SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS

ECONÓMICAS Y POLÍTICAS

EN MÉXICO

Fundación BBVAMadrid, Abril 2003

ALEJANDRO HERNÁNDEZ DELGADOInstituto Tecnológico Autónomo de México

ÍNDICE

LA ECONOMÍA EN 2002

ENTORNO POLÍTICO

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003

PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO

CONCLUSIONES

EVOLUCIÓN DEL PIB

Durante 2002, el crecimiento de la economía mexicana resultó bajo por segundo año consecutivo, llevando la expansión media de la misma en los últimos 5 años a sólo 3.3%

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INFLUENCIA INTERNACIONAL

Como en 2001, ese resultado estuvo influido por el reducido crecimiento de la economía mundial, en especial el bajo crecimiento de la producción industrial en los Estados Unidos

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ACTIVIDAD INDUSTRIAL MÉXICO-USA

El componente cíclico de la actividad industrial en México muestra una gran correlación con el de Estados Unidos

En el corto plazo se puede esperar que cuando la reacción en los Estados Unidos sea más clara, también lo sea en México

Índice de Actividad Industrial

120

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80 82 84 86 88 90 92 9460

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Estados UnidosMéxico

Fuente: CAIE

INFLACIÓN

La inflación ha mostrado una tendencia que consistentemente ha ido a la baja

Recientemente el Índice de Precios al Consumidor se ha visto influido negativamente por incrementos en los precios de bienes agropecuarios

Inflación

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03

I NPCSubyacente

SECTOR FINANCIERO

En el ámbito financiero, el entorno internacional también mostró debilidad, con crisis en Argentina, Brasil y en Venezuela.

Sin embargo, la expansión monetaria en las economías industrializadas y la prudencia macroeconómica en el país propiciaron mínimos históricos en las tasas reales de interés

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01/99 12/99 12/00 11/01

BrasilMéxico

Indicadores de Riesgo País (EMBI+)

Tasas real esperada de interés

(CETES 28)

DISPONIBILIDAD DE CRÉDITO

El financiamiento al sector privado ha mostrado una caída considerable, situándose por abajo del 15% del PIB

Este comportamiento ha estado influido por la debilidad institucional en torno a la recuperación de créditos y a un mayor endeudamiento interno del gobierno

No se han reflejado los avances en materia regulatoria y en supervisión prudencial

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Cartera vigente (Saldos reales)

DÉFICIT PÚBLICO

El déficit público, aún incluyendo los costos financieros asociados al rescate bancario, se mantiene a un nivel manejable

Permanecen dudas respecto a la capacidad del gobierno de enfrentar pasivos contingentes (pensiones de servidores públicos)

Requerimientos Financieros del Sector Público(% PIB)

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DEUDA PÚBLICA

El endeudamiento público se ha mantenido en un nivel constante desde el rescate bancario

La deuda externa se ha reducido significativamente

Deuda Publica Oficial vs. Total (% PIB)

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1015202530354045

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2000

2001

2002

Deuda Externa e Interna (% PIB)

ExternaInternaOficial Total

SECTOR EXTERNO

El déficit de la cuenta corriente ha decrecido principalmente como resultado del incremento en los precios del petróleo

La totalidad del déficit ha sido financiada hasta ahora con flujos de inversión extranjera directa y remesas del exterior

Déficit de Cuenta Corriente (% PIB)

0.0

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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

TIPO DE CAMBIO REAL

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Evolución del Tipo de Cambio Real

Fuente: Banxico

ÍNDICE

• LA ECONOMÍA EN 2002

• ENTORNO POLÍTICO

• PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003

• PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO

• CONCLUSIONES

SITUACIÓN POLÍTICA

Escasa coordinación entre los poderes ejecutivo y legislativo

Errores en el diseño de políticas públicas, en gran medida influidos por el escenario electoral

Expropiación de los ingenios azucareros

Imposición de un nivel mínimo de gasto en educación del 8% del PIB

Instrumentación de salvaguardias comerciales ante las presiones políticas en el sector agrícola

Debilidad del Estado para hacer cumplir la ley

Protestas ante la construcción del nuevo aeropuerto

Manifestaciones violentas ante el congreso

Elevados índices de criminalidad

APROBACIÓN PRESIDENCIAL

La figura de Vicente Fox mantiene una tendencia hacia la baja, lo que complica el escenario electoral en el 2003

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03

CorrupciónEconomíaRelaciones EUDesempleo

Fuente: Reforma

COMPOSICIÓN ACTUAL DEL CONGRESO

La composicíon actual ha dificultado considerablemente la formación de coaliciones

36%

46%

13%5%

PAN

PRI

PRD

Otros

41%

43%

10%6%

Cámara de Senadores

Cámara de Diputados

Fuente: Reforma

CONTIENDAS DEL 6 DE JULIO

Elección de 500 diputados federales

Elecciones de gobernador, congresos y ayuntamientos en:

Campeche (PRI gobierna, debe mantener)

Colima (PRI gobierna, puede perder)

Nuevo León (PAN gobierna, puede perder)

Querétaro (PAN gobierna, debe mantener)

San Luis Potosí (PRI gobierna, puede perder)

Sonora (PRI gobierna, debe mantener)

Elecciones en el DF (Bastión PRD)

Jefes Delegacionales

Asamblea Legislativa

TENDENCIAS ELECTORALES

Hasta marzo 2003 el PAN y el PRI mantenían prácticamente un empate, con un PRD rezagado abajo del 20%

Resultado aún impredecible ante un 15% aprox. de voto volátil

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3

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PANPRIPRDOtros

Fuente: Reforma

ESCENARIOS ELECTORALES

Escenario más probable:Distribución de fuerzas sin grandes cambiosCongreso sin mayoríaDerrota implícita para FoxConsolidación del PRD hacia 2006Cambios de estrategia y estrategasEscasa posibilidad de reforma estructural

Escenario 1 de baja probabilidad:Recomposición electoral Triunfo del PAN en el Congreso (mayoría relativa)Impulso a reformas

Escenario 2 de baja probabilidad:Masacre electoral para el PANCongreso con mayoría para el PRIPAN cae a 3a fuerza

ÍNDICE

• LA ECONOMÍA EN 2002

• ENTORNO POLÍTICO

• PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003

• PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO

• CONCLUSIONES

PERSPECTIVA DE CORTO PLAZO

Expectativa de debilidad en la economía estadounidense ante:

Elevados niveles de endeudamiento de las familias

Considerable déficit de cuenta corriente

Deterioro de la posición fiscal

Estancamiento de las economías europeas y japonesa

Reducción en los flujos internacionales de inversión hacia economías emergentes (88 bUSD en 1998 a 12 bUSD en 2002)

Vigoroso crecimiento de las economías asiáticas con una mayor penetración en las importaciones estadounidenses

Dificultad de México para atraer flujos de inversión ante el panorama electoral

Escasas posibilidades de reforma estructural en el futuro cercano

PRONÓSTICOS 2003

2002 2003

Oficial Base Alternativo

Crecimiento del PIB 0.9 3.0 2.8 1.3Inflación (dic/dic) 5.7 3.0 4.1 6.5Paridad promedio 9.7 10.1 10.6 10.7Cetes 28 días

Nominal promedio 7.1 7.5 8.6 10.5Real 2.1 4.6 4.8 5.3

Variables de apoyo:Crecimiento del PIB en EU 2.4 2.5 2.7 2.0Inflación en EU (dic/dic) 2.2 2.4 2.2 2.5Precio promedio de la

mezcla mexicana 21.2 18.4 21.0 25.2Tasa de interés externa(Bonos del tesoro de EU) 4.0 n.d. 4.6 5.2

ÍNDICE

• LA ECONOMÍA EN 2002

• ENTORNO POLÍTICO

• PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003

• PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO

• CONCLUSIONES

RELACIÓN DE LARGO PLAZO MÉXICO-USA

La década perdida y la crisis de 1995 han influído de manera permanente sobre los niveles de desarrollo en México

La primera etapa de la reforma económica a fines de los ochenta tuvo un efecto favorable aunque sin alcanzar los resultados esperados

PIB per cápita (México) / PIB per cápita (USA) [PPP]

Fuente: Heston, Summers and Aten (2002), Penn World Table Version 6.1

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RETRIBUCIÓN A LA MANO DE OBRA

Los salarios en México se han mantenido prácticamente estancados a lo largo de veinticinco años

Fuente: Bureau of Labor Statistics, U.S. Department of Labor

País 1975 1980 1985 1990 1995 1998 1999 2000 2001

Estados Unidos 6,36 9,87 13,01 14,91 17,91 18,64 19,11 19,72 20,32

Canadá 5,96 8,67 10,95 15,95 16,10 15,60 15,61 16,05 15,64

Brasil - - - - - 5,61 3,46 3,58 3,02

México 1,47 2,21 1,59 1,58 1,65 1,64 1,83 2,08 2,34

Alemania 6,29 12,21 9,50 21,81 30,27 26,28 25,66 22,99 22,86

España 2,53 5,89 4,66 11,38 12,80 12,06 12,03 10,78 10,88

Francia 4,52 8,94 7,52 15,49 19,35 17,49 17,19 15,66 15,88

Portugal 1,58 2,06 1,53 3,77 5,37 5,48 5,35 4,75 -

J apón 3,00 5,52 6,34 12,80 23,82 18,29 20,89 22,00 19,59

Corea 0,32 0,96 1,23 3,71 7,29 5,67 7,35 8,48 8,09

Hong Kong 0,76 1,51 1,73 3,23 4,91 5,57 5,54 5,63 5,96

Singapur 0,84 1,49 2,47 3,78 7,33 7,72 7,13 7,42 7,77

Taiwan 0,38 1,02 1,49 3,90 5,85 5,18 5,51 5,85 5,70

Salario por hora en la industria manufacturera (USD)

PRODUCTIVIDAD DE LA MANO DE OBRA

Sin embargo, la productividad laboral ha crecido sostenidamenteCómo explicar esta aparente contradicción en estas cifras y qué se puede esperar sobre desempeño de la economía

Productividad laboral en manufacturas

Fuente: INEGI

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2001

MODELO TEÓRICO

Modelo neoclásico de acumulación de capitalTecnología agregada:

1),( ttttttt LKALKFAY

La productividad media está influída por el cambio en las horas trabajadas por trabajador, la relación capital-producto y la productividad total de los factores (TFP)

Implicaciones: En el largo plazo, la tasa de crecimiento del salario sólo depende el crecimiento en TFP

Manipulando términos el producto medio se puede expresar:

t

t

t

tt

t

t

NL

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1

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MEDICIONES DE TFP PARA MÉXICO

Evolución de la de la productividad media y de sus componentes de acuerdo a Bergoing, Kehoe, Kehoe y Soto (2003):

Aún definiendo el segundo período hasta antes de la crisis del 95, el crecimiento en TFP resultaría modesto

De acuerdo a este estudio, la variación en TFP explica en gran medida el comportamiento de la productividad media

Tasa de crecimiento anual promedio %

Producciónpor

trabajadorTFP

Capital /Producto

Horas portrabajador

Crisis: 1981-87 -3.28 -3.67 4.85 -0.12

Estancamiento: 1987-95 -0.66 -0.69 1.49 -0.31

Recuperación: 1995-2000 3.04 1.81 -1.73 1.19

MODELO DE DOS SECTORES

Economía abiertaDos sectores: bienes comerciables y bienes no comerciablesLibre movilidad internacional de capital (oferta elástica) Tecnología:

1,0

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NT

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Implicaciones:

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RESULTADOS NUMÉRICOS

El incremento de los salarios de 4.74% anual (1995 a 2000) correspondería a un incremento anual de de 3.08%

Un incremento que duplicara los salarios llevaría a una apreciación del tipo de cambio real de al menos 34%

Los países con fuertes incrementos en TFP y rápido incremento en el ingreso per cápita (Japón 1950-70, Corea 1965-85) han experimentado apreciaciones reales muy considerables

Durante el período 1955-1970 en que México experimentó cierto desarrollo, tipo de cambio real tuvo una apreciación de 31% (y 72% hasta 1975)

País Período Inicial Final % RER

J apón 1950-80 21.3 73.2 193.5

Corea 1965-80 11.8 22.5 151.8

México 1955-70 30.3 33.5 31.3

PIB País / PIB USA (% )

Fuente: Heston, Summers and Aten (2002), Penn World Table Version 6.1

TIPO DE CAMBIO REAL

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Evolución del Tipo de Cambio Real

Fuente: Banxico

FUENTES DE CRECIMIENTO DE TFP

Parente y Prescott (2002) argumentan que la TFP es inversamente proporcional a

Variaciones modestas en (políticas públicas) explican grandes diferencias en ingreso

El enfoque permite discriminar cuáles políticas tienen mayor impacto:

Las que promueven la adopción de mejores tecnologías

Las que facilitan la inversión en capital intangible

En general, mejor clima y mejores prácticas de negocios

i

ii )1(

POLÍTICAS PÚBLICAS EN MÉXICO

En el entorno actual de México, estas pueden ser:

Flexibilidad laboral y menores costos de despido

Combate a la informalidad

Disponibilidad de crédito para nuevas empresas y nuevas ideas

Reforma energética para un abasto confiable y a menores precios

Perfeccionamiento del entorno competitivo

Fortalecimiento de los acuerdos comerciales (Asia)

Mejoras en la tecnología de contratos

Protección a la propiedad intelectual

El enfoque permite distinguir aquellas con contribución menor:

Desarrollo del mercado interno

Incremento en el ahorro interno

Transferencias sociales

ÍNDICE

• LA ECONOMÍA EN 2002

• ENTORNO POLÍTICO

• PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003

• PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO

• CONCLUSIONES

CONCLUSIONES

Desempeño de la economia mexicana por debajo de las expectativas

Pronóstico negativo ante la situación económica mundial

Escasas posibilidades de una crisis dadas la prudencia macroeconómica y la baja inflación

Difícil escenario político para el período 2003-06

Escasos factores internos que promuevan la actividad económica

Gran potencial de crecimiento, condicionado a la instrumentación de reformas estructurales