Dra. (Cand.) Alcira Attala Septiembre de 2008

Maestría en Agronegocios

Decisiones de Inversión

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Administración Financiera

Definición

Alcances

Decisiones básicas

Objetivos

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Definición

Suma de dinero

Tiempo

Rentabilidad

Riesgo

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Importancia

Flexibilidad

Monto

Tiempo

Financiamiento

Obsolescencia

Supervivencia

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Clasificación

Según el grado de dependencia

Según el objeto de la inversión

Según el perfil de los flujos de fondos

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Evaluación

Comercial

Técnica

Económica

Financiera

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Factibilidad comercial

Objetivo

Mercado

Oferta

Demanda

Precio

Comercialización

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Factibilidad técnica

Objetivo

Tamaño

Localización

Equipos

Lay out

Organización

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Factibilidad económica

Objetivo

Inversión inicial

Flujos de caja

Costos

Vida

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Flujos de caja

A partir de las utilidades después de

impuestos a las ganancias.

Considerando el momento en que se

producen los cobros y los pagos.

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Métodos de evaluación

Contable

Período de recupero

VAN

TIR

Período de recupero ajustado

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Métodos de evaluación

Contable

T R = 31,8933%

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Métodos de evaluación

Período de recupero

Tercer año

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Métodos de evaluación

Valor actual neto (VAN)

VAN = $43.384,40

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Métodos de evaluación

Tasa interna de rendimiento

TIR = 34,18172%

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Relación entre VAN y TIR

-$ 100.000

-$ 50.000

$ 0

$ 50.000

$ 100.000

$ 150.000

$ 200.000

$ 250.000

$ 300.000

0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

Tasa

$

VAN

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TIR para proyectos No Convencionales

-$ 3.000-$ 2.500-$ 2.000-$ 1.500-$ 1.000

-$ 500$ 0

$ 500$ 1.000$ 1.500$ 2.000

0 1 2 3 4 5 6

Tasa

$

VAN

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Métodos de evaluación

Período de recupero

ajustado

Cuarto año

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Factibilidad financiera

Objetivo

Métodos

Valor actual neto

Tasa interna de rendimiento

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Métodos de evaluación

Valor actual neto

VAN = $ 31.023,91

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Métodos de evaluación

Tasa interna de rendimiento

TIR = 41,8230%

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Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño

Años Proy. A Proy. B

0 -10.000 -10.000

1 4.000 5.000

2 6.000 5.000

3 8.000 5.000

Tasa 0,15  

VAN $ 3.275,25 $ 1.416,13

TIR 31,691% 23,375%

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Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño

Años Proyecto A Proyecto C A-C

0 -10.000 -10.000 0

1 4.000 5.500 -1.500

2 6.000 6.000 0

3 8.000 5.500 2.500

Tasa 0,15    

VAN $ 3.275,25 $ 2.935,81 $ 339,44

TIR 31,691% 32,011% 29,099%

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Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño

$ -4.000

$ -2.000

$ 0

$ 2.000

$ 4.000

$ 6.000

$ 8.000

$ 10.0000

0,05 0,

1

0,15 0,

2

0,25 0,

3

0,35 0,

4

0,45 0,

5

Tasa

$

VAN A

VAN C

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Proyectos de distinta vida

Años Proy. X Proy. Y

0 600 700

1 150 100

2 150 100

3 150 100

4   100

TASA = 0,1  

VAN = $973,03 $1.016,99

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Repetición del ciclo

VAN X = $ 2.665,99

VAN Y = $ 2.186,03

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Costo Anual Equivalente

CAE X = $ 391,27

CAE Y = $ 320,53

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Costo de capital

kd = ki (1-t)

ke = krf + (km - krf) s

ko = kd . D’ + ke . S’

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Riesgo

Análisis de sensibilidad

Análisis de escenarios

Simulación de Montecarlo

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Inflación

Moneda constante

Moneda corriente

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Inflación

Tasa nominal

Tasa real

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Decisiones de Inversión

Antes que nada,

un proyecto debe tener

sentido…