04 Talleres de Aplicacion Analisis Financiero

7/23/2019 04 Talleres de Aplicacion Analisis Financiero

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UNIVERSIDAD COLEGIO MAYOR DE NUESTRA SENORA DEL ROSARIOESPECIALIZACION EN GERENCIA DE PROYECTOS TECNOLOGICOS

PLAN DE NEGOCIO ANALISIS FINANCIERO

1 Flor Nancy Daz P.

EQUIVALENCIA DE TASAS DE INTERES

1. Dado el 10% trimestral efectivo anticipado, hallar una tasa de inters de equivalenciacapitalizable semestralmente.

Rta: 46,92% capitalizable semestralmente

2. Qu tasa de inters bimestral es equivalente a una tasa nominal semestral del 35.62%?

Rta: 5.62% bimestral

3. Halle la tasa de inters de equivalencia nominal mes vencido, de una tasa de inters del32.57% capitalizable trimestralmente.

Rta: 31.72% capitalizable mensualmente

4. Cul es la tasa de inters trimestral equivalente, de una tasa del 6% mensual?

Rta: 19.10% trimestral

5. Qu es mejor: Invertir en un proyecto que rinde el 31.2% mes anticipado, depositar el dineroen una entidad financiera que reconoce el 32% capitalizable semestralmente?

Rta: Elija 31.2% mes anticipado

6. Usted debe elegir entre invertir en un proyecto que garantiza doblar la inversin por perodo,

colocar el dinero a rendir en una fiducia que rinde el 93% anual.Rta: Invertir en el proyecto

7. Un inversionista tiene $10.000.000 que desea invertir. Cunto obtiene al final del tercer ao silas tasas de inters que encuentra en el mercado son las siguientes:

a) 30% anual b) 30% trimestre vencido c) 30% nominal mes anticipado d) 30% nominal semestral e) 30% capitalizable continuamente (52 semanas)

8. Usted esta solicitando un crdito y debe elegir entre una tasa del 28% capitalizablebimensualmente, una tasa de inters del 29% trimestre anticipado.Rta: Elija 28% capitalizable bimensualmente

9. Qu tasa de inters trimestral es equivalente a una tasa de inters del 22.34% capitalizabletrimestralmente?

Rta: 5.58% trimestral
http://www.docu-track.com/index.php?page=38http://www.docu-track.com/index.php?page=38


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TALLER DE ALTERNATIVAS DE INVERSION

1. Su empresa tiene que escoger un sistema para el movimiento de materiales dentro de laplanta. Se han determinado tres alternativas a saber:a. Movimiento manual:Este sistema depende exclusivamente de mano de obra contratada a

trmino fijo por contrato. Esta contratacin tiene un costo de $6.250.000 por semestre,indefinidamente.

b. Montacargas:Los materiales podran moverse con dos montacargas, donde cada uno deellos tiene un costo de $12.000.000 de contado, tienen una vida til de 4 aos y un valor desalvamento de $2.000.000 cada uno, los gastos de mantenimiento y combustibles totalesson de $350.000 semestrales. Los costos de mano de obra para operar cada uno de losmontacargas es de $600.000 semestrales.

c. Rodillos transportadores:Otro sistema es el de instalar unos rodillos automatizados. Esterequiere un grupo pequeo de trabajadores que solo cuestan $350.000 semestrales. El

equipo tiene una vida til de 7 aos y un costo de $30.000.000 inicialmente, con un valor desalvamento de $12.000.000. Los gastos semestrales por mantenimiento y combustible sonde $250.000.

Si la tasa de inters de oportunidad es del 20,5% capitalizable trimestralmente anticipado,cul sistema recomienda usted? Utilice el costo capitalizado para tomar la decisin.Rta./ Manual: R= 6.250.000, Montacargas: R= 5.965.712, Rodillo: R= 5.314.491

2. La compaa C@rju Comunicaciones se propone adquirir un centro de cmputo, en$21.600.000, el cual se deprecia totalmente en sumas fijas mensuales durante 36 meses. Suscostos mensuales de operacin se calculan en $1.500.000 el primer ao, $1.800.000 elsegundo ao, $2.200.000 el tercer ao y, $2.600.000 el cuarto y quinto ao. Se esperaningresos mensuales de $2.100.000, $2.400.000, $ 2.700.000, $3.000.000 y $3.500.000 por

ao consecutivo. Adicionalmente se sabe que al final de cada ao, los gastos demantenimiento sern de $1.800.000. Al quinto ao el centro de cmputo se vende por$15.000.000. Si existe la alternativa de colocar el dinero al 2% mensual, se desea saber si laoperacin es conveniente.Rta/ C@rju Comunicaciones: P: -1.304.915

3. Un inversionista desea comprar una tolva o mezcladora para concreto que tiene un costoactual de $4.500.000, esta mezcladora se deprecia en lnea recta durante 3 aos y su valorde salvamento al finalizar la vida til es de $2.550.000. El inversionista calcula que la tolvaproducir 30.000 placas de concreto mensuales a $55 durante los dos primeros aos, a $60durante los dos aos siguientes, a $65 durante los dos aos siguientes y as sucesivamentehasta el ao 8. Los costos de operacin mensuales de la mezcladora son de $60.000 los dosprimeros aos, $65.000 los dos aos siguientes y de $70.000 mensuales durante los cuatroaos restantes. Adicionalmente la mquina requiere mantenimiento preventivo al final de cadaao por valor de $250.000. El inversionista tiene la oportunidad de colocar su dinero en unaentidad financiera que reconoce el 32% capitalizable bimestralmente: que decisinaconsejara usted?Rta/ P= 54.538.748

4. La comisin de planificacin local de Maranda ha estimado el costo inicial de dotar a lalocalidad de un parque tecnolgico en $35 millones. Se piensa en mejorar el parque


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aadiendo nuevos juegos cada ao durante los prximos 5 aos, a un costo de $6 millonesanuales. Los costos de operacin se estiman en $12 millones el primer ao, con uncrecimiento de de $2 millones por ao hasta el quinto; despus de este periodo los costos

operativos permanecern constantes en $20 millones anuales. La ciudad espera recibir enbeneficios $11 millones el primer ao, $14 millones el segundo ao y as sucesivamente hastael ao 8, despus del cual, el beneficio neto permanecer constante. Calcule el costocapitalizado del parque, si la tasa de inters de oportunidad o tasa social, es del 6% anual.Rta/ Maranda: C.C.= 79.145.754

5. Una mquina productora de componentes tiene un costo de $2.600.000. Se calcula quepuede elaborar 2.500.000 componentes al mes a un valor de $30 cada una, durante los dosprimeros aos, a $35 cada una durante los dos aos siguientes, a $40 cada una durante losdos aos siguientes y as sucesivamente. Los gastos de mantenimiento son de $40.000 elprimer mes, $42.000 el segundo mes, $44.000 el tercer mes y as sucesivamente. Si la vidatil de la mquina esta calculada en 10 aos, con un valor de salvamento al final de $500.000,

se desea saber si la operacin es conveniente, teniendo en cuenta que el dinero rinde el 30%capitalizable mensualmente.Rta/: P= 3.295.570.264

6. Una mquina para elaborar ngulos metlicos tiene un costo de $50.000.000, para los cualesel inversionista dispone del 50% y el otro 50% lo obtiene mediante un prstamo blando,pagadero en cuotas uniformes de amortizacin del capital durante la vida til del proyecto, aun costo financiero de 30% capitalizable mensualmente sobre saldo insoluto o neto porperiodo. Se calcula que dicha maquina puede producir 25.000 angulos al mes a un valor de$9.000 cada uno durante los dos primeros aos, a $10.000 cada una durante los dos aossiguientes, a $11.000 cada una durante los dos aos siguientes y as sucesivamente. Lasgastos de mantenimiento son de $600.000 el primer mes, $602.000 el segundo mes, $604 eltercer mes y as sucesivamente. Si la vida til de la maquina esta calculada en 10 aos conun valor de salvamento al final de $20.000.000, se desea saber si la operacin esconveniente.Rta/ P= 9.375.801

7. El municipio de Hoyo rico esta interesado en construir una pequea represa, cuyo costoinicial espera que sea de $3.000 millones. El costo anual de operacin seria de $10 millonespor ao y, cada 5 aos requiere de mantenimiento por valor de $35 millones. Si se espera quela represa tenga una vida til indefinida; cul seria su costo capitalizado (CC), a una tasa deinters social del 12% anual.Rta/ Represa: C.C.= 3.129.244.505

8. La Alcalda Menor de Usaquen tiene el propsito de construir un estadio a un costo inicial de

$12.000 millones, con el fin de promover un equipo de ftbol profesional, El Bogot FtbolClub. Se espera que los costos operacionales sean de $25 millones anuales y adems que elcsped tendra que ser reemplazado cada 10 aos a un costo de $150 millones. La pinturadel estadio cada 5 aos costara $65 millones. Si la ciudad espera mantener el servicioindefinidamente; cual seria el costo capitalizado a una tasa de inters social del 12% anual.Rta/ Alcalda Menor de Usaquen: C.C.= 12.364.827.143

9. Evalu los siguientes indicadores y mtodos para determinar cual proyecto es el msconveniente. Cul l es el VPN a una tasa del 0%? Cul es el VPN para una tasa infinita de


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descuento? Cul es la TIR (i*) de cada proyecto? Cul es la tasa verdadera de rentabilidad(iv), si existe la posibilidad de reinvertir el dinero a una tasa de oportunidad del 18% anual?Rta/ X: 0%= 142.000, 18%= 54.361, Infinita= -200.000, Iv= 27,85%, i*= 36,75%

Y: 0%= 128.000, 18%= 9.053, Infinita= -200.000, Iv= 19,75%, i*= 20,00%Z: 0%= -160.000, 18%= 98.546, Infinita= -160.000, Iv= 45,27%, i*= 9,61%

10. Una mquina llegar al final de su vida til dentro de 3 aos; para esa poca una nuevamquina que se adquiera costar $9.000.000 y se estima que la mquina vieja podr serrecibida en parte de pago de la nueva por la suma de $1.200.000. Qu depsito trimestral sedebe hacer en una cuenta que paga el 24% anual capitalizado mensualmente, con el objetode hacer la compra al final de su vida til, si el primer depsito se hace al terminar el 6to mes?Rta/ Maquina: R= 588.421

11. Una planta de cemento espera abrir una nueva cantera. Se han diseado dos planes para elmovimiento de materia prima de la cantera a la planta. El plan A requiere la compra de 2palas para remover la tierra y la construccin de un sendero para el descargue. El plan Brequiere de la construccin de un sistema transportador desde la cantera hasta la planta. Unaentidad financiera esta dispuesta a prestar hasta el 70% de la inversin. Que plan seleccionarsi el costo de oportunidad es del 18% anual y sus flujos de caja son:Rta/ Plan A: VPN= -161.844.104, B/C= 0,1951; Plan B: VPN= -199.953.899, B/C=0,2529

ALTERNATIVASDESCRIPCION

PLAN A PLAN BTransportadorPalas Sendero

Inversin inicial 50.000.000 30.000.000 200.000.000Costo anual de operacin 6.000.000 300.000 2.000.000Incremento anual de la operacin 600.000 30.000 200.000Gastos de mantenimiento 1.000.000 50.000 400.000Incremento anual del mantenimiento 100.000 5.000 40.000Reparaciones graduales cada 4 aos 5.000.000 250.000 10.000.000

Utilidad en venta de activos 15.000.000 0 60.000.000Amortizacin del capital Uniforme Uniforme UniformeAos de gracia del crdito 3 aos 4 aos 4 aosCosto financiero sobre saldo insoluto 15% 18% 12%Vida til 8 aos 12 aos 24 aos

12. La compaa Sper Ratn esta considerando la compra de dos sistemas de trampas paradeshacerse de los gatos vagabundos. Compare los planes descritos a continuacin, a una

220000..000000 3366..000000

221100..000000 116688..000000

XX

220000..000000 113322..000000

110000..000000 336600..000000

YY

116600..000000 22..000000..000000

22..000000..000000 00

ZZ


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tasa de oportunidad del 18% anual.Rta/ Plan A: VPN= -68.337.895, B/C= 0,1507; Plan B: VPN= -141.705.513, B/C=0,1794

ALTERNATIVASDESCRIPCION

PLAN A PLAN BTransportadorPalas Sendero

Inversin inicial 30.000.000 5.000.000 100.000.000Costo anual de operacin 1.000.000 2.000.000 5.000.000Incremento anual de la operacin 100.000 200.000 50.000Gastos de mantenimiento 500.000 100.000 1.000.000Incremento anual del mantenimiento 50.000 10.000 100.000Reparaciones graduales cada 5 aos 3.000.000 1.000.000 5.000.000

Utilidad en venta de activos 10.000.000 2.000.000 30.000.000Vida til 40 aos 20 aos 40 aos

13. Para una inversin de $18.000.000 se prevn ingresos fijos durante 20 aos de $3.600.000junto con un valor final de recuperacin de los mismos $18.000.000, si la tasa mnimaatractiva de recuperacin (TMAR) del inversionista es del 18% anual. Cul es la rentabilidadreal del mismo para esta inversin?

Rta/ TMAR=18%, TIR=20% y Tasa de rentabilidad real

iv=18,60%

14. La empresa de telecomunicaciones la Hormiguita con un capital prcticamente ilimitadoentre el propio y el que puede obtener como apoyo de una entidad financiera gubernamentalen partes iguales, con una tasa de inters de oportunidad del 20% anual, esta considerandodos tipos de tecnologa para la prestacin del servicio. Mediante el anlisis de flujo de fondosde cada tecnologa, encontrar cul es la ms conveniente?

Para realizar el anlisis, considere la siguiente informacin:DESCRIPCION TECNOLOGIA Y TECNOLOGIA Z

Inversin inicial US$100.000 US$120.000Ingresos operacionales $800.000 $950.000Incremento de los ingresos operacionales 20% anual 20% anualCostos variables $80.000.000 $100.000.000

Incremento anual de los costos variables $4.000.000 $5.000.000Costos fijos de operacin $100.000.000 $120.000.000Utilidad en venta de activos 20% de la inversin 20% de la inversinVida til 10 aos 15 aosDevaluacin $2800 por US$1 $2800 por US$1Crecimiento de la devaluacin 5% anual 5% anualCostos financieros 10% sobre saldo 10% sobre saldo

Amortizacin uniforme del capital 3 aos muertos 3 aos muertos


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Rta/ Tecnologa Y: VPN = -1.170.132.872, B/C= 0,1353; Tecnologa Z: VPN =-1.405.357.798, B/C = 0,1160

15. La empresa La Polucin pretende financiar el 100% de su inversin con una entidad defomento a una tasa de inters del 10% anual. Ha determinado dos tipos diferentes detecnologa para su proceso de produccin. Cul es la ms conveniente?

DESCRIPCION TECNOLOGIA Y TECNOLOGIA ZInversin inicial $100.000.000 $80.000.000Ingresos operacionales $15.000.000 $12.000.000Incremento de los ingresos operacionales $1.000.000 anual $800.000 anualCostos operacionales $2.000.000 $1.500.000Incremento anual de los costos operacionales $200.000 $150.000

Utilidad en venta de activos $30.000.000 $24.000.000Amortizacin uniforme del capital 2 aos de gracia 2 aos de graciaVida til 6 aos 8 aos

Rta/ Tecnologa Y: VPN = -38.577.534, B/C= 0,9112; Tecnologa Z: VPN=+26.800.648, B/C = 1,0934

16. La empresa de tratamiento ambiental El Zorrillo con un capital de $100.000.000 y una tasade inters de oportunidad del 26,54% capitalizable mes vencido, esta considerando dos tiposdiferentes de tecnologa para su proceso de produccin. Encontrar cul es la msconveniente?

DESCRIPCION TECNOLOGIA Y TECNOLOGIA ZInversin inicial $100.000.000 $100.000.000Costos operacionales $2.000.000 $1.500.000Incremento anual de los costos operacionales $200.000 $150.000Costos de mantenimiento $1.000.000 $1.500.000Incremento de los costos de mantenimiento 20% anual 10% anualReparaciones graduales cada 10 aos $0 $10.000.000Utilidad en venta de activos $20.000.000 $0

Amortizacin del capital Uniforme 10 aos Uniforme 10 aosVida til 10 aos Infinito

17. El grupo guila Rapaz ha identificado dos posibles alternativas de inversin en el mercado,pero no ha decidido cual le conviene; por lo tanto, entrega a un grupo asesor la decisin.

Alternativa #1: INDUSTRIAS GRAFICAS

INVERSIONES

Los equiposcuestan $16 millones, tienen una vida til de 4 aos, valor de salvamento 10%y, su valor de reposicin crece al 10% anual.


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Los edificioscuestan $5 millones, la inflacin cancelar la obsolescencia y deterioro.Los terrenoscuestan $1 milln y su valorizacin crece al 12% anual.

INGRESOS Y GASTOS OPERACIONALES (Semestrales)

Ingresos: $12 millones y aumentan al 12% por semestreMantenimiento: $1 milln los primeros 4 semestres luego crecen al 10% por semestreMano de obra: $4 millones y aumenta al 8% semestralMateria prima: $6 millones y aumentan al 10% por semestre

Alternativa #2: PALMA AFRICANA

INVERSIONES

Los terrenoscuestan $15 millones y su valorizacin crece al 10% anualLos edificioscuestan $4 millones, la inflacin cancelar la obsolescencia y deterioroLos equiposcuestan $3 millones, tienen vida til de 6 aos, su valor de salvamento es del30% y su valor de reposicin crece al 5% anual.

INGRESOS Y GASTOS OPERACIONALES (Anuales)

Ao Ingresos Insumos Mantenimiento

1 $ 1.000.000 $3.000.000 $200.000 y crecen al 10% anual2 $ 6.000.000 $2.500.0003 $11.000.000 $2.000.000

4 $16.000.000 $1.500.0005 $21.000.000 $1.000.0006 $26.000.000 $ 500.0007 $31.000.000 $ 500.0008 $36.000.000 $1.000.0009 $41.000.000 $1.500.00010 $46.000.000 $2.000.00011 $51.000.000 $2.500.00012 $56.000.000 $3.000.000

La empresa tiene diferentes fuentes de recursos y sabe que puede conseguir hasta$100.000.000 a largo plazo distribuidos as:

$20.000.000 al 18% anual $30.000.000 al 21% anual$40.000.000 al 23% anual $10.000.000 al 24% anual

Todos tienen un plazo de 12 aos, de los cuales 2 son de gracia y 10 de amortizacionesuniformes y pago de intereses de acuerdo con el saldo neto por periodo.

18. La eximia actriz de cine internacional Zenaida Bustos, ha decidido poner fin de una vez portodas a las contrariedades que le provocan las impertinencias de un indiscreto fotgrafo. Este


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tiene en su poder los negativos de unas fotografas tomadas en una tertulia del Jet Set en laque ella, sin proponrselo, fue el mximo espectculo. El primer ao tuvo que gratificar susilencio con $10.000.000, pero cada ao, pretextando el alza en el costo de la vida y con una

candorosa sonrisa, el porfiado mulo de Lumiere ha aumentado sus pretensiones a razn del10% anual. Han transcurrido diez aos en los que con una puntualidad britnica, cada 19 deEnero, el drama escenificado por la temperamental primera dama no requiere de director conel consecuente derrame de lgrimas y postracin nerviosa.

Como resultado de los consejos de una colega del sptimo arte, que ya paso por esasituacin, Zenaida ha decidido explorar la posibilidad de comprar ya, en una sola suma loscomprometedores negativos; su agente de seguros le indica qu, de acuerdo con las tablasde mortalidad, an le quedan 30 aos de vida; pero ella piensa retirarse en su profesindentro de 10 aos, despus de los cuales no le importara que saliesen a la luz pblica lasevidencias de sus primeros esfuerzos por labrarse un decoroso porvenir.Determine los valores mnimo y mximo de dinero a consignar, si esa cantidad puede ser

depositada en un fondo cuyo inters puede oscilar entre el 10 y 12% anual y, del cual podranextraerse las sumas que seguramente demandar el virtuoso de la cmara, hasta extinguir elfondo de 10 aos.

19. La empresa de servicios de telecomunicaciones La Hormiguita con un capitalprcticamente ilimitado, entre el propio y el que puede obtener de un prstamo bancario enpartes iguales y un io = 20% anual, esta considerando dos tipos diferentes de tecnologa parala prestacin del servicio. Encontrar cual es la ms conveniente?

DESCRIPCIN TECNOLOGAX

TECNOLOGIAY

TECNOLOGAZ

Ingresos operacionales 20.000.000 15.000.000 10.000.000

Incremento de ingresos 16% 18% 20%Inversin Inicial 80.000.000 100.000.000 120.000.000Costos anuales 3.000.000 2.000.000 1.000.000Incremento de costos 10% 15% 25%Utilidad en venta de activos 25% de Inv. 25% de Inv. 25% de Inv.Vida til 20 aos 10 aos InfinitoCostos Financieros 10% del saldo 10% del saldo 10% del saldo

Amortizacin de capital Uniforme Uniforme Uniforme

20. Un hbil inversionista con una tasa de inters de oportunidad del 10% anual, tiene queescoger entre dos alternativas, que se le han puesto a su consideracin. La experiencia leindica que debe utilizar como indicadores de evaluacin el VPN(io) y la TIR(i*) tambin, quede presentarse discrepancia entre los resultados debe utilizar los mtodos existentes pararesolver este tipo de conflictos como son: el Anlisis Incremental, el clculo del AcumuladoFinal, dada la situacin que la inversin, es idntica en ambas alternativas, por lo cual notendramos inconvenientes al aplicar esta metodologa, y el clculo de la VerdaderaRentabilidad, obtenida por el inversionista. Dada sta eventualidad, considera convenienteadelantar un Anlisis de Sensibilidada los dos proyectos en el cual se vea claramente paraque tasa de inters existira indiferencia por cualquiera de ellos, es decir, Cual es su Tasa


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de Rentabilidad Mnima AtractivaTRMA.?

Perodo Alternativa

A

Alternativa

B0 -10000.000 -10000.0001 0 6545.4552 13924.000 6545.455

21. La compaa Virus Gringus cuyo capital es de $30 millones con un costo de oportunidad de15% anual, est analizando dos sistemas alternos de produccin, uno de los cuales se estimafuncionar durante 4 aos y el otro durante 6. Los planes estratgicos de la empresa indicanque esta lnea de produccin operar durante 12 aos. Con la siguiente informacineconmica, decidir cual es la alternativa de produccin ms conveniente.

A lternativa A A lternativa B

Inversin $20000.000 $30000.000 Ingresos Operacionales (ao base) 10000.000 12000.000 Costos Operacionales (ao base) 5000.000 6000.000 Costos Mantenimiento (ao base) 500.000 600.000 Crecimiento Ingresos 20% 20%Crecimiento Costos operacionales 15% 500.000 Crecimiento Costos Mantenimiento. 15% 15%Crecimiento Valor Reposicin 7% 5%Utilidad en venta de Activos Fijos 30% 25%

Vida Econmica 4 6

22. Los desmayos fueron la orden del da en la tormentosa sesin de lectura del testamento delDoctorCELESTINO BUENMOZO, un austero poltico que se haba distinguido por suimperturbable somnolencia an en los ms trridos debates del Congreso.

Esto aconteci inmediatamente despus que los parientes que se encontraban reunidos seenteraron de que la Salustiana Valentina Osuna Saucedo,a la que se le legaban $30.000.000era nada menos que la despampanante y escultural primera figura del burlesque internacionalSALLY BOSSA.

La demanda de anulacin del testamento, apoyada en la incapacidad mental del finadoCelestino, fue denegada y Sally una vez segura de su herencia, desea invertir ese dinerocon el fin de garantizar su subsistencia cuando los encantos que le han permitido ocupar elms alto escao de la farndula, se desvanezcan en el inexorable devenir del tiempo.

El consultor de inversiones GARDENIO PALACIOS, le ha propuesto invertir el dinero en laadquisicin de un edificio de apartamentos que cuesta $75.000.000, para lo cual ella aportaralos $30.000.000 de la herencia y el resto se conseguir con un prstamo hipotecario. Estahipoteca se pagara con cuotas anuales de $3.000.000 durante 15 aos e intereses sobre el


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saldo neto de capital despus de cada pago, a razn del 8.5% capitalizable semestralmente.

Con todos los apartamentos rentados, las percepciones anuales seran de $15.000.000 y se

estima que el promedio de ocupacin del edificio sea del 90% durante los 15 aos. Ademsde los pagos de financiamiento, habra que hacer erogaciones anuales de $1.000.000 porimpuestos prediales, $200.000 por seguros, $1.000.000 por mantenimiento y el impuesto derenta correspondiente por rendimientos.

AZUCENO CASAS, otro consultor, le propone invertir en un edificio que cuesta $30.000.000,es decir, no requerira de financiamiento. Al cien por ciento de ocupacin se percibiran$8.750.000 anuales, pero se estima que el promedio de ocupacin sea del 90%. Laserogaciones anuales por los mismos conceptos de la propuesta de Gardenio, seran $900.000y el impuesto de renta se cancelara de acuerdo con los rendimientos netos. Desde luego loshonorarios de Gardenio y Azuceno por Asesora Financiera se pagan con elementos nomonetarios en este caso.

Para cualquiera de los edificios, las percepciones y las erogaciones crecen al 10% anual; y,tienen que ser depreciados linealmente en 25 aos para el pago del impuesto sobre la renta;el terreno no es depreciable.

Los valores correspondientes al terreno son $12.500.000 y $5.000.000 para el primero ysegundo edificio respectivamente.

La tasa de impuesto sobre la renta para Sally es del 12% anual; y, aunque an le quedan 48aos esperados de vida, tiene 23, no cree que el anlisis deba cubrir ms de los 15 aos quees la duracin del financiamiento.

Se cree que la inflacin cancelar la obsolescencia y el deterioro de los edificios, por lo que elvalor dentro de 15 aos ser prcticamente el mismo que el actual.

Llame G a la compra del edificio grande haciendo el supuesto de que no se requierefinanciamiento, G a la propuesta de Gardenio (con financiamiento) y Aa la propuesta de

Azuceno.

Si Sally contara con $75.000.000 le convendra adquirir el edificio grande si sabe que la tasade inters de oportunidad de su dinero es mayor que el 10%?

Para que tasa de crecimiento es mejor la proposicin de Gardenio frente a la de Azuceno?Con base en un anlisis de sensibilidad establezca cul es la tasa mnima atractiva de

rentabilidad?Cules son las tasas internas de retorno de G, G, A

23. Inversiones Saturno Ltda. es una gran compaa que invierte en toda clase de proyectos conel nimo de maximizar la rentabilidad total de sus inversiones. Debido a su prestigio ytradicin esta empresa puede invertir sin ninguna dificultad al 20% de inters anual en unaamplia gama de proyectos. En el momento la compaa dispone de $500 Millones parainvertir y ha identificado, adems de los proyectos habituales, cuatro alternativas que por ser


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competitivas entre s, no se pueden llevar a cabo simultneamente. Saturno enfrenta ladecisin de invertir en uno de los cuatro nuevos proyectos y si le sobra dinero, colocarlo enuna de las alternativas habituales; o no invertir y colocar los $500 millones en las alternativas

normales que rinden el 20%. Por tanto, se enfrenta a la estimulante labor de ordenar en formapreferencial las cuatro alternativas, para lo cual deber utilizar los indicadores conocidos (5) yde presentarse la eventualidad de presentar discrepancia entre ellos, definir su ordenamientomediante el uso de las metodologas (4) diseadas para ello, analizando la sensibilidad mutuaexistente entre las alternativas.

Perodo A B C D0 -100000.000 -200000.000 -300000.000 -400000.0001 40102.000 78726.000 0 482493.0002 40102.000 78726.000 -146410.000 03 40102.000 78726.000 177156.100 04 40102.000 78726.000 643076.640 10000.000

24. La compaa Vimedu Inc. cuyo costo de oportunidad del dinero es del 12% anual, enfrentala siguiente decisin de inversin: Importar un lote de Jeringuillas hipodrmicas o colocar eldinero en la Corporacin de ahorro en donde habitualmente la empresa maneja sus fondos.La Junta Directiva ha decidido que la decisin se tome utilizando el VPN (io) y la TIR (i*)tambin, que de presentarse discrepancia entre los resultados debe utilizar los mtodosexistentes para resolver este tipo de conflictos como son: el Anlisis Incremental, el clculodel Acumulado Final, dada la situacin que la inversin, es idntica en ambas alternativas,por lo cual no tendramos inconvenientes al aplicar esta metodologa, y el clculo de laVerdadera Rentabilidad, obtenida por el inversionista. Dada sta eventualidad, consideraconveniente adelantar un Anlisis de Sensibilidada los dos proyectos en el cual se veaclaramente para que tasa de inters existira indiferencia por cualquiera de ellos, es decir,

Cual es su Tasa de Rentabilidad Mnima AtractivaTRMA.?

Perodo Jeringuillas Corporacin0 -10000.000 -10000.0001 23500.000 02 -13750.000 12996.000

Al momento de tomar la decisin uno de los miembros de la Junta, presenta a sus miembrosotra alternativa, ofrecida por un Fondo de inversiones, que podra resultar atractiva para lacompaa, y les propone que la Administracin aprovechando todos los modelos deEvaluacin utilizados, la compare contra la Alternativa seleccionada por ella.

Perodo Fondo de Inversin0 -10000.0001 6072.9002 6072.900

25. La compaa Avinica S. A., tiene la perspectiva de comprar uno de dos tipos de avin, elRapi-Jet y el Grande-Jet, que remplazarn a la actual flotilla de aeronaves. Como en laempresa tiene participacin una entidad gubernamental, sta exige que la escogencia se


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efectu utilizando como indicador la relacin Beneficio-Costo, B/C (iop) y que la tasa deinters de oportunidad sea la de inters social del 12% anual. Los flujos de fondos asociadoscon la operacin de cada uno de los aviones son los siguientes:

Perodo Proyecto Rapi-Jet Proyecto Grande-Jet0 -100000.000 -250000.0001 40000.000 20000.0002 60000.000 60000.0003 80000.000 100000.0004 100000.000 140000.0005 120000.000 280000.0006 140000.000 320000.000

Un miembro de la Junta Directiva preocupado con el proyecto decidi utilizar otro indicador: elValor Presente NetoVPN (iop), encontrando resultados diversos a los de la Administracin.

Cul es la respuesta correcta? se pregunto y decidi solicitar se ampliara la evaluacinutilizando indicadores como la TIR (i*), (Tasa interna de Retorno), el AAE (iop), (Ahorro AnualEquivalente) y el PRI, (Periodo de Restitucin de la Inversin) o en Ingles, (pay-backperiod). Los resultados obtenidos lo llevaron a un estado de frustracin e incertidumbre, quesolo pudo resolver al utilizar una metodologa muy conocida, la del Anlisis Incremental, en lacual resolva la contradiccin, examinando las ventajas o desventajas que implica comprar elGrande-Jet en lugar del Rapi-Jet, para cada uno de los periodos analizados individualmente.Cules fueron los resultados obtenidos en todo el proceso de evaluacin? Y, Cmo seresolvi el acertijo?


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ESCASEZ DE RECURSOS

1. Consideremos la situacin en la cual hay cuatro proyectos que compiten por recursos de

inversin; asumiendo que si el proyecto se realiza la variable de decisin tomar el valor uno(1) y si no se realiza, la variable de decisin tomar el valor cero (0):

Los beneficios esperados para cada uno de los proyectos que compiten por los recursos deinversin son los siguientes:

Proyecto A = 6.667 Proyecto B = 25.324 Proyecto C = 5.370 Proyecto D = 685

Representacin Grfica:

Representacin Numrica:

Proyectos A B C D DisponibilidadInversin Inicial -10.000 -20.000 -15.000 -12.000 25.000

Inversin en ao 1 -5.000 +10.000 +5.000 -7.000 5.000Producido en 2 aos +20.000 +15.000 +15.000 10.000 -15.000Producido en 3 aos +12.000 +20.000 +10.000 20.000 No hay restriccin

Adicionalmente se sabe que:

El Proyecto A y D son mutuamente excluyentes y, El proyecto B y C son complementarios

A0

A1

A3A2

B0

B1

B3B2

C0

C1

C3

C2

D0

D1

D3

D2

R0R1

NR

R2


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Hallar la escogencia ptima de los proyectos.

2. Un fabricante desea despachar un nmero de unidades de un artculo desde tres centros de

distribucin, Bogot, Villavicencio y Tunja, los cuales tienen disponibilidades de 40, 20 y 40unidades de producto respectivamente; hasta cinco tiendas de menudeo ubicadas enGuateque, Cqueza, Facatativa, Chocont y Garagoa. Cada tienda requiere las siguientesunidades de producto 25, 10, 20, 30 y 15 respectivamente. El costo de transporte por unidad,en miles de pesos, entre cada centro de distribucin y las tiendas de menudeo est dado en lasiguiente tabla.

Guateque Cqueza Facatativ Chocont Garagoa

Bogot 55 30 40 50 40Villavicencio 35 30 100 45 60

Tunja 40 60 95 35 30

Escribir la formulacin completa con programacin lineal para el anterior problema detransporte e intentar la obtencin de la solucin ptima.

3. Considere la siguiente situacin:

Los tres prinicpes de Abdullah, se fueron por un ao de safari a Bengala. No podan cargarmucho peso; ms de 900 kilos era un exceso; analizaron cuando regresaban a Ramallah, quesu provisin de caza era bastante mala. De pronto, el principe Mustafa vio con suerte pieles dezorro junto a un fuerte, pieles de zorro vociferaba un loco, por 25 rupias cada una, vendoeste poco Nos darn 90 rupias por cada piel de zorro, dijo Mohammad en medio de tremendo

foforro.Entre tanto, el principe Faisl con cautela, descubri bellas pieles de tigre en vratela, 100rupias por una, se lea en una tela y con frenes, se ofrecern a la clientela. Si las llevamos aRamallah, dijo el afortunado, nos darn 360 rupias por piel y de contado. Aunque cada piel dezorro 3 kilos pesaba, una piel de tigre a la del zorro duplicaba. Las llevaron a la playa a un botemuy pequeo, 90 metros cbicos cargaba y se lo permutaron al dueo. Un metro cbico cada

piel de tigre cubra, y para 6 de zorro, este mismo volumen serva. Con lo ptimamentecargado, se lanzaron a la mar, calculando la fortuna que al final iban a acumular.

La ganancia ser muy grande, dijo Mustafa. En cualquier otra forma, ser una estafa; unacombinacin distinta de pieles, dejara nuestra herencia extinta. Las 30.000 rupias quetuvieron que prestar, al 3% mensual, solo les permitir pensar que al no tener con que pagar,en la calle, los usureros los podran dejar.

Se me ocurre una idea, dijo Faisl, con agrado. Preguntemos en la FAEN a los alumnos depostgrado, cuntas pieles de tigre y de zorros llevamos; y cuanto al final acumulamos nosotroslos habilidosos principes de Abdullah, de nuestra fabulosa cacera en la selva de Bengala.

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