ANÁLISIS DE COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL E … · 2015-08-28 · anÁlisis de coyuntura...

ANÁLISIS DE COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL E INTERNACIONALPERÍODO II-2013

Programa: SEGUIMIENTO DE LA COYUNTURA Y TABLERO MACROECONÓMICO

OBSERVATORIO METROPOLITANO DE ECONOMÍA Y TRABAJO

Agosto de 2013

INFORME N°4

1

Autoridades

Lic. Hugo O. ANDRADE

Rector

Prof. Manuel L. GÓMEZ

Vicerrector

Lic. Adriana M. del H. SANCHEZ

Secretaria Académica

Mg. Jorge L. ETCHARRÁN

Secretario de Investigación, Vinculación Tecnológica

y Relaciones Internacionales

A.S. Marta P. JORGE

Secretaria de Extensión Universitaria

2

3

DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA Y ADMINISTRACIÓN

Lic. Pablo A. TAVILLA

Director General Departamento Economía y Administración

Lic. Alejandro L. ROBBA

Coordinador de la Carrera de Licenciatura en Economía

Dr. Alejandro OTERO

Coordinador de la Carrera de Contador Público Nacional

SUBSECRETARÍA DE VINCULACIÓN TECNOLÓGICA

Lic. Adriana M. del H. SANCHEZ

Subsecretaria de Vinculación Tecnológica

INTERNACIONAL

4

83,1%75,0%

43,0%

16,9%25,0%

57,0%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1980-1990 1991-2000 2001-2011

Contribución al Crecimiento del PBI Mundial

Paises Avanzados Paises Emergentes

2,6

1,3

9,8

7,58,7

5,44,8

3,0

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Tasa de

Crecimiento PBI en %

Avanzados Este de Asia y Pacifico

Sur de Asia Latinoamerica y Caribe

Luego de la crisis 2008/2009, los países emergentes continúan siendo los principales

impulsores de la economía mundial, pero a tasas más bajas. Se estancan las econo-

mías centrales, Europa sigue sin reaccionar.

COYUNTURA INTERNACIONAL

5


EE.UU. ralentiza su expansión, aunque muestra las mejores tasas de crecimiento

entre los países centrales. Japón, en medio de una política monetaria súper

expansiva, todavía no recoge los frutos del crecimiento. La zona euro subsumida en la

recesión, no muestra signos de reversión.

2,21,6

0,0

1,9

2,21,8

1,7

3,0

-0,4

-1,0

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

2007

2008

2009

2010

2011

2012

I Tri 2

013

II Tri 2

013

Japon

Estados Unidos

Euro Area

COYUNTURA INTERNACIONAL: Países Centrales

6

2,2

0,2

3,4

0,9

-0,3

3,6

-0,1

0,6

1,4

-6

-4

-2

0

2

4

6

2007

2008

2009

2010

2011

2012

I Tri

2013

II T

ri 2

013

Francia

Alemania

Inglaterra

Continúa la crisis de la Euro Zona: las potencias no vuelven a las tasas

precrisis. En 2º trimestre 2013, Inglaterra sostiene un tímido crecimiento y

España modera su caída.

-6,3

-5,6

-2,2 -2,3

-1,3-1,7

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

2007 2008 2009 2010 2011 2012 I Tri 2013

II Tri 2013

Grecia

Italia

España

7

COYUNTURA INTERNACIONAL: Países Europeos Centrales


3,8

4,6

7,6

5,1

9,39,6

4,4

8,1

11,4

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Japon Estados Unidos Zona Euro

Tasa de Desempleo,

en %

2007 2008

2009 2010

2011 2012

8,7 8,3

6,1

8,37,8

9,5

7,8

18,0

5,5

24,4

10,7

25,1

0

3

6

9

12

15

18

21

24

27

Alemania Grecia Italia España

Tasa de Desemple

o en %

2007 2008

2009 2010

2011 2012

El desempleo en la Zona Euro sigue en ascenso, con leve mejora en Junio (12,1%).

En tanto EE.UU. baja el desempleo (7,6% Junio) pero a un ritmo lento. España

pudo levemente bajar el desempleo (26,2%).

8

COYUNTURA INTERNACIONAL: Países Centrales

COYUNTURA INTERNACIONAL: Países emergentes

Los países emergentes, proseguirán traccionando la expansión mundial, pero a tasas

más moderadas. China se estabiliza en nueva zona de crecimiento (7,5%), India y Rusia

desaceleran aun más su expansión en 2013.

7,7

7,5

4,5

2,83,4

1,8

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

15

2007 2008 2009 2010 2011 2012 I Tri 2013 II Tri 2013

Tasa de Crecimiento PBI %

China

India

Rusia

9

COYUNTURA INTERNACIONAL: Países Emergentes

Suramérica también crece menos, pero Brasil y Argentina muestran signos de recupe-

ración en 2013. Se reanima la producción industrial de Brasil luego de desgravaciones

impositivas y mejores perspectivas de la demanda local. Ajuste monetario y fiscal.

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Varia

cio

n %

PB

I

PBI America Latina: % variacion interanual

BRASIL ARGENTINA Promedio Chile, Colombia, Peru y Uruguay

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

80

90

100

110

120

130

140

150

ene-1

0

mar-

10

may-1

0

jul-10

sep-1

0

nov-1

0

ene-1

1

mar-

11

may-1

1

jul-11

sep-1

1

nov-1

1

ene-1

2

mar-

12

may-1

2

jul-12

sep-1

2

nov-1

2

ene-1

3

mar-

13

may-1

3

Indice de Producción Industrial Brasil

Indice Produccion Industrial (eje izquierdo)

Variacion % interanual

10

COYUNTURA INTERNACIONAL: Suramérica

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60% Exportaciones.

Variaciones mensuales interanual

Argentina

Chile, Colombia, Peru

Brasil

0

50

100

150

200

250

300

jun-0

3oct-

03

feb-0

4ju

n-0

4oct-

04

feb-0

5ju

n-0

5oct-

05

feb-0

6ju

n-0

6oct-

06

feb-0

7ju

n-0

7oct-

07

feb-0

8ju

n-0

8oct-

08

feb-0

9ju

n-0

9oct-

09

feb-1

0ju

n-1

0oct-

10

feb-1

1ju

n-1

1oct-

11

feb-1

2ju

n-1

2oct-

12

feb-1

3ju

n-1

3

Evolución Indice Commodities

Alimentos Metales Petróleo

Las exportaciones de los países de especialización en metales y petróleo experimentan caídas en

precios y cantidades en 2013. Respecto a las MOI, Argentina las eleva en 2%, mientras que en Brasil

se reducen -5%, Colombia -1,1% y en Chile casi no crecen (0,6%).

11



-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

ene-1

1

feb-1

1

mar-

11

abr-

11

may-1

1

jun-1

1

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11

ag

o-1

1

sep-1

1

oct-

11

nov-1

1

dic

-11

ene-1

2

feb-1

2

mar-

12

abr-

12

may-1

2

jun-1

2

jul-

12

ag

o-1

2

sep-1

2

oct-

12

nov-1

2

dic

-12

ene-1

3

feb-1

3

mar-

13

abr-

13

may-1

3

jun-1

3

jul-

13

Varia

cio

n in

teran

ual

Evolución de las Principales Monedas Apreciación/Depreciación interanual respecto al Dólar

Real Bra $ Chileno

$ Colombia Sol Peruano

Comienza un proceso de reversión de capitales en las economías emergentes

que debilita las monedas, luego de años de apreciación cambiaria.

12



Crecimiento mundial seguirá siendo dispar: dos velocidades.

En tanto que EE.UU. (1.8% 1ºTRI 2013) salió de la crisis 2008/2009 con expansión

monetaria y fiscal, la Euro Zona (-1.1%) quedó atrapadA en una recesión profunda con

ajuste fiscal y alto endeudamiento.

La desocupación no da tregua en Europa (26 millones de personas), aunque con

diferencias marcadas entre el sur, Grecia (27.2%) España (26.2%), Portugal (17.5%) y

el norte, Alemania (5.4%) y Austria (4.7%). EE.UU. continua con una reducción gradual

(7.6%).

El endeudamiento de los países avanzados supone un riesgo principalmente para

países como Grecia, España Y Portugal respecto a sus sustentabilidad en el largo plazo

frente a un crecimiento económico anémico.

La política de dinero fácil seguirá siendo el principal estimulo para alentar la demanda.

EE.UU. emitiendo un PBI argentino cada 5 meses (U$S 85.000 millones mensuales).

Banco Central Europeo rebajó la tasa a 0.5% (la más baja en la historia) y el Banco de

Japón busca duplicar su base monetaria en dos años para alcanza una inflación de 2%

en 2015.

El euro se debilitó contra el dólar desde la aparición de la crisis del Euro (7.6% desde

mediados de 2011) pero resulta insuficiente para alentar a las economías estancadas.

13

CONCLUSIONES INTERNACIONAL


Los mercados emergentes continuarán traccionando el crecimiento mundial

pero a tasas más lentas.

China creció 7,5% en 2º trimestre 2013 y mantiene todavía un crecimiento liderado por la

inversión (representa el 45% del PBI); India y Rusia desaceleran más de lo esperado.

Suramérica: Brasil que estimaba un crecimiento de 3.5% en 2013, recorta sus pronósticos a

2.3%. Lo mismo para Perú (6%) y Chile (4.7%), Colombia (4.3%) y Uruguay (3%).

Las monedas latinoamericanas comienzan a depreciarse a partir del 2º trimestre, en línea con la

fortaleza del dólar, la merma de capitales extranjeros y la caída en los precios de los

commodities (en particular metales y petróleo).

Brasil, obsesionado por una inflación por encima de su meta (6.6% en Marzo) endureció la

política monetaria elevando la tasa SELIC de interés al 8.5%, aunque desmejora el superávit

primario en el 1º semestre empujado por el gasto público. Se anunciaron restricciones al gasto.

Riesgos para las economías exportadoras muy dependientes de los metales ante un cambio en

el patrón de crecimiento de China. La fuerte baja de sus precios auguran un frente externo

menos holgado (Peru, Chile, Colombia y en parte Brasil).

14

CONCLUSIONES INTERNACIONAL

ARGENTINA

15

ACTIVIDAD

EMPLEO

COMERCIO EXTERIOR

16

ACTIVIDAD ECONÓMICA

6,9%

0,9%

9,1% 8,9%

1,9% 2,0%-0,8%-0,3%

0,7%

7,3%

5,2%

0,0%

1,7%

2,8%

7,4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

2008

2009

2010

2011

2012

I 08

II 0

8

III 08

IV 0

8

I 09

II 0

9

III 09

IV 0

9

I 10

II 1

0

III 10

IV 1

0

I 11

II 1

1

III 11

IV 1

1

I 12

II 1

2

III 12

I-V

I-13

May

o-A

bri

l

PBI Tasa de Crecimiento Anual

La economía argentina retoma las tasas altas en el 2º trimestre 2013. Un consumo

robusto más la recuperación de la inversión (Bienes de Capital +10% y Construcción

+7%) impulsaron el PBI. Desde los sectores impactaron la mayor cosecha (+20%), el

sector financiero y el crecimiento industrial.

17

ACTIVIDAD ECONOMICA

ACTIVIDAD ECONÓMICAACTIVIDAD ECONOMICA: Industria

Luego de cuatro trimestres de caída consecutiva de la producción, en el 2º trimestre

la industria se expandió de la mano de la producción automotriz, los minerales no

metálicos (construcción) y la industria química .

-2,8%

-1,3%

2,3%

-3,3%

-2,4%

-0,9%-1,3%

3,6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

Estimador Mensual Industrial.Var % interanual

2,1%

2,7%

2,1%

-0,5%

-4,6%-4,7%

-2,0%

-0,9%

-4,4%

2,2%

-1,4%

-3,4%

0,2%

-4,4%

0,2%

1,7%

5,2%

3,8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

ene-1

2

feb-1

2

mar-

12

abr-

12

may-1

2

jun-1

2

jul-

12

ag

o-1

2

sep-1

2

oct-

12

nov-1

2

dic

-12

ene-1

3

feb-1

3

mar-

13

abr-

13

may-1

3

jun-1

3

Varia

cio

n in

ter a

nu

al

Estimador Mensual Industrial

18

ACTIVIDAD ECONOMICA: Industria

6,6%

3,2%

2,9%

2,6%

2,4%

1,0%

0,3%

0,1%

0,1%

-1,2%-1,6%

-6,6%

-8,7%

-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%

TabacoTextiles

QuimicosPetroleoPlastico

AlimentosEd.e ImpresiónPapel y Carton

Mn. No MetalicosNivel general

Metalmecanica.Ex AutosVehículos automatores

Metalicas Basicas

Variacion Producción Industrial por Ramas 2012

-8,5%

-8,3%

-8,1%

-4,7%

-2,2%

-2,1%

-1,6%

-1,2%

-0,9%

1,1%2,6%

5,2%

19,2%

-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%

Tabaco

Edición e impresión

Metálicas Basicas

Textiles

Caucho y plástico

Metalmecánica excl. Autos

Petróleo

Alimentos

Papel y cartón

Nivel general

Quimica

Minerales no metalicos

Automotores

Producción Industrial por Ramas: Acumulado 1º Semestre 2013

A diferencia del 2012 donde sólo

tres ramas productivas redujeron

su producción, en 2013 la mayoría

de las ramas se contraen.

19

ACTIVIDAD ECONOMICA: Evolución por Rama Industrial


La construcción nuevamente empuja el crecimiento y la inversión, el 2º trimestre se

elevó 7% y acumula al 1º semestre una mejora del 2,8%. Dentro de sus componentes se

destaca la obra publica (Obras Viales 7,7% y Otras obras de infraestructura 10,9%) como

factor dinamizador.

7,2

4,8

-1,9

10,9

8,9

-3,9

2,8

5,3

-0,5

5,6

-7,6

-5,4

-1,6 -0,6

-8,1 -9,6

-0,9

-4,7

-8,0

-1,9

1,0

-2,9

11,4

7,5

2,6

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

Indicador Sintetico de la Actividad de la Construccion

20

ACTIVIDAD ECONOMICA: Construcción

Recuperación del consumo, potenciado a partir de julio por la efectivización de

acuerdos paritarios, recomposición del salario real y mejora del empleo.

-2,3%-3,1%

3,0%

1,7%

-3,2%

-3,4%

-7,1%

-1,8%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

ene-1

1

feb

-11

mar-

11

ab

r-11

may-1

1

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1

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1

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-11

oct-

11

no

v-1

1

dic

-11

ene-1

2

feb

-12

mar-

12

ab

r-12

may-1

2

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2

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ag

o-1

2

sep

-12

oct-

12

no

v-1

2

dic

-12

ene-1

3

feb

-13

mar-

13

ab

r-13

may-1

3

jun-1

3

Ventas Comercio Minorista. Var % Inter-anual

8,0%

6,1%

6,2%

9,0%9,1%

7,7%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Indicador Sintético de Servicios Públicos

Indicador Servicios Publicos

21

ACTIVIDAD ECONOMICA: Consumo

20,9%

17,1%

5,1%

20,7%19,9%

25,0%

26,9%

14,9%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

ene-1

1

feb

-11

mar-

11

ab

r-11

may-1

1

jun-1

1

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ag

o-1

1

sep

-11

oct-

11

no

v-1

1

dic

-11

ene-1

2

feb

-12

mar-

12

ab

r-12

may-1

2

jun-1

2

jul-12

ag

o-1

2

sep

-12

oct-

12

no

v-1

2

dic

-12

ene-1

3

feb

-13

mar-

13

ab

r-13

may-1

3

jun-1

3

Ventas en Centros de Compras

17,7%

8,4%

20,5%

18,6%

5%

7%

9%

11%

13%

15%

17%

19%

21%

23%

en

e-1

1

feb

-11

ma

r-1

1

ab

r-1

1

ma

y-1

1

jun

-11

jul-

11

ag

o-1

1

se

p-1

1

oct-

11

no

v-1

1

dic

-11

en

e-1

2

feb

-12

ma

r-1

2

ab

r-1

2

ma

y-1

2

jun

-12

jul-

12

ag

o-1

2

se

p-1

2

oct-

12

no

v-1

2

dic

-12

en

e-1

3

feb

-13

ma

r-1

3

ab

r-1

3

ma

y-1

3

jun

-13

Ventas Supermercados

El consumo sigue impulsando la demanda agregada, los indicadores muestran mejoras respecto al año

pasado, el gasto en shopping (13,6%) y supermercados (15%) se encuentran en valor superiores a

2012.

22

ACTIVIDAD ECONOMICA: Consumo

Fuente ADEFA

27,2%

13,9%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

en

e-1

1

feb

-11

ma

r-1

1

ab

r-1

1

ma

y-1

1

jun

-11

jul-

11

ag

o-1

1

se

p-1

1

oct-

11

no

v-1

1

dic

-11

en

e-1

2

feb

-12

ma

r-1

2

ab

r-1

2

ma

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2

jun

-12

jul-

12

ag

o-1

2

se

p-1

2

oct-

12

no

v-1

2

dic

-12

en

e-1

3

feb

-13

ma

r-1

3

ab

r-1

3

ma

y-1

3

jun

-13

VENTAS VEHICULOS NACIONALES A

CONCESIONARIOSPorcentaje de Variacion Anual

-45%

-22%

24%21%

3%

-29%

27%

31%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100% Exportaciones de Automoviles . Var %

interanual

Fuente ADEFA

23

ACTIVIDAD ECONOMICA: Sector Automotor

EMPLEO E INGRESOSEMPLEO

9,8%

7,5%7,3%

9,1%

6,7%

7,2%

7,6%

6,9%

7,6%

7,2%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%Tasa de Desocupación

La tasa de desempleo cayó en el 2º trimestre al 7,2% y se mantuvo estable

respecto al mismo periodo de 2012.

24

EMPLEO


PBI: a partir del 2º Trimestre 2013, se vuelve a tasas de crecimiento similares a

2011 por efecto de la mayor cosecha, el incremento del financiamiento y la

producción automotriz . Por su parte, la recuperación de la inversión privada y el

impulso de la obra pública robustecen la demanda agregada.

Sector Industrial se recupera (1.1%) luego un año de contracción. El sector

automotriz lidera la suba (19%) junto con los insumos de la construcción y la

química, sin embargo se observan fuertes caídas en 9 de las 12 ramas

industriales analizadas.

Construcción finaliza un buen semestre (2.8%), el envión fuerte desde abril se

consolidó en el 2º trimestre (7%), (PROCREAR, fideicomisos en pesos) siendo el

factor mas dinámico en la recuperación de la inversión total.

El consumo privado muestra que sigue sólido, luego de los controles de precios

que bajaron expectativas inflacionarias, el impacto de las paritarias y la mejora

del empleo aceleraron las compras minoristas y el uso de servicios públicos.

El desempleo se mantiene estable (7.2%) y mejoró respecto al primer trimestre

(7.9%).

ACTIVIDAD ECONOMICA: Conclusiones.

25

ACTIVIDAD ECONOMICA: Conclusiones

SECTOR EXTERNOSECTOR EXTERNO

5.000

7.000

9.000

11.000

13.000

15.000

17.000

19.000

5.000

15.000

25.000

35.000

45.000

55.000

65.000

75.000

85.000

95.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Exportaciones e Importaciones y Saldo Comercial Miles de Millones de Dolares

Saldo Comercial

(eje derecho)

Importaciones

Exportaciones

La recuperación de la actividad económica impulsa las importaciones, los bienes de

capital en volumen suben 10%. En tanto que en las exportaciones de MOI se destacan

los envíos de automóviles a Brasil que en Junio fueron 66%.

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

en

e-1

1

feb

-11

ma

r-1

1

ab

r-1

1

ma

y-1

1

jun

-11

jul-

11

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o-1

1

se

p-1

1

oct-

11

no

v-1

1

dic

-11

en

e-1

2

feb

-12

ma

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2

ab

r-1

2

ma

y-1

2

jun

-12

jul-

12

ag

o-1

2

se

p-1

2

oct-

12

no

v-1

2

dic

-12

en

e-1

3

feb

-13

ma

r-1

3

ab

r-1

3

ma

y-1

3

jun

-13

Exportaciones e Importaciones.

Variacion % mensual interanual. INDEC

Exportaciones

Importaciones

26

SECTOR EXTERNO

SECTOR EXTERNO

• El comercio exterior argentino en el 1º semestre 2013 logró un superávit

comercial de casi U$S 5.000 millones, con una caída de -26% respecto de

2012.

• El resultado se debió a una muy buena perfomace de las importaciones

(+11%) aunque las exportaciones también se elevaron (+5%).

• El 1º Semestre mostró mayores envíos en productos primarios (+20%), en

tanto que las MOA (+2%) y las MOI (+4%) crecieron moderadamente.

• Entre las importaciones se destacaron los Bienes de Capital (+12) y los

bienes de consumo (+13%). En tanto que los aumentos por los

requerimientos de energía (+23%) por la mayor actividad interna, restaron

U$S 1.128 millones más que en 2012.

• América Latina se sigue consolidando como el mercado de destino por

excelencia (39%),en tanto que ganan participación las economías del

sudeste asiático como Japón e India (22%)

SECTOR EXTERNO: Conclusiones

27

SECTOR EXTERNO: Conclusiones

FINANZAS PUBLICAS

SECTOR FINANCIERO

28

FINANZAS PÚBLICAS

2,3%

3,9%3,7%

3,5%

3,2% 3,1%

1,5%

1,7%

0,3%

-0,4%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

$0

$100.000

$200.000

$300.000

$400.000

$500.000

$600.000

$700.000

$800.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Ingresos, Gastos y Resultado Fiscal Primario

INGRESOS TOTALES

GASTOS TOTALES

SUPERAVIT/DEFICIT PRIMARIO % PBI

Ingresos $ 265.771

Ganancias 41%

IVA 30%

Der Exportaciones -11%

Der. Importaciones 56%

Seg Social 34%

Creditos y debitos 25%

Total 28%

Egresos $ 275.183

Gasto Corriente 29%

Consumo 27%

Intereses 12%

Pres. Seg Social 33%

Transferencias 20%

Capital 36%

Inversion Real 21%

Transferencias de Capital 32%

Superavit Primario $ 4.570

Deficit Financiero -$ 9.409

El sector público sigue con superávit primario y muestra -a diferencia de 2012- un mayor

impulso a la inversión pública que al gasto corriente. Julio volvió a marcar record de

recaudación impulsado por el consumo interno (IVA 39%)

29

FINANZAS PUBLICAS

SECTOR FINANCIERO

La expansión monetaria en el 1º Semestre se moderó a partir de menores compras de

divisas al sector privado. Los depósitos en pesos también redujeron su crecimiento.

$200.000

$300.000

$400.000

$500.000

$600.000

$700.000

20%

25%

30%

35%

40%

45%

ene-1

1

mar-

11

may-1

1

jul-

11

sep-1

1

nov-1

1

ene-1

2

mar-

12

may-1

2

jul-

12

sep-1

2

nov-1

2

ene-1

3

mar-

13

may-1

3

Depositos Totales en Pesos.

EN PESOS VAR %

$ 100.000

$ 150.000

$ 200.000

$ 250.000

$ 300.000

$ 350.000

20%

25%

30%

35%

40%

45%

Base Monetaria. Variacion % Inter-anual

30

SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO

Los préstamos se mantienen por encima del 40%, ahora impulsados por el crédito

productivo. La línea LCIP explica ya un 50% del incremento del crédito a empresas.

Las Pymes mejoran su participación en el crédito al 40% desde el 27% en 2010.

$ 20.000

$ 25.000

$ 30.000

$ 35.000

$ 40.000

$ 45.000

$ 50.000

$ 55.000

$ 60.000

$ 65.000

$ 70.000

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

Credito Garantia Real (Prendarios e Hipotecarios)

EN PESOS VAR %

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

$ 100.000

$ 150.000

$ 200.000

$ 250.000

$ 300.000

$ 350.000

$ 400.000

$ 450.000

en

e-1

1

feb

-11

ma

r-1

1

ab

r-1

1

ma

y-1

1

jun

-11

jul-

11

ag

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1

se

p-1

1

oct-

11

no

v-1

1

dic

-11

en

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2

feb

-12

ma

r-1

2

ab

r-1

2

ma

y-1

2

jun

-12

jul-

12

ag

o-1

2

se

p-1

2

oct-

12

no

v-1

2

dic

-12

en

e-1

3

feb

-13

ma

r-1

3

ab

r-1

3

ma

y-1

3

jun

-13

Prestamos Totales al Sector Privado No Financiero

EN PESOS VAR %

31


La caída en el nivel de reservas se explica por la baja en el valor del oro, el menor

superávit comercial y la devolución de créditos a Bancos Centrales.

Por otra parte el peso se devalúa en julio (2.2%) a su mayor nivel desde 2008.

48038

39750

38.234

32000

36000

40000

44000

48000

52000

56000

en

e-1

1

feb

-11

ma

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1

ab

r-1

1

ma

y-1

1

jun

-11

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ag

o-1

1

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1

oct-

11

no

v-1

1

dic

-11

en

e-1

2

feb

-12

ma

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2

ab

r-1

2

ma

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2

jun

-12

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ag

o-1

2

se

p-1

2

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no

v-1

2

dic

-12

en

e-1

3

feb

-13

ma

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3

ab

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3

ma

y-1

3

jun

-13

mil

es

de m

illo

nes

de d

ola

res

Reservas Internacionales

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

en

e-0

8

ab

r-0

8

jul-

08

oct-

08

en

e-0

9

ab

r-0

9

jul-

09

oct-

09

en

e-1

0

ab

r-1

0

jul-

10

oct-

10

en

e-1

1

ab

r-1

1

jul-

11

oct-

11

en

e-1

2

ab

r-1

2

jul-

12

oct-

12

en

e-1

3

ab

r-1

3

jul-

13

Variacion % interanual $/U$S eje izquierdo

La devaluacion en Julio

(19,5%) fue la mas

importante desde Oct

09`, en linea con la

politica de tipo de cambio

real multilateral

32


FINANZAS

Las cuentas públicas se mantienen en orden, mostrando superávit primario.

El impulso de la obra pública se verifica en el salto de la inversión de

capital (36%) que se expande mas que el gasto corriente (29%).

En el 1º semestre la menor compra de divisas por parte del BCRA

desaceleró la expansión monetaria. Los depósitos en pesos siguieron el

menor ritmo de emisión, lo que presionó una suba de tasas (Badlar 15% al

17%)

Los prèstamos al sector privado continúan a un buen ritmo (40%), los

préstamos al consumo se mantienen estables (30%) en tanto que los de

garantía real se aceleraron (35%) impulsados por la línea de crédito

productiva del BCRA.

Las reservas internacionales se reducen U$S 4.720 en el 1º

Semestre, debido a varios factores, como el menor valor del oro (7% de las

reservas) cancelación de prestamos con organismos y el menor superávit.

El tipo de cambio continua depreciándose, a tasas del 20% anual en

consonancia con la fortaleza del dólar en el año y el mantenimiento de un

cambio competitivo con los socios comerciales.

33

SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO: Conclusiones

La aceleración del crecimiento de la economía argentina en el 2º Trimestre la ubica en

el podio entre las economías suramericanas.

La inversión es el componente de la demanda que lideró la suba, construcción y bienes

de capital explican el repunte.

El consumo privado sigue dando muestras de fortaleza: ventas en supermercados y

shopping por encima del nivel de 2012, servicios públicos 7,1% patentamientos de

automóviles en niveles record históricos (8.3% en el semestre)

El cierre de paritarias, un empleo estable, conjuntamente con el crédito al consumo y la

línea de créditos productivos a la inversión darán aliento a la expansión de la demanda

en el 2º Semestre 2013.

El sector público es clave en la recuperación, los incrementos en la AUH (31%),

Jubilaciones (34%), obra publica (36%) y la elevación del salario mínimo (25.5%)

constituyen un mayor impulso a la actividad económica.

Nueva Ley de Mercados de Capitales constituye un paso hacia adelante para canalizar

el ahorro argentino hacia la inversión productiva. Las líneas para la inversión productiva

permitieron mejorar el acceso del crédito a Pymes a un costo bajo (15,5%).

34

PERSPECTIVAS 2013: un crecimiento cercano al 5%

ANÁLISIS DE COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL E INTERNACIONAL – PERÍODO II-2013

INFORME Nº 4

Publicación digital bimestral del Programa: SEGUIMIENTO DE LA COYUNTURA Y TABLERO MACROECONÓMICO

RESPONSABLE PROGRAMA:

Lic. Alejandro Robba

Equipo de trabajo:

Mg.Agustín D´Attelis

Lic. Emiliano José Colombo

OBSERVATORIO METROPOLITANO DE ECONOMÍA Y TRABAJO DEL DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA Y ADMINISTRACIÓN

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ANÁLISIS DE COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL E … · 2015-08-28 · anÁlisis de coyuntura...

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