COYUNTURA ECONOMICA ARGENTINA

ESTADO DE SITUACIÓN

MAYO 2013

LA SITUACION MACROECONOMICA

Continuidad, profundización y persistencia de la crisis mundial

Desaceleración del crecimiento argentino

Caída de la Inversión

Estancamiento de las exportaciones, especialmente de las MIPYMES

LA SITUACION MACROECONOMICA (Cont.)

Consumo sostenido como motor del crecimiento

Fuertes tensiones en el sector externo y en el frente fiscal

Debilitamiento de las economías regionales y de las finanzas provinciales

LA SITUACION MACROECONOMICA (Cont.)

Inflación en torno al 20%

Mantenimiento del empleo

Escaso impacto del crecimiento en la reducción de la pobreza y la indigencia

La economía mundial

Crecimiento de Argentina superior al promedio mundial

EEUU consolida su recuperación

Europa continúa en crisis: mayor liquidación de productos y fuerte caída de la demanda

Brasil con un ritmo de recuperación inferior al esperado

China, en tanto , desaceleró su crecimiento 10,4%, (2010), 9,3% (2011), 7,8% (2012), aunque sigue teniendo un dinamismo central.

Fuente: CIFRA

Desaceleración del crecimiento y el comercio internacional

En Azul- PBI Mundial En Celeste- Comercio Mundial

(Exportaciones)

FUENTE: Organización Mundial de Comercio

Crecimiento débil de la economía mundial luego de la eclosión de la crisis 2007/2008 mundial

El comercio internacional se recuperó a partir de 2010, luego de una gran caída. Desde entonces, su expansión ha sido débil.

Términos de intercambio favorables para países productores y exportadores de materias primas (Ej: alimentos, petróleo, minerales) `.

El FMI espera un crecimiento de la economía mundial del 3,5% en el 2013 (fue 3,2% en 2012).

Argentina: Evolución del PBI desde la década del 90

Argentina: Evolución del PBI desde la década del 90 (cont.)

La economía argentina creció sostenidamente desde el año 2003. En el 2009, el impacto de la crisis mundial fue menor debido a la adopción de

políticas activas : REPO, créditos para la producción a tasas subsidiadas, inversión pública, mantenimiento del empleo y el salario real, entre otros.

Durante el 2012, después de dos años de alto crecimiento, cae la expansión del PBI:

– Por el desaceleramiento de la producción y el comercio mundial -especialmente Brasil-

– Por la reducción del saldo comercial externo -fundamentalmente las importaciones energéticas- y menor producción agrícola (sequías)

– Por la remisión de utilidades de empresas extranjeras a sus casas matrices.

El gobierno introduce políticas y medidas proteccionistas (sustitución de importaciones, control cambiario y del movimiento de capitales)

Argentina: Cambios recientes en el dinamismo económico

* Entre el 2003 y el 2008 el componente más dinámico del crecimiento fue la inversión.

* En tanto, a partir de 2008 fue el consumo, especialmente el público el que motorizó la expansión.

Fuente: CIFRA

Argentina: Evolución de la Inversión

A pesar que el nivel de la inversión en relación al PBI sigue siendo el más alto de las últimas décadas, resulta significativa la caída reciente.

Fuente: CIFRA

Argentina: Comercio Exterior

Fuente: CIFRA

Argentina: Comercio Exterior (cont.)

Resulta claro que con posterioridad a la crisis de principios de siglo, el comercio exterior argentino ha mantenido una tónica claramente expansiva.

Además de verse favorecido por el aumento de los precios internacionales de los principales productos de exportación (commodities agropecuarios), las manufacturas de origen industrial (MOI) y agropecuario (MOA) crecieron significativamente.

Sin embargo durante el año 2012 y principios del 2013 las MOI han ido perdiendo impulso.

Argentina: Comercio Exterior- Evolución reciente.

Fuente: INDEC

Argentina: Endeudamiento Público

.• Argentina ha seguido

una política permanente de desendeudamiento, llevando a que la deuda pública pasara de representar el 166,4% del PBI en 2002, al 41,5% en 2012.

• Se ha producido un cambio de la composición de la deuda. Ha pasado a tener mayor preponderancia la interna –sobre todo intra-pública- en relación a la externa.

Fuente: Ministerio de Economía .- Oficina Nacional del Crédito Público.

Argentina: Endeudamiento Público- Perfil de vencimientos de capital e intereses

Fuente: Ministerio de Economía .- Oficina Nacional del Crédito Público.

Argentina: Sector Público - Recursos

Fuente: CIFRA

Argentina: Sector Público- Resultado Primario y Total.

Fuente: CIFRA

Argentina: Sector Público Nacional

Se verifica un estancamiento de la recaudación fiscal, una reducción del superávit primario y la aparición de déficit en los últimos dos años.

La aparición del déficit obedece a la pesada carga de los compromisos de deuda externa que se están afrontando con el Fondo del Bicentenario (reservas del Banco Central).

Por todo lo anterior, existe un menor margen de maniobra

fiscal para la aplicación de políticas anti-cíclicas.

Argentina: Sector Público - Provincias

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Fuente: Economía & Regiones

Argentina: Sector Público - Provincias

Las provincias también presentan una situación fiscal comprometida debido al aumento de las erogaciones y de las obligaciones financieras.

Ello impacta sensiblemente en las economías regionales (retraso de pagos a proveedores)

Argentina: Perspectivas

Si bien, tal como lo muestran las cifras reflejadas, existe un deterioro en algunos indicadores clave, no se avizora que pueda producirse una crisis de magnitud, ya que se prevé que el PBI crecerá entre el 2 y el 3% durante 2013.

La economía debe afrontar muchas presiones por la continuidad de la crisis internacional y las derivadas de ser un año electoral.

La decisión en relación al tipo de cambio es continuar con la política que se ha venido llevando hasta ahora sin introducir devaluaciones abruptas. Se pueden tomar medidas que mejoren el tipo de cambio efectivo de algunos sectores económicos (caso del trigo), pero sin una devaluación general.

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Argentina: Perspectivas (cont.)

La situación de las reservas, el superávit comercial estimado para este año y las regulaciones introducidas al mercado cambiario y a los movimientos de capitales otorgan al gobierno un margen de maniobra favorable para el sostenimiento de su estrategia de minidevaluaciones administradas

La brecha existente en la cotización cambiaria entre el mercado oficial y el ilegal resulta un estímulo para la sobrefacturación de importaciones y la subfacturación de exportaciones que deberá ser controlada con nuevas medidas.

Se mantendrán los avances logrados en materia social en los últimos años, aunque el menor crecimiento económico implicará un amesetamiento en la evolución de los mismos.