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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas y Directores deRefinería La Pampilla S.A.

Hemos auditado el balance general adjunto de Refinería La Pampilla S.A. (una subsidiaria de Repsol YPFPerú, B.V. de Holanda) al 31 de diciembre de 2004, y los correspondientes estados de ganancias y pérdidas,de cambios en el patrimonio neto, y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha. Estos estadosfinancieros son responsabilidad de la Gerencia de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresaruna opinión sobre estos estados basada en nuestra auditoría. Los estados financieros de Refinería La PampillaS.A por el año terminado el 31 de diciembre de 2003 fueron auditados por otros auditores independientes,cuyo dictamen fechado el 12 de febrero de 2004, expresó una opinión sin salvedades sobre esos estados.

Nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Perú. Talesnormas requieren que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener seguridad razonable de que losestados financieros no contienen errores significativos. Una auditoría incluye el examen, basado encomprobaciones selectivas, de la evidencia que respalda las cifras y revelaciones expuestas en los estadosfinancieros. Una auditoría también incluye una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y delas estimaciones significativas hechas por la Gerencia, así como una evaluación de la presentación generalde los estados financieros. Consideramos que nuestra auditoría proporciona una base razonable para sustentarnuestra opinión.

En nuestra opinión, los estados financieros de 2004, presentan razonablemente, en todos sus aspectossignificativos, la situación financiera de Refinería La Pampilla S.A. al 31 de diciembre de 2004, y losresultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo conprincipios de contabilidad generalmente aceptados en Perú.

Refrendado por:

_____________________(Socio)Eduardo Gris PercovichCPC Matrícula No.12159

14 de febrero de 2005

estados financieros

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REFINERIA LA PAMPILLA S.A.

BALANCES GENERALESAL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003En moneda constante

ACTIVO Nota 2004 2003S/.000 S/.000

ACTIVO CORRIENTE:Caja y bancos 4 40,071 6,520Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 103,701 82,964Cuentas por cobrar a vinculadas 6 107,361 116,775Otras cuentas por cobrar 7 4,747 5,075Existencias, neto 8 584,803 418,571Impuestos, seguros y gastos pagados por anticipado 9 5,456 38,462

Total activo corriente 846,139 668,367

ACTIVO NO CORRIENTE:Otras cuentas por cobrar a largo plazo 7 7,235 1,685Seguros pagados por anticipado a largo plazo 9 9,761 -Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 10 1,027,981 1,007,993Inversión inmobiliaria 11 5,313 5,313Activo por impuesto a la renta y participaciónde los trabajadores diferido 28 10,577 9,974

Total activo no corriente 1,060,867 1,024,965

TOTAL ACTIVO 1,907,006 1,693,332

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO Nota 2004 2003S/.000 S/.000

PASIVO CORRIENTE:

Sobregiros y préstamos bancarios 12 540,064 561,295Papeles Comerciales 13 77,151 90,844Cuentas por pagar comerciales 14 132,114 143,400Cuentas por pagar a vinculadas 6 200,753 103,863Otras cuentas por pagar 15 52,089 28,744Parte corriente de deuda a largo plazo 16 18,069 -

Total pasivo corriente 1,020,240 928,146

PASIVO NO CORRIENTE:Deuda a largo plazo 16 108,414 -Depósito en garantía 821 919Pasivo por impuesto a la renta yparticipación de los trabajadores diferido 28 136,108 123,129

Total pasivo no corriente 245,343 124,048

TOTAL PASIVO 1,265,583 1,052,194

PATRIMONIO NETO:Capital social 17 486,922 486,922Reserva legal 18 73,974 71,961Otras reservas 19 29,164 29,164Resultados acumulados 51,363 53,091

TOTAL PATRIMONIO NETO 641,423 641,138

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1,907,006 1,693,332

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REFINERIA LA PAMPILLA S.A.ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDASPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003En moneda constante

Nota 2004 2003S/.000 S/.000

VENTAS NETAS :A terceros 2,590,687 1,594,050A vinculadas 6 2,368,566 2,378,616Impuesto selectivo al consumo e impuestoal rodaje 1,117,473 1,512,163Total 6,076,726 5,484,829

COSTO DE VENTAS:Costo de Ventas de productos refinados (4,782,690) (3,759,379)Impuesto selectivo al consumo e impuestoal rodaje (1,117,473) (1,512,163)Total 20 (5,900,163) (5,271,542)

UTILIDAD BRUTA 176,563 213,287

GASTOS OPERACIONALES:Gastos de venta 21 (129,905) (127,436)Gastos de administración 22 (50,555) (43,216)Total (180,460) (170,652)

(PERDIDA) UTILIDAD OPERATIVA (3,897) 42,635

OTROS GASTOS (INGRESOS):Ingresos financieros 24 (441) (366)Gastos financieros 24 18,734 13,396Diversos, neto 25 (87) (5,308)Resultado por exposición a la inflación (78,838) (17,529)

Total (60,632) (9,807)

UTILIDAD ANTES DE LA PARTICIPACION DE LOSTRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 56,735 52,442Participación de los trabajadores 26 (7,216) (5,901)Impuesto a la renta 27 (49,234) (26,407)

UTILIDAD NETA 285 20,134

Utilidad por acción básica y diluida (en nuevos soles) 29 0.008 0.558




ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003En moneda constante

Capital Reserva Otras ResultadosSocial Legal Reservas Acumulados Total

(Nota 17) (Nota 18) (Nota 19)S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Saldos al 1ro de enero de 2003 486,922 64,637 29,164 73,240 653,963

Dividendos declarados (Nota 17) (32,959) (32,959)Transferencia 7,324 (7,324) -Utilidad neta 20,134 20,134

Saldos al 31 de diciembre de 2003 486,922 71,961 29,164 53,091 641,138

Transferencia - 2,013 - (2,013) -Utilidad neta - - - 285 285

Saldos al 31 de diciembre de 2004 486,922 73,974 29,164 51,363 641,423


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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003En moneda constante

2004 2003S/.000 S/.000

ACTIVIDADES DE OPERACION:Cobranza a clientes 6,055,924 5,528,450Otros cobros de operación, neto 8,606 23,500Pago a proveedores, afiliadas y terceros (4,834,007) (3,902,846)Pago de remuneraciones y beneficios sociales (46,009) (43,686)Pago de impuesto selectivo al consumo y otros impuestos (1,132,516) (1,547,993)Pago de intereses, neto (16,666) (12,779)

Efectivo neto proveniente de actividades de operación 35,332 44,646

ACTIVIDADES DE INVERSION:Compra de maquinaria y equipo (92,624) (188,608)

Efectivo usado en actividades de inversión (92,624) (188,608)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Sobregiros y préstamos bancarios, neto (21,231) 83,296Emisión (pago de papeles comerciales) (13,693) 90,843Aumento de deuda a largo plazo 126,483 -Pago de dividendos (716) (32,213)

Efectivo neto proveniente de actividadesfinanciamiento 90,843 141,926

AUMENTO (DISMINUCION) NETO DE EFECTIVO 33,551 (2,036)

EFECTIVO AL COMIENZO DEL AÑO 6,520 8,556

EFECTIVO AL FIN DEL AÑO 40,071 6,520

(Continúa)



ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003En moneda constante

2004 2003S/.000 S/.000

CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION:Utilidad neta 285 20,134Ajustes a la utilidad neta: Depreciación 67,879 67,719 Costo neto de maquinaria y equipo retirado 4,757 2,203 Provisión (recupero) para desvalorización de existencias 1,450 (195) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 17,662 19,810 Otros (5,286) (1,539)Disminución (aumento) en activos: Cuentas por cobrar comerciales (20,737) 71,723 Cuentas por cobrar a vinculadas 9,414 (29,021) Otras cuentas por cobrar (5,222) (5,938) Existencias (167,682) (85,828) Impuestos, seguros y gastos pagados por anticipado 23,245 13,646Aumento (disminución) en pasivos: Cuentas por pagar comerciales (11,286) (35,412) Cuentas por pagar a vinculadas 96,890 42,373 Otras cuentas por pagar 23,963 (35,029)

Efectivo neto proveniente de actividades de operación 35,332 44,646


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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003En moneda constante

1. ACTIVIDAD ECONOMICA

Refinería La Pampilla S.A. (en adelante la Compañía) es una subsidiaria de Repsol YPF Perú BV, una empresaconstituida en Holanda, que posee el 51.03% (50.29% al 31 de diciembre de 2003) de las acciones del capital socialde la Compañía al 31 de diciembre de 2004. La Compañía fue constituida en noviembre de 1994 e inició operacionesel 1ro de agosto de 1996.

La Compañía se dedica a la refinación, almacenamiento, transporte y distribución de todo tipo de hidrocarburos,tales como el petróleo y sus derivados. El domicilio legal de la Compañía, es Carretera Ventanilla, Kilómetro 25,Callao, Perú. El operador técnico de la refinería es Repsol YPF S.A.

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, el número de trabajadores de la Compañía fue 355 (14 ejecutivos, 247 empleadosy 94 operarios) y 347 (15 ejecutivos, 255 empleados y 77 operarios), respectivamente.

En 2004 y 2003, los márgenes de rentabilidad esperados de la Compañía se vieron afectados de manera significativa,debido a un fuerte incremento de sus costos, producto de la tendencia alcista en los precios internacionales delcrudo ocurridos durante los dos últimos años, que no pudieron ser transferidos íntegramente a los precios deventa local, debido fundamentalmente a las políticas comerciales adoptadas por su principal competidor. Haciafinales de 2004, la situación internacional de precios del crudo aun no se ha estabilizado, y la cotización internacionaldel crudo (WTI) es US$43.39 por barril de petróleo a la fecha del balance general (US$32.50 al 31 de diciembre de2003). A la fecha de este informe la cotización del crudo es US$47.45 por barril.

La Gerencia viene monitoreando estrechamente los efectos que los posibles cambios en el entorno nacional einternacional provocan en la estructura de costos de la Compañía, y periódicamente evalúa el impacto que éstostienen en la determinación de los volúmenes de producción y en la fijación de los precios de venta local. Sinembargo, debido a que su principal competidor es una empresa del Estado, cuyos criterios para fijar precios puedenno ser totalmente técnicos, es que algunas veces esto no permite el recupero que tales efectos puedan causar enlos resultados de la Compañía, como ocurrió en 2004 y 2003.

Como consecuencia de la fluctuación de los precios en el mercado internacional de petróleo, el Gobierno, a travésdel Decreto de Urgencia 010 – 2004 y su reglamento Decreto Supremo N° 142– 2004 - EF publicados en septiembre

y octubre de 2004, respectivamente, creó un fondo para la estabilización de los precios de los combustibles


derivados del petróleo. El fondo tiene una vigencia de 180 días a partir del mes de octubre de 2004 y su finalidad

es evitar que la alta volatividad de los precios del petróleo crudo y sus derivados se traslade a los consumidores.

Esta norma es de aplicación en las importaciones y venta primaria de gas licuado de petróleo, gasolinas, kerosene,

diesel y petróleos industriales y otros similares. De acuerdo con esta norma, semanalmente el Organismo Supervisor

de la Inversión en Energía (OSINERG) publica para cada producto combustible comercializado en el Perú un precio

referencial (denominado precio de paridad de importación o PPI). El PPI se compara con la banda o rango de

precios fijado por la Dirección General de Hidrocarburos del Ministerio de Energía y Minas, y la diferencia entre el

PPI y la banda de precios indicada constituye una aportación (una cuenta por pagar) o compensación, (una cuenta

por cobrar) de parte del importador o productor de combustible, hacia el fondo. Si al término de la vigencia del

fondo, éste no cuenta con los recursos para pagar a los productores o importadores que tienen derecho a cobrar

del mismo, el Gobierno aprobó la transferencia de recursos del Estado hasta por la suma de (en miles) S/. 60,000,

que serán incorporados en el presupuesto de 2006 cuando la Dirección General de Hidrocarburos del Ministerio

de Energía y Minas solicite su utilización al Ministerio de Economía y Finanzas. Al 31 de diciembre de 2004, la

Compañía mantiene (en miles) S/. 7,235 de cuentas por cobrar al fondo. (Nota 7).

Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2003 fueron aprobados por la Junta Obligatoria

Anual de Accionistas realizada el 25 de marzo de 2004. Los estados financieros por el año terminado el 31 de

diciembre de 2004 han sido aprobados para su emisión por la Gerencia y Directorio de la Compañía. Estos estados

serán sometidos para su aprobación, a la Junta Obligatoria Anual de Accionistas que se realizará dentro del plazo

de ley.

2. POLITICAS CONTABLES

Las políticas contables importantes utilizadas en la preparación y presentación de los estados financieros de la

Compañía son las siguientes:

(a) Base de preparación y presentación

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados

en Perú, los cuales comprenden a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y los pronunciamientos del

Comité de Interpretaciones (SIC), oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC). Al 31 de diciembre

de 2004, el CNC ha oficializado las NIC 1 a la 41 y las SIC 1 a la 33, las mismas que a dicha fecha se encuentran

vigentes en Perú. En la preparación y presentación de los estados financieros de 2004 y 2003, la Compañía ha

observado el cumplimiento de las NIC y SIC vigentes en Perú que le son aplicables.

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En abril de 2002, la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad, (“IASB” por sus siglas en inglés), aprobó lapublicación de la introducción a las Normas Internacionales de Reporte Financiero (“IFRS” por sus siglas en inglés),en la cual quedó establecido que: cuando el término IFRS sea usado este incluye a las normas e interpretacionesaprobadas por la IASB, las NIC, y las interpretaciones SIC emitidas por organismos previos. A la fecha, el IASB vieneefectuando ciertas modificaciones y emitiendo nuevas versiones de las NIC en reemplazo de las anteriormenteutilizadas; también está promulgando diversas IFRS. A nivel internacional, las referidas modificaciones y algunasversiones actualizadas de las NIC se encuentran vigentes, o entraran en vigencia conjuntamente con las IFRS apartir del 1ro de enero de 2005. Estas modificaciones así como las nuevas normas emitidas, serán aplicables enPerú cuando el CNC las oficialice y determine la fecha efectiva de su entrada en vigencia. La Gerencia estima queel efecto de tales cambios no será importante para los estados financieros de la compañía.

(b) Ajuste a moneda constanteLos estados financieros se preparan siguiendo la base contable de costos históricos y hasta el 31 de diciembre de2004, ver párrafo siguiente, se ajustan a moneda constante para reflejar las variaciones en el poder adquisitivo dela moneda peruana, utilizando factores de ajuste derivados del Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional(IPM). En el 2004 y 2003, la variación del IPM fue un aumento de 4.9% y 2 %, respectivamente. El ajuste ha sidoefectuado de acuerdo con la metodología aprobada por el CNC, esto es, (a) las partidas no monetarias de losestados financieros han sido ajustadas, (b) las partidas monetarias y las partidas en moneda extranjera no se ajustanporque están expresadas en nuevos soles de poder adquisitivo de la fecha del balance general, (c) el resultado porexposición a la inflación (REI) es incluido en el estado de ganancias y pérdidas, y (d) los estados financieros ajustadosdel ejercicio 2003 han sido actualizados a nuevos soles de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2004 parapropósito de comparación, usando el factor de actualización 1.049.

Mediante Resolución del Consejo Normativo de Contabilidad No. 31 de fecha 11 de mayo de 2004, se ha suspendidoa partir del ejercicio 2005, el ajuste de los estados financieros por efectos de la inflación, para efectos contables.Este dispositivo contempla que los saldos finales ajustados por efectos de la inflación al 31 de diciembre de 2004,deben ser considerados como saldos iniciales históricos a partir del 1ro de enero de 2005.

(c) Uso de estimacionesLa preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para ladeterminación de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelación de activos y pasivoscontingentes, a la fecha de los estados financieros. Si más adelante ocurriera algún cambio en las estimaciones osupuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio seríaincluido en la determinación de la utilidad o pérdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejerciciosfuturos de ser el caso. Las estimaciones más significativas relacionadas con los estados financieros son la provisiónpara desvalorización de existencias, la depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo, y el impuesto a la renta yparticipación de los trabajadores corriente y diferido.


(d) Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y están presentadas netas de su provisión para

cuentas de cobranza dudosa, la cual se estima de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia,

considerando, entre otros factores, la antigüedad de los saldos pendientes de cobro y sus posibilidades de cobranza,

de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales pérdidas en las

cuentas por cobrar a la fecha del balance general.

(e) Existencias

Las existencias se valúan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se determina usando el

método de promedio ponderado mensual; excepto en el caso de las existencias en tránsito, las cuales se presentan

al costo específico de adquisición. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del

negocio, menos los costos estimados para poner las existencias en condiciones de venta y realizar su

comercialización. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye

provisión por desvalorización de existencias con cargo a resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones.

La provisión para obsolescencia de materiales y repuestos en almacén se determina tomando como base las

partidas sin movimiento por más de dos años. La Gerencia realiza evaluaciones sobre la obsolescencia de sus

existencias para determinar el monto a registrar por este concepto a la fecha de los estados financieros.

(f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultáneamente, un activo

financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa.

Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general son caja y bancos, cuentas por

cobrar comerciales, cuentas por cobrar a vinculadas, otras cuentas por cobrar a corto plazo y largo plazo, sobregiros

y préstamos bancarios, papeles comerciales, cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar vinculadas, otras

cuentas por pagar y la deuda a largo plazo. Las políticas contables para su reconocimiento y medición se describen

en las correspondientes notas de políticas contables.

La clasificación de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace

de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que lo origina. Los intereses, y las pérdidas y ganancias

relacionadas con un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso.

Los instrumentos financieros se compensan cuando la compañía tiene el derecho legal de compensarlos y la

Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo de

manera simultánea.

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(g) Inmuebles, maquinaria y equipoLos inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y están presentados netos de depreciación acumulada.Los desembolsos incurridos después de que un activo fijo ha sido puesto en uso se capitalizan como costo adicionalde ese activo únicamente cuando es probable que tales desembolsos resultarán en beneficios económicos futurossuperiores al rendimiento normal evaluado originalmente para dicho activo. Los desembolsos para mantenimientoy reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son incurridos. Cuando un activo fijo se vende o esretirado del uso, su costo y depreciación acumulada se eliminan y la ganancia o pérdida resultante se reconocecomo ingreso o gasto.

La depreciación se determina siguiendo el método de línea recta con base a la vida útil estimada de los activos,representadas por tasas de depreciación equivalentes. La depreciación anual se reconoce como gasto o costo deotro activo y se calcula considerando las siguientes vidas útiles estimadas para los diversos rubros:

Años

Edificios y construcciones 30

Maquinaria y equipo 15

Tanques de almacenamiento 20

Unidades de transporte 7

Muebles y enseres 10

Equipos de cómputo 5

Equipos diversos 12

La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el período de ladepreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de las partidas de inmuebles,maquinaria y equipo.

Las obras en curso representan inmuebles en construcción y se registran al costo. Las construcciones en procesono se deprecian hasta que los activos relevantes se terminan y estén operativos.

(h) Inversión inmobiliariaLa inversión inmobiliaria corresponde a terrenos, se registra al costo y es medida después de su reconocimientoinicial bajo el método del costo.

(i) Costos de financiamientoLos costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en el que son incurridos.


(j) Pérdida por desvalorizaciónCuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un activo pueda no serrecuperable, la Compañía revisa el valor de sus inmuebles, maquinaria y equipo para verificar que no existe ningúndeterioro permanente en su valor. Cuando el valor del activo en libros excede su valor recuperable, se reconoceuna pérdida por desvalorización en el estado de resultado para el rubro de inmuebles, maquinaria y equipo.

El valor recuperable es el mayor entre el precio de venta neto y su valor en uso. El precio de venta neto es el montoque se puede obtener en la venta de un activo en un mercado libre, mientras que el valor en uso es el valorpresente de los flujos futuros estimados del uso continuo de un activo y de su disposición al final de su vida útil.Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para la unidad generadora de efectivo.

(k) Reconocimiento de ingresos, costos y gastosLas ventas de combustibles son reconocidas como ingresos cuando los productos son entregados y se hantransferido todos los riesgos y beneficios inherentes. Las ventas son presentadas netas de descuentos.

Los ingresos por prestación de servicios se reconocen tomando como referencia el avance del servicio.

Los ingresos por intereses se reconocen en proporción al tiempo y a la tasa de interés de forma que reflejen elrendimiento efectivo del activo.

Los costos y gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente del momento en que se pagueny se registran en los períodos con los cuales se relacionan.

Los impuestos especiales, que gravan la producción de los combustibles y que no constituyen impuestos recibidospor cuenta de terceros y transferibles, como el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) y el Impuesto al Rodaje, sereconocen como parte de los ingresos por ventas de combustibles y del respectivo costo de ventas con los que serelacionan. El efecto neto en la utilidad bruta de la Compañía al aplicar este tratamiento es nulo.

(l) ProvisionesLas provisiones se reconocen sólo cuando la Compañía tiene una obligación (legal o implícita) como resultado enun evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligación, y se puede estimarconfiablemente el monto de la misma. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar lamejor estimación que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo esimportante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla.

(m) Ganancias y pérdidas de cambioLas ganancias y pérdidas de cambio provenientes de la cancelación de partidas monetarias denominadas enmoneda extranjera o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo de cambio después de su registro

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inicial, se reconocen como ingreso o gasto del ejercicio en el cual surgen y se incluyen en la cuenta Resultado porexposición a la inflación.

(n) Pasivos y activos contingentesLos pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota a los estadosfinancieros, a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota. Los activos contingentes no sereconocen en los estados financieros, sólo se revelan cuando es probable que se producirá un ingreso de recursos.

(o) Compensación por tiempo de serviciosLa compensación por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos legales vigentes, se registracon cargo a resultados a medida que se devenga y se deposita en la institución bancaria elegida por el trabajador.

(p) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidoPasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferenciastemporales gravables, entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta elmomento en que se estime que las diferencias temporales serán reversadas. Activo por impuesto a la renta yparticipación de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales deducibles, en la medida enque sea probable que la compañía dispondrá de renta gravable futura contra la cual pueda aplicar dichas pérdidastributarias y las diferencias temporales deducibles. El pasivo y activo se mide a la tasa de impuesto a la renta quese espera aplicar a la renta imponible en el año en que este pasivo sea liquidado o el activo sea recuperado,usando la tasa de impuesto a la renta vigente en la fecha del balance general.

El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o ingreso del ejercicio.

(q) Utilidad por acciónLa utilidad por acción, básica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las accionescomunes en circulación a la fecha del balance general. Las acciones emitidas por la reexpresión del capital socialpor el ajuste por inflación de los estados financieros, constituyen una división de acciones, por lo tanto, para elcálculo del promedio ponderado del número de acciones se ha considerado que esas acciones siempre estuvieranen circulación. Al 31 de diciembre de 2004 y de 2003, la Compañía no tiene instrumentos financieros con efectodiluyente, por lo que la utilidad básica y diluida por acción es la misma.

(r) ReclasificacionesCiertas reclasificaciones, no significativas, han sido efectuadas a los estados financieros de 2003 para hacerloscomparables con los estados financieros de 2004 y ofrecer una mejor presentación de los mismos. Estasreclasificaciones han afectado los rubros de Activo y pasivo por impuesto a la renta y participación de lostrabajadores diferido (Nota 28) e Inversión inmobiliaria (Nota 11).


3. MONEDA EXTRANJERA

Al 31 de diciembre de 2004, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera estánexpresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda vigente a esa fecha de S/.3.283 venta, yS/.3.280 compra (S/.3.464 venta, y S/.3.461 compra en el 2003) por US$1.00. Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, laCompañía tenía los siguientes activos y pasivos en dólares estadounidenses:

2004 2003

US$000 US$000

Activos:

Caja y bancos 6,458 1,533

Cuentas por cobrar comerciales 9,946 18,086

Cuentas por cobrar a vinculada 32,759 31,650

Otras cuentas por cobrar 369 1,217

Total 49,532 52,486

Pasivos:

Sobregiros y préstamos bancarios 164,503 130,565

Papeles comerciales 23,500 25,000

Cuentas por pagar comerciales 38,441 36,841

Cuentas por pagar a vinculadas 60,915 28,558

Otras cuentas por pagar 1,100 292

Deuda a largo plazo 38,526 -

Depósitos en garantía 250 250

Total 327,235 221,506

Posición pasiva, neta 277,703 169,020

En el 2004, la Compañía ha registrado ganancias de cambio por (en miles) S/.137,340 (S/.45,842 en el 2003) ypérdidas de cambio por (en miles) S/.97,367 (S/. 42,401 en el 2003), los cuales se presentan como parte del rubroResultado por Exposición a la inflación del estado de ganancias y pérdidas.

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La Gerencia de la Compañía ha decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posición, por lo que no ha realizadooperaciones con productos derivados para su cobertura.

En años anteriores la devaluación (revaluación) de la moneda peruana respecto al dólar estadounidense y lainflación (deflación), de acuerdo con el Indice de Precios al por Mayor publicado por el Instituto Nacional deEstadística e Informática, han sido como sigue (en porcentajes):

Devaluación InflaciónAño (revaluación) (deflación)

2000 0.50 3.802001 (2.30) (2.20)2002 2.00 1.702003 (1.45) 2.002004 (5.23) 4.90

4. CAJA Y BANCOS

Este rubro comprende:2004 2003

S/.000 S/.000

Cuentas corrientes (a)

Moneda nacional -Banco de Crédito del Perú 8,777 191Otras entidades bancarias 1,312 630

Moneda extranjera -Banco de Crédito del Perú 408 3,577Banco Wiese Sudameris 8,532 983BBVA Banco Continental 6,982 499Banco Bilbao Vizcaya de New York 2,656 -Banco Bilbao Vizcaya de Madrid 1,540 -Otras entidades bancarias 1,064 640

Depósito a plazo (b) 8,800 -

Total 40,071 6,520


(a) Las cuentas corrientes bancarias están denominadas en nuevos soles y en dólares estadounidensesprincipalmente, se encuentran depositadas en bancos locales y del exterior, son de libre disponibilidad y generanintereses a tasas promedio de 1.17 y 0.65 por ciento al año, respectivamente (1.13 y 1.07 al 31 de diciembre de2003, respectivamente).

(b) Al 31 de diciembre de 2004, el depósito a plazo corresponde a un depósito overnight depositado en un bancolocal con vencimiento menor a una semana, denominado en nuevos soles y remunerado a una tasa de 3.25%anual.

5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO

Este rubro comprende:

2004 2003

S/.000 S/.000

Distribuidora Petrox S.A. 46,247 26,234

Texas Petroleum Company - Sucursal del Perú 24,195 19,245

Peruana de Combustibles S.A. 23,797 17,190

Organización de Negocios Múltiples

Ferush SRL 8,945 -

Southern Perú Copper Corporation - Sucursal

del Perú 61 18,137

Otros menores 480 2,222

Total 103,725 83,028

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (24) (64)

Total 103,701 82,964

Las cuentas por cobrar comerciales resultan, principalmente, por la venta de combustibles, están denominadas ennuevos soles y en dólares americanos, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses.

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La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2004 2003S/.000 S/.000

Dentro de los plazos de vencimiento 103,304 82,373Vencidas hasta 60 días 131 472Vencidas a más de 60 días 290 183

Total 103,725 83,028

En opinión de la Gerencia de la Compañía, el saldo de la provisión para cuentas de cobranza dudosa, determinadasegún los criterios indicados en la nota 2(d) cubre adecuadamente el riesgo de pérdida en las cuentas por cobrarcomerciales al 31 de diciembre de 2004 y 2003.

6. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

El movimiento en cuentas por cobrar y por pagar a empresas vinculadas fue como sigue:

Saldos Corrección SaldosIniciales Adiciones Deducciones Monetaria Finales

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000Por cobrar comerciales:Repsol YPF Trading y Transporte 28,322 590,404 (605,243) (1,153) 12,330Mobil Oil del Perú S.A. 13,451 244,227 (247,212) (512) 9,954Repsol YPF Comercial del Perú S.A. 5,190 146,537 (140,646) (294) 10,787Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 1,646 6,049 (7,517) (66) 112Repsol Comercial S.A.C. 68,142 2,144,506 (2,135,541) (2,954) 74,153Otros menores 24 60 (60) 1 25

116,775 3,131,783 (3,136,219) (4,978) 107,361Por pagar comerciales:Repsol YPF Trading y Transporte 92,476 3,234,674 (3,132,117) (4,136) 190,897Repsol YPF S.A. 4,149 10,301 (9,867) (122) 4,461Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 6,444 31,002 (33,444) (411) 3,591Repsol Comercial S.A.C. 557 4,556 (3,560) (38) 1,515Otros menores 237 1,197 (1,155) 10 289

103,863 3,281,730 (3,180,143) (4,697) 200,753


Los saldos por cobrar y por pagar a empresas vinculadas no generan intereses y no tienen garantías específicas.Las principales transacciones con empresas vinculadas son las siguientes:

2004 2003

S/.000 S/.000

Venta de combustible y gas licuado de petróleo (a) 2,368,566 2,378,616

Ingresos por servicio de almacenamiento - 10,773

Ingreso por servicios diversos (b) 6,330 6,031

Compra de petróleo crudo y otras productos (Nota 20) (3,257,509) (2,652,206)

Servicios de administración y asesoría empresarial (26,696) (29,950)

Honorarios por operación de la refinería (12,584) (11,143)

Servicios de transporte (3,269) (4,389)

Gastos por servicios de almacenamiento (867) (919)

(a) Estas ventas no incluyen el impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje que asciende a (en miles)

S/. 373,017 y S/. 454,388 para los años 2004 y 2003, respectivamente.

(b) Corresponde principalmente a gastos diversos asumidos por la Compañía a nombre de su vinculada Grupo

Repsol YPF del Perú S.A.C. que luego son facturados a dicha vinculada.

Durante 2004 y 2003, la Compañía reconoció gastos por dietas al Directorio ascendentes aproximadamente a (en

miles) S/.74 y S/.65, respectivamente. La referida remuneración fue otorgada al Directorio debido a la participación

de sus miembros en la dirección y gestión de las operaciones de la Compañía.

El saldo pendiente de cobro al 31 de diciembre de 2004, de los préstamos a empleados es aproximadamente (en

miles) S/. 143 (S/. 311 al 31 de diciembre de 2003) y se presentan como parte del saldo de otras cuentas por cobrar.

Tales préstamos generan intereses a tasas vigentes del mercado.

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2004 2003S/.000 S/.000

Fondo de estabilización de combustibles (a) 7,235 -Cuentas por cobrar al personal 2,993 311Nuevo Pignone (b) 1,070 4,356Reclamos tributarios 909 2,322Diversas 197 308

12,404 7,297

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (422) (537) 11,982 6,760

Menos.- Porción a largo plazo de otrascuentas por cobrar 7,235 1,685

Total 4,747 5,075

(a) Al 31 de diciembre de 2004, corresponde al saldo por cobrar al fondo de estabilización de los precios de loscombustibles creado por el Gobierno según Decreto de Urgencia 010 – 2004, tal como se explica en la Nota 1. Enopinión de la Gerencia, esta cuenta por cobrar será recuperada a más tardar en un plazo de dos años.

(b) El saldo al 31 de diciembre de 2003 correspondía a una indemnización por incumplimiento de contrato a favorde la Compañía por aproximadamente US$1,200,000, equivalentes a (en miles) S/.4,356, debido al retraso quetuvo el proveedor en la entrega de cierto equipo operativo relacionado al proyecto de Planta de CogeneraciónAminas y Servicios Industriales II. El ingreso relacionado con la indemnización registrada en el año 2003 se presentaen el rubro Diversos neto, del estado de ganancias y pérdidas (Nota 25). Durante el 2004, se compensó (en miles)S/.3,286 con el servicio de mantenimiento técnico brindado por dicho proveedor. El saldo de (en miles) S/.1,070 secompensará en el 2005 con los nuevos servicios que brinde el proveedor.

En opinión de la Gerencia de la Compañía, el saldo de la provisión para cuentas de cobranza dudosa cubreadecuadamente el riesgo de pérdida en las otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2004 y 2003.

7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR



2004 2003

S/.000 S/.000

Productos refinados 387,376 275,011

Petróleo crudo 164,305 76,503

Productos en proceso 20,939 49,210

Suministros y materiales auxiliares 29,522 31,443

Suministros en tránsito - 2,293

Total 602,142 434,460

Provisión para desvalorización de:

Productos refinados (1,571) (980)

Suministros y materiales auxiliares (15,768) (14,909)

Total 584,803 418,571

Al 31 de diciembre de 2004, el saldo de existencias se ha incrementado con respecto al ejercicio 2003 debido al

efecto combinado de un aumento en el volumen mantenido en inventario y un incremento en el precio de compra,

como consecuencia de un aumento en la cotización del precio internacional del petróleo crudo, a que hace

referencia en la Nota 1 a los estados financieros.

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, la Compañía almacena en sus tanques productos refinados de propiedad de

terceros por 1,205,753 galones y 3,928,470 galones, respectivamente; y cuyo valor de venta estimado asciende a

(en miles) S/.4,962 y (en miles) S/. 13,625, respectivamente.

En opinión de la Gerencia la provisión para desvalorización de existencias, determinada según los criterios indicados

en la nota 2(e), es suficiente y no excesiva para cubrir las pérdidas estimadas por dichos conceptos al 31 de diciembre

de 2004 y 2003.

8. EXISTENCIAS


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2004 2003S/.000 S/.000

Seguros pagados por anticipado 3,562 4,031Seguro de préstamo a largo plazo (c) 11,387 1,960Impuesto a la renta pagado por anticipado (a) - 22,733Impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje (b) - 9,474Servicios pagados por anticipado y otros 268 264

Total 15,217 38,462

Menos - Porción a largo plazo de seguros pagados por anticipado 9,761 -

Total 5,456 38,462

(a) Al 31 de diciembre de 2003, esta cuenta incluyó (i) la parte del impuesto mínimo a la renta del ejercicio 2003que se estimaba recuperar con renta imponible calculado bajo el régimen general en el ejercicio 2004 por (enmiles) S/. 11,337 (S/. 10,807 a valores del 31 de diciembre 2003); sin embargo, en el 2004 este saldo ha sido cargadoa resultados debido a que de acuerdo a los dispositivos tributarios, este saldo no puede ser arrastrable, ya que laCompañía determinó en 2004 impuesto mínimo a la renta por pagar (Nota 27), y (ii) pagos a cuenta de impuestoa la renta 2003 por (en miles) S/. 11,396 (S/. 10,864 a valores del 31 de diciembre 2003) que fueron aplicadoscontra los pagos a cuenta del impuesto a la renta de 2004 según las disposiciones tributarias aplicables.

(b) Al 31 de diciembre de 2003, el saldo correspondía principalmente a los pagos a cuenta del impuesto selectivoal consumo efectuados por la Compañía durante el mes de diciembre de 2003, los cuales fueron aplicados segúnlas disposiciones tributarias, contra el impuesto que generaron las operaciones comerciales que realizó la Compañíadurante enero de 2004.

(c) Al 31 de diciembre de 2004, el saldo corresponde a la prima de una póliza de seguro asumido por la Compañíapara asegurar el crédito a largo plazo otorgado por el Banco Santander Central Hispano S.A. y el Banco BilbaoVizcaya Argentaria S.A. El seguro se amortiza durante la vigencia del crédito (Nota 16).

9. IMPUESTOS, SEGUROS Y GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO



10. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento en el costo y en la depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo fue como sigue:

Retiros

Saldos ó Trans- Saldos Tasas de

Iniciales Adiciones Ventas ferencias Finales Depreciación

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 %

Costo:

Terrenos 10,350 - - - 10,350

Edificios 68,258 - (737) 2,191 69,712

Maquinaria y equipo 635,578 - (8,137) 34,484 661,925

Tanques de

Almacenamiento 148,809 - - 895 149,704

Unidades de transporte 8,251 - (153) 109 8,207

Muebles y enseres 4,702 2 - 139 4,843

Equipos de cómputo 28,105 - (810) 1,397 28,692

Equipos diversos 106,306 - - 4,918 111,224

Obras en curso 281,337 92,622 - (44,133) 329,826

Total 1,291,696 92,624 (9,837) - 1,374,483

Depreciación acumulada:

Edificios 9,277 2,302 (207) - 11,372 3.33

Maquinaria y equipo 183,699 44,110 (4,090) - 223,719 6.67

Tanques de Almacenamiento 38,045 7,470 - - 45,515 5

Unidades de transporte 6,784 759 (147) - 7,396 14.29

Muebles y enseres 1,726 479 - - 2,205 10

Equipos de cómputo 20,623 3,673 (636) - 23,660 20

Equipos diversos 23,549 9,086 - - 32,635 8.33

Total 283,703 67,879 (5,080) - 346,502

Neto 1,007,993 1,027,981

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(a) Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, los proyectos que conforman el rubro de obras en curso se detallan acontinuación:

2004 2003

S/.000 S/.000

Mejora de instalaciones de las maquinarias de refino 280,208 245,321

Seguridad y medio ambiente 37,999 21,067

Sistemas de información y control 5,444 1,623

Proyecto de cogeneración 139 1,891

Otros menores 6,036 11,435

Total 329,826 281,337

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, la Compañía mantiene proyectos de inversión en obra civil y de adquisición de

maquinaria y equipo relacionados con las operaciones de la refinería que se encuentran pendientes de ejecución.

La Gerencia estima que la ejecución de tales proyectos culminará en 2005. El aumento del saldo en obras en curso

al 31 de diciembre de 2004 se debe a las adiciones de proyectos realizados por la Compañía durante el año 2004

por un total de (en miles) S/. 92,622, relacionados principalmente con la mejora de instalaciones, la nueva unidad

de visbreaking y la nueva unidad de vacío.

De acuerdo con los análisis técnicos realizados por la Gerencia, no existen activos fijos en operación que deban ser

provisionados o cuya vida útil deba ser modificada como consecuencia de los proyectos de inversión en obra civil

y de la adquisición de maquinaria y equipo que se encuentran en curso al 31 de diciembre de 2004 y 2003.

(b) Al 31 de diciembre de 2004, la Compañía ha realizado proyecciones de los resultados esperados para los

próximos años, que consideran una tasa de descuento que se estima reflejan las condiciones del mercado. Estas

proyecciones han sido revisadas y aprobadas por la Gerencia. De acuerdo con dichas proyecciones, la Gerencia ha

estimado que los valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y equipo, son mayores a sus valores en libros,

por lo que no es necesario constituir ninguna provisión para desvalorización de estos activos a la fecha del balance

general.

(c) El gasto por depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y

pérdidas:


Nota 2004 2003S/.000 S/.000

Costo de ventas 20 63,646 63,052Gastos de venta 21 2,362 2,354Gastos de administración 22 1,871 2,313

Total 67,879 67,719

(d) Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, ningún activo de la Compañía fue otorgado en garantía de préstamos.

(e) El rubro maquinaria y equipo incluye repuestos que corresponden a equipos (piezas) de reemplazo para serutilizados exclusivamente en maquinarias de la refinería; por lo que se han clasificado como parte del rubroinmuebles, maquinaria y equipo. Al 31 de diciembre de 2004 y 2003 el valor neto en libros de estos repuestos es de(en miles) S/.11,872 y S/. 14,367, respectivamente. Estas piezas se deprecian durante la vida útil de aquellos activoscon los que se relacionan. En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2004 y 2003, el valor en libros de laspiezas no excede su valor estimado de realización. Los consumos de las piezas se incluyen en la columna deretiros y se envían a resultados cuando son utilizados en el mantenimiento de las maquinarias.

(f) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas establecidas por laGerencia Corporativa. En este sentido, al 31 de diciembre de 2004, el Grupo Repsol YPF en el Perú ha contratadopólizas de seguros corporativos por daños materiales y pérdida de beneficios hasta por un valor de (en miles)US$ 700,000 (equivalente aproximadamente a S/. 2,298,100), lo que cubre la integridad del saldo de los activosnetos de las distintas Compañías que conforman el Grupo Repsol YPF en el Perú. En opinión de la Gerencia de laCompañía, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional en la industria.

(g) Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, este rubro incluye maquinaria y equipos totalmente depreciados por (enmiles) S/. 23,563 y S/. 9,707, respectivamente, que aún se encuentran en uso.

11. INVERSION INMOBILIARIA

Comprende terrenos ubicados en zonas aledañas a la refinería. El costo en libros de dichos terrenos, calculado porla Compañía, al 31 de diciembre de 2004 y 2003 es de (en miles) S/.5,313. En opinión de la Gerencia, el valor razonablede la inversión inmobiliaria al 31 de diciembre de 2004 y 2003 es de (en miles) US$ 2,291, el cual resulta de aplicarun valor de US$ 0.34 por m2 a los 6,621,458 m2 que conforman los terrenos señalados. Como se menciona en laNota 2(r), para efectos de una mejor presentación se ha reclasificado del rubro Inmueble, Maquinaria y Equipo al

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rubro Inversión Inmobiliaria los terrenos por (en miles) S/. 5,313 que califican en esta categoría según lo señaladoen la NIC 40.

12. SOBREGIROS Y PRESTAMOS BANCARIOS


2004 2003Equivalente Equivalente Equivalente Equivalente

Moneda de en Moneda en Moneda en Moneda en MonedaDescripción Origen Extranjera Nacional Extranjera Nacional

US$ (000) S/.000 US$ (000) S/.000

Sobregiros bancarios - - 65 235Préstamos bancarios en moneda extranjera:

BBVA Banco Continental US$ 68,000 223,244 93,000 337,938Citibank N.A. Sucursal del Perú US$ 37,500 123,112 14,500 52,690Banco de Crédito del Perú US$ 30,000 98,490 10,000 36,337Banco Santander Central Hispano Overseas US$ 20,000 65,660 - -Banco Wiese Sudameris US$ 9,003 29,558 3,000 10,901Banco Bilbao Vizcaya Argentaria de Nueva York US$ - - 10,000 36,337

Préstamos bancarios en moneda nacional:Banco de Crédito del Perú S/. - - - 65,038BBVA Banco Continental S/. - - - 21,819

Total 164,503 540,064 130,565 561,295

Los préstamos bancarios fueron utilizados, principalmente, para financiar importaciones de petróleo crudo y deciertos bienes de capital. Dichas obligaciones, tienen vencimientos corrientes que varían entre 30 y 180 días,devengan intereses a tasas de mercado que oscilan entre 1.87% y 3.25% (entre 1.75% y 3.30% al 31 de diciembrede 2003), y no cuentan con garantías específicas.


El monto de los intereses devengados por los sobregiros y préstamos bancarios por el año terminado al 31 dediciembre de 2004, asciende a aproximadamente (en miles) S/. 11,315 (S/. 12,865 al 31 de diciembre de 2003), y sepresentan dentro del rubro “Intereses de préstamos” del estado de ganancias y pérdidas (Nota 24).

13. PAPELES COMERCIALES


Tasa de Forma de VencimientoMonto Fecha de interés pago de los de capital e

Descripción Serie Autorizado Colocación fija anual intereses intereses 2004 2003

US$(000) % S/.000 S/.000

Papeles Comerciales - 1era emisión “A” 4,500 Diciembre de 2003 1.0625 Al vencimiento 90 días - 16,352

Papeles Comerciales - 1era emisión “B” 5,000 Diciembre de 2003 1.1875 Al vencimiento 180 días - 18,169

Papeles Comerciales - 1era emisión “C” 15,500 Diciembre de 2003 1.4375 Al vencimiento 360 días - 56,323

Papeles Comerciales - 1era emisión “D” 1,500 Enero de 2004 1.1875 Al vencimiento 180 días - -

Papeles Comerciales - 1era emisión “F” 23,500 Enero de 2004 1.3125 Al vencimiento 360 días 77,151 -

50,000 77,151 90,844

El 19 de marzo de 2003, la Junta General de Accionistas, aprobó la emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos

de Corto Plazo hasta por un importe de US$100,000,000 o su equivalente en nuevos soles. De acuerdo con ello,

mediante Resolución de Gerencia General de CONASEV Nº 095-2003-EF/94.11 de fecha 25 de noviembre de 2003,

se aprobó la inscripción del “Primer Programa de Emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo de

Refinería La Pampilla S.A.”, hasta por un monto máximo de US$100,000,000.

De este modo, en noviembre de 2003 la Compañía suscribió con el BBVA Banco Continental un programa de

emisión de Papeles Comerciales de hasta US$50,000,000, habiéndose colocado en la primera subasta de fecha 12

de diciembre de 2003, Papeles Comerciales, serie “A”, “B” y “C” por un monto de US$25,000,000. En la segunda subasta,

de fecha 15 de enero de 2004, se colocaron Papeles Comerciales de la serie “D” y “F” por un monto de US$25,000,000.

Al 31 de diciembre de 2004, la Compañía ha cancelado los papeles comerciales emitidos de la serie “A”, “B”, “C” y “D”

por un importe total de de US$26,500,000.

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Dichas obligaciones (Papeles Comerciales) han sido adquiridas por terceros, y están denominadas en dólares

estadounidenses, y no tienen garantías específicas, ni restricciones para su utilización. Las principales cláusulas

restrictivas que la Compañía debe cumplir se refieren a que:

(a) La Compañía no podrá realizar retroarrendamientos financieros, fideicomisos u otorgar en garantía en favor de

terceros sus activos. Asimismo, no podrá otorgar directa o indirectamente, préstamos o garantías a favor de terceros

por un monto acumulado que supere los (en miles) US$40,000.

(b) La Compañía no podrá transferir ni ceder todo o parte de la deuda que se asuma como consecuencia de las

emisiones en el marco del programa.

El cumplimiento de las obligaciones descritas es supervisado por la Gerencia, la cual opina que al 31 de diciembre

de 2004 no existen eventos o circunstancias que indiquen el no cumplimiento de las cláusulas restrictivas antes

indicadas.

El monto de los intereses devengados por el período terminado el 31 de diciembre de 2004, relacionados a las

obligaciones financieras por Papeles Comerciales, asciende a aproximadamente a (en miles) S/. 1,926 (S/. 53 al 31

de diciembre de 2003), los cuales se presentan en el rubro de “Gastos Financieros” del estado de ganancias y

pérdidas (Nota 24).

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES


2004 2003

S/.000 S/.000

Proveedores de petroléo crudo 81,682 50,038

Proveedores de bienes y servicios 50,432 93,362

Total 132,114 143,400

Las cuentas por pagar comerciales están denominadas principalmente en moneda extranjera, son de vencimientocorriente, no generan intereses y no tienen garantías específicas.


2004 2003S/.000 S/.000

Impuesto general a las ventas 29,672 22,235Impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje 13,475 -Intereses 3,588 1,520Otros tributos 3,038 2,033Remuneraciones y participaciones 1,432 1,271Diversas 884 1,685

Total 52,089 28,744

16. DEUDA A LARGO PLAZO

Este rubro comprende:Importe Saldos Pendientes de Pago

Clase de Venci- Tasa de en Moneda Total Corriente No corrienteNombre de los Acreedores Obligación miento Interés de Origen 2004 2003 2004 2003 2004 2003

US$000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Banco Santander Central Préstamo Semestral 4.18% 19,263 63,242 - 9,035 - 54,207 -Hispano S.A. (a) hasta el 2011Crédito destinado exclusivamentepara financiar la prestación deingeniería de detalle y suministrode materiales y equipos para lasnuevas unidades de Vacío II, Visbreaking,Meros, Aguas ¡cidas, Interconexiones ymodificaciones en Unidad UDP II.

Banco Bilbao Vizcaya Préstamo Semestral 4.18% 19,263 63,241 - 9,034 - 54,207 -Argentaria S.A. (a) hasta el 2011Crédito destinado exclusivamentepara financiar la prestación deingeniería de detalle y suministrode materiales y equipos para las nuevasunidades de Vacío II, Visbreaking, Meros,Aguas ¡cidas, Interconexiones ymodificaciones en Unidad UDP II.

Total 126,483 - 18,069 - 108,414 -

15. OTRAS CUENTAS POR PAGAR


90 La Pampilla

Estados Financieros

90 La Pampilla

(a) Corresponde a un convenio de préstamo mediante el cual cada Banco asumió el 50% del total a financiar. Por

lo tanto, las obligaciones y derechos de los bancos son enteramente independientes.

(b) El crédito y sus intereses tienen vencimiento semestral y están asegurados por la Compañía Española de Seguros

de Crédito a la Exportación S.A. (CESCE). La prima total de la póliza del seguro es asumida por la Compañía y

financiada a través de los mismos bancos.

(c) El monto de los intereses devengados por la deuda a largo plazo por el año terminado el 31 de diciembre de

2004, asciende aproximadamente a (en miles) S/.4,272 y se presentan dentro del rubro “Intereses de préstamos”

del estado de ganancias y pérdidas (Nota 24).

La única cláusula restrictiva que la Compañía debe cumplir se refiere a que:

(a) La Compañía no podrá realizar retroarrendamientos financieros, fideicomisos u otorgar en garantía a favor de

terceros sus activos, con excepción de: (i) las garantías constituidas sobre activos fijos adquiridos después de la

suscripción del convenio de crédito que fueran asumidas con la finalidad de financiar la totalidad o parte del

costo de adquisición de dichos activos o (ii) retroarrendamientos financieros, fideicomisos sobre activos y garantías

sobre activos cuyo valor contable no exceda el 5% de su patrimonio neto, calculado a la fecha de celebración del

retroarrendamiento financiero, fideicomiso o garantía específica.

El cronograma de amortización de la porción no corriente de las deudas a largo plazo al 31 de diciembre de 2004

es el siguiente:

Años 2004

S/. 000

2006 18,069

2007 18,069

2008 18,069

2009 18,069

2010 18,069

2011 18,069

Total 108,414


17. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, el capital social está representado por 36,064,000 acciones comunes, de las

cuales 36,063,999 acciones corresponden a Clase A y 1 acción corresponde a Clase C, con valor nominal de

S/. 10.00 cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. Ambas clases de acciones tienen los mismos derechos.

Asimismo, están pendientes de emitir acciones comunes por un monto de (en miles) S/.126,282, que corresponden

a la modificación del capital por su reexpresión a moneda constante acumulada al 31 de diciembre de 2004, con la

aprobación de la Junta General de Accionistas.

De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modificó la Ley del Impuesto

a la Renta, a partir del 1ro de enero de 2004, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la distribución de

dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir. Dicho

impuesto sólo es de aplicación para las personas naturales y las personas jurídicas no domiciliadas en el país, salvo

en los casos en que estos inversionistas cuenten con un convenio de estabilidad jurídica vigente y suscrito con el

Estado Peruano con anterioridad al año 2003. Asimismo, no existen restricciones para la remesa de dividendos ni

para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.

En la Junta General de Accionistas del 22 de julio de 2003, en la Junta Especial del Accionista clase C celebrada el

22 de julio de 2003 y en la Junta Especial de Accionistas clase B del 31 de julio de 2003, se aprobó la unificación de

las acciones clase A y clase B, en una sola clase de acciones denominada a partir de ese momento clase A. Asimismo,

en dichas Juntas de Accionistas, se aprobó la inscripción de estas acciones, ya unificadas de la clase A, en el Registro

del Mercado de Valores de la CONASEV y en la rueda de bolsa de la Bolsa de Valores de Lima. De este modo, los

accionistas acordaron someter a la Compañía a las normas y disposiciones de la Bolsa de Valores de Lima y de la

Ley del Mercado de Valores. Por lo tanto, desde febrero de 2004, las acciones clase A de la Compañía se cotizan en

la Bolsa de Valores de Lima.

Al 31 de diciembre de 2004 el valor de mercado de las acciones clase A de la Compañía fue de S/. 22.21 por acción,

teniendo una frecuencia de negociación de 10% sobre los 365 días del año.

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, la estructura de participación accionaria de la Compañía era como sigue:

92 La Pampilla

Estados Financieros

92 La Pampilla

2004 2003Número Número

de deAcciones % Acciones %

InversionistasRepsol YPF Perú B.V. 18,403,934 51.031 18,134,704 50.285The Peru Privatisation andDevelopment Fund Limited 3,679,263 10.202 3,679,263 10.202AFP Integra S.A. (IN-CARTADM) 3,566,272 9.889 - -AFP Unión Vida S.A. (NV-CARTADM) 3,008,996 8.343 - -AFP Horizonte S.A. (HO-CARTADM) 2,786,150 7.726 - -Mobil Oil del Perú 2,165,718 6.005 2,165,718 6.005Profuturo AFP 1,746,016 4.841 - -IGM Refinería S.A. - - 269,230 0.747Fondo Nacional deFinanciamiento de la ActividadEmpresarial del Estado – FONAFE (a) 1 - 11,249,847 31.194Otros (659 y 611 accionistas en2004 y 2003, respectivamente) 707,650 1.963 565,238 1.567

Total 36,064,000 100.000 36,064,000 100.000

(a) El 24 de marzo de 2004, el Estado Peruano efectuó, a través del Fondo Nacional de Financiamiento de la ActividadEmpresarial del Estado (FONAFE), una oferta pública de venta de las acciones que poseía de la Compañía a esafecha. La referida oferta pública fue realizada dentro del marco del proceso de transferencia al sector privado delos activos del Estado y con sujeción al Plan de Promoción de la Inversión Privada. La mayoría de las accionesofertadas fueron adquiridas por las Administradoras de Fondos de Pensiones que operan en el país.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas del 19 de marzo de 2003 aprobó distribuir dividendos por un montode (en miles) S/.32,959 (expresado a valores del 31 de diciembre de 2004). Asimismo, en la Junta Obligatoria anualde Accionistas del 25 de marzo de 2004 se aprobó no distribuir las utilidades obtenidas en el 2003.

18. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como mínimo 10% de lautilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente


a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reservalegal debe ser aplicada a compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada,pero igualmente debe ser repuesta.

La Junta General de Accionistas del 19 de marzo de 2003 y del 25 de marzo de 2004, acordó detraer de las utilidadesdel año 2002 y 2003 de (miles) S/. 7,324 y S/. 2,013, respectivamente, para transferirlas a la reserva legal. Un montode (en miles) S/. 28 de la utilidad del ejercicio 2004, deberá ser transferido a la reserva legal en el 2005, con laaprobación de la Junta General de Accionistas.

19. OTRAS RESERVAS

La Junta General Extraordinaria de Accionistas del 27 de febrero de 2001, aprobó transferir parte de las utilidadesdel año 2000 a una reserva voluntaria de libre disposición por (miles) S/. 29,164, a valores del 31 de diciembre de2004. Asimismo, la Junta General Extraordinaria de Accionistas del 27 de marzo de 2002, aprobó mantener dichareserva voluntaria de libre disposición hasta que el Directorio acuerde darle un destino específico.

20. COSTO DE VENTAS


S/.000 S/.000

Inventario inicial (Nota 8):Productos refinados 275,011 169,388Productos en proceso 49,210 51,634Materias primas utilizadas:Inventario inicial de petróleo crudo (Nota 8) 76,503 92,655Compras a vinculadas (Nota 6) 3,257,509 2,652,206Compras a terceros 1,537,265 1,038,332Inventario final de petróleo crudo (Nota 8) (164,305) (76,503)Gastos de personal (Nota 23) 25,557 28,342Otros gastos operativos 70,609 64,494Depreciación de inmueble, maquinaria y equipo (Nota 10 c) 63,646 63,052Inventario final (Nota 8):Productos refinados (387,376) (275,011)Productos en proceso (20,939) (49,210)Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) y del Impuesto al Rodaje 1,117,473 1,512,163

Total 5,900,163 5,271,542

94 La Pampilla

Estados Financieros

94 La Pampilla

Como se menciona en la nota 2(k), la Compañía incluye el ISC y el Impuesto al Rodaje como parte del costo deventas y de los ingresos por la venta de combustibles.

21. GASTOS DE VENTA


S/.000 S/.000

Gastos de personal (Nota 23) 1,855 1,930Servicios prestados por terceros 101,794 98,246Tributos 22,116 19,923Cargas diversas de gestión 1,713 4,867Provisiones del ejercicio:Depreciación de inmuebles, maquinariay equipo (Nota 10 (c)) 2,362 2,354Cobranza dudosa 65 116

Total 129,905 127,436

22. GASTOS DE ADMINISTRACION


S/.000 S/.000

Gastos de personal (Nota 23) 11,852 11,870Servicios prestados por terceros 26,043 27,201Tributos (a) 10,079 1,010Cargas diversas de gestión 710 822Provisiones del ejercicio:Depreciación de inmuebles, maquinariay equipo (Nota 10 (c)) 1,871 2,313

Total 50,555 43,216


(a) El incremento en la cuenta se debe a la entrada en vigencia, desde marzo de 2004, del impuesto a lastransacciones financieras creado mediante Decreto Legislativo N° 939 (Nota 27). Durante el 2004, la Compañía haincurrido en (miles) S/. 8,450 por este nuevo impuesto.

23. GASTOS DE PERSONAL Y NUMERO PROMEDIO DE PERSONAL

A continuación se presenta la composición del rubro:

2004 2003

S/.000 S/.000

Remuneraciones 27,629 29,077

Seguro médico 2,338 2,413

Contribuciones sociales 1,554 1,670

Impuesto extraordinario de solidaridad 294 382

Otras cargas de personal 7,449 8,600

Total 39,264 42,142

Número promedio de personal 355 350

Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado de ganancias y pérdidas:

Nota 2004 2003

S/.000 S/.000

Costo de ventas 20 25,557 28,342

Gastos de venta 21 1,855 1,930

Gastos de administraciÛn 22 11,852 11,870

Total 39,264 42,142

96 La Pampilla

Estados Financieros

96 La Pampilla

24. INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS


2004 2003

S/.000 S/.000

Ingresos financieros:

Ingresos por intereses 330 273

Intereses de cuentas por cobrar 111 93

441 366

Gastos financieros:

Intereses de préstamos (a) 15,587 12,865

Intereses papeles comerciales (Nota 13) 1,926 53

Otros gastos financieros 1,221 478

Total 18,734 13,396

(a) Incluye (en miles) S/.11,315 (S/.12,865 en el 2003) por sobregiros y préstamos bancarios (Nota 12) y (en miles)S/.4,272 por deuda a largo plazo (Nota 16).

25. DIVERSOS, NETO


2004 2003

S/.000 S/.000

Sanciones fiscales e impuestos asumidos 1,509 1,865

Indemnización por incumplimiento de

contrato (Nota 7 (b)) - (4,356)

Otros, neto (1,596) (2,817)

Total (87) (5,308)


26. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El gasto por participación de los trabajadores comprende:

2004 2003S/.000 S/.000

Participación en las utilidades que se otorga a los trabajadores - 10% sobre la renta gravable antes de impuesto a la renta (Nota 27d) 2,442 520Participación diferida (Nota 28b) 4,774 5,381

Total 7,216 5,901

27. IMPUESTO A LA RENTA

a) Régimen tributario y Convenio de Estabilidad Jurídica

El 1 de agosto de 1996 la Compañía suscribió con el Estado Peruano, a través del Ministerio de Energía y Minas, unconvenio de estabilidad jurídica, con vigencia a partir de la misma fecha por un plazo de diez años. Dicho convenioincluye, entre otros, los siguientes beneficios:

- Aplicación de la legislación tributaria vigente a la fecha del convenio para el impuesto a la renta (Decreto Legislativo774 y normas modificatorias).

- Estabilidad en el régimen de contratación de trabajadores vigente a la fecha del convenio, de acuerdo al DecretoSupremo 05-95-TR, Texto Unico Ordenado de la Ley de Fomento del Empleo y normas modificatorias.

- Estabilidad en los regímenes de promoción a las exportaciones, siendo de aplicación las normas vigentes a lafecha del convenio.

La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano vigente a la fecha del convenio indicado en el párrafoanterior. En consecuencia, la tasa de impuesto a la renta aplicable es de 30 por ciento, incluyendo el resultado porexposición a la inflación. Asimismo, la Compañía está afecta al impuesto mínimo a la renta, equivalente al 2 porciento de sus activos netos ajustados por inflación, calculado tomando como base el total de los activos del balancegeneral del año, sin considerar las inversiones en compañías domiciliadas. El pago de este impuesto se realiza en

98 La Pampilla

Estados Financieros

98 La Pampilla

caso que sea mayor al que corresponde al determinado bajo el régimen general y constituye un crédito sin derechoa devolución aplicable contra el pago de regularización anual del ejercicio siguiente, siempre y cuando el impuestode dicho ejercicio sea determinado de acuerdo con el régimen general.

b) Modificaciones Importantes al Impuesto a la Renta

El régimen tributario peruano ha establecido ciertas modificaciones tributarias que se detallan a continuación,pero que no son de aplicación a la Compañía debido al Convenio de Estabilidad Jurídica antes mencionado:

- De conformidad con el D. Legislativo 945, de fecha 23 de diciembre de 2003, la tasa de impuesto a la renta de laspersonas jurídicas domiciliadas por el ejercicio gravable 2004 es de 30% (27% en el 2003).

- A partir del 1° de enero de 2004, para propósitos de determinación del impuesto a la renta y del impuestogeneral a las ventas, las personas jurídicas que realicen transacciones con partes vinculadas o con sujetosresidentes en territorios de baja o nula imposición, deberán contar con un Estudio Técnico de Precios deTransferencia, y además a partir del ejercicio gravable 2004 presentar anualmente una declaración juradainformativa especial de las transacciones que realicen con las referidas empresas, en la forma, plazo y condicionesque establezca la administración tributaria. Las normas de precios de transferencia serán de aplicación cuandola valoración convenida hubiese determinado en el país, un pago inferior al que hubiere correspondido poraplicación del valor de mercado. En todo caso resultarán de aplicación, sin excepciones, cuando se trate deoperaciones internacionales o nacionales en las que una de las partes sea un sujeto inafecto, tenga suscrito unconvenio que garantiza la estabilidad tributaria, o una de las partes haya obtenido pérdidas en los últimos seisaños.

- Mediante Ley N°28394 de fecha 22 de noviembre de 2004, se ha suspendido a partir del ejercicio 2005, el ajustede los estados financieros por efectos de la inflación para propósito tributario. Este dispositivo contempla quelos saldos finales ajustados por efectos de la inflación al 31 de diciembre de 2004, deben ser considerados comosaldos iniciales históricos a partir del 1 de enero de 2005.

Otros impuestos aplicados a la Compañía:

A partir del 1° de marzo de 2004, entró en vigencia el impuesto a las transacciones financieras, que grava, con el0.15 por ciento (0.10 por ciento partir del 27 de marzo de 2004 y 0.08 por ciento a partir del 1° de enero de 2005)los débitos o créditos efectuados en las cuentas bancarias por operaciones en moneda nacional o extranjera. Esteimpuesto constituye un gasto deducible para fines del impuesto a la renta.

A partir del ejercicio 2004, la Compañía debe retener el 30% por impuesto a la renta por la asistencia técnicarecibida de los proveedores del exterior siempre que el servicio sea utilizado o consumido en el país. A partir del


ejercicio 2005, la tasa de retención de este impuesto es de 15% si la Compañía obtiene y presenta a la AdministraciónTributaria (i) una declaración jurada expedida por la empresa no domiciliada en la que ésta declare que prestará laasistencia técnica y registrará los ingresos que ella genere y (ii) un informe de una firma de auditores de prestigiointernacional en el que se certifique que la asistencia técnica ha sido prestada efectivamente.

Se creó un impuesto temporal a los activos netos a partir del 1º de enero de 2005, el cual se considera como pagoa cuenta del impuesto a la renta. Dicho anticipo es determinado sobre la base de los activos netos al 31 de diciembredel año anterior actualizados por el Indice de Precios al por Mayor al 31 de marzo del año al que corresponde elpago. El importe resultante del impuesto podrá ser pagado al contado o en nueve cuotas iguales entre los mesesde abril y diciembre de cada año.

c) El gasto por impuesto a la renta comprende:

2004 2003

S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente 36,346 11,978

Impuesto diferido (Nota 28) 12,888 14,429

Total 49,234 26,407

En el 2004, la Compañía determinó el impuesto a la renta, sobre la base del cálculo del impuesto mínimo a la rentade aproximadamente (en miles) S/. 36,346 (S/. 11,978 en el 2003). Al 31 de diciembre de 2003, este monto incluye(en miles) S/.10,807 que constituyó un crédito que se registró en el rubro de impuestos, seguros y gastos pagadospor anticipado en el balance general, que no pudo ser aplicado tal como se indica en la Nota 9.

Las declaraciones juradas a la renta correspondientes a los ejercicios 2001 al 2004 están pendientes de revisiónpor la administración tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de los cuatro añossiguientes al año de presentación de la correspondiente declaración jurada de impuesto a la renta.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, ala fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, porlo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sería aplicadoa los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañíacualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 dediciembre de 2004 y 2003.

100 La Pampilla

Estados Financieros

100 La Pampilla

d) La participación de los trabajadores fue determinada como sigue:

2004 2003S/.000 S/.000

Utilidad antes de participación de los trabajadores eimpuesto a la renta 56,735 52,442Adiciones (deducciones) tributarias: Mayor depreciación tributaria (50,623) (47,655) Otras diferencias temporales 2,688 (5,782) Gastos no deducibles 16,025 6,453 Otros (401) (258)Renta imponible para computar la participación de lostrabajadores 24,424 5,200

Participación de los trabajadores - 10% (Nota 26) (2,442) (520)

28. ACTIVO Y PASIVO POR IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido y ladescripción de las diferencias temporales que le dieron origen, calculados aplicando la tasa combinada de 37%(10% de participación de los trabajadores y 30% de impuesto a la renta, es como sigue:

Saldo Adiciones/ Corrección SaldoInicial Recuperos Monetaria Final

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Activo diferido:

Efecto tributario de provisiones 9,974 1,068 (465) 10,577

Pasivo diferido:

Efecto tributario de la mayor depreciación

para efectos tributarios en comparación

con la depreciación financiera (según libros) 123,129 18,730 (5,751) 136,108

Pasivo neto 113,155 17,662 (5,286) 125,531


Como se menciona en la Nota 2(r), para efectos de una mejor presentación, se ha reclasificado al activo diferidocierto efecto tributario de provisiones que, al 31 de diciembre de 2003, estaban disminuyendo el pasivo diferidopor (en miles) S/. 4,686.

b) El gasto de impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido al cierre del ejercicio comprende:

2004 2003

S/.000 S/.000

Participación de los trabajadores diferida (Nota 26) 4,774 5,381

Impuesto a la renta diferido (Nota 27) 12,888 14,429

Total 17,662 19,810

c) El saldo del activo y pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido al cierre delejercicio comprende:

2004 2003

S/.000 S/.000

Activo diferido:

Participación de los trabajadores diferida 2,859 2,696

Impuesto a la renta diferido 7,718 7,278

Total 10,577 9,974

Pasivo diferido:

Participación de los trabajadores diferida 36,786 33,282

Impuesto a la renta diferido 99,322 89,847

Total 136,108 123,129

Pasivo neto 125,531 113,155

102 La Pampilla

Estados Financieros

102 La Pampilla

29. UTILIDAD POR ACCION

La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a losaccionistas comunes entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante elejercicio. En caso de que se emitan acciones por la reexpresión del capital a moneda constante se consideraráncomo que siempre estuvieron emitidas, debido a que no alteran la participación de los accionistas. No se hacalculado utilidad diluida por acción común porque no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es,instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes o de inversión.

La utilidad básica y diluida por acción común resulta como sigue:

2004 2003

Utilidad neta atribuible a los accionistascomunes (en miles de nuevos soles) 285 20,134

Promedio ponderado del número de acciones comunesen circulación (en miles) 36,064 36,064

Utilidad básica y diluida por acción (en nuevos soles) 0.008 0.558

30. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Riesgo de cambio

La Compañía realiza sus ventas en nuevos soles y en dólares estadounidenses. Al 31 de diciembre de 2004 y 2003la Compañía mantiene una posición pasiva neta de (en miles) US$ 277,703 y US$ 169,020, respectivamente. LaGerencia ha decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posición, por lo que no ha realizado operaciones conproductos derivados para su cobertura.

Riesgo de crédito

Los activos financieros de la Compañía potencialmente expuestos a concentración de riesgo de crédito consistenprincipalmente de depósitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en bancos,la Compañía reduce la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito porque mantiene susdepósitos y coloca sus inversiones de efectivo en instituciones financieras de primera categoría, y limita el montode la exposición al riesgo de crédito en cualquiera de las instituciones financieras.


Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la concentración de ventas se presenta en clientes mayoristas,que son empresas de reconocido prestigio en el mercado y, en su mayoría, son subsidiarias de empresas de primerorden a nivel internacional.

Valor razonable

En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2004 y 2003, los valores razonables de los activos financieros ypasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores en libros.

31. MEDIO AMBIENTE

Mediante Decreto Legislativo 613, publicado el 8 de setiembre de 1990, se aprobó el “Código de Medio Ambiente

y Recursos Naturales”, el cual requiere que todo proyecto de obra o actividad efectúe un estudio de impacto

ambiental sujeto a la aprobación de la autoridad competente.

En cumplimiento con lo señalado en el Decreto Supremo 046-93-EM, del 12 de noviembre de 1993 (Reglamento

de Medio Ambiente para las Actividades de Hidrocarburos), Petroperú (anterior propietario y operador de la

refinería) presentó en mayo de 1995, un Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA), el cual fue aprobado

por la Dirección General de Hidrocarburos (DGH) el 19 de junio de 1995, a través del oficio Nº136-95-EM/DGH. Ese

programa incluía pasivos que Refinería La Pampilla S.A. tenía por esos conceptos.

La legislación ambiental peruana exige que las compañías estimen las inversiones necesarias para enfrentar los

asuntos identificados en el PAMA. Las inversiones necesarias para cumplir con dicha legislación fueron estimadas

en aproximadamente US$9,213,000 con un plazo de ejecución no superior a siete años, contados a partir de mayo

de 1995 y, principalmente, para activos fijos e inversiones capitalizables. Estas mejoras representan adiciones de

activos que beneficiarán a la Compañía en años futuros.

Al 1ro de agosto de 1996, Petroperú incurrió en aproximadamente S/. 1,747,000 (a valores del 31 de diciembre de

2004) relacionados con medidas de protección del medio ambiente.

En noviembre de 1997, la Compañía finalizó un estudio a fin de determinar la situación ambiental de la refinería al

1ro de agosto de 1996. Este estudio define las áreas contaminadas y las posibles necesidades de remediación

ambiental. El estudio determinó un gasto de remediación de aproximadamente US$ 17,500,000 que, de acuerdo

con el contrato de compra-venta de acciones, serán asumidos por Petroperú, siendo el plazo de ejecución de 10

años a partir de diciembre de 1998, fecha en que la DGH aprobó el estudio. Las acciones de remediación en

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Estados Financieros

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campo, identificadas en dicho estudio, se iniciaron en agosto de 2001, luego que Petroperú firmara contrato con el

Consorcio Hazco-Sagitario encargado del trabajo por un monto de US$ 15,700,000.

Durante el primer trimestre de 1997, la Compañía terminó de realizar las inversiones necesarias para cumplir con

el “Reglamento de Seguridad para Transporte de Hidrocarburos” (DS 026-94-EM), siendo el importe contabilizado

por este concepto al 31 de diciembre de 2002 de aproximadamente US$ 6,746,000.

Durante el 2004, la Compañía ha registrado inversiones adicionales respecto a la protección del medio ambiente

por aproximadamente US$296,000 (US$2,117,000 en el año 2003) que corresponden al cumplimiento del

“Reglamento para la comercialización de combustibles líquidos y otros productos derivados de los hidrocarburos”

establecido en el Decreto Supremo 045-01-EM, el cual es complementario al Decreto Supremo 026-94-EM antes

indicado. Al respecto según Decreto Supremo 013-2003-EM publicado en abril de 2003 se extendió el límite de

cumplimiento de la norma hasta el 15 de abril de 2004. La Compañía concluyó con la ejecución del proyecto en

abril de 2004.

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2004, la Compañía ha invertido en los proyectos del PAMA (Aguas ácidas y

sodas gastadas), equipamiento para atender contingencias por derrames de hidrocarburos, y en Servicios

Industriales, Cogeneración, Nuevo absorbedor de H2S del GLP con Aminas, Nuevo Quemador de campo y

Modificaciones en horno de UDPII (sólo parte medioambiental) un monto de aproximado de US$39,127,000 (de

los cuales aproximadamente US$9,777,000 se efectuaron durante el 2004).

Asimismo, durante el 2004 se incurrieron en gastos de gestión ambiental por aproximadamente US$643,000

(US$327,000 en el año 2003), los cuales se incluyen dentro de los gastos operativos del rubro costo de ventas del

estado de ganancias y pérdidas.

El 14 de julio de 1998, se publicó el Decreto Supremo N°019-98-MTC, que dispuso eliminar del mercado la oferta

de gasolina de 95 octanos con plomo en un plazo de 90 días; así como reducir paulatinamente el límite máximo

de contenido de plomo en la gasolina de 84 octanos, y eliminar el plomo de las gasolinas en su totalidad al 31 de

diciembre del año 2004. En opinión de la Gerencia, la Compañía ha cumplido, en los periodos señalados, con lo

dispuesto en la mencionada norma. Asimismo, la Gerencia considera que el importe de los activos que deberán

castigarse por la adecuación de esta norma no es importante para los estados financieros al 31 de diciembre de

2004.


32. EVENTOS POSTERIORES

Como se explica en la Nota 13, mediante Resolución de Gerencia General de CONASEV Nº 095-2003-EF/94.11 del25 de noviembre de 2003, se aprobó la inscripción del “Primer Programa de Emisión de Bonos Corporativos eInstrumentos de Corto Plazo de Refinería La Pampilla S.A.”, hasta por un monto máximo de US$100,000,000.

En este contexto, mediante Resolución de Gerencia General de CONASEV Nº 001-2005-EF/94.11 del 3 de enero de2005 se aprobó:

(a) La inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la Actualización N°2 del Prospecto Marcocorrespondiente al “Primer Programa de Emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo de RefineríaLa Pampilla S.A.”.

(b) La inscripción de los instrumentos de corto plazo denominados “Instrumentos de Corto Plazo de Refinería LaPampilla S.A. – Segunda Emisión” hasta por un importe de US$ 50,000,000

Dentro del Contrato Marco de Colocación de Obligaciones celebrado el 9 de octubre de 2003 entre ContinentalBolsa S.A.B. y la Compañía, el 13 de enero se colocaron Papeles Comerciales de la serie “A” de la referida segundaemisión por un monto de US$9,999,000. Estos Papeles Comerciales tienen una vigencia de 360 días y una tasa deinterés de 3.5% anual, y son instrumentos de corto plazo que no cuentan con garantía específica.

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