Dinero y Mercados 04-06-12

1

Semana del 4 al 8 de junio de 2012

ECONOMÍA INTERNACIONAL En los últimos días los mercados financieros globales mostraron un comportamiento por debajo de lo esperado: se registró un regresó del flujo de fondos hacia los principales activos de bajo riesgo (efecto fly to quality), situando los rendimientos de los bonos de 10 años estadounidenses (1.46%), alemanes (1.17%) e ingleses (1.53%) en sus niveles mínimos históricos, las bolsas de valores con bajas, el euro devaluándose respecto al dólar estadounidense registrando niveles en US$ 1.24 por €.

Todo ello en combinación con una progresiva depreciación de las materias primas y de las divisas de las economías estrechamente vinculadas a estas (muchas emergentes). El epicentro es el temor de que España no sea capaz de rescatar a su sector bancario que sufre una fuga de los inversionistas hacia activos más seguros. Las preocupaciones de que la economía española se encamine a una crisis bancaria, han intensificado la percepción de que a las autoridades se les están agotando las opciones para contener la crisis. Este entorno ha impulsado a los rendimientos de los bonos españoles de 10 años a dispararse a 6.50%, alcanzando los niveles de noviembre de 2011, antes de que el Banco Central Europeo interviniera con un mega paquete de €1.0 billón en créditos para los bancos para aliviar la crisis. En el siguiente cuadro se observan los depósitos en los bancos comerciales y los flujos hacia activos de menor riesgo, España y Grecia en el último año han registrado una salida de inversiones por € 136,000 millones, mientras que los países receptores son Alemania, Francia, Holanda y curiosamente Italia.

2


Grecia, el principal problema de la zona euro, se alista para celebrar elecciones clave el 17 de junio, y un nuevo sondeo mostró el miércoles 30 de mayo que Syriza, un partido de izquierda, sigue a la cabeza. Syriza ha criticado las severas medidas de austeridad impuestas por la zona euro como condición de un rescate. Muchos inversionistas creen que una victoria de Syriza podría precipitar un enfrentamiento entre Grecia y la zona euro y desembocar, en última instancia, en un divorcio de la unión monetaria. Todo ello transcurre en medio de datos económicos globales por debajo de lo esperado. En mayo el sector manufacturero mundial decreció en comparación al mes anterior, el JPMorgan Global Manufacturing (PMI) presentó una lectura en 50.6 puntos, frente a 51.4 puntos del mes anterior, lo relevante es que acumula seis meses consecutivos por encima de 50 puntos (nivel que marca la diferencia entre la expansión y desaceleración), observándose una marcada divergencia entre dos mayores regiones industriales del mundo, de una recesión en Europa y un avance positivo en Estados Unidos (EU). El PMI de EU es actualmente 7.6 puntos por encima de su equivalente en la zona del euro. El sector manufacturero de EU es el principal motor de crecimiento.

3


La desaceleración del sector manufacturero de la zona euro se profundizó en mayo, ya que unas fuertes caídas de la producción y de los nuevos pedidos conllevaron a nuevas destrucciones del empleo. Al nivel 45.1 en mayo, el Índice PMI del Sector Manufacturero de la Zona Euro de Markit ajustado estacionalmente, cayó hasta su mínima en casi tres años, luego de una lectura de 45.9 registrada en abril. El índice PMI ha registrado una contracción ininterrumpidamente durante los últimos diez meses. Los índices PMI de Alemania, Francia y España cayeron hasta sus niveles mínimos desde mediados de 2009, mientras que la desaceleración en los Países Bajos se aceleró hasta la más rápida en cinco meses. Las tasas de contracción se moderaron ligeramente en Italia y Grecia, pero continuaron más pronunciadas que la media de la zona euro por primera vez desde enero de 2010.

4


En Asia el PMI señala un crecimiento aun sólido en la India, el PMI alcanzó los 54.8 puntos en mayo (en abril fue de 54.9), En Japón se registra un ligero avance por sexto mes consecutivo a 50.7, marginalmente por encima de la marca de 50.0 que separa el crecimiento de la contracción. El sector manufacturero de Taiwán registró un mayor crecimiento de la producción y nuevos pedidos en mayo, ya que las empresas vieron una mejora en la demanda de clientes internos y de exportación. Sin embargo, las tasas de expansión fueron más débiles que el mes anterior, en medio de señales de desaceleración en las economías mundiales y regionales. Las condiciones del sector manufacturero en China fueron decepcionantes, el PMI se ubicó en mayo en 50.4 puntos, por debajo de un registro en abril de 53.3 puntos. En América Latina destaca la aceleración manufacturera en Brasil, la cual está correlacionada con la actividad productiva de Europa y China. En México está asociada a la evolución fabril estadounidense.

5


En la evaluación y análisis de los datos de EU que corresponden al inicio del 2T12, muestran un menor ritmo de actividad comparado con el 1T12, de los indicadores más recientes sobresale el débil desempeño en la generación del empleo creando por tercer mes consecutivo dudas de su recuperación. En el sector manufacturero, el ISM se desacelero en mayo a 53.5 puntos, (esperado de 53.0 puntos). Mientras que el ISM no manufacturero o de servicios, se estima en 53.5 puntos (a publicarse el 4 de junio). Con todo, es una buena noticia, el índice de nuevos pedidos del ISM subió 2 puntos a 60.1 puntos, la más fuerte alza de la tasa de crecimiento mensual desde abril del año pasado. Los nuevos pedidos son el principal componente que da lugar a una actividad mayor en los próximos meses. Para mayo, el crecimiento de la producción se desaceleró, pero sigue siendo positivo, mientras que el crecimiento del empleo en el sector de la manufactura, como lo fue en el informe de empleo, es estable y sano.

6


En mayo el índice de confianza del consumidor construido por el Conference Board bajó a 64.9 puntos (esperado 70.4 puntos), alegándose significativamente de sus máximos recientes, el cual contrasta con el buen desempeño que mostró el índice de confianza del consumidor publicado el 25 de mayo por la Universidad de Michigan que alcanzó máximos desde julio de 2007.

7


El índice de expectativas bajo a 77.6 puntos frente a 80.4 puntos del mes anterior, registrando el menor optimismo desde enero. Los datos sobre la confianza de los consumidores también muestran una disminución en la evaluación de la situación actual, donde una fuerte caída a 45.9 puntos frente a 51.2 es otro contraste con el informe de la confianza del consumidor. El deterioro de la situación presente en el informe incluye la disminución de la evaluación del mercado laboral. El índice de gestores de compra (PMI) de Chicago, que evalúa las condiciones del sector manufacturero en Illinois, Indiana y Michigan, se expandió a un menor ritmo en mayo al situarse en 52.7 puntos (esperado de 56.1 puntos) por debajo de la lectura de abril de 56.2 puntos. Lo más significativo es la desaceleración que registra este índice, anticipando un crecimiento más débil.

En abril, el gasto en construcción subió 0.3%, (esperado de 0.4%) luego de un avance en marzo de 0.30%, la industria continúa en recesión pero ya en una trayectoria de recuperación como se observa en el grafico creciendo 6.83% a tasa anual.

8


En abril, el crecimiento del ingreso fue modesto, pero los consumidores están gastando a un ritmo saludable, impulsado por menores precios de la gasolina. Los ingresos personales subieron en abril un 0.2% (esperado 0.3%), luego de un aumento del 0.4% el mes anterior. Los sueldos y salarios aumentaron a un menor ritmo 0.2% luego de un aumento del 0.3%. El gasto del consumidor en abril aceleró el ritmo con un avance de 0.3% (esperado 0.3%), tras un alza del 0.2 en marzo. La tasa de crecimiento anual es de 2.78% para el ingreso y 3.96% para el gasto.

9


El mercado laboral desilusiono en la creación de empleos. En mayo se crearon solo 69,000 empleos, en tanto que el sector privado lo hizo en 82,000 nuevas plazas, los registros estuvieron por abajo de los estimados que se encontraban en 175,000 y 164,000, además de que los datos de abril fueron revisados a la baja.

Con la misma tendencia negativa, la tasa de desempleo subió un punto base a 8.20%, es necesario la creación de 200,000 empleos al mes para reducir la tasa en un punto porcentual al año, es decir se tienen que crear al año 2.4 millones de empleos para reducir la tasa de desempleo actual de 8.2% a 7.2%. De julio de 2009 a mayo del 2012 se recuperaron alrededor de 2’865,000 empleos, de los 8.72 millones de empleos perdidos por la recesión que inició en 2008.

10


El PIB del 1T12 creció a una tasa anual del 1.9% (primera revisión 2.2%), respecto al 4T11 cuando creció 3.0%. Reflejando una mejor calidad debido al avance sólido del consumo personal que creció 2.7%, su mejor comportamiento desde el 1T11, resaltando que los bienes durables crecen 14.3%, la inversión privada avanza 6.3%, al interior de este indicador resalta el crecimiento de la inversión residencial de 19.4% y la contracción de la infraestructura de (-3.3%), las exportaciones crecen 7.2% y las importaciones 6.1%, el consumo de gobierno retrocedió 3.9%.

11


En marzo, el índice de precios de casas conocido S&P/Case Shiller de las principales 20 ciudades mostró en marzo un retroceso anual de 2.57%, resultando inferior al 3.54% de un mes antes. En su comparación mensual los precios de las casas se mantuvieron estables En el primer trimestre de 2012, los precios acumularon una caída anual de 1.92%, la cual resulta más moderada que la de 3.90%, expuesta el trimestre previo.

En el ámbito internacional, nuevamente renace la expectativa de que China incremente sus programas de estímulo y flexibilice su política monetaria.

12


ECONOMÍA MEXICANA La economía mexicana sigue creciendo a buen ritmo, impulsada primordialmente por el buen desempeño del sector manufacturero estadounidense (el PIB de México tiene una correlación positivo de más del 90.0% con la manufactura de EU) y el buen desempeño del mercado interno, en medio de un mayor gasto electoral. En abril, el crédito al sector privado siguió acelerándose en conjunto con un fuerte impulso de la demanda interna. El crédito de la banca comercial al sector privado presentó un crecimiento real anual de 10.1%. Al sector industrial se registra un crecimiento de 2.00%, al sector servicios de 8.00%. El crédito al consumo mostró un aumento de 19.4% real anual, mientras que el crédito a la vivienda se incrementó 6.6% real anual.

En abril, la base monetaria creció 14.6% nominal, la oferta monetaria (M1) 14.3% anual, mientras que el ahorro financiero (M4) se incrementó un 16.4%.

13


En abril, las remesas sumaron US$ 2,025.0 millones (+8.17% anual), mejor que nuestro pronóstico de US$ 1,966.0 millones. En los últimos 12 meses, las remesas ascendieron a US$ 23,154.6 millones, US$ 1,531.9 millones más que en el mismo periodo de un año antes, (+6.61% anual). Esperamos que las remesas crezcan 5.58% y 5.7% en 2012 y 2013 a US$ 24,000 millones y US$ 25,400 millones respectivamente. Proyectamos las remesas de mayo en US$ 2,274 millones.

14


En abril el sector público registró un superávit general y primarios de MN$ 8,200 millones y MX$ 21,300 millones. Con estos nuevos datos se contabiliza un déficit general acumulado anual de MX$ 41,400 millones y un superávit primario de MX$ 18,600 millones respectivamente. Los ingresos (22.9% del PIB) aumentaron 8.4% en términos reales, en medio de un crecimiento del 3.1% en la recaudación de impuestos y el 18.1% de los ingresos petroleros. El impuestos sobre la renta subió un 5.6%, el IVA aumentó un 3.9% y otros impuestos se redujeron un 22.4%, ante los altos subsidios en el precio de la gasolina. El gasto neto (25.5% del PIB) se incrementó un 11.1%. Hasta el mes de abril el saldo de la deuda neta del sector público era equivalente a US$ 375,100 millones, el 32.3% del PIB con una deuda neta externa en US$ 118,500 millones (10.2% del PIB). La deuda pública interna neta representa el 22.1% del PIB. Estimamos que la deuda neta total (incluyendo la que esta fuera de balance) es de US$ 422,230 millones (36.4% del PIB). Al cierre del ejercicio se estima que el sector público registrará un déficit en general y primario de 2.3% del PIB y un 0.3% en 2012, 2.1% y 0.0% en 2013, respectivamente. Banco de México publicó la encuesta mensual que realiza entre analistas económicos del sector privado a abril de 2012, destacando que mejoraron la estimación del PIB para 2012 a 3.72% y dejando sin cambios la estimación para 2013 en 3.50%. La estimación del PIB de EU para 2012 y 2013 se sitúa en 2.30% y 2.36%. Los encuestados consideraron por orden de importancia, que los factores que podrían limitar el ritmo de la actividad económica son:

La debilidad de los mercados externos y de la economía mundial (26.0%). La inestabilidad financiera internacional (26.0%). La inseguridad pública (18.0%). La ausencia de cambios estructurales (13.0% de las respuestas).

15


Hacia las elecciones presidenciales del primero de julio, sobresale que las últimas encuestas revelan cambios significativos en las preferencias electorales. En la encuesta del periódico Reforma, el candidato presidencial del PRI, Enrique Peña Nieto se desploma y obtiene el 38.0% de las preferencias. La candidata presidencial del PAN, Josefina Vázquez Mota baja al 23.9%. El candidato del PRD, Andrés Manuel López Obrador avanza al 34.0% de las preferencias, y Gabriel Quadri de Nueva Alianza sube al 5.0%. Lo contrastante, son las encuestas de Milenio y Consulta Mitofsky que en promedio ubican en 43% las preferencias hacia Peña Nieto, el 25.5% para Vazquez Mota, el 27.5% a López Obrador y el 4% a Gabriel Quadri.

16


El domingo 10 de junio se trasmitirá a las 20 horas el debate presidencial en cadena nacional por el canal 2 de Televisa y canal 13 de TV Azteca.

17


MERCADOS FINANCIEROS TIPO DE CAMBIO En la última semana el tipo de cambio subió 26 centavos, (+1.85%), finalizando en MX$ 14.30 por dólar, arriba de nuestro rango estimado de cotización. Para esta semana se espera que el tipo de cambio oscile en un nuevo rango de cotización de MX$ 14.10 a MX$ 14.50 por dólar, ante percepciones negativas del mercado financiero global. En lo que va del año, el peso mexicano se ha depreciado 2.88% al pasar de MX$ 13.90 por dólar (30 de diciembre) a MX$ 14.30 por dólar (primero de junio). Mientras que el real brasileño ha perdido el 9.81%.

0.65

0.75

0.85

0.95

1.05

1.15

1.25

Jan

-10

Mar

-10

May

-10

Jul-

10

Se

p-1

0

No

v-10

Jan

-11

Mar

-11

May

-11

Jul-

11

Se

p-1

1

No

v-11

Jan

-12

Mar

-12

May

-12

Indice de Divisas Respecto al DólarBase: Enero 2010 = 100

Peso México Real Brasil Peso Chile Dólar Canadá

Euro Libra UK Franco Suiza Yen Japón

Ahora a la volatilidad del tipo de cambio se ha incorporado otra variable que es el cambio en las preferencias electorales en la encuesta del periódico Reforma, donde el Candidato Peña Nieto disminuye (aún sigue en primer lugar) y López Obrador avanza a segundo lugar, en medio del riesgo sistemático en la zona periférica del euro sigue subiendo de intensidad y el precio del petróleo con tendencia de baja, manifestando con ello la correlación negativa peso-petróleo en momentos de alta turbulencia. Ante la mayor depreciación del tipo de cambio el Banco de México ha realizado subastas de dólares, el 23 y 31 de mayo colocando US$ 258 y US$ 107.0 millones respectivamente.

18


20

60

100

140

10

12

14

16

01-0

6-06

01-1

2-06

01-0

6-07

01-1

2-07

01-0

6-08

01-1

2-08

01-0

6-09

01-1

2-09

01-0

6-10

01-1

2-10

01-0

6-11

01-1

2-11

01-0

6-12

Cotizaciones Mezcla Mexicana y Peso

Series2 Series1

Actualizado al 1 de Junio de 2012 En la encuesta que realiza el Banco de México entre analistas del sector privado, sobresale que la estimación del tipo de cambio al cierre de 2012 subió marginalmente de MX$ 12.88 a MX$ 13.06 por dólar, mientras que para el cierre de 2013 la estimación aumento de MX$ 12.86 a MX$ 12.96 por dólar. Al 25 de mayo las reservas internacionales sumaron US$ 154,283 millones, (14.0% del PIB) registrando un flujo de US$ 11,808 millones (+8.8%), respecto al 30 de diciembre de 2011 cuando se contabilizaron US$ 142,475 millones.

19


TASAS DE INTERÉS EN DÓLARES Ante el incremento en el riesgo sistemático en la zona euro y débiles datos económicos globales, destacando en EU la baja creación de empleos, la demanda por activos financieros de bajo riesgo se ha incrementado sustancialmente, prefiriendo ahora los bonos de países sólidos: los bonos del Tesoro de EU (1.47%), los de Alemania (1.17%), Inglaterra (1.53%) registran rendimientos mínimos históricos, apareciendo el fantasma de que la FED implemente una vez más una política monetaria aún más expansiva (QE3) y que sea anunciada en sus reuniones programada para el 19 y 20 de junio. La tendencia del bono de 10 años estadounidense es la siguiente:

El Gobierno Mexicano colocó en el mercado japonés Bonos Samurái en 2 tramos a plazos de 3 y 5 años, por 80,000 millones de yenes japoneses con vencimientos en 2015 y 2017, respectivamente con un rendimiento de 1.29% y 1.56%.

20


TASAS DE INTERÉS EN PESOS Las tasas interés de los bonos en pesos bajaron en promedio 5 puntos base, en línea con la disminución de los bonos en las principales economías desarrolladas, destacando el bono de 10 años de EU que disminuyó de 1.75% a 1.47%, la depreciación del tipo de cambio de 1.85%, en un ambiente donde los inversionistas institucionales extranjeros han disminuido su participación en la operatividad diaria, probablemente esperando una mayor alza en el tipo de cambio, en los rendimientos y desde luego, inmersa en una elevada volatilidad de los activos financieros de mayor riesgo en los mercados mundiales. En este marco, el rendimiento a 10 años, con fecha de vencimiento junio de 2022, bajó 7 puntos base a 6.08%. Por su parte, la tasa del bono a 20 años, con vencimiento en mayo del 2031, finalizó en 7.10%, con 5 puntos base por debajo de su cierre del 25 de mayo. En la última semana el diferencial de tasas de interés entre el bono mexicano de 10 años (6.05%) y su equivalente en EU (1.47%) se encuentra en 458 puntos base, por arriba de la media de 416 puntos base y acercándose a los máximos de 488 puntos base.

340

360

380

400

420

440

460

480

500

01-0

1-11

01-0

2-11

01-0

3-11

01-0

4-11

01-0

5-11

01-0

6-11

01-0

7-11

01-0

8-11

01-0

9-11

01-1

0-11

01-1

1-11

01-1

2-11

01-0

1-12

01-0

2-12

01-0

3-12

01-0

4-12

01-0

5-12

01-0

6-12

DIFERENCIAL

MEDIANA

Fuente: Elaboración propia con datos de US Treasury e Infosel

Actualización 01 Junio 2012 Treasury 10 años EU y su equivalente en México

Entre el 30 de diciembre de 2011 y el 23 de mayo de 2012, los extranjeros han comprado US$ 16,519 millones en papel gubernamental mexicano, sobresaliendo la dominación de cetes de corto plazo con US$ 10,833.0 millones y bonos (M) por US$ 5,687.0 millones.

21


Al 23 de mayo, la inversión extranjera en títulos del gobierno denominados en pesos, se ubicó en MX$ 1’192,694 millones (US$ 91,746 millones). Representando que los inversionistas extranjeros tienen en su poder el 29.60% del papel gubernamental en circulación que suma MX$ 4’029,419.18 millones.

El saldo de bonos en poder de las Siefores, se ubicó en MX $322.0 mil millones a la misma fecha, 18.1% de la tenencia total, en tanto que las Sociedades de Inversión tienen un monto de MX $127.5 mil millones, 7.2% del total.

22


MERCADO DE DINERO En la encuesta que realiza el Banco de México entre analistas del sector privado, sobresale que la estimación de Inflación General al cierre de 2012 bajó de 3.68% a 3.65% y también disminuyó de 3.70% a 3.65% para el 2013. En tanto que para el índice subyacente aumentó para 2012 a 3.50%. Para 2013 la estima en 3.46%. Para 2014 la proyección de la Inflación General disminuyó marginalmente de 3.66% a 3.63%. Del mismo modo, para el lapso comprendido entre 2013 y 2016 se calcula una inflación promedio anual de 3.60% (3.63% en la encuesta anterior). Por último, para el periodo 2017-2020 se prevé una inflación promedio de 3.47% (3.48% en la encuesta de abril pasado). La estimación de la tasa de CETES a 28 días al cierre de 2012, aumentó ligeramente de 4.43% a 4.44%, mientras que para el cierre de 2013 la proyección bajó de 4.75% a 4.72%. La expectativa para la tasa interbancaria a un día, que es la referencia utilizada por Banco de México para el manejo de la política monetaria y que actualmente permanece en 4.50%, los analistas estiman que se mantendrá en un nivel cercano al actual durante todo 2012, previéndose la posibilidad de incrementos graduales a partir del segundo trimestre de 2013.

23


En la última encuesta de Infosel, el INPC y la inflación subyacente se estiman en 3.66% y 3.55% en 2012 y en el 3.74% y 3.50% en 2013. Las expectativas de inflación son de 4.22% en los próximos 12 meses, un 3.54% en el mediano plazo (2013-2016) y en el 3.30% en el largo plazo (2017-2020). En mayo se estima el INPC y la inflación subyacente en -0.38% y un 0.26% respectivamente.

3.20

3.30

3.40

3.50

3.60

3.70

3.80

2012 2013 2014 2015 2016

Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Infosel

MÉX: Expectativas de Inflación

En la más reciente subasta de valores gubernamentales, las tasas de cetes registraron comportamientos mixtos. La tasa de cetes de 28, 91 y 182 días subieron para situarse en 4.44% (+0.02), en 4.46% (+0.05) y en 4.51% (+0.05) respectivamente, en el plazo de 364 días la tasa bajó en forma mínima a 4.59% (-0.01), impulsado por la mayor demanda de extranjeros; la demanda fue de 3.96 veces el monto ofrecido por Banxico.

3.80%

4.00%

4.20%

4.40%

4.60%

4.80%

5.00%

5.20%

Subasta Primaria de Valores Gubernamentales Banco de México

CETES 28 DÍAS CETES 91 DÍAS

CETES 6 MESES CETES 1 AÑO

Elaborado por Dinero y MercadosFuente: Banco de México

24


MERCADOS BURSÁTILES La falta de acuerdos en Europa para capitalizar a la Banca Española, en particular Bankia, ha disparado la desconfianza sobre su sistema financiero, la incertidumbre sobre el rumbo que tomarán las elecciones el próximo 17 de junio en Grecia y débiles datos económicos globales, siguen aglutinando a los mercados financieros internacionales en la exacerbación del pesimismo, así al final de la semana los mercados accionarios registraron pérdidas, destacando el mercado de España (IBEX) que continúa en caída libre ubicándose en los niveles mínimos de los últimos 9 años. El Dow Jones perdió 2.67%, el Nasdaq acumuló un descenso de 3.08%, y el S&P 500 disminuyó 2.96%. En México el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) acumuló una baja semanal de 0.81% en pesos y 2.61% en dólares para finalizar en las 37,182.37 unidades. En lo que va del año, el IPC ha subido apenas 0.28%.

01-jun 25-may Semanal Mensual 2012 2011 2010Desde Máx.

2012*

DOW JONES IA (EU) 12,122.16 12,454.83 -2.67 -7.03 -0.78 5.53 11.02 -8.53

NASDAQ COMP. (EU) 2,750.02 2,837.53 -3.08 -6.98 5.56 -1.80 16.91 -10.02

S&P 500 (EU) 1,278.83 1,317.82 -2.96 -6.59 1.69 0.00 12.78 -8.93

IPC (MÉXICO) 37,182.37 37,486.25 -0.81 -5.65 0.28 -3.82 20.02 -2.99

BOVESPA (BRASIL) 53,484.61 54,463.16 -1.80 -12.06 -5.76 -18.11 1.04 -21.80

FTSE 100 (REINO UNIDO) 5,260.19 5,351.53 -1.71 -6.98 -5.60 -5.55 9.00 -11.82

DAX (ALEMANIA) 6,050.29 6,339.94 -4.57 -7.79 2.58 -14.69 16.06 -15.47

BSE 30 (INDIA) 15,965.16 16,217.82 -1.56 -5.14 3.30 -24.64 17.43 -13.37

SHANGAI COMP. (CHINA) 2,373.44 2,333.55 1.71 -3.20 7.91 -21.68 -13.43 -3.55

NIKKEI 225 (JAPÓN) 8,440.25 8,580.39 -1.63 -10.02 -0.18 -17.34 -4.00 -16.68

SEUOL COMPOSITE (COREA DEL SUR) 1,834.51 1,824.17 0.57 -7.77 0.48 -10.98 20.92 -10.30

Fuente: Elaboración de Dinero y Mercados

* A partir de enero de 2012

COMPORTAMIENTO INDICES ACCIONARIOS MONEDA LOCAL CONSIDERANDO MAXIMO 2012

Último Precio Variación %Índice

En medio de la incertidumbre, la prima por riesgo subió en comparación con la semana anterior, lo que se puede observar en el índice de volatilidad VIX S&P 500, que finalizó el primero de junio en 25.44 puntos, luego de alcanzar 21.76 unidades el 25 de mayo.

25


MERCADO DE COMMODITIES Los precios del barril de petróleo siguen con su tendencia de baja, en medio de datos económicos globales que fueron reportados en su mayoría por debajo de lo esperado y de inventarios en EU de este energético que aún se encuentran en máximos de los últimos 20 años, alcanzado cotizaciones mínimas desde el 4 de abril cuando registraron cotizaciones de las más altas en los meses recientes. Las reservas de crudo aumentaron en 2.2 millones de barriles en la semana que finalizó el 25 de mayo a 384.7 millones de barriles. La capacidad utilizada en las refinerías aumentó 1.0%. Con esto las refinerías muestran una utilización del 89.1% frente a un previo de 88.1%.

26


El precio del tipo WTI bajó 8.40% a US$ 83.23 (25 de mayo 2012 US$ 90.86), el Brent disminuyó 7.59% a US$ 98.67 (anterior US$ 107.20 por barril) y la mezcla mexicana retrocedió 9.22% a US$ 90.88 por barril, (anterior US$ 100.11 por barril).

75

85

95

105

115

125

01

ene

11

01

feb

11

01

ma

r 11

01

abr

11

01 m

ay

11

01

jun

11

01 ju

l 11

01

ago

11

01

sep

11

01 o

ct 1

1

01 n

ov 1

1

01 d

ic 1

1

01

ene

12

01

feb

12

01

ma

r 12

01

abr

12

01 m

ay

12

01

jun

12

Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: INFOSEL Financiero y Pemex

Precios del PetróleoDólares por Barril

WTI BRENT MEZCLA

Datos al 1 de Junio 2012

De continuar bajando los precios del petróleo, es probable que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) anuncie el recorte en los niveles de producción para estabilizar la cotización. Los precios del oro aumentaron esta semana 2.33% al pasar de US$ 1,569.50 a US$ 1,606.0 por onza; en tanto que el precio de la plata disminuyó 3.05% de US$ 28.24 a US$ 27.38 por onza.

27


1000

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700

1800

1900

2000

15

20

25

30

35

40

45

50

01-0

6-10

01-0

8-10

01-1

0-10

01-1

2-10

01-0

2-11

01-0

4-11

01-0

6-11

01-0

8-11

01-1

0-11

01-1

2-11

01-0

2-12

01-0

4-12

01-0

6-12

Cotizaciones Oro y Platadólares por onza

Plata Oro

Último Dato al 1 Junio 2012:Oro: 1,569.5 Plata: 28.24

Elaborado por Dinero y Mercados S.C.Fuente: Infosel

CALENDARIO ECONÓMICO SEMANA DEL 4 AL 8 DE JUNIO DE 2012

FECHA PAÍS HORA INDICADOR ESPERADO ANTERIOR

EU 09:00 Pedidos de Fábrica, Abril -0.30% -1.90%México 08:00 Indicador de Pedidos Manufactureros, Mayo 52.8 pts. 52.0 pts.México 08:00 Confianza del Consumidor, Mayo 99.4 pts. 97.2 pts.México 13:00 Indicador IMEF Manufacturero, Mayo 52.9 pts. 52.3 pts.México 13:00 Indicador IMEF No Manufacturero, Mayo 53.6 pts. 53.2 pts.

05-jun EU 09:00 ISM Servicios, Mayo 52.0 pts. 53.5 pts.EU 07:30 Productividad no Agrícola, 1T12 -0.80% -0.50%EU 07:30 Costos Laborales Unitarios, 1T12 2.20% -2.00%EU 13:00 Beige Book de la Fed, Mayo NA NA

México 08:00 Indicador Cíclico Coincidente, Marzo 100.8 pts. 100.7 pts.México 08:00 Indicador Cíclico Adelantado, Abril 101.3 pts. 100.7 pts.

EU 07:30 Solicitudes Iniciales de Seguro por Desempleo, Semana al 2 de Junio 375K 383KEU 14:00 Crédito al Consumidor, Abril $10.0B $21.4B

México 08:00 Inflación General, Mayo -0.35% -0.31%México 08:00 Inflación Subyacente, Mayo 0.28% 0.14%

EU 07:30 Balanza Comercial, Abril -$49.9B -$51.8BEU 09:00 Inventarios Mayoristas, Abril 0.20% 0.30%

México 08:00 Inversión Fija Bruta, Marzo 7.10% 11.70%México 09:00 Reunión de Política Monetaria, Banxico 4.50% 4.50%

Adicional a ello, en el transcurso de la semana se podrá publicar en México la Nómina no Agrícola del IMSS y la producción automotríz de la AMIA

07-jun

08-jun

06-jun

04-jun

28


El presente reporte ha sido elaborado por analistas miembros de Dinero y Mercados S.C., que lo suscriben con base en información de acceso público no verificada de forma independiente. En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales del analista que lo suscribe, a la fecha del reporte; los que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura de Dinero y Mercados S.C. respecto de los temas o asuntos tratados o previstos en el presente. Asimismo, la información contenida en este reporte se considera veraz y precisa. No obstante lo anterior, Dinero y Mercados S.C. no asume responsabilidad alguna respecto de su veracidad, precisión, exactitud e integridad, ni de las opiniones y/o juicios personales del analista que se incluyen en el presente reporte. Las opiniones y cotizaciones contenidas en el presente reporte corresponden a la fecha de este texto y están sujetas a cambios sin previo aviso como resultado de la volatilidad del mercado o por cualquier otra razón. El presente reporte tiene carácter únicamente informativo y Dinero y Mercados S.C. no asume responsabilidad alguna por el contenido del mismo. Las opiniones y cotizaciones de mercado aquí contenidas y los criterios utilizados para la elaboración de este reporte no deben interpretarse como una oferta de venta o compra de valores, asesoría o recomendación, promesa o contrato alguno para realizar operación alguna. Dinero y Mercados S.C. no asume compromiso u otorga garantía alguna, ya sea expresa o tácitamente, acerca de ninguna de las opiniones aquí contenidas; por ello, Dinero y Mercados S.C. no será responsable en ningún caso por daños y perjuicios de cualquier tipo o naturaleza, derivados de o relacionados con la información contenida en este reporte o uso de este sitio de Internet. Corresponde de forma exclusiva al lector del presente reporte, tomar cualquier decisión de inversión sobre la base de la propia evaluación (interna o a través de un asesor profesional independiente) de los beneficios económicos y riesgos inherentes (legales, financieros y de cualquier otra naturaleza), así como los aspectos legales y fiscales asociados a la operación de que se trate, y determinar con base en dicha evaluación si es capaz de aceptar y asumir dichos riesgos. Dinero y Mercados S.C. se reserva invariablemente el derecho de modificar en cualquier tiempo el contenido del presente reporte. La información contenida en el presente reporte, es propiedad exclusiva de Dinero y Mercados S.C, por lo que no podrá ser objeto de reproducción o distribución total o parcial alguna por cualquier medio, sin la previa autorización por escrito de Dinero y Mercados S.C. El incumplimiento a esta prohibición podría ser objeto de sanciones conforme a la legislación aplicable.

Dinero y Mercados 04-06-12

Documents

Transcript of Dinero y Mercados 04-06-12