EL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

JUSTIFICACIÓN

Con el estudio de esta unidad el estudiante reconocerá la regulación del sistema

financiero y las principales características de los productos y servicios financieros

que podrá convertir en oportunidades en el momento de tomar decisiones.

La intermediación Financiera es necesaria para mejorar el acceso de las empresas

grandes, pequeñas, medianas y microempresas a fuentes de financiamiento

formal; es un puente entre los demandantes de recursos y el sistema de

financiamiento formal que se encarga de captar los capitales de diversas fuentes

para luego distribuirlos entre los clientes del sistema. El estudio de esta unidad

permitirá comprender las dinámicas que se generan en la intermediación financiera

en Colombia. OBJETIVO GENERAL

Desarrollar las competencias en el estudiante que le permitan seleccionar las líneas

de crédito y los productos financieros que se ofertan en el mercado, mediante el

reconocimiento, cotejo y análisis y asociarlos con las necesidades de los usuarios

para la toma de decisiones acertadas en la colocación y/o consecución de fondos

en beneficio de las unidades económicas o del entorno en el que interactúa el

estudiante.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS Conocer la estructura del Sistema Financiero en Colombia.

Comprender las características propias de cada institución y por ende qué las

diferencia de las demás instituciones financieras.

Reconocer qué le está permitido hacer legalmente a cada institución financiera.

1. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO

Instituciones

Financieras

Establecimientos

de Crédito

Establecimientos bancarios

Corporaciones Financieras

Corporaciones de Ahorro y Vivienda

Compañías de Financiamiento Comercial

Cooperativas Financieras

Sociedades de

Servicios

Financieros

Sociedades Fiduciarias

Almacenes Generales de Depósito

Sociedades Administradoras de Fondos

de Pensiones y de Cesantías

Sociedades de

Capitalización

Entidades son régimen especial

1.1. INSTITUCIONES FINANCIERAS

El artículo 90 de la Ley 45/90, las ha definido como las entidades sometidas al

control y vigilancia de la Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia

Financiera, con excepción de los intermediarios de seguros, a quienes se

aplicarán las reglas previstas en otros artículos de la misma.

1.1.1. Establecimientos de Crédito. Son las instituciones financieras cuya

función principal es la de captar en moneda legal recursos del público en

depósitos, a la vista o a término, para colocarlos a través de préstamos,

descuentos, anticipos u otras operaciones activas de crédito.

Comprenden las siguientes clases de instituciones financieras: Establecimientos bancarios.

Corporaciones financieras.

Corporaciones de ahorro y vivienda.

Compañías de financiamiento comercial.

Cooperativas financieras.

Las operaciones que desarrollan las podemos clasificar en tres grandes grupos:

OPERACIONES ACTIVAS: Conocidas también con el nombre de generación de

activos. En este tipo de operaciones, el banco se convierte en acreedor de los

beneficiarios de sus actividades.

OPERACIONES PASIVAS: Se originan en aquellas transacciones en las que el

banco adquiere deudas con sus clientes.

OPERACIONES NEUTRAS: Los negocios que no implican obligaciones para el

establecimiento y por ende no modifican la situación patrimonial.

1.1.1.1. Establecimientos Bancarios. Son las instituciones financieras que

tienen por función principal la captación de recursos en cuenta corriente bancaria,

así como también la captación de otros depósitos a la vista o a término, con el

objeto primordial de realizar operaciones activas de crédito.

BANCO COMERCIAL. Las palabras banco comercial significan un establecimiento

que hace el negocio de recibir fondos de otros en depósito general y de usar éstos,

junto con su propio capital, para prestarlo y comprar o descontar pagarés, giros o

letras de cambio.

BANCO HIPOTECARIO. Las palabras banco hipotecario significan un

establecimiento que hace el negocio de prestar dinero garantizado con

propiedades raíces, que debe cubrirse por medio de pagos periódicos y para

emitir cédulas de inversión.

SECCIONES. Los establecimientos bancarios podrán establecer y mantener las

siguientes secciones, previa autorización del Superintendente Bancario, hoy

Superintendente Financiero, con los derechos y facultades concedidos en el

Estatuto Orgánico Financiero:

a) Sección Bancaria para la ejecución de negocios bancarios y comerciales; b) Sección de Ahorros para recibir, reconociendo intereses, depósitos a la vista o

a término, con sujeción a lo previsto en el Estatuto Orgánico Financiero, en el

Código de Comercio y en las reglamentaciones que con carácter general dicte

el Gobierno Nacional.

c) La sección de un banco hipotecario es aquella que hace el negocio de recibir

fondos en depósito general y de usar éstos con su propio capital, para

prestarlos y para comprar o descontar pagarés, giros o letras de cambio.

ENTIDAD CÓDIGO DE COMPENSACIÓN

Banco de Bogotá 01

Banco Popular 02

Banco Santander 06

Bancolombia 07

Abn Amro Ban 08

Citibank 09

Banistmo 10

Banco GNB Sudameris 12

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria BBVA 13

Banco de Crédito Helm Financial Services 14

Banco Unión Colombiano 22

Banco de Occidente 23

Banco Caja Social BCSC 30

Banco Davivienda 39

Banco Colpatria Red Multibanca Colpatria 42

Banco Agrario de Colombia 43

Banco Granahorrar 45

Banco AV Villas 49

Banco Comercial Granbanco 50

Operaciones autorizadas:

a) Descontar y negociar pagarés, giros, letras de cambio y otros títulos de

deuda;

b) Recibir depósitos en cuenta corriente, a término y de ahorros, conforme a las

previsiones contenidas en el Código de Comercio y en el Estatuto Orgánico

Financiero;

c) Cobrar deudas y hacer pagos y traspasos; d) Comprar y vender letras de cambio y monedas;

e) Otorgar crédito;

f) Aceptar para su pago, en fecha futura, letras de cambio que se originen en

transacciones de bienes correspondientes a compraventas nacionales o

internacionales;

g) Expedir cartas de crédito;

h) Recibir bienes muebles en depósito para su custodia, según los términos y

condiciones que el mismo banco prescriba, y arrendar cajillas de seguridad

para la custodia de tales bienes;

i) Tomar préstamos dentro y fuera del país, con las limitaciones señaladas por

las leyes;

j) Obrar como agente de transferencia de cualquier persona y en tal carácter

recibir y entregar dinero, traspasar, registrar y refrendar títulos de acciones,

bonos u otras constancias de deudas;

k) Celebrar contratos de apertura de crédito, conforme a lo previsto en el Código

de Comercio;

l) Otorgar avales y garantías, con sujeción a los límites y prohibiciones que

establezcan la Junta Directiva del Banco de La República y el Gobierno

Nacional, cada uno dentro de su competencia;

m) Realizar operaciones de leasing habitacional las cuales deben tener por objeto

bienes inmuebles destinados a vivienda, dando prioridad a los deudores que

hayan entregado en dación de pago el respectivo bien inmueble. Estas

operaciones se considerarán leasing operativo para efectos contables y

tributarios, y

n) Celebrar contratos de administración no fiduciaria de la cartera y de las

acreencias de las entidades financieras que han sido objeto de toma de

posesión para liquidación.

1.1.1.2. Corporaciones Financieras. Son aquellas instituciones financieras que

tienen por función principal la captación de recursos a término, a través de

depósitos o de instrumentos de deuda a plazo, con el fin de realizar operaciones

activas de crédito y efectuar inversiones, con el objeto primordial de fomentar o

promover la creación, reorganización, fusión, transformación y expansión de

empresas en los sectores que establezcan las normas que regulan su actividad.

EMPRESA. Toda actividad económica organizada para la producción,

transformación, circulación, administración o custodia de bienes, o para la

prestación de servicios, independientemente de la forma de organización que se

adopte, de la calidad o no de comerciante de quien la desarrolle o de que los

actos que se realicen sean o no catalogados como mercantiles. En tal sentido la

empresa puede ser desarrollada mediante diversas figuras jurídicas, tales como

fiducia mercantil, consorcios, uniones temporales, “joint venture” y empresas

unipersonales.

CREACIÓN: Organización de una nueva actividad económica nueva.

REORGANIZACIÓN: Modificar la estructura administrativa, patrimonial o el

esquema de propiedad de una empresa, conservando la naturaleza económica de

la actividad que desarrolla y la forma social adoptada.

FUSIÓN: Absorción de una o varias empresas por otra, o la creación de una

nueva para absorber una o varias existentes.

TRANSFORMACIÓN: Cambio de forma social de una sociedad para lograr un

resultado económico.

EXPANSIÓN: Ampliación de la capacidad productiva de una empresa.

ENTIDAD CÓDIGO

Corporación Financiera Colombiana S. A. CORFICOL 11

Banca Inversión Bancolombia Corporación Financiera 37

JP Morgan Corporación Financiera S. A. 41

Operaciones autorizadas:

a) Promover la creación, reorganización, fusión, transformación y expansión

mediante las operaciones autorizadas por las normas legales;

b) Suscribir y adquirir acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones,

bien sean de emisión primaria o de mercado secundario;

c) Colocar mediante comisión acciones, bonos y otras obligaciones de nueva

emisión o de mercado secundario, emitidos por dichas empresas, pudiendo o

no garantizar la colocación del total o de una parte de tales documentos.

También podrán tomar la totalidad o una parte de la emisión, para colocarla

por su cuenta y riesgo. Toda colocación de bonos u otras obligaciones emitidas

a más de un (1) año por las empresas sobre las cuales se pretenda realizar

oferta pública por intermedio de una entidad financiera deberá efectuarse con

la participación de una corporación financiera, a cualquier título. En tales

operaciones la respectiva corporación financiera podrá garantizar el reembolso

de los recursos correspondientes; d) Efectuar las operaciones de cambio exterior autorizadas por la ley y en

particular abrir cartas de crédito y conceder crédito en moneda extranjera con

el objeto exclusivo de financiar operaciones de comercio exterior de las

empresas, para lo cual podrán obtener crédito de entidades financieras del

exterior;

e) Servir de intermediario de recursos en moneda legal o extranjera, contratados

o administrados por en Banco de La República o cualquier otra entidad

crediticia oficial existente o que se constituya, destinados al objeto propio de

las corporaciones financieras. También podrán intermediar los recursos propios

de tales entidades;

f) Negociar títulos representativos del capital o los activos de sociedades que

afronten quebrantos de solvencia o liquidez, en cuyo caso la corporación

financiera correspondiente podrá obtener financiación para adquirirlas.

Igualmente podrán promover la reorganización, fusión, transformación y

expansión de la sociedad correspondiente, mediante aportes de capital,

financiación o garantía de sus operaciones, todo con el fin de proceder a su

venta;

g) Descontar, aceptar y negociar toda clase de títulos emitidos a favor de las

empresas con plazo mayor de un (1) año, siempre y cuando correspondan a

financiación por parte del vendedor a más de un (1) año en el momento en que

se efectúe la operación y se refieran a bienes distintos de automotores de

servicio particular. No obstante, las corporaciones financieras podrán realizar

operaciones de factoring con títulos cuyo plazo sea inferior a un (1) año o que

correspondan a financiación por parte del vendedor a menos de un (1) año en

el momento en que se efectúe la operación;

h) Prestar asesoría diferente de la vinculada a operaciones específicas de crédito o

de capitalización celebradas por la respectiva corporación financiera con dichas

empresas, tales como promoción y obtención de nuevas fuentes de

financiación; reestructuración de pasivos; definición de la estructura adecuada

de capital; fusiones, adquisiciones y privatizaciones; preparación de estudios

de factibilidad y prospectos para la colocación de acciones y bonos; asesoría

para la ejecución de nuevos proyectos, consecución de nuevas tecnologías e

inversiones y en general prestar servicios de consultoría;

i) Otorgar préstamos a personas naturales colombianas o extranjeras domiciliadas

en el país y a personas jurídicas nacionales para financiar la adquisición de

nuevas emisiones de acciones, bonos obligatoriamente convertibles en

acciones, cuotas o partes de interés social de empresas nacionales, mixtas o

extranjeras;

j) Otorgar y recibir avales y garantías en moneda legal o extranjera de acuerdo

con las disposiciones de la Junta Directiva del Banco de La República y del

Gobierno Nacional, cada uno dentro de su competencia;

k) Adquirir y mantener acciones de empresas exportadoras. Para el efecto, las

corporaciones financieras podrán obtener crédito del Banco de Comercio

Exterior de Colombia S. A. BANCOLDEX;

l) Actuar como representante de los tenedores de bonos, salvo en los casos de

las incompatibilidades previstas, siempre que sean autorizadas para el efecto

por la Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia Financiera;

m) Captar ahorro mediante la emisión de certificados de depósito a término, los

cuales se regirán por el artículo 1394 del Código de Comercio. Estos

certificados tendrán un plazo no inferior a tres (3) meses, serán redimibles

antes de su vencimiento y si no se hacen efectivos en esa fecha se entenderán

prorrogados por un término igual al inicialmente pactado;

n) Emitir bonos de garantía general en moneda nacional; o) Obtener crédito del Banco de La República en los términos y condiciones que

señale la Junta Directiva del Banco de La República, y

p) Aprobar préstamos a personas naturales o jurídicas para financiar la adquisición

de acciones y bonos obligatoriamente convertibles en acciones de sociedades

anónimas nacionales.

1.1.1.3. Corporaciones de Ahorro y Vivienda. Son aquellas instituciones

financieras que tienen por función principal la captación de recursos para realizar

primordialmente operaciones activas de crédito hipotecario de largo plazo.

Las corporaciones de ahorro y vivienda desaparecieron como tales desde 1999,

según Ley 546, y por tanto no hacen parte ya del sistema financiero, hoy son

Bancos, es pertinente conocer algunos pormenores de su importancia en el sector

económico, habida cuenta del papel que jugaron como jalonadoras del sector mas

dinamizador de la economía nacional: El sector de la construcción.

En su momento estas entidades tenían por función principal captar recursos del

público para realizar operaciones activas de crédito hipotecario. Sus actividades

estaban orientadas principalmente a la financiación de las obras de construcción y

de vivienda a largo plazo mediante el sistema de valor constante, UPAC hoy UVR.

El objetivo inicial de la UPAC, Unidad de Poder Adquisitivo Constante, fue el de

promover el ahorro de los colombianos, captando grandes recursos que eran

trasladados al sector de la construcción. De esta manera se buscaba amparar a

las familias y proteger a aquellas personas que por su condición se encontraban en

desventaja frente a otras, pues bien sabido es que una familia de ingresos medios

no puede acceder fácilmente a un crédito hipotecario si se tiene en cuenta, que

en pesos, sus cuotas serían muy altas, pero esto no se cumplió ya que la mayor

preocupación del estado fue la protección de los intereses de las CAV.

La UPAC estuvo atada a la inflación, pero luego fue atada a la DTF. En

septiembre de 1999 originado en un fallo de la Corte Constitucional, se obliga al

gobierno a atar la UPAC de nuevo a la inflación, con lo cual se da la aparición de

la UVR, Unidad de Valor Real, en reemplazo de la UPAC. Actualmente convertidas en Bancos Hipotecarios son las únicas entidades

autorizadas para manejar recursos en UVR. Así mismo y por reformas del marco

legal poco a poco fueron ampliando su campo de acción, hasta llegar a otorgar

préstamos para consumo sin hipoteca.

Las CAV sufrieron un proceso de conversión, cambiando su función de captar

recursos para destinarlos primordialmente a operaciones activas de crédito

hipotecario de largo plazo, por las propias de los bancos comerciales.

Esta reforma profunda al sistema de valor constante, materializado en la UPAC,

unidad de poder adquisitivo constante, tuvo efectos en varios sectores y más en el

sistema financiero. De un lado desapareció el mecanismo que le permitió adquirir

vivienda a más de un millón de familias colombianas y dio paso a la nueva ley de

vivienda en la que hizo su aparición la Unidad de Valor Real UVR; y por otra parte

abrió la brecha para la conversión de las corporaciones de ahorro y vivienda a

bancos comerciales. Todo esto causó una recomposición del sistema financiero

colombiano.

La UVR funciona como una unidad de cuenta que refleja el poder adquisitivo del

peso colombiano con base única y exclusivamente en la variación del índice de

precios al consumidor certificada por el Departamento Nacional de Estadística

DANE. El valor lo fija hoy, con fundamento en el índice de precios al consumidor,

la Junta Directiva del Banco de la República. La ventaja de la UVR, respecto de su

antecesora UPAC, radica en que su valor no se verá influenciado por la dinámica

macroeconómica y si se cambiara la metodología en su cálculo, el nuevo valor no

afectaría las transacciones ya pactadas y los puntos que estuvieran por encima los

entraría a cubrir el seguro creado por el gobierno para tal fin.

1.1.1.4. Compañías de Financiamiento Comercial. Son las instituciones que

tienen por función principal captar recursos a término, con el objeto primordial de

realizar operaciones activas de crédito para facilitar la comercialización de bienes y

servicios y realizar operaciones de arrendamiento financiero o Leasing.

La convención de Ottawa de 1988, definió el Leasing como una operación de

características específicas propias en la cual intervienen tres protagonistas: “la

compañía de leasing”, que celebra un contrato de adquisición, conforme a las

recomendaciones de otra segunda parte, “el usuario”, con una tercera parte, “el

vendedor, en virtud del cual la compañía de leasing adquiere la propiedad de la

cosa y de acuerdo a los términos aprobados por el usuario, esta misma compañía

de leasing celebra un contrato de leasing con el usuario, cediéndole a este el

derecho al uso de tales bienes, a cambio del pago de un canon.

Para esta convención, este contrato presenta una particularidad: La destinación

de los bienes debe ser diferente de aquella cuya finalidad sea el goce personal,

familiar o doméstico.

En Colombia, el leasing esta definido por las normas vigentes, como la entrega a

título de arrendamiento, de bienes adquiridos con estos fines, a cambio del pago

de unas rentas, cánones, que se recibirán durante un plazo determinado;

pactándose para el arrendatario la posibilidad de ejercer al final del periodo la

facultad de compra. La particularidad de esta reglamentación es que obliga a la

compañía de leasing a tener la propiedad del bien y conservar el derecho de

dominio hasta tanto el arrendatario no ejerza la facultad de compra.

Existen varias modalidades de leasing: LEASING FINANCIERO: Es un contrato mediante el cual la compañía de leasing

entrega a una persona denominada el locatario, la tenencia de un activo

productivo, que el bien sea capaz de producir renta, que esta ha adquirido para

tal fin y que este último ha seleccionado, para su uso y goce a cambio del pago

de un canon durante un plazo pactado al término del cual el locatario tendrá

derecho a adquirirlo. En esta modalidad se destaca el leasing inmobiliario, el

leasing de importación y el “lease-back”, proveedor y locatario son la misma

persona.

LEASING OPERATIVO: El leasing operativo involucra los mismos elementos del

leasing financiero, difiere en cuanto a que la opción de compra de la cosa que el

locatario puede ejercer al término del contrato, no siempre puede existir y si se

llegare a dar no se pacta desde un comienzo como en el financiero y el valor que

se pacta será el valor comercial del bien. La tendencia de la propiedad y tenencia

del bien es permanecer en poder de la compañía de arrendamiento comercial.

LEASING HABITACIONAL: La Ley 795 de 2003, reglamentada con el Decreto

777 del mismo año, que facultó a los establecimientos bancarios para realizar

operaciones de leasing habitacional, al igual que las compañías de financiamiento

comercial. En virtud de un contrato de leasing habitacional, una parte

denominada “entidad autorizada” entrega a otra, “el locatario”, la tenencia de un

bien inmueble destinado a la vivienda, para su uso y goce, que este ha escogido

y que le ha pedido al banco comprar, a cambio del pago de una renta periódica,

durante un plazo pactado al término del cual el inmueble se restituye al propietario

o si el locatario decide hacer uso de la facultad de compra pactada desde un

comienzo, se le hace transferencia de la propiedad. El contrato en todas sus

partes debe sujetarse a los requerimientos de la Superintendencia Financiera.

A través del canon mensual, la entidad financiera va recuperando el precio

pagado el la compra del inmueble y obteniendo la rentabilidad esperada. El valor

del canon se determina de acuerdo con el sistema de amortización, el cual

seguramente deberá ser autorizado por la Superintendencia Financiera. Por su

parte, el valor de la opción de adquisición corresponde a un porcentaje del valor

del inmueble, cuyo monto dependerá de cuánto se haya pagado durante la vida

del contrato. Adicionalmente, junto con el canon deberán cancelarse las sumas

por seguros. Los pagos por concepto de servicios y administración estarán a cargo

del cliente. Igualmente, lo usual en estos contratos es que también los valores a

pagar por impuestos le correspondan al cliente, como quiera que, si bien el banco

es el propietario, lo cierto es que ha adquirido el inmueble con el único fin de

entregarlo en leasing.

Así mismo, como la escogencia del bien es decisión exclusiva del cliente, el banco

tampoco responderá por los vicios que presente. Lo que para estos efectos se

acostumbra es que el banco, que es el comprador, ceda al cliente el derecho de

reclamar al vendedor por razón de estos vicios.

Además de la ampliación del portafolio de servicios de las instituciones financieras

autorizadas para realizar operaciones de leasing habitacional, la nueva

normatividad que le dio vida a esta modalidad de leasing permite que colombianos

que no han podido adquirir vivienda a crédito por no contar con la cuota inicial,

puedan convertirse en propietarios en vista que el contrato de leasing se convierte

en un mecanismo de financiar la cuota inicial en un periodo de hasta cinco años

con la oportunidad de gozar del inmueble desde el inicio del contrato. Así mismo,

deja la posibilidad para que las personas que entregaron sus viviendas en dación

de pago por la imposibilidad de pagar las cuotas por el desbordamiento de la UPAC

y las altas tasas de interés, tengan la primera opción de adquirirlas y recuperar de

esta manera sus inmuebles. Este sistema de leasing favoreció tanto a los

deudores como a los bancos y sus secciones hipotecarias, permitiendo que una

gran mayoría de los primeros recuperan sus viviendas y que los bancos pudieran

vender las daciones que figuraban entre sus activos.

ENTIDAD CODIGO

Financiera América S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 5

Giros & Finanzas Compañía de Financiamiento Comercial S.A. 8

Inversora Pichincha S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 13

Factoring Bancolombia Compañía de Financiamiento Comercial 17

Confinanciera Compañía de Financiamiento Comercial S.A. 22

Servicios Financieros S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 23

FINANCIERA ANDINA S.A. Compañía de Financiamiento Comercial. 24

Compañía de Financiamiento Comercial Sufinanciamiento S.A. 26

Financiera de Colombia S.A., Compañía de Financiamiento Comercial 31

Financiera Internacional S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 33

Macrofinanciera S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 35

Coltefinanciera S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 46

Compañía de Financiamiento Comercial Promotora de Recursos e

Inversiones S.A. “Prisa” – En Liquidación

50

Leasing Corficolombiana S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 59

Leasing Bolívar S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 65

Leasing Colombia S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 67

Leasing Citibank S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 74

Leasing Bogotá S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 84

Leasing de Crédito S.A. Helm Financial Services 87

Leasing de Occidente S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 90

Leasing Popular Compañía de Financiamiento Comercial S.A. 97

Leasing Bancoldex S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 101

Financiera Compartir S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 102

Dann Regional S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 108

CMR Falabella S.A. Compañía de Financiamiento Comercial 110

Operaciones autorizadas:

a) Captar ahorros a través de depósitos a término. Los títulos respectivos serán

nominativos y de libre negociación, no podrán tener plazos inferiores a tres (3)

meses y sólo podrán redimirse en la fecha de su vencimiento. En caso de que

no se hagan efectivos en dicha fecha los certificados se entenderán

prorrogados por un término igual al inicialmente pactado;

b) Negociar títulos valores emitidos por terceros distintos a sus gerentes,

directores y empleados;

c) Otorgar préstamos; d) Comprar y vender títulos representativos de obligaciones emitidas por

entidades de derecho público de cualquier orden;

e) Colocar mediante comisión, obligaciones y acciones emitidas por terceros en

las modalidades que autorice el Gobierno Nacional;

f) Otorgar financiación mediante la aceptación de letras de cambio. Las letras de

cambio que acepten las compañías de financiamiento comercial serán

libremente negociables, no renovables y sólo podrán originarse en

transacciones de compraventa de bienes en el interior;

g) Otorgar avales y garantías en los términos que autoricen la Junta Directiva del

Banco de La República y el Gobierno Nacional, cada uno según sus facultades

legales;

h) Efectuar operaciones de compra de cartera o factoring sobre toda clase de

títulos;

i) Efectuar, como intermediario del mercado cambiario, operaciones de compra

y venta de divisas y las demás operaciones de cambio que autorice la Junta

Directiva del Banco de La República, quien dictará las medidas pertinentes;

j) Realizar operaciones de Leasing, y

k) Recibir créditos de otros establecimientos de crédito para la realización de

operaciones de microcrédito, con sujeción a los términos y condiciones que

fije el Gobierno Nacional.

1.1.1.5. Cooperativas Financieras. Son los organismos cooperativos

especializados cuya función principal consiste en adelantar la actividad financiera,

su naturaleza jurídica se rige por las disposiciones de la Ley 79 de 1988; las

operaciones que las mismas realicen se regirán por lo previsto en la presente ley,

en el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero y demás normas que le sean

aplicables.

Las cooperativas financieras se encuentran sometidas al control, inspección y

vigilancia de la Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia Financiera, y

para todos los efectos son establecimientos de crédito.

La actividad financiera del cooperativismo, de acuerdo con el artículo 98 de la Ley

79 de 1988, se ejercerá siempre en forma especializada por las instituciones

financieras de naturaleza jurídica cooperativa, por las cooperativas de ahorro y

crédito de seguros, y por los organismos cooperativos de segundo grado e

instituciones auxiliares del cooperativismo de carácter financiero o de seguros, con

sujeción a las normas que regulan dicha actividad.

La credibilidad del sector cooperativo financiero, después de la crisis de 1997

había quedado en entredicho; sin embargo la esencia de su filosofía le permitió

lograr un consenso sectorial para lograr la normatividad que le permitiera además

de recuperar su imagen, adoptar un dinámico y efectivo sistema de supervisión,

control y vigilancia. Efectivamente hoy cuenta con la Ley 454 de 1998, Ley 510

de 1999, los Decretos 2.886 de 2001, 790 y 2.280 de 2003.

Esta normatividad no sólo estructuró el sistema de vigilancia y control, sino que dio

vida a las cooperativas financieras como organismos especializados, cuya función

principal consiste en adelantar las operaciones propias de la actividad financiera.

ENTIDAD CODIGO

Central Cooperativa Financiera Para La Promoción Social Coopcentral

Limitada

7

Cooperativa Financiera de Antioquia C.F.A. 1

Cooperativa Financiera John F. Kennedy Ltda. Sigla “Coopkennedy” 2

Coofinep Cooperativa Financiera 3

Cotrafa Cooperativa Financiera 4

Confiar Cooperativa Financiera –podrá identificarse con el nombre “

CONFIAR”

5

Operaciones autorizadas:

a) Captar ahorro a través de depósitos a la vista o a término mediante expedición

de Certificados de Depósito de Ahorro a Término (CDAT) y Certificados de

Depósito a Término (CDT);

b) Captar recursos a través de ahorro contractual;

c) Negociar títulos emitidos por terceros distintos de sus gerentes, directores y

empleados;

d) Otorgar préstamos y, en general, celebrar operaciones activas de crédito; e) Celebrar contratos de apertura de crédito;

f) Comprar y vender títulos representativos de obligaciones emitidas por

entidades de derecho público de cualquier orden;

g) Otorgar financiación mediante la aceptación de letras de cambio; h) Otorgar avales y garantías en términos que para el efecto autoricen la Junta

Directiva del Banco de la República o el Gobierno Nacional, cada uno según sus

facultades;

i) Efectuar operaciones de compra de cartera o factoring sobre toda clase de

títulos.;

j) Abrir cartas de crédito sobre el interior en moneda legal; k) Intermediar recursos de redescuento;

l) Realizar operaciones de compra y venta de divisas y demás operaciones de

cambio, dentro de las condiciones y regulaciones que al efecto expida la Junta

Directiva del Banco de la República;

m) Emitir bonos;

n) Prestar servicios de asistencia técnica, educación, capacitación y solidaridad

que en desarrollo de las actividades previstas en los estatutos o por disposición

de la ley cooperativa puedan desarrollar, directamente o mediante convenios

con otras entidades. En todo caso, en la prestación de tales servicios las

cooperativas no pueden utilizar recursos provenientes de los depósitos de

ahorro y demás recursos captados en la actividad financiera;

o) Celebrar convenios dentro de las disposiciones legales para la prestación de

otros servicios, especialmente aquellos celebrados con los establecimientos

bancarios para el uso de cuentas corrientes, y

p) Las que autorice el Gobierno Nacional.

1.1.2. Sociedades De Servicios Financieros. Son aquellas entidades que

tienen por función la realización de las operaciones previstas en el régimen legal

que regula su actividad.

Las sociedades de servicios financieros tienen el carácter de instituciones

financieras.

Comprenden las siguientes clases de sociedades de servicios financieros: Sociedades fiduciarias.

Almacenes Generales de Depósito.

Sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantía.

1.1.2.1. Sociedades Fiduciarias. Las sociedades fiduciarias son entidades

especialmente autorizadas por la Superintendencia Financiera, para desarrollar

negocios fiduciarios.

NEGOCIOS FIDUCIARIOS: Los actos de confianza en razón por la cual una

persona denominada “fiduciante o fideicomitente” entrega uno o más bienes

especificados a otra, llamada “fiduciario”, quien se obliga a administrarlos o

enajenarlos con la intención de que con ellos se desarrolle una finalidad cierta,

“encargo fiduciario”, ya sea en beneficio de la misma persona que entrega la

cosa, “beneficiario o fiduciante o fideicomitente”, o en provecho de una tercera

persona a la que se denomina “beneficiario o fideicomisario”. En virtud del

contrato fiduciario, el fideicomitente puede o no transferir al fiduciario la

propiedad de los bienes entregados.

Clases de Fideicomisos: FIDUCIA DE INVERSION: Todo negocio fiduciario que celebren las sociedades

fiduciarias con sus clientes, para beneficio de éstos o de los terceros designados

por ellos, en el cual se consagre como finalidad principal o se prevea la posibilidad

de invertir o colocar a cualquier titulo sumas de dinero, de conformidad con las

instrucciones impartidas por el constituyente y con lo previsto en el Estatuto

Orgánico Financiero.

FIDUCIA INMOBILIARIA: En virtud de esta figura, la sociedad fiduciaria recibe

un bien inmueble de un fideicomitente con el fin de que esta lo administre,

desarrolle un proyecto inmobiliario y le transfiera las unidades resultantes a los

beneficiarios. A través de un tipo de contrato de fiducia mercantil se hace la

entrega de un bien inmueble, por parte del fideicomitente, sobre el cual se

desarrolla el proyecto inmobiliario de manera que el inmueble pasa a formar un

patrimonio autónomo, cuya finalidad es el desarrollo de un plan de construcción.

FIDUCIA DE ADMINISTRACIÓN: Dentro de este tipo de fiducia se pueden

agrupar todos los productos fiduciarios en virtud de los cuales el fideicomitente

entrega a la sociedad fiduciaria bienes que no sean dinero con el objeto de que

esta lo administre de acuerdo a las condiciones pactadas previamente en un

contrato. En esta figura se pueden incluir, entre otros negocios fiduciarios: La

administración de títulos valores como acciones, bonos convertibles en acciones y

otros papeles comerciales, la administración de fondos mutuos de inversión, de

empresas en concordato, de empresas en proceso de liquidación, de fondos de

una sucesión, de donaciones y de fondos de pensiones y cesantías de inversión,

ya sea en moneda nacional o extranjera. Los contratos fiduciarios tradicionales son:

CONTRATO DE FIDUCIA MERCANTIL: Mediante este contrato, la propiedad

de los bienes entregados se trasfiere para formar un patrimonio autónomo, el cual

es administrado por la sociedad fiduciaria. El patrimonio autónomo es

característico del contrato de fiducia mercantil; se conforma con los bienes

entregados por un solo cliente a la sociedad fiduciaria y tiene la particularidad de

no confundirse ni con el patrimonio de la sociedad fiduciaria ni con el patrimonio

del fideicomitente. Así mismo, su constitución implica que las obligaciones

crediticias adquiridas por el fideicomitente con sus acreedores, después de la

celebración del contrato de fiducia mercantil, no pueden ser exigidas para su

cumplimiento involucrando los bienes dados en fiducia; es decir, los acreedores

no pueden perseguir ni los bienes entregados en fiducia, ni sus productos, para

pagarse sus acreencias. Una misma sociedad fiduciaria puede administrar varios

patrimonios autónomos.

CONTRATO DE ENCARGO FIDUCIARIO: En virtud de este contrato, el

fideicomitente conserva la propiedad del bien entregado a la sociedad fiduciaria,

esta se convierte simplemente en su administradora.

CONTRATO DE FIDUCIA PUBLICA: Más que una clase de contrato fiduciario,

el contrato de fiducia pública es una figura con una característica muy particular;

en realidad es una restricción al uso del mecanismo fiduciario. Efectivamente, por

mandato de la ley que regula la celebración de contratos por parte de las

entidades públicas, el Estatuto General de Contratación Pública, el contrato de

fiducia pública sólo puede celebrarse entre las entidades públicas y las sociedades

fiduciarias, previa la autorización del legislador mediante un acto legislativo y en

virtud de este contrato no se presenta la formación de patrimonio autónomo.

PRODUCTOS FIDUCIARIOS: Los productos fiduciarios pueden ser tantos como

la iniciativa de las sociedades fiduciarias puedan imaginárselos o cuanto las

necesidades de los clientes los soliciten. La fiducia más que un instrumento es un

engranaje, un gran recipiente; el contenido y la finalidad que señale da lugar al

nacimiento de un producto o un negocio.

Algunos de los negocios fiduciarios son: FONDO COMUN ORDINARIO: El conjunto de los recursos obtenidos con

ocasión de la celebración y ejecución de los negocios fiduciarios sobre los cuales el

fiduciario ejerza una administración colectiva. Mediante este negocio todos los

fondos de los fideicomitentes se invierten con sujeción a la ley, de acuerdo con un

reglamento de administración que la Superintendencia Financiera aprueba

previamente.

FONDO COMÚN ESPECIAL: Permite que los recursos que los integran sean

invertidos de acuerdo a las exigencias de los fideicomitentes, para lo cual se

deben especificar las instrucciones en el respectivo reglamento de administración.

La diferencia con el fondo común ordinario, tiene que ver con que, una misma

sociedad fiduciaria si posee la capacidad administrativa que la Superintendencia

Financiera le exige, puede administrar varios fondos comunes a la vez.

FONDO COMÚN ESPECIAL EN MONEDA EXTRANJERA: Este fondo se

constituye en Colombia en pesos colombianos y su finalidad es invertir, a través

de la bolsa de valores, en el mercado de capitales internacional. La Superintendencia Bancaria autoriza a la sociedad fiduciaria que lo administrará y a

su vez aprueba tanto los modelos de contrato como los reglamentos de

administración por el cual se regirán.

FONDO DE INVERSIÓN DE CAPITAL EXTRANJERO: La finalidad de este

fondo es la inversión de sus recursos en el mercado de valores de Colombia. Se

conocen también como Fondos País. Su patrimonio puede conformarse en

Colombia o en el exterior pero en Colombia la administración debe estar a cargo

de una sociedad fiduciaria o de una sociedad comisionista de bolsa; en todo caso

estos fondos estarán sujetos a la vigilancia e inspección de la Superintendencia

Financiera.

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES: Se conforman por los participes y su

objeto es cumplir un determinado plan de pensión e invalidez. Estos fondos están

al margen de aquellos que pertenecen al sistema obligatorio de seguridad social y

que están tutelados por la Ley 100 de 1993; es decir, los fondos voluntarios de

pensiones no sustituyen a los fondos obligatorios de pensiones.

FONDO MUTUO DE INVERSIÓN: En muchas ocasiones las mismas sociedades

fiduciarias asesoran para su creación, se gestan al interior de las empresas. Las

sociedades fiduciarias en la mayoría de los casos se encargan de la administración

en todo de estos fondos y se constituyen en prenda de garantía por su manejo

idóneo y profesional.

ENCARGO FIDUCIARIO ESPECIFICADO: Entre otros, se tiene la fiducia en

garantía y la fiducia de titularización.

FIDUCIA EN GARANTIA: Mediante un contrato de fiducia en garantía el

fideicomentente entrega a la sociedad fiduciaria los bienes necesarios con la

finalidad de garantizar el cumplimiento de una obligación a su cargo y en beneficio

de sus acreedores. La forma más apropiada para la celebración del acto es

mediante un contrato de fiducia mercantil, por cuanto de esta manera se

conforma un patrimonio autónomo y por ende independiente del patrimonio del

fideicomitente, bien sea o no el deudor. Si se opta por esta figura, el

fideicomitente se desprende de la propiedad de los bienes entregados en fiducia y

los transfiere para conformar el respectivo patrimonio autónomo. Si por el

contrario se celebra otro tipo de contrato, como por ejemplo un contrato de

encargo fiduciario irrevocable, la propiedad no se transfiere y la sociedad fiduciaria

se encargará entonces de la administración de una fuente de pago. La sociedad

fiduciaria, en cualquiera de los casos asegura que las obligaciones contraídas por

el deudor serán canceladas con los bienes o con el producto de estos. En caso de

que no sea posible vender los bienes por el mejor precio y en el tiempo estipulado

en el contrato, la sociedad fiduciaria tiene la potestad de entregarlos a los

acreedores en dación de pago.

ENTIDAD CODIGO

BBVA Fiduciaria S.A. 3

Santander Investment Trust Colombia S.A. 4

Fiduciaria Colmena S.A. –Colmena Fiduciaria- 6

Skandia Sociedad Fiduciaria S.A. 7

Fiduciaria La Previsora S. A. 12

Fiduciaria Fiducor S.A. 15

Alianza Fiduciaria S.A. 16

Fiduciar Fiduciaria Popular S.A. –Fiduciar S.A.- 18

Fiduciaria Cafetera S.A. –Fiducafé S.A.- 19

Fiduciaria Corficolombiana S.A. 20

Fiduciaria de Occidente S.A. –Fiduoccidente S.A.- 21

Fiduciaria Bogotá S.A. 22

Helm Trust S.A. 23

Cititrust Colombia S.A. Sociedad Fiduciaria 24

Fiduciaria Colpatria S.A. 25

Fiduciaria del Comercio S.A. Fiducomercio S.A. 26

Fiduciaria Banistmo S.A. (antes Lloyds Trust S.A.) 27

Fiduciaria Unión S.A. –Fidunión S.A.- 30

Fiduciaria Bancolombia S.A. Sociedad Fiduciaria 31

Acción Sociedad Fiduciaria S.A. 33

Fiduciaria GNB Sudameris S.A. 34

Fiduciaria Central S.A. –Fiducentral S.A.- 38

Sociedad Fiduciaria de Desarrollo Agropecuario S.A. 39

Fiduciaria Colombiana de Comercio Exterior S.A. Fiducoldex 40

Fiduciaria Davivienda S.A. 42

Fiduciaria Petrolera S.A. Fidupetrol S.A. 49

Fiduciaria Superior S.A. –Fidusuperior S.A.- 50

BBVA Fiduciaria S.A. 3

Operaciones autorizadas:

a) Tener la calidad de fiduciarios, según lo dispuesto en el artículo 1226 del

Código de Comercio;

b) Celebrar encargos fiduciarios que tengan por objeto la realización de

inversiones, la administración de bienes o la ejecución de actividades

relacionadas con el otorgamiento de garantías por terceros para asegurar el

cumplimiento de obligaciones, la administración o vigilancia de los bienes

sobre los que recaigan las garantías y la realización de las mismas, con

sujeción a las restricciones que la ley establece;

c) Obrar como agente de transferencia y registro de valores; d) Obrar como representantes de tenedores de bonos;

e) Obrar, en los casos que sea procedente con arreglo a la ley, como síndico,

curador de bienes o como depositario de sumas consignadas en cualquier

juzgado, por orden de autoridad judicial competente o por determinación de

las personas que tengan la facultad legal para designarlas con tal fin; f) Prestar servicios de asesoría financiera;

g) Emitir bonos por cuenta de una fiducia mercantil constituida por un número

plural de sociedades. Igualmente, dichas entidades podrán emitir bonos por

cuenta de dos o más empresas, siempre y cuando un establecimiento de

crédito se constituya en avalista o deudor solidario del empréstito y se confiera

a la entidad fiduciaria la administración de la emisión; h) Administrar fondos de pensiones de jubilación e invalidez, previa autorización

de la Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia Financiera, la cual se

podrá otorgar cuando la sociedad acredite capacidad técnica de acuerdo con la

naturaleza del fondo que se pretende administrar, y

i) Celebrar contratos de administración fiduciaria de la cartera y de las acreencias

de las entidades financieras que han sido objeto de toma de posesión para

liquidación.

1.1.2.2. Almacenes Generales de Depósito. Tienen por objeto el depósito,

la conservación y custodia, el manejo y distribución, la compra y venta por

cuenta de sus clientes de mercancías y de productos de procedencia nacional o

extranjera.

Si así lo solicitaren los interesados, podrán expedir certificados de depósito y

bonos de prenda, transferibles por endoso o destinados a acreditar,

respectivamente, la propiedad y depósito de las mercancías y productos, y la

constitución de garantía prendaria sobre ellos.

Adicionalmente podrán desempeñar las funciones de intermediarios aduaneros,

pero solamente respecto a las mercancías que vengan debidamente consignadas a

ellos para algunas de las operaciones que están autorizados a realizar.

Podrán, por cuenta del acreedor, ejercer la vigilancia de los bienes dados en

prenda sin tenencia y contratar por cuenta de sus clientes el transporte de las

mercancías.

Podrán otorgar crédito directo a sus clientes o gestionarlo por cuenta de éstos, sin

responsabilidad, para suplir los gastos que se produzcan y guarden relación con la

prestación de sus servicios, diferentes de las tarifas de almacenamiento, sin que

el total del crédito otorgado por el almacén sobrepase el treinta por ciento (30%)

del valor de la respectiva mercancía, la cual se mantendrá depositada guardando

siempre el porcentaje citado en relación con el monto o saldo del crédito

pendiente.

ENTIDAD CODIGO

Almacenes Generales de Depósito Mercantil S.A. Almacenar 2

Almacenes Generales de Depósito Gran Colombia S.A. Almagrán S.A. 4

Almacenes Generales de Depósito Almaviva S.A. 5

Alpopular Almacén General de Depósitos S.A. 6

Almacenes Generales de Depósito Almagrario S.A. 8

Almacenes Generales de Depósito de Café S.A. Almacafé 12

1.1.2.2. Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y de

Cesantías. Tienen por objeto exclusivo la administración y manejo de los fondos

de cesantía que se constituyan en desarrollo de lo previsto en el artículo 99 de la

Ley 50 de 1990.

El fondo de cesantía es un patrimonio independiente del de la sociedad

administradora, constituido con el aporte del auxilio de cesantía previsto en el

Código Sustantivo del Trabajo.

El fondo de pensiones es el conjunto de bienes resultantes de los aportes de los

partícipes y patrocinadores del mismo y sus rendimientos, para cumplir uno o

varios planes de pensiones de jubilación e invalidez.

No obstante, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 119 del Estatuto

Orgánico Financiero, quienes administren un fondo de cesantía estarán facultados

igualmente para administrar los fondos de pensiones autorizados por la ley.

Como una de las decisiones de política económica trascendental de la segunda

mitad del siglo XX en Colombia se considera, por los expertos, la reforma laboral

y de la seguridad social, consagrada en la Ley 100 de 1993.

Con esta la Ley el sistema pensional con el cual se venía trabajando se liberalizó,

dándole participación al sector privado y por ende, desmontando el monopolio

que hasta entonces tenía en este campo el Instituto Colombiano de Seguros

Sociales. De esta forma, se adoptó el sistema general de pensiones, integrado

por dos regímenes claramente diferenciados en cuanto a su administración,

fundamentos financieros y monto de los beneficios, entre otros aspectos.

ENTIDAD CODIGO

Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía Protección S.A. 2

Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías

Porvenir S.A.

3

BBVA Horizonte Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y

de Cesantías S.A. Podrá Usar las denominaciones BBVA Horizonte

Pensiones y Cesantías S.A., Horizonte Pensiones y Cesantías S.A.,

Horizonte Pensiones y Cesantías o BBVA Horizonte Pensiones y

Cesantía

5

Fondos de Pensiones y Cesantía Santander S.A. -Pensiones y

Cesantías Santander- o -Pensiones Santander- o -Cesantías

Santander-

8

Skandia Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías S.A. 9

Compañía Colombiana Administradora de Fondos de Pensiones y

Cesantías S.A.

10

Instituto de Seguros Sociales Sigla: I.S.S. 1

Caja de Auxilios y Prestaciones de la Asociación Colombiana de

Aviadores Civiles Acdac “Caxdac"

2

Fondo de Previsión Social del Congreso de La República –Fonprecon- 3

Caja de Previsión Social de Comunicaciones -Caprecom- 4

Pensiones de Antioquia 7

Caja Nacional de Previsión Social “Cajanal” 8

Caja de Previsión Social de Los Trabajadores de La Universidad del

Cauca - En Liquidación

9

Obligaciones:

a) Mentener los activos y pasivos de los fondos de cesantía separados de los

demás activos de su propiedad, de suerte que en todo momento pueda

conocerse si un bien determinado es de propiedad de los fondos o de la

sociedad. Igualmente conservar actualizada y en orden la información y

documentación relativa a las operaciones de los fondos;

b) Enviar periódicamente extractos de cuenta de los movimientos de los fondos,

con arreglo a las instrucciones que para el efecto imparta la Superintendencia

Bancaria, hoy Superintendencia Financiera;

c) Mantener cuentas corriente o de ahorro destinadas exclusivamente a manejar

los recursos que administran, para lo cual el establecimiento de crédito

respectivo identificará al fondo al que corresponde la cuenta;

d) Invertir los recursos de los fondos en valores de adecuada rentabilidad,

seguridad y liquidez, en las condiciones y con sujeción a los limites que para

el efecto establezca el Gobierno Nacional, para lo cual oirá previamente a

una comisión designada por el Consejo Nacional Laboral;

e) Velar por que el fondo mantenga una adecuada estructura de liquidez,

particularmente en lo concerniente a la atención de los retiros que, conforme

a las disposiciones legales, puedan efectuar los afiliados;

f) Abonar trimestralmente a cada trabajador afiliado y a prorrata de sus aportes

individuales, la parte que le corresponda en los rendimientos obtenidos por al

fondo durante el respectivo período;

g) Entregar la suma que corresponda por retiros de cesantía; h) Hacer efectivo, dentro de los tres (3) días siguientes a la solicitud, las sumas

abonadas en cuenta que un trabajador cualquiera desee transferir a otro

fondo de la misma naturaleza, e

i) Mantener sobre su propio patrimonio una adecuada estructura de liquidez

para responder, si fuere el caso, por el pago de la rentabilidad mínima, sin

perjuicio de que la Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia

Financiera, pueda expedir normas de carácter general al respecto con el fin

de precautelar los derechos de los afiliados.

1.1.3. Sociedades De Capitalización. Son instituciones financieras cuyo

objeto consiste en estimular el ahorro mediante la constitución, en cualquier

forma, de capitales determinados, a cambio de desembolsos únicos o periódicos,

con posibilidad o sin ella de reembolsos anticipados por medio de sorteos.

Las sociedades de capitalización son consideradas parte importante en el sector

asegurador de Colombia, puesto que las aseguradoras son las principales

promotoras para su conformación y sus agentes son los encargados de ofrecer

contratos de capitalización y la renovación de los mismos. En los últimos años ha

tenido importante surgimiento como mecanismo de ahorro financiero. Los agentes

de estas sociedades deben estar inscritos en la Superintendencia Financiera. A las sociedades de capitalización les es prohibido ofrecer al público, directamente

o mediante publicaciones, o en cualquier otra forma, ventajas o condiciones que

no estén incluidas en los respectivos títulos de contrato. Tales títulos deberán

contener todas las estipulaciones del contrato, y sus modelos deberán ser

sometidos previamente a la aprobación de la Superintendencia Financiera.

Tampoco podrán dichas sociedades hacer rebajas o concesiones de ningún género

a ninguna persona o corporación que no sean de carácter general, salvo el pago

de los honorarios o comisiones reconocidos por los agentes autorizados de la

empresa.

ENTIDAD CODIGO

Capitalizadora Bolívar S.A. 2

Capitalizadora Colmena S.A. 3

Cédulas Colon de Capitalización Colseguros S.A. 4

Capitalizadora Colpatria S.A. 7

Compañía Suramericana de Capitalización S.A. 8