OPERATIVIDAD DE BOLSAS, SABs Y CAVALI

Mercado Secundario de Valores:Negociacin en BolsaJunio 2015

1SISTEMA FINANCIERO2Mercado PrimarioDINEROVALOR MOBILIARIO

Mercado SecundarioDINEROFondos MutuosFondos de InversinPatrimonios FideicometidosEstructura del Mercado de Valores

SMV

EmisorInversorInversorClasificadora de RiesgoAgentes de IntermediacinEstructurador Agente colocador

Oferta PblicaVALOR MOBILIARIO

3

3La oferta pblica en el mercado primario se realiza mediante la entrega de dinero por parte de los inversionistas, quienes esperan obtener un retorno futuro; entre tanto, que el emisor entrega en contraprestacin valores mobiliarios (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.).La oferta pblica en el mercado secundario se efecta mediante la compraventa de valores mobiliarios previamente emitidos en el mercado primario, con la finalidad de obtener liquidez por la inversin realizada.En estos mercados la canalizacin de recursos financieros se realiza de manera directa. En ese sentido, la toma de decisiones de inversin la realizan los inversionistas, para lo cual deben identificar adecuadamente los riesgos en que pudieran incurrir, sobre la base de la informacin disponible en el mercado. MERCADO PRIMARIOMERCADO DE VALORESSe crean valores que son ofertados por las empresas privadas y pblicas con la finalidad de obtener recursos frescos, ya sea para la constitucin o incremento de capital de las sociedades. Es el financiamiento directo.MERCADO SECUNDARIOMercado donde se realizan las sucesivas transferencias de valores que han sido previamente colocados en el Mercado Primario.Este mercado se caracteriza por proporcionar liquidez a los inversionista, entendindose sta como la facilidad con que un valor puede ser convertido en dinero efectivo.4Valores MobiliariosDiferentes niveles de riesgo, rentabilidad, liquidezDiversas alternativas de InversinDINEROInversorInversorVALOR MOBILIARIOParticipacin (Acciones Comunes, Acciones sin derecho a voto, Fondos, etc.)

Deuda (Papeles Comerciales, Bonos Corporativos, Bonos Titulizacin, etc.)

Contingentes (Opciones)

55ACCIONESTtulos valores que otorgan derechos polticos y/o econmicos sobre el patrimonio social y utilidades.Derechos polticos: Facultad de sealar el destino de los activos.Derechos econmicos: Entrega de beneficios en efectivo, en acciones (acciones liberadas) o en especies

Clases de AccionesComunes: Derechos polticos y econmicos sobre el patrimonio socialPreferentes: Otorgan nicamente derechos econmicos, derecho poltico es compensado con derecho preferente.De Inversin: (antes laborales o del trabajo) Surgen por gobierno militar y otorgan solo derecho econmico comn.

Registro de rdenesServidor ELEX - BVLLibro de PropuestasEjecucin de la OperacinProceso de Compensacin, Liquidacin y RegistroOrden C/VEscrito, Telfono, InternetOrden cronolgicoProceso de Asignacin Comitentes

SAB

SAB

CAVALIBVLFlujo General de una OperacinClientesPoltica de Clientes7Contactarse con SABRegistrarse como Cliente : Ficha de cliente (datos), perfil de riesgo, objetivo de inversinAcreditar IdentificacinSe le asigna un cdigo de registro (RUT) en Cavali S.A. ICLVEmite orden de compra (nombre y cantidad de valores a adquirir, precio, tiempo de vigencia de la orden) por distintos medios. SAB pone en conocimiento del cliente su poltica de clientes, tarifas.Orden genera una propuesta (Sistema BVL-EXS)Se ejecuta la propuesta si las condiciones del mercado lo permiten y se genera la operacin (Da T).En la fecha de liquidacin (T + 3 si operacin contado RV) se registrar la propiedad de valores en una cuenta en Cavali SAB pone a disposicin del cliente la Pliza de la OperacinDepositar fondos en la cuenta operativa de la SAB

Ciclo de una transaccin con valoresNegociacinCompensacinLiquidacinContratacin: Bolsa de ValoresOtras entidades que conducen MCNPostcontratacin: Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores8Entidades que brindan la infraestructura: Bolsas, ICLV8

Agentes de IntermediacinBVL: Provee servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin.

Sociedades Agentes de Bolsa y Sociedades Intermediarias de Valores: Se dedican a la intermediacin en el mercado de valoresPrincipales Partcipes del Mercado Secundario de Valores

Mercado Secundario9

ICLV: Tienen por objeto principal el registro, custodia, compensacin y liquidacin de valores (representacin mediante anotacin en cuenta)9Bolsa de Valores de LimaBrinda servicios, sistemas y mecanismos para facilitar la negociacin de valores de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.

Funciones de la BVLInscribir valores para su negociacin en bolsa, as como excluirlos Publicar y certificar la cotizacin de valoresOfrecer informacin veraz, exacta y oportuna acerca de los valores inscritos y sus emisores, las SAB y las operaciones burstiles Fomentar la transaccin de valores y proponer la introduccin de nuevas facilidades y productos en la negociacin burstil

Millenium

BVLClientes: SAB, Invers., otrosEl comportamiento de las rdenes se define, primariamente, con los siguientes atributos:Tipos de rdenes

LmiteMercadoMercado al Lmite (Market to Limit)Iceberg/OcultasStopStop Limit

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13Cmo invertir en la BVL?Contactarse con SABRegistrarse como Cliente (datos)Acreditar IdentificacinSe le asigna un numero de registro (RUT) en Cavali S.A.Emite orden de compra (nombre y cantidad de valores a adquirir, precio,tiempo de vigencia de la orden)Orden genera una propuesta (ELEX)Se ejecuta la propuesta si las condiciones del mercado lo permiten (Da T)SAB pone a disposicin del cliente la Pliza de la OperacinA los 3 das (T + 3) se registraran en una cuenta de Cavali la cantidad devalores adquiridosTipos de operacin15VendedorvaloresdineroC omprador

Operacin al contadoRueda de BolsaELEXS.A.B. A

S.A.B. B

Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo.Hasta 3 das tiles despus: RV en T+3 ID en T+1

Resultan de la aplicacin automtica de propuestas de C y V en base a los criterios de mejor precio y mejor hora16Precio de cierre:El precio de cierre es la cotizacin vigente al final de la Sesin de Rueda de Bolsa.

a) El precio de cierre es igual al precio resultante de la adjudicacin de la Subasta de Cierre siempre y cuando se hubiera registrado al menos una operacin que establezca cotizacin.b) Si no se cumple la condicin anterior, el precio de cierre ser igual al precio de la ltima operacin registrada durante la Negociacin Continua que hubiera establecido cotizacin.c) Si no se cumple la condicin anterior, el precio de cierre ser igual al precio resultante de la adjudicacin de la Subasta de Apertura, siempre y cuando se hubiera registrado al menos una operacin que hubiera establecido cotizacin.d) Si la anterior condicin no se cumple, no se actualiza el "Precio de Cierre" durante la Sesin de Rueda. En este caso no se permite el ingreso de propuestas en la fase de Negociacin a Precio de Cierre. Precio de Referencia para establecimiento de margen de mercado (Rango de Precios )

El Precio de referencia se establece despusde finalizada la Rueda de Bolsa, bajo las siguientes reglas:

a) El nuevo "Precio de Referencia" es igual al "Precio de Cierre" actualizado durante la sesin de Rueda de Bolsa, excepto bajo las condiciones indicadas en el punto b) o en el punto c).b) El nuevo "Precio de Referencia" se fija como la mejor orden de compra insatisfecha vigente al finalizar la Rueda, si sta ltima es mayor que el nuevo "Precio de Cierre"c) El nuevo "Precio de Referencia" se fija como la mejor orden de venta insatisfecha vigente al finalizar la Rueda, si sta ltima es menor que el nuevo "Precio de Cierre"d) Si durante la Rueda no se hubiera actualizado el "Precio de Cierre", el "Precio de Referencia" se define aplicando las reglas anteriores - a), b) y c) - sobre el "Precio de Cierre" vigente al final de la sesin de Rueda anterior ("Cierre Anterior") en sustitucin del "Precio de Cierre" de la sesin Actual.

Para efectos de la aplicacin del criterio descrito se tomar en cuenta solamente transacciones que establecen cotizacin as como rdenes cuyas cantidades permiten establecer cotizacin.El margen de mercado es 15% para las operaciones al contado con acciones o valores representativos de derechos sobre acciones

1717Operacin day trade (mercado contado accs)Permite a un cliente vender los valores comprados durante una misma Sesin de Rueda, para obtener ganancias o limitar prdidas durante dicha Sesin, por las fluctuaciones de los precios de los valores.Valores netoDinero neto3 das tiles despusVendedor Y Comprador X

Rueda de BolsaELEXS.A.B. A

S.A.B. B

Comprador ZVendedor X

Rueda de BolsaELEXS.A.B. A

S.A.B. C

18Ventas Descubiertas / Venta Corta (Short Selling)Venta de valores que el vendedor no posee, que ser liquidada con la entrega de valores obtenidos mediante un prstamo de valores que se liquida despus de la realizacin de la operacin al contado y hasta su liquidacin, o con valores adquiridos en operaciones de compra posteriores.Valores netoDinero neto3 das tiles despusCompradoresVendedor X

Rueda de BolsaELEXS.A.B. A

S.A.B. B

Vendedor o Prestamista

Rueda de BolsaELEXS.A.B. A

S.A.B.

Op. Compra o Prstamo PosteriorGarantas

19Se considera que un comitente posee valores si:a.Los tiene registrados a su nombre en CAVALI. Al momento de la realizacin de la operacin, los valores pueden encontrarse en una cuenta diferente a la del participante vendedor. En este caso, los valores debern estar disponibles en la cuenta del participante vendedor antes de la liquidacin de la operacin al contado.b.Los valores han sido entregados para ser desmaterializados pero an no se encuentran disponibles en su cuenta en CAVALI.c.Los ha comprado previamente en Rueda, pero an no estn disponibles en su cuenta en CAVALI.d.Los recibir antes de la fecha fijada para la liquidacin de la operacin al contado, como consecuencia de la liquidacin al vencimiento de una operacin de reporte o prstamo burstil en la que participa como reportado o prestamista, respectivamente.e.Ha realizado un intercambio o conversin por dichos valores y la entrega de los mismos es anterior a la liquidacin de la operacin al contado correspondiente.f.Ha ejecutado derechos para suscribir tales valores y la entrega de los mismos es anterior a la liquidacin de la operacin al contado correspondiente.g.Las compras en un mercado externo.

valoresdineroReportado(Deficitario)valoresGarantasdineroPrimeraoperacinSegundaoperacinReportante(Superavitario)Operacin de reporte

ReportadoReportante

Comprende una venta de valores al contado, a ser liquidada dentro del T + 3, y una simultnea compra a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado.

20valoresdineroPrestamistavaloresGarantasdineroPrimeraoperacinSegundaoperacinPrestatario(Deficitario)Operacin de Prstamo Burstil (Valores)

PrestamistaPrestatario

Comprende una compra de valores al contado a ser liquidada dentro del T + 3, y una simultnea venta a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado.

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ndices BurstilesIndicadores del comportamiento del mercado o un segmento de este.El ndice S&P/BVL Peru General es el ms importante ndice de la BVL.Refleja el comportamiento del mercado a partir de una canasta integrada por las acciones ms lquidas del mercado.ComponenteTickerSectorCredicorp LimitedBAPFinancierasSouthern Copper Corp.SCCOMinerasCompaa de Minas Buenaventura S.A.A.BVNMinerasIntercorp Financial Services Inc.IFSFinancierasAlicorp S.A.ALICORC1ConsumoVolcan Compaa Minera S.A.A.VOLCABC1MinerasGraa y MonteroGRAMONC1IndustrialesEnersur S.A.ENERSURC1ServiciosSociedad Minera Cerro Verde S.A.CVERDEC1MinerasFerreycorp S.A.A.FERREYC1IndustrialesPrincipales Componentes por PonderacinCostos de Transaccin AccionesOperaciones en la BVLComisin SAB (Libre)0.5% a 1%Retribucin BVL0.0825%Fondo de Garanta0.0075%Fondo de Liquidacin0.005%Retribucin CAVALI0.065%Contribucin SMV0.05%IGV18%2828a) Inscripciones de valores a travs de Oferta Pblica PrimariaComprende:Evaluacin del expediente remitido a travs del sistema MVNET.Documentos a evaluar: Junta General o directorio que aprueba la emisin; Resolucin SBS de ser el caso; Prospecto Marco; Prospecto Complementario, Contratos Marco y Complementarios, Informes de clasificacin, contratos de garanta, Informes tributarios, Informacin financiera, cumplimiento de los principios de gobierno corporativo entre otros.Oficio:Una vez revisada la informacin y de encontrarse alguna observacin se remite un oficio de observaciones a la empresa.Resolucin e informe interno:De ser el caso se inscribe mediante resolucin y un informe con las caractersticas del valor a inscribirse (programa y/o emisin).

b) Colocacin de valoresProcedimiento de colocacin:La colocacin de valores por el emisor es informada con anticipacin a la SMV a travs de un aviso de oferta o un hecho de importancia.Se realizan inspecciones para verificar el cumplimiento del procedimiento de colocacin definido en el prospecto informativo, a realizarse en las oficinas del Agente colocador.Resultado de la colocacinSe informa de los resultados al Superintendente, al Intendente, analistas de emisores, a la Superintendencia Adjunta de Investigacin y desarrollo y a relaciones pblicas para la elaboracin de la nota de prensa.Elaboracin y supervisin de la informacin.Ingreso de la informacin en una hoja excel referida a: Inscripciones, Colocaciones, Redenciones, amortizaciones parciales, cambios de tasas de inters, representante de obligacionistas, clasificacin de riesgo.Revisin de la informacin ingresada al SIRyS por el emisor.

c) Control y SupervisinFuentes de Informacin externa:Revisin de diarios.Revisin del boletn electrnico de la Bolsa de Valores de Lima.Revisin de la pgina WEB de la S.B.S.Correos electrnicos.Comunicacin telefnica con el emisor.Inspecciones.

c) Control y SupervisinFuentes de Informacin interna:Sistema MVNETComunicacin de hechos de importancia.Informes trimestrales de cumplimiento de condiciones de emisin por el Representante de Obligacionistas.Informes de Clasificacin de riesgo remitidas por las ECR.Resoluciones SMV.Analistas encargados de la inscripcin de los valores.

Tipos de trmite de inscripcin y/o registro

Regla General: Las ofertas pblicas primarias y/o de venta de valores mobiliarios slo se encuentran sujetas al requisito previo de inscripcin del valor a ofertar y el registro del prospecto informativo en el RPMV.

Tipo de TrmiteProcesos que involucraGeneral Inscripcin del valor y registro del prospecto informativoAnticipadoAprobacin del trmite anticipadoInscripcin del valor Registro de prospectos marco y complementario33 Tipos de trmites de inscripcin y/o registro (cont)Tipo de trmiteCasos a los que se aplicaPlazo General Instrumentos representativos de deuda / acciones 30 dasInstrumentos representativos de deuda de Entidades Calificadas, cuyo plazo de vencimiento sea no mayor a un ao, y tengan la condicin de valores tpicos. 15 dasAnticipadoInstrumentos representativos de deuda / acciones30 dasInstrumentos representativos de deuda de Entidades Calificadas, cuyo plazo de vencimiento sea no mayor a un ao, y tengan la condicin de valores tpicos. 15 das

CDN emitidos mediante oferta pblica primaria por empresas del Sistema Financiero Nacional facultadas a captar depsitos del pblico y que sean Entidades Calificadas.AutomticoInscripcin de valores tpicos, solicitadas por emisores con al menos un valor inscrito en el Registro por un perodo no menor de doce (12) meses, que se encuentren al da en sus obligaciones de remisin de informacin a CONASEV y siempre que hagan uso para dicha inscripcin de los prospectos informativos y actos o contratos de emisin electrnicos elaborados por CONASEV a los que se acceder a travs del MVNet (e-prospectus)Automtico para ICP.7 das para bonos corporativos

34 Tipos de trmite de inscripcin y/o registro (cont)Tipo de trmiteCasos a los que se aplicaPlazo Anticipado

En el caso de Ofertas Internacionales al amparo de la Regla 144 A de la Comisin de Valores de los Estados Unidos de Amrica (U.S. Securities and Exchange Commission SEC) con tramo de colocacin dentro del territorio nacional Automtico