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Nueva Arquitectura Financiera Internacional NAFI

Carolina Maldonado OmañaIrene Gómez Pacheco

Johanna Carolina DuránEdilson Gabriel Pabón Rivera

Nueva Arquitectura Financiera Internacional

1. Definición de NAFI

Medidas internacionales encaminadas a reducir la inestabilidad financiera internacional y a prevenir y gestionar mejor las crisis financieras, con miras a asentar e incrementar el crecimiento económico a escala mundial.

Las innovaciones producidas en los mercados financieros a lo largo de la década de los años ochenta se pueden clasificar según un informe de aquella época realizado por el Banco Internacional de Pagos de la siguiente forma.


1.1 Clasificación innovaciones Financieras

Innovaciones en la transferencia precio-riesgo. Instrumentos de transferencia crédito-riesgo Innovaciones generadoras de liquidez Instrumentos generadores de créditos Instrumentos generadores de acciones.

1.2 Causas:

1. El aumento de la volatilidad en: los tipos de interés, tipos de cambio, tasas de inflación y precios de los activos financieros.2. Los avances producidos en la informática y las telecomunicaciones.3. La mayor cultura financiera existente en los participantes profesionales del mercado.4. La competencia entre los intermediarios financieros5. Los incentivos para sortear la normativa legal y fiscal existente 6. Los cambios habidos en los modelos globales de bienestar financiero


1.3 Mercado de Eurodivisas

Se intercambian fondos, siempre en un país distinto de aquel en cuya divisa dichos fondos están nominados. El dólar fue la primera moneda utilizada y es la preponderante, aunque se observa la participación creciente de otras divisas. El mercado de eurodivisas o euromercado de dinero es el euromercado de operaciones a corto plazo, es decir desde un día hasta un año. Recientemente algunas de las operaciones se han alargado hasta año y medio.


El euromercado de divisas incluye el euromercado interbancario y el euromercado de dinero no bancario.

1.4 Mercado de Eurobonos (MEB)

Se refieren a emisiones de carácter internacional, pero se diferencia de las Obligaciones Internacionales Simples (OIS) en que se emiten bajo diferentes acuerdos institucionales y que tienen diferentes consecuencias desde las perspectivas de inversores y emisores.


2. El Desarrollo de los mercados de eurodivisas, eurobonos y derivados

Los préstamos en eurodivisas comenzaron a tomar en 1969 la forma de créditos renovables (roll over) y sus tipos de interés se ligaron a un índice determinado (Libor, por ejemplo) al mismo tiempo que se incorporaba un diferencial o margen de beneficios. Los mercados domésticos contemplaron un auge de los mercados secundarios de préstamos en la forma de activos financieros fungibles y negociables garantizados por préstamos que no eran ni fungibles ni negociables.


Por otra parte en dicha década los bonos a tipo de interés variable vieron caer su influencia conseguida en la década precedente en favor de bonos convertibles y de los bonos con warrants, que permitían adquirir un número determinado de acciones de la sociedad emisora a un precio y durante un plazo prefijado.

Los mercados de derivados tienen algunas ventajas sobre los mercados de contado, que explican su gran desarrollo, entre las que destacaremos:


1. Dependiendo del instrumento derivado, puede ser más barata la ejecución de una transacción en el mercado de derivados, cuyo objetivo sea ajustar la exposición al riesgo de la cartera de un inversor a la nueva información económica, de lo que costaría dicho ajuste a través del mercado de contado.

2. Las transacciones se suelen realizar más rápidamente en los mercados de derivados.

3. Algunos mercados de derivados pueden absorber mayores transacciones, en comparación con el mercado de contado, sin producir un efecto contrario en el precio del instrumento derivado, lo que quiere decir que dichos mercados pueden tener un mayor grado de liquidez que los de contado.


3. Ingeniería FinancieraConceptoEn la actualidad no existe un concepto general que pueda definir de una forma precisa y definitiva lo que constituye la ingeniería financiera; sin embargo, podemos introducirnos a su definición por medio del significado de cada de palabra:

Ingeniería Ciencia y arte de aplicar los conocimientos de la ciencia pura a la técnica industrial agrícola en todas sus ramas.

FinancieroPerteneciente a lo relativo a la hacienda publica, a las cuestiones bancarias o bursátiles o a los grandes negocios mercantiles.


3.1 Importancia

La razón por la cual surge la ingeniería financiera es la falta de estabilidad en diversos aspectos económicos como en el sistema de cambios, en los tipos de interés, en los mercados, en la solvencia de los países, y en general, un mayor riesgo en el conjunto de operaciones financieras y comerciales.


3.2 Objetivos

El objetivo fundamental de la Ingeniería financiera es incrementar el aprovechamiento de las inversiones para aumentar su rendimiento mediante una actividad fundamental creativa, lo que se convierte en una realidad al aumentar el valor de la inversión, pues en el mercado se esta dispuesto a pagar un mejor precio.


La característica básica de la ingeniería financiera es:

La existencia de un objetivo:

Se trata de elaborar una operación con vistas a conseguir algo, como puede ser la disminución del riesgo o la consecución de un crédito.

Otras características:

La combinación de instrumentos. La conjunción de operaciones. Operaciones siempre a medida. Internacionalizados de las operaciones.


3.3 La Globalización y el Mercado de CapitalesUnos flujos de capitales más grandes deberían implicar unos beneficios mayores puesto que el ahorro y la inversión deberían asignarse de una forma más eficiente. Los países pobres ya no tendrían falta de dinero para acometer las inversiones necesarias para su desarrollo económico. Los inversores podrían colocar su dinero en cualquier proyecto que les proporcione un rendimiento interesante sin tener que ceñirse a su propio país y, además, el riesgo estaría diversificado al máximo al poder formar carteras de inversiones con casi cualquier proyecto que deseen y en cualquier país (cuanto mayor sea el abanico de posibles inversiones más se diversificará el riesgo).


3.4 ¿Hasta qué punto están globalizados los mercados Financieros?

Una medida del nivel de integración de los mercados de productos es la relación entre el comercio y la producción. Otra medida del grado de integración producto-mercado es la convergencia en los precios de los productos a través de los países, puesto que la liberaliza. Debería favorecer una equiparación a largo plazo de los precios entre los países, claro que esto se ve contrarrestado a corto plazo por una serie de factores como son los gustos, los costes de transporte, las diferencias en el tratamiento fiscal, la ineficiencia de las redes de distribución.



4. ¿Qué son los Commodities?

Un commodity es todo bien que tiene valor o utilidad, y un muy bajo nivel de diferenciación o especialización.

Esto no significa que todos aquellos bienes que no tengan diferenciación sean commodities, ya que por ejemplo, el agua del mar, no es un commodity pues no tiene un valor o utilidad.

4.1 Clasificación de los Commodities como activosLos commodities se clasifican como activos en:

1. Activos No Financieros

Los activos no financieros responden a las denominadas materias primas.

2. Activos Financieros

Por otro lado los activos financieros son títulos que constituyen un medio de mantener riqueza para quienes lo generan.


4.2 ¿Qué es un mercado financiero?

Un mercado financiero es: “el mecanismo o lugar a través del cual se produce un intercambio de activos y se determinan los precios”.

¿Cuál es la relación entre mercado financiero y commodity?

La relación del mercado financiero y los commodities, surge al momento de su comercialización, y es que el mercado financiero determina los precios de las materias primas a intercambiarse o ser vendidas en el mercado.


4.3 Clasificación de los mercados Financieros

Los mercados financieros se clasifican en:

1. Los mercados centralizados negocian grandes volúmenes y se encuentran en grandes centros financieros.

2. Mercados primarios son aquellos en que los activos son emitidos por primera vez.



Clasificación Mercados Financieros

1. Por su forma de funcionamiento DirectosIntermediados

2. Por las características de sus activos

Monetarios o de dineroDe capitalesDe valoresDe crédito

3. Por el grado de intervención de las autoridades

LibresRegulados

4. Por su grado de formalización OrganizadosNo inscritos

5. Por su grado de concentración CentralizadosDescentralizados

6. Por la fase en la negociación de los activos

PrimariosSecundarios-derivativos

4.4 ¿Qué función cumple el mercado financiero con los Commodities?

El mercado financiero fuera de establecer el precio de los productos y su afluencia en el mercado debe cumplir con 5 funciones que son inherentes a el, que son:

1. Poner en contacto a los agentes intervinientes.

2. Actuar de mecanismo de fijación de precios.

3. Proporcionar liquidez a los activos que negocia.

4. Tender a la reducción de plazos y finalmente,

5. Mediante la informatización y las economías de escala reducir los costes de intermediación para asegurar la competitividad y la supervivencia en el mercado.



Mercados Financieros sobre Commodities

Tipos de Activos

Subyacentes

Activos no Financieros

Agricultural commodities

CerealesOleaginosasProductos CárnicosProductos Tropicales

Otros varios

Metales

EstañoAntimonioAluminio

MagnesioPlomoCobreNiquel

Zinc



Tipos de Activos

Subyacentes

Activos no Financieros

Bullions

OroPlata

PlatinoPaladio

Energía

CrudoHeating oil o

gasoilGasolina sin

plomoPropano

Gas NaturalNafta


Tipos de Activos

Subyacentes

Activos No Financieros Índices

CRBMeteorológico

Fletes (BIFFEX)Inmuebles

Medio ambienteFertilizantes

Reaseguros y otros

Activos Financieros

Tipo de interés

A largo>10 años

A medioA corto

DivisasValoresÍndices bursátiles


4.5 Clasificación de las materias primas que se comercializan

Las materias primas que se comercializan se clasifican en 3:

1. Materias primas agrarias (Agrícolas y Pecuarias)2. Los metales no férricos.3. Los metales preciosos.


4.6 ¿Qué son los mercados de Futuros?Los mercados futuros consisten en la realización de contratos de compra o venta de ciertas materias en una fecha futura, pactando en el presente el precio, la cantidad y la fecha de vencimiento.

¿Porqué hay mercados de futuros sobre determinadas mercancías y no existen otras? Son varios los componentes que debe cumplir la materia prima involucrada:

1. Debe haber volatilidad en el precio.

2. La materia prima debe ser suficientemente homogénea.

3. Debe existir una estructura de mercado competitiva en la materia prima subyacente..


Sistema Financiero

Sistema Financiero

Mercado de ValoresMercado

de Valores

Sistema de

Pensiones

Sistema de

Pensiones

Sistema BancarioSistema Bancario

Sistema Protección

(Seguros y fianzas)

Sistema Protección

(Seguros y fianzas)

Sistema no

Bancario

Sistema no

Bancario

Mercado de

acciones

Mercado de

acciones

Mercado de bonosMercado de bonos

5. Estructura del Sistema Financiero


6. Mercado de Derivados Financieros

Lugar donde se negocian instrumentos derivados, los cuales son contratos que basan sus precios en otros activos que les sirven de referencia, a estos activos, para la fijación del precio, se los denomina “activos subyacentes”.

Los activos subyacentes pueden ser muy diversos desde productos como el: trigo, petróleo, etc.

Igualmente pueden ser activos financieros como: acciones, instrumentos de deuda, tasas de interés y monedas.


Características Mercados Organizados

Mercados No Organizados

Términos del contrato Estandarizados A medida

Lugar del mercado Mercado específico Cualquiera

Fijación de precios Cotización abierta Negociaciones

Fluctuación de precios En algunos mercados existen límites

Libre

Relación entre comprador y vendedor

Mediación de la cámara de compensación Directa no usual

Depósito de garantía Exigido al vendedor No usual

Calidad de cobertura Aproximada A medida

Seguimiento de posiciones Fácil Exige medios especializados

Regulación Autorregulado y gubernamental No regulado

Liquidez Amplia en mercado consolidado

Según el producto


Nueva Arquitectura Financiera InternacionalComposición del Mercado de Derivados

Mercado de DerivadosMercado de Derivados

Mercados no Organizados (OTC)

Mercados no Organizados (OTC)

Mercados Organizados

Mercados Organizados

Instrumentos derivados

Instrumentos derivados

Plataformas electrónicas (Forex)

Plataformas electrónicas (Forex)

Sistema bancario

Sistema bancario Bolsa de

valores

Bolsa de valores

Bolsa de Derivados

Bolsa de Derivados

Opciones

Forwards

Swaps

Collars

Caps

Floors

Índices

Forwards

Commodities

Nueva Arquitectura Financiera InternacionalInstrumentos negociados en el Mercado de Derivados

6.1 Contratos de Futuro

Acuerdo de compra venta aplazada sobre un activo, donde se encuentran estandarizadas las cantidades, la calidad y los vencimientos del activo objeto del contrato.

6.2 Contratos de Opción

Es aquel a través del cual una parte (comprador de la opción) puede optar por comprar (opción call) o vender (opción put) un activo subyacente a otra parte (vendedor de la opción) en un momento determinado.


6.3 Contratos Warrant

Los warrants (en español, “garantía”) son contratos que establecen derechos de compra y venta sobre un determinado activo subyacente, a un precio determinado llamado “precio de ejercicio”.

6.4 Contratos swap

Operación que comprende la compra y venta simultánea de una obligación o activo subyacente similar (por ejemplo, dinero) de capital equivalente en una fecha futura, en la que el intercambio de flujos financieros proporciona a ambas partes de la transacción condiciones más favorables.


6.5 Contratos forward

Un contrato a plazo o forward es un acuerdo entre dos partes por medio del cual se comprometen a realizar una operación de compra o venta sobre un determinado activo subyacente, real o financiero, en una fecha o período futuro conocido, pactando el precio en el momento de la firma del contrato.

A diferencia de un contrato a futuro, los forwards se negocian en un mercado organizado, el cual se comporta como mediador de la negociación.

7. Formación del Precio

Oferta

Es la cantidad de un producto que los vendedores desean suministrar al mercado en un determinado precio.

Demanda

La demanda viene representada por la cantidad de compradores de un determinado producto que desean efectuar la compra del precio establecido.



8. Universalidad del concepto Precio Commodities Las diversas commodities se negocian en los mercados con el fin de determinar su precio.

El precio viene determinado para cada commodity conforme a: Precio del dinero, por los tipos de interésPrecio de una divisa extranjero, por el cambio establecido. Los mercados cash, cash forward y a futuro establecen tales precios de acuerdo con las respectivas cotizaciones para el commodity.

Glass-Steagall: La nueva arquitectura financiera • Capítulo 1

https://youtu.be/o863Qjz6g6A

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