Guia Unidad III - Capital de Trabajo

8/19/2019 Guia Unidad III - Capital de Trabajo

1/15

Unidad III.- El Capital

de TrabajoCATEDRA: Análisis de Estados Financieros

Guía del tema a fines académicos para los futurosLicenciados en Administración de Recursos Materiales y

Financieros de la U.N.E. “SIMON RODRIGUEZ” – Núcleo

Coro, para las evaluaciones y como complemento de la

presentación digital de la unidad.

ELABORADA POR: Licdo. JORGE LUIS ROMERO MORAN

07/03/2016


2/15

Análisis de Estados Financieros. Unidad 3. Capital de Trabajo.

Licdo. Jorge L. Romero M.

Docente – U.N.E. “Simon Rodríguez”

UNIDAD 3

CAPITAL DE TRABAJO

EL CAPITAL DE TRABAJO

El Capital de Trabajo es el excedente del Activo Circulante sobre el Pasivo

Circulante, el importe del activo circulante que ha sido suministrado por los acreedores a

corto plazo y por los accionistas, representan los recursos que consume la empresa, en

sus actividades de cada día.

La disponibilidad inmediata del Capital de Trabajo depende del tipo y de la

naturaleza liquida de activos circulantes tales como caja, inversiones temporales en

efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.

Cuando el Capital de Trabajo se define de esta forma, no puede aumentarse por

medio de préstamos de los bancos o por medio de la ampliación de créditos por los

acreedores.

El Activo Circulante se considera que es el capital bruto de trabajo, y el excedente

del activo circulante sobre el pasivo circulante es el capital neto de trabajo, suponiendo

que no hubiese pérdida o ganancia al convertir el activo circulante en efectivo.

El Capital de Trabajo debe ser adecuado:

Protege al negocio por cualquier disminucion en los valores del activocirculante.

Hace posible pagar oportunamente todas las obligaciones ycomprar de contado para aprovechar descuentos.

Logra mantener el credito de la compañia y estar preparado paracualquier contingencia que se presente como: huelgas, inundaciones e

incendios.

Permite tener los inventarios a un nivel que puede satisfacer lademanda de los clientes.

Logra mantener los creditos en condiciones favorables con los

clientes.

Favorece a la empresa en operar más eficientemente sin demoraen la obtención de materiales, servicios y suministros.


3/15




Razones de insuficiencia del Capital de Trabajo (Inadecuado):

Anticipación o usos del Capital de Trabajo:

Las aplicaciones o usos del Capital de Trabajo resultan en cambios bien sea en la

forma o en el importe del activo circulante.

Los usos más importantes del Capital de Trabajo son los siguientes:

COMO RESULTADO DE PERDIDAD DE OPERACION: un volumen de ventasinsuficientes, precios de ventas rebajados debido a la competencia, gastoexcesivo por las cuentas por cobrar.

Perdida excesiva de operaciones no normales (extraordinarias), por ejemplo:tormentas, inundación, incendio, desfalcos o robos.

Fracaso de la gerencia en la obtención de otras fuentes de los recursosnecesarios para financiar la ampliación del negocio.

Politica poco conservadora de dividendos.

Insuficiencia como resultado de la inversión de fondos corrientes en activo nocirculante.

Aplicaciones o usos del Capital de Trabajo que resultan en reducciones

del Activo Circulante:• Pago de los gastos normales y de las cuentas por pagar (incluyendo los dividendos por

pagar).

• Retiro de utilidades en empresas de un solo propietario y sociedades colectivas.

• Pérdidas de operación o extraodinarias.

• Retiro de pasivo a largo plazo y de acciones de capital.

• Establecimiento de fondos para pensiones de empleados, pago de bonos a su

vencimiento.

Aplicaciones o usos del Capital de Trabajo que resultan en un cambio

del Activo Circulante:• Compra de valores negociables con efectivo.

• Compra de mercancias con efectivo.

• Intercambio de una forma de valores al cobro por otra.


4/15




Rotacion del Capital de Trabajo:

Nos proporciona una imagen del capital circulante por parte de la administracion,

es por lo tanto, una “ventana” a traves de la cual el analista puede examinar

estrechamente una fase de la planeacion de la gerencia y sus decisiones.

1. Rotación del Efectivo:

Ayuda a determinar como se utilizaron los fondos. De cómo se utilizan

depende la eficacia y la claridad del manejo de dicho efectivo:

Compras o ventas de exceso: Una politica de coimpras inadecuadas, es

una de las causas principales del drenaje de fondos liquidos. La

empresa desarrolla su actividad en funcion de las cifras de compras y

ventas.

Si las compras se efectuan por un importe inferior a lo debido, se

producirá un descenso en la cifra de ventas y, lo que es, una deficiente

atención a los clientes, que se pueden pasar a la competencia, y luego

seran dificiles de recuperar. (Tiempo de entrega de la mercancia)

Cuando se efectuen compras en exceso, la mercancia queda retendia

en los almacenes mas tiempo del debido y tarda en convertirse en

dinero, por lo que pueden surgir dificultades para liquidar a los

proveedores.

La captacion de nuevos clientes, tampoco debe hacerse mediante unosdescuentos que absorban buena parte de la rentabilidad minima

prevista. Asi mismo, no hay necesidad de “hacer la guerra” a la

competencia cuando este juegue a la baja de precios.

Un adecuado control de las disponibilidades liquidas, contribuye a evitar

que las ventas se efectuen por debajo de esa rentabilidad minima.

2. Rotación de las Cuentas por Cobrar:

Hasta que la empresa no convierte en dinero el importe de las ventasefectuadas, la operación no esta finalizada.

El control de las cuentas de clientes es imprescindible para seguir el

cobro de lo adecuado en la fecha prevista. Para lograr este fin, es

preciso realizar un seguimiento exhaustivo de todas estas cuentas y de

las operaciones que las generan de principio a fin.


5/15




Una vez conocidas las necesidades de tesoreria, se fijarán unos

descuentos adecuados por pronto pago. Se debe subrayar que estos

descuentos tienden a ser cada vez mayores por el presistente aumento

del costo del dinero en los mercados financieros y porque el empresario

prefiere el cobro seguro y rapido, aunque ello le suponga un beneficio

menor.

Conjugando los factores aquí expuestos, se configurará en cada

momento la mejor política de ventas a crédito, con los descuentos

correspondientes en las ventas al contado.

3. Prestamos a Corto Plazo:

Son los que se solicitan para ser devueltos antes de los 3 meses.

Normalmente se emplean para la financiacion del activo circulante, siempre

y cuando las necesidades de la empresa no sean muy grandes ni superen

ese periodo de tiempo. (proveedores e instituciones bancarias, materia

prima, no es conveniente abusar de esta modalidad, implica cuanto se va a

vender y que procentaje de las ventas se cobrará en el plazo previsto)

4. Prestamos a Mediano Plazo:

Son los préstamos que permiten la obtención de capital y que han de ser

devueltos entre 3 meses y 1 año desde su formalización.

En el momento de la formalización normalmente se fijan las cuotas y los

periodos de amortización, o sea, que se determinan los plazos en quehabrá de devolverse el capital mas los intereses producidos (pueden poner

en peligro la estabilidad de la empresa).

5. Prestamos a Largo Plazo:

Son los préstamos que es preciso devolver en un lapso de un año o mas

desde la fecha de su formalización. Sin embargo, estos periodos son

orientativos y un tanto arbitrarios, dependiendo de la norma habitual en

cada pais y del tipo concreto de negocios.

6. Capital Propio:El Capital Propio debe servir para financiar la denominada estructura sólida

de la empresa. Está formado por los recursos aportados por los

propietarios o accionistas en efectivo o en especie bien al nacer la sociedad

o bien en distintas fases de su desarrollo de las ampliaciones de capital, o


6/15




por utilidades generadas en la actividad de la propia empresa y que figuran

como reservas.

Capital de Trabajo Necesario para financiar el Crédito:

Sabemos que para financiar el crédito que la empresa concede a sus clientes, se

requiere gran parte de sus capital de trabajo, cuyo monto debe conocer el Analista, para

poder enjuiciar con propiedad el verdadero status financiero de la organización.

Como es de suponerse, estos requerimientos de capital de trabajo para financiar el

crédito concedido a la clientela, serán proporcionales a los plazos y montos otrogados;

como tambien influirá en su cuantia la diferencia entre los costos totales de las ventas a

crédito del mes y la cobranza mensual por tal motivo.

En el costo de las ventas a crédito, no sólo se incluirá el “costo de la mercancia

vendida”, sino tambien la parte alicuota que les corresponda por concepto de gastos de

ventas y administrativos calculados en forma apropiada.

El Capital de Trabajo “X”, necesario para financiar tal crédito viene dado por la

siguiente fórmula:

X= Nc -(− )(+)

En la cual:

n (tiempo en meses)

C (costo de las ventas a crédito mensuales)

a (plazo en meses para el primer cobro)

P (primera cobranza en total)

U (ultima cobranza en su totalidad)

El Capital de Trabajo Neto adecuado:

Para juzgar si el “Capital de Trabajo Neto” es adecuado o no, es preciso contar

con la información de sus fuentes y aplicaciones, asi como su cuantia. Será necesario que

exista un inventario tal que sea capaz de satisfacer la demanda, sin ser excesivo. Ha de

estar cubierto el “Costo de las Ventas”, por todo el tiempo que se encuentre en poder de

la clientela, en la forma de exigible.

Un indicador del “Capital de Trabajo Neto” adecuado, puede ser obtenido mediante

la siguiente formula:


7/15




CTNA = ⟦ ( ) . ⟧

Donde:

CTNA (Capital de Trabajo Neto Adecuado)

Ip (inventario promedio)Cv (costo de las ventas en promedio mensual)

Pc (meses de plazo concedido a los clientes en las ventas a crédito)

Pp (plazo que nos han dado nuestros proveedores, en nuestras compras

a crédito, tambien en meses)

G (gastos de ventas y administrativos al mes)

MS (margen de seguridad) 25% = 1,25

Activo y Pasivo Circulante Adecuado:

ACA= ⟦ ( ⟧ .

PCA= MS . ⟦( . ⟧

Factores que afectan la cantidad de Capital de Trabajo:

1. La naturaleza general del tipo de negocio.

La necesidad de capital de trabajo de una empresa de servicios públicos es

relativamente baja debido a que las inversiones en inventarios y cuentas por

cobrar son convertidas con rapidez en efectivo.

El capital de trabajo (activo circulante) de las empresas de servicios públicos y

ferrocarriles constituye sólo un porcentaje relativamente pequeño del activo

total.

Una compañía industrial tiene el problema de las grandes inversiones en los

inventarios y cuentas por cobrar y las rotaciones relativamente lentas de los

mismos.2. El tiempo requerido para la fabricación o para obtener la mercancia que se

ha de vender y el costo unitario de la misma.

El importe de capital de trabajo está directamente relacionado con el periodo

que transcurre desde la fecdha en que se compran las materias primas o

productos terminados hasta la fecha en que la mercancia se vende al clente.


8/15




Además la necesidad de capital de trabajo variará, dependiendo del costo

unitario de la mercancia vendida.

3. El volumen de ventas.

El volumen de ventas y las necesidades de capital de trabajo se relacionan

directamente debido a la inversión de capital de trabajo en costos de operación,

inventarios y cuentas por cobrar. La cantidad de capital de trabajo requerida

viene a ser mayor aunque no necesariamente en proporción exacta al

crecimiento.

4. Condiciones de Compra y Venta.

Las necesidades de capital de trabajo de un negocio se afectan por las

condiciones de compra y de venta. Mientras más fovorables sean las

condiciones de crédito en que se realicen las compras, menos efectivo se

invierte en el inventario; son los acreedores los que financian el inventario por

un periodo mas corto o mas largo. Cuando se necesita hacer el pago de la

mercancia poco tiempo después de su entrega, una cantidad más grande de

efectivo es necesaria para financiar un volumen dado de operaciones.

5. La rotación del inventario.

Mientras mayor es el número de veces que los inventarios son vendidos y

repuestos (rotación del inventario) menor será el importe del capital de trabajo

que hará falta. Es necesario un control efectivo sobre el inventario para

mantener cantidades adecuadas, clases y calidades de mercancias, y pararegular la inversión en el inventario.

6. La rotación de las cuentas por cobrar.

Las necesidades de capital de trabajo dependen del tiempo necesario para

convertir las cuentas por cobrar en efectivo. Mientras menos tiempo se requiera

para cobrar dichas cuentas, menor será el importe de capital de trabajo que se

necesitará. Un control efectivo de las cuentas por cobrar se puede lograr por

medio de una buena administración relacionada con la concesión de crédito,

con las condiciones de venta, con el establecimiento de un máximo de créditopara cada cliente y con las cobranzas.

7. El ciclo de los negocios.

durante los periodos de prosperidad, la actividad de los negocios se amplia y

existe una tendencia de los negocios a comprar mercancias adelantandose a

sus necesidades corrientes a fin de aprovechar los precios mas bajos y asi


9/15




estar mas seguros de tener inventarios adecuados. Consecuentemente, será

necesaria una cantidad mayor de capital de trabajo.

8. El grado del riesgo de una posible baja del valor del activo circulante.

Una baja o disminución en el valor real en comparación con el valor en libros de

los valores negociables, los inventarios y las cuentas por cobrar producirá un

capital de trabajo disminuido. Consecuentemente, mientras mas grande sea el

riesgo de una pérdida tal, mayor será el importe del capital de trabajo que deba

estar disponible a fin de mantener el crédito de la compañía.

9. Negocios con ventas uniformes durante todo el año y negocios cuyas

ventas son estacionales.

Muchos negocios tienen un volumen mas o menos uniforme de ventas de un

mes a otro; en tanto que otros negocios de naturaleza estacional, tienen una

acumulación de sus ventas durante unos pocos meses del año. La compañía

que tenga un negocio de tipo estacional requerirá una cantidad máxima de

capital de trabajo por un periodo relativamente corto.

Fuentes del Capital de Trabajo:

Capital Inmovilizado:

Componen esta categoria los activos que tienen una vida útil prevista superior a un

año y que se utilizan en las operaciones y no se adquieren para la venta en el curso de

Operaciones Normales.

Utilidad sobrela venta de valores negociables u otras inversiones temporales

Ventas de activo fijo, inversiones a largo plzao u otro activo no circulante

Reembolso del I.S.L.R. y otras partidas extraordinarias similares.

Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital, y aportaciones defondos por los propietarios.

Prestamos Bancarios y otros a corto plazo.

Créditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales ydocumentos por pagar)


10/15




actividad normal. Los inmuebles, las instalaciones y el equipo constituyen el grupo más

importante de activo incluido en ella.

De la misma manera, se compone de los activos tangibles utilizados por las

empresas mercantiles con el fin de producir y distribuir sus bienes y servicios.

Son aquellos que proporcionan un servicio durante un periodo superior a un año.

Contituyen en defintiva un gasto diferido que se aplicará en función del período de vida útil

estimada para cada bien a través del flujo de efectivo que al invertirse en dicho activo no

podrá estar dsponible para ningún otro fin.

Los capitales inmovilizados suelen tener varios rasgos en común, deben realizarse

cuidadosamente ya que son inversiones significativas, además deben producir márgenes

de utilidad que abarquen los costes.

Clasificación del Capital Inmovilizado:

Inmaterial

Material

Financiero

Ficticio

En curso

Los Activos Inmovilizados pueden ser:

- Edificios

- Instalaciones Técnicas

- Maquinarias

- Elementos de Transporte

- Anticipos o Inmovilizaciones Materiales en curso

CAPITAL INMOVILIZADO

MATERIALES O TANGIBLES


11/15




- Concesiones, patentes, licencias, marcas de Derecho

y Valores.

- Programas de Computación

- Gastos de Investigación y Desarrollo

- Fondos de Comercios, en la medida en que haya sido

adquirido a titulos onerosos.

- Participaciones en empresas ligadas

- Créditos contra empresas ligadas

- Participaciones

- Titulos con carácter de Inmovilizaciones

- Acciones o participaciones propias

Activos No Renovables:

Con la excepción de los recursos como la madera, que puede reponerse mediante

la tala y repoblación planificada, la mayor parte de los activos de este tipo, una vez

agotados, no se pueden utilizar y pierden casi todo su valor. Es lo que ocurre, por

ejemplo, con el petróleo, el gas, el carbón y el mineral de hierro.

Inmovilizado Inmaterial:

El inmovilizado inmaterial representa derechos a beneficios futuros. Unacaracterística distinta aunque no exclusiva de los activos que lo componen es que

carecen de existencia física (activos intangibles) y que su valor depende de los

mencionados beneficios futuros. En muchos casos el valor de estos beneficios está

indiscutiblemente unido a la continuidad de la empresa.

Inmovilizado Material:

Se incluirán los elementos tangibles de carácter mueble o inmueble, en sus

valores netos. Aquí se incluirán todos los elementos que compongan los activos de

producción duraderos, tales como las edificaciones, la maquinaria e instalaciones,mobiliario, vehículos, entre otros.

Inmovilizado Financiero:

Se incluyen también en valores netos, las inversiones de este carácter con

propósito de permanencia y de control, o al menos para ejercer una cierta influencia sobre

la empresa emisora de los títulos.

INMATERIALES O

INTANGIBLES

FINANCIEROS


12/15




FORMULARIO

Capital de Trabajo Neto Adecuado

CTNA = ⟦ ( ) . ⟧

Capital de Trabajo Neto Real

CTNR= ACR - PCR

Exceso o Déficit de Capital de Trabajo

CTNR - CTNA

Activo Circulante Adecuado

ACA= ⟦ ( ⟧ .

Pasivo Circulante Adecuado

PCA= MS . ⟦( . ⟧

Costo de Venta

Cv= Ii + C - If

Inventario Inicial (cuando no se tiene)

Ii= Cv – C + If

Gastos

G= Gv + Ga

12

Inventario Promedio

Ip= Ii + If

2

Costo de Producción y Ventas

CPV= IiMP + Compras – IfMP + MOD + GF (±) V IPP (±) V IPT


13/15




Compras

C= CPV – IiMP + IfMP – MOD – GF (±) V IPP (±) V IPT

Plazo de Compras a Crédito

Pp= Pasivo Circulante

FORMULAS PARA LA COMPROBACIÓN

Capital necesario para dar financiamiento a los clientes (x)

x= n.c – (n-a) x (P+u)

2

Tiempo en meses (n)

Primera Cobranza en Total (P)

Para calcular (C)

( ó é)

(12 ó % )

Para calcular (V) costo de financiamiento de ventas a crédito

Ingresos por ventas x % =¿?

Para calcular (U)

(n . P) – P

m = cuotas mensuales de financiamiento

a = plazo en meses para el primer cobro


14/15




1.415.104.240,58

7.473.032,85

93.583.711,49

595.548.993,50

7.473.032,85

Utilidad del Ejercicio

Reservas:

Reserva Legal

TOTAL PASIVO Y CAPITAL

Pasivo a Largo Plazo:

CAPITAL:

Acciones Comunes

Acciones Preferentes

Superavit o Déficit

Superavit Acumulado

158.910.127,69

710.247,11

20.000.000,00

300.000.000,00

160.000.000,00

689.132.704,99

1.156.605.737,84

DISPONIBLE:

Caja y Banco

Cuentas por Cobrar Maraven

Cuentas por Cobrar Lagoven

Cuentas por Cobrar FF.AA.PP.

Cuentas por Cobrar La Unica

TEXTILERA FALCON C.A.

Balance General

al 31/12/2015

ACTIVO CIRCULANTE

21.222.471,53

I.S.L.R. por Pagar

Retención S.S.O.

19.144.655,17

10.744.901,73

7.762.039,05

9.459.865,14

Impuestos Diferidos

TOTAL ACTIVO

PASIVO:

Pasivo Circulante:

CARGOS DIFERIDOS:

Depositos dados en garantia

Mejoras al Local

Amortización Mejoras al LocalDeposito compra de Inmueble

OTROS ACTIVOS:

vehículo

Aire Acondicionado

Galpón

Local Comercial

Depreciación de Activos Fijos

(355.558,04)

45.000.000,00

12.000.000,00

Cuentas por pagar Comerciales

Efectos por Pagar

Prestamo Bancario por Pagar

Activo Intangible

INVERSIONES:

Acciones en Certificados

FIJO:

Terreno

Maquinaria, Herramientas y Equipo

Mobiliario y Equipo

Provisión de Cuentas Malas

REALIZABLE:

Inventario de Materia Prima

Inventario de Productos en Proceso

Inventario de Productos Terminados

33.827.048,39

674.829.950,30

23.000.000,00

16.000.000,00

17.931.753,11

130.000.000,00

50.350.000,00

1.266.145,24

120.000.000,00

66.172.110,39

19.144.655,17

183.058.496,58

(46.390.934,34)

66.000.000,00

82.000.000,00

17.931.753,11

40.658.507,18

73.000.000,00

210.000.000,00

1.200.026,51

136.667.562,241.440.318,11

1.009.656.998,69

(147.061.087,77)

238.498.502,74

3.631.787,93

1.113.254.418,10

EXIGIBLE: 48.833.719,41

3.631.787,93

1.415.104.240,58

258.498.502,74

139.307.906,86

EJERCICIO PARA REALIZAR EN CLASES


15/15




INFORMACIÓN ADICIONAL:

1. El plazo de las Ventas a Crédito es de 60 días y de las Compras 45 días.

2. La compañía está dispuesta a Financiar a sus clientes un máximo de 8 cuotas

mensuales, cobrando la primera cuota a los 120 días.

3. Las Ventas a financiar representan el 40% de las Ventas efectuadas en el año

2015 y los Costos el 66% del monto de las ventas a financiar.

4. Los Inventarios Iniciales son los siguientes:

Bs. 30.000.000,00 en Materia Prima.

Bs. 8.000.000,00 Productos en Proceso.

Bs. 12.000.000,00 Productos Terminados.

5. El Margen de Seguridad es del 1,20.

DEL 01/01/15 AL 31/12/15

Estado de Resultados

Ingresos por Ventas

Costo de Producción y VentaUtilidad Bruta en Ventas

TEXTILERA FALCON C.A.

595.548.993,50UTILIDAD NETA

1.258.242.595,08

-416.202.645,15842.039.949,93

-120.000.000,00

-124.756.538,84

597.283.411,09

64.437.692,80

661.721.103,89

-66.172.110,39

Gastos de Administración

Gastos de Ventas

Utilidad en Operación

Otras Partidas Financieras

Utilidad antes de I.S.L.R.

Provisión I.S.L.R.

Guia Unidad III - Capital de Trabajo

Documents

Transcript of Guia Unidad III - Capital de Trabajo