Los datos son espectaculares. Enmenos de un año y medio el núme-ro de españoles que tienen parte desus ahorros invertidos en fondos deinversión se ha incrementado enmás de un millón de personas, loque ha supuesto un trasvase de cer-ca de . millones de euros ha-cia este tipo de productos financie-ros. Mucho dinero y, sobre todo,muchos clientes que asesorar entan corto plazo, lo que hace pre-guntarse a expertos y asociacionesde usuarios si las entidades están in-formando como es debido a losahorradores sobre los riesgos deeste tipo de inversiones, o si primamás el alcanzar los objetivos de ven-tas fijados.

En suma, si los bancos apren-dieron algo del escándalo de laspreferentes, que puso al descubier-to las malas prácticas del sector a lahora de comercializar productoscomplejos entre clientes que no es-taban preparados para entenderlos.

La propia Comisión Nacional delMercado de Valores (CNMV) yatuvo que dar un tirón de orejas a lasentidades a mediados del año pa-sado cuando advirtió que algunosoperadores estaban cambiando asus clientes fondos garantizadospor otros de rentabilidad objetivo nogarantizados sin la correspondien-te advertencia. Y hace tan sólo unosdías su presidenta, Elvira Rodrí-guez, confirmaba en el Congresoque la vigilancia de la colocación defondos y otros productos similaresa través de las sucursales iba a seruna de sus prioridades este ejercicio.

Claro que muchos también venen esta declaración de intencionesun intento de lavar la imagen de lainstitución tras las críticas recibidaspor no haber impedido la venta depreferentes o de las cuotas de laCAM, por citar dos ejemplos, entrepequeños ahorradores.

No cumplenEl economista experto en produc-tos financieros y director editorialdel portal iAhorro.com, Pau Mon-serrat, es de los que tienen muy cla-ro «que las entidades no están cum-pliendo con su obligación, porqueson vendedores y lo que quieren escolocar el producto». «Hay muchascosas que no explican. Por ejemplo,te aseguran que el fondo es garan-tizado pero lo que no te dicen es queesa garantía sólo sirve si te esperasal vencimiento del plazo. Si necesi-tar antes el dinero lo tienes que ven-der al precio que cotice en el mer-cado y puedes perder dinero», ex-plica Monserrat. «Y eso de garanti-zados es muy relativo, no están cu-biertos por el Fondo de Garantía e

incluso los que invierten en deudapública pueden perder dependien-do de cuándo se quiera vender», in-siste el economista.

La actual fiebre por los fondos deinversión tiene un origen muy con-creto y es la espectacular caída derentabilidad que han sufrido losdepósitos a plazo, el producto deahorro de las familias por excelen-cia. Tras varios años en que era fá-cil conseguir tipos superiores al sin arriesgar nada, la decisión del

Banco de España de penalizar aaquellas entidades que ofrecieran in-tereses elevados para evitar que ladenominada «guerra del pasivo»provocara nuevas víctimas entre elsector financiero nacional provocóuna rápida caída de su remunera-ción. Posteriormente, las rebajasde tipos del BCE han acabado porhundir las rentabilidades hasta el o inferior.

La mayoría se resisteLo cierto es que, a pesar de esto, lainmensa mayoría de los particula-res sigue optando por mantener sudinero en depósitos a pesar de la es-casa rentabilidad, tanto por cultu-ra, como por el resquemor ante losrecientes escándalos. Sin embargo,

cada vez son más los que, hartos dever que sus ahorros no le dan nadaen el banco, acaban sucumbiendoa la tentación cuando desde su su-cursal le llaman para ofrecerle unfondo.

«Cada vez estamos recibiendomás consultas de personas a lasque intentan endosarle fondos de in-versión desde su oficina bancaria ylo que detectamos es que no se lesinforma correctamente», explica elresponsable de la asociación de

usuarios de banca Ausbanc en Ali-cante, Pedro Pérez. «Cuando em-piezas a preguntarles no saben quécomisiones les van a cobrar, no tie-nen claro en qué invierte el fondo y,sobre todo, la mayoría ignora lascondiciones de salida. Es decir,cómo y cuándo pueden recuperar sudinero», señala el también abogado.

No obstante, tanto Pedro Pérezcomo Pau Monserrat creen que, apesar de la voracidad de las entida-des, será difícil que se vuelva a viviruna situación similar a la ocurridacon las preferentes. Para empezarporque con estos últimos valores elproblema fue que no había liquidezde ningún tipo, por lo que sus pro-pietarios no tenían forma de ven-derlos ni siquiera con pérdidas, algocasi imposible con los fondos.

Pero, sobre todo, porque con losfondos los bancos están obligados ainformar a los titulares de su evolu-ción mes a mes. «Eso hace que lagente vea que está perdiendo dine-ro y vaya a la oficina. El primer meslo convencen para que espere pero,cuando encadena dos o tres mesesperdiendo dinero, lo vende», expli-ca el Monserrat. Otra cosa diferen-te es que no acabe muy contento consu entidad.

Desde la patronal que reúne a lasgestoras de fondos y planes de pen-siones, Inverco, defienden, sin em-bargo, «que todas las inversiones fi-nancieras, hasta los depósitos, tienensus riesgos» y que «lo importante esconocerlos». «Siempre hay un fon-

DAVID NAVARRO

Economía

INFORMACIÓNDOMINGO, 15 DE JUNIO, 201450

Expertos y asociaciones de usuarios alertan de que las entidades no facilitan suficiente información sobre los riesgos deestos productos a los clientes La propia CNMV ya ha llamado la atención al sector y anuncia más vigilancia ��

El auge de la venta de fondos pone a pruebaa la banca tras el escándalo de las preferentes

«Las entidades no estáncumpliendo con su obligación deinformar y asesorar porque sonvendedores y lo que quieren escolocar el producto al cliente».

Pau MonserratECONOMISTA DTOR. EDITORIAL IAHORRO.COM

«Cuando empiezas a preguntar, losahorradores no saben quécomisiones les van a cobrar, notienen claro en qué invierte el fondoe ignoran las condiciones de salida».

Pedro PérezDELEGADO AUSBANC EN ALICANTE

«Desde hace cinco o diez años haaumentado la formación delpersonal que está en las sucursalesy cada vez tienen mayoresconocimientos para asesorar».

Ángel Martínez-AldamaDIRECTOR OBSERVATORIO INVERCO

LAS FRASES

El desplome en la rentabilidadde los depósitos a plazo es laprincipal causa de la mayorcontratación de fondos

La principal ventaja de estos productos es que el ahorradorpuede ver mes a mes si pierdedinero y decidir venderlo

Evolución fondos de inversión

INFOGRAFÍA � INFORMACIÓNFuente: Inverco. Datos por comunidades autónomas de diciembre de 2013. Incremento interanual con respecto a diciembre de 2012.

Galicia5.575 millones

+ 26,3%�

Cataluña23.469 millones

+24,7%�

Comunidad Valenciana8.496 millones

+ 24,06%�

Baleares2.317 millones

+ 49,1%�

Murcia1.639 millones+ 33,4%

�Andalucía

10.888 millones+ 26,5%

�

Extremadura1.462 millones

+ 11,9%� Castilla-La Mancha

4.029 millones+ 27,9%

�

Castilla y León10.886 mill. + 17,6%

�

Madrid45.637 millones

+ 27,6%�

Aragón7.126 mill.+ 21,0%

�

Asturias3.098

millones+ 22,6%

�Cantabria

1.598millones+ 26,0%

�País Vasco

17.935millones+ 31,4%

�Navarra

4.538millones+ 20,6%

�

La Rioja2.329 mill. + 31,3%

�

DIC 2012 DIC 2013 ENE 2014 FEB 2014 MARZO 2014 ABRIL 2014

122.322

153.433157.896 163.314

166.246170.136

DIC 2012 DIC 2013 ENE 2014 FEB 2014 MARZO 2014 ABRIL 2014

5.566.6585.474.718

5.301.0025.2158275.102.948

4.479.769

Patrimonio gestionado

+47.814 millones

Número de partícipes

+1.086.889 inversores

Canarias2.667 millones

+ 24,8%�

Economía

INFORMACIÓN DOMINGO, 15 DE JUNIO, 2014 51

Perfil de riesgo y remuneraciónEn el Documento de Datos Funda-

mentales para el inversor que la enti-dad está obligada a entregar, debeespecificarse el riesgo del fondo enuna escala del 1 al 7, donde el 1 es elfondo con menos riesgo. Si está ga-rantizado, debe consignarse en quéconsiste dicha garantía y, en cual-quier caso, debe advertirse que encaso de reembolso previo a la fechade vencimiento de la garantía no segarantiza importe alguno.

Procedimiento de reembolsoDebe indicar claramente el venci-

miento y debe contener una adver-tencia que diga: «Este fondo puedeno ser adecuado para inversores queprevean retirar su dinero en un plazode xx años o meses».

Gastos y comisionesLa información debe especificar

claramente cuáles son los gastos co-rrientes del fondo cada año –lo quereduce su rentabiliad– y qué comisio-nes nos pueden aplicar directamenteen el momento de la suscripción y elreembolso. Ambos conceptos sonmuy importantes porque pueden re-bajar notablemente el interés finalque se percibe.

Rentabilidad históricaLa entidad está obligada a infor-

mar de la rentabilidad del fondo du-rante los últimos cinco o diez años, enfunción de su antigüedad, aunquetambién debe advertir de forma des-tacada que «rentabilidades pasadasno son indicativas de rentabilidadesfuturas».

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Billetes y monedas de euro. AP PHOTO/JOERG SARBACH

¿QUÉ HAY QUE SABER A LA HORA DE CONTRATAR UN FONDO?

do óptimo para cada inversor», in-siste el director del ObservatorioInverco, Ángel Martínez-Aldama.

Profesionales mejor formadosUna de las cosas que quedó paten-te cuando salió a la luz el problemade las preferentes es que los propiosempleados de la banca desconocí-an el tipo de producto que vendían,lo que fue una de las claves su co-mercialización indiscriminada.Una situación que, según Martínez-Aldama, sería difícil que ocurrieraahora porque «desde hace cinco odiez años ha aumentado la forma-ción del personal que está en las su-cursales y cada vez tienen mayoresconocimientos sobre productos fi-nancieros». Aún así, reconoce quees «imposible asegurar que en lasmás de . sucursales que hayen España no habrá ningún proble-ma». El presidente del Observato-rio Inverco también admite quehace falta un mayor esfuerzo paraelevar la cultura financiera de la po-blación.

En cualquier caso, Ángel Martí-nez-Aldama destaca la notablemejora que ha supuesto para la in-formación de los clientes la intro-ducción hace un par de años deldenominado «Documento de Da-

tos Fundamentales para el Inver-sor», un folleto que debe entregar-se obligatoriamente a quienes con-tratan fondos y donde la CNMV haestablecido con un lenguaje sencillolas claves para que el cliente en-tienda sus principales característi-cas. «Lo que está claro es que esta-mos en un momento en que el in-versor tiene que decidir si se con-forma con menos rentabilidad o siasume más riesgos, pero eso esalgo personal. Ningún asesor pue-de decidir por ti», sentencia el por-tavoz de Inverco.

Además de los fondos de inver-sión, los seguros de ahorro y los bo-nos estructurados son otros de losproductos que están en auge anteel descenso de los intereses ofreci-dos por los depósitos a plazo. Losprimeros no suelen comercializarseen los bancos, sino en las asegura-doras y son un producto muy a lar-go plazo e implica destinar una can-tidad fija al mes para ir incremen-tando el patrimonio. Los bonos es-tructurados son títulos que emite elbanco y cuya rentabilidad está vin-culada a la evolución de un grupode acciones. Si esos valores no su-ben no se gana nada, aunque tam-poco se pierde. D. N.

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Seguros de ahorro ybonos estructurados

OTRAS ALTERNATIVAS

n materia de transporte estamos deenhorabuena: el AVE, por fin, conec-tado a los grandes centros turísticos dela costa alicantina.

Desde el pasado martes el servicio, que es yauna realidad, viene dando respuesta a las necesi-dades de los viajeros que no tengan como destinofinal la ciudad de Alicante. Cierto que no es loque se pedía desde Benidorm y Torrevieja, queconsistía en un servicio en lanzadera para com-pletar de un tirón la cincuentena de kilómetrosque les separan de la estación de la capital dondellega el tren, pero a criterio del Ayuntamiento quepreside Sonia Castedo, con el servicio recién es-trenado, que recorre la distancia de un kilómetroexistente entre dicha estación y la de autobuses,el viajero queda perfectamente atendido. La me-jora es espectacular, ya que solo les restan unos para llegar a su destino. «Piano, piano, si valontano». Si todo es proponérselo. Ustedes perse-veren que nadie les dijo que alcanzar su destinoturístico iba a ser un camino de rosas. Y la cone-xión en sentido contrario, desde su playa hasta laestación del AVE, va a quedar también muy có-modamente facilitada. Solo tienen que coger untaxi para ir del alojamiento a la parada del auto-bús de Alicante, luego el propio coche de líneaque les llevará a la estación de autobuses de lacapital, y una vez allí el nuevo servicio local a laestación del ferrocarril. Total tres trayectos denada, con tres cambios de vehículo.

Hay grupos políticos a favor de esta alternativa(que se sepa, solo uno), los hay en contra, repre-sentantes empresariales opinando, asociacionesde taxis en guardia, la Universidad estudiando al-ternativas, técnicos informando, medios de co-municación ocupándose del asunto; en fin, todoel mundo ofreciendo soluciones, unas encamina-das a facilitar la conexión y otras a dificultarla; esosí, siempre cargados de razón y manejando argu-mentos legítimos. Todos han dicho lo suyo menoslos usuarios. A ellos nunca se les ha preguntado yclaro no sabemos lo que piensan. Hemos «pasao»de consultar a los primeros que deberían haberdicho algo. Ellos, que son quienes con su acepta-ción lo harán funcionar o con su rechazo lo decla-rarán inservible, no tienen ni voz ni voto.

Ahora, palo, lo que se dice palo, el atizado a lostaxistas de Alicante, que han pasado de tener lasartén por el mango, privilegio que les había otor-gado la alcaldesa, a ser los únicos damnificadoscon la solución aplicada, ya que quedan al mar-gen de participar con sus carreras en el recorrido

que ahora ofrecerá el bus. Bueno, eso será siaciertan a pillarlo los viajeros del tren estresadoscon el arrastre de sus maletas y superando las di-ficultades para identificar un vehículo que, paraliarlo más, lleva rotulado como destino el aero-puerto. Y eso cada minutos, haya llegada delAVE o no la haya, lleguen pasajeros con billetecombinado o sin él.

¿No creen que llegados hasta aquí deberíamosreplantearnos el tema de las lanzaderas en pro-fundidad? Lo primero que tocaría sería encua-drar el conflicto de intereses, identificar perjudi-cados y beneficiados con su existencia. Veamos.La ciudad de Alicante no vería perjudicado su te-jido socio económico, ya que las lanzaderas solorecogerían a los viajeros que no van a quedarseen ella. El tráfico local sufriría menor sobrecargaque con el bus urbano que hace parada cada minutos. Los taxistas locales ya han sido puente-ados y no van a rascar bola. Los grupos políticos,excepto el PP, no ponen impedimentos. Losusuarios –esos, sí– saldrían claramente favoreci-dos con un servicio más directo. Solo me sale encontra el PP. Y, ¿qué quieren que les diga? Tam-poco vislumbro justificación ideológica algunapara que sea así.

¡Ostras! A ver si en el fondo nadie va a tenermotivos fundados para entorpecer la conexióndel AVE con Benidorm y Torrevieja. A ver si todoha respondido a un calentón producto de un pa-tinazo inicial al que le siguió un empecinamientodesafortunado. Es que, de ser así, el monstruocreado con tanto infortunio bien podría ser des-montado con la intervención de un mediador ca-paz de enfriar y engrasar los resortes que tantochirrían. A lo mejor habría que darle una oportu-nidad al diálogo.

Pero yo quiero ir más allá con el tema de laslanzaderas, ya que tengo mis dudas y veo algunasdebilidades que quisiera compartir con mis lec-tores. ¿Saben lo que pienso sinceramente? Puesque la prestación de este servicio no me pareceexcesivamente viable, que no es ninguna bicoca,vamos. ¿Ustedes ven tanto negocio como paraque una empresa atienda cada llegada del AVEcon un autocar? Porque la idea que existe es quecada AVE tiene que tener su correspondientebus-lanzadera (bueno, dos, uno en dirección aBenidorm y otro a Torrevieja) cargando y descar-gando sus pasajeros; pero ¿qué pasaría cuandoun coche de plazas no transportara más decinco o seis clientes en determinada llegada deAVE, o que tuviera que desplazarse de vacío?¿Cuántos pasajeros son necesarios para alcanzarel umbral de rentabilidad? Cuidado que nos po-dríamos llevar más de un chasco.

Que no, que no veo yo tanta bofetada paraquedarse con el servicio. A no ser que se recurrie-ra a la subvención, lo que no solventaría el pro-blema, solo lo trasladaría en busca del ente finan-ciador, y tampoco lo veo.

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REFLEXIONES SOBRE UNAS LANZADERAS

El Observador

Roc Gregori Aznar�Exsecretario

autonómico de Turismo

Viajeros con sus maletas en la estación del AVE de Alicante. HÉCTOR FUENTES

La patronal de las gestoras de fondos asegura que todainversión conlleva riesgo y quelo importante es conocerlos