MERCADOS SECUNDARIOS FUNCIONES DE BOLSA E ICLV OPERACIONES EN LA BVL Y MECANISMOS DE PROTECCION EN...

MERCADOS SECUNDARIOS

FUNCIONES DE BOLSA E ICLV

OPERACIONES EN LA BVL

Y

MECANISMOS DE PROTECCION EN EL MERCADO SECUNDARIO


FUNCIONES DE BOLSA E ICLV

OPERACIONES EN LA BVL

Y


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AGENDA

1. Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVL

2. Funciones y rol de la ICLV

3. Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA

4. Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de

Valores – SMV

5. Operaciones en la BVL

6. Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario

3

AGENDA





Valores – SMV



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1. Funciones y rol de la Bolsa de Valores

Funciones y rol de la Bolsa de Valores

Bolsa de Valores de Lima (BVL)

Se fundó en 1971 como asociación civil.

Desde el 2003 es una sociedad anónima.

Capital Mínimo requerido:

S/. 4,000,000 (eq. USD 1, 568, 627)

Capital Mínimo actualizado 2013:

S/. 7,234,377(eq. USD 2, 837, 010)

Capital actual BVL: S/. 59,715,840

(eq. USD 23, 417, 976)

Objeto Social

Facilitar la negociación de valores, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para su intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.

Participan 24 Sociedades Agentes de Bolsa, quienes para operar deben suscribir previamente un convenio con la BVL.

Administrador de Rueda de Bolsa

*

*TC al 12/04/13: 2.55 PEN/USD

6

PARTICIPACIÓN ACCIONARIA(191 accionistas)


7

DIRECTORIO(10 miembros)

Presidente

Vicepresidente

5 Directores

2 Directores independientes

Representante de la Bolsa Mexicana de

Valores

Christian Laub - BCP

Rafael D´Angelo – GG Provalor SAB

1. Martín Palmer GG Scotia SAB.2. Jacobo Said GG Andes SAB.3. José Romero Ceo NCF Grupo.4. Frank Barbarczy Gerente BBVA.5. Cesar Luyo GG I&D SAB

No tienen vínculo con la administración de la

sociedad, los principales accionistas o grupos de

control.

Alfredo Thorne. Luis Palomino.

José Allende Zubiri


NormativaSupervisión Disciplinaria

Vigilancia del cumplimiento de las normas del mercado y

reglamentos de autorregulación.

Emisión de normas que aseguren el correcto funcionamiento de la

intermediación de valores

Aplicación de sanciones a los agentes de intermediación que incumplan con las normas del

mercado y reglamentos de autorregulación (suspensión –

multa)Reglamentos Internos: 30 días para su aprobación

Normas complementarias: Deben ser puestas en conocimiento de la SMV dentro de los 3 días de aprobadas

FACULTADES (Autorregulación)


9

FUNCIONES

Proponer a la SMV la introducción de nuevas facilidades y productos,

fomentando su transacción

Proporcionar a las SABs los locales, sistemas y mecanismos que les permitan la aproximación

a las propuestas de compra y venta de valores y su ejecución

Promover la resolución de controversias

mediante conciliación

Facilitar la negociación de

productos (previa

autorización)

Inscribir y registrar

valores así como

excluirlos


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DIRECTOR DE MERCADOS

Conduce la Rueda y vigila que la negociación observe la normativa

Facultades

Resuelve cuestiones durante la rueda respecto de la validez de las operaciones (anulación).

Impone las medidas correspondientes de acuerdo a lo que se establezca en los reglamentos internos de las bolsas.

Suspender a una SAB en mérito a la información que le proporcione la ICLV acerca del incumplimiento de aquella en la liquidación de operaciones o reposición de márgenes de garantía. La suspensión durará hasta que se reciba los valores o el dinero pactado más los intereses o bien hasta que se informe que ha optado por el abandono de la operación (periodo de suspensión adicional).


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SISTEMA DE NEGOCIACIÓN ELECTRÓNICA BVL EXS


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AGENDA





Valores – SMV



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Funciones y rol de la ICLV

CAVALI ICLV S.A.

1989 – CAVALI unidad operativa de la BVL.

En 1997 se constituyó CAVALI ICLV S.A.

Capital Mínimo requerido:

S/. 2,000,000(eq. USD 784, 313)

Capital Mínimo actualizado 2013:

S/. 3,617,188(eq. USD 1, 418, 505)

Capital actual BVL: S/. 25,994,432

(eq. USD 10, 193, 894)

Objeto Social

Registro, custodia, compensación y liquidación de valores e instrumentos derivados autorizados por la SMV, así como instrumentos de emisión no masiva y productos.

*

*TC al 12/04/13: 2.55 PEN/USD

DIRECTOSAquellos que acceden directamente al servicio de liquidación de operaciones

• Sociedades Agentes de Bolsa • Sociedades Intermediarias de

Valores• Bancos• Otras depositarias centrales o

entidades equivalentes• Otras que autorice la SMV

• Empresas bancarias y financieras• Compañías de Seguros• Sociedades Administradoras de

Fondos Mutuos• Administradoras de Fondos de

Pensiones• Otras que autorice la SMV

INDIRECTOSAquellos que acceden al servicio de

liquidación de operaciones a través de un Participante Directo

CAVALI ICLV actúa a través de Participantes


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PARTICIPACIÓN ACCIONARIA (112 accionistas)


NormativaSupervisión Disciplinaria

Velar porque los participantes cumplan con las normas relativas a la compensación y liquidación.

Aplicar penalidades y sanciones a sus participantes

de acuerdo a su Reglamentos Interno.

Reglamentos Internos: 30 días para su aprobación

Normas complementarias: Deben ser puestas en conocimiento de la SMV con una anticipación no menor a cinco (5) días a su puesta en vigencia

FACULTADES


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FUNCIONES

Llevar el registro contable y el de las

transacciones

Registrar valores no

inscritos en Bolsa

Efectuar la transferencia, compensación y liquidación

de valores de efectivo.

Administrar el fondo de liquidación

Proporcionar información respecto

a las transferencias de los valores


Por Participante o

Emisor

(b) Por Titular

(a)Por Valor

Registro Contable

1) Se compone de dos sub registros de identificación:a) Registro del valor anotado en cuenta.b) Registro de Titulares

El Registro Contable que lleva CAVALI es de forma total y exclusiva.

2) CAVALI asigna una cuenta a cada participante/emisor, dentro de la cual se registran los valores anotados en cuenta a nombre de cada titular y sus respectivas tenencias.

REGISTRO CONTABLE


• Cuenta de Emisor.- es la cuenta en donde se registran los Titulares de los valores emitidos por el Emisor y sus respectivas tenencias.

• Cuenta de Participante o Cuenta Matriz: es la cuenta en la cual se registran las cuentas del cliente-titular de cada Participante y sus respectivas tenencias.

• Cuentas Agregadas: son las cuentas que CAVALI puede asignar a las entidades constituidas en el exterior que tengan por objeto social el registro, custodia, compensación, liquidación o transferencia de valores, luego de que sean admitidas como Participantes.

TIPOS DE CUENTAS


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COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN


T + 3 accionesT + 1 bonos

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AGENDA





Valores – SMV



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Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA

PREMISAS PARA EL BUEN FUNCIONAMIENTO

Establecer mecanismos de seguimiento y control que aseguren el normal funcionamiento del MILA a través del Enrutamiento Intermediado.

Informar cualquier situación que implique que se deje de cumplir alguna premisa, requisito o condición bajo los cuales se otorgaron las autorizaciones.

INSCRIPCIÓN DE VALORES EXTRANJEROS

Presenta solicitud de inscripción de valores previa verificación de requisitos y debe describir las características del

emisor, de los valores y de la central de depósito de valores

Inscripción/ exclusión

automática

Obligación de BVL

Resolución de

inscripción

Condiciones y requisitos para inscribir y mantener valores: Emisor debe realizar actividades en el país donde se encuentran

inscrito ese valor. Similares o mayores estándares de revelación de información. Mecanismos de difusión accesibles a inversionistas. BVL acredite implementación de mecanismos de difusión de

hechos relevantes.


ENRUTAMIENTO INTERMEDIADO

Se permite el acceso de Intermediarios Extranjeros a la Rueda de Bolsa, a través de SAB peruanas vía corresponsalías.

Se permite el acceso de SAB peruanas a los Sistemas de Negociación Extranjeros vía tales intermediarios vía corresponsalías.

BVL, CAVALI y las SAB deberán asegurar el funcionamiento de mecanismos que permitan la trazabilidad y suministro de información.

Cada propuesta ingresada debe contener la información que permita identificar al Intermediario Extranjero, así como aquella que permita su trazabilidad para efectos de supervisión.

BVL EXS Bolsa


REGISTRO ICLV

CTA. PARTICIPANTE (DESAGREGA

CTA .DE ICLV EN DEPÓSITO EXTRAN.)

TITULAR 1 TITULAR 2

CUENTA AGREGADA DEPÓSITO

EXTRANJERO 1

REGISTRO DEPÓSITO

EXTRANJERO 1

CUENTA AGREGADA

ICLV

CTA. PARTICIPANTE (DESAGREGA CTA. DE

DEPÓSITO EXTR.EN ICLV)

TITULAR 3 TITULAR 4RRITitular3Titular4

ICLV lleva Registro Reflejo

Informativo, efectos legales

Depósito informa a diario a la ICLV

La ICLV mantendrá un Registro Reflejo Referencial que no es parte de su Registro Contable La depositaria extranjera mantiene en su país el detalle por titular de los saldos y movimientos de valores

registrado en la cuenta agregada abierta en la ICLV Información de titulares deberá estar a disposición de la SMV y otras autoridades competentes para

efectos legales, así como del emisor para cumplimiento de sus obligaciones de información.


28

AGENDA





Valores – SMV



29

4. Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores -

SMV

Atribuciones de la SMV

Supervisa las operaciones efectuadas en la Rueda de Bolsa, cualquiera sea el origen del inversionista o el procedimiento para su ejecución.

Podrá excluir de manera automática del Registro a los valores negociados en los Sistemas de Negociación Extranjeros cuando se incumpla alguna de las condiciones

1

2

31

MILA: Emisores Peruanos

99 emisores199 emisores

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AGENDA





Valores – SMV



Mercados Secundarios

BursátilNo organizados

Extrabursátil (OTC)

• Rueda de Bolsa• MIENM

MERCADO SECUNDARIO

Mecanismos Centralizados de Negociación

Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.

Actualmente existen 2 mecanismos centralizados de negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.

Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima (BVL).

En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte.

En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.

Las ganancias de capital se encuentran exoneradas del Impuesto a la Renta hasta el 31 de diciembre de 2009.

Diferentes niveles de riesgo, rentabilidad, liquidez

Diversas alternativas de Inversión

DINEROInversor Inversor

VALOR MOBILIARIO

Mercado donde se negocian promesas financieras

Participación (Acciones Comunes, Acciones

sin derecho a voto, Fondos, derechos de

suscripción, etc.)

Deuda (Papeles Comerciales, Bonos

Corporativos, Bonos de Titulización, etc.)

Contingentes (Opciones)

Son valores mobiliarios que representan una obligación del emisor, sin que esta genere una retribución fija, sino una que varía de acuerdo al comportamiento y rentabilidad del valor. Ejemplo: Acciones, ADR, ADS, Certificados, etc.

Instrumentos de Renta Variable

AccionesComunes

Acciones deInversión

AccionesPreferentes

Representan el capital autorizado, suscrito ypagado.

Originadas en 1977, participan de las utilidadespero no tienen derecho a voto en JGA.

Son inversiones pasivas, sin derecho a voto,pero con un derecho preferente en dividendos.

Instrumentos de Renta Fija

Valor al vencimiento

0 t

Precio

Bonos Cupón Cero

Bonos Bullet

R1 R2 R3 R4P

Precio

Bonos Amortizables R1 R2 R3 R4

P4

Precio

P3P2P1

Los activos de Renta Fija son instrumentos que se caracterizan por tener un flujo futuro de amortización (capital) y renta (interés) conocido al momento de adquirir el activo.

Ejemplos:

MERCADO DE VALORESNegociación

A TRAVÉS DE MECANISMOS CENTRALIZADOS DE NEGOCIACIÓN (en Bolsa o Bursátil).

POR OTROS MECANISMOS NO CENTRALIZADOS (fuera de Bolsa o Extrabursátil).

Sociedades Agentes de Bolsa

Son sociedades anónimas que, debidamente autorizadas, se dedican fundamentalmente a realizar la intermediación de valores en uno o más mecanismos centralizados que operen en las bolsas.

De los RepresentantesEs la persona natural que debidamente autorizada, actúa en nombre de la sociedad agente de bolsa, en el desarrollo de la función de intermediación en el mercado de valores.

Intermediarios Autorizados

Agentes de Intermediación

Provee servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación.

Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.

Sistema Electrónico de Negociación ELEX (dic. 1995)

Mecanismos Centralizados de Negociación: Rueda de Bolsa y MIENM

Se dedican a la intermediación en el mercado de valores: Sociedades Agentes de Bolsa y Sociedades

Intermediarias de Valores.

Deber de diligencia y lealtad con sus comitentes.

Principales Partícipes del Mercado Secundario de Valores

Tienen por objeto principal el registro, custodia, compensación y liquidación de valores

(representación mediante anotación en cuenta)

En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de operaciones: Operaciones al contado y operaciones

de reporte.

En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.

Las ganancias de capital se encontraron exoneradas del Impuesto a la Renta hasta el 31 de diciembre de

2009.

Principales Partícipes del Mercado Secundario de Valores

Pasos a seguir para invertir en valores cotizados en la BVL

CLIENTE

El cliente se inscribe en la SAB a través de la apertura de una cuenta de cliente.

Ficha de Registro de Clientes

1. Registro de cuenta

2. Inicio de Inversiones

Da una orden a la SAB especificando su intención de compra de valores, indicando:

• Cantidad • Valor

• Precio• Plazo de

ejecución

Otorga al cliente una póliza, la cual demuestra la legitimidad de la operación y sustenta los pagos efectuados.

Va a una SAB

CLIENTE

Ejecuta la operación de compra/venta del valor en

el mercado (BVL).

SAB

Deposita S/. en la

cuenta de la SAB.

Se asesora debidamente sobre las alternativas de

inversión.

SAB

Decide la acción a comprar y monto a

invertir

Inversionistas

CAVALI(Agente

liquidador)

CONASEV CONASEV

BOLSA DE VALORES DE LIMAIntermediarios Intermediarios

Din

ero D

inero

Dinero

Valores

Valo

res

SAB

Val

ore

s

Dinero

Valores

SAB

Inversionistas

MERCADO SECUNDARIO BURSÁTIL

Sistema Electrónico de Negociación ELEX

Implementación en diciembre de 1995 Arquitectura Cliente / Servidor Ambiente Windows

ELEX - Formulario Ingreso de PropuestasOperaciones al Contado - Mercado de Renta Variable

ELEX - Operaciones al Contado MercadoRenta Variable

COSTOS DE TRANSACCIÓN Principales Comisiones a pagar por Operaciones en RV

* La comisión SAB es libre y por lo tanto depende de cada SAB

Comisión SAB (Libre) 0.5% a 1%

Retribución BVL 0.0825%

Fondo de Garantía 0.0075%

Fondo de Liquidación 0.005%

Retribución CAVALI 0.065%

Contribución SMV 0.05%

IGV 18%

EJEMPLOS DE NEGOCIACION EN RUEDA DE BOLSA

Bolsa de Valores de Lima – BVLModalidades de Instrumentos y Operaciones

Rueda de Bolsa:

☂ Operaciones al Contado con Acciones (Negociación Continua)

☂ Operaciones de Reporte (Renta Variable / Renta Fija)

☂ Operaciones Day Trade C - V, V - C / Ventas Descubiertas

☂ Operaciones al Contado con Bonos (Negociación Continua, Mdo de Dinero, Mdo de Subasta)

☂ Préstamo Bursátil de Valores

☂ Operaciones de Compra a Plazo

MIENM (Mecanismo Instrumentos de Emisión No Masiva)

Vendedor

valores

dinero

Comprador

Hasta 3 días útiles después

Operación al contado

Rueda de BolsaELEXS.A.B. A S.A.B. B

Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc.

Ficha del cliente

Órden

Póliza

Estado de Cuenta

DOCUMENTOS QUE SUSTENTAN LAS OPERACIONES

Orden del Cliente

Póliza

Cliente

Esquema de Negociación de AccionesRepresentante

de la Sociedad Agente de Bolsa

Ficha de cliente

Orden de venta o de compra

Se registra la orden en el Sistema SAB

La orden se ejecuta en el Elex

Rueda de Bolsa

3 días útiles para liquidar

S A B emite :Póliza

ChequeComprobante de Egreso

Cliente recibe su póliza y su cheque. También su dinero puede ser depositado en cuenta bancaria de acuerdo a sus instrucciones.

Primeraoperación

Comitente (s) (Deficitarios)

tenedor valores

SAB “B” o “A”

Dinero

Valores (V)

Bolsa Valores ELEX

CAVALI(anotación en cuenta:

superavitario - garantía)

Comitente (s) (Superavitario)

SAB “A”

Dinero

Valores (C)

CAVALI(anotación en cuenta:

deficitario – se libera garantía)

Comitente (s) (Superavitario)

SAB “A”

Segundaoperación

Operación de ReportePréstamo con garantía en valores:interés: diferencia precio V - C

Comitente (s) (Deficitarios)

tenedor valores

SAB “B” o “A”

Cliente

Esquema de Negociación de ObligacionesRepresentante

de la Sociedad Agente de Bolsa

Ficha de cliente

Orden de venta o de compra

Se registra la orden enel Sistema SAB

Operación day trade (mercado contado accs)Permite a un cliente vender los valores comprados durante una misma Sesión de Rueda, para obtener ganancias o limitar pérdidas durante dicha Sesión, por las fluctuaciones de los precios de los valores.

Valores neto

Dinero neto

3 días útiles después

Vendedor Y Comprador X


Comprador ZVendedor X

Rueda de BolsaELEXS.A.B. A S.A.B. C

Ventas Descubiertas / Venta Corta (Short Selling)Venta de valores que el vendedor no posee o que será liquidada con la entrega de valores obtenidos mediante un préstamo de valores que se liquida después de la realización de la operación al contado y hasta su liquidación.

Valores neto

Dinero neto

3 días útiles después

CompradoresVendedor X


Vendedor o Prestamista

Rueda de BolsaELEXS.A.B. A S.A.B.

Op. Compra o Prestamo Posterior

Garantías

valores

Dinero

Prestamista

valores

Garantías

Dinero

Primeraoperación

Segundaoperación

Prestatario(Deficitario)

Operación de Préstamo (Valores)

PrestamistaPrestatario

Comprende una compra de valores a ser liquidada dentro del T + 3, y una simultánea venta a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de

valores y a un precio determinado.

Operaciones en el Exterior

CAVALI Registra los

Valores a Nombre del

Cliente

Agente liquidador del exterior (DTC)

Orden Compra

Entrega Póliza Extrabursatil

SAB local

CAVALI

Bolsa del exterior

Agente del Exterior

Liquidaciónde Operación

Ordena Compra

MECANISMO CENTRALIZADO DE NEGOCIACIÓN DE INSTRUMENTOS DE

EMISIÓN NO MASIVA - MIENM

• Definición: El MIENM es un mecanismo centralizado de negociación que tiene como propósito facilitar la negociación de instrumentos de emisión no masiva que cumplan condiciones determinadas por la BVL.

• En mayo de 2001 (RGG 045-2001-EF/94.11) se autorizó el funcionamiento del MIENM, designándose como entidad responsable de su conducción a la Bolsa de Valores de Lima.

¿Qué instrumentos se pueden negociar? – Cuenten con reconocimiento legal, fecha fija de

vencimiento y aceptación por la totalidad del monto que representen, cuando deban ser aceptados.

– Hayan sido emitidos con anterioridad a su negociación.

– Sean libremente transferibles y no tengan cargas o gravámenes.

– Sean transmitidos por endoso o emitidos al portador.– Sean emitidos con relación a las operaciones

comerciales usuales del emisor o el obligado principal al pago.

– En caso se trate de instrumentos garantizados cuenten con carta fianza emitida por una institución con clasificación no menor a B.

MIENM

Certif. DepWarrants

Letra

CDBancarioPagarés

FacturasConf.

Título Créd. Hipot.

Otros

Cheques

Obligado principal o emisor (privados)– No hayan sido declaradas insolventes por INDECOPI.– No tengan cuentas por pagar impagas con CONASEV.

A. Empresa con valores listados para su negociación en rueda de bolsa:– Se encuentre al día en la presentación de información financiera

a la BVL.– No tengan cuentas por pagar impagas con una antigüedad

mayor a 60 días con la BVL o CAVALI.

B. Otras empresas presentadas por una SAB :– Presente sus EE.FF. del último ejercicio y sus estados

financieros no auditados del último trimestre.– Presente su RUC y una ficha de información.

Estos instrumentos se mantienen aptos para su negociación mientras se cumpla con remitir los EE.FF. trimestrales.

La orden se ejecuta en el ElexMIENM

3 días útiles para liquidar

S A B emite :Póliza

ChequeComprobante de Egreso

Cliente recibe su póliza y su cheque. También su dinero puede ser depositado en cuenta bancaria de acuerdo a sus instrucciones.

RECOMENDACIONES FINALES

Quien decide donde colocar su dinero de acuerdo con su propia evaluación de la información que se encuentra a su alcance y sobre el comportamiento futuro del valor, es el inversionista.

Una mayor rentabilidad se encuentra asociada por lo general a un mayor riesgo y la rentabilidad pasada de una inversión no asegura que esta se repita en el futuro.

Realice un seguimiento permanente de la evolución de sus inversiones, exija a su SAB la entrega de sus estados de cuenta y utilice los servicios de CAVALI.

Algunas recomendaciones que se debe tener presente al invertir en el mercado de valores

Siempre debe recurrir a las sociedades agentes de bolsa o sociedades administradoras de fondos mutuos autorizadas por SMV.

No se deje influenciar únicamente por la información publicitaria sobre las elevadas rentabilidades registradas en la bolsa: Infórmese sobre las características del valor en que esta invirtiendo, evite sorpresas o malos entendidos.

En la medida de lo posible busque diversificar sus inversiones.

Algunas recomendaciones que se debe tener presente al invertir en el mercado de valores

http://www.bvl.com.pe

Links de Interés

http://www.smv.gob.pe

http://www.cavali.com.pe

SMV

72

Funciones y rol de los proveedores de infraestructura

AGENDA





Valores – SMV



6. Mecanismos de Protección a los Inversionistas en el Mercado Secundario

http://www.sxc.hu/browse.phtml?f=download&id=1260843&redirect=photo

TRANSPARENCIA EN LAS OPERACIONES Se prohíbe todo acto, omisión, práctica o conducta que atente contra

la integridad o transparencia del mercado. Están prohibidos actos o prácticas engañosas, o fraudulentas.

Está prohibido el uso indebido de información reservada o privilegiada.

Están prohibidas transferencias que busquen hacer variar artificialmente los precios de las acciones.

Se prohíbe toda transacción ficticia, aquellas que no producen una real transferencia de valores.

Los funcionarios y trabajadores de las bolsas, instituciones de compensación y liquidación de valores y de la SMV no pueden hacer transacciones con valores mobiliarios que incrementen sus tenencias, salvo en los supuestos de acciones liberadas, el ejercicio del derecho de suscripción preferente, derivadas como usuario de un servicio público, o adquiridos para fines de desgravamen tributario.

TRANSPARENCIA EN LAS OPERACIONES

Artículo 177.- Prohibiciones.- Los agentes de intermediación están prohibidos de:

a) Propiciar, en beneficio propio o de terceros, una evolución artificial de las cotizaciones;

b) Efectuar transacciones ficticias o inducir a efectuarlas, apelando a prácticas o mecanismos engañosos o fraudulentos;

c) Fraccionar innecesariamente las transacciones, con perjuicio para el cliente;

d) Preferir la compra por cuenta propia de valores, mediando solicitud de compra de un comitente formulada respecto del mismo valor en iguales o mejores condiciones; y,

e) Preferir la venta de valores propios, mediando solicitud de venta de un comitente formulada respecto del mismo valor en iguales o mejores condiciones.


Artículo 195.- Prohibiciones.- Las sociedades agentes están sujetas a las siguientes prohibiciones, sin perjuicio de las contempladas en el Artículo 177 y las demás que emanan de la presente ley:

a) Destinar los fondos o los valores que reciban de sus comitentes a operaciones o fines distintos a aquellos para los que les fueron confiados;

b) Asegurar rendimientos para las carteras de inversión que administren, a menos que se trate de valores de renta fija;

c) Asumir pérdidas de sus comitentes como consecuencia de operaciones concertadas de acuerdo a ley;

d) Formular propuestas de compra o de venta de valores sin el respaldo de orden expresa;

e) Tomar órdenes de compra o venta de valores de persona distinta a su titular o representante debidamente autorizado;


Artículo 195.- Prohibiciones.- Las sociedades agentes están sujetas a las siguientes prohibiciones, sin perjuicio de las contempladas en el Artículo 177 y las demás que emanan de la presente ley:

f) Ejecutar y/o registrar operaciones sin verificar la existencia de los recursos y de los instrumentos financieros o valores a que se contraen, o dar curso a órdenes correspondientes a operaciones de dicha naturaleza, con excepción de los supuestos que mediante disposiciones de carácter general establezca CONASEV.

g) Divulgar directa o indirectamente información falsa, tendenciosa o imprecisa sobre operaciones de intermediación en el mercado de valores;

h) Llamar a engaño sobre la liquidez de un valor; i) Gravar los valores que mantengan en custodia por cuenta de sus

clientes sin contar con el consentimiento escrito de éstos; y,j) Intervenir en operaciones no autorizadas.

Artículo 200.- Responsabilidad Solidaria.- Las sociedades agentes responden solidariamente con sus operadores y demás representantes por todos los actos indebidos de éstos, así como por sus omisiones, cuando de ello derive perjuicio a los comitentes.

MECANISMOS DE GARANTÍA

Las sociedades agentes de bolsa están obligadas a prestar garantía para respaldar cumplimiento de obligaciones de la ley del mercado de valores. (prenda, carta fianza, póliza de caución, deposito bancario)

Están obligadas además, a cumplir con un capital social mínimo.

EL FONDO DE GARANTÍA

El Fondo de Garantía tiene como finalidad exclusiva respaldar bajo los límites y criterios que determina la SMV las obligaciones que mantengan las sociedades agentes frente a sus comitentes en relación únicamente con las operaciones y actividades realizadas dentro y fuera de los mecanismos centralizados que operen en las bolsas, determinadas por decisión administrativa firme, resolución judicial o laudo arbitral con calidad de cosa juzgada.

La ejecución del Fondo de Garantía solo puede ser suspendida por mandato judicial expreso.

En los casos de ejecución del Fondo de Garantía, se restituye únicamente dinero en efectivo. Asimismo, el Fondo de Garantía cubre el pago del interés legal devengado solo cuando sea dispuesto expresamente por la autoridad judicial, arbitral o administrativa correspondiente.

La cobertura máxima por comitente en cada sociedad agente es establecida por la SMV mediante norma de carácter general. Asimismo, la SMV determina la oportunidad en que dicho fondo es ejecutado y el procedimiento que debe seguirse para tal efecto.

EL FONDO DE GARANTÍA

DERECHOS LEGALES COMO ACCIONISTAS

Derecho a la reserva bursátil, o reserva de identidad.

Ejercicio de derechos políticos como accionista en la junta general de accionistas, y de los derechos económicos que le corresponden.

Derecho de separación de la sociedad.

Derecho a la oferta pública de compra en el supuesto del deslistado o exclusión de acciones del Registro Público del Mercado de Valores.

Inscripción parcial de acciones en bolsa a solicitud de accionistas que representen cuando menos el 25% del capital social.

SOLUCION DE CONTROVERSIAS DE SOCIEDADES ANONIMAS CON SUS ACCIONISTAS MINORITARIOS

DE ACUERDO A LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES

Artículo 262-B.- Los interesados deberán acudir al local de la Sociedad designado para estos efectos, para solicitar la entrega de sus acciones y/o los dividendos. Para tal fin, deberán presentar los siguientes documentos según se trate de personas naturales o jurídicas:

• Documento de identidad, adjuntando copia del mismo.• Los poderes que acrediten la representación del titular. • Documentos que acrediten la condición de heredero o legatario. • Documentos que acrediten la titularidad de las acciones.

Con la presentación de los documentos a que hubiere lugar, señalados en el presente artículo, la Sociedad entregará las acciones o los dividendos en un plazo máximo de treinta días. Vencido dicho plazo sin que exista un pronunciamiento de la Sociedad, se entenderá denegada la solicitud, quedando expedito el procedimiento de reclamación regulado en el artículo 262-F.

Artículo 262-F.- Solución de controversias y procedimiento de reclamación. El solicitante al que se le hubiere denegado la entrega de sus acciones y/o dividendos, de modo expreso o ficto, podrá reclamar este hecho ante la SMV.

El reclamo se presentará ante la Sociedad, en un plazo de quince (15) días hábiles contados a partir de la notificación de la denegación de la Sociedad o de la denegatoria ficta. El expediente será elevado a la SMV, con los documentos necesarios para resolver que obren en poder de la Sociedad, en el término de tres (3) días hábiles. La SMV deberá resolver el reclamo dentro de los noventa días contados desde que fueren recibidos los documentos remitidos por la Sociedad, sin más trámite que el análisis de los mismos.

Dentro de este plazo, la SMV podrá solicitar cualquier documento adicional al interesado y a la Sociedad.

Los criterios utilizados por la SMV al resolver la solicitud deberán ser observados por las sociedades anónimas abiertas en las sucesivas peticiones de casos similares.

SOLUCION DE CONTROVERSIAS DE SOCIEDADES ANONIMAS CON SUS ACCIONISTAS MINORITARIOS

DE ACUERDO A LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES

DEFENSORÍA DEL INVERSIONISTA

Son funciones de la Defensoría del Inversionista las siguientes:

1. Orientar gratuitamente al inversionista ante una situación concreta en la que éste considere que una sociedad agente de bolsa, una sociedad administradora de fondos mutuos o fondos de inversión, una empresa administradora de fondos colectivos, una sociedad emisora de valores o cualquier otra entidad bajo el ámbito de competencia de la SMV podría estar afectando sus derechos. Con este propósito, ante una solicitud de orientación de esta naturaleza, la Defensoría del Inversionista: a) Procede a analizar la situación concreta referida por el inversionista y

toma contacto con éste en un plazo máximo de tres (3) días hábiles, para brindarle la orientación requerida o para solicitarle más información con el propósito de orientarlo. En este último caso, una vez que cuente con toda la información necesaria, procede a brindar al inversionista la orientación correspondiente en un plazo máximo de tres (3) días hábiles. Estos plazos pueden ser ampliados si las circunstancias del caso lo ameritan.

DEFENSORÍA DEL INVERSIONISTA

b) Si la situación lo permite, procura propiciar un espacio de diálogo directo entre el inversionista y la empresa o entidad respectiva, a efectos de que se pueda superar la situación referida por el inversionista.

c) Informa y orienta al inversionista sobre las vías procedimentales con las que cuenta para interponer una denuncia ante la SMV por una posible infracción a las normas bajo su supervisión y/o para interponer una denuncia ante el INDECOPI por una posible infracción a las normas de protección del consumidor; así como un reclamo ante la SMV, en el caso de accionistas minoritarios de las sociedades anónimas abiertas, ante una posible denegatoria de entrega de sus acciones o dividendos. Asimismo, le informa y orienta sobre las vías judiciales o arbitrales que el ordenamiento legal permite.

En ningún caso, la Defensoría del Inversionista emite opinión técnica o jurídica sobre la situación concreta referida por el inversionista.

La SMV cuenta con un Centro de Orientación, para orientar a actuales y potenciales emisores e inversionistas y público en general en temas relacionados al mercado de valores, productos y fondos colectivos.

El Centro de Orientación brinda los siguientes servicios: Biblioteca y material de orientación. Acceso a la información del Registro Público del Mercado de

Valores. Sala de información en línea y programa para discapacidad visual. El Centro de Orientación se encuentra abierto al público de lunes a viernes de 8:45 am hasta las 5:00 pm en Av. Santa Cruz 325 Miraflores. Teléfono (511) 610 6300. Email: [email protected].

CENTRO DE ORIENTACIÓN DEL MERCADO DE VALORES

mailto:[email protected]


OPERACIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

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MERCADOS SECUNDARIOS FUNCIONES DE BOLSA E ICLV OPERACIONES EN LA BVL Y MECANISMOS DE PROTECCION EN...

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