Preparacion y evaluacion de proyectos sapag
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CAPITULO 1
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
EL ESTUDIO DE PROYECTOS
• Preparación y evaluación de proyectos • La toma de decisiones asociadas a un
proyecto • Tipología de proyectos • La evaluación de proyectos • Evaluación social de proyectos • Los proyectos en la planificación del
desarrollo
Preparación y Evaluación de Proyectos
• Un proyecto nace como la posible solución a un problema o necesidad humana, algo pendiente de solución u oportunidad de negocio de acuerdo a la necesidad existente de terceros.
• La evaluación pretende determinar la mejor solución.• Causas de éxito o fracaso de un proyecto:
• Cambio tecnológico importante• Cambios en políticas• Cambio Relaciones Internacionales• Inestabilidad de la naturaleza• Entorno institucional• Normativa Legal
• PREINVERSION:• 1° ETAPA: Determina inversiones, costos y beneficios• 2° ETAPA: Medición de rentabilidad de la inversión
Toma de Decisiones Asociada a un Proyecto
• Toda toma de decisiones existe un riesgo con lo cual necesitamos de varios de los mecanismos operacionales de ayuda para analizar dichos riesgos
• Mientras mayor riesgo se requiere mayo inversión
• Evaluación de Proyectos• Requerir un sin numero de antecedentes e información es
importante para disminuir el riesgo y el análisis de estos se los conoce como “Evaluación de Proyectos”
Tipología de ProyectosSegún el Objetivo o Finalidad de Estudio
Medir rentabilidad de proyecto
Medir rentabilidad de recursos invertidos
Medir la capacidad del propio proyecto para compromisos de pago
Evaluación de Proyectos
• Está basado en la estimación de costos y beneficios que se tiene de un proyecto, el mismo que pretende medir ciertas estimaciones resultantes del estudio del proyecto.
• Tener claro el objetivo del proyecto es primordial así como también el marco económico e institucional del país.
• Etapas de Evaluación:• Perfil.- Análisis superficial• Pre factibilidad.- Análisis normal• Factibilidad.- Análisis profundo y toma de decisiones.
Evaluación Social de Proyectos• Analiza costos y beneficios que se puede tener par una
comunidad de un país.
• Diferencias de evaluación Privada y Social:• Privada trabaja con precios de mercado y Social con precios
sociales• Costos y beneficios se miden por el efecto provocado a nivel de
ingresos nacionales• Costo y beneficios sociales indirectos e intangibles• Externalidad son los efectos que sobrepasan la institución
inversora
Proyectos de Planificación del Desarrollo
• Decide lo que se debe o se puede hacer previniendo sus efectos en el mañana, anticipándonos a los problemas que pueden presentarse a futuro.
• El monto de inversión esta sustentado por proyecciones de mercado, población, ingreso, entre otros.
• No debe ser tan solo cuantitativa sino también de acuerdo al comportamiento de la sociedad.
• Nos permite identificar objetivos, metas, en le interior de un sistema económico para una sociedad, estructura y tiempo determinado lo que nos permite cuantificar racionalmente las ventajas y desventajas de invertir recursos considerando el servicio de la sociedad.
CAPITULO 2
PROCESO DE PREPARACIÓN Y
EVALUACIÓN
• Alcances del estudio de proyectos• Estudio de proyectos como proceso• Estudios técnico del proyecto• Estudio de mercado• Estudio organizacional y administrativo• Estudio Financiero• Estudio de impacto ambiental
Alcances del Estudio de Proyectos
• Es un análisis previo a la decisión de invertir y no provee de información y estudios de viabilidad de la misma
• Viabilidad Comercial.- Sensibilidad del mercado al bien o servicio, aceptabilidad, consumo y uso
• Viabilidad Técnica.- Posibilidades materiales, físicas y químicas para producir el bien o servicio.
• Viabilidad Legal.- Restricciones que puedan impedir el funcionamiento del proyecto.
• Viabilidad Gestión.- Capacidad administrativa mínima posible.• Viabilidad Impacto Ambiental.- Normas ambientales, calidad de vida, efectos
económicos.• Viabilidad Financiera.- Rentabilidad.
Estudio del Proyecto como Proceso
• Idea.- Identificar problemas que puedan resolverse u oportunidad de negocios.
• Pre inversión.- Se realiza estudios de factibilidad.
• Etapas:• Formulación y Preparación
• Obtención y creación de información• Flujos de caja proyectados
• Evaluación• Medición de rentabilidad• Análisis variables cualitativas• Sensibilización del proyecto
Estudio Técnico del Proyecto• Permite proveer de información para cuantificar el monto
de inversión y costos pertinentes y busca:
• Definir la función de producción para optimizar recursos• Determinar requerimientos equipos y montos
correspondientes• Analizar características de equipos y maquinarias• Cuantificar mano de obra y remuneración• Cuantificar costos de mantenimiento y reparación• Establecer tamaño del proyecto
Estudio de Mercado• Analiza demanda, ingresos de operación, oferta, además los
costos de diferentes áreas que inciden en la oferta y la demanda.
• Aspectos a estudiarse son:
• El consumidor y las demandas del mercado y del proyecto• La competencia y las ofertas del mercado y del proyecto• Comercialización del producto o servicio generado por el proyecto• Proveedores y disponibilidad
Estudio Organizacional y Administrativo
• Toma en cuenta factores propios de la actividad administrativa:
• Organización• Procedimientos Administrativos• Aspectos Legales
Estudio Financiero
• Es la última etapa de análisis• Ordena y sistematiza la información de carácter
económico, cuadros analíticos, datos adicionales que insidirán en la rentabilidad
• En general su evaluación es a los 10 años pero puede se presente mayor rentabilidad pasado ese periodo
Estudio de Impacto Ambiental
• Tiene que ver con las normas ISO 14000
• Hay 3 tipos de análisis:• M. Cualitativos.- Impactos positivos o negativos en el
ambiente producto de la implementación del proyecto• M. Cuantitativas Numéricas.- Ponderación en escalas
numéricas de aspectos ambientales• M. Cuantitativas.- Costos asociados con la mitigación y
beneficios de los daños evitados
CAPITULO 3
ESTRUCTURA ECONÓMICA
DEL MERCADO
• Mercado• Estructura del mercado• Demanda del producto• Elasticidad• Elasticidad – Ingreso• Gustos del consumidor• Tipos de bienes• Oferta• Punto de Equilibrio
Mercado• Donde se pueden analizar intereses, deseos y necesidades• Está conformado por compradores y vendedores• Ayudan en la futura investigación de mercado pues
proporcionan la información necesaria para el flujo de caja.• Dota de información histórica de:
• Consumidores• Proveedores• Competidores• Canales de Distribución
Estructura del Mercado
• Competencia Perfecta• Aquellos que no pueden influir en su precio, productos identicos y
homogéneos.• Monopolio
• Un solo proveedor• Competencia Monopolista
• Numerosos vendedores de productos diferenciados, no hay dificultades de entrar o salir de la industria
• Oligopolio• Pocos vendedores con ingreso y salida de industria posibles con
dificultades.
Demanda de un Producto
• La demanda de un producto depende de:
• Precio que se le asigne• Ingreso de los consumidores• Precio bienes sustitutos o complementarios• Preferencias del consumidor
• Relación Precio – Demanda• Precio baja – Demanda Sube• Precio Aumenta – Demanda bienes sustitutos o complementarios
• Efecto ingreso• Baja el precio e incremente el consumo del mismo por el mismo precio
• Efecto sustitución• Consumidor sustituye un bien por otro mas barato
Elasticidad
• En todo proyecto es importante la elasticidad del precios pues es la variación de la demanda o los cambios de precios.
• En condiciones de competencia perfecta si sube el precio los consumidores no demandarán nada.
• Ep = (Q2-Q1/P2-P1) * (P2+P1/Q2+Q1); donde
• P = precio• Q = demanda
Gustos del Consumidor
• Un cambio en los gustos del consumidor producirá en desplazamiento de la curva de la demanda
• Aumenta Preferencia Igual Precio Mayor Compra• Disminuye Compra Igual Precio Menor Compra
Tipos de Bienes
• B. Normales• Aquellos cuya cantidad consumida aumenta con el nivel de los ingresos del
consumidor• B. Inferiores
• Aquellos cuya cantidad demandada disminuye al incrementar los ingresos del consumidor
• B. Sustitutos• Satisfacen necesidad similar
• B. Complementarios• Se consumen en forma conjunta, si aumenta la cantidad de consumo de uno
necesariamente aumentara la cantidad del otro• B. Independientes
• No tienen ninguna relación entre sí
Oferta
• Se define como el número de unidades de un determinado bien o servicio que los vendedores están dispuestos a vender a un determinado precio.
• Factores que pueden producir cambios en la oferta:• Valor de los insumos• Desarrollo Tecnológico• Variaciones climáticas• Valor de los bienes relacionados o sustitutos
Punto de Equilibrio
• Determina el precio y la cantidad de equilibrio es decir donde :Oferta = Demanda
• Aumenta Precio Oferta Sube Demanda Baja
Los vendedores alteran el punto de equilibrio bajando el precio del producto
CAPITULO 4
EL ESTUDIO DEL
MERCADO
El mercado del Proyecto• Se estudian los siguientes mercados:
Estudio del mercado proveedor
• Alternativas de entregas a tiempo, precio, disponibilidad, etc.
Mercado competidor • Elaboran y venden productos o servicios similares al nuestro
Mercado distribuidor • Por el medio del cual llegara nuestro producto al consumidor
Mercado de estudio
Estudio del mercado consumidor• Este afecta directamente con
el flujo de caja de proyecto.
Mercado externo• Fuentes externas de
abastecimiento
Objetivos del Estudio del Mercado
Es una inversión a definir
Promoción
Es un gasto de operación
Publicidad
Recolección de información, antecedentes de carácter económica para determinar la influencia en el flujo de caja
Etapas del Estudio del mercado
ETAPAS
Análisis Histórico del mercado
Evalua comportamiento del
mercado anterior
Análisis situacion vigente
Su importancia es relativa, por los
cambios permanetes
Análisis situacion futura
El mas importante, proyecta la demanda
futura
El Consumidor Consumidor individual
•Compras de caracter emosional(moda, prestigio de marca, etc)
Consumidor institucional
•Desiciones tecnicas: calidad, precio, entrega, etc
SegmentaciónMercado institucional
Region geográfica
Tamaño, volumen de consumo, etc
Mercado de consumidores individuales
Demográficas, Geográfcas
Nivel de ingresosPsicosociológicos
Estrategia comercial
Análisis del medio
Analisis del medioAnálisis del mercado del proyecto Análisis variables externas
Econónicas
Socioculturales
Tecnológicas
Político Legal
La Demanda
• El análisis de la demanda
Determina
Para el análisis de la demanda se recoge información en relación a:
Oportunidad
SatisfechaInsatisfecha
Necesidad
BásicaSuntuaria
Destino
FinalesIntermedios
Permanencia
FlujoStock
Temporalidad
ContínuaCliclica o estaciona;
Metodos para estimar las funciones de la demanda
Encuestas a consumidores potenciales
Selección de mercados
representativos
Información de individuos
Uso de datos de series
temporales
CAPITULO 5
TÉCNICAS DE PROYECCIÓN
DE MERCADO
Para aplicar las técnicas de proyección se debe tomar en cuenta factores como:
Validez y disponibilidad de datos históricos
Precisión deseada del pronóstico
Costo del procedimiento
Beneficios del resultado
Periodos futuros para proyectar
Tiempo para el estudio
Desarrollo de nueva tecnología
Nuevos competidores
Nuevas políticas gubernamentales
Existen eventos por los cuales es difícil de pronosticar comportamientos como:
• Para que la información obtenida sea bien utilizada, deberá expresarse desglosada por:
EL ÁMBITO DE LA PROYECCIÓN
Zona geográfica
Sexo
Edad
• La decisión del método correcto depende de la calidad y cantidad de los datos, como de los resultados esperados.
FUENTES DE INFORMACIÓN
Información histórica de organismos públicos y privados
Opiniones de expertos
Resultado de encuestas
•Cualquier error tiene un costo así que se exigirá el mínimo costoPrecisión
•Como el medio es cambiante, debe ser estable y dinámico ante cambios lentos y agudosSensibilidad
•La información debe ser válida y oportunaObjetividad
La efectividad del método se evaluará en función de:
• En función de su carácter existen 3 métodos para proyectar el mercado:
MÉTODOS DE PROYECCIÓN
Métodos cualitativos
Modelos causales
Modelos de series de tiempo
• Se basan en opiniones de expertos, cuando el tiempo es corto, cuando no se dispone de antecedentes mínimos o no son confiables para proyectarlos.
MÉTODOS CUALITATIVOS
Delphi• Reúne a un grupo de expertos• Se les hace retroalimentación• Encuestas anónimas• Evita influencias grupales
Consejo de panel• Encuestas no anónimas• No hay retroalimentación• Peligro de influencia de grupos• Varios expertos dan pronóstico
Investigación de Mercado
• Usa información recolectada para tomar decisiones, aprobar o refutar una hipótesis
• Es flexible en la metodología de investigación• Estudia características de productos, empresas o
consumidores
MÉTODOS DE PROYECCIÓN CUALITATIVOS
Pronósticos visionarios
• El personal de la empresa puede dar opinión acerca de sus clientes.
• Reacciones, comportamientos futuros del cliente.
• Menos costos, más rápido
Analogía histórica
• Supone que los hechos del pasado volverán a ocurrir en el presente.
MÉTODOS DE PROYECCIÓN CUALITATIVOS
Encuestas
Experimento
s
Mercados prueba
Investigación de mercado se realiza mediante
Selección de unidad de análisis
Encuesta por muestreo
Pasos de la Investigación de Mercados
Probabilístico•Cada elemento de la población tiene la posibilidad de ser elegido
No probabilístico•La probabilidad de ser elegido no es igual para toda la población
MÉTODOS DE MUESTREO
• Se realiza para determinar el espacio muestral previa a la encuesta.
Cálculo del tamaño de la muestra
Estratificación
• Desviación estándar
• Consiste en facilitar respuestas breves, simples, específicas y con opciones limitadas al encuestado.
TÉCNICA ESTRUCTURADA
Escalas de Técnicas estructuradas
Escala nominal• Mencionar la marca, medio de publicidad,
donde compró el producto• Se expresa en porcentajes
Escala Ordinal• Solicita al encuestado que ordene datos de
su preferencia del 1 al 5• Como: tamaño, envase, sabor, etc.
Escala Intervalos• Se hacen comparaciones en edad o ingresos,
o cuando no hay una respuesta clara a la pregunta.
Escala Proporcional • Se usa para especificar volumen, peso o distancia
Muestreo de estratos Muestreo de conveniencia
Muestro de bola de nieve
MUESTREO NO PROBABILÍSITCO
Mue
streo de e
stratos
Se determina un estrato de población de acuerdo a intereses de la investigación
Mu
estreo de conve
niencia
Predetermina el lugar donde se aplicará la encuesta, donde se estima estará el consumidor
Mu
estreo de bola de
nieve
La primera encuesta se realiza al azar para referenciar las encuestas posteriores
• Proyectan al mercado en base a antecedentes históricos.• Supone que una de las variables del comportamiento histórico
es estable.
Variables:• Causales explicativas independiente• Cantidad demandada dependiente
MODELOS CAUSALES
a) Identificación de variables que influyan en la demanda: PIB, renta, tasa natalidad
b) Selección de relación entre variables causales y comportamiento del mercado
c) Validación del modelo de pronósticos
ETAPAS
Modelo de regresión
Modelo econométrico
Modelo insumo- producto
TIPOS DE MODELOS
De 2 variables
La variable dependiente se predice sobre la independiente
Simple
La medición se basa en 2
ó más variables independientes
Múltiple
MODELO DE REGRESIÓN
• y(x) = a+bx
Ecuación de regresión lineal
Ecuación de intercepto a= y-bx
Punto pendiente
Coeficiente de correlación
Indica qué tan correcta es la ecuación de regresión
Mide el grado de asociación entre X y Y, va de 0 a 1
No admite externalidades
Es un modelo a corto plazo
MODELO ECONOMÉTRICO
Permite identificar relaciones industriales entre sectores de la economía.
Mediante una matriz donde se suponen coeficientes técnicos fijos por parte de la industria.
MODELO INSUMO- PRODUCTO
• Se encargan de la medición de valores de una variable en el tiempo en intervalos iguales.
• Determina el patrón básico que pueda proyectar la variable deseada.
MODELOS DE SERIES DE TIEMPO
Tendencias
•Crecimiento o declinación en el valor de la variable•Considera fluctuaciones en el tiempo.
Cíclico•Considera fuerzas económicas, sociales, políticas, tecnológicas, culturales.
COMPONENTES
Estacionales
•Fluctuaciones que se repiten periódicamente.•Depende de factores como el clima, la tradición etc.
No sistemática
•Comportamiento distinto al de los factores cíclicos y estacionales.•Componente aleatorio.
Aditivo
• Calcula variables sumando 4 componentes.
Multiplicativo
• Calcula variables con el producto de 2 componentes.
Forma de interacción de series de tiempo
• Criterio de mínimos cuadrados
• A corto plazo• Promedio
ponderado
• Serie cronológica con fuerte efecto exponencial
Promedio móvil
Afinamiento exponencial
Ajuste lineal
Modelos para estimar el comportamiento de una variable
CAPITULO 6
ESTIMACION DE COSTOS
Información de costos para toma de decisiones
Los costos contables son útiles en los campos financieros o para requerimientos legales y
tributarios
Los costos no contables buscan medir el efecto en cada decisión en el resultado
Costos variables
• Son los que cambian directamente en el volumen de producción
Costos Fijo
• Son aquellos costos que permanecen constantes, independiente de la producción.
Elementos relevantes del costoVariación en los estándares de la materia
primaTasa de salario y requerimientos de
personalNecesidades de supervisión e inspección
Combustible y energía
Volumen de producción y precio de venta
Desperdicios
Valor de adquisición
Impuestos y seguros
Mantenimiento y reparaciones
Valor residual del equipo
Funciones de costos de corto plazo• Valores totales a pagar en un periodo
determinado, independiente de su nivel de producción
Costos fijos
𝐶𝐹𝑇𝑄 𝐶𝐹𝑀𝑒
COSTO FIJO MEDIO𝐶𝑉𝑇
𝑄 𝐶𝑉𝑀𝑒
COSTO VARIABLE MEDIO
𝐶𝐹𝑀𝑒+𝐶𝑉𝑇 =𝐶𝑀𝑒𝑇
COSTO MEDIO TOTAL
Análisis costo-volumen-utilidad• Análisis del punto de equilibrio, relaciones básicas entre
costos e ingresos
𝐹𝑝−𝑣𝑅=𝑝𝑞−𝑣𝑞− 𝑓
R= UtilidadP= precioQ= cantidadV= CVMe o unitarioF= CFT
𝐴𝑜=𝑞 (𝑝−𝑣 )
𝑞 (𝑝−𝑣 )− 𝑓
Apalancamiento operacional
Tratamiento delo costo del IVA (Impuesto Valor Agregado)
Empresas no afectadas por el IVA
Educación
Salud
Seguros
Servicios Profesionales
Determinación del capital de
trabajo
• La recuperación de las ventas tendrá un periodo de desfase, se debe hacer una inversión para financiar el IVA
Adquisición de activos de gran
valor
• Al comprar un activo se permitirá que una parte del impuesto no recuperado como consecuencia de la operación de la empresa
CAPITULO 7
ANTECEDENTES ECONÓMICOS DEL ESTUDIO TÉCNICO
Debe llegar a determinar la función de producción optima para la utilización eficiente y eficaz de los recursos disponibles para la producción del bien o servicio.
Alcances del estudio de ingeniería
Proceso de ProducciónSegún el flujo de producción
Por Serie: se da cuando ciertos productos, cuyo diseño básico es relativamente estable en el tiempo y están destinados a un gran mercado.
Por Pedido: la producción sigue secuencias diferentes que hacen necesaria su flexibilización, a través de mano de obra y equipos suficientemente maleables para adaptarse a las características del pedido.
Por Proyecto: corresponde a un producto complejo de carácter único, que con tareas bien definidas en términos de recursos y plazos, da origen a un estudio de factibilidad completo.
• El proceso productivo y la tecnología que se selecciona influirán directamente en las inversiones, los costos y los ingresos del proyecto.
• La cantidad y calidad de la maquinaria, equipos, herramientas, mobiliario de planta, vehículos ,etc,dependerán del proceso productivo elegido.
Efectos económicos de la ingeniería
• Para determinar la capacidad para competir se debe estimar el costo fabril en los distintos niveles de capacidad de producción.
• Los componentes relevantes del costo son: consumo de materias primas y materiales, utilización de mano de obra, mantenimiento y gastos fabriles en general.
Economías de escala
Modelo de Lange
Se utiliza para determinar la capacidad productiva óptima de una nueva planta, basándose en la hipótesis real de que existe una relación funcional entre el monto de la inversión y la capacidad productiva del proyecto.
EN EL MODELO DE LANGE
Se entiende por inversiones en equipamiento a todas las inversiones que permitan la operación normal de la planta de la empresa creada por el proyecto, ejemplo: maquinaria, herramientas, mobiliario, vehículos y equipos en general.
INVERSIONES EN EQUIPAMIENTO
Es importante respaldar la información de carácter económico en cuanto a inversiones por equipamiento en balances de equipos particulares.1. Concepto de valor que representa el monot de
unidades sin IVA.2. Concepto de valor que constituye el valor contable.3. Concepto de valores denominado derecho4. Otro concepto de valor residual
ASPECTOS IMPORTANTES
Las inversiones en obras físicas incluyen la construcción remodelación de oficinas, salas de venta , construcción de caminos, cercos o estacionamientos. Para cuantificar estos tipos de inversiones se debe cuantificar a través de estimaciones aproximadas de los costos y estudios complementarios de ingeniería.
Para cuantificar estas inversiones es posible utilizar estimaciones aproximadas de costo, el costo del metro cuadrado de construcción si el estudio es pre factibilidad, la información debe perfeccionarse mediante estudios complementarios de ingeniería que permitan una apreciación exacta de las necesidades de los recursos financieros en las inversiones del proyecto.
VALORACIÓN DE LAS INVERSIONES EN OBRAS
FÍSICAS
El estudio del proyecto requiere la identificación y cuantificación del personal que se necesitará en la operación para determinar el costo de remuneraciones por periodo.
El calculo de las remuneraciones deberá basarse en los precios del mercado laboral y las variaciones en el futuro de los costos de la mano de obra.
BALANCE DE PERSONAL
• Cada proyecto tendrá entre sus ítems de costos de fábrica algunos más relevantes que otros.
• Balance de materiales: el calculo de materiales se realiza a partir de un programa de producción, el tipo, la calidad, la cantidad de los materiales.
• Balance de insumos generales: incluirán todos aquellos insumos que quedan afuera de las otras clasificaciones.
OTROS COSTOS
Las alternativas deben elegirse en función de los resultados del estudio de mercado.
Función lineal de costo total de alternativas tecnológicas
Elección de alternativas tecnológicas
Función lineal de costo total de alternativas tecnológicas
Recuperación del trabajo
CAPITULO 8
DETERMINACIÓN DEL TAMAÑO
• La importancia de definir el tamaño que tendrá el proyecto se manifiesta principalmente en su incidencia sobre el nivel de las inversiones y los costos que se calculen, y por tanto, sobre la estimación de la rentabilidad que podría generar su implementación.
FA C T O R E S Q U E
D E T E R M I N A N E L TA M A Ñ O
D E U N P R O Y E C T O
DEMANDA
DISPONIBILIDAD DE
INSUMOS
LOCALIZACIÓN
LOCALIZACIÓNPLAN
ESTRATÉGICO
COMERCIAL
• Existen tres situaciones básicas del tamaño que pueden identificarse respecto del mercado:
1. Aquella en la cual la cantidad demandada total sea menor que la menor de las unidades productoras posibles de instalar.
2. Aquella en la cual la cantidad demandada sea igual a la capacidad mínima que se puede instalar.
3. Aquella en la cual la cantidad demandada sea superior a la mayor de las unidades productoras posibles de instalar.
DEMANDA
• El análisis de la cantidad demandada proyectada tiene tanto interés como la distribución geográfica del mercado, esta variable conducirá a seleccionar distintos tamaños.
• Se refiere a tanto humanos como materiales y financieros. Los insumos podrían no estar disponibles en al cantidad y calidad deseada, limitando de esta manera la capacidad de uso del proyecto o aumentando los costos del abastecimiento.
DISPONIBILIDAD DE INSUMOS
• Cuanto más lejos esté de las fuentes de insumos , más alto será el costo de abastecimiento, produciendo una des-economía de escala. Es decir cuanto más aumente el nivel de operación mayor será el costo unitario de los insumos.
LOCALIZACIÓN
• Se define como la más rentable o segura para el proyecto.• Deberá proveer la información para poder decidir el tamaño
económico del proyecto.
ESTRATEGIA COMERCIAL
CAPÍTULO 9DECISIONES DE LOCALIZACIÓN
Es una decisión a largo plazo
Con repercusiones económicas importantes
Que deben considerarse con
la mayor exactitud posible.
Con el objetivo de determinar una
localización
Que maximice la rentabilidad del
proyecto.
EL ESTUDIO DE LA LOCALIZACIÓN
Se puede concluir que hay mas de una solución factible adecuada
Es decir, se debe elegir aquella que genere mayores ganancias entre las opciones factibles.
Es necesario realizar 2 etapas: macro-localización y la micro-localización
La Macro-localización
•Reduce el número de soluciones posibles al descartar los sectores geográficos que no respondan a las condiciones requeridas La Micro-
localización
FACTORES DE LOCALIZACIÓN
Medios y costos de transporte
Disponibilidad y costos de MO
Cercanía de factores de
abastecimiento
Factores ambientales
Cercanía del mercado
Topografía del suelo
Disponibilidad y costo del terreno
Estructura impositiva y
legal
Disponibilidad de agua, energía y
otros suministros
Comunicación
Posibilidad de deshacerse de los
desechos.
Factores genéricamente ambientales
1 •Disponibilidad y confiabilidad de sistemas de apoyo
2 •Consideraciones políticas y legales
3 •Condiciones sociales y culturales
MÉTODOS DE EVALUACIÓN POR FACTORES NO CUANTIFICABLES
3 Métodos
Antecedentes Industriales Factor preferencial Factor dominante
MÉTODO CUALITATIVO POR PUNTOS
Define los principales factores determinantes
De una localización
Para asignarles valores ponderados de peso relativo
MÉTODO DE BROWN Y GIBSON
1
Asignar un valor relativo a cada factor objetivo para cada localización optativa viable.
2
Estimar un valor relativo a cada factor subjetivo para cada localización optativa viable
3
Combinar los factores objetivos y subjetivos
4
Seleccionar la ubicación que tenga la máxima medida de preferencia de localización
MAXIMIZACIÓN DEL VALOR ACTUAL NETO
Efectuando los cálculos correspondientes que permitan obtener expresiones cualitativas para estos hechos.
LA DEMANDA Y LAS ÁREAS DE INFLUENCIA
Cuando el consumidor interactúa
físicamente
Con la localización del proyecto
La demanda toma la decisión
De localización
El área de influencia
Son anillos delimitados
Por una distancia
homogénea
Al terreno de estudio
El estudio y análisis del área de influencia termina siendo fundamental para la cuantificación de la demanda.
Capítulo 10EFECTOS
ECONÓMICOS DE LOS ASPECTOS
ORGANIZACIONALES
Efectos económicos de los aspectos organizacionales
• Este capitulo se centra en como se hace un análisis organizacional que compete justamente a la organización de la empresa y como administrarla y ver consecuencias económicas en los resultados del análisis y evaluación
El estudio de la organización del
proyectoSegún sea el proyecto se tendrá que definir una estructura
organizacional, para ello se tienen distintas teorías:
Teoría clásica de la organización
Teoría de la organización burocrática
Teoría clásica de la organización
Basada en principios administrativos:Principio de dividir el trabajo para lograr mejor desempeño
Principio de la unidad de dirección: agrupación de actividades que tienen un objetivo común, bajo la dirección de un solo administrador
Principio de Centralización: equilibrio entre centralización y descentralización.
Principio de autoridad y responsabilidad
• Actualmente, el diseño de la organización se basa en el proyecto, para ello se debe contar con los recursos disponibles y canalizar los esfuerzos, esto se lograría con tres variables básicas: recursos humanos, materiales y financieros y los planes de trabajo.
El objetivo de estudio de proyectos es determinar la viabilidad de realizar una inversión, y muchas veces no se podrá justificar con exactitud exagerada en la determinación de
la estructura y sus costos.
funciones
territorios
mixtos
clientes
productos Tipos de
Departamentización con elementos
comunes
Efectos económicos de las variables organizacionales
Cuando una organización asume un
proyecto
Diseño de la estructura
organizativa:
CAPÍTULO 11
ANTECEDENTES ECONÓMICOS DEL ESTUDIO LEGAL
IMPORTANCIA DEL MARCO LEGAL
El conocimiento de la legislación aplicable a la actividad económica y comercial resulta indispensable para la preparación eficaz de los proyectos, no solo por las inferencias económicas sino por la necesidad de conocer las disposiciones legales para incorporar los elementos administrativos
CONSIDERACIONES ECONÓMICAS DEL ESTUDIO LEGALDeben analizarse
los aspectos que pueden significar desembolsos en aspectos legales como contratos,
escrituras, gastos notariales, etc.
Los efectos económicos del
estudio legal sobre el flujo de
caja, desde la constitución,
implementación, y posterior operación.En estudios de
mercado es posible
identificar costos de viabilidad y sanitarios para
el transporte del producto .
En proyectos con operaciones de compra y venta en el extranjero
deberán estudiarse las disposiciones
que regulan el comercio
extranjero
Puede incurrirse en gastos
notariales, de transferencia , e inscripción en el Conservador de Bienes Raíces, o pago de estudios
de terreno.
EFECTOS ECONÓMICOS DEL ESTUDIO LEGAL
PROYECTO
Exigencias y normas sanitarias
Exigencias y normas
ambientales
Exigencias de
seguridad laboral
Cumplimiento del código de trabajo y leyes
laborales.
Normas ISO
Leyes y normas
económicas y tributarias
Regulación de tarifas en proyectos con participación privada en servicios
públicos como transporte, carreteras, agua, electricidad, ect.
Ordenanzas de construcción
Planes reguladores
Horarios profesionales
Renovación de quipos por antigüedad
Derechos de agua
FACTORES GLOBALES
Concesiones
Constitución de sociedades y sus exigencias
Auditorías externas de acuerdo con la normativa vigente
Políticas de depreciación
Pagos de patentes
Costos de permisos viales , de construcción, sanitarios y otros.
Estudio de títulos,etc
FACTORES GLOBALES
ORDENAMIENTO JURÍDICO DE LA ORGANIZACIÓN SOCIAL
Se ve expresado en la constitución política de cada país, engloba normas que condicionen la estructura operacional de los proyectos, y que obligan al evaluador a buscar la optimización de la inversión.
CAPÍTULO 12Las inversiones del proyecto
Tipos de inversiones previas a la puesta en marcha
Activos fijos
Activos intangibles
Capital de trabajo
ACTIVOS FIJOS
Bienes tangibles para transformar
insumos
Estacionamiento, sujetos a
depreciaicion
Terrenos edificios, salas de venta, bodegas,
Excepto terrenos
ACTIVOS INTAGIBLES
Servicios o
derechos
Adquiridos para puesta en marcha
Se amortiz
an
Patente licenci
a
Capacitación, bases de datos
INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO
Son recursos necesarios, en activos
corrientes
Para la operación normal del proyecto
durante un ciclo productvo
Activos de corto plazo
Parte de las inversiones
de L/p
Capital de trabajo
MÉTODOS PARA CALCULAR EL MONTO DE LA INVERSIÓN
Contable
Periodo de desfase
Déficit acumulado máximo
Método Contable
Cuantifica la inversión requerida en cada rubro del activo corriente
en cada rubro del activo corriente
Considerando que parte de los
activos
pueden financiarse por pasivos de C/P
Como créditos de proveedores o
préstamos bancarios
La inversión en efectivo dependerá de 3 factores:
Costo saldos insuficientesCosto saldos excesivos
Costo administración del efectivo
Costo de administración del efectivo
Gasto de oficinas
Recursos líquidos
Recursos de gestión
COSTO TOTAL
CT=
Inversiones en efectivo
Costo de oportunidad
i= tasa de interés compuestoC= flujo constante entrante efectivob= desembolsosT= constantes
OPTIMIZACION DEL MONTO
=
La validez modelo está condicionada a:
La inversión en inventarios depende de 2 tipos de costos:
Compra (orden de pedido)
Manejo de inventarios
Los flujos de ingresos y egresos
Son constantes en el tiempo
La inversión en cuentas por cobrar se analiza en función de los costos y beneficios asociados.
POLITICA DE
CRÉDITO
• Costo cobranza• Costo capital• Costo morosidad pagos• Costo incumplimiento• Beneficio incremento
ventas• Beneficio incremento
utilidades
CRÉDITO A PROVEEDORES
FACTORES QUE INFLUYEN
- Naturaleza económica del producto
- Situación vendedor- Situación comprador- Descuentos pronto pago
MÉTODO DE PERIODO DE DESFASE
Determina la cuantía de los costos de operación
A financiarse desde el primer pago
Por adquisición de materia prima hasta recaudo por venta
INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO
ICT=
Ca= Costo de capitalNd= Número días de desfase
La simplicidad del procedimiento se manifiesta cundo se considera que para la elaboración de flujos de caja se calcula el costo total de un periodo, como el periodo de recuperación.
MÉTODO DEFICIT ACUMULADO MÁXIMO
Calcula para cada mes
Los flujos de ingresos
Y egresos proyectados
Y determinar su cuantía como el equivalente
Al déficit acumulado máximo
Siempre trabaja con
Flujos de caja con IVA
INVERSIONES DURANTE LA OPERACION
Criterios de Vida útil
Vida útil contable
Número horas uso
Comercial (imagen corporativa)
RAZONES PARA REEMPLAZAR
Disminución de la productividad .
Aumento costos mantenimientoReparación por antigüedadCapacidadInsuficiente
Obsolencia
De equipos actuales
CAPÍTULO 13Beneficios del proyecto
TIPOS DE BENEFICIOS
La posibilidad de venta de activos que se remplazarán
será un tipo adicional de ingreso
Venta de productos
Venta subproducto
s
BENEFICIOS PARA MEDIR LA RENTAILIDAD DE INVERSIÓN
La recuperación del capital de trabajoValor de desecho del proyecto
La inversión que se evalúa entrega beneficios durante toda su vida útil.
VALORES DE DESECHOEs el factor decisivo entre varias opciones de inversión.
MÉTODOS:
Valor activos
Método contable
Método comercial
MÉTODO CONTABLE
Es el valor que a esa fecha
No se ha depreciado
De un activo
Es la suma de
Valores en libros
MÉTODO COMERCIALDicho valor se descontará el
monto del impuesto que deberá pagarse por dicha utilidad
El valor de desecho de la empresa son los valores comerciales a esperar menos impuestos
Los valores contables no reflejan
El verdadero valor luego de
Si el activo genera utilidad al venderlo
Terminar su vida útil
CálculoVALOR COMERCIAL-VALOR CONTABLE=UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS- IMPUESTO= UTILIDAD NETA+ VALOR CONTABLE= VALOR DE DESECHO
MÉTODO ECONOMICO
El proyecto valdrá lo que es capaz de generar desde el momento de su valoración.
VALOR DE DESECHO
VD=
(B-C)t= beneficio neto (beneficio – costo)i= tasa exigida como costo capital
Cuando se evalúa un proyecto de reemplazo de activos donde las vidas útiles contables y real difieren mucho, no es válido el valor de desecho contable por la distorsión que genera.
POLÍTICAS DE PRECIO
Por su monto e impacto en cantidad vendida
Relación entre la cantidad de dinero (M) recibida por el vendedor y la cantidad de bienes (Q) recibidos por el comprador
P= M/Q PRECIO
FACTORES PARA CONSIDERAR INGRESOS
Demanda
Costos
Factores competitivos
Restricciones
ELASTICIDAD INGRESO
Ei=
I= ingreso personalEi (-) = producto es un bien inferiorEi (+)= la demanda aumenta cuando ingreso aumenta
CAPÍTULO 14
CONSTRUCCIÓN DE FLUJOS DE CAJA
FLUJOS DE CAJA
Es uno de los elementos más importantes en el estudio de proyectos .
El problema más común en la construcción de un flujo de caja es que existen diferentes fines ya sean estos:
Para medir la rentabilidad del proyecto.Para medir la rentabilidad de los recursos propios.Para medir la capacidad de pago frente a los préstamos que ayudan a su financiación.
ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA
a) Egresos iniciales de fondos
los ingresos y egresos de operación
c) El momento en que ocurren estos ingresos y egresos
d) El valor de desecho o salvamento del proyecto.
la proyección en un periodo de tiempo mayor al del proyecto, considerando el valor que tendrán los activos o el negocio en un futuro en caso de querer verderlo.
ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA+ Ingresos afectos a impuestos- Egresos afectos a impuestos- Gastos no desembolsables (depreciación, amortización de intangibles)
= Utilidad antes de impuestos- Impuesto (24% para año comercial 2016)= Utilidad después de impuesto+ Ajustes por gastos no desembolsables (Para anular el efecto de haber incluido gastos que no constituían egresos de caja)
- Egresos no afectos a impuestos (Generalmente es solo un cambio de activo o un aumento simultaneo de un activo con un pasivo (maquina y endeudamiento).
+ Beneficios no afectos a impuestos= Flujo de caja
CONSIDERACIONESIngresos y egresos afectos a impuestos: todos aquellos que aumentan o disminuyen la utilidad contable de la empresa
Gastos no desembolsables: gastos que para fines de tributación son deducibles, no ocasionan salidas de caja como la depreciación, amortización de activos intangibles a el valor de libros de un activo que se vende
Egresos no afectos a impuestos son las inversiones , ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa.
Beneficios no afectos a impuestos: son el valor de desecho del proyecto. Recuperacion del capital de trabajo.
FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA
Permite medir la rentabilidad de toda la inversión.
Para este flujo de caja deberá agregarse el efecto del financiamiento, para así incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda.
EJEMPLO
EJEMPLOFlujo de caja proyectado en meses
enero febrero marzo abril mayo junio julioINGRESO DE EFECTIVO
Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800
Préstamos 40000
TOTAL INGRESO DE EFECTIVO 74000 86200 88800 90800
EGRESO DE EFECTIVO
Cuentas por pagar 23500 49000 50500 51000
Gastos de adm. y de ventas 17000 17600 18000 18400
Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870
TOTAL EGRESO DE EFECTIVO 43580 69310 71760 72270
FLUJO NETO ECONÓMICO 30420 16890 17040 18530
FLUJOS DE CAJA DE PROYECTOS EN EMPRESAS EN MARCHA
El análisis de las decisiones de inversión en empresas en marcha se diferencia del análisis de proyectos de creación de nuevos negocios, particularmente por irrelevancia de algunos costos y beneficios.
FLUJO DE CAJA
DE PROYECTOS EN EMPRESAS EN
MARCHA
Sustitución de activos sin cambios en los niveles de operación ni ingreso
Sustitución de activos con cambios en los niveles de producción, ventas e ingresos.
Sustitución imprescindible e un activo con a sin cambio en el nivel de operación
PROYECTOS DE REEMLAZO
Se originan por una capacidad insuficiente de los equipos existentes
PROYECTOS DE AMPLIACIÓN
Se pueden enfrentar por sustitución de activos ( cambios de una tecnología pequeña por una mayor) o por complementos de activos(agregación de tecnología e tecnología productiva a la existente)
PROYECTOS DE EXTERNERNALIZACIÓN• Conocida como outsourcing, tiene los beneficios de permitir a
concentración de esfuerzos, compartir riesgo de la inversión, liberar recursos para otras actividades, generar ingresos por venta de activos
PROYECTO DE ABANONO• Se caracterizan por posibilitar la eliminación de áreas de
negocio no rentables o por permitir la liberación de recursos para invertir en proyectos más rentables
CONCLUSIÓNTodos los proyectos que se originan en empresas en funcionamiento
pueden ser evaluados por procedimientos alternativos.
CAPÍTULO 15CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE UN PROYECTO
Tipos de Criterios
1. venta del producto
2. venta de activos que se reemplazaràn
3. venta de subproductos o desechos
4. recuperaciòn del capital de trabajo
5. valor de desecho del producto
Tres mètodos para evaluar
PRIMER METODO •valoran activos
SEGUNDO MÉTODO •valoran activos
TERCER MÉTODO •evalúa la capacidad futura de generación de recursos
Método Contable
Son los valores de libro de los activos
Se recomienda a nivel de perfil
Ocasionalmente en el de prefactibilidad
• .
Supone que el proyecto valdrá lo
que es capaz de generar desde el
momento en que se evalúa hacia
delante
Puede estimarse el valor que un
comprador cualquiera estaría dispuesto a
pagar por el negocio en el momento de su
valoración.
METODO ECONÓMI
CO
evalúa la capacidad futura de
generación de recursos
Polìticas de precio
Precio: relación entre la cantidad de dinero (M) recibida por el
vendedor y la cantidad de bienes (Q) recibida por el comprador.
P= M/ Q
Las estrategias de precio pueden basarse en costos
o ventas.
Factores que intervienen en el precio
• 1. Demanda------ precio máximo• 2. Costos----------precio mínimo• 3. factores competitivos
• 4. restricciones al precio
Externas
Internas
Regulacionesgubernamentales
Rentabilidadmìnima
Capítulo 16LA TASA DE DESCUENTO
OBJETIVO
Establecer las pautas generales que se deben
considerar en el cálculo de la tasa de descuento pertinente
para evaluar un proyecto.
TASA DE DESCUENTO
VARIABLE INFLUYENTE
RESULTADO DE LA EVALUACION DE UN PROYECTO
CORRECTO ERRADO
EL COSTO DE CAPITAL
TASA VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS FUTUROS
RENTABILIDAD EXIGIR A LA INVERSION
USO ALTERNATIVO DE LOS RECURSOS
EL COSTO DE CAPITAL
Para elegir el método más adecuadopara definir el costo de capital o tasade descuento relevante se analizarán
cuatro distintos escenarios:
Empresa en Funcionamiento
con Capital Propio.
Empresa en Funcionamiento con
Estructura de Endeudamiento
Optima
Inversionista Particular con Capital Propio
Inversionista Particular con
Crédito Bancario
Fuentes de financiamiento
INTERNASemisión de acciones y las utilidades retenidas en
cada periodo después de impuesto.
EXTERNASCréditos y proveedores, proveedores, los prestamos
bancarios de corto y largo plazo y los arriendos financieros.
El costo de la deuda
El costo de la deuda simboliza kd
Representa el costo antes del impuesto, al deducirse los intereses del préstamo la tributación es menor , después del pago de impuestos la formula
Kd (1-t)
Los beneficios tributarios deben tener como un todo las utilidades contables.
El efecto tributario de la deuda puede incorporarse en la tasa o en los flujos.
El costo del capital de una empresa puede calcularse por los costos ponderados de las distintas fuentes de financiamiento o por el retorno exigió de los activos dado el nivel de
riesgos.
El costo del capital propio o patrimonial
Se considera como capital patrimonial a aquella parte de la inversión que debe financiarse con los recursos propios.
El costo del capital propio ke, tiene un componente explicito que se refiere a otras posibles aplicaciones de los fondos del inversionista, asi entonces el costo implícito de capital es un concepto de costo de oportunidad
El costo del capital propio se puede calcular mediante el uso de la tasa libre de riesgo Ri mas un premio por el riesgo Rp
Ke = Ri + Rp
El premio por el riesgo corresponde a la exigencia que se hace l inversionista por tener que asumir un riesgo al optar por
la inversión distinta a aquella que le reporta rentabilidad asegurada.
La mayor rentabilidad exigida se puede calcular con la media observada entre la
rentabilidad del mercado Rm y la tasa libre de riesgo.
Rp = Rm – Rf
Para calcular el costo de capital propio se evalúa en una empresa en funcionamiento mediante la valoración de los dividendos
Ke = (D/ P)+g
Donde D es el dividendo. P es el precio de la acción y g es la tasa esperada de crecimiento.
MODELO DE LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS DE CAPITAL PARA DETERMINAR EL COSTO DEL PATRIMONIO
Intenta explicar el riesgo de una determinada inversión mediante la existencia de una relación
positiva entre riesgo y retorno,
Evalúa y cuantifica el riesgo asociado con la propia inversión así como el afecta al conjunto de inversiones particular con la rentabilidad esperada
del mercado
El riesgo total del conjunto de inversiones puede clasificarse como riesgo sistemático o no
diversificable, circunscrito a las fluctuaciones de otras inversiones que afectan la economía y el mercado
El riesgo no sistemático o diversificable que corresponde al riesgo especifico de la empresa por que no depende de los
movimientos del mercado como posibles huelgas, nuevos competidores y otros
El riesgo no sistemático se puede disminuir diversificando la inversión en
varias empresas.
La única fuente de riesgo que afecta la rentabilidad de las inversiones es el riesgo de mercado el cual medido
mediante beta que relaciona el riesgo de proyecto con el riesgo de mercado.
El beta mide la sensibilidad de un cambio de la rentabilidad de inversión individual al cambio de la
rentabilidad del mercado en general es por eso que el riesgo de mercado siempre será igual a 1, superior a
1 es mayor riesgo, menor a 1 es menos riesgosa e igual a 0 significa que es un inversión libre de riesgo.
Ke = Rf + (E(Rm)-Ri) B
E Rm es el retorno esperado del mercado.
PARA ELLO ES NECESARIO CONOCER EL VALOR DE LOS
INDICES BURSATILES
MIENTRAS MAS ACCIONES
DISTINTAS TENGA
MAYOR REPRESENTABILIDAD TENDRA EN LA
RENTABILIDAD DEL MERCADO
PARA CALCULAR LA RENTABILIDAD DEL MERCADO ES NECESARIO
ESTIMAR A LARGO PLAZO .
LOS ANALISTAS CONSIDERAN UN PROMEDIO DE 60 MESES LO
CUAL RESULTA REPRESENTATIVO
CALCULO DE LA RF
TASA LIBRE DE RIESGO
•CORRESPONDE A LA RENTABILIDAD QUE SE PODRIA OBTENER DE UN INSTRUMENTO LIBRE DE RIESGO GENERALMENTE DETERMINADA POR UN DOCUMENTO EMITIDO POR UN FISCAL.
TASA LIBRE DE RIEGO
•POR EXELENCIA CORRESPONDE AL RENDIMIENTO QUE OFRECEN LOS BONOS DEL TESORO DE EE.UU.SIN EMBARGO CADA PAIS TIENE SU PROPIA INSTITUCION COMO CHILE Q QUE ES ELBANCO CENTRAL DE CHILE TIENE RELACION CON LA TASA DE INTERES ANUALIZADA SOBRE LA VARIACION DE LA UF DE LICITACIONES DE BANCO CENTRAL DE CHILE A 10 AÑOS PLAZO
β = 0
(una inversión libre de riesgo)
bonos de tesorería
Riesgo que
existe entre el
riesgo del proyecto
y el riesgo del mercado
Es conocido como β
β mide la sensibilidad
de una cambio de la rentabilidad
de una inversión
individual al cambio de la rentabilidad del mercado en general
La formula para determinar el β de una determinada
inversión es:
βί = Cov (Ri, Rm) / Var (Rm)
Rί representa la rentabilidad
del sector ί
Rm representa la rentabilidad del mercado
Var (Rm) = ∑ (Rm t - Rm)2Var (Rm) =
0.001770.72090
4
Aplicando la ecuación de β se obtiene:
β = Cov (Ri, Rm) / Var
(Rm)
Cuando no se dispone de información del
retorno de una empresa o industria
para cualquier β
Alguna compañías que tranzan en la
bolsa tiene incorporado el valor
de β
El β de las empresas generalmente incluye n el efecto de riesgo
que provoca el endeudamiento
Son β que consideran tanto el riesgo
operacional como el riesgo financiero
Por lo que resulta difícil desapalancarlo para
eliminar el riesgo financiero propio de la estructura de
financiamiento que posee la empresa.
β ^ c/d = β ^ s/d + (1 – tc) * (D/P) * β ^ s/d
Donde: β ^ s/d = Beta de la firma despalancada o sin
deuda.β ^ c/d = Beta de la firma apalancada o con
deuda.tc = Tasas de impuestos a las utilidades
generada por la empresa.D = Componente de deuda en la estructura de
la empresa.P = Componente de patrimonio en la estructura
de la empresa.
Riesgo OperacionalRiesgo
Financiero
CAPÍTULO 17
ANÁLISIS DE RIESGOS
EL RIESGO EN LOS PROYECTOS
Es la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los estimados, cuando más grande sea es variabilidad mayor es el riesgo del proyecto.
Riesgo e incertidumbre• EL RIESGO : dispersión de la
distribución de probabilidades de un elemento en estudio o los resultados calculados.
• INCERTIDUMBRE: es el grado de falta de confianza respecto a que la distribución de probabilidades estimadas sean las correctas
MEDICIÓN DEL RIESGOLa falta de certeza de las estimaciones del comportamiento futuro se puede asociar normalmente con distribución de probabilidades de los flujos de caja generados por el proyecto.
Para medir el riesgo se utiliza la siguiente fórmula:
MÉTODOS PARA TRATAR EL RIESGO
Método de Criterio
subjetivo
Método basado en mediciones estadísticas.
Método del ajuste a la tasa de descuento.
Método de la equivalencia a certidumbre.
USO DEL ÁRBOL DE DECISIÓNEs una técnica gráfica que permite representar y analizar una serie de decisiones futuras de carácter secuencial a través del tiempo.Cada decisión se representa gráficamente por un cuadrado con un número dispuesto en una bifurcación del árbol de decisión.
METODO DE SIMULACIÓNDE MONTE CARLO
Llamado también método de ensayos estadístico, es una técnica de simulación de situaciones inciertas que perite definir valores esperados para variables no controlables, mediante la selección aleatoria de valores