Elaboración y Evaluación de proyectos

La inversión y su evaluación

Licda. Lorena Jiménez A.lorenajimenez33@gmail.com

Agenda

1. Importancia2. Valor del dinero en el tiempo3. Flujos de fondos4. Tasa de descuento5. Valor actual neto6. Tasa interna de retorno7. Otras herramientas

Valor del dinero en el tiempo

Indica que una unidad de dinero hoy vale más que una unidad de dinero en el futuro.

Esto ocurre porque el dinero de hoy puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en valor nominal.

El interés es el costo pagado por el uso del dinero por

un período de tiempo determinado y expresado en un índice porcentual.

Flujo de Efectivo

Es un método de valuación, el considerado como más adecuado para valuar empresas o proyectos.

Se basa en la capacidad de generar efectivo, disponible o cash flow.

Los proyectos aceptables desde el punto de vista financiero son aquellos que tienen capacidad de generar flujos de efectivo.

Flujo de Efectivo

Flujo de efectivoQ25,000.00 Terminal

Q5,000.00 Q7,000.00 Q8,000.00 Q8,000.00 Q10,000.00 Entradas Q4,000.00 Q6,000.00 Q7,000.00 Q8,000.00 Q9,000.00 Operativas

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Q50,000.00 Inversión Inicial

Flujo de Efectivo

La generación de efectivo es la que la da valor a las empresas.

La empresa vale en cuanto genere Flujos de Efectivo.

Las utilidades pueden crear valor solo en forma parcial.

Flujo de Efectivo

La generación de efectivo es la que la da valor a las empresas.

La empresa vale en cuanto genere Flujos de Efectivo.

Las utilidades pueden crear valor solo en forma parcial.

Flujo de Efectivo,

1. Incluir únicamente gastos que signifique salida de efectivo.

2. Incluir únicamente ingresos que signifique ingresos de efectivo.

3. Ordenar primero los ingresos y luego los egresos.

4. La diferencia entre ingresos y egresos será el FLUJO DE FONDOS NETO

Tasa de descuento

Previo a la Evaluación financiera:

Es necesario considerar la tasa de descuento o el costos de oportunidad:

Esta tasa servirá para comparar la inversión el flujo de fondos.

Evaluación finaciera

La tasa de descuento se puede definirse de varias formas: Lo importante radica en que la elección sea la mejor forma de evaluar. Y que la misma esté bien fundamentada. Desde luego debemos se debe a incluir un apartado en donde se explique de forma somera la forma de la elección de dicha tasa.

Formas de definir la tasa: Tasas de mercado, inflación promedio de los últimos años, Tasa de préstamo para cubrir el proyecto, Tasa de ahorro como alternativa de inversión, Tasa comparativa de generación de rentabilidad de otro proyecto. Tasa de riesgo de la inversión .

Evaluación finaciera

VANTIR

El Valor Actual Neto

Por Valor Actual Neto de una inversión se entiende la suma de los valores actualizados de todos los flujos netos de caja esperados del proyecto, deducido el valor de la inversión inicial.

El Valor Actual Neto

Si el VAN es positivo: el proyecto puede aceptarse.

anual mensualTasa 10.00% 0.83%

DiferenciaMes 0 -3750Mes 1 -423Mes 2 -292Mes 3 -148Mes 4 8Mes 5 136Mes 6 324Mes 7 473Mes 8 691Mes 9 1100Mes 11 1147Mes 12 1401

VAN Q293.77

VALOR ACTUAL NETO

VENTAJAS

Considera el v d t. Homogeniza los flujos

netos de caja. Permite flujos + -

DESVENTAJAS

Necesita criterios para definir la tasa de descuento.

Cálculo del VAN en excel

En las funciones de insertar fx, se busca funciones financieras y luego : VAN.

En el cuadro se ha agregado el cuadro del flujo de fondos netos.

TASA INTERNA DE RETORNO

La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto.

anual mensualTasa 10.00% 0.83%

DiferenciaMes 0 -3750Mes 1 -423Mes 2 -292Mes 3 -148Mes 4 8Mes 5 136Mes 6 324Mes 7 473Mes 8 691Mes 9 1100Mes 11 1147Mes 12 1401

TIR 1.54%

TASA INTERNA DE RETORNO

Es la tasa que hace que el VAN sea igual a 0. Es la tasa de rendimiento de la inversión.

Este método considera que una inversión es aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o superior a la tasa exigida por el inversor, y

entre varias alternativas, la más conveniente será aquella que ofrezca una T.I.R. mayor.

Cálculo del TIR en excel

En las funciones de insertar fx, se busca funciones financieras y luego : TIR.

En el cuadro se ha agregado el cuadro del flujo de fondos netos.

Relación Beneficio-Costoanual mensual

Tasa 10.00% 0.83%

INGRESOS EGRESOS DiferenciaMes 0 0 3750 -3750Mes 1 2330 2753 -423Mes 2 2563 2855 -292Mes 3 2817 2965 -148Mes 4 3092 3084 8Mes 5 3320 3184 136Mes 6 3652 3328 324Mes 7 3915 3442 473Mes 8 4300 3609 691Mes 9 4805 3705 1100Mes 11 5105 3958 1147Mes 12 5552 4151 1401

Q39,173.51 Q38,558.42Relación Beneficio Costo 1.02

Recuperación por cada unidad monetaria invertida.

TIR

Para este caso necesitamos una fórmula que considere una tasa cuando el VAN = 0.

n VAN = Σ VF = 0 n n=1 (1 +i)

VAN = valor actual neto, VF es cada uno de los flujos futuros.

N= es la cantidad de los períodos.

Otras herramientas de evaluación

Análisis dinámico Tiempo de recuperación Relación Beneficio Costo

Análisis estático: Elaboración de estados financieros índices financieros

Gracias por su atención