RAZONES FINANCIERAS

SU USO:

• Evalúan el desempeño financiero de la empresa

• Relacionan datos financieros

Razones Financieras

Punto de partida: ¿Qué es lo que estamos buscando?, o ¿Qué es lo que

queremos que el Análisis de Razones Financieras nos diga?

Si la empresa:1) Es Rentable2) Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas3) Podría estar pagando a sus empleados mayores

sueldos.4) Está pagando sus impuestos5) Está usando sus activos de manera eficiente.6) Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad

instalada.7) Es candidata para ser adquirida por otra empresa u

otro inversionista.

USUARIOS DE LA RAZONES FINANCIERAS

Los administradores.- quienes emplean las razones para ayudar a analizar, controlar y mejorar las operaciones de la empresa.

Analistas de crédito.- De instituciones bancarias o casa de bolsas, quienes analizan la capacidad de pago que tiene la empresa.

Analistas de valores.- analistas de acciones interesados en la eficiencia de la empresa y sus posibilidades de crecimiento, así como pagar los intereses sobre bonos.

RAZONES FINANCIERAS

Usuarios Tipos de Razones

Inversionistas Retorno sobre Capital

Instituciones de Crédito Razones de Apalancamiento

Administradores (Gerencia) Razones de Retorno

Empleados Retorno sobre Capital

Proveedores Liquidez

Clientes Rentabilidad

Gobierno y sus agencias Rentabilidad

Comunidad Puede variar

Analistas Financieros Todas las Razones

Grupos Ambientales Gastos en medidas anticontaminantes

Investigadores Depende de la naturaleza de su estudio

DEFINICIONES

Utilidad neta: es la ganancia que se obtiene después de realizar los descuentos correspondientes.

Utilidad bruta: Únicamente toma en consideración el costo de lo que vamos a vender y el precio al que lo vendimos.

Pasivo: Representa las deudas y obligaciones a cargo del negocio. Está formado por el conjunto de recursos financieros obtenidos por la empresa para el desarrollo de sus funciones.

Activo: está compuesto por el conjunto de bienes y derechos de los que es titular la empresa,

TIPOS DE RAZONES

De liquidez Deuda Rentabilidad Cobertura Valor al mercado

RAZONES DE LIQUIDEZ

Juzgan la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones de corto plazo

Solvencia de efectivo actual

Capacidad de solvencia en situaciones adversas

CLASIFICACIÓN

Razon circulante:A mayor razón , mayor capacidad de la empresa para pagar sus deudasRazon de la prueba de acido* Se concentra en el efectivo pero se le restan los inventariosLiquidez de las cuentas por cobrar:Deben cobrarse en un tiempo razonable

La invercion de las cuentas por cobrar se determina por el volumen de las ventas a credito y el paso promedio de los dias que transcurre entre la fecha de venta y la de cobranza.

Las cuentas por cobrar son aquellos “dineros” que se adeudan a una entidad económica o a una persona física y que pueden estar o no relacionadas directamente con la actividad comercial

MATRIZ DE COBRANZA DE

LAS CUENTAS POR COBRAR

Matriz De Cobranza De Las Cuentas Por Cobrar

El promedio de cobranza (o matriz de obranza) y el envejesimiento dependeran de la ventas, ya que si las ventas son uniformes estos seran mas cortos y si por el contario las ventas declinan estos periodos seran mas largos

Dependera de la demora de cuentas de pagar o de una matriz de conversion para las cuentas por pagar.

Estas dependen de la rotacion menos exacta de de las cuentas por pagar (compras anuales divididas por las cuentas por pagar)

Las cuentas por pagar son deudas que tiene su empresa por concepto de bienes y servicios que compra a crédito.

DURACION DE LAS CUENTAS POR PAGAR

PERIODO PROMEDIO DE PAGO

Es donde las cuentas por pagar son el saldo promedio pendiente para el año y el denominador son las compras externas durante el año .El periodo promedio de pago de las cuentas resulta valioso para determinar la probabilidad de que un solicitante de credito pueda pagar a tiempo.

LIQUIDEZ DE INVENTARIOS

nos permite conocer o identificar cuantas veces el inventario se convierte en dinero o en cuentas por cobrar, la misma determina los días o el tiempo que tarda en realizarse el inventario, es decir, en cobrar.

RAZONES DE DEUDA

Relaciones que indican la carga financiera que pesa sobre los activos de una empresa, en términos de la cantidad de deuda que se ha utilizado para financiarlos

RAZONES DE RENTABILIDAD

Estas se concentrarían en la efectividad

de la compañía para generar utilidades.

Nos reflejan el desempeño operativo,

el riesgo y el efecto del apalancamiento.

CLASE DE RAZONES DE RENTABILIDAD

Hay dos tipos de razones de rentabilidad;

las que muestran la rentabilidad en

relación con las ventas y las que muestran

la rentabilidad en relación con la inversión.

Juntas, estas razones indican la eficiencia

de operación de la compañía.

LA RENTABILIDAD EN

RELACIÓN CON LAS VENTAS 

Margen de utilidad bruta

La utilidad bruta es la diferencia entre las

ventas y el costo de las ventas este es

crucial por que representa la cantidad de

dinero que quedan para pagar los costos

operativos, los costos de financiamiento de

los impuestos, y la necesaria para tener

utilidades.

MARGEN DE UTILIDAD NETA

Mide las utilidades que se obtienen

de cada valor de ventas después de

pagar todos los gastos , incluidos el

costo de ventas, los gastos de

ventas, los intereses y los impuestos.

LA RENTABILIDAD EN RELACIÓN CON LAS INVERSIONES

El segundo grupo de

razones de rentabilidad

relaciona las utilidades

con las inversiones.

Razón de rendimiento de los activos (ROA)

Se define como los beneficios de la empresa después de impuestos (es decir, los beneficios netos) dividido por su activo total, habitualmente medido a valor contable. También se conoce como rendimiento sobre la inversión

ROA = Ingresos Netos

Activos Totales

Cuando los cargos financieros son considerables, es preferible, para propósitos comparativos, calcular una tasa de rendimiento de las utilidades netas de operación en lugar de una razón de rendimiento de los activos. Se puede expresar la tasa de rendimiento de las utilidades netas de operación. 

Tasa de rendimiento de las

utilidades netas de operación

Al utilizar esta razón, podemos omitir

cargos financieros diferentes (intereses y

dividendos de acciones preferentes). De

manera que la relación analizada, es

independiente del modo en que se

financia la empresa

RAZONES DE COBERTURA

Las razones de cobertura corresponden al grupo de razones financieras de apalancamiento y miden el grado de utilización que hace la empresa de la deuda y son útiles para conocer la exposición de la empresa al riesgo para cumplir con sus pagos tanto de intereses causados por el uso de deuda así como el causado por terceros.

TIPOS DE RAZONES DE COBERTURA

Razón cobertura de intereses MIDE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA

PARA HACER PAGOS CONTRACTUALES DE INTERESES. CUANDO MAYOR ES SU VALOR, MÁS CAPACIDAD TIENE LA EMPRESA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES DE INTERESES

Formula

Razón de la capacidad = Utilidad antes de intereses e impuestos

de pago de intereses Intereses

La razón de la capacidad de pago de intereses parece aceptable para la empresa cuando se sugiere un valor de al menos 3.0 y de preferencia cercano al 5.0.

Razón de endeudamiento

MIDE LA PROPORCIÓN DE ACTIVOS TOTALES FINANCIADOS POR LOS ACREEDORES DE LA EMPRESA. CUANDO MÁS ALTA ES ESTA RAZÓN, MAYOR ES LA CANTIDAD DE DINERO DE OTRAS PERSONAS QUE SE ESTÁ USANDO PARA GENERAR UTILIDADES.

Formula

Razón de deuda = Pasivos totales Activos totales

Ejemplo:

Razón de deuda = $ 1,643,000 x 100 = 45.7 %

$ 3,597,000

Este valor indica que la empresa ha financiado con deuda cerca de la mita de sus activos. Entre más alto es el grado de endeudamiento de la empresa, es el “Apalancamiento Financiero” que tiene.

Razones de cobertura de los flujos de efectivo

Las razones de cobertura de los flujos de efectivo implican la relación de las utilidades antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) con los intereses, y de esto con los intereses mas los pagos del principal.

Formula

Cobertura de flujo = EBITDAde intereses Pagos anuales por

intereses

EBIDTA: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, (Beneficio antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones), no incorpora los gastos por intereses o impuestos, ni las disminuciones de valor por depreciaciones o amortizaciones, para mostrar así lo que es el resultado puro de la empresa.

Esta razón es muy útil para determinar si un prestatario será capaz de dar servicio a los pagos de intereses sobre un préstamo.

Una de las principales deficiencias de una razón de cobertura de intereses es que la capacidad de una compañía para dar servicio a la deuda esta relacionada tanto con los pagos de intereses como del principal. Además, dichos pagos no se realizan con las mismas utilidades, sino con efectivo.

LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS

Los efectos de la inflación. El promedio de la industria solamente aplica a

empresas grandes. Necesita hacerse un análisis extra para el

verdadero estado financiero de la empresa. Los diferentes criterios aplicados al análisis de

razones. Dado que se obtienen a partir de datos contables

arrastran las mismas distorsiones y manipulaciones intencionales que éstos puedan sufrir.