Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para

medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad

evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga

cargo para poder desarrollar su objeto social.

La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados

financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de

la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo es

mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen

la estructura financiera de la empresa.

Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos

contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el

comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo

proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones

sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

Las razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos a

saber:

1. Razones de liquidez

2. Razones de endeudamiento

3. Razones de rentabilidad

4. Razones de cobertura

RAZONES DE LIQUIDEZ

Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice  de liquidez con  que

cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:

Capital neto de trabajo.  Se determina restando los activos corrientes al pasivo

corriente. Se supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean menores

a los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a las

obligaciones al corto plazo es mayor.

Índice de solvencia. Se determina por el cociente resultante de dividir el activo

corriente entre el pasivo  corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más

alto (mayor a 1) sea el resultado, más solvente es la empresa.

Prueba ácida. Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se

excluyen los inventarios del activo corriente. (Activo corriente – Inventarios)/pasivo

corriente. Consulte:Prueba acida.

Rotación de inventarios. Indicador que mide cuanto tiempo le toma a la

empresa rotar sus inventarios. Recordemos que los inventarios son recursos que la

empresa tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad.

Consulte: Rotación de inventarios.

Rotación de cartera. Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas

por cobrar que busca identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en

efectivo las cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente.

Consulte: Rotación de cartera. Las cuentas por cobrar son más recursos

inmovilizados que están en poder de terceros y que representan algún costo de

oportunidad.

Rotación de cuentas por pagar. Identifica el número de veces que en un

periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos (Compras

anuales a crédito/Promedio de cuentas por pagar)

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento

que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores

que se utilizan tenemos:

Razón de endeudamiento. Mide la proporción de los activos que están

financiados por terceros. Recordemos que los activos de una empresa son

financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores).

Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.

Razón pasivo capital. Mide la relación o proporción que hay entre los activos

financiados por los socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo

el pasivo  a largo plazo entre el capital  contable.

RAZONES DE RENTABILIDAD

Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene

la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos

de la empresa o respecto al capital aportado por los socios.  Los indicadores más

comunes son los siguientes:

Margen bruto de utilidad. Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa

después de haber cancelado las mercancías o existencias: (Ventas – Costo de

ventas)/Ventas.

Margen de utilidades operacionales. Indica o mide el porcentaje de utilidad

que se obtiene con cada venta y para ello se resta además del costo de venta, los

gatos financieros incurridos.

Margen neto de utilidades. Al valor de las ventas se restan todos los gastos

imputables operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar.

Rotación de activos.  Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los

activos. Los activo se utilizan para generar ventas, ingresos y entre más altos sean

estos,  más eficiente es la gestión de los activos. Este indicador se determina

dividiendo las ventas totales entre activos totales. Consulte: Rotación de activos.

Rendimiento de la inversión. Determina la rentabilidad obtenida por los activos

de la empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas totales, se toma

como referencia lautilidad neta después  de impuestos (Utilidad neta después  de

impuestos/activos totales).

Rendimiento del capital común. Mide la rentabilidad obtenida por el capital

contable y se toma como referencia las utilidades después de impuestos  restando

los dividendospreferentes. (Utilidades netas después de impuestos - Dividendos

preferentes/ Capital contable - Capital preferente).

Utilidad por acción. Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota parte

de la empresa. (Utilidad para acciones ordinarias/número de acciones ordinarias).

RAZONES DE COBERTURA

Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus

obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera

de la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:

Cobertura total del pasivo. Determina la capacidad que tiene la empresa para

cubrir el costo financiero de sus pasivos (intereses) y el abono del capital de sus

deudas y se determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses entre

los intereses y abonos a capital del pasivo.

Razón de cobertura total.  Este indicador busca determinar la capacidad que

tiene la empresa para  cubrir con las utilidades los cotos totales de sus pasivos y

otros gastos como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de

intereses impuestos y otra erogación importante que se quiera incluir entre los

intereses, abonos a capital y el monto de la erogación sustraída del dividendo,

como por ejemplo el arrendamiento.

CLASIFICACIÓN DE LOS MÉTODOS DE ANÁLISIS

Métodos de análisis financiero 

Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para

simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados

financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios

presentados en varios ejercicios contables.

  

Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos:

  

Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.

  

Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.

  

Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.

  

De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los

siguiente métodos de evaluación:

  

* Método De Análisis Vertical Se emplea para analizar estados financieros como el Balance

General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

* Método De Análisis Horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar estados

financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y

disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran

importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades

y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen

mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

  

A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo

periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros

presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las

variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar

ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones.

  

MÉTODOS Y ANÁLISIS VERTICALES 

  

Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos:

  

1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composición porcentual

de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y

el porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas

netas.

  

Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

  

Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los inventarios de

mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral.

  

Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100

  

Porcentaje integral = 35%

 

El análisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder créditos al

negocio; así mismo, determinar la eficiencia de la administración de una empresa.  

  

2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene un gran valor

práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para

determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad además de la permanencia

de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a

proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y

financiera de una empresa.

  

Procedimiento de análisis

  

Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos

periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación.

  

Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las cuentas

de valorización cando se trate del Balance General).

  

Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a

comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la

segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben ser registradas por su valor neto).

  

Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia

entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del año más reciente

los valores del año anterior. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son

valores negativos).

  

En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcentaje. (Este se

obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base

multiplicado por 100).

  

En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se obtiene cuando se

toman los datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se dividen los valores del

año más reciente entre los valores del año anterior). Al observar los datos obtenidos, se

deduce que cuando la razón es inferior a 1, hubo disminución y cuando es superior, hubo

aumento.  

  

RAZONES FINANCIERAS: 

  

Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso

de las razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y

comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación

financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero,

la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

  

Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y

reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.

  

RAZONES DE LIQUIDEZ: 

  

La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a

corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a

las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados

activos y pasivos corrientes.

  

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO: 

  

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades,

estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el

transcurso del tiempo.

  

RAZONES DE RENTABILIDAD: 

  

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un

nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. 

  

RAZONES DE COBERTURA: 

  

Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos.

Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la

empresa.

  

RAZONES DE LIQUIDEZ: 

  

CAPITAL DE TRABAJO (CNT):

  

Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones de la empresa todos sus derechos.

  

CNT = Pasivo Circulante - Activo Circulante

  

SOLVENCIA (IS): 

  

Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es

comparable con diferentes entidades de la misma actividad.

  

IS =   Activo total

Pasivo total  

  

PRUEBA DEL ÁCIDO (ÁCIDO): 

  

Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo circulante no se tiene

en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.

  

    ÁCIDO =   Activo circulante - Inventario /  Pasivo circulante

  

ROTACIÓN DE INVENTARIO (RI): 

  

Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.

  

       RI =  Costo de lo vendido  /  Promedio Inventario

  

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI): 

  

Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la empresa.

  

      PPI = 360  /Rotación del Inventario  

  

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): 

  

Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotación.

  

             RCC = Ventas anuales a crédito  / Promedio de Cuentas por Cobrar  

  

PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC): 

  

Es una razón que indica la evaluación de la política de créditos y cobros de la

empresa.                                            

  

PPCC = 360  /Rotación de Cuentas por Cobrar

  

ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): 

  

Sirve para calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en

el curso del año.

  

RCP = Compras anuales a crédito  / Promedio de Cuentas por Pagar  

  

PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP): 

  

Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.

  

PPCP = 360  / Rotación de Cuentas por Pagar  

  

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO: 

  

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO (RE): 

  

Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.

  

RE = Pasivo total / Activo total

  

RAZÓN PASIVO-CAPITAL (RPC): 

  

Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que

aportan los dueños de las empresas.

  

RPC = Pasivo a largo plazo / Capital contable  

  

RAZÓN PASIVO A CAPITALIZACIÓN TOTAL (RPCT): 

  

Tiene el mismo objetivo de la razón anterior, pero también sirve para calcular el porcentaje de

los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo

como el capital contable.  

  

RPCT = Deuda a largo plazo / Capitalización total

  

RAZONES DE RENTABILIDAD: 

  

MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): 

  

Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después que la empresa ha pagado sus

existencias.

  

MB = Ventas - Costo de lo Vendido / Ventas  

  

MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): 

  

Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se

deben tener en cuenta deduciéndoles los cargos financieros y determina solamente la utilidad

de la operación de la empresa.

  

MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): 

  

Determina el porcentaje que queda en cada venta después de deducir todos los gastos

incluyendo los impuestos.

  

ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL (RAT): 

  

Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas.

  

                RAT = Ventas anuales / Activos totales

  

RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN (REI): 

  

Determina la efectividad total de la administración para producir utilidades con los activos

disponibles.

  

                   REI = Utilidades netas después de impuestos / Activos totales

  

RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMÚN (CC): 

  

Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable.

  

CC = Utilidades netas después de impuestos - Dividendos preferentes / Capital contable -

Capital preferente

  

UTILIDADES POR ACCIÓN (UA): 

  

Representa el total de ganancias que se obtienen por cada acción ordinaria vigente.

  

UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias  / Número de acciones ordinarias en

circulación  

  

DIVIDENDOS POR ACCIÓN (DA): 

  

Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones.

  

DA = Dividendos pagados  / Número de acciones ordinarias vigentes  

  

RAZONES DE COBERTURA: 

  

VECES QUE SE HA GANADO EL INTERÉS (VGI): 

  

Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.

  

VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos  / Erogación anual por intereses  

  

COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): 

  

Esta razón considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses

y la capacidad para rembolsar el principal de los prestamos o hacer abonos a los fondos de

amortización.

  

CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses más abonos al pasivo principal

  

RAZÓN DE COBERTURA TOTAL (CT): 

  

Esta razón incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales,

determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros.

  

CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos / Intereses +

abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos

  

CONCLUSIONES 

  

Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las

bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas

que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que

garanticen el beneficio económico futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones con

terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestión administrativa, posicionarse en el

mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia permanente y sólida

frente a los competidores, otorgando un grado de satisfacción para todos los órganos gestores

de esta colectividad.

  

Un buen análisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener nuestra

empresa vigente y con excelentes índices de rentabilidad.