HISTORIA DEL DINERO

Entendido como Dinero, cualquier cosa que los

miembros de una comunidad estén

dispuestos a aceptar como pago de bienes o deudas.

• La función elemental del Dinero es la del intercambio. Elhecho de que los bienes tengan un precio proviene de losvalores relativos de unos bienes con respecto a otros.

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Funciones del Dinero

El dinero es portador de valor

Es sinónimo de liquidez

Servir de medida del valor

Medio de intercambio

Clases de dinero• Esquema de las diferentes clase de dinero que hay.

Clases de Dinero

Dinero Electrónico

Dinero fiduciario

Dinero Metálico

Dinero Mercancía

Dinero mercancía

• Consiste en al utilización deuna mercancía – oro, salcueros- como medio para elintercambio de bienes.(duradera, transportable,divisible, homogénea, deoferta limitada)

Dinero metálico

• Consistió en la utilización demetales preciosos, fácilmentetransportables con altaconcentración de valor( por surelativa escasez y durabilidad) yalta mente aceptable.

Dinero fiduciario

Un billete actual es unaclara representación dedinero fiduciario porcuanto objetivamenteconsiderado carece devalor. Su valoración vienedada por la autoridadmonetaria que lo emitió.

Dinero electrónico

Se consideran dinero electrónico:

Tarjetas repagadas.

Efectivo digital.

Cheques electrónicos.

Cuentas electrónicas en líneas.

Billeteras electrónicas.

Banco central

Es una institución que controla las condiciones enque tiene lugar el proceso de creación del dinerobancario y mas concretamente de regular elprocedimiento del sistema financiero.

Las funciones principales que desempeña el BancoCentral.

Administrador y custodio del oro y las divisasextranjeras.

Proveedor de Efectivo.

Agente Financiero.

Banco de Bancos.

Banco de Bancos

La Banca privada acude al Banco Centralcuando necesita de liquidez, lo que permiteajustar sus reservas. También concedecréditos de corto plazo a los bancos.

Supervisa el funcionamiento de las entidadesbancarias y emite normas sobre:

Operaciones Financieras.

Informaciones Contables.

Capitales Mínimos.

Auditoria.

Balance del banco Central

Activo Pasivo

1. Reservas en oro y divisas 5. Efectivo en manos del publico

2. Prestamos al sector público 6. Efectivo en poder de bancos

3. Prestamos a la banca privada 7. Depósitos de la banca privada

4. Otros activos 8. Deposito del sector publico

9. Otros pasivos

Base monetaria

• Se llama base monetaria al total del crédito privado sobre el bancocentral, esto es, a la suma del efectivo en manos del publico, elefectivo en poder de los bancos y los depósitos de la bancaprivada.

Activos pasivos

Reservas internacionales –RI- Pasivos no monetarios PNM

Crédito Primario –cp- Base Monetaria –BM-

Reservas internacionales –RI-

• Son los activos de alta liquidezen poder del Banco Central, queincluyen:

Divisas

Derechos especiales de giro

Oro monetario

Aportes a organismosinternacionales

Divisas • Monedas de países con los

que Colombia tienesrelaciones comerciales ofinancieras. La principaldivisa es el dólar de losEstados Unidos (USD).

Derechos especiales de giro(DEGs)

• Es la Unidad de Cuenta (Moneda), delFondo Monetario Internacional(FMI).Cuando a Colombia le es otorgado uncrédito por FMI, por ejemplo, no se leentregan dólares sino DEGs que sonaceptados por los países miembros delFondo como unidad de pago y/ocanjeables por dólares en el mercadode cambios.

Oro monetario

• Barras de oro metálico enpoder del Banco de laRepublica.

Aportes a organismos internacionales

• Son las inversiones permanentes (cuotas decapital), que tiene Colombia en su calidad desocio de organismos Internacionales tales comola Corporación Andina de Fomento(CAF), BancoInteramericano del grupo del Banco Mundial,Banco de Desarrollo del Caribe y CorporaciónInteramericana de Inversiones.

Crédito Primario –CP-

• Es el crédito que concedeen Banco de la Repúblicahabitualmente al sistemafinanciero yeventualmente algobierno.

El Dinero y las Funciones del Estado

Pasivos no monetarios

Política monetaria expansiva

Política monetaria restrictiva

El mercado financiero de una economía

• Mercado monetario: (donde se encuentran laoferta y la demanda de dinero y se determinala tasa de interés de corto plazo).

• Mercado cambiario: (donde se encuentran laoferta y la demanda de divisas y se determinala tasa de cambio)

• Mercado de capitales: donde se asignan ydistribuyen, en el tiempo y en el espacio, losrecursos de mediano y largo plazo destinadosa financiar la inversión.

Mercado de capitales

• En otras palabras, el es el encargado dela transformación del ahorro a lainversión.

• La eficiencia con la que el ahorro setransforma en inversión –algofundamental para una economía-depende del funcionamiento delsistema financiero.

MERCADO DE CAPITALES

Cuando la transferencia del ahorro ala inversión se hace por medio deintermediarios (bancos,corporaciones financieras,fiduciarias, etc.).

o no intermediado o de instrumentos,cuando dicha transferencia se hacedirectamente a través de papelesque emiten quienes requierenfondos para que los adquieranquienes tienen excedentes.

• En este último caso, elmercado se considera nobancario y se compone decuatro sub-mercados: elde acciones, el de bonos,el de derivados y el deotros mecanismos decontacto directo entreoferentes y demandantesde recursos.

• En términos más simples, el ahorro se puede transformar en inversión a través de caminos directos e indirectos.

Algunas características de los

mercados financieros

• De hecho, muchos de los defectos del capitalismo,

como la excesiva concentración de la

propiedad, la desigualdad en la distribución a favor de los propietarios del capital y la

falta de oportunidades de los pobres, pueden atribuirse, por

lo menos en parte, al subdesarrollo del financiamiento.

Los mercados financieros sonuna herramienta de los ricos,ignorando que sonprecisamente los sectores másnecesitados de la sociedad losque más pierden cuando notienen acceso alfinanciamiento.

En otras palabras, el financiamiento provee

oportunidades de movilidad económica, de la misma manera que la

democracia ofrece posibilidades de movilidad

política y social.

• El ambiente institucional no esindependiente del grado decompetencia y apertura de laeconomía.

Mercados financieros más libres crean oportunidades, competencia y crecimiento, al

tiempo que facilitan el desarrollo de las instituciones que mejoran su propio

funcionamiento.

El subdesarrollo…

La capacidad de distribuir elriesgo se encuentra limitada,las primas de riesgo son másaltas lo que hace que elfinanciamiento sea muycostoso.

¿Por qué ?

LA RAZON…

• Esto se debe a que las instituciones sondeficientes.

• Los derechos de propiedad no están biendemarcados y no se hacen cumpliradecuadamente, el monitoreo para elcumplimiento de lo pactado es imperfecto,

• no existen agencias que recolecteninformación sobre la historia crediticia de lospotenciales prestatarios,

• el sistema judicial que hace cumplir loscontratos es poco dinámico o corrupto y noexisten autoridades de regulación ysupervisión efectivas.

• Otra causa de la menoreficiencia de los mercados decapitales en los países endesarrollo se relaciona con elacceso a la información sobrela historia crediticia de losprestatarios.

• En un mercado de capitalesprecario, los mecanismosjudiciales para hacer cumplirlos contratos son débiles y esdifícil que se diseñen de unamanera adecuada paraincentivar a los prestatarioscorrectamente.

El mercado financiero y el crecimiento

• El grado de desarrollo del mercado de capitales afecta laasignación de recursos entre proyectos. Los mercadosdesarrollados promueven un mejor análisis de la información,lo que permite escoger los proyectos de mayor rendimiento.

De esta forma, aumenta la productividad del capital y con ello elcrecimiento económico.

• En segundo lugar, el mercado decapitales mejora la escogencia deproyectos es mediante ladiversificación de riesgos.

• En ausencia de un mercado decapitales los ahorradores sólopueden cubrirse contra el riesgo aladquirir activos líquidos, quepuedan vender sin mayordificultad.

Entre desarrollo financiero y crecimiento económico existe una relación de

causalidad

• El grado de desarrollo del mercado de capitales también puede afectar la magnitud del ahorro.

• Entre más eficiente sea el mercado de capitales, mayor el retorno que se les podrá ofrecer a los ahorradores.

• Un mayor rendimiento sobre el ahorro tiene undoble efecto: hace más atractivo consumirmañana, lo cual aumenta el ahorro (efectosustitución), pero por otra parte, hace más ricos alos ahorradores hoy y los lleva a consumir más y,consecuentemente, a ahorrar menos (efectoingreso).

• En Colombia el efecto neto parece ser nulo, puesel ahorro no parece muy sensible a la tasa deinterés.

Y SI EL SISTEMA FINANCIERO ES

SUBDESARROLLADO…

El financiamiento permite aprovechar oportunidades, pero no crea las

oportunidades en si mismas.

El que otorga un préstamo asume un

riesgo.

•Aun el más honesto de los deudores puede incumplir.

Porque?

la incertidumbre inherente a cualquier inversión

• Cuando se trata de riesgos elevados y concentrados es difícil encontrar quien los asuma.

• La realidad es que el financiamiento será escaso –o por lo menoslimitado a quienes tengan influencias o riqueza- en una economíaque no tenga la infraestructura necesaria para mitigar estosproblemas…

• Se obtienen recursos para financiar las ideas a un costo muy alto.

• Prima de riesgo

El mercado de instrumentos o no-

intermediado

¿QUE SON LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS?

• Herramientas que garantizan a losagentes de la economía el acceso adiferentes posibilidades de financiamientoe inversión.

•¿Cómo?• Mediante la transacción de documentos

negociables o títulos valores.

A través de los instrumentos financieros, las empresas o

agentes pueden obtener dinero para financiar sus actividades

cuando carecen de los recursos propios suficientes para llevarlas

a cabo.

Por otro lado, se encuentran aquellos agentes que

tienen excesos de recursos, y quienes acuden al mercado

financiero con la intención de invertir su dinero en activos rentables que aumenten su riqueza.

El mercado de renta fija

Se caracteriza por que en él se hacen

transacciones con títulos valores cuyos

pagos son fijos y acordados en el

momento de la compra del papel.

Bonos

• Instrumentos de deuda mediante loscuales el emisor se compromete a realizarpagos periódicos por un monto fijocomúnmente denominados cupones.

• Estos pagos se efectúan a lo largo de unhorizonte de tiempo que es llamado plazode vencimiento o madurez del bono.

• En la fecha de vencimiento el tenedor delbono recibe del emisor el pago del valordel papel transado conocido como elprincipal o valor facial.

Características

• Si los cupones del bono se realizanperiódicamente, el papel es conocido como bonocupón. Un bono cupón se puede identificar por elemisor (que puede ser privado o gubernamental),el plazo de vencimiento y la tasa cupón. (valor decada cupón expresado como porcentaje del valorparcial del bono)

• Los bonos emitidos por el gobierno se consideranlibres de riesgo .

• Los bonos que son emitidos por compañíasprivadas cuentan con un riesgo mayor deincumplimiento al de los bonos vendidos por elgobierno

Principales instrumentos de renta fija en

Colombia

• El gobierno colombiano utiliza los títulos detesorería (TES) como mecanismo para elfinanciamiento de sus actividades.

• La tasa cupón puede ser fija, indexada a lavariación del IPC o atada a la tasa de captación derecursos de corto plazo por parte del sistemafinanciero (DTF). Los TES pueden emitirse enpesos, en dólares, o en una unidad de cuenta(denominada UVR o unidad de valor real) que seajusta diariamente en función de la inflación delmes anterior.

Renta variable

• A diferencia de los instrumentosde deuda que representan unaobligación (o promesa) en la queel deudor se compromete apagar un monto específico enuna fecha preacordada, losinstrumentos de renta variableconstituyen un derecho residualdel tenedor sobre los activos dequien lo emite.

Las acciones

• Cuya rentabilidad depende de losdividendos que decrete la empresaemisora y el precio de este papel enla bolsa. Claro está que en elmercado también existeninstrumentos híbridos quecombinan aspectos de una y otraclase de papeles

• Las acciones no tienen plazo devencimiento por lo que sonconsideradas como títulos valoresde largo plazo

• Así, mientras que los bonos soninstrumentos de deuda, lasacciones son instrumentos decapital.

• Las acciones ordinarias otorganderechos sobre las utilidadesdespués de pagar gastos eimpuestos, conocidos comodividendos.

• Las acciones preferenciales notienen derecho al voto en lasdecisiones pero en caso de quiebra,tiene prioridad frente a las accionesordinarias.

Mercados

• El mercado primario de valores se refiere ala compra y venta de títulos en elmomento de su emisión.

• Una vez colocada la emisión, los papelespueden transarse nuevamente en elmercado secundario de valores donde sefijan precios cada vez que hayoperaciones. su función a partir de esemomento, encargándose de lascompraventas posteriores de esos títulosentre los inversores se comporta comomercado de reventa.