Unidad 1 funcion financiera-3-16.09.2014

Carlos Mario Morales C ©2014

Finanzas Aplicadas al Mercadeo

Carlos Mario Morales CUnidad 1 – Función Financiera Septiembre -2014


Al finalizar la unidad los estudiantes estarán en capacidad de comprender las finanzas empresariales, el papel

que estas juegan en el éxito empresarial, la relación de las finanzas con las demás áreas

funcionales de la empresa y las funciones del administrador

financiero

Objetivo de la Unidad


1. Las funciones de la Empresa2. La función financiera de la empresa3. El objetivo financiero de la empresa4. El papel del administrador financiero5. Las decisiones financieras6. Herramientas para el manejo

financiero

Contenido de la Unidad


LA EMPRESA

Bienes

Servicios

Trabajo

Capital

Recursos Naturales

La Empresa


LA EMPRESA

Bienes

Servicios

Trabajo

Capital

Recursos Naturales

Ingresos Egresos

La Empresa


Ingresos Egresos

Ingresos Egresos Utilidades

LA EMPRESA

La Empresa


Ingresos Egresos Utilidades Utilidades Inversión Rentabilidad

LA EMPRESA

La Empresa


Alta Gerencia

• Incrementar el Valor de los Dueños

• Productividad: mas cantidad y calidad a menor costo

• Satisfacer necesidades de los trabajadores

• Satisfacer las necesidades de los Clientes

CONTABILIDAD Y

FINANZAS

PRODUCCIÓN

RECURSOS HUMANOS

MERCADEO

Organización Funcional


ADMINISTRACION Alta Gerencia

Contabilidad Y Finanzas

Incrementar el Valor de los Dueños

Recursos Humanos

Producción Mercadeo

Bienes

Servicios

Trabajo

Capital

Recursos Naturales

Inversionistas

EMPRESA



ADMINISTRACION Alta Gerencia



Recursos Humanos

Satisfacer las necesidades de los

Empleados

Producción Mercadeo

Bienes

Servicios

Trabajo

Capital

Recursos Naturales

Inversionistas Empleados

EMPRESA





Recursos Humanos


Empleados

Producción

Productividad: mas cantidad y calidad

a menor costo Mercadeo

Bienes

Servicios

Trabajo

Capital

Recursos Naturales


Consumidores

EMPRESA





Recursos Humanos


Empleados

Producción

Productividad: mas cantidad y calidad

a menor costo

Mercadeo


Clientes

Bienes

Servicios

Trabajo

Capital

Recursos Naturales

Consumidores


Consumidores

EMPRESA



El Éxito de la Empresa depende de que las áreas funcionales alcancen los objetivos básicos por los cuales los directores deben responder y para cuyo cumplimiento toman

decisiones apoyadas en una serie de herramientas y técnicas propias de

su área

Objetivo de la empresa


Objetivos Complementarios

Herramientas

SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES

METAS DE VENTAS

PENETRACION DEL MERCADO

CANALES DE DISTRIBUCIÓN

TÉCNICAS DE VENTAS

SISTEMAS DE DISTRIBUCIÓN Y

PROMOCIÓN

INVESTIGACION DE MERCADOS

PUBLICIDAD

Objetivo Básico

GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES

Objetivo de mercadeo



Herramientas

OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)

NIVEL DE EFICIENCIA DE

LAS PERSONAS

NIVEL DE EFICIENCIA DE LAS MAQUINAS

NIVELES MINIMOS DE DESPERDICIO

ESTUDIOS DE TIEMPOS Y

MOVIMIENTOS

PROGRAMACIÓN LINEAL

ESTADISTICA

DISEÑO

Objetivo Básico

GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES

Objetivo de producción



Herramientas

SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES

CAPACITACIÓN RECREACIÓN BIENESTAR SOCIAL

TECNICAS DE MOTIVACIÓN

ESTUDIOS DE

SALARIOS

ANALISIS TRANSACCIONA

L

CIRCULOS DE

CALIDAD

Objetivo Básico

GRUPO DE INTERES: TRABAJADORES

Objetivo de talento humano


El objetivo financiero no debe remitirse solo a la

maximización de las utilidades

Objetivo financiero


El OBF de la empresa es el incremento del patrimonio de los accionistas en armonía con los

objetivos asociados con clientes, trabajadores y demás grupos de

interés

Objetivo financiero


El OBF de la empresa consiste en incrementar el valor de la empresa (Valor Agregado) en mayor proporción que lo que se haya invertido para ello

Objetivo financiero


¿Cómo se puede determinar si un accionista esta incrementando su

riqueza?

“El valor de la acción en el mercado dará la repuesta; si el valor de esta aumenta entonces también lo hace

su riqueza”

Valor agregado


Ejemplo: Supóngase una empresa cuya utilidad neta del año fue de $700 millones, de los cuales a los

accionistas se les repartieron dividendos por $300 millones. El número de acciones en el mercado es de 1 millón y el valor de cada acción al inicio del periodo

era de $1.500

¿Cuál debió ser el mínimo incremento del valor de la acción en bolsa al final del periodo, para poder afirmar que hubo valor agregado”

Valor agregado


Un accionista no solamente espera dividendos sino

también la valorización de sus acciones; aspectos que a

su vez están relacionados con dos variables

trascendentales de la empresa:

Valor agregado

Flujo de Caja y Rentabilidad


La rentabilidad que un accionista espera obtener de una inversión en acciones sirve de base para

fijar el precio que estaría dispuesto a pagar por la acción

Ejemplo: suponga una acción que paga dividendos por $500, si el inversionista espera una

rentabilidad del 2% mensual; entonces el estaría dispuesto a pagar hasta $25.000; ya que $25.000

al 2% producen exactamente $500


¿Cómo puede el propietario de una

empresa que no cotiza en bolsa saber si se esta

cumpliendo con el OBF?

Valor agregado


Ejemplo: un negocio produce una utilidad neta de $500.000

mensuales; si el interés de captación del mercado es 0,8% mensual. El

valor al cual valora el propietario la empresa es: $ 62´500.000

Valor agregado


Pero para el propietario…

¿Son indiferentes las dos alternativas: vender o continuar con

el negocio?

Un posible comprador…

¿Estaría dispuesto a invertir $62´500.000, para obtener un

rendimiento del 0,8% o exigirá una mayor rentabilidad?

Valor agregado


Existe una relación entre la rentabilidad y el riesgo; mientras mayor sea el riesgo percibido por el inversionista mayor será la

rentabilidad que este esperará de su inversión

Riesgo versus Rentabilidad

Menor riesgo menor rentabilidad

Mayor riesgo mayor rentabilidad


¿Qué factores hacen que el valor aumente?

Estos factores le permiten al inversionista evaluar el RIESGO

Riesgo versus Rentabilidad


El valor de una empresa se puede determinar como el valor presente, descontado a una rentabilidad, de

sus futuros flujos de caja a perpetuidad

0 1 2 3 n ∞

$500.000

$62´500.000

Valor de la Empresa


Reponer su capital de trabajo

Atender los requerimientos de inversión

Atender sus obligaciones financieras

Repartir utilidades entre los socios

Una empresa se puede considerar como buen negocio y por lo tanto afirmarse que esta cumpliendo su OBF si genera un Flujo de Efectivo que le permita:

1

2

3

4

Valor de la Empresa


“Son los recursos financieros que una empresa requiere para realizar sus operaciones por el

tiempo que transcurre entre el inicio de operaciones hasta el momento recibir el

efectivo por concepto de ventas”

La administración del Capital de Trabajo, es una función que compete estrictamente al

administrador financiero, aun cuando cada uno de sus componentes estén manejados por otros ejecutivos de la organización, como es el caso de la cartera, los inventarios y el manejo de las

cuentas por pagar a proveedores

Capital de trabajo


“Tiene que ver con la reposición de los activos existentes, y nuevas inversiones

para el crecimiento de la empresa”

Reposición de Activos


“Son los pagos que deben realizarse a las entidades financieras, proveedores,

entre otros, como consecuencia de prestamos de dinero o créditos hechos para financiar la compra de activos o el

capital de trabajo”

Obligaciones Financieras


“Son los rendimientos monetarios que

espera el inversionista por apostar a una

iniciativa”

Utilidades


Capacidad limitada para comprometer fondos

Mercadeo

Producciónpersonal

Generación de ProyectosDemanda de Fondos

El administrador financiero debe al momento de generarse la demanda de fondos determinar cuales son las que propenden por el logro del objetivo financiero

Función financiera y las demás


Objetivo Financiero

Objetivo Mercadeo

Objetivo Recursos Humanos

Objetivo Producción

Objetivos de la Empresa

“Crecimiento y Permanencia”

Objetivos de la empresa


La Administración Financiera


Más que un cargo se debe entender como una mentalidad, una actitud, en el sentido de que todos aquellos que con sus decisiones afectan las finanzas del negocio, deberán tomarlas teniendo en cuenta la repercusión financiera que dichas decisiones tendrán

para la empresa

Administrador financiero


Factibilidad Económicaversus

Factibilidad Financiera



Actividades del Gerente Financiero:

Canaliza las actividades de las realizaciones de las demás áreas hacia la obtención del Objetivo Financiero

Lidera el diseño de la estrategia empresarial

Ejerce liderazgo en el desarrollo de la estrategia empresarial

Tiene la responsabilidad en el aseguramiento de la efectiva y eficiente administración de los recursos financieros



Aparte de las contradicciones con las demás áreas funcionales, el Gerente Financiero debe dilucidar otro dilema: LIQUIDEZ o

RENTABILIDAD; o ambas cosas a la vez.

Una empresa puede ser rentable y quebrarse por falta de liquidez y viceversa. El gerente financiero debe procurar estos dos objetivos

simultáneamente

Dilema Liquidez-Rentabilidad


REN

TAB

ILID

AD

LIQUIDEZ

A Mayor Liquidez Menor

será la Rentabilidad

Dilema Liquidez-Rentabilidad


De Inversión

• El volumen de activos

• Ventas a crédito• Inventarios

De Financiación

• Estructura financiera

• Fuentes de Financiación

• Costo de Capital

De Dividendos

• Utilidades que se repartirán

• Estabilidad en el reparto de utilidades

Decisiones financieras


Es el Costo del Dinero de la empresa Se calcula como:

Costo Promedio ponderado de las diferentes fuentes de financiación que utiliza la empresa

para financiar sus activos

Costo de Capital


Fuente Monto Costo % Participación

Ponderación

Proveedores 150 50,04 % 15 % 7,51 %

Préstamo Corto Plazo

200 36,00 % 20 % 7,20 %

Préstamo Largo Plazo

300 42,00 % 30 % 12,60 %

Patrimonio 350 55,00 % 35 % 19,25 %

TOTAL 1.000 Costo Ponderado

46,56 %

Calculo del Costo de Capital


“El valor agregado se produce cuando la empresa obtiene una rentabilidad superior al costo de

capital”

El concepto del EVA está estrechamente ligado al OBF de la empresa. Este indicador compara la

rentabilidad lograda por la empresa y el costo del capital.

Concepto de EVA


Ejemplo: Se desea determinar si durante el año 2008 la Comercializadora la Rendidora S.A. ha generado valor para sus socios. Para ello se cuenta con la siguiente información: la tasa de impuesto sobre la renta es del 33%, la tasa de rentabilidad esperada por los accionistas es del 20%, el costo de la deuda es del 31,84%, el valor de los activos es de $11.802 millones de pesos, los pasivos de $3.259 y el patrimonio de $8.543.

A continuación se presenta el Estado de Resultados da la Compañía

.

Calculo del EVA


La Utilidad neta de la empresa durante el periodo fue $3003 Millones. El cual es igual a la UADI ($4.482) menos Impuestos (1.479)

Rentabilidad = 3.003/11.802 X100 = 25,44%

Calculo del EVA


Para determinar si se Genero Valor se debe calcular el costo del capital, para ello debemos tener en

cuenta la siguiente regla. Es la sumatoria de costo ponderado de las fuentes de financiamiento que

son utilizados por la empresa.

La rentabilidad de acuerdo al Costo de Capital debería haber sido: $11.802 X 23,27%

= 2.746,32

Calculo del EVA


El EVA se calcula, de acuerdo a la definición, como:

EVA = Rentabilidad – Costo de CapitalEVA = 25,44% - 23,27% = 2,17%EVA = 3003,0 - 2.746,32 = 256,68

De acuerdo al resultado anterior podemos afirmar que durante el año 2008 la comercializadora la Rendidora S.A. ha generado riqueza para sus accionistas por un valor de 256,68 millones de pesos.

Calculo del EVA


Herramientas

Análisis Financiero

Presupuestos

Matemáticas Financieras

Gestión Tesorería

Fuentes y Aplicación de

Fondos

Contabilidad Administrativa

Herramientas financieras

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Education

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