1. unidad 1 funcion financiera-09.11.2014

Carlos Mario Morales C ©2014

Carlos Mario Morales CFunción Financiera - Noviembre -2014


Al finalizar la unidad los estudiantes estarán en capacidad de comprender las finanzas

empresariales, el papel que estas juegan en el éxito empresarial y la

relación de las finanzas con las demás áreas funcionales

Objetivo de la Unidad


Agenda

Unidad de Aprendizaje 1 – Función Financiera La Organización funcional de la empresaLa Función financiera El Objetivo Básico Financiero (OBF)Valor Económico Agregado (EVA)El papel del administrador financieroFactibilidad Económica y FinancieraProyecto de Inversión


INVERSIÓN


INVERSIÓN

UTILIDAD = INGRESOS – EGRESOS


INVERSIÓN

RENTABILIDAD = UTILIDAD / INVERSIÓN


ADMINISTRACION Alta Gerencia

Contabilidad Y Finanzas

Incrementar el Incrementar el Valor de los Valor de los

DueñosDueños



DueñosDueños

Recursos HumanosRecursos Humanos

ProducciónProducción MercadeoMercadeo

Inversionistas

PROYECTO (Empresa)


ADMINISTRACION Alta Gerencia



DueñosDueños



DueñosDueños

Recursos Humanos

Satisfacer las Satisfacer las necesidades de los necesidades de los

EmpleadosEmpleados

Recursos Humanos


EmpleadosEmpleados

ProducciónProducción MercadeoMercadeo

Inversionistas Empleados

PROYECTO (Empresa)




DueñosDueños



DueñosDueños

Recursos Humanos


EmpleadosEmpleados

Recursos Humanos


EmpleadosEmpleados

Producción

Productividad: mas Productividad: mas cantidad y calidad cantidad y calidad

a menor costo a menor costo

Producción


a menor costo a menor costo MercadeoMercadeo


Consumidores

PROYECTO (Empresa)




DueñosDueños



DueñosDueños

Recursos Humanos


EmpleadosEmpleados

Recursos Humanos


EmpleadosEmpleados

Producción



Producción



Mercadeo


ClientesClientes

Mercadeo


ClientesClientes

Consumidores


Consumidores

PROYECTO (Empresa)


El Éxito de la Empresa Éxito de la Empresa depende de que las áreas funcionales alcancen los

objetivos básicos por los cuales los directores deben responder

y para cuyo cumplimiento toman decisiones apoyadas

en una serie de herramientas y técnicas propias de su área


Objetivos Complementarios

Herramientas

SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES

METAS DE METAS DE VENTASVENTAS

METAS DE METAS DE VENTASVENTAS

PENETRACION PENETRACION DEL MERCADODEL MERCADOPENETRACION PENETRACION DEL MERCADODEL MERCADO

CANALES DE CANALES DE DISTRIBUCIÓNDISTRIBUCIÓNCANALES DE CANALES DE

DISTRIBUCIÓNDISTRIBUCIÓN

TÉCNICAS TÉCNICAS DE VENTAS DE VENTAS TÉCNICAS TÉCNICAS

DE VENTAS DE VENTAS

SISTEMAS DE SISTEMAS DE DISTRIBUCIÓN Y DISTRIBUCIÓN Y PROMOCIÓN PROMOCIÓN

SISTEMAS DE SISTEMAS DE DISTRIBUCIÓN Y DISTRIBUCIÓN Y PROMOCIÓN PROMOCIÓN

INVESTIGACION INVESTIGACION DE MERCADOS DE MERCADOS INVESTIGACION INVESTIGACION DE MERCADOS DE MERCADOS PUBLICIDADPUBLICIDADPUBLICIDADPUBLICIDAD

Objetivo Básico

GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES



Herramientas

OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)

OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)

NIVEL DE NIVEL DE EFICIENCIA DE EFICIENCIA DE LAS PERSONAS LAS PERSONAS

NIVEL DE NIVEL DE EFICIENCIA DE EFICIENCIA DE LAS PERSONAS LAS PERSONAS

NIVEL DE NIVEL DE EFICIENCIA DE EFICIENCIA DE LAS MAQUINASLAS MAQUINAS

NIVEL DE NIVEL DE EFICIENCIA DE EFICIENCIA DE LAS MAQUINASLAS MAQUINAS

NIVELES MINIMOS NIVELES MINIMOS DE DESPERDICIODE DESPERDICIO

NIVELES MINIMOS NIVELES MINIMOS DE DESPERDICIODE DESPERDICIO

ESTUDIOS DE ESTUDIOS DE TIEMPOS Y TIEMPOS Y

MOVIMIENTOS MOVIMIENTOS

ESTUDIOS DE ESTUDIOS DE TIEMPOS Y TIEMPOS Y

MOVIMIENTOS MOVIMIENTOS

PROGRAMACIÓN PROGRAMACIÓN LINEALLINEAL

PROGRAMACIÓN PROGRAMACIÓN LINEALLINEAL ESTADISTICA ESTADISTICA ESTADISTICA ESTADISTICA DISEÑODISEÑODISEÑODISEÑO

Objetivo Básico

GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES



Herramientas

SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES

CAPACITACIÓNCAPACITACIÓNCAPACITACIÓNCAPACITACIÓN RECREACIÓNRECREACIÓNRECREACIÓNRECREACIÓN BIENESTAR SOCIALBIENESTAR SOCIALBIENESTAR SOCIALBIENESTAR SOCIAL

TECNICAS DE TECNICAS DE MOTIVACIÓNMOTIVACIÓNTECNICAS DE TECNICAS DE MOTIVACIÓNMOTIVACIÓN

ESTUDIOS DE ESTUDIOS DE SALARIOSSALARIOS

ESTUDIOS DE ESTUDIOS DE SALARIOSSALARIOS

ANALISIS ANALISIS TRANSACCIONAL TRANSACCIONAL

ANALISIS ANALISIS TRANSACCIONAL TRANSACCIONAL

CIRCULOS CIRCULOS DE CALIDADDE CALIDADCIRCULOS CIRCULOS

DE CALIDADDE CALIDAD

Objetivo Básico

GRUPO DE INTERES: TRABAJADORES GRUPO DE INTERES: TRABAJADORES


¿Cómo se puede determinar si un accionista esta

incrementando su riqueza?

“El valor de la acción en el mercado dará la

repuesta; si el valor de esta aumenta entonces también lo hace su riqueza”


Ejemplo: Una empresa cuya utilidad neta del año fue de $700 millones, de

los cuales a los accionistas se les repartieron dividendos por $300

millones. El número de acciones en el mercado es de 1 millón y el valor de

cada acción al inicio del periodo era de $1.500

¿Cuál debió ser el mínimo incremento del valor de la acción en bolsa al final del periodo, para poder

afirmar que hubo valor agregado”


Un accionista no solamente espera dividendos sino también la valorización de sus acciones; aspectos que a su vez están

relacionados con dos variables trascendentales de la empresa:

Flujo de Caja y Rentabilidad


La rentabilidad que un accionista espera obtener

de una inversión en acciones sirve de base para fijar el precio que

estaría dispuesto a pagar por la acción


¿Cómo puede el propietario de una empresa/proyecto

que no cotiza en bolsa saber si se esta cumpliendo con el Objetivo Básico Financiero?


Un negocio produce una utilidad neta de $912.000 millones mensuales; si el interés de captación del mercado es 0,8% mensual. La valoración que el propietario hará de su empresa es $114´000.000

millones


Para el propietario…

¿Son indiferentes las dos alternativas: vender o continuar

con el negocio?

Un posible comprador…

¿Estaría dispuesto a invertir $114´000.000 millones, para obtener un rendimiento del 0,8% o exigirá una

mayor rentabilidad?


Financieros

Operativos

Mercado

Gerenciales

RIESGOS


Existe una relación entre la rentabilidad y el riesgorentabilidad y el riesgo; mientras

mayor sea el riesgo percibido por el inversionista mayor será la

rentabilidad que este esperará de su inversión


Factores le permiten al inversionista evaluar el RIESGO


Una empresa/proyecto se puede considerar como buen negocio y por lo tanto afirmarse que esta cumpliendo su Objetivo Básico Financiero si genera un Flujo de Caja que le permita:

11

22

33

44


“Son los recursos financieros que una empresa requiere para realizar sus

operaciones por el tiempo que transcurre entre el inicio de operaciones hasta el

momento recibir el efectivo por concepto de ventas”

La administración del Capital de Trabajo, es una función que compete estrictamente al administrador financiero, aun cuando cada uno de sus componentes estén manejados

por otros ejecutivos de la organización, como es el caso de la cartera, los

inventarios y el manejo de las cuentas por pagar a proveedores


Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO)

Se calcula como la suma de:Cuentas por CobrarInventarios Efectivo (aproximadamente igual a 0)

Menos Cuentas por Pagar

KTNOKTNOKTNOKTNO C x CC x CC x CC x C InventariosInventariosInventariosInventarios C x PC x PC x PC x P


“Tiene que ver con la reposición de los activos

existentes, y nuevas inversiones para el crecimiento

de la empresa”


“Es el pago (servicio a la deuda) que deben realizarse a las entidades financieras,

proveedores, entre otros, como consecuencia de prestamos de dinero o

créditos hechos para financiar la compra de activos o el capital de trabajo”


“Son los rendimientos monetarios que espera

el inversionista por apostar a una iniciativa”


Es el dinero que queda de la operación para cubrir las obligaciones con los acreedores financieros y las utilidades que esperan los inversionistas. A los acreedores financieros se les atiende con el servicio a la deuda (capital más intereses) y a los propietarios con la suma restante, con lo cual ellos toman decisiones: repartir dividendos, o reservar.

ACTIVOSACTIVOS

Flujo de Caja Libre FCL

Utilidad Operativa

ACTIVOSACTIVOS

Flujo de Caja Libre FCL

Utilidad Operativa

PASIVOS PASIVOS Acreedores Financieros

Servicio a la deuda

PASIVOS PASIVOS Acreedores Financieros

Servicio a la deuda

PATRIMONIOPATRIMONIO Accionistas

Utilidad Neta

PATRIMONIOPATRIMONIO Accionistas

Utilidad Neta


FLUJO DE CAJA LIBRE FLUJO DE CAJA LIBRE + Ventas

- Costo de ventas, Gastos de administración y Ventas

= EBITDA= EBITDA

- Depreciaciones y Amortizaciones

= UTILIDAD OPERATIVA= UTILIDAD OPERATIVA

- Intereses

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

- Impuestos

= UTILIDAD NETA= UTILIDAD NETA

+ Depreciaciones y Amortizaciones

+ Intereses

= FLUJO DE CAJA BRUTO= FLUJO DE CAJA BRUTO

- INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO- INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

- INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS POR REPOSICIÓN- INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS POR REPOSICIÓN

= FLUJO DE CAJA LIBRE = FLUJO DE CAJA LIBRE

- SERVICIO A LA DEUDA - SERVICIO A LA DEUDA

= FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS = FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS


Generación de ProyectosDemanda de Fondos

El administrador financiero debe al momento de

generarse la demanda de fondos determinar cuales son las que le generan valor a la

empresa


El Éxito de la Empresa Éxito de la Empresa depende de que todas las áreas funcionales alcancen los objetivos

básicos; por lo cual para cada una de ellas se deben toman decisiones apoyadas en una serie

de herramientas y técnicas propias de cada área


Más que un cargo se debe entender como una mentalidad, una actitud, en el sentido de que todos aquellos que con sus decisiones afectan las finanzas

del negocio, deberán tomarlas teniendo en cuenta la repercusión financiera que dichas decisiones tendrán

para la empresa


Factibilidad Económicaversus

Factibilidad Financiera


Factibilidad Económica Resultado de analizar la decisión de

inversión independiente del dueño del proyecto; se enfatiza únicamente en los recursos comprometidos en la empresa, excluyendo el origen de

estos


Factibilidad Financiera Resultado de analizar si la inversión, obtendrá la

rentabilidad esperada por los inversionistas


Proyecto de Inversión Oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las

expectativas de obtener retornos o flujos de efectivo (rendimientos), en condiciones de riesgo


Actividades del Gerente Financiero:

Canaliza las actividades de las realizaciones de las demás áreas hacia la obtención del Objetivo Financiero

Lidera el diseño de la estrategia empresarial

Ejerce liderazgo en el desarrollo de la estrategia empresarial

Tiene la responsabilidad en el aseguramiento de la efectiva y eficiente administración de los recursos financieros


Aparte de las contradicciones con las demás áreas funcionales, el Gerente Financiero debe dilucidar otro dilema:

LIQUIDEZ o RENTABILIDADLIQUIDEZ o RENTABILIDAD; o ambas cosas a la vez.

Una empresa puede ser rentable y quebrarse por falta de liquidez y

viceversa. El gerente financiero debe procurar estos dos objetivos

simultáneamente


Se calcula como el Costo Promedio ponderado de las diferentes fuentes de financiación que utiliza la empresa para

financiar sus activos

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