América Central y el contexto mundial: Mitigar ......América Central y el contexto mundial:...

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América Central y el contexto mundial: Mitigar vulnerabilidades y aumentar el crecimiento

Noviembre de 2016


•Preocupa el débil crecimiento mundial, pero en general el entorno externo sigue siendo favorable.•Se espera un repunte del crecimiento en Estados Unidos en 2017.•Persiste el shock favorable a la relación de intercambio regional, los precios de las materias primas se estabilizan en niveles bajos.•Flexibilización de las condiciones financieras mundiales y regionales.

Perspectivas mundiales

•Se espera un crecimiento moderado en la mayoría de los países de CAPRD.•Las posiciones externas se vieron impulsadas por los bajos precios del petróleo, pero seguramente no se mantendrán.•En algunos casos el déficit fiscal se ha reducido, pero la deuda es elevada y va en aumento en algunos países de CAPRD.•Las reservas del sector financiero son sólidas, pero existen riesgos debido a la dolarización y a la reducción de las relaciones de corresponsalía bancaria.

Perspectivas, riesgos y vulnerabilidades

regionales

•Consolidación fiscal cuando sea preciso. Reformas de los sistemas de pensión y salud para contrarrestar el envejecimiento.•Política monetaria: mayor flexibilidad del tipo de cambio acorde con la adopción de objetivos de inflación.•Sector financiero: reforzar la supervisión, minimizar los riesgos que implica la dolarización, impulsar ALD/LFT.•Reformas estructurales para impulsar el crecimiento incluyente.

Políticas

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•Se espera un crecimiento moderado en la mayoría de los países de CAPRD.•Las posiciones externas se vieron impulsadas por los bajos precios del petróleo, pero seguramente no se mantendrán.•En algunos casos el déficit fiscal se ha reducido, pero la deuda es elevada y va en aumento en algunos países de CAPRD.•Las reservas del sector financiero son sólidas, pero existen riesgos debidos a la dolarización y a la reducción de las relaciones de corresponsalía bancaria.

Perspectivas, riesgos y

vulnerabilidades regionales


Políticas

3

El crecimiento mundial sigue siendo moderado y además con una incertidumbre considerable...

Fuentes: Informe WEO y cálculos del personal técnico del FMI.

4

MundoEstados Unidos China

America Latina y El

Caribe CAPRD

2003-07 5.1 2.9 11.7 4.9 5.0

2010 5.4 2.5 10.6 6.1 4.1

2015 3.2 2.6 6.9 0.0 4.3

2016 3.1 1.6 6.6 -0.6 4.0

2017 3.4 2.2 6.2 1.6 3.8

2018 3.6 2.1 6.0 2.1 3.8

Crecimiento Mundial(Variación porcentual interannual)

...y, desde la crisis financiera mundial, la mayoría de las revisiones han sido a la baja


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2000 2004 2008 2012 2016 2020

Abril 2008 Abril 2011 Abril 2016 Octubre 2016

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2000 2004 2008 2012 2016 2020

Abril 2008 Abril 2011 Abril 2016 Octubre 2016

5

Economías Avanzadas: Crecimiento PIB Real(Variación Porcentual, proyecciones en varias

ediciones del informe WEO)

Mercados Emergentes y Economías en Desarollo: Crecimiento PIB Real

(Variación Porcentual, proyecciones en varias edicionesdel informe WEO)

En Estados Unidos, el crecimiento ha sido más débil de lo esperado a pesar del sólido aumento del consumo,

pero el desempleo no ha dejado de disminuir

Estados Unidos: Contribución al crecimiento(puntos porcentuales)

Fuentes: Oficina de Análisis Económico (BEA) y cálculos del personal técnico del FMI.

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2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q2

Crecimiento del PIB

(%, der.)Crecimiento ventas

privadas (%, der.)

Export. netas (izq.)Gobierno (izq.)Inversión petr. (izq.)

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2013 2014 2015 2016

Nóminas y tasa de desempleo

Tasa de desempleo(porcentaje; der.)

Variación de las nóminas no agrícolas (miles, izq.)

promedio (2004-2006)

Fuentes: Bureau of Labor Statistics y cálculos del personal técnico del FMI.

Tasa de desempleo(hispanos, %; der.)

El crecimiento de Estados Unidos, tras repuntar en 2017, se situará en torno a su potencial de aproximadamente el 2%. El ritmo de normalización previsto para las tasas de los fondos

federales es más lento

Fuentes: informe WEO, BEA y cálculos del personal técnico del FMI. Fuentes: Bloomberg L.P.

Tasas de los fondos federales - futuros(variación porcentual)

0.375

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0.875

1.125

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Sep-

2016

Dec

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2017

Sep-

2017

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-201

7

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Sep-

2018

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-201

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2019

Diciembre 16, 2015Marzo 16, 2016Septiembre 21, 2016

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2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021

Crecimiento: potencial y efectivo (porcentaje)

efectivo

potencial

potencial

7

China: Las perspectivas a corto plazo han mejorado gracias al estímulo, pero el reequilibrio prosigue y las importaciones se están debilitando

Comparación de las importaciones de materias primas de China y los precios de las materias primas(índice: 2005=100, salvo indicación en contrario)

Fuentes: Informe WEO, Haver Analytics y cálculos del personal técnico del FMI.

¹ Incluyen metales, alimentos y petróleo.

8

China: Crecimiento PIB real, contribución de los componentes de la demanda (porcentaje)

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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

MetalesAlimentosPetróleoImportaciones (miles de millones de USD, esc. der.)¹

(5)

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2011 2012 2013 2014 2015 2016

ConsumoInversiónExportacionesImportacionesPIB Real

Los precios de las materias primas se están estabilizando en niveles reducidos

Precios de las materias primas mundiales(índice: 2005=100)


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2009

:T1

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1

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1

17:T

3

Energia Metales Materias Primas Agrícolas

Las condiciones financieras mundiales y regionales se han relajado

Volatilidad del mercado financiero1

(índice; 1.1.2007=100)

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Volatilidad Cambiaria

G7 Volatilidad Cambiaria

ME Volatilidad Cambiaria

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11 12 13 14 15 16

S&P 500Euro Stoxx 50Nikkei 225MSCI ME

Rendimiento de los bonos públicos1

(porcentaje)

-2

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11 12 13 14 15 16

EEUU Zona Euro

Japon EMBIG

Precios de las acciones1

(índice; 1.1.2007=100)

Fuentes: Bloomberg, L.P.; Haver Analytics y cálculos del personal técnico del FMI.1Los últimos datos disponibles corresponden al 21 de septiembre de 2016.

10

ALC: La mayoría de los países exportadores de materias primas están en recesión, pero los

importadores registran un crecimiento moderado

Crecimiento ALC 2016: -0,6% ALC: Crecimiento del PIB real(porcentaje)

Fuente: Informe WEO.Nota: El promedio histórico se refiere al crecimiento medio en 2000–13.

Fuente: Informe WEO.Nota: Promedios de paridad de poder adquisitivo ponderados por el PIB.

11








Políticas

12

El crecimiento se mantendrá moderado y la inflación seguirásiendo reducida en la mayoría de los países de CAPRD

Fuentes: Informe WEO; autoridades nacionales y cálculos del personal técnico del FMI.

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1.0

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7.0

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9.0

10.0

PAN DOM NIC CRI GTM HND SLV

2015

2016, Proyección

2017, Proyección

CAPRD Crecimientomedio, 2011-2015

CAPRD: Crecimiento delPIB real (porcentaje)

13

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PAN DOM NIC CRI GTM HND SLV

Rango 2017 2016 Inflación, Sept. 2016 Objetivo

CAPRD: Banda objetivo vs. inflación efectiva(inflación interanual aL 16 sep. en porcentaje; las previsiones de inflación son promedios anuales)

Fuentes: Informe WEO, autoridades nacionales y cálculos del personal técnico del FMI.

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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Exportaciones netas Inventarios Inversión Consumo

Crecimiento PIB real

Nota: Desestacionalizadas. Promedios de paridad de poder adquisitivo ponderados por el PIB correspondientes a Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá y República Dominicana. Las existencias incluyen discrepancias estadísticas.

CAPRD: Aportaciones al crecimiento del PIB real(porcentaje)

El consumo interno será el principal impulsor del crecimiento, respaldado por las remesas y los bajos precios

del petróleo

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25

HND SLV GTM NIC DOM CRI

Remesas(porcentaje del PIB)

201420152016-20

14

Las posiciones externas mejoraron con la caída de los precios del petróleo, pero no se prevé que la mejora persista en la mayoría de los países. Tampoco se prevé que haya consolidación fiscal duradera en la mayoría de los países.


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0

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NIC HND CRI SLV DOM PAN GTM

2014

2015

2016, Proyección

2021, Proyección

CAPRD: Saldo en cuenta corriente(porcentaje del PIB)

15

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CRI SLV DOM NIC GTM HND PAN

CAPRD: Saldo fiscal ajustado por el ciclo(porcentaje del PIB)

2014 2016 2021

•Precios energéticos persistentemente bajos

•Endurecimiento y mayor volatilidad de las condiciones financieras mundiales •Persistencia de la fortaleza del dólar•Crecimiento mundial más débil de lo esperado•Repercusiones económicas de la fragmentación política (p. ej. Brexit)

Predominan los riesgos a la baja para CAPRD

•Parálisis política •Ausencia de medidas para abordar los desequilibrios fiscales•Retiro de las relaciones de corresponsalía bancaria, seguramente por los retrasos en el refuerzo del marco ALD/LFT•Ausencia de medidas para eliminar las limitaciones al crecimiento a largo plazo y abordar las tensiones sociales•Desastres naturales•Efectos de contagio más fuertes de lo esperado a consecuencia de la fuerte desaceleración en AL-6

Riesgos mundiales

Riesgos regionales

16

Las vulnerabilidades siguen siendo significativas en varios países de CAPRD

Fuentes: Cálculos del personal técnico del FMI.

17

CRI DOM GTM HND NIC PAN SLV

Real

Externo

Fiscal

Financiero

1/ Métrica compuesta (tipo de cambio flotante) = 5% ×Exportaciones + 5% × Dinero en sentido amplio + 30% ×Deuda a corto plazo + 10% × Otros pasivosMétrica compuesta (tipo de cambio fijo) = 10% ×Exportaciones + 10% × Dinero en sentido amplio + 30% ×Deuda a corto plazo + 15% × Otros pasivos2/ El Salvador y Panamá son economías dolarizadas. Además, Panamá no tiene banco central. De ahí que el concepto de suficiencia de reservas sea ligeramente distinto en estos países.3/ Tres meses de importaciones se refiere a las importaciones de bienes no de maquila en el año siguiente.

La IED cubre una parte significativa de los déficits en América Central y los efectos de contagio de AL-6 son reducidos, pero las medidas de suficiencia

de las reservas basadas en el riesgo indican la posible existencia de vulnerabilidades en algunos países

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NIC CRI SLV HND GTM DOM PAN

EEUU China

AL6 Otros CAPRD

UE Otros

CAPRD: Destino de las exportaciones de bienes (porcentaje del PIB, 2015)


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NIC GTM CRI DR SLV 2/ HND 3/ PAN 2/

Cobertura de las reservas (porcentaje del PIB, finales de 2015)

Reservas100% de deuda de corto plazoMétricos compuestos3 meses de importaciones

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2011

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2011

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2016

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2016

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PAN NIC HND DR SLV CRI GTM

Cuenta corrienteIEDCuenta corriente menos IED

CAPRD: Déficits en cuenta corriente e IED(Porcentaje del PIB)

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NIC HND PAN DOM GTM SLV CRI

2015Deuda por pensiones20092021 Emerg. (2021)

CAPRD: Deuda de los gobiernos centrales(porcentaje del ingreso)

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GTM NIC DOM PAN CRI SLV HND

2015Deuda por pensiones20092021Emerg. (2021)

CAPRD: Deuda de los gobiernos centrales(porcentaje del PIB)

Se espera que las vulnerabilidades fiscales se intensifiquen en muchos países a falta de los ajustes necesarios...


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2090

-209

5

Dependencia de la población de más edad(pobl. +65 años/15-64 años, porcentaje)

Europa del Este Asia del Sur

Sudeste Asiático Países de ingresos altos

Africa Sub-sahariana América Latina

Centroamérica (CAPRD)

El envejecimiento de la población agravará las presiones fiscales al elevar el gasto en pensiones y salud

Fuentes: ONU, BID, OCDE, autoridades nacionales y cálculos del personal técnico del FMI.20

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Costa RicaRepublica DomincanaEl SalvadorGuatemalaHondurasNicaraguaPanamáAmérica Latina y el Caribe

Proyecciones del gasto en pensiones 2015-2100(porcentaje del PIB)

0

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100

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VEN

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ECU

NIC CR

I

PAN

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COL

GTM

HN

D

BRA

URU SL

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CHL

BOL

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Prestaciones contributivas en América Latina (tasas de reemplazo brutas en porcentaje)

Prestación DefinidaContribución Definida/MixtaMedia OCDE

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2015 2022 2029 2036 2043 2050 2057 2064 2071 2078 2085 2092 2099

Costa RicaRepublica DominicanaEl SalvadorGuatemalaHondurasNicaraguaPanamáAmérica Latina y el Caribe

Proyecciones del gasto en salud 2015-2100(porcentaje del PIB)

Como en otros mercados emergentes, las condiciones de financiamiento externo para CAPRD han mejorado, pero los países con una deuda pública y necesidades de

financiamiento elevadas siguen siendo vulnerables a cambios de actitud de los mercados

DOM

PAN

CRI

GTM

SLV

HND

CHL

COLMEX

PER

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50

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0 2 4 6 8 10 12D

ifer

enci

ales

del

EM

BI,

en

punt

os

bási

cos

Necesidades de financiamiento brutas, promedio 2016–17, en porcentaje del PIB

Necesidades de financiamiento brutasy diferenciales de deuda externa


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3

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Apr-

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Oct

-15

Jan-

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16

Jul-1

6

Diferencial del EMBIG(puntos básicos) CAPRD excl. NIC y HND, antes de

Abril 2013

AL-5

La dolarización ha supuesto un obstáculo para la transmisión de la política monetaria y la flexibilidad del tipo de cambio

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NIC GTM CRI HND DOM

Dolarización de depósitos y préstamos

Crédito en Moenda Extranjera (Porcentaje del total)Obligaciones en Moneda Extranjera (Porcentaje del Total)

Fuentes: ISF del FMI, autoridades nacionales y cálculos del personal técnico del FMI.

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-5.0

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20.0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Tipos de cambio(moneda local/USD, fin del período, variacióninteranual)

CRI DOM GTM HND NIC

En general, los bancos parecen solidos, cumpliendo las normativas, incluso los requerimientos de

Basilea III

Fuentes: Autoridades nacionales y cálculos del personal técnico del FMI.

-4

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0

2

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12

14

GTM NIC DOM CRI HND SLV PAN

Tier 1 capital-to-assets ratioCommon equity ratioRatio Tier 1Total adjusted CARBIII + countercyc. req.

CAPRD: Desviaciones respecto a los requerimientos de capital de Basilea III(porcentaje de activos ponderados por riesgo)

0

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GTM NIC DOM CRI HND SLV PAN CAPDR

Ratio de cobertura de liquidez (LCR, 30 días)Coeficiente de Financiación Estable Neta (NFSR, 1 año)Requisitos de liquidez según Basilea III

CAPRD: Requerimientos de liquidez según Basilea III(porcentaje de pasivos de un mes a un año)

23

En general, el crecimiento del crédito es moderado, pero los préstamos en dólares a prestatarios sin cobertura generan riesgo de crédito, mientras que la mayor dependencia del financiamiento externo genera riesgo de

liquidez


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2.0

3.0

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5.0

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NIC CRI SLV GTM HND DR

Pasivos externos bancarios(variación interanual, en porcentaje del PIB)

Diciembre 2015Máximo Antes De la Crisis Financiera GlobalMáximo Después de La Crisis Financiera

24

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NIC GTM DR CRI HND SLV

Crédito al sector privado(crecimiento interanual, en porcentaje

Diciembre 2015Contribución de Moneda Extranjera a Crédito TotalMáximo Antes De la Crisis Financiera GlobalMáximo Después de La Crisis Financiera

Los bancos de algunos países podrían verse expuestos a riesgos por el retiro de líneas de crédito externo y los efectos de contagio procedentes de los bancos colombianos en relación con el capital

Fuentes: Superintendentes nacionales de bancos y cálculos del personal técnico del FMI.

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Dec

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Dec

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Dec

-15

GTM SLV HND CRI NIC DOM

Líneas de crédito externo(porcentaje del total de activos bancarios)

Monto ContratadoMonto UsadoNúmero de Bancos Correspondientes (e.d.)

25

Activos de Bancos Colombianos en CAPRD(Porcentaje de Activos del Banco Matriz)

Bancolombia 29.1%en El Salvador 6.6%en Panamá 21.6%en el Caribe 0.9%

Banco de Bogota 43.0%en Costa Rica 9.0%en El Salvador 3.6%en Guatemala 4.6%en Honduras 3.9%en Nicaragua 2.9%en Panamá 16.3%en el Caribe 2.9%

Davidienda 21.6%in Costa Rica 6.2%in El Salvador 7.4%in Honduras 3.4%en Panamá 4.5%

Occidente 9.3%en Panamá 7.4%en el Caribe 1.9%

Fuente: Superintendencia Bancaria Colombiana.

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2001

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2008

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2011

-14

2001

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2008

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2011

-15

2001

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2001

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2008

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2011

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2001

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2001

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2008

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2011

-15

CapitalTrabajoProductividad Total de los FactoresCrecimiento Potencial

CAPRD: Desglose del crecimiento del producto potencial(% y contribuciones al crecimiento del producto potencial, promedio del período)

EM PAN DOM CRI HNDGTMNIC SLV

Fuente: Estimaciones del personal técnico del FMI.

Las limitaciones estructurales para el crecimiento del capital, el trabajo y la PTF restringen el crecimiento

potencial y la reducción de la pobreza

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70

CRI LA6 PAN SLV DOM NIC HND GTM

Pobreza y desigualdad(umbral de pobreza de USD 4,0 al día (2005 PPA), Gini)

Pobreza GINI

26

Estas restricciones son reflejo de un reducido capital humano y físico, grandes barreras de entrada y una innovación

limitada, que dificultan la creación de nuevas empresas...

27

0

50

100

150

MatriculaciónTerciaria

Gasto Bruto enI+D

Formación Brutade Capital

Facilidad deProteger losInversores

Empleo enServicios

Intensivos enConocimiento

IED, Salidas Netas

LargometrajesNacionalesProducidos

LA-5 CAPRD

Clasificación en el índice mundial de innovación (GII)(1=primero, 141=último)

Fuente: Índice de inovación mundial (GII);

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

PAN DOM CRI GTM SLV LA-5 EM

Densidad de nuevas empresas(Nº de sociedades nuevas registradas por 1.000 habitantes en edad de trabajar (15-64 años))

Fuente: Doing Business 2016.

295

166

100

18 544

9

343

214

129

495

5831

0

100

200

300

400

500

600

US &CAN

EUR EME EMA SSA LAC6 CAPDR

1990-2000 media

2001-2012 media

Mundo: Capacidad de generación eléctrica, 1990–2012(en kilovatios por 100 personas)

79

13 14

1815

19

6

11 12 12

23

1316

0

5

10

15

20

25

30

35

40

US &CAN


1990-2000 media

2001-2013 media

Mundo: Pérdidas por distribución eléctrica(en porcentaje de la electricidad total)

67.0

184.1

117.0

43.8

13.6 17.330.1

0

50

100

150

200

250

300

US &CAN


Mundo: Densidad de la red vial, promedio 2003–2010(en km de carretera por 100 km2 de superficie terrestre)

34

15

3945

7883

66

27

17

3646

77 8175

0

20

40

60

80

100

120

US &CAN


1990-2000media

Mundo: Carreteras sin pavimentar(en porcentaje del total de carreteras)

...pero también de infraestructuras deficientes en términos de cantidad y calidad

Fuentes: Banco Mundial y cálculos del personal técnico del FMI.

28

CAPRD está por detrás de los países de ALC en materia de desarrollo financiero; a largo plazo, una mayor profundización financiera podría

generar importantes beneficios

0.0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

2004

2013

Índice de desarrollo financiero

Instituciones financieras, evolución del mercado y crecimiento económico

Fuente: Estimaciones del personal técnico del FMI.

29








Políticas

30

• Aplicar la consolidación fiscal cuando proceda e institucionalizar la disciplina fiscal• Reforzar el marco de política fiscal

Metas

• Establecer objetivos fiscales a mediano plazo acordes con la sostenibilidad de la deuda pública, minimizando a la vez los efectos negativos sobre el crecimiento

• Incrementar los ingresos a través de la política tributaria y de reformas de la administración

• Mejorar la eficiencia de los gastos corrientes e impulsar la red de protección social• Dar prioridad al gasto en inversiones públicas y mejorar la gestión de dichas

inversiones• Incrementar la transparencia fiscal con arreglo a las recomendaciones de la

asistencia técnica en materia fiscal y los IOCN• Elaborar un marco sólido de aplicación de las asociaciones público-privadas y

minimización de riesgos fiscales• Introducir reglas fiscales

Medidas

Política fiscal

31

• Reformas paramétricas de los sistemas de pensiones• Aumentar las tasas de contribución (p. ej. en Costa Rica, Guatemala,

Honduras, Nicaragua, El Salvador) o reducir las prestaciones (Costa Rica), pero diseñando las reformas teniendo en cuenta la informalidad

• Elevar la edad de jubilación de acuerdo con la esperanza de vida• Ampliar la base de cotización• Potenciar la cobertura del sistema de pensiones • Políticas destinadas a incrementar la participación de las mujeres y los

trabajadores de más edad en la fuerza laboral • Mejorar la eficiencia y los costos de control de los sistemas de salud

Política fiscal

Medidas

32

-4.00

-3.00

-2.00

-1.00

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.0020

1520

1720

1920

2120

1520

1720

1920

2120

1520

1720

1920

2120

1520

1720

1920

2120

1520

1720

1920

2120

1520

1720

1920

2120

1520

1720

1920

21

Saldo Primario

Saldo Primario de Establiización

Saldo primario de estabilización de la deuda(porcentaje del PIB)

CRI DOM GTM HND NIC PAN SLV

Con una consolidación fiscal inicial moderada se alcanzaría el equilibrio adecuado entre ajuste y respaldo

al crecimiento en algunos países

-1.50

-1.00

-0.50

0.00

0.50

1.00

1.50

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Trayectorias óptimas de ajuste fiscal(porcentaje del PIB)

CRI DOM HND NIC SLV

Nota: Según el modelo de preferencias cuadráticas (Kanda, 2011), suponiendo que se aplica una ponderación de 90% al cierre de la brecha del producto y de 10% al cierre de la brecha de sostenibilidad fiscal. En HND, las ponderaciones aplicadas al cierre de la brecha del producto y al cierre de la brecha de sostenibilidad fiscal son ambas del 50%.

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

CRI SLV DOM HND NIC GTM PAN

Sostenibilidad fiscal y brechas del producto(porcentaje del PIB)

Brecha de Sostenibilidad Fiscal

Brecha del Producto

Nota: La brecha de sostenibilidad fiscal se define como la diferencia entre el déficit primario de 2015 y el déficit primario que estabilizaría la deuda en 2021, excepto en CRI, HND y SLV, donde se fijaron como meta niveles de deuda más bajos; las presiones del envejecimiento no se incluyen en las estimaciones, que incrementarían sustancialmente las brechas de sostenibilidad fiscal. Brecha del producto en 2016.

33

• Reforzar el mecanismo de transmisión de la política monetaria• Mejorar la credibilidad de la política monetaria y anclar las expectativas de

inflación

Metas

• Continuar la transición hacia un sistema de metas de inflación propiamente dicho• Fortalecer las metodologías para pronosticar la inflación• Mejorar la estrategia de comunicación de los bancos centrales • Desarrollar mercados de derivados y mercados complementarios • Aumentar la flexibilidad del tipo de cambio• Mejorar la capacidad de vigilancia y protección contra riesgos de tipo de

cambio • Reforzar la transmisión de la política monetaria mediante la reducción de la

dolarización y la profundización de los sistemas financieros

Medidas

Política monetaria

34

• Garantizar y proteger la estabilidad financiera• Minimizar los riesgos por descalces de monedas • Minimizar los riesgos por retiro de relaciones de corresponsalía bancaria

Metas

• Reforzar los marcos de supervisión consolidados, aplicar una supervisión basada en riesgos y reforzar la supervisión de entidades no bancarias

• Asegurar la plena integración del riesgo sistémico en los marcos reguladores y de supervisión, así como mejorar los instrumentos macroprudenciales

• Efectuar pruebas de tensión y análisis de efectos de contagio a nivel regional• Continuar la transición a Basilea III• Reforzar el marco ALD/LFT• Reforzar el marco de resolución bancaria • Ampliar las reservas de liquidez en las economías dolarizadas

Medidas

Política financiera

35

• Fortalecer el crecimiento a largo plazo• Reducir la pobreza y la desigualdad

Metas

• Mejorar el clima de negocios y eliminar las barreras al ingreso a la actividad• Simplificar la regulación empresarial y promover la competencia entre sectores• Incrementar la recaudación con menor efecto distorsionador para respaldar el

gasto en educación, salud, infraestructura y seguridad• Continuar promoviendo la integración de mercados regionales• Continuar avanzando en el uso e integración del SIEPAC para reducir los

costos de energía• Promover el desarrollo del mercado financiero y la inclusión financiera

Medidas

Políticas estructurales

36

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