EL SISTEMA DE AFP Y EL AHORRO UGAM 2004 UGAM 2004 Héctor Humeres Noguer Profesor.

EL SISTEMA DE AFP Y EL EL SISTEMA DE AFP Y EL AHORROAHORRO

UGAM 2004 UGAM 2004

Héctor Humeres NoguerProfesor

2

AGENDAAGENDA

• Evolución del Sistema Previsional Chileno.Evolución del Sistema Previsional Chileno.

> Antiguo Sistema de Pensiones Chileno> Antiguo Sistema de Pensiones ChilenoCrisis FinancieraCrisis Financiera

• Actual Sistema de AFP.Actual Sistema de AFP.

> Principales Características> Principales Características

> Resultados alcanzados > Resultados alcanzados

3

BASADO EN EL REPARTOBASADO EN EL REPARTO

> > PENSIONES SE PAGABAN CON LAS PENSIONES SE PAGABAN CON LAS

COTIZACIONES COTIZACIONES

DE LOS TRABAJ. ACTIVOS (CASI NO EXISTIA DE LOS TRABAJ. ACTIVOS (CASI NO EXISTIA

AHORRO )AHORRO )

RIGIDEZ EN LA AFILIACIONRIGIDEZ EN LA AFILIACION

> SEGUN NATURALEZA DEL TRABAJO> SEGUN NATURALEZA DEL TRABAJO

ANTIGUO SISTEMA DE PENSIONESANTIGUO SISTEMA DE PENSIONES

PRINCIPALES CARACTERISTICASPRINCIPALES CARACTERISTICAS

4

ADMINISTRACIÓNADMINISTRACIÓN> 32 CAJAS (MAYORIA ESTATALES) Y 52 > 32 CAJAS (MAYORIA ESTATALES) Y 52

REGIMENES REGIMENES

COTIZACIONCOTIZACION> VARIABLE SEGUN CAJA ( EN ALGUNOS > VARIABLE SEGUN CAJA ( EN ALGUNOS

CASOS MAYOR AL 50% DE LA CASOS MAYOR AL 50% DE LA

REMUNERACIÓN)REMUNERACIÓN)

ANTIGUO SISTEMA DE PENSIONESANTIGUO SISTEMA DE PENSIONES

PRINCIPALES CARACTERISTICASPRINCIPALES CARACTERISTICAS

5

BENEFICIOSBENEFICIOS

> > PENSIONES DE VEJEZ, INVALIDEZ, PENSIONES DE VEJEZ, INVALIDEZ, SOBREVIVENCIA, ERAN DIVERSAS SEGÚN FUERE SOBREVIVENCIA, ERAN DIVERSAS SEGÚN FUERE LA CAJALA CAJA

> PENSIONES NO SE REAJUSTABAN > PENSIONES NO SE REAJUSTABAN

AUTOMÁTICAMENTE SEGÚN LA INFLACIÓN (IPC). AUTOMÁTICAMENTE SEGÚN LA INFLACIÓN (IPC).

SE NECESITABA UNA LEY ESPECIAL.SE NECESITABA UNA LEY ESPECIAL.

> DISTINTOS REQUISITOS Y FÓRMULAS DE > DISTINTOS REQUISITOS Y FÓRMULAS DE CÁLCULO PARA OBTENER PENSIONES EN CADA CÁLCULO PARA OBTENER PENSIONES EN CADA CAJAECAJAE

antiguo sistema de antiguo sistema de

pensionespensiones

antiguo sistema de antiguo sistema de pensionespensiones

REQUISITOS PARA JUBILARREQUISITOS PARA JUBILAR

OBREROS

EMPLEADOS PART.

EMPLEADOSPÚBLICOS

EMPLEADOSBANCARIOS

PARLAMENTARIOS

65 AÑOS

35 AÑOS DE TRAB.

30 AÑOS DE TRABAJO

24 AÑOS DE TRABAJO

15 AÑOS DE TRABAJO

7

CAUSASCAUSAS:: DISMINUCION RELACIONDISMINUCION RELACION (TRABAJADORES (TRABAJADORES

COTIZANTES / PENSIONADOS ) PORCOTIZANTES / PENSIONADOS ) POR:: EFECTOS DEMOGRAFICOSEFECTOS DEMOGRAFICOS OTORGAMIENTO BENEFICIOS SIN FINANCIAMIENTOOTORGAMIENTO BENEFICIOS SIN FINANCIAMIENTO

ALTA EVASIONALTA EVASION POR POR:: MINIMA RELACION ENTRE COTIZACIONES Y MINIMA RELACION ENTRE COTIZACIONES Y

BENEFICIOSBENEFICIOS ALTAS TASAS DE COTIZACIONESALTAS TASAS DE COTIZACIONES BAJAS PENSIONESBAJAS PENSIONES INAPROPIADOS SISTEMAS DE CONTROLINAPROPIADOS SISTEMAS DE CONTROL

CRISIS FINANCIERA CRISIS FINANCIERA

el origen de un el origen de un cambio...cambio...

> baja en las tasas de fertilidad> baja en las tasas de fertilidad

> aumento en los índices de > aumento en los índices de

expectativas de vidaexpectativas de vida

3,5

2,6

3,8

5,95,9

6,6

2,5

2,0

3,0

1,6

2,9

5,5

2,11,9

2,2

1,72,1

3,1

1

2

3

4

5

6

7

Africa Asia Europa Latino América yCaribe

Norte América Oceanía

1950-1955

1990-1995

2020-2025

3,0

5,0

2,2

Fertilidad - Mundo

baja en tasas de fertilidadbaja en tasas de fertilidadNº Hijos por Mujer

37,841,3

66,2

51,4

69,0

60,964,5

72,6

68,1

75,972,9

61,7

73,2

77,574,4

79,878,1

51,1

30

40

50

60

70

80

90

Africa Asia Europa Latino América yCaribe

Norte América Oceanía

1950-1955 1990-1995 2020-2025

Mundo 46,5 64,1 71,9 F uente: División de Población, Naciones Unidas, 1999

Años

aumento en índices de aumento en índices de expectativas de vidaexpectativas de vida

0

2

4

6

8

10

12

14

1955 1960 1965 1970 1975 1980

situación nacionalsituación nacional

NÚMERO DE TRABAJADORES ACTIVOS POR CADA PENSIONADONÚMERO DE TRABAJADORES ACTIVOS POR CADA PENSIONADO

12,22,5

BASES DEL SISTEMA NUEVOBASES DEL SISTEMA NUEVO

(Decreto Ley Nº 3500)(Decreto Ley Nº 3500)

Capitalización o Ahorro Individual (art. 1º)

Administración Privada (arts. 23º y ss)

Libertad Individual:

Elección y Cambio de AFP (art. 2º) Cuánto Cotizar (aet. 14º y

ss) Cuándo y Cómo Jubilar (arts. 3º y 61º)

SISTEMA DE AFP SISTEMA DE AFP

BASES DEL SISTEMA NUEVOBASES DEL SISTEMA NUEVO Igualdad: Reglas Comunes para todos

(art. 61º)

Separación Patrimonial: AFP y Fondo de Pensiones (art. 27º)

Rol del Estado:Marco Regulatorio y Control / Subsidiario ( arts. 73 y ss. y 93º)

Beneficios: Pensiones de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia (arts. 3º a 13º)

SISTEMA DE AFPSISTEMA DE AFP

sistema de afpsistema de afp

> CAPITALIZACIÓN O AHORRO INDIVIDUAL > CAPITALIZACIÓN O AHORRO INDIVIDUAL

( > Reparto)( > Reparto) (art. 1º - 51 y ss)(art. 1º - 51 y ss)

> ADMINISTRACIÓN PRIVADA > ADMINISTRACIÓN PRIVADA

( > Administración Estatal) (arts. 23º y ss.)( > Administración Estatal) (arts. 23º y ss.)


FINANCIAMIENTO RÉGIMEN FINANCIAMIENTO RÉGIMEN CAPITALIZACIÓNCAPITALIZACIÓN

CAPITAL ACUMULADO EN LA CTA. INDIV.Cotizaciones Obligatorias, Voluntarias,

Rentabilidad de las Inversiones , - Comisiones(arts. 14º a 22-bis)

+ BONO DE RECONOCIMIENTO (arts. 1º a 12º transit)

+ TRASPASO DESDE AHORRO VOLUNT. (arts. 20º a 22 bis)

+ APORTES ADICIONALES( Seguro de Invalidez y Sobrevivencia ) (arts. 52 y

ss.)

+ APORTE ESTATAL (Pensión Mínima) (arts. 73 y ss)


> LIBERTAD INDIVIDUAL> LIBERTAD INDIVIDUAL ( >Rigidez en la Afiliación)( >Rigidez en la Afiliación)

>> ELECCIÓN Y CAMBIO DE AFP (arts. 2º/14º y ss/ 3º y 61º)>> ELECCIÓN Y CAMBIO DE AFP (arts. 2º/14º y ss/ 3º y 61º)

>> CUÁNTO COTIZAR (SOBRE EL MÍNIMO) (arts.14º y ss)>> CUÁNTO COTIZAR (SOBRE EL MÍNIMO) (arts.14º y ss)

> CUÁNDO Y CÓMO JUBILAR> CUÁNDO Y CÓMO JUBILAR (art. 3º y 61º)(art. 3º y 61º)

> IGUALDAD> IGUALDAD: : (>Discriminación)(>Discriminación)> REGLAS COMUNES PARA TODOS> REGLAS COMUNES PARA TODOS (art. 61º)(art. 61º)

> SEPARACIÓN PATRIMONIAL> SEPARACIÓN PATRIMONIAL: : (> Sin Separación)(> Sin Separación)

> AFP Y FONDO DE PENSIONES> AFP Y FONDO DE PENSIONES (art. 27º)(art. 27º)


ROL DEL ESTADO : (arts. 93º y ss)

Marco Regulatorio y Control

> Dictar leyes y normas

complementarias

> Supervisa, controla y sanciona a

través de la Superintendencia de

AFP


> Es subsidiarioEs subsidiario (en última instancia)

> Otorga pensiones mínimas arts. 73º y ss./

> Quiebra de Compañía de Seguros

> Rentabilidad Mínima de los Fondos de Pensiones


Beneficios:Beneficios: pensiones de pensiones de

> > VEJEZ: 65 AÑOS HOMBRES Y 60 LAS MUJERES VEJEZ: 65 AÑOS HOMBRES Y 60 LAS MUJERES (art. 3º)(art. 3º)

> VEJEZ ANTICIPADA:> VEJEZ ANTICIPADA: (art. 68º y 68º bis)(art. 68º y 68º bis)

* 110% PENSIÓN MINIMA* 110% PENSIÓN MINIMA

* 50% RENTAS REAJUSTADAS ÚLTIMOS 10 * 50% RENTAS REAJUSTADAS ÚLTIMOS 10 AÑOSAÑOS

sistema de afp sistema de afp

> > INVALIDEZ: (art. 4º)INVALIDEZ: (art. 4º)

* TOTAL: 70% DEL INGRESO * TOTAL: 70% DEL INGRESO

(PÉRDIDA CAPACIDAD DE TRABAJO > 2/3)(PÉRDIDA CAPACIDAD DE TRABAJO > 2/3)

* PARCIAL: 50% DEL INGRESO * PARCIAL: 50% DEL INGRESO

(PÉRDIDA CAPACIDAD DE TRABAJO > 50% Y (PÉRDIDA CAPACIDAD DE TRABAJO > 50% Y

< 2/3)< 2/3)

> > SOBREVIVENCIA: (Viudez y Orfandad)(art. 5º)SOBREVIVENCIA: (Viudez y Orfandad)(art. 5º)

- Cónyuge; hijos; padres- Cónyuge; hijos; padres

PROF. H. HUMERES N.- U .CH. 2002

SISTEMA DE PENSIONES CHILENOSISTEMA DE PENSIONES CHILENO

AfiliadosFondo de Pensiones

A.F.P.

Cía. de Seguros de

Vida

Pensiones

(Retiros Programados)

Cotizaciones

Prima de Seguro de Invalidez y Sobrevivencia

Aporte Adicional ( Siniestro)

Renta Vitalicia

PENSIONCOMISIONAdministrar ESTADO

FISCALIZA

SAFP

SVS


algunas estadísticas

23

010000200003000040000

65 65-

68

68-

70

70y+

hombres

edad de jubilación hombres

hombres

05000

10000150002000025000

60 61 62 63 64 65 66y+

mujeres

edad jubilación mujeres

mujeres

24

0

100

200

300

400

500

600

700

Ap. Loc Oncolog Respirat Psiquiat Sida Otras

Tipo de invalidez según causal

Inv. Parcial Inv. Total

25

0

0,5

1

1,5

2

2,5

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997

Evolución de tasa de solicitudes y aprobaciones

tasa solic tasa aprob

26

0

100

200

300

400

500

600

A. Locom Neurolog Psiquiat Nefrolog

CAUSA DE INVALIDEZ HOMBRES

Hombres

27

0

100

200

300

A. LOC ONCOL RESPIR PSIQUIAT SIDA OTRAS

CAUSA DE INVALIDEZ MUJERES

Mujeres

28

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

Vejez Invalidez Total

Tipo de pensión según Modalidad escogida

RET PROG RTA VIT RTA TEMP

RESULTADOS DEL SISTEMA RESULTADOS DEL SISTEMA


Evolución del número de afiliados y Evolución del número de afiliados y cotizantescotizantes

Fuente: Asociación de AFP-AG

1,4 1,41,6

1,92,3

2,62,9

3,23,5

3,74,1

4,44,7

5,05,3

5,65,8

6,06,1

6,3 6,4

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 '00 '01

1,11,2

1,41,6

1,82,0

2,22,3 2,3

2,52,7 2,8

2,93,0

3,13,3

3,13,3 3,2

3,6

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 '00 '01

9 1655 72

100132

159198

244319

455503

643781

830881

9631.002

1.2081.303

1.428

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 '00 '01

Evolución de los Fondos de Evolución de los Fondos de Pensiones Pensiones

(En Millones de UF a diciembre de Cada (En Millones de UF a diciembre de Cada Año)Año)


Equivale a más del 50% del PIB (Dic.2001)

Evolución de las Inversiones de los Evolución de las Inversiones de los Fondos de Pensiones por SectorFondos de Pensiones por Sector(Como porcentaje del Total del Fondo de Pensiones)

28%

71%

1% 35%

38%

27%

Financiero Estado Extranjero Empresas

19%

13%35%

33%

31-Dic.-1981 31-Dic.-1991 31-Dic.-2001

Inversiones de los Fondos de PensionesInversiones de los Fondos de Pensiones(Como % del Fondo de Pensiones 31 de diciembre (Como % del Fondo de Pensiones 31 de diciembre

de 2001)de 2001)

EmpresasEmpresas18,5%18,5%

BancarioBancario33,1%33,1%

EstadoEstado35,0%35,0%

ExtranjeroExtranjero13,4%13,4%

B.R. (I.N.P.)5,0%

B.R. (I.N.P.)5,0%

Banco Central30,0%

Banco Central30,0%

Acciones0,7%

Acciones0,7%

L. H.12,9%L. H.

12,9%

Dep. y Bonos19,5%

Dep. y Bonos19,5%

C.F.I.2,4%

C.F.I.2,4%

Bonos.6,2%

Bonos.6,2%

Acciones9,9%

Acciones9,9%

Rta. Variable9,0%

Rta. Variable9,0%

Rta. Fija4,4%

Rta. Fija4,4%

MM US$ 35.460,77

28,5

5,46,9

15,6

-1,1

16,3

12,9

21,2

3,6

13,412,3

6,5

29,7

3,02

16,218,2

-2,5

3,5 4,7 4,4

6,7

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

%

10,7%

( *1) Rentabilidad promedio acumulada Julio 81-Dic. 2001

4%

81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 ‘ 00 ‘01 (*1)‘ 00 ‘01 (*1)

Rentabilidad Real Anual de losRentabilidad Real Anual de losFondos de PensionesFondos de Pensiones


2,44%

2,73%2,55%

2,96%2,99%3,06%3,06%3,07%3,07%3,10%3,15%

3,54%

4,01%3,95%4,12%

4,51%4,76%4,87

3,57%

2,49%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 '00 '01

La comisión anual cobrada por la administracióndel Fondo equivale a 0,83% de éste a diciembre de 2001(Se excluye la comisión por concepto de Seg. Inv. y Sobrev.)

Total Costo Previsional MensualTotal Costo Previsional MensualPara un Cotizante Promedio, Para un Cotizante Promedio, incluye el costo del seguro y la incluye el costo del seguro y la

C.F.C.F.((Diciembre de cada año,como % de la Renta Imponible Diciembre de cada año,como % de la Renta Imponible

Promedio)Promedio)Comisión % = 2,26% (Incluye el costo del Seg.)Comisión Fija = $ 534,41 PromedioCosto del Seguro= 0,78% (Fecu AFP dic.01)


36

Número de Pensiones PagadasNúmero de Pensiones Pagadas

103138149603

257942991

119894

401420

0

100000

200000

300000

400000

500000

Número(dic 2001)

vejez anticipada Inv. TotalInv. Parcial sobrevivencia total

37

Pensiones Pagadas según Pensiones Pagadas según Modalidad(Dic. 2001)Modalidad(Dic. 2001)

162516

213431

6829 18644

0

50000

100000

150000

200000

250000

Número

Ret. Prog Rta Vitalicia RP + RV Otra

El ahorro previsional El ahorro previsional voluntario y sus objetivosvoluntario y sus objetivos

Ley Nº 19.768 D.O. 7-11-01Ley Nº 19.768 D.O. 7-11-01

Para fijar el monto del ahorro es previo Para fijar el monto del ahorro es previo determinar las necesidades a cubrirdeterminar las necesidades a cubrir

>> ¿cuáles y desde cuándo serán mis ¿cuáles y desde cuándo serán mis necesidades futuras de dinero ?necesidades futuras de dinero ?(objetivo de la inversión)(objetivo de la inversión)

>> ¿desde que edad comenzaré a ¿desde que edad comenzaré a

ahorrar?ahorrar?(horizonte de inversión)(horizonte de inversión)

> > ¿cuál es mi tolerancia al riesgo?¿cuál es mi tolerancia al riesgo?(mayor o menor componente variable)(mayor o menor componente variable)

el monto a ahorrar dependerá principalmente de el monto a ahorrar dependerá principalmente de las respuestas y de la alternativa que se las respuestas y de la alternativa que se escoja.escoja.

40

EDADEDAD HOMBREHOMBRE MUJERMUJER

00 72 72 78 78

2020 5656 76 76 6262 82 82

4040 3737 77 77 4343 83 83

5050 2828 78 78 3333 83 83

6060 2020 8080 2424 84 84

6565 1616 81 81 2020 85 85

7070 1313 83 83 1616 86 86

8080 8 8 88 88 1010 90 90

100 100 2 102 2 102 2 102 2 102

EDADEDAD HOMBREHOMBRE MUJERMUJER

00 72 72 78 78

2020 5656 76 76 6262 82 82

4040 3737 77 77 4343 83 83

5050 2828 78 78 3333 83 83

6060 2020 8080 2424 84 84

6565 1616 81 81 2020 85 85

7070 1313 83 83 1616 86 86

8080 8 8 88 88 1010 90 90

100 100 2 102 2 102 2 102 2 102

perfiles de ahorrantesperfiles de ahorrantes

>> conservadores: próximos a pensionarse; tienen conservadores: próximos a pensionarse; tienen

objetivo de corto plazoobjetivo de corto plazo (80/20) (80/20)

> promedios: alto potencial de ganancia con > promedios: alto potencial de ganancia con

inversiones equilibradas y estabilidad (50/50)inversiones equilibradas y estabilidad (50/50)

> agresivos: lejanos a pensionarse; tienen > agresivos: lejanos a pensionarse; tienen objetivo aobjetivo a largo plazo: ventajas de fluctuaciones (25/75)largo plazo: ventajas de fluctuaciones (25/75)

alcances de la leyalcances de la ley

>> autoriza a Bancos e Instituciones Financieras, Cías. autoriza a Bancos e Instituciones Financieras, Cías.

de Seguros, Administradoras de Fondos Mutuos, de de Seguros, Administradoras de Fondos Mutuos, de

inversión, para la vivienda y otras AFP para inversión, para la vivienda y otras AFP para

administrar el ahorro previsional voluntario y los administrar el ahorro previsional voluntario y los

depósitos convenidosdepósitos convenidos

> permite incrementar monto pensión y anticip. > permite incrementar monto pensión y anticip. edadedad

> permite retirar el ahorro previsional voluntario > permite retirar el ahorro previsional voluntario para para

fines distintos a los previsionales, pagando fines distintos a los previsionales, pagando impuestosimpuestos

> permite retirar los Depósitos > permite retirar los Depósitos Convenidos como Excedentes de libre Convenidos como Excedentes de libre disposición.disposición.

> extiende beneficio tributario del > extiende beneficio tributario del Ahorro Previsional Voluntario a Ahorro Previsional Voluntario a trabajadores Independientestrabajadores Independientes

> cuentas de ahorro voluntario pueden > cuentas de ahorro voluntario pueden

permanecer en un Fondo distinto de permanecer en un Fondo distinto de

aquel en que se encuentra la Cuenta aquel en que se encuentra la Cuenta

de Capitalización Individual de Capitalización Individual

ALTERNATIVAS DE AHORRO ALTERNATIVAS DE AHORRO PREVISIONALPREVISIONAL

> > AFPAFP

> > INSTITUCIONES AUTORIZADASINSTITUCIONES AUTORIZADAS * * BANCOS E INSTITUCIONES BANCOS E INSTITUCIONES

FINANCIERASFINANCIERAS

* * CCOOMPAÑÍAS DE SEGUROSMPAÑÍAS DE SEGUROS

* * ADMINISTRADORAS DE FONDOS ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOSMUTUOS

* * ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓNINVERSIÓN

* * ADMINISTRADORAS DE FONDOS PARA ADMINISTRADORAS DE FONDOS PARA LA VIVIENDALA VIVIENDA

> > OTRAS INSTITUCIONESOTRAS INSTITUCIONES QUE AUTORICE LA QUE AUTORICE LA S.V.S.-S.V.S.-

Ahorro en mercado aseguradorAhorro en mercado asegurador

* Seguros con ahorro* Seguros con ahorro

* Planes de Ahorro sin seguros* Planes de Ahorro sin seguros

* Planes de pensiones* Planes de pensiones

> Depósitos de ahorro previsional voluntario > Depósitos de ahorro previsional voluntario

> Traspasos de cotizaciones voluntarias y > Traspasos de cotizaciones voluntarias y depósitos convenidosdepósitos convenidos

Ahorro en mercado financieroAhorro en mercado financiero* Depósitos a plazo y cuentas de ahorro* Depósitos a plazo y cuentas de ahorro

* Cuotas de Fondos Mutuos * Cuotas de Fondos Mutuos

* Cuotas de Fondos de Inversión* Cuotas de Fondos de Inversión

* Cuotas de Fondos para la vivienda* Cuotas de Fondos para la vivienda

> Depósitos de ahorro previsional voluntario > Depósitos de ahorro previsional voluntario

> Traspasos de cotizaciones voluntarias y > Traspasos de cotizaciones voluntarias y depósitos convenidosdepósitos convenidos

Ahorro en AFPAhorro en AFP (Cuenta de Capitalización Individual)(Cuenta de Capitalización Individual)

* cotizaciones voluntarias* cotizaciones voluntarias

* depósitos convenidos* depósitos convenidos

* traspasos de depósitos de ahorro * traspasos de depósitos de ahorro previsional voluntario previsional voluntario

(las AFP podrán recaudar depósitos de (las AFP podrán recaudar depósitos de ahorro previsional voluntario )ahorro previsional voluntario )

Características tributarias de Características tributarias de los los

diversos tipos de ahorro diversos tipos de ahorro previsionalprevisional

cotizaciones voluntarias y depósitos de cotizaciones voluntarias y depósitos de ahorro previsional voluntarioahorro previsional voluntario

> > son parte de la Remuneraciónson parte de la Remuneración

> > pero pero están exentas del Impuesto a la Renta, están exentas del Impuesto a la Renta, hasta 50 UF mensuales o 600 UF anualeshasta 50 UF mensuales o 600 UF anuales

> montos retirados y no se destinen a anticipar > montos retirados y no se destinen a anticipar o mejorar pensiones o mejorar pensiones > > impuesto único con impuesto único con recargorecargo>> rescate afecto a a tasa provisoria rescate afecto a a tasa provisoria 15% (retiene afp o entidad autorizada)15% (retiene afp o entidad autorizada)

> integrados a las pensiones:> integrados a las pensiones: afectas al afectas al

impuesto a la renta que se aplican a las impuesto a la renta que se aplican a las

pensionespensiones> como excedente de libre disposición: afecto al > como excedente de libre disposición: afecto al

impuesto global complementario, con impuesto global complementario, con exencionesexenciones

COTIZACIÓN VOLUNTARIA:COTIZACIÓN VOLUNTARIA: diferencias de régimen diferencias de régimen

ANTES AHORA

objetivo pensión pensión u otros beneficiarios dependientes depen/indep liquidez no Sí, pagando impto administración afp afp / ent. autoriz. impto retiro anticp. no se puede impuesto único no se puede Tasa entre 3% y 7%

retiro exc. L. Dispos. sí sí

impto. Exc. L. Dispos. Tasa única a retiros Impuesto único; exenc.

castigo anticip.

REMUNERACIÓNREMUNERACIÓNSIN COTIZACIÓN VOLUNTARIASIN COTIZACIÓN VOLUNTARIA

REMUNERACIÓNREMUNERACIÓNSIN COTIZACIÓN VOLUNTARIASIN COTIZACIÓN VOLUNTARIA

REMUNERACIÓN BRUTAREMUNERACIÓN BRUTA $ 3.300.000 $ 3.300.000

REMUNERACIÓN IMPONIBLEREMUNERACIÓN IMPONIBLE(60UF)(60UF) $ $ 975.000975.000

COTIZACIÓN AFP (12,5%)COTIZACIÓN AFP (12,5%) $ 121.875$ 121.875

COTIZACIÓN SALUD (7%)COTIZACIÓN SALUD (7%) $ 68.250$ 68.250

REMUNERACIÓN TRIBUTABLEREMUNERACIÓN TRIBUTABLE $ $ 3.109.8753.109.875

IMPUESTOIMPUESTO $ 501.000$ 501.000

REMUNERACIÓN LÍQUIDAREMUNERACIÓN LÍQUIDA $ 2.608.875$ 2.608.875

REMUNERACIÓNREMUNERACIÓNCON COTIZACIÓN CON COTIZACIÓN

VOLUNTARIAVOLUNTARIA

REMUNERACIÓNREMUNERACIÓNCON COTIZACIÓN CON COTIZACIÓN

VOLUNTARIAVOLUNTARIAREMUNERACIÓN BRUTAREMUNERACIÓN BRUTA $3.300.000$3.300.000

REMUNERACIÓN IMPONIBLE REMUNERACIÓN IMPONIBLE (60UF) (60UF) $ 975.000$ 975.000

COTIZACIÓN AFP (12,5%)COTIZACIÓN AFP (12,5%) $ 121.875 $ 121.875

COTIZACIÓN SALUD (7%)COTIZACIÓN SALUD (7%) $ 68.250 $ 68.250COTIZACIÓN VOLUNTARIA $ 100.000

REMUNERACIÓN TRIBUTABLEREMUNERACIÓN TRIBUTABLE $ $ 3.009.8753.009.875

IMPUESTOIMPUESTO $ 466.000 $ 466.000

REMUNERACIÓN LÍQUIDAREMUNERACIÓN LÍQUIDA $ 2.543.875$ 2.543.875

DIFERENCIA REMUNERACIÓN LíQUIDADIFERENCIA REMUNERACIÓN LíQUIDA

REM. LIQ. 1REM. LIQ. 1 $ 2.608.875$ 2.608.875REM. LIQ. 2REM. LIQ. 2 $ 2.543.875$ 2.543.875 DIFERENCIADIFERENCIA $ 65.000 (65%)$ 65.000 (65%)

DIFERENCIA EN LOS IMPUESTOSDIFERENCIA EN LOS IMPUESTOSIMPUESTO 1 IMPUESTO 1 $ 501.000$ 501.000IMPUESTO 2IMPUESTO 2 $ 466.000$ 466.000DIFERENCIA DIFERENCIA $ 35.000 (35%)$ 35.000 (35%)

UN 35% DEL AHORRO UN 35% DEL AHORRO ($100.000)($100.000) SE FINANCIA SE FINANCIA CON REBAJA DE IMPUESTOS CON REBAJA DE IMPUESTOS

COTIZACIÓN VOLUNTARIA: IMPACTO EN LA REMUNERACIÓNCOTIZACIÓN VOLUNTARIA: IMPACTO EN LA REMUNERACIÓN

SIN COTIZACIÓNSIN COTIZACIÓN CON COTIZACIÓNCON COTIZACIÓN VOLUNTARIA VOLUNTARIAVOLUNTARIA

Remuneración Bruta (UF18,8) $ 305.000 $ 305.000Cotización oblig. AFP (12,26%) -$ 37.393 -$ 37.393Cotización oblig. Salud ( 7% ) -$ 21.350 -$ 21.350Cotización voluntaria $ 0 -$ 16.213 (1 UF)

Remuneración antes de impto. $ 246.257 $ 230.044Impuesto único(Excento) $ 0 $ 0Remuneración líquida $ 246.257 $ 230.044

Remuneración líquida UF 15,2 14,19

DISMINUCIÓN DE LA RENTA LÍQUIDA - 6,6% ( UF 1 )

Ejemplo de Cotización Ejemplo de Cotización VoluntariaVoluntaria

Afiliado PromedioAfiliado Promedio

Ejemplo de Cotización Ejemplo de Cotización VoluntariaVoluntaria

Afiliado PromedioAfiliado Promedio

COTIZACIÓN VOLUNTARIA: IMPACTO EN LA PENSIÓNCOTIZACIÓN VOLUNTARIA: IMPACTO EN LA PENSIÓN

SIN COTIZACIÓN CON COTIZACIÓN VOLUNTARIA VOLUNTARIA

Pensión Bruta $ 209.340 $ 285.958Cotización oblig. Salud (7%) -$ 14.654 -$ 20.017Pensión antes de impto. $ 194.686 $ 265.941Impuesto único $ 0 $ 0Pensión líquida $ 194.686 $ 265.941

Pensión líquida UF 12,01 16,40

Pensión Líquida / Renta Líquida 79% 116%

AUMENTO DE LA PENSIÓN LÍQUIDA 36,60% (+ 4,39 UF)

situaciones anexassituaciones anexas

> Trabajadores independientes: cotizaciones > Trabajadores independientes: cotizaciones

voluntarias exentas hasta 600 UF anuales voluntarias exentas hasta 600 UF anuales

> Imponentes INP:> Imponentes INP: pueden efectuarpueden efectuar DAV DAV o o DC DC en en

afp o institución autorizadaafp o institución autorizada

Depósitos convenidosDepósitos convenidos > s> sin límite en su incorporación in límite en su incorporación

> no constituyen renta > no constituyen renta

> no están afectos al impuesto a la renta> no están afectos al impuesto a la renta

> integrante de pensión: afectos al impuesto > integrante de pensión: afectos al impuesto a la rentaa la renta

> c> como excedente de libre omo excedente de libre

disposición:afectos al global disposición:afectos al global

complementario sin exencionescomplementario sin exenciones

DEPÓSITOS CONVENIDOSDEPÓSITOS CONVENIDOS:: diferencias de régimen diferencias de régimen

ANTES AHORA

objetivo Incrementar pensión pensión u Exc. L.D.

beneficiarios dependientes depend. Afp o Inp

liquidez no no

administración afp afp / ent. autoriz.

no se puede impuesto único

Impuesto

Excedente de libre disposiciónExcedente de libre disposición

> retiro anual libre de impuesto hasta 200 > retiro anual libre de impuesto hasta 200 UTM mensuales, sin exceder 1.200 UTM UTM mensuales, sin exceder 1.200 UTM

> opcionalmente un retiro anual hasta 800 > opcionalmente un retiro anual hasta 800 UTMUTM

> condiciones > condiciones >>>> no deben provenir de no deben provenir de depósitos convenidosdepósitos convenidos

>> >> cotizac. o DAV hechos 4 años cotizac. o DAV hechos 4 años

antes deterantes deter minación del Exc. L. Dispos.minación del Exc. L. Dispos.

Los Multifondos y su Los Multifondos y su objetivoobjetivo

Ley Nº 19.795 D.O. 28-2-2002Ley Nº 19.795 D.O. 28-2-2002

finalidades de la leyfinalidades de la ley

> > incrementar valor esperado pensiones > asociar incrementar valor esperado pensiones > asociar al horizonte de inversión del afiliadoal horizonte de inversión del afiliado

> aumentar eficiencia sistema de pensiones > aumentar eficiencia sistema de pensiones

> distribución cartera acorde necesidades> distribución cartera acorde necesidades

finalidades de la leyfinalidades de la ley

> > mejor asignación de recursosmejor asignación de recursos

> incentivos al afiliado para demandar información> incentivos al afiliado para demandar información

> mejoramiento esperado en servicios de AFP> mejoramiento esperado en servicios de AFP

> mayor participaación de los afiliados> mayor participaación de los afiliados

CaracterísticasCaracterísticas> Obligatoriedad de crear Fondos en agosto > Obligatoriedad de crear Fondos en agosto

20022002

> Afiliados hombre > Afiliados hombre hasta 55hasta 55 y muj. y muj. hasta 50hasta 50 pueden elegir libremente sus Fondos de pueden elegir libremente sus Fondos de Pensiones; si no eligen, son asignados en Pensiones; si no eligen, son asignados en forma gradual.forma gradual.

> Afiliados pueden traspasar fondos libremente > Afiliados pueden traspasar fondos libremente

> Se establecen límites máx. y mín., inversión > Se establecen límites máx. y mín., inversión instrumentos renta variable instrumentos renta variable

CaracterísticasCaracterísticas

> Contratos suscripción entre afiliado y afp para > Contratos suscripción entre afiliado y afp para

asignar recursos entre 2 fondos y pactar asignar recursos entre 2 fondos y pactar

traspasos futurastraspasos futuras

> Medición de rentabilidad por cada Fondo> Medición de rentabilidad por cada Fondo

> Comisiones uniformes independientes Fondo > Comisiones uniformes independientes Fondo elegidoelegido

>Aumentos normativa sobre conflicto de intereses >Aumentos normativa sobre conflicto de intereses

entre Fondosentre Fondos

CaracterísticasCaracterísticas> cotizac. Vol., DC y CAV pueden > cotizac. Vol., DC y CAV pueden

permanecer en Fondos diversospermanecer en Fondos diversos

> Flexibilidad inversiones período > Flexibilidad inversiones período transitoriotransitorio

> Afiliados actuales pueden optar por el > Afiliados actuales pueden optar por el Fondo que deseen entre agosto y octubre Fondo que deseen entre agosto y octubre 2002 2002 >>>>>>>>>>>>

> Afiliados que no opten, sus Fondos serán > Afiliados que no opten, sus Fondos serán asignados de acuerdo a su edad, en asignados de acuerdo a su edad, en período 2 años, con traspaso 50% por año período 2 años, con traspaso 50% por año >>>>>>>>>>>>

MultifondosMultifondosNúmero de Afiliados por Número de Afiliados por

EdadEdad

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

71% < 40 años71% < 40 años

19% entre 19% entre 40 y 50 años40 y 50 años

10% > 50 años10% > 50 años

Posibilidades Posibilidades elección elección

Opciones de

Inversión

Hombres yHombres yMujeres Mujeres hasta 35 hasta 35 añosaños

Hombres desde 36 hasta 55 añosMujeres desde 36 hasta 50 años

Hombres desde 56 añosMujeres desde 51 años

Fondo A

Fondo B

Fondo C

Fondo D

Fondo E

* Los trabajadores no pensionados, al crearse los Fondos * Los trabajadores no pensionados, al crearse los Fondos (90 días) o al afiliarse al Sistema, podrán optar, según (90 días) o al afiliarse al Sistema, podrán optar, según su edad, por los siguientes Fondos, en la forma que se su edad, por los siguientes Fondos, en la forma que se indica:indica:

Asignación InicialAsignación Inicial

Opciones de

Inversión

Hombres yMujeres hasta 35 años

Hombres desde 36 hasta 55 añosMujeres desde 36 hasta 50 años

Hombres desde 56 añosMujeres desde 51 años

Fondo A

Fondo B

Fondo C

Fondo D

Fondo E

* Los trabajadores que no elijan, al crearse los Fondos o * Los trabajadores que no elijan, al crearse los Fondos o al afiliarse al Sistema, serán asignados entre los cinco al afiliarse al Sistema, serán asignados entre los cinco Fondos, según su edad, de la siguiente forma:Fondos, según su edad, de la siguiente forma:

MultifondosMultifondosLímites de Inversión en Límites de Inversión en Renta Renta

VariableVariable

Límite máximo

Límite mínimo

Fondo A

80% 40%

Fondo B

60% 25%

Fondo C

40% 15%

Fondo D

20% 5%

Fondo E

0% 0%

Afiliados pueden optar libremente entre cinco fondos

Excepciones:

•Afiliados hombres mayores de 55 años

•Afiliadas mujeres mayores de 50 años

Podrán optar sólo por el Fondo B, C, D y E

•Pensionados

Podrán optar sólo por el Fondo C, D y E

Porcentaje de los Fondos de Porcentaje de los Fondos de Pensiones Invertidos en el Pensiones Invertidos en el

ExtranjeroExtranjero Reino Unido Reino Unido (dic 1998)(dic 1998) 28%28% Irlanda Irlanda (dic 1998)(dic 1998) 37%37% Bélgica Bélgica (dic 1998)(dic 1998) 36%36% Australia Australia (mar 1999)(mar 1999) 17%17% Holanda Holanda (dic 1998)(dic 1998) 29%29% Japón Japón (1996)(1996) 15%15% Chile Chile (jun 2000)(jun 2000) 12%12%

Fuente: Fennell Betson Reports para países europeos, AMP Private Capital para Australia, InterserSec Research Corp para Japón y SAFP para Chile.

71

02000400060008000

100001200014000

40 años 30 años 20 años 10 años

Impacto de $1.000 en el monto de la Pensión

4%5%6%

COTIZACIONES VOLUNTARIASCOTIZACIONES VOLUNTARIAS SEGÚN SEGÚN RENTARENTA IMPONIBLE IMPONIBLE (d (dic. 2001)ic. 2001)

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

< 100 > 100< 200

> 200< 400

> 400< 600

> 600< 900

más de900

Renta Imponible M$

Cotizantes

29%48%

73%27%

Afiliados que mantienen Afiliados que mantienen Ahorro Previsional Ahorro Previsional

VoluntarioVoluntario

Fondos AdministradosFondos Administrados (dic. 2001) (dic. 2001)

Cotización Voluntaria Cotización Voluntaria US$ 276 millonesUS$ 276 millones

Depósitos Convenidos Depósitos Convenidos US$ 107 millonesUS$ 107 millones

Ahorro Voluntario Ahorro Voluntario US$ 211 millonesUS$ 211 millones

TOTAL TOTAL US$ 594 millonesUS$ 594 millones

Número de PersonasNúmero de Personas (dic. 2001) (dic. 2001)

Cotización VoluntariaCotización Voluntaria 238.918 238.918

Depósitos ConvenidosDepósitos Convenidos 42.285 42.285

Ahorro Voluntario Ahorro Voluntario 1.027.8491.027.849

TOTALTOTAL 1.309.052 1.309.052

CULTURA PREVISIONAL. CULTURA PREVISIONAL.

INCORPORACION DE LOS TRABAJADORES INCORPORACION DE LOS TRABAJADORES

INDEPENDIENTES.INDEPENDIENTES.

CONTINUAR DIVERSIFICANDO LAS INVERSIONES.CONTINUAR DIVERSIFICANDO LAS INVERSIONES.

PERFECCIONAR LOS SISTEMAS DE COBRANZA DE PERFECCIONAR LOS SISTEMAS DE COBRANZA DE COTIZACIONES IMPAGAS.COTIZACIONES IMPAGAS.

PERFECCIONAR MODALIDADES DE PENSION Y SU PERFECCIONAR MODALIDADES DE PENSION Y SU

COMERCIALIZACION.COMERCIALIZACION.

DESAFIOS DESAFIOS FUTUROSFUTUROS

EL SISTEMA DE AFP Y EL AHORRO UGAM 2004 UGAM 2004 Héctor Humeres Noguer Profesor.

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