En qué invertir 20091203

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MAGENTAAMARILLO NEGROCIANPLANCHA 1 - PLANILLO B - LR_ESPECIAL_INVERTIR - 17:0

INFORME ESPECIAL8 JUEVES 3 DE DICIEMBRE DE 2009

¿En qué invertir en 2010?

Brasil,un mercado con altopotencial de negocio

El Banco Central de Brasil ofreció comprar dólares en el mercado de cambios a la vista, en elmarco de sus esfuerzos por acumular reservas internacionales y absorber el fuerte flujo de divi-sas estadounidenses a la plaza local. El real, se apreció 1,77 por ciento a 1,723/1,725 unidades

por dólar en el mercado interbancario después del anuncio del banco. El Emisor ha comprado cercade 24.337 millones de dólares en el mercado a la vista desde que inició las intervenciones el ocho demayo, incluyendo 1.988 millones en noviembre hasta el día 20. Goldman Sachs Group Inc., la casa debolsa más rentable de la historia de Wall Street, dijo la semana pasada que el real es la moneda más“sobrevalorada” del mundo y que un “muro de dinero” que entre al país puede abrumar los esfuerzosde contener su alza. El real llegó a su mayor cotización en 14 meses, 1,6968, el 10 de noviembre, loque lo situó a ocho por ciento de su apogeo de los últimos diez años, alcanzado en agosto de 2008.

BANCO CENTRAL COMPRARÁ DÓLARES

ARCHIVO

El ministro de Comercio, Industria y Turismo, Luis Guillermo Plata, asegura que los empresarios debenhacer uso de los acuerdos para incrementar las relaciones comerciales.

El importante desarrollo queha presentado Brasil en los últi-mos años, que la ubica comouna de las economías emer-gentes más destacadas delmundo, como parte de los paí-ses Bric (Brasil, Rusia, India yChina), y las altas proyeccio-nes de crecimiento para 2010,que según los especialistas es-tarán en cinco por ciento, sonalgunas de las razones por lasque los exportadores colombia-nos deben fijar su mirada enese país.

Precisamente, la política deinternacionalización de la eco-nomía, que adelanta el Gobier-no Nacional, en cabeza del Mi-nisterio de Comercio, Industria yTurismo y Proexport, se ha cen-trado en acercar a los empresa-rios nacionales a las economíaslatinoamericanas; y Brasil ocupaun lugar privilegiado en los pla-nes de diversificación de merca-dos y de incremento de las rela-ciones comerciales.

La más reciente macrorruedade negocios que se llevó a caboen Sao Paulo en octubre pasa-do, y en la que participaron 85empresarios nacionales y másde 100 brasileños, fue un primeracercamiento al mercado y losinteresados en adquirir la pro-ducción colombiana y en reali-zar intercambios en asocio connacionales abundaron.

PRODUCTOS CON POTENCIALSegún el ministro de Comer-

cio, Industria y Turismo, LuisGuillermo Plata Páez, los pro-ductos cosméticos, de aseo per-

sonal y de belleza, así comoaceites, cuadernos y confeccio-nes como camisas de puntopara hombre presentan impor-tantes opciones de negocios enel país vecino.

Sobre este tema, el directorde la Oficina Comercial deProexport en Brasil, Carlos Ro-dríguez, asegura que ese paísse muestra como uno de losdestinos más atractivos para losempresarios nacionales. “Aun-que se autoabastece, requierede una cantidad considerablede materias primas y productostransformados que porten unvalor agregado”.

Por su parte, la soya, lasaves de corral, los productosderivados del petróleo, el hierro,la carne de ganado vacuno, asícomo vehículos automotores yaviones son los prinicipales pro-

ductos de exportación de Brasily que pueden presentar poten-cial de comerciallización en Co-lombia y donde los locales pue-den encontrar posibilidades deinvertir.

Por ello, artículos comomuebles, atún en conserva,genética animal, cápsulas degelatina, galletas, adhesivos yfrutas tropicales y exóticas,son bien recibidos por el mer-cado brasileño.

Actualmente, Colombiacuenta con el acuerdo CAN-Mercosur, que desde 2006 per-mite la exportación de ciertosbienes, agrícolas e industriales,con una reducción en los aran-celes de entre 30 por ciento yciento por ciento, y además, seestableció un marco normativomediante el cual se aseguranlas condiciones para desarrollar

las relaciones comerciales entrelos dos países.

Históricamente, la balanzacomercial entre los dos paísesha sido deficitaria para Colom-bia. Según cifras del Departa-mento Nacional de Estadística(Dane). En 2008 la cifra se ubi-có en 2008 en -1.537 millonesde dólares y entre enero y agos-to el indicador llegó a -1.060 mi-llones de dólares.

Para Rodríguez, el tamañodel mercado brasileño no debeser un impedimento para empe-zar a buscar contactos comer-ciales y vender los productosen ese país, por lo que señalaque la clave para entrar a unnuevo mercado es hacerlo pormedio de alianzas estratégicascon empresas ya posicionadasy por medio del acompaña-miento de Proexport.

LA ECONOMÍA BRASILEÑA ES CONSIDERADA COMOLA MÁS DESTACADA DE LA REGIÓN Y PREVÉ, EN2010, UN CRECIMIENTO DE CINCO POR CIENTO.

PARA DESTACAR

US$125,1MILLONES,LA INVERSIÓN BRASILEÑA ENCOLOMBIA A DICIEMBRE DE2008. EN 2007 SE REGISTRÓEL APORTE MÁS ALTO CON529 MILLONES DE DÓLARES.

Lula ha mostrado una economía competitivaEl presidente Luiz Inácio

Lula, siempre ha salido a mer-cadear a Brasil basándose enfortalezas económicas que es-tán plasmadas en el alto creci-miento que ha presentado elpaís más grande de América delSur.

El Ministerio de Desarrollo,Industria y Comercio Exteriordijo que Brasil registró un supe-rávit comercial de 615 millonesde dólares en noviembre, con12.653 millones de dólares enexportaciones y 12.038 millonesde dólares en importaciones.

La balanza comercial brasile-ña acumula un superávit de

23.202 millones de dólares en-tre enero y noviembre.

El Gobierno anunció haceun par de semanas que preten-de reducir su meta de superá-vit de presupuesto primario,que excluye el pago de deuda,en 0,5 por ciento del ProductoInterno Bruto a 3,3 por ciento.

El presidente lanzará en2010 una segunda versión desu ambicioso Programa de Ace-leración del Crecimiento (PAC),con nuevas inversiones en in-fraestructura que permitan a susucesor contar con recursospara continuar con obras. ElPAC contempló inversiones de

344.000 millones de dólares encuatro años.

El Gobierno extendió la re-ducción de impuestos industria-les sobre vehículos nuevoscomo una medida para impul-sar las ventas y prevenir losdespidos masivos. Las exencio-nes están condicionadas a quelos fabricantes de autos no des-pidan trabajadores.

Brasil es uno de los merca-dos más importantes para losfabricantes de autos del mundocomo la italiana Fiat SpA, laalemana Volkswagen AG, lasestadounidenses General Mo-tors Corp y Ford Motor Co. Pro-

ductores de Asia y Francia tam-bién dependen de Brasil paracompensar la caída de las ven-tas domésticas.

El Ejecutivo anunció un plande vivienda de 15.000 millonesde dólares, que apunta a darhogar a las familias de menoresrecursos y a la vez a generarempleo.

El Gobierno reducirá los im-puestos industriales sobre lasmotocicletas y exonerará deimpuestos a los ingresos delas compañías de la industriade pulpa y papel ubicadas enla región norte del Amazonas.El plan de aumentar los impues-

tos a los cigarrillos para compen-sar las exenciones impositivas,llevaría a un incremento de 30por ciento en el precio de los ci-garrillos.

El presidente Lula está tratan-do de frenar las alzas del realpara proteger las ganancias delos exportadores brasileños yacelerar la recuperación de lamayor economía latinoamerica-na.

Los estrategas económicosredujeron las tasas de interés aun mínimo récord e inyectaronmás de 100.000 millones de rea-les en el mercado para estimularel crecimiento.

BLOOMBERG

El presidente Lula da Silva está tratando de frenar las alzas del realpara proteger las ganancias de los exportadores brasileños.

4.216DÓLARES,PRODUCTO INTERNO BRUTO(PIB) PER CÁPITA DE BRASIL,QUE DEMUESTRA EL ALTOPODER ADQUISITIVO DE LOSHABITANTES DE ESE PAÍS.

US$649MILLONES,EXPORTACIONES (EN 2008)DE COLOMBIA A BRASIL.LAS IMPORTACIONES DESDEESE PAÍS ALCANZARON 2.186MILLONES DE DÓLARES.

US$560MILLONES,SE ESPERA SEA ELSUPERÁVIT. SUSESTIMACIONES OSCILARONENTRE UN SALDO POSITIVODE 100 MILLONES Y DE 783MILLONES DE DÓLARES.

24.337MILLONESDE DÓLARES HA COMPRADOEL BANCO CENTRAL EN ELMERCADO DESDE QUE INICIÓESAS INTERVENCIONESEL 8 DE MAYO.

La liquidez, eficiencia, transparen-cia y el alto volumen de opera-ciones de la Bolsa de Valores de

Brasil, Bovespa, se convierte en unaforma de inversión directa en el paísvecino. Teniendo en cuenta el impor-tante desarrollo y crecimiento que pre-senta esta plaza, la comisionista co-lombiana Interbolsa, considerada unade las más importantes del país, anun-ció la intención de comprar el 100 porciento de Finabank Corretora de Câm-bio, Títulos e Valores Mobiliários Ltda.Con esta movida se abre una puertade entrada de ese mercado bursátil alcolombiano y viceversa. Así, los inver-sionistas nacionales podrán realizartodo tipo de transacciones en la bolsabrasileña y contar con un portafoliovariado, así como los brasileños po-drán hacer lo suyo en la Bolsa de Va-lores de Colombia. El crecimiento eco-nómico de Brasil que lo erige comouna de las economías más establesdel mundo se convierte en razón sufi-ciente para tener este mercado comouna alternativa de inversión.

POSIBILIDADESDE INVERSIÓN

DICIEMBRE DE 2009

INVERTIREN QUÉ

2010 será un año con oportunidades de inversión en todoslos sectores de la economía. Iniciarán obras de infraestructura

y proyectos en el sector minero energético.

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El Gobierno es optimista frenteal comportamiento de la econo-mía en 2010: espera un creci-miento de 2.5 por ciento, princi-palmente por la recuperación dela demanda interna.Para el ministro de Hacienda,Óscar Iván Zuluaga, el PIB delos últimos años y de los funda-mentales hacen pensar que elpaís tendrá una recuperaciónmucho más rápida, en compara-ción con crisis anteriores.El pronóstico de Fedesarrollo escercano al del Gobierno: 2,4 porciento. Espera un repunte en laindustria y desaceleración en laconstrucción. Explica, que la re-cuperación lenta de la economíaobedece principalmente a la len-ta activación del consumo.Anif, por su parte, considera quehay una desaceleración en lospronósticos de crecimiento porlos riesgos del comercio, espe-cialmente con Venezuela.

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Añode la recuperación

económica

ARCHIVO

Entre enero y septiembre de 2009, se registraron exportaciones por 23.853,4 millonesde dólares, 18,5 por ciento menos al valor registrado en el mismo período de 2008.

El 2010 es un año particularpara la economía colombiana yaque además de que en el mundoexiste una gran expectativa por elinicio de un ciclo de recuperaciónluego de la crisis financiera re-ciente, el país enfrenta un añoelectoral.

Sin embargo, aunque haycierto consenso frente al hechode que la economía tendrá uncomportamiento mejor que el es-perado para este año con tasasde crecimiento económico de en-tre cero y 0,5 (algunos las man-tienen en terreno negativo), unsector importante considera queel arranque del ciclo positivo serámás lento de lo esperado.

De hecho, se da por des-contado desde ya que la recu-peración mundial será menorde la proyectada. Las estima-ciones para Estados Unidos seredujeron de 3,5 por ciento al2,8 por ciento.

Adicionalmente, las relacionesde Colombia con Venezuela, susegundo socio comercial más im-portante, no atraviesan por sumejor momento.

Venezuela se constituye asíen una de las grandes incógni-tas, no sólo frente al crecimientoeconómico sino también en lasexportaciones, ya que para 2010se esperan ver los efectos de va-rias medidas adoptadas por laadministración de Hugo Chávezen temas comerciales específica-mente, pero además los resulta-dos de la diversificación de mer-cados que ha emprendido el em-presariado colombiano.

En el tema inflacionario el pró-ximo año estará signado por elhorizonte que marquen los ali-mentos, los cuales estarán orien-tados por el efecto que pueda lle-gar a tener el Fenómeno de ElNiño durante el primer semestredel año.

En cuanto al desempleo lamayor parte de las opiniones semantienen en que no tendrá unareducción significativa con res-pecto al 2009, cuando se regis-traron tasas de desocupación decerca del 11 por ciento, aunquese muestran a la espera de losefectos que puedan tener los in-centivos gubernamentales queimpulsaron la construcción de vi-vienda.

Sin embargo, según Fedesa-rrollo, el fuerte impulso que trajola inversión pública, particular-mente en obras de infraestructu-ra durante 2009, no será sosteni-ble en 2010 como consecuenciadel poco espacio para adelantaruna política fiscal contracíclica delargo plazo.

Con respecto a la tasa decambio durante el 2010 no se es-peran grandes saltos del pesofrente al dólar, aunque a juicio delpresidente de Analdex, Javier

Díaz, en medio de esta coyuntu-ra el incremento del déficit delGobierno (4,3 por ciento para elGNC) complica la situación de latasa de cambio.

En el Marco Fiscal de Media-no Plazo del Gobierno Nacionalen 2010, el impulso (fiscal) serámenor que el registrado en el2009, por lo que el sector privadose recuperará ayudando al re-punte de la demanda agregada,para la cual se proyecta un creci-

miento anual cercano a 2,9 porciento. Considera además que elgasto de la administración públi-ca crecerá 3,2 por ciento, mien-tras que la demanda de los hoga-res y las empresas lo hará en 2,9por ciento.

Para 2010 se calcula un au-mento en el consumo de los ho-gares de 2,3 por ciento y esperauna recuperación de la dinámicade la inversión con una tasa cer-cana al 28 por ciento del PIB.

RICARDOBONILLA

Profesor de la Universidad Nacional

En 2010 el crecimiento de la economíacolombiana estará por el orden de dospor ciento, según nuestros cálculos; el

desempleo se va a mantener alrededor de11 por ciento y la inflación muy cerca delcuatro por ciento. El 2010 va ser sin dudamejor que el 2009, peor que el 2009 no pue-de haber.

JAVIERDÍAZ

Presidente de Analdex

Para el próximo año consideramos queel primer semestre será difícil, pero elsegundo semestre puede ser más po-

sitivo. Yo le estoy proyectando a un PIB deentre dos y 2,5 por ciento, soy optimista.Creo que la inflación va a ser baja pero in-dudablemente en el segundo semestre va ahaber un repunte.

ÁLVAROURIBE

Presidente de la República

Nosotros somos conscientes de que elpaís necesita esa gran revolución mi-nera. Se requieren sistemas como la

regla fiscal, porque el avance y la revoluciónminera en Colombia no puede ser a expensasde una economía que ha tenido la virtud deser bastante diversificada y con muchas posi-bilidades de generación de empleo.

SERGIOCLAVIJO

Presidente de Anif

Si bien la suerte de 2009 está echada conun crecimiento de cero por ciento, la granincertidumbre tiene que ver con el rebote

en 2010. El Emisor debió ver algún esqueletoen el closet y decidió bajar su tasa de interés a3,50 por ciento. Parecería que con las debilida-des del comercio internacional, especialmentecon Venezuela, es una medida acertada.

JOSÉ DARÍOURIBE

Gerente del Banco de la República

En 2010 se pueden seguir presentandoexcesos de capacidad instalada de lasempresas que induzcan estabilidad de

precios o bajos incrementos de los mismos. Porsu parte, las restricciones al comercio impues-tas por países vecinos podrían generar unaampliación de la oferta interna de aquellos pro-ductos que se exportan hacia esos destinos

ROBERTOSTEINER

Director Ejecutivo de Fedesarrollo

Se esperaría que viniera una fase de re-cuperación rápida, pero el pronósticoes que para los próximos trimestres es

apenas mediocre. Creemos que con la actualpostura de la política monetaria y dada nues-tra perspectiva de crecimiento económico cre-emos que es factible que se cumpla la metade inflación pero en la parte alta del rango.

La Junta Directiva del Banre-pública estableció un rango en-tre dos por ciento y cuatro porciento, con el tres por cientocomo meta puntual para efectoslegales en 2010.Con respecto a la ocurrencia delfenómeno de El Niño, el Emisorconsidera que puede generar unaumento de los precios de los ali-mentos en el primer semestre de2010, pero que éstos retornen asu nivel inicial durante la segun-da mitad del año.A su turno, el Gobierno esperaque durante el 2010 la inflaciónesté por debajo del tres por cien-to, cumpliendo así con lo fijadopor el Banco Central.Para Fedesarrollo, la inflación elpróximo año se ubicará en la par-te alta del rango meta, como con-secuencia de la actual postura depolítica monetaria y teniendo encuenta su perspectiva de creci-miento económico.

El desempleo en el país es se-ñalado por muchos como elprincipal problema que se en-frenta en la actualidad y conrespecto al cual no se vislumbrauna medida que contribuya a sureducción en el corto plazo.El director de Fedesarrollo cali-ficó el mercado laboral colom-biano de precario y con respec-to al 2010 recordó que el em-pleo empieza a recuperarse mu-cho después de la economía.Así, si para el próximo año seesperan crecimiento, no se con-templan reducciones en la tasade desempleo.“El desempleo puede seguiraumentando por uno o dos añosmás, entonces no debería serextraño observar tasas de 13 porciento, incluso un poco más”,agregó.En octubre de 2009, la tasa dedesempleo fue 11,5 por ciento,según el Dane.

Los temas políticos con Vene-zuela y Ecuador afectaron el co-mercio exterior, por lo que desdeya el panorama exportador delpaís no es el más alentador. Losagremiados en Analdex ven el2010 con optimismo y luego deuna caída de 22 por ciento en susventas en 2009, esperan llegar aterrenos positivos el próximoaño. El presidente de la agremia-ción, Javier Díaz, cree que el pri-mer semestre de 2010 continuarásiendo difícil por los efectos deVenezuela y Estados Unidos,aunque considera que la segundaparte del año mejorará para ce-rrar diciembre con un crecimien-to de cinco por ciento en las ex-portaciones. Destacó el hecho deque 2010 es de transición porquehabrá un comienzo de año conlos efectos de 2009, pero para elsegundo semestre se espera unamayor actividad con los EstadosUnidos.

El Gobierno en el Marco Fiscalde mediano Plazo estima que lainversión de las administracionespúblicas crecerá 2,8 por ciento,mientras que la inversión del res-to del sector real lo haría al 4,5por ciento durante el 2010.En este aspecto, el director eje-cutivo de Fedesarrollo, RobertoSteiner, asegura que hay una caí-da en la confianza de los cons-tructores que están dedicados aese negocio, quienes muy proba-blemente no ven una permanen-cia al fuerte impulso que durante2009 le imprimió el Gobierno alas obras civiles.Destaca que éste ha tenido unefecto importante para evitar quela contracción económica fueramayor, pero que los constructo-res lo que perciben es que lasposibilidades de que estos nive-les de inversión pública se man-tengan durante 2010, no sonmuy grandes.

Durante el 2009 el Banrepúblicallevó sus tasas de intervenciónhasta 3,50 por ciento, faltandoaún la última reunión del año.Para Anif, todavía no se puedehablar de cómo será el próximoaño en materia de tasas, perocree que si la inflación se ubicaen niveles de 2,50 y si la repoestá en 3,50 el Emisor tiene ununo por ciento de espacio.Explica que si continúa la debili-dad de la demanda, no hay quedescartar nuevas bajas en las ta-sas para 2010 con lo que se lleva-ría la repo real a cero por ciento.Agrega que las tasas deberíancontinuar bajando, pero que lapolítica correcta es una anticíclicacomo la adoptada por el Bancode la República.Por su parte Fedesarrollo esperaque 2010 arranque con el nivelactual de las tasas e intervencióndel Banco Central: en 350 pun-tos básicos.

INFORME ESPECIALJUEVES 3 DE DICIEMBRE DE 2009 7


Expectativapor las obras de infraestructura

ARCHIVO

En febrero de 2010 se entregarán las primeras 6.000 unidades del proyecto Ciudad Verde de Amarilo en el municipio de Soacha.

Se acerca el comienzo de unaño en el que están puestas to-das las expectativas en el sec-tor de la construcción. Grandesobras de infraestructura inicia-rán y otras seguirán su curso,haciendo caso al llamado que,desde enero de 2009, hizo elGobierno Nacional para que conestos proyectos se impulse laeconomía y se contengan losefectos de la crisis sobre el em-pleo, pues a octubre de 2009los colombianos sin trabajo lle-garon a dos millones 521 mil,según el más reciente reportedel Dane.

Ese es uno de los grandesretos que tienen el sector públi-co y privado para 2010. Poreso, el país está preparado parael desarrollo de importantes ne-gocios que moverán la cons-trucción durante el próximo año,entre ellas y la más importantepara el país: la Ruta del Sol. Lamegaobra está valorada en2.600 millones de dólares y con-siste en la rehabilitación y ex-pansión de 993 kilómetros devía, por medio de una doble cal-zada y la construcción de unnuevo tramo de 78 kilómetros,corredor vial estratégico para lacompetitividad de la Nación, yaque es la segunda autopistamás importante de carga de Co-lombia y conectará el centro delpaís con la costa norte.

En la Ruta del Sol estánpuestas todas las esperanzas,pues aparte de mejorar la co-nexión, generará empleo yreactivará la demanda hacialas empresas nacionales fabri-cantes de materias primaspara la construcción como elacero y el cemento entre otrosproductos.

Así mismo, la obra beneficia-rá el comercio, pues se calculaque a diario transitan por estaruta cerca de 2.500 vehículosde carga con 50 mil toneladasde mercancía.

El presidente de la Federa-ción Colombiana de Transporta-dores de Carga por Carretera(Colfecar), Jaime Sorzano, ase-gura que “actualmente los ca-miones se demoran 24 horaspara hacer el recorrido de Bogo-tá a la Región Caribe, y segúnlos cálculos, cuando ya esté enfuncionamiento la Ruta del Solse podría reducir unas diez ho-ras, lo cual representaría unadisminución en los costos ope-rativos de siete por ciento”.

Se prevé que en el primer tri-mestre de 2010 arranquen lasobras, según lo planeado por elGobierno. Por el momento, elpróximo 11 de diciembre se lle-vará a cabo el último paso parala adjudicación de la megaobra,cuando el Instituto Nacional deConcesiones (Inco) abrirá lossobres con las propuestas eco-nómicas de los interesados:Consorcio Vial Helio, Vías delSol Autopistas S.A, ConsorcioVial Ruta del Sol, ConcesionariaRuta del Sol y Unión TemporalConcesión RDS

FINANCIAMIENTOBuscar el financiamiento

para tres proyectos de infraes-tructura (Autopista de las Améri-cas, la doble calzada Bogotá –Villavicencio y la Autopista de laMontaña) es otro de los desa-fíos que tiene el Gobierno Na-cional para 2010. El ejecutivopropuso que se vendiera 15 porciento de Ecopetrol para dichofin, pero luego elevó el porcen-

taje a 15 por ciento. Con la ena-jenación se recibirían 7.500 mi-llones de dólares.

RENOVACIÓN URBANALa semana pasada Amarilo

inició, al sur de Bogotá (en Soa-cha), la construcción de la pri-mera etapa de Ciudad Verde,una megaobra de 36.000 vivien-das que se realizará en siete fa-ses y que se planea terminar en10 años. En febrero de 2010 sehará la entrega de las primeras6.000 unidades del proyecto,que generará ventas por dos bi-llones de pesos y tendrá acce-so a la Avenida Ciudad de Cali,

la Avenida Longitudinal de Occi-dente y la Autopista Sur.

Otra de las grandes cons-trucciones es La Felicidad, acargo del arquitecto Pedro Gó-mez y Vendome. Se trata deuna ciudad parque, que incluyeVivienda de Interés Social (VIS),residencias estrato cuatro y cin-co, centro comercial, deportivo,empresarial y de salud, zonasverdes, lago, colegio, bibliotecay Super Cade. La inversión esde cerca de dos billones de pe-sos y con ella se crearán aproxi-madamente 40 mil empleos di-rectos e indirectos, según afir-mó Gómez.

US$2.600MILLONES,EL COSTO DE LA OBRA MÁSIMPORTANTE DEL PAÍS, LARUTA DEL SOL, QUE INICIARÁEN EL PRIMER TRIMESTRE.

15POR CIENTODE ECOPETROL SE VENDERÍAPARA LA FINANCIACIÓN DETRES PROYECTOS VIALESDE INFRAESTRUCTURA.

36.000VIVIENDASCONSTRUIRÁ AMARILO ENSU PROYECTO CIUDAD VERDE,UBICADO EN SOACHA, AL SURDE LA CAPITAL COLOMBIANA.

40.000EMPLEOSGENERARÁ LA FELICIDAD,UNACIUDAD PARQUE CON 17.000VIVIENDAS EN LA AVENIDABOYACÁ CON 34.

El 21 de agosto, el alcalde de la capital antioqueña, AlonsoSalazar, presentó las 14 obras que serán objeto de un es-tudio de factibilidad para ser ejecutadas mediante este

sistema de valorización. Con los proyectos propuestos se buscamejorar los flujos de movilidad en la comuna 10 (El Poblado).Entre las obras se destacan la ampliación de la calle 4 sur y ladoble calzada de la carrera 34. Según el director de PlaneaciónMunicipal, Carlos H. Jaramillo, el propósito es que al optimizarlas velocidades de circulación (que aumentarían en casi 40 porciento, según un estudio de la Universidad Nacional), se mejorela calidad de vida de los habitantes del sector. Según el líder deproyectos de la Subsecretaría de Valorización de la Alcaldía deMedellín, Guillermo Gómez, si se revisan en conjunto las 14obras de El Poblado, se ve un plan integral para que este sectortenga más vías arteriales, diferentes a la calle 10, la avenida deEl Poblado, Las Vegas y las transversales. Sin embargo, estasobras no son definitivas falta definir, mediante un estudio de fac-tibilidad, cuáles se pueden hacer y si se logran pagar con losrecursos de valorización. Este proceso, iniciado el 21 de agosto,se prolongará un año.

INICIATIVAS DE MEDELLÍN

En Barranquilla, el plan de valorización se financia con aportes de toda la ciudadanía y sonadministrados por la Empresa de Desarrollo Urbano de Barranquilla (Edubar). De las sietemegaobras financiadas por este tributo, cuatro están terminadas, una sigue en construc-

ción y dos están paralizadas, una de ellas por orden judicial. La construcción de la segundacalzada de la Avenida Circunvalar ha sido la más rápida y la de mayor impacto en la movilidadde la periferia. La Gran Plaza de Bolívar (o Plaza de la Concordia) fue el segundo proyecto quese inició dentro del programa de valorización por 5.977 millones de pesos. Además, tiene un va-lor arquitectónico porque está incluido dentro del plan de recuperación del Centro Histórico deBarranquilla. Otra obra cuya primera fase ya está operando es el Colegio 7 de abril. Los dosproyectos viales prioritarios para conectar el centro de la ciudad con lo que será la nueva zonade expansión comercial están paralizados: el primero, la Prolongación de la Carrera 46 muy cer-ca a la Gran Plaza de Bolívar; y el segundo, la Avenida del Río, ambos proyectos conducen alsector de La Loma en donde se construirá el centro de ferias más grande del Caribe.

BARRANQUILLA CON PLANES FRENADOS

El proyecto de valorización se aprobó este año y plantea financiar 21 obras viales por un montode 960.309 millones de pesos, de los cuales 822.409 millones de pesos serán objeto de con-tratación y el resto aporte de Emcali en cambio de redes de servicios. Aunque los caleños es-

tán dispuestos a realizar contribuciones, ha surgido polémica por el monto a pagar y la falta de so-cialización del tema. Mientras tanto, se alista la distribución de las facturas y se han ampliado los pla-zos para obtener descuentos por pronto pago. Entre los proyectos están: La prolongación de la ave-nida Circunvalar, pues se trata de una carretera de 7,2 kilómetros que se constituye en una alternati-va de tránsito hacia el sur de la ciudad. Asímismo, tiene presupuestada la ampliación de la salida almar, desarrollo que ha reclamado el sector empresarial, pero que igualmente es clave para el turismode la región. Igual impacto tendrá la ampliación de la vía Pance, un corregimiento netamente turísticocuya única vía mantiene colapsada por el número de vehículos. Además, la prolongación de la ave-nida Ciudad de Cali y la recuperación por hundimiento de la avenida Colombia, zona céntrica deCali que conectará con sitios turísticos de la ciudad como La Ermita.

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CORTESÍA

Mejorar los flujos de movilidad es el objetivo de los proyec-tor presentados por la Alcaldía de Medellín que serán eje-cutados por medio del sistema de valorización.

En la capital de la república se iniciará la construcción de45 obras que serán financiadas con los recursos que pa-garon los ciudadanos cuyos bienes o inmuebles se verán

beneficiados con la ejecución de los proyectos. El total el Insti-tuto de Desarrollo Urbano (IDU) cuenta, desde hace dos años,con un presupuesto de 600 mil millones de pesos. Entre lasobras que se realizarán están: el puente peatonal avenida Cen-tenario con avenida Boyacá; avenida José Celestino Mutis (calle63) desde avenida Ciudad de Cali hasta transversal 93; avenidaJosé Celestino Mutis con Ciudad de Cali; puente peatonal Ciu-dad de Cali con avenida Centenario (Calle 13) Occidente; puen-te peatonal Centenario con Ciudad de Cali Norte; puente peato-nal avenida Centenario con carrera 75A y puente peatonal ave-nida Boyacá con calle 21. El Alcalde, Samuel Moreno Rojas, dijoque también se adelantará la intersección avenida Ciudad deCali con avenida Ferrocarril de Occidente; diseño, rehabilitacióny ampliación de 2,3 km-carril de la avenida del Ferrocarril deOccidente, entre la carrera 100 y carrera 93. Según Moreno, losprocesos de contratación avanzan satisfactoriamente y dichoscontratos permitirán generar miles de empleos adicionales.

BOGOTÁ, $600 MIL MILLONES

Los proyectos de valorización

0 2 4 6 8 10 15 20 30 40 45 50 55 60 70 80 85 90 92 94 96 98 100 0 2 4 6 8 10 15 20 30 40 45 50 55 60 70 80 85 90 92 94 96 98 100




ALEJANDROMARTÍNEZ

Presidente de la ACP

Hay un boom de inversión pe-trolera, lo que permite ser op-timista frente a un gran ha-

llazgo en el país. Creo que este añosuperaremos la meta de alcanzar 75pozos explorados. Pienso que llega-remos a 87 pozos.

HERNÁNMARTÍNEZ TORRESMinistro de Minas y Energía

El desarrollo de la actividad mi-nero - energética en Colombiageneró inversiones para el

país del orden de 3.571 millones dedólares en el sector petrolero en2008. En minería la cifra fue de 2.116millones de dólares.

ARMANDOZAMORA

Director de la ANH

Este año se han superado lasmetas en materia de produc-ción. La extracción de crudo

alcanzó 704.000 barriles por día enoctubre, la más alta desde hace 10años, cuando comenzó su declivepor la poca inversión en exploración.

MÓNICADE GREIFF

Presidenta de la EEB

Estamos interesados en partici-par en la venta de la electrifi-cadora del Huila. Este año, ya

adquirimos la de Cundinamarca, ne-gocio que representa un activo estra-tégico dentro de nuestro portafoliode inversiones.

PABLOCORREDOR

Gerente de XM

La asignación de energía eléctri-ca que se realizó a los princi-pales generadores del país

permite que el sistema colombianotenga una mayor confiabilidad res-pecto a la prestación del serviciopara los usuarios.

Se convierte en lugar comúnel señalamiento de la importanciaque han tenido, y que previsible-mente seguirán teniendo, las in-dustrias extractivas en Latinoa-mérica y, en forma especifica, enColombia.

Esto no obstante que históri-camente el desarrollo colombianose fundamentó en la explotaciónde los suelos. Desde el períodocolonial, y luego en la etapa repu-blicana, la producción agrícola ypecuaria constituyeron fuente pri-mordial en la actividad económi-ca. La quina, la tagua, el tabaco,el algodón y, más tarde, el café,junto con la ganadería, constitu-yeron renglones productivos deseñalada importancia. La sal, lasesmeraldas y las artesanales fae-nas auríferas, conformaron el pun-to de partida de nuestra minería.Y es sabido como sólo en las pri-meras décadas del siglo XX diósus primeros pasos la industria delpetróleo en la Costa Caribe denuestra nación.

De esas lejanas calendas anuestros días, el avance ha sidopor demás significativo. Al hallaz-go de La Cira Infantas se suma-ron los descubrimientos, muchosaños después, de Caño Limón yde Cusiana, como yacimientoscon reservas de volúmenes decrudo importantes. Ya en la se-gunda parte de la centuria pasada,los proyectos mineros del Cerre-jón y Cerro Matoso representaronel inicio de la minería en escalagrande. Ha sido un largo recorridoen el tiempo, pero afortunada-mente con pasos seguros, tantoen el diseño e implantación depolíticas como en la consolidaciónde un clima propicio para la in-versión particular en estos secto-res productivos.

En los días que corren, tanto laindustria de hidrocarburos como laminería muestran un positivo ni-vel de desarrollo. La captación deflujos de capital foráneo, que en elaño pasado representaron alrede-

dor del sesenta y cinco por cientode la inversión extranjera directa,tendencia que sigue mantenién-dose en los meses transcurridos deeste año, ha permitido la intensifi-cación de las tareas exploratorias yasí un mejor conocimiento denuestra prospectividad geológica.

Con una producción de crudoque en aumento y el incrementopaulatino de la producción carbo-nífera y de oro, acompañada porlas buenas perspectivas en otrosrenglones minerales, se evidenciaun buen cuarto de hora para elsector minero – energético.

¿Qué sigue ahora? La recupe-ración que viene registrándose enlas cotizaciones del petróleo y eloro, y las señales positivas queaparecen, en general, en las eco-nomías de muchos países tantodel primer mundo como de las zo-nas emergentes, permiten presa-giar que la demanda de materiasprimas, generalmente conocidascomo “commodities”, va a ir enascenso. Nuestro país debe estarpreparado para esta nueva etapadel ciclo productivo, conservandoun buen clima de inversión. Elloimplicará asegurar la estabilidadinstitucional, política y jurídica, yla continuidad del manejo pru-dente de nuestra economía. Asíserá factible pronosticar un hori-zonte esperanzador para estas in-dustrias básicas.

Un promisorioporvenir

ANÁLISIS MINERÍA

AURELIO MARTÍNEZ CANABALPRESIDENTEORGANIZACIÓN LATINOAMERICANA DE MINERÍA

EL PAÍS DEBEESTAR PREPARADOPARA UNA NUEVAETAPA DEL CICLOPRODUCTIVO CONUN BUEN CLIMADE INVERSIÓN.

Continúan las ventasPara el próximo año quedan

pendientes la venta de cincoelectrificadoras: Boyacá, Meta,Huila, Caquetá y Nariño.

Para esto, el Gobierno Na-cional diseñó una metodologíapara vender las empresas a lasgobernaciones, que interpusie-ron en un principio acciones detutela. Debido a esto, el primerintento de venta fracasó.

Ya con un nuevo sistema acomienzos de este año se lo-graron vender las electrificado-ras de Cundinamarca a la Em-presa de Energía de Bogotá(EEB) y los santanderes a Em-presas Públicas de Medellín(EPM). La transacción repre-sentó ingresos para el Gobiernopor 764.681 millones de pesos,es decir, 112.000 millones depesos más del precio mínimoestablecido.

No obstante, dentro de estemismo paquete debía inlcuirselas empresas de Boyacá yMeta. Sin embargo, interesespolíticos para el primer caso yuna acción de tutela sin resolverpara el segundo, han obstaculi-zado la operación.

A estas dos se suman laselectrificadoras del Huila, Ca-quetá y Nariño, operación quese concretaría el año entrante,según lo tiene previsto el Go-bierno Nacional.

Se sabe que la empresa delHuila sería una de las primerasque se enajenaría, pues tendríacomo socio estratégico a la Em-presa de Energía de Bogotá(EEB) para participar en la com-pra de la compañía.

Como se recuerda, el Minis-terio de Hacienda tenía previstorecibir por las ventas 4,3 billo-

nes de pesos. Por Isagen se ob-tendrían 3,2 billones de pesos ypor la venta de electrificadoras1,1 billones de pesos.

Sin embargo, la mayoría deestas operaciones se han embo-latado en el transcurso del año.

GAS Y MINASEl ministro de Minas y Ener-

gía, Hernán Martínez Torres,destacó dentro los proyectos deinversión para 2010 la amplia-ción de la capacidad de produc-ción y transporte de gas naturalde las principales plantas y ga-soductos del país.

Así mismo, resaltó la cons-trucción del nuevo GasoductoGibraltar – Bucaramanga, asícomo las inversiones en confia-bilidad para grandes ciudades.“Con esto se consolida el plandel Gobierno de continuar con

ARCHIVO

En 2010 se realizaría la venta de cinco electrificadoras en el país:Boyacá, Meta, Huila, Caquetá y Nariño.

4,3BILLONES DE PESOSDEBÍA RECIBIR EL GOBIERNO POR LA VENTA ENERGÉTICAS EN2009, PERO SÓLO HA RECIBIDO 764.681 MILLONES DE PESOS.

la masificación del servicio degas natural domiciliario”, recalcóel funcionario.

Por su parte, dijo que las in-versiones en infraestructurapara el sector de minas, estánencaminadas a aumentar la ca-pacidad de producción de lasmayores plantas de carbón delpaís, así como a proyectos dedesarrollo para otros minerales,tales como oro, níquel y cobre.

Mencionó los proyectos deconstrucción de nuevas plantaspara producción de etanol y bio-diesel, lo que permitirá avanzaren el programa de biocombusti-bles.

En total, las inversiones ne-cesarias para los programas enejecución del sector mineroenergético, entre 2010 y 2015,ascienden a 49 mil millones dedólares.

No paraninversiones del sectorminero - energético

ARCHIVO

El sector minero energético invertirá 49.000 millones de dólares entre 2010 y2015, según el Ministerio de Minas y Energía.

El ritmo de inversión en el sectorminero - energético está dirigido es-pecialmente al auge que se viene re-gistrando en exploración y produc-ción, así como en la preparación dela infraestructura que requiere parasu desarrollo.

Uno de los grandes negocios quese realizará en 2010 será la adjudica-ción de bloques petroleros en el mar-co de Open Round 2010 (rondaabierta, que lleva este nombre por-que incluye zonas sobre las cualesno se tenía información).

El director de la Agencia Nacionalde Hidrocarburos (ANH), ArmandoZamora, explicó que básicamente seofrecerán tres áreas: 74 bloques quehacen parte de la Mini Ronda (cuen-cas maduras que tienen menos ries-go porque cuentan con más informa-ción), las de nueva prospectividadque corresponden a 31 bloques (tie-nen información nueva y se empiezaa tener un potencial interesante) y lasde evaluación técnica que represen-tan 73 bloques (tienen menos infor-mación y más riesgo, pero mayor po-tencial).

La expectativa es adjudicar, a em-presas que operan en el país, entre20 y 30 bloques con compromisosentre 50 a 100 millones de dólares.

Para principios de diciembre seespera el lanzamiento oficial de laRonda, en la cual se ofrecerán losbloques para exploración y produc-ción de hidrocarburos, así como paraevaluación técnica.

Después de esto empezará elRoad Show (rueda de negocios) enel exterior. Entre mayo y junio delpróximo año se haría la adjudicación.

Para 2009 se espera que la inver-sión sea igual a la del año pasado,es decir, de 3.500 millones de dóla-res. “Esto sería un éxito en un año decrisis. En 2010, creemos que la cifrapuede aumentar, pues los precios del

petróleo han subido y se empieza avislumbrar una recuperación en laeconomía”, manifestó Zamora.

Cifras del Ministerio de Haciendamuestran que la inversión petrolerapara exploración y producción hastael año 2015 ascenderá a 24.000 mi-llones de dólares.

“Estas grandes obras aportan a ladinamización de la economía colom-biana y al progreso de las regiones”,señaló el ministro de Minas y Ener-gía, Hernán Martínez Torres.

Igualmente, el funcionario destacóen el sector de energía eléctrica, laconstrucción de 11 plantas generado-ras entre los años 2012 y hasta 2019,así como de infraestructura de trans-misión y subestaciones, que sumanmás de 7.500 millones de dólares.

Las obras mejorarán la confiabili-dad y prestación del servicio, pueslos más importantes generadores secomprometieron a instalar 3.419 me-

gavatios, lo cual corresponde a un 25por ciento adicional del total de la ca-pacidad del país. El 89,5 por cientode estas plantas serán hidráulicas.

Aunque la mayoría de estos pro-yectos aún están en su fase inicial, lainformación disponible del desarrollode los mismos permite estimar que laconstrucción de las plantas podrángenerar cerca de 35.000 empleos. “Sibien muchos de estos empleos sonpara personas que vienen de otrosmunicipios, esta cifra equivaldría acerca del cuatro por ciento de los ha-bitantes de la zona”, estima Acolgen.

DURANTE EL 2010SE EMPEZARÁN ADESARROLLARINICIATIVAS QUEGARANTIZARÁN LAENERGÍA EN EL FUTURO.

PROYECTOS



JUAN CARLOSORTIZ

Analista de mercado

A mediados de 2010, los ban-cos centrales comenzarán asubir sus tasas de referencia,

hecho que tendrá efectos directos enel dólar y en las materias primas, losprecios de los metales preciosos secomenzarán a estabilizar.

RAFAELAPARICIO

Presidente de Acciones y Valores

Hay oportunidades en energéti-cas como ISA e Isagen. Elconsejo para los que dedican

parte de sus ingresos a la inversión:conservar una parte del portafolio enrenta fija y cubrir otra en dólares y máscuando se avecina un año electoral.

ESTEBANPIEDRAHÍTA

Director de Planeación Nacional

Aunque en este momento es di-fícil saber en qué invertir, parael largo plazo recomiendo las

acciones y títulos relacionados conmaterias primas, porque aún tienenespacio para subir, gracias a la recu-peración económica mundial.

ÓSCARRUEDA

Viceministro de turismo

En Colombia todavía hay ungran espacio para invertir enturismo. Por ejemplo, las per-

sonas que inviertan en hotelería, ten-drán beneficios tributarios. Así mis-mo, los inversionistas pueden apro-vechar las zonas francas.

ENRIQUEVELÁSQUEZ

Presidente de Asesores en Valores

Los empresarios colombianosdeben abrir su mentalidad paraampliar sus compañías y bus-

car formas diferentes de financia-ción. Si hacen esto aumentarán losemisores en el mercado de valores ycon ellos las opciones de inversión.

Accionesseguirán valorizándose en 2010

Una forma de no “meter loshuevos en la misma canasta”no es sólo diversificando las

inversiones en distintas acciones,también se puede lograr colocandolos recursos en títulos de holdings.Este tipo de papeles, son de empre-sas que a su vez tienen inversionesen otras compañías de distintos sec-tores. Por ejemplo, Inversiones Argostiene participación en Bancolombia,Cementos Argos, Grupo Nacional deChocolates, Grupo Sura, Colombianade Inversiones (Colinversiones), Fa-bricato y de la Empresa de Energíadel Pacífico (Epsa). De esta forma,cuando se invierte en Inverargos larentabilidad también depende delcomportamiento que hayan tenido enel mercado las demás empresas.Este caso también ocurre con Colin-versiones, Corficol y Grupo Sura.

OPCIONESEN HOLDINGS

ARCHIVO

La valorización que tuvieron las acciones en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) durante 2009,continuará el próximo año, según las proyecciones de los especialistas.

Más allá de sólo comprar ac-ciones para ganar beneficios tri-butarios en diciembre, puede lle-varse una sorpresa al mantener-las en su portafolio hasta el se-gundo semestre de 2010, perío-do en el que según los expertoshabrá una mejora en los preciosde los títulos colombianos.

Para la analista de accionesde Coreval Estefanía León, “losinversionistas deben descontarhoy la reactivación económicaque se dará a finales de este añoy todo el próximo”.

El crecimiento económico es-tará sustentado, al igual que laconfianza en el mercado local, enlos proyectos que las compañíascolombianas tienen a futuro.

Por ejemplo, las obras de in-fraestructura planeadas para lospróximos años, mantendrá a Ce-mentos Argos con muy buenasganancias, por lo que algunascomisionistas recomiendan lacompra de su acción.

“Aunque Cemargos se afectópor la recesión de Estados Uni-dos, se viene un alto gasto públi-co, como lo son la construcciónde la Ruta del Sol, la Autopistade las Américas y las Autopistasde la Montaña, que favorece el

negocio de esta compañía ”, ex-plicó la especialista de Correval.

Pero no sólo hay buenas pro-yecciones para la construcción.Con una recuperación económi-ca, la demanda y el consumotambién se reactivarían, lo que leconviene a empresas del sectorfinanciero y retail.

Sin embargo, comisionistascomo Interbolsa piden prudenciaa la hora de invertir porque las ci-fras aún no son las más alenta-doras.

De esta forma, el analista deacciones Andrés Jaramillo, opinaque los inversionistas debenmantener su acción. Una de lasrazones para cambiar su reco-mendación de compra es unacaída en las ventas minoristas.

A este hecho se contraponeuna activación en los proyectosde expansión de la empresa, quelos expertos creen se dará duran-te 2010.

En el caso de las accionesbancarias, operadores recomien-dan la compra de papeles comoel de Bancolombia y el de Corfi-colombiana.

“Lo peor de la crisis finan-ciera ya pasó y ahora se espe-ra que el sector sea el canal de

transmisión de la recuperacióneconómica. Los buenos indica-dores de calidad de cartera ycobertura de esta compañía,junto con la liquidez de sus ac-ciones y del mercado, haceque ésta sea la mejor opción

de inversión en el sector”, ase-guró León.

Pero no sólo la acción deBancolombia podría salir bene-ficiada según los expertos,otros títulos bancarios como elHelm, Banco de Bogotá y Gru-

po Aval, también podrían valo-rizarse.

Las compañías minero-energéticas no se quedanatrás, con las mejores proyec-ciones para el próximo año ytambién se prevé un repunte.

11.500UNIDADESTERMINARÍA EL INDICEGENERAL DE LA BOLSA DECOLOMBIA EN 2009 SEGÚNCÁLCULOS DE LOS ANALISTAS.

El sorprendente rally que hantenido los precios del oro en losúltimos meses ha llevado a quelos inversionistas focalicen susinversiones en este activo para elpróximo año. El rompimiento dela barrera de los 1.100 dólares poronza, las valorizaciones por arribade 35 por ciento en 2009 y los ni-veles de precios máximos históri-cos convierte al sector minero enun atractivo y rentable sectorpara apostarle con inversiones enel mediano plazo. En el mercadocolombiano los altos precio deloro le han ha permitido a Mine-

ros s.a apalancarse y poder pro-yectar un muy buen 2010. Porejemplo, entre las proyectos deinversión está la inauguración endiciembre de la mina la YE en laque se invirtió 45.000 millonesde pesos y que permitirá aumen-

tar la producción en 30.000 onzasmás del mineral, adicionalmentese iniciara un plan de expansiónen el país y en Latinoaméricacon los recursos obtenidos por laventa de Mineros Nacionales por35 millones de dólares. Estas dossituaciones relevantes dentro dela compañía le permitirán reflejarunos excelentes estados finan-cieros en el próximo año y si setiene en cuenta que la proyec-ción a nivel global de los preciosdel oro es de 2.000 dólares poronza se esperaría que la compa-ñía y el sector se valoricen.

Sorprendente rally del oroANÁLISIS ASESORES EN VALORES

JORGE E. ZÚÑIGA SAAVEDRA.ANALISTA DE ACCIONESASESORES EN VALORES

Diversifique: invierta en carteras colectivasSi cree que con 100.000 pe-

sos no puede entrar al mercadode valores, se equivoca. Con lacreación de las carteras colecti-vas los inversionistas puedeninvertir en la Bolsa de Valoresde Colombia (BVC) hasta con50.000 pesos.

Una cartera permite que unapersona pueda, con una inver-sión baja, diversificar la comprade activos. Por ejemplo, recibirrentabilidades por distintas ac-ciones o títulos de tesorería(TES), colocando sus recursosen un sólo sitio.

En la actualidad existen cin-co tipos de carteras colectivas:las inmobiliarias, que están ata-das a este tipo de activos; de

margen, con las cuales se pue-den realizar apalancamientos ynegociaciones de bonos dedeuda pública; especulativas,orientadas a invertir en cual-quier activo internacional y quepermiten apalancamientos dehasta dos veces su valor; bursá-til, que replican el comporta-miento de un índice accionario ode un título, y las de mercadomonetario, cuyo objetivo es pre-servar el valor del dinero.

Por ejemplo, comisionistasde bolsa crearon carteras co-lectivas desde 50.000 pesosque invierten sólo en accionesde Ecopetrol.

Otro tipo de cartera, adminis-trada por Ultrabursátiles, permi-

te invertir en acciones del GrupoEmpresarial Antioqueño, diver-sificando el portafolio de losclientes, dado que tiene unaparticipación en acciones comoel de la Compañía Nacional deChocolates, Bancolombia, In-versiones Argos y Suramerica-na de Inversiones.

Pero no todas las carterascolectivas están dirigidas a laspersonas naturales, tambiénhay fondos de capital privadoque buscan invertir en grandesproyectos de infraestructura oen la ejecución de desarrollosagropecuarios y requieren de in-versionistas institucionales.

Este es el caso del FondoCapital Privado Caucho, de lafirma comisionista Profesionalesde Bolsa. Para estar en esteproyecto se requiere una inver-sión mínima de 300 millones depesos y está dirigido a perso-nas, jurídicas e inversionistasinstitucionales.

EL ESTRÉS FINANCIERO DE LOS EMPLEADOSDESTRUYE LA PRODUCTIVIDAD EN LAS

COMPAÑÍAS

Hoy en día los empleados están más estresados que nuncapor problemas personales, siendo el financiero el que máslos afecta, debido a que no cuentan con un plan personal ysencillamente esperan que “las cosas mejoren”.

La preocupación por sus finanzas afecta todas las áreas desus vidas ¡incluyendo su trabajo! Este estrés los hace menosproductivos, mientras buscan maneras de solventar su situacióny pierden el enfoque de la compañía.

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voluntaria, tendrán estándaresde control y cumplimiento, esta-rán dispuestos a aceptar lasnormas, a ser supervisados ysancionados si es necesario, ydeberán certificar a sus opera-dores.

De esta forma, si se subscri-be 70 por ciento del mercado(lo necesario para que comien-

ce a funcionar este mecanis-mo), los agentes que realicenlas operaciones deberán pre-sentar los exámenes de certifi-cación del mercado de divisasantes del 30 de junio de 2010.

Cuando una IMC se acoge ala regulación voluntaria debetener en cuenta que si sus ope-radores presentan fallas en la


La petrolera Ecopetrol, siguesiendo la favorita de los inver-sionistas. Sin embargo, su pre-

cio dependerá, el próximo año, de siel Gobierno vende otra parte de suparticipación o no lo hace y del ha-llazgo de nuevos yacimientos.

2.400

2.475

2.550

2.625

2.700

La acción de la empresa Mine-ros, tiene muy buenas perspec-tivas para 2010, dado que los

especialistas opinan que el oro conti-nuará aumentando de precio. Ade-más, en diciembre inaugurarán unanueva mina llamada la YE.

5.100

5.275

5.450

5.625

5.800

La acción de la compañía Inter-conexión Eléctrica (ISA), estaráinfluenciada por la ultima colo-

cación de títulos en el mercado devalores. En un principio el precio de-bería bajar, pero sus proyectos deexpansión la mantienen fuerte.

11.000

11.225

11.450

11.675

11.900

El título de Isagen ha sufrido al-tibajos durante el año causa-dos por los rumores alrededor

de la venta de la participación delGobierno y será esta situación laque moverá el papel en los próximosmeses.

2.030

2.080

2.130

2.180

2.230

La Empresa de Energía de Bo-gotá puede convertirse en unode los jugadores más importan-

tes de la plaza bursátil local, graciasa que es una compañía con nego-cios consolidados y planes de ex-pansión.

70.000

82.500

95.000

107.500

120.000

La empresa Colombiana de In-versiones (Colinversiones) sebeneficiará de los proyectos en

el sector de la energía del país. Deesta forma, su acción subirá de pre-cio en la medida en la que se desa-rrollen las iniciativas.

47.000

49.250

51.500

53.750

56.000

Dólarentre $2.300 y $1.600

Aún falta que se termine 2009 ylos especialistas le apuestana una baja mayor en la tasa

de cambio. El Índice Dólar LA REPU-BLICA (DLR) muestra que para elcierre de 2009 los expertos prevénuna tasa de cambio en promedio de1.974,25 pesos. Es decir que el 2010comenzará con una tasa muy pordebajo de la proyectada para finali-zar el año, que en promedio se ubicaen 2.000 pesos. La cotización deldólar durante las últimas semanasdependerá de las noticias internacio-nales y los anuncios que realice elGobierno sobre un posible aumentoen el endeudamiento externo delpaís. Así mismo, las compañías po-drán traer más recursos que tienenen el extranjero a Colombia para pa-gar obligaciones laborales y fiscales.

PROYECCIONESPARA 2009

Oportunidadesen sector minero

El sector energético del paíssigue siendo atractivo para losinversionistas. ¿La razón? Losproyectos de exploración e in-fraestructura, no paran.

Es más, el ministro de Minasy Energía, Hernán Martínez,aseguró que sólo 10 por cientodel país ha sido explorado, loque abre una ventana de posibi-lidades para las empresas delsector.

Es por ello que proyectos dehidroeléctricas como Hidrosoga-moso promovida por Isagen, eItuango, de Empresas Públicasde Medellín (EPM), Idea y laGobernación de Antioquia, ten-drán efectos sobre las accionesdel mercado de valores.

No sólo eso, las posibilida-des son tan amplias, que em-presas de otros países tambiénhan visto oportunidades de fi-nanciación de sus iniciativas enla bolsa local.

Por ejemplo, la compañía ca-nadiense, dedicada al sectorpetrolero, Pacific Rubiales

Energy presentó la documenta-ción necesaria ante la Superin-tendencia Financiera para listarsus acciones en la bolsa e in-gresar definitivamente al merca-do colombiano.

Por su parte, la minera delmismo país Greystar Resour-ces, se encuentra desarrollandoel proceso para su inclusión deacciones secundarias.

Todo esto se da a partir de laexpedición de un decreto quepermite el listado de valores ex-tranjeros en el país, lo que yacomienza a rendir frutos.

El boom de acciones energé-tico-mineras es tan fuerte queempresas como Biomax, díasdespués de listarse, casi duplicósu precio en la bolsa.

Pero no sólo estás compa-ñías están aprovechando el“cuarto de hora”, holdings comoColombiana de Inversiones (Co-linversiones) ha fortalecido suportafolio, dedicándolo casi ex-clusivamente a acciones delsector.

2.000PESOSES LA COTIZACIÓN PROMEDIOQUE ESPERAN LOS AGENTESDEL MERCADO DE VALORESCOLOMBIANO PARA ELPRÓXIMO AÑO.

El futuro del dólar pareceaún más incierto para el próxi-mo año que para cualquier otroperíodo. ¿La razón? Las pro-yecciones de los especialistasvan desde que la divisa termi-nará 2010 en 1.600 pesos has-ta que puede finalizar en 2.300pesos.

Un sondeo realizado por LAREPUBLICA entre 17 agentesdel mercado de valores, revelóque el dólar terminaría 2010 enpromedio a 2.000 pesos.

Las razones de la devalua-ción o revaluación de la mone-da que exponen los especialis-tas se explican varios factores:por un lado es posible que elGobierno traiga al país los re-cursos que ha dejado de con-vertir en pesos durante 2009.

“En enero van a entrar mu-chos recursos para cumplir lasnecesidades fiscales de la Na-ción. En estos momentos el Mi-nisterio de Hacienda tiene re-presados en el exterior 500 mi-llones de dólares, procedentesde las negociaciones con Eco-petrol, otros 500 millones dedólares del Bono Samurai y1.000 millones de dólares porla emisión de bonos externos a30 años, lo que significa quehay más de 3.000 millones dedólares que podrán entrar alpaís”, explicó el director deanálisis económico de Serfinco,David Santos.

Si esto ocurre, habría un ex-ceso de divisas en el mercado,lo que golpearía inmediatamen-te su precio, dado que a mayoroferta, menor es el valor.

Sin embargo, una vez que elmercado absorba la totalidadde los recursos otros factorespodrán afectar el precio de ladivisa.

La moneda estadounidensetambién puede tener presionesa la baja por un aumento en lasexportaciones, causado a suvez por la recuperación econó-mica mundial.

Además, Colombia, al serproductor de materias primas,puede recibir nuevamente losrecursos de inversiones extran-

jeras que se detu-vieron por mo-

tivo de la

crisis. No obstante, no todaslas presiones serán a la baja,por ejemplo, las decisiones depolítica monetaria que tomentanto el Banco de la Repúblicacomo la Reserva Federal es-tadounidense (FED) podríanafectar la cotización de la di-visa.

Para el analista de Asesoresen Valores Jaime Rodríguez, sien Estados Unidos se levantanlas medidas de liquidez que semantuvieron vigentes durantetodo 2009, el dólar podría vol-ver a valorizarse en el mundo.

Pero no sólo las políticasmonetarias tendrían efectos so-bre la moneda. El 2010 será unaño de elecciones y tensionespolíticas. En este ambiente lasrelaciones internas y con lospaíses vecinos, también podrántener efectos sobre la cotiza-ción de la divisa.

“Si se agravan las situa-ciones con Venezuela yEcuador, es posible queel dólar se fortalezca, yaque un desequilibrio enla estabilidad internapodría afectar la in-versión extranjera,frenando la re-cupe-

ración económica del país”, ex-plicó el analista de CorredoresAsociados, Francisco Chaves.

Ahora bien, si vuelve la des-confianza sobre la economíacolombiana, tal como pasócuando la crisis financiera re-ventó durante el 2008, la divisasufrirá una fuerte alza, llegandoincluso a cotizarse sobre 2.200pesos.

No obstante, las proyeccio-nes y los altibajos de la mone-da americana, en los primerosdías de 2010, según el analistade Profesionales de Bolsa Da-niel Lozano, el dólar mostraráuna estabilidad hasta llegar a2.100 pesos.

Pero el comportamiento delprimer trimestre no continuarádurante el resto del año, de talforma, para la firma de correta-je, el año podría terminar conuna divisa a 1.600 pesos.

Por el panorama global, nosería descabellado

que así termine.

ARCHIVO

En Colombia quedan muchas oportunidades de exploración, ase-guró el ministro de Minas y Energía, Hernán Martínez.

Autorregulación: el siguiente pasoLos operadores de divisas

tienen la oportunidad de au-mentar la transparencia en susnegociaciones mediante laadopción de políticas de auto-rregulación voluntaria.

Estas medidas permitirán fi-jar normas claras de comporta-miento, unos parámetros quetodo el mundo debe cumplir yque al final son reglas específi-cas en el mercado de divisas.

Para participar en este pro-ceso deben subscribirse en elAutorregulador del Mercado deValores (AMV), antes del 23 dediciembre.

Para el presidente de la ins-titución, Carlos Alberto Sando-val, quienes se autorregulentendrán una ventaja reputacio-nal sobre otras instituciones,pues podrán decir a “todo pul-món” que no tienen nada queocultar sobre las operacionesque realizan en el mercado dedivisas.

Los intermediarios del mer-cado cambiario (IMC) que sesubscriban a la autorregulación

negociación de divisas, podránrecibir desde llamados de aten-ción, hasta multas, sanciones yexpulsiones.

Este modelo de regulaciónse basa en el mismo aplicadopara el mercado de valores,sólo que desde un comienzo suaplicación será voluntaria.

Por ello, Sandoval aseguróque “en principio, la actividadde autorregulación en divisasse ejercerá sobre intermedia-rios del mercado cambiariocon capacidad transaccional ode registro, pero otros impor-tantes actores del mercadotambién podrían hacer partedel esquema si así lo solicitan yson admitidos por parte delConsejo Directivo de AMV”.

En la actualidad los principa-les IMC son los bancos, lascorporaciones financieras, lascompañías de financiamiento yalgunas comisionistas de bolsa.

La iniciativa es apoyada porel Banco de la República, el Mi-nisterio de Hacienda y la Supe-rintendencia Financiera.

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Los operadores que se subscriban al AMV no tendrán nada queocultar, explicó el Autorregulador del mercado, Carlos Sandoval.

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Las decisiones delEmisor, también

afectarán lacotización

1.990PESOSES EL PRECIO QUE LA DIVISAHA MANTENIDO DURANTEESTA SEMANA, GRACIAS ALA CONFIANZA EN LASBOLSAS DEL MUNDO.


Les desea una Feliz Navidady un Próspero Año Nuevo.

Honestidad • Compromiso • CalidadEficiencia • Respeto • Confianza • Transparencia • Lealtad.


Las cifras en turismo reflejanun panorama alentador para elpaís con respecto a los datos enel resto del mundo.

No obstante, es necesario te-ner en cuenta las oportunidadesy posibles riesgos que existen ala hora de invertir en el turismonacional.

Como ventaja, el nivel de de-sarrollo del sector turístico enColombia es inferior al que de-bería tener según el nivel de de-sarrollo del país, y la calidad ycantidad de sus atracciones turís-ticas. En este caso sucede algoparecido a lo que está pasandocon la minería: durante muchosaños Colombia no desarrolló ade-cuadamente estos sectores por fí-sica imposibilidad de acceder alsubsuelo nacional (minería) y alterritorio nacional (turismo).

Ahora que hay condiciones deseguridad, Colombia está recu-perando el tiempo perdido y am-bos sectores deberían ponerse aldía de acuerdo con su potencial.

Con respecto a las desventa-jas o incertidumbres, el hecho deque haya potencial no quiere de-cir que cualquier inversión vayaa funcionar.

El desarrollo del sector turísti-co requiere la confluencia de va-rios factores: infraestructura ho-telera, vial, de comunicaciones,calidad de la atención, conoci-miento de las riquezas físicas, na-turales y culturales, etc.

En la medida en que el sectorha estado tan subdesarrollado enel país, existe el riesgo de que notodos los factores avancen al mis-mo tiempo.

En ese sentido, un gran desa-rrollo de infraestructura hotelera,por ejemplo, que no vaya acom-pañado de la evolución de losdemás factores, puede ser unainversión incierta.

Además, el éxito de todo estodepende de la sostenibilidad delos avances en seguridad que hatenido el país, y eso no está ga-rantizado.

Las doscaras delturismonacional

ANÁLISIS

MAURICIO REINAINVESTIGADOR ASOCIADOFEDESARROLLO

LA INDUSTRIATURÍSTICA CUENTACON ATRACTIVOSINCENTIVOSTRIBUTARIOS PARALA INVERSIÓN ENDESTINOS LOCALES.

El auge del bienestar

El futuro está en la tecnología

44.800

“Desde centros de negocios muyimportantes como Bogotá y Mede-llín, pasando por infraestructurapara conferencias, ferias y congre-sos, hasta los atractivos turísticosde sitios como Cartagena, SantaMarta, Cali y San Andrés, hacenmuy llamativo ofrecer un portafoliotan variado como lo es Colombia”,asegura el director General paraColombia y Venezuela de LAN,Juan Manuel Pérez.

Este encanto ha despertado enlas empresas colombianas del sec-tor turismo la necesidad de ofrecernuevos paquetes y una gran varie-dad de planes al número crecientede turistas en el país.

Sin embargo, muchas de estascompañías ignoran la importanciade las redes sociales dentro de laindustria.

“Falta dar respuesta a un nuevosistema de información. Es hora de

ir a buscar al internauta, en vez deesperarlo a la entrada de mi nego-cio”, aclaró el director de SegitturEspaña, Pedro Antón. “El usuarioexiste en la red”, agregó.

Las Tecnologías de la Informa-ción y las Comunicaciones son unaherramienta de primera mano enuna época donde las personas, lamayoría del tiempo, se relacionancon el mundo a través de internet.

“Hoy en día hay mucha infor-mación. En otras palabras, la sa-turación de datos on line evita en-contrarla de forma rápida”, dijoAntón.

En este campo las TIC serán labase principal para vender por me-dio de diferentes estrategias, comola consulta en tiempo real de pre-cios, disponibilidad de vuelos y ha-bitaciones, restaurantes cercanos alhotel, variedad de transportes paramovilizarse y sitios de interés.

PERSONASLLEGARON A COLOMBIA EN2008 PARA DISFRUTAR DELOS ESCENARIOS NACIONALESDESTINADOS AL TURISMODE BIENESTAR.

Antón tiene una fórmula sencilla:“encuentro a mi cliente cuandosubo archivos y contenidos en pá-ginas web como Flicker, Youtube,

Twitter, Facebook y demás redessociales. Todas las empresas de-ben usar internet para promocionarsus destinos y productos”.

STOCK

Las empresas de turismo verán en las redes sociales una oportunidadpara vender y recibir feedback de sus clientes.

Uno de los mayores atractivoscolombianos a los ojos extranje-ros es el turismo de salud.

En algunos sectores del paíseste concepto todavía es desco-nocido, pero a nivel internacionalColombia es distinguida como undestino para recibir servicios desalud de alta calidad.

“Para los empresarios éstarepresenta una gran oportuni-dad al ser un clúster nuevo conun potencial grandísimo de tra-er divisas al país. Es un merca-do virgen para explotar”, afirmóla gerente General ColombianMedical Tourism, Magda LópezVergel.

Los diferentes conceptos demedicina encontrados en el turis-mo de salud nacional, se en-cuentran agrupados en cuatrosubsectores: medicina estética,curativo, preventivo y de bienes-tar o Inspired Wellness, el másapetecido por los extranjeros alvisitar el país.

Según López, este últimoestá “enfocado al mercado de

procedimientos no invasivospara mejorar su salud física hu-mana; por ejemplo mediantemasajes, tratamientos de forta-lecimiento muscular, escena-rios de relajación con aire puroo aguas termales”.

Las cifras de la demanda delservicio van en aumento. Con-forme datos entregados en unResumen Ejecutivo por el Mi-nisterio de Comercio, Industriay Turismo, en 2008 entraron alpaís entre 4.100 y 7.000 perso-nas buscando servicios en me-dicina y alrededor de 44.800llegaron en busca del turismode bienestar.

El mismo documento dacuenta de la tasa de crecimien-to del 20 por ciento anual es-perada para los próximos añosen turismo médico a nivel glo-bal. Esto representaría un in-greso mínimo de 2.300 millo-nes de dólares en la industriamundial para 2010, suponien-do un ingreso promedio porpaciente de 13.000 dólares.

STOCK

Las aguas termales del paísson un gran atractivo para losextranjeros.

Repuntedel turismo a pesar de la crisis

El avance de Colombia en el ran-king de competitividad y los logrosreportados por el Ministerio de Co-mercio en materia de turismo,muestran un panorama alentador enesta industria para el próximo año.

En lo corrido de 2009 varias aero-líneas internacionales fueron vincu-ladas al país en rutas con destinosdirectos diferentes a Bogotá comoMedellín, Barranquilla y Cartagena;el turismo de cruceros creció 42,5por ciento con respecto a 2008, de227.671 a 324.604 personas. Ensuma, el sector aumentó nueve porciento durante los últimos 12 meses

y al mismo tiempo el indicador mun-dial cayó siete por ciento, 72 paísesfueron beneficiados con el retiro devisas para entrar a Colombia, y sedio un incremento de 20 por cientoen el inventario de habitaciones.

La industria está mostrando re-sultados. Y aunque el mismo vice-ministro de Turismo, Óscar RuedaGarcía, admite algunas falenciascon respecto a las cifras espera-das para 2009, explicó su inten-ción de seguir trabajando en prode este sector, aunque se sientanalgunos efectos de la crisis econó-mica.

“Para los extranjeros invertir enColombia es un buen negocio. Pri-mero, el país tiene una proyecciónimportante; segundo, es uno de lospaíses de mayor crecimiento, y ter-cero, está siendo más atractivo a ni-vel internacional. Además existenvarios incentivos para construircomo las zonas francas turísticas”,explica el presidente de Cotelco,Jaime Alberto Cabal.

Tan sólo en Bogotá se espera lainauguración de más de 1.200 habi-taciones en 2010. En el país los pro-yectos incluyen inversiones tan am-biciosas como la apertura de un ho-

tel cinco estrellas en la Isla de Barú,una construcción de 300 dormito-rios, por un costo cercano a los30.000 millones de pesos.

“Ahora existen mecanismos im-portantes para la financiación deconstrucciones hoteleras”, afirmael director de la Banca Empresa-rial de Bancoldex, Hernando Cas-tro Restrepo. “Durante 2009 Ban-coldex desembolsó cerca de200.000 millones de pesos. Plataes lo que hay, quienes quieranmejorar la infraestructura turísticadel país sólo deben pedir ayuda fi-nanciera”.

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La cadena dehoteles Hilton esperainaugurar una nuevasede en Bogotá.

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ALEJANDROMARTÍNEZ

Presidente de la ACP

Hay un boom de inversión pe-trolera, lo que permite ser op-timista frente a un gran ha-

llazgo en el país. Creo que este añosuperaremos la meta de alcanzar 75pozos explorados. Pienso que llega-remos a 87 pozos.

HERNÁNMARTÍNEZ TORRESMinistro de Minas y Energía

El desarrollo de la actividad mi-nero - energética en Colombiageneró inversiones para el

país del orden de 3.571 millones dedólares en el sector petrolero en2008. En minería la cifra fue de 2.116millones de dólares.

ARMANDOZAMORA

Director de la ANH

Este año se han superado lasmetas en materia de produc-ción. La extracción de crudo

alcanzó 704.000 barriles por día enoctubre, la más alta desde hace 10años, cuando comenzó su declivepor la poca inversión en exploración.

MÓNICADE GREIFF

Presidenta de la EEB

Estamos interesados en partici-par en la venta de la electrifi-cadora del Huila. Este año, ya

adquirimos la de Cundinamarca, ne-gocio que representa un activo estra-tégico dentro de nuestro portafoliode inversiones.

PABLOCORREDOR

Gerente de XM

La asignación de energía eléctri-ca que se realizó a los princi-pales generadores del país

permite que el sistema colombianotenga una mayor confiabilidad res-pecto a la prestación del serviciopara los usuarios.

Se convierte en lugar comúnel señalamiento de la importanciaque han tenido, y que previsible-mente seguirán teniendo, las in-dustrias extractivas en Latinoa-mérica y, en forma especifica, enColombia.

Esto no obstante que históri-camente el desarrollo colombianose fundamentó en la explotaciónde los suelos. Desde el períodocolonial, y luego en la etapa repu-blicana, la producción agrícola ypecuaria constituyeron fuente pri-mordial en la actividad económi-ca. La quina, la tagua, el tabaco,el algodón y, más tarde, el café,junto con la ganadería, constitu-yeron renglones productivos deseñalada importancia. La sal, lasesmeraldas y las artesanales fae-nas auríferas, conformaron el pun-to de partida de nuestra minería.Y es sabido como sólo en las pri-meras décadas del siglo XX diósus primeros pasos la industria delpetróleo en la Costa Caribe denuestra nación.

De esas lejanas calendas anuestros días, el avance ha sidopor demás significativo. Al hallaz-go de La Cira Infantas se suma-ron los descubrimientos, muchosaños después, de Caño Limón yde Cusiana, como yacimientoscon reservas de volúmenes decrudo importantes. Ya en la se-gunda parte de la centuria pasada,los proyectos mineros del Cerre-jón y Cerro Matoso representaronel inicio de la minería en escalagrande. Ha sido un largo recorridoen el tiempo, pero afortunada-mente con pasos seguros, tantoen el diseño e implantación depolíticas como en la consolidaciónde un clima propicio para la in-versión particular en estos secto-res productivos.

En los días que corren, tanto laindustria de hidrocarburos como laminería muestran un positivo ni-vel de desarrollo. La captación deflujos de capital foráneo, que en elaño pasado representaron alrede-

dor del sesenta y cinco por cientode la inversión extranjera directa,tendencia que sigue mantenién-dose en los meses transcurridos deeste año, ha permitido la intensifi-cación de las tareas exploratorias yasí un mejor conocimiento denuestra prospectividad geológica.

Con una producción de crudoque en aumento y el incrementopaulatino de la producción carbo-nífera y de oro, acompañada porlas buenas perspectivas en otrosrenglones minerales, se evidenciaun buen cuarto de hora para elsector minero – energético.

¿Qué sigue ahora? La recupe-ración que viene registrándose enlas cotizaciones del petróleo y eloro, y las señales positivas queaparecen, en general, en las eco-nomías de muchos países tantodel primer mundo como de las zo-nas emergentes, permiten presa-giar que la demanda de materiasprimas, generalmente conocidascomo “commodities”, va a ir enascenso. Nuestro país debe estarpreparado para esta nueva etapadel ciclo productivo, conservandoun buen clima de inversión. Elloimplicará asegurar la estabilidadinstitucional, política y jurídica, yla continuidad del manejo pru-dente de nuestra economía. Asíserá factible pronosticar un hori-zonte esperanzador para estas in-dustrias básicas.

Un promisorioporvenir

ANÁLISIS MINERÍA

AURELIO MARTÍNEZ CANABALPRESIDENTEORGANIZACIÓN LATINOAMERICANA DE MINERÍA

EL PAÍS DEBEESTAR PREPARADOPARA UNA NUEVAETAPA DEL CICLOPRODUCTIVO CONUN BUEN CLIMADE INVERSIÓN.

Continúan las ventasPara el próximo año quedan

pendientes la venta de cincoelectrificadoras: Boyacá, Meta,Huila, Caquetá y Nariño.

Para esto, el Gobierno Na-cional diseñó una metodologíapara vender las empresas a lasgobernaciones, que interpusie-ron en un principio acciones detutela. Debido a esto, el primerintento de venta fracasó.

Ya con un nuevo sistema acomienzos de este año se lo-graron vender las electrificado-ras de Cundinamarca a la Em-presa de Energía de Bogotá(EEB) y los santanderes a Em-presas Públicas de Medellín(EPM). La transacción repre-sentó ingresos para el Gobiernopor 764.681 millones de pesos,es decir, 112.000 millones depesos más del precio mínimoestablecido.

No obstante, dentro de estemismo paquete debía inlcuirselas empresas de Boyacá yMeta. Sin embargo, interesespolíticos para el primer caso yuna acción de tutela sin resolverpara el segundo, han obstaculi-zado la operación.

A estas dos se suman laselectrificadoras del Huila, Ca-quetá y Nariño, operación quese concretaría el año entrante,según lo tiene previsto el Go-bierno Nacional.

Se sabe que la empresa delHuila sería una de las primerasque se enajenaría, pues tendríacomo socio estratégico a la Em-presa de Energía de Bogotá(EEB) para participar en la com-pra de la compañía.

Como se recuerda, el Minis-terio de Hacienda tenía previstorecibir por las ventas 4,3 billo-

nes de pesos. Por Isagen se ob-tendrían 3,2 billones de pesos ypor la venta de electrificadoras1,1 billones de pesos.

Sin embargo, la mayoría deestas operaciones se han embo-latado en el transcurso del año.

GAS Y MINASEl ministro de Minas y Ener-

gía, Hernán Martínez Torres,destacó dentro los proyectos deinversión para 2010 la amplia-ción de la capacidad de produc-ción y transporte de gas naturalde las principales plantas y ga-soductos del país.

Así mismo, resaltó la cons-trucción del nuevo GasoductoGibraltar – Bucaramanga, asícomo las inversiones en confia-bilidad para grandes ciudades.“Con esto se consolida el plandel Gobierno de continuar con

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En 2010 se realizaría la venta de cinco electrificadoras en el país:Boyacá, Meta, Huila, Caquetá y Nariño.

4,3BILLONES DE PESOSDEBÍA RECIBIR EL GOBIERNO POR LA VENTA ENERGÉTICAS EN2009, PERO SÓLO HA RECIBIDO 764.681 MILLONES DE PESOS.

la masificación del servicio degas natural domiciliario”, recalcóel funcionario.

Por su parte, dijo que las in-versiones en infraestructurapara el sector de minas, estánencaminadas a aumentar la ca-pacidad de producción de lasmayores plantas de carbón delpaís, así como a proyectos dedesarrollo para otros minerales,tales como oro, níquel y cobre.

Mencionó los proyectos deconstrucción de nuevas plantaspara producción de etanol y bio-diesel, lo que permitirá avanzaren el programa de biocombusti-bles.

En total, las inversiones ne-cesarias para los programas enejecución del sector mineroenergético, entre 2010 y 2015,ascienden a 49 mil millones dedólares.

No paraninversiones del sectorminero - energético

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El sector minero energético invertirá 49.000 millones de dólares entre 2010 y2015, según el Ministerio de Minas y Energía.

El ritmo de inversión en el sectorminero - energético está dirigido es-pecialmente al auge que se viene re-gistrando en exploración y produc-ción, así como en la preparación dela infraestructura que requiere parasu desarrollo.

Uno de los grandes negocios quese realizará en 2010 será la adjudica-ción de bloques petroleros en el mar-co de Open Round 2010 (rondaabierta, que lleva este nombre por-que incluye zonas sobre las cualesno se tenía información).

El director de la Agencia Nacionalde Hidrocarburos (ANH), ArmandoZamora, explicó que básicamente seofrecerán tres áreas: 74 bloques quehacen parte de la Mini Ronda (cuen-cas maduras que tienen menos ries-go porque cuentan con más informa-ción), las de nueva prospectividadque corresponden a 31 bloques (tie-nen información nueva y se empiezaa tener un potencial interesante) y lasde evaluación técnica que represen-tan 73 bloques (tienen menos infor-mación y más riesgo, pero mayor po-tencial).

La expectativa es adjudicar, a em-presas que operan en el país, entre20 y 30 bloques con compromisosentre 50 a 100 millones de dólares.

Para principios de diciembre seespera el lanzamiento oficial de laRonda, en la cual se ofrecerán losbloques para exploración y produc-ción de hidrocarburos, así como paraevaluación técnica.

Después de esto empezará elRoad Show (rueda de negocios) enel exterior. Entre mayo y junio delpróximo año se haría la adjudicación.

Para 2009 se espera que la inver-sión sea igual a la del año pasado,es decir, de 3.500 millones de dóla-res. “Esto sería un éxito en un año decrisis. En 2010, creemos que la cifrapuede aumentar, pues los precios del

petróleo han subido y se empieza avislumbrar una recuperación en laeconomía”, manifestó Zamora.

Cifras del Ministerio de Haciendamuestran que la inversión petrolerapara exploración y producción hastael año 2015 ascenderá a 24.000 mi-llones de dólares.

“Estas grandes obras aportan a ladinamización de la economía colom-biana y al progreso de las regiones”,señaló el ministro de Minas y Ener-gía, Hernán Martínez Torres.

Igualmente, el funcionario destacóen el sector de energía eléctrica, laconstrucción de 11 plantas generado-ras entre los años 2012 y hasta 2019,así como de infraestructura de trans-misión y subestaciones, que sumanmás de 7.500 millones de dólares.

Las obras mejorarán la confiabili-dad y prestación del servicio, pueslos más importantes generadores secomprometieron a instalar 3.419 me-

gavatios, lo cual corresponde a un 25por ciento adicional del total de la ca-pacidad del país. El 89,5 por cientode estas plantas serán hidráulicas.

Aunque la mayoría de estos pro-yectos aún están en su fase inicial, lainformación disponible del desarrollode los mismos permite estimar que laconstrucción de las plantas podrángenerar cerca de 35.000 empleos. “Sibien muchos de estos empleos sonpara personas que vienen de otrosmunicipios, esta cifra equivaldría acerca del cuatro por ciento de los ha-bitantes de la zona”, estima Acolgen.

DURANTE EL 2010SE EMPEZARÁN ADESARROLLARINICIATIVAS QUEGARANTIZARÁN LAENERGÍA EN EL FUTURO.

PROYECTOS



JUAN CARLOSORTIZ

Analista de mercado

A mediados de 2010, los ban-cos centrales comenzarán asubir sus tasas de referencia,

hecho que tendrá efectos directos enel dólar y en las materias primas, losprecios de los metales preciosos secomenzarán a estabilizar.

RAFAELAPARICIO

Presidente de Acciones y Valores

Hay oportunidades en energéti-cas como ISA e Isagen. Elconsejo para los que dedican

parte de sus ingresos a la inversión:conservar una parte del portafolio enrenta fija y cubrir otra en dólares y máscuando se avecina un año electoral.

ESTEBANPIEDRAHÍTA

Director de Planeación Nacional

Aunque en este momento es di-fícil saber en qué invertir, parael largo plazo recomiendo las

acciones y títulos relacionados conmaterias primas, porque aún tienenespacio para subir, gracias a la recu-peración económica mundial.

ÓSCARRUEDA

Viceministro de turismo

En Colombia todavía hay ungran espacio para invertir enturismo. Por ejemplo, las per-

sonas que inviertan en hotelería, ten-drán beneficios tributarios. Así mis-mo, los inversionistas pueden apro-vechar las zonas francas.

ENRIQUEVELÁSQUEZ

Presidente de Asesores en Valores

Los empresarios colombianosdeben abrir su mentalidad paraampliar sus compañías y bus-

car formas diferentes de financia-ción. Si hacen esto aumentarán losemisores en el mercado de valores ycon ellos las opciones de inversión.

Accionesseguirán valorizándose en 2010

Una forma de no “meter loshuevos en la misma canasta”no es sólo diversificando las

inversiones en distintas acciones,también se puede lograr colocandolos recursos en títulos de holdings.Este tipo de papeles, son de empre-sas que a su vez tienen inversionesen otras compañías de distintos sec-tores. Por ejemplo, Inversiones Argostiene participación en Bancolombia,Cementos Argos, Grupo Nacional deChocolates, Grupo Sura, Colombianade Inversiones (Colinversiones), Fa-bricato y de la Empresa de Energíadel Pacífico (Epsa). De esta forma,cuando se invierte en Inverargos larentabilidad también depende delcomportamiento que hayan tenido enel mercado las demás empresas.Este caso también ocurre con Colin-versiones, Corficol y Grupo Sura.

OPCIONESEN HOLDINGS

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La valorización que tuvieron las acciones en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) durante 2009,continuará el próximo año, según las proyecciones de los especialistas.

Más allá de sólo comprar ac-ciones para ganar beneficios tri-butarios en diciembre, puede lle-varse una sorpresa al mantener-las en su portafolio hasta el se-gundo semestre de 2010, perío-do en el que según los expertoshabrá una mejora en los preciosde los títulos colombianos.

Para la analista de accionesde Coreval Estefanía León, “losinversionistas deben descontarhoy la reactivación económicaque se dará a finales de este añoy todo el próximo”.

El crecimiento económico es-tará sustentado, al igual que laconfianza en el mercado local, enlos proyectos que las compañíascolombianas tienen a futuro.

Por ejemplo, las obras de in-fraestructura planeadas para lospróximos años, mantendrá a Ce-mentos Argos con muy buenasganancias, por lo que algunascomisionistas recomiendan lacompra de su acción.

“Aunque Cemargos se afectópor la recesión de Estados Uni-dos, se viene un alto gasto públi-co, como lo son la construcciónde la Ruta del Sol, la Autopistade las Américas y las Autopistasde la Montaña, que favorece el

negocio de esta compañía ”, ex-plicó la especialista de Correval.

Pero no sólo hay buenas pro-yecciones para la construcción.Con una recuperación económi-ca, la demanda y el consumotambién se reactivarían, lo que leconviene a empresas del sectorfinanciero y retail.

Sin embargo, comisionistascomo Interbolsa piden prudenciaa la hora de invertir porque las ci-fras aún no son las más alenta-doras.

De esta forma, el analista deacciones Andrés Jaramillo, opinaque los inversionistas debenmantener su acción. Una de lasrazones para cambiar su reco-mendación de compra es unacaída en las ventas minoristas.

A este hecho se contraponeuna activación en los proyectosde expansión de la empresa, quelos expertos creen se dará duran-te 2010.

En el caso de las accionesbancarias, operadores recomien-dan la compra de papeles comoel de Bancolombia y el de Corfi-colombiana.

“Lo peor de la crisis finan-ciera ya pasó y ahora se espe-ra que el sector sea el canal de

transmisión de la recuperacióneconómica. Los buenos indica-dores de calidad de cartera ycobertura de esta compañía,junto con la liquidez de sus ac-ciones y del mercado, haceque ésta sea la mejor opción

de inversión en el sector”, ase-guró León.

Pero no sólo la acción deBancolombia podría salir bene-ficiada según los expertos,otros títulos bancarios como elHelm, Banco de Bogotá y Gru-

po Aval, también podrían valo-rizarse.

Las compañías minero-energéticas no se quedanatrás, con las mejores proyec-ciones para el próximo año ytambién se prevé un repunte.

11.500UNIDADESTERMINARÍA EL INDICEGENERAL DE LA BOLSA DECOLOMBIA EN 2009 SEGÚNCÁLCULOS DE LOS ANALISTAS.

El sorprendente rally que hantenido los precios del oro en losúltimos meses ha llevado a quelos inversionistas focalicen susinversiones en este activo para elpróximo año. El rompimiento dela barrera de los 1.100 dólares poronza, las valorizaciones por arribade 35 por ciento en 2009 y los ni-veles de precios máximos históri-cos convierte al sector minero enun atractivo y rentable sectorpara apostarle con inversiones enel mediano plazo. En el mercadocolombiano los altos precio deloro le han ha permitido a Mine-

ros s.a apalancarse y poder pro-yectar un muy buen 2010. Porejemplo, entre las proyectos deinversión está la inauguración endiciembre de la mina la YE en laque se invirtió 45.000 millonesde pesos y que permitirá aumen-

tar la producción en 30.000 onzasmás del mineral, adicionalmentese iniciara un plan de expansiónen el país y en Latinoaméricacon los recursos obtenidos por laventa de Mineros Nacionales por35 millones de dólares. Estas dossituaciones relevantes dentro dela compañía le permitirán reflejarunos excelentes estados finan-cieros en el próximo año y si setiene en cuenta que la proyec-ción a nivel global de los preciosdel oro es de 2.000 dólares poronza se esperaría que la compa-ñía y el sector se valoricen.

Sorprendente rally del oroANÁLISIS ASESORES EN VALORES

JORGE E. ZÚÑIGA SAAVEDRA.ANALISTA DE ACCIONESASESORES EN VALORES

Diversifique: invierta en carteras colectivasSi cree que con 100.000 pe-

sos no puede entrar al mercadode valores, se equivoca. Con lacreación de las carteras colecti-vas los inversionistas puedeninvertir en la Bolsa de Valoresde Colombia (BVC) hasta con50.000 pesos.

Una cartera permite que unapersona pueda, con una inver-sión baja, diversificar la comprade activos. Por ejemplo, recibirrentabilidades por distintas ac-ciones o títulos de tesorería(TES), colocando sus recursosen un sólo sitio.

En la actualidad existen cin-co tipos de carteras colectivas:las inmobiliarias, que están ata-das a este tipo de activos; de

margen, con las cuales se pue-den realizar apalancamientos ynegociaciones de bonos dedeuda pública; especulativas,orientadas a invertir en cual-quier activo internacional y quepermiten apalancamientos dehasta dos veces su valor; bursá-til, que replican el comporta-miento de un índice accionario ode un título, y las de mercadomonetario, cuyo objetivo es pre-servar el valor del dinero.

Por ejemplo, comisionistasde bolsa crearon carteras co-lectivas desde 50.000 pesosque invierten sólo en accionesde Ecopetrol.

Otro tipo de cartera, adminis-trada por Ultrabursátiles, permi-

te invertir en acciones del GrupoEmpresarial Antioqueño, diver-sificando el portafolio de losclientes, dado que tiene unaparticipación en acciones comoel de la Compañía Nacional deChocolates, Bancolombia, In-versiones Argos y Suramerica-na de Inversiones.

Pero no todas las carterascolectivas están dirigidas a laspersonas naturales, tambiénhay fondos de capital privadoque buscan invertir en grandesproyectos de infraestructura oen la ejecución de desarrollosagropecuarios y requieren de in-versionistas institucionales.

Este es el caso del FondoCapital Privado Caucho, de lafirma comisionista Profesionalesde Bolsa. Para estar en esteproyecto se requiere una inver-sión mínima de 300 millones depesos y está dirigido a perso-nas, jurídicas e inversionistasinstitucionales.

EL ESTRÉS FINANCIERO DE LOS EMPLEADOSDESTRUYE LA PRODUCTIVIDAD EN LAS

COMPAÑÍAS

Hoy en día los empleados están más estresados que nuncapor problemas personales, siendo el financiero el que máslos afecta, debido a que no cuentan con un plan personal ysencillamente esperan que “las cosas mejoren”.

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50.000PESOSSON LOS RECURSOS MÍNIMOSQUE SE PUEDEN INVERTIR ENCARTERAS COLECTIVAS DELAS COMISIONISTAS.

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El Gobierno es optimista frenteal comportamiento de la econo-mía en 2010: espera un creci-miento de 2.5 por ciento, princi-palmente por la recuperación dela demanda interna.Para el ministro de Hacienda,Óscar Iván Zuluaga, el PIB delos últimos años y de los funda-mentales hacen pensar que elpaís tendrá una recuperaciónmucho más rápida, en compara-ción con crisis anteriores.El pronóstico de Fedesarrollo escercano al del Gobierno: 2,4 porciento. Espera un repunte en laindustria y desaceleración en laconstrucción. Explica, que la re-cuperación lenta de la economíaobedece principalmente a la len-ta activación del consumo.Anif, por su parte, considera quehay una desaceleración en lospronósticos de crecimiento porlos riesgos del comercio, espe-cialmente con Venezuela.

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Añode la recuperación

económica

ARCHIVO

Entre enero y septiembre de 2009, se registraron exportaciones por 23.853,4 millonesde dólares, 18,5 por ciento menos al valor registrado en el mismo período de 2008.

El 2010 es un año particularpara la economía colombiana yaque además de que en el mundoexiste una gran expectativa por elinicio de un ciclo de recuperaciónluego de la crisis financiera re-ciente, el país enfrenta un añoelectoral.

Sin embargo, aunque haycierto consenso frente al hechode que la economía tendrá uncomportamiento mejor que el es-perado para este año con tasasde crecimiento económico de en-tre cero y 0,5 (algunos las man-tienen en terreno negativo), unsector importante considera queel arranque del ciclo positivo serámás lento de lo esperado.

De hecho, se da por des-contado desde ya que la recu-peración mundial será menorde la proyectada. Las estima-ciones para Estados Unidos seredujeron de 3,5 por ciento al2,8 por ciento.

Adicionalmente, las relacionesde Colombia con Venezuela, susegundo socio comercial más im-portante, no atraviesan por sumejor momento.

Venezuela se constituye asíen una de las grandes incógni-tas, no sólo frente al crecimientoeconómico sino también en lasexportaciones, ya que para 2010se esperan ver los efectos de va-rias medidas adoptadas por laadministración de Hugo Chávezen temas comerciales específica-mente, pero además los resulta-dos de la diversificación de mer-cados que ha emprendido el em-presariado colombiano.

En el tema inflacionario el pró-ximo año estará signado por elhorizonte que marquen los ali-mentos, los cuales estarán orien-tados por el efecto que pueda lle-gar a tener el Fenómeno de ElNiño durante el primer semestredel año.

En cuanto al desempleo lamayor parte de las opiniones semantienen en que no tendrá unareducción significativa con res-pecto al 2009, cuando se regis-traron tasas de desocupación decerca del 11 por ciento, aunquese muestran a la espera de losefectos que puedan tener los in-centivos gubernamentales queimpulsaron la construcción de vi-vienda.

Sin embargo, según Fedesa-rrollo, el fuerte impulso que trajola inversión pública, particular-mente en obras de infraestructu-ra durante 2009, no será sosteni-ble en 2010 como consecuenciadel poco espacio para adelantaruna política fiscal contracíclica delargo plazo.

Con respecto a la tasa decambio durante el 2010 no se es-peran grandes saltos del pesofrente al dólar, aunque a juicio delpresidente de Analdex, Javier

Díaz, en medio de esta coyuntu-ra el incremento del déficit delGobierno (4,3 por ciento para elGNC) complica la situación de latasa de cambio.

En el Marco Fiscal de Media-no Plazo del Gobierno Nacionalen 2010, el impulso (fiscal) serámenor que el registrado en el2009, por lo que el sector privadose recuperará ayudando al re-punte de la demanda agregada,para la cual se proyecta un creci-

miento anual cercano a 2,9 porciento. Considera además que elgasto de la administración públi-ca crecerá 3,2 por ciento, mien-tras que la demanda de los hoga-res y las empresas lo hará en 2,9por ciento.

Para 2010 se calcula un au-mento en el consumo de los ho-gares de 2,3 por ciento y esperauna recuperación de la dinámicade la inversión con una tasa cer-cana al 28 por ciento del PIB.

RICARDOBONILLA

Profesor de la Universidad Nacional

En 2010 el crecimiento de la economíacolombiana estará por el orden de dospor ciento, según nuestros cálculos; el

desempleo se va a mantener alrededor de11 por ciento y la inflación muy cerca delcuatro por ciento. El 2010 va ser sin dudamejor que el 2009, peor que el 2009 no pue-de haber.

JAVIERDÍAZ

Presidente de Analdex

Para el próximo año consideramos queel primer semestre será difícil, pero elsegundo semestre puede ser más po-

sitivo. Yo le estoy proyectando a un PIB deentre dos y 2,5 por ciento, soy optimista.Creo que la inflación va a ser baja pero in-dudablemente en el segundo semestre va ahaber un repunte.

ÁLVAROURIBE

Presidente de la República

Nosotros somos conscientes de que elpaís necesita esa gran revolución mi-nera. Se requieren sistemas como la

regla fiscal, porque el avance y la revoluciónminera en Colombia no puede ser a expensasde una economía que ha tenido la virtud deser bastante diversificada y con muchas posi-bilidades de generación de empleo.

SERGIOCLAVIJO

Presidente de Anif

Si bien la suerte de 2009 está echada conun crecimiento de cero por ciento, la granincertidumbre tiene que ver con el rebote

en 2010. El Emisor debió ver algún esqueletoen el closet y decidió bajar su tasa de interés a3,50 por ciento. Parecería que con las debilida-des del comercio internacional, especialmentecon Venezuela, es una medida acertada.

JOSÉ DARÍOURIBE

Gerente del Banco de la República

En 2010 se pueden seguir presentandoexcesos de capacidad instalada de lasempresas que induzcan estabilidad de

precios o bajos incrementos de los mismos. Porsu parte, las restricciones al comercio impues-tas por países vecinos podrían generar unaampliación de la oferta interna de aquellos pro-ductos que se exportan hacia esos destinos

ROBERTOSTEINER

Director Ejecutivo de Fedesarrollo

Se esperaría que viniera una fase de re-cuperación rápida, pero el pronósticoes que para los próximos trimestres es

apenas mediocre. Creemos que con la actualpostura de la política monetaria y dada nues-tra perspectiva de crecimiento económico cre-emos que es factible que se cumpla la metade inflación pero en la parte alta del rango.

La Junta Directiva del Banre-pública estableció un rango en-tre dos por ciento y cuatro porciento, con el tres por cientocomo meta puntual para efectoslegales en 2010.Con respecto a la ocurrencia delfenómeno de El Niño, el Emisorconsidera que puede generar unaumento de los precios de los ali-mentos en el primer semestre de2010, pero que éstos retornen asu nivel inicial durante la segun-da mitad del año.A su turno, el Gobierno esperaque durante el 2010 la inflaciónesté por debajo del tres por cien-to, cumpliendo así con lo fijadopor el Banco Central.Para Fedesarrollo, la inflación elpróximo año se ubicará en la par-te alta del rango meta, como con-secuencia de la actual postura depolítica monetaria y teniendo encuenta su perspectiva de creci-miento económico.

El desempleo en el país es se-ñalado por muchos como elprincipal problema que se en-frenta en la actualidad y conrespecto al cual no se vislumbrauna medida que contribuya a sureducción en el corto plazo.El director de Fedesarrollo cali-ficó el mercado laboral colom-biano de precario y con respec-to al 2010 recordó que el em-pleo empieza a recuperarse mu-cho después de la economía.Así, si para el próximo año seesperan crecimiento, no se con-templan reducciones en la tasade desempleo.“El desempleo puede seguiraumentando por uno o dos añosmás, entonces no debería serextraño observar tasas de 13 porciento, incluso un poco más”,agregó.En octubre de 2009, la tasa dedesempleo fue 11,5 por ciento,según el Dane.

Los temas políticos con Vene-zuela y Ecuador afectaron el co-mercio exterior, por lo que desdeya el panorama exportador delpaís no es el más alentador. Losagremiados en Analdex ven el2010 con optimismo y luego deuna caída de 22 por ciento en susventas en 2009, esperan llegar aterrenos positivos el próximoaño. El presidente de la agremia-ción, Javier Díaz, cree que el pri-mer semestre de 2010 continuarásiendo difícil por los efectos deVenezuela y Estados Unidos,aunque considera que la segundaparte del año mejorará para ce-rrar diciembre con un crecimien-to de cinco por ciento en las ex-portaciones. Destacó el hecho deque 2010 es de transición porquehabrá un comienzo de año conlos efectos de 2009, pero para elsegundo semestre se espera unamayor actividad con los EstadosUnidos.

El Gobierno en el Marco Fiscalde mediano Plazo estima que lainversión de las administracionespúblicas crecerá 2,8 por ciento,mientras que la inversión del res-to del sector real lo haría al 4,5por ciento durante el 2010.En este aspecto, el director eje-cutivo de Fedesarrollo, RobertoSteiner, asegura que hay una caí-da en la confianza de los cons-tructores que están dedicados aese negocio, quienes muy proba-blemente no ven una permanen-cia al fuerte impulso que durante2009 le imprimió el Gobierno alas obras civiles.Destaca que éste ha tenido unefecto importante para evitar quela contracción económica fueramayor, pero que los constructo-res lo que perciben es que lasposibilidades de que estos nive-les de inversión pública se man-tengan durante 2010, no sonmuy grandes.

Durante el 2009 el Banrepúblicallevó sus tasas de intervenciónhasta 3,50 por ciento, faltandoaún la última reunión del año.Para Anif, todavía no se puedehablar de cómo será el próximoaño en materia de tasas, perocree que si la inflación se ubicaen niveles de 2,50 y si la repoestá en 3,50 el Emisor tiene ununo por ciento de espacio.Explica que si continúa la debili-dad de la demanda, no hay quedescartar nuevas bajas en las ta-sas para 2010 con lo que se lleva-ría la repo real a cero por ciento.Agrega que las tasas deberíancontinuar bajando, pero que lapolítica correcta es una anticíclicacomo la adoptada por el Bancode la República.Por su parte Fedesarrollo esperaque 2010 arranque con el nivelactual de las tasas e intervencióndel Banco Central: en 350 pun-tos básicos.



Expectativapor las obras de infraestructura

ARCHIVO

En febrero de 2010 se entregarán las primeras 6.000 unidades del proyecto Ciudad Verde de Amarilo en el municipio de Soacha.

Se acerca el comienzo de unaño en el que están puestas to-das las expectativas en el sec-tor de la construcción. Grandesobras de infraestructura inicia-rán y otras seguirán su curso,haciendo caso al llamado que,desde enero de 2009, hizo elGobierno Nacional para que conestos proyectos se impulse laeconomía y se contengan losefectos de la crisis sobre el em-pleo, pues a octubre de 2009los colombianos sin trabajo lle-garon a dos millones 521 mil,según el más reciente reportedel Dane.

Ese es uno de los grandesretos que tienen el sector públi-co y privado para 2010. Poreso, el país está preparado parael desarrollo de importantes ne-gocios que moverán la cons-trucción durante el próximo año,entre ellas y la más importantepara el país: la Ruta del Sol. Lamegaobra está valorada en2.600 millones de dólares y con-siste en la rehabilitación y ex-pansión de 993 kilómetros devía, por medio de una doble cal-zada y la construcción de unnuevo tramo de 78 kilómetros,corredor vial estratégico para lacompetitividad de la Nación, yaque es la segunda autopistamás importante de carga de Co-lombia y conectará el centro delpaís con la costa norte.

En la Ruta del Sol estánpuestas todas las esperanzas,pues aparte de mejorar la co-nexión, generará empleo yreactivará la demanda hacialas empresas nacionales fabri-cantes de materias primaspara la construcción como elacero y el cemento entre otrosproductos.

Así mismo, la obra beneficia-rá el comercio, pues se calculaque a diario transitan por estaruta cerca de 2.500 vehículosde carga con 50 mil toneladasde mercancía.

El presidente de la Federa-ción Colombiana de Transporta-dores de Carga por Carretera(Colfecar), Jaime Sorzano, ase-gura que “actualmente los ca-miones se demoran 24 horaspara hacer el recorrido de Bogo-tá a la Región Caribe, y segúnlos cálculos, cuando ya esté enfuncionamiento la Ruta del Solse podría reducir unas diez ho-ras, lo cual representaría unadisminución en los costos ope-rativos de siete por ciento”.

Se prevé que en el primer tri-mestre de 2010 arranquen lasobras, según lo planeado por elGobierno. Por el momento, elpróximo 11 de diciembre se lle-vará a cabo el último paso parala adjudicación de la megaobra,cuando el Instituto Nacional deConcesiones (Inco) abrirá lossobres con las propuestas eco-nómicas de los interesados:Consorcio Vial Helio, Vías delSol Autopistas S.A, ConsorcioVial Ruta del Sol, ConcesionariaRuta del Sol y Unión TemporalConcesión RDS

FINANCIAMIENTOBuscar el financiamiento

para tres proyectos de infraes-tructura (Autopista de las Améri-cas, la doble calzada Bogotá –Villavicencio y la Autopista de laMontaña) es otro de los desa-fíos que tiene el Gobierno Na-cional para 2010. El ejecutivopropuso que se vendiera 15 porciento de Ecopetrol para dichofin, pero luego elevó el porcen-

taje a 15 por ciento. Con la ena-jenación se recibirían 7.500 mi-llones de dólares.

RENOVACIÓN URBANALa semana pasada Amarilo

inició, al sur de Bogotá (en Soa-cha), la construcción de la pri-mera etapa de Ciudad Verde,una megaobra de 36.000 vivien-das que se realizará en siete fa-ses y que se planea terminar en10 años. En febrero de 2010 sehará la entrega de las primeras6.000 unidades del proyecto,que generará ventas por dos bi-llones de pesos y tendrá acce-so a la Avenida Ciudad de Cali,

la Avenida Longitudinal de Occi-dente y la Autopista Sur.

Otra de las grandes cons-trucciones es La Felicidad, acargo del arquitecto Pedro Gó-mez y Vendome. Se trata deuna ciudad parque, que incluyeVivienda de Interés Social (VIS),residencias estrato cuatro y cin-co, centro comercial, deportivo,empresarial y de salud, zonasverdes, lago, colegio, bibliotecay Super Cade. La inversión esde cerca de dos billones de pe-sos y con ella se crearán aproxi-madamente 40 mil empleos di-rectos e indirectos, según afir-mó Gómez.

US$2.600MILLONES,EL COSTO DE LA OBRA MÁSIMPORTANTE DEL PAÍS, LARUTA DEL SOL, QUE INICIARÁEN EL PRIMER TRIMESTRE.

15POR CIENTODE ECOPETROL SE VENDERÍAPARA LA FINANCIACIÓN DETRES PROYECTOS VIALESDE INFRAESTRUCTURA.

36.000VIVIENDASCONSTRUIRÁ AMARILO ENSU PROYECTO CIUDAD VERDE,UBICADO EN SOACHA, AL SURDE LA CAPITAL COLOMBIANA.

40.000EMPLEOSGENERARÁ LA FELICIDAD,UNACIUDAD PARQUE CON 17.000VIVIENDAS EN LA AVENIDABOYACÁ CON 34.

El 21 de agosto, el alcalde de la capital antioqueña, AlonsoSalazar, presentó las 14 obras que serán objeto de un es-tudio de factibilidad para ser ejecutadas mediante este

sistema de valorización. Con los proyectos propuestos se buscamejorar los flujos de movilidad en la comuna 10 (El Poblado).Entre las obras se destacan la ampliación de la calle 4 sur y ladoble calzada de la carrera 34. Según el director de PlaneaciónMunicipal, Carlos H. Jaramillo, el propósito es que al optimizarlas velocidades de circulación (que aumentarían en casi 40 porciento, según un estudio de la Universidad Nacional), se mejorela calidad de vida de los habitantes del sector. Según el líder deproyectos de la Subsecretaría de Valorización de la Alcaldía deMedellín, Guillermo Gómez, si se revisan en conjunto las 14obras de El Poblado, se ve un plan integral para que este sectortenga más vías arteriales, diferentes a la calle 10, la avenida deEl Poblado, Las Vegas y las transversales. Sin embargo, estasobras no son definitivas falta definir, mediante un estudio de fac-tibilidad, cuáles se pueden hacer y si se logran pagar con losrecursos de valorización. Este proceso, iniciado el 21 de agosto,se prolongará un año.

INICIATIVAS DE MEDELLÍN

En Barranquilla, el plan de valorización se financia con aportes de toda la ciudadanía y sonadministrados por la Empresa de Desarrollo Urbano de Barranquilla (Edubar). De las sietemegaobras financiadas por este tributo, cuatro están terminadas, una sigue en construc-

ción y dos están paralizadas, una de ellas por orden judicial. La construcción de la segundacalzada de la Avenida Circunvalar ha sido la más rápida y la de mayor impacto en la movilidadde la periferia. La Gran Plaza de Bolívar (o Plaza de la Concordia) fue el segundo proyecto quese inició dentro del programa de valorización por 5.977 millones de pesos. Además, tiene un va-lor arquitectónico porque está incluido dentro del plan de recuperación del Centro Histórico deBarranquilla. Otra obra cuya primera fase ya está operando es el Colegio 7 de abril. Los dosproyectos viales prioritarios para conectar el centro de la ciudad con lo que será la nueva zonade expansión comercial están paralizados: el primero, la Prolongación de la Carrera 46 muy cer-ca a la Gran Plaza de Bolívar; y el segundo, la Avenida del Río, ambos proyectos conducen alsector de La Loma en donde se construirá el centro de ferias más grande del Caribe.

BARRANQUILLA CON PLANES FRENADOS

El proyecto de valorización se aprobó este año y plantea financiar 21 obras viales por un montode 960.309 millones de pesos, de los cuales 822.409 millones de pesos serán objeto de con-tratación y el resto aporte de Emcali en cambio de redes de servicios. Aunque los caleños es-

tán dispuestos a realizar contribuciones, ha surgido polémica por el monto a pagar y la falta de so-cialización del tema. Mientras tanto, se alista la distribución de las facturas y se han ampliado los pla-zos para obtener descuentos por pronto pago. Entre los proyectos están: La prolongación de la ave-nida Circunvalar, pues se trata de una carretera de 7,2 kilómetros que se constituye en una alternati-va de tránsito hacia el sur de la ciudad. Asímismo, tiene presupuestada la ampliación de la salida almar, desarrollo que ha reclamado el sector empresarial, pero que igualmente es clave para el turismode la región. Igual impacto tendrá la ampliación de la vía Pance, un corregimiento netamente turísticocuya única vía mantiene colapsada por el número de vehículos. Además, la prolongación de la ave-nida Ciudad de Cali y la recuperación por hundimiento de la avenida Colombia, zona céntrica deCali que conectará con sitios turísticos de la ciudad como La Ermita.

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CORTESÍA

Mejorar los flujos de movilidad es el objetivo de los proyec-tor presentados por la Alcaldía de Medellín que serán eje-cutados por medio del sistema de valorización.

En la capital de la república se iniciará la construcción de45 obras que serán financiadas con los recursos que pa-garon los ciudadanos cuyos bienes o inmuebles se verán

beneficiados con la ejecución de los proyectos. El total el Insti-tuto de Desarrollo Urbano (IDU) cuenta, desde hace dos años,con un presupuesto de 600 mil millones de pesos. Entre lasobras que se realizarán están: el puente peatonal avenida Cen-tenario con avenida Boyacá; avenida José Celestino Mutis (calle63) desde avenida Ciudad de Cali hasta transversal 93; avenidaJosé Celestino Mutis con Ciudad de Cali; puente peatonal Ciu-dad de Cali con avenida Centenario (Calle 13) Occidente; puen-te peatonal Centenario con Ciudad de Cali Norte; puente peato-nal avenida Centenario con carrera 75A y puente peatonal ave-nida Boyacá con calle 21. El Alcalde, Samuel Moreno Rojas, dijoque también se adelantará la intersección avenida Ciudad deCali con avenida Ferrocarril de Occidente; diseño, rehabilitacióny ampliación de 2,3 km-carril de la avenida del Ferrocarril deOccidente, entre la carrera 100 y carrera 93. Según Moreno, losprocesos de contratación avanzan satisfactoriamente y dichoscontratos permitirán generar miles de empleos adicionales.

BOGOTÁ, $600 MIL MILLONES

Los proyectos de valorización

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Brasil,un mercado con altopotencial de negocio

El Banco Central de Brasil ofreció comprar dólares en el mercado de cambios a la vista, en elmarco de sus esfuerzos por acumular reservas internacionales y absorber el fuerte flujo de divi-sas estadounidenses a la plaza local. El real, se apreció 1,77 por ciento a 1,723/1,725 unidades

por dólar en el mercado interbancario después del anuncio del banco. El Emisor ha comprado cercade 24.337 millones de dólares en el mercado a la vista desde que inició las intervenciones el ocho demayo, incluyendo 1.988 millones en noviembre hasta el día 20. Goldman Sachs Group Inc., la casa debolsa más rentable de la historia de Wall Street, dijo la semana pasada que el real es la moneda más“sobrevalorada” del mundo y que un “muro de dinero” que entre al país puede abrumar los esfuerzosde contener su alza. El real llegó a su mayor cotización en 14 meses, 1,6968, el 10 de noviembre, loque lo situó a ocho por ciento de su apogeo de los últimos diez años, alcanzado en agosto de 2008.

BANCO CENTRAL COMPRARÁ DÓLARES

ARCHIVO

El ministro de Comercio, Industria y Turismo, Luis Guillermo Plata, asegura que los empresarios debenhacer uso de los acuerdos para incrementar las relaciones comerciales.

El importante desarrollo queha presentado Brasil en los últi-mos años, que la ubica comouna de las economías emer-gentes más destacadas delmundo, como parte de los paí-ses Bric (Brasil, Rusia, India yChina), y las altas proyeccio-nes de crecimiento para 2010,que según los especialistas es-tarán en cinco por ciento, sonalgunas de las razones por lasque los exportadores colombia-nos deben fijar su mirada enese país.

Precisamente, la política deinternacionalización de la eco-nomía, que adelanta el Gobier-no Nacional, en cabeza del Mi-nisterio de Comercio, Industria yTurismo y Proexport, se ha cen-trado en acercar a los empresa-rios nacionales a las economíaslatinoamericanas; y Brasil ocupaun lugar privilegiado en los pla-nes de diversificación de merca-dos y de incremento de las rela-ciones comerciales.

La más reciente macrorruedade negocios que se llevó a caboen Sao Paulo en octubre pasa-do, y en la que participaron 85empresarios nacionales y másde 100 brasileños, fue un primeracercamiento al mercado y losinteresados en adquirir la pro-ducción colombiana y en reali-zar intercambios en asocio connacionales abundaron.

PRODUCTOS CON POTENCIALSegún el ministro de Comer-

cio, Industria y Turismo, LuisGuillermo Plata Páez, los pro-ductos cosméticos, de aseo per-

sonal y de belleza, así comoaceites, cuadernos y confeccio-nes como camisas de puntopara hombre presentan impor-tantes opciones de negocios enel país vecino.

Sobre este tema, el directorde la Oficina Comercial deProexport en Brasil, Carlos Ro-dríguez, asegura que ese paísse muestra como uno de losdestinos más atractivos para losempresarios nacionales. “Aun-que se autoabastece, requierede una cantidad considerablede materias primas y productostransformados que porten unvalor agregado”.

Por su parte, la soya, lasaves de corral, los productosderivados del petróleo, el hierro,la carne de ganado vacuno, asícomo vehículos automotores yaviones son los prinicipales pro-

ductos de exportación de Brasily que pueden presentar poten-cial de comerciallización en Co-lombia y donde los locales pue-den encontrar posibilidades deinvertir.

Por ello, artículos comomuebles, atún en conserva,genética animal, cápsulas degelatina, galletas, adhesivos yfrutas tropicales y exóticas,son bien recibidos por el mer-cado brasileño.

Actualmente, Colombiacuenta con el acuerdo CAN-Mercosur, que desde 2006 per-mite la exportación de ciertosbienes, agrícolas e industriales,con una reducción en los aran-celes de entre 30 por ciento yciento por ciento, y además, seestableció un marco normativomediante el cual se aseguranlas condiciones para desarrollar

las relaciones comerciales entrelos dos países.

Históricamente, la balanzacomercial entre los dos paísesha sido deficitaria para Colom-bia. Según cifras del Departa-mento Nacional de Estadística(Dane). En 2008 la cifra se ubi-có en 2008 en -1.537 millonesde dólares y entre enero y agos-to el indicador llegó a -1.060 mi-llones de dólares.

Para Rodríguez, el tamañodel mercado brasileño no debeser un impedimento para empe-zar a buscar contactos comer-ciales y vender los productosen ese país, por lo que señalaque la clave para entrar a unnuevo mercado es hacerlo pormedio de alianzas estratégicascon empresas ya posicionadasy por medio del acompaña-miento de Proexport.

LA ECONOMÍA BRASILEÑA ES CONSIDERADA COMOLA MÁS DESTACADA DE LA REGIÓN Y PREVÉ, EN2010, UN CRECIMIENTO DE CINCO POR CIENTO.

PARA DESTACAR

US$125,1MILLONES,LA INVERSIÓN BRASILEÑA ENCOLOMBIA A DICIEMBRE DE2008. EN 2007 SE REGISTRÓEL APORTE MÁS ALTO CON529 MILLONES DE DÓLARES.

Lula ha mostrado una economía competitivaEl presidente Luiz Inácio

Lula, siempre ha salido a mer-cadear a Brasil basándose enfortalezas económicas que es-tán plasmadas en el alto creci-miento que ha presentado elpaís más grande de América delSur.

El Ministerio de Desarrollo,Industria y Comercio Exteriordijo que Brasil registró un supe-rávit comercial de 615 millonesde dólares en noviembre, con12.653 millones de dólares enexportaciones y 12.038 millonesde dólares en importaciones.

La balanza comercial brasile-ña acumula un superávit de

23.202 millones de dólares en-tre enero y noviembre.

El Gobierno anunció haceun par de semanas que preten-de reducir su meta de superá-vit de presupuesto primario,que excluye el pago de deuda,en 0,5 por ciento del ProductoInterno Bruto a 3,3 por ciento.

El presidente lanzará en2010 una segunda versión desu ambicioso Programa de Ace-leración del Crecimiento (PAC),con nuevas inversiones en in-fraestructura que permitan a susucesor contar con recursospara continuar con obras. ElPAC contempló inversiones de

344.000 millones de dólares encuatro años.

El Gobierno extendió la re-ducción de impuestos industria-les sobre vehículos nuevoscomo una medida para impul-sar las ventas y prevenir losdespidos masivos. Las exencio-nes están condicionadas a quelos fabricantes de autos no des-pidan trabajadores.

Brasil es uno de los merca-dos más importantes para losfabricantes de autos del mundocomo la italiana Fiat SpA, laalemana Volkswagen AG, lasestadounidenses General Mo-tors Corp y Ford Motor Co. Pro-

ductores de Asia y Francia tam-bién dependen de Brasil paracompensar la caída de las ven-tas domésticas.

El Ejecutivo anunció un plande vivienda de 15.000 millonesde dólares, que apunta a darhogar a las familias de menoresrecursos y a la vez a generarempleo.

El Gobierno reducirá los im-puestos industriales sobre lasmotocicletas y exonerará deimpuestos a los ingresos delas compañías de la industriade pulpa y papel ubicadas enla región norte del Amazonas.El plan de aumentar los impues-

tos a los cigarrillos para compen-sar las exenciones impositivas,llevaría a un incremento de 30por ciento en el precio de los ci-garrillos.

El presidente Lula está tratan-do de frenar las alzas del realpara proteger las ganancias delos exportadores brasileños yacelerar la recuperación de lamayor economía latinoamerica-na.

Los estrategas económicosredujeron las tasas de interés aun mínimo récord e inyectaronmás de 100.000 millones de rea-les en el mercado para estimularel crecimiento.

BLOOMBERG

El presidente Lula da Silva está tratando de frenar las alzas del realpara proteger las ganancias de los exportadores brasileños.

4.216DÓLARES,PRODUCTO INTERNO BRUTO(PIB) PER CÁPITA DE BRASIL,QUE DEMUESTRA EL ALTOPODER ADQUISITIVO DE LOSHABITANTES DE ESE PAÍS.

US$649MILLONES,EXPORTACIONES (EN 2008)DE COLOMBIA A BRASIL.LAS IMPORTACIONES DESDEESE PAÍS ALCANZARON 2.186MILLONES DE DÓLARES.

US$560MILLONES,SE ESPERA SEA ELSUPERÁVIT. SUSESTIMACIONES OSCILARONENTRE UN SALDO POSITIVODE 100 MILLONES Y DE 783MILLONES DE DÓLARES.

24.337MILLONESDE DÓLARES HA COMPRADOEL BANCO CENTRAL EN ELMERCADO DESDE QUE INICIÓESAS INTERVENCIONESEL 8 DE MAYO.

La liquidez, eficiencia, transparen-cia y el alto volumen de opera-ciones de la Bolsa de Valores de

Brasil, Bovespa, se convierte en unaforma de inversión directa en el paísvecino. Teniendo en cuenta el impor-tante desarrollo y crecimiento que pre-senta esta plaza, la comisionista co-lombiana Interbolsa, considerada unade las más importantes del país, anun-ció la intención de comprar el 100 porciento de Finabank Corretora de Câm-bio, Títulos e Valores Mobiliários Ltda.Con esta movida se abre una puertade entrada de ese mercado bursátil alcolombiano y viceversa. Así, los inver-sionistas nacionales podrán realizartodo tipo de transacciones en la bolsabrasileña y contar con un portafoliovariado, así como los brasileños po-drán hacer lo suyo en la Bolsa de Va-lores de Colombia. El crecimiento eco-nómico de Brasil que lo erige comouna de las economías más establesdel mundo se convierte en razón sufi-ciente para tener este mercado comouna alternativa de inversión.

POSIBILIDADESDE INVERSIÓN

DICIEMBRE DE 2009

INVERTIREN QUÉ

2010 será un año con oportunidades de inversión en todoslos sectores de la economía. Iniciarán obras de infraestructura

y proyectos en el sector minero energético.

En qué invertir 20091203

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