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ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, ECONMICAS, CONTABLES Y DE

NEGOCIOS

Curso Acadmico:

EVALUACION DE PROYECTOS 102059

Autora LUZ MARINA DAVILA COA Administradora de Empresas

Especialista en Pedagoga del Desarrollo del Aprendizaje Autnomo

Revisin 2009 por Lus Fermn Ortiz Zrate - Economista, especialista en anlisis y administracin financiera, candidato a

Magster en Educacin.

SANTA FE DE BOGOTA D.C. 2009

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CONTENIDO

INTRODUCCION 15

JUSTIFICACION 16

11.. UNIDAD UNO: ESTUDIO FINANCIERO 17

PALABRAS CLAVES 17

OBJETIVO GENERAL 17

OBJETIVOS ESPECIFICOS 17

PROPOSITO 17

COMPETENCIA 17

METAS 17

FASES DE APRENDIZAJE 18

FASE DE RECONOCIMIENTO. 18

FASE DE PROFUNDIZACIN. 18

3

FASE DE TRANSFERENCIA. 18

1.1 CAPITULO UNO: INVERSIONES Y COSTOS DEL PROYECTO 19

OBJETIVOS. 19

INTRODUCCIN. 19

PALABRAS CLAVE. 19

LECCIN 1 20

1.1.1 INVERSIONES. 201.1.1.1 Definicin de inversin. 201.1.1.2 Activos fijos. 201.1.1.3 Capital de trabajo. 211.1.1.4 Inversin fija. 21

LECCIN 2 25

1.1.2 COSTOS. 251.1.2.1 Costos de produccin o fabricacin. 251.1.2.2 Costo de mano de obra. 251.1.2.3 Costos de materiales. 261.1.2.4 Costo de servicios. 27

LECCIN 3 30

1.1.3 GASTOS. 301.1.3.1 Gastos de administracin. 301.1.3.2 Gasto de ventas. 31

LECCIN 4 33

1.1.4 PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNA LNEA. 331.1.4.1 Definicin de punto de equilibrio. 331.1.4.2 Clculo del punto de equilibrio. 331.1.4.3 Grfica del punto de equilibrio. 351.1.4.4 Calculo del punto de equilibrio ejemplo 36

4

LECCIN 5 39

1.1.5 PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LNEAS EN UNIDADES. 391.1.5.1 Margen de contribucin promedio ponderado. 391.1.5.2 Distribucin en unidades de cada lnea. 40

RESUMEN. 42

1.2 CAPITULO 2: PROYECCIONES FINANCIERAS 43

OBJETIVOS. 43

INTRODUCCIN. 43

LECCIN 6 44

1.2.1 INVERSIN FIJA. 441.2.1.1 Clculo de recursos necesarios para la inversin. 44

LECCIN 7 50

1.2.2 CLCULO DEL CAPITAL DEL TRABAJO. 501.2.2.1 Mtodos para calcular el capital de trabajo. 501.2.2.2 Presupuestos de inversin fija y capital y de trabajo. 521.2.2.2.1 Proyeccin de capital de trabajo en trminos constantes. 521 .2 .2 .2 .2 Proyeccin capital de trabajo en trminos corrientes. 531.2.2.3 Capital de trabajo desde el punto de vista contable. 541.2.2.4 Valor Residual. 58

LECCIN 8 59

1.2.3 PRESUPUESTOS DE INGRESOS DE VENTA. 591.2.3.1 Presupuesto de subproductos. 591.2.3.2 Presupuesto de otros ingresos. 60

RESUMEN 62

LECCIN 9 63

5

1.2.4 PRESUPUESTOS DE COSTOS OPERACIONALES. 631.2.4.1 Presupuestos de costos de produccin. 631.2.4.2 Presupuesto de gastos de Administracin. 641.2.4.3 Presupuesto de gastos de ventas. 651.2.4.4 Programa de costos de operacionales. 65

LECCIN 10 66

1.2.5 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO. 66

RESUMEN DEL CAPITULO 2 67

1.3 CAPITULO 3: FINANCIAMIENTO 68

OBJETIVOS. 68

INTRODUCCIN. 68

LECCION 11 69

1.3.1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO 691.3.1.1 Las fuentes internas 691.3.1.2 Las fuentes externas: 69

LECCIN 12 72

1.3.2 AMORTIZACIN DE CRDITO. 72

LECCIN 13 75

1.3.3 FLUJOS DEL PROYECTO. 751.3.3.1 Flujo neto de operaciones sin financiamiento. 751.3.3.2 Flujo financiero neto del proyecto. 761.3.3.3 El proyecto con financiamiento. 761.3.3.3.1 Elaboracin de flujos del proyecto con financiamiento. 761.3.3.4 Flujo de inversiones con financiamiento (Trminos constantes). 77

LECCIN 14 79

1.3.4 ELABORACIN DE LOS FLUJOS CON FINANCIAMIENTO PARA EL INVERSIONISTA. 791.3.4.1 Flujo financiero neto para el inversionista. 79

6

LECCIN 15 80

1.3.5 ESTADOS FINANCIEROS. 801.3.5.1 Balance general inicial. 801.3.5.2 Estado de prdidas y ganancias. 801.3.5.2.1 Partes del estado de prdidas y ganancias. 80

RESUMEN DEL CAPITULO 83

22.. UNIDAD 2: EVALUACIN DEL PROYECTO 84

FASE DE RECONOCIMIENTO. 84

FASE DE PROFUNDIZACIN. 84

FASE DE TRANSFERENCIA. 84

2.1 CAPITULO 4: EVALUACIN PRIVADA 85

INTRODUCCIN. 85

OBJETIVO. 85

LECCIN 16 86

2.1.1 ASPECTOS GENERALES DE LA EVALUACIN: 86

LECCIN 17 88

2.1.2 TIPO DE EVALUACIN. 882.1.2.1 Evaluacin financiera. 882.1.2.2 Evaluacin Social. 88

LECCIN 18 90

7

2.1.3 MTODOS QUE TIENEN VALORAN EL DINERO EN EL TIEMPO. 902.1.3.1 Valor presente neto (V.P.N.) 902.1.3.1.1 Interpretacin de los resultados del V. P. N. 922.1.3.1.2 Calculo del V.P.N., sin financiamiento (trminos constantes) 942.1.3.2 TIR (Tasa Interna de rentabilidad) 962.1.3.2.1 Clculo de la TIR para el proyecto sin financiamiento. 972.1.3.2.2 V. P. N. y TIR para el proyecto con financiamiento. 982.1.3.2.3 Calculo de la TIR del inversionista. 1032.1.3.3 Relacin beneficio costo 1042.1.3.4 Calculo C.A.E 106

LECCION 19 110

2.1.4 MTODOS Q UE NO CONSIDERAN EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO. 1102.1.4.1 Razones financieras 110

LECCIN 20 111

2.1.5 ANLISIS DE SENSIBILIDAD. 1112.1.5.1 Elementos que intervienen en el anlisis de sensibilidad. 111

RESUMEN DEL CAPITULO 117

2.2 CAPITULO 5: EVALUACIN SOCIAL 118

INTRODUCCIN 118

PALABRAS CLAVES 118

LECCIN 21 119

2.2.1 OBJETIVOS DE LA EVALUACIN SOCIAL. 119

LECCIN 22 120

2.2.2 MTODOS DE EVALUACIN SOCIAL. 1202.2.2.1 Modelos de la metodologa integral. 1202.2.2.2 Mtodo de criterios parciales. 121

LECCIN 23 122

8

2.2.3 EFECTOS EXTERNOS DEL PROYECTO COMO INVERSIN. 122

LECCIN 24 123

2.2.4 EFECTO EXTERNO DEL PROYECTO COMO PROGRAMA DE PRODUCCIN. 123

LECCIN 25 124

2.2.5 EFECTOS DEL PROYECTO SOBRE EL MEDIO AMBIENTE. 1242.2.5.1 El estudio del impacto ambiental 125

RESUMEN DEL CAPITULO 127

2.3 CAPITULO 6: IMPLEMENTACIN DEL PROYECTO 128

INTRODUCCIN 128

OBJETIVOS 128

LECCIN 26 129

2.3.1 CONSECUCIN DEL FINANCIAMIENTO. 129

LECCIN 27 130

2.3.2 EJECUCIN DEL PROYECTO 130

LECCIN 28 132

2.3.3 TCNICA DE GANTT. 132

LECCIN 29 134

2.3.4 TCNICAS PERT Y CPM. 134

LECCIN 30 135

2.3.5 PROCEDIMIENTO DE DIAGRAMACIN. 1352.3.5.1 Identificacin de las actividades. 135

9

2.3.5.2 Determinacin de la secuencia de ejecucin. 1362.3.5.3 Diagramacin de la red. 1362.3.5.4 Determinacin de la ruta crtica (CPM). 140

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LISTA DE CUADROS

Cuadro 1. Inversin en obras fsicas. 22Cuadro 2. Inversiones en maquinaria y equipo de produccin. 22Cuadro 3. Inversin en herramientas. 23Cuadro 4. Inversin en muebles, enseres y equipos de administracin. 23Cuadro 5. Inversin en activos intangibles. 24Cuadro 6. Costo Mano de Obra. 25Cuadro 7. Porcentajes utilizados para prestaciones sociales y aportes. 26Cuadro 8. Costos de materiales (primer ao de operaciones). 27Cuadro 9. Costo de servicio (primer ao de operacin). 28Cuadro 10. Gastos por depreciacin activos de produccin. 29Cuadro 11. Gastos por depreciacin activos de administracin. 29Cuadro 12. Remuneracin al personal administrativo. 30Cuadro 13. Otros gastos administrativos. 31Cuadro 14. Amortizacin de gastos diferidos. 31Cuadro 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones). 32Cuadro 16. Distribucin de costos. 36Cuadro 17. Datos agrupados para calcular punto de equilibrio. 37Cuadro 18. Clculo del punto de equilibrio en varias lneas. 39Cuadro 19. Comprobacin del punto de equilibrio. 40Cuadro 20. Determinacin del punto de equilibrio en pesos. 40Cuadro 21. Comprobacin del punto de equilibrio en pesos. 41Cuadro 22. Distribucin en pesos del punto de equilibrio. 41Cuadro 23. Programa de inversin fija del proyecto. 45Cuadro 24. Costos operacionales. 51Cuadro 25. Capital de trabajo trminos constantes 53Cuadro 26. Inversin de capital de trabajo (trminos constantes). 53Cuadro 27. Inversin en capital de trabajo sin incremento en produccin. 54Cuadro 28. Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin. 54Cuadro 29. Presupuesto de capital de trabajo punto de vista contable. 57Cuadro 30. Programa de inversiones (trminos constantes) 58Cuadro 31. Valor residual activos al final del periodo de evaluacin. 58Cuadro 32. Presupuesto de costos de produccin. 64Cuadro 33. Presupuesto de gastos de administracin. 64Cuadro 34. Presupuesto de gastos de ventas 65Cuadro 35. Programacin de costos operacionales. 65Cuadro 36. Flujo neto de inversiones sin financiamiento. 66Cuadro 37. Programa de inversiones con financiamiento. 71Cuadro 38. Programa de amortizacin del crdito. 72Cuadro 39. Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital. 74Cuadro 40. Flujo neto de operacin sin financiamiento (Trminos constantes). 75Cuadro 41. Flujo financiero neto del proyecto sin financiamiento. 76Cuadro 42. Flujo neto de inversiones con financiamiento (trminos constantes) 77Cuadro 43. Flujo neto de operaciones financiero con financiamiento. 78Cuadro 44. Flujo financiero neto del proyecto con financiamiento. 78Cuadro 45. Flujo neto de inversiones para el inversionista. 80Cuadro 46. Flujo neto de operaciones para el inversionista. 80Cuadro 47. Flujo financiero neto para el inversionista (trminos constantes) 80Cuadro 48. Flujo de fondos para el inversionista. 81Cuadro 49. Balance general. 81Cuadro 50. Estado de resultados. 82Cuadro 51. Objetivos de inters al evaluar un proyecto. 89Cuadro 52. Datos para Clculo de la TIR del proyecto sin financiamiento. 97

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Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en trminos constantes. 97Cuadro 54. Ajuste de la TIR por interpolacin. 98Cuadro 55. Tasa minima de rendimiento del proyecto con financiamiento. 99Cuadro 56. Valor presente neto con financiamiento. 100Cuadro 57. Calculo de la T.I.R., con financiamiento. 100Cuadro 58. TIR con financiamiento. 101Cuadro 59. Ingresos por ventas de productos sin disminucin. 112Cuadro 60. Presupuesto de ingresos por venta del producto. 112Cuadro 61. Flujo neto operaciones sin financiamiento -disminucin 9% cantidad vendida. 113Cuadro 62. Flujo financiero neto sin financiamiento disminucin 9% cantidad vendida. 113Cuadro 63. Valor Presente Neto con disminucin 10% cantidad vendida. 114Cuadro 64. TIR con disminucin 10% en cantidades vendidas 115Cuadro 65. Programa de implementacin de un proyecto. 133Cuadro 66. Lista de actividades para la implementacin. 136

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LISTA DE GRAFICAS

Grfica 1. Determinacin grfica del punto de equilibrio. 35Grfica 2. Grafica punto de equilibrio (ejemplo) 38Grfica 3. Flujo financiero neto sin financiamiento (trminos constantes). 76Grfica 4. Flujo financiero neto del proyecto con financiamiento. 78Grfica 5. Flujo Financiero neto para inversionistas (Trminos constantes) 81Grfica 6. VPN e implementacin. 94Grfica 7. Esquema comparativo V.P.N 94Grfica 8. Flujos en los que no es aconsejable utilizar la TIR como indicador. 96Grfica 9. Flujos en los que se puede utilizar la TIR como indicador. 96Grfica 10. Relacin beneficio costo. 105Grfica 11. Ejemplo 1 de CAE. 107Grfica 12. Ejemplo 2 de CAE 108Grfica 13. Flujo financiero neto del proyecto sin financiamiento con disminucin del 9% en

cantidades vendidas. 113Grfica 14. Representacin de actividades. 137Grfica 15. Comienzo y final de cada actividad. 137Grfica 16. Actividades ficticias. 138Grfica 17. Numeracin de nodos- 138Grfica 18. Circuitos en un mismo nodo. 139Grfica 19. Representacin de cada nodo. 141Grfica 20. C.P.M 143

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CURSO DE EVALUACIN DE PROYECTOS UNIDADES CAPITULOS LCCIONES UNIDAD 1 ESTUDIO FINANCIERO UNIDAD 2 EVALUACION DEL PROYECTO

CAPTULO 1 EVALUACIN DEL PROYECTO CAPITULO 2 PROYECCIONES FINANCIERAS CAPITULO 3 FINANCIANIENTO CAPITULO 4 EVALUACIN PRIVADA

1- inversiones 2- Costo de produccin o fabricacin. 3-Gastos de Administracin Gasto de ventas. 4- Punto de equilibrio en una lnea. 5- Punto de equilibrio en varias lneas. 6-Clculo del monto total de recursos necesarios para la inversin. 7-Presupuesto de inversin en activos fijos y capital de trabajo. 8.-Presupuesto de ingresos 9- Presupuestos de costos operacionales 10-Flujo del proyecto sin financiamiento. 11- Fuente de financiamiento y Condiciones del crdito. 12- Elaboracin de flujo del proyecto sin financiamiento. 13- Elaboracin de flujo del proyecto con financiamiento. 14- Elaboracin de los flujos para el inversionista. 15- Estados financieros 16- Aspectos generales de la evaluacin. 17- Mtodos de evaluacin que tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo. 18--Valor presente neto (V.P.N.), Tasa interna de rentabilidad (TIR) para proyectos sin financiamiento

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. . 19--Valor presente neto (V.P.N.), Tasa interna de rentabilidad (TIR) para proyectos con financiamiento y para el inversionista. 20- Anlisis de sensibilidad.

CAPITULO 5 EVALUACIN SOCIAL

21-Objetivo de la evaluacin social 22-Mtodos de evaluacin social. 23-Efecto externo del proyecto como inversin. 24- Efecto externo del proyecto como produccin. 25- Efecto externo del proyecto sobre el medio ambiente.

CAPITULO 6 IMPLEMENTACIN

26- Consecucin del financiamiento. 27- Ejecucin del proyecto. 28-Tcnica GAN 29-Tcnica PER 30-Tcnica CPM

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INTRODUCCION

La evaluacin es el ltimo componente de un proyecto de prefactibilidad o de factibilidad. Para realizar la evaluacin se debe determinado las inversiones, ingresos, costos y gastos. La evaluacin puede hacerse desde dos puntos de vista: el privado y el social. En la evaluacin del proyecto es necesario y fundamental diferenciar la rentabilidad del proyecto y la del inversionista. En la primera situacin se busca medir la rentabilidad del proyecto independiente de quien lo haga, la segunda es lo contrario, busca medir la rentabilidad de los recursos del inversionista. El curso se ha diseado como una herramienta para analizar e interpretar resultados y tomar decisiones frente a diferentes alternativas de inversin. El curso est estructurado con los siguientes elementos: Intencionalidades formativas compuestas por los propsitos objetivos, competencias y meta, dos unidades didcticas: La primera unidad Estudio Financiero formada por tres captulos: Capitulo I: inversiones y costos; Captulo II Proyecciones financieras; Captulo III, financiamiento. La segunda unidad didctica se refiere a la Evaluacin del proyecto, compuesta por los siguientes captulo: Captulo I: Evaluacin privada; Captulo II: Evaluacin Social; Captulo III: Implementacin. Por ltimo contiene, resumen de cada captulo, glosario y bibliografa.

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JUSTIFICACION

Con el curso de Evaluacin de Proyectos se busca que el estudiante tenga una visin amplia para analizar e interpretar los resultados y decidir si es o no conveniente realizarlo. La evaluacin se constituye en una herramienta base para la toma de decisiones por parte de diferentes personas o estamentos al momento de realizar una inversin. La evaluacin compara los beneficios proyectados asociados a una decisin de inversin. Este debe evaluarse en trminos de conveniencia, eficiencias y rentabilidad en la solucin de una necesidad humana. En un sentido ms general la evaluacin es un instrumento metodolgico que permite conocer los resultados de una accin y comparacin con los esfuerzos y recursos que intervienen para lograrlo. Adems, el estudiante a travs del aprendizaje de las unidades acadmicas lograr una visin de los diferentes tipos de evaluacin y sus criterios para realizarla. La valoracin de los beneficios esperados permitir determinar el criterio de evaluacin ms adecuado. El objetivo que se persigue con la evaluacin es un elemento clave para seleccin del criterio. La evaluacin del proyecto se puede ver desde dos puntos de vista el privado y el social. Tanto la evaluacin social como privada usan criterios similares para estudiar la viabilidad, aunque difieren en la valoracin de la variables costos y beneficios. La evaluacin privada busca la rentabilidad de los dineros invertidos, la social compara los costos y beneficios para una comunidad.

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11.. UNIDAD UNO: ESTUDIO FINANCIERO

PALABRAS CLAVES

Capital de Trabajo Inversin Fija Costo de Operaciones Ingresos Flujos de fondos

OBJETIVO GENERAL

Determinar los resultados financieros para la evaluacin del proyecto.

OBJETIVOS ESPECIFICOS

Calcular el valor de las inversiones del proyecto Determinar el valor del capital de trabajo Calcular los ingresos que se obtienen durante el perodo de evaluacin. Calcular los costos operacionales. Elaborar el flujo de fondos del proyecto.

PROPOSITO

Con esta unidad los estudiantes aprendern a calcular la inversin fija, el capital de trabajo, los costos operacionales y realizar los flujos de fondos para la evaluacin del proyecto.

COMPETENCIA

El estudiante cuantificar el monto requerido para realizar la inversin fija y los costos operacionales del proyecto. Elaborar los flujos del proyecto y del inversionista.

METAS

El alumno presentar la inversin fija requerida para su proyecto y los costos operacionales del mismo.

Estimar el capital de trabajo. Determinar el punto de equilibrio. Realizar las proyecciones financieras para la vida til del proyecto. Elaborar los flujos de fondos del proyecto.

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FASES DE APRENDIZAJE

Fase de reconocimiento.

La fase de reconocimiento tiene como propsito la ubicacin de los conocimientos que el estudiante tiene del tema. Determina el ordenamiento de estos conocimientos previos Con la temtica de la unidad didctica 1 (Estudio financiero) el estudiante realiza una lectura autorregulada y establece un punto entre lo que sabe y debe saber de inversiones, ingresos, costos, activos, capital de trabajo, punto de equilibrio. El estudiante desarrolla capacidades de pensamiento crtico, analtico y reflexin.

Fase de profundizacin.

Ocurre en los diferentes momentos en que est trabajando el material con el pequeo grupo en la sesin de discusin en el foro, socializan los temas de los trabajos, cada integrante presenta aporte al foro de trabajo colaborativo. Se nombra un coordinador que organiza el trabajo y lo presenta. En esa fase los estudiantes despus de efectuar la activacin cognitiva, realizan un ensayo sobre un tema establecido por el tutor.

Fase de transferencia.

Comprende la transferencia de los conocimientos aprendidos en la fase de profundizacin, determinando la inversin, los costos operacionales, capital de trabajo y punto de equilibrio.

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1.1 CAPITULO UNO: INVERSIONES Y COSTOS DEL

PROYECTO

Objetivos.

Calcular la inversin fija requerida para el proyecto Calcular la inversin en activo diferido e intangible Calcular los costos de produccin y gastos de administracin y ventas.

Introduccin.

En los proyectos de inversin es necesario establecer las inversiones necesarias para puesta en marcha del proyecto. A esta altura se tiene informacin suficiente para determinar el monto de la inversin en activos fijo, activos diferidos y capital de trabajo. Con la informacin del estudio de mercados se puede seleccionar la maquinaria, equipos de oficinas, instalaciones etc. Tambin se deben establecer los costos operacionales, son los que causan durante el perodo de operacin del proyecto. Se incurre en ellos para hacer funcionar las instalaciones y dems activos adquiridos mediante las inversiones, con el propsito de producir y comercializar los bienes o servicios. Los costos operacionales se derivan de los estudios de mercado y tcnico, ya que en ellos se identificaron los insumos necesarios para el funcionamiento del proyecto en cada una de sus reas, ahora corresponden establecer su repercusin en trminos monetarios. Los costos se clasifican en costos de produccin y gastos de operacin Este captulo est compuesto por cinco lecciones, en cada una de ellas se explica cada componte y se presentan ejemplos para mejor compresin del estudiante.

Palabras clave.

Inversin fija Activos fijos Activos diferidos Costos fijos Costos variables

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LECCIN 1

1.1.1 Inversiones.

1.1.1.1 Definicin de inversin.

La inversin inicial estn constituidas por el conjunto de erogaciones que se tendrn que hacer para adquirir todos los bienes y servicios necesarios para la implementacin del proyecto, o sea para dotarlo de su capacidad operativa. La inversin del proyecto se divide en dos categoras: Inversin fija e inversin en Capital de Trabajo. La inversin fija se subdivide en inversin en activos fijos y diferidos

1.1.1.2 Activos fijos.

El activo fijo, tambin denominado capital fijo est constituido por los diversos bienes que sirven para alojar la unidad productiva y que permite la realizacin del proceso productivo. Los activos fijos se clasifican en: Activos tangibles Activos intangibles y Diferidos. Los activos tangibles estn constituidos por los bienes fsicos propiedad de la empresa, necesarios para su funcionamiento, tales como: Vehculos Maquinaria y equipos Muebles y enseres Instalaciones y Construcciones. Estos bienes son depreciables. Hay otros que forman parte de activos tangible pero no son susceptibles de depreciacin, como los terrenos. Los activos intangibles estn constituidos por bienes no fsicos (no se pueden tocar, pesar y medir) y derechos de la empresa, necesarios para su funcionamiento, tales como: Patentes Derechos de uso de marcas

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Diseos comerciales o industriales Asistencia tcnica o transferencia de tecnologa Estudios de prefactibilidad Gastos de organizacin Gastos de instalacin Gastos de puesta en marcha Intereses durante implementacin Capacitacin, etc. La unin de activos fijos e intangibles recibe el nombre de inversin fija.

1.1.1.3 Capital de trabajo.

Desde el punto de vista contable, este capital de define como la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Desde el punto de vista prctico, esta representado por el capital adicional (distinto de la inversin fija y diferidos) con que hay que contar para que la empresa empiece a funcionar, esto es, hay que comprar materia prima, pagar mano de obra directa, otorgar crditos en la primera ventas, contar con cierta cantidad en efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa. Todo esto constituira el activo circulante. Pero as como hay que invertir en estos rubros, tambin se puede obtener crdito a corto plazo en conceptos como impuestos y algunos servicios y proveedores, y esto es llamado pasivo circulante. De aqu se origina el concepto de capital de trabajo, es decir el capital con que hay que contar para empezar a trabajar. (Urbina Baca Gabriel, Evaluacin de proyectos, Mc Graw Hill).

1.1.1.4 Inversin fija.

Para determinar las necesidades de inversin en activos fijos del proyecto deben consultase los requerimientos en obras fsicas, remodelaciones, adecuaciones. Instalaciones, maquinarias, equipos, muebles y enseres, vehculos etc., en trminos monetarios. As mismo se establecen los valores correspondientes de los activos diferidos necesarios para la puesta en marcha del proyecto. En este material se sugiere algunos modelos, sin embargo, no deben constituirse en la nica alternativa a emplear y podrn hacerse las modificaciones que se consideren convenientes con el propsito de organizar la informacin de manera ms adecuada. Inversiones en terrenos y obras fsicas, este rubro est conformado por costo del terreno incluyendo los causados por los trmites legales de compras y los de construccin. Tambin se incluyen todas las erogaciones relacionadas con adecuaciones y obras complementarias.

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Si las instalaciones se toman en arriendo este rubro forma parte de los costos operacionales ya que no es una inversin si no un costo. En el cuadro numero 1 se puede apreciar la organizacin de inversin en obras fsicas Nota: Los datos tomados para el ejemplo y los que se exponen a travs de todo el curso corresponde a un proyecto para el montaje de una empresa de costura que toman en arriendo el local y realizan adecuaciones.

Cuadro 1. Inversin en obras fsicas.

Detalledeinversiones Cantidad Costounitario CostoTotalPuertadevaiven 1 800000 800000DivisinModular 1 480000 480000Luces 4 43000 172000Cenefa(cuartos) 4 7500 30000Pintura 4 12000 48000ManodeObra(das) 3 20000 60000Total 1590000 Inversin en maquinaria, equipos muebles y enseres. En este grupo deben incluirse todas la erogaciones que se causen por adquisicin, transportes, montaje de maquinas, equipos, herramientas, muebles y enseres del rea de produccin.. Los repuestos, las cintas para maquinas, no se incluyen aqu, estos forman parte de los costos operacionales. Ver cuadro 2. De la misma manera, en el caso de los muebles, equipos, accesorios de oficina, se tiene en cuenta su valor total, incluidos los impuestos, transportes e instalaciones

Cuadro 2. Inversiones en maquinaria y equipo de produccin.

DETALLE DE CANTIDAD COSTO COSTO VIDAINVERSIONES UNITARIO TOTAL UTIL (aos)

Maquina miltiuso 1 400.564$ 400.564$ 10Mquina semi industrial 1 1.500.021$ 1.500.021$ 10Fileteadora 1 715.705$ 715.705$ 10Herramientas 1 50.800$ 50.800$ 5Software 1 300.000$ 300.000$ 5Computador 1 1.621.500$ 1.621.500$ 5Impresora 1 220.820$ 220.820$ 5Aire Acondicionado 1 800.000$ 800.000$ 5Plancha 1 29.890,0$ 29.890,0$ 5

TOTAL 5.639.300$

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Cuadro 3. Inversin en herramientas.

DETALLE INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL VIDA UTILTijeras 7 pulgadas 1 25.000$ 25.000$ 5Tijeras 5 1/2 Pulgadas 1 20.000$ 20.000$ 5Tijeras para papel 1 4.000$ 4.000$ 5Tijeras pulidora 3 600$ 1.800$ 5TOTAL 50.800$ El monto de $50.800 de este cuadro est incorporado en la informacin de maquinaria y equipo cuadro 1

Cuadro 4. Inversin en muebles, enseres y equipos de administracin.

DETALLE DE CANTIDAD COSTO COSTO VIDAINVERSIONES UNITARIO TOTAL UTIL (aos)

Escritorio Tipo gerencia 1 300.000,0$ 300.000,0$ 10Escritorio Tipo secretaria 1 300.000,0$ 300.000,0$ 10Escritorio Auxiliar 1 150.000,0$ 150.000,0$ 10Horno microondas 1 100.000,0$ 100.000,0$ 10Archivador 1 120.000,0$ 120.000,0$ 10Extintor 2 70.000,0$ 140.000,0$ 10Vitrinas 1 187.560,0$ 187.560,0$ 10Mesa cortadora 1 110.000,0$ 110.000,0$ 10Mesa para planchar 1 50.900,0$ 50.900,0$ 10Sillas operarias 2 55.000,0$ 110.000,0$ 10Sillas tipo sala 12 14.000,0$ 168.000,0$ 10Sillas Ergonomicas 3 120.000,0$ 360.000,0$ 10

TOTAL 1.736.460$ Reinversiones. Durante la vida til del proyecto hay que hacer reinversiones, ya sea por crecimiento de la empresa, proyecto o por reposicin de activo. Inversin en activos diferidos e intangibles. Se clasifican en dos grupos, los referidos a patentes y gastos preoperativos. Las patentes tienen que ver con el pago de derechos que se deben efectuar para el empleo de procesos productivos, frmulas, conocimientos tcnicos, etc., que tienen reserva de dichos derechos por parte de sus inventores. Algo similar ocurre cuando se debe efectuar un pago inicial grande para obtener la amortizacin para el uso, durante varios aos, de marcas, diseos o nombres comerciales pertenecientes a otras empresas. Gastos preoperativos, para la puesta en marcha del proyecto se realizan una serie de egresos como: Estudios de prefactibilidad

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Estudios factibilidad Gastos de organizacin Licencias y Gastos para el montaje y puesta en marcha. En general los gastos preoperativos son desembolsos realizados antes de la legalizacin y puesta en funcionamiento de la empresa o proyecto Los gastos de prefactibilidad son aquellos que se han causado para definir la idea del proyecto y demostrar la conveniencia de efectuar estudios ms profundos. Los gastos de factibilidad son aquellos en los cuales se han incurridos para realizar los estudios de mercado, tcnico, financiero y evaluacin del proyecto. Loa gastos organizacin estn constituidos por los desembolsos que se originan por la direccin y coordinacin de las obras de adecuacin e instalacin. Los gastos de licencia se causan por trmites encaminados a obtener la autorizacin legal para operacin del proyecto. Ver cuadro 5.

Cuadro 5. Inversin en activos intangibles.

DETALLE DE COSTOINVERSIONES

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%) $ 300.000ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%) $ 400.000LICENCIAS $ 442.520GASTOS DE ORGANIZACIN $ 250.000MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA $ 220.000ENTRENAMIENTO DE PERSONAL $ 163.000IMPREVISTOS $ 177.552

TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS $ 1.953.072

25

LECCIN 2

1.1.2 Costos.

1.1.2.1 Costos de produccin o fabricacin.

Son los que se incurren en el proceso productivo. Se clasifican en costos directos y indirectos o gastos generales de fabricacin. Los costos directos estn constituidos por el valor de los materiales directos, mano de obra directa, incluyendo el valor de las prestaciones sociales y por la depreciacin de las maquinarias y equipos empleados en el proceso productivo del bien o servicio. Cuando no se producen un bien sino un servicio, el costo directo esta constituido por los materiales que se gastan en el servicio y la mano de obra responsable de su prestacin. Gastos generales de produccin estn compuestos por los materiales indirectos (repuestos, combustible, materiales de aseo etc.) la mano de obra indirecta (jefe de taller, jefe de produccin, personal de mantenimiento, personal limpieza vigilancia de la planta de produccin etc.). En general se incluyen todos aquellos insumos indirectos. En los proyectos de comercializacin no se incurre en costos de produccin pero se causan los costos de ventas o sea los costos de la mercanca que se va a comercializar. Tenga en cuenta que los costos de ventas son diferentes a los gastos de venta. Los gastos de venta se causan en el proceso de distribucin del producto.

1.1.2.2 Costo de mano de obra.

Hay que tener en cuenta la mano de obra directa e indirecta de produccin y determinar el monto anual de la remuneracin.

Cuadro 6. Costo Mano de Obra.

CARGO REMUNERACION REMUNERACION PRESTACIONES PRIMER AOMENSUAL ANUAL SOCIALES 1

OPERARIA DE PATRONAJ 500.000$ 6.000.000$ 3.232.500$ 9.232.500$ OPERARIA DE CONFECCI 500.000$ 6.000.000$ 3.232.500$ 9.232.500$ subtotal -$ 12.000.000$ 6.465.000$ 18.465.000$ Subtotal -$ 12.000.000$ 6.465.000$ 18.465.000$

El porcentaje aplicado para prestaciones sociales y aportes es del 53.875%

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Cuadro 7. Porcentajes utilizados para prestaciones sociales y aportes.

% ITEM9,000 ICBF Y SENA Y CAJA8,330 CESANTIAS8,330 PRIMAS4,170 VACACIONES8,500 SALUD

12,000 PENSIONES1,045 RIESGOS0,500 DOTACION1,000 transporte1,000 INTERESES CESANTIAS

53,875 TOTAL

PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

En el ejemplo no se causan los costos indirectos de produccin, por tal razn no aparecen en el cuadro.

La columna de prestaciones sociales incluyen las apropiaciones que debe hacer la empresa por concepto de cesantas, prima de servicios, vacaciones, intereses de cesanta, riesgos profesionales, pensin y dems prestaciones que la empresa debe reconocer, incluyendo el pago de cuotas patronales por concepto de seguro social o EPS., caja de compensacin familiar, Sena e Instituto Colombiano de Bienestar Familiar. Es importante aclarar que para efectos de las proyecciones tan solo se deben tener en cuenta los porcentajes que debe reconocer la empresa

En el caso de trabajadores que adems del salario bsico tengan derechos a otro tipo de remuneraciones, stas debern ser incluidas en la remuneracin mensual y anual, tal es el caso de comisiones, bonificaciones habituales, hora extras, etc.

El monto de las prestaciones sociales depende de la legislacin laboral vigente, es necesario consultar sta ante de decidir el porcentaje a aplicar sobre la remuneracin bsica.

En la actualidad el salario Mnimo legal es para el ao 2009 de $ 496.900, y el auxilio de transporte es $59.300. El tipo de contrato influye en los aspectos prestacionales, aportes de ley y contribuciones

1.1.2.3 Costos de materiales.

Para realizar el clculo del costo de materiales se debe consultar el programa de produccin que el proyecto tiene.

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Estudio tcnico. Se debe tener en cuenta los materiales directos e indirectos que el proyecto requiere para realizar el proceso productivo. La materia prima es el insumo que se somete a un proceso de transformacin, para obtener el producto final. La capacidad instalada y utilizada, permitirn al proyecto crecer en el tiempo.

El clculo se hace por ahora, para el primer ao de operaciones del proyecto. Ver cuadro 8.

Cuadro 8. Costos de materiales (primer ao de operaciones).

MATERIAL UNIDAD DE CANTIDAD COSTO TOTAL AOMEDIDA UNITARIO 1

A. MATERIALES DIRECTOSTela metros 1620 18.000$ 29.160.000$ Interlon metros 540 700$ 378.000$ Cierres unidades 300 1.068$ 320.400$ hilo tubinos 1620 500$ 810.000$ Cauchos metros 534 10$ 5.340$ botones unudades 6408 100$ 640.800$ Broches unidades 1608 50$ 80.400$ Adornos por prenda 1080 1.500$ 1.620.000$ forros metros 1068 4.000$ 4.272.000$ Diseo prenda 1080 18.000$ 19.440.000$

-$ Subtotal 56.726.940$

B. MATERIALES INDIRECTOS

Papel Pliego 1620 100$ 162.000$ Lapiz Caja 2 6.000$ 12.000$ Tiza Unidad 10 700$ 7.000$ Aceite Frasco 80c.c 6 4.500$ 27.000$

Subtotal 208.000$

TOTAL 56.934.940$

1.1.2.4 Costo de servicios.

Todo proyecto debe tener en cuenta los costos de servicios, de energa elctrica, acueducto, alcantarillado, aseo, telfono, arriendo, reparaciones, mantenimiento de equipos, seguros, etc. Ver cuadro 9. Los servicios y dems rubros que ac se enuncian deben afectar el rea de produccin y son independientes de los que mas adelante se calculan para el rea administrativa. Los servicios son pagados son cancelados usualmente en una sola factura, es necesario establecer el porcentaje que se debe cargar a produccin, administracin y ventas. Depender del nivel de consumo En el ejemplo se carga al proceso productivo.

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Cuadro 9. Costo de servicio (primer ao de operacin).

SERVICIO GG CANTIDAD COSTO TOTAL AOMEDIDA UNITARIO 1

Energa Elctrica Kw-hora 7200 350$ 2.520.000$ Alumbrado pblico Cargo fijo 12 9.500$ 114.000$ Aseo Cargo fijo 12 33.900$ 406.800$ Acueducto Mts3 240 2.500$ 600.000$ Telefono Promedio 12 120.000$ 1.440.000$ Mantenimiento Equipo Bimensual 6 25.000$ 150.000$ Arriendo Mensual 12 500.000$ 6.000.000$

TOTAL 11.230.800$ Costo de depreciacin. Se entiende por depreciacin la perdida de valor que experimenta un activo como consecuencia del desgaste en el tiempo o por obsolescencia tecnolgica. (Escobar Gallo Heriberto y Cuarta Meja Vicente, diccionario econmico financiero Consultores). Debido a la depreciacin los activos van perdiendo su capacidad de genera ingresos. Los costos depreciacin se calcula con base en la vida til estimada para los activos depreciables. La depreciacin es un mecanismo que se emplea para permitir la recuperacin de la inversin en obras fsicas y en el equipamiento. Como los desembolsos slo se efectan para la adquisicin de dichos activos, no implica flujos efectivos de dinero, sino registros contables que reportan reducciones en el pago de los impuestos. A medida que aumenta la depreciacin disminuyen los ingresos gravables y por consiguientes los impuestos a pagar sobre las utilidades. (Contreras Buitrago Marco Elas, Formulacin y evaluacin de proyectos Unad.) Es necesario distinguir entre los activos dedicados a produccin, administracin y a ventas, para calcular los rubros de depreciacin correspondiente a cada caso. Se debe indicar el mtodo de depreciacin utilizado. Sin embargo, el empleado comnmente es el de la lnea recta. En el ejemplo se calcula la depreciacin para los cinco aos de proyeccin, utilizando la vida til de los activos establecido por la ley. (Consultar estatuto tributario). Se denomina depreciacin acumulada a la suma de las depreciaciones realizadas(en este caso cinco aos). El valor residual es el resultado de tomar el valor inicial del activo y restar la depreciacin acumulada. La depreciacin se realiza atendiendo los porcentajes establecidos de acuerdo con la vida til:

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Edificaciones y construcciones 20 aos de vida til, 5% de depreciacin. Maquinaria y equipo, 10 aos de vida til, 10% de depreciacin Muebles y enseres, 10 aos de vida til, 10% de depreciacin Equipos de comunicacin, sistemas, flota y equipo de transporte 5 aos de vida til, 20% de depreciacin Cuando se trabaja en trminos corrientes se debern corregir los valores a depreciar y a amortizar, calculndolos a partir del costo ajustado por inflacin del activo. Desde marzo 2008 los ajustes por inflacin a los activos fueron derogados En trminos constante se mantendr la cuota fija anual para cada activo, sin hacer modificaciones por efecto de la inflacin. Ver cuadro 10.

Cuadro 10. Gastos por depreciacin activos de produccin.

1 2 3 4 5

Maquina miltiuso 10 400.564$ 40.056$ 40.056$ 40.056$ 40.056$ 40.056$ 200.282$ Mquina semi industrial 10 1.500.021$ 150.002$ 150.002$ 150.002$ 150.002$ 150.002$ 750.011$ Fileteadora 10 715.705$ 71.571$ 71.571$ 71.571$ 71.571$ 71.571$ 357.853$ Herramientas 5 50.800$ 10.160$ 10.160$ 10.160$ 10.160$ 10.160$ -$ Software 5 300.000$ 60.000$ 60.000$ 60.000$ 60.000$ 60.000$ -$ Computador 5 1.621.500$ 324.300$ 324.300$ 324.300$ 324.300$ 324.300$ -$ Impresora 5 220.820$ 44.164$ 44.164$ 44.164$ 44.164$ 44.164$ -$ Aire Acondicionado 10 800.000$ 80.000$ 80.000$ 80.000$ 80.000$ 80.000$ 400.000$ Plancha 5 29.890$ 5.978$ 5.978$ 5.978$ 5.978$ 5.978$ -$

Total Activos de Produccin 5.639.300$ 786.231$ 786.231$ 786.231$ 786.231$ 786.231$ 1.708.145$

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO VALOR RESIDUALDEPRECIACION ANUAL

Cuadro 11. Gastos por depreciacin activos de administracin.

1 2 3 4 5

Activos de Administracin 10 1.736.460$ 173.646$ 173.646$ 173.646$ 173.646$ 173.646$ 868.230$ Total Activos de Administracincin 1.736.460$ 173.646$ 173.646$ 173.646$ 173.646$ 173.646$ 868.230$

VALOR RESIDUALACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO DEPRECIACION ANUAL

El cuadro 11 se elaboro depreciando la totalidad de activos de administracin y no uno por uno, en razn a que todos los activos tienen la misma vida til (10 aos)

30

LECCIN 3

1.1.3 Gastos.

1.1.3.1 Gastos de administracin.

Son los que se relacionan con las operaciones generales de la empresa. Tienden a ser fijos al no variar demasiado ante cambios en los volmenes de produccin. Estos gastos son causados por las remuneraciones al personal directivo, ejecutivo administrativos y de servicios, correspondiente a las reas de direccin general, contabilidad, finanzas, servicios generales, administracin de personal y a los sistemas de control. Tambin forman parte de estos gastos la depreciacin de edificios, muebles y equipos utilizados para las labores administrativas y la amortizacin de los diferidos, que corresponde a este rubro de gastos administrativos. Para la organizacin y presentacin de informacin se emplearon varios cuadros como: Pago del personal administrativo, incluyendo la remuneracin bsica y las prestaciones sociales. Depreciacin, en proyecto de tamao pequeo en los cuales el listado de activos fijos no es muy grande, se podra presentar un solo cuadro con todos los bienes de la empresa, haciendo la debida distincin entre la depreciacin correspondiente a produccin, administracin y ventas, como lo podemos ver en el ejemplo que se esta trabajando.

Amortizaciones, se aplica a los activos intangibles y diferidos con el fin de recuperar esta inversin en la medida en que el proyecto vaya operado. En Colombia el plazo mnimo para amortizar estos activos es a cinco aos.

Cuadro 12. Remuneracin al personal administrativo.

CARGO REMUNERACION REMUNERACION PRESTACIONES AOSMENSUAL ANUAL SOCIALES 1

B. ADMINISTRACIONGERENTE GENERAL Y DIS 700.000$ 8.400.000$ 4.525.500$ 12.925.500$ SECRETARIA REC/NISTA 500.000$ 6.000.000$ 3.232.500$ 9.232.500$ CONTADOR (HONORARIO 350.000$ 4.200.000$ -$ 4.200.000$ OFICIOS VARIOS MEDIO T 250.000$ 3.000.000$ 1.616.250$ 4.616.250$

-$ -$ -$ Subtotal 1.800.000$ 21.600.000$ 9.374.250$ 30.974.250$

31

Cuadro 13. Otros gastos administrativos.

SERVICIO UNIDAD DE CANTIDAD COSTO TOTAL AOMEDIDA UNITARIO 1

Utiles y papeleria ao 1 250.000$ 250.000$ Servicios pblicos ao 1 436.009$ 436.009$

cafeteria ao 1 125.000$ 125.000$ y

TOTAL 811.009$

Cuadro 14. Amortizacin de gastos diferidos.

AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

ACTIVO INTANGIBLE PLAZO (en aos) COSTO DEL VALOR AMORTIZACION ANUALAMORTIZACION ACTIVO 1 2 3 4 5

Gastos preoperativos 5 1.953.072$ 390.614$ 390.614$ 390.614$ 390.614$ 390.614$

TOTAL A AMORTIZAR 390.614$ 390.614$ 390.614$ 390.614$ 390.614$

ACTIVO INTANGIBLE PLAZO (en aos) COSTO DEL VALOR AMORTIZACION ANUALAMORTIZACION ACTIVO 1 2 3 4 5

Amortizacin Obras Fisicas 5 1.590.000$ 318.000$ 318.000$ 318.000$ 318.000$ 318.000$ obras fisicas

TOTAL A AMORTIZAR 318.000$ 318.000$ 318.000$ 318.000$ 318.000$

3.543.072$ 708.614$ 708.614$ 708.614$ 708.614$ 708.614$ TOTAL AMORTIZACION ANUAL

1.1.3.2 Gasto de ventas.

Son causados por todas las actividades que se realizan para dar a conocer el producto y hacerlo llegar al consumidor, por lo tanto incluye los gastos de la mezcla promocional, de ventas (Publicidad, Promocin de ventas, Ventas Personal, relaciones pblicas) y los servicios postventa. Para calcular estos gastos hay que tener en cuenta el estudio de mercado y tcnico. Los principales rubros de gastos a tener en cuenta se originan por: Pagos al personal de ventas. Incluyendo vendedores, directivos de ventas, oficinistas para el apoyo de ventas. Adems del sueldo bsico y las prestaciones sociales que deben calcular las comisiones sobre las ventas pagadas a los vendedores, las cuales estn en proporcin con el programa de produccin y las ventas esperadas. Los gastos de distribucin. Ocasionados por embalajes, fletes, transportes y viajes en general, representaciones, etc. Los gastos publicitarios y de promocin. Ocasionados por las estrategias diseadas para la comercializacin del producto.

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Otros rubros. Tienen que ver con el pago de servicios pblicos, seguros sobre mercancas en trnsito, depsito o sobre activos de ventas, mantenimiento de activos de ventas, etc. Depreciacin de activos asignados a ventas como vehculos, oficinas, muebles y equipo de oficina.

Cuadro 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

SERVICIO UNIDAD DE CANTIDAD COSTO AO 1MEDIDA UNITARIO 1

Pblicidad MES 12 300.000$ 3.600.000$ Transporte MES 12 37.000$ 444.000$

TOTAL 4.044.000$ La publicidad incluye organizacin de desfiles, publicidad radial, publicidad en TV.

33

LECCIN 4

1.1.4 Punto de equilibrio en una lnea.

1.1.4.1 Definicin de punto de equilibrio.

Es el punto donde los ingresos totales de la empresa son iguales a los costos totales, es decir la empresa no obtiene utilidad ni perdida. El punto de equilibrio es una referencia importante para el empresario saber cual es la cantidad mnima que debe producir para estar en equilibrio. Todo proyecto de carcter econmico busca estar siempre arriba de el y lo ms alejado posible. El punto de equilibrio es una tcnica til para estudiar las relaciones entre los costos variables, costos fijos y los beneficios. Para calcular el punto de equilibrio hay que tener bien determinados los costos. En empresas que se encuentran operando y que produzcan otros bienes o servicios tambin es til para establecer cul es la cantidad mnima del nuevo producto que se requiere para lograr el punto de equilibrio, sin hacer grandes inversiones adicionales. Al venderse una cantidad mayor de la del punto de equilibrio se tendr una contribucin marginal del nuevo producto al beneficio total de la empresa. En los proyecto de carcter econmico se pretende producir y vender muy por encima del punto de equilibrio de tal manera que la operacin permita conseguir los beneficios esperados por los inversionistas. En proyectos de carcter social a pesar de que no se persigan beneficios de tipo financieros, se deber operar en condiciones de equilibrio, de lo contrario estarn predestinados a la quiebra a mediano o a corto plazo.(Contreras Buitrago Marco Elas, Formulacin y evaluacin de proyectos Unad.)

1.1.4.2 Clculo del punto de equilibrio.

El punto de equilibrio se puede determinar algebraica y grficamente.

Algebraicamente

CFPV-CVU

Qo =

Se lee: cantidad de equilibrio es igual a los costos fijos dividido entre el precio de venta menos el costo variable unitario Qo = Nmero de unidades CF= Costos fijos totales PV = Precio Venta

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CVU = Costos Variables por unidad Costos fijos: Son los costos que permanecen constantes en su magnitud, durante un ciclo contable, independientemente de los cambios en el nivel de produccin. Se incurre en ellos produzca o no la empresa. Un ejemplo de ellos es el salario del gerente, se deber pagar independientemente del volumen de produccin de la empresa El costo variable unitario se obtiene de tomar los cotos variables totales y dividirlos entre el nmero de unidades a producir

C,V,T CVU = Q

Costo variable Total: Son aquellos costos que varan en su monto total, en proporcin directa a los cambios en los niveles de actividad o produccin, un ejemplo de ellos es la materia prima, a ms produccin, el costo de la materia prima subir en su monto total Ejemplo: Una empresa dedicada a las confecciones tiene unos costos fijos anuales de $ 160.000.600 y el precio de venta de un vestido para nio es de $120.000 siendo su costo de fabricacin $117.950, encontrar su punto de equilibrio.

Qo= 160.000.600 = 160000600 120.000-117950 2055

Qo= 78050 Unidades (Vestidos) Si se quiere resultados en pesos o para proyectos es ms adecuado el punto de equilibrio en pesos es ms adecuado la siguiente frmula:

CF C,V,T

Qo =

1- V.N Qo = Nmero de unidad CF = Costos fijos totales CVT = Costo Variables VN = Ventas Netas

35

1.1.4.3 Grfica del punto de equilibrio.

Grficamente los costos fijos se representan por una cantidad constante, al no variar para una misma capacidad productiva, lo que da una lnea paralela al eje X, o de las abscisas, donde se cuantifican el nmero de unidades a producir, el valor de la produccin anual, o tambin, el porcentaje de la capacidad instalada. En el eje de las Y (ordenadas) se anotan las cantidades en pesos correspondientes.

Grfica 1. Determinacin grfica del punto de equilibrio.

52 899 00

Pes

os

Determinacin grfica del punto de equilibrio

$ 140.000.000,00

$ 120.000.000,00

$ 100.000.000,00

$ 80.000.000,00

$ 60.000.000,00

$ 40.000.000,00

884; 106091484,4

$ 40.7 . ,

Costos Totales Ingresos Totales Costos Fijos PE

$ 20.000.000,00

$ 0,00

0 200 400 600 800 1000

Unidade s

36

1.1.4.4 Calculo del punto de equilibrio ejemplo

Cuadro 16. Distribucin de costos.

DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE

Costo de ProduccionMano de Obra directa 18.465.000$ Mano de obra indirecta -$ Materiales directos 56.726.940$ Materiales indirectos 208.000$ Depreciacion 786.231$ Servicios 11.230.800$ Mantenimento -$ -$ Subtotal 786.231$ 86.630.740$

Gastos de AdministracionSueldos y prestaciones 30.974.250$ Otros gastos 811.009$ Preoperativos 708.614$ Depreciacion 173.646$ Subtotal 32.667.519$

Gastos de VentasPublicidad,promocin, transportes 4.044.000$ Sueldos y prestaciones -$ Depreciacion -$ Subtotal 4.044.000$

TOTAL 37.497.750$ 86.630.740$

COSTOS TOTALES 124.128.490$ El primer paso es separar costos fijos de los costos variables para proceder a aplicar las frmulas de clculo. Se realiza con base en los cuadros preliminares

37

Paso dos: aplicar la frmula CF Qo =

PV-CVU

$ 37.497.750 125000-80213.65

Qo= 837 unidades (observar grafica) Qo * P = valor a obtener en punto de equilibrio (ingreso en punto de equilibrio)

837,2584 * 125000 = 104657303 Importante para la comprobacin tener en cuenta los valores decimales de la operacin.

Qo C.V.U C.F VALOR EN EQUILIBRIO837,25842 * 80.213,65$ + 37.497.750 = 104657303

El anterior seria el costo en punto de equilibrio, resultado que prueba que en el punto de equilibrio el ingreso total es igual al costo total Paso tres: Determinar puntos para elaborar la grfica (agrupar datos)-

Cuadro 17. Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

Unidades Costo Fijo Costo Variable Costo Total Ingreso Total37.497.750 -$ 37.497.750$ -$

400 37.497.750 32.085.459$ 69.583.210$ 50.000.000$ 800 37.497.750 64.170.919$ 101.668.669$ 100.000.000$

1200 37.497.750 96.256.378$ 133.754.128$ 150.000.000$ 1600 37.497.750 128.341.837$ 165.839.587$ 200.000.000$ 2000 37.497.750 160.427.296$ 197.925.047$ 250.000.000$

Paso cuatro: Elaborar la grfica

38

Grfica 2. Grafica punto de equilibrio (ejemplo)

PUNTO DE EQUILIBRIO

0

50.000.000

100.000.000

150.000.000

200.000.000

250.000.000

300.000.000

400 800 1200 1600 2000

CANTIDADES

VALO

RES

Unidades Costo Fijo Costo Variable Costo Total Ingreso Total

UTILIDAD

COSTO TOTAL

COSTO VARIABLE

COSTO FIJO

INGRESO TOTAL

PERDIDA

PUNTO DE EQUILIBRIO

39

LECCIN 5

1.1.5 Punto de equilibrio en varias lneas en unidades.

Hasta ahora se ha hablado del punto de equilibrio en una sola lnea o productos, en la mayoras de los proyectos se contemplan varios productos en estos, en estos casos se calcula utilizando el margen de contribucin ponderado Ejemplo para comprender mejor. Se analiza el caso de un proyecto que tiene 3 lneas

Cuadro 18. Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

Actividades A B C Participacin 40% 35% 25% Precio de ventas 4.000 3.000 5.000 Costos variables 1.600 1.300 3.000 Margen de contribucin 2.400 1.700 2.000 Costos fijos son: $ 160.000.600

1.1.5.1 Margen de contribucin promedio ponderado.

24OOX.4 +1700X.35 + 2000 X.25 = 960+595+500 = 2055 Aplicando formula

CF X = MC

X= Nmeros de unidades CF= Costos fijos totales MC= Margen de contribucin ponderado X= = 1.600.000.600 . =77.859 Unidades 2055 Ahora se relacionan las 77.859 unidades con los porcentajes de participacin de cada lnea para determinar las cantidades que hay que vender de cada una de ellas.

40

1.1.5.2 Distribucin en unidades de cada lnea.

Se toma el punto de equilibrio y se multiplica por el porcentaje de participacin de cada lnea como se puede apreciar en el clculo siguiente: Lnea A = 77859 * 40%=77859*0.40= 31.144 Lnea B = 77859 * 35%=77859*0.35= 27.250 Lnea C = 77859 * 25%=77859*0.25= 19.465 TOTAL = 77.859 Comprobacin del punto de equilibrio Ahora Analizamos si con esta participacin de cada producto se logra el punto de equilibrio.

Cuadro 19. Comprobacin del punto de equilibrio.

DESCRIPCIN A B C Ventas

124.576.000

81.750.000

97.325.000

Costos variables

49.830.400

35.425.000

58.395.000

Margen de contribucin

74.745.600 46.325.000 38.930.000

Total de Ventas 303.651.000 Total Costos Variables

143.650.400

Total Margen de contribucin

Costos fijos Utilidad

160, 000, 600

160, 000, 600 0,0

Cuadro 20. Determinacin del punto de equilibrio en pesos.

PRODUCTOS A B C TOTALES Unidades

31.144

27.250

19.465

77.859

Ingresos

124.576.000

81.750.000

97.325.000

303.651.000

Costo Variable por unidad

1.600

1.300

3.000

5.900

% en pesos 41% 27% 32% 100% Contribucin Marginal

41

Se calcula el volumen del punto de equilibrio global en pesos: CM% = Contribucin Marginal Total Ingresos Totales CM% = 143.650.400 = 47%

300.365.100 X = CF = 16.000.000 = 340.426.809

CM% 0.47

Cuadro 21. Comprobacin del punto de equilibrio en pesos.

ITEMS A B C TOTALES Ingresos

124.576.000

81.750.000

97.325.000

303.651.000

Costos variables 49.830.400 35.425.000 58.395.000 Contribucin Marginal en Pesos

74.745.600

46.325.000

38.930.000

Contribucin Marginal en %

60%

57%

40%

Total de Ingresos 303.651.000 Total de costos variables 143.650.400 Total de Margen de contribucin

160.000.600

Total de Porcentaje 47%

Cuadro 22. Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS A B C TOTALES mezcla Conformada 41% 27% 32% 100% Ingresos

139.574.992

91.915.238

108.936.579

340.426.809

Los costos fijos no fueron asignados a productos especficos, todos los costos fijos se consideran como un costo conjunto respecto a los productos A,B,C. Si se identifican, los costos fijos de cada producto y se quieren determinar el punto de equilibrio en forma individual, hay que tener cuidado porque la suma de totales del punto de equilibrio no coincidir con el volumen del punto de equilibrio global del proyecto. (COLN GARCA, Juan. Contabilidad de Costo. Pg., 243. McGraw. Hill)

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Resumen.

Las inversiones estn conformadas por: Activos fijos, diferidos y capital de trabajo Los activos se pueden clasificar en fijos tangibles e intangibles. Los activos fijos estn conformados por maquinaria y equipo, muebles y enseres, instalaciones y construcciones, flota y equipo de transporte. Los intangibles en patentes, gastos preoperativos, estudio de prefactibilidad, gastos de organizacin, puesta en marcha, intereses durante implementacin, capacitacin, etc. Los costos operacionales se clasifican, en costos de produccin y gastos de operacin. Los costos de produccin estn clasificados en costos directos y gastos generales de produccin. Los costos directos son: Mano de obra directa, material directo y depreciacin de maquinaria. Gastos generales de produccin se clasifican en: Materiales indirectos, mano de obra indirecta, repuesto, combustible, etc. Los gastos de operacin estn constituidos por gastos de administracin y gastos de ventas. Como gastos de administracin estn: Sueldo de directivos y empleados (con prestaciones sociales), honorarios, gastos en tiles y papelera, servicios pblicos, amortizaciones, seguros, arriendos, depreciacin de bienes administrativos. Gastos de ventas se pueden anotar: sueldo con prestaciones de personal de ventas, comisiones de ventas, embalajes, transporte, publicidad, promociones y viticos. Los gastos generales de produccin, de administracin y de ventas son considerados como costos indirectos. El punto de equilibrio de una empresa es el nivel produccin en el cual los ingresos obtenidos son iguales a los costos totales. El anlisis del punto de equilibrio es una tcnica til para el estudiar la relacin entre los costos fijos y los variables y los beneficios. El punto de equilibro se puede calcular en forma matemtica y grafica. Se halla en unidades, en pesos, para empresas con un producto o varios productos.

43

1.2 CAPITULO 2: PROYECCIONES FINANCIERAS

PARA EL PERODO DE EVALUACIN DEL PROYECTO.

Objetivos.

Calcular presupuesto en activos fijos Calcular capital de trabajo Elaborar el flujo neto inversin

Introduccin.

Para la realizacin de un proyecto es necesario contar con los recursos financieros para el montaje, as como con los requeridos para el funcionamiento y operacin. Los primeros constituyen el capital fijo o inmovilizado y los segundos determinan el capital de trabajo. Se trata de determinar las necesidades de inversin total. Est necesidades deben ubicarse en los periodos de tiempos en que se requieren. Palabras claves. Flujo, Capital de trabajo Trminos constantes, Trminos corrientes, Flujo de inversin.

44

LECCIN 6

1.2.1 Inversin fija.

1.2.1.1 Clculo de recursos necesarios para la inversin.

Para realizar el proyecto hay que obtener las necesidades de inversin durante la vida til del proyecto. Para calcular los valores monetarios se utilizan dos mtodos que son: 1. Mtodo de precio constante. En este no hay variacin ni en los ingresos, ni en los costos, estos permanecen constantes a lo largo de la vida til del proyecto. Se utilizan los precios actuales del proyecto. 2. Mtodo de precio corriente. Se tiene en cuenta la inflacin, por tal razn los ingresos y los costos varan en los diferentes aos de operacin del proyecto. En trminos corrientes se utiliza la siguiente frmula: F = P (1 + i)n F= Valor Futuro P= Valor presente i = Inflacin n = nmero de periodo (tiempo) Para estimar la tasa de inflacin, se debe consultar las metas establecidas por el gobierno. En este mtodo hay que tener un alto grado de certeza acerca de las tasas de inflacin esperada para los aos de proyeccin. Ambos mtodos son vlidos, para este curso se trabaja con trminos constantes. La inversin fija y diferida comprende la adquisicin de todos los activos fijos (tangibles) y diferidos (intangibles) necesarios para iniciar la operacin del proyecto. Los activos fijos son los que el proyecto necesita para sus actividades productivas como mquinas, equipos, terrenos, vehculos, etc. Los activos diferidos son los bienes del proyecto para su funcionamiento, como gastos preoperativos, instalaciones, marca, etc. El presupuesto de inversin debe presentar la inversin inicial que corresponde al ao 0, a partir del ao 1 se efectan las reinversiones contempladas.

45

Cuadro 23. Programa de inversin fija del proyecto.

(Trminos constantes) CONCEPTO AOS

0 1 2 3 4 5Activos Fijos Tangibles- Maquinaria y equipo 5.639.300$ - Mobiliario y decoracion -$ - Muebles y equipo ofic. 1.736.460$

- SUBTOTAL 7.375.760$

ACTIVOS DIFERIDOS- Adecuaciones Obras fsicas 1.590.000$ - Gastos preoperativos 1.953.072$ - SUBTOTAL 3.543.072$

TOTAL INVERSION FIJA 10.918.832$

50

LECCIN 7

1.2.2 Clculo del capital del trabajo.

El capital de trabajo es el conjunto de recursos con los cuales la empresa desarrolla normalmente sus actividades sin necesidad de estar acudiendo al empleo de fondos extraordinarios. Est constituido por los activos corrientes que son necesarios para atender la operacin normal del proyecto (produccin y/o distribucin de bienes o servicios) durante un ciclo operativo. (CONTRERAS BUITRAGO, Marco Elas. Formulacin y evaluacin de Proyectos. UNAD) El capital de trabajo est representado por el capital distinto al de la inversin en activos fijos y diferidos, necesarios para el funcionamiento de la empresa o proyecto. Es el efectivo que se necesita para comprar materia prima, gastos de servicios, gastos administrativos, pagos de servicios, mientras que se produce, se vende y recoge el dinero. Desde el punto de vista contable se define como la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente. El activo corriente est compuesto por caja, banco, inventario, cuenta por cobrar. El pasivo corriente est compuesto por cuentas por pagar.

1.2.2.1 Mtodos para calcular el capital de trabajo.

Para calcular el capital de trabajo se utilizan diferentes mtodos, en este curso se explicarn dos. Mtodo del ciclo productivo. Consiste en determinar los costos operacionales desde el momento en que compra la materia prima y los dems insumos para la produccin, hasta que se vende y recibe el dinero de los productos y queda a disposicin para financiar el ciclo productivo siguiente. Para el clculo, se utiliza la siguiente expresin Inversin en Capital = Ciclo operativo(en das) * Costo de operacin promedio diario de Trabajo

ICT = CO (COPD)

51

El ciclo operativo hay que calcularlo de acuerdo al tiempo que demore en producir, vender y recibir el dinero. El ciclo operativo es diferente para cada empresa. Para establecer el costo de operacin promedio diario se puede calcular el costo de operacin mensual o anual y si divide por el nmero de das (30 en el mes, 360 das). El clculo de los costos operacionales se puede hacer consultando los cuadros de costos de mano de obra, costos de materiales directos, costos de servicios, costos de otros insumos, gastos de administracin sin depreciacin ni amortizaciones y gastos de ventas. Se entiende que el capital de trabajo debe garantizar el financiamiento de existencia de materias primas y dems insumos, productos en procesos de elaboracin, productos terminados, cuentas por cobrar, anticipos a proveedores, saldos en caja, saldos en bancos, gastos de ventas, gastos generales de funcionamiento, etc. (CONTRERAS BUITRAGO, Marco Elas. Formulacin y evaluacin de Proyectos. UNAD) Siguiendo con el ejemplo que hemos venido trabajando, determinemos el capital de trabajo:

Cuadro 24. Costos operacionales.

CONCEPTO AO1

Costos de produccion 87.416.971$ Gastos Administrativos 32.667.519$ Gastos de Venta 4.044.000$

Total CostosOperacionales 124.128.490$

ICT = CO (COPD) En el costo operacional anual, tan solo se deben incluir aquellas partidas o rubros que constituyan salidas de efectivo, por lo que al costo operacional anual se restan las depreciaciones, amortizaciones de diferidos y comisiones de venta.

52

= TOTAL COSTOS OPERACIONALES $ 124.128.490 - DEPRECIACION $ 959.877 - AMORTIZACION DIFERIDOS $ 708.614 - COMISIONES DE VENTA $ - $ 122.459.999

Pero tenemos que calcular el Costo de Operacin Promedio Diario

Costo operacional anual COPD = 360

$ 122.459.999

360 = $ 340.167

El capital de trabajo es: ICT= 30*340.167 ICT= 10.205.000

1.2.2.2 Presupuestos de inversin fija y capital y de trabajo.

1.2.2.2.1 Proyeccin de capital de trabajo en trminos constantes.

Al trabajar con trminos constantes significa que el capital de trabajo es igual para todos los aos, pero como va perdiendo poder adquisitivo por efecto de la inflacin termina hacindose insuficiente para el funcionamiento del proyecto o empresa por tal razn hay que deflactar o ajustar los valores al finalizar cada ao, de acuerdo a la siguiente frmula: P = F . (1+i)n F= Capital de Trabajo =10.205.000 P= Valor presente = i = Inflacin = 6.45% n= periodo (tiempo) = 1 ao P = 10.205.000 .= 9.586.660 (1+0.0645)1 El valor del capital de trabajo para el siguiente ao es de 9.586.660, se debe completar el faltante de 618.340 para mantener su poder adquisitivo.

53

Cuadro 25. Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin. DETALLE AOS

0 1 2 3 4

CAPITAL DE TRABAJO 10.205.000$ 618.340$ 618.340$ 618.340$ 618.340$ -$

TOTAL INVERSION 10.205.000$ 618.340$ 618.340$ 618.340$ 618.340$ Como la proyeccin es para cinco aos no requiere ajuste del capital de trabajo para el final del quinto ao, ya que sta sera utilizada en el sexto ao. En los proyectos que aumentan de un ao a otro el volumen a producir, debern calcularse las necesidades adicionales de capital de trabajo en el ejemplo se incrementa la produccin Ver cuadro 26

Cuadro 26. Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).

Con incremento en produccin. DETALLE AOS

0 1 2 3 4

CAPITAL DE TRABAJO 10.205.000$ 618.340$ 618.340$ 618.340$ 618.340$ INCREMENTO VALOR PRODUCCION 432.881$ 432.881$ 432.881$

26.229$ 52.458$ TOTAL INVERSION 10.205.000$ 618.340$ 1.051.221$ 1.077.450$ 1.103.679$

1.2.2.2.2 Proyeccin capital de trabajo en trminos corrientes.

En caso de que usted est proyectando en trminos corrientes, tambin deber tener en cuenta que los valores monetarios sufren deterioro en su capacidad adquisitiva por efecto de la inflacin. Por consiguiente, si se desea mantener constante el poder adquisitivo del capital de trabajo debern hacerse ajustes adicionales peridicos, proporcionales a la tasa inflacionaria. Ejemplo, asumiendo que no vara el volumen de produccin, se toma como capital de trabajo $ 10.205.000 para el primer ao, se calcula los incrementos que se deben hacer para los siguientes aos. Inflacin anual de 6,45 %. 10.205.000x 0.0645=658.222 incremento para el segundo ao. (10.205.000+658.222) x0.0645=700.678 incremento para el tercer ao. (10.205.000+658.222+700.678) x 0.0645=745.872 incremento para el cuarto ao. (10.205.000+658.222+700.678+745.872) x 0.0645 = 793.980 incremento para el quinto ao.

54

Cuadro 27. Inversin en capital de trabajo sin incremento en produccin.

Trminos corrientes DETALLE AOS

0 1 2 3 4

CAPITAL DE TRABAJO 10.205.000$ 658.222$ 700.678$ 745.872$ 793.980$

El incremento anterior en el capital de trabajo es para mantener el poder adquisitivo. En caso de que se presente aumento en el volumen de produccin, se deber calcular las partidas correspondientes y sobre la misma se har los ajustes de inflacin. En el ejemplo anterior se viene trabajando a partir del ao 2, se requiere incrementar en trminos reales el capital en $432.881 (pesos constantes), por incremento en produccin. Habra que hacer un aumento en esta cifra corregida por inflacin teniendo en cuenta que el dinero debe estar disponible al finalizar el ao uno.

Cuadro 28. Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin.

(Trminos corrientes) DETALLE AOS

0 1 2 3 4

CAPITAL DE TRABAJO 10.205.000$ 658.222$ 700.678$ 745.872$ 793.980$ INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 460.802$ 490.524$ 522.162$ 555.842$

TOTAL INVERSION 10.205.000$ 1.119.024$ 1.191.201$ 1.268.034$ 1.349.822$

658.222 + 432.881(1+0.0645)1 = 1.119.024

700.878 + 432.881(1+0.0645)2 = 1.191.201

745.872+ 432.881(1+0.0645)3 = 1.268.034

793.980 + 432.881(1+0.0645)4= 1.349.822

1.2.2.3 Capital de trabajo desde el punto de vista contable.

Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente como se mencion anteriormente el activo corriente est conformado por caja y banco, cuentas por cobrar e inventario. Caja y banco. Es el dinero que debe tener la empresa para realizar los gastos diarios y los imprevistos que se presenten. El monto depende del crdito que no se tenga, de la precaucin que se quiera para responder a situaciones imprevistas.

55

Hay que tener en cuenta que un manejo eficiente de efectivo solo hay que mantener en caja y banco el dinero para cubrir necesidades diarias, mientras se produce, se vende y se recibe el dinero de las ventas. Inventario en materia prima. Existen diferentes mtodos. Uno de los modelos ms conocidos y usado es el de lote econmico que consiste en tener en consideracin es los costos que aumentan al incrementarse el inventario (almacenamiento, seguros, obsolescencia) y los costos que disminuyen al aumentar el volumen del inventario (descuentos por compras, otros). El lote econmico encuentra el equilibrio entre los costos que aumentan y los que disminuyen, de manera que aplicando el modelo se optimiza econmicamente el manejo de inventario. 3 3. Gabriel Baca Urbina. Evaluacin de Proyecto. Pgina 169. McGraw-Hill. Se calcula con la siguiente frmula: Lote Econmico = LE = 2 FU CP Le= Cantidad ptima que ser adquirida cada vez que se compra materia prima para inventario (lote econmico). F= Costo fijo, de colocar y recibir una orden de compra. U= Consumo anual en unidades de materias primas (Kilogramos, Toneladas, galones). C= Costo para mantener el inventario, expresado como la tasa de rendimiento que producir el dinero en una inversin al inventario. (tasa de oportunidad del inversionista). P= Precio de compra- unitario. Ejemplo: una panadera consume 200 toneladas al ao. La tonelada se compra a $650.000 pesos, el costo por pedido es de $75.000 y la tasa de oportunidad es de 28%. U= 200 toneladas. F= $75.000 C=28%= 0.28 P= 650.000 Lote Econmico = LE = 2 *75.000*200

0.28*650.000 LE = 30.000.000

182.000

56

LE = 164.8 LE = 12.83 Toneladas. Esto quiere decir que cada vez que se va a realizar un pedido se debe comprar 12.87 Toneladas. La inversin en inventario es de 12.87 *650.000= $8.365.500 Se debe tener en cuenta que habr que calcular el lote econmico para cada insumo que se utilice en el proceso. El valor que se calcula es el inventario promedio que se debe mantener durante el ao, no la totalidad de compra para el mismo ao. Cuentas por cobrar: Cuando una empresa da a crdito parte de su produccin. Cuando la empresa proyecte donde vender a crdito debe estimar las necesidades al financiar el crdito, este depende de la cantidad que se proyecta vender a crdito y del perodo promedio en que la empresa recupera el capital. Cuentas por pagar. En algunos proyectos se reciben dineros por anticipado, el cual se contabiliza en esta cuenta hasta que se entregue el bien o servicio contratado, tambin se origina por la compra con plazo de pago de materias primas, arriendo, primas de seguros, o por deudas que se contraen en el giro ordinario del negocio como sueldos, crditos otorgados por bancos, sobregiros, etc., de los cuales se debe calcular el valor a cancelar, tambin se puede determinar el pasivo corriente, hallando una relacin promedio entre el activo corriente y el pasivo corriente AC = AC PC 2 En el ejemplo que se viene explicando no se trabaja con cuentas por cobrar y cuentas por pagar. Como lo muestra el cuadro 29.

57

Cuadro 29. Presupuesto de capital de trabajo punto de vista contable.

(Trminos constantes) con incremento en produccin CONCEPTO AOS

0 1 2 3 4 Activos Corrientes Caja y bancos Cuentas por cobrar Inventarios Total Act. Corrientes Pasivos corrientes Cuentas por pagar Total pasivos corrientes Capital de trabajo Incremento de capital de trabajo

$ 5.010.422

0.0 $ 5.194.578 $10.205.000

$0.0 $0.0

$10.205.000 $10.205.000

$ 5.628.852

0,0 $ 5.194.578 $10.823.430

$0.0 $0.0

$10.823.430 $ 618.340

$ 6.247.192

0.0 $ 5.627.459 $11.874.651

$0.0 $0.0

$11.874.651 $ 1.051.221

$ 6.865.532

0.0 $ 6.086.569 $ 12.952.101

$0.0 $0.0

$ 12.952.101 $ 1.077.450

$ 7.483.872

0.0 $ 6.571.908 $14.055.780

$0.0 $0.0

$14.055.780 $ 1.103.679

58

Cuadro 30. Programa de inversiones (trminos constantes)

CONCEPTO AOS0 1 2 3 4

Inversion Fija -10.918.832$ Capital de Trabajo -10.205.000$ -618.340$ -618.340$ -618.340$ -618.340$

Total de Inversiones -21.123.832$ -618.340$ -618.340$ -618.340$ -618.340$

Como son egresos o desembolsos que el proyecto debe realizar para adquirir los activos y para necesidades de capital de trabajo, las cifras se anotan con signos negativos.

1.2.2.4 Valor Residual.

Es el valor que se percibe al final del perodo de evaluacin del proyecto. Este se lleva al flujo neto de inversin en el ltimo ao del periodo de evaluacin. Una forma sencilla de calcular el valor residual es mediante la diferencias entre el valor inicial del activo y la depreciacin hasta la fecha de liquidacin o evaluacin del proyecto. Los activos no despreciables como el terreno y el capital de trabajo se recuperan en su valor total. El valor de capital de trabajo a recuperar es la inversin del ao cero cuando no hay aumento en el volumen de produccin. Los incrementos para mantener el valor adquisitivo no se suman. Cuando hay incremento en el volumen de produccin estos sern recuperados en trminos constantes. Cuando se trabaja con trminos corrientes el valor residual es la inversin inicial ms los incrementos que se hallan hechos en cada ao de la vida til del proyecto.

Cuadro 31. Valor residual activos al final del periodo de evaluacin.

(Trminos constantes).

CONCEPTO AOS1 2 3 4 5

Otros Activos Produccion 1.708.145$ Activos Administrativos 868.230$ Activos de Ventas -$ Activos Distribucion -$ Subtotal Valor ResidualActivos Fijos 2.576.375$ Capital de Trabajo 12.678.358$

Total Valor Residual 15.254.733$

59

LECCIN 8

1.2.3 Presupuestos de ingresos de venta.

Para el clculo de este rubro se debe basar en la informacin de los programas de produccin, las ventas proyectadas y precio estimado, datos que se encuentran en el estudio de mercado y tcnicos. Se calculan los ingresos de cada ao del perodo de evaluacin del proyecto. Cuando hay varios productos, se elabora un presupuesto para cada uno y despus se totalizar los ingresos de cada ao. Si el proyecto es de carcter social que no generan ingresos por ventas, se totalizarn los ingresos que se obtengan para su financiacin. Los aportes del Estado, comunidad, de empresas privadas, organizaciones internacionales, etc.

1.2.3.1 Presupuesto de subproductos.

Definicin: Cuando se obtiene al mismo tiempo y despus de uno o ms procesos, dos o ms productos diferentes y uno o varios de ellos se consideran de menor importancia que los productos principales, se denominan subproductos. Los subproductos, segn la empresa donde se obtengan, varan en importancia, ya que algunos los consideran sumamente prioritarios porque pueden llegar a ser materia prima para otros productos, mientras que otras los consideran simplemente un desperdicio. Caractersticas de los subproductos - Son una consecuencia que resulta del proceso de produccin de un producto principal. - El posicionamiento en el mercado es mnimos; si es que lo tiene. - El precio de venta es mucho menor comparado con los precios de venta de productos principales. - La participacin que el subproducto tiene dentro de la produccin total de la compaa en mnima. Mtodos para contabilizar los subproductos Segn Garca Colin Juan existen cincos maneras para contabilizar los subproductos a saber: Cuando los subproductos pasan por un proceso posterior para su transformacin o eliminacin: en este caso el subproducto es considerado como un desecho o desperdicio, por lo cual tiene que someterse a un nuevo proceso para que no dae ni deteriore el medio ambiente.

60

Cuando los subproductos se tratan como otros ingresos: En este caso el subproducto se vende inmediatamente se genera, sin sufrir ningn proceso de transformacin. Cuando los subproductos se tratan como una reduccin a los costos conjuntos: En este caso los ingresos por venta del subproducto, se llevan a disminuir los costos con juntos. Cuando los subproductos pasan por otros procesos de transformacin y con ello se obtienen otros productos los cuales se venden. En este caso el subproducto sufre transformacin obteniendo con ello otros productos que tienen un costo superior al del subproducto, sin embargo los costos en que se incurre por ello no afectan para nada los costos conjuntos. Cuando los subproductos pasan por otros procesos de transformacin y con ellos se obtienen otros nuevos productos, los cuales son utilizados por la misma empresa. Es similar al caso anterior, la nica diferencia radica en que estos los consume la empresa que los genera. En un proyecto el mayor volumen de ingresos provine de las ventas de bienes o servicios, tambin puede existir otros rubros que generan ingresos como la ventas de subproductos, prestacin de servicios complementarios, venta de activos de reemplazos, etc. Estos ingresos tambin debern tenerse en cuenta, con el fin de realizar una evaluacin ms confiable. Este presupuesto se realiza independiente y se consolida en el presupuesto de ingreso total.

1.2.3.2 Presupuesto de otros ingresos.

En el presupuesto de ingresos hay que tener en cuenta otros ingresos como rendimientos en papeles financieros y donaciones, los que tambin debern incorporarse al flujo de ingresos, haciendo la correspondiente diferencia con los operaciones. Los otros ingresos pueden ser alquiler de maquinarias. Papeles financieros: Los bonos son documentos representativos de deuda de la empresa que los emite. Para los particulares que adquieren los bonos, hay incentivos como pueden ser las elevadas tasas des inters o la posibilidad de convertirse en accionista de la sociedad o entidad emisora.

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La situacin jurdica de un tenedor de bonos es la del acreedor, frente a la sociedad emisora que es la deudora. As el tenedor del bono tiene derecho a cobrar los intereses en los perodos determinados, y a la restitucin del valor incorporado al momento del vencimiento o sea cuando el crdito debe ser redimido, de acuerdo con las reglas de emisin. por un precio que incluso pueden ser superior al de adquisicin, incentivo que recibe el nombre de prima o descuento. La circulacin de los bonos pueden ser a la orden, al portador y tambin nominativos. Cuando el beneficiario transfiere el bono por medio de endoso, se obliga cambiariamente. Cuando se trata de ttulos nominativos, la transferencia se hace sustituyendo el bono por otro y cuando se tata des bonos al portador, la transferencia se hace con la sola entrega del bono. En estos dos ltimos casos, el transferente no se obliga cambiariamente. La acciones es el documento que incorpora el derecho des su tenedor legtimo a reclamar de la sociedad de accionista. Este status comprende la posibilidad de participar en el gobierno de sociedad. La accin , o mejor, el documento en que ella consta, expresa el valor nominal de la misma , pero esto no significa que el accionista pueda reclamar de la sociedad la suma de dinero que ella representa, por que no es un titulo de contenido crediticio, sino corporativo o de la representacin, ya que como titulo valor no incorpora sino los derecho de participar en la asamblea general de accionista con derecho a votos, recibir una parte proporcional de las utilidades ( dividendo), negociar libremente las acciones, salvo derechos de preferencia a favor de la sociedad o los otros accionistas. Certificado de deposito a termino (CDT). Son aquello en los que se ha estipulado, a favor del bando o corporacin, un preaviso o un trmino para exigir su restitucin. Cuando se omita el plazo o el preaviso, se entender que no ser exigible ante de treinta das. El depsito a trmino es, por naturaleza, remunerado.

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Resumen

La inversin fija que esta conformado por los activos fijos tangibles y los activos diferidos. Para hallar el capital de trabajo hay varios mtodos: Mtodo de ciclo productivo consiste en establecer el monto de los costos operacionales que se tendrn que financiar desde el momento en que efecta el primer pago por la compra de insumo hasta el momento en que recibe el dinero correspondiente a la venta de los productos. Mtodo contable que es la diferencia entre activos corrientes y pasivos corriente Los programas de inversiones se proyectan en trminos constantes o trminos corrientes. Se hallo el valor residual en activos fijos y capital de trabajo. Finalmente se elaboro el flujo neto de inversiones. Los ingresos estn conformados por la venta de los productos, subproducto y otros ingresos. Los subproductos, segn la empresa donde se obtenga, varan de importancia, algunas los consideran prioritarios por que pueden ser materia prima para otros productos, mientras que otros lo consideran desperdicios Segn Garca Colin existen cinco mtodos. - Cuando los subproductos pasan por un proceso posterior para su transformacin o eliminacin. - Cuando los subproductos pasan por otros procesos de transformacin y con ello se obtienen otros productos los cuales se venden. - Cuando los subproductos pasan por otros procesos de transformacin y con ellos se obtienen otros nuevos productos, los cuales son utilizados por la misma empresa. - Cuando los subproductos se tratan como otros ingresos. - Cuando los subproductos se tratan como un reduccin a los costos conjuntos. Tambin se programan otros ingresos, los rendimientos en papeles financieros, como bonos, acciones, CDT.

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LECCIN 9

1.2.4 Presupuestos de costos operacionales.

El clculo de los costos operacionales se realiza mediante la elaboracin de presupuestos de costos, para los aos correspondientes al perodo de evaluacin del proyecto. Como la determinacin de costos se basa en los esquemas de la contabilidad de costos. La agrupacin de los rubros se hace con miras a facilitar la posterior evaluacin.

1.2.4.1 Presupuestos de costos de produccin.

Los costos de produccin se obtienen sumando: 1. Los costos directos (mano de obra directa, materia prima directa, depreciacin de los activos productivos). Ms 2. Gastos generales de produccin. Los costos son todos aquellos cargos necesarios para la elaboracin del bien o prestacin del bien o prestacin de un servicio cuyos elementos son materiales. El objetivo de presupuesto de costos y gastos de produccin, es le establece los cargos necesarios para la elaboracin del bien o servicio de acuerdo con la cantidad que se desea vender, ofrecer la facilidad de fijar los precios de venta acorde con el margen de utilidad deseado por la administracin. El presupuesto de produccin, depende de las polticas que maneje la empresa en cuanto a inventarios y capacidad productiva teniendo en cuenta la tecnologa, el espacio, las tcnicas, el recurso humano y dems recursos con los que cuenta la empresa para tal final. En el ejemplo que se presenta se supone que cada ao se inicia y se termina sin inventarios lo cual implica asumir que todo lo que se produce se vende en el mismo perodo. Cuando se trabaja con inventarios hay que tener en cuenta los inventarios de materias primas, productos terminados y productos en procesos.

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Cuadro 32. Presupuesto de costos de produccin.

(Trminos constantes).

CONCEPTO AO1 2 3 4 5

1 Costos Directos* Materiales Directos 56.726.940$ 60.385.828$ 60.385.828$ 60.385.828$ 60.385.828$ * Mano de Obra Directa 18.465.000$ 18.465.000$ 18.465.000$ 18.465.000$ 18.465.000$ * Depreciacin 786.231$ 786.231$ 786.231$ 786.231$ 786.231$

Subtotal Costos Directos 75.978.171$ 79.637.059$ 79.637.059$