FINANZAS• CADA RESULTADO DEBERA DE ESTAR

ACOMPAÑADO POR SU DEBIDA INTERPRETACION Y CONCLUSION

INDICE. . . VALOR DE DESECHO ( VD ) COSTO DE DEUDA ( Kd )• TABLA DE AMORTIZACION ( AD ) ( financiamiento ) COSTO DE CAPITAL PATRIMONIAL ( Ke ) TASA DE RENDIMIENTO MINIMA ACEPTADA ( TREMA ) FLUJO DE EFECTIVO ( detallado primer año y anual

cuatro siguientes ) ( FNE ) RELACION BENEFICIO / COSTO ( B / C ) VALOR PRESENTE NETO ( VPN ) • PERIODO DE RECUPERACION DE INVERSIÓN ( PRI )• TASA SIMPLE DE RENDIMIENTO ( TSR )• ESTADOS FINANCIEROS PRO-FORMA ( Primer año ) • RAZONES FINANCIERAS • SENCIBILIDAD RIESGO

VALOR DE DESECHO• VALOR DE LA EMPRESA AL FINAL

DEL PROYECTO

VALOR DE DESECHO

VD =

n

j=1

Ij - (( Ij / nj ) x dj )

Ij = Inversión en el activo jnj = Número de años a depreciar en el activo jdj = Número de años ya depreciados del activo j al

momento de hacer el cálculo del V.D.

Si el valor de uno de los activos j que se comprarán para el proyecto asciende a $ 12,000 y la vida útil es de 15 años ( nj ), su depreciación anual será de 12,000 / 15 = $ 800 por cinco años que dura el proyecto es de $ 4,000 ; por lo tanto, el valor de desecho será de 12,000 – 4,000 = 8,000

VD = 12,000 – ( ( 12,000 / 15 ) X 5 ) = 8,000

COSTO DE LA DEUDA• EL PRECIO DEL DINERO QUE SE

SOLICITA A CREDITO

COSTO DE DEUDA

CD = Kd ( 1 – t )

Kd = Interés cobrado por la Institución Financierat = tasa de impuestos después de utilidades

Un proyecto requiere de un financiamiento a una tasa del 11 % anual y la tasa de impuesto para su giro es de 20% en total.

CD = 0.11 ( 1 – 0.20 ) = 0.088

CD = 8.80 %

COSTO DE CAPITAL PATRIMONIAL

• PRECIO DEL DINERO QUE APORTAN LOS SOCIOS

( COSTO DE OPORTUNIDAD )

COSTO DE CAPITAL PATRIMONIAL

Ke = Rf + ( Rp X B )Rp = Rm - Rf

Rf = Tasa libre de riesgoRm = Rentabilidad del mercadoB = Riesgo de la industria = 1

Si la tasa libre de riesgo fuese del 6% , la tasa de rentabilidad observada en el mercado fuese del 13 % y el beta del sector del 1.5 :

Ke = 6% + ( 13% - 6% ) X 1.5 = 16.5%

COSTO DE CAPITAL PONDERADO

( TREMA )Ko = CD ( D / V ) + Ke ( P / V )

D = Monto de la deudaV = valor de la empresa en mercado ( deuda + patrimonio )

Si la participación de los ejemplos anteriores fuesen del 60% en patrimonio y 40% deuda, por $ 100,000 pesos,

Ko = 0.088 (40,000/100,000 ) + 0.165 ( 60,000/100,000 ) = .1342

Ko = 13.42 %

RENDIMIENTO MINIMO ACEPTADO

FLUJO DE EFECTIVO ( CAJA )CASH FLOW

• REGISTRO DEL EFECTIVO DESDE QUE ENTRA HASTA QUE SALE DE LA

EMPRESA

ACCIONISTAS

CAPITAL

EFECTIVO

INVERSION

PROVEEDORESMANO DE OBRA

GTOS. ADMVO

GTS TECNICOS

VENDEDORES

PUBLICIDAD Y VENTAS

DIVIDENDOS

INVERSION

CAPITAL EINTERESES

IMPUESTOS

GOBIERNO

MATERIA PRIMA

ENERGIA MATERIAL

COSTO DE FABRICACION

INVENTARIOS

VENTAS

UTILIDADES

CUENTAS POR COBRAR

CARTERA VENCIDA

INSTITUCIONFINANCIERA

PRESTAMO

CAPITAL EINTERESES

DESINVERSION

TERRENOS

MAQUINEDIFICIOEQUIPO

DEPRECIACION O RENTA

DEPRECIA CION

ESTRATEGIAS Y POLITICAS ADMINISTRATIVASCONSULTORIA PARA LA ALTA DIRECCION DE EMPRESAS

ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA

• + Ingresos afectos a impuestos• - Egresos afectos a impuestos• - Gastos no desembolsables• = Utilidad antes de impuestos• - Impuesto• = Utilidad después de impuesto• + Ajustes por gastos no desembolsables• - Egresos no afectos a impuestos• + Beneficios no afectos a impuestos• = Flujo de caja neto• == Flujo de caja acumulado

AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO0 1 2 3 4 5

( MAS ) INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOSVENTASVENTAS DE ACTIVOS ( OTROS PRODUCTOS )PRODUCTOS FINANCIEROS( MENOS ) EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOSCOSTOS VARIABLESCOSTOS FIJOS ( OPERATIVOS )COMISIONES DE VENTADEPRECIACIONES ( VIRTUAL )GASTOS FINANCIEROSCAPACITACION, ETC ( OTROS GASTOS )( IGUAL ) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS( MENOS ) IMPUESTOS ( 45 % )( IGUAL ) UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS( MAS ) AJUSTES POR DEPRECIACIONES( MENOS ) EGRESOS NO AFECTOS A IMP.INVERSION POR REEMPLAZOINVERSION POR AMPLIACIONAMORTIZACION DE DEUDADIVIDENDOSINVERSION INICIAL ( AÑO 0 )( MAS ) BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPFINANCIAMIENTOSAPORTACION DE CAPITALVALOR DE DESECHO DE ACTIVOS AL FINAL

FLUJO DE EFECTIVO NETO ( F.N.E. )FNE (- ) FNE I FNE II FNEIII FNEIV FNEV

ESTRUCTURA GENERAL DEL FLUJO DE EFECTIVOPOR PROYECTO ( 5 AÑOS )

RELACION

BENEFICIO - COSTO• RELACION ENTRE LO QUE SE

GENERA Y LO QUE INVIRTIO

RELACION

BENEFICIO - COSTO

B / C = VP / I

VP = VALOR PRESENTEI = INVERSION INICIAL

FNEt

( 1 + i )

n

t = 1

VP = n

El resultado deberá de ser mayor a 1

EL VALOR ACTUAL DE UN PROYECTO ES DE $ 42,433,906 PESOS Y LA INVERSION EFECTUADA FUE DE 25,567,580 PESOS , LA RELACION COSTO BENEFICIO ES DE :

B / C = 42, 433, 906 / 25, 567, 580

B / C = 1.66

PROYECTO FACTIBLE

VALOR PRESENTE NETO

• LO QUE REALMENTE GENERA EL PROYECTO EN TIEMPO ACTUAL

VALOR PRESENTE NETO

VPN =

n

t = 1

FNEt

( 1 + i )nI0

FNE = Flujo Neto de Efectivo cada periodo ( VD )i = Tasa de descuento ( costo de capital )I0 = Inversión Inicial ( año 0 ) “ sin financiar “

El valor deberá de ser igual o mayor a cero

Costo de capital 10%

Flujo de Efectivo Neto

Año Proyecto A Proyecto B

0 ( 42,000 ) ( 45,000 )

1 14,000 28,000

2 14,000 12,000

3 14,000 10,000

4 14,000 10,000

5 14,000 10,000

VPN 11,071 10,924

SELECCION OK

Proyecto viable Proyecto viable

RIESGO• MIDE LAS VARIACIONES DE LOS

FUTUROS RESULTADOS

MEDICION DE RIESGO

Ç =

n

xA1

( Ax – A ) X Px2

A = n

xA1

Ax X Px

Ç = Desviación EstándarAx = VPN de la probabilidad ( Px )V = Coeficiente de variación del proyecto

V = Ç / A Deberá de acercarse al cero

0.30 ( 2,000 ) 600

0.40 ( 2,500 ) 1,000

0.30 ( 3,000 ) 900

Px ( Ax )

A = 2,500

Ax - A ( Ax – A ) ( Ax – A ) ( Ax – A ) Px

2,000 - 2,500 - 500 250,000 ( 250,000 ) 0.30 75,000

2,500 - 2,500 0 0 ( 0 ) 0.40 0

3,000 - 2,500 + 500 250,000 ( 250,000 ) 0.30 75,000

2

Varianza = 150,000

Ç = 150,000 = 387.29

v = 387.29 / 2,500 = 0.1549

EJERCICIO BASE• El Sr. Pérez, desea iniciar un negocio para lo cual ha

manifestado necesitar los siguientes activos :• Terreno = $ 7,000,000 + Construcciones = $ 1, 500,000 +

Maquinaria=$ 500,000 + Equipos y muebles = $ 150,000 + automóvil = $ 400,000

• La vida útil estimada para el tipo de activos y de uso es de :• Construcción = 40 años + Maquinaria = 15 años + Equipos y

muebles = 10 años + Automóvil = 4 años• El Sr. Pérez le hace falta la cantidad de $ 1,000,000 para iniciar

su negocio por lo cual, solicitará al banco dicha cantidad a pagar a un plazo de 12 meses bajo un interés sobre saldos insolutos del 18 %. Considere el pago de impuestos del 35 % y el valor del cete de 8 % así como una rentabilidad de mercado promedio del 10% y un factor beta del 1.5

• El pronóstico de ventas en forma mensual para el primer año es como se muestra : enero = 700,000 febrero = 800,000 marzo = 1,100,000 abril = 1,000,000 mayo = 800,000 junio = 1,200,000 julio = 1,000,000 agosto = 2,000,000 septiembre = 1,600,000 octubre = 1,000,000 noviembre =800,000 y diciembre = 950,000

• Las ventas estimadas para los siguientes cuatro años son como se muestran : año 2 = 14,000,000 año 3 = 16,000,000 año 4 = 17,500,000 y año 5 = 19,500,000

• En base al estudio de “ estructura del producto “ sabemos que los costos de venta representa el 35 % del precio de venta

• El Sr. Perez también ha decidido pagar a los vendedores a comisión del 5 % sobre el monto vendido para su motivación.

• Los gastos fijos ( administración y de venta ) generan un monto mensual por $ 250,000 ( tómelo como una constante para la vida del proyecto )

SOLICITUD . . . • EFECTUE FLUJO DE EFECTIVO MENSUAL PARA EL PRIMER

AÑO DE LA VIDA DEL PROYECTO• EFECTUE FLUJO DE EFECTIVO PARA LOS SIGUIENTES 4

AÑOS A LA VIDA DEL PROYECTO• DETERMINE VALOR PRESENTE NETO DEL PROYECTO• DETERMINE PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL PROYECTO• DETERMINE LA TASA SIMPLE DE RENDIMIENTO• DETERMINE BALANCE Y ESTADO DE RESUTADOS PRO-

FORMA PARA EL PRIMER AÑO DE VIDA DEL PROYECTO• DETERMINE RAZONES FINANCIERAS RELEVANTES• DETERMINE RESULTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO BAJO

ESCENARIOS OPTIMISTA ( INCREMENTO DEMANDA 15 % ) Y PESIMISTA ( REDUCCION EN DEMANDA 15 % )

• DETERMINE EL FACTOR DE RIESGO DEL PROYECTO ( COEFICIENTE DE VARIACION )

PROYECCION A ( AÑOS ) : 5

ACTIVOS INVERSION VIDA UTIL DEPREC VALOR

    ( AÑOS ) ANUAL ( 5 AÑOS )

TERRENO

7.000.000 XXX

7.000.000

CONSTRUC

1.500.000 40

37.500

1.312.500

MAQUINARIA

500.000 15

33.333

333.333

EQUIPOS Y MUEBLES

150.000 10

15.000

75.000

AUTOMOVIL

400.000 4

100.000

300.000

TOTAL 9.550.000

185.833

9.020.833

COMISION / VTA 17.417

74.646

249.688

386.542

446.208

5% ENERO FEBERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO

INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS            

VENTAS ( P*Q ) 700.000

800.000

1.100.000

1.000.000

800.000

1.200.000

EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS            

COSTO DE VENTA ( 35% ) 245.000

280.000

385.000

350.000

280.000

420.000

COSTOS DE FAB. FIJOS 250.000

250.000

250.000

250.000

250.000

250.000

GASTOS DE ADMON Y VTA            

COMISIONES DE VENTA 35.000

40.000

55.000

50.000

40.000

60.000

VENTA DE ACTIVO            

DEPRECIACION            

DEP INTANGIBLES            

INTERESES PAGADOS 15.000

13.750

12.500

11.250

10.000

8.750

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

155.000

216.250

397.500

338.750

220.000

461.250

IMPUESTOS ( 35 % ) 54.250

75.688

139.125

118.563

77.000

161.438

UTILIDAD NETA 100.750

140.563

258.375

220.188

143.000

299.813

662.688

801.979

1.332.083

1.707.000

1.848.729

1.913.271

JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE TOTAL

             

1.000.000

2.000.000

1.600.000

1.000.000

800.000

950.000

12.950.000

             

350.000

700.000

560.000

350.000

280.000

332.500

4.532.500

250.000

250.000

250.000

250.000

250.000

250.000

3.000.000

           

-

50.000

100.000

80.000

50.000

40.000

47.500

647.500

             

         

185.833

185.833

             

7.500

6.250

5.000

3.750

2.500

1.250

97.500

342.500

943.750

705.000

346.250

227.500

132.917

4.486.667

119.875

330.313

246.750

121.188

79.625

46.521

1.570.333

222.625

613.438

458.250

225.063

147.875

86.396

2.916.333

AJUSTES EN DEPRECIACION ( + )            

DEPRECIACION            

DEP INTANGIBLES            

EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS            

AMORTIZACIONES DEUDA

83.333

83.333

83.333

83.333

83.333

83.333

INVERSION POR REEMPLAZO            

OTRAS INVERSIONES            

INVERSION INICIAL            

DIVIDENDOS            

BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS            

APORTACION DE CAPITAL            

FINANCIAMIENTO            

VALOR DE DESECHO ( AÑO 5 )            

FLUJO NETO DE EFECTIVO ( FNE )

17.417

57.229

175.04

136.854

59.667

216.479

FLUJO DE EFECTIVO ACUMULADO

17.417

74.646

249.68

386.542

446.208

662.688

             

         

185.833

185.833

             

             

83.333

83.333

83.333

83.333

83.333

83.333

1.000.000

             

             

             

             

             

             

           

-

             

139.292

530.104

374.917

141.729

64.542

188.896  

801.979

1.332.083

1.707.000

1.848.729

1.913.271

2.102.167

2.102.167

  0 1 2 3 4 5

INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS            

VENTAS ( P*Q )  

12.950.000

14.000.000

16.000.000

17.500.000

19.500.000

VENTA DE ACTIVO            

EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS            

COSTO DE VENTA ( 35% )  

4.532.500

4.900.000

5.600.000

6.125.000

6.825.000

COSTOS DE FAB. FIJOS  

3.000.000

3.000.000

3.000.000

3.000.000

3.000.000

GASTOS DE ADMON Y VTA    

-

-

-

-

COMISIONES DE VENTA  

647.500

700.000

800.000

875.000

975.000

DEPRECIACION  

185.833

185.833

185.833

185.833

185.833

DEP INTANGIBLES            

INTERESES PAGADOS  

97.500        

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS  

4.486.667

5.214.167

6.414.167

7.314.167

8.514.167

IMPUESTOS ( 35 % )  

1.570.333

1.824.958

2.244.958

2.559.958

2.979.958

UTILIDAD NETA  

2.916.333

3.389.208

4.169.208

4.754.208

5.534.208

AJUSTES EN DEPRECIACION            

DEPRECIACION  

185.833

185.833

185.833

185.833

185.833

DEP INTANGIBLES  

-

-

-

-

-

EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS            

AMORTIZACIONES DEUDA  

1.000.000        

INVERSION POR REEMPLAZO          

400.000

OTRAS INVERSIONES            

INVERSION INICIAL

- 9.550.000          

DIVIDENDOS            

BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS            

APORTACION DE CAPITAL            

FINANCIAMIENTO

1.000.000        

VALOR DE DESECHO ( AÑO 5 )          

9.020.833

             

FLUJO NETO DE EFECTIVO ( FNE )

- 8.550.000

2.102.167

3.575.042

4.355.042

4.940.042

14.340.875

TABLA DE AMORTIZACIONES PARA FINANCIAMIENTO

( SALDOS INSOLUTOS )

FINANCIAMIENTO : $1.000.000

TASA DE INTERES ANUAL : 18%

PLAZO MESES : 12

CAPITAL INTERESES AMORTIZACION SALDO

ENERO $1.000.000 $15.000 $83.333 $916.667

FEBERO $916.667 $13.750 $83.333 $833.333

MARZO $833.333 $12.500 $83.333 $750.000

ABRIL $750.000 $11.250 $83.333 $666.667

MAYO $666.667 $10.000 $83.333 $583.333

JUNIO $583.333 $8.750 $83.333 $500.000

JULIO $500.000 $7.500 $83.333 $416.667

AGOSTO $416.667 $6.250 $83.333 $333.333

SEPTIEMBRE $333.333 $5.000 $83.333 $250.000

OCTUBRE $250.000 $3.750 $83.333 $166.667

NOVIEMBRE $166.667 $2.500 $83.333 $83.333

DICIEMBRE $83.333 $1.250 $83.333 $0

PAGOS AÑO 1 $97.500 $1.000.000

Ke = Rf + ( Rp X B )Rp = Rm - Rf

COSTO DE CAPITAL

KE = 0.08 + ( ( 0.10 - 0.08 ) X 1.5 ) = 11.00 %

CD = Kd ( 1 – t )

CD = 0.18 X ( 1- 0.35 ) = 11.70 %

Ko = CD ( D / V ) + Ke ( P / V )

KO = 0.1170 ( 1,000,000 / 9,550,000) + 0.11 ( 8,550,000 / 9,550,000 ) = 11.07%

PERIODO DE RECUPERACION

AÑO FNE FLUJO ACUMULADO

1 2.102.167 2.102.167

2 3.575.042 5.677.208

3 4.355.042 10.032.250

4 4.940.042 14.972.292

5 5.320.042 20.292.333

INVERSION INICIAL = 9.550.000

TASA SIMPLE DE RENDIMIENTO

AÑO FNE TSR

1 2.102.167 22%

2 3.575.042 37%

3 4.355.042 46%

4 4.940.042 52%

5 5.320.042 56%

NOTA : DEBERA DE SER MAS ALTA QUE LA TASA LIDER DEL MERCADO

FNE / INV

BALANCE GENERAL ACTIVOS : PASIVOS :CIRCULANTE : CORTO PLAZO :CAJA 2.102.167 PROVEEDORESBANCOS DEUDA - INVENTARIOS CUENTAS POR PAGARCUENTAS POR COBRAR TOTAL PASIVO CORTO PLAZO - TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 2.102.167 LARGO PLAZO :

FIJO : BANCOS TERRENOS 7.000.000 DEUDACOSTRUCCION 1.500.000 TOTAL PASIVO LARGO PLAZOMAQUINARIA 500.000 TOTAL PASIVO - EQUIPOS Y MUEBLES 150.000 CAPITAL AUTOMOVIL 400.000 9.550.000 CAPITAL SOCIAL 8.550.000 DEPRECIACIONES 185.833 UTILDADES RETENIDAS 2.916.333 TOTAL DE ACTIVOS FIJOS 9.364.167 TOTAL CAPITAL CONTABLE 11.466.333 11.466.333 OTROS : TOTAL PASIVO Y CAPITALTOTAL ACTIVO 11.466.333 DIFERENCIA -

ESTADO DE RESULTADOSVENTAS 12.950.000 COSTO DE VENTAS 4.532.500

UTILIDAD BRUTA : 8.417.500 GASTOS DE OPERACIÓNGASTOS DE VENTA 647.500 GASTOS DE ADMINISTRACION 3.000.000 GASTOS POR DEPRECIACION 185.833

TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS : 3.833.333 UTILIDAD OPERATIVA : 4.584.167

GASTOS FINANCIEROS 97.500 PRODUCTOS FINANCIEROSOTROS PRODUCTOSOTROS GASTOS

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS : 4.486.667 IMPUESTOS AL : 35% 1.570.333

UTILIDAD NETA : 2.916.333

RAZONES FINANCIERASAÑO 1

CIRCULANTE : NAAC/PC

P. ACIDO : NA( AC-INV )/PC

ROT.INV : NACV/INV

ROT.ACT.TOT : 1,13 VTS/ACT. TOT

DEUDA : NAPAS.TOT/ACT.TOT

PAGO INT. 46,02 UAIMP/INTERESES

UT.OP : 35%UP/VTS

UT.NETA : 23%UN/VTS

SENSIBILIDAD Y RIESGO

Px ( Ax )

0.30 ( 9,644,605 ) 2.893.381,56

0.40 ( 10,146562 ) 4.058.625,19

0.30 ( 13,522,842 ) 4.056.852,52

A = 11.008.859,27

VPNp

VPNc

VPNo

SUMATORIA

Ax - A Ax – A (Ax – A) ( Ax – A ) Px9,644,605 - 11.008.859,27 -1.364.254 1.861.189.181.647 558.356.754.494,34

10,146,562 - 11.008.859,27 -862.296,30

743.554.910.066 297.421.964.026,58

13,522,842 -11.008.859,27 2.513.982 6.320.107.889.687 1.896.032.366.906,10

Varianza = 2.751.811.085.427,02

Ç = = 1.658.858,37

v = 1.658.858,37 / 11.008.859,27 = 0.1549

2

2.751.811.085.427,02

v = 15%

VALOR PRESENTE NETO

2.102.167 3.575.042 4.355.042 4.940.042 14.340.875

( 1+.1107 ) ( 1+.1107 ) ( 1+.1107 ) ( 1+.1107 ) ( 1+.1107 )1 2 3 4 5

+ + + +

19,696,562.97 – 9, 550,000

10,146,562.97

EJERCICIO 1• El Sr. XXX, desea iniciar un negocio para lo cual ha

manifestado necesitar los siguientes activos :

• Terreno = $ 1,000,000 + Construcciones = $ 700,000 + Maquinaria=$ 100,000 + Equipos y muebles = $ 200,000 + automóvil = $ 250,000

• La vida útil estimada para el tipo de activos y de uso es de :

• Construcción = 40 años + Maquinaria = 15 años + Equipos y muebles = 10 años + Automóvil = 4 años

• El Sr. XXX le hace falta la cantidad de $ 500,000 para iniciar su negocio por lo cual, solicitará al banco dicha cantidad a pagar a un plazo de 12 meses bajo un interés sobre saldos insolutos del 25 %. Considere el pago de impuestos del 35 % y el valor del cete de 10 % así como una rentabilidad de mercado promedio del 15 % y un factor beta del 1.5

• El pronóstico de ventas en forma mensual para el primer año es como se muestra : enero = 130,000 febrero = 150,000 marzo = 200,000 abril = 130,000 mayo = 120,000 junio = 100,000 julio = 140,000 agosto = 160,000 septiembre = 170,000 octubre = 130,000 noviembre =110,000 y diciembre = 190,000

• Las ventas estimadas para los siguientes cuatro años son como se muestran : año 2 = 2,000,000 año 3 = 2,300,000 año 4 = 2,800,000 y año 5 = 3,200,000

• En base al estudio de “ estructura del producto “ sabemos que los costos de venta representa el 10 % del precio de venta

• El Sr. XXX también ha decidido pagar a los vendedores a comisión del 5 % sobre el monto vendido para su motivación.

• Los gastos fijos ( administración y de venta ) generan un monto mensual por $ 30,000 ( tómelo como una constante para la vida del proyecto )

SOLICITUD . . . • EFECTUE FLUJO DE EFECTIVO MENSUAL PARA EL PRIMER

AÑO DE LA VIDA DEL PROYECTO• EFECTUE FLUJO DE EFECTIVO PARA LOS SIGUIENTES 4

AÑOS A LA VIDA DEL PROYECTO• DETERMINE VALOR PRESENTE NETO DEL PROYECTO• DETERMINE PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL PROYECTO• DETERMINE LA TASA SIMPLE DE RENDIMIENTO• DETERMINE BALANCE Y ESTADO DE RESUTADOS PRO-

FORMA PARA EL PRIMER AÑO DE VIDA DEL PROYECTO• DETERMINE RAZONES FINANCIERAS RELEVANTES• DETERMINE RESULTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO BAJO

ESCENARIOS OPTIMISTA ( INCREMENTO DEMANDA 15 % ) Y PESIMISTA ( REDUCCION EN DEMANDA 15 % )

• DETERMINE EL FACTOR DE RIESGO DEL PROYECTO ( COEFICIENTE DE VARIACION )