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INFORME DE RENDICIÓN DE CUENTAS

SEGUNDO SEMESTRE 2019

FONDO DE CAPITAL PRIVADO

AGRONEGOCIOS CACAO AGROFORESTAL

TABLA DE CONTENIDO

FCP ULTRASERFINCO AGRONEGOCIOS

COMPARTIMENTO CACAO AGROFORESTAL

1. Introducción……………………………………………………………… 3

2. Glosario……..……………………………………………………………… 4

3. Entorno Económico…………………………………………………… 5

4. Características Generales………………………………………… 8

5. Gobierno Corporativo……………………………………………… 10

6. Informe Gestor Profesional……………………………………… 15

7. Desempeño………………………………………………………………… 24

8. Estados Financieros…………………………………………………… 27

9. Informe Auditoría……………………………………………………… 30

11. Informe Comités………………………………………………………… 32

INTRODUCCIÓN

Pág. 3

Las obligaciones de la sociedad administradora del fondo de capital privado y del gestor profesional, en caso de

existir, relacionadas con la gestión del portafolio son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por

los inversionistas a los fondos de capital privado no son depósitos, ni generan para la sociedad

administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de

depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras- FOGAFIN, ni por ningún otro esquema de dicha

naturaleza. La inversión en el fondo de capital privado está sujeta a los riesgos de inversión, derivados de la

evolución de los precios de los activos que componen el portafolio del respectivo fondo de capital privado.

Apreciados inversionistas,

Ultraserfinco en su calidad de Sociedad Administradora del Fondo de Capital Privado Agronegocios

Compartimento CACAO Agroforestal, se complace en presentar el informe de rendición de cuentas del segundo

semestre del año 2019. Este informe tiene como objetivo brindar a los inversionistas información detallada y

pormenorizada de la gestión y desempeño de los recursos administrados de los inversionistas.

El presente informe cumple con las disposiciones del decreto 1984 /2018.

De acuerdo con la estructura organizacional del fondo, para la elaboración del presente informe participaron:

Ultraserfinco Sociedad Administradora

Agrow Asset Management Gestor Profesional

Comité de Inversiones Órgano de Control

Comité de Vigilancia Órgano de Control



Para los efectos previstos en este informe las siglas definidas a continuación tendrán el significado

que se les asigne en este artículo. Los términos no definidos expresamente tendrán el significado que

a ellos les atribuye su uso natural.

FCP: Fondos de Capital Privado

FIC: Fondos de Inversión Colectiva

SA: Sociedad Administradora Ultraserfinco S.A

GP: Gestor Profesional Agrow Asset Management

CCC: Compañía Colombiana de Cacao

BVC: Bolsa de Valores de Colombia

RNVE: Registro Nacional de Valores y Emisores

GLOSARIO

Pág. 4 FCP ULTRASERFINCO AGRONEGOCIOS


ENTORNO ECONÓMICO


ULTRASERFINCO AGRONEGOCIOS

COMPARTIMENTO CACAO

AGROFORESTAL

www.ultraserfinco.com

Pág. 6

En la segunda mitad de 2019 la economía colombiana consolidó su proceso de aceleración hacia un crecimiento más cercano

al potencial, apoyado en un repunte de la demanda doméstica, asociado con un buen comportamiento del consumo y la

inversión. El producto interno bruto creció 3.3% en el tercer trimestre del año y se espera que la actividad económica haya

extendido ese ritmo en la totalidad de 2019, para destacarse como una de las economías con mayor crecimiento de la

región.

Las actividades de comercio, de administración pública y las financieras han generado las mayores contribuciones a la

dinámica, lo que se respalda por el crecimiento en lo corrido del año del consumo de los hogares (4.7%), la inversión (4.6%)

y el gasto del gobierno (2.9%). Sin embargo, el impulso de la demanda agregada ha acrecentado los desafíos externos,

debido a que el crecimiento de las importaciones (9.3%) ha sido superior al de las exportaciones (3.2%), lo que ha ampliado

el déficit comercial y consigo el desbalance en cuenta corriente.

Por otro lado, ha surgido una renovada preocupación por la situación del mercado laboral en el país, al alcanzarse una tasa

de desempleo de 9.3% a nivel nacional. En este sentido, la política fiscal procuró la aprobación de la Ley de Crecimiento, la

cual reemplazó la anterior Ley de Financiamiento tras se declarada inexequible, en la cual no solo se brindó incentivos a la

creación de empleo juvenil, sino que se fundamentó nuevamente en la apuesta de un mayor crecimiento económico a través

de la reducción de las tasas impositivas a las empresas y con ella la promoción de la inversión. En este sentido, el Minister io

de Hacienda espera no solo cumplir con la meta de déficit fiscal de 2.4% de 2019, sino asegurar un recaudo adicional neto

para 2020 de 13.5 billones de pesos.

En materia de política monetaria, el Banco de la República dejó inalterada la tasa de interés en 4.25% durante todo el año y

las expectativas del mercado apuntan a que se mantenga en ese nivel durante 2020, con el propósito de apoyar la

recuperación de la economía. Lo anterior soportado en que si bien la inflación cerró en 3.80%, aumentando frente al 3.18%

de 2018, el emisor confía en que la misma convergirá hacia la meta en 2020, luego de la dilución de elementos transitorios

como la devaluación cambiaria y el repunte en la inflación de alimento. Esto último sumado a una baja preocupación por el

incremento del déficit en cuenta corriente, relacionado con una tasa de interés baja en comparación a sus pares de la

región.

ENTORNO MACROECONÓMICO

LOCAL



Pág. 7

Los activos de los mercados internacionales presentaron favorables valorizaciones en la segunda mitad del año,

destacándose el comportamiento del mercado de renta variable en general y de algunas materias primas. El acumulado de

tres reducciones en las tasas de interés por parte de la FED y un recorte del BCE, así como el renovado ritmo de acumula-

ción de activos, generaron condiciones de amplia liquidez internacional, impulsando consigo los flujos de portafolio hacia

economías emergentes.

Pese a las múltiples fuentes de incertidumbre como las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, las protestas en Asia,

Europa y Latinoamérica y las expectativas de desaceleración de la economía global, la volatilidad en la cotización de los

activos fue menor a la del mismo periodo del año anterior, concentrándose principalmente en activos de renta fija.

Las restricciones de liquidez de los principales bancos en EE.UU., reflejadas en el incremento de las tasas de interés de los

mercados monetarios, precipitaron la respuesta de la FED, mediante el uso de sucesivas operaciones de recompra.

Además, hacia finales de año se presentaron avances en las conversaciones comerciales entre China y los Estados Unidos,

que permitieron el alcance de un acuerdo de fase uno, aliviando las tensiones por esta fuente.

Frente a lo anterior, los mercados estuvieron atentos a los detalles de la entrada en vigencia de los aranceles anunciados

para diciembre, los cuales finalmente fueron suspendidos. Mientras que respecto a la salida del Reino Unido de la Unión

Europea, las preocupaciones se redujeron gracias a la formación de un nuevo Parlamento y la reelección de Boris Johnson

como primer ministro. Por otro lado, el proceso de destitución del presidente estadounidense Donald Trump tuvo un

impacto limitado, en donde la aprobación en la Cámara de Representantes podría no prosperar en el Senado en 2020.

Por último, los mercados han incorporado en sus expectativas de política monetaria que las posturas en los bancos centrales

se mantendrán relativamente estables, mientras que las proyecciones de crecimiento económico son moderadas y las cifras

de actividad económica reflejan una continua debilidad del sector industrial en los países desarrollados, el cual ha sido

contrarrestada por el mejor desempeño del sector de servicios.

ENTORNO MACROECONÓMICO

INTERNACIONAL



CARACTERÍSTICAS GENERALES



COMPARTIMENTO CACAO

AGROFORESTAL


Pág. 9

Riesgo de Crédito

Riesgo de Liquidez

Riesgo de Concentración

Riesgo de Mercado

Política de Riesgo

Riesgos inherentes a las inversiones

Política de Inversión

El Compartimento invertirá en el desarrollo de una Empresa que tiene por objeto la explotación de un modelo de negocio agroforestal para la producción y comercialización principalmente de cacao. De manera subsidiaria para efectos de obtener beneficios para el cultivo principal, a saber, el cacao, podrá contarse con el cultivo de plátano, especies maderables y en general, cualquier especie que cumpla la función de brindar “sombrío tempo-ral o permanente” al cultivo.

Para una descripción más completa de los objetivos y políticas del fondo de inversión colectiva, por favor remitirse al reglamento de este, disponible en www.ultraserfinco.com

FONDO DE CAPITAL PRIVADO CACAO ADMINISTRADO POR: ULTRASERFINCO S.A. COMISIONISTA DE BOLSA

Fondo cerrado, de capital privado, de largo plazo y de alto riesgo, cada uno de los Compartimentos invertirá en Empresas o Proyectos que tengan por objeto el desarrollo, administración, cultivo, cosecha, explotación y comer-cialización de cultivos agrícolas tales como cacao, piña, plátano y especies maderables, a partir de modelos agroforestales.

Riesgos inherentes a los activos

Riesgos inherentes a la Sociedad Administradora

Riesgo de Lavado de Activos

Riesgo Operativo

Riesgo Jurídico

Riesgos inherentes de los recursos líquidos

El perfil de riesgo es ALTO por cuanto se trata de una inversión principalmente en activos que no se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE) y cuyos resultados no están garantizados.

Fecha de inicio de operaciones: 26/02/2014

Fecha vencimiento. 26/02/2034

Riesgos Técnicos

Riesgos Biológicos

Riesgo de Precios

Riesgo de Consumo

Riesgo Natural

Tiempo total: 20 Años

Tiempo transcurrido: 5.8 Años

Tiempo restante: 14.2 Años



https://www.ultraserfinco.com/site/Productosyservicios/FondosdeInversi%C3%B3nColectiva/FondosdeInversi%C3%B3nColectivaAlternativas/FondosdeCapitalPrivado/FondodeCapitalPrivadoInmobiliario.aspx

GOBIERNO CORPORATIVO



COMPARTIMENTO CACAO

AGROFORESTAL


Pág. 11

SOCIEDAD ADMINISTRADORA

El Fondo es administrado por la Sociedad Administradora, Ultraserfinco S.A. Comisionista de Bolsa, sociedad anónima

constituida mediante Escritura Pública número 585 del 15 de febrero de 1991 ante la Notaría 37 de Bogotá, identificada con

el NIT. 0800120184-3, con permiso definitivo de funcionamiento 0102 de 21 de febrero de 1991 otorgado por la Superinten-

dencia Financiera de Colombia.

Ultraserfinco S.A. se especializa en asesorar y gestionar inversiones en el mercado de capitales, tomando el papel de

intermediario en la compra y venta de productos financieros emitidos en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

La Comisionista ofrece diversidad de productos y servicios financieros mediados por profesionales competentes en cada una

de las áreas de inversión, ofreciendo a sus clientes una diversa cartera de productos y servicios (Fondos de inversión

Colectiva, Acciones, Renta Fija, Yankees Colombia, Derivados, APT, Compra y venta de divisas, Operaciones de liquidez y

Corresponsalía).

JUNTA DIRECTIVA

COMITÉ DE

AUDITORÍA

COMITÉ DE

INVERSIONES

COMITÉ DE

RIESGOS

PRESIDENCIA

PAULA PAUCAR VALLEJO

VICEPRESIDENCIA

COMERCIAL

RODNEY CUNDY

VICEPRESIDENCIA

EJECUTIVA

SARA PEREIRA

VICEPRESIDENCIA

INVERSIÓN

JUAN GONZALO HURTADO

GESTIÓN

HUMANA/JURÍDICO

MARIA ANTONIETA LÓPEZ

GERENCIA DE

RIESGOS

JUAN CARLOS ENCISO

ESTRATEGIA

& INVESTIGACIONES

MARIO ACOSTA

GERENCIA

SERVICIO AL CLIENTE

NORA GONZALEZ



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GESTOR PROFESIONAL

La Sociedad Administradora contrata a AGROW GESTIÓN DE ACTIVOS

AGROPECUARIOS S.A.S como Gestor Profesional para delegar en él las actividades

de inversión, desinversión y seguimiento del Fondo de Capital Privado, siempre y

cuando dichas actividades no tengan por objeto activos registrados en el RNVE.

Agrow es una entidad de naturaleza privada con 8 años de experiencia, especializado en administración de activos

agropecuarios y enfocado en proyectos greenfield y agri scale ups, generando valor a través del manejo empresarial de

plantaciones, cuenta con AUM por $COP 60,000 MM en cacao y palma de aceite.

COMPAÑÍA COLOMBIANA DE CACAO

La principal inversión del FCP Agronegocios la constituye la Compañía

Colombiana de Cacao (CCC), compañía que si bien inicio como

vehículo de gestión de la plantación, se fortaleció en Junio de 2018

con la Capitalización y traslado de todos los activos (Plantación, equi-

pos, etc) y pasivos.

Con la Capitalización se dio inicio a la fase empresarial en la

producción y comercialización de cacao, que ha requerido el fortale-

cimiento de las instancias de gobierno tanto en el fondo como en la

CCC.

Hoy el FCP Agronegocios Cacao es propietario del 100% de la CCC, y

constituye el rubro de inversiones presentados más adelante en el

presente documento.

COMITÉ TÉCNICO

REVISORÍA FISCAL

JUNTA DIRECTIVA

Coordinador de servicios agrícolas

Administrador finca Tigrillo

Administrador finca Paujil

Administrador finca Mono Araña

Ingeniero Agrícola Coordinador

Contable

Coordinador Financiero PMO

Coordinador Administrativo

Coordinador Gestión Humana

ASAMBLEA DE ACCIONISTAS

GERENTE GENERAL

DIRECTOR LOGÍSTICA Y VENTAS

DIRECTOR

ADMINISTRATIVO Y FINANCIERO

DIRECTOR

ECOSISTEMA PRODUCTIVO

Coordinador Postcosecha

Coordinador Fomento

DIRECTOR

PLANTACIÓN



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COMITÉ DE INVERSIONES

Responsable de decidir las inversiones y desinversiones de cada Compartimento del Fondo, siguiendo los lineamientos de su

objetivo de inversión y perfil de riesgo.

El Comité es elegido por el Gestor Profesional, para un período de dos años, pudiendo ser removidos en cualquier momento

y reelegidos indefinidamente.

PERFIL DE LOS MIEMBROS

Los miembros del Comité de Inversiones deberán (i) contar con amplia y variada experiencia en campos como el financiero,

empresarial, legal o de manejo de inversiones relacionadas con el objeto de inversión del Fondo y sus Compartimentos, (ii)

poseer una reputación e idoneidad en su solvencia moral y (iii) ser reconocidos como individuos exitosos e intachables

en el medio en que se desempeñan.

MIEMBROS

Eduardo

Salazar Yusti

Juan Antonio

Zambrano

Juan Sebastián

Correa



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COMITÉ DE VIGILANCIA

Es el órgano de control de cada uno de los Compartimentos que integran el Fondo, está compuesto hasta por cinco (5)

miembros, elegidos por la Asamblea de Inversionistas correspondiente para períodos de dos (2) años, pudiendo ser reelegi-

dos indefinidamente, los miembros actuales del Comité de Vigilancia son independientes de la Sociedad Administradora y el

Gestor Profesional.

FUNCIONES

El comité de vigilancia es el encargado de verificar que los demás órganos de control y administración cumplan con sus

funciones, que las inversiones se realicen de acuerdo con la normatividad vigente, resolver aquellas situaciones que den

lugar a conflictos de interés, reportar a la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) cualquier posible violación de la

normatividad aplicable e informar a los inversionistas los eventos que podrían comprometer la sostenibilidad o viabilidad

del Fondo.

MIEMBROS

Carlos Enrique Domínguez

Jorge Luis Bernal Jaramillo

Jorge Alberto de Castro



INFORME GESTOR PROFESIONAL



COMPARTIMENTO CACAO

AGROFORESTAL


Informe de gestión 2019

Durante los primeros años de ejecución de la inversión del Fondo de Capital Privado Ultraserfinco agro negocios, la

función del gestor profesional estuvo enfocada en el cumplimiento de hitos agrícolas y operacionales que

permitieran cimentar las bases para la construcción de una Compañía potente con la capacidad de crear y capturar

valor en un mercado con muchas oportunidades.

Durante estos años de operación se logró la adquisición de la tierra con las condiciones adecuadas para el fondo, se

establecieron las primeras 700 hectáreas bajo los más altos estándares buscando altas productividades y eficiencias

en la operación y se definieron los protocolos para la operación de la plantación, adicionalmente se logró un hito

fundamental para el fondo el cual fue el cierre financiero para la primera fase del plan de negocios.

En el año 2019 se dio inicio a la fase productiva de la plantación lo cual implica incorporar nuevas actividades en la

operación de la compañía. Dentro de esta evolución, el gestor trabajó de la mano del equipo directivo de la CCC y

el comité de vigilancia en la formulación y seguimiento de indicadores de producción para la plantación, en el

acompañamiento de la gestión comercial y en la estrategia corporativa y competitiva de la empresa, que tiene co-

mo pilar fundamental el crecimiento a través del desarrollo de ecosistemas productivos en zonas de alto potencial

dentro del territorio colombiano.

Con respecto al precio del cacao, el año 2019 fue un año positivo donde el precio del grano tuvo un repunte impor-

tante durante el último trimestre llegando a niveles de USD$2.700 por tonelada.

Para el año 2020 tenemos como principales retos: (i) la consolidación de la producción de Monteoscuro, donde las

hectáreas establecidas en el año 2016 entrarán en su cuarto año y donde la producción será significativa, (ii)

consolidar la estrategia de historias con sabor para segmentar el portafolio de clientes y lograr unos mejores

precios de venta y (iii) buscar los mecanismos de crecimiento que permitan maximizar la rentabilidad del Fondo y

sus inversionistas.

A continuación, hacemos un resumen de los hechos más relevantes del año 2019, lo hitos cumplidos y los retos para

los próximos años.

Pág. 16

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Cierre Financiero

Durante el 2019 se logró uno de los hitos más importantes para la sostenibilidad de la compañía en el largo plazo,

el cierre financiero. Para lograr este importante hito se contó con capital proveniente de diferentes fuentes:

Capitalización de la CCC con recursos del fondo por valor de 7.600 millones.

Crédito por parte de Davivienda por valor de 10.600 millones.

Venta de 1.298 hectáreas de los predios de La Arama, por valor de 7.800 millones.

Con estos recursos la Compañía de Cacao cuenta con el cierre financiero para las primeras 704 hectáreas ya

establecidas y el desarrollo de los primeros ecosistemas productivos.

La estructura de capital para este cierre financiero es 80% equity 20% deuda, la cual es conservadora y da solidez

patrimonial a la empresa.

Gestión comercial y equipo de trabajo

La Gerencia y su equipo de desarrollo de negocios participó en diferentes ferias y eventos relacionados con la

comercialización de cacaos finos y de origen en donde se resalta la participación en el Fancy Food y Elevate

Chocolate de Nueva York, el Northwest Chocolate festival en Seattle, macro rueda de Negocios Procolombia en

Shanghai y el ChocoShow en Bogotá.

Las personas clave para poner en marcha el Go to Market de la estrategia:

Desarrollo de negocios, a cargo de Natalia Aristizábal, con experiencia en mercadeo, ventas, exportación y

posicionamiento de marcas de cafés especiales.

Sostenibilidad, a cargo de Luis Monroy, con experiencia en gestión ambiental, tanto en proyectos como consultoría.

Contenidos digitales, a cargo de Ana María Rodríguez, con experiencia en publicidad, comunicaciones e imagen

corporativa.

Postcosecha, a cargo de Guillermo Cadena, con una larga trayectoria y experiencia en desarrollo de protocolos de

fermentación y secado y recetas de chocolates especiales.

Operaciones, liderado por Nathalia Ochoa con experiencia en gerencia administrativa y administración de proyectos

de negocios de cacao.

Como principal logro se destaca la primera exportación hacia Estados Unidos, generando curva de aprendizaje para

el área de operaciones de la empresa.

Dentro de los análisis realizados para la definición de la estructura, se evaluaron las primas mínimas que se deben

lograr para que la estructura sea eficiente.

El año 2019 marco el inicio de la cosecha comercial de la compañía de cacao. Las ventas esperadas para el año

provenían de la producción de Monte Oscuro y los ecosistemas productivos. La producción y las ventas no alcanza-

ron la meta que se había establecido para el año. Las razones principales fueron:

Fuerte verano que se presentó al final del año, lo que generó un desplazamiento de tres meses en la pro-

ducción.

Limitaciones en el capital de trabajo disponible por la demora en el cierre financiero que retrasó la pues-

ta en marcha del centro de postcosecha en Santa Marta y limitó la disponibilidad de capital de trabajo

para comercializar y exportar cacao.

Esta situación generó un incumplimiento en materia de producción, cerramos con 50 toneladas producidas contra

92 proyectadas lo que significa un 52% de cumplimiento.

Cosecha y ventas 2019

Manejo de la plantación e Indicadores

Cerramos el año con la operación de cuatro lotes bajo el esquema de manejo independiente (fincas). En los

primeros meses del año se espera que se creen cuatro más y uno de ellos será operado solamente por mujeres ca-

beza de familia. Este nuevo esquema de operación, combinado con la implementación de indicadores de segui-

miento está permitiendo un mayor control sobre la productividad y sobre los costos de operación.

Gestión Ambiental

La gestión del área de sostenibilidad de la Compañía de cacao se ha concentrado en dos frentes, el normativo y el

de generación de valor. En el tema normativo durante el primer semestre del año se recibieron los permisos

ambientales para la plantación dentro de los que se destacan:

Permiso de captación de agua subterránea y superficial.

Permisos de ocupación de cauce.

Concepto de aprovechamiento de material de Cantera.

Está pendiente para el año 2020 el permiso de vertimientos, en línea con el montaje de nuevos procesos

industriales en la planta de postcosecha.

En la generación de valor, el programa bandera de la Compañía ha sido Conexión Jaguar, en alianza con la empresa

Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P., que ha aportado elementos bastante valiosos para la estrategia comercial.

Adicionalmente, se espera tener el concepto para la emisión de bonos de CO2 entre marzo y abril del 2020, con el

acompañamiento de la firma consultora South Pole Carbon.

Pág. 20

Igualmente, durante el segundo semestre la compañía se presentó al programa “Iniciativa 20x20” promocionado

por el World Resources Institute con el objetivo de lograr recursos de cooperación internacional para reforestar las

laderas que aún no han sido intervenidas en Monteoscuro.

Por último, se está tramitando la certificación de empresa B para la compañía. Sistema B hace parte de un

movimiento que busca apoyar la construcción de ecosistemas favorables para dar solución a problemas sociales y

ambientales, lo cual está en línea con la tesis de inversión planteada para el fondo y la compañía.

Con el objetivo de poder trazar acciones medibles en la intervención social de la

Compañía, se está trabajando en el cumplimiento de seis de los 17 objetivos de

desarrollo sostenible definidos por Naciones Unidas. Dentro del marco de estos objetivos se ha logrado:

Gestión institucional: Alianza con el Sena para la capacitación de 125 colaboradores de la plantación en temas de

transformación de cacao y mejoras de competencias en el manejo del cultivo. Capacitación de ocho colaboradores

en manejo ambiental donde también se vinculó personal de la comunidad.

Apoyo a comunidades: Intervención de 20 kms de vías veredales que mejoran la calidad de vida de los habitantes

de la región. La maquinaria fue suministrada por los gobiernos locales y regionales. Igualmente se realizaron pro-

yectos educativos en las escuelas mediante la implementación de parcelas productivas lideradas por la compañía.

Infraestructura: Se finalizó la construcción de dos aulas en la comunidad de los Ranchos con recursos que se habían

obtenido en el marco de expo Agrofuturo 2018.

Igualmente se realizaron cuatro jornadas de celebración de los principales eventos durante el año como el día del

niño, día del padre y de la madre y día de la familia. Con estas actividades se busca generar un mayor bienestar en

la comunidad, sentido de pertenencia con la compañía y fortalecer la cultura familiar.

Pág. 21

Gestión social

Alianzas Se concretó una alianza estratégica entre CCC,

Gobernación de Santander y Fedecacao, con el

objetivo de aumentar las capacidades de producción

en los ecosistemas productivos de la CCC, promover

investigaciones asociadas a la producción y

procesamiento de cacao y alcanzar la certificación de

denominación de origen (cacao origen yariguíes) para

la comercialización.

Pág. 22

La compañía selecciono la certificación UTZ como la

mejor alternativa para Monte Oscuro, durante el año

2019 por priorización de actividades y mientras se surtía

el proceso de la reestructuración de la operación por

fincas se decidió aplazar el proceso, en el mes de octubre se retomaron las actividades y se espera que en el primer

semestre de 2020 se realicen las pre auditorias.

Adicionalmente, luego del mejor entendimiento de las necesidades del mercado, se está analizando la posibilidad de

que las “fincas” tengan certificaciones diferentes de acuerdo a las condiciones de las mismas y a los intereses de los

compradores. Algunas fincas podrán tener certificado UTZ, otras Rain Forest Alliance o Fair trade, teniendo en cuenta

que el proceso de certificación es muy similar en muchos de los aspectos.

Certificaciones

Pág. 23

Principales hitos cumplidos a cierre del 2019

PLANTACIÓN CON 704HA INTERVENIDAS CON APROXIMADAMENTE 850.000 PLANTAS DE CACAO,

APROXIMADAMENTE 400.000 PLANTAS DE MATARRATÓN Y

APROXIMADAMENTE 90.000 PLANTAS DE ABARCO.

CIERRE FINANCIERO PARA LAS 704 HECTÁREAS

TRES CENTROS DE POS COSECHA. MONTE OSCURO, SIERRA NEVADA Y MANAURE.

ESTRATEGIA CORPORATIVA Y COMPETITIVA DE LA COMPAÑÍA DEFINIDA .

EQUIPO DE TRABAJO CONFORMADO Y CON CAPACIDAD DE

EJECUTAR LA ESTRATEGIA PLANTEADA.

DESEMPEÑO



COMPARTIMENTO CACAO

AGROFORESTAL


Pág. 25

CIFRAS RELEVANTES



VALOR DEL FONDO

$ 50.900 MILLONES

VALOR DE LA UNIDAD

$ 10.482

NUM INVERSIONISTAS

73

INVERSIÓN INICIAL

MÍNIMA

600 SMMLV

NÚMERO DE UNIDADES

EN CIRCULACIÓN

4.855.455

COMISIÓN GESTIÓN Y

ADMINISTRACIÓN

2.25%

Desde la reapertura del Fondo al cierre de diciembre se han firmado compromisos de

inversión por $9.173 M (29 Iniciales - 8 Nuevos) de los cuales la totalidad han sido

llamados a capital al cierre del año

EVOLUCIÓN VLR UNIDAD EVOLUCIÓN VLR FONDO

El comportamiento histórico observado en el valor de la unidad obedece principalmente a los ingresos generados por

concepto de la valorización de los derechos fiduciarios del Patrimonio Autónomo Monteoscuro en el cual se encuentran

las tierras del proyecto; en menor medida por las primas de ingreso reconocidas por nuevos inversionistas y por los

rendimientos financieros. En el último año teniendo en cuenta que los ingresos por venta de Cacao son menores a los

gastos administrativos del proyecto es coherente observar un comportamiento descendente en el valor de la unidad

(Curva J)

COMPROMISOS DE INVERSIÓN TOTALES

$ 53.330 MILLONES

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CIFRAS RELEVANTES



JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE

0.18% -10.70% -0.13%

OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

-0.04% -8.13% -10.11%

JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE

-2.05% -12.69% -2.38%

OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

-2.29% -10.21% -12.16%

DESPUÉS DE COMISIÓN TIR NETA MENSUAL ANTES DE COMISIÓN TIR BRUTA MENSUAL

DETALLE RENTABIL IDAD ANUAL E.A.

Actualmente la liquidez del Fondo es administrada en cuentas bancarias en el Banco de Occidente y Bancolombia, con una

remuneración promedio de 4.25% E.A. y 3.80% E.A. respectivamente, con el fin de tener disponibilidad inmediata para

atender las solicitudes de recursos por parte de la CCC

ESTADOS FINANCIEROS



COMPARTIMENTO CACAO

AGROFORESTAL


INFORME AUDITORÍA



COMPARTIMENTO CACAO

AGROFORESTAL


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REPORTE DE AUDITORÍA

Para el segundo semestre de 2019, desde auditoría se realizaron los siguientes monitoreos al FCP Agronegocios validando el cumplimiento normativo

Para el semestre evaluado no se presentaron observaciones o hallazgos para reportar.

Fichas técnicas Rendición de Cuentas

Revelación de Información Ejecución Contable

Arqueo de Unidades de Participación



INFORMES COMITÉS



COMPARTIMENTO CACAO

AGROFORESTAL




COMITÉ DE INVERSIONES

Señores

INVERSIONISTAS DEL FONDO DE CAPITAL PRIVADO AGRONEGOCIOS COMPARTIMENTO CACAO AGROFORESTAL

Medellín

Dada la etapa actual en la que se encuentra el fondo, una de las principales funciones del comité de inversiones es

acompañar al Gestor Profesional en los procesos de intervención de la CCC y participar activamente en el seguimiento y

control de esta inversión.

En línea con esta función, durante el año 2019 el comité realizo 5 sesiones durante los meses de febrero, julio, octubre,

noviembre y diciembre cumpliendo con lo estipulado en el reglamento del fondo.

Entendiendo las discusiones claves para aportar en la generación de valor del fondo, las reuniones del comité estuvieron

orientadas en acompañar el proceso de construcción de la organización y el equipo interno de la Compañía, haciendo

énfasis en las implicaciones que esto supone para ejecutar los planes de negocio de largo plazo. Para esto, las tareas

críticas que se enfrentaron en el año fueron:

Definición de la estructura ideal en términos de activos y liquides de la Compañía y el cierre financiero que

comprendió varios frentes, la venta de la Arama, el cierre del crédito con Davivienda y el levantamiento adicional de

recursos del fondo.

Acompañamiento en la estrategia de la salida al mercado buscando consolidar un portafolio de clientes de historias

con sabor donde se pueda capturar el mayor valor para la compañía.

Encontrar el tamaño óptimo del negocio desde la perspectiva financiera entendiendo sus diferentes líneas de

negocio; cultivo propio y ecosistemas. Esto buscando la mayor resiliencia y rentabilidad de largo plazo para el fondo

y sus inversionistas.

Mantener conversaciones con posibles aliados y empezar a visualizar las posibles estrategias de salida, manteniendo

todas las alternativas abiertas donde se evalúen las mejores opciones para el fondo.

El año 2020 será clave para la consolidación de la estrategia planteada y el comité seguirá acompañando de cerca los

avances de la compañía.

Este informe fue aprobado previamente por el Comité de Inversiones

El documento original se encuentra en manos del Gestor Profesional.

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Señores

INVERSIONISTAS DEL FONDO DE CAPITAL PRIVADO AGRONEGOCIOS COMPARTIMENTO CACAO AGROFORESTAL

Medellín

En cumplimiento de lo establecido en el Reglamento del Fondo de Capital Privado Agronegocios Compartimento CACAO

Agroforestal (en adelante, el “Fondo”), el Comité de Vigilancia presenta su informe de gestión de las actividades que fueron

desarrolladas por el Comité durante el año 2019.

1. CONFORMACIÓN DEL COMITÉ

En el año 2019, el comité estuvo conformado por las siguientes personas:

Carlos Enrique Domínguez Inversionista FCP CACAO Agronegocios Medellin

Jorge Luis Bernal Jaramillo Inversionista FCP CACAO Agronegocios Bogotá

Jorge Alberto de Castro Inversionista FCP CACAO Agronegocios Barranquilla

Ante la inasistencia de alguno de los miembros no se nombraron miembros suplentes.

2. REUNIONES DEL AÑO 2019

Durante el año 2019, se realizaron dos (5) reuniones dando cumplimiento a la agenda prevista.

Las reuniones se llevaron a cabo en las siguientes fechas:

Comité N°23 realizado el 21 de febrero de 2019

Comité N°24 realizado el 22 de mayo de 2019

Comité N°25 realizado el 21 de agosto de 2019

Comité N°26 realizado el 20 de septiembre de 2019

Comité N°27 realizado el 5 de diciembre de 2019

En todas las reuniones hubo quórum válido para deliberar y tomar decisiones.

Tal como se puede verificar en las actas de las reuniones, el Comité de Vigilancia revisó las presentaciones periódicas que

se hicieron, como guía de la gestión de la Sociedad Administradora y el Gestor Profesional.




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3. TEMAS TRATADOS POR EL COMITÉ EN EL ORDEN DE LAS REUNIONES

En las reuniones efectuadas por el Comité de Vigilancia se hizo seguimiento a los informes presentados por la Sociedad

Administradora y el Gestor Profesional, en estos se incluyó la evolución de la Compañía Colombiana de Cacao, la descripción

de las actividades administrativas, comerciales y sus estados financieros.

En el orden de las reuniones se incluyó la revelación de los potenciales conflictos de interés y la revisión de los estados

financieros del fondo.

Nota: Es importante advertir que si bien el Comité de Vigilancia tuvo acceso al desempeño del fondo y a las decisiones

tomadas por sus gestores, esta labor la hace con fines netamente informativos. El comité les informa a sus inversionistas

que en ningún caso puede tomar responsabilidad por las decisiones y gestiones realizadas por los demás órganos de admi-

nistración y control.

4. INFORME

El comité de Vigilancia no evidenció situaciones que pueden dar lugar a eventuales conflictos de interés entre la Sociedad

Administradora, el Gestor Profesional y el Comité de Inversiones.

El Comité de Vigilancia no recibió por parte de la Sociedad Administradora y el Gestor Profesional, información sobre hechos

que puedan comprometer la sostenibilidad y/o vulnerabilidad del Fondo, o tener una incidencia material sobre los estados e

información financiera del mismo.

Este Comité ejerció su función durante el año 2019 y no evidencia hechos sobresalientes que deba poner en conocimiento

de la Asamblea.

Este informe fue aprobado previamente por el Comité de Vigilancia

El documento original se encuentra en manos de la Sociedad Administradora.




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PBX: (574) 4443522

E-mail: [email protected]

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