7/26/2019 Instrumento de Politica Monetaria

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INSTRUMENTO DE

POLITICA MONETARIA

En el marco de la Constitucin Poltica del Per y de su

Ley Orgnica, el Banco Central de Reserva del Per cuenta

con la autonoma y los instrumentos de poltica monetaria

que le permiten cumplir su o!etivo de preservar la

estailidad monetaria"

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INSTRUMENTO DE

POLITICA MONETARIA

Posicin de la poltica monetaria

El banco central toma decisiones de poltica monetariamediante el uso de un nivel de referencia para la tasa deinters del mercado interbancario. dependiendo de lascondiciones de la economa (presiones inflacionarias odeflacionarias), el banco central modifica la tasa de intersde referencia (hacia arriba o hacia abajo, respectivamente)

de manera preventiva para mantener la inflacin en el nivelmeta.

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INSTRUMENTO DE

POLITICA MONETARIA

Transparencia de la poltica monetaria

La transparencia es una condicin necesaria para fortalecer lacredibilidad en el banco central y, de esa manera, mejorar laefectividad de la poltica monetaria.

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INSTRUMENTO DE

POLITICA MONETARIA

Transparencia de la poltica monetaria

nota informativa del directorio sobre el prorama monetario

reporte de inflacin reporte de estabilidad financiera

estabilidad macro!financiera, administracin de riesos

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INSTRUMENTO DE MERCADO

"ertificados de #epsito del $"%& ("# $"%)

"ertificados de #epsito %eajustables del $"%& ("#% $"%&)

"ertificados de #epsito Li'uidables en #lares del $"%& ("#L# $"%&) "ertificados de #epsito con Tasa de nters ariable del $"%& ("# $"%&)

#epsitos a &la*o en el $"%& (#& $"%&)

+peraciones de %eporte (%E&+)

ubastas de depsito a pla*o con recursos del $anco de la -acin y Tesoro &blico("+L+" T& y $- $"%&)

+peraciones de %eporte de /onedas (%E&+ de /onedas)

"ompra!venta de moneda e0tranjera

1aps "ambiarios

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"ertificados de #epsito del $"%& ("# $"%)

2ueron creados en 3445 con el objetivo de reular la li'uide* del sistema

financiero a travs de la esterili*acin de los e0cedentes de li'uide* de los bancos.

"ertificados de #epsito %eajustables del $"%& ("#% $"%&) 2ueron creados en el a6o 5775 con el objetivo de reular la li'uide* del sistema financiero a

travs de la esterili*acin de los e0cedentes de li'uide* de los bancos y reducir presiones alal*a sobre el tipo de cambio. La diferencia con respecto a los "# $"%& es 'ue los "#% $"%&

se reajustan en funcin de la variacin del tipo de cambio, reistrada entre la fecha deemisin y la de vencimiento, simulando la cobertura de ventas for1ard de los bancos.

"ertificados de #epsito Li'uidables en #lares del$"%& ("#L# $"%&)

2ueron creados en octubre de 5737 para enfrentar presiones a la baja sobre

el tipo de cambio asociadas a operaciones de compras for1ard de los bancos.

"ertificados de #epsito con Tasa de nters ariabledel $"%& ("# $"%&) Tambin fueron creados en octubre de 5737. u rendimiento est8 sujeto a un

reajuste en funcin de la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria.

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#epsitos a &la*o en el $"%& (#& $"%&)

2ueron creados en octubre de 5737 en el conte0to de importantes entradas

de capitales de corto pla*o. Tambin son utili*ados para retirar li'uide*.

+peraciones de %eporte (%E&+) 2ueron establecidas en 3449 con el fin de proporcionar li'uide* de corto pla*o a las empresas

bancarias en situacin de estreche* de li'uide*. /ediante este instrumento el $"%& puedecomprar a las empresas del sistema financiero, con el compromiso de 'ue stas realicen larecompra en una fecha pactada, todos los "#s emitidos por el $"%&, Letras del Tesoro &blico

(LT&) y $onos del Tesoro &blico ($T&) emitidos en moneda nacional, incluyendo a'uellossujetos a reajuste con el ndice de alor :d'uisitivo "onstante (:").

ubastas de depsito a pla*o con recursos del $ancode la -acin y Tesoro &blico ("+L+" T& y $- $"%&)

#esde mayo de 573;, el $"%& puede reali*ar subastas de depsito a pla*o con los fondos del $anco de la

-acin y el Tesoro &blico para proporcionar li'uide*, transfiriendo nuevos soles al sistema financiero.

+peraciones de %eporte de /onedas (%E&+ de /onedas) /ediante esta operacin el $"%& compra temporalmente moneda e0tranjera a las instituciones financieras con el

compromiso de 'ue estas la recompren en una fecha futura. e reali*an a pla*os de hasta cuatro a6os,permitiendo al $"%& alcan*ar una mejor distribucin de la li'uide*, en particular en periodos de estrs en el

mercado de dinero.

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"ompra!venta de moneda e0tranjera

Las intervenciones cambiarias est8n diriidas a reducir la volatilidad del tipo de

cambio, sin establecer un nivel sobre el mismo. #e esta manera, se busca evitarmovimientos bruscos del tipo de cambio 'ue deterioren aceleradamente losbalances de los aentes econmicos.

1aps "ambiarios

2ueron creados en setiembre de 573< y se utili*an para reducir la volatilidad deltipo de cambio enerada por presiones en el mercado de derivados. /ediante esteinstrumento el $"%& provee e0posicin al tipo de cambio al comprometerse a paar(o recibir) una tasa fija en moneda e0tranjera m8s la variacin del tipo de cambio, acambio de recibir (o paar) un tasa variable en moneda nacional.

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INSTRUMENTO DE VENTANILLA

"rdito de reulacin monetaria

%E&+ directa

"ompra spot y venta a futuro de moneda e0tranjera(1ap directo)

#epsitos overniht

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"rdito de reulacin monetaria

nstrumento usualmente conocido como redescuento, tiene la finalidadde cubrir dese'uilibrios transitorios de li'uide* de las entidades

financieras.

%E&+ directa

Es similar al %E&+ y al %E&+ de /onedas pero esta operacin se reali*afuera de subasta al cierre de operaciones. e acepta un mayor rano de

colaterales. ."ompra spot y venta a futuro de moneda e0tranjera(1ap directo)

strumento creado en 3449 con el propsito de proporcionar li'uide* en monedanacional a las empresas del sistema financiero empleando como aranta moneda

e0tranjera.

#epsitos overniht

Los depsitos overniht en moneda nacional y e0tranjera en el $"%& (depsitosremunerados hasta el siuiente da til) fueron establecidos en 344=, constituyndoseen un instrumento para retirar los e0cedentes de li'uide* al final del da..

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ENCAE Reservas de dinero de curso legal que los bancos mantienen como

forma de garantizar las demandas de tesorera y para fines de

regulacin monetaria.

Se define como un porcentaje dado del Total de Obligaciones Sujetas

a Encaje TOSE! y est" conformado por el dinero de curso legal que

los bancos mantienen en sus propias cajas y por sus depsitos en

cuenta corriente en el #anco $entral.

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:simismo, el encaje tiene un rol macroprudencial, por'ue contribuye amantener la estabilidad financiera y macroeconmica. Este es uno de losmecanismos prudenciales de acumulacin de reservas internacionales 'ue

son tiles en escenarios de reversiones de flujos de capitales de corto pla*o

En resumen, #asta mayo de $%&' las medidas de enca!e #an permitido

moderar la e(pansin del cr)dito en el periodo de alto in*lu!o de capitales"

Posteriormente, +e #an apoyado la e(pansin del cr)dito en soles y #an

*acilitado el proceso de desdolariacin del cr)dito, lo que se #a re*le!ado en

mayores tasas de crecimiento del cr)dito en soles"