UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTOBAL DE HUAMANGA

CAPITULO V.Sistema financiero, MERCADOS FINANCIEROS Y LA TASA DE INTERS 5.1.- SISTEMA FINANCIERO: Es el conjunto de mercados, instituciones financieras, entidades intermediarios, activos de valor, instrumentos, empresas, familias, individuos y reguladores con los que se realizan las transacciones financieras, sean de recursos monetarios, ttulos de valor y de capital, recprocamente beneficiosas. Es decir: Es el conjunto de instituciones financieras pblicas y privadas como: Bancos, entidades Financieras, Cooperativas de Ahorro y Crdito, Mutuales y cajas rurales. Cajas municipales, Compaas Emisoras de Tarjetas de Crdito, cuya principal finalidad es la intermediacin.

5.2.- EL MERCADO FINANCIERO: Es cualquier lugar fsico o virtual de interaccin entre oferentes y demandantes de productos financieros. Es decir, es cualquier lugar fsico o virtual donde se realizan los intercambios de instrumentos financieros. Es el escenario donde se definen las cantidades a transar y los precios de los activos financieros. En general, cualquier mercado sea de materias primas, Bonos, acciones, otros ttulos de valor, capital y divisas; podra ser considerado como un mercado financiero si el propsito del comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo en el tiempo.

5.3.-Funciones de los mercados financieros:Promueven una mayor eficiencia y eficacia en el funcionamiento de la economa, al facilitar las transferencias de fondos desde aquellos actores econmicos que tienen excedentes hacia aquellos donde hacen falta para desarrollar ideas de negocios y proyectos de inversin.

Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la negociacin.

Fijar los precios de los productos financieros en funcin de su oferta y su demanda.

Reducir los costes de intermediacin, lo que permite una mayor circulacin de los productos.

Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro.

5.4.- Caractersticas Amplitud: En el mercado debe existir e incluir un gran nmero y diverso de ttulos que se negocian.

Profundidad: Los ttulos financieros, adems de ser diversos debe involucrar a pequeos y grandes oferentes y demandantes de ttulos financieros y de las ms diversas actividades.

Libertad: No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.

Flexibilidad: Los precios de los activos financieros que se negocian en un mercado, deben ser perfectamente flexibles a los cambios que se produzcan en la economa.

Transparencia: El precio de los activos se determinan por las fuerzas del mercado.

Divisibilidad: Los activos sean divisibles e indistinguibles.

5.5. Tipos de mercados financieros

1.- Por los activos transmitidos:

A).- Mercado monetario: Se negocia con dinero o con activos financieros con vencimiento a corto plazo y con elevada liquidez, generalmente activos con plazo inferior a un ao.

B).- Mercado de capitales: Se negocian activos financieros con vencimiento a mediano y largo plazo, bsicos para la realizacin de ciertos procesos de inversin.

2.- En funcin de su estructura:A). Mercados organizados.

B). Mercados no-organizados: denominados en ingls ("Over The Counter").

3.- Segn la fase de negociacin de los activos financieros: a).-Mercado primario: Los activos son transmitidos directamente por su emisor.b).-Mercado secundario: Slo se intercambian activos financieros ya existentes, que fueron emitidos en un momento anterior.

4.- Segn la perspectiva geogrfica. a).- Mercados nacionales. Todos los activos denominados en moneda nacional. b).- Mercados internacionales: Todos los activos denominados en moneda extranjera.

5.- Segn el tipo de activo negociadoa).- Mercado tradicional. Se negocian activos como los depsitos a la vista, las acciones o los bonos de corto plazo.b).- Mercado alternativo. Se negocian activos financieros alternativos, tales como inversiones en cartera, pagars, factoring, propiedad raz (ej. a travs de derechos fiduciarios), en fondos de capital privado, fondos de capital de riesgo, fondos de cobertura, proyectos de inversin.

6.- Otros mercados:a) Mercados de commodities: Que permiten el comercio de commodities

b) Mercados de derivados, Provee instrumentos para el manejo del riesgo financiero. c) Mercados de forwards, Que proveen contratos forward, estandarizados para comerciar productos a una fecha futura.

d) Mercados de seguros, que permite la redistribucin de riesgos variados; como contrato de seguros.

e) Mercado de divisas: Que permite el intercambio de monedas extranjeras o divisas.

5.6.1 Importancia del sistema bancario5.6.2Intermediacin financiera y Bancarizacin.

5.6.3Actores claves en un proceso de intermediacin financiera.

5.6.4 Operaciones que podemos realizar a travs de una Institucin Financiera.

5.6.5El Dinero tiene un costo?

5.6.1. Importancia del sistema bancarioa). La industria bancaria y otras instituciones financieras dinamizan el funcionamiento de los mercados. Pues, la banca conjuntamente, con las financieras movilizan los fondos desde los ahorristas hacia las personas que tienen ideas y oportunidades de inversin.b). Son instituciones que modernizan permanentemente, tecnologas de pago. Las tarjetas de pago de ingresos a trabajadores del sector pblico y privado y las tarjetas de crdito.c). Son instituciones que han creado una variedad de productos financieros para captar, colocar y movilizar fondos, sea fsicamente o virtualmente.d). Apoya a la formalizacin de las actividades econmicas

5.6.2. LA INTERMEDIACION FINANCIERA Y LA BANCARIZACINa). Qu es la intermediacin financiera?: Es un proceso de recepcin de depsitos y colocacin de fondos a travs del conjunto de instituciones del sistema financiero. Es decir, es el movimiento de dinero que realizan las entidades financieras al recibir dinero de personas o empresas (Ahorristas) y, a su vez entregar mediante los prstamos a quienes necesiten de dichos recursos econmicos para el desarrollo de sus actividades o para la compra de bienes o servicios (Prestatarios). As, gracias a la intermediacin, los ahorros de un grupo se convierten en recursos para la inversin de otros. Por lo tanto este proceso es una fuente que genera empleo y progreso econmico de una sociedad. Y, se mantiene gracias a la confianza de los actores econmicos y a la estabilidad de la economa.

b). Qu es bancarizacin?: Labancarizacin significa utilizar intensivamente el sistema financiero en las transacciones econmicas que realizan los actores econmicos a travs de los instrumentos financieros o de operaciones, evitando el uso fsico del dinero.As mismo, la bancarizacin Influye directamente en:a). el crecimiento de la economa de un pas. b). La formalizacin de las actividades econmicas, al canalizar las transacciones de los agentes mediante documentos o instrumentos de operaciones econmicas. c). Reduce la evasin y la informalidad en la medida que se potencia la fiscalizacin. Evitando las operaciones marginadas y simuladas, mediante la modernizacin de su tecnologa.

En el caso peruano, el ndice de bancarizacin (depsitos / PBI) es de cerca de 27%.

La Intermediacin financiera y bancarizacinPersonas que tienen capacidad de ahorroIntermediario FinancieroPersonas que necesitandineroPrstamosDepsitos/AhorrosIntermediacin Financiera

Intermediacin financiera y bancarizacinLa Bancarizacin es el proceso mediante el cual se incrementa el nivel de utilizacin de los servicios financieros por parte de la poblacin en general, estableciendo una relacin de largo plazo.Sistema FinancieroAhorristasDemandantes de crditoExiste mayor grado de bancarizacin cuando aumenta el volumen de las transacciones realizadas por los agentes econmicos a travs del sistema financiero.

Cmo medimos la bancarizacin?ndice de Bancarizacin = Depsitos / PBI Depsitos totales S/. 120,942 millones ndice de bancarizacin* = = = 26.22% PBI S/. 461,259 millones*Actualizado al 30 de junio del 2011.

Darle mayor valor al dinero (rentabilidad). Crecimiento de los actores econmicos (ser sujeto de crdito y mejorar mi negocio propio). Formaliza las actividades econmicas de un pas. Evita la evasin tributaria Tener un historial crediticio. Facilitar el sistema de pagos y reduce el uso fsico del dinero (menores riesgos). Reducir liquidez y circulacin del dinero en la economa Transparencia de las transacciones financieras (Evitar el lavado de dinero)Por qu es importante la bancarizacin?

Altos niveles de pobreza e informalidad. Incertidumbre de ingresos. Ausencia de cobertura del sistema financiero. Limitada informacin sobre disponibilidad de productos financieros. Deficiente nivel de educacin en cultura financiera.Por qu el bajo nivel de bancarizacin?

Fomentar la transparencia de informacin.Aumentar canales de atencin a clientes (agencias, cajeros y puntos de venta).Mejorar el nivel de cultura financiera.Promover desarrollo de la microempresa y su formalizacin.Qu se est haciendo?

Bancarizacin Bancarizacin: Depsitos totales / PBI anualizadoFuentes: FELABAN, Bancos Centrales e Institutos Estadsticos de los diferentes pases.Elaboracin: Estudios Econmicos- ASBANC

Por qu es importante aumentar el nivel de bancarizacin en una economa?Contribuye al desarrollo del pas

5.6.3. ACTORES CLAVES EN UN PROCESO DE INTERMEDIACIN FINANCIERA.

* En la Ley General de Bancos a estas empresas se les denomina Empresas de Operaciones Mltiples** Las Edpymes no estn autorizadas a captar depsitos5.6.3. Actores claves en un proceso de intermediacin financiera.

Instituciones Financieras (IFIs)*Empresas BancariasEmpresas FinancierasInstituciones Microfinancieras:Cajas Municipales de Ahorro y Crdito (CMAC)Cajas Rurales de Ahorro y Crdito (CRAC)Entidad de Desarrollo a la Pequea y Microempresa (Edpyme)**

* En la Ley General de Bancos a estas empresas se les denomina Empresas de Operaciones Mltiples** Las Edpymes no estn autorizadas a captar depsitos

5.6.4. OPERACIONES QUE PODEMOS REALIZAR A TRAVS DE UNA INSTITUCIN FINANCIERA.

A. Operaciones PasivasA travs de:- Ahorros- Cuenta Corriente- Plazo Fijo- C.T.S.Obligaciones de la IFI:-Devolver el monto ahorrado.Pagar intereses a los ahorristas.5.6.4.Operaciones que podemos realizar a travs de una Institucin Financiera.

B. Operaciones ActivasProductos:PrstamosTarjeta de CrditoLeasingSobregiroDerechos:- Recuperar el capital (prstamo). Cobrar intereses. Cobrar comisiones y gastos administrativos.

Productos Activos Tipos de CrditosC. Productos financieros comunesProductos Pasivos Tipos de Depsitos

D. IFIs. y Canales de Atencin FinancieraEntidades:BancosFinancierasInstituciones Microfinancieras (cajas municipales y rurales, Edpymes)Canales:Agencias Oficinas Sucursales (atencin por ventanilla).Operaciones realizadas a travs de Internet.Cajeros automticos.Cajeros corresponsales.Operaciones va telfono.

Tipos de establecimiento para atencin al pblicoFuente: SBS

5.7. EL DINERO TIENE UN COSTO?

5.7.1. Tasa de inters pasivaEs la tasa de inters que se recibe por los ahorros.

5.7.2.Tasa de inters activaEs la tasa de inters que se le debe pagar a la IFI por el dinero que ha prestado.5.7. El Dinero tiene un costo?S, es la tasa de inters.

ENTIDADES FINANCIERASDepsitosOperaciones ActivasOperaciones Pasivas5.7.3. Margen de Ganancia: spread

DEPSITO + INTERS PLAZO DETERMINADOEs la diferencia entre las tasas de inters que cobran las IFIs por las operaciones activas (prstamos) y las que pagan por las operaciones pasivas (depsitos).

Depsito deS/.1000 a 360 dasVALORPRESENTEHoyS/.1000Da 0TIEMPOPersona con excedenteIFI paga.Cliente recibe:S/.1 100VALORFinalS/.1100Da 360Tasa de Inters Pasiva (10%)Crdito deS/.1000 a 360 dasVALORPRESENTEHoyS/.1000Da 0TIEMPOPersona con Dficit de RecursosIFI cobra.Deudor paga al Banco:S/.1 200VALORFinalS/.1200Da 360Tasa de Inters Activa (20%)12

Tasa de Inters Pasiva (10%)Tasa de Inters Activa (20%)S/.1 200S/.1 100Diferencia (10%)S/. 100Totales

5.8. LAS TASAS DE INTERSLa tasa de inters es el precio que se paga por el uso de fondos prestados y en efecto refleja la tasa de rendimiento de los instrumentos financieros (bonos, acciones, pagares, etc). Sin embargo la tasa de inters, no solo refleja el rendimiento de los instrumentos financieros, sino que tambin refleja el rendimiento que exigen obtener los inversionistas que emiten dichos instrumentos financieros o valores de deuda, as como tambin refleja el rendimiento que exigen los que compran tales instrumentos financieros.

5.8.1. LOS INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CREDITOS Y LAS TASAS DE INTERS1.- Prstamo simple: consiste en devolver el prstamo ms el rendimiento al vencimiento.

2.- Prestamos de pagos fijos: consiste en devolver el prstamo en cantidades monetarias fijas y en tramos de perodos fijos incluido los intereses.

3.- Un bono de cupones: consiste en otorgar un pago fijo de cupones cada cierto perodo, hasta devolver el valor del bono en el perodo de vencimiento.

4.- Un bono de descuento: Consiste en comprar el bono a un precio nominal inferior en un perodo dado y luego al vencimiento recuperar el valor nominal pactado.

5.9. DEMANDA Y OFERTA DE FONDOS PRESTABLESa).- Definicin:b).-CARACTERISTICAS:1.- Los participantes de este mercado suelen ser grandes entidades financieras o empresas industriales, que negocian grandes cantidades de recursos financieros.

2.- En estos mercados se negocian activos con bajo riesgo, garantizado por la solvencia de las entidades emisoras pblicas o privadas, instituciones financieras o industriales de gran tamao

3.- Los activos negociados son de gran liquidez, con vencimientos a corto y mediano plazo y, con posibilidades de negociacin en mercados secundarios.

4.- La negociacin se realiza directamente entre los participantes o a travs de intermediarios especializados.

5.- Muestran gran flexibilidad y capacidad de innovacin financiera, que ha provocado la aparicin de nuevos intermediarios financieros, nuevos activos financieros y tcnicas de emisin ms innovadoras.

En los mercados financieros o de fondos, los prestamistas y prestatarios efectan transacciones voluntarias, ambas partes buscan ganancias y ventajas econmicas, de no ser as, no se llevara a cabo la transaccin. Sin embargo, una de las partes pueda ganar ms que la otra o una de ellas minimiza riesgos y asegura ganancias, como tambin algunos de ellos o ambos pueden salir optimizando ganancias; minimizando prdidas o perdiendo.

La transferencia de fondos de un ahorrista prestamista a un prestatario, es la extensin del crdito que debe efectuarse a travs de un instrumento de crdito que viene a ser la evidencia escrita del prstamo. Las formas ms conocidas de estos instrumentos financieros son las acciones, bonos, certificados de deuda o depsitos de corto y largo plazo, los pagares, las hipotecas y otros ttulos de valor similares a los bonos y acciones, el uso de los mismos depende de los mercados financieros.

5.9.1. La Demanda de Fondos Prestables.La demanda de fondos prestables esta formada por todos los inversionistas como: empresas, corporaciones, gobierno; que estn dispuestos a acceder a un prstamo de fondos mediante la emisin y venta de instrumentos de crdito financiero, que prometen pagar en fechas futuras determinadas el valor original de los instrumentos ms los intereses pactadas. As mismo son demandantes de fondos, las familias, las empresas y otros actores econmicos que piden prstamos a los intermediarios financieros ya sea para inversiones, consumo, compra de bienes de capital, etc, y que estarn dispuestos a devolver en la fecha futura el valor del prstamo ms los intereses pactados. En efecto la demanda de fondos, es la cantidad de fondos que los prestatarios estn dispuestos a acceder a cada nivel de tasa de inters, cuando las otras variables que lo afectan permanecen constantes por lo menos un instante del tiempo. La misma que podemos representar mediante la siguiente funcin implcita:

- + + + - + + DF = DF ( r , NAE , TIR , OI , i , 2 , NPI , OVRi ) --------------------( 1 )Donde: r, es la tasa de inters nominal; NAE, es el nivel de la actividad econmica del pas; TIR; es la tasa de rendimiento de las empresas y corporaciones; OI, son las oportunidades de inversin; i, es el riesgo de la inversin; 2, e s la inflacin esperada y/o expectativas de inflacin; NPI, es el Nmero de proyectos de inversin; OVRi, prepresenta a las otras variables residuales que afectan la demanda.

5.9.2. LA OFERTA DE FONDOS PRESTABLES La oferta de fondos prestables est formada por los ahorros de todos los agentes econmicos que desean prestar ya sea, comprando bonos u otros valores directamente a las empresas, corporaciones y/o gobiernos que lo emiten o indirectamente realizando depsitos en las instituciones financieras (bancos, fondos mutuos, fondos de pensiones, etc.), los cuales los utilizan su vez para conceder prstamos. En ambos casos el ahorrista prestamista transfiere sus fondos en uso lucrativo, a cambio de recuperar en el futuro el valor original del prstamo, ms los intereses o rendimientos pactados de acuerdo con el mercado financiero y sus expectativas. En efecto la oferta de fondos es la cantidad de fondos prestables que los ahorristas prestamistas estn dispuestos a transferir a los prestatarios a cada nivel de tasa de inters, cuando las otras variables que la afectan permanecen constantes por lo menos un instante del tiempo la misma que podemos representar mediante la siguiente funcin implcita: + + - - - + +OF = OF (r, NAE, L, imc, , e, OVRi) .. (7)

Donde: r = tasa de inters nominalNAE = Nivel de actividad econmica del pasL = Liquidez del dineroimc = Riesgo de incumplimiento del pago de cupones y el riesgo de incumplimiento de la recuperacin del prstamo al final del periodo de vencimiento = Riqueza real de los agentes ahorristase = Inflacin esperada y/o expectativas de inflacinOVRi = Otras variables residuales que afectan la oferta de fondos prestables

Grficamente las ecuaciones y el equilibrio quedara definido por la figura N 10, donde r0 es la tasa de inters de equilibrio y F0 es la cantidad de fondos prestables en equilibrio F0 = (Fd = Fs).SFDFFrEEl equilibrio se produce cuando las variables exgenas se compensan entre si para las variables endgenas valor de la cantidad de fondos y tasa de inters. Gasto planificado de fondos

O sea, si bien es cierto que los bancos centrales tienen el monopolio de fabricar, crear o imprimir la cantidad necesaria de dinero, adicionalmente a ello y, sobre la cuanta de la base monetaria (BM) o incremento de la base monetaria, los bancos a travs de sus actividades crean dinero en la cuanta del multiplicador bancario.

Sin embargo, los bancos deben mantener una imagen y racionalidad consistente en sus operaciones y responsabilidades con sus clientes, para ello deben garantizar ser solventes y transparentes, que consiste en lo siguiente:a). Mantener liquidez: Los bancos deben ser capaces de convertir depsitos de sus clientes en efectivo o liquidez. Y, para ello deben mantener reservas bancarias obligatorias y voluntarias.b). Obtener rentabilidad: El negocio bancario adems de cubrir sus costos de operacin, administracin y mantenimiento deben generar beneficios.c). Tener Solvencia: ES la capacidad que tiene el banco para hacer frente a todos sus compromisos financieros en el corto y largo plazos

El ratio o ndice de solvencia de un banco, debe de ser no menos de 30%, si disminuye a 20%, 15% y 10% la solvencia del banco se debilita, hasta reducirse al mnimo que lo puede conducir a una quiebra y liquidacin definitiva.

Si un banco, observa debilitarse su nivel de solvencia debe de preocuparse en reducir sus compromisos de deuda o prstamo y por el contrario incrementar su capital propio (Conseguir nuevos inversionistas, accionistas o socios).

GRACIAS

*Notas:______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

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