ÍNDICE

CAPÍTULO 1 EVOLUCION DE LAS ESCUELAS DEL PENSAMIENTO ECONOMICO 1.1 Introducción 21 1.2 El Modelo Clásico 21 1.3 El Modelo Keynesiano 22 1.3.1 Principales Preceptos del Keynesianismo 23 1.3.2 El Incremento en el Gasto Público no hace crecer a las Economías 24 1.4 El Modelo Monetarista 25 1.4.1 El Neoliberal i smo del "Consenso de Washington" 27 1.4.1.1 El Consenso de Washington y la Caída de las Economías en América Latina 29 1.5 El Modelo Socialista 30 1.5.1 El Modelo Socialista de la U.R.S.S 32 1.5.2 El Socialismo Cubano 33 1.5.3 La China Comunista 35 1.54 Resumen de las Experiencias del Modelo Socialista 37 1.5.4.1 ¿Porqué Fracasan los Modelos Socialistas? 37 1.6 Comercio Exterior Entre USA y China Comunista 44 1.7 Resumen 47

CAPÍTULO 2 BREVE DESCRIPCIÓN DE LOS PRIMEROS MODELOS ECONÓMICOS APLICADOS EN BOLIVIA 2.1 Definición de Modelo 49 2.2 Revolución de 1.952 49 2.3 Gobiernos Militares en Bolivia (1964-1982) 50 2.3.1 Bonanza Económica, Desastre Político 50 2.3.2 Fin de la Bonanza, La Caída de los Precios del Estaño 50 2.4 La Historia Enseña 51

CAPÍTULO 3 MODELO DEL CAPITALISMO DE ESTADO 3.1 Introducción 53 3.2 Modelo del Capitalismo de Estado en Bolivia 53 3.2.1 Resultados del Modelo 54 3.2.2 La Hiperinflación 55 3.2.3 Política de Desdolarización 57 3.3 Causas Fundamentales de la Crisis Económica: 1.982 - 1.985 57 3.4 ¿Pensamiento Keynesiano? 58 3.5 Gobierno del Dr. Víctor Paz Estensoro 58 3.5.1 Nueva Política Económica (NPE), Decreto 21060 58 3.5.2 Resultados de la Aplicación de la NPE 60 3.6 ¿Es original el programa de estabilización de la NPE? 61 3.7 Resumen 61

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CAPÍTULO 4 MODELO NEOLIBERAL 4.1 Introducción 63 4.2 Política Económica 63 4.2.1 "Plan de Todos" Presentado por el MNR en 1993 63 4.2.1.1 La Capitalización 64 4.2.1.2 Privatizaciones 65 4.2.1.3 Concesionamiento 65 4.2.2 Ley de Pensiones, del 29 de noviembre de 1996 (Gobierno de Sánchez de Lozada)65 4.2.3 Implantación del Bonosol 67 4.2.4 Ley de Propiedad y Crédito Popular - PCP, del 15 de junio de 1998 (Gobierno de Banzer) 67 4.2.5 La Descentralización Administrativa y la Participación Popular 68 4.3 La Llegada del Consenso de Washington 68 4.3.1 Costo de la Capitalización 70 4.3.2 Seguridad Jurídica 70 4.4 Política en Hidrocarburos 72 4.4.1 Las Reservas Petroleras y la Caída de la IED 72 4.4-2 Comercialización e Industrialización del Gas 72 4.5 Estructura Jurídica, Política e Institucional 73 4.6 Resultados de la Aplicación del Modelo Neoliberal 74 4.7 Política Fiscal 76 4.7.1 Tamaño del Estado 76 4.8 Política Monetaria 79 4.8.1 Ley del Banco Central de Bolivia 80 4.8.2 Desmesurada Alza en las Tasas de Interés 80 4.8.3 La Deuda Externa e Interna 83 4.8.3.1 Deuda Externa 84 4.8.3.2 Deuda Pública y las AFP's 84 4.9 La Inflación 84 4.10 Política Bancaria 86 4.10.1 La Intermediación Financiera 86 4.10.1.1 Préstamos Internos 87 4.10.1.2 Cierre de los Bancos Sur, Cochabamba y BBA Internacional 88 4.10.1.3 Mercados Financieros Internacionales 90 4.10.1.4 Desregulación del Sistema Financiero 90 4.11 Política Cambiaria 91 4.11.1 Dolarización de la Economía 94 4.12 Política Monetaria y Crecimiento Económico 95 4.13 La Desintermediación Financiera y el Crecimiento 97 4.14 Fin del Modelo Neoliberal 100 4.15 zConclusiones sobre la Política Económica 100

CAPÍTULO 5 MODELO DEL CAMBIO 5.1 ¿Qué es el Modelo del Cambio? 103 5.2 El Gasto Público 105 5.2.1 Tamaño del Estado 105 5.2.2 Tendencia del Gasto Público 110

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5.3 Proceso de Quiebra de los Modelos 113 5.3.1 ¿Se perfora el presupuesto fiscal en el Modelo del, Cambio? 114 5.4 La inflación 120 5.4.1 ¿Qué es la Inflación? 120 5.4.2 Determinantes de la Inflación 120 5.4.2.1 Inflación de Demanda 121 5.4.2.2 Inflación de Costes 123 5.4.2.3 Inflación Estructural 124 5.4.2.4 Expectativas Inflacionarias 124 5.4.2.5 Inflación Inercial 124 5.4.3 El Efecto Rezago 124 5.4.4 El Tipo de cambio i 25 5.4.5 La Inflación Subyacente 125 5.5 La Inflación en Bolivia 125 5.5.1 Causas de la Inflación en Bolivia 127 5.5.1.1 Inflación Originada por Incremento en la Demanda de Dinero para Financiarei

Déficit Fiscal 127 5.5.1.2 Inflación Originada por Incremento en la Demanda de Dinero Debido al Crecimiento

en las Exportaciones 127 5.5.1.3 Inflación de Costes por Motivaciones Externas 129 5.5.1.4 Inflación de Costes por Motivaciones Internas 130 5.5.1.5 Expectativas Inflacionarias 132 5.5.2 El IPC en Bolivia 132 5.5.3 Política Anti-inflacionaria 133 5.6 Política en Hidrocarburos 134 5.6.1 Nacionalización de las Empresas Petroleras 135 5.6.2 Producción de Hidrocarburos 135 5.6.3 Renta Petrolera 136 5.6.4 Inversiones en Hidrocarburos 136 5.6.5 Producción de Gas y Líquidos 137 5.6.6 Conexiones Domiciliarias 138 5.6.7 Subvención a los Hidrocarburos 138 5.6.8 Industrialización del Gas 140 5.6.9 Incentivos para la Producción de Petróleo en el País 140 5.7 Política del Comercio Internacional 141 5.7.1 Balanza de Pagos 141 5.7.2 Balanza en Cuenta Corriente y en Cuenta Capital 143 5.7.3 Balanza Comercial 143 5.7.3.1 Exportaciones 144 5.7.3.2 Importaciones 145 5.7.4 Inversión Extranjera Directa 147 5.7.4.1 Inversión Extranjera Directa por Sectores 147 5.7.4.2 Posición de la Inversión Internacional de Bolivia 148

_ 5.7.5 Reservas Internacionales 148 _ 5.7.6 Deuda Externa e Interna 150 _ 5.7.6.1 Deuda Externa Pública 150

5.7.6.2 Deuda Interna 153 r 5.8 Política Cambiaria 154

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5.8.1 Funcionamiento del Mercado de Divisas 155 5.8.1.1 Mercado Flexible: Tasa de Cambio Flotante 155 5.8.1.2 Mercado Intervenido; Tasa de Cambio Fijo 156 5.8.1.3 Mercado Intervenido: Fluctuaciones Sucias 157 5.8.2 Política Cambiaria en Bolivia 158 5.8.3 Tendencias Evolutivas del Tipo de Cambio en una Economía 160 5.8.4 La Política Cambiaria en Brasil y Argentina en la Década del 90 162 5.9 Política Monetaria 163 5.9.1 Un Piso para el RIN 164 5.9.2 Un Techo para el CIN 164 5.9.3 Independencia de los Bancos Centrales 164 5.9.4 Certificados de Depósito del BCB 167 5.9.5 Operaciones del Mercado Abierto, OMAS 169 5.9.6 Gestión de la Deuda 169 5.9 7 La Desdolarización y la Confianza del Público en la Moneda Nacional 172 5.10 Política Bancaria 173 5.10.1 Evolución de las Tasas de Interés Sobre Caja de Ahorros 175 5.10.2 Amortización con Cuota Constante 178 5.10.3 Tasas de Interés Efectivas Pasivas por Depósitos a Plazo Fijo 181 5.10.4 ¿Crisis Bancaria? 182 5.10.5 Rol del Sistema No Financiero 184 5.10.6 Cartera y Depósitos 184 5.10.7 Cartera en Mora 185 5.10.8 Solidez del Sistema Financiero 186 5.11 Política de Crecimiento Económico 186 5.11.1 Desarrollo Humano 186 5.11.2 El Crecimiento en América Latina 189 5.11.3 El PIB por Tipo de Gasto 189 5.11.4 La Actividad Económica en los sectores más importantes 191 5.11.5 Evolución de la Cartera Productiva 193 5.12 El Gran Ausente en el Modelo del Cambio: La Empresa Privada 195 5.12.1 La Herencia de la Relación de los Gobiernos Neoliberales con Empresas Vinculadas a

Intereses Específicos 195 5.12.2 Interpretación del "Capitalismo" 197

CAPÍTULO 6 MODELO DE DESARROLLO ECONÓMICO PARA BOLIVIA 6.1 Introducción 199 6.2 Cuatro Pilares para la Construcción del Modelo 201 6.2.1 Primer Pilar: Evolución de las Escuelas del Pensamiento Económico 201 6.2.1.1 Pensamiento Clásico 201 6.2.1.2 Pensamiento Marxista 203 6.2.1.3 Pensamiento keynesiano 205 6.2.1.4 Pensamiento Monetarista 207 6.2.1.4 Resumen del Análisis de Diferentes Escuelas del Pensamiento Económico 209 6.2.2 Segundo Pilar: Modelo del Capitalismo de Estado 210 6.2.3 Tercer Pilar: Modelo Neoliberal 212 6.2.4 Cuarto Pilar: Modelo del Cambio 213

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6.3 Bases Ideológicas para la Conformación del Mod. de Desarrollo Económico 216 6.3.1 El Libre Mercado 216 6.3.2 Parámetros de Eficiencia 218 6.3.2.1 Definición de Economía y los Agentes de la Economía 218 6.3.3 La Solidaridad Forma Parte del Modelo 219 6.3.3.1 La Matriz de Milton Friedman 219 6.4 Conformación del Modelo de Desarrollo Económico 221 6.4.1 Modelo Estatista 222 6.4.1.4 Estado Productor Versus Estado Benefactor 223 6.4.1.5 Estado Solidario y Estado Protector de la Ecología 223 6.4.2 Modelo de Desarrollo Comunitario 224 6.4.3 Economía de Mercado 227 6.4.3.1 Incrementar la Demanda y la Producción Internas 229 6.4.4 Estado y Empresa Privada 229 6.4.5 Propuesta para Levantar la Demanda Interna 231 6.4.6 Programa de Créditos de Fomento para la Empresa Privada 231 6.4.7 Creación de un Programa de Créditos de Fomento y de una Institución Financiera 233 6.4.8 Bancos de Segunda Ventanilla 235 6.5 Parámetros para Evaluar el Incremento de la Demanda Interna 235 6.6 El Déficit Fiscal 236 6.6.1 Tamaño del Estado 239 6.6.2 Recomendaciones para Reducir el Gasto Público 240 6.7 Política Cambiaria 242 6.7.1 Estímulo a las Exportaciones 243 6.7.2 Efecto Pass Throught 243 6.7.3 La Enfermedad Holandesa 243 6.8 Política de Endeudamiento 245 6.8.1 Deuda Externa 245 6.8.2 La Emisión de Bonos Solidarios 245 6.8.3 ¿Qué es el Riesgo País? 248 6.8.3.1 Indicadores del Riesgo 249 6.8.2 Deuda Interna 251 6.9 Política de Reservas Internacionales 252 6.9.1 Uso de las Reservas Internacionales 253 6.9.2 ¿Cómo Financia el BCB la Compra de Reservas Internacionales? 254 6.10 Política Monetaria y Bancaria 256 6.10.1 Estabilidad de la Oferta Monetaria 256 6.10.2 La Intermediación Financiera 256 6.10.3 Tasas de Interés 257 6.10.4 Impuestos al Sistema Bancario 259 6.10.5 Objetivos e Instrumentos del BCB 260 6.10.6 La Nueva Ley del Banco Central de Bolivia 261 6.10.7 La Nueva Ley de Pensiones N° 065 263 6.11 Política de Hidrocarburos 274 6.11.1 Reservas Petroleras 275 6.11.2 Contratos con Empresas Petroleras 275 6.11.3 Industrialización del Gas y del Hierro 277 6.11.4 Planificación del Sector Hidrocarburos 278

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6.12 La Educación 279 6.12.1 Bases Para la Elaboración de un Modelo 279 6.12.2 Modelo de Desarrollo Educativo 280 6.12.2.1 Rol Económico y Social de Gobierno 280 6.12.2.2 Educación Dirigida a la Población que se está Formando 281 6.12.2.3 La Educación Como una Inversión 281 6.12.2.4 Metas Cuantitativas y Metas Cualitativas 282 6.12.2.5 El Modelo en el Tiempo 285 6.12.2.6 ¿Se Puede Reducir el Tiempo para Alcanzar las Tres Metas? 288 6.12.3 Una Combinación de Planificación y Libre Mercado 289 6.12.3.1 Los Recursos Económicos 290 6.12.4 Investigación y Cambio Tecnológico 291 6.12.5 Educación, Iniciativa e Innovación 292 6.12.6 Factor Trabajo Homogéneo 293 6.12.7 La Economía y la Educación 294 6.13 Modelo de Planificación del Empleo en el Tiempo 295 6.13.1 Los Modelos de Crecimiento y el Modelo Educativo 295 6.13.3 La Inversión 296 6.14 Planificación de la Economía 297 6.14.1 Planificación Global 299 6.14.2 Planificación Sectorial 300 6.14.3 Planificación Regional 303 6.15 Modelo de Desarrollo Económico 304 6.15.1 Supuestos Para la Aplicación del Modelo 304 6.15.2 Algunos Enfoques para la Aplicación del Modelo 305 6.15.3 Principales lincamientos del Modelo de Desarrollo Económico 309 6.15.4 Programación de las Inversiones 310 6.15.5 ¿Cómo Funciona el Modelo de Crecimiento Económico? 310

APÉNDICE Algunas consideraciones sobre econometria 315

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ÍNDICE DE CUADROS

CAPÍTULO 3 MODELO DEL CAPITALISMO DE ESTADO Cuadro N° 3.1 Tasa de Inflación - Años 1982 y 1.995 55 Cuadro N° 3.2 Devaluación del Peso Boliviano - 1.982 y 1.985 57

CAPÍTULO 4 MODELO NEOLIBERAL Cuadro N° 4.1 Tasa de Crecimiento del PIB : 74 Cuadro N°. 4.2 Superávit (Déficit) del Sector Público no Financiero - Porcentajes del PIB Años 2004 y 2007 78 Cuadro No. 4.3 Evolución de las Tasas de Interés Sobre Caja de Ahorros 81 Cuadro No.4.4 Saldo de la Deuda Pública - (Millones de dólares) 84 Cuadro N° 4.5 Tasa de Inflación % - Base = 1.991 (en millones de $us.) Período: 1.990 - 2.000 85 Cuadro No. 4.6 Captaciones del Sistema Bancario - (En miles de bolivianos) 89 Cuadro No. 4.7 Evolución del Tipo de Cambio Nominal - Período 1.990 - 2.000 92 Cuadro N° 4.8 Resumen de la Balanza de Pagos - (Millones de dólares) 93

Cuadro No. 4.9 Participación del PIB Manufacturas en el PIB Nacional (A valores básicos, en miles de bolivianos). 96 Cuadro No. 4.10 Tasas de Interés de Letras del Tesoro y de CEDES del BCB - Período 1.995 - 1.996 98 Cuadro No. 4.11 CEDES del BCB y Letras del Tesoro 00 Cuadro No. 4.12 Niveles y Permanencia de Depósitos del Sistema Bancario - (Millones de dólares) 99

CAPÍTULO 5 MODELO DEL CAMBIO Cuadro N°5.1 GUIA DESCOM 105 Cuadro N° 5.2 Principales Partidas de las "Operaciones Consolidadas del Sector Público" Años 2.005 y 2011 (millones de bolivianos) 107 Cuadro N°5.3 Incremento de los Servicios Personales - Período 1.997 - 2.009 117 Cuadro N°. 5.4 Evolución de la Tasa de Inflación y de la Emisión Monetaria - Período: .990 - 2000 126

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Cuadro N° 5.5 Emisión monetaria 2000 - 2007 - (Miles de bolivianos) 128 Cuadro No. 5.6 Oferta Monetaria en Bolivia - (Miles de bolivianos) 128 Cuadro No. 5.7 Tasas de Inflación en América Latina 129 Cuadro N° 5.8 Emisión Monetaria y Tasa de Inflación - en millones de bolivianos corrientes Período: 2008 - 2011 131 Cuadro N° 5.9 Renta Petrolera Y.P.F.B - Período 2.001 - 2012 (Millones de dólares) 136 Cuadro N° 5.10 Inversiones en Hidrocarburos - Período 2.001 - 2012 (Millones de dólares) 137 Cuadro N° 5.11 Conexiones de Redes Domiciliarias 138 Cuadro N° 5.12 Subvención a los Hidrocarburos - (Millones de dólares) 139 Cuadro N° 5.13 Balanza de Pagos - (Flujos en millones de dólares) 142 Cuadro N° 5.14 Exportaciones por Producto (Millones de dólares) 144 Cuadro N° 5.15 Importaciones Período 2.10 - 2.011 145 Cuadro N° 5.16 Importación de Bienes de Capital 2010 - 2011 146 Cuadro N° 5.17 Inversión Extranjera Directa por Sectores - (Millones de dólares) 147 Cuadro N° 5.18 Deuda Externa e Interna - Hasta el año 2011 153 Cuadro No. 5.19 Saldo de la Deuda Pública - (Millones de dólares) 154 Cuadro N° 5.20 CEDES del BCB y Letras del Tesoro - (Millones de dólares) 167 Cuadro N° 5.21 Tasas de Interés de Letras del Tesoro y de CEDES del BCB - 1.995 - 1.996 167 Cuadro N° 5.22 Base Monetaria -2010 y 2011 171 Cuadro N° 5.23 Bonos del TGN - (bts) (En miles de $us.) 171 Cuadro N° 5.24 Evolución de las Tasas de Interés Sobre Caja de Ahorros 176 Cuadro N° 5.25 Tasas de Interés Sobre Préstamos 177 Cuadro N° 5.26 Tasas de Interés Sobre Ahorros y Plazo Fijo 180 Cuadro N° 5.27 Composición de los depósitos del Sistema Financiero - Década del 90 183 Cuadro N° 5.28 Crecimiento del PIB por Tipo de Gasto - a precios constantes 2005 al 2011 187

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Cuadro N° 5.29 Sector Público no financiero: Servicios Personales y otros 191 Cuadro N° 5.30 Producto Interno Bruto según Actividad Económica 195

CAPÍTULO 6 MODELO DE DESARROLLO ECONÓMICO PARA BOLIVIA Cuadro N° 6.1 Matriz de Milton Friedman 219 Cuadro N° 6.2 Evolución del Déficit/Superávit Fiscal 237 Cuadro N° 6.3 Rendimiento de las inversiones de las Reservas Internacionales 246 Cuadro N° 6.4 Calificación del Riesgo País para Algunos Países Latinoamericanos 250 Cuadro N° 6.5 Nivel de la Educación por Edades de la Población Estudiantil 283 Cuadro N° 6.6 América Latina: Porcentaje del Gasto Público/PIB 290 Cuadro N° 6.7 Producto Interno Bruto por Actividad a Precios Constantes 300 Cuadro N° 6.8 Participación Porcentual de la Industria Manufacturera 301

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ÍNDICE DE GRÁFICOS

CAPÍTULO 1 EVOLUCION DE LAS ESCUELAS DE PENSAMIENTO ECONOMICO Gráfico N° 1.1 Efecto del Incremento en el Gasto Público sobre la Economía 24 Gráfico N° 1.2 Ciclo Económico Fridmaniano: Estanflación 25 Gráfico N° 1.3 Mercado Intervenido 38 Gráfico N° 1.4 Mercado Intervenido: Tipo de Cambio Fijo Generado por un Déficit en la Balanza de Pagos 45

CAPÍTULO 4 MODELO NEOLIBERAL Gráfico N° 4.1 Sistema de Seguridad Social: Franco Modigliani 66 Gráfico N° 4.2 Caída de la Inversión Extranjera Directa 72 Gráfico N° 4.3 Evasión Impositiva 73 Gráfico N° 4.4 Producción de Hidrocarburos 75 Gráfico N° 4.5 Tasas de Crecimiento del PIB y de los Precios del Petróleo - Período 1.986 -2005 75 Gráfico N° 4.6 La Inversión en Bolivia - Período 1.960 - 2,001 76 Gráfico No. 4.7 Financiamiento del Déficit 83 Gráfico No. 4.8 Demanda de Divisas Generada por un Déficit en la BP 92 Gráfico N° 4.9 Reservas Internacionales del Banco Central de Bolivia (En millones de USD) 94 Gráfico N° 4.10 Composición de los Ingresos Junio 2.005 (Millones de bolivianos) 96 Gráfico N° 4.11 Los hechos de Octubre Negro del 2003 100

CAPÍTULO 5 MODELO DEL CAMBIO Gráfico N° 5.1 Modelo Económico y Social Comunitario Productivo 104 Gráfico N° 5.2 Gasto Público Social y no Social 106 Gráfico N° 5.3 Porcentaje de Empleados Públicos con respecto a la Población en algunos Países 109 Gráfico N° 5.4 Comportamiento del Gasto público 110

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Gráfico N° 5.5 Tendencias del Gasto Público que no se pueden parar 111 Gráfico N° 5.6 Evolución del Colapso en el Modelo del Capitalismo de Estado 111 Gráfico N° 5.7 Evolución del Colapso en el Modelo Neoliberal 112 Gráfico N° 5.8 Gráfico del Déficit Fiscal 112 Gráfico N° 5.9 Proceso de Quiebra del Modelo Neoliberal 113 Gráfico N° 5.10 Sustitutos del Petróleo 114 Gráfico N° 5.11 Nueva Trama Participativa 115 Gráfico N° 5.12 Instancias en las que se presentan las Contrataciones del Sector Público 116 Gráfica N° 5.13 El Mercado Agregado de Bienes y Servicios 121 Gráfico N°. 5.14 Origen de la Inflación 122 Gráfico N° 5.15 Evolución de la Inflación con y sin alimentos 3 30 Gráfico N° 5.16 La Inflación y Las Presiones Salariales 132 Gráfico N°5.17 Evolución de la Producción de Hidrocarburos - 2001- 2011 135 Gráfico N° 5.18 Producción de Gas Natural y de Líquidos 137 Gráfico N°5.19 Nueva Planta en Campo Margarita 138 Gráfico N° 5.20 Tendencia de Precios de los Hidrocarburos en el Mercado Internacional 139 Gráfico N° 5.21 Balanza Comercial de Bolivia Período 2.000 - 2010 141 Gráfico N° 5.22 Precio del Petróleo Período 2000 - 2011 142 Gráfico N° 5.23 Balanza en Cuenta Corriente y en Cuenta Capital 143 Gráfico N° 5.24 Balanza Comercial Período 2001 - 2011 143 Gráfico N° 5.25 Comercio con el MERCOSUR 145 Gráfico N° 5.26 Destino de las Importaciones Año 2011 146 Gráfico N° 5.27 Inversión Extranjera Directa Porcentaje del PIB - Período 2001 - 2011 147 Gráfico N° 5.28 Posición de Inversión Internacional de Bolivia 148

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Gráfico N° 5.29 Reservas Internacionales del BCB - 14 de febrero de 2012 (En millones de dólares) 149 Gráfico N° 5.30 Comparación Regional Ratio RIN/PIB 149 Gráfico N° 5.31 Servicio de la Deuda Externa 151 Gráfico N° 5.32 Deuda Externa Pública por Deudor 151 Gráfico N° 5.33 Evolución del Saldo de la Deuda Externa Pública de Mediano y Largo Plazo Periodo 2000 - 2011 - (En millones de dólares) 152 Gráfico N° 5.34 Indicadores de Solvencia de Deuda Externa para Países de América Latina a diciembre 2011 (deuda externa / PIB) 152 Gráfico N° 5.35 Saldo de la Deuda Interna del TGN 153 Gráfico N° 5.36 Mercado Flexible: Demanda de Divisas Generada por un Déficit en la BP 156 Gráfico No. 5.37 Mercado Intervenido: Tipo de Cambio Fijo con Déficit en la Balanza de Pagos 157 Gráfico N° 5.38 Mercado Intervenido: Fluctuaciones Sucias Generadas por un Déficit en la BP 158 Gráfico N° 5.39 Mercado Intervenido en Bolivia Fluctuaciones Sucias que acompañan a un Superávit en la Balanza de Pagos 159 Gráfico N° 5.40 Tendencias en el Mercado de Divisas 160 Gráfico N° 5.41 Mercado Intervenido en Bolivia Superávit en la Balanza de Pagos y Tipo de Cambio Fijo 161 Gráfico N° 5.42 Evolución del Tipo de Cambio - Período 2006 al 2011 162 Gráfico N° 5.43 Instrumentos de Política Monetaria 163 Gráfico N° 5.44 Principales Acreedores Bancarios 166 Gráfico N° 5.45 Saldos de colocaciones netas de títulos públicos (Expresado en millones de bolivianos) 168 Gráfico N° 5.46 OMAS en USA 169 Gráfico N° 5.47 OMAS en BOLIVIA 169 Gráfico N° 5.48 Evolución de Depósitos por Moneda - (Expresado en Porcentajes de Participación) 173 Gráfico N° 5.49 Evolución de Cartera por Destino del Crédito (Expresado en Porcentajes de Participación) 174 Gráfico N° 5.50 Amortización Cuota Constante 178

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Gráfico N°5.51 Tasas de Interés sobre DPF's del Sistema Bancario 181 Gráfico N° 5.52 Participación del Sistema Bancario en el Sistema Financiero 184 Gráfico N° 5.53 Evolución de los Depósitos y Cartera - (Millones de $us.) 185 Gráfico N° 5.54 Cartera en Mora del Sistema Financiero - (En porcentaje) 185 Gráfico N° 5.55 Tasa de Crecimiento del Ingreso Per cápita Anual 188 Gráfico N° 5.56 PIB Per-cápita Países de América Latina 188 Gráfico N° 5.57 Crecimiento Económico de América Latina y el Caribe al primer trimestre del 2011 189 Gráfico N°: 5.58 Variación Acumulada por Actividad Económica - (en porcentajes) 192 Gráfico N° 5.59 Distribución del Valor Agregado por Sectores 194 Gráfico N° 5.60 Evolución Cartera por Destino del Crédito 194

CAPÍTULO N" 6 MODELO DE DESARROLLO ECONÓMICO PARA BOLIVIA Gráfico N° 6.1 Proceso Productivo en un Economía e Mercado 201 Gráfico N° 6.2 Proceso de Intermediación Financiera 201 Gráfico N° 6.3 Representación Gráfica de la Definición de Economía 218 Gráfico N° 6.4 Modelo Conceptual del Desarrollo Económico 222 Gráfico N° 6.5 El Desarrollo Comunitario 226 Gráfico N° 6.6 Relación Estado - Empresa 230 Gráfico N° 6.7 Alcance y Parámetros de Evaluación para los Desarrollos: Comunitario y empresarial 236 Gráfico N° 6.8 Presupuestos Consolidados del Gasto Corriente 237 Gráfico N° 6.9 Evolución de la deuda Externa e Interna 238 Gráfico N°6.10 Evolución de los Depósitos y Cartera 239 Gráfico N° 6.11 Impuesto Embudo IVA 241 Gráfico N° 6.12 Tipo de Cambio en Economías Seleccionadas 242

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Gráfico N° 6.13 Tasa de Inflación en América Latina 244 Gráfico N° 6.14 Evolución de la Deuda Externa Pública por Acreedor ..... 245 Gráfico N° 6.15 Tasa de Interés para Bonos a 10 Años de los Principales Países Europeos 247 Gráfico N° 6.16 Tasa Libor de la Bolsa de Valores de Londres 247 GráficO N° 6.17 Calificación Crediticia de Capacidad de Crédito de Standard & Poors 249 Gráfico N° 6.18 Riesgo País de los países periféricos Europeos 250 Gráfico N° 6.19 Deuda Interna del Banco Central de Bolivia 252 Gráfico N° 6.20 Tendencias del Tipo de Cambio 253 Gráfico N° 6.21 Depósitos del SPNF en el BCB 255 Gráfico N° 6.22 Política de Tasas de Interés 260 Gráfico N° 6.23 Propuesta de Instrumentos, Metas Intermedias y Objetivos del BCB 263 Gráfico N° 6.24 Regímenes de Seguridad Social de Largo Plazo 266 Gráfico N° 6.25 Solidaridad del Modelo de Cambio • •• 274 Gráfico N° 6.26 Evolución de los Precios del Gas 275 Gráfico N° 6.27 Reservas de Gas Natural Ryder Scott Company 276 Gráfico N° 6.28 Mercado de Trabajo en Bolivia • 279 Gráfico N° 6.29 Mercado de Matrículas 286 Gráfico N° 6.30 Cultivo Vertical en Singapur 293. Gráfico N° 6.31 Proceso de Planificación Económica 298 Gráfico N° 6.32 Proyección Econométrica y Proyección Aritmética 299 Gráfico N° 6.33 Efecto Precio y de Producción Minera 302 Gráfico N° 6.34 Esquema Gráfico del Modelo de Desarrollo Económico Sostenible 311

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