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PLANEACIN FINANCIERA

PLANEACIN FINANCIERA

xpsLaura Lorena Herrera PachecoLas organizaciones se enfrentan a la constante del cambio , a travs de: la planeacin y los presupuestos, Los estados financieros pro-forma, las razones financieras , fuentes de financiamiento y Anlisis de sensibilidadPLANEACIN FINANCIERAInstituto Tecnolgico de Parral

CAPTULO IPLANEACIN Y PRESUPUESTOS

Objetivo: Reconocer la importancia de una adecuada planeacin dentro del proceso administrativo de cualquier organizacin, para realizar una acertada toma de decisiones a travs de algunas tcnicas como el presupuesto de capital cuando las inversiones tienen un horizonte de planeacin mayor a un ao y la elaboracin del presupuesto maestro para complementar la planeacin estratgica mediante el logro de los objetivos tcticos y operativos con sus respectivas metas y acciones.La planeacin financiera es el orden que se sigue para separar, conocer y proyectar los elementos descriptivos y numricos, necesarios para la evaluacin futura de una empresa. (Perdomo Moreno , 2002)

El proceso administrativo dependiendo de los diferentes autores consta desde dos hasta ocho elementos, en reconocimiento a Agustn Reyes Ponce reconocido autor mexicano quien seala seis elementos: previsin, planeacin, organizacin, integracin, direccin y control as como tambin a la ms difundida que es : planeacin, organizacin direccin y control y por qu no tambin uno de los reconocidos el de la calidad: planear, hacer, verificar y actuar; se encuentra como un factor comn la planeacin eso da una idea de la importancia que reviste este elemento ya que es aqu donde se define el rumbo de la organizacin por medio de un plan rector a largo plazo en el que se establecen los objetivos, estrategias, polticas, programas, y procedimientos con sus respectivas normas as como los criterios para realizar un ptimo aprovechamiento de los recursos; apoyados en algunas de las tcnicas de que se auxilia la planeacin y entre ellas se mencionan: las de presupuesto de capital, los presupuestos y punto de equilibrio entre otras.Segn lo menciona el autor Sergio Hernndez y Rodrguez en su libro Administracin, teora y proceso, reas funcionales y estrategias para la competitividad en su segunda edicin la planeacin acta como el proceso operativo de una computadora, por lo que si el programa est correctamente diseado la ejecucin ser eficiente, y por consecuencia los productos y/o servicios realmente satisfarn las necesidades del mercado. (Rodrguez, 2008)Son entonces los presupuestos uno de los componentes tcnicos de los planes, as como se requiere de los programas o los procedimientos, las organizaciones requieren anticiparse a la accin, especialmente cuando lo nico permanente es el cambio, donde los planes podrn verse afectados por las amenazas y oportunidades globales, nacionales y regionales. Presupuesto: Es un plan integrador y coordinador que se expresa en trminos financieros respecto a las operaciones y recursos que forman parte de una empresa para un perodo determinado, con el fin de lograr los objetivos fijados por la alta gerencia. (Ramrez Padilla David Noel, 2005) es una estimacin cuantitativa hacia el futuro, de los ingresos y egresos as como de las cantidades requeridas para la produccin y comercializacin de los productos y/o servicios, los cuales generalmente son expresados en trminos monetarios.

Desarrollo de la competencia de anlisis y sntesis:1.-Investigar en textos de administracin financiera y/o contabilidad administrativa cinco conceptos diferentes de Presupuesto.2.- Despus de leer y analizar los conceptos, encuentre trminos comunes entre ellos y defnalos.3.- Elabore con algunos de ellos su propio concepto de Presupuesto

1.1 Presupuesto de capital Es el proceso que se sigue para planear y evaluar la inversin inicial (gastos y costos) de aquellos activos cuyos flujos de efectivo se espera que ocurran a un plazo mayor de un ao.Es indispensable llevar a cabo esta planeacin ya que durante el tiempo que se estime sea la vida til del activo, se requiere calcular los flujos de efectivo y por ese mismo perodo la organizacin estar comprometida con ese proyecto, adems debe tener la flexibilidad que le permita adaptarse a las necesidades cambiantes del entorno y tomar decisiones sobre si debe continuar hasta el trmino de su vida til, reemplazar, o hasta finiquitar el proyecto y aqu cabe hacer mencin de la clasificacin de proyectos: Reemplazo: Implica la decisin de reemplazar un activo por otro ya existente en la organizacin, esto con el fin de mantener o mejorar las condiciones actuales. Expansin: Decisin acerca de invertir en nuevos activos para agregarlos a los ya existentes, con el fin de incrementar las operaciones actuales. Independientes: Son aquellos cuyos flujos de efectivo no se vern afectados por las decisiones que se tomen respecto a otros proyectos. Mutuamente excluyentes: Son dos o ms proyectos, en los cuales la aceptacin o rechazo de uno o ms, implicar el rechazo de uno o varios de los otros proyectos que se estn avaluando.Una preparacin efectiva y eficiente de los presupuestos de capital puede mejorar tanto la programacin de futuras adquisiciones de activos, as como de la calidad y oportunidad con que se adquirirn. Tambin le ayudar a tratar de obtener los recursos necesarios para la inversin con la suficiente anticipacin, debe contar con un programa de financiamiento que le facilite los fondos necesarios al mejor costo y con el menor riesgo.La preparacin del presupuesto de capital implica los siguientes pasos:

1. Determinar el precio de compra del activo (Inversin inicial)En este rubro deben considerarse todos los desembolsos que ocurran para la adquisicin el activo como los fletes y seguros, los gastos de instalacin y modificaciones necesarias para su operacin as como la inversin que se requiera en herramientas o materias primas especficas para este equipo estas ltimas son consideradas capital de trabajo; el cual ser adquirido para este activo especficamente y se puede o no recuperar al trmino de su vida til.2. Estimar los flujos de efectivo que se espera ocurran durante la vida til del proyecto, llamados los flujos operativos, incluyendo el flujo terminal (llamado tambin adicional) el cual ocurre al final de la vida til del proyecto, al ser vendido y recuperar el capital de trabajo.3. Evaluar el grado de riesgo de los flujos de efectivo, para determinar una tasa de rendimiento mnima aceptable y con ella evaluar el proyecto a travs de las diferentes tcnicas como el Valor Presente Neto (VPN) o la Tasa Interna de Rendimiento Modificada, los Perfiles del Valor Presente Neto entre otras.4. Calcular el Valor Presente Neto de los flujos de efectivo esperados para obtener una estimacin del valor de los activos de la organizacin.5. Comparar el VPN de los flujos de efectivo esperados con la inversin o la tasa mnima aceptable con la tasa de rendimiento y decidir si es o no conveniente la inversin, todas esta decisiones debern tomarse tratando de maximizar el rendimiento y minimizando el riesgo.Ejemplo 1.1: La empresa MexSA, est evaluando la posibilidad de invertir en un moderno horno para el secado de madera el cual tiene la ventaja de no emitir contaminantes al medio ambiente, sin embargo su valor de adquisicin es de $25`000,000.00 y costar otros $2`100,000.00 llevarlo hasta la planta e instalarlo, y una inversin de capital de trabajo de $900,000.00se generar un ahorro en costos de mantenimiento por $1`000,000.00 al ao, y la capacidad de produccin se incrementar un 50% logrando un aumento en los ingresos de $5`000,000.00 al ao; durante los 10 aos que se espera sea la vida del activo; el rea financiera ha estimado que la tasa requerida de rendimiento para este proyecto es de un 12%. Considere una tasa impositiva del 30% y el activo ser depreciado en lnea recta sin valor de salvamento ni recuperacin del capital de trabajo.1.- SolucinFLUJO DEL AO CERO

Valor de adquisicin($25`000,000.00)

+Gastos de instalacin ( 2`100,000.00)

+Capital de trabajo (900,000.00)

TOTAL DE INVERSION INICIAL($28`000,000.00)

FLUJOS OPERATIVOS

AO123IGUALESDESDE AO 1HASTA EL 10, SIN FLUJO ADICIONAL (por no existir valor de salvamento ni recuperacin del capital de trabajo)10

Ingresos$5`000,000$5`000,000$5`000,000$5`000,000

Ahorro en costos 1`000,000 1`000,000 1`000,000 1`000,000

Total Ingresos$6`000,000$6`000,000$6`000,000$6`000,000

-Depreciacin 2`710,000 2`710,000 2`710,000 2`710,000

U.A.I.$3`290,000$3`290,000$3`290,000$3`290,000

-Impuestos 987,000 987,000 987,000 987,000

U.D.I$2`303,000$2`303,000$2`303,000$2`303,000

+Depreciacin 2`710,000 2`710,000 2`710,000 2`710,000

Flujo de Efectivo$5013,000$5013,000$5013,000$5013,000

Para evaluar si es o no conveniente la inversin ser necesario evaluar el proyecto con alguna de las tcnicas del presupuesto de capital, desde un perodo de recuperacin simple:Perodo de recuperacin (28000,000.00/5`013,000.00)=5.58 aos Esta tcnica an y cuando es muy solicitada no es la ms recomendable ya que ignora el valor de los flujos de efectivo a lo largo del tiempo, pero al menos es til como mera informacin para conocer el nmero de perodos durante los cuales estarn comprometidos los flujos de efectivo con el citado proyecto, adems para que el anlisis sea ms real deberan considerarse los gastos financieros deducibles pues si el proyecto se realiza con deuda obviamente se deber pagar un inters; en este ejemplo se ha supuesto que el departamento financiero determin el costo de capital considerando la estructura de la empresa, el riesgo, el costo de cada uno de los componentes y la proporcin de los mismos.K=(60%)(.12)+(40%)( .12)=12%Una de las tcnicas frecuentemente utilizada para evaluar los proyectos de presupuesto de capital es precisamente el Valor Presente Neto (VPN) el cual si, considera el valor del dinero a travs de tiempo pero guarda la subjetividad de que los flujos de efectivo sern descontados al mismo costo de capital; lo cual no es precisamente real.

V.P.N.= -28000,000.00+5013,000.00((1-(1/(1.12)^10)/0.12)= $324,680.00

Este es ejemplo de presupuesto de capital que solo considera un proyecto de expansin y obviamente seran necesarias ms explicaciones para un proyecto de reemplazo; donde se deben incluir todas las entradas y salidas de efectivo atribuibles al proyecto, es decir los flujos provenientes del activo que ser reemplazado y los del nuevo.

Desarrollo de la competencia para analizar y aplicar sus conocimientos, trabajo en equipo en el siguiente ejercicio 1.21.-Elabore tablas en Excel con los datos del ejercicio y resulvalo.2.- Presente los resultados al grupo y decidan si es o no conveniente la inversin sealando al menos dos ventajas o desventajas de aceptar o rechazar el proyecto.Ejercicio 1.2: La empresa ACMEX, SA, est evaluando la apertura de una nueva planta en la Cd. De Chihuahua lo que facilitara su introduccin al mercado estadounidense el desembolso inicial es de $32`000,000.00 y adicionalmente requerir una inversin de capital de trabajo de $1600,000.00 se generar un ahorro en costos de ordenamiento por $500,000.00 al ao, y la capacidad se duplicar generando ingresos de $7`500,000.00 al ao; durante los 7 aos que se espera sea la vida del activo; el rea financiera ha estimado que la tasa requerida de rendimiento para este proyecto es de un 11.5%. Considere una tasa impositiva del 30% y el activo ser depreciado en lnea recta sin valor de salvamento ni recuperacin del capital de trabajo.

1.2 Presupuesto de Ventas Generalmente un punto de partida para cualquier organizacin ser la determinacin del comportamiento de su demanda, es decir que se espera que haga el mercado en el que se desempea, es importante considerar variables macro y microeconmicas, siendo este trabajo del rea de mercado basndose en datos de los perodos anteriores y considerando las variables antes mencionadas podr realizar una proyeccin de ventas apoyado anlisis de regresin y correlacin entre otros, los cuales permitirn hacer la planeacin estratgica y tctica sin olvidar que los presupuestos son estimaciones hacia el futuro y que debern ajustarse a la realidad de la organizacin, del mercado y de la economa en todos sus niveles.El presupuesto de ventas incluye como ya se mencion un pronstico de las unidades que se espera vender en un perodo determinado, considerando que este permanezca dentro del rango dela capacidad instalada de la misma; de lo contrario sera necesario realizar una inversin de presupuesto de capital, como se explic en el punto 1.1.EJEMPLO 1.2.1 La empresa AMEX,S.A, quien produce y comercializa sus artculos a nivel nacional a un precio de $120.00 cada artculo, ha observado en los ltimos aos un incremento en la demanda de los mismos sin embargo la recesin en los mercados internacionales ha afectado a sus proyecciones y estima que la demanda para el prximo semestre ser la siguiente:

MESDEMANDA Q=(unidades)

ENERO25,000

FEBRERO28,000

MARZO31,000

ABRIL31,000

MAYO45,000

JUNIO28,000

La elaboracin del presupuesto de ventas es sencilla cuando solo existe un producto, basta con expresar en trminos monetarios las ventas estimadas.

ENEROFEBREROMARZOABRILMAYOJUNIO

VENTAS

25,000 Q28,000 Q31,000 Q31,000 Q45,000 Q28,000 Q

PRECIO$30.00$30.00$30.00$30.00$30.00$30.00

VENTASEN PESOS$750,000.00$840,000.00$930,000.00$930,000.00$1350,00.00$840,000.00

Algunas organizaciones manejan tres diferentes condiciones dependiendo de los escenarios:Si la economa es favorable las ventas se incrementarn un 5%, si la economa permanece en las condiciones actuales, sern muy aproximadas a la proyeccin anterior y si la economa entra en recesin las ventas podrn ser un 7% menor a lo estimado.EJEMPLO 1.2.2 Suponiendo en un ejemplo muy bsico que las ventas mnimas registradas en varios perodos han sido 25,000 unidades y que las ventas son variables en funcin del comportamiento econmicoSi la economa entra en recesin la proyeccin sera la siguiente siempre y cuando se mantuviese el mismo precio.ENEROFEBREROMARZOABRILMAYOJUNIO

VENTAS

23,250 Q26,040 Q28,830 Q28,830 Q41,850 Q26,040 Q

PRECIO$30.00$30.00$30.00$30.00$30.00$30.00

VENTASEN PESOS$697,500.00$781,200.00$864,900.00$864,900.00$1255,500.00$781,200.00

Nota: La elaboracin de los presupuestos es muy sencilla si se emplea una hoja de Excel, ya que se pueden hacer las cdulas y copiando las frmulas se introducen los datos y el presupuesto se calcula rpidamente.EJEMPLO 1.2.3Se puede colocar los datos de las ventas y el precio en la columna y fila respectiva, y proceder con la frmula ya que facilitar el trabajo cuando la organizacin requiera hacer sus presupuestos de ventas para varios productos:

ABCDEFG

1ENEROFEBREROMARZOABRILMAYOJUNIO

2VENTAS

23,250 Q26,040 Q28,830 Q28,830 Q41,850 Q26,040 Q

3PRECIO 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00

4VENTASEN PESOS=B2*B3

$697,500.00=C2*C3

$781,200.00=D2*D3

$864,900.00=E2*E3

$864,900.00=F2*F3

$1255,500.00=G2*G3

$781,200.00

1.3 Presupuesto de Gastos Administrativos:A este presupuesto algunos autores lo consideran dentro del presupuesto de gastos operativos, lo cual es correcto pero es ms especfico separar los gastos administrativos de los de venta; en este caso el presupuesto de gastos administrativos es en el que se registran todos los egresos en que incurrir la organizacin por concepto de pagos relacionados con la administracin del negocio, generalmente se divide espacialmente por el lugar que ocupan las oficinas o departamentos administrativos por ejemplo renta del local, servicios de energa elctrica, agua, telefnico, internet, limpieza, seguridad, rentas de copiadoras, y otros equipos, sueldos administrativos, consumo de papelera, de gas y gasolina etc. Siempre y cuando estas erogaciones sean exclusivamente del rea administrativa; ya que los gastos generados por las ventas sern contemplados en el presupuesto de gastos de venta, casi todas las cantidades son estimaciones basadas en consumos histricos o en contratos preestablecidos con los proveedores del o los servicios.EJEMPLO 1.3.1PRESUPUESTO DE GASTOS ADMINISTRATIVOS


Renta de las oficinas$ 10,000.00$ 10,000.00$ 10,000.00$ 10,000.00$ 10,000.00$ 10,000.00

Sueldos del personal administrativo

130,000.00

130,000.00

130,000.00

130,000.00

130,000.00

130,000.00

Servicios de energa elctrica/0ficinas

5,000.00

5,000.00

7,500.00

7,500.00

12,000.00

12,000.00

Renta de copiadoras 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00

Servicio telefnico e internet 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00

Papelera 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00

Gasolina para equipo de transporte del personal

5,000.00

5,000.00 5,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

Servicios de limpieza 4,500.00 4,500.00 4,500.00 4,500.00 4,500.00 4,500.00

Servicios de Seguridad 7,000.00 7,000.00 7,000.00 7,000.00 7,000.00 7,000.00

Otros gastos administrativos 3,500.00 3,500.00 3,500.00 3,500.00 3,500.00 3,500.00

TOTAL DE GASTOS ADMVOS$180,000.00$180,000.00$182,500.00$182,500.00$187,000.00$187,000.00

1.4 Presupuesto de Produccin:Una vez que se ha determinado el presupuesto de ventas, se debe elaborar el presupuesto de produccin el cual tiene una gran importancia ya que de esto depende el plan de requerimientos de todos los recursos que se utilizarn en el proceso productivo. Estos dos presupuestos forman parte del presupuesto de operacin el cual corresponde a la primera parte de lo que se conoce como el presupuesto maestro. Como se aprecia en la figura 1.1 el inicio del diagrama es el presupuesto de ventas el cual brinda la informacin inicial que requiere el presupuesto de produccin, donde se determinar la cantidad que se debe producir de cada una de las lneas de produccin de l o los artculos que vende la organizacin, y para ello se requieren datos de las ventas presupuestadas de cada lnea, los inventarios finales deseados, as como los inventarios iniciales con que se contar en cada una de ellas, por ello despus de elaborar el presupuesto de produccin, con los datos que genera este se proceder a elaborar el presupuesto de materia prima, el presupuesto de mano de obra y el de gastos de fabricacin indirectos, posteriormente el presupuesto de gastos operativos (presupuesto de gastos de administracin y presupuesto de gastos de venta), y casi para finalizar esa primera etapa se elaborar el presupuesto de costo de venta y valuacin de los inventarios; completando entonces el presupuesto de operacin. Se puede trabajar simultneamente con el presupuesto de efectivo y proyectar los estados financieros, ya que una vez terminados se podr completar el presupuesto maestro.Fig. 1.4.1

La elaboracin del presupuesto de produccin empieza precisamente con los datos de las ventas proyectadas, y la organizacin determinar el inventario final deseado obviamente considerando las polticas internas en cuanto al manejo de inventarios, tomando en cuenta aspectos como la satisfaccin del cliente al entregar oportunamente los pedidos as como cumplir con pedidos extraordinarios, incluso los costos que genera el almacenaje de artculos terminados; deber evaluar esos y otros aspectos para estimar el inventario inicial para cada tipo de producto o cada lnea de produccin.EJEMPLO 1.4.1.1La empresa AMEX,S.A. bajo el supuesto de la economa en recesin y con base en sus ventas de ejercicios anteriores ha establecido que solo mantendr un inventario final de artculos terminados equivalente al 10% de las ventas proyectadas para el mes siguiente, el departamento de produccin indica que al final del ao anterior qued un inventario de 3000 unidades en almacn de productos terminados, y que las ventas proyectadas para el mes de julio ascienden a 31,000 unidades por lo que solicita considere estos datos para la elaboracin del presupuesto de produccin

Nota: generalmente se emplea la frmula que suma el inventario final deseado a las ventas proyectadas y sustraer el inventario inicial, ya que esto permitir determinar la produccin necesaria, teniendo presente que el inventario final de un perodo se convierte en el inventario inicial del inmediato siguienteProduccin necesaria= Ventas proyectadas + Inv. Final deseado -Inv. InicialPRESUPUESTO DE PRODUCCIN


Ventas Proyectadas23,250 Q26,040 Q28,830 Q28,830 Q41,850 Q26,040 Q

+ Inv. Final 2,604 2,883 2,883 4,185 2,604 3,100

=Total necesario25,85428,923 31,71333,01544,45429,140

-Inv. Inicial 3,000 2,604 2,883 2,883 4,185 2,604

=PRODUCCION NECESARIA22,85426,319 28,83030,132 40,26926,536

Nuevamente el trabajo se complicar dependiendo del nmero de productos o lneas de produccin que maneje la organizacin, sin embargo al hacer las tablas en Excel y copiar las frmulas como se hizo en el ejemplo 1.2.3ABCDEFG

PRESUPUESTO DE PRODUCCIN


12Ventas Proyectadas=B2=C2=D2=E2=F2=G2

13+ Inv. Final=.10*C2.10*D2.10*E2.10*F2.10*G2.10*H2

14=Total necesario(B12+B13)(C12+C13)(D12-D13)(E12-E13)(F12-F13)(G12-G13)

15 -Inv. InicialDato dado=B13=C13=D13=E13=F13

16=PRODUCCION NECESARIA=(B14-B15)=(C14-C15)=(D14-D15)=(E14-E15)=(F14-F15)=(G14-G15)

En la actualidad, ante la apertura de los mercados y la creciente competitividad, las organizaciones tratan de adoptar la filosofa del Justo a Tiempo, con la finalidad de reducir sus costo de inventarios mediante niveles que tiendan a cero, ya que esto les permitir ahorrar en costos de mantenimiento de los mismos y por consecuencia sus costos financieros, en Mxico la mayora de las empresas tienen capacidad instalada mayor a sus necesidades de produccin lo que implica capacidad ociosa, adems la mano de obra rara vez es eventual ya que son contratados de manera permanente, y esto es lo que caracteriza a las organizaciones con produccin estable, sin embargo conforme la economa mexicana se vaya adaptando al cambio y logre una sincrona con otras economas en la probablemente entonces se generen cambios en la contratacin de la mano de obra que deje de ser un costo fijo y se transforme en un costo variable, lo que permitir a su vez que las organizaciones opten por un modelo de produccin variable e inventario estable, de hecho puede lograrse una produccin flexible, ajustada a los ciclos de ventas y niveles de inventarios, tratando en la medida de lo posible una produccin sujeta a las menores variaciones.1.4.2 PRESUPUESTO DE MATERIA PRIMA (COMPRAS)El presupuesto de produccin proporciona la informacin que se requerir para presupuestar las necesidades de los diferentes recursos. En condiciones normales la cantidad de materia prima requerida debe estar en funcin del estndar que se haya establecido para cada tipo de recurso por producto.El presupuesto de materia prima debe expresarse en unidades monetarias, una vez que se ha definido el costo del material, y en este presupuesto se incluye exclusivamente el material directo, ya que los indirectos se registrarn en el presupuesto de materiales indirectos.Materia prima requerida= (produccin presupuestada)(estndar de materia prima)Se recomienda emplear la misma frmula que se usa para el presupuesto de produccin, en este caso para determinar las compras de material = Produccin+ Inv. Final deseado-Inv. InicialEjemplo 1.4.2.1La empresa AMEXS.A. mantiene una excelente relacin con sus proveedores de materiales que deben solicitarse con 30 das de anticipacin a ser requeridos. Requiere dos componentes material X se requiere 1 pie por cada producto con un costo de $3.00 por pie, el inventario final en diciembre del ao pasado fue de 2,000 pies y la poltica de la empresa es mantener solo un 10% de la produccin del siguiente mes, del material X como inventario final. Se necesita medio metro del componente W, el inventario final en diciembre fue de 800 metros con un costo unitario de $5.00 la poltica de inventario final para este componente es de un 15% de la produccin del siguiente mes. Considere los datos del presupuesto de produccin del ejemplo 1.4.2 y el presupuesto de produccin para julio ser de 30,400 unidades

PRESUPUESTO DE COMPRA DE MATERIA PRIMA x


Produccin 22,854 26,319 28,830 30,132 40,269 26,536

Material x 22,854 26,319 28,830 30,132 40,269 26,536

+Inventario final deseado 2,632

2,883 3,013 4,027 2,653 3,040

Material 25,486 29,202 31,843 34,159 42,922 29,576

-Inv. Inicial 2,000 2,632 2,883 3,013 4,027 2,653

=Material Necesario/ pies 23,486 26,570 28,960 31,146 38,895 26,923

Costo unitario $3.00 $3.00 $3.00 $3.00 $3.00 $3.00

COMPRAS$ 70,458.00 $59,710.00 $86,880.00 $93,438.00$116,685.00 $ 80,769.00

PRESUPUESTO DE COMPRA DE MATERIA PRIMA w


Produccin 22,854 26,319 28,830 30,132 40,269 26,536

Material w 11,427 13,160 14,415 15,066 20,135 13,268

+Inventario final deseado 1,974 2,162 2,260 3,020 1,990 2,280

Material 13,401 15,322 16,675 18,086 22,125 15,548

-Inv. Inicial 800 1,974 2,162 2,260 3,020 1,990

=Material Necesario/ pies 12,601 13,348 14,513 15,826 19,105 13,558

Costo unitario $5.00 $5.00 $5.00 $5.00 $5.00 $5.00

COMPRAS $63,005.00$ 66,740.00$ 72,565.00$ 79,130.00$ 95,525.00$ 67,790.00

1.4.3 PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA DIRECTAEste presupuesto tiene la finalidad de predeterminar las necesidades del recurso humano de modo que se satisfagan las necesidades de produccin, y debe permitir el clculo del estndar en horas de mano de obra para cada tipo de lnea que produce la organizacin, as como detectar si se necesitarn contratar ms recursos humanos, o los actuales son suficientes. Una manera til para calcularlo es: obtener el total de horas necesarias y dividirlo entre el total de horas disponibles, Una vez calculado el nmero de trabajadores necesarios se debe determinar cunto costar esa cantidad de recursos humanos, traducir el presupuesto de mano de obra directa, expresado en horas estndar o en nmero de personas a unidades monetarias, esto es el costo de la mano de obra.EJEMPLO 1.4.3.1El estndar de mano de obra establecido en la empresa AMEX, S.A. para la produccin, es de 0.25 horas por producto y actualmente se trabajan jornadas de 8 horas de lunes a viernes durante 4 semanas al mes, con un costo de $7.50/hora. El personal que trabaja en el rea de produccin es de 45 personas.PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA


PRODUCCIN 22,854 26,319 28,830 30,132 40,269 26,536

HRS/PROD 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25

TOTAL DE HORAS NECESARIAS 5,714 6,580 7,208 7,533 10,067 6,634

Total de horas disponibles 7,200(8*5*4*45) 7,200 7,200 7,200 7,200 7,200

Excedente o faltante en horas 1,486 620 (8) ( 333) ( 2,867) 566

No. de trabajadores ociosos o requeridos por mes 93 39 8/(4*5*8)=.05 (1)Por un da

(2)

(18) 4

MANO DE OBRA EN PESOS$ 42,855.00$ 49,350.00$ 54,060.00$ 56,497.50$ 75,502.50$ 49,755.00

Nota: en este ejemplo 1.4.3.1 se puede observar claramente que para la empresa es una desventaja tener contratados a los 45 trabajadores de manera permanente, ya que eso implica que su costo real de mano de obra ser de (45)(8hrs.*5das*4semanas)($7.50)=$ 54,000 por mes, y no lo real que debera ser el ltimo rengln de la tabla, adicionalmente tendr que contratar ms personal en marzo abril, y mayo lo que incrementar sus costos de mano de obra, por ello es que se hace hincapi en la necesidad de que la mano de obra sea realmente un factor de la produccin variable y no como es actualmente fijo o semifijo; en este caso el costo de la mano de obra se reflejara de una manera ms real en el costo de produccin.1.4.4 PRESUPUESTO DE GASTOS DE FABRICACIN INDIRECTOSNuevamente es el presupuesto de produccin el que proporciona la informacin bsica para elaborar el presupuesto de gastos de fabricacin indirectos, sin embargo es indispensable que participen absolutamente todos los centros de responsabilidad del rea productiva ya que al ser ellos los actores que efectan los gastos indirectos, es importante detectar cada una de las partidas ejercidas de manera que los gastos de fabricacin variable sean presupuestados en funcin del volumen de produccin se planeen con predeterminado, y los gastos de fabricacin fijos se establezcan dentro del rango que permita la capacidad instalada, independiente del volumen de produccin presupuestado.EJEMPLO 1.4.4.1 LA EMPRESA AMEX,S.A .despus de una cuidadosa evaluacin de sus gastos de fabricacin y ha determinado los siguientes datos para un nivel de produccin de hasta 11,000 horas.FijosVariables

Depreciacin$12,000.00 /ao

Mantenimiento 18,000.00/ao$1.50 /horas. de M.O.

Energticos 14,400.00/ao$0.75/horas. de M.O.

Varios 6,000.00/ao$0.10/horas. de M.O.

Totales$50,400.00/ao$2.35

HORAS DE M.O. PRESUPUESTADAS

5,714 6,580 7,208 7,533 10,067 6,634

PRESUPUESTO DE GASTOS DE FABRICACIN INDIRECTOS


Depreciacin$ 1,000.00$ 1,000.00$ 1,000.00$ 1,000.00$ 1,000.00$ 1,000.00

Mantenimiento 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00

Energticos 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00

Varios 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00

Total costos fijos de fabricacin$ 4,200.00$ 4,200.00$ 4,200.00$ 4,200.00$ 4,200.00$ 4,200.00

Mantenimiento$ 8,571.00$ 9,870.00$ 10,812.00$ 11,300.00$ 15,100.00$ 9,951.00

Energticos 4,286.00 4,935.00 5,406.00 5,650.00 7,550.00 4,976.00

Varios 571.00 658.00 721.00 753.00 1,007.00 663.00

Total de costos variables de fabricacin$ 13,428.00 $ 15,463.00$ 16,939.00$ 17,703.00$ 23,657.00$ 15,590.00

TOTAL C. DE FABRICACIN$ 17,628.00$ 19,663.00$ 21,139.00$ 21,903.00$ 27,857.00$ 19,790.00

Para sintetizar el presupuesto de gastos de fabricacin es recomendable aplicar la ecuacin: y=a+b(x)a= gastos de fabricacin fijosb= gastos variables por unidadx= volumen de actividad

Substituyendo en la ecuacin, y dividiendo los costos fijos (50,400.00/12meses) se llega exactamente al mismo resultado:y= 4,200+2.35 (5,714 horas presupuestadas para enero)= $17,628.00 y= 4,200+2.35(6,580)= $19,663.00 se repite para cada mes, y es posible ahorrar tiempo ya que se facilita el clculo, aunque en ocasiones es conveniente tener la informacin desglosada, adems como se ha demostrado con anterioridad Excel permite hacer todos estos clculos de manera rpida y eficiente. PRESUPUESTO DE GASTOS DE FABRICACIN INDIRECTOS


Factor de aplicacin de gastos indirectos en funcin de horas presupuestadas 5,714 6,580 7,208 7,533 10,067 6,634

TOTAL C. DE FABRICACIN$ 17,628.00$ 19,663.00$ 21,139.00$ 21,903.00$ 27,857.00$ 19,790.00

1.5 Presupuesto de Operacin:En relacin a la figura 1.1 donde se muestra el proceso y la interrelacin de los diferentes tipos de presupuestos que a su vez se integran en un sistema que conforma el presupuesto maestro, se aprecia que lo integran el presupuesto de operacin y el presupuesto financiero, siendo el primero de estos la razn de esta explicacin; aqu se presupuestan aquellas partidas que conforman o influencian directamente a las utilidades de las organizaciones, especficamente la utilidad de operacin (Utilidades antes de intereses e impuestos). Se refiere propiamente a las actividades de producir, vender y administrar una organizacinLos diferentes presupuestos que conforman al presupuesto de operacin son: Presupuesto de ventas Presupuesto de produccin Presupuesto de materia prima Presupuesto de mano de obra Presupuesto de gastos de fabricacin indirectos Presupuesto de gastos de operacin Presupuesto de gastos de venta Presupuesto de gastos de administracin Presupuesto de costo de ventas y valuacin de inventariosLa elaboracin de todos estos presupuestos deber culminar con la formulacin de un estado de resultados presupuestado de la operacin ( sin incluir el presupuesto de gastos financieros), el presupuesto de operacin es fundamental para la realizacin del presupuesto maestro, pues es precisamente aqu donde los supuestos de la operacin se transforman en posibles resultados financieros para la organizacin.En este captulo ya se han tratado todos los presupuestos anteriores, excepto el de costo de ventas y valuacin de inventarios, por lo que se explicar brevemente.Es necesario calcular el costo del inventario de materiales, mano de obra y gastos de fabricacin multiplicando la cantidad necesaria por el costo unitarioVALUACIN DE INVENTARIOS

Inv. Final en JunioCantidad necesariaCOSTO

Materia prima x1$3.00$ 3.00

Materia prima w0.50 metros$5.00$ 2.50

Mano de obra0.25 horas$7.50$ 1.875

Gastos de fabricacin indirectos19,790/6634 $ 2.98

Costo unitario$10.35

Tomando el dato de los inventarios finales de materiales se multiplica por el costo.PRESUPUESTO DE INVENTARIOS FINALES

UNIDADESCOSTOTOTAL

Materia prima x 3,040$ 3.00$ 9,120.00

Materia prima w 2,280$ 5.00$11,400.00

Productos 3,100$10.35$32,085.00

Se procede a multiplicar cada tipo de material requerido para la produccin por el costo del mismo.MATERIAL x REQUERIDO PARA LA PRODUCCIN

Produccin 22,854 26,319 28,830 30,132 40,269 26,536

Material x 22,854 26,319 28,830 30,132 40,269 26,536

Costo material necesario $3.00 $68,565.00$78,957.00$86,490.00$90,396.00$120,807.00$ 79,608.00

TOTAL SEMESTRAL$524,823.00

MATERIAL w REQUERIDO PARA LA PRODUCCIN

Produccin 22,854 26,319 28,830 30,132 40,269 26,536

Material w 11,427 13,160 14,415 15,066 20,135 13,268

Costo material necesario $5.00$57,135.00$65,800.00$72,075.00$75,330.00$100,675.00$ 66,340.00


Se multiplica tambin las horas necesarias por el costo estimadoHORAS DE MANO DE OBRA REQUERIDAS PARA LA PRODUCCIN

PRODUCCIN 22,854 26,319 28,830 30,132 40,269 26,536

HRS/PROD 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25

TOTAL DE HORAS NECESARIAS 5,714 6,580 7,208 7,533 10,067 6,634

Costo/hora $7.50$ 42,855.00$ 49,350.00$ 54,060.00$ 56,497.50$ 75,502.50$ 49,755.00


El costo de fabricacin indirecto se tom directo de el presupuestoCOSTOS DE FABRICACIN INDIRECTOS REQUERIDOS PARA LA PRODUCCIN

TOTAL C. DE FABRICACIN$ 17,628.00$ 19,663.00$ 21,139.00$ 21,903.00$ 27,857.00 $ 19,790.00


Con los clculos anteriores se elabora el presupuesto para el costo de ventas y se puede apreciar que los presupuestos que se calcularon desde el principio llegan a este presupuesto finalmente.PRESUPUESTO DE COSTO DE VENTAS

Materia prima necesaria (x+w) $524,823.00$437,355.00$ 962,178.00

Mano de obra 328,021.00

Gastos de fabricacin indirectos 127,980.00

Costo de produccin$ 1418,179.00

+ Inv. Inicial de productos terminados3,000*$10.00 30,000.00

Total disponible $1448,179.00

-Inv. Final de productos terminados 32,085.00

COSTO DE VENTA PRESUPUESTADO$ 1416,094.00

Desarrollo de la competencia para sus habilidades computacionales as como aplicar sus conocimientos y fomentar el trabajo en equipo en el siguiente ejercicio 1.3-5:1.-Elabore tablas en Excel con los datos del ejercicio y atendiendo las sugerencias aqu planteadas sobre la elaboracin de los presupuestos en Excel, no olvide elaborar las frmulas para que an y cuando cambie los datos pueda calcular los diferentes presupuestos:Ejercicio 1.3-5: La empresa AZMEX, SA, est realizando su proyeccin para el prximo ao 2014 y proporciona los siguientes datos: Produce y comercializa un solo producto azaderos, con un precio de venta unitario de $35.00.Las existencias de litros de leche en los refrigeradores al inicio del mes son de 5,000 Lts. Y se desea que el inventario final sea de tan solo el 1% de las ventas del siguiente mes se requieren 1.5 litros para producir cada pieza, el costo por litro es de $8.00 Con base en sus ventas del ao pasado ha pronosticado:ENEROFEBREROMARZOABRILMAYOJUNIO25,000 Q22,000 Q37,000 Q29,000 Q41,000 Q18,000 QEl inventario final deseado para los azaderos es de 3,000 piezas y al inicio de enero se contaba con 5,000 en el almacn.El costo de la mano de obra ser de $6.25 y se necesitan 15 minutos para c/pieza.Los gastos indirectos se aplican con base en la M.O. los gastos fijos mensuales son de $33,000.00 y los variables de $0.50 por unidad, los gastos de administracin y ventas se estiman en $8,000 al mes.DETERMINE: El Presupuesto de ventas, de produccin, de materia prima y compra de materiales, de mano de obra, de gastos indirectos de fabricacin y operativo, de costo de ventas, el inventario final de productos terminados.

1.6 Punto de Equilibrio:Retomando el tema inicial donde se mencion el proceso administrativo, haciendo nfasis en que los presupuestos son una de las herramientas de la planeacin, pues el anlisis del Punto de Equilibrio tambin es una herramienta de esta etapa del proceso administrativo, ya que facilita la planeacin y el control al proporcionar datos respecto al nivel de unidades que se deben vender (o, producir) para cubrir los costos.La mayora de las organizaciones son creadas con la finalidad de maximizar su valor, traducido como la riqueza de sus inversionistas obviamente no hay que olvidar que tratan de minimizar el riesgo y es precisamente ah donde las decisiones deben estar cuidadosamente encaminadas a lograrlo, pues bien el Punto de equilibrio es el nivel en que los ingresos y los costos son exactamente iguales, lo que indica que a partir de ese nivel la empresa podr pensar en un excedente que podr convertirse en utilidad y a la inversa por debajo de ese nivel la empresa tendr alguno problemas para cubrir sus costos y le generar prdidas, el punto de equilibrio es un punto de referencia indispensable. El mtodo del punto de equilibrio o punto crtico, en trminos financieros, consiste en predeterminar un importe, en el cual, la empresa no sufra prdidas ni obtenga utilidades, es decir, el punto donde las ventas son iguales a los costos y a los gastos. (Perdomo Moreno , 2002)Este punto ha sido importante en cualquier momento de la historia de los negocios pero especialmente ahora en una economa globalizada, donde sobreviven los ms competitivos, donde quedan fuera los controles de precios y la nica variable en poder de las organizaciones es la de los costos, es su responsabilidad disear estrategias que le permitan optimizarlos para lograr permanecer en el mercado actual y ser creativas para introducirse a nuevos mercados internacionales, sin dejar de lado claro est la calidad, el servicio al cliente e incluso el compromiso de cumplir con una responsabilidad social.Punto de equilibrio operativo: es una tcnica analtica empleada para estudiar la relacin que existe entre los ingresos por ventas, los costos operativos y la utilidades, de ah la clasificacin como punto de equilibrio operativo, y tambin conocido como modelo volumen costo utilidad. El anlisis de punto de equilibrio operativo trata slo la parte superior del estado de resultados, es decir desde las ventas hasta el ingreso operativo (Utilidad antes de intereses e impuestos).Antes de calcular el punto de equilibrio es necesario identificar los diferentes tipos de costos, los cuales para fines de estudio se han clasificado en: Costos fijos: son aquellas erogaciones que permanecen al mismo nivel durante un largo perodo de tiempo y son independientes del nivel de produccin, como la depreciacin, rentas, y gastos de seguros. Costos variables: son las erogaciones que varan en forma directa de la produccin es decir cuando la produccin aumenta, estos costos aumentan y cuando la produccin disminuye lo mismo ocurre con los costos, por ejemplo los materiales y la mano de obra. Costos Totales: es la suma de los costos fijos y los costos variables.Nota: en la realidad los costos fijos son semifijos ya que cada cierto tiempo tambin tienen algunos cambios, por ejemplo el contrato de arrendamiento a su vencimiento, lo ms probable es que se incremente, la depreciacin an y cuando se haya estimado con el mismo porcentaje sufrir modificaciones ya sea por la venta de un activo que se estaba depreciando o por la adquisicin de uno nuevo. Los variables cambian en funcin de la produccin, en la realidad las empresas tienen un nmero de personal contratado para el rea de produccin de manera permanente incluso se tiene el lmite del salario mnimo, esto es an y cuando la organizacin no est produciendo por ejemplo en un perodo vacacional donde toda la planta descansa la produccin sera cero y el nivel de mano de obra no sera cero, por esto es que se dice que los costos variables son semifijos. Para fines de estudio se considerar que son realmente fijos y variables as como al calcular el punto de equilibrio en unidades deber redondear al nmero entero ms cercano ya que en la mayora de las organizaciones se trabaja por unidades completas es decir no su puede producir 0.33 computadoras o 0.76 automviles etc.De manera formal el punto de equilibrio operativo donde se igualan los ingresos totales con los costos operativos totales, debe considerar lo siguiente:Ingresos por ventasCostos operativos totalesCostos variables totalesCostos fijos totales

(P*Q)F+V(Q)(V*Q)F

Donde:P = precio por unidadQ= ventas en unidadesF= costos fijos ($)V= costos variable por unidadP.E.Q= punto de equilibrio en unidadesP.E.$= punto de equilibrio en pesosSe ha dicho que el punto de equilibrio operativo es donde los Ingresos igualan a los costos, por lo tanto, donde (P*Q)=F+V(Q) los Ingresos operativos son=0

PEQ=F/(P-V)Entonces:

PE$=PEQ*P Ahora si se desea expresar en pesos, basta con multiplicar el punto de equilibrio en unidades por el precio unitario.

Tambin se puede calcular el PE$

PE$=F/Margen de contribucin

El margen de contribucin es la diferencia entre el precio unitario y el costo variable, expresado como un porcentaje del primero es decir

PE$=F/((P-V)/P)

Ejemplo 1.6.1. La empresa AMEX, S.A. ha determinado sus costos fijos por $1099,000.00, los variables unitarios $10.35 y el precio de $30.00, ahora solicita sean empleados para determinar el punto de equilibrio y conocer si el prximo semestre ser un buen perodo en base a los pronsticos de ventas.

Determinacin del PEQ: F/(P-V)

PEQ=1099,000/(30-10.35)= 55,928.75unidadesPE$= 1099,000.00/(10.35/30)= $3185,507.24

Los resultados obtenidos indican que ser un buen semestre ya que la sumatoria de ventas proyectadas es mayor al punto de equilibrio para ese perodo.ENEROFEBREROMARZOABRILMAYOJUNIO

Ventas Proyectadas23,250 Q26,040 Q28,830 Q28,830 Q41,850 Q 26,040 Q

Ventas acumuladas al semestre174,840 Q

Nota: en este ejemplo se sumaron los costos fijos presupuestados para el semestre y se emplearon los datos de costo variable y precio para ese mismo perodo, sin embargo la organizacin puede hacer el clculo del punto de equilibrio mensualmente, y an as se observa que las proyecciones de venta son favorables ya que superan por mucho al PEQ, ahora la organizacin debe cuidar que realmente su demanda se mantenga por arriba de dicho punto para tener la seguridad de cubrir sus costos operativos.

PEQ enero = 183,167/(30-10.35)= 9,322 unidades PE$ enero= (9,322)(30)= $279,660.00 o 183,167/((30-10.35)/30) = $279,644.27

1.6.1 Grfica del Punto de Equilibrio operativo: esta forma de representar la relacin costo-volumenutilidad, permite evaluar la repercusin que sobre las utilidades tiene cualquier movimiento o cambio de los costos, el volumen de ventas y precio.

Ejemplo 1.6.2 para ilustrar lo anterior se utilizarn diferentes niveles de ventas, seleccionados al azar y los datos de la empresa AMEX, S.A. donde V=10.35 se calcularn los costos variables, los fijos y la utilidad o prdida en cada uno de esos diferentes niveles todos para el mes de enero, suponiendo lo que pasara si las ventas fueran diferentes al PEQ.

Q3,0006,0009,00012,000,15,00018,000

Ventas$ 90,000.00$180,000.00$270,000.00$360,000.00$450,000.00$ 540,000.00

Costos variables 31,050.00 62,100.00 93,150.00 124,200.00 155,250.00

186,300.00

Margen de contribucin 58,950.00 117,900.00 176,850.00 235,800.00 $294,750.00$ 353,700.00

Costos fijos 183,167.00 183,167.00 183,167.00 183,167.00 183,167.00 183,167.00

Utilidad o prdida operativa(124,217.00)( 65,267.00)( 6,317.00)$ 52,633.00$111,583.00$ 170,533.00

En la tabla 1.6.2 se puede apreciar que el punto de equilibrio est entre las 9,000 y las 12,000 unidades ya que en 9,000 unidades se observa una prdida de $6,317.00 y al pasar al nivel de 12,000 la utilidad operativa es de $52,633.00. Esto indica que el punto donde los ingresos y los costos son exactamente iguales est en este intervalo, y para ello se pude utilizar la frmula o el mtodo grfico, en el primero se obtuvo: PEQ = 9322 unidadesPE$= $279,660.00Ingreso operativo (9,322)(30.00)= (183,167.00)+(10.35*9,322)A continuacin se procedi a graficar el ingreso generado por las ventas, los costos variables, los costos fijos, y costos totales En el eje de las x se grafican los diferentes niveles de produccin o ventas (Q) y en el eje de las y se grafican los costos y los ingresos (en pesos)Determinacin grfica del punto de equilibrio

Grfico 1.6.1

El punto PEQ es donde la lnea que representa a las ventas (P*Q) intersecta a la lnea de los costos totales (F+(V*Q)) a ese nivel el Ingreso operativo es cero, en la grfica es aproximadamente 9,300 Q, partiendo de ah la lnea de las ventas pasa por arriba de los costos lo que refleja la utilidad; y operar debajo de ese nivel implica que la lnea de los costos pasa por arriba de la de las ventas o ingresos lo que generara una prdida.La exactitud de este mtodo depender de la escala empleada y de la apreciacin de quien elabora la grfica sin embargo es muy ilustrativo para observar el comportamiento de las utilidades, y si se elabora con el auxiliar para grficos es relativamente sencillo. Algunos supuestos importantes de considerar son: El comportamiento de costo por unidad, ya que los contadores lo suponen constante (lineal) y los financieros como una curva (cambia en relacin a la produccin) El supuesto de que la variable precio y demanda son una funcin lineal, no reconocen el efecto que el cambio de precio tiene sobre la demanda.La manera de calcular la cantidad de unidades que deben venderse para obtener una determinada utilidad es la siguiente. (Ramrez Padilla David Noel, 2005)Unidades por vender=

Desarrollo de la competencia para aplicar sus conocimientos bsicos de computacin y su capacidad de anlisis en el siguiente ejercicio 1.61.-Determine el punto de equilibrio en unidades y pesos para la empresa AZMEX, S.A. 2.- .- Determine la utilidad o prdida a un nivel de 4,000 8,0000 10,000 y 16,0003.- Grafique el punto de equilibrio, con los clculos realizados en el punto 2 y decida si es conveniente para la organizacin el lanzamiento del nuevo producto. 4.- Evale las siguientes alternativas y de una recomendacin:a) Subir el precio un 10%b) Reducir los costos variables un 15%c) Disminuir los costos fijos un 10%c) Reducir el precio un 15%4.- Elabore un ensayo de una cuartilla donde explique que es el punto de equilibrio y cmo puede ser til a las empresas para su planeacin y que toma de decisiones sern acertadas si se emplea.Ejercicio 1.6.1 La empresa AZMEX, SA, analiza la posibilidad de lanzar un nuevo producto al mercado y la investigacin ha concluido que los clientes estaran dispuestos a comprarlo si maneja un precio de $25.00 despus de realizar varios estudios el rea de ingeniera estima los costos variables unitarios: Materiales $5.00Mano de obra 4.00Los costos fijos anuales son de: Depreciacin $ 50,000.00Renta y otros 78000.00

CAPTULO II

BALANCES FINANCIEROS PROFORMA(ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA)

Objetivo: Utilizar la informacin financiera para planear y controlar las futuras operaciones puesto que las organizaciones bien administradas basan sus planes operativos en un conjunto de estados financieros pronosticados. El proceso de la planeacin financiera comienza con el pronstico de ventas para los siguientes aos, posteriormente se determinarn los activos que sern necesarios para satisfacer las metas de ventas futuras y algo muy importante es que se debe decidir acertadamente sobre la manera en que se financiarn los activos requeridos (maquinaria, edificios, equipo de cmputo, etc.) Es en ese momento cuando se debe proyectar el estado de resultados y el balance general, as como hacer una proyeccin de las utilidades y dividendos esperados. Una vez elaborados los estados financieros pronosticados bsicos, debe evaluar la factibilidad de los resultados esperados as, como el efecto sobre la operatividad de la organizacin y a esta etapa se le llama control financiero; en este captulo se har nfasis en la primera parte que corresponde a la planeacin financiera. De acuerdo a las nuevas normas contables es correcta la denominacin de estados financieros en lugar de balances por ello el cambio en el nombre del captulo.

Pronstico de ventasEl pronstico de ventas es indispensable para la elaboracin de los estados financieros pro-forma, por lo general empieza con una revisin de las ventas de los ltimos 5 a 10 aos, en tiempos de cambio constante como los actuales es difcil confiar en los pronsticos sin embargo hay ms probabilidades de que el crecimiento futuro mantenga una relacin con el pasado reciente que con el distante. Un pronstico financiero se hace con la intencin de predecir lo que va a pasar en un perodo o ejercicio futuro (Perdomo Moreno , 2002).Es recomendable aplicar alguna tcnica como la de regresin que establece el crecimiento esperado, tomando en cuenta cada una de las diferentes variables que pueden influir sobre las ventas, como por ejemplo el crecimiento econmico proyectado para el pas o para la economa global, las condiciones del mercado, su desarrollo, logstica, la competencia y otros. Se establecen las tendencias histricas y es posible pronosticar las ventas futuras.Las consecuencias de un mal pronstico pueden ser graves, ya que si el mercado se expande y la organizacin no est preparada para responder a un aumento en la demanda, los clientes comprarn los productos de la competencia y la organizacin podra perder su participacin en el mercado, o al contrario si sus proyecciones son muy optimistas tendr capacidad instalada en exceso (planta, equipo, inventarios etc.) lo que como se ver en el captulo 3, repercute sobre las razones de administracin de los activos (rotaciones) y por consecuencia las de rentabilidad, y su posicin financiera podra debilitarse, preocupando a los acreedores e inversionistas por ello es importante una adecuada planeacin financiera.

Desarrollo de la competencia Capacidad de anlisis y de sntesis en el ejercicio 2.11.-Investigar el concepto de estados financieros pro-forma en al menos tres diferentes textos de administracin financiera.2.- Una vez ledos y analizados ser capaz de elaborar su propio concepto de: a) Estado de resultados pro-forma, b) Balance general pro-forma c) Estado de flujo de efectivo pro-forma3.- Mediante un anlisis grupal establezca las diferencias que hay entre los estados financieros que ustedes ya conocen y los estados financieros pro-forma.4.- Investigue en al menos tres empresas de su ciudad o regin , si conocen los estados financieros pro-forma , si los utilizan y que ventajas o desventajas han observado de su aplicacin, deben presentar los resultados al grupo y comentar los resultadosEl mtodo del balance general proyectado es sencillo, deben proyectarse las necesidades de activos para el siguiente periodo, y despus los pasivos y el capital contable que generarn las actividades normales del negocio, posteriormente se debe restar esto ltimo de los activos necesarios y esos sern los fondos adicionales necesarios.

Mtodo del balance general proyectadoEs un mtodo empleado para pronosticar los requerimientos financieros con base en los estados financieros proyectados. Este mtodo empieza con el pronstico de las ventas, a continuacin se pronostica el estado de resultados del ao siguiente con la finalidad de obtener una estimacin de la cantidad de utilidades que la empresa generar durante el ao as como la cantidad que se retendr para reinvertir en el negocio. 2.1 Estado de resultados pro-forma: Este trabajo requiere la aceptacin de algunos supuestos acerca de los costos operativos, la tasa fiscal, cargos por intereses y dividendos pagados permanecern en el mismo porcentaje, luego se supondr que los costos aumentarn en la misma proporcin que las ventas, adems se considerar que la organizacin est operando al lmite de su capacidad instalada.Ejemplo 2.1.1: El comit de planeacin de la empresa ACMEX, S.A. ha proyectado una tasa de crecimiento de ventas del 9%, dado que las del ao inmediato anterior fueron de $900,000.00 lo que quiere decir que las ventas proyectadas se estiman en $945,000.00, tiene 200,000 acciones comunes en circulacin, y la poltica para el pago de dividendos es el 60%; a continuacin se presentan datos del Estado de resultados:Cuadro 2.1

Estado de resultados real del ao 2012 y Estado de resultados proyectado para el 2013

ConceptoReal 2012IncrementoPronstico

Ventas$1900,000.001.09$2071,000.00

-Costo de ventas 1435,000.001.09 1564,150.00

Utilidad bruta$ 465,000.001.09$ 506,850.00

-Costos fijos operativos (excepto depreciacin) 225,000.001.09 245,250.00

-Depreciacin 35,000.001.09 38,150.00

Utilidad antes de intereses e impuestos$ 205,000.00$ 223,450.00

-Intereses 80,000.00= 80,000.00

Utilidad antes de Impuestos$ 125,000.00$ 143,450.00

-Impuestos 30% 37,500.00 43,035.00

Utilidad neta$ 87,500.00$ 100,415.00

Dividendos comunes 52,500.00= 52,500.00

Adicin a las utilidades retenidas 35,000.00 47,915.00

Utilidad por accin$ 0.4375 0.5020

Dividendos por accin 0.2625 0.2625

Nmero de acciones comunes en circulacin precio/ accin $5.50 200,000 200,000

Considerando los supuestos de que los costos ( de venta, fijos y depreciacin) se incrementarn en el mismo porcentaje (9%) que se estim para las ventas, en la tabla anterior se observa que la utilidad bruta y la utilidad antes de intereses e impuestos tambin aumentan en ese porcentaje, las diferencias empiezan a partir de los intereses ya que se supone que estos no cambiarn hasta que la organizacin obtenga ms financiamiento y esto se ajustar en la retroalimentacin de la proyeccin, tambin se ha mantenido el supuesto de que la tasa de impuestos no cambia, esto es un tanto irreal ya que al cambiar el nivel de utilidades es probable que pase a otro rango de impuestos. El estado de resultados proyectado debe calcularse de manera individual a partir de la Utilidad antes de impuestos, y para este caso tambin se ha supuesto que la poltica para el pago de dividendos no se modificar, as como el que el nmero de acciones en circulacin no se ha modificado claro que puede modificarse si la organizacin lo considera podr emitir nuevas acciones o readquirir si lo cree conveniente, pero nuevamente esto se ver reflejado en la retroalimentacin.En el ejemplo citado 2.1.1. Se obtiene el pronstico que la empresa incrementa sus ventas al menos un 9%y considerando todos los supuestos ya mencionados las utilidades retenidas sern de $47,915.00 esta es una cantidad que la organizacin puede planear invertir en los proyectos de expansin para cubrir el incremento del 9% en las ventas puesto que las utilidades son una fuente de financiamiento interno, solo requerir tomar decisiones de financiamiento externo para la diferencia. 2.2 Balance general pro-formaTambin llamado Estado de situacin financiera pro-forma: Para que la organizacin alcanzara el nivel de ventas del 2012 debi contar con niveles de activos suficientes para ello, ahora para lograr el incremento del 9% ser necesario incrementar sus activos, sobre todo considerando que oper al lmite de su capacidad como se mencion en el ejemplo; tan sencillo como si la empresa vender una mayor cantidad entonces deber contar con ms inventarios y para ello requerir una mayor cantidad de efectivo para pagar ms mano de obra, y al vender ms se generarn ms cuentas por cobrar, etc. Todo efecto tendr una respectiva consecuencia, vender ms implica producir ms y se requerir ms equipo, maquinaria nuevos edificios e instalaciones. Pues bien para adquirir todos esos nuevos activos, ser necesario recurrir al financiamiento y eso har que aumenten sus pasivos y su capital contable; se dice que algunos pasivos aumentan espontneamente debido a las operaciones normales del negocio, al producir ms, se compra ms material y se generan ms cuentas por pagar, al requerir ms mano de obra aumentarn los sueldos devengados y por mayores ventas los impuestos acumulados, estas cuentas de pasivos circulantes se consideran fondos espontneamente generados. Los bonos a largo plazo, los documentos por pagar y las acciones comunes no aumentan espontneamente respecto a las ventas, en lugar de ello los niveles proyectados dependern de las decisiones financieras que tome la administracin, por este motivo en el pronstico inicial los saldos de estas cuentas permanecern sin cambios respecto a sus niveles del ao inmediato anterior.El procedimiento a seguir para el balance pro-forma es similar a la utilizada para el estado de resultados pro-forma, primero las cuentas del balance que se espera que aumenten junto con las ventas se multiplican por el incremento para obtener as los pronsticos iniciales del ao 2013; una vez que se han pronosticado los activos individuales, pueden sumarse para completar el lado de los activos del balance pro-forma. A continuacin deben pronosticarse los pasivos que aumentan de manera espontnea (cuentas por pagar y gastos devengados) Se procede entonces a evaluar aquellas cuentas de pasivos y capital contable que requieren decisiones administrativas conscientes (documentos por pagar, bonos a largo plazo, y acciones) estas permanecern en sus mismos niveles, en cambio la cuenta de las utilidades retenidas sufrir cambios ya que se afectar precisamente en la cantidad que se ha proyectado en el estado de resultados pro-forma; El pronstico de los activos totales debera ser igual a la suma del pasivo y capital contable, despus de haber realizado los incrementos a estos ltimos, si an hay diferencia esta cantidad representa los FAN (Fondos Adicionales Necesarios) estos son los que requieren la toma de decisiones mediante la solicitud de fondos en prstamo, o emisin de nuevas acciones comunes o la combinacin de ambos.En resumen el pronstico del balance general pro-forma implica:

1. Un mayor nivel de ventas deber estar apoyado por mayores niveles de activo.2. Algunos de los incrementos de los activos podrn ser financiados mediante aumentos espontneos de la cuentas por cobrar, los gastos devengados y las utilidades retenidas.

3. Cualquier faltante de fondos deber financiarse mediante fuentes externas, ya sea solicitando prstamos o vendiendo nuevas acciones.

4. Obtencin de los fondos adicionales necesarios, tomando en cuenta las condiciones de los mercados financieros en cuanto a tasas de inters, plazos, as como tambin la estructura de capital definida para la organizacin, si la empresa puede o no endeudarse ms si lo hace es probable que aumenten los intereses, y si decide emitir nuevas acciones esto afectar a las utilidades retenidas adicionales que se haban proyectado en el estado de resultados pro-forma.

5. Retroalimentacin del financiamiento: Los fondos adicionales que se obtienen para financiar los nuevos activos, generan gastos adicionales que deben reflejarse en el estado de resultados y disminuyen la adicin inicialmente pronosticada de las utilidades retenidas, esto implica que sern necesarios ms fondos externos para financiar el menor monto en las utilidades retenidas puesto que el pago de intereses o dividendos seran ms altos de lo previsto, y por ello se deben ajustar los pronsticos tanto en el estado de resultados como en el balance general, este proceso tiene que ser repetido un n nmero de veces, hasta que los FAN (fondos adicionales necesarios ) sean igual a cero.

A continuacin se tomarn los datos del balance general (cuadro 2.2) y se proceder a incrementar las cantidades de las cuentas de este estado financiero y se multiplican por (1+i) donde i es el crecimiento esperado y en vista de que la compaa est operando al lmite de su capacidad requerir invertir en nuevos niveles de activo, tambin en esta tabla se tomar la cantidad que se ha proyectado que se retendr de las utilidades que se generarn en el ejercicio que se est pronosticando. No hay que olvidar que se mantienen los supuestos de que algunas cuentas aumentarn espontneamente y otras deben pasar con la misma cantidad que aparecen en el balance original.

Cuadro 2.2Balance general al 31 de Dic de 2012 y balance proyectado al 2013

Real de 2012IncrementoPronstico inicial

Efectivo 18,000.00(1.09)$ 19,620.00

Cuentas por cobrar 122,000.00(1.09) 132,980.00

Inventarios 190,000.00(1.09) 207,100.00

Total de activos circulantes$ 330,000.00(1.09)$ 359,700.00

Planta y equipo neto 750,000.00(1.09) 817,500.00

Total de activos$1080,000.00(1.09)$1177,200.00

Cuentas por pagar 80,000.00(1.09) 87,200.00

Gastos devengados 110,000.00(1.09) 119,900.00

Documentos por pagar 70,000.00= 70,000.00

Total pasivos circulantes$ 260,000.00$ 277,100.00

Bonos a largo plazo 330,000.00= 330,000.00

Total pasivos$ 590,000.00$ 607,100.00

Acciones comunes 300,000.00= 300,000.00

Utilidades retenidas 190,000.00+47,915.00 237,915.00

Total de capital contable$ 490,000.00$ 537,915.00

Total pasivos y capital contable$1080,000.00$1145,015.00

FAN (Fondos Adicionales necesarios) 32,185.00

En este ejemplo los FAN son de $32,185.00 se deben obtener atendiendo a la estructura de capital de la empresa la cual seala que el 25% de los fondos debe hacerse mediante documentos por pagar, el 20% con bonos a largo plazo y el 55% se obtendr a travs de acciones comunes, el resto de los nuevos activos se financiar con los pasivos que aumentan espontneamente y especialmente a travs de la adicin a las utilidades retenidas por $47,915.00. Todo financiamiento traer consigo el pago de intereses, estos nuevos gastos adicionales deben reflejarse en el estado de resultados pro-forma, ya que disminuir la adicin inicialmente pronosticada de las utilidades retenidas; esto significa que se necesitarn ms fondos externos para compensar el menor monto aadido a las utilidades retenidas, en el cuadro 2.3 se pueden observar estos efectos del financiamiento en el pronstico ajustado. La organizacin decidi obtener los FAN bajo las siguientes condiciones:Tabla 2.2.1

ESTRUCTURAFUENTEIMPORTECOSTO

25%Documentos por pagar$ 8,04600 9% de inters

20%Bonos a largo plazo 6,437.0012% de cupn

55%Acciones comunes 17,702.00A un precio unitario $10.00

100%$ 32,185.00

Una vez que la organizacin obtenga los fondos adicionales necesarios, se debe hacer la retroalimentacin en el cuadro 2.3Cuadro 2.3Pronstico ajustado de estados financieros para el 2013

Estado de Resultados

Pronstico inicialIncrementoPronstico ajustado

Ventas$2071,000.00$2071,000.00

-Costo de ventas 1564,150.00 1564,150.00

Utilidad bruta$ 506,850.00$ 506,850.00

-Costos fijos operativos (excepto depreciacin) 245,250.00 245,250.00

-Depreciacin 38,150.00 38,150.00


-Intereses 80,000.00+ 724.00 772.00 81,496.00


-Impuestos 30% 43,035.00 42,586.00

Utilidad neta$ 100,415.00$ 99,368.00

Dividendos comunes 52,500.00+465.00 52,965.00

Adicin a las utilidades retenidas 47,915.00 46,403.00

Utilidad por accin 0.5020 0.4901


Nmero de acciones comunes en circulacin 200,000+1,770 a.c. 201,770

Nota: se emitieron 1,770 nuevas acciones a $10.00 c/u (.2625)=$464.62.00 =$465.00

Balance general

Pronstico inicialPronstico ajustado

Efectivo$ 19,620.00$ 19,620.00

Cuentas por cobrar 132,980.00 132,980.00

Inventarios 207,100.00 207,100.00

Total de activos circulantes$ 359,700.00$ 359,700.00

Planta y equipo neto 817,500.00 817,500.00

Total de activos$1177,200.00$1177,200.00

Cuentas por pagar 87,200.00 87,200.00

Gastos devengados 119,900.00 119,900.00

Documentos por pagar 70,000.00+8,046.00 78,046.00


Bonos a largo plazo 330,000.00+6,437.00 336,437.00

Total pasivos$ 607,100.00$ 621,583.00

Acciones comunes 300,000.00+17,702.00 317,702.00

Utilidades retenidas 237,915.00 237,915.00


Total pasivos y capital contable$1145,015.00$1177,200.00

FAN (Fondos. Adicionales necesarios) 32,185.00 0.00

Nota: la siguiente iteracin deber realizarse para obtener $ 1,512.00 (47,915-46,403) se muestran los cambios para el pronstico ajustado 2, los $71.00 (la diferencia generada por la disminucin en las utilidades retenidas $46,403.00-$46,332.00) se deben volver a ajustar las utilidades retenidas hasta que los FAN sean igual a cero; en este caso se deja ah por considerar poco significativo un financiamiento para $71.00Cuadro 2.4Pronstico ajustado de estados financieros para el 2013 segunda iteracin

Estado de Resultados

Pronstico ajustadocambioPronstico ajustado 2Cambio 2

Ventas$2071,000.00$2071,000.00

-Costo de ventas 1564,150.00 1564,150.00

Utilidad bruta$ 506,850.00$ 506,850.00

-Costos fijos operativos (excepto depreciacin) 245,250.00 245,250.00

-Depreciacin 38,150.00 38,150.00


-Intereses 81,496.00 +34.00 36.00 81,566.00 + 1.62 1.68


-Impuestos 30% 42,586.00 42,565.00

Utilidad neta$ 99,368.00$ 99,319.00

Dividendos comunes 52,965.00+22.00 52,987.00 + 1.02

Adicin a las utilidades retenidas 46,403.00 46,332.00 -71.00

Utilidad por accin 0.4901 0.4939


Nmero de acciones comunes en circulacin 201,770 201,770+4 a.c.

Nota: ser necesario emitir 64 acciones nuevas (.2310 dividendos)=$14.78

Pronstico ajustadocambioPronstico ajustado 2Cambio 2

Efectivo$ 19,620.00$ 19,620.00

Cuentas por cobrar 132,980.00 132,980.00

Inventarios 207,100.00 207,100.00

Total de activos circulantes$ 359,700.00$ 359,700.00

Planta y equipo neto 817,500.00 817,500.00

Total de activos$1177,200.00$ 1177,200.00

Cuentas por pagar 87,200.00 87,200.00

Gastos devengados 119,900.00 119,900.00

Documentos por pagar 78,046.00 78,046.00+$ 18.00


Bonos a largo plazo 336,437.00 336,437.00+$ 14.00

Total pasivos$ 621,583.00$ 621,583.00

Acciones comunes 317,702.00 317,702.00+$ 39.00

Utilidades retenidas 237,915.00-1,512.00 236,403.00


Total pasivos y capital contable$1177,200.00$ 1175,688.00

FAN (Fondos Adicionales necesarios) 0.00$ 1,512.00

Clculo de los fondos necesarios de acuerdo a la estructura de capital y el costo de cada uno de ellos.Tabla 2.2.2

ESTRUCTURAFUENTEIMPORTECOSTO

25%Documentos por pagar$ 378.00 9% de inters

20%Bonos a largo plazo 302.0012% de cupn

55%Acciones comunes 832.00A un precio unitario $10.00

100% $ 1,512.00

Otras consideraciones importantes para la preparacin de pronsticos

Las organizaciones pueden tener capacidad instalada mucho mayor a la produccin que satisfaga la demanda, en Mxico la mayora de las empresas operan a un nivel menor de su capacidad instalada, para estos casos no ser necesario invertir en ms activos fijos, es posible calcular la capacidad de ventas de la organizacin cuando se conoce el porcentaje de los activos que se utilizan para producir un nivel de ventas especfico.

Ventas a toda la capacidad= Nivel de ventas/(porcentaje de la capacidad usada para generar un cierto nivel de ventas) (Brigham, 2001)

Economas de escala: en el uso de muchos tipos de activos, la razn del costo variable de ventas cambia a medida que se modifica de manera importante el tamao de la empresa, si todo lo dems permanece constante y las operaciones cambian de manera significativa; los cambios en la razn de costo variable afectar a las utilidades retenidas, lo que tambin afectar los Fondo Adicionales Necesarios que se pudiesen haber proyectado.2.3 Flujo de Efectivo pro-formaEstado de flujo de efectivo pro-forma: es un estado financiero que proyecta el efecto de las actividades de operacin, inversin y financiamiento de los flujos de efectivo a lo largo de un perodo de tiempo.Este documento tiene la finalidad de que manera las operaciones de la organizacin afectarn su posicin de efectivo, mediante el examen de las inversiones que se realizarn (aplicaciones de efectivo) y las decisiones de financiamiento que se han tomado (fuentes de efectivo) Este estado financiero puede proporcionar informacin para analizar si la empresa genera el efectivo que necesitar para comprar los activos fijos adicionales para el crecimiento, tiene un exceso de flujos de efectivo que pueda usarse para el pago de deudas o para invertir en nuevos productos, toda esta informacin es til tambin para posibles nuevos inversionistas.Su elaboracin:I.- Los efectos de las operaciones de la organizacin aparecen es su estado de resultados, la utilidad neta el importe de la depreciacin el cual no representa una salida de efectivo, y como algunos de los ingresos no han sido cobrados y algunos de los gastos reportados no habrn sido pagados en el momento en que se elabora el estado de resultados; para reflejar esos cambios es necesario examinarlos en el balance general (estado de situacin financiera) durante el perodo que se avala, con la finalidad de identificar que partidas proporcionaron efectivo y cules lo usaron, para ello se clasifican como fuente o aplicacin.

Tabla 2.2.3

FUENTES DE FONDOS (efectivo)APLICACIONES DE FONDOS (efectivo)

Aumento en una cuenta de pasivo o de capital contable

Disminucin de una cuenta de pasivo o de capital contable

Disminucin en cuentas de activoAumento de cuentas de activo

II- Una vez clasificados como fuentes o aplicacin de fondos se debe identificar si la variacin resulta de:1. Las actividades operativas Utilidad neta Depreciacin Cuentas por cobrar Inventarios Cuentas por pagar Gastos devengados

2. La inversiones a largo plazo Compra o venta de edificios, maquinaria, equipo y otros activos fijos.

3. Las actividades de financiamiento Emisin de deudas o acciones comunes Pago de dividendos o reembolso de deudas

III.- Los flujos de entrada o salida de efectivo provenientes de estas tres actividades se suman para determinar su efecto sobre la liquidez de la organizacin y se mide por los cambios en las cuentas de efectivo y valores negociables.

EJEMPLO2.3.1 Tomando los datos de los estados financieros : el estado de resultados (cuadro2.1) y balance general (cuadro 2.2) y los pro-forma o proyectados para el 2013 el estado de resultados pronstico inicial del (cuadro 2.1) y balance general con saldos ajustados en el (cuadro2.3), dado que se requiere que el balance cuadre y en esta iteracin ya se incluyeron los fondos necesarios, se proceder a realizar los pasos arriba mencionados para elaborar un Estado de flujo de efectivo pro-formaI.- La utilidad neta proyectada es de $100,415.00 y los dividendos pagados $52,500.00. Y se procede a clasificar los cambios del 2012 al 2013 apegndose a la tabla 2.2.3 identificando las fuentes y las aplicaciones de recursos. Cuadro 2.5

Estado de fuentes (orgenes) y aplicacin de recursosDel 2012 al 2013

20132012FUENTEAPLICACIN

Efectivo$ 19,620.00 18,000.00 1,620.00

Cuentas por cobrar 132,980.00 122,000.00 10,980.00

Inventarios 207,100.00 190,000.00 17,100.00

Planta y equipo neto 817,500.00 750,000.00 67,500.00

Cuentas por pagar 87,200.00 80,000.00 7,200.00

Gastos devengados 119,900.00 110,000.00 9,900.00

Documentos por pagar 78,046.00 70,000.00 8,046.00

Bonos a largo plazo 336,437.00 330,000.00 6,437.00

Acciones comunes 317,702.00 300,000.00 17,702.00

Utilidades retenidas 237,915.00 190,000.00 47,915.00

TOTALES $97,200.00 $97,200.00

II.-Estas fuentes y aplicaciones se clasificarn ahora en el cuadro 2.6, atendiendo a su respectiva clasificacin para ubicarlas si pertenecen a las actividades operativas, de inversin o financiamiento, tal como se mencion con anterioridad. Cuadro 2.6

Estado de flujos de efectivo pro-forma del 2012 al 2013

Flujos de efectivo provenientes de las actividades operativas

Utilidad neta $ 100,415.00

Adiciones a la utilidad neta

+Cuentas por pagar 7,200.00

+Gastos devengados 9,900.00

+Cuentas por cobrar (10,980.00)

+Inventarios (17,100.00)

Flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones$ 89,435.00

Flujos de efectivo provenientes de las actividades de inversin largo plazo

+Planta y equipo (67,500.00)

Flujos de efectivo provenientes de las actividades de financiamiento

+Documentos por pagar$ 8,046.00

+Bonos a largo plazo 6,437.00

+Acciones comunes 17,702.00

+Dividendos pagados (52,500.00)

Flujo neto de efectivo proveniente del financiamiento (20,315.00)

Cambio neto de efectivo $ 1,620.00

Interpretacin del estado de flujo de efectivo pro-forma:La primera parte del estado de flujo de efectivo muestra los flujos de efectivo generados por las operaciones y utilizados por ellas, en este caso aportaron $89,435.00 , tendr que adquirir ms inventarios para lograr el incremento en sus ventas del 9% y para ello tendr que dar ms crdito a sus clientes por eso el incremento en estas cuentas, afortunadamente se autofinanciar con un aumento de cuentas por pagar y gastos devengados. La segunda parte muestra las actividades de inversin que en este caso ser la adquisicin de planta y equipo adicionales por $67,500.00; la tercera parte corresponde a la manera en que la organizacin financiar su proyecto de crecimiento en las ventas: un aumento a sus documentos por pagar por $8,046.00 ms $6,437.00 de nuevos bonos a largo plazo y $17,702.00 de nuevas acciones comunes que emitir para financiar sus inversiones, y en este rubro realiz el pago de dividendos por $52,500.00 dando un resultado negativo de $20,315.00; finalmente la suma de estos tres resultados arroja un saldo de efectivo positivo de $1,620.00 que es precisamente el incremento que se dar en la cuenta de efectivo y valores negociables. En resumen se espera que la organizacin genere un flujo de efectivo de $1,620.00

Balance general20132012Diferencia

Efectivo $19,620.00 $18,000.00+ $1,620.00

Puede parecer poco significativo un aumento de efectivo de $1,620.00 Sin embargo en tiempos de crisis econmicas las organizaciones generalmente subsisten gracias al financiamiento y en este ejemplo la organizacin incluso est invirtiendo en nuevos equipos y generando efectivo.

Desarrollo de la competencia para aplicar sus conocimientos y su habilidad computacional en el siguiente ejercicio 2.3:1.-Transcriba los datos de los estados financieros a tablas de Excel3.-Elabore el estado de resultados proyectado 4.- Realice el Balance general pro-forma y suponga que s fondos necesarios se cubrirn con un 50% con prstamo bancario, el cual tiene un inters del 12% anual y el resto con acciones comunes las que se vendern a $1000.00 5.- Elabore el Estado de flujo de efectivo pro-forma. (con los estados financieros al 2012 y la proyeccin para 2013)6.- Realice un anlisis de los estados financieros proyectados y explique la utilidad de estas proyecciones dentro de la planeacin, as como identifique al menos 5 desventajas de no llevar a cabo estos pronsticos.Ejercicio 2.3.1. La empresa TECMEX, SA, ha superado sus metas de produccin y ventas los ltimos 5 aos, ahora el departamento de mercadotecnia estima que la demanda de sus productos se ver beneficiada un 18% debido a cambios tecnolgicos, esto siempre y cuando nuestra compaa se encuentre preparada, actualmente trabaja al 100% de su capacidad y la tasa impositiva es de un 30%, tiene 500,000 acciones comunes en circulacin con una poltica de dividendos del 40%, las ventas del ao anterior fueron de $175 millones con una utilidad neta de $6. 5 millones a continuacin informacin adicional que ser til.Balance general al 31 de diciembre de 2012 (millones)Efectivo$ 1.90Cuentas por pagar$ 4.50Cuentas por cobrar 13.00Doc. Por pagar 9.00Inventarios 22.00Gastos devengados 4.20Activos circ.$36.90Pasivos circulantes$17.70Inversiones 8.10Bonos a largo plazo 22.00Edificios 11.00Acciones comunes 20.00Equipo 29.00Utilidades retenidas 35.30Total activos$85.00Pasivo+Capital$85.00

CAPTULO IIIRAZONES FINANCIERAS

Objetivo: Comprender la informacin que proporcionan los estados financieros sobre la posicin financiera de una organizacin, y con ellas evaluar el xito, as como estar en posibilidad de aplicar medidas correctivas cuando los resultados no sean favorables, estrategias agresivas cuando la economa brinde oportunidades, incluso mejorar los resultados de la misma aprovechando las fortalezas que posea.La conversin de las cifras contables en valores relativos, (razones) permitir comparar la posicin financiera de una organizacin grande con una pequea, y viceversa quizs pareciera descabellado pero a veces se da por hecho que las de mejor posicin financiera son las que tienen ms recursos o que tienen el mejor desempeo por el hecho de contar con una mayor cantidad de recursos, y la realidad es que hay pequeas y hasta microempresas que con pocos recursos obtienen mejores resultados que las primeras, la gran organizacin vender millones de pesos y la pequea quizs solo llegue a los miles pero hay que revisar los costos de ambas y para hacerlo nada como las razones financieras ya que no sern millones contra miles en el anlisis sino porcentajes o nmero de veces por ejemplo en este caso puede ser la razn de margen de utilidad la que permita evaluar cual organizacin es ms eficiente en base a su margen de utilidad, ocasionalmente la posicin financiera puede analizarse a la ligera citando un ejemplo se dira la que vende ms tiene mejor posicin lo cual es incorrecto ya que puede haber vendido ms pero haber consumido una mayor cantidad de recursos y obtenido una utilidad muy pequea en relacin a la inversin, pues bien las razones financieras facilitan este tipo de comparaciones especialmente ahora que cualquier organizacin desea ubicar su posicin en los mercados incluso para obtener nuevos recursos a travs de financiamientos o nuevos inversionistas quienes querrn conocer el desempeo de la organizacin y las razones facilitan la toma de decisiones, si la empresa desea invertir en un nuevo proyecto puede revisar su razn de endeudamiento para ver si no aumentara su riesgo al endeudarse excesivamente, o si recibe la solicitud del rea de produccin para adquirir una mayor cantidad de materiales y al revisar su rotacin de inventarios se da cuenta que ya es muy lenta. En la segunda parte de este captulo se explicarn algunas de las tcnicas de presupuesto de capital, como son el VPN (Valor Presente Neto) TIR (Tasa Interna de Rendimiento), TIRM (Tasa Interna de Rendimiento Modificada) evidentemente existen otras tcnicas algunas ms recomendables que otras sin embargo estas son las favoritas para evaluar proyectos de inversin (como ya se explic en el captulo I), se describir brevemente cmo se aplican y sus ventajas y desventajas as como la interpretacin de los resultados obtenidos para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto.

LiquidezRentabilidadCobertura EndeudamientoActividadValuacinValor de mercadoValorActividadActividad

INTRODUCCIN

Generalmente la contabilidad hace nfasis en la manera que se deben elaborar los estados financieros, as como los requisitos de presentacin, mientras que en este captulo se har hincapi sobre cmo se utilizan estos para mejorar el desempeo de la organizacin y como pueden ver los inversionistas y los acreedores la posicin financiera de la misma.Sern considerados los cuatro estados financieros bsicos: Estado de resultados Estado de situacin financiera (Balance general) Estado de utilidades retenidas Estado de flujo de efectivoEstos proporcionan datos de las operaciones realizadas por la organizacin durante un perodo determinado en el tiempo o a una fecha sealada en ellos, a continuacin se har una breve descripcin de los mismos para establecer con claridad las razones (relaciones) entre dos o ms cantidades de un mismo estado financiero o de varios.Estado de resultados: Tambin conocido con Estado de prdidas y ganancias, es un documento que presenta los resultados de las operaciones realizadas por la organizacin durante un perodo especfico, en l se renen los ingresos obtenidos y los gastos realizados durante el perodo en cuestin (un mes, trimestre, semestre, ao etc.) por esto es que en su encabezado especifica :Estado de resultadosDel 01 de enero al 31 de diciembre del 2012

Nota: el Estado de resultados se elabora con el criterio devengado, esto es los ingresos se registran cuando se ganan y no precisamente cuando se reciben, los gastos cuando se incurre en ellos.Estado de situacin financiera (Balance general): Es un documento elaborado a una fecha especfica en el tiempo como su nombre lo indica muestra la posicin financiera de la organizacin a esa fecha. Resume las inversiones realizadas (activos) y la manera en que stos se obtuvieron o financiaron (pasivos y/o capital). A los activos tambin se les denomina derechos y cada una de a su liquidez esto es a la rapidez con que estas puedan convertirse en efectivo; a los pasivos tambin se les llama obligaciones, y se acomodan de acuerdo a su obligatoriedad es decir el orden en el que debern de pagarse; al ltimo en el orden se presentan las cuentas de capital contable ya que estas representan la propiedad de los accionistas y por ese motivo no tienen que liquidarse. La frmula del balance es:Activos-Pasivos=Capital contableSe compara al balance general con una fotografa tomada en el momento de su elaboracin y los saldos de las cuentas pueden cambiar completamente para el siguiente da, por este motivo se le ha clasificado como dinmico, por ejemplo si la empresa tuvo una gran venta sus inventarios pueden disminuir de un da para otro, si se pag un documento a la fecha de vencimiento, el saldo sera cero al siguiente da; el encabezado de este estado financiero debe incluir :Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 2012

Estado de utilidades retenidas: tambin conocido como Estado de cambios en el capital contable, este documento reporta los cambios en las utilidades retenidas de la empresa como resultado de los ingresos que se hayan obtenido y retenido durante el ejercicio, en el Balance general se refleja una cuenta llamada Utilidades retenidas, y es equivalente a la suma de las utilidades que se han retenido y acumulado a lo largo de dos o ms ejercicios en los que la organizacin ha realizado sus operaciones, en este estado financiero se describe al detalle las cantidades que se han ido reteniendo y aplicando, as como los dividendos entregados.Saldo en utilidades retenidas a diciembre de 211 $................+ Utilidad neta de 2012 ....-Dividendos pagados a los accionistas en 2012 . Saldo de utilidades retenidas al 31 de diciembre de 2012 $..............Los cambios en las utilidades retenidas representan el reconocimiento de que el ingreso generado por la empresa durante el perodo contable fue reinvertido, al menos una parte del mismo en nuevos proyectos de inversin en lugar de entregar el total como dividendo a los accionistas; el encabezado de este estado financiero debe decir:

Estado de utilidades retenidas del ejercicio que finaliz al 31 de diciembre de 2012Estado de flujo de efectivo: La utilidad que arroja un estado de resultados es importante sin lugar a dudas, pero el flujo de efectivo es en realidad la cantidad de dinero disponible este estado financiero muestra las entradas y salidas de efectivo, en oposicin a los ingresos y gastos que reporta la organizacin para el clculo de la utilidad neta lo que ya se mencion se registra bajo el criterio devengado, la administracin de cualquier negocio debe preocuparse por maximizar los flujos de efectivo ya que el efectivo es indispensable para realizar sus operaciones diarias, como pago de impuestos, mano de obra, obligaciones financieras, servicios etc. El encabezado debe decir:Estado de flujo de efectivo del perodo que termin al 31 de diciembre de 2012

Desarrollo de la competencia Capacidad de anlisis, de sntesis e investigacin as como la competencia del trabajo en equipo en el ejercicio 3. 11.-Investigar el concepto de anlisis financiero en al menos tres textos diferentes 2.- Una vez ledos y analizados los conceptos, ser capaz de elaborar uno propio 3.- Investigar en al menos una institucin financiera si aplican el anlisis de razones financieras para la autorizacin de los crditos.4.- Investigue en al menos tres empresas de su ciudad o regin si conocen el anlisis de razones financieras y si las aplican en alguna actividad.5.- Investigar en Coparmex, Canacintra, Canaco etc. Los promedios de la industria si es que los manejan 5.- Comentar en el grupo las dudas o aclaraciones que se generaron tanto en la consulta a los bancos, a las empresas y cmaras.

3. RAZONES FINANCIERASUn anlisis como su nombre lo indica es revisar y evaluar pormenorizadamente cada una de las cuentas de los estados financieros, relacionndola con otras pa

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