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TEMA 6: PLANIFICACIÓN TEMA 6: PLANIFICACIÓN FINANCIERA DE LA FINANCIERA DE LA

EMPRESA Y GESTIÓN DEL EMPRESA Y GESTIÓN DEL CIRCULANTECIRCULANTE6.1.- La liquidez en la empresa.

6.2.- El proceso de planificación en la empresa.6.3.- La planificación financiera a largo plazo.6.4.- La planificación financiera a corto plazo.

6.5.- La gestión del capital circulante

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6.1.6.1.-- LA LIQUIDEZ EN LA EMPRESALA LIQUIDEZ EN LA EMPRESA

Las decisiones de inversión y financiación tienen efectos sobre la LIQUIDEZ de la empresa : PLANIFICACIÓN FINANCIERA.3 objetivos:

Maximizar la rentabilidad de inversionesMinimizar el riesgo (económico y financiero)Garantizar la liquidez.

Liquidez necesaria: la tesorería suficiente para hacer frente a los compromisos de pago

En función del plazo:CP: Rentabilidad-liquidezLP: rentabilidad- riesgo

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6.1.6.1.-- LA LIQUIDEZ EN LA EMPRESALA LIQUIDEZ EN LA EMPRESA

Una empresa no tiene problemas de liquidez cuando puede hacer frente a sus obligaciones de pago al vencimiento.Implica hacer coincidir liquidez del activo con la exigibilidad del pasivo:

Los pagos a corto se afrontan con recursos a corto.Fondo de Maniobra positivo: el fondo de maniobra es la parte del activo circulante que está financiado con recursos a LP.

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6.2.6.2.-- PROCESO DE PROCESO DE PLANIFICACIÓN EN LA EMPRESAPLANIFICACIÓN EN LA EMPRESA

La planificación financiera analiza cómo se consideran los efectos combinados de las decisiones de inversión y financiación en la empresa.PROCESO:

Consecución de objetivosDefinición de la estrategiaPlanificación estratégicaPlanificación financiera: proyecta en términos monetarios el resultado de la planificación estratégica: la rentabilidad y las necesidades de fondos

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Ámbito de la planificación financiera según Ámbito de la planificación financiera según el horizonte temporalel horizonte temporal

Planificación estratégica:3 a 5 años

Se elabora el PLAN FINANCIERO A LP: presupuesto de capital o plan de inversión y financiación a LP

Planificación de gestión:Cada añoSe elaboran los PRESUPUESTOS ANUALES: ventas, producción, etc..

Planificación operativa:A muy corto plazo: día a díaSe elaboran los PRESUPUESTOS DE TESORERÍA: se incorporan las modificaciones oportunas

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Aspectos importante en el proceso Aspectos importante en el proceso de planificación financierade planificación financiera

Debe realizarse en función de la estrategia determinada por la empresa.Debe considerar el entorno: tipo impositivo, demanda, …De implicar a la dirección estableciendo objetivos claros y facilitando información.Deben participar todos los departamentos.La planificación financiera a CP se realiza en función de la planificación a LPDebe realizarse un labor de control financiero: seguimiento y modificaciones.

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6.3.6.3.-- PLANIFICACIÓN PLANIFICACIÓN FINANCIERA A LPFINANCIERA A LP

2 etapas:Cualitativa:

diagnósticoFijar objetivosDiseñar estrategia

Cuantitativa:Cuantificar las hipótesisElaborar documentos previsionales:

Cuenta de resultados previsionalPresupuesto de capital previsional: EOAFBalance previsional

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CUENTA DE RESULTADOS CUENTA DE RESULTADOS PREVISIONAL:PREVISIONAL:

Es el primer documento que se elaboraRecoge los ingresos y costes previsionales y. por tanto, el resultado previsionalOBJETIVO: Permite conocer el volumen de autofinanciación (financiación interna) (amortización de inmovilizado + beneficio retenido )

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PRESUPUESTO DE CAPITAL PRESUPUESTO DE CAPITAL PREVISIONAL O EOAF PREVISIONAL: PREVISIONAL O EOAF PREVISIONAL:

Presupuesto de inversión y financiación a LPEs el segundo documento que se elaboraOBJETIVO: Permite ver los recursos financieros de que dispone la empresa para cubrir sus necesidades financieras (y ver si se necesita financiación externa adicional y en qué cantidad)Consta de 2 presupuestos parciales:

Presupuesto de inversión: Aplicaciones de fondos que generan la inversiones planificadaPresupuesto de financiación: Orígenes de fondos (orígenes de fondos: financiación interna o externa) para acometer los proyectos:

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PRESUPUESTO DE CAPITAL PRESUPUESTO DE CAPITAL PREVISIONAL O EOAF PREVISIONAL: PREVISIONAL O EOAF PREVISIONAL:

El saldo anual y acumulado debe ser cero (aconsejable cierto superávit).

Aplicaciones < Orígenes : superávit: sobran recursos

Estudiar la reinversión del superávit.Aplicaciones > orígenes: déficit: faltan recursos

Buscar financiación.

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BALANCE PREVISIONALBALANCE PREVISIONAL

Es el tercer documento que se elaboraEstimación de la situación patrimonial prevista (activo y pasivo) resultado de la política seguida

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6.4.6.4.-- PLANIFICACIÓN PLANIFICACIÓN FINANCIERA A CPFINANCIERA A CP

El horizonte temporal de la planificación a corto plazo suele ser un año realizándose estimaciones mes a mes.Se considera que los datos de la planificación a LP están dados (inversiones, FM y financiación) y sirven como referencia para hacer el desglose del plan a CP.Cuando se efectúe el control de las desviaciones de las previsiones a CP se debe reelaborar el plan a LPEs necesario conocer la política de circulante de la empresa (cobros y pagos)

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6.4.6.4.-- PLANIFICACIÓN PLANIFICACIÓN FINANCIERA A CPFINANCIERA A CPSe parte de la cifra de ventas esperada y se elaboran los siguientes presupuestos (P.):

P. de ventas y cobros por ventas.P. de compras de materias primas y pagos por compras.P. de gastos de producción y pagos por gastos de producción P. de gastos de admon. Y pagos por gastos de admon.P. de gastos comerciales y pagos por gastos comerciales.P. de ingresos y gastos financieros y cobros por ingresos y pagos por gastos financieros.PRESUPUESTO DE TESORERÍA: En él convergen todos los cobros y pagos de la empresa: los resultantes de los presupuestos de explotación anteriores y los de las previsiones de inversión y financiación externa a LP.

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PRESUPUESTO DE TESORERÍA PRESUPUESTO DE TESORERÍA (Gestión de tesorería)(Gestión de tesorería)

El objetivo financiero a CP es tener garantizada la liquidez y para ello es necesario tener un determinado volumen de tesorería. (sin excederse: los recursos ociosos tienen un coste de oportunidad )Prever los COBROS y los PAGOS con la suficiente antelación para detectar posible desfases e intentar corregir esos desequilibrios.Así la empresa podrá atender sus obligaciones de pago de forma adecuada: sin asumir gastos financieros no planificados ni afrontar situaciones perjudiciales par la imagen comercial de la empresa.

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PRESUPUESTO DE TESORERÍA PRESUPUESTO DE TESORERÍA (Gestión de tesorería)(Gestión de tesorería)

Definición del presupuesto de tesorería:Es un documento en el que se recogen las previsiones de entradas y salidas de caja para un período de tiempo (trimestres, meses, semanas y días), así como los recursos financieros para atender los déficits y las inversiones para invertir los superávits.Permite:

Gestionar y controlar cobros y pagos para garantizar la estabilidad financiera.Buscar la inversión/financiación más adecuada para los déficits y superávits.Gestionar los riesgos que inciden en la liquidez.

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PRESUPUESTO DE TESORERÍA PRESUPUESTO DE TESORERÍA (Gestión de tesorería)(Gestión de tesorería)

Los cobros y pagos que se contemplan:Por operaciones de explotaciónPor inversión y desinversión en activo fijoPor financiación a CP y a LPPor operaciones extraordinarias.Por pagos de impuestos

Saldo inicial: se obtiene del último balanceSaldo final: saldo inicial + la diferencia entre cobros y pagos para un periodo.Al saldo final se le resta la tesorería mínima requerida.Así se obtiene el superávit o déficit de tesorería para ese periodo.Acumulando los superávit o déficit de cada periodo se obtiene el acumulado

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PRESUPUESTO DE TESORERÍA PRESUPUESTO DE TESORERÍA (Gestión de tesorería)(Gestión de tesorería)

El objetivo: que en cada periodo no sobre ni falte dinero.En función de la cuantía duración y características de la empresa se debe decidir cómo invertir los excedentes y cómo financiar los déficits.Es necesario realizar una labor de seguimiento y control para analizar desviaciones y corregirlas

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6.5.6.5.-- GESTIÓN DEL CAPITAL GESTIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE.CIRCULANTE.

El capital circulante: diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante.Su gestión consiste en la planificación, fijación y control de los niveles más adecuados de cada partida para conseguir los objetivos marcados.Está ligada al ciclo de explotación de la empresa (ciclo a CP vinculado con el periodo medio de maduración( PMM)El periodo medio de maduración de la empresa determina las necesidades de circulante de la empresa: a menor PMM, mayor rotación, menores necesidades (ceteris paribus).Consiste en:

Gestión de tesorería, Gestión de crédito a clientes, Gestión del crédito de proveedores, Gestión de stocks,

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GESTIÓN DE CLIENTESGESTIÓN DE CLIENTES

La cuenta de clientes representa el importe del crédito comercial concedido a los clientes de la empresa (ventas con pago aplazado).Los dos aspectos fundamentales en la gestión de clientes son:

El volumen de recursos que supone la inversión en clientes por el coste que conllevaEl riesgo de impago.

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GESTIÓN DE CLIENTESGESTIÓN DE CLIENTESPolítica de gestión de crédito debe considerar:

Condiciones de crédito: plazo, cantidad máxima financiada, instrumentos de pago…Análisis del riesgo clientePolítica de cobro: procedimientos de cobro efectivo y rápidoControl de cuentas por cobrar.

Clasificación ABC de clientes: en función de su importancia

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GESTIÓN FINANCIERA DE GESTIÓN FINANCIERA DE EXISTENCIASEXISTENCIAS

Las existencias, inventarios o stocks están compuestas por los bienes adquiridos por la empresa, en elaboración o terminados, susceptibles de ser vendidos o transformados y con capacidad para ser almacenados.La función del inventario es garantizar el funcionamiento del ciclo operativo de la empresa.La gestión de existencias pretende garantizar el suministro y minimizar el coste de inventarios.

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GESTIÓN FINANCIERA DE GESTIÓN FINANCIERA DE EXISTENCIASEXISTENCIAS

Para elaborar un modelo de gestión de stocks es necesario conocer:

DemandaCostes de mantenimiento de inventario (de aprovisionamiento, de almacenaje, de demanda insatisfecha por falta de stockPlazos de entrega (tiempo desde que se hace el pedido hasta que llega al almacén)

Modelos:Modelo clásico de WilsonJIT: Just in timeMRP: Management requirements planning

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GESTIÓN DE PROVEEDORESGESTIÓN DE PROVEEDORESLa cuenta de proveedores representa el importe del crédito comercial concedido a la empresa por los proveedores (compras con pago aplazado).

Sin coste: si no hay descuento por pronto pagoCon coste: si se rechaza un descuento por pronto pago y se aplaza el pago.

En la práctica se pueden producir retrasos en los pagos sin tener un coste adicional.Cuando se tienen problemas de liquidez es preferible informar de los retrasos al proveedor y negociar.

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GESTIÓN DE PROVEEDORESGESTIÓN DE PROVEEDORES

Con la gestión de proveedores se pretende conseguir las mejores condiciones de compra (cantidad, calidad, puntualidad, precio y aplazamiento) y controlar su cumplimiento.