PARCIAL N2 CUESTIONARIO

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOSUniversidad del Per, DCANA DE AMRICAFACULTAD DE CIENCIAS ECONMICASE.A.P. ECONOMA

PARCIAL N2 CUESTIONARIOTEORIA MONETARIA INTERNACIONAL

Equipo de Investigadores:Mendoza Lugo, EdgarAraujo Avalos, GeremiasAlumnos:

Profesor:

Profesor:

Dr. Giudice Baca, Victor---2015

Ciudad Universitaria, Lima, 17 de junio del 2015

EJERCICIOS SELECCIONADOS

Pregunta 1: Qu son los Bad Banks?. Redactar Cinco Funciones de los Bad Banks

Unbanco maloes aquella entidad o institucin financiera que se encarga detransferir los activos txicosde las entidades bancarias, donde se incluyen aquellos fondos de inversiones de psimas condiciones y que se crearon a partir de hipotecas o crditos a personas con poca solvencia econmica,a un Organismo Pblicoque se encargara de liquidar los pagos.En pocas palabras,el Estado compra aquellos crditos con alta probabilidad de resultar poco rentables para el banco,y lo hace a unprecio que estara entre el valor del mercado y el valor contable del activo, es decir, elEstado se hara cargo de una parte de la minusvaloracin del crdito.Finalmente, estos activos al venderse causaran prdidas, una cifra que dependera de la gestin de este tipo de bancos.

Siendolos principales afectados los contribuyentesy es que stos seran los encargados de pagar parte de las prdidas debido a la mala gestin bancaria. De esta manera, los ciudadanos muestran su rechazo aunque es conveniente destacar que elprincipal objetivo de este tipo de bancos es el de proteger el sector bancarioy de esta manera,reactivar la situacin econmica del pas.Implementado en Espaa, pases como Irlanda, Holanda, Alemania y Suecia, entre otros, han creado sus propias sociedades de gestin de activos para sanear sus entidades financieras. El caso ms parecido al espaol es el irlands, que constituy la Agencia Nacional de Gestin de Activos (NAMA, por sus siglas en ingls), tras el estallido de su burbuja inmobiliaria. Suecia hizo lo mismo en los aos 90 cuando su mercado inmobiliario se derrumb. Otros pases, como Holanda o Alemania, los crearon para que los bancos se desprendiesen de otros activos txicos, no relaciones con el negocio del ladrillo.Funciones de los Bad Banks1) Comprar los activos txicos de otros bancosUn banco malo es una entidad que compra los activos txicos de otros bancos y cajas. De esta forma pueden sanear sus cuentas y volver a facilitar crdito a las empresas y familias.Los activos txicos son el conjunto de bienes y capitales que lastran y generan prdidas al sistema bancario. En Espaa los constituyen, en su gran mayora, los bienes inmuebles (pisos, solares, oficinas, etc.) que los bancos adquirieron durante el boom del ladrillo. Estas propiedades han perdido mucho valor en el mercado y ya no son rentables. El problema es que, al no poder desprenderse de ellas, las entidades financieras no tienen liquidez y no pueden facilitar crdito a las empresas y familias.Se calcula que el sistema financiero espaol puede arrastrar activos txicos por un valor de 180.000 millones de euros.

2)Permitir al bueno ser viableAl crear una entidad segregada con todos losactivos buenos, es ahora posible ir al mercado a buscar capital. De hecho, elHolding o Banco Malo puede vender parte de las acciones poco a poco, para hacerfrente por ejemplo a las obligaciones o incluso retirar parte de la deudaemitida. Si llegara un momento en que lo vendiera todo, la vinculacin entre elbanco bueno y el malo desaparecera y sera posible incluso, si los activosmalos resultan de verdad serlo, los impagos se multiplican y el balanceempequeece eliminando el capital, dejarlo ir a la bancarrota3) Los bancos sanean sus cuentas, pero se enfrentan a prdidasLas entidades financieras venden sus activos txicos a un banco malo. Puesto que han perdido valor, reciben menos de lo que pagaron al adquirir estos bienes. En otras palabras: los bancos y cajas sanean sus cuentas, pero pierden dinero.Una vez ms hay muchas frmulas para enfrentar este dficit financiero. Los bancos ms fuertes pueden soportar ellos mismos sus propias prdidas. Los menos solventes pueden recurrir a inversores privados o incluso a dinero pblico. En Espaa hay un fondo pensado para inyectar dinero en las entidades en situacin de necesidad: elFondo de Reestructuracin Ordenada Bancaria(FROB). Esta bolsa de capital se nutre de los Presupuestos Generales del Estado y del capital de los mercados y de los mismos bancos.4) El banco malo hace negocios con los activos txicosUn banco malo no es un banco como tal. No acepta depsitos ni facilita crditos. Lo que s hace es negocio con los activos txicos que adquiere.Invertir en pisos o solares que han perdido valor puede no parecer rentable, pero hay gente y empresas que se dedican a invertir en este tipo de bienes. Los llamadosfondos buitres, por ejemplo, se especializan en invertir en activos txicos. Estas inversiones son de alto riesgo, por lo que suelen tener una rentabilidad y muy alta y unos plazos de varios aos.5) Compra-Venta de activos txicos a precio de mercadoSin duda es la base fundamental para el buen funcionamiento de un banco malo. De esta forma, las entidades bancarias tendrn que asumir la prdida entre el valor contable y el precio de mercado actual. A efectos prcticos podramos decir que tanto el Banco tendra que asumir perder dinero y el Estado conseguir unos activos a un precio algo ms bajo, aunque con la incertidumbre de saber si podrn revenderlo ms adelante.

Pregunta 2: FONDO DE SEGURO DE DEPSITOS EN EL PER

El Fondo de Seguro de Depsitos (FSD) es una persona jurdica de derecho privado de naturaleza especial, cuyo objetivo es proteger el ahorro de las personas naturales y jurdicas sin fines de lucro, del riesgo de la eventual insolvencia de alguna de las empresas o entidades del sistema financiero que sean miembros del Fondo.NUEVAS FUNCIONES DEL FSD

Bajo el marco de la Ley N 26702, la proteccin al ahorrista se haca efectiva en los procesos de disolucin y liquidacin mediante el pago de los depsitos asegurados por parte del Fondo de Seguro de Depsitos. De esta manera, la participacin del Fondo slo se daba en la etapa final del proceso de salida de una empresa del sistema financiero. Bajo este marco y en base a la experiencia de la crisis y de los procesos liquidatorios, se pudo encontrar que: No existan mecanismos para rehabilitar empresas cuya liquidacin comprometa al resto del sistema financiero.

No existan mecanismos que permitieran preservar el valor de los activos de Instituciones Financieras que deban ser liquidadas. Esto iba en perjuicio de los acreedores, especialmente los depositantes quienes recuperaban su dinero sobre la base de la venta de dichos activos.

La ausencia de tales mecanismos pona en riesgo los ahorros del pblico debido a que el cierre de una entidad financiera puede contagiar al resto del sistema financiero o debido a que un proceso de liquidacin lento e ineficiente puede hacer que se licue el valor de los activos. Para evitar los problemas antes indicados se ha flexibilizado la funcin del Fondo y redefinido el proceso de salida de una empresa del sistema financiero. La flexibilizacin de la funcin del Fondo consiste en convertirlo en una persona jurdica de derecho privado; brindarle posibilidad de accin durante todo el proceso de salida, permitiendo de esta manera el uso eficiente de sus recursos. Al redefinir el proceso de salida se eliminan los inconvenientes de tener una liquidacin lenta e ineficiente que no proteja el valor de los activos de la Institucin Financiera en liquidacin. El nuevo proceso de salida comprende: a) La determinacin patrimonial y aportes de capital en Rgimen de Inestabilidad Financiera. En este caso, la SBS est facultada para pedir a los propios accionistas los aportes de capital necesarios para lograr revertir los problemas patrimoniales o de liquidez que se estuviesen suscitando.

b) El Fondo est facultado para rehabilitar la Institucin Financiera durante la vigencia del Rgimen de Vigilancia y se castigara a los accionistas y responsables de la gestin. La actuacin del Fondo se produce en aquellos casos en los que la liquidacin de la entidad pueda comprometer a otras (Riesgo Sistmico) y que adems ni accionistas ni terceros hayan realizado aportes de capital.

c) En Rgimen de Intervencin se transfieren los activos "buenos" al sistema financiero (uno o ms bancos), los cuales junto con un aporte del Fondo servirn para pagar a todos los depositantes coberturados por este, sin necesidad de incurrir en un lento proceso de liquidacin. Los activos "no buenos" o "residuales" son los que pasan a un proceso liquidatorio.

d) En el proceso de disolucin y liquidacin, en caso el concurso pblico para seleccionar a la empresa liquidadora quedase desierto en segunda convocatoria, se procede a una liquidacin judicial. Beneficios a) Pudiendo el fondo actuar prontamente en Rgimen de Vigilancia para rehabilitar, se evita la posibilidad de riesgo sistmico y contagio a otras Instituciones Financieras.

b) Al permitrsele a la SBS transferir activos buenos en Rgimen de Intervencin se evita la prdida de valor de estos en un proceso liquidatorio.

c) En trminos generales:

Se consigue una mayor proteccin a los ahorros del pblico. Se castiga a los accionistas y a los responsables del mal manejo de la Institucin Financiera. Se cuenta con un proceso de salida ms eficiente. Se cuenta con un Fondo de Seguro de Depsito ms activo.

Funcionamiento del seguro de depsitos

Cuando uno de los miembros del FSD es declarado en estado de disolucin y liquidacin, el pago del seguro se lleva a cabo en base al listado que elabora la SBS, el cual contiene la relacin de los asegurados y los montos a ser cubiertos por el Fondo. El FSD cubre los depsitos en moneda extranjera en su equivalente en moneda nacional. Cabe sealar que los montos no reclamados por los ahorristas, luego de diez aos de iniciado el pago del seguro, revierten al FSD, conforme a lo sealado en la Ley General. En diciembre de 1998, mediante la Ley N 27008, se ampli el monto mximo de cobertura que brinda el Fondo de Seguro de Depsitos a los depositantes, establecindose en S/. 62 000.00 por persona en cada empresa miembros del Fondo, comprendidos los intereses. Dicho monto es actualizado trimestralmente en funcin al ndice de Precios al por Mayor.Dicho monto incluye todos los depsitos asegurados que uno tiene en una misma empresa miembro del Fondo. Depsitos en diferentes agencias o sucursales de una misma empresa miembro no son asegurados independientemente. El dinero de los ahorristas que no fuera cubierto por el seguro ser reembolsado por la empresa o entidad en liquidacin, de acuerdo con el orden de prelacin establecido en la Ley General. Para facilitar a los ahorristas la identificacin de las empresas y entidades donde su dinero est asegurado, la ley obliga a estas a consignar en su publicidad si son o no miembros del Fondo. MIEMBROS DEL FSD AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013

BANCOSFINANCIERASCAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CREDITOCAJAS MUNICIPALES DE CREDITO POULARCAJAS RURALES DE AHORRO Y CREDITO

1 BBVA Continental2 Banco Azteca3 Banco de Comercio4 Banco de Crdito del Per5 Banco Financiero6 Banco Ripley7 Citibank8 Deutsche Bank Per9 Falabella Per 10 Banco GNB Per11 Interamericano de Finanzas 12 Interbank13 MiBanco14 Santander Per15 ScotiaBank16 Banco Cencosud(*)1 CrediScotia2 Confianza3 Compartamos4 Edyficar5 TFC6 Qapac7 Amrika Financiera8 Financiera Proempresa(*)9 Financiera Efectiva(*)1 Arequipa2 Cusco3 Del Santa4 Huancayo5 Ica6 Maynas7 Paita8 Pisco9 Piura10 Sullana11 Tacna12 Trujillo1 Caja Municipal de Crdito Popular Lim1 Cajamarca2 Chavn3 Credinka4 Los Andes5 Los Libertadores6 Prymera7 Seor de Luren8 Seor de Sipan9 Incasur

Pregunta 3: Explicar la Investigacin del Paper Teora Monetaria Internacional. Bretoon Woods I, II, III y IV

Bretoon Woods I:Fue una etapa entre 1945-1973 tras la post-guerra, en la que la inconvertibilidad del Dolar USA se tradujo en un dominio del escenario de los pagos mundiales en el comercio internacional con la acumulacin de divisas y anclaje de las monedas a la moneda norteamericana.Los pagos del comercio intraeuropeo se efectuaban en dlares USA. Los pagos del comercio intraeuropeo se efectuaban en dlares USA. As mismo la moneda ancla de las euro monedas era el dlar. Las emisiones de deuda, las reservas internacionales de Europa y Amrica Latina se efectuaban en dlares de los Estados Unidos. As mismo los depsitos bancarios, los ahorros de la poblacin y las cuentas nacionales se presentaban en dlares de los Estados Unidos.El Seoreaje Internacional (SI): El Seoreaje Internacional es la ventaja que posee un pas emisor de moneda convertible, de poder adquirir bienes reales y propiedades en otros pases. Estados Unidos emitiendo papel moneda puede comprar petrleo, oro, etc en diversos pases.El pas emisor slo debe exportar papel y adquirir bienes reales, oro, minas, haciendas, petrleo, minerales, etc., del resto del mundo. La aparicin del Euro en el ao 2000 signific que Europa comenzaba a disputar el seoreaje internacional a los Estados Unidos, en especial en el petrleo y gas del Medio Oriente, en el petrleo y gas de frica.Bretton Woods I se caracteriza por ser Europa Estados Unidos el centro nuclear de los pagos y Comercio Mundial (1945 1973). A partir de 1990 Asia y en especial China acumulan grandes montos de reservas internacionales en dlares de los Estados Unidos. Japn obtena cada ao 50,000 millones de dlares a su favor en la Balanza Comercial. Pero China inicia un supervit comercial con el resto del mundo de 100,000 millones de dlares anuales durante casi 20aos entre 1995 y 2014.Bretton Woods II:En esta segunda etapa las funciones de Europa en Bretton Woods I (1948 1972) son asumidas ahora por Asia. El pago del comercio internacional entre los pases asiticos se realiza en dlares de Estados Unidos; las Reservas Internacionales de Asia y Amrica Latina extienden la vida del dlar y su importancia. En 1991 Alemania ya haba sobrepasado a Estados Unidos como el primer exportador mundial.Los Estados Unidos en los Bretton Woods I y II Estados Unidos es la fuente de liquidez del Sistema Monetario Internacional. La fuente de financiamiento de los dficits pblicos de USA es Europa (1948-1990).Para 1980 Estados Unidos importa ms ( Uso del seoreaje) que lo que exporta, lo que desencadena los dficits gemelos: Dficit de la Balanza Comercial y Dficit del Presupuesto del Estado. Asia est sustituyendo a Europa en la financiacin de los dficits de Estados Unidos. Estados Unidos ya aparece debilitado y endeudado con China. China se transforma en el principal comprador de la Deuda Externa de Estados Unidos y tambin China inicia sus compras de valores de empresas privadas en Estados Unidos. Bretton Woods II es la antesala por la cual Europa decide crear el Euro, una moneda para 15 pases (1999). Inglaterra teme que la City (Londres) deje de ser la Capital Financiera de Europa y las Finanzas Mundiales se trasladen a Frankfurt, Alemania, pero a su favor contaba con que El ingls contina siendo el idioma del comercio y las finanzas mundiales. Bretton Woods significo signific que Estados Unidos traslada su seoreare al Asia y Amrica Latina. Estados Unidos, sus ciudadanos y empresas podan adquirir empresas, minas haciendas, oro fsico con papel dinero a pesar de lo reacio de los pases asiticos de solo recibir inversin extranjera los ltimos 30 aos (1970 2010). Asia Emergente se orienta a orienta a la industrializacin va el mercado internacional. No existen tampoco condiciones para un gran Mercado de Integracin en Asia y que incluya a la India, a pesar de esto an est lejos la formacin de una rea Monetaria Optima para Asia; no obstante, hacia el ao actual (2014) el 60% de las exportaciones de Asia se quedan en Asia! Se ha formado un gran mercado en Asia, mayor a lo que se hubieran imaginado en Europa y Estados Unidos hace 30 aos (1984). Los Europeos consideran que Estados Unidos no puede mantener sus Dficits Gemelos de manera indefinida. Debe haber una crisis tal que Estados Unidos no pueda garantizar el valor del dlar al estallar una inflacin incontenible causada por los dficits de la Balanza Comercial (tambin de la Balanza en Cuenta Corriente) y el dficit ms visible a los tenedores de Bonos del Gobierno USA: Los bonos de la deuda externa de Estados Unidos.Bretton Woods III las empresas de Europa se orientan al Asia ms rpido que las empresas de Estados Unidos. Los Estados Unidos ha perdido la velocidad de adaptarse al surgimiento de Nuevas Potencias Internacionales. Ha nacido el Grupo de 11 naciones (N 11) las cuales se han formado a partir de pases muy poblados y que han dejado de ser Pases Emergentes y se han transformado en nuevas Potencias Regionales.En Bretton Woods II Estados Unidos no puede poner aranceles (nuevos impuestos de Aduana) a China por varias razones :1. Europa ha cerrado el continente a la circulacin del dlar.2. China ha potenciado el dlar despus de la creacin del Euro en el ao 2000.3. China re-invierte sus Reservas Internacionales en la compra de deuda del gobierno de Estados Unidos.4. El Euro comienza a tener presencia en las Reservas Internacionales de varios pases importantes (OPEP, China, Brasil, Venezuela).5. Europa se orienta a convertir el Euro en la moneda de frica, priorizando pases petroleros (Libia, Argelia, Nigeria y Angola).6. Europa ha logrado que el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial, etc. prestara al mundo en desarrollo no slo en dlares USA, sino tambin en Euros.Los expertos consideran que el siglo XIX fue el siglo de Europa, el siglo XX, el siglo de Estados Unidos y el siglo XXI ser el siglo de China.7. Alianza con Canad: Canad proporciona a Estados Unidos ms petrleo que el Medio Oriente. Canad es una gran reserva de petrleo esquisto para el futuro. En la actualidad el gas y petrleo de Canad y Mxico sostienen el voraz consumo de petrleo en USA: 20 millones de barriles al da. USA slo produce 8 millones diarios. Ni el petrleo diario de Rusia(10 millones) sera suficiente para Estados Unidos.

Bretton Woods III:En Bretton Woods III los Estados Unidos y Europa estn saturados: Los gobiernos han llegado al tope de endeudamiento (2010 2025). Bretton Woods III es un paisaje en el que Asia posee la mayor cantidad de Reservas Internacionales y se alista a prestar Fondos a Europa y los Estados Unidos.En Bretton Woods III, los Estados Unidos y Europa se convierten en Mercados de Inversin de China y Pases Emergentes de Asia, Rusia y la OPEP.Europa y Estados Unidos se endeudan con Asia y Pases Emergentes a fin de obtener fondos para una Tercera Re-Industrializacin. Los economistas Neoliberales han sido derrotados pero apoyan el nuevo rol de Asia y Pases Emergentes como fuentes de fondos para la reconstruccin de Estados Unidos.Estados Unidos ha sido debilitado por la aparicin del Euro en las Reservas Internacionales de Asia y Amrica Latina. Estados Unidos est viviendo a crdito de Asia y Pases Emergentes (2000 2025).1. Los pases emergentes (N-11 y BRICs) sern la nueva fuerza motriz del mercado mundial.2. Los Bancos Centrales de los N11 y BRICs financian los dficits comerciales y fiscales de los Estados Unidos.3. La Deuda Pblica de Estados Unidos (100% del PBI) es el mercado de las Reservas Internacionales de los Bancos Centrales N11 y BRICs.4. La Deuda Pblica de Estados Unidos absorbe ms Fondos Internacionales que las Empresas Privadas de los pases desarrollados.5. Estados Unidos subvenciona a sus industrias y rescata su Sistema Bancario con los Fondos de los N11 y BRICs.6. La Deuda Pblica de los Estados de Europa (UE27) no tiene acceso fluido a fondos de los pases emergentes o los estados de la UE27 superan el 100% de deuda pblica (Grecia 150%) y hay demasiado riesgo de DEFAULT en Europa (imposibilidad de pago de la deuda externa).7. En Bretton Woods III los Gobiernos y Bancos Centrales de Asia compran deuda del gobierno de Estados Unidos y Firmas Privadas USA.

En Bretton Woods III los Estados Unidos son el banquero del Mundo y los Bancos Centrales de los Pases Emergentes Estados Unidos como Bancos Centrales Regionales. Por otro lado Estados Unidos tiene una Balanza de Pagos Madura: sus ingresos por la cuenta de servicios, Inversin en el Exterior, Remesas de Deuda de Pases Extranjeros, Turismo receptivo (el mayor del mundo), Ingresos de Embajadas en la Plaza Diplomtica de Nueva York, etc. financian en gran parte el abultado dficit Comercial. Woods II (1945 1973) es decir mayor a 27 aos. Bretton Woods III (20102040).Podra durar ms mientras Europa transforma al Euro en la moneda de frica yChina no se atreve a convertir el Yuan (6.50 yuanes por dlar el 2014) en unamoneda internacional.En Bretton Woods III la deuda externa de Estados Unidos continuar atrayendo Fondos de las Reservas Internacionales del mundo. A pesar de fuertes noticias de default (incapacidad de pago) USA logra aumentar su techo de deuda. Europa no est en tal capacidad pues el continente no tiene las fortalezas de Estados Unidos. En Bretton Woods III 2025 intervienen acumulando Reservas Internacionales ms Bancos Centrales que en Bretton Woods II. La confianza en Bretton Woods III aumenta as por el compromiso de los Bancos Centrales de Asia, N11 y Bancos Centrales de Amrica Latina de estabilizar el dlar USA e invertir en Bonos y Valores en Estados Unidos. Bretton Woods I (1945 1973) cre al Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. El Fondo Monetario Internacional supervisaba el funcionamiento de Bretton Woods I pero en Bretton Woods III no hay una entidad de vigilancia! Slo actan los Bancos Centrales interesados en re-invertir sus reservas internacionales en los Estados Unidos. Todos los jugadores (Bancos Centrales y Gobierno de Estados Unidos) estn en equilibrio. Todos cooperan en que Bretton Woods III funcione. Excepto Europa a condicin que en Asia y N11 tambin inicien su diversificacin de reservas internacionales hacia el Euro.El Colapso indicado conducira a Bretton Woods IVA Bretton Woods I se le llam Bretton Woods del Atlntico y a Bretton Woods II, Bretton Woods del Pacfico. Bretton Woods III es ms amplio que el Bretton Woods del Pacfico, pues incluye esta vez a 11 naciones emergentes, nuevas potencias intermedias en varios continentes y que se ha expuesto como N11 en pginas anteriores.

Bretton Woods IV:El escenario Bretton Woods IV debera surgir por un colapso del dlar de Estados Unidos: Estados Unidos no podr sostener el creciente comercio mundial con mayores dficits de sus importaciones y salidas de capital por la cuenta corriente. El escenario de cada de la confianza en el dlar de Estados Unidos estimulara al Asia a formar una Unin Monetaria, a crear un Sistema Monetario de Asia. La Europa de 28 pases (2014) ya tiene su propio medio de pago internacional. Asia y la UE28 ya controlan el 67% del comercio mundial desde el 2014.El Euro tiene todas las condiciones para sustituir al dlar de Estados Unidos en caso del colapso de Bretton Woods III : es decir la Alianza de Asia + Estados Unidos+ BRICs+ Japn mas las 11-Naciones. El Euro tiene las siguientes fortalezas :1. El Euro es empleado en el Comercio de 28 pases de Europa y las transacciones significan el 41% del comercio mundial.2. El Euro es ya (2014) la segunda moneda en las Reservas Internacionales del Mundo.3. El Euro tiene un mayor valor que el dlar de Estados Unidos y se mantiene a 1.50$ por Euro hace cinco aos.4. El Euro es la moneda ms estable del Mundo.5. El Euro puede ser una Ancla Monetaria para frica. Los pases de Europa Oriental (Rumania, Ucrania, Bulgaria, Pases de la Ex -Yugoslavia, Turqua, etc.) pueden sumarse al Euro en los prximos 10 aos (2024).En caso de un colapso de Bretton Woods III, Qu ocurrira en Asia? :Asia perdera la moneda Ancla (dlares Estados Unidos) que ha estimulado el Comercio Intra-Regional de Asia pero que tambin ha impedido crear una moneda regional propia (rea Monetaria Optima).

Pregunta 4: ESTRUCTURA DE LAS RIN: CASO PERUSe denomina Reservas Internacionales Netas (RIN) al saldo de activos y pasivos internacionales de un pas. En el Per stas son manejadas por el Banco Central de Reserva del Per (BCRP). Las RIN contribuyen a la estabilizacin econmica y financiera del pas de forma que garantizan una reserva disponible de divisas para enfrentar posibles shocks externos temporales o un eventual retiro masivo de depsitos en moneda extranjera del sistema financiero. El BCRP, por medio de las RIN, tiene como objetivo primordial garantizar la liquidez de divisas internacionales; y, luego, maximizar el rendimiento de las mismas. Las RIN estn compuestas por: tenencias en oro y plata, billetes y monedas extranjeros, depsitos y certificados de depsito de divisas por perodos no mayores a 90 das, ttulos emitidos por organismos internacionales, aceptaciones bancarias especiales no mayores a 90 das, entre otros.Administracin de las reservas internacionales. La administracin de las reservas internacionales es una funcin encargada al Banco Central de Reserva del Per (BCRP) de acuerdo al Artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per, y sigue los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad sealados en el Artculo 71 de su Ley Orgnica. Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad econmica y financiera del pas, pues brindan una slida posicin para enfrentar eventuales contingencias de turbulencia en los mercados cambiarios y financieros, como un retiro extraordinario de depsitos en moneda extranjera del sistema financiero o choques externos de carcter temporal que puedan causar desequilibrios en el sector real de la economa. La poltica de administracin de las reservas internacionales seguida por el Banco Central considera prioritario preservar el capital y garantizar la liquidez de las mismas. Una vez cubiertas dichas condiciones, se busca maximizar el rendimiento de los activos internacionales. La administracin de los activos internacionales guarda estrecha relacin con las fuentes de los recursos, en trminos de monto, moneda, plazo y volatilidad. De esta manera, se busca minimizar los riesgos financieros que podran afectar el valor y la disponibilidad de los recursos encargados a la Administracin. Para ello, el BCRP define un portafolio de referencia y lo compara con su portafolio para controlar los riesgos financieros y evaluar su desempeo.Portafolio de referencia El portafolio de referencia es el benchmark aprobado por el Directorio para medir la gestin del portafolio del Banco y recoge las preferencias riesgo-retorno del mismo, traducidas en trminos de liquidez, calidad de crdito, duracin y diversificacin por monedas y emisores. El portafolio de referencia es neutral a las expectativas de mercado y debe ser replicable. Esto ltimo es particularmente relevante en circunstancias de extrema volatilidad en los mercados. Portafolio y comparacin con el portafolio de referencia Las inversiones de las reservas internacionales conforman el portafolio del Banco, el mismo que puede desviarse de los parmetros aprobados para el portafolio de 29 referencia en cuanto al manejo de los plazos de las inversiones, la duracin, el riesgo bancario total, el riesgo de crdito y la diversificacin de los emisores. El manejo de estas desviaciones se realiza buscando una mayor rentabilidad de las inversiones, mantenindose dentro de los mrgenes autorizados por el Directorio del Banco. Los portafolios son valorizados diariamente a precios de mercado. Dado que la mayor parte de las inversiones son consideradas como disponibles para la venta, los cambios en el valor de mercado de ambos portafolios constituyen un indicador importante para medir comparativamente la eficiencia en el manejo de las reservas internacionales contra su benchmark.Las reservas internacionales netas del Per en el ao 2012 ascendieron a US$ 62 235 millones al 26 de octubre, monto que representa el 32,6 por ciento del PBI nacional, es decir equivalen a un tercio de nuestra economa. Dicho ratio es ms del doble que el de otras economas referentes de la regin como Brasil cuyas reservas internacionales representan el 15,6 por ciento de su PBI; Chile cuyas reservas equivalen al 14,8 por ciento de su PBI; y Mxico con un 13,9 por ciento. Comparativamente a Colombia (9,8 por ciento), nuestro ratio de reservas es ms del triple. Este importante nivel de reservas internacionales constituye un indicador importante de menor vulnerabilidad de nuestra economa ante probables turbulencias internacionales que generen salidas o restricciones de capitales externos.

Pregunta 5: Exponer 10 indicadores de la Deuda Externa

La creacin de deuda es una consecuencia natural de la actividad econmica. Siempre existen algunas entidades econmicas cuyo ingreso supera su consumo corriente y sus necesidades de inversin, mientras que otras presentan deficiencias a este respecto. Mediante la creacin de deuda, ambos grupos pueden satisfacer mejor sus referencias en materia de consumo y produccin, estimulando con ello el crecimiento econmico.

1) SolvenciaDesde el punto de vista del pas, la solvencia puede definirse como su capacidad para cumplir en forma continua con sus deudas. Es relativamente fcil aunque no muy til definir la capacidad de pago terica de un pas. En teora, dando por supuesto que la deuda puede renovarse a su vencimiento, un pas es solvente si el valor presente de los pagos netos de intereses no excede del valor presente de otras entradas en cuenta corriente (principalmente los ingresos de exportacin) excluidas las importaciones2. En la prctica, los pases interrumpen el servicio de su deuda mucho antes de alcanzar ese punto, es decir, cuando perciben que el costo de servirla es demasiado elevado en relacin con sus objetivos econmicos y sociales. Por consiguiente, en general el factor ms importante es la voluntad de pagar, no la capacidad de pago terica en trminos macroeconmicos. No es fcil determinar si un pas es solvente, ni si est dispuesto a pagar. La solvencia se parece mucho a la honestidad: nunca puede probarse a ciencia cierta, y las pruebas toman tiempo. 1.1. Coeficiente del servicio de los intereses: La razn pagos promedio de intereses/ingresos de exportacin indica los trminos del endeudamiento externo y, en consecuencia, la carga de la deuda.1.2. Razn deuda externa/exportaciones: til como indicador de tendencias, estrechamente vinculada con la capacidad de reembolso de un pas.1.3. Razn deuda externa/PIB: til pues establece una relacin entre la deuda y la base de recursos (posibilidad de reorientar la produccin a las exportaciones para mejorar la capacidad de reembolso).1.4. Razn valor presente de la deuda/exportaciones: Indicador clave de sostenibilidad usado, por ejemplo, en las evaluaciones de la Iniciativa para los PPME para comparar la carga de la deuda con la capacidad de reembolso.1.5. Razn valor presente de la deuda/ingresos fiscales: Indicador clave de sostenibilidad usado, por ejemplo, en las evaluaciones de la Iniciativa para los PPME para comparar la carga de la deuda con los recursos pblicos disponibles para el reembolso.1.6. Razn servicio de la deuda/exportaciones: Indicador hbrido de problemas de solvencia y liquidez.

2) Liquidez Los problemas de liquidez que surgen cuando la escasez de activos lquidos afecta la capacidad de una economa para cumplir con sus obligaciones externas inmediatas casi siempre se manifiestan en circunstancias que producen insolvencia o renuencia a pagar. No obstante, los problemas de liquidez tambin pueden surgir independientemente de los problemas de solvencia, tras producirse un drenaje de liquidez autoalimentado cuando los acreedores pierden confianza en una economa y llevan a cabo transacciones que producen presiones sobre las reservas internacionales del pas.

2.1. Razn reservas internacionales/deuda a corto plazo: Principal indicador de la suficiencia de reservas en pases con un acceso importante pero incierto a los mercados de capital; puede predecirse para evaluar la vulnerabilidad futura a crisis de liquidez.

2.2. Razn deuda a corto plazo/deuda pendiente total: Indica dependencia relativa del financiamiento a corto plazo; junto con los indicadores de la estructura de vencimientos permite verificar riesgos futuros en materia de reembolso.

3) Indicadores del sector pblico3.1. Razn servicio de la deuda del sector pblico/exportaciones: Indicador til de la disposicin a pagar y transferir el riesgo.3.2. Razn deuda pblica/PIB o ingresos tributarios: Indicador de solvencia del sector pblico; puede aplicarse a la deuda total o a la deuda externa.3.3. Vencimiento promedio de la deuda en condiciones no concesionarias: Indicador de vencimiento no sesgado por plazos prolongados de reembolso de la deuda contrada en condiciones concesionarias.3.4. Razn deuda en moneda extranjera/deuda total: Deuda en moneda extranjera incluida la deuda indexada en funcin de una moneda extranjera; indicador del impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio sobre la deuda.

4) Indicadores del sector financiero4.1. Posicin abierta en divisas: Activos en moneda extranjera menos pasivos ms posiciones sobrecompradas netas en moneda extranjera provenientes de partidas complementarias; indicador del riesgo cambiario, generalmente pequeo por la existencia de normas bancarias.4.2. Descalce de los vencimientos en moneda extranjera: Pasivos en moneda extranjera menos activos en moneda extranjera como porcentaje de estos activos en moneda extranjera en determinados plazos de vencimiento; indicador de las presiones sobre las reservas del banco central si el sector financiero pierde acceso al financiamiento en moneda extranjera.4.3 Pasivos brutos en moneda extranjera: til en la medida en que los activos no permiten contrarrestar la reduccin de liquidez.

5) Indicadores del sector de empresas5.1. Coeficiente de apalancamiento: Valor nominal (en libros) de la deuda/capital (activos 5.2. Razn deuda a corto plazo/deuda total (deuda total y en moneda extranjera, solamente): En combinacin con el coeficiente de apalancamiento, indicador de la vulnerabilidad a una interrupcin temporal del financiamiento.5.3. Rendimiento de los activos (antes de impuestos e intereses): Utilidades antes del pago de intereses e impuestos/activos totales; indicador de la rentabilidad general.5.4. Razn flujo neto de caja en moneda extranjera/flujo de caja total: Los flujos netos de caja en moneda extranjera se definen como las entradas de fondos previstas en moneda extranjera menos las salidas de fondos previstas en moneda extranjera; indicador clave del riesgo cambiario sin cobertura.5.5. Razn deuda neta en moneda extranjera/capital: La deuda neta en moneda extranjera se define como la diferencia entre los activos y los pasivos de deuda en moneda extranjera; el capital son los activos menos la deuda y los pasivos netos en instrumentos derivados; indicador del efecto de las fluctuaciones del tipo de cambio sobre el balance general.

Pregunta 6: QU ES EL BAII? CONSECUENCIS INTERNATIONALES6.1 El impulso de China para la creacin del Banco Asitico de Inversin en Infraestructuras (BAII) simboliza el nuevo empuje de la regin y el suyo propio y constituye un complemento til para el orden financiero mundial, dotndose de mecanismos transformadores que trasladarn a otros rdenes el creciente peso global de las economas de la zona.6.2 EE.UU. teme "que sin los procedimientos adecuados de gestin el banco (BAII) pueda ser utilizado por China como una herramienta de la poltica exterior. Por supuesto que lo ser, igual que el Banco Mundial ha sido utilizado como una herramienta de la poltica estadounidense" (segn el analista poltico e investigador Sholto Byrnes).6.3 China lleva aos fortaleciendo su moneda, el yuan o renmimbi, internacionalizada ya de hecho, que no de derecho y que es su prioridad nmero uno en la presin que viene haciendo para que se revisen las cuotas de la cesta de la moneda de reserva del FMI. Ese es el comienzo del fin del dlar, la baza estratgica de China porque no falta mucho para que el yuan o renmimbi (que significa moneda del pueblo) va de forma clara a convertirse en moneda de reserva mundial, disputando la hegemona al dlar.6.4 El banco puede convertirse en una herramienta geoestratgica y es inseparable de otros proyectos como la Franja y la Ruta Martima de la Seda, que determinan el surgimiento de terceras capacidades para generar realidades econmicas nuevas, no dependientes del influjo occidental, an hegemnico.6.5 Desde que Chinasuper a EE.UU.para convertirse en la mayor economa del mundo segn anunci el FMI en diciembre pasado el derecho de Pekn "a tener una mayor influencia en la arquitectura financiera global" no se puede negar.6.7 China ha firmado en este mes de abril ltimo un acuerdo con Pakistn para suministrarle material militar, con Irn y Pakistn para construir un oleoducto que llevaba parado desde el 2012 por presiones de EEUU sobre Pakistn y esta es la primera consecuencia del acuerdo preliminar sobre el programa nuclear de Irn y la disposicin manifiesta de China de comerciar a todos los niveles con este pas islmico- y porque China ha sido el nico pas que ha enviado buques de guerra al puerto de Adn (Yemen) para evacuar a sus ciudadanos pese a las amenazas vertidas por Arabia Saudita para que ningn buque recalase en una ciudad controlada por las milicias huzes dado que podra ser objeto de sus ataques areos.6.8 El entusiasmo de algunos pases occidentales no tiene nada que ver con una ruptura con EEUU ni con las instituciones de Bretn Woods, que tan bien les han servido y utilizado, sino con la pretensin de lograr grandes contratos y, lo ms importante, para seguir recibiendo el dinero chino que ayuda a sostener sus debilitadas economas.

6.9 El fracaso de EEUU para evitar que tan alto nmero de pases se sumen al BAII es sonoro y sienta un precedente para que muchos pases comiencen a distanciarse, y a resistir, sus presiones. China tiene casi 4 billones de dlares en sus reservas y un volumen de dinero muy superior a todas las instituciones de Bretton Woods juntas, lo que hace que su nivel de prestacin de ayuda a las naciones sobre todo en desarrollo de infraestructuras- sea mucho mayor. Por lo tanto, era inevitable que China pusiese en marcha iniciativas como la del BAII, que no ser la nica puesto que el pas del centro, que es lo que significa China, est decidido a crear su propio eje alternativo en los asuntos financieros mundiales.6.10 El BAII tiene como objetivos la infraestructura bsica, la electricidad, el acceso al agua potable, la construccin de plantas de tratamiento de aguas residuales y medios de transporte. Tendr una capitalizacin cercana a los 100.000 millones de dlares, en su mayor parte proporcionados por China.6.11 Para diferenciarse de EEUU en el FMI y el BM, China rechaza expresamente tener la mayora del capital en votos por lo que su decisin nunca ser un motivo de bloqueo mecnico. En el FMI basta con que EEUU diga que no para que algo no se haga. En el BAII no habr una situacin similar y no habr condiciones a los pases, al estilo de los programas de ajuste del FMI, porque con el BAII habr que cooperar con las autoridades de zonas en vas de desarrollo, respetar sus costumbres, y se tendrn que disear instrumentos financieros eficientes, adaptados a cada caso y no uniformes, como hacen el FMI o el BM.6.12 El BAII se suma a otra iniciativa que est en marcha y que ser operativa el ao que viene, el Banco de Nuevo Desarrollo de los BRICS. En l tambin China va a tener una participacin mayoritaria, el 41% del capital. Sern otros 100.000 millones de dlares, de los que Rusia, Brasil e India pondrn cada uno 18.000 millones, Sudfrica 5.000 millones y el resto China. Luego en el 2016 habr otro orden geopoltico claro, especialmente en el mbito econmico aunque no slo. Todos los pases BRICS estn tambin en el BAII.6.13 La creacin del BAII supone el fin de rol de EEUU como garante del sistema econmico mundial. No es extrao que China haya considerado una aplastante victoria la incorporacin de tantos pases al BAII pese a las presiones de EEUU.

Pregunta 7: EL EFECTO MANADA (EFECTO HERING O BANDWAGON)Elefecto bandwagon, tambin conocido como elefecto de arrastre, "efecto de la moda", de "subirse al carro" o "efecto banda-carroza" y relacionado cercanamente aloportunismo, es la observacin de que a menudo las personas hacen y creen ciertas cosas fundndose en el hecho de que muchas otras personas hacen y creen en esas mismas cosas. El efecto es peyorativamente llamado comportamiento gregario, particularmente cuando es aplicado a los adolescentes. Las personas tienden a seguir a la multitud sin examinar los mritos de una cosa en particular. El efecto bandwagon es la razn del xito delArgumentum ad populum.El efecto bandwagon est bien documentado en psicologa conductual y tiene muchas aplicaciones. La regla general es que las conductas o creencias se propagan entre la gente, como claramente sucede con las modas, con "la probabilidad de que los individuos la adopten incremente con la proporcin de quienes ya lo han hecho."1Mientras ms gente lleguen a creer en algo, otros tambin se subirn al carro sin importar la evidencia subyacente.Enmicroeconoma, el efecto bandwagon describe las interacciones de la demanda y las preferencias.El efecto bandwagon se presenta cuando la preferencia de la gente por un producto se incrementa como se incrementa el nmero de las personas que lo compran, es decir, mientras ms demanda hay, mayor preferencia de la comunidad hacia el producto. Esta interaccin potencialmente altera los resultados normales de la teora de laoferta y demanda, la cual asume que los consumidores toman decisiones de compra solamente basados en el precio y en su propia preferencia.EJEMPLO: Efecto Derrame en Sudamrica

En los cuadros 3 y 4 entregamos muestras completas de tablas de derrames en Amrica del Sur para retornos y volatilidades, respectivamente. Los efectos derrame, tanto de retornos como de volatilidades, son considerables; los primeros se acercan al 19% y los segundos son incluso mayores, de 25%.Se puede considerar que los cuadros 3 y 4 entregan mediciones del efecto derrame promedio sobre la muestra completa. De mayor inters son los movimientos de estos en el tiempo. En consecuencia, en los grficos 3 y 4 mostramos figuras dinmicas de los derrames en los retornos y volatilidades, respectivamente, para Sudamrica, calculadas mediante ventanas mviles de estimacin de VAR de cien semanas. En lugar de basarnos en algn ordenamiento de VAR especfico para identificar el factor Cholesky, calculamos el ndice de derrame para cada ordenamiento posible de VAR Los grficos indican que los derrames, tanto de los retornos como fines de 1994, y saltan a 30% inmediatamente despus del estallido de la crisis mexicana en diciembre de 1994. Luego caen a 20% a fines de 1996 (a medida que sacamos la crisis mexicana de la ventana de estimacin), pero las crisis asitica y rusa les impiden caer ms.Los derrames de los retornos llegan a su nivel mximo de casi 50% en el apogeo de la crisis rusa en septiembre de 1998, y se reducen mucho a medida que sacamos la crisis rusa de la ventana de la submuestra.

EL EFECTO MANADA: CASO PEREn el mes de febrero la produccin nacional segn el INEI fue de solo 0.19%, menor al 2.2% que haba estimado el MEF y la mayora de analistas que lo estimaban en 1.8% (segn informacin del Diario Gestin - jueves 16 de abril). La gran pregunta es porque todos los analistas se vienen equivocando tan rotundamente, al margen de las explicaciones del ministro de economa.Cuando el gobierno manifestaba que el pas estaba blindado y que la economa se vera ligeramente afectada por la crisis internacional, lo que buscaba era generar las expectativas positivas necesarias para que los agentes mantuvieran sus decisiones de consumo e inversin, y ello est bien!, ya que es necesario inyectar confianza a los agentes, pero que el resto de los analistas privados tambin se hayan puesto esa camiseta tan optimista, resulta al menos sorprendente. Aunque pensndolo bien, la ciencia econmica ya estudi este efecto que algunos denominamos "el efecto manada" (ojo no se ofenda nadie que solo es un trmino para graficar lo que sucede). En trminos de la Teora de Juegos este comportamiento responde al tpico juego de la seguridad. Este efecto se presenta cuando desde el lado de los organismos pblicos que supuestamente tienen mayor nivel de informacin, realizan una prediccin sobre las variables econmicas, decir lo contrario resulta riesgoso, por ello incluso a los analistas del sector privado, les provoca decir ms o menos lo mismo que lo que dice la mayora, con ligeras diferencias de grado, adems del incentivo que existe por promover este optimismo para que la situacin no vare.

Pregunta 8: Definir y proporcionar 5 ejemplos de riesgo e incertidumbre

Riesgo: Es lavulnerabilidadante un potencial perjuicio o dao para las unidades, personas, organizaciones o entidades (en general "bienes jurdicos protegidos"). Cuanto mayor es la vulnerabilidad mayor es el riesgo, pero cuanto ms factible es el perjuicio o dao, mayor es el peligro. Por tanto, el riesgo se refiere slo a la terica "posibilidad de dao" bajo determinadas circunstancias, mientras que el peligro se refiere slo a la terica "probabilidad de dao" bajo esas circunstancias.

RIESGO FINANCIEROTambin conocido como riesgo de crdito o de insolvencia. Hace referencia a las incertidumbres en operaciones financieras derivadas de la volatilidad de los mercados financieros y de crdito.Por ejemplo a la incertidumbre asociada al rendimiento de la inversin debida a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras (pago de los intereses, amortizacin de las deudas). Es decir, el riesgo financiero es debido a un nico factor: las obligaciones financieras fijas en las que se incurre.Para una correcta gestin del riesgo financiero se han de tener en cuenta las siguientes fases o etapas:1.- Identificacin: Conocer todos los riesgos a los que la actividad empresarial esta sometida.2.- Medicin: Cuantificar los distintos riesgos identificados y, si es posible, agregarlos para representarlos en una nica magnitud.3.- Gestin: Acciones mediante las cuales consigamos el nivel de riesgo deseado.4.- Control: Verificacin de las actuaciones para asegurar que se ha obtenido el riesgo deseado.

El riesgo financiero est estrechamente relacionado con el riesgo economico puesto que los tipos de activos que una empresa posee y los productos o servicios que ofrece juegan un papel importantsimo en el servicio de su endeudamiento.

RIESGO PAISSe define el riesgo-pas como el que afecta en las deudas de un pas, globalmente consideradas, por circunstancias distintas del riesgo comercial habitual.Comprende el riesgo soberano y el riesgo de transferencia: Riesgo soberano es el de los acreedores de los estados o de entidades garantizadas por ellos, en cuanto pueden ser ineficaces las acciones legales contra el prestatario o ltimo obligado al pago por razones de soberana. Riesgo de transferencia es el de los acreedores extranjeros de los residentes de un pas que experimenta una incapacidad general para hacer frente a sus deudas, por carecer de la divisa o divisas en que estn denominados.

RIESGO CAMBIARIORiesgo de prdida debido a movimientos de los tipos de cambio. Se deriva del desconocimiento del precio de una divisa para realizar una transaccin. Concretamente, el riesgo de tipo de cambio se plasma por movimientos en el tipo de cambio en sentido contrario al esperado.Dentro de este esquema de fluctuaciones entre los tipos de cambio las variaciones en el valor de una moneda en trminos de otra constituyen variaciones en el tipo cambiario que afectan a la riqueza total del agente econmico que mantiene posiciones en moneda extranjeraEstas variaciones dan lugar a un cierto factor de riesgo que se incrementa de acuerdo con la volatilidad que hay en el precio de estas monedas.RIESGO ECONOMICOMedida de las posibles eventualidades que pueden afectar al resultado de explotacin de una empresa, que hacen que no se pueda garantizar ese resultado a lo largo del tiempo.El riesgo econmico hace referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento de la inversin debida a los cambios producidos en la situacin econmica del sector en el que opera. As, a modo de ejemplo, dicho riesgo puede provenir de: la poltica de gestin de la empresa, la poltica de distribucin de productos o servicios, la aparicin de nuevos competidores, la alteracin en los gustos de los consumidoresEste tipo de riesgo puede producir grandes prdidas en un corto espacio de tiempo, debido por ejemplo, a la irrupcin en el mercado de un producto ms avanzado y barato que el de la empresa en cuestin.RIESGO PRECIO DE ACCIONESRiesgo de prdida debido a movimientos en los precios de las accionesLos movimientos en los precios de las acciones van ms all de las expectativas de reparto de beneficios por parte de las empresas que cotizan en los mercados de valores, entrando factores diversos en la determinacin de los precios de las acciones.

Incertidumbre: Se entiende por incertidumbre una situacin en la cual no se conoce completamente la probabilidad de que ocurra un determinado evento: si el evento en cuestin es un proyecto de Inversion, no seria posible conocer con certeza el retorno que el mismo producira en un periodo dado. La incertidumbre siginifica entonces, en economa, impredictibilidad o previsin imperfecta de los sucesos futuros, y no tiene la carga psicolgica que se le aade cuando se usa la palabra en lenguaje cotidiano. Incertidumbre en el mercado: Cambios en las condiciones del mercado interno y externo que pueden ser debidos a: cambios en los gustos y preferencias, nuevas modas, modificaciones del nivel de ingresos y de su distribucin, modificacin de hbitos de consumo, etctera. Incertidumbre de la empresa: Alteraciones en las condiciones de produccin por introduccin de nueva maquinaria y equipo, utilizacin de nuevos insumos, cambios en el tamao y localizacin de la planta, etctera. Incertidumbre de la economa nacional: Modificaciones en la poltica econmica del Estado, como: expansin del crdito a la industria, impulso a las exportaciones, entrada en vigor del TLC y del TLCUE, control de precios y salarios, promocin de estmulos fiscales, etctera. Incertidumbre poltica: Variaciones en el ambiente poltico social como: proximidad de elecciones, movilizacin de grupos sociales como sindicatos y agrupaciones de colonos, posibilidad de un golpe de Estado, legislacin restrictiva a la expansin empresarial, etctera. Incertidumbre especulativa: La inversin en capitales financieros, cotizaciones de bolsa y compra de acciones estn sujetas a negociacin y a los flujos econmicos.

Pregunta 9: Qu son los 11 N?En Bretton Woods III las empresas de Europa se orientan al Asia ms rpido que las empresas de Estados Unidos. Los Estados Unidos ha perdido la velocidad de adaptarse al surgimiento de Nuevas Potencias Internacionales. En este contexto nace el grupo de 11 naciones (N 11) las cuales se han formado a partir de pases muy poblados y que han dejado de ser Pases Emergentes y se han transformado en nuevas Potencias Regionales:1. Banglads 2. Egipto 3. Viet-Nam 4. Irn 5. Mxico 6. Indonesia 7. Pakistn8. Nigeria9. Turqua10. Corea del Sur11. Filipinas

1) Los Once Pases (N11) pronto superarn en PBI a Alemania.2) Mxico (100 millones de habitantes el 2014) es ya una potencia (ao 2025) con intereses econmicos en el Mar Caribe y Amrica Central. Hacia el 2025 Mxico est sacudindose de Estados Unidos y formando su propia periferia en Amrica Central, la Cuenca del Pacfico y los Pases del Caribe (2025). 3) Mxico prepara su situacin de Potencia Regional con intereses en el Gas y Petrleo de Per, Ecuador, Venezuela y Bolivia. Mxico, es antiguo pas petrolero, pues, Estados Unidos consumi las Reservas de Petrleo de Mxico durante los 25 aos que dur el NAFTA. Mxico, al igual que Brasil ya supera en PBI a Francia, Alemania, Italia e Inglaterra (ao 2040).4) Los N11 estn en varios continentes del antiguo Tercer Mundo. Prontocomenzarn a crear sus propias periferias o pases asociados a su comercioexterior e inversiones.5) Estas 11 naciones sern, en las prximas dcadas, los motores de crecimiento de la economa mundial, 6) Segn ONeill (autor de los pases BRIC) divide a las referidas naciones en tres grupos, de acuerdo a sus ndices de desarrollo. Corea,Mxicoy Turqua son parte del primer grupo, al presentar altos ingresos y niveles de desarrollo, adems de condiciones para un mejor crecimiento.7) El segundo grupo est conformado por Indonesia y Filipinas. Mientras que el tercero lo integra Egipto, Nigeria, Pakistn y Bangladesh, cuyas historias de crecimiento han sido impactantes, por lo que cuentan con potencial suficiente para formar parte del grupo ms grande de las economas.8) Se espera hacia el ao 2050, Rusia, Corea y el G7 (excepto Italia) sern parte del nuevo club de ricos; Mxico, China, Brasil y Turqua presentarn ingresos altos a medios; adems, aquellas naciones con ingresos medios a bajos sern Vietnam, Irn, Indonesia, Egipto, Filipinas e India; por ltimo, Nigeria, Pakistn y Bangladesh se diferenciaran por ser un grupo con ingresos ms bajos.En tanto, la sexta economa mundial podra ser ocupada por Mxico, en caso de que desarrolle todo su potencial. De ser as, sus ingresos seran similares a los obtenidos por pases desarrollados.Por su parte,Estados Unidospodra compartir su estatus de superpotencia conChina, pas que ha presentado niveles de crecimiento sorprendentes en los ltimos aos.9) El ndiceGESest conformado por trece variables distintas: cinco macroeconmicas (inflacin, deuda pblica, gasto de inversin, deuda externa y grado de apertura) y ocho microeconmicas (uso de telfonos mviles, uso de internet, computadoras, esperanza de vida, educacin, Estado de Derecho, corrupcin y estabilidad gubernamental).Los mercados del crecimiento (conformado por las naciones N-11) son aquellos caracterizados por gozar de entornos de crecimiento mejores que la mayora de los mercados emergentes, as como de la infraestructura financiera, el tamao y la profundidad de mercado exigidos por los inversionistas internacionales.10) ONeill subraya la importancia de que los pases N-11 pongan en marcha las polticas necesarias para incrementar sus puntuacionesGES, a fin de asegurar su crecimiento de cara al 2050. No obstante, el autor afirma que, quiz, la educacin sea la variable ms importante para impulsar laproductividad y, por ende, la economa de un pas.

Pregunta 10: IDEAS (Hiptesis) PARA INVESTIGAR LAS CRISIS MONETARIAS DE CUARTA GENERACION (CM4G) 10.1 Las CM4G afectan a los Pases Desarrollados Maduros y no a los Pases Emergentes como Rusia, Brasil, Sudfrica, etc. 10.2 Las CM 4G es una Crisis de Relevo en la Economa Mundial 2000 2030: Los Pases Desarrollados Maduros de Europa y Estados Unidos estn siendo Relevados en los Primeros puestos por Pases Emergentes (BRICS, Korea del Sur y los 11 N).10.3 Los Pases Emergentes disponen de Reservas Internacionales abundantes, Gas, Petrleo, Minerales y Sectores Nuevos en Agroexportaciones, con Deudas Externas reducidas en relacin al PBI. 10.4 Los Pases Emergentes (BRICS y 11N) han adoptado un Marco de Instituciones Reguladoras y preventivas de las Crisis: SBS, Fondo de Seguro a los Depsitos, Presupuesto Anual de Pago de la Deuda Externa, etc. Entre tanto, los Pases Desarrollados Maduros han excedido la Desregulacin de los Mercados de Valores, Techos Estatales y Privados de Endeudamiento Externo.10.3 Los pases emergentes preferidos para los expertosChina, India o Mxico, son considerados como losganadoresde los ltimos aos.