ReporteMensualBursátilAbril 2019

Publicado en mayo 2019Edición #40

Reporte Mensual Bursátil

Publicado: mayo 2019

Corte de información: 30 abril 2019

Edición:

Ramiro Crespo Presidente Ejecutivo

Rodolfo Cappelo Vicepresidente

José Antonio Borrero Associate

Mauricio Chávez Ávila Analista

Danilo Albán Romero Analista

Franco Borja F. Analista

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REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2019

Galardonados

2010 y 2013

1 | P á g i n a

Mercado de Renta Fija: En Abr19 se

negociaron US$ 169,9 millones en

instrumentos de deuda privada (-7,1%

vs Mar19). El instrumento más

negociado corresponde al Papel

Comercial con el 43,0% de lo

negociado, seguido por las

Obligaciones con el 37,1%, las Facturas

Comerciales Negociables con el 17,6%

y las Titularizaciones con el 2,3%.

Papel Comercial (PC): Se negociaron

US$ 73,1 millones en Abr19 (+86,9% vs

Mar19) Gráfico 2. Los vencimientos del

mes fueron US$ 81,9 millones, por lo

que hubo una colocación del 89,2%

del monto liberado. En los últimos 12

meses acumulados se han negociado

US$ 645,9 millones (+5,9% vs Mar19)

Gráfico 1. El 77,4% de las transacciones

se han dado en rangos mayores a 180

días, siendo el rango de 271 a 360 días

el más común con el 50,2% del total

negociado. Gráfico 3.

Los rendimientos promedio del mes

crecieron frente a Mar19 en rangos

menores a 180 días, mientras que se

observa un decrecimiento de

rendimientos en rangos mayores a 180

días. Las tasas promedio por rango de

días de colocación se ubican en:

• De 1 a 90 días: 6,6% ()

• De 91 a 180 días: 7,7% ()

• De 181 a 270 días: 6,8% ()

• De 271 a 359 días: 6,3% ()

Para mayor detalle por calificación y

calificadora, referirse al Gráfico 4 y la

Tabla 3.

En los siguientes 6 meses (May19 –

Oct19) se proyectan vencimientos de

PC por US$ 284,2 millones. Los mayores

montos ocurren en May19 (US$ 51,5

millones) y Jun19 (US$ 100,4 millones)

Gráfico 5

Obligaciones (OBL): En Abr19 se

negociaron US$ 63,0 millones (+77,5%

vs Mar19). Los montos negociados

(acumulados 12 meses) son US$ 540,6

millones (+6,8% vs Mar19) Gráfico 6. El

plazo promedio de colocación en

obligaciones aumentó levemente a

4,3 años (aprox.) Gráfico 7.

Para los rendimientos de OBL, se

observa un máximo de 10,0% y un

promedio ponderado de 8,4% Gráfico 8.

El detalle de tasas y plazos de

colocación se observan en la Tabla 4.

Con respecto a la oferta, en 2018 hubo

procesos por US$ 453,3 millones, de los

cuales se ha colocado el 90,3%. En

2019, hasta el 2 de mayo, hay procesos

por US$ 183,2 millones con una

colocación del 42,8%.

Titularizaciones (TIT): En Abr19 se

negociaron US$ 3,9 millones (-95,4% vs

Mar19), decrecimiento producto de la

colocación de US$79,3 millones de la

titularización de cartera de vivienda

de interés público del Banco Pacífico.

En montos negociados (acumulados

12 meses) se registró US$ 326,7 millones

(-0,5% vs Mar19) Gráfico 9. El plazo

promedio disminuyó a 2,9 años, por lo

explicado anteriormente Gráfico 10. Los

rendimientos de las titularizaciones

tuvieron un máximo de 8,3% y un

promedio ponderado de 7,3%. Gráfico

11 y la Tabla 5.

Con respecto a la oferta, en 2018 hubo

procesos por US$ 237,9 millones, de los

cuales se ha colocado el 97,0%. En

2019, hasta el 2 de mayo, hay procesos

por US$ 79,3 millones con una

colocación del 100%.

Facturas Comerciales Negociables

(FCN): En Abr19 se negociaron US$

29,9 millones en facturas comerciales

(+18,4% vs Mar19) Gráfico 13. Los

vencimientos del mes fueron US$ 32,8

millones, por lo que hubo una

colocación del 91,0% del valor

liberado. En los últimos 12 meses

acumulados se han negociado US$

322,3 millones (+1,1% vs Mar19)

Gráfico12.

El 85,7% de las transacciones se han

dado en rangos menores a 180 días,

siendo el rango de 91 a 180 días, el

cual es el más común con el 59,2% del

total negociado en FCN. Gráfico 14.

Los rendimientos del mes se mantienen

estables desde Mar19 para plazos

menores a 180 días Gráfico 15.

Cifras macroeconómicas

Emisiones disponibles

Próximas emisiones

Petróleo feb-19 mar-19 abr-19

WTI ($/bbs) 57,22 61,59 63,91

Oriente ($/bbs) 57,99 64,43 66,44

Napo ($/bbs) 53,27 58,53 60,54

Metales Feb-19 Mar-19 Apr-19

Oro ($/Oz) 1319,15 1295,40 1282,30

Plata ($/Oz) 15,82 15,10 14,99

Cobre ($/lb) 2,95 2,94 2,91

EMBI Feb-19 Mar-19 Apr-19

Ecuador 589 592 560

Argentina 697 774 950

Brasil 230 248 245

Colombia 186 184 176

Chile 129 133 127

México 316 308 292

Perú 142 145 134

Venezuela 5.303 5.224 5.546

Deuda externa (rend. %) Feb-19 Mar-19 Apr-19

Bonos Global 2020 5,55 5,23 5,36

Bonos Global 2022 7,63 6,56 6,25

Bonos Global 2023 8,00 7,50 7,05

Bonos Global 2024 8,33 8,20 7,70

Bonos Global 2026 9,11 8,94 8,56

Bonos Global 2027/06 9,16 9,02 8,62

Bonos Global 2027/10 9,08 8,98 8,63

Bonos Global 2028 8,91 8,84 8,54

Divisas int. Feb-19 Mar-19 Apr-19

USD / Euro 0,88 0,89 0,89

USD / Yen Japonés 111,04 110,84 111,41

USD / Libra GBR 0,75 0,77 0,77

USD / Yuan Chino 6,69 6,71 6,73

USD / Peso Col. 3.069 3.186 3.239

USD / Sol Peruano 3,29 3,32 3,30

USD / Peso Chi. 651,28 680,10 677,80

USD / Peso Arg. 38,90 43,36 44,28

USD / Real Brasileño 3,74 3,92 3,94

Inflación Feb-19 Mar-19 Apr-19

Anual 0,16% -0,12% 0,19%

Mensual -0,23% -0,21% 0,17%

Monto emisióm: 5 MM USD

Rendimiento: 8,25%

Plazo: 4 años

Calificación: AA (CLASS)

Pago intereses: Mensual

Pago capital: Mensual

Monto emisióm: 5 MM USD

Rendimiento: 8,00%

Plazo: 34 meses

Calificación: AA+ (BWR)

Pago intereses:Cuatrimestral -

trimestral

Pago capital:Cuatrimestral -

trimestral

Obligaciones

Pharmabrand S.A.

Saldo: US $1,9 millones

Simed S.A.

Saldo: US $1,1 millones

Monto emisión: 4 MM USD

Rendimiento: 8.00% - 9.00%*

Plazo: 3 - 4.25 años

Pago intereses: Trimestral

Pago capital: Trimestral

Titularización de Cartera

Novacredit S.A.

Próxima aprobación, disponible tentativ amente en jumio

2019

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2019

Galardonados

2010 y 2013

2 | P á g i n a

Las tasas promedio por rango de FCN

se ubican en:

• De 1 a 90 días: 8,7% (=)

• De 91 a 180 días: 8,9% ()

• De 181 a 270 días: 8,7% ()

• De 271 a 359 días: 8,0% ()

En los siguientes 6 meses (May19 –

Oct19) vencerán US$ 122,6 millones en

FCN, donde los mayores montos

vencen en Jul19 (US$ 32,2 millones) y

Ago19 (US$ 24,1 millones). Gráfico 16

Mercado de Renta Variable: En Abr19

se negociaron US$ 4,3 millones (+5,6%

vs Mar19). Los emisores más

negociados fueron: Corporación

Favorita con US $ 1,6 millones, seguido

por Conclina C.A. con US$ 825 mil.

En valor de capitalización bursátil vs

Mar19, la mayor variación positiva la

tuvo Produbanco (+4,5%). La mayor

variación negativa la tuvo Holcim

Ecuador (-11,8%). Tabla 6.

Próximas renovaciones

Tabla 1.- Indicadores macroeconómicos

Tabla 2.- Tasas de interés vigentes, mayo 2019

Gráfico 1.- Montos colocados acumulados 12 meses - PC

Gráfico 2: Montos colocados mensuales y rendimientos - PC

Monto programa: 4 MM USD

Rendimiento: 5,50%

Plazo: Hasta 359 Días

Calificación: AA+ (BWR)

Monto programa: 10 MM USD

Rendimiento: -Por definir-

Plazo: Hasta 359 Días

Calificación: AA (BWR)

Monto programa: 10 MM USD

Rendimiento: -Por definir-

Plazo: Hasta 359 Días

Calificación: AA (BWR)

Emisión disponible tentativ amente en mayo 2019

Kubiec S.A.

Emisión disponible tentativ amente en agosto 2019

Papel Comercial

Simed S.A.

Emisión disponible tentativ amente en mayo 2019

Conduit S.A.

dic-17 abr-18 dic-18 feb-19 mar-19 abr-19

WTI (US$/bbs) 60,42 68,56 45,41 57,22 61,59 63,91

Oriente (US$/bbs) 59,87 64,53 46,12 57,99 64,43 66,44

Napo (US$/bbs) 55,78 58,41 40,80 53,27 58,53 60,54

Oro (US$/Oz) 1.297 1313.20 1.282 1.319 1.295 1.282

Plata (US$/Oz) 16,87 16,38 15,47 15,82 15,10 14,99

Cobre (US$/lb) 3,26 3,08 2,72 2,95 2,94 2,91

Ecuador 459 667 822 589 592 560

Argentina 351 431 813 697 774 950

Brasil 232 242 269 230 248 245

Colombia 173 182 223 186 184 176

Chile 117 130 163 129 133 127

México 245 263 352 316 308 292

Perú 136 152 164 142 145 134

Venezuela 4.854 4.344 6.928 5.303 5.224 5.546

Bonos Global 2020 5,06 7,81 9,35 5,55 5,23 5,36

Bonos Global 2022 5,95 8,54 10,26 7,63 6,56 6,25

Bonos Global 2023 6,33 8,85 10,62 8,00 7,50 7,05

Bonos Global 2024 6,63 8,85 10,84 8,33 8,20 7,70

Bonos Global 2026 7,29 9,58 11,24 9,11 8,94 8,56

Bonos Global 2027/06 7,38 9,60 11,36 9,16 9,02 8,62

Bonos Global 2027/10 7,40 9,52 11,32 9,08 8,98 8,63

Bonos Global 2028 - 9,42 11,16 8,91 8,84 8,54

Bonos Global 2029 - - - 9,54 9,24 9,05

USD / Euro 0,83 0,83 0,87 0,88 0,89 0,89

USD / Yen Japonés 112,65 109,23 110,00 111,04 110,84 111,41

USD / Libra GBR 0,74 0,73 0,79 0,75 0,77 0,77

USD / Yuan Chino 7 6 7 7 7 7

USD / Peso Colombiano 2.984 2.796 3.245 3.069 3.186 3.239

USD / Sol Peruano 3,24 3,23 3,36 3,29 3,32 3,30

USD / Peso Chileno 614,14 608,88 693,09 651,28 680,10 677,80

USD / Peso Argentino 18,64 20,50 37,67 38,90 43,36 44,28

USD / Real Brasileño 3,31 3,47 3,88 3,74 3,92 3,94

Anual -0,20% -0,78% 0,27% 0,16% -0,12% 0,19%

Mensual 0,18% -0,14% 0,10% -0,23% -0,21% 0,17%

Petróleo

Metales

EMBI

Deuda

externa

(rend. %)

Inflación

Divisas int.

Segmento Tasas referenciales Tasas máximas

Productiv o Corporativ o 9,25 9,33

Productiv o Empresarial 9,83 10,21

Productiv o PYMES 10,54 11,83

Productiv o Agrícola y Ganadero 8,53 8,53

Comercial Ordinario 9,25 11,83

Comercial Prioritario Corporativ o 8,62 9,33

Comercial Prioritario Empresarial 9,98 10,21

Comercial Prioritario PYMES 11,30 11,83

Consumo Ordinario 16,48 17,30

Consumo Prioritario 16,71 17,30

Educativ o 9,45 9,50

Inmobiliario 4,87 4,99

Viv ienda de Interés Público 10,15 11,33

Microcrédito Minorista 26,46 28,50

Microcrédito de Acumulación Simple 24,06 25,50

Microcrédito de Acumulación Ampliada 20,78 23,50

Microcrédito Agrícola y Ganadero 18,20 20,97

Inv ersión Pública 8,16 9,33

Tipo

Depósitos a plazo 5,61

Depósitos monetarios 0,77

Operaciones de Reporto 0,50

Depósitos de ahorro 1,01

Depósitos de tarjetahabientes 1,11

1.       Tasas de interés activas efectivas vigentes (% anual)

2.       Tasas de interés pasivas efectivas promedio por instrumento (% anual)

Tasas referenciales

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2019

Galardonados

2010 y 2013

3 | P á g i n a

Gráfico 3: Colocaciones por plazo demandado – PC

Gráfico 4.- Rendimiento por plazo al vencimiento - PC

Tabla 3.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora -PC

Nota: Montos colocados en miles de USD

Gráfico 5: Proyección de vencimientos - PC

Gráfico 6: Montos colocados acumulados 12 meses - OBL

Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.

AA 3.158$ 8,0 8,0

AA+ 493$ 6,2 6,5 394$ 6,9 7,5 977$ 7,1 7,5 1.132$ 7,3 7,3

AAA 2.179$ 5,3 5,5 392$ 4,1 4,3 10.356$ 4,9 5,8 6.326$ 4,7 6,5

AAA- 246$ 4,3 4,3 1.065$ 7,8 8,0

AA- 19$ 9,0 9,0 14$ 9,0 9,0 24$ 9,5 9,5

2.672$ 5,6 6,5 4.209$ 6,9 9,0 11.347$ 6,5 9,0 8.547$ 6,4 9,5

AA+ 14.187$ 5,8 5,8

AAA 978$ 4,5 4,5 6.596$ 5,0 5,0

978$ 4,5 4,5 20.783$ 5,2 5,8

SCRLA AAA- 324$ 6,5 6,5 185$ 7,3 7,3

324$ 6,5 6,5 185$ 7,3 7,3

AA+ 760$ 8,6 9,5 547$ 9,1 10,0 231$ 7,5 7,5 282$ 8,5 8,5

AAA 4.069$ 5,0 5,0

AAA- 840$ 5,6 5,7 662$ 6,7 6,8 193$ 6,8 6,8 884$ 7,5 7,5

1.600$ 8,1 9,5 1.209$ 8,9 10,0 425$ 7,2 7,5 5.235$ 7,2 8,5

AA 2.535$ 4,5 4,5

AA+ 285$ 5,5 5,5

AAA 1.356$ 5,6 5,7 1.138$ 5,8 5,9

AA- 230$ 3,0 3,0 1.481$ 4,5 4,8

2.765$ 4,2 4,5 1.481$ 4,5 4,8 1.356$ 5,6 5,7 1.423$ 5,8 5,9

AA+ 117$ 7,5 7,5 123$ 8,0 8,0 16$ 8,5 8,5

AAA 2.158$ 4,2 4,3 5.595$ 4,3 4,3 479$ 4,5 4,5

AAA- 23$ 8,0 8,0

2.275$ 5,8 7,5 5.719$ 7,3 8,0 518$ 6,4 8,5

7.037$ 6,6 9,5 9.498$ 7,7 10,0 19.825$ 6,8 9,0 36.692$ 6,3 9,5

1 a 90 días 91 a 180 días 181 a 270 días 271 a 359 días

CLASS

Total CLASS

PCR

Total PCR

SUMMA

Total SUMMA

BWR

Total BWR

GLOBAL

Total GLOBAL

Total general

Total SCRLA

Rendimientos

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2019

Galardonados

2010 y 2013

4 | P á g i n a

Gráfico 7: Monto colocado mensual y plazo de colocación - OBL

Gráfico 8: Rendimientos promedio, ponderados y máximos - OBL

Tabla 4.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - OBL

Nota: Montos colocados en miles de USD

Gráfico 9: Montos colocados acumulados 12 meses - TIT

Gráfico 10: Monto colocado mensual y plazo de colocación - TIT

Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.

AA 146$ 7,5 7,5 2.150$ 7,5 7,5 581$ 7,1 7,1

AA+ 5.032$ 7,9 8,0

146$ 7,5 7,5 7.182$ 7,8 8,0 581$ 7,1 7,1

AA 1.624$ 8,6 9,0 1.184$ 8,9 9,5 612$ 8,1 9,0

AA+ 1.029$ 8,7 9,0 560$ 9,0 9,0

AAA 2.101$ 7,8 8,0 1.585$ 7,1 8,2 17.242$ 8,4 8,5 2.888$ 8,8 8,8

AAA- 2.519$ 8,2 8,2

4.754$ 8,3 9,0 5.848$ 8,2 9,5 17.854$ 8,4 9,0 2.888$ 8,8 8,8

SCRLA AAA- 30$ 8,1 8,3 3.829$ 8,0 8,8

30$ 8,1 8,3 3.829$ 8,0 8,8

AA 30$ 6,6 6,6

AA+ 5$ 8,5 8,5 537$ 8,8 8,8

AAA- 1$ 6,5 6,5

37$ 7,5 8,5 537$ 8,8 8,8

AA 39$ 4,0 4,0 117$ 4,0 4,0

AA+ 78$ 8,0 8,0 5$ 8,0 8,0 1.458$ 7,3 9,0 1.273$ 7,1 9,5

AAA- 98$ 7,9 7,9 1.607$ 7,6 8,0 993$ 8,3 8,3

A+ 1$ 8,3 8,3 841$ 8,0 8,0 800$ 10,0 10,0

79$ 8,1 8,3 885$ 6,7 8,0 117$ 4,0 4,0 1.555$ 7,4 9,0 3.680$ 7,5 10,0 993$ 8,3 8,3

AA+ 9$ 8,2 8,5 15$ 8,5 8,5 989$ 8,8 9,0 1.889$ 9,0 9,0 2.193$ 9,1 9,3

AAA 50$ 8,2 8,2 298$ 8,3 8,3 2.739$ 8,9 9,1 660$ 8,6 9,0

AAA- 3.156$ 8,9 9,0 10$ 9,0 9,0

9$ 8,2 8,5 65$ 8,4 8,5 1.287$ 8,5 9,0 7.784$ 8,9 9,1 2.863$ 8,9 9,3

88$ 8,1 8,5 1.162$ 7,6 8,5 13.877$ 8,2 9,0 15.769$ 8,4 9,5 24.397$ 8,2 10,0 7.710$ 8,4 8,8

Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días 2161 a 2520 días

BWR

Total GLOBAL

Total general

Total BWR

CLASS

Total CLASS

Total SCRLA

PCR

Total PCR

SUMMA

Total SUMMA

GLOBAL

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2019

Galardonados

2010 y 2013

5 | P á g i n a

Tabla 5.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - TIT

Nota: Montos colocados en miles de USD

Gráfico 11: Rendimientos promedio y máximos - TIT

Gráfico 12.- Montos colocados acumulados 12 meses - FCN

Gráfico 13.- Monto colocado mensual y rendimientos – FCN

Gráfico 14.- Colocaciones por plazo demandado – FCN

Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.

CLASS AAA 173$ 7,6 8,0

173$ 7,6 8,0

SUMMA AAA 1.156$ 5,9 6,5 1$ 7,6 7,6

1.156$ 5,9 6,5 1$ 7,6 7,6

GLOBAL AAA 2.525$ 8,0 8,3

2.525$ 8,0 8,3

1.156$ 5,9 6,5 174$ 7,6 8,0 2.525$ 8,0 8,3 Total general

Rendimientos 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días

Total CLASS

Total SUMMA

Total GLOBAL

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2019

Galardonados

2010 y 2013

6 | P á g i n a

Gráfico 15.- Rendimiento por plazo al vencimiento - FCN

Gráfico 16.- Proyección de Vencimientos - FCN

Tabla 6.- Emisores de renta variable

Toda la información aquí presentada tiene como fuentes:

• Bolsa de Valores de Quito

• Bolsa de Valores de Guayaquil

• Banco Central de Ecuador

• Bloomberg

• Kitco Metals

• Secretaría Nacional de Planificación y Desarrollo

• Banco Central de República Dominicana

• Instituto Nacional de Estadísticas y Censos

• Oanda

CompañíaValor nominal

acción ($)

No. acciones

circulantes

(millones)

Último precio

($)

Utilidad por

acción ($)

Valor libros

($)Q TOBIN

Capitalización

bursatil

(millones)

Var. vs mes

anterior

Compañía de Cervezas Nacionales 1,00 20,45 91,50 8,67 9,46 9,67 1.870,87 -0,5%

Corporación Favorita C.A. 1,00 665,00 2,45 0,23 1,95 1,26 1.629,25 -5,4%

Holcim Ecuador VN 3 3,00 20,48 60,00 5,57 19,11 3,14 1.228,85 -11,8%

Banco Pichincha 100,00 7,26 98,00 16,50 160,47 0,61 711,14 1,0%

Banco de Guayaquil 1,00 391,91 0,95 0,15 11,05 0,09 372,31 -5,0%

Holding Tonicorp S.A. 1,00 88,05 4,00 0,07 1,78 2,25 352,22 0,0%

UNACEM Ecuador S.A. 0,04 42,93 6,10 0,78 2,34 2,61 261,87 0,0%

Banco Bolivariano 1,00 252,00 0,86 0,16 1,22 0,70 216,72 1,2%

Produbanco 1,00 303,85 0,70 0,20 1,38 0,51 212,70 4,5%

Energy & Palma ENERGYPALMA S.A. 100,00 0,75 230,00 -8,56 97,04 2,37 172,67 0,0%

Superdeporte 1,00 28,02 6,05 0,05 1,08 5,58 169,52 0,0%

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