INFORME MENsUal 2014 - MLGTSTTR cubre todas las transacciones del mercado Ibérico y Latinoamericano...

Entrevista Clifford Chance

Entrevista Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva & Associados

INFORMEMENsUal2014IBÉRICO

TTR cubre todas las transacciones del mercado Ibérico y Latinoamericano (M&A, Private Equity, Venture Capital, Mercado de Capitales y Financiación de Adquisiciones). Incluye la mayor base de datos de transacciones del mercado hispano-portugués, así como el acceso a los detalles financieros de las empresas implicadas.

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IbérIcO • Febrero 2014 •

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El volumen de inversión movilizado en el mercado portugués de fusiones y adquisiciones en febrero ha sido el mayor desde octubre de 2013, tras alcanzar este mes los EUR 1.432m. Esto ha sido posible gracias al elevado importe de las transacciones firmadas este mes, teniendo en cuenta que el número total de operaciones se ha mantenido semejante al de enero, aunque el volumen de inversión ha aumentado más del 85%.

Entre las empresas que han protagonizado las transacciones de mayor importe figura Caixa Geral de Depósitos, que ha concluido este mes la venta de su brazo asegurador a la compañía china Fosun, por EUR 1.208,90m.

En el ámbito de private equity, la actividad ha disminuido considerablemente, tras un mes de enero muy dinámico. Registramos, aun así, una operación importante, con el anuncio de adquisición por parte de Oxy Capital del 60% de Grupo Piedade, la segunda mayor compañía portuguesa dedicada a la fabricación de productos derivados de corchos. Respecto al venture capital, las inversiones han tenido también un importante protagonismo en febrero, destacándo la inversión de EUR 3m por parte de Faber Ventures y accionistas particulares en Seedrs, plataforma online de inversión en start-ups, así como la ampliación de capital protagonizada por Portugal Ventures en la tecnológica iClio.

El interés de las compañías extranjeras por el mercado empresarial portugués ha vivido este mes un aumento significativo, con Japón, Angola, China y Sudáfrica como los países de origen de las empresas que más adquisiciones firman en Portugal. Mientras tanto, las empresas portuguesas han continuado en febrero su expansión internacional con compras en España, Francia y Reino Unido.

En cuanto al mercado de capitales, en febrero se ha registrado una de las operaciones más relevantes en lo que llevamos de año: la salida a bolsa de Espírito Santo Saúde, transacción valorada en EUR 166,20m.

pORTUGaL

Febrero de 2014

Tomás Vaz PintoSocio de Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva & Associados

el número de operaciones de M&a en portugal decreció casi un 50% en 2012, según datos de TTR. el año pasado, sin embargo, se recuperó significati-vamente el número total de transac-ciones, aunque sin alcanzar los niveles de 2011. ¿cuál es la perspectiva para el 2014? ¿Qué factores podrán incentivar (o desincentivar) el regreso a un merca-do de M&a más dinámico en portugal?

El mercado de operaciones de M&A en Portugal está naturalmente relacionado con el ámbito económico y financiero global y nacional. No hay negocios sin liquidez, no hay negocios sin una economía sólida, no hay negocios sin confianza. Atenuados los problemas financieros y económicos a nivel internacional, con la economía portuguesa dando señales crecientes de alguna recu-peración y con los precios de los activos relativamente bajos, es natural que exista un interés renovado por parte de los inver-sores, lo que explica una subida acentuada del número de operaciones en 2013. Es cierto que esa recuperación económica es aun tenue y que, en particular, los agentes

económicos necesitan ganar confianza en Portugal. Aun así, tenemos razones objetivas para creer que una recuperación económica consistente va a incentivar los agentes económicos y a dinamizar el merca-do de M&A en Portugal en 2014.

MLGTs ha asesorado al estado portu-gués en la venta de caixa seguros, la cuarta privatización por encima de los eUR 500m desde 2011 (tras eDp, Ren y ana). ¿se esperan más ventas por parte del estado portugués en este segmento de mercado?

Ese es un juicio y una decisión que compete exclusivamente al Estado portugués tomar. Sin embargo, puedo avanzar que MLGTS está asesorando al Estado en la privati-zación de EGF, proceso que ya está en curso. Según la información que se puede hacer pública, podrá haber otros procesos de privatización, concretamente de TAP, pero - repito - compete al Gobierno portu-gués tomar la decisión en cuanto a avanzar, o no, y cómo hacerlo.

¿cómo fue estructurada la asesoría jurídica al proceso de privatización de caixa seguros?

La asesoría jurídica a la operación de privatización de las empresas del brazo asegurador del grupo CGD ha abarcado diversas fases y especialidades, incluyendo la elaboración de una auditoria legal (due diligence) al grupo asegurador, la preparación y negociación de contratos de naturaleza tan diversa como el contrato de compraventa de acciones o el contrato de bancassurance (contrato de mediación de seguros) entre CGD y Fidelidade, entre tantos otros, la asistencia en la evaluación del componente jurídico de las propuestas de los potenciales inversores, etc. En este caso fue necesario estructurar un equipo de abogados multidisciplinar, formado por abogados con conocimiento técnico en áreas como el derecho constitucional, derecho mercantil, derecho de seguros, derecho laboral, derecho de la competencia, derecho tributario, etc. Un

proceso de privatización toca prácticamente en todos los ramos del derecho y es, en esa medida, uno de los procesos más complejos, pero también más interesante, en los que un abogado puede participar.

¿por qué razón fue adoptada la venta de hasta un 85% de Fidelidade y hasta un 80% de Multicare y cares en detrimento de otras modalidades ini-cialmente admitidas, como la salida a bolsa o la venta segmentada del ramo de seguros de cGD?

La primera parte de la cuestión es de índole más financiera que jurídica, pero supongo que los análisis financieros efectuados han demostrado que no había ventajas comparativas en términos de beneficios para el Estado portugués con respecto a los otros modelos a adoptar, como la posible salida del capital a bolsa, teniendo en consideración, entre otros aspectos, que de haberse materializado un IPO el precio podía no haber sido el esperado. Por otro lado, la venta segmentada del ramo de seguros de CGD estaba prevista como una posibilidad en los documentos legales del proceso, con lo cual la modalidad estuvo siempre al alcance de los potenciales inversores. El modelo elegido era bastante abierto, permitiendo a los inversores no sólo segmentar el ramo de seguros de CGD (naturalmente dentro de determinados parámetros, en defensa del interés público), sino también proponer ellos el porcentaje que se predisponían a adquirir (definiéndose solamente los límites mínimos). Esta apertura ha permitido conocer los intereses reales de los potenciales inversores y ha ayudado a que el Estado portugués haya realizado la venta en las mejores condiciones posibles.

¿cuáles fueron los principales desafíos a los que el bufete se ha enfrentado en una operación que abarca jurisdiccio-nes tan dispares?

No cabe duda que la participación de personas y empresas de países tan distintos, geográfica y culturalmente, trae un enorme interés al proceso. Ese interés se manifiesta, sobre todo, en las diferentes costumbres, en las distintas metodologías de abordaje de problemas, en las técnicas de nego-ciación dispares, etc. Todo esto es desafi-ante. Pero son, indiscutiblemente, buenos desafíos que revelan la enorme riqueza que existe en la diversidad. En concreto, el mayor reto ha sido adaptar la lógica de los sistemas legales de cada uno de los potenciales inversores al formalismo propio de un proceso de privatización, con reglas muy propias.

“Con la economía portuguesa dando señales crecientes de alguna recuperación y con los precios de los activos relativamente bajos, es natural que exista un interés renovado por parte de los inversores”

ENTREVISTA

Áreas de practica Derecho Mercantil y Societario, Fusiones y Adquisiciones, Joint Ventures, Propiedad Intelectual

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IbérIcO • Febrero 2014 •


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españa

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1.- FUsIONEs Y aDQUIsICIONEs * 1.1 - Número e importe total de transacciones 1.2 - Transacciones destacadas del mes 1.3 - Evolución mensual desde 2012 1.4 - Distribución de transacciones por tipo 1.5 - segmentos de mercado 1.6 - subsectores más activos por número de transacciones 1.7 - Transacciones cross-border

2.- pRIVaTE EQUITY * 2.1 - Número e importe total de transacciones 2.2 - subsectores que recibieron más inversiones 2.3 - Transacciones destacadas del mes

3.- VENTURE CapITal * 3.1 - Número e importe total de transacciones 3.2 - subsectores que recibieron más inversiones 3.3 - Transacciones destacadas del mes

4.- MERCaDO DE CapITalEs ** 4.1 - IpOs 4.2 - ampliaciones de capital

5.- TRaNsaCCIÓN DEl MEs

6.- TTR RaDaR

* Incluye las transacciones anunciadas y completadas en las que participa al menos una empresa portuguesa.

** Incluye las transacciones realizadas en las que participa al menos una empresa portuguesa o una empresa extranjera que cotiza en la bolsa de valo-res portuguesa.

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IbérIcO • Febrero 2014 • Fusiones y Adquisiciones


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TTR Informe Mensal PortugalLast Revision: 2014.jan.28 TTR Monthly Report Portugal

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Análise histórica (Nº de deals e valor) The colors in this Chart are NOT update automatically

Análise últimos 6 meses (Nº de deals e valor) The colors in this Chart are NOT update automatically

Nº de transacciones Importe total (EURm)Sep' 13 16 246Oct' 13 6 10.929Nov' 13 14 65Dec' 13 15 125Jan' 14 12 181Feb' 14 12 1.432

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* Incluye transacciones de private equity y venture capital

Importe (EURm)

1.1 - Número e importe total de transacciones *

1.- FusioNes y AdquisicioNes

1.2 - Transacciones destacadas del mes *

TARGET PAÍS SUBSECTOR COMPRADOR VENDEDORIMPORTE(EURm)

VER TRANSACCIÓN

Caixa Seguros Portugal Financiero y Seguros Fosun CGD Caixa Geral de Depósitos 1.208,90

Silopor PortugalTransportes, Aviación

y LogísticaETE Group Parpública 165,00

Banque Espírito Santo et de la Vénétie

Francia Financiero y Seguros Banco Espirito Santo - BES Espirito Santo

Financiere (ESFIL) 55,00

Seedrs Reino Unido InternetFaber Ventures,

Accionistas Particulares-

3,00 (Aprox.)

Controlinveste PortugalMedia, Multimedia

y EditorialAccionistas Particulares Accionistas Particulares ND

Este mes vs. 2013 y 2012 Year to date vs. 2013 y 2012

Últimos seis meses

Fuente: www.TTRecord.com

Fuente: www.TTRecord.comFuente: www.TTRecord.com

pORTUGaL

http://www.ttrecord.com/en/exclusive-area/transactions/mergers-and-acquisitions/-/211575




http://www.ttrecord.com/en/exclusive-area/transactions/mergers-and-acquisitions/Controlinveste/211861

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Mercado alto (≥ EUR 250m) 1Mercado medio (≥ EUR 15m) 2Mercado bajo (< EUR 15m) 1Importe no divulgado 8

Importe total (EURm)Mercado bajo (< EUR 15m) 3Mercado medio (≥ EUR 15m) 220Mercado alto (≥ EUR 250m) 1.209

Year to date - Nº de deals

2014 - Year to date 2013 2012Mercado alto (≥ EUR 250m) 1 7 11Mercado medio (≥ EUR 15m) 3 25 31Mercado bajo (< EUR 15m) 3 29 10Importe no divulgado 17 74 62

Year to date - Valor total

2014 - Year to date 2013 2012Mercado alto (≥ EUR 250m) 1.209 16.408 19.111Mercado medio (≥ EUR 15m) 390 2.175 39Mercado bajo (< EUR 15m) 14 98 39

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2014 - Year to date 2013 2012

1.209 390 14

16.408

2.17598

19.111

39 39


2014 - Year to date 2013 2012














9

2


Venture capital

Private equity

148

2


Venture capital

Private equity

1

2

1

8


3

220

1.209


1 3 3

17

7

2529

74

11

31

10

62


2014 - Year to date 2013 2012

1.209 390 14

16.408

2.17598

19.111

39 39


2014 - Year to date 2013 2012

Trendline (Nº de transacciones) Trendline (Valor total (EURm))

1.3 - evolución mensual desde 2012 *

1.4 - distribución de transacciones por tipo

Número de transacciones del mes Número de transacciones year to date




pORTUGaL

24



www.TTrecord.com
















9

2


Venture capital

Private equity

148

2


Venture capital

Private equity

1

2

1

8


3

220

1.209


1 3 3

17

7

2529

74

11

31

10

62


2014 - Year to date 2013 2012

1.209 390 14

16.408

2.17598

19.111

39 39


2014 - Year to date 2013 2012














9

2


Venture capital

Private equity

148

2


Venture capital

Private equity

1

2

1

8


3

220

1.209


1 3 3

17

7

2529

74

11

31

10

62


2014 - Year to date 2013 2012

1.209 390 14

16.408

2.17598

19.111

39 39


2014 - Year to date 2013 2012


Mês atual

Nº de transaccionesFusiones y adquisiciones 9

Venture capital 2Private equity 1

Year to date

Nº de transaccionesFusiones y adquisiciones 14

Venture capital 8Private equity 2


Mês atual

Nº de transaccionesMercado alto (≥ EUR 250m) 1Mercado medio (≥ EUR 15m) 2Mercado bajo (< EUR 15m) 1Importe no divulgado 8






9

2


Venture capital

Private equity

148

2


Venture capital

Private equity

1

2

1

8


3

220

1.209

Mercado alto (≥ EUR 250m) Mercado medio (≥ EUR 15m) Mercado bajo (<EUR 15m)

1 3 3

17

7

2529

74

11

31

10

62


2014 - Year to date 2013 2012

1.209 390 14

16.408

2.17598

19.111

39 39


2014 - Year to date 2013 2012














9

2


Venture capital

Private equity

148

2


Venture capital

Private equity

1

2

1

8


3

220

1.209


1 3 3

17

7

2529

74

11

31

10

62


2014 - Year to date 2013 2012

1.209 390 14

16.408

2.17598

19.111

39 39


2014 - Year to date 2013 2012














9

2


Venture capital

Private equity

148

2


Venture capital

Private equity

1

2

1

8


3

220

1.209


1 3 3

17

7

2529

74

11

31

10

62


2014 - Year to date 2013 2012

1.209 390 14

16.408

2.17598

19.111

39 39


2014 - Year to date 2013 2012

1.5 - segmentos de mercado *

Por número de transacciones Por Importe (EURm)

Por número de transacciones

Por Importe (EURm)

Este mes

Year to date vs. 2013 y 2012






pORTUGaL

25



www.TTrecord.com



Setores e respectivos subsetores mais ativos - Este mês e year to date

Financial and Insurance Nº de transaccionesDoméstica 1

Cross-border 2Total 3

2014 - Year to date 20133 12

Technology Nº de transaccionesDoméstica 3


2014 - Year to date 20138 15

Transports, Aviation and LogisticsNº de transaccionesDoméstica 1


2014 - Year to date 20131 11

Internet Nº de transaccionesDoméstica 0


2014 - Year to date 20131 5

1

2

Doméstica

Cross-border

123

2013 2014 - Year to date

3

Doméstica

Cross-border

158


1

Doméstica

Cross-border

111


1

Doméstica

Cross-border

51





2014 - Year to date 20133 12



2014 - Year to date 20138 15



2014 - Year to date 20131 11



2014 - Year to date 20131 5

1

2

Doméstica

Cross-border

123


3

Doméstica

Cross-border

158


1

Doméstica

Cross-border

111


1

Doméstica

Cross-border

51





2014 - Year to date 20133 12



2014 - Year to date 20138 15



2014 - Year to date 20131 11



2014 - Year to date 20131 5

1

2

Doméstica

Cross-border

123


3

Doméstica

Cross-border

158


1

Doméstica

Cross-border

111


1

Doméstica

Cross-border

51





2014 - Year to date 20133 12



2014 - Year to date 20138 15



2014 - Year to date 20131 11



2014 - Year to date 20131 5

1

2

Doméstica

Cross-border

123


3

Doméstica

Cross-border

158


1

Doméstica

Cross-border

111


1

Doméstica

Cross-border

51





2014 - Year to date 20133 12



2014 - Year to date 20138 15



2014 - Year to date 20131 11



2014 - Year to date 20131 5

1

2

Doméstica

Cross-border

123


3

Doméstica

Cross-border

158


1

Doméstica

Cross-border

111


1

Doméstica

Cross-border

51





2014 - Year to date 20133 12



2014 - Year to date 20138 15



2014 - Year to date 20131 11



2014 - Year to date 20131 5

1

2

Doméstica

Cross-border

123


3

Doméstica

Cross-border

158


1

Doméstica

Cross-border

111


1

Doméstica

Cross-border

51





2014 - Year to date 20133 12



2014 - Year to date 20138 15



2014 - Year to date 20131 11



2014 - Year to date 20131 5

1

2

Doméstica

Cross-border

123


3

Doméstica

Cross-border

158


1

Doméstica

Cross-border

111


1

Doméstica

Cross-border

51





2014 - Year to date 20133 12



2014 - Year to date 20138 15



2014 - Year to date 20131 11



2014 - Year to date 20131 5

1

2

Doméstica

Cross-border

123


3

Doméstica

Cross-border

158


1

Doméstica

Cross-border

111


1

Doméstica

Cross-border

51


Os quatro subsetores mais ativos de 2012 e 2013 2012

Subsetor + ativo Nº de transaccionesFinancial and Insurance 18Transports, Aviation and Logistics 11Construction (Materials and Machinery) 9Electric Energy 8

2013Subsetor + ativo Nº de transacciones

Technology 15Financial and Insurance 13Transports, Aviation and Logistics 11Glass, Ceramic, Paper, Plastics, Wood and Timber9

2014 - Year to dateSubsetor + ativo Nº de transacciones

Technology 8Financial and Insurance 3Electric Energy 2Internet 1

Aquisições estrangeiras em Portugal - Este mês

País Nº de transacciones Importe total (EURm)Japan 1 0Angola 1 0China 1 1.209South Africa 1 0

Importe no divulgado

Japón

Angola

China

Sudáfrica

0

200

400

600

800

1.000

1.200

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

18

11

9

8

Financiero y Seguros

Transportes, Aviación yLogística

Construcción, Materiales yMaquinaria

Energía Eléctrica

15

13

11

9

Tecnología



Vidrio, Cerámica, Papel,Plásticos y Maderas

8

3

2

1

Tecnología


Energía Eléctrica

Internet










Japón

Angola

China

Sudáfrica

0

200

400

600

800

1.000

1.200

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

18

11

9

8




Energía Eléctrica

15

13

11

9

Tecnología




8

3

2

1

Tecnología


Energía Eléctrica

Internet










Japón

Angola

China

Sudáfrica

0

200

400

600

800

1.000

1.200

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

18

11

9

8




Energía Eléctrica

15

13

11

9

Tecnología




8

3

2

1

Tecnología


Energía Eléctrica

Internet

Doméstico

Cross-border

Doméstico

Cross-border

Doméstico

Cross-border

Doméstico

Cross-border

1.6 - subsetores más activos por número de transacciones *

Year to date En el año 2012En el año 2013

Los cuatro subsectores más activos por número de transacciones

Este mes

Este mesEste mes

Este mes

Year to date vs. 2013

Year to date vs. 2013Year to date vs. 2013


Financiero y seguros

internetTransportes, Aviación y Logística

Tecnología

2014 (Year to date) 2013 2014 (Year to date) 2013


* TTR considera como subsectores más activos aquellos que tuvieron el mayor número de transacciones registradas. En caso de igualdad entre subsectores, el criterio utilizado será el que mayor importe haya registrado.






pORTUGaL

26



www.TTrecord.com












Japón

Angola

China

Sudáfrica

0

200

400

600

800

1.000

1.200

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

18

11

9

8




Energía Eléctrica

15

13

11

9

Tecnología




8

3

2

1

Tecnología


Energía Eléctrica

Internet


Importe (EURm)

Distribuição das aquisições estrangeiras em Portugal por subsetor - Mês atual

País Water and Sanitation Media, Multimedia and EditorialFinancial and Insurance TechnologyJapan 1Angola 1China 1South Africa 1

Distribuição das aquisições estrangeiras em Portugal por subsetor - Year to date


Japón Angola China SudáfricaTecnología 1Financiero y Seguros 1Media, Multimedia y Editorial 1Agua y Saneamiento 1

0

1

2

3

4

5

6

7

8


0

1

2

3

4

5

6

7

8

Distribución por subsectores **

* TTR considera transacciones crossborder cualquier transacción de fusiones y adquisiciones que comprenda un comprador, vendedor o target que no sea portugués.** La distribución por sectores puede contabilizar más de una vez una operación ya que un mismo target puede ser adquirido por una, dos o más empresas de países diferentes. Además, una entidad puede actuar en más de un subsector.


1.7.1. - Adquisiciones extranjeras en Portugal este mes

Por importe y por número de transacciones

subsectores donde las empresas extranjeras realizaron más adquisiciones

1.7 - Transacciones crossborder del mes *



pORTUGaL

27



www.TTrecord.com



Distribuição das aquisições estrangeiras em Portugal por subsetor - Mês atual


Distribuição das aquisições estrangeiras em Portugal por subsetor - Year to date



0

1

2

3

4

5

6

7

8


0

1

2

3

4

5

6

7

8Distribución por subsectores *

* La distribución por sectores puede contabilizar más de una vez una operación ya que un mismo target puede ser adquirido por una, dos o más empresas de países diferentes. Además, una entidad puede actuar en más de un subsector.

1.7.2 - Adquisiciones extranjeras en Portugal (Year to date)



pORTUGaL

28



www.TTrecord.com



Aquisições portuguesas no estrangeiro - Este mês

País Nº de transacciones Importe total (EURm)United Kingdom 1 3France 1 55Spain 1 0


Distribuição das aquisições portuguesas no estrangeiro - Mês atual

País Financial and InsuranceEvent Production and ManagementUnited Kingdom 1France 1Spain 1

Distribuição das aquisições portuguesas no estrangeiro - Year to date

País Steel, Metallurgy and Industrial ProductionOther Services Financial and Insurance Event Production and ManagementBrazil 1 1United Kingdom 1France 1Spain 1

Reino Unido Francia EspañaOrganización y Gestión de Eventos 1Financiero y Seguros 1 1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Reino Unido

Francia

España

0

10

20

30

40

50

60

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2


Importe (EURm)

Aquisições portuguesas no estrangeiro - Este mês

País Nº de transacciones Importe total (EURm)United Kingdom 1 3France 1 55Spain 1 0


Distribuição das aquisições portuguesas no estrangeiro - Mês atual

País Financial and InsuranceEvent Production and ManagementUnited Kingdom 1France 1Spain 1

Distribuição das aquisições portuguesas no estrangeiro - Year to date

País Steel, Metallurgy and Industrial ProductionOther Services Financial and Insurance Event Production and ManagementBrazil 1 1United Kingdom 1France 1Spain 1

Reino Unido Francia EspañaOrganización y Gestión de Eventos 1Financiero y Seguros 1 1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Reino Unido

Francia

España

0

10

20

30

40

50

60

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

Distribución por subsectores *


1.7.3. - Adquisiciones portuguesas en el extranjero en este mes


subsectores donde las empresas portuguesas realizaron más adquisiciones



pORTUGaL

29



www.TTrecord.com



Private Equity Ultimos 13 meses (Nº de Deals e Valor) The colors in this Chart are NOT update automatically

Inversiones Exits Nº de transaccionesImporte total (EURm)Feb' 13 1 0 1 0Mar' 13 3 0 3 70Apr' 13 1 0 1 0May' 13 4 0 4 4Jun' 13 1 0 1 0Jul' 13 2 0 2 0 Aug' 13 2 1 3 0Sep' 13 8 1 9 352Oct' 13 0 0 0 0Nov' 13 7 0 7 0Dec' 13 0 0 0 0Jan' 14 4 0 4 0Feb' 14 1 0 1 0

Total de deals - 2014 Year to date Nº

2014 - Year to date 20135 34

Valor2014 - Year to date 2013

0 500,37

Subsetores que mais receberam investimentos - year to date vs 2013

Subsetor + ativo 2014 - Year to date 2013Steel, Metallurgy and Industrial Production2 3Glass, Ceramic, Paper, Plastics, Wood and Timber1 3Distribution and Retail 1 0

1

3

1

4

1

2

3

9

7

4

170 4

352

0

50

100

150

200

250

300

350

400

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

feb' 13 mar' 13 abr' 13 may' 13 jun' 13 jul' 13 ago' 13 sep' 13 oct' 13 nov' 13 dic' 13 ene' 14 feb' 14


2

3

Metalúrgica, Siderúrgica yProducción Industrial

2014 - Year to date 2013

345


Brasil Reino Unido Francia EspañaEvent Production and Management 1Financial and Insurance 1 1Otros Servicios 1Metalúrgica, Siderúrgica y Producción Industrial 1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

500,370


Distribución por subsectores *

Organización y gestión de eventosFinanciero y seguros


1.7.4 - Adquisiciones portuguesas en el extranjero (Year to date)

subsectores donde las empresas portuguesas realizaron más adquisiciones


pORTUGaL

30

IbérIcO • Febrero 2014 • Private Equity


www.TTrecord.com



2.1 - Número e importe total de transacciones

2.- PRiVATe equiTy

2.3 - Transacciones destacadas del mes


VER TRANSACCIÓN

Grupo Piedade Portugal ForestalFundo de Reestruturação Empresarial (Oxy Capital)

Accionistas Particulares ND




2014 - Year to date 20135 34


0 500,37



1

3

1

4

1

2

3

9

7

4

170 4

352

0

50

100

150

200

250

300

350

400

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10



2

3



345



0

1

2

3

4

5

6

7

8

500,370





2014 - Year to date 20135 34


0 500,37



1

3

1

4

1

2

3

9

7

4

170 4

352

0

50

100

150

200

250

300

350

400

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10



2

3



345



0

1

2

3

4

5

6

7

8

500,370





2014 - Year to date 20135 34


0 500,37



1

3

1

4

1

2

3

9

7

4

170 4

352

0

50

100

150

200

250

300

350

400

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10



2

3



345



0

1

2

3

4

5

6

7

8

500,370





2014 - Year to date 20135 34


0 500,37



1

3

1

4

1

2

3

9

7

4

170 4

352

0

50

100

150

200

250

300

350

400

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10



2

3



345



0

1

2

3

4

5

6

7

8

500,370


2.2 - subsectores que recibieron más inversiones

Último año



Por número Por importe (EURm)





2014 (Year to date) 2013

pORTUGaL


31

IbérIcO • Febrero 2014 • Venture Capital


www.TTrecord.com



3.- VeNTuRe cAPiTAL

3.3 - Transacciones destacadas del mes


VER TRANSACCIÓN

Seedrs Reino Unido InternetFaber Ventures, Accionistas

Particulares-

3,00(Aprox.)

iClio Portugal Tecnología Portugal Ventures - ND

3.1 - Número e importe total de transacciones

Venture capital ultimos 13 meses (Nº de Deals e Valor) The colors in this Chart are NOT update automatically

Nº de transacciones Importe total (EURm)Feb' 13 1 0Mar' 13 0 0Apr' 13 0 0May' 13 1 2Jun' 13 1 0Jul' 13 0 0Aug' 13 0 0Sep' 13 0 0Oct' 13 0 0Nov' 13 2 1Dec' 13 4 1Jan' 14 6 0Feb' 14 2 0


2014 - Year to date 20138 9


3 4


Subsetor + ativo 2014 - Year to date 2013Technology 6 4Distribution and Retail 1 0Internet 1 4

Nº IPOs The colors in this Chart are NOT update automatically

Nº de transacciones x y2014 - Nº IPOs 1 0,5 1

2013 - Nº IPOs 2 1 1

Importe total (EURm) x y2014 - Importe total IPOs 166,2 0,5 12013 - Importe total IPOs 645 1 1

11 1 2

4

6

2

2

1

1

0

1

1

2

2

3

3

0

1

2

3

4

5

6

7



98


6

4Tecnología


166,2

645

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

2014 - Importe total IPOs


1

2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

2014 - Nº IPOs

2013 - Nº IPOs

43





2014 - Year to date 20138 9


3 4





2013 - Nº IPOs 2 1 1


11 1 2

4

6

2

2

1

1

0

1

1

2

2

3

3

0

1

2

3

4

5

6

7



98


6

4Tecnología


166,2

645

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2



1

2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

2014 - Nº IPOs

2013 - Nº IPOs

43





2014 - Year to date 20138 9


3 4





2013 - Nº IPOs 2 1 1


11 1 2

4

6

2

2

1

1

0

1

1

2

2

3

3

0

1

2

3

4

5

6

7



98


6

4Tecnología


166,2

645

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2



1

2

0

0,2

0,4

0,6

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1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

2014 - Nº IPOs

2013 - Nº IPOs

43





2014 - Year to date 20138 9


3 4





2013 - Nº IPOs 2 1 1


11 1 2

4

6

2

2

1

1

0

1

1

2

2

3

3

0

1

2

3

4

5

6

7



98


6

4Tecnología


166,2

645

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2



1

2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

2014 - Nº IPOs

2013 - Nº IPOs

43


3.2 - subsectores que recibieron más inversiones

Último año



Por número Por importe (EURm)




2014 (Year to date) 2013


pORTUGaL



32

IbérIcO • Febrero 2014 • Mercado de Capitales


www.TTrecord.com




Nº de deals Importe total (EURm)Jan' 13 0 0Feb' 13 1 0Mar' 13 0 0Apr' 13 0 0May' 13 1 2Jun' 13 1 0Jul' 13 0 0Aug' 13 0 0Sep' 13 0 0Oct' 13 0 0Nov' 13 2 1Dec' 13 4 1Jan' 14 6 0

Total de deals - 2014 Year to date

2014 - Year to date 20136 9


Subsetor + ativo 2014 - Year to date 2013Technology 5 4Distribution and Retail 1 0



2013 - Nº IPOs 2 1 1

Importe total (EURm) x y2014 - Importe total IPOs 0 0,5 12013 - Importe total IPOs 645 1 1

1 1 1

2

4

62

11

0

1

1

2

2

3

3

0

1

2

3

4

5

6

7

ene' 13 feb' 13 mar' 13 abr' 13 may' 13 jun' 13 jul' 13 ago' 13 sep' 13 oct' 13 nov' 13 dic' 13 ene' 14

Nº de deals Importe total (EURm)

96


5

1

4

0

Tecnología

Distribución y Retail


0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 20

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

2645

166,2 1




2014 - Year to date 20136 9





2013 - Nº IPOs 2 1 1


1 1 1

2

4

62

11

0

1

1

2

2

3

3

0

1

2

3

4

5

6

7



96


5

1

4

0

Tecnología



0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 20

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

2645

166,2 1




2014 - Year to date 20136 9





2013 - Nº IPOs 2 1 1


1 1 1

2

4

62

11

0

1

1

2

2

3

3

0

1

2

3

4

5

6

7



96


5

1

4

0

Tecnología



0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 20

0,2

0,4

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0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

2645

166,2 1




2014 - Year to date 20136 9





2013 - Nº IPOs 2 1 1


1 1 1

2

4

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0

1

1

2

2

3

3

0

1

2

3

4

5

6

7



96


5

1

4

0

Tecnología



0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 20

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

2645

166,2 1

Nº Ampliações de Capital The colors in this Chart are NOT update automatically

Nº de transacciones x yNº Ampliaciones de capital -

Year to date 0 0,51

2013- Ampliaciones de capital 5 11

Importe total (EURm) x y2014 - Importe total

ampliaciones de capital 0 0,51

2013 - Importe total ampliaciones de capital 748 1

1

Ampliaciones de capital 0Compra / venta de activos 5

Cross-border 9Distressed / Restructuring 1

Empresas buscando inversores / Socios 3

Compañías que quieren comprar 7

Financiación de adquisiciones 0Fusiones 0

IPO / Ampliación de capital 2Joint Venture 0

Nacionalización 0Partnerships & Alliances 0Private Equity / Venture

Capital 0Privatización 3

Project Finance / Proyectos de Infraestructuras 0

Compañías en venta 3

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

Nº Ampliaciones de capital - Year to date 2013- Ampliaciones de capital

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2

2014 - Importe total ampliaciones de capital 2013 - Importe total ampliaciones de capital

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Ampliaciones de capital

Compra / venta de activos

Cross-border

Distressed / Restructuring

Empresas buscandoinversores / Socios

Compañías que quierencomprar

Financiación deadquisiciones

Fusiones

IPO / Ampliación de capital

Joint Venture

Nacionalización

Partnerships & Alliances

Private Equity / VentureCapital

Privatización

Project Finance / Proyectosde Infraestructuras

Compañías en venta

0 0

748 5



Year to date 0 0,51





1











0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2


0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2


1

2

3

4

5

6

7

8

9



Cross-border





Fusiones


Joint Venture

Nacionalización



Privatización



0 0

748 5



Year to date 0 0,51





1











0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2


0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2


1

2

3

4

5

6

7

8

9



Cross-border





Fusiones


Joint Venture

Nacionalización



Privatización



0 0

748 5



Year to date 0 0,51





1











0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2


0

0,2

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1

1,2

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0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2


1

2

3

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5

6

7

8

9



Cross-border





Fusiones


Joint Venture

Nacionalización



Privatización



0 0

748 5

4.- MeRcAdo de cAPiTALes

Importe (EURm)

Importe (EURm)

Número

Número

2013

2013

2014-YTD

2014-YTD

2014-YTD

2014-YTD

2013

2013

4.2 -Ampliaciones de capital

4.1 - iPos

EMISOR SUBSECTOR BOLSA DE VALORES PAÍS IMPORTE (EURm)VER

TRANSACCIÓN

EMISOR SUBSECTOR BOLSA DE VALORES PAÍS IMPORTE(EURm)

VER TRANSACCIÓN

Espírito Santo Saúde Salud, Higiene y Estética Euronext Lisboa Portugal 166,20



Este mes no hemos registrado ninguna ampliación de capital en el mercado portugués





pORTUGaL

http://www.ttrecord.com/en/exclusive-area/transactions/equity-capital-market/-/214566

33

IbérIcO • Febrero 2014 • Transacción del mes


www.TTrecord.com



5.- TRANsAcciÓN deL Mes

la compañía china Fosun gana la privatización de Caixa seguros con una oferta de EUR 1.208,90m

El grupo chino Fosun fue el candidato seleccionado por el Gobierno portugués para adquirir al grupo Caixa Geral de Negócios una participación del 80% en Caixa Seguros, por EUR 1.208,90m. La oferta de la compañía china incluye la unidad de capitalización Caixa Poupança, que cuenta con unos EUR 3.000m en deuda pública portuguesa, y admite la venta por fases de dicha deuda a partir de 2015.

Caixa Seguros representa cerca de un tercio del mercado en Portugal y ha contribuido en el primer semestre de 2011 con EUR 35,5m al resultado neto consolidado de EUR 91,40m registrados por el grupo, representando casi 40% de los beneficios de Caixa Geral de Depósitos.

Fundado en 1992 por jóvenes licenciados de una univer-sidad de Shanghái, el grupo Fosun figura actualmente entre los 20 mayores consorcios privados de China, con inversiones en sectores como el inmobiliario, salud, turismo e industria farmacéutica. Cotizado en la bolsa de Bolsa de Hong Kong desde 2007, el grupo tiene también intereses en el área de finanzas, seguros, media, publicidad e industria minera.

Partes

Partes

Partes

Datos financieros

Datos financieros

Datos financieros

Asesores y due diligence



TaRGeT: Caixa SegurosDescRipción: Empresa dedicada a la prestación de servicios de seguros.

VENDEDOR %

CGd Caixa Geral de depósitos 80

Estado Português

Total vendido 80

COMPRADOR %

Fosun 80

Total comprado 80

MÚLTIPLOS

Enterprise value Equity value

Ingresos - -

EBITdA - -

EBIT - -

Resultado Neto - -

TARGET-2012 (EURm)

Ingresos -

EBITdA -

EBIT -

Enterprise value 1.511,13

Equity value (Implied) 1.511,13

Resultado Neto -

IMPORTE TOTAL Pago

EUR 1.208,90m (Aprox.) (En efectivo) EUR 1.208,90m

PARTE ASESORADA

ASESORES fINANCIEROS

ASESORES LEGALES

DUE DILIGENCE

CGd Caixa Geral de depósitos

J.P. MorganCaixa BI

The Boston Consulting Group (BCG)

Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva & Associados

-

Fosun Morgan StanleyABBC, dLA Piper US, PLMJ, dLA

Piper Hong Kong

Estado Português Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva & Associados

FebreroTarget: Caixa Seguros

Comprador: Fosun

Importe: EUR 1.208,90m

JunioTarget:

Comprador:

Importe:

OctubreTarget:

Comprador:

Importe:

MarzoTarget:

Comprador:

Importe:

JulioTarget:

Comprador:

Importe:

NoviembreTarget:

Comprador:

Importe:

AbrilTarget:

Comprador:

Importe:

AgostoTarget:

Comprador:

Importe:

DiciembreTarget:

Comprador:

Importe:

EneroTarget: Agronew

Comprador: Grupo Nors

Importe: EUR 9,80m

MayoTarget:

Comprador:

Importe:

SeptiembreTarget:

Comprador:

Importe:

cAixA seguRos

Ver transaccion completa

pORTUGaL




Year to date 0 0,51





1







Nacionalización 0Partnerships & Alliances 1Private equity / Venture

capital 0Privatización 2



5

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2


748

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2


0

1

2

3

4

5

6

7

8Ampliaciones de capital


Cross-border




Financiación de adquisiciones

Fusiones


Joint Venture

Nacionalización


Private equity / Venture capital

Privatización

Project Finance / Proyectos deInfraestructuras


o TTR RAdARPosiBLes TRANsAccioNes / oPoRTuNidAdes

OPORTUNIdAdES POR NúMERO y TIPO EN FEBRERO 2014

TTr radar le permitirá saber con antelación qué transacciones se podrían producir en los próximos 6 a 18 meses. Nuestro equipo analiza y filtra diariamente miles de noticias de distintas fuentes locales e internacionales, además de recibir información de los principales players del mercado sobre posibles transacciones.



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INFORME MENsUal 2014 - MLGTSTTR cubre todas las transacciones del mercado Ibérico y Latinoamericano...

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