Privado & Confidencial

Proyecto ITService

Plan de Negocio

Modelo de Valoración

27 de marzo de 2011

Proyecto ITService - Hipótesis del Plan de Negocio Privado & Confidencial

Fichero totalmente operativo en EXCEL disponible para descarga ($ 25) en: http//store.payloadz.com/details/931146-Documents-and-Forms-Spreadsheets-Venture-Capital-private-equity.-Modelo-de-Valoracin.-Entrada-en-Nuevo-Negocio-start-up-.html

Unidades Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Hipótesis Ingresos

Mercado País

Unidades Unid. 1.000 1.036 1.074 1.113 1.153 1.195 1.238 1.283 1.329 1.378 1.427 1.479 14.705 19.555 23.003 25.303 27.328 % Crecimiento % 3,6% 3,6% 3,6% 3,6% 3,6% 3,6% 3,6% 3,6% 3,6% 3,6% 3,6% 38,0% 33,0% 17,6% 10,0% 8,0%

% Mercado Europeo % 4,3% 4,5% 4,8% 4,8% 4,8%

Unidades Acumuladas Unid. 33.396 34.432 35.506 36.619 37.772 38.966 40.204 41.487 42.817 44.194 45.622 47.101 47.101 66.656 89.659 114.962 142.290

% Crecimiento % 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,2% 3,2% 3,2% 3,2% 3,2% 3,2% 3,2% 45,4% 41,5% 34,5% 28,2% 23,8%

Mercado Europeo

Unidades Unid. 23.500 24.302 25.132 25.990 26.877 27.794 28.743 29.724 30.739 31.788 32.873 33.995 341.457 438.267 483.723 532.095 574.663

% Crecimiento % 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 30,5% 28,4% 10,4% 10,0% 8,0%

Unidades Acumuladas Unid. 793.910 818.212 843.344 869.334 896.210 924.005 952.748 982.472 1.013.210 1.044.999 1.077.872 1.111.867 1.111.867 1.550.134 2.033.857 2.565.952 3.140.615

% Crecimiento % 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,2% 44,3% 39,4% 31,2% 26,2% 22,4%

Mercado Europeo (excl. País)

Unidades Unid. 22.500 23.266 24.058 24.877 25.724 26.599 27.505 28.441 29.409 30.411 31.446 32.516 326.752 418.712 460.720 506.792 547.335

% Crecimiento % 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 30,2% 28,1% 10,0% 10,0% 8,0%

Unidades Acumuladas Unid. 760.514 783.780 807.838 832.715 858.439 885.038 912.543 940.984 970.394 1.000.804 1.032.250 1.064.766 1.064.766 1.483.478 1.944.198 2.450.990 2.998.325

% Crecimiento % 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,1% 3,2% 44,3% 39,3% 31,1% 26,1% 22,3%

Penetración en el País % - - - - - - - - - - - - - 2,00% 5,00% 8,00% 11,00%

Unidades País Unid. - - - - - - - - - - - - - 1.335 4.483 9.197 15.652

Pentración Mercado Europeo (excl. País) % - - - - - - - - - - - - - 0,20% 0,70% 1,30% 2,00%

Unidades Mercado Europeo (excl. País) Unid. - - - - - - - - - - - - - 2.924 13.609 31.863 59.967

Unidades Totales Unid. - - - - - - - - - - - - - 4.259 18.092 41.060 75.618

Precio País Euro 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95

Precio Mercado Europeo (excl. País) Euro 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95

Margen Distribuidores País % 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0%

Margen Distribuidores Mercado Europeo (excl. País) % 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0%

Ingresos Brutos País Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 127 426 874 1.487

% Crecimiento % - - - - - - - - - - - - 235,8% 105,2% 70,2%

Ingresos Brutos Mercado Europeo (excl. País) Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 278 1.293 3.027 5.697 % Crecimiento % - - - - - - - - - - - - 365,5% 134,1% 88,2%

Total Ingresos Brutos Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 405 1.719 3.901 7.184

% Crecimiento - - - - - - - - - - - - 324,8% 126,9% 84,2%

Ingresos Netos País Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 76 256 524 892

% Crecimiento % - - - - - - - - - - - - 235,8% 105,2% 70,2%

Ingresos Netos Mercado Europeo (excl. País) Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 167 776 1.816 3.418 % Crecimiento % - - - - - - - - - - - - 365,5% 134,1% 88,2%

Total Ingresos Netos Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 243 1.031 2.340 4.310

% Crecimiento % - - - - - - - - - - - - 324,8% 126,9% 84,2%

Días a Cobrar Días 75

Deudores Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 43 215 488 898

Inflación % 3,0%

Hipótesis Gastos de Producción

Precio CD+Package+Maquetado (por unidad) Euro 3 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,09 3,18 3,28 3,38

Total Gastos de Producción Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 13 58 135 255

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Unidades Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

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Hipótesis Gastos Operativos

Gastos de Administración

Director General

Fijo Euro 000s 90 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 108,0 115,6 123,6 132,3 141,6

Variable (Enero Año ss) Euro 000s 50,0% - 54,0 57,8 61,8 66,2

Número de Personas Unid. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Administrativo

Fijo Euro 000s 20 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 24,0 25,7 27,5 29,4 31,5

Variable Euro 000s 15,0% - 3,6 3,9 4,1 4,4

Número de Personas Unid. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Total Personal Euro 000s

Consejo Euro 000s 5

Remuneración 15 6,3 6,3 6,3 6,3 6,3 6,3 6,3 6,3 6,3 6,3 6,3 6,3 75,0 77,3 79,6 82,0 84,4

Alquiler Oficinas Euro 000s 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 36,0 37,1 38,2 39,3 40,5

Gestoría (Asesoría Contable y Fiscal) Euro 000s 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 9,0 9,3 9,5 9,8 10,1

Asesoría Legal Euro 000s 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 12,0 12,4 12,7 13,1 13,5

Renting Informático Euro 000s 0,075 0,4 0,5 0,6 0,6 0,6 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 7,4 10,2 13,4 13,8 14,2

Limpieza Oficina Euro 000s 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 3,6 3,7 3,8 3,9 4,1

Electricidad, Gas, Agua Euro 000s 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 3,6 3,7 3,8 3,9 4,1

Teléfonos Euro 000s 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 12,0 12,4 12,7 13,1 13,5

Materiales (courier, stationary, etc) Euro 000s 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 12,0 12,4 12,7 13,1 13,5

Viajes (Director General) Euro 000s 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 18,0 18,5 19,1 19,7 20,3

Seguros de Vida (socios promotores) Euro 000s 2,5 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 5,0 5,0 2,6 2,7 2,7

Gastos Legales Ampliación de Capital Euro 000s 1,0% - - - - - - - - - - - - - 8,0 - - -

Otros Euro 000s 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 18,0 18,5 19,1 19,7 20,3

Total Gastos Generales y de Administración Euro 000s 17,4 17,5 17,6 17,6 17,6 17,7 17,7 17,7 17,7 17,7 17,7 17,7 211,6 228,4 227,3 234,1 241,1

% Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - - 94,1% 22,0% 10,0% 5,6%

Total Gastos Generales y de Admin. (No Activados) Euro 000s 110,7 227,3 234,1 241,1

Gastos de Desarrollo

Gastos de Personal Desarrollo

Diseñador Jefe

Fijo Euro 000s 55 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 66,0 70,6 75,6 80,9 86,5

Variable (Enero Año ss) Euro 000s 25,0% - 16,5 17,7 18,9 20,2

Número de Personas Unid. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Programador Senior

Fijo Euro 000s 35 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 7,0 84,0 89,9 96,2 102,9 110,1

Variable (Enero Año ss) Euro 000s 15,0% - 12,6 13,5 14,4 15,4

Número de Personas Unid. 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

Programador Junior

Fijo Euro 000s 25 - 5,0 5,0 5,0 5,0 5,0 5,0 5,0 5,0 5,0 5,0 5,0 55,0 64,2 68,7 73,5 78,6

Variable (Enero Año ss) Euro 000s 15,0% - 8,3 9,6 10,3 11,0

Número de Personas Unid. - 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

Técnico de Pruebas

Fijo Euro 000s 20 - - 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 20,0 25,7 27,5 29,4 31,5

Variable (Enero Año ss) Euro 000s 10,0% - 2,0 2,6 2,7 2,9

Número de Personas Unid. - - 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Técnico de Soporte

Fijo Euro 000s 20 - - - - - 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 14,0 25,7 27,5 29,4 31,5

Variable (Enero Año ss) Euro 000s 10,0% - 1,4 2,6 2,7 2,9

Número de Personas Unid. - - - - - 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Total Gastos de Personal Desarrollo Euro 000s 12,5 17,5 19,5 19,5 19,5 21,5 21,5 21,5 21,5 21,5 21,5 21,5 239,0 316,8 341,3 365,2 390,7

% Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - - 130,5% 33,1% 15,6% 9,1%

Materiales de Desarrollo Euro 000s 0,51 1,5 2,6 3,1 3,1 3,1 3,6 3,6 3,6 3,6 3,6 3,6 3,6 38,3 44,1 45,4 46,8 48,2

% Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - - 18,2% 4,4% 2,0% 1,1%

Total Gastos de Desarrollo Euro 000s 14,0 20,1 22,6 22,6 22,6 25,1 25,1 25,1 25,1 25,1 25,1 25,1 277,3 360,9 386,7 412,0 439,0

% Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - - 148,7% 37,5% 17,6% 10,2%

Total Gastos de Desarrollo (No Activados) Euro 000s 160,1 386,7 412,0 439,0

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Unidades Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

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de tu navegadorGastos Comerciales

Comercial Senior

Fijo Euro 000s 60 - - - - - - - - - - - - - 77,0 82,4 88,2 94,4

Gastos (viajes, gastos de representación, etc) Euro 000s 1,5 - - - - - - - - - - - - - 18,5 19,1 19,7 20,3

Número de Personas Unid. - - - - - - - - - - - - 1 1 1

Comercial Junior

Fijo Euro 000s 30 - 38,5 164,9 176,4 188,8

Gastos (viajes, gastos de representación, etc) Euro 000s 1,5 - - - - - - - - - - - - - 18,5 76,4 78,7 81,0

Número de Personas Unid. - - - - - - - - - - - - 4 4 4

Comisión de Ventas (por Unid.) Euro 000s 5,0% - - - - - - - - - - - - - 12,0 59,3 133,9 248,8

Facturación y Pago Comisión (Días) 30

Eventos (3 al Año) Euro 000s 12 - - - - - - - - - - - - - 36,0 37,1 38,2 39,3

Anuncios y Prensa (por página) Euro 000s 2,5 - - - - - - - - - - - - - 60,0 30,9 31,8 32,8

Mailing Trimestral Euro 000s 1,2 - - - - - - - - - - - - - 4,8 4,9 5,1 5,2

Material Promocional Euro 000s 5,5 - - - - - - - - - - - - - 5,5 5,7 5,8 6,0

Campaña de Navidad Euro 000s 12,0 - - - - - - - - - - - - - 12,0 24,7 50,9 104,9

Total Gastos Comerciales Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 282,9 505,4 628,7 821,5

% Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - - 116,5% 49,0% 26,9% 19,1%

Total Gastos Comerciales (No Activados) Euro 000s 188,0 505,4 628,7 821,5

Números de Personas Unid. 5 7 8 8 8 9 9 9 9 9 9 9 14 14 14

Seguridad Social % 20,0%

Incremento Fijo Anual % 7,0%

Hipótesis Impuestos

Impuesto de Sociedades

Tasa del Impuesto de Sociedades % 35,0%

Base Imponible Euro 000s - - - - 2.210

Crédito Fiscal Utilizable al Año Siguiente (10 años) Euro 000s - 348 733 41 -

Hacienda Pública Acreedora Euro 000s - - - - 774

Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA)

Tasa del IVA % 16,0%

IVA Repercutido Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 12,2 40,9 83,9 142,7

IVA Soportado Euro 000s 24,2 2,9 2,9 2,7 2,7 3,0 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 55,3 60,4 63,1 68,8 94,6

IVA a Compensar Euro 000s (24,2) (2,9) (2,9) (2,7) (2,7) (3,0) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (55,3) (48,2) (22,2) 1,2 4,0

Hacienda Pública Acreedora/(Deudora) Euro 000s 30 (24,2) (2,9) (2,9) (2,7) (2,7) (3,0) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (55,3) (48,2) (22,2) 1,2 4,0

Hacienda Pública Acreedora/(Deudora) Mensual (24,2) (27,1) (30,0) (32,7) (35,4) (38,4) (41,2) (44,0) (46,8) (49,7) (52,5) (55,3)

Variación en la Hacienda Pública Anual (55,3) 7,1 26,0 23,4 2,7

Variación en la Hacienda Pública Mensual (24,2) (2,9) (2,9) (2,7) (2,7) (3,0) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8)

Variación en la Hacienda Pública Euro 000s (24,2) (2,9) (2,9) (2,7) (2,7) (3,0) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (2,8) (55,3) 7,1 26,0 23,4 776,3

Hipótesis Inversiones

Gastos de Constitución

Mobiliario Euro 000s 12 12,0 - - - - - - - - - - - 12,0 - - - -

Gastos Legales 20 20,0 - - - - - - - - - - - 20,0 - - - -

Patentes y Marcas Euro 000s 25 25,0 - - - - - - - - - - - 25,0 - - - -

Total Gastos de Constitución Euro 000s 57,0 - - - - - - - - - - - 57,0 - - - -

Inversión Acumulada Euro 000s 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0

Otros Gastos Capitalizados Euro 000s 31,4 37,6 40,2 42,1 40,9 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 496,8 421,8 - - -

Inversión Acumulada Euro 000s 31,4 69,0 109,2 151,2 192,2 235,7 279,2 322,7 366,2 409,7 453,2 496,8 496,8 918,5 918,5 918,5 918,5

Inversiones en HW y SW Específico Euro 000s 75 75,0 - - - - - - - - - - - 75,0 - - - 85,7

Inversión Acumulada Euro 000s 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 75,0 160,7

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Unidades Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

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Inversiones en Hardware General Euro 000s

Entrada Empleados Unid. 5 2 1 - - 1 - - - - - - 2 - -

Inversiones en Hardware por Empleado Euro 000s 0,85 4,3 1,7 0,9 - - 0,9 - - - - - - 7,7 2,6 1,7 - -

Reposiciones Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - - - 10,2

Total Inversiones en Hardware General Euro 000s 4,3 1,7 0,9 - - 0,9 - - - - - - 7,7 2,6 1,7 - 10,2

Inversión Acumulada Euro 000s 4,3 6,0 6,8 6,8 6,8 7,7 7,7 7,7 7,7 7,7 7,7 7,7 7,7 10,2 11,9 11,9 22,1

Hipótesis Amortizaciones

Gastos de Constitución Años 5

Amortización Euro 000s 5,7 11,4 11,4 11,4

Amortización Acumulada Euro 000s 5,7 17,1 28,5 39,9

Otros Gastos Activables Años 5

Amortización Euro 000s 91,9 183,7 183,7 183,7

Amortización Acumulada Euro 000s 91,9 275,6 459,3 643,0

Inversiones en HW y SW Específico y General

Años de Amortización Años 3

Año 1

Mes 1 79 Euro 000s 13,2 26,4 26,4 13,2

Mes 2 2 Euro 000s 0,3 0,6 0,6 0,3

Mes 3 1 Euro 000s 0,1 0,3 0,3 0,1

Mes 4 - Euro 000s - - - -

Mes 5 - Euro 000s - - - -

Mes 6 1 Euro 000s 0,1 0,3 0,3 0,1

Mes 7 - Euro 000s - - - -

Mes 8 - Euro 000s - - - -

Mes 9 - Euro 000s - - - -

Mes 10 - Euro 000s - - - -

Mes 11 - Euro 000s - - - -

Mes 12 - Euro 000s - - - -

Total 82,7 Euro 000s 13,8 27,6 27,6 13,8

Año 2

Mes 1 1 Euro 000s 0,1 0,3 0,3 0,1

Mes 2 - Euro 000s - - - -

Mes 3 - Euro 000s - - - -

Mes 4 - Euro 000s - - - -

Mes 5 - Euro 000s - - - -

Mes 6 - Euro 000s - - - -

Mes 7 2 Euro 000s 0,2 0,6 0,6 0,3

Mes 8 - Euro 000s - - - -

Mes 9 - Euro 000s - - - -

Mes 10 - Euro 000s - - - -

Mes 11 - Euro 000s - - - -

Mes 12 - Euro 000s - - - -

Total 2,6 Euro 000s 0,4 0,9 0,9 0,5

Año 3 1,7 Euro 000s 0,6 0,6 0,6

Año 4 - Euro 000s - -

Año 5 95,9 Euro 000s 32,0

Amortización Inversiones en HW y SW Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 14,2 29,0 29,0 46,8

Amortización Acumulada Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 14,2 43,1 72,1 118,9

Hipótesis Fondo de Maniobra

Fondo de Maniobra

Deudores Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 43,2 214,8 487,6 898,0

Acreedores Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - - - -

Inventario Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - - - -

Fondo de Maniobra Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 43,2 214,8 487,6 898,0

Variación Fondo de Maniobra Euro 000s - - - - - - - - - - - - - (43,2) (171,7) (272,7) (410,4)

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Hipótesis Financiación

Préstamo EUROINNOV ( Préstamo participativo negociado con una institución de promoción semipública)

Interés Anual - Límite Inferior (Euribor + 0,5%) % 3,0%

Interés Anual - Límite Superior (Límite Inferior + 6%) 9,0%

Línea de Crédito (Año 1) Euro 000s 300

Línea de Crédito (Año 2) Euro 000s 200

Incremento/(Amortización) Euro 000s - - - 300 - - - - - - - - 300 200 - - -

Coste Financiero de Formalización Euro 000s 0,50%

Línea de Crédito

Interés Anual por Dispuesto % 5,0%

Línea de Crédito (Max. Dispuesto) Euro 000s 0

Coste Financiero de Formalización Euro 000s 0,50%

Intereses Pagados (EUROINNOV + Línea de Crédito) - - - - - - - - - - - - - (8) (15) (15) (60)

Intercalarios (EUROINNOV + Línea de Crédito) - - - (2) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (8) (8)

Capital Social

Ampliaciones Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 800 - - - Reducciones Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - - - -

Total Euro 000s - - - - - - - - - - - - - 800 - - -

Hipótesis Dividendos

Dividendos

"Pay-out Ratio" Objetivo Euro 000s 0,0%

ITService

Estructura de la Operación

ITServiceEmprendedores 52%

FONDO C. R. 48%

Emprendedores

€200.000

Fase 1 Fase 2

Ampliación de capital

con “Gran” Prima de

emisión

FONDO de

Capital Riesgo

€200.000

EUROINNOV

€300.000 Préstamo participativo

(carencia capital 5 años)

€800.000

9 meses

FONDO de

Capital Riesgo

€200.000

EUROINNOV+12 meses

ITServiceEmprendedores 51%

FONDO C. R. 49%

Objetivos a cumplir

y gran valor a obtener a

través de la PRIMA

Proyecto ITService - Cuenta de Pérdidas y Ganancias Anual Privado & Confidencial

(en miles de Euros)

Unidades Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos Netos

País Euro 000s - 76 256 524 892

Resto de Europa Occidental Euro 000s - 167 776 1.816 3.418

Total Ingresos Netos Euro 000s - 243 1.031 2.340 4.310

% Crecimiento % - - 324,8% 126,9% 84,2%

Total Gastos de Producción Euro 000s - (13) (58) (135) (255)

% sobre Total Ingresos Netos % - 5,4% 5,6% 5,8% 5,9%

Margen Bruto de Explotación Euro 000s - 230 974 2.206 4.055

% sobre Total Ingresos Netos % - 94,6% 94,4% 94,2% 94,1%

Gastos Operativos

Gastos Generales y de Administración Euro 000s - (111) (227) (234) (241)

Gastos de Desarrollo y Mantenimiento Euro 000s - (160) (387) (412) (439)

Gastos Comerciales Euro 000s - (188) (505) (629) (821)

Total Gastos Operativos Euro 000s - (459) (1.119) (1.275) (1.502)

% sobre Total Ingresos Netos % - 189,0% 108,5% 54,5% 34,8%

BAAII ("EBITDA") Euro 000s - (229) (146) 931 2.553

% sobre Total Ingresos Netos % - -94,4% -14,1% 39,8% 59,2%

Amortización Euro 000s - (112) (224) (224) (242)

BAII ("EBIT") Euro 000s - (341) (370) 707 2.312

% sobre Total Ingresos Netos % - -140,4% -35,9% 30,2% 53,6%

Intereses Netos Euro 000s - (8) (15) (15) (60)

Beneficio Antes de Impuestos ("Pre-Tax Income") Euro 000s - (348) (385) 692 2.252

% sobre Total Ingresos Netos % - -143,5% -37,3% 29,6% 52,2%

Impuestos Euro 000s - - - - (774)

% Tasa Impositiva Efectiva % - 0,0% 0,0% 0,0% 34,4%

Beneficio Neto Después de Impuestos Euro 000s - (348) (385) 692 1.478

% sobre Total Ingresos Netos % - -143,5% -37,3% 29,6% 34,3%

Proyecto ITService - Flujo de Caja Anual Privado & Confidencial

(en miles de Euros)

Unidades Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Beneficio Neto Después de Impuestos Euro 000s - (348) (385) 692 1.478

Amortizaciones Euro 000s - 112 224 224 242

Variaciones en la Hacienda Pública Euro 000s (55) 7 26 23 776

Variaciones en el Fondo de Maniobra Euro 000s - (43) (172) (273) (410)

Flujo de Caja de Operaciones Euro 000s (55) (273) (306) 667 2.086

Gastos de Constitución Euro 000s (57) - - - -

Otros Gastos Capitalizados Euro 000s (497) (422) - - -

Inversiones en Hardware y Sofware Específico Euro 000s (75) - - - (86)

Inversiones en Hardware General Euro 000s (8) (3) (2) - (10)

Flujo de Caja de Inversiones Euro 000s (636) (424) (2) - (96)

Flujo de Caja Antes de Actividades Financieras Euro 000s (692) (697) (308) 667 1.990

Capital Social

Ampliaciones Euro 000s - 800 - - -

Reducciones Euro 000s - - - - -

Préstamo EUROINNOV - Incremento/(Amortización) Euro 000s 300 200 - - -

Línea de Crédito - Incremento/(Amortización) Euro 000s - - - - -

Flujo de Caja de Actividades Financieras Euro 000s 300 1.000 - - -

Tesorería al Principio del Periodo Euro 000s 400 8 311 3 670

Incremento/(Disminución) de la Tesorería Euro 000s (392) 303 (308) 667 1.990

Tesorería al Final del Periodo Euro 000s 8 311 3 670 2.660

Proyecto ITService - Balance de Situación Anual Privado & Confidencial

(en miles de Euros)

Balance

Unidades de Apertura Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

ACTIVO

Activo Fijo Neto

Gastos de Constitución Euro 000s - 57 51 40 29 17 Otros Gastos Capitalizados Euro 000s - 497 827 643 459 276

Hardware y Software Euro 000s - 83 71 44 15 64

Total Activo Fijo Neto Euro 000s - 636 949 727 503 357

Activo Circulante

Tesorería Euro 000s 400 8 311 3 670 2.660

Hacienda Pública Deudora Euro 000s - 55 48 22 - - Deudores Euro 000s - - 43 215 488 898

Inventario Euro 000s - - - - - -

Total Activo Circulante Euro 000s 400 64 403 240 1.158 3.558

TOTAL ACTIVO Euro 000s 400 700 1.352 967 1.660 3.914

PASIVO

Pasivo Circulante

Hacienda Pública Acreedora Euro 000s - - - - 1 778 Acreedores Euro 000s - - - - - -

Total Pasivo Circulante Euro 000s - - - - 1 778

Deuda

Préstamo EUROINNOV Euro 000s - 300 500 500 500 500 Línea de Crédito Euro 000s - - - - - -

Total Deuda Euro 000s - 300 500 500 500 500

Fondos Propios

Capital Social

FONDO CAPITAL RIESGO Euro 000s 200 200 1.000 1.000 1.000 1.000

Socios Promotores Euro 000s 200 200 200 200 200 200 Reservas y Resultado de Ejercicios Anteriores Euro 000s - - (348) (733) (41) 1.437

Total Fondos Propios Euro 000s 400 400 852 467 1.159 2.637

TOTAL PASIVO Euro 000s 400 700 1.352 967 1.660 3.914

Check - - - - - -

Proyecto ITService - Análisis de Rentabilidad

Unidades Salida Julio Año 6

Inversión Inicial del FONDO de Capital Riesgo Euro 000s 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

Ingresos Netos del Año 5 Euro 000s 2.580 3.460 4.310 5.160 6.047

% Respecto al Plan de Negocio % -40% -20% 0% 20% 40%

Múltiplo sobre Ingresos Netos del Año 5 x 3,3x 3,3x 3,3x 3,3x 3,3x

Valor de Firma en la Salida Euro 000s 8.514 11.418 14.224 17.029 19.954

Caja/(Deuda) Neta Euro 000s 738 1.583 2.160 2.737 3.340

Valor de Capital en la Salida Euro 000s 9.252 13.001 16.384 19.766 23.294

BAAII del Año 5 Euro 000s 1.022 1.800 2.553 3.306 4.092

% del FONDO de Capital Riesgo % 49,0% 49,0% 40,0% 35,0% 30,0%

Inversión Recuperada por el FONDO de Capital Riesgo Euro 000s 4.534 6.370 6.553 6.918 6.988

TIR % 38% 48% 49% 50% 51%

Múltiplo Equivalente de la Inversión Inicial x 5,8x 8,6x 8,9x 9,5x 9,6x

Plan de Negocio

Proyecto ITService - Principales Datos Financieros (Anual)

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Cuenta de Pérdidas y Ganancias

Total Ingresos Netos - 243 1.031 2.340 4.310

% Crecimiento - 324,8% 126,9% 84,2%

Margen Bruto de Explotación - 230 974 2.206 4.055

% sobre Total Ingresos - 94,6% 94,4% 94,2% 94,1%

BAAII ("EBITDA") - (229) (146) 931 2.553

% sobre Total Ingresos - -94,4% -14,1% 39,8% 59,2%

BAII ("EBIT") - (341) (370) 707 2.312

% sobre Total Ingresos - -140,4% -35,9% 30,2% 53,6%

Beneficio Neto Después de Impuestos - (348) (385) 692 1.478

% sobre Total Ingresos - -143,5% -37,3% 29,6% 34,3%

Flujo de Caja

Beneficio Neto Después de Impuestos - (348) (385) 692 1.478

Amortizaciones - 112 224 224 242

Variaciones en la Hacienda Pública (55) 7 26 23 776

Variaciones en el Fondo de Maniobra - (43) (172) (273) (410)

Flujo de Caja de Operaciones (55) (273) (306) 667 2.086

Gastos Capitalizados e Inversiones (636) (424) (2) - (96)

Flujo de Caja Antes de Actividades Financieras (692) (697) (308) 667 1.990

Capital Social

Ampliaciones - 800 - - -

Reducciones - - - - -

Préstamo EUROINNOV - Incremento/(Amortización) 300 200 - - -

Línea de Crédito - Incremento/(Amortización) - - - - -

Flujo de Caja de Actividades Financieras 300 1.000 - - -

Tesorería al Principio del Periodo 400 8 311 3 670

Incremento/(Disminución) de la Tesorería (392) 303 (308) 667 1.990

Tesorería al Final del Periodo 8 311 3 670 2.660

Balance de Situación

Fondo de Maniobra - 43 215 488 898

Caja/(Deuda) Neta (292) (189) (497) 170 2.160

Fondos Propios 400 852 467 1.159 2.637

Usos €, 000s Origen €, 000s

Financiación del Proyecto 1.700 Socios Promotores 200

Inversión y Gastos en Desarrollo 700 Savia Capital Atracción 1.000

Gastos de Administración y Generales 500 Total Capital 1.200

Gastos Comerciales 500 Financiación ENISA 500

Total Deuda 500

Total Usos 1.700 1.700Total Origen

Proyecto ITService - Cuenta de Pérdidas y Ganancias Mensual Año 1 Privado & Confidencial

(en miles de Euros)

Unidades Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Ajustes Año 1

Ingresos Netos

País Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Resto de Europa Occidental Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Total Ingresos Netos Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

% Crecimiento % - - - - - - - - - - - -

Total Gastos de Producción Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

% sobre Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - -

Margen Bruto de Explotación Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

% sobre Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - -

Gastos Operativos

Gastos Generales y de Administración Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Gastos de Desarrollo y Mantenimiento Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Gastos Comerciales Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Total Gastos Operativos Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

% sobre Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - -

BAAII ("EBITDA") Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

% sobre Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - -

Amortización Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

BAII ("EBIT") Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

% sobre Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - -

Intereses Netos Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Beneficio Antes de Impuestos Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

% sobre Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - -

Impuestos Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

% Tasa Impositiva Efectiva % - - - - - - - - - - - -

Beneficio Neto Después de Impuestos Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

% sobre Total Ingresos Netos % - - - - - - - - - - - - -

Proyecto ITService - Flujo de Caja Mensual Año 1 Privado & Confidencial

(en miles de Euros)

Unidades Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Ajustes Año 1

Beneficio Neto Después de Impuestos Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Amortizaciones Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Variaciones en la Hacienda Pública Euro 000s (24) (3) (3) (3) (3) (3) (3) (3) (3) (3) (3) (3) - (55)

Variaciones en el Fondo de Maniobra Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Flujo de Caja de Operaciones Euro 000s (24) (3) (3) (3) (3) (3) (3) (3) (3) (3) (3) (3) - (55)

Gastos de Constitución Euro 000s (57) - - - - - - - - - - - - (57)

Otros Gastos Capitalizados Euro 000s (31) (38) (40) (42) (41) (44) (44) (44) (44) (44) (44) (44) - (497)

Inversiones en Hardware y Sofware Específico Euro 000s (75) - - - - - - - - - - - - (75)

Inversiones en Hardware General Euro 000s (4) (2) (1) - - (1) - - - - - - - (8)

Flujo de Caja de Inversiones Euro 000s (168) (39) (41) (42) (41) (44) (44) (44) (44) (44) (44) (44) - (636)

Flujo de Caja Antes de Actividades Financieras Euro 000s (192) (42) (44) (45) (44) (47) (46) (46) (46) (46) (46) (46) - (692)

Capital Social

Ampliaciones Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Reducciones Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

PréstamoEUROINNOV - Incremento/(Amortización)Euro 000s - - - 300 - - - - - - - - - 300

Línea de Crédito - Incremento/(Amortización) Euro 000s - - - - - - - - - - - - - -

Flujo de Caja de Actividades Financieras Euro 000s - - - 300 - - - - - - - - - 300

Tesorería al Principio del Periodo Euro 000s 400 208 166 122 377 334 286 240 194 147 101 55 400

Incremento/(Disminución) de la Tesorería Euro 000s (192) (42) (44) 255 (44) (47) (46) (46) (46) (46) (46) (46) - (392)

Tesorería al Final del Periodo Euro 000s 208 166 122 377 334 286 240 194 147 101 55 8 8

Proyecto ITService - Balance de Situación Mensual Año 1 Privado & Confidencial

(en miles de Euros)

Balance

Unidades de Apertura Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Ajustes Año 1

ACTIVO

Activo Fijo Neto

Gastos de Constitución Euro 000s - 57 57 57 57 57 57 57 57 57 57 57 57 - 57 Otros Gastos Capitalizados Euro 000s - 31 69 109 151 192 236 279 323 366 410 453 497 - 497

Hardware y Software Euro 000s - 79 81 82 82 82 83 83 83 83 83 83 83 - 83

Total Activo Fijo Neto Euro 000s - 168 207 248 290 331 375 419 462 506 549 593 636 - 636

Activo Circulante

Tesorería Euro 000s 400 208 166 122 377 334 286 240 194 147 101 55 8 - 8

Hacienda Pública Deudora Euro 000s - 24 27 30 33 35 38 41 44 47 50 52 55 - 55

Deudores Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - - Inventario Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - -

Total Activo Circulante Euro 000s 400 232 193 152 410 369 325 281 238 194 151 107 64 - 64

TOTAL ACTIVO Euro 000s 400 400 400 400 700 700 700 700 700 700 700 700 700 - 700

PASIVO

Pasivo Circulante

Hacienda Pública Acreedora Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - - Acreedores Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - -

Total Pasivo Circulante Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - -

Deuda

Préstamo EUROINNOV Euro 000s - - - - 300 300 300 300 300 300 300 300 300 - 300 Línea de Crédito Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - -

Total Deuda Euro 000s - - - - 300 300 300 300 300 300 300 300 300 - 300

Fondos Propios

Capital Social

FONDO CAPITAL RIESGO Euro 000s 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 - 200

Socios Promotores Euro 000s 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 - 200 Reservas y Rdo. de Ejer. Ant. Euro 000s - - - - - - - - - - - - - - -

Total Fondos Propios Euro 000s 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 - 400

TOTAL PASIVO Euro 000s 400 400 400 400 700 700 700 700 700 700 700 700 700 - 700

Check - - - - - - - - - - - - - - -

Proyecto ITService - Ingresos Netos

Unidades Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Total Ingresos Netos

Mercado País

Unidades Unid. 14.705 19.555 23.003 25.303 27.328

% Crecimiento % 38,0% 33,0% 17,6% 10,0% 8,0%

Unidades Acumuladas Unid. 47.101 66.656 89.659 114.962 142.290

% Crecimiento % 45,4% 41,5% 34,5% 28,2% 23,8%

Penetración % 0,00% 2,00% 5,00% 8,00% 11,00%

Unidades Unid. - 1.335 4.483 9.197 15.652

Precio Euro 95 95 95 95 95

Ingresos Brutos Euro 000s - 127 426 874 1.487

Margen Distribuidor % 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0%

Ingresos Netos Euro 000s - 76 256 524 892

Resto de Europa Occidental

Unidades Unid. 326.752 418.712 460.720 506.792 547.335

% Crecimiento % 30,2% 28,1% 10,0% 10,0% 8,0%

Unidades Acumuladas Unid. 1.064.766 1.483.478 1.944.198 2.450.990 2.998.325

% Crecimiento % 44,3% 39,3% 31,1% 26,1% 22,3%

Penetración % 0,00% 0,20% 0,70% 1,30% 2,00%

Unidades Unid. - 2.924 13.609 31.863 59.967

Precio Euro 95 95 95 95 95

Ingresos Brutos Euro 000s - 278 1.293 3.027 5.697

Margen Distribuidor % 40,0% 40,0% 40,0% 40,0% 40,0%

Ingresos Netos Euro 000s - 167 776 1.816 3.418

Total Ingresos Netos Euro 000s - 243 1.031 2.340 4.310

% Crecimiento % - - 324,8% 126,9% 84,2%

Proyecto ITService - Gastos de Producción

Unidades Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

CD+Package+Maquetado (por unidad) Euro/Unidad 3,00 3,09 3,18 3,28 3,38

Gastos de Producción Euro 000s - 13 58 135 255

% sobre Total Ingresos Netos % - 5,4% 5,6% 5,8% 5,9%

Proyecto ITService - Gastos Operativos

Unidades Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Gastos Operativos

Gastos Generales y de Administración Euro 000s - 111 227 234 241

% Total Ingresos Netos % - 45,6% 22,0% 10,0% 5,6%

Gastos de Desarrollo y Mantenimiento Euro 000s - 160 387 412 439

% Total Ingresos Netos % - 65,9% 37,5% 17,6% 10,2%

Gastos Comerciales Euro 000s - 188 505 629 821

% Total Ingresos Netos % - 77,4% 49,0% 26,9% 19,1%

Total Gastos Operativos Euro 000s - 459 1.119 1.275 1.502 % Total Ingresos Netos % - 189,0% 108,5% 54,5% 34,8%

Proyecto ITService - Inversiones y Gastos Capitalizados

Unidades Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Inversiones

Hardware y Software Específico Euro 000s 75 - - - 86

Hardware General Euro 000s 8 3 2 - 10

Total Inversiones Euro 000s 83 3 2 - 96 % Total Ingresos Ingresos Netos % - 1,1% 0,2% 0,0% 2,2%

Gastos de Constitución Euro 000s 57 - - - -

Otros Gastos Capitalizados Euro 000s 497 422 - - -

Proyecto ITService- Financiación Ajena

Unidades Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Financiación EUROINNOV

Incremento Principal Euro 000s 300 200 - - -

Financiación Acumulada Euro 000s 300 500 500 500 500

Amortización Principal Euro 000s - - - - -

% Amortización Acumulada % 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

Pago de Intereses - Fijo Euro 000s 6 15 15 15 15

Pago de Intereses - Variable Euro 000s - - - - 45

Coste de Formalización Euro 000s 2 1 - - -

Proyecto ITService - Impuestos

Unidades Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Impuesto de Sociedades

Beneficio Antes de Impuestos Euro 000s - (348) (385) 692 2.252

Crédito Fiscal Euro 000s - 348 733 41 -

Base Imponible Euro 000s - - - - 2.210

Cuota Íntegra Euro 000s - - - - 774

% Tasa Impositiva Efectiva % - - - 0,0% 34,4%

Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA) Euro 000s

IVA Soportado Euro 000s 55 60 63 69 95

IVA Repercutido Euro 000s - 12 41 84 143

IVA a Pagar/(Devolver) Euro 000s (55) (48) (22) 15 48

Hacienda Pública Acreedora/(Deudora) Euro 000s (55) (48) (22) 1 4

Variaciones en la Hacienda Pública Euro 000s (55) 7 26 23 776

Proyecto ITService - Fondo de Maniobra

Unidades Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Fondo de Maniobra

Deudores Euro 000s - 43 215 488 898

Acreedores Euro 000s - - - - -

Inventario Euro 000s - - - - -

Total Fondo de Maniobra Euro 000s - 43 215 488 898

Variación Fondo de Manioba Euro 000s - (43) (172) (273) (410) % Total Ingresos Netos % - 17,8% 16,6% 11,7% 9,5%

Proyecto ITService- Evolución de Personal

Unidades Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Socios Promotores # 2 2 2 2 2

Director General # 1 1 1 1 1

Administración

Administrativo # 1 1 1 1 1

Ventas/Comercial

Comercial Senior # - 1 1 1 1

Comercial Junior # - 2 4 4 4

Desarrollo y Mantenimiento

Diseñador Jefe # 1 1 1 1 1

Programador Senior # 2 2 2 2 2

Programador Junior # 2 2 2 2 2

Técnico de Pruebas # 1 1 1 1 1

Técnico de Soporte # 1 1 1 1 1

Total 11 14 16 16 16