presentaciión financiera proyecto cacao

8/19/2019 presentaciión financiera proyecto cacao

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Análisis Financiero

Rulimanes Salvatierra

Grupo Salvatierra

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Análisis de supuestos• Área y producción• Precios y mercado• Costos de venta

• Gastos administrativos y generales

Estructuración de Capital y Tasa de corte• Costos financieros• Costo ponderados de capital

Valoración del Proyecto• Estados Proforma• Flujo libre de caja• Sensibilizaciones e identificación de riesgos• Análisis de riesgos y planes de mitigación

AGENDA


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ANALISIS DE SUPUESTOS- Área y producción

Los precios esperados para la exportaciónde licor de cacao fino de aroma (FDA),constituyen uno de los supuestos más

importantes para la determinación de lavialidad del proyecto, por cuanto aseguranla generación de un margen de operaciónlo suficientemente amplio como parapermitir la estructuración del fondeo tantoa nivel privado como gubernamental.

Producción

PROM

/HA/MES

DESV

STD

ANALISIS

RIESGO

PROM

ANUAL

Producción estimada FDA 0.1445 0.0997 0.1445 1.734

Producción estimada CCN51 0.2250 0.1410 0.2250 2.700

AREA PRODUCTIVA AÑO 0

TOTAL FDA 1,501.75

TOTAL CCN51 798.56

Area total sembrada (Ha) 2,300.31


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ANALISIS DE SUPUESTOS-PRECIOS Y MERCADOS

CONSIDERACIONES IMPORTANTES

Dentro de las principales variables en la proyección del comportamientode un proyecto se encuentran las de precio y mercado.Estas son variables críticas puesto que definirán la viabilidad yprobabilidad de éxito así como los riesgos que el proyecto enfrentará.

Es importante indicar que si bien la proyección de estas variables se

realiza mediante un análisis estadístico, cuyo fin es minimizar situacionesextremas, la realidad y comportamiento de los mercados y produccionesagrícolas son mucho más complejas por lo que pudieran existir desviaciones importantes sobre el comportamiento real de los mismos quea su vez tendrán un efecto material sobre los resultados finales.


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El comportamiento de los precios del licor decacao ecuatoriano ha tenido uncomportamiento superior en el mercadointernacional, habiéndose cerrados contratospor hasta US$ 4.500 por tonelada.La proyección de los precios se mantiene conuna fuerte tendencia a la alza por lo cual elmargen que se crea será definitivamenteinteresante para la comercialización de esteproducto

WWW.DETOXYOURWORLD.COM

Promedio STD desv

2,514.14 390.76

15.54%

Precio Max 4,500

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Según los registros de exportacionesproporcionados por el Ministerio deagricultura y ganadería los precios FOB-Ecuador pagados por las exportaciones de

licor de Cacao FDA, concuerdan encomportamiento con los preciosregistrados en los mercadosinternacionales, es interesante observar las diferencias entre los mismos,entendiéndose esto como la acción de los

traders o intermediarios .El hecho que los productores sean losexportadores radica en la eliminación deun eslabón en la cadena decomercialización y la posibilidad degenerar mejores precios me mercadosspot y especializados

Fuente: Actas de fijación de precios del Ministerio de Agricultura y

Ganadería y del Ministerio de Comercio Exterior, Industria y Pesca.

Promedio STD desv

2,707.05 827.46

30.57%


7/20 ANALISIS DE SUPUESTOS-PRECIOS Y MERCADOS

Con el fin de mantener un claro objetivo social, seha programado mejorar el pago de FDA a losproductores de US$ 1145 la Tonelada a US$1.879.

De esta forma se logra el traslado de una parte delos beneficios de la planta de forma directa alproductor.

Como se verá más adelante también se haconsiderado la constitución de un fondo deestabilización de precios cuyo principal fin es la

generación de una provisión de fondos real que encaso de caída de precios de mercado subvencioneal precio productor

MES Promedio mes DESV. STD

enero 56.54 17.58

febrero 56.61 18.39 marzo 52.50 15.13

abril 51.22 14.50

mayo 50.64 13.68

junio 49.24 13.00

julio 51.49 14.43

agosto 52.22 14.53

septiembre 50.65 15.87

octubre 49.04 14.85 noviembre 49.88 14.63

diciembre 53.28 17.53

Promedio por qq 51.94 15.42

Precio Promedio TM 1,145.13 339.93

Precio Promedio Pagado al Produc tor

por Quital de cacao Natural (45,46Kg)

Precio Maximo 2,707.05

Precios Promedios FDA 1,879.59

Precio Mínimo 1,052.14


8/20 ANALISIS DE SUPUESTOS-Costos de Venta

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9 AÑO 10

Costos de Materia prima

FDA US$ 1,631.51 4,894.52 4,894.52 4,894.52 4,894.52 4,894.52 4,894.52 4,894.52 4,894.52 4,894.52 4,894.52

CCN51 823.01 2,469.02 2,469.02 2,469.02 2,469.02 2,469.02 2,469.02 2,469.02 2,469.02 2,469.02 2,469.02

Total Costos Materia Prima 2,454.51 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54

Mano de Obra Directa 101.58 191.47 196.68 202.03 207.52 213.17 213.17 213.17 213.17 213.17 213.17

Carga Fabril 821.83 1,643.65 1,688.36 1,734.28 1,781.46 1,829.91 1,829.91 1,829.91 1,829.91 1,829.91 1,829.91

COG Total 3,377.93 7,172.07 7,166.87 7,161.52 7,156.02 7,150.38 7,150.38 7,150.38 7,150.38 7,150.38 7,150.38

Crecimiento anual en MOD 2.72% 2.72% 2.72% 2.72% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Crecimiento Anual CAF 2.72% 2.72% 2.72% 2.72% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%


9/20 ANALISIS DE SUPUESTOS-Costos de Venta


10/20 ANALISIS DE SUPUESTOS-Gastos Administrativos y Generales

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9 AÑO 10

Gastos Administrativos y generales

Personal administrativo US$ 98.93 197.86 203.24 208.77 214.45 220.28 220.28 220.28 220.28 220.28 220.28

Suministros de oficina 4.80 9.59 9.85 10.12 10.40 10.68 10.68 10.68 10.68 10.68 10.68

Servicios básicos 8.82 17.64 18.12 18.61 19.12 19.64 19.64 19.64 19.64 19.64 19.64

Total Gastos Admini strativos y generales 112.55 225.10 231.22 237.51 243.97 250.60 250.60 250.60 250.60 250.60 250.60

Promoción y Marketnig 18.96 191.47 196.68 202.03 207.52 213.17 213.17 213.17 213.17 213.17 213.17

GADMV Total 131.51 416.56 427.90 439.53 451.49 463.77 463.77 463.77 463.77 463.77 463.77

Crecimiento anual en Personal 2.72% 2.72% 2.72% 2.72% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Crecimiento Anual SOF 2.72% 2.72% 2.72% 2.72% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Crecimiento Anual SEB 2.72% 2.72% 2.72% 2.72% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Crecimiento Anual GASV 2.72% 2.72% 2.72% 2.72% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%


11/20 ANALISIS DE SUPUESTOS-Gastos Administrativos y Generales


12/20ESTRUCTURACIÓN DE CAPITAL Y TASA DE CORTE-Costos Financieros

AÑO 0

Inversión en Fijos

Terrenos y edificaciones US$ 2,210.00

Equipo 5,392.05

Desaduanización y Montaje 986.66

Total Inversión Fi jos 8,588.70

Gerenciamiento proyecto 171.77

Capital de operación 3,509.43

I nversión Total 12,269.91

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

Pagos a Capital 2,161.58 2,479.09 2,845.10 1,380.56 1,633.67

Pagos a Intereses 1,658 1,341 975 553 300

- 3,819.91 3,819.91 3,819.91 1,933.17 1,933.17


13/20ESTRUCTURACIÓN DE CAPITAL Y TASA DE CORTE-Costo ponderado de Capital

Costo Ponderado 12,269.91 4.99 18%


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VALORACIÓN DEL PROYECTO-Estados Proforma


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A O 0 A O 1 A O 2 A O 3 A O 4 A O 5 A O 6 A O 7 A O 8 A O 9 A O 10

PASIVO

CORRIENTE

Créditos corto plazo

Porción Corriente 0.00 3,819.91 3,819.91 3,819.91 1,933.17 1,933.17 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Cuentas por pagar Proveedores Materia Prima 2,454.51 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54 7,363.54

SRI 25% 0.00 591.22 593.46 595.84 1,069.45 1,072.14 1,559.91 1,564.70 1,569.73 1,574.87 1,580.26

15% Participación 0.00 354.73 356.08 357.51 641.67 643.28 935.95 938.82 941.84 944.92 948.16

TOTAL CORRIENTE 2,454.51 12,129.41 12,132.99 12,136.80 11,007.84 11,012.14 9,859.40 9,867.07 9,875.11 9,883.34 9,891.96

LARGO PLAZO

Deuda a Largo plazo 10,500.00 8,338.42 5,859.33 3,014.23 1,633.67

TOTAL PASIVO 12,954.51 20,467.83 17,992.33 15,151.03 12,641.51 11,012.14 9,859.40 9,867.07 9,875.11 9,883.34 9,891.96

PATRIMONIO

Capital 0.80 0.80 0.80 425.68 852.97 1,281.98 2,051.99 2,823.92 3,947.06 5,073.65 6,203.85

Dividendos 425.68 427.29 429.01 770.01 771.94 1,123.14 1,126.59 1,130.20 1,133.91Futuras Capitalizaciones 425.68 427.29 429.01 770.01 771.94 1,123.14 1,126.59 1,130.20 1,133.91

Utilidades Acumuladas 567.57 569.72 572.01 1,026.67 1,029.25 1,497.52 1,502.12 1,506.94 1,511.88

Utilidades del Ejercicio 0.00 1,418.94 1,424.31 1,430.02 2,566.68 2,573.13 3,743.79 3,755.29 3,767.35 3,779.69 3,792.62

TOTAL PATRIMONIO 0.80 1,419.74 2,844.04 3,280.01 4,849.68 6,421.80 8,368.91 10,323.00 11,469.69 12,620.69 13,776.17

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 12,955.31 21,887.57 20,836.37 18,431.04 17,491.19 17,433.94 18,228.31 20,190.07 21,344.80 22,504.02 23,668.12


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A O 0 A O 1 A O 2 A O 3 A O 4 A O 5 A O 6 A O 7 A O 8 A O 9 A O 10

IngresosPor venta de Licor US$ - 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16

Capital de Trabajo 3,509.43

Total de in gresos 3,509.43 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16 14,849.16

Costo de venta de licor 3,377.93 7,172.07 7,166.87 7,161.52 7,156.02 7,150.38 7,150.38 7,150.38 7,150.38 7,150.38 7,150.38

Utilidad Bruta 131.51 7,677.09 7,682.30 7,687.65 7,693.14 7,698.79 7,698.79 7,698.79 7,698.79 7,698.79 7,698.79

Gastos administrativos 112.55 225.10 231.22 237.51 243.97 250.60 250.60 250.60 250.60 250.60 250.60

Gastos de ventas 18.96 191.47 196.68 202.03 207.52 213.17 213.17 213.17 213.17 213.17 213.17

Aporte ANECACAO 0.00 66.02 66.07 66.11 66.16 66.21 66.21 66.21 66.21 66.21 66.21

Fondo estabilizacion precios 0.00 296.98 296.98 296.98 296.98 296.98 296.98 296.98 296.98 296.98 296.98Depreciación 0.00 618.98 618.98 618.98 621.39 621.39 621.75 621.75 621.75 622.25 622.80

Amort. 0.00 108.15 108.15 108.15 108.15 108.15 108.15 108.15 108.15 108.15 108.15

Total de gastos de operación 131.51 1,506.70 1,518.08 1,529.76 1,544.18 1,556.51 1,556.87 1,556.87 1,556.87 1,557.37 1,557.91

Util idad Operativa 0.00 6,170.38 6,164.22 6,157.88 6,148.96 6,142.27 6,141.91 6,141.91 6,141.91 6,141.42 6,140.87

Costo Financiero 0.00 3,819.91 3,819.91 3,819.91 1,933.17 1,933.17 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

Ingreso Financiero 14.42 29.54 45.40 62.02 79.45 97.73 116.90 137.00 158.07 180.17

Uti li dad antes de parti cipaciónes 0.00 2,364.89 2,373.85 2,383.37 4,277.81 4,288.56 6,239.65 6,258.81 6,278.91 6,299.49 6,321.04

Participaciones (15%) 0.00 354.73 356.08 357.51 641.67 643.28 935.95 938.82 941.84 944.92 948.16

Impuestos (25%) 0.00 591.22 593.46 595.84 1,069.45 1,072.14 1,559.91 1,564.70 1,569.73 1,574.87 1,580.26

Util idad Neta 0.00 1,418.94 1,424.31 1,430.02 2,566.68 2,573.13 3,743.79 3,755.29 3,767.35 3,779.69 3,792.62


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VALORACIÓN DEL PROYECTO-Índices Financieros

A O 1 A O 2 A O 3 A O 4 A O 5 A O 6 A O 7 A O 8 A O 9 A O 10

ROE 99.94% 50.08% 43.60% 52.92% 40.07% 44.73% 36.38% 32.85% 29.95% 27.53%

ROA 6.48% 6.84% 7.76% 14.67% 14.76% 20.54% 18.60% 17.65% 16.80% 16.02%

Ventas /Activos 1.87 2.02 2.21 2.45 2.73 3.09 3.54 4.16 5.04 6.38

Pasivo/Patrimonio 1442% 633% 462% 261% 171% 118% 96% 86% 78% 72%Prueba Acida 1.29 0.76 0.87 0.72 0.83 0.88 1.13 1.39 1.57 1.74

Capital de Trabajo 1,935.43 -1,665.91 -356.94 -2,146.63 -661.53 -101.21 2,463.62 5,038.28 6,807.20 8,580.92


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VALORACIÓN DEL PROYECTO-Flujo libre de caja

A O 0 A O 1 A O 2 A O 3 A O 4 A O 5 A O 6 A O 7 A O 8 A O 9 A O 10Util idad Neta 0.00 1,418.94 1,424.31 1,430.02 2,566.68 2,573.13 3,743.79 3,755.29 3,767.35 3,779.69 3,792.62

Mas:Depreciación 0.00 727.13 727.13 727.13 729.55 729.55 729.91 729.91 729.91 730.41 730.95

Inversiones -12,269.91

Perpetuidad 25,352.25

Valoración terminal de proyecto US$ -12,269.91 2,146.07 2,151.44 2,157.15 3,296.23 3,302.68 4,473.70 4,485.20 4,497.26 4,510.10 4,523.57

TIR 21%

Tasa de descuento 18%

VAN Basico 14,057.03

Ajuste por inversion -12,269.91

Ajuste por perpetuidad 21,513.60

VAN Proyecto 23,300.72


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VALORACIÓN DEL PROYECTO-Sensibilización e identificaciónón de riesgos


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VALORACIÓN DEL PROYECTO-Análisis de Riesgo y planes de mitigación

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