DERECHO BANCARIO

Derecho regulatorio vs Derecho Financiero

Derecho regulatorio: derecho positivo, bancos comerciales, banca central de reserva del perú, encaje bancario, fondo de seguro de depósito, lavado de activos, basilea, entre otros.

Derecho financiero: (conceptos económicos trasladados al mundo del derecho), concepto de inflación (concepto económico) y afectación a la banca internacional, contratos de derivados financieros, mercado de acciones, vinculación y lucro económico.

Tarea académica: cuatro controles de lectura (se elimina una nota)

Parcial: escritoFinal: oral (cancelatorio)

Temas sobre banca del Perú y banca mundial: 10 minutos antes de cada clase.

Nociones Generales

Es importante saber el rol de las entidades de la gran crisis financiera : gran recesión (EEUU), la venta de bonos basura: 2007

Dos motivos fundamentales del origen de la gran recesión:

1. Motivo LegalPrsidente Roosevel: en el año 33 emitió la norma GLASS-STEAGELLanza un paquete para contrarrestar la crisis financiera de ese entonces (unión de la banca de inversión con la banca comercial). La norma señalo que no podía juntarse la banca comercial con la banca de inversión. Antes del 33 una misma empresa podía manejaban los dos bancos.

Nota: ,Un banco inversión actua como si fuera el inversionista (más riesgoso)Un banco comercial se dedica a manejar dinero ajeno

En el año 1997 se promulga la ley Gramlinch

Que unifica estas financieras mediante una holding: FHC (banco holding financiera)

Esta norma fue una consecuencia del banco comercial mas grande (citibank) y el banco de inversión más grande (salomon..??)

*esto no existe en peru, sino en EEUU, en EEUU no hay un solo regulador

Este nuevo sistema desreguló el sistema financiero nuevamente.

2. Desde el punto de vista comercial

En eeuu cuando una persona necesita crédito para comprar una casa, se contacta con un bróker y luego éste último lo contacta con el banco.

Si no pueden pagar, y el valor del inmueble seguía subiendo, entonces no ejecutaban la hipoteca pues convenia refinanciar con una hipoteca mayor porque valor del bien seria mayor.

En ese sentido, los banqueros de NYC crean un bono corporativo (promesa de pago), el bono empezara a pagar el valor de los créditos hipotecario -> entonces no subió el precio de los inmuebles y, por eso, no funcionó el flujo de efctivo.

Como respuesto a esto:Obama política de propietarios de bancos..

EUROPAEstado de Bienestar

DERECHO BANCARIO EN EL PERÚ

Al momento de analizar una antecedente legal, analizar antecedente constitucional

Artículo 83: “la ley determina el sistema monetario de la republica”

Sistema monetario: “sistema de técnicas financieras y legales determinadas por la ley y que tiene por finalizar establecer la política monetaria de un país”, todos los países aplican políticas monetarias distintas. (política monetaria: valr del dinero)

¿Qué ley en Perú?

La Ley Orgánica del BCR. El banco central siempre será quien emita la mod

La emisión de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado. La ejerce por medio del Banco Central de Reserva del Perú.

Artículo 87 de la Constitución

El estado fomenta y garantiza el ahorro (respalda los depósitos)

En el Perú la banca es una industria regulada, la razón fundamental para regular la banca es porque trabaja con fondos ajenos.

SBS es el ente regulador.

La SMV

INTERMEDIACIÓN:

En dos formas del mundo, existen dos formas de endeudarse:

1. Deuda:

BancosTercerosMercados de capitales

2. Capital: accionista

Se traduce en dos conceptos:

Intermediación directa: relación crediticia común, donde se encuentran acreedor y deudor, y este último devuelve el dinero con interés. Es el típico caso del mercado de capitales donde GLORIA necesita dinero para una fábrica y emite bonos ya alguien se los compra

Intermediación indirecta: El banco funciona como intermediario entre el acreedor y el deudor: ahorrista otorga dinero al banco (es deudor del ahorrista) y se lo otorga a los que piden crédito (y es acreedor), la tasa de interés de los inversionistas es mucho mayor para poder pagar a sus ahorristas y la diferencia es la ganancia del banco.

El negocio del banco es ganar con dinero ajeno.

Los activos del banco no son líquidos (a diferencia de cualquier otra industria). Con activos ilíquidos tiene que respaldas pasivos líquidos.

Activo: prestamos (como inversión), el activo son papeles, el préstamo, la compra de acciones etc.

Pasivo: ahorros

LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO

Empresas pertenecientes al sistema financiero nacional, articulo 282 de la Ley General del Sistema Financiero.

Empresas que realicen actividades vinculadas con la banca

BCRP no hace banca comercial y no está sujeta a la ley de banca sino por la ley organica del bcr (ley organica regula el funcionamiento de una entidad de desarrollo constitucional)

Tratamiento de la inversión extranjera

Los reguladores no pueden otorgar distinto tratamiento a empresas de la misma naturaleza.

Participación del estado en la banca, por norma constitucional e estado no debe participar en la banca, solo de manera subsidiaria, pero hay cuatro excepciones:

1. Banco de la Nación2. COFIDE3. Banco agropecuario4. Fondo mi vivienda

Asignación de recursos y riesgos

Los bancos pueden captar ahorros en cualquier moneda de cualquier persona. A quien prestan: tienen una asignación de cartera casi libre, esto es, tiene casi

total libertad para determinar a quién prestar. Pero hay dos excepciones:

1. Concepto legalLimites operativos Financieros: no pueden hacer inversiones más alla de cierto valor casi siempre en función de su patrimonio efectivo (capital social). Son limites establecidos en la ley.

Estos son determinados por industria (no puedo prestar más que * a la industria automotriz)Por personaPor grupo económico Vinculación (no es lo mismo que grupo económico)Por zona geográfica ¿?

2. Concepto económicoToda asignación de cartera debe cumplir con el requisito de diversificación¿Qué significa diversificar?Distribuir riesgos. Si hago muchas inversiones y cada que haga tiene un riesgo determinado, hacer todas en conjunto, es menos riesgosa que hacer una sola.En otras palabras, es mas riesgoso invertir en Antamina que invertir en 10 mineras.

Para diversificar existen dos mecanismos:

Las operaciones de cobertura: operaciones de riesgos opuestosIntegrar un portafolio con inversiones de riesgos opuestos, dodne cada una de estas inversiones independientemente es volátil pero el portafolio en conjunto es estable.

Si A sube= B bajaIndependientemente el riesgo de este es alto, y del otro también. Pero en conjunto esta inversión es poco riesgosa, porque lo que pierde en una gana en otra. (encontrar portafolio de inversiones opuestos). Busco no perder más que ganar.

Ejemplo:Compro acción de $100 en General Electric, y $100 de Texaco.Si el petróleo sube, las acciones de Texaco sube.

También puede observarse en empresas en competencia.

Dilución: inversiones que no tienen relación entre síMuy pocas inversiones son de riesgos opuestos. Entonces los financieros invierten en activos que no tienen ninguna relación entre sí.

Diluir es invertir en activos sin relación y esta es el fundamento de inversión de las compañías de seguros en todo el mundo.

TASAS DE INTERES

Los bancos tienen casi total libertad por asignar a cualquiera.

Para personas del sistema financiero no existe límite: puede captar la parte de interés que no tiene límite.

Para personas privadas existen límites máximos señalados por el BCR: interés legal.

Los bancos se encuentran obligados a publicar los tarifarios: obligar a publicar todos los activos del banco, hipotecarios, prestamos.

PRINCIPIOS DEL DERECHO BANCARIO

1. El tiempo importa dineroPago un interés, es decir, un resarcimiento por el uso del dinero en el tiempo.

2. El riesgo requiere compensaciónMayor riesgo mayor interés. Para trasladar un riesgo y que la otra lo asuma tengo que compensar dicho riesgo. (la compañía de seguros asume el riesgo)

¿Cómo se materializa el riesgo y la compensación?

i) Sube riesgo -> compensación es mayorii) No existe un activo cuyo riesgo sea cero.

Nota: bonos emitidos por gobiernos: bonos soberanos (activos más sólido del mundo los de EEUU), como no tiene riesgo no gana, la gente no compra para ganar sino para mantener el capital. El problema es que ha emitido tanto que ya no tiene control sobre su valor.

Ojo: los bonos soberanos tienen vencimiento a la vista, (lo presento y se cobra).

iii) Siempre habrá un momento en el que el riesgo sea muy alto para el valor

3. Información es la base de decisionesEstados Financieros AuditadosA mayor inversión, mayor información tendré que recopilar y me demoraré más en tomar la decisión.

Propósito de las bolsas de valores: Las bolsas reducen costos de transacción pues la información de dicha empresa ya se encuentra en la bolsa.

4. Mercado fija los preciosMisma lógica aplica para los bancos, éstos establecen lo que ganan, su comisión o intereses en razón al mercado.

(el producto en el caso de los bancos es el dinero que se le pagara por el préstamo) Financieramente no existe precio de mercado porque sino no habría intercambio de productos (las partes no valoran de igual manera la misma transacción)

5. Estabilidad promueve bienestarLos bancos central son las entidades del gobierno que definen qué es política monetaria y ejecutarla.

Política monetaria del BCR:

a) Inflación, baja y estableb) Crecimiento (PBI)c) Tasas de interés

Tasas comerciales: en el mercado -> no puede ser manipulada por el gobierno.

Tasa de interés referencil -> si puede ser regulada por el gobierno, la fija el BCR por decreto y para determinarla el gobierno podría inyectar dinero.

¿Cuál es el efecto?

El BCR controla de manera indirecta la tasa de interés comercial, pero si puede controlar hasta cuando se endeudan los bancos. Si el BCR le presta a un banco comercial a 3%, si el BCR me cobra mas, yo le traslado ese costo al cliente y cobro más de interés.

En periodos de recesión baja la tasa de interés para que la gente pague menosEn épocas de bonazas sube la tasa de interés pues las personas tienen más liquidez.

d) Tipo de cambio

La política monetaria del BCR es una constante comparación del Nuevo Sol vs. el Dólar Americano.Para controlar el tipo de cambio:

Sale y vende / compra dólares.

Si hay muchos $ El tipo de cambio es S/. 3.00 = $ 1.00Si queremos que el tipo de cambio suba

i) Ingresas dólares en la economía oii) Ingresar soles

A mayor cantidad de dólares menor su precio. Si queremos que baje el valor de dólar metemos mas dólares

Si meto dólares y saco soles, los soles cuestan más y el tipo de cambio bajara será

2 = 1$

Si quiero lo contrario:

Saco dólares y meto soles (los soles más baratos, dólar más caro)

El sol subirá hasta S/. 5 = $1.00

Ahora, lamentablemente ningún banco central puede cumplir con todos las premisas anteriormente mencionadas. ¿Qué se hace? Se prioriza: se escoge el objetivo

En caso de China = crecimiento no inflación En caso de Perú= inflación baja y estable y tipo de cambio. En caso de EEUU= inflación (según profesor, peligrosamente baja pues si no

hay inversión las personas no suben de precio y no gastan, ergo, no se reactiva la economía).

21/08/14

DINERO

Falta primera parte de la clase

Tres requisitos para que sea considerado dinero:

1. Metodo de pago.-

2. Unidad de medida.- Para medir el valor de las cosas es medido en dinero; lo utilizamos para contar precios y deudas.

3. Valor estable.- Para que el dinero sirva como método de pago tiene que mantener su valor con el transcurso del tiempo.

Necesito que el valor del dinero sea estable para que pueda utilizarlo como método de pago a largo plazo y no solo a corto plazo.

Excepciones: inflación y volatilidad de billetes (SIMEC)

Los billetes: se degradan por el uso (los de menor denominación, se demoran 18 meses en degradarse y, luego, el banco emite uno nuevo)

La inflación es un fenómeno económico que ataca el valor adquisitivo del dinero, lo que hace es reducir el valor adquisitivo de la moneda. Es saludable que una economía

tenga inflación pues signiica que los bienes en la economía son considerados y, por otro lado, es malo que los bienes bajen de precio en una economía.

Ejemplo: el SIMEC

Una persona, el señor auriti, emite un SIMEC y los cambia por una lira. Y con esas monedas podía comprar lo que quiera en Ripley y este los recibió por el valor de una lira. Y porque ¿?, luego yo daba 2 liras por cada lira que me dio Ripley.

Esto significa que las monedas para que circulen deben de tener el respaldo de un gobierno que garantiza el uso futuro de esa moneda.

Entonces, el SIMEC no puede ser considerado dinero pues no cumple con el requisito de la estabilidad, solo es una activo más en la economía. La estabilidad no la da el mercado sino el gobierno.

El dinero no es lo único que da estabilidad, sino también, los comodities, acciones o entre otros. Incluso retienen mejor el valor dinero. No obstante puede ser mas complicado convertirlos en dinero.

SISTEMA DE PAGO

Es el conjunto de procedimientos que permiten el intercambio de bienes y servicios (y otros activos) entre distintas personas. El dinero es el núcleo del sistema de pagos.

La primera etapa del sistema de pago: Antecedentes comodities y otro

Antes existía la permuta de comodities (materia prima, una activo que tiene un valor mas allá del dinero y podría ser utilizado mas allá del dinero: todos los metales, productos agrícolas, tasas de interés, contratos, derivados, acciones, etc) Entre los comdities el que más se utilizaba era el oro pues era el más escaso.

Segunda etapa: Creación de billetes (papel moneda)

Los comodities fueron reemplazados por promesas de pagos que se intercambiaban. Se creo por primera vez el banco de Estocolmo en el siglo XVII:

Antes circulaban los lingotes de cobre

Al necesitar dinero para la guerra, se le ocurrió emitir pagare que estaba respaldado con su valor en cobre. Y este pagare, como era emitido por el gobierno, podía intercambiarlo con cualquier cosa pues el adquirente podría hacer efectivo el cobro del cobre.

Con el tiempo, se empezó a emitir más pagares que metales.

Tercera etapa: Billetes (dinero fiat): tipos de impresiones

El dinero de la actualidad se llama dinero fiat, porque proviene de un decreto gubernamental (fiat) que señala que lo podrá usar cualquiera.

El dinero de la actualidad es como una promesa de pago por el BCR.

Tipos de impresiones:

¿Por qué utilizamos y aeptamos estos métodos de pago?

Usos futuros

Apoyo legal del emisor de papeles. (garantía del emisor del dinero, garantiza el valor del dinero).

EEUU: “this note is legal tender for all debts, publico r private”

En perú, no se encuentra en los billetes sino en la Ley Organica del BCR

SEGUNDO ELEMENTO EN EL SISTEMA DE PAGO: CHEQUE

No es dinero, es acceso a una orden para pagar una deuda. No son monedas de curso legal.

Cheques:

Son instrucciones a un banco que toma fondos de una cuenta y los transfiere a la entidad que figura en el cheque. No constituyen moneda de curso legal.

Etapas:

(i) Entrega de cheque de mi banco por bienes o servicios(ii) Proveedor deposita cheque en su cuenta bancaria y se registra ingreso en

su cuenta bancaria (saldo liquido)(iii) El banco del proveedor envía cheque al BCR(iv) BCR confirma inres de dinero en cuenta…

Existen dos posibilidades:

a) Si el acreedor y deudor comparten el mismo banco, es más rápido. b) Préstamo flotante, sirve para garantizar la cadena de pago en los cheques. Si

el acreedor y deudor no comparte el mismo banco, i) el banco recibirá el cheque de su cliente con una promesa de pago hecho por juancito con cargo a una cuenta ajena y se lo enviará al BCR (entidad que realiza todas las operaciones interbancarias), (ii) e BCR hace un préstamo al BIF para que este no tenga que esperar que circule el dinero para que el dinero llegue a la cuenta, (iii) el BCR envía cheque al emisor (al BCP), para que garantice la autenticidad del cheque. Y si este cheque es cierto, el emisor (BCP) pagará el préstamo al BCR, si no es cierto el BCP le devuelve el dinero al BCR, y el BCP se encargara de los procesos penales y recuperar el dinero.

En Per no esta muy extendido el pago de cheques para servicios. El cheque es una prueba de que se ha realizado un pago. Solo debería ser realizados por cuestiones importantes no obstante ahora en peru se utilizan un monton los cheques de gerencia.

En EEUU se puede pagar todo con cheques.

PAGOS ELECTRÓNICOS

Operaciones de débito: Mecanismo similar cheques.

Operaciones de crédito: Es la promesa de un banco de prestar dinero al tarjetahabiente que solicita la compra. Es uso de dinero ajeno, que luego tengo que repagar.

Etapas:

(i) Compras(ii) La cuenta del proveedor recibe los fondos inmediatamente(iii) Prestamos deben ser repagado por el titular(iv) No representa dinero sino acceso a dinero de otros

E-money (dinero electrónico), por ejemplo, pay pal. Se compra una cuenta que permite adquirir otros productos o servicios.

Bitcoin: en Islandia se crearon dinero mediante fórmulas matemáticas y ese dinero (que tiene un límite) es escaso y tiene un alto valor, y es considerado como un “commodity”.

Wal-mart: escanean los cheques y procesan el pago, no tienes que entregar el medio de pago.

SEGUNDO ELEMENTO: INSTRUMENTOS FINANCIERO

Son obligaciones legales escritas: todo instrumento financiero es un documento, es una promesa escrita y respaldada por un marco legal que garantiza el cumplimiento de estas promesas

Tienen como propósito, única finalidad, transferir elementos de valor

En una fecha futura: el pago siempre es futura

Bajo ciertas condiciones: con el mero transcurso del tiempo, llega el fin de año y me pagas. Las condiciones más complejas son las que se tienen que ejecutar …

Los funciones:

(i) Puede ser utilizado como métodos de pago: puedo pagar o compensar trabajo con un instrumento financiero, acciones, titulo valor, entre otros.

(ii) Los instrumentos financieros tienen estabilidad en su valor inclusive mucho más que el dinero pues te da rentabilidad y el dinero no, pues este último, solo es un valor nominal.

(iii) Permiten la transferencia del riesgo: un contrato de instrumento financiero puede transferir el riesgo como por ejemplo un contrato de seguro.

(iv) Unidad de medida: LOS INSTRUMENTOS FINANCIERO NO SIRVEN COMO UNIDAD DE MEDIDA Y POR TANTO NO SON DINERO (no cumplen con este requisito indispensable para ser considerado como tal)

Ejemplos: cotratos de futuro, contrato de seguro, seguro contra terrorismo, préstamos bancarios, acciones.

Contratos de futuro – producción de trigo

Los productos – integran una bolsa- la BVNYC.

Se contrata un futuro de trigo al 01/01 y contrata con una persona pero el precio se fija hoy (fecha en la que siembro el trigo), si la tonelada subió perdió el productor, si bajo gano el productor. Pero no podrá cambiar el monto.

Estos contratos de futuros se negocian siempre pues juegan a adivinar cuánto vale el dinero mañana sobre un producto determinado.

Los seguros contra terrorismo manhattan

Características:

a) Estandarización: los instrumentos financieros se parecen entre sí, para que la bolsa de valores de NYC funcione en el mercado de futuros, esos mercados comercialmete tienen que ser determinado, en tantos días tienen que prometer una cantidad de trigos a tal precio, otro ejemplo, si Apple emite 1 millon de acciones, esas acciones dan los mismos derechos. Si un instrumento financiero es complejo se tomara mas tiempo en entederlo y demora su compra. Todos los productos financieros que circulan públicamente en la bolsa son elatados.

b) Transfieren información: transiferen la mayor cantidad de información del emisor. De quien transmite el instrumento.

Si quiero comprar acciones de IBM no necesito un due dilligence, puedo revisar esta infromación en la bolsa.

Distorsiones en los instrumentos financieros

Si bien son ciertos que son muy útiles en la economía. No ha habido crisis financiera en el mundo que se encuentra ajena a un uso, irregular o poco serio de los instrumentos financieros:

Henry BlodgetEnronFenómeno WorldCom Etc.

Disfrazaban la realidad del emisor de estos documentos para intentar aparentar una deuda baja y que la gente compre.

El valor de los instrumenos financieros varía en función de diversos factores en el tiempo:

a) El monto del pago prometido: no es lo mismo un instrumento financiero que pague mil a uno que pague cien. A mayor promesa de pago, mayor valor tendrá el instrumento financiero en el mercado.

b) El momento de pago: No es lo mismo recibir hoy cien dólares que recibirlos en un mes. Mayor cercanía a la fecha de pago, mayor valor del instrumento financiero.

c) La probabilidad de que el pago se concrete: sin importar que instrumento financiero sea siempre exista un riesgo de no pago. El riesgo de no pago ataca el valor del instrumento financiero. Si el riesgo de no pago es menor el activo

vale mas porque todo el mundo quiere tener el activo mas seguro. Ese activo mas seguro subirá de precio.

d) Las circunstancias bajo las cuales el pago se realizará: como por ejemplo, el transcurso del tiempo, vale mucho mas (solo necesita que pase el tiempo) será mas valioso que una activo mediante el cual deberán de ejecutarse varias circunstancias.

SEGÚN SU FINALIDAD

a) Instrumentos destinados a almacenar valorPréstamos bancariosBonos: promesas de pago que buscan financiar al emisor HipotecasAcciones

b) Instrumentos destinados a transferir el riesgoFuturos y opcionesSeguros

TERCER ELEMENTO: MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros se dividen en dos:

1) Primario: se negocian por primera vez los instrumentos financieros : acciones recientemente emitidas

2) Secundario: se negocian instrumentos financieros previamente negociados: acciones ya transferidas previamente

Finalidad de los mercados

Otorgar liquidez Recabar y transmitir información: las bolsas son los mercados financieros por

excelencia lo que hacen: i) reducir costos de transacción y ii) recabar información del mercado. Los mercados financieros como bolsas nacen porque están sumamente reguladas alrededor del mundo inclusive con un regulador para asegurar la calidad de la información al inversionista.

Transferir riesgo

Características de un mercado financiero eficiente:

Diseñados para trabajar con reducidos costos de transacción La información debe ser cierta, confiable y disponible.

CUARTO ELEMENTO: INSTITUCIONES FINANCIERAS

Hay dos tipos de instituciones financieras, las que manejan ahorros del publico y quienes no lo manejan. Dependiendo de esto, determinara el grado de escrutinio del regulador.

QUINTO ELEMENTO: LOS BANCOS CENTRALES

Propósito principal: establecer la política monetaria del país. El banco central más antiguo es el de Inglaterra. Casi todos los bancos en el mundo fueron creados para financiar al gobernante.

El banco de Inglaterra se creó para financiar la guerra contra Francia

El banco de Francia, creado por Bonaparte, fue creado para contrarrestar el valor de la moneda luego de la guerra.

BANCO DE + País: será banco central. Banco Federal: EEUU (coyunturalmente, por ahora, pide prestado a los bancos

comerciales) Banco central de la UE BCRP (presta a los bancos)

EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO PERUANO (esf)

1) Bancos Comerciales: La empresa bancaria es la mas importanteIntermediacion directa

2) Empresa financieraBanco de segundo piso, presta dinero a la banca de primer piso (qe es la empresa bancaria). Se pueden colocar ahorros a la empresa financiera.

3) Caja Municipal de Ahorro y CréditoEl fenómeno de las cajas es singular, en el peru se crearon en los 70 como consecuencia del gobierno militar. Eran sectoriales y estaban destinados a trabajar en una región. Hoy en dia ya no tienen territorialidad y funcionan en todo el Perú, sin perjucio de que mantenga su nombre. Pagan buenas tasas de ahorros y CTS

4) Caja Rural de Ahorro y crédito Captan financiamiento de empresas en el ámbito rural

Desde acá, no captan fondos del publico: (las anteriores usualmente son las matrizes de las señaladas a continuación, por eso existen)

5) Caja Municipal de Credito PopularConcejos Provinciales y Distritales (Municipalidades), trabajan con estas cajas para el pago de planillas. La ganancia es que si quiere hacer un préstamo el trabajador lo podrá hacer en esta caja pues controla sus haberes y será más factible su préstamo.

6) Empresas de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa7) Empresa de Arrendamiento Financiero

Son empresas de proposto especial, arrendamiento financiero, leaseback

8) Empresas de factoring

Solo hacen factoring, Es la compra de facturas.Si Gloria le vende a Wong unos productos y me da una factura a 60 días. Si no puedo esperar esto, le doy la factura al banco se la vendo y el me da liquidez. Luego el banco cobra porque es buen pagador

9) Empresa afianzadoraSolo fianzas

10) Empresas de servicios fiduciarios11) Solo fideicomiso

12) Bancos de Inversión:Tampoco está autorizado a captar ahorrosHace dos cosas:(i) Asesor financiero: por ejemplo UBS en DOE RUN (ii) Puede ser parte, inversionista Como si fuera una empresa, puede

comprar activos en el mercado como cualquier otro. Este negocio hace que sea sumamente riesgoso. Por este solo hecho, los bancos de inversión están prohibidos de captar ahorrista.

Nota: derivado financiero: es un contrato. El futuro de trigo, el valor de ese contrato deriva del valor de cambio que experimenta el activo subyacente (el trigo). Son cuatro: Futuro, forward, opción, swap.

Nota:

Instrumento financiero es el género

Una forma de instrumento financiero es un derivado financiero.

Clase de 28/8/2014

SISTEMA FINANCIERO

Nota: Las acciones son renta variableLos bonos no siempre son de renta fija, pueden existir bonos de renta variable.

Bonos corporativos:

Es un sistema mediante el cual se emiten bonos (y los terceros los adquieren) en función a una ganancia futura. El emitente recibe el dinero inmediatamente. Ejemplo: sistema música. David bowie

Derecho Bancario Regulatorio

Constituciòn de Entidades Supervisadas de empresas bancarias

1. Estructura societaria

La Ley dice que los bancos sólo pueden sociedades anónimas y por extensión SAA. No es posible que sea SAC u otras formas societarias.

La SAC no puede listar en bolsa y las empresas bancarias por obligación tienen que estar listadas en la BVL.

Si no se pone en registros públicos se entiende que es sociedad anónima ordinaria, pero sì se ha constituido según la modalidad de saa debe constar.

2. Organizadores

Son las personas encargadas del proceso de incorporación de la sociedad.

Los organizadores responsables son aquellos que sscriben más del 4% del capital social del banco

Las obligaciones de un fundador de la sociedad:

Se constituye por escritura pública y el proceso de constitución está sujeta a la aprobación de la SBS. Cualquier modificación de esta minuta necesita la aprobación de la SBS.

Toda sociedad que realice actividad bancaria debe llevar en su denominación la palabra “banco”, de lo contrario, no puedo tener la palabra “banco” si no realizo actividad bancaria. Y “banco” y “central” sólo está reservada para los BANCOS CENTRALES.

Capital social mínimo:

Circular: 25 Millones de Soles. Pero SBS espera que los bancos comerciales trabajen muy por encima de estos valores. (ahora se encuentra en promedio en 1000 millones).

Todas las empresas bancarias y financieras deben estar inscritas en la bvl

Sucursal bancaria = sucursal societaria (no tiene personalidad jurídica)

Nota: los bancos podrán tener filiales subsidiarias en el msmo país pero no dedicadas a la banca (fiduciarias) y si se realizan a la banca deberán estar ubicadas en otro países.

Todo proceso de reorganización societaria pasa por la SBS.

ACCIONISTAS EN UN BANCO

No puede tener menos de accionistas, pero no hay límite.

Limitaciones a la adquisición de acciones de empresas bancarias:

Una empresa del sector financiero no puede ser accionista de otra de otra de la misma categoría, en el Perú. (banco no puede ser accionista de otro banco)

Para que no controles el mercado.

Un accionista mayoritario de una empresa del sistema financiero no puedo comprar acciones de otra empresa del sistema financiero inclusive de distinta categoría.

Limitaciones a la transferencia de acciones

En el perú existe un control de fusión, para ejecutar un acto de concentración empresarial necesitas aprobación del Estado, para que no se junten empresas grandes y manejen el mercado. En el Perú no existe control de fusiones (puedo fusionar cualquier empresa que quiera sin importar que sean las mas grandes y maneje el mercado).

Salvo en la Banca y en la Electricidad.

En la Banca cualquier transferencia de acción debe ser comunicada a la SBS, pero para transferencias mayores o iguales a 10% de capital de un banco necesita aprobación de la SBS, de lo contrario será nulo. A pesar que estés cotizando en la BLV. Esto para averiguar quienes son los accionistas comprador y evitar que se genere la primera limitación de adquisición de acciones bancarias.

En el sector eléctrico, existen tres tipos de empresas: las generadoras, las transmisoras y distribuidoras. Si varias generadoras o transmisoras o distribuidoras se juntan –y sobepasan el 15% del mercado no se aprueba por La comusion de competencia en indecopi, si es generadora y tramisora u otras combinaciones no podrá superar el 5% del control del mercado.

Aumento de capital:

Solo procede aumento de capital: aporte dinerario, capitalización de acreencias o cuentas patrimoniales; fusión.

UTILIDADES

Finalidad de las utilidades en un banco

1. Recomposición de capital minimo: durante el ejercicio es posible que las empresas bancarias menor pero luego tendrán que

2. Constitucion de la reserva legal: 35% del capital no menos del 10% de utilidades cada año. Si no hay utilidades no hay reserva legal.

3. Constitucion de reserva facultativa

En un banco no existen dividendos a cuenta

En una sociedad normal si es posible hacer dividendos a cuenta porque se hace una análisis y se presume que habrá utlidades.

JUNTAS DE ACCIONISTAS

Formula normal para sociedades (son minimos)

No puede exigirse un quorum superior a 2/3 del capital social

Segunda convocatria por lo menos 1/3 del capital social Sbs puede estar presente y declarar ineficaces los acuerdos

DIRECTORIO

Es obligatorio tenerlo

En un banco no pueden haber menos de 5 (sociedades normales no pueden ser menos de 3)

Solo personas naturales

Es una obligación una vez al mes (sociedad ordinaria una vez al año)

Para la adopacion de acuerdos en el directorio (2/3).

En una sociedad normal: no se puede unanimidad, y es mayoría simple.

Directores: no se pueden delegar (hay directores alternos y sustitutos en una sociedad ordinaria)

Las responsabilidades son idénticas a la LGS: (elementos de responsabilidad subjetiva dolo, negligencia, contrarios a la ley); hoy hay otro supuesto objetivo, el director es responsable por el buen orden de la compañía: era responsable porque a la compañía bien. Si le iba mal podía ser sujeto a un proceso de responsabilidad.

Por esa razón, los directores suelen tener un seguro de responsabilidad, que se activa cuando alguien me gana el proceso. O una clausula indemnidad con la empresa.

GERENCIA

No puede recaer en una persona jurídica, tiene que ser una persona natural.

Controles: 11 y 15 de setiembre

El 18 de setiembre no habrá clases

Recuperación será el 13 de setiembre

LOS BONOS: ASPECTOS GENERALES

Nno ha habido crisis financiera en el mundo que no haya estado relacionado con el uso deshonesto de los bonos en el mercado financiero incluyendo la gran recesión del 2006 que se emitieron para el pago de deudas hipotecarias.

Antecedentes

Un bono es una promesa de pago, es como un pagare. Pero en el bono se busca financiamiento

Cualquier instrumento financiero que tenga flujo de efectivo se puede cambiar a la estructura de bonos

Es la manera mas común de financiamiento, gobiernos – bonos soberanos: en peru el Ministerio de Economia y Finanzas, en EEUU el departamento del tesoro, personas, empresas.

Existe hace mas de 300 años. Nació a través de las necesidades de financiamiento de los gobiernos en Europa: pide prestado y ordena su deuda otorgándoles un papel representativo de la deuda con un cronograma de pago (cupones). Funcionan mediante el reordenamiento de la deuda de un estado y otorgando instrumentos de reconocimiento de deuda y con un cronograma de pagos.

Este sistema de reordenamiento de deuda fue implementado en estados unidos.

CRISIS EN RUSIA DEL 98

Crisis financieras más conocidas

Nota: capital golodrina = ingresa capital a un país en efectivo, cuando un país desregula el ingreso libre de divisas en el extranjero.

Rusia es un país que depende del gas y gasto mucho dinero en este sector y se endeudo mucho para armar el sistema de venta de gas en Europa y empezó a emitir bonos. Llego a una fecha de vencimiento del cupon y Rusia no podía pagar.

Cuando un país deja de pagar la deuda:

1. La clasificadora de riesgo tomara decisiones distintas con respecto a ese gobierno y las promesas del país se degradan casi inmediatamente.

2. Puedo vender antes de su vencimiento y convertirlo en un activo más sólido. La degradación de un precio de un bono soberano genera que se incremente el valor de otros bonos soberanos. (cae un bono y los demás suben de valor) y al que más recurren es al de estados unidos.

Inclusive cuando la crisis se da en el mismo estados unidos.

FACTORES DE RIESGO DE LOS BONOS

¿son los bonos soberanos riesgosos?En principio sí (activo con renta fija), pero es mas seguro que otros activos. Todos los bonos tienen un valor fijo y pagan lo que dice el papel y la mayoría no

¿Por qué son riesgosos?

- Riesgo de Incumplimiento - Riesgo inflacionario: son instrumentos de deuda a largo plazo –

30 años- y a esto nada me garantiza cuál será el valor del dinero en función al dia de hoy. Ningun bono en el mundo te hace una

indxacion sobre el IPS índice de precio al consumidor, ese riesgo se queda con el tenedor del bono

- Riesgo de la tasa de interés, que va de la mano con el incumplimiento, será directamente proporcional al riesgo de incumplimiento emisor del bono.

Ejemplo: General Electric se financia con bonos

Bono corporativo hasta 30 años Papel comercial a corto plazo

Los JUNK BONDS BONOS BASURAHistoria de Michael Milken

Nota: teoría de la diversificación a mayor riesgo – invierto en más empresas- menor riesgo.

Comenzó a comprar empresas, mezclaba bonos de empresas buenas y malas cuya tassa de interés era alta porque el riesgo es alto porque nadie confiaba en la eprsa, ya se apor es nueva o porque su dueño ha quebarado antes. (compra empalancada, la contraprestación se convierte en deuda de la empresa).

Clase 04/09/2014

SECRETO BANCARIO

Constitución Artículo 2 Derechos Fundamentales

Cualquier persona puede pedir información a cualquier entidad pública (derecho constitucional). No obstante, existen dos excepciones: (I) el secreto bancario y (ii) la reserva tributaria puede levantarse a pedido del juez, del fiscal de la nación, o de una Comisión Investigadora del Congreso con arreglo a ley, y siempre que se refieran al caso del investigado.

Ley de desarrollo constitucionalLey 27806 Ley de Transparencia y Acceso a la Información Pública (solo vincula la administración pública: ttpp de LPAG, dependencia que se encuentra dentro del poder ejecutivo)

Todas las actividades y disposiciones de las entidades de la Administración Publica están sometidos al principio de publicidad, esta es la norma general.

El estado tiene la obligación de entregar la información solicitada.

Excepciones al Principio de Publicidad:

a) Información secreta: información de inteligencia o militarb) Información reservada: información que obra en poder de la

policía, usualmente en el marco de una investigación preliminar.

c) Información confidencial: el secreto bancario, la reserva tributaria, el secreto de las telecomunicaciones, el secreto bursátil, el secreto tecnológico, el secreto comercial, entre otros.

CONCEPTO: SECRETO BANCARIO

Principio constitucional (constitucional)

Obligación de no hacer (visión civil)

Prohibición de las empresas del sistema financiero, las empresas auditoras, las empresas clasificadoras, la superintendencia y el BCR; incluyendo sus directores y trabajadores, de suministrar información a terceros respecto de operaciones pasivas

Únicamente aplica para las operaciones pasivas del banco.

Las obligaciones activas: créditos, préstamos = no hay secreto bancario solo violación del deber de confianza.

Las obligaciones pasivas: depósitos (ahorros)

Tipificada en el .. penal.

EXCEPCIONES AL SECRETO BANCARIO

Sigue siendo reservada, la tiene que cumplir la persona que recibe esta información clasificada

a) Cuando la información sea proporcionada por la SBS al BCR y/o demás empresas supervisadas para fines estadísticos o para formular la política monetaria

b) Cuando suministre información a entidades bancarias del exterior con los que se pueda iniciar relaciones comerciales. (se firma acuerdo de confidencialidad)

c) Cuando lo soliciten las sociedades de auditoría o firmas clasificadoras cuando realizan análisis en bancos.

d) Cuando lo soliciten personas interesadas en adquirir no menos del 30% de acciones en un banco

EXCEPCIONES PARTICULARES

a) Solicitud formulada por jueces o tribunales: el investigado tiene que ser parte en el procedimiento, cualquier persona puede solicitarlo.

b) Solicitud formulada por el Fiscal de la Nación: ordena que se levante el secreto bancario cuando el investigado es o ha sido un funcionario público.

c) Solicitud formulada por el Fiscal de la Nacion o el gobierno de un país donde se tenga un Convenio para prevenir el tràfico ilícito de drogas, terrorismo, lavado de activos.

d) Solicitud formulada por el presidente de una comisión investigadora del congreso de la republica

e) Solicitud formulada por el superintendente de la SBS

En estas excepciones, a diferencias de las anteriores, se refieren al levantameinto del secreto bancario. Significa que esta información ya no estará reservada. En el caso anterior, la información sigue ostentando la calidad de reservada.

e) Ley de la UIF: Empresas del sistema financiero se encuentran obligadas a informar actividades sospechaosas en posibles actos de lavado de activo. La UIF es la entidad que depende de la SBS y tiene como finalidad hacer cumplir las normas para la prevención del lavado de activos (se encuentran supervisadas por la UIF, las inmobiliarias, las constructoras, las mineras, los notarios, entre otros)

SISTEMA DE PROTECCIÒN AL AHORRISTA

Garantía constitucional del ahorro.

Artículo 5 de la Constitución: “El estado fomenta el ahorro (…)”

Ahorro: conjunto de imposiciones en efectivo que bajo cualquier modalidad efectúa una persona ante una empresa autorizada a captar estos recursos.

El estado garantiza el ahorro, y esto genera dos consecuencias:

(i) Acceso a la vista de los recursos (cada vez que el ahorrista lo considere conveniente)

(ii) La ley quiere tener en el mercado empresas bancarias saludables pues de lo contrario no me podrá otorgar mi dinero. (Para que pueda ejecutar esta garantía y el banco me de el dinero en cualquier momento, el banco debe tener recursos)

Nota: no todas las medidas protegen directamente al ahorrista, otras beneficia a los bancos para que estos crezcan y puedan tener más fondos.

MEDIDAS DE PROTECCION AL AHORRISTA

1) Reserva legal (35%) 2) Capital social mínimo3) Constitución de provisiones genéricas: tienen la

obligación de provisionar por cada colocación.

Coloco dinero a Juancito (preste dinero), por cada colocación que realiza el banco, necesariamente debe provisionar un monto de esta cantidad. El banco, con

dinero propio, tiene que provisionar en una cuenta aparte un porcentaje de esta cantidad colocado.

4) Limites operativos para asignar su cartera. Deben cumplir con los limites ya mencionados anteriormente, son topes más allá de los cuales el banco no puede prestar más dinero. Son clasificados en:

a) Personab) Vinculaciónc) Rubro económico d) Industria

De lo contrario estaría asumiendo demasiado riesgo.

5) Nivel de apalancamiento: endeudamiento El endeudamiento de banco es proporcional a su patrimonio (no se puede endeudar más allá de 11 veces mas allá de su patrimonio, si necesita prestar màs, deberá aumentar su capital social)

6) Saldos deudores en cuentas corrientes (saldo negativo)

Nota: tienes una línea de crédito, puedes tener saldo positivo (dinero en exceso, propio) y saldo negativo (debes al banco)

La ley de bancos le otorga merito ejecutivo al documento emitido por un banco denominado “saldo deudor”, es firmado por dos funcionarios, y con este papel, pasa por un proceso de cobro mas valido porque se presume valido

Tambien, la ley faculta al banco a emitir una letra de cambiado (aceptante es el obligado, si el aceptante no “acepta” no es obligado). La excepción, es señalada por la ley de bancos, no es necesario la firma y emite una letra de cambio con vencimiento a la vista como consecuencia de un saldo deudor en una cuenta corriente.

7) Derecho de compensación

Deuda de 100 milAhorros 20 mil

Si no cumplo con el pago, el banco no necesita mi autorización para compensar lo adeudado. Esto solo

funciona en el mismo banco (no pidas préstamo donde ahorres).

Si es una cuenta de haberes (cuenta sueldo), inembargabilidad de estas cuentas; no se puede compensar cuentas que tienen calidad de inembargables.

En la practica, los bancos pueden compensar todo lo contenido en una cuenta de ahorros porque no estamos dentro de un proceso ejecutivo de embargo

8) Vencimiento acelerado Si incumples dos cuotas en un mutuo (por ejemplo), el acreedor puede dar por vencidos los plazos. Adicionalmente, el banco me podría obligar a firmar un pagaré en blanco.

Si incumples en una fecha determinada, aceleras los plazos y consignas ese monto en el titulo valor en blanco.

1) Obigacion causal2) Documento que señale como se lleva3) Copia del tv en blanco

9) Auditorias semestrales

El banco tiene dos auditorías al año – semestrales- (en una sociedad regular es una auditoria)

Siempre esta supervisado por diversas entidades (sunat, etc), dentro de estas auditoras se encuentran las clasificadoras del riesgo y estas determinan cual es el riesgo del banco y realizan dos auditorías en este sentido al año.

10) Supervisión consolidada

La SBS supervisa a los bancos. La Supervisión Consolidada significa que la SBS no solo supervisa al banco de manera individual como persona jurídica sino que lo analiza dentro de su grupo económico para determinar que tan expuesto esta ese banco determinado dentro del grupo o que tantas inversiones en comunes mantiene con dicho grupo.

Consolida la información financiera del grupo al cual pertenece el banco

11) Horarios de Atención

Los bancos solo pueden dejar de atender al banco por decreto supremo. Por ley, deben atender, como mínimo, seis horas continuas al día.

12) Promoción del ArbitrajeEs una obligación de medios, la SBS sugiere a los bancos que siempre que puedan pacten clausulas arbitrales.

13) Preferencia de valores, recursos y bienes que garantizan obligaciones adquiridas frente a entidades del sistema financiero.

En caso las deudas de una sociedad se encuentren en el mismo rango (misma posición en el sentido que ninguna tiene preferencia), los activos del cliente sobrevivirán para el pago de las deudas de los bancos.

Quien cobra primero es quien traba primero la medida cautelar (si todos están en la misma posición, el activo respalda la acreencia del banco sin estar una medida cautelar:

a) Esta regla no aplica sobre acreencias laborales, se tramitan en procesos distintos, though. Pero si antes un dia antes de ejecutar llegas con una sentencia de acreencias laborales paralizas la ejecución.

b) Una garantía real

14) Publicidad de la situaicon financiera

La memora, El balance general y el estado de ganancias y pérdidas debe ser publicado 4 veces al año en dos diarios (8 publicaciones).

15) El fondo de seguro de deposito

FONDO DE SEGURO FINANCIERO

El fondo de seguro de depósitoEs una persona jurídica privada de propósito especial que tiene por finalidad garantizar las imposiciones en efectivo de los ahorristas.

Imposiciones respaldadas

¿Qué clase de ahorros se encuentran respaladados?

a) Depositos nominativos bajo cualquier modalidad de individuos y personas jurídicas sin fines de lucro

b) Intereses devengados por depósitos nominativosc) Depositos a la vista de otras personas jurídicas

Imposiciones que no se encuentran cubieras por el fondo de seguros:

- Depositos de directores o gerentes. Grupo económico con mas del 4 % en banco (deberá cambiar de banco o cambiar de beneficiario)

- Accionistas, entidades financieras, personal de dirección

El monto máximo de cobertura de fondo de deposito se actualiza: ahora se encuentra en 93 000 S/. (se actualiza trimestralmente según el índice al promedio del consumidor). Hasta este monto alcanza la garantía consituticional.

Este monto garantiza por persona.

Tres sujetos distintos para el banco:

a) Juanb) Juana y Juan:c) Juan y Juana:

¿Quiénes integran este fondo?

Todas las empresas del sistema financiero autorizadas a captar recursos del público únicamente si realizan aportes de primas por mas de 24 meses consecutivos

Requisitos:

1. Tengo que ser empresa del sistema financiero2. Ser autorizada a captar ahorros (no fiduciaria, solo con

empresas bancarias, financieras y cajas pues estas son las únicas que captan ahorros del publico)

3. Estar al dìa en el pago de las primas (esto funciona igual que un seguro, para obtener los beneficios del fondo de seguro, yo banco tengo que estar al dia en las primas que me exige la ley)

Recursos del fondo

a. Aporte inicial del BCRb. Las primas de entidades supervisadasc. Rendimiento de activos d. Ingreso por multas

PRIMAS DE ENTIDADES FINACIERAS

Definición: Son aportes trimestrales pagados por entidades financieras al fondo en función de la clasificación de riesgo por cada entidad, y por los montos de deposito cubiertos.

Categoría de Riesgo

Tasa Anual

A 0.45%B 0.60%C 0.95%D 1.25%E 1.45%

Nota: el riesgo es bajo entonces la tasa a ser pagada es menor

Ejemplo:

BCP, BIF, BH (contribuyen al fondo de soporte financiero para estar cubiertos)

El monto que pagan estas empresas para obtener la cobertura se calcula en función a dos elementos:

A) El riesgo del bancoB) El tamaño del banco: más ahorristas, más riesgo pues será mayor cantidad el

monto que tendrá que ser pagado a cada ahorrista.

EN SUMA: el fondo es una sociedad que capta primas de todos los bancos, cada 90 dias le llega dinero de los bancos. Y con este dinero solo podrá realizar las siguientes actividades:

REGIMEN DE INVERSIONES

La inversión de los activos del fondo se encuentra a cargo del BCR en: (solo podrá realizar actividades poco riesgosas)

- Moneda extranjera- Obligaciones del tesoro publico o del BCR- Obligaciones emitidas por instituciones ajeas al sistema

dinanciero

Inversiones prohibidas- Sistema financiero local, no puede invertir en un banco pues

seria un deudor.- Maquinaria, equipo y mobiliario

¿Qué puede hacer el fondo?

El fondo solo puede actuar cuando la empresa supervisada entra en:

1. Para empresas en Vigilancia: relizar aportes de capital o facilitar adquisición de la empresa supervisada (podrá comprar acciones por esta en vigilancia, si estuviera normal no podría comprarlas)

Cuando a una empresa fincniaera le va mal, la SBS la declara en vigilancia, luego la declara en intervención y, posteriormente, en liquidación. El banco tiene su propio sistema concursal y su regulador es la SBS.

Cuando es declarada en vigilancia, su nueva razón social será: “Banco del Credito del Perú en vigilancia

2. Para empresas en intervención:

- Adquirir todo o parte de las imposiciones hasta lìmite de cobertura

- Transferir todo o parte de las imposiciones por fideicomisos- Celebrar contratos de opción por imposiciones- Constituir una empresa del sistema financiero para…

(puede realizar actividades relacionadas con los ahorros)3. Para empresas en liquidación

El fondo solo puede pagar los 93 000 soles por persona. (en vigilancia o intervención no existe este pago)

Una vez declarada en liquidación, se seguirá este procedimiento:A) Disolución de una empresa miembro B) Remisión del banco al fondo de los asegurados cubiertos (publicidad en

local de bancos): una lista de todos los ahorritas y el monto de sus ahorros y esta lista se publica en todas las agencias de atención al publico de este banco para que estos puedan informarse y cobrarse.

C) Omisiones en relación de aseguradosReclamo de omisión o en caso de datos inexactos por el monto de mis ahorros ante la SBS. (proceso corto)

D) El banco empieza a compensar deudas contra acreencias (antes de pagar los 93mil soles compensarà)

E) Solo dos semanas – diez días- después de que la SBS recibe la lista de ahorristas, el fondo empieza a pagar de manera ininterrumpida.

F) El fondo de seguro se queda con los cheques no cobrados por cinco años (en caso el ahorrista no se haya enterado de esta situación)

G) Imposiciones (ahorros) sin disposición plena:CTS, pero igual esta respaldada por el fondo, pero no me entrega el dinero sòlo los transferirá en la modalidad de CTS a otro banco, a indicación del ahorrista.Cuenta bancaria a menor de edad, no se puede entregar el dinero. Se le instruye al banco que deposite en una cuenta hasta que la persona sea mayor de edad

H) Monto no cubierto en el fondo – Monto cubierto por el fondo. Soy acreedor de una imposición que no se encuentra respaldada por el gobierno, tengo que participar en el proceso concursal de acuerdo al orden de prelación.

Lo bueno es que los pagos que realiza el fondo, los 93 000, no provienen de los activos del banco (no tengo que esperar que se liquiden los activos), es dinero ajeno al banco.

Próximo jueves es el primer control. Mañana viernes colgaran las lecturas materia del control.

Sitio para clase de recuperación: jueves 18 no habrá clases, la recuperamos adelantadamente a las 10 a 1.