1.1 Explique la diferencia entre evaluar un proyecto de creación de una

nueva empresa y un proyecto en una empresa existente.

R: LA diferencia radica principalmente en que al evaluar una empresa existente

debemos considerar procedimiento de trabajos específicos y diferentes esto

debido a que si vamos a cambiar una situación vigente la evaluación debe

considerar el beneficio neto entre la situación actual, la situación actual optima y

la situación con proyecto, es decir comparamos la variación de creación de valor

futuro que tendríamos por optar por la inversión con relación a los que podríamos

tener si se mantiene la situación actual.

En la evaluación de un proyecto nuevo todos los costos y y beneficios se deben

considerar en el análisis, si es un proyecto de modernización solo se consideran

los relevantes para la comparación. El único costo que no consideramos en un

nuevo proyecto es el estudio de viabilidad porque aunque al momento de

presentar el proyecto este no esté pagado, es un costo que necesariamente,

haciéndose o no la inversión se debe asumir.

1.2 Enumere las principales particularidades que justifican un análisis

especial para evaluar proyectos en empresas en marcha.

R: a. El impacto de una modernización sobre el nivel de inversión que financia los

requerimientos de recursos que corresponde a la inversión de capital de trabajo de

la empresa.

b. La forma de cálculo del valor remanente de la inversión al término de su período

de evaluación o valor desecho del proyecto.

c. La forma de incluir el impuesto de valor agregado (IVA) en los flujos de ingresos

y egresos de caja.

d. La determinación de los costos y beneficios incrementales ocasionados por la

decisión de emprender una inversión.

e. Los ahorros tributarios asociados al proyecto.

f. La diferenciación entre los costos contables asignados y los costos pertinentes

que deben ser considerados para la decisión. 

g. La determinación del punto de conveniencia para hacer una modernización.

1.3 Analice el concepto de proyectos dependientes y sus efectos sinérgico y

entrópico

R:   Proyectos Dependiente : Proyectos que para ser realizados requieren de otra inversión

Efectos sinérgicos: El resultado combinado es mayor que la suma de los resultados individuales

Efectos entrópicos: El resultado combinado es menor que la suma de los resultados individuales

1.4 Describa en qué consisten los proyectos independientes y mencione al menos cuatro ejemplos de ello.

Son las inversiones que se pueden realizar sin depender ni afectar o ser afectados por otros proyectos.

Ejemplos: Construir una nueva planta es independiente al diseño del sistema de facturación.

Adquirir un nuevo camión es independiente a la mejora del sistema de empacado

Realizar una campaña publicitaria es independiente a la construcción de nuevas oficinas administrativas

Invertir en almacenes y en una máquina para empaquetar sus productos.

1.5 Describa el concepto de inversiones mutuamente excluyentes y enuncie cuatro ejemplos de ellas.

Corresponden a proyectos opcionales, donde aceptar uno impide la realización de otros.

Ejemplos: Comprar un camión marca Volvo para el reparto de los productos hace innecesario la compra de camionetas de reparto de menor tonelaje.

La compra de acero inoxidable para la fabricación de fuentes de cocina hace innecesario la compra de aluminio.

Comprar una lavadora automática hace innecesaria la compra de una manual.

Construcción de una acueductos utilizar tubería de concreto o metálica.

1.6 Describa las formas de clasificar los proyectos en función de la finalidad del estudio y explique qué información entrega cada una de ellas.

R: Rentabilidad de la inversión: Mide la rentabilidad de los recursos propios de quién realizará la inversión, en la eventualidad de que se lleve a cabo el proyecto.

Rentabilidad del proyecto: Busca medir la rentabilidad de un negocio, independientemente de quién lo haga.

Capacidad de pago: mide la capacidad del propio proyecto para enfrentar los compromisos de pago asumidos en un eventual endeudamiento para su realización.

1.7 Hace un año un matrimonio compró un negocio en $12.000, adquisición

que financió en un 60% con un préstamo al 11% de interés anual. Al fallecer

los esposos en un accidente ferroviario, los hijos deciden vender el negocio,

pagar la deuda con el banco (que se mantiene en su totalidad), los gastos

financieros generados en el año y repartirse el dinero sobrante. Si la

empresa se puede vender en $13.560, (a) ¿Cuánto rentó porcentualmente el

negocio y cuánto los recursos propios invertidos en él por el matrimonio?,

(b) ¿Qué rentabilidad porcentual obtendrán los recursos propios si el

negocio se vendiese en $13.272?

respuesta A  0 1 Incremento tasa

Flujo del proyecto-         12.000 

           13.560 

             1.560   13% 

financiamiento             7.200 

             7.992 

                 792   11% 

flujo de inversion-           4.800 

             5.568 

                 768   16% 

respuesta b  0 1 Incremento tasa

Flujo del proyecto-         12.000 

           13.272 

             1.272   10,6% 

financiamiento             7.200 

             7.992 

                 792   11% 

flujo de inversion-           4.800 

             5.280 

                 480 

                   10 

1.8 Enuncie y explique los componentes básicos del proceso decisional y vincúlelo con las decisiones de inversión.

a) Decisor

-Inversionista, financista o analista

b) Variables controlables

- Pueden variar y medir los resultados (sensibilidad)

c) Variables no controlables

- Variables de mercado u otras

d) Opciones

- Opciones que se pueden evaluar para solucionar un problema o aprovechar una oportunidad

1.9 ¿Está de acuerdo con la afirmación de que “el evaluador tiene la misión de decidir cuál es la mejor opción de inversión”? ¿Por qué?

No, El evaluador debe entregar la mayor cantidad de información para tomar la mejor decisión de inversión.

El evaluador debe identificar todas las opciones y viabilidades como único camino para lograr un óptimo con la decisión.

1.10 Explique cómo las variables del entono condicionan el trabajo del evaluador.

Las variables del entorno donde se sitúa la empresa sean estas variables controlables y las no controlables, permiten identificar y dimensionar las fuerzas del entorno que influyen o afectan el comportamiento del proyecto a la empresa o al sector industrial al que pertenece de manera que ayuda a definir las distintas opciones para emprender la inversión.

1.11 Enuncie y explique los distintos estudios de viabilidad de un proyecto.

- Viabilidad Técnica:

- Determinar si es posible física o materialmente hacer el proyecto.

- Viabilidad Económica:

- Mediante la comparación de los beneficios y costos estimados, analizar la rentabilidad de la inversión.

- Viabilidad Legal:

- Analizar la normativa vigente para el tipo de proyecto que se realice

- Viabilidad Política:

- Analizar el poder de decisión que si se quiere o no implementar el proyecto

- Viabilidad Ambiental:

- Analizar la normativa vigente para el tipo de proyecto que se realice

1.12 Comente la siguiente de información. “Si al evaluar un proyecto se observa una rentabilidad positiva, debe recomendarse su implementación inmediata si existen los recursos para hacerlos” 

•No

– Se debe analizar la sensibilidad de las variables y como este se comporta en torno a los cambios en el mercado consumidor.

1.13 ¿Cómo explicaría el concepto de sensibilización y su impacto en el proceso de toma de decisiones?

R: Sensibilidad: Medida del efecto que tienen los cambios en una variable sobre el riesgo y rendimiento de una inversión.

-Determina lo riesgoso que puede llegar a ser un proyecto en el que no se analicen todas las variables del mercado.

1.14 Enuncie y explique las distintas etapas de un proyecto.

R:

Idea: - Búsqueda de oportunidad de un negocio.

- Análisis del mercado en función de identificación de problemas

Preinversión: - Estudio de la Viabilidad económica de las distintas opciones de solución identificadas.

Perfil: Análisis estático, se genera principalmente con información secundaria. Se enfoca principalmente en determinar si existen antecedentes que justifiquen abandonar el negocio si efectuar mayores gastos.

Prefactibilidad: Se proyectan costos y beneficios sobre ka bases de criterios cualitativos, pero con información secundaria.

Factibilidad: La información tiende a ser demostrativa, recurriéndose principalmente a información primaria. En donde la gente estudia y analiza el proyecto de forma de obtener mediante estudios esta información- (Ej. Consultoras )

Inversión: Se implementa el proyecto

Operación: Ejecución y puesta en marcha

1.15 ¿Cómo enfrentaría la definición de un marco preliminar de análisis para identificar ideas de inversión en una empresa en marcha?

1.- Identificación del problema

Ej. Outsourcing como: Aseo, transporte, Soporte, Guardias de �

Seguridad.

2.- Identificación de oportunidad de negocio

Ej. � Ampliación

� Mejoramiento continúo de los procesos

� Analizar un nuevo proyecto en la empresa

1.16 Explique en qué consisten y cómo se diferencian las etapas de pre factibilidad y de factibilidad de un proyecto de inversión.

- Prefactibilidad

• Proyección de costos y beneficios a lo largo del tiempo y los expresan sobre la base de criterios cuantitativos.

• Se concentra bajo información secundaria.

- Factibilidad

• La información tiende a ser demostrativa

• Información es de tipo primaria

1.17 ¿Coincide con el argumento de que cuando el proyecto evaluado en etapa de pre factibilidad no proporciona suficiente información como para decidir su implementación debe pasar a la etapa de factibilidad?

R: Lo más conveniente para las empresas no es llevar todo a un estudio de viabilidad a nivel de factibilidad, sino hacerlo solo con aquellas variables respecto de las cuales se tenga mayor incertidumbre.

1.18 ¿Qué entiende por costo de capital y costo de oportunidad?

- Costo de Capital

Es la tasa de retorno que, como mínimo, se le exige generar a una inversión requerida por el proyecto y que equivale a la rentabilidad esperada, a la que se renuncia por invertir en un proyecto con riesgo similar.

- Costo de oportunidad

Ingresos dejados de percibir en otra posibilidad de inversión por tenerlos inmovilizados durante la etapa de inversión.

1.19 La evaluación de un proyecto permite concluir que si se invierten $6.000

en adquirir un nuevo negocio, se obtendría una renta, al cabo de un año, de

$1.800 después de pagar todos los costos de funcionamiento y los gastos

financieros al banco que prestará el 50% de los recursos necesarios para la

compra del negocio. Se estima que después de un año, el negocio tendría el

valor de $5.000. Si usted fuese el inversionista y exige un 10% de retorno a

los proyectos como mínimo para ser aceptados, ¿invertiría en este? y si

usted está trabajando en el banco, ¿prestaría los recursos solicitados en un

año de plazo?

Item  Inversión -6000Beneficio Directo 1800Valor remanente 5000Saldo Inversionista 800

Se invierte- Se obtiene un 13% de Ganancia

Préstamo- El negocio paga El préstamo sin problemas, por ende si se puede realizar el préstamo

1.20 Describa muy brevemente los principales criterios de evaluación de proyectos.

- Valor Actual Neto (VAN)

Mide en valores monetarios, los recursos que aporta el proyecto por sobre la rentabilidad exigida a la inversión.

- La Tasa interna de retorno (TIR)

Mide la rentabilidad de un proyecto como un porcentaje y corresponde a la tasa que hace el VAN neto igual a cero.

- Período de recuperación de la Inversión (PRI)

Se calcula en cuanto tiempo se recupera la inversión, incluido el costo de capital involucrado.

- Rentabilidad inmediata (RI)

Determina el momento óptimo para hacer la inversión.

1.21 “La rentabilidad inmediata y el índice de valor actual neto no sirven para determinar la rentabilidad de una inversión”. Comente.

•IVAN:

– El IVAN mide cuanto aporta de VAN cada peso invertido en un proyecto y no siempre determina la combinación óptima

- Comente:

Los índices más importantes para la evaluación de un proyecto se establecen en el VAN y la TIR, por ende de acuerdo a estos índices se debe analizar el proyecto en distintos escenarios y analizar la sensibilidad de los flujos que soporte el proyecto.