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elEconomista.esJUEVES, 28 DE FEBRERO DE 2013 EL DIARIO DE LOS EMPRESARIOS, DIRECTIVOS E INVERSORES AÑO VIII. Nº 2.156 SEGUNDA EDICIÓN

Cumplimos siete añoscomo el medioeconómico líder enEuropa y en lenguaespañola, con másde cinco millones deusuarios mensualesen Internet

‘ELECONOMISTA.ES’,LÍDER DE EUROPAY EN ESPAÑOL

Metrovacesa ahondasus ‘números rojos’La inmobiliaria pierde 269 millones porla depreciación de los activos PAG. 16

OHL gana el 350% máspor los extraordinariosSupera los 1.000 millones de beneficioy provisiona 350 millones PAG. 17

Adeslas se mudaa la Torre de CristalOcupará cuatro plantas del edificiomás alto de España PAG. 20

Endesa suspendeel pago del dividendoLa compañía rehúye emplear el ‘scripdividend’ para remunerar PAG. 22

Y ahora Bárcenasse apunta... ¡al paro!El extesorero del PP cobrará delEstado 1.397 euros al mes PAG. 32

El juez de Instrucción número 9de Madrid dispone ya de los pri-meros indicios de que Miguel Ble-sa podría haber blanqueado dine-ro en su etapa como presidente deCaja Madrid, según han confir-mado a elEconomista fuentes pró-

ximas al caso. El magistrado, queinvestiga la presunta concesiónirregular de créditos por parte deBlesa a Gerardo Díaz Ferrán enMarsans, ha citado a los miem-bros del comité de auditoría de lacaja en la etapa de Blesa. PAG. 5

El juez ve indicios deblanqueo en Blesa y citaa su comité de auditoríaInvestiga créditos de Caja Madrid a Marsans

El déficit quedó por debajo del7 por ciento en 2012, concreta-mente en el 6,7 por ciento, peropor encima de lo exigido por Bru-selas, y el Banco de España afir-ma que se frena el ritmo de au-mento del paro. PAG. 30 y 31

El déficit quedaen el 6,7% yel desempleobaja el ritmoEl Banco de España diceque el PIB cae el 1,4%

Mercados

Eco10

Eco30

▲ Ibex 35 +1,95%8.136,70

▲ Eurostoxx 50 +1,61%2.611,89

▲ Dow Jones +1,26%14.075,37

▲ Nasdaq 100 +1,04%2.741,26

▲ +1,70%119,53

▲ +0,92%1.080,97

Prima de 378riesgo (-13)

Las petroleras tiemblan porel auge de gasolineras ‘low cost’PAG. 10

Otra vez todospseudokeynesianosPor Victoriano Martín PAG. 4

El Dow Jones, al borde del récordhistórico pese a la crisis italianaPAG. 24

Ignacio González critica, en el Ágora de ‘elEconomista’, el modelo de financiaciónEl presidente de la Comunidad deMadrid, Ignacio González, afirmóayer durante su intervención en elÁgora de elEconomista que la re-gión está atrayendo contribuyentes“de Cataluña y también de otros si-

tios”. González atribuyó este des-plazamiento a la política económi-ca que se aplica en la comunidadmadrileña y no quiso valorar si in-fluía la deriva soberanista de CiUen Cataluña. González criticó el mo-

delo de financiación autonómica(“condena a Madrid de una mane-ra inadmisible”, afirmó) y abogó por“modificarlo” al explicar que recau-da 66.000 millones y recibe sólo11.000 millones, mientras que Ca-

taluña recauda 27.000 millones yrecibe 15.700 millones. El presiden-te madrileño aseguró que no se su-birán impuestos y rechazó que es-ta comunidad acuda al fondo de res-cate autonómico. PAG. 27 a 29

Madrid gana contribuyentes deCataluña y otras autonomías

SUPLEMENTO ESPECIALDE 72 PÁGINAS

JUEVES, 28 DE FEBRERO DE 2013 EL ECONOMISTA

Opinión

2

QuioscoFINANCIAL TIMES (REINO UNIDO)

La promesa de Castroes una oportunidad

La pasada semana Raúl Castro,de 81 años, afirmó que dejaríael poder en 2018, cuando acabasu segundo mandato. Tambiéndesignó a Miguel Díaz-Canelprimer vicepresidente, situan-do al antiguo ingeniero de 52años en la línea para sucederle.Sólo nombrar un sucesor de 52años es un avance. Sin embar-go, el cambio fuera puede irmás rápido. Venezuela experi-menta su propia sucesión altiempo que Chávez desaparecede la vida política. EEUU man-tiene un embargo desfasado eineficiente. El objetivo de unarelación mejor entre Cuba yEEUU no es socorrer a la dicta-dura, sino acelerar el cambio yla muerte del régimen a travésde una transición política.

LES ÉCHOS (FRANCIA)

Tiempo para el rigor

¿Lleva el rigor a la prosperi-dad? A esta pregunta sencilla,los italianos han aportado larespuesta que conocemos: unespectacular voto de descon-fianza contra el equipo salien-te. Una respuesta que resuenaen toda Europa. Porque, en elfondo, la cuestión se plantea atodos los Gobiernos vecinos.¿Hay un horizonte más allá delcatecismo de la austeridad?Una fracción creciente de lasopiniones públicas apenas lopercibe y se pregunta más biensi estaremos aplicando la rece-ta apropiada. Para reconstruiruna economía próspera sí ha-cen falta austeridad y refor-mas, pero también tiempo. Sinél, el desorden político con-quistará otras capitales.

El TsunamiLas auditoras pidenmás garantías al PP

La secretaria general del PP sequejó hace poco de lo difícilque era, al parecer, encontrarauditoras dispuestas a exami-nar las cuentas de su partido.Dolores de Cospedal no dioninguna pista que permitieraentender la renuncia de las au-ditoras: “Pregúntenles a ellos”.Y es que las llamadas cuatrograndes –KPMG, PwC, Deloit-te y Ernst & Young– han re-chazado el trabajo. ¿Cuál es elmisterio? Los requisitos quepone el partido pueden ser lacausa: Génova exige que el au-ditor firme el informe de la te-sorera y no permite revisarmovimientos pasados. En otraspalabras, el PP busca un aval alas cuentas que ha publicado,sin ofrecer documentaciónadicional. Cospedal deberíaaprovechar para hacer un ejer-cicio de transparencia total,dadas las circunstancias.

Hacienda mira conlupa las cuentas suizas

La necesidad de aumentar larecaudación, la presunta elu-sión fiscal de algunas multina-cionales y la agitación popularestán transformando el Minis-terio de Hacienda. Ahora, todolo que huela a Suiza es suscep-tible de una vigilancia extraor-dinaria. Por eso, muchos des-pachos de abogados están ani-mando a sus clientes a quedeclaren todo lo que tengan enel país helvético, aunque nosea obligatorio, como ocurrecon las cuentas bancarias demenos de 50.000 euros. Estosletrados no se fían de que eldepartamento de Montoro noles vaya a investigar en el futu-ro. Bien está la vigilancia, aun-que podía haber llegado antes.

La imagen

EL PAPA DICE ADIÓS ANTE 150.000 FIELES. Benedicto XVI celebró ayer su última audiencia en la Plaza de SanPedro, a la que asistieron peregrinos de todo el mundo. El Sumo Pontífice, que a partir del 1 de marzo será Papaemérito, ha tenido que lidiar con los escándalos de pederastia y el Banco Vaticano, y las intrigas internas. Esta labordebe continuar, puesto que la limpieza sólo ha comenzado. Su sucesor deberá mostrar una mayor resolución. EFE

I AG, el holding propietario de Iberia y British, ha di-cho que vetará todo acuerdo si considera que hipo-teca su capacidad de gestión; si no lo rechaza en el

consejo de administración, lo hará la junta de accionis-tas. O sea, que lo que acuerden sindicatos y gestores es-pañoles, o consiga el mediador, si no les gusta se lo pa-sarán por el arco del triunfo.

El mediador deberá negociar a tres bandas: sindica-tos, directivos de Iberia y gestores británicos. Los direc-tivos españoles están de más. ¿Para qué se van a esfor-zar sindicatos o mediador en llegar a un acuerdo conellos, si luego decide IAG?

Según el capitalismo anglosajón, la postura británicaes lógica: la gestión de la compañía es de los accionistas,y punto. El resto de stakeholders, o partícipes con inte-

reses en la empresa, no tienen nada que decir: ni em-pleados, ni clientes, ni proveedores, ni la sociedad quehace posible el negocio o sus Gobiernos. El accionista,a través del consejo, gestiona. Mentalidad que choca conla del continente, donde los stakeholders se considerantan interesados en la compañía como los accionistas.

La postura inglesa es capitalismo puro. Pero la econo-mía más estable de Europa, la alemana, difiere de ella.Se basa en la economía social de mercado desarrolladapor la CDU/CSU (centro-derecha) en la República Fe-deral Alemana después de la II Guerra Mundial. En ellalos stakeholders participan en las decisiones estratégi-cas de la compañía. Por ejemplo, allí, en la gran empre-sa, los sindicatos participan por ley tanto en el consejode vigilancia como en el de administración. A pesar delas reticencias de los capitalistas ortodoxos hacia ese sis-tema, la verdad es que no les ha ido tan mal.

IAG debe ser consciente de que Iberia no está en suisla. Aquí empleados y sindicatos pueden opinar sobrela gestión estratégica de la compañía. Si no le gusta, pue-de denunciar la fusión, pero no actuar como amos dehorca y cuchillo.

IBERIA: ¿CAPITALISMO ANGLOSAJÓN?

Profesor del IESE

La columna invitada

José RamónPin Arboledas

Ignacio GarraldaPRESIDENTE MUTUA MADRILEÑA

Una buena operaciónMutua Madrileña ubicará las ofi-cinas centrales de su aseguradoraSegurCaixa Adeslas en la Torrede Cristal de Madrid, de su pro-piedad. Un traslado redondo quele permitirá disfrutar de las inno-vaciones tecnológicas del edificio.

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Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas

�Miguel BlesaEXPRESIDENTE DE CAJA MADRID

Indicios de delitoEl juez que investiga los présta-mos que Miguel Blesa concedióa Gerardo Díaz Ferrán disponede indicios de que el antiguo pre-sidente de Caja Madrid podría ha-ber blanqueado dinero estando enel cargo. El círculo se va cerrando.

Juan Miguel Villar MirPRESIDENTE DE OHL

Beneficio récordOHL obtuvo unas gananciasnetas de 1.005 millones en 2012,aupadas por las plusvalías de suoperación con Abertis y la ventade Inima. A estas cifras especta-culares se suma la buena marchade su negocio internacional.

Ángel Antonio del VallePTE. Y CONS. DEL. DURO FELGUERA

Mejora resultadosDuro Felguera ganó 116 millonesel año pasado, un 16 por cientomás y un nuevo máximo parala empresa. También aumentasu cifra de negocio y el volumende contratación, fruto de su creci-miento en mercados exteriores.

Luis BárcenasEXTESORERO DEL PP

Un gesto insultanteLa decisión de Luis Bárcenas dedemandar a su antiguo partidopor despido improcedente es,cuando menos, inadecuada. Pue-de que le asista el derecho, perodadas las sospechas que se cier-nen sobre él parece un insulto.

Protagonistas

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EL ECONOMISTA JUEVES, 28 DE FEBRERO DE 2013 3

Opinión

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En clave empresarial

Estamos cerca, perono tocamos fondoEl Banco de España certificó ayer que la economíaen 2012 se contrajo un 1,4 por ciento. El desempleoy la reducción del gasto de los hogares empeoraronla demanda interna, que no pudo ser compensadapor el buen resultado exterior. Al analizar la evolu-ción de los primeros meses de este año, la autori-dad monetaria aprecia algunas señales dispares.Continúa la caída del empleo, pero se percibe unaestabilización en el ritmo de destrucción de pues-tos de trabajo. El BE se muestra cauto al respecto,y con razón, porque la inversión sigue siendo muydébil. Mejora la confianza de los consumidores, pe-ro empeoraron las ventas minoristas. Signos con-tradictorios que indican que, aunque podemos es-tar cerca, todavía no hemos tocado fondo.

Ignacio González, presidente de la Comunidad de Ma-drid, anunció ayer en el Ágora de elEconomista que laregión está incrementando el número de contribuyen-tes debido a los problemas de otras autonomías. Aun-que no quiso ser más explícito, González se refería aempresas catalanas que están trasladando su domici-lio fiscal a Madrid. A la marea soberanista se suman losaumentos tributarios aprobados por la Generalitat. Unefecto –el de la fuga de capitales y empresas– que Ar-tur Mas oculta cuando habla de las ventajas de una hi-potética separación de España. Los catalanes saben queen Madrid la presión fiscal es un 5 por ciento inferiora la de Cataluña y que con un millón de habitantes me-nos recaudó 700 millones más por tributos autonómi-cos. El presidente de Madrid denuncia que esta mayoreficacia fiscal no tiene el reflejo adecuado en el siste-ma de financiación autonómica. Es la única autonomíaque va a ver reducida su participación en 1.000 millo-

nes, hecho reconocido por Ha-cienda. Además, el sistema pena-liza con un techo de endeuda-miento a las CCAA que no recu-rren a la ayuda del Fondo de Li-quidez Autonómica (FLA) porquehan cumplido sus deberes. Es ne-cesario abordar un nuevo mode-lo de financiación encuadrado en

una reforma general del sistema tributario del Estadoy los municipios. La reforma local no llegará a buenpuerto si la eliminación de duplicidades no se acom-paña de una financiación adecuada, como ya sucedióen el 2000 con el traspaso desde el Estado de la sani-dad y la educación. 2013 será un año de nuevos ajustesde gasto en Madrid , que no debe renunciar a una fis-calidad competitiva que impulse la actividad económi-ca y ayude a salir de la recesión.

Catalanes que tributan en Madrid

El gráfico

Endesa no distribuirá dividendoEl consejo de administración de Endesa propondrá a la junta de ac-cionistas cancelar el dividendo con cargo al ejercicio 2012 y desti-narlo a fortalecer su balance. La decisión está directamente relacio-nada con los cambios regulatorios y las nuevas tasas aprobadas porel Gobierno, cuyo impacto para este año se calcula en 1.300 millo-nes. Todo un ejercicio de prudencia que perjudica los intereses del 8por ciento de los accionistas privados de la compañía eléctrica, dadoque Enel controla el 92 por ciento restante. Desde otro ángulo, lasuspensión del dividendo demuestra la valentía de la compañía ita-liana, que podría haber optado por retribuir a sus inversores con ac-ciones (scrip dividend). Rechazar la entrega de papelitos demuestraa las claras el nulo interés de un procedimiento cada vez más cues-tionado, que además de diluir capital no satisface a nadie.

España rebajará su participación en EADSEADS ha comenzado un proceso de reestructuración interno por elcual los accionistas perderán peso específico en favor del mercadobursátil, en el que cotizará el 70 por ciento de sus títulos. El cambioaminorará las fuertes presiones políticas que ejercen los Estados yaumentará la independencia de un consorcio dominado desde sucreación por Alemania y Francia. Estos dos principales accionistasreducirán también sus respectivas participaciones hasta el 12 porciento, mientras que la SEPI bajará del 5,45 al 4 por ciento su pre-sencia. Esta dilución accionarial no alterará el peso español dentrodel consorcio aeronáutico europeo y además le hará ingresar más de400 millones, una cantidad que alegrará las arcas de Hacienda.

Auge de las gasolineras de bajo costeLa distribución de gasolinas era uno de los pocos segmentos de laactividad económica donde el bajo coste no se había introducido deforma visible. Pero todo ha cambiado el pasado ejercicio, con lairrupción de empresas dispuestas a reducir al máximo sus gastos es-tructurales para poder ofrecer precios más competitivos a los con-ductores. Algunos operadores tradicionales que invirtieron fuertessumas antes del estallido de la crisis han expresado su malestar, pe-ro lo cierto es que la llegada del bajo precio al negocio de los carbu-rantes debe ser bien recibida por instituciones y consumidores.

Con salsa y picante Pepe Farruqo

SE PROLONGA LA PRESIÓN DE LAS AGENCIAS. Los países de laOCDE verán aumentar ligeramente su necesidad de financiación esteaño, hasta los 10,9 billones de dólares, lo que mantendrá la vigilancia delas agencias de calificación. Ahora bien, el organismo advierte que, dadosu pobre historial reciente, toda rebaja soberana debería analizarse concautela, y no en sentido literal. El ritmo de endeudamiento, no obstante,ha caído notablemente. El déficit público total bajará al 4,6 por cientoeste año, mientras que la deuda total llegará al 111,4 por ciento del PIB.

La presión fiscalmadrileña es un5% inferior a la ca-talana. Con un mi-llón menos de ha-bitantes recauda700 millones más

Déficit público,en la buena sendaRajoy avanzó ayer que el déficit público en 2012 al-canzó el 6,7 por ciento del PIB. Cifra cuatro décimassuperior al compromiso adquirido, pero que enten-derá Bruselas, que no tuvo en cuenta la profundi-dad de la recesión al fijar el listón. También es unbuen dato para los mercados: no haber rebasado el7 por ciento nos aleja de nuevas bajadas de rating ydebería de recortar la prima de riesgo. Habrá queesperar a los detalles para juzgar cómo se han aho-rrado 23.000 millones en un sólo ejercicio. No hayque olvidar que para alcanzar esta meta se han di-ferido pagos a 2013 y se ha adelantado un trimestrede Sociedades. Artificios contables legales que ad-mite Bruselas, pero que indican que aún estando enla buena senda queda mucho ajuste por hacer.

JUEVES, 28 DE FEBRERO DE 2013 EL ECONOMISTA4

Opinión

H ay una conciencia general de que laprofundidad de la crisis –por dura-ción, intensidad y complejidad– ha

provocado daños que trascienden lo mera-mente económico. Los efectos en el tejido so-cial, el empobrecimiento general, el desampa-ro de muchos, la falta de perspectivas han ori-ginado una clara modificación de los valoressociales que está trastocando gravemente laspercepciones de la realidad: los ciudadanos, ycon ellos los medios de comunicación, enjui-cian actitudes y comportamientos desde exi-gencias éticas nuevas, a veces improvisadas enfunción de los sucesos, que chocan en muchasocasiones con los que, hasta ahora, se teníancomo principios válidos de actuación.

Yanoessuficienteconcumplirestrictamen-te la ley, aun con suficiencia; no basta con res-petar los criterios de buen gobierno estable-cidos; apenas satisface el respeto a los proce-dimientos y tiempos de la justicia: ahora se de-mandan respuestas inmediatas, se exigencompromisos casi imposibles, se busca la san-ción rápida y ejemplar, se rechazan las llama-das a la prudencia… Las redes sociales y los fo-ros hierven como una plaza pública que pidelas cabezas de los culpables, y a ellas se suman,aun con ciertos reparos más estéticos que éti-cos, periodistas, políticos, sindicalistas y otroscreadores de opinión.

Esteescenarioesalavezcausayconsecuen-cia de la quiebra de la confianza en los líderes,ya sean estos políticos, sociales o empresaria-les, convertidos para muchos en responsablesde los males que nos aquejan. Este artículo secentra en aquellos últimos para, desde el aná-lisis de las razones que han motivado la pér-

Socio director general de Llorente & Cuenca Iberia

ArturoPinedo

CRISIS CORPORATIVAS: DIRECTIVOS BAJO SOSPECHA

dida de su credibilidad, proponer estrategiasque ayuden a restaurar la reputación dañada.

Escenario 1: sospechosos habituales. Desdeque comenzara la crisis, tomar decisiones enla empresa se ha convertido prácticamente ensinónimo de generar un daño a un tercero: re-corte de gastos, reestructuraciones, incremen-to de precios, reducción de oferta, modifica-ción de condiciones, etc. Las iniciativas queserían valoradas como positivas en otros mo-mentos (por ejemplo, elanuncio de nuevas inver-siones,laadquisicióndeotraempresa) son acogidas conrecelo por traer aparejadasexigencias adicionales decontrol y organización (verel caso de Nissan en Barce-lona). El malestar que mu-chas medidas producen nosería suficiente, sin embar-go, para explicar las razo-nes profundas de la pérdi-da de confianza en empresarios y directivos.Hay un factor que lo fundamenta mejor, y esla muy extendida idea de que unos y otros nofueron capaces de anticipar lo que podía su-ceder, que aprovecharon los momentos de bo-nanza para su enriquecimiento y no fueronprevisores, y de que ahora hacen caer el pesode la crisis sobre los más desprotegidos (em-pleados, proveedores y clientes). A la luz deeste pensamiento, cualquier decisión empre-sarial que se adopte encierra un oscuro pro-pósito: incrementar los beneficios de accionis-tas y directivos a costa del sacrificio de los de-más. Quien haya conocido de cerca un proce-so de reestructuración habrá escuchado estaafirmación constantemente.

En definitiva, todo directivo está bajo sos-pecha, y con él, la propia compañía. Decir eneste punto que la solución es hacer bien las co-sas en los buenos tiempos es una obviedad ne-

cesaria. Algo tan simple (pero, desgraciada-mente, tan poco frecuente) como relacionar-se en pie de igualdad con los stakeholders dela empresa, escuchando y respondiendo conhonestidad a sus preocupaciones y compar-tiendo nuestro proyecto, sirve de magníficoantídoto frente al veneno de la desconfianza.He conocido muchos casos de empresas quehoy necesitan explicar las razones de los ajus-tes a la luz de los malos resultados, ¡y que no

cuentansiquieraconcana-lesdecomunicacióninter-na, o que nunca han infor-mado de la marcha del ne-gocio!

La crisis, por tanto, haprovocado un cambio ra-dical en la gestión de lasempresas, obligando enmuchos casos a frenar oabandonar logros que sehabían alcanzado en ám-bitos como el de los recur-

sos humanos, la gobernanza, o la responsabi-lidad social, para fijarse, como objetivo prime-ro salvar la situación en unas circunstanciasmuy complejas. Sumemos a ello los proble-mas asociados al management derivados de lacrisis– denuncias por malas prácticas, cesesde ejecutivos, procesos de insolvencia, sancio-nes, intervención de organismos reguladores,etc.– y estaremos en un escenario reputacio-nal muy negativo que abre el siguiente capí-tulo de esta reflexión.

Escenario 2: presunto culpable. Asistimos aun largo desfile de directivos condenables/con-denados, expuestos en mayor o menor medi-da a la luz pública. Las páginas de la prensa,las salas de tribunales, los programas de tele-visión o las redes sociales dan testimonio deeste fenómeno, cuya principal característicaes la perversa alteración de la presunción deinocencia. Surge el falso ídolo de la ejempla-

ridad, al que se sacrifica cualquier atisbo deracionalidad jurídica. Queda apenas el “dere-choaladefensa”,despreciadopormuchosquesólo lo ven como un escollo en su objetivo dedescubrir culpables e imponer penas.

En medio de este panorama, la tesitura a laque se enfrenta un directivo señalado por lasospecha es especialmente dura. No importael grado de exposición mediática que lo acom-pañe: incluso cuando ésta no existe, son casiinevitables las referencias en redes sociales y,con ello, el riesgo de una permanencia dolo-rosa en Google… El entorno más cercano deldirectivo se ve afectado, y las dudas, desafec-ciones personales o profesionales y tomas deposición –a favor o en contra– marcan su díaa día. El aislamiento es imposible.

La visión a largo plazo se erige en el consue-lo más habitual ante estos problemas: el tiem-po pondrá todo en su lugar, la justicia acaba-rá imponiendo la verdad (así que pasen variosaños). Se libra una guerra, y lo importante esganarla – se dice– aunque la victoria nos en-cuentre desangrados, con una larga lista demalas noticias almacenada en Internet y nues-tra reputación por los suelos. Ante esta reali-dad, el viejo axioma militar de que “más valeperder una batalla que la guerra” se relativiza.

El presunto culpable debe reaccionar paraevitar el deterioro de su imagen personal – ypor ende, la de su compañía– prestándose ala batalla, afrontando cada hito o circunstan-cia del proceso que se abre ante él o ella. Cam-bia el paradigma de la comunicación: frenteal mutismo, la respuesta medida y adecuada;frente al aislamiento, la relación directa y fran-ca con los grupos de interés; frente a los ru-mores, la propia versión de los hechos. Se ha-ce precisa una estrategia de comunicaciónpersonal que identifique los escenarios deriesgo, anticipe su evolución, y ajuste las reac-ciones en tiempo, forma y tono, sin dejar na-da al azar.

Desde quecomenzó la crisistomar decisiones enla empresa es igualque generar daño

P arece que al menos desde el Imperioromano las variaciones en el valor deldinero, el efecto que verdaderamente

han tenido ha sido en los precios, bien hacién-dolos subir cuando había exceso de acuñacióno se quitaba contenido metálico a las mone-das, o bien bajaban los precios cuando, por larazón que fuera, disminuía el dinero en circu-lación. De ahí que como mínimo desde Aris-tóteles se considerara la estabilidad del valordel dinero como un bien en sí mismo, porquesi el valor del dinero es estable, entonces tam-bién los precios lo serán, y los precios y con-cretamente los precios relativos son el siste-ma de información más fiable con que cuen-tan los agentes económicos en las economíaslibres para la toma de decisiones.

Peroparaesosiempre,yahoramásquenun-ca, se necesita estabilidad política y un marco

Catedrático de Historia del PensamientoEconómico. Universidad Rey Juan Carlos

VictorianoMartín

institucional que garantice una estructura deincentivos que potencie el crecimiento eco-nómico. Porque, cuando existe inestabilidadpolítica y degradación de las instituciones contodo lo que esto implica, entonces la incerti-dumbre y la falta de con-fianza se adueñan de lasmentes de los agentes eco-nómicos. Incertidumbre ydesconfianza que aumen-tan ante la mediocridad dela clase dirigente cuandono simplemente corrupta.Lodelamediocridadesunmalgeneralizadoanivel in-ternacional; lodelacorrup-ción atañe más a las clasesdirigentes de los países pe-riféricos del sur, y especialmente a la españo-la.

Pues bien, volvamos a los orígenes; Aristó-teles postulaba tanto en la Ética a Nicómacocomo en Política que el valor del dinero fueraestable. Para ello se muestra partidario del di-nero mercancía, esto es, del dinero metálico,y ello porque la exigencia de preservar la equi-

valencia en los intercambios implicaba el ple-no contenido metálico de las monedas, lo quesignifica la igualdad entre el valor facial y suvalor intrínseco. En la época medieval se aña-dieron dos nuevas razones para mantener el

pleno contenido metálicocomoúnicaformademan-tenerestableelvalordeldi-nero:elrespetosagradodelcontenido de los contratosy la no alteración de la dis-tribución del producto. Es-tas dos ideas las puso demanifiesto en 1313 el teólo-go dominico Juan de París,que enseñaba en la univer-sidad del mismo nombre.DesdefinalesdelsigloXIII

y principios del siglo XIV y durante el sigloXV, y después a finales del siglo XVI tomaríael testigo el jesuita español Juan de Mariana,los teólogos de la Universidad de París no de-jaron de denunciar cómo los gobernantes, ensu afán recaudatorio y abusando del derechoconsiderado absoluto sobre la gestión del di-nero, se comportaban como auténticos tira-

nosalalterarelvalordelasmonedassinelcon-sentimiento de la comunidad. No estoy defen-diendo el patrón oro.

Todo esto viene a cuento porque el diagnós-ticodelacrisiscadavezmásgeneralizadocon-siste en que estamos en una crisis de deman-da, esto es, el problema es una insuficiencia dela demanda efectiva y, en consecuencia, la úni-ca forma de salir de este callejón sin salida esa través de un aumento del gasto público. Y,ante las dificultades de financiación vía im-puestos o a través de la deuda pública, los de-fensoresdeestediagnóstico,aunquenoseatre-ven a defenderlo abiertamente, postulan fi-nanciar el gasto público con el recurso al au-mento de la cantidad de dinero y acusan a laspolíticas de oferta y de equilibrio macroeco-nómico de profundizar en la recesión. Es loque denomina Keynes “la inflación como mé-todo de recaudación”. Los pseudokeynesia-nos debieran leer a Keynes, pero sobre todosu Breve Tratado sobre la Reforma Monetaria,y, para prevenir el envilecimiento del dinerohacia donde caminamos a pasos agigantados,debieran leer también Las consecuencias eco-nómicas de la paz.

La corrupción atañemás a los dirigentesde los países del sury especialmentea los españoles

OTRA VEZ TODOS PSEUDOKEYNESIANOS

EL ECONOMISTA JUEVES, 28 DE FEBRERO DE 2013

Empresas & FinanzasWeb: www.eleconomista.es E-mail: [email protected] 5

Javier Romera MADRID.

El titular del juzgado de instrucciónnúmero 9 de Madrid, Elpidio JoséSilva, dispone ya de los primeros in-dicios de que Miguel Blesa podríahaber blanqueado dinero cuandoera presidente de Caja Madrid, se-gún han confirmado a elEconomis-ta fuentes próximas al caso. El ma-gistrado, que investiga la presuntaconcesión irregular de créditos porparte de Blesa al antiguo dueño delgrupo Marsans, Gerardo Díaz Fe-rrán, tiene sobre su mesa la docu-mentación remitida por el ServicioEjecutivo de Blanqueo de Capitales(Sepblac), del Banco de España, dela Guardia Civil, de la Agencia Tri-butaria, y del Órgano Centralizadopara la Prevención del Blanqueo(OCP) del Consejo General del No-tariado.

El juez ha emitido un auto, noti-ficado a las partes el pasado lunes,en el que acuerda incorporar todala documentación aportada a las di-ligencias procesales, al margen derequerir por escrito al Banco de Es-paña y a la Agencia Tributaria la in-formación suministrada en sopor-te informático y CD (tan sólo losinspectores de Hacienda han faci-litado cuatro) y de citar a tres delos miembros del comité de audi-toría de la caja en la época de Ble-sa -Pedro Bedia, representante deCCOO; José María de la Riva, delPSOE; y Ricardo Romero de Teja-da, del PP-, que abandonaron la en-tidad antes del pasado verano.

Indicios de criminalidadEn un auto anterior, que se notifi-có el día 18 de febrero, el juez decíaya que existían “indicios de crimi-nalidad” e “infracciones manifies-tas” en la gestión bancaria, asegu-rando que aunque Blesa había in-sistido en que los créditos en CajaMadrid se concedían con plenas ga-rantías, se deducía más bien todolo contrario de la documentaciónfacilitada por el Órgano Centrali-zado de Prevención del Blanqueo.

El magistrado cuenta además conla información aportada por Ban-kia, que incluye los libros de bue-nas prácticas y protocolos banca-rios, la identificación de los miem-bros de su consejo de administra-ción, comisión ejecutiva y comitéde auditoría y la localización de losordenadores utilizados por su ex-presidente. Entre otras diligencias,y ante las sospechas fundadas deblanqueo de capitales, el magistra-

Miguel Blesa, a la izquierda, junto al expresidente de la CEOE, Gerardo Díaz Ferrán, actualmente en prisión. A. SERENO

La administración concursal diceque Gonzalo Pascual sí que pagó

tos muy significativos a la hora deesclarecer los presuntos delitos co-metidos por su antiguo gestor. Eljuez está investigando, en concre-to, un préstamo que Caja Madridotorgó a Marsans en 2009 por unimporte de 26,6 millones de euros,siendo Díaz Ferrán consejero de laentidad, y pese a saber que la em-presa se encontraba ya en una si-tuación de quiebra y que había ofre-cido como garantía activos ya hipo-tecados. Eso, además de otros cré-ditos a la familia del tambiénexpresidente de la CEOE, por va-lor de otros 5 millones de euros.

Versiones no verosímilesEl proceso se inició a raíz de unadenuncia presentada por el sindi-cato de funcionarios Manos Lim-pias, cuya letrada es Virginia LópezNegrete. El principal problema pa-ra Blesa y Díaz Ferrán es que el juezno se ha creído, hasta ahora, ningu-no de sus testimonios. “Las versio-nes de descargo de uno u otro im-putado, en el momento actual de lainstrucción, no se muestran comomínimamente verosímiles”, asegu-ró en el auto del día 18. Eso, al mar-gen de que, según el magistrado,ambos se han limitado a recurrir lasresoluciones adoptadas por el juz-

gado “sin aportar el menor justifi-cante de pago de los créditos encuestión”.

El juez ha ordenado el secreto desumario durante un mes para ana-lizar toda la documentación, queincluye los correos electrónicos delantiguo presidente de la caja. En suopinión, es necesario mantener laconfidencialidad de los datos inter-venidos, ya que si se hicieran públi-cos “podrían comprometer muy se-riamente el fin de los actos de in-vestigación que deben practicarse,dada la posibilidad de que tales co-rreos contengan información finan-ciera y de gestión bancaria de ca-rácter muy significativamente re-levante para el desarrollo de estacausa”. Si las pruebas acaban porconfirmarse, Miguel Blesa podríaacabar en prisión.

do reclamó al director General deSupervisión del Banco de Españaque enviara una copia, “debidamen-te testimoniada”, de los informesevacuados por los inspectores queejercían la supervisión sobre CajaMadrid desde 2002 hasta 2010.

Igualmente, había solicitado tam-bién a la Dirección General de la Po-licía que le remitiera informaciónprecisa sobre las “salidas y entradassimultáneas” del territorio españoltanto de Blesa como de Díaz Ferrán,así como de sus lugares de destinoy origen.

Las fuentes consultadas por es-te periódico aseguran que, apartede la documentación suministradapor las distintas instituciones con-sultadas, resulta muy relevante lafacilitada por Bankia, la antigua Ca-ja Madrid, que habría aportado da-

El juez considera que ni MiguelBlesa ni Gerardo Díaz Ferrán hanaportado ninguna prueba de queel expresidente de la CEOE hayapagado los créditos concedidospor Caja Madrid a Marsans. DíazFerrán manifestó que no podíaacreditar el debido pago de losmismos, pero insistió en que losabonó mediante la cesión a CajaMadrid de una supuesta empre-sa concesionaria de autobuses,supuestamente bajo el controlde su antiguo socio Gonzalo Pas-cual. Aunque el juez tampocose lo cree e insiste en que “tales

versiones, por sí solas, aparte desu apunte peregrino (...) lejos deacomodarse a prácticas adecua-das en el ámbito de la gestiónbancaria, inciden en la proyec-ción de una imagen sumamentedeteriorada de la llevanza delriesgo y la regencia de una enti-dad del relieve de Caja Madrid”,fuentes de la administraciónconcursal de Gonzalo Pascual,ya fallecido, insisten en que éstesí que pagó su parte. “Se hizo alceder la concesión de autobuses.La parte de Pascual está abona-do”, aseguran.

El magistradoha dicho ya quehay “indicios decriminalidad” enla gestión de Blesa

El juez ve indicios de que Blesa blanqueódinero y cita a su comité de auditoríaPedro Bedia, José María de la Riva y RicardoRomero de Tejada comparecerán como testigos

Incorpora a las diligencias los informes delSepblac, la Guardia Civil y la Agencia Tributaria


Empresas & Finanzas

ra cumplir con el primer real decre-to de limpieza del ladrillo del Go-bierno. Pero se movía en otra direc-ción. El empeño de Rato en salva-guardar la independencia de Ban-kia, confiado en la viabilidad delproyecto, le animaba a tratar de ga-

nar tiempo para cubrir las nuevasexigencias de saneamiento. Quisoaprovechar un cambio regulatorioque permitió a la banca con ayudaspujar por otras entidades para pre-sentar oferta por Unnim y ganar elaño extra ofrecido a las entidades

embarcadas en fusiones para dige-rir losnuevosrequerimientosdepro-visiones. El Banco de España y Eco-nomía cerraron, sin embargo, el pa-so a que una entidad ya auxiliada ad-quiriese otra vulnerable .

La entidad contrató entonces aLazard para que le buscase una fu-sión. Según relató el presidente delbanco de inversión, Jaime Caste-llanos, en la Audiencia Nacional, seanalizaron operaciones con BancaCívica, Liberbank y Unicaja. Lasdos últimas pudieron ser, incluso,planteadas al Ministerio de Econo-mía, que las desechó.

El supervisor aprobó, sin embar-go, el plan de recapitalización y sa-neamiento presentado por los an-tiguos gestores de BFA-Bankia fren-te, incluso, al aval del Ejecutivo a lafusión con La Caixa.

Detalle del informe del Banco de España en el que aprobó el plan presentado por los antiguos gestores de Bankia. EE.

E. C. MADRID.

El Banco de España descartó el añopasado la integración de Bankia enuna entidad sana para resolver susdificultades por temor a que los mer-cados desestabilizasen al grupo re-sultante y apostó por la estrategiade saneamiento diseñada por Ro-drigo Rato. “No se ve factible en es-te momento la alternativa de unaposible integración con una enti-dad más sólida que pueda aguantarel azote de los mercados tras dichaintegración”, argumentaba la Di-rección General de Supervisión enun informe fechado el 13 de abril de2012 en el que aprobaban el proyec-to de Rato, un mes escaso antes deprecipitarse su salida, tras exigirleel Ministerio de Economía un nue-vo plan que no le aprobó.

En aquellos momentos, la opciónmás barajada situaba a Bankia en laórbita de La Caixa. La operacióncontaba con la simpatía del Gobier-no, en general, y del ministro de Eco-nomía, Luis de Guindos, en parti-cular; aunque parecía no conven-cer a Rato ni a Madrid y suponer ungran desafío en cuanto a la severi-dad del ajuste en personal y red quedebería acometer el nuevo grupopara depurar las redundancias.

En la órbita de La CaixaSe habían enfriado, en apariencia,las cábalas que ubicaban a Bankiadentro del Santander o de BBVA,de forma que las opciones sobre lamesa, al menos de ingreso en unagran entidad, parecían limitadas ala preferencias del propio ministrode Economía por La Caixa -un gru-po grande y capitalizado, que redu-cía cualquier factura para el erariopúblico con otro de dimensión muyinferior-.

La urgencia es que Bankia debíaprovisionar 6.178 millones y recapi-talizarelgrupoen2.949millonespa-

El Banco de España desaconsejó aRato la fusión de Bankia con La CaixaTemía que el grupo resultante sucumbiese al azote de los mercados

“Se gana un tiempo esencial”El supervisor aprobó el plan del anterior equipo gestor como mejorsolución que una fusión. “Se gana -explica en el informe- un tiempoesencial, con una situación patrimonial mejor a la anterior, para ver sise consiguen las metas de rentabildiad y mejoras en la estructura definanciación y gestión o para poder contar con una solución no de-masiado traumática”. Sin embargo, solicitó nuevas medidas y pusoen evidencia la vulnerabilidad del grupo. “Si bien Bankia, sin el lastrede la matriz, es potencialmente viable”, “adolece” de problemas a so-lucionar respecto a su capacidad de generar resultados con “el exce-so de capacidad” y el deterioro de los márgenes, alertó.

E. C. MADRID.

ElFondodeReestructuraciónOrde-nadaBancaria(Frob)quiereamarrarla venta de CatalunyaCaixa y evitaren lo posible que la puja quede de-sierta, a pesar de su decisión decla-

rada de posponerla antes que mal-venderla.BancoPopular,Kutxabank,Banco Sabadell, Banco Santander yBBVA han escrutado sus números yhoy mostrarán si hay interés real,porque se cierra el plazo para pre-sentar las ofertas no vinculantes.

El apetito de las entidades pare-ce haberse enfriado al examinar lascifras y tras negarse el Frob a blin-darles ante potenciales pérdidas fu-turas con un esquema de protecciónde activos (EPA) similar al otorga-

do a CaixaBank en Banco de Valen-cia. Niega dicha protección, pero elorganismo dirigido por Antonio Ca-rrascosa ha garantizado por escritoque el comprador compensará 1.600millones de euros en créditos fisca-les. La garantía la asume el mismoFrob, incluso, aunque la generaciónde beneficios futuros del grupo ad-judicatario fuese insuficiente paradescontar una ventaja fiscal de talimporte en el plazo habitual.

La factura para el comprador fá-

cilmente escalará a 3.500 millones,según fuentes conocedoras de losdetalles de la venta. El Frob aspiraa obtener unos 1.000 millones porsu venta. El comprador necesitará,de forma adicional, reforzar el ca-pital en alrededor de 2.000 millo-nes para integrarla y sufragar su re-estructuración. El tamaño del ajus-te en plantilla y red dependerá delbanco que la absorba, pero un cál-culo preliminar eleva a 500 millo-nes el potencial coste del proceso.

El Frob incentiva la compra de CatalunyaCaixaGarantiza un beneficiofiscal de 1.600 millonespara amarrar la venta

La banca captadepósitos pese aa la limitación delBanco de España

E. C. / F. T. MADRID.

La banca fue capaz de captar unmayor volumen de ahorros endepósitos a plazo en el mes deenero pese al toque de atencióndel Banco de España para enfríarla guerra de precios que movióen masa a las entidades a bajaral 1,75 por ciento la rentabilidaden los productos a un año, fren-te al 4 por ciento que pagabanen algunos casos días atrás.

El volumen de ahorros de clien-tes en imposiciones a plazo seincrementó en 2.927 millones enenero, hasta 914.500 millones.Se trata del quinto mes con sal-do creciente. Tras el paréntesi-sis del verano y calmados los mer-cados con el compromiso de Ma-rio Draghi, el presidente del Ban-co Central Europeo (BCE) deauxiliar la economía si pedía elrescate, retornaron los superde-pósitos y la banca capta 13.972millones en estos productos.

Sin embargo, el saldo total enimposiciones mengua en 8.247millones en enero, hasta 1,45 bi-llones, porque salen 7.390 millo-nes de cuentas a la vista, 3.284millones en cesiones tempora-les y 1.172 millones en depósitosen divisas distintas del euro.

La Sareb refuerzasu equipo en elárea financiera yde comunicación

elEconomista MADRID.

El banco malo o Sareb ha refor-zado su equipo directivo con elnombramiento de Manuel Gó-mez como responsable de Finan-zas y de Francisco González, deComunicación.

Gómez ocupaba en la actuali-dad el mismo cargo en el Fondode Reestructuración OrdenadaBancaria (Frob) desde el ejerci-cio 2009 y había sido coordina-dor del proceso de constituciónde la propia Sareb.

Con anterioridad ha sido ins-pector del Banco de España, ade-más de profesor de UniversidadCarlos III de Madrid.

Por su parte, González provie-ne de Efe, de donde fue corres-ponsal en Nueva York y Wa-shington durante nueve años. Enlos últimos años desempeñabael cargo de jefe del área de Fi-nanzas y Mercados de la agen-cia pública de noticias.

Ambos se incorporan al equi-po que lideran Belén Romana yWalter de Luna.


Empresas & Finanzas

Á. S. MADRID

NH Hoteles entró el año pasado enpérdidas por la falta de extraordi-narios, el aumento considerable delas provisiones y al deterioro de lasituación económica en los paísesdel sur de Europa, como España eItalia. Los datos publicados ayer re-flejan unos números rojos para lacadena hotelera de 292,1 millonesde euros en 2012, frente a los 6,2millones de beneficios de 2011.

La firma precisa que el resulta-do recurrente negativo se multipli-có por más de siete, hasta los 67 mi-llones. La cuenta de NH se vio afec-tada principalmente por el deterio-ro de sus activos, por el que haprovisionado un total de 268 millo-nes de euros. Esta dotación no im-plica una salida de caja.

La actividad recurrente no se viotan lastrada en términos generales,ya que los ingresos se redujeron un3,4 por ciento con respecto al ejer-

cicio anterior, hasta los 1.310 millo-nes. La compañía explica que estedescenso se produjo, sobre todo,por la ralentización del negocio deocupación en el segmento congre-sos, convenciones y eventos, ade-más de por lamenor contrataciónen el área de restauración y la caí-da del precio medio.

En el conjunto del año 2012 elRevPar LFL (precio medio por ha-bitación disponible) decreció un un1,3 por ciento respecto a 2011, co-

mo consecuencia de la combina-ción de un descenso de los preciosmedios, de un 1,01 por ciento) y deun ligero descenso de la ocupación,en un 0,3 por ciento.

La compañía sigue experimen-tando índices de actividad signifi-cativos (ocupación del 64,6 por cien-to en 2012 frente al 64,8 por cientode 2011 y tanto Europa Central co-mo Benelux siguen destacando porun comportamiento positivo en ocu-pación.

La hotelera entra en pérdidas, de 292 millones

Á. Semprún MADRID

En sólo tres meses, Rodrigo Eche-nique, el nuevo presidente de NH,ha dado la vuelta a la cadena hote-lera con la firma de dos acuerdoshistóricos que se traducirán en elingreso de 457 millones de euros.Por un lado, la cadena retoma el plande conquistar el mercado chino dela mano de HNA, que, por fin, se ha-rá con el 20 por ciento de la com-pañía por 234,28 millones. Y, por elotro, ha firmado un principio deacuerdo con el fondo inmobiliarioamericano HTP que le supondrá elingeso de 223 millones de euros.“Estas dos operaciones son funda-mentales para hacer frente a loscompromisos financieros y llevar acabo el plan de negocio”, aseguróFederico González Tejera, conse-jero delegado de NH.

Finalmente, la nueva cúpula di-rectiva ha conseguido dar entradaal gigante asiático HNA en el capi-tal de la compañía por la mitad delos 432 millones que se comprome-tió a pagar en mayo de 2011. El pri-mer logro del que fuera la mano de-recha de Emilio Botín, encargadode sanear el balance y reducir ladeuda de 996 millones, ha sido con-seguir que los accionistas del gru-po (principalmente Hesperia) acep-tasen la rebaja de la oferta que senegaron a asumir en 2011.

Menos por el precio, que presen-ta una ajuste considerable, las pa-tas del acuerdo se mantienen inva-riables con respecto a lo firmado.Así, el grupo industrial chino y lahotelera española han establecidoun acuerdo marco por el que van acrear una joint venture para desa-rrollar el negocio hotelero en Chi-na en colaboración con un grupolocal. A su vez, han establecido unprincipio de acuerdo para asociar-se en la comercialización de los ho-teles NH en el mercado asiático.

NH ingresa 457 millones tras aliarse conla china HNA y el fondo americano HTPLa firma asiática toma el 20% de la cadena por 238 millones, la mitad que en 2011

El gigante industrial, que ya tie-ne las autorizaciones de la comp-tenecia china, acudirá a la amplia-ción de capital a 3,80 euros la ac-ción, lo que supone una plusvalíadel 15 por ciento con respecto al cie-rre. La operación diluirá a todos losaccionistas (ver gráfico).

Venta de hotelesLa segunda gran operación, firma-do con el fondo americano HPT,tiene tres patas. La primera con-

templa la venta de cinco hoteles enAmérica Latina (México, Colom-bia, Uruguay y Chile) por 53,2 mi-llones de euros. Tras la venta, loshoteles seguirán gestionado por NHque firmaría un contrado de 20 añoscon opción a renovación. La segun-da parte de acuerdo contemplan laopción de formar una joint ventu-re para adquirir conjuntamente el100 por ciento del Jolly Madisonde Nueva York. Así, HTP le com-praría su parte del hotel a Intesa

Sanpaolo y llevaría a cabo una re-novación del mismo por unos 80millones. La tercera pata del pactoincluye un préstamo de 170 millo-nes a siete años que estaría garan-tizado con cuatro hoteles (Madrid,Barcelona, Ámsterdam y Bruselas).En principio, este pacto descartalas negociaciones con KKR. Pero,las novedades no terminan aquí. Lahotelera espera cerrar una serie deventas en las próximas semanas (en-tre ellos el paquete de Holanda).

España prevédeshacerse del1,4% de EADS amediados de abrilLa Sepi se quedarácon el 4% y podríaingresar 427 millones

Miguel Ángel Gavira BERLÍN.

España se desprenderá del 1,4por ciento de EADS al que estáobligada a mediados del próxi-mo mes de abril. Así lo confirmóayer Marwan Lahoud, conseje-ro estratégico de EADS, respon-diendo a una pregunta de elEco-nomista durante la presentaciónde resultados de la compañía en2012.

De esta manera, la SociedadEstatal de Participaciones Indus-triales (Sepi) pasará del 5,4 porciento actual a controlar el 4 porciento como parte del plan de re-estructuración accionarial de lacompañía aeronáutica, que in-cluye una participación de losestados alemán y francés del 12por ciento cada uno. Tras la re-organización, EADS tendrá unfree float en el parqué superioral 70 por ciento, según confirmóTom Enders, presidente y con-sejero delegado del gigante ae-

ronáutico europeo, lo que impe-dirá las excesivas presiones po-líticas de los estados.

La junta general de accionis-tas del próximo 27 de marzoaprobará este cambio y MarwanLahoud calcula que España ven-derá este paquete de un 1,4 porciento en dos semanas a partirde esa fecha. EADS cerró la se-sión ayer a 37,19 euros por acción-una subida del 6 por ciento-, porlo que la operación reportaría alas arcas de Sepi unos 427 millo-nes de euros si la vendiera ya. Enun principio, la sociedad presi-dida por Ramón Aguirre teníade plazo legal hasta final de añopara realizar la operación.

Tom Enders aseguró ayer queel gigante aeronáutico tiene “granconfianza en España”. Y no espara menos, porque en 2013 seespera que Airbus Military, la fi-lial que engloba los activos de laantigua Construcciones Aero-náuticas (Casa), tenga una evo-lución espectacular.

Hasta que llegue ese momen-to, en 2012 sus ventas han sidomás austeras, con una caída delos ingresos del 15 por ciento,hasta 2.131 millones de euros.

0,60EUROS POR ACCIÓNEs el beneficio por acción paraeste año que propondrá a lajunta, casi el doble que en 2012.

Acciones titularidad de

empleados de NH1,30%

Free Float y minoritarios30,5%

Acciones titularidad de

empleados de NH

1,0%

Free Float y minoritarios24,4%

Fuente: Renta 4 y la compañía. elEconomista

Estado de situación de la hoteleraCambios en el accionariado que reducen deuda

Resultados NH 2012 (en millones de euros)Las cifras de la operaciónEn millones de euros

Hesperia 25,09%

BANKIA (Caja Madrid) 10,04%

BANKIA (Bancaja)5,66%

IBERCAJA5,04%

Hoteles Participados5,43%

KUTXA6,14%

Amancio Ortega5,07%

Intesa Sanpaolo5,65%

Hesperia 20,0%

BANKIA (Caja Madrid) 8,0%

BANKIA (Bancaja)4,5%

IBERCAJA4,0%

Hoteles Participados4,3%

KUTXA4,9%

Amancio Ortega4,1%

Intesa Sanpaolo4,5%

HNA 20,0%

Accionariado de NH a 31/12/2010 Accionariado de NH ahora

Ingresos

España

Italia

Benelux

Europa central

America

Ebitda*

Resultado recurrente

Resultado neto

Deuda neta

1.356,2

312,78

201,88

293,03

329,39

80,24

118,2

-9,1

6,2

963

2011

1.310,1

285,5

191,32

281,9

343,8

85,8

164,2

-66,9

-292,1

996

2012

-3,39

-8,72

-5,23

-3,79

4,37

6,92

38,91

-

-

3,42

VAR. (%)

HNA compra el 20%

HPT compra cinco hoteles

Préstamos de HPT

Total inyección

234,28

53,28

170,00

457,56


Empresas & Finanzas

Mireia Corchón BARCELONA.

El consejo de la Comisión Nacio-nal del Mercado de Valores (CNMV)autorizó ayer la oferta pública deadquisición de acciones (OPA) deIAG sobre Vueling Airlines, a unprecio de siete euros por acción. Elorganismo presidido por Elvira Ro-dríguez dio su visto bueno a la ofer-ta “al entender ajustados sus térmi-nos a las normas vigentes y consi-derar suficiente el contenido del fo-lleto explicativo presentado tras lasúltimas informaciones registradas”el pasado 21 de febrero.

La oferta se dirige a la totalidaddel capital social de Vueling com-puesto por 29,904 millones de ac-ciones, de las cuales hay que excluir13,711 millones de acciones, repre-sentativas del 45,85 por ciento delcapital que pertenecen a Iberia y seencuentran inmovilizadas hasta lafinalización de la operación. Portanto, la oferta se dirige de modoefectivo al 54,15 por ciento del ca-pital (16,193 millones de acciones),informa Ep.

La propuesta se produce en me-dio de la huelga de Iberia, que estásuponiendo de rebote a Vueling un

sinfín de quebraderos de cabeza. Lacompañía presidida por Josep Pi-qué, que tiene a Iberia como pro-veedora de handling y mantenimien-to, está negociando con Fomentovías alternativas para minimizar lasegunda oleada de paros convoca-dos por los sindicatos de Iberia enprotesta por los 3.800 despidos quese inician el próximo lunes.

Su consejero delegado, Álex Cruz,adelantó ayer que mantiene con-versaciones con el Gobierno paraque su operativa no se vea afecta-da por las jornadas de huelga y po-der obtener un trato diferenciadoen los servicios mínimos.

El objetivo es “que no se castiguea una de las pocas líneas aéreas queestá funcionando y puede aportara la economía española”, concretóCruz. El conflicto de Iberia, quepresta los servicios de handling ymantenimiento a la aerolínea cata-lana, obligará a Vueling a cancelar316 vuelos la próxima semana.

Ayer, Cruz no cerró la puerta aen un futuro optar por un provee-dor de servicios de tierra alternati-vo a Iberia, aunque advirtió de queel proceso no es sencillo. “Se trata

Álex Cruz, consejero delegado de Vueling. LUIS MORENO

neficio neto de 28,33 millones deeuros, lo que supone casi triplicarsus ganancias con respecto al ejer-cicio precedente, cuando ganó 10,38millones. No obstante, Cruz con-cretó que el resultado se hubieseincrementado sin la subida de ta-sas aeroportuarias.

de un proceso muy complejo”, re-calcó. Aunque la repercusión de losparos “ha sido negativa”, no ha si-do “extremadamente material”.

Triplica beneficioVueling, que ayer dio a conocer susresultados de 2012, obtuvo un be-

La CNMV autoriza la oferta deIAG sobre el 54% de Vueling

La aerolínea cerraráun acuerdo conBritish para operarvuelos en códigocompartido


Empresas & Finanzas

Alba Brualla MADRID.

Con el precio de la gasolina rozan-do máximos históricos y acumu-lando varias semanas de subidas, esfácil comprender por qué las gaso-lineras low cost están teniendo tan-to éxito en España. Los últimos seismeses han sido clave en el desarro-llo de este tipo de estaciones de ser-vicio que, en poco tiempo, han con-seguido hacerse ya con el 23 porciento del consumo de combusti-ble en nuestro país. Una cuota demercado que crece por momentosy que, sin duda, va en detrimentode las grandes operadoras, comoRepsol, Cepsa y BP. Estas tres em-presas controlaban en 2011 más dela mitad del mercado español; sinembargo, están perdiendo presen-cia año tras año.

Las cifras del 2012 todavía no es-tán cerradas, pero las voces del sec-tor aseguran que en el último añoy medio se habrán cerrado alrede-dor de 500 estaciones de serviciotradicionales. De hecho, más del 40por ciento de las ventas del sectorse hacen por petroleras no conven-cionales. La crisis tiene gran partede culpa, ya que ha provocado unacaída precipitada del consumo decombustible, pero sin duda no es laúnica responsable, ya que hay quesumarle la aparición de gasolinerasde bajo precio o marca blanca y laproliferación de cooperativas quesirven carburantes más baratos.

En medio de esta situación, en laque el sector tradicional se encuen-tra contra las cuerdas, la ComisiónNacional de la Energía se pronun-ció la semana pasada para denun-ciar una “estrategia común” de fi-jación de precios de carburantes.Casi al mismo tiempo, el Gobiernoanunciaba la adopción de medidaspara atajar esta situación y contro-lar los precios. Concretamente, elEjecutivo anunció su intención deagilizar la apertura de estacionesde servicio en superficies comer-ciales y zonas industriales. La vice-presidenta del Gobierno, SorayaSáenz de Santamaría, habló de unnuevo procedimiento único y de es-timular la entrada de nuevos ope-radores a través de la limitación enel número de estaciones de servi-cio “de los que tienen muchas”.

Destrucción de empleoAun dejando de lado las nuevas in-tenciones del Gobierno, a día de hoy,la tendencia que sigue el sector esbastante clara: nuevos operadores,

Estación de servicio de Repsol. MANUEL MÁRQUEZ

El mayor temor de las petroleras: crecencon fuerza las gasolineras de ‘bajo coste’En el último año y medio el sector calcula que se han cerrado unas 500 estaciones tradicionales

didas, por lo que se plantean pro-blemas de seguridad por cuestio-nes de descargas o por manteni-miento ante cualquier incidente quese pueda producir”. En este senti-do, Rosset asegura que pasan “unoscontroles y unos requisitos de se-guridad muy estrictos”.

Pero al margen de todos estospuntos conflictivos, según Bru, elproblema de fondo en el sector, porel que las estaciones de servicio tra-dicionales no pueden competir conesta bajada de precios tan pronun-ciada es que el 65 por ciento de lasgasolineras operan con contratosde larga duración o con contratosque no les permiten maniobrar conlos precios.

En este sentido, Álvaro Mazarra-sa, director general de AOP, defien-de la situación de las petroleras, querealizaron fuertes inversiones cuan-do la situación económica en Espa-ña era distinta, por lo que es nor-mal que se aseguren contratos deexclusividad para poder amortizaresas inversiones. “En la época debonanza económica, cuando el va-lor del suelo era superior, una esta-ción en una concesión de autovíano valía menos de 6 millones de eu-ros”. “Esas inversiones se hicieronen momentos de alza; ahora han na-cido formatos con más ventajas com-petitivas, pero así es la vida, esa esla competencia”.

precios más competitivos y desa-parición de algunas de las tradicio-nales gasolineras. Todo indica a queel consumidor va a salir ganandocon estas nuevas condiciones; sinembargo, Javier Bru, presidente dela Confederación Española de Em-presarios de Estaciones de Servi-cio (Ceees), augura que lo único quevan a traer este tipo de estacionesque ofrecen precios tan baratos es

la “destrucción del tejido empresa-rial y por supuesto de puestos detrabajo”. “No se puede competircon sus políticas”, asegura Bru, “apa-rentemente ahora puede pareceruna solución porque implica unacaída del precio, pero la realidad, yno hay más que salir fuera de Es-paña para ver lo que ha pasado enItalia o Francia, es que al final vuel-ven a repuntar los precios”. “Cuan-

do ya hayan destrozado a sus com-petidores el precio volverá a subir”.

Para Álvaro Mazarrasa, directorgeneral de la Asociación Españolade Operadores Petrolíferos (AOP),la llegada de estas gasolineras lowcost es una “muestra de la libre com-petencia que existe en este sector”.Mazarrasa señala a los Híper comolos precursores de esta tendencia,pues llegaron con “políticas de pre-cio muy agresiva”. Después se im-plantaron las Cooperativas agroa-limentarias, que cuentan con suspropias instalaciones y surtidores,por lo que tienen menos costes y al-gunas se pueden englobar en el tér-mino low cost. Precisamente, lo quecaracteriza a este tipo de gasoline-ras, además de sus bajos precios, esque cuentan con unas instalacio-nes más minimalistas, por lo que lainversión necesaria es menor.

“Para abrir una estación de estetipo se necesitan entre 250.000 y300.000 euros”, explica Juan Rosset,propietario, junto a su hermano, dela cadena de gasolineras Petro-LowCost. “Nuestra estrategia con-siste en reducir al máximo los gas-tos estructurales, tanto de personalcomo de gestión”.

Pero, ¿hasta qué punto son segu-ras este tipo de instalaciones? Se-gún Javier Bru, la confederación hadenunciado que las estaciones lowcost están “generalmente desaten-

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1M. T. ESTEBAN P12OPINIÓN: S. HERRERO P17 S. DE OTTO P26

electricidad | P08 Fukushima sube el precio del

gas y reabre el debate nuclear entrevista | P30

Rafael Fiestas, director general de Energía de Siemens

��Revista mensual Revista mensual Revista mensual Revista mensual

28 de febrero de 2013 28 de febrero de 2013 28 de febrero de 2013 28 de febrero de 2013 |||| NNNNº7º7º7º7

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EL TEMOR DE LAS PETROLERAS Llegan las gasolineras de bajo coste | P19


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EnergíaEnergía



FUKUSHIMA SUBE EL PRECIO DEL GAS Y REABRE EL DEBATENUCLEAR. El nuevo número de ‘elEconomista Energía’ analiza el panoramaenergético mundial tras el desastre nuclear, muestra la situación del sectorde las estaciones de servicio tras la llegada masiva de gasolineras ‘low cost’y recoge los artículos de la expresidenta del CSN, del director de RiesgoPolítico de Marsh y del secretario general de Fundación Renovables.


Empresas & Finanzas

L. López / R. Esteller MADRID.

Red Eléctrica ha conseguido capearel temporal y los recortes en el sec-tor eléctrico. El gestor técnico delsistema ha obtenido un beneficioneto de 600 millones, lo que supo-

ne un aumento del 8 por ciento, de-bido fundamentalmente a la pues-ta en marcha de nuevas instalacio-nes.

La cifra de negocio ascendió a1.755,3 millones de euros, lo que su-pone un crecimiento del 7,2 porciento respecto al ejercicio anteriordebido, a pesar de que se han vistoreducidos en 45 millones de eurospor el impacto de las medidas con-templadas en el Real Decreto-ley20/2012, de 13 de julio, y por la ex-

propiación de su filial en Bolivia.En concreto, el impacto en las cuen-tas de esta nacionalización ha sidode 13,3 millones de euros.

La compañía ofreció nuevas lí-neas estratégicas en las que prevéinvertir entre 550 millones y 600millones de euros anuales y elevarsu beneficio entre el 6 por ciento yel 8 por ciento en el periodo entre2013 y 2017.

El gestor de la red eléctrica, alcontrario que otras empresas del

Ibex 35, mantiene su intención deelevar su dividendo en línea con elbeneficio y garantiza un pay out del65 por ciento. El apalancamientose situará en 3,5 veces la deuda ne-ta entre el ebitda.

Por otro lado, el expresidente delgrupo, Luis Atienza, recibió 2,3 mi-llones de euros durante 2012 porsu cese. La documentación aporta-da a la Comisión Nacional del Mer-cado de Valores recoge que JoséFolgado, el nuevo presidente de

REE desde marzo del año pasado,recibió una retribución de 650.000euros en 2012 por su pertenenciaal consejo.

En un informe de recomendacio-nes remitido por KPMG a REE seaconseja que aplique el principiode “dos cargos, dos personas” paraseparar las funciones de presiden-te de las de primer ejecutivo de lacompañía, ambas concentradas enla actualidad en Folgado, tal comoha hecho Enagás.

REE sube un 8% sus beneficios a pesar de los recortesLa empresa indemnizacon 2,3 millones a LuisAtienza tras su cese

El almacén de gas Castor. EE

Rubén Esteller MADRID.

El Gobierno está dando los últimospasos para poder sacar a licitaciónla contratación de una empresa queaudite los costes del almacén de gasCastor, propiedad de ACS y Escal.

Según fuentes del sector conoce-doras de la situación, esta revisióntiene que producirse antes de quese decida la retribución definitivade este almacén y que servirá paradefinir el coste real de la misma.Previsiblemente, los pliegos del con-curso, que Industria puede encar-gar tanto a los promotores -algo queparece ilógico- como a la ComisiónNacional de Energía-, facilitaránque esta supervisión se realice poruna de las empresas especializadasen el sector petrolero, ya que estetipo de plataformas marinas tieneun mayor parecido a los pozos depetróleo que a instalaciones gasis-tas corrientes.

Los resultados del análisis servi-rán para tratar de dar una explica-ción al impresionante desvío que seha producido en este almacén degas en la costa de Vinaroz (Caste-llón). Tal y como desveló elEcono-mista, esta instalación tenía un pre-supuesto inicial de 500 millones deeuros y acabó costando más de 1.300millones.

Enagás ya explicó la semana pa-sada durante la presentación de suplan estratégico que tiene entre susobjetivos cerrar la operación de com-pra de un 33 por ciento de este al-macén de gas durante el próximoaño 2014. La compra supondrá algestor técnico del sistema un de-sembolso de alrededor de 500 mi-llones de euros.

ACS, que tiene previsto presen-tar hoy sus resultados, está traba-jando para poder refinanciar la deu-da contraída por este almacén enun intento de saneamiento finan-ciero. Por ese motivo, la compañía

Industria prepara una auditoría paralos sobrecostes del almacén CastorACS busca fórmulas para financiar el aval que le permite ponerlo en operación

que dirige Florentino Pérez estábuscando fórmulas para poder fi-nanciar el aval de la nueva subasta,que a estas alturas sigue sin convo-carse, algo absolutamente inusual,aunque sí que se han publicado lascapacidades asignadas, que ya in-cluyen la puesta en marcha de Cas-tor.

Industria quiere que la instala-ción entre en funcionamiento a lolargo de este año, ya que en el ejer-cicio pasado no pudo entrar en ope-ración por la falta de garantías eco-nómicas para participar en la su-basta de gas de ACS y Escal, peroeste año el Gobierno ha echado un

cable a ambas empresas y ha abier-to la puerta a nuevas fórmulas.

Tal y como publicó el Boletón Ofi-cial del Estado a finales de año, des-de ahora se permite que otro agen-te pueda adquirir el gas colchón eincluso que obtenga una retribu-ción por ello, de forma indepen-diente a la que recibe la instalación.Además, se reconoce que la inclu-sión en el régimen retributivo delgas colchón podrá realizarse anual-mente por las cantidades inyecta-das en el año natural y se recoge ex-plícitamente que, en el caso de re-nuncia de la concesión menciona-do anteriormente, este otro agente

CLH invertirá334 millonesen los próximoscuatro añosEl grupo presentaun nuevo PlanEstratégico

L. López/ R. Esteller MADRID.

El consejo de administración deCLH aprobó ayer un nuevo PlanEstratégico para el periodo 2012-2016 que contempla inversionespor 334 millones de euros. Estanueva hoja de ruta supone unimportante descenso del esfuer-zo presupuestario respecto alPlan del quinquenio anterior,donde se ejecutaron inversionesde 670 millones.

La compañía quiere digerir sucrecimiento de los últimos añosy se centrará en la mejora de laeficiencia y en el desarrollo denuevas oportunidades de nego-cio.

El grupo prevé elevar a un rit-mo anual del 0,3 por ciento susingresos de explotación hasta2016, así como recortar en un 0,6por ciento anual los gastos de ex-plotación.

Por su parte, el resultado deexplotación tendrá un crecimien-to medio anual del 1,7 por cien-to y el beneficio bruto de explo-tación (ebitda) aumentará a unritmo anual del 0,9 por ciento.

En cuanto a los resultados de2012, el grupo obtuvo un bene-ficio neto de 147,9 millones deeuros, lo que representa una caí-da del 9,2 por ciento por la me-nor actividad. El volumen de ne-gocio generado alcanzó los 536,9millones de euros, un 4,4 porciento menos que en el año 2011.

162MILLONES DE EUROS

Es la cantidad en la que ACS yEscal valoraban el coste delgas colchón. La subasta, quehabitualmente se realiza enfebrero, todavía no ha sidoconvocada, pero el ministerioya ha incluido a Castor en suresolución de 22 de enero de2013, por la que se publica lacapacidad asignada y dispo-nible en los almacenamientossubterráneos de gas naturalbásicos para el período entreel 1 de abril de 2013 y el 31 demarzo de 2014.

0,9POR CIENTO.Es el ritmo anual al que el grupoprevé elevar el ‘ebitda’ durantelos próximos cinco años.

podrá decidir adherirse o no. Estanormativa parece diseñada direc-tamente para Enagás, ya que el ges-tor técnico del sistema es el encar-gado de comprar todo el gas de ope-ración del sistema y el gas colchónde los almacenes, hasta el momen-to todos propiedad de esta mismaempresa.

El Gobierno decidió incluir unaactualización anual del 2,5 por cien-to sobre el valor tanto de la infraes-tructuras como del gas colchón.

Se reconoce claramente el dere-cho a recibir retribución desde elmomento de la inyección de gas col-chón, ya que se especifica que, aefectos del artículo 14 del RDL13/2012, la fecha de puesta en ser-vicio comercial es la fecha de la emi-sión del acta de puesta en servicioprovisional. El Real Decreto apro-bado también extiende la posibili-dad de renunciar a la concesión has-ta 25 años después, mientras queantes este límite se ponía en los cin-co años, recuperando la inversiónrealizada. Además, especifica quese requerirá un informe de la CNE.


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Empresas & Finanzas

A. L. BARCELONA.

Abertis Telecom ha presentado enel Mobile World Congress (MWC)de Barcelona un desarrollo tecno-lógico que permitirá utilizar lastradicionales antenas de Televi-sión Digital Terrestre (TDT) paradistribuir los contenidos de la te-levisión digital de ultra alta defi-nición (UHDTV). Se trata de la pri-mera vez en el mundo que un ra-diodifusor realizar semejante prue-ba con la denominada TDT desegunda generación.

Hasta el momento, la industriaaudiovisual consideraba que las re-feridas emisiones de altísima cali-dad y resolución sólo podrían lle-gar a los hogares a través de fibraóptica o satélite, debido al altísimoancho de banda de datos que de-mandan. De hecho, la UHDTV(también conocida como 4K) mul-tiplica por cuatro el número de pí-xeles en pantalla con una calidadde imagen cuatro veces superior ala actual Alta Definición (HD). Sinembargo, gracias a la aportación deAbertis, la televisión del futuro tam-bién podrá distribuirse por el aire,a través de la misma banda de fre-cuencias de UHF que actualmen-te utiliza la TDT. Entre otras con-secuencias, esa aportación de Aber-tis insuflará nueva vida a las tradi-cionales antenas de TDT y a la

industria auxiliar que lo rodea.Abertis Telecom comparte en elpabellón de España unas demos-traciones en la que participa Tele-visión Española (como proveedorde contenidos), Sony (con un mo-nitor de 84 pulgadas de UHDTV)y la productora Lapospo, que ges-tiona la compresión y descompre-sión de la señal. También colabo-ran en el proyecto la Unión Euro-pea de Radiodifusión (UER), Sa-pec, la Universidad Politécnica deMadrid y La Salle.

La mejor calidad de imagenLa TDT en Ultra Alta Definiciónofrece una notable mejora en la re-solución de la imagen, lo que favo-rece la experiencia de los usuariosante los contenidos televisivos, ci-nematográficos o videojuegos. “Es-

50DEMOSTRACIONES

Son las pruebas piloto en lasque Abertis Telecom partici-pa a través de la gestión delespectro radioeléctrico en elentorno del Mobile WorldCongress (MWC). De esaforma, la empresa españolahace posible que medio cen-tenar de proyectos de otrastantas empresas de todoelmundo puedan llevarse a ca-bo, gracias a las frecuenciasotorgadas por el Ministeriode Industria, Energía y Turis-mo a los operadores móvilesy fabricantes del MWC.

Presenta una tecnologíaque adapta los actualesequipamientos a la‘ultra alta definición’

Abertis Telecom insufla nueva vida a las antenas de TDTta calidad de imagen viene sopor-tada por 35 Mbps, espacio que se-rá reducido a la mitad utilizandofuturas técnicas de compresión deseñal, facilitando el acceso a granescala de esta tecnología”, explicanfuentes de Abertis Telecom.

Por otra parte, la misma empre-sa del grupo Abertis ha desveladoen el MWC el desarrollo de la tec-nología AIRS, un sistema que pro-porciona la respuesta precisa “a unmodelo de gestión operativa mul-tiflota multidispositivo en tiemporeal”. Según precisa la compañía,se trata de una plataforma “capazde integrar y gestionar redes deemergencia y seguridad desplega-das, redes de telefonía móvil públi-cas, redes de sensores, gestión devídeo e información en tiempo re-al proveniente de diversas fuentes”.

Jazztel ingresamás de loprevisto, hastalos 908 millonesLa firma se volcaráen la fibra óptica trasganar un 22% más

A. L. BARCELONA.

Jazztel presentó ayer las cuen-tas de 2012 en las que destacancrecimientos en las principalesmagnitudes y en las que mejo-ran algunos los objetivos previs-tos: el beneficio creció el 22 porciento, hasta los 62 millones; losingresos aumentaron el 21 porciento, hasta los 908 millones, yel ebitda repuntó el 24 por cien-to respecto al año anterior, al si-tuarse en 172,7 millones de eu-ros. A lo anterior se añade que lacompañía de telecomunicacio-nes cerró el ejercicio pasado conuna tesorería de 100 millones deeuros y una reducción de la deu-

da financiera del 39 por ciento,para fijarla en 48,1 millones.

José Miguel García, conseje-ro delegado de Jazztel, analizóayer los datos en un encuentrocon la prensa, en el marco delMobile World Congress (MWC),y confirmó la firme apuesta desu compañía por el desarrollo dela fibra óptica en el hogar, a tra-vés del acuerdo que el año pasa-do estableció con Telefónica.

España es ellíder europeo encompras a travésdel ‘smartphone’Más de 14 millones deespañoles realizarontransacciones en 2012

elEconomista BARCELONA

Los españoles comienzan a per-der el miedo a comprar a travésde móvil. Según desvela el infor-me Movilidad y m-commerce demadvertise, plataforma europeade targeting móvil, España re-gistró el año pasado operacionesde este tipo por parte de más de14 millones de personas, lo queviene a ser uno de cada dos usua-rios de smartphones.

El análisis, realizado con mo-tivo del Mobile World Congress(MWC), refleja que la revoluciónmobile ha convertido a Españaen el país europeo donde máshan crecido las compras a travésdel móvil, siendo la música, loslibros electrónicos y apps de pa-go los servicios más adquiridospor los usuarios.

Según el vicepresidente paraEspaña e Italia de madvertise,Paolo Vanossi, “el futuro del co-mercio electrónico será móvil”.“No es de extrañar que Españasea uno de los países donde me-jor funciona el m-commerce,cuando más del 60 por cientode los teléfonos móviles sonsmartphones”. Asimismo, el es-tudio de madvertise también re-fleja como nuevas tecnologíasde pago a través del móvil co-mienzan a abrirse paso en elmercado como aliados de las em-presas para impulsar sus ventas,aumentar el tráfico y fomentarsu compromiso con los usuarios.

450MILLONES DE EUROSEs el importe que Jazztel hafinanciado para su desplieguede fibra óptica en España.

Yoigo prevé ofrecer ADSL ytelefonía fija durante este año

Antonio Lorenzo BARCELONA.

Los operadores de móviles no pue-den quedarse con los brazos cruza-dos ante la creciente demanda delos usuarios en favor de los servi-cios convergentes de telecomuni-caciones. Ante esa nueva realidad,Yoigo estudia irrumpir en el nego-cio del ADSL y la telefonía fija pa-ra evitar que sus clientes se mar-chen a otros operadores de la com-petencia. En ese empeño, Yoigo pro-moverá acuerdos comerciales conalgún proveedor de telefonía fija, oquizá acuda al mercado mayoristapara actuar como reventa. Lo queno tiene contemplado es invertirdinero en construir su propia in-fraestructura de ADSL.

Entre los propósitos para este año,Yoigo pretende superar los 4,2 mi-llones de clientes, frente a los 3,7millones con los que cerró 2012. Losdatos forman parte de los objetivosinmediatos de la filial española deTelia Sonera, compañía que tam-bién prevé aumentar los ingresosel 10,8 por ciento y disparar su ebit-da el 47,5 por ciento. Con esas mag-nitudes, el cuarto operador de te-lefonía móvil confía en mantenerel crecimiento que ha caracteriza-do al tercer negocio de Telia Sone-ra con mayor aportación de ingre-sos en su grupo, con unas ventas demil millones en 2012. Según recor-dó Taulet, el crecimiento de la fac-turación de Yoigo rondó el 18 por

El operador de móvil, en busca de comprador, espera ganareste año medio millón de clientes y elevar sus ingresos el 10%

Una usuaria de móvil observa las ofertas de un distribuidor de Yoigo. EFE

ro, Yoigo ha disfrutado de una de-manda de más de 200.000 clientes.

Taulet eludió los detalles sobreel proceso de venta en el que estáinmerso su compañía, con Vodafo-ne y Orange como principales can-didatos. “Esto es una decisión quecompete al accionista, pero no hayninguna decisión tomada. Nuestraobligación consiste en mantener ala empresa en el mejor estado po-sible”, aclaró.

PARA COMPLEMENTAR SU NEGOCIO

ciento frente a las pérdidas de susprincipales competidores.

Eduardo Taulet, consejero dele-gado de Yoigo, destacó que el 70 porciento de los clientes de Yoigo uti-lizan un smartphone, el porcentajemás alto del sector en España. Tam-bién apuntó que Yoigo “seguirá ba-jando las tarifas a lo largo del año,pero sin poner en riesgo la rentabi-lidad”, gracias al control de costes.Sólo durante el pasado mes de ene-

Barcelona, capital mundial de las telecomunicaciones


Empresas & Finanzas

Renta Corporación consolida su vueltaa beneficios y reduce deuda en un 18%M. Corchón MADRID.

Renta Corporación manteniene elsigno positivo en sus resultadospor segundo año consecutivo. Lainmobiliaria registró un beneficioneto de 3,6 millones de euros, untotal de 0,3 millones más que en2011. En este sentido, argumentaque “el resultado neto del ejerci-cio está significativamente influi-do por el resultado positivo de la

venta de un activo a dos entidadesfinancieras del préstamo sindica-do que han amortizado de esta for-ma su posición acreedora respec-to a la compañía”. En concreto,Renta se desprendió de La Esco-cesa, una antigua fábrica textil enBarcelona con una zona para vi-viendas de 9.000 metros cuadra-dos, que pasó a manos del BancoSantander y el Banco Popular. Des-pués de que estas dos entidades

del préstamo indicado se queda-ran con el inmueble y amortizaransu posición acreedora, la deuda sesituó en 159,8 millones, un 18 porciento menos. Renta ingresó un to-tal de 54,3 millones en 2012, un ter-cio de los obtenidos en 2011. Noobstante, la compañía aclara quelas cifras no son comparables a lainclusión en este último año de lasventas por valor de 118 millones aentidades financieras.

Metrovacesa ahonda susnúmeros rojos en un 86%

M. Cabrerizo / R. Gutiérrez MADRID.

Metrovacesa comienza el año taly como acabó el ejercicio anterior:en números rojos. Ni su salida delparqué inmobiliario —está inmer-sa en el proceso de su opa de ex-clusión, aprobada por sus accio-nistas en enero y admitida a trá-mite por la CNMV en febrero—, niel relevo en la presidencia le hanservido para salvar un ejercicio queeleva sus pérdidas en un 86 porciento más, hasta los 269,3 millo-nes de euros (frente a los 145 mi-llones de un año antes).

En un comunicado a la Comi-sión Nacional del Mercado de Va-lores (CNMV), la inmobiliaria acha-có ayer los malos resultados a losgastos financieros y a la deprecia-ción de sus activos por la crisis, conun mercado estancado y la ventade vivienda en mínimos.

La compañía, controlada por seisbancos, redujo en un 26,1 por sucifra de negocio, hasta los 257,8 mi-llones de euros, mientras que el be-neficio bruto de explotación (ebit-da) se situó en un importe negati-vo de 46,6 millones.

Para Metrovacesa, la respuestahay que buscarla en una menor co-mercialización de viviendas, “co-mo consecuencia de la gran reduc-ción del stock de pisos que la com-pañía realizó en los últimos años”.En este capítulo sólo destacó “elbuen comportamiento” de las ren-tas de patrimonio, que aumenta-ron 1,4 por ciento “en un escena-rio de ajuste de precios como es elactual”.

Mayor endedudamientoA cierre del año, los activos inmo-biliarios del grupo presentaban unvalor de 7.184,2 millones de euros,

La inmobiliaria pierde 269,3 millones de euros en 2012por la depreciación de activos y los gastos financieros

lo que implica un descenso del 5,4por ciento respecto a 2011.

Por otra parte, el endeudamien-to neto de Metrovacesa se situó en5.106,5 millones de euros, un 1,5por ciento más respecto a un añoantes.

Si se analiza por áreas de nego-cio, la de construcción y venta devivienda se desplomó un 26,7 porciento el pasado año, hasta factu-rar 31,4 millones de euros. La com-pañía entregó y, por tanto, facturó156 viviendas el pasado año, conlo que redujo su stock de pisos pen-dientes de comercializar en un 46por ciento, hasta situarlo en 153unidades que se localizan en Le-vante, Andalucía y Cataluña prin-cipalmente.

En cuanto a suelo, la cartera as-ciende a 2,7 millones de metroscuadrados edificables.

En positivo, destacó la explota-ción en Barcelona del centro co-mercial Arenas, que ayudó a quela división de alquiler de patrimo-nio, hoy por hoy pilar de su nego-cio, creciera un 1,4 por ciento, has-ta sumar 170 millones de euros.

PENDIENTE DE UNA OPA DE EXCLUSIÓN

Oficinas,viviendas ysuelo hotelero

Durante el año pasado serealizaron ventas que obtu-vieron un margen de 2,9 mi-llones de euros para la com-pañía. Destacaron las ventasdel edificio de oficinas de Ac-ces Tower en Frankfurt (Ale-mania) por un valor de 31 mi-llones de euros, un suelo ho-telero en Vilamarina(Barcelona) por 1,5 millonesde euros y la comercializa-ción de 25 viviendas del edi-ficio Torre de Madrid.

50MILLONES DE EUROSEs el valor de lasventas realizadas por lainmobiliaria en el último año.


Empresas & Finanzas

Duro Felgueraeleva un 16% susganancias, hastalos 116 millonesLas ventas de laempresa aumentarona 916 millones


Duro Felguera obtuvo un bene-ficio neto atribuido de 115,9 mi-llones de euros en 2012, cifra su-perior en un 16,3 por ciento a ladel mismo periodo de 2011. Elgrupo industrial ha destacadoque, pese a la situación econó-mica “adversa”, ha continuado“en la senda de beneficios”, lo-grando un resultado antes de im-puestos de 121,6 millones de eu-ros, “el mayor de la historia” dela compañía.

El resultado bruto de explota-ción (ebitda) de Duro Felguerafue de 126,3 millones de euros

en 2012, con un crecimiento del12,3 por ciento sobre 2011, mien-tras que el resultado neto de ex-plotación (ebit) fue de 118,1 mi-llones, un 14,5 por ciento supe-rior al del ejercicio anterior.

Las ventas de la compañía cre-cieron un 14,4 por ciento en 2012,hasta los 916,3 millones de eu-ros, gracias a las ventas interna-cionales. Éstas se incrementa-ron un 36,9 por ciento en 2012,hasta los 750,5 millones de eu-ros, mientras que la facturaciónen España se redujo un 34,5 porciento, hasta los 165,7 millones.

La cartera del grupo aumen-tó un 1,7 por ciento el año pasa-do, hasta los 1.635 millones deeuros, tras lograr en el ejerciciocontratos por valor de 1.042 mi-llones de euros.

R. G. / M. C. MADRID.

Globalvia se refuerza en el extran-jero y más concretamente en Cos-ta Rica, donde la empresa anuncióayer la compra a Sacyr del 35 porciento que aún no controlaba en la

concesionaria Autopistas del Sol.El acuerdo está valorado en 103 mi-llones de euros y con él Globalviacierra por fin su carrera por alcan-zar el 100 por cien de la empresaamericana. Este importe incluyetanto el precio de compra como ladeuda asociada a la carretera.

Según ha informado la empresaque dirige Manuel Manrique, estaoperación se encuadra dentro delas desinversiones planteadas porel grupo dentro de su política de ro-

tación de activos maduros. Para laconcesionaria, controlada por FCCy Bankia, la compra del porcenta-je que no controlaba en Autopistasdel Sol le permite reforzar su posi-ción como gestora de infraestruc-turas de transporte. Además de Cos-ta Rica, Globalvía tiene actividadesen México y Chile.

Movimientos previosA finales de 2012 la empresa anun-ció la compra a su socio Soares da

Costa (SDC) del 17 por ciento queposeía en esta carretera por algomás de 15 millones de euros. Unaoperación que permitió a la espa-ñola alcanzar el 65 por ciento en elcapital de la concesionaria.

Con 77 kilómetros de distancia,la Autopista del Sol fue inaugura-da en 2010 y cuenta con una inten-sidad media de más de 40.000 vehí-culos al día. Los términos del con-trato contemplan un periodo deconcesión de 25 años con una in-

versión total de casi 280 millonesde euros (360 millones de dólares).

Unos meses antes de ese acuer-do, Globalvia cerró la compra a ACSdel 33 por ciento que controlaba enla madrileña Ruta de los Pantanos,lo que también le permitió pasar acontrolar el 100 por cien de la em-presa concesionaria.

Según la revista PWF, Globalvíasería es la segunda empresa delmundo por número de concesio-nes y transporte.

Globalvia compra a Sacyr su 35% en Autopistas del SolCon este acuerdo, de100 millones, alcanzael 100% de la compañía

Fuente: La compañía. (*) Beneficio bruto de explotación. elEconomista

Un grupo sólido

Ventas

EBITDA*

Ben. neto recurrente

Beneficio neto total

4.029,6

1.052,9

260,1

1.005,5

2012

100,0

26,1

6,5

25,0

%

3.702,0

762,3

223,3

223,3

2011

100,0

20,6

6,0

6,0

%

8,8

38,1

16,5

350,3

VARIACIÓN 2011/2012 (%)

Resultados de la compañía en 2012

Evolución en bolsa, índice con base=100

Deuda Neta con Recurso

Deuda Neta sin Recurso

Total Deuda Neta

588,8

3.609,0

4.197,8

2012

14

86

100

%

1.270,1

2.629,9

3.900,0

2011

33

67

100

%

-53,6

37,2

7,6

VARIACIÓN 2011/2012 (%)ENDEUDAMIENTO NETO

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

FCC Sacyr OHL Ferrovial ACS

Cierre de ayer: 25,13€

Var. de OHL en el día:

3,85%

R. Gutiérrez / M. Cabrerizo MADRID.

Apretones de manos, felicitacionesmutuas, sonrisas para la galería...Cuando las cosas van bien se notaen el ambiente y ayer en la sede deOHL todo eran buenos gestos y me-jores palabras. La empresa presen-taba resultados y con un beneficioneto de 1.005 millones de euros en2012, un 350 por ciento más que elaño anterior por el impacto de losextraordinarios, había motivos pa-ra sacar pecho.

Acompañando a esas gananciasrécord, que habrían sido de 260 mi-llones (un 16,5 por ciento más) sincontar con las plusvalías de 1.051millones derivadas de su operación

OHL gana un 350% más en2012 por los extraordinariosSupera los 1.000 millones de beneficio y hace provisionesde 350 millones por la ‘operación Abertis’ y la venta de Inima

proceden de fuera de España. Unporcentaje que se eleva hasta el 81,7por ciento en términos ebitda.

Por áreas de negocio, la divisiónde concesiones sigue siendo el prin-cipal pulmón de OHL al represen-tar un 71 por ciento del ebitda totaldel grupo (746 millones tras crecercasi un 60 por ciento 2012) y un 15sobre las ventas, alcanzando los1.369 millones el año pasado con unalza del 34 por ciento.

Las ventas en la división de cons-trucción se redujeron un 4,5 porciento hasta los 2.738 millones mien-tras que su ebitda también sufriópor la mala evolución del mercadoen España, cayendo un 12,4 por cien-to hasta los 252 millones.

El resto de actividades del gru-po, sobre todo construcción indus-trial y ventas de terrenos, crecieronen ingresos un 81 por ciento (648millones) en conjunto y en benefi-cio bruto de explotación un 1.330por ciento (de 3 a 51 millones).

Reducción de deudaAprovechando las plusvalías gene-radas en 2012 OHL ha decidido rea-lizar provisiones y saneamientosextraordinarios por valor de 305millones de euros, además de casiduplicar el patrimonio neto de laempresa (de 1.977 a 2.721 millonesde euros). Una decisión que ha re-ducido sensiblemente sus ratios deendeudamiento.

Tal y como explicó ayer el presi-dente del grupo, Juan Miguel Vi-llar Mir, el endeudamiento netocon recurso se ha reducido de 1.270millones a 588 millones. El endeu-damiento neto total asciende porsu parte a 4.197 millones, alrededorde cuatro veces ebitda.

Villar Mir, que ayer confirmó noestar implicado en los supuestospagos que varias constructoras ha-brían realizado al PP dentro del ca-so Bárcenas, destacó por otro ladoque la cartera total del grupo OHLse sitúa en estos momentos en los53.412 millones.

En cuanto a la evolución y estra-tegia para este año, la compañía des-cartó su participación en el proce-so de privatización de dos aeropuer-tos en Brasil y avanzó que para 2013las ventas podrían crecer el 5 porciento y un 10 por ciento el ebitday el beneficio recurrente.

con Abertis y de la venta de Inima(antigua división de medio ambien-te), OHL también presentó ventaspor valor de 4.029 millones de eu-ros (un 8,8 por ciento más) y un ebit-da (beneficio bruto de explotación)de 1.052 millones (762 millones en2011) para el conjunto del ejercicio.

Sobre su participación en Aber-tis, del 15,4 por ciento a día de hoy,OHL destacó que podría ampliar-la hasta un máximo del 30 por cien-to si el mercado acompaña.

La actividad internacional delgrupo sigue ganando peso por lacaída de las actividades de cons-trucción y concesiones en el mer-cado doméstico de manera que el66,8 por ciento de sus ingresos ya

Grupo Villar Mirnegocia entraren Colonial

Tal y como avanzó ayer el pre-sidente de OHL, Juan MiguelVillar Mir, el grupo que llevasu nombre negocia una posi-ble entrada en el capital deColonial. El desembarco po-dría llevar a cabo por mediode una ampliación de capitaly Villar Mir nunca superaríael 30 por ciento dentrode la compañía inmobiliaria.

1.635MILLONES DE EUROSEs la cartera de proyectos delgrupo industrial al cierre delejercicio pasado.


ANUNCIOEXPROPIACIÓN FORZOSA. EXPEDIENTE Nº 334

Próximamente se publicará en el Boletín Oficial de la Comunidad de Madrid (en adelante BOCM), se expondrá en el tablón de Anuncios del Ayuntamiento afectado y será notificada individualizadamente a los interesados copia de la RESOLUCIÓN, DE 31 DE ENERO DE 2013, DE LA SECRETARÍA GENERAL TÉCNICA, POR LA QUE SE HACE PÚBLICA LA ORDEN 210/2013, DE 31 DE ENERO, DE LA CONSEJERÍA DE PRESIDENCIA, JUSTICIA Y PORTAVOCÍA DEL GOBIERNO, POR LA QUE SE DECLARA URGENTE LA OCUPACIÓN DE LOS BIENES Y DERECHOS AFECTADOS POR EL “PROYECTO DE SUMINISTRO DE AGUA DE RIEGO CON AGUA REUTILIZABLE” EN EL TÉRMINO MUNICIPAL DE SAN AGUSTÍN DE GUADALIX., Y SE CONVOCA A LOS INTERESADOS AL LEVANTAMIENTO DE LAS ACTAS PREVIAS A LA OCUPACIÓN. EXPEDIENTE Nº 334.

En cumplimiento y ejecución de la disposición citada, se convoca a los propietarios de bienes y derechos afectados, que figuran en el Anexo, para que los días y horas que se citan en dicho Anexo, comparezcan en el Ayuntamiento de San Agustín de Guadalix, al objeto del levantamiento de las Actas Previas a la Ocupación.

El texto íntegro de la disposición citada, en cumplimiento de la normativa vigente, podrá ser examinado, en la División de Expropiaciones de Canal de Isabel II Gestión, S.A., en la calle Santa Engracia, 125, 28003 - Madrid, de 9:30 a 13:00 horas, y en las dependencias del Ayuntamiento afectado, desde el día siguiente a la publicación de la presente Resolución en el BOCM y hasta la fecha del levantamiento de las Actas Previas a la Ocupación. Cuantas personas se consideren interesadas podrán formular alegaciones, mediante escrito dirigido a la Secretaría General Técnica de la Consejería de Presidencia, Justicia y Portavocía del Gobierno, en la Plaza de Pontejos, 3, 28012 - Madrid. El modelo de dicho escrito, así como la información para su gestión telemática, podrá encontrarse en https://gestionesytrámites.madrid,org/

La presente publicación se hace, además, a los efectos previstos en el artículo 59.5 de la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de Régimen Jurídico de Administraciones Públicas y del Procedimiento Administrativo Común, respecto a posibles interesados no identificados, a titulares desconocidos, se ignore el lugar de notificación o bien, intentada ésta, no se hubiera podido practicar.

Contra la citada Orden, que pone fin a la vía administrativa, en lo relativo a las circunstancias que justifican declarar urgente la ocupación de los bienes y derechos afectados, podrá interponerse recurso de reposición, ante el propio órgano que la ha dictado, en el plazo de un mes desde el día siguiente a su notificación o, en su defecto, su publicación en el Boletín Oficial de la Comunidad de Madrid, o directamente recurso contencioso-administrativo ante el Tribunal Superior de Justicia de Madrid en el plazo de dos meses, y sin perjuicio de cuantos otros recursos se estime oportuno deducir.

Se adjunta la relación de los titulares, bienes y derechos afectados, y fechas de la convocatoria para el levantamiento de las Actas Previas a la Ocupación.

ANEXORelación concreta e individualizada de bienes y derechos afectados por el “Proyecto de suministro de agua de riego con agua reutilizable” en el término municipal de San Agustín del Guadalix, a la vista de las comparecencias habidas en el período de información pública, sin perjuicio de los errores que pudieran existir y que podrán subsanarse hasta el levantamiento de Actas Previas a la Ocupación (artículo 56 del Reglamento de Expropiación Forzosa); con expresión de la fecha de la convocatoria para el levantamiento de las Actas Previas a la Ocupación.

Madrid, a 31 de enero de 2013EL SECRETARIO GENERAL TÉCNICO

Fdo.: José de la Uz Pardos

TÉRMINO MUNICIPAL: SAN AGUSTÍN DEL GUADALIX - EXPEDIENTE: 334

001 6 28 AYUNTAMIENTO DE SAN AGUSTÍN DEL GUADALIX (TITULAR CATASTRAL: ALGETE NORTE, S.A.) 460 0 819 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 9:00

008 7 608 SANZ SANZ, Valentín Florencio y MADRIDANO SANZ, María Jesús y María Concepción / (TITULAR CATASTRAL: SANZ SANZ, Jesusa (Hros.) 443 0 878 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 11:00

008AR 7 608 TAURO PUBLICIDAD, S.L. AFECCIÓN CARTELES PUBLICITARIOS S.N.U. 21-03-13 11:30

008VP 7 608 SANZ SANZ, Valentín Florencio y MADRIDANO SANZ, María Jesús y María Concepción VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID (TITULAR CATASTRAL: SANZ SANZ, Jesusa (Hros.) 27 0 25 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 11:00

009 7 607 SANZ ORTIZ, Patricio y Gloria 1194 0 467 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 10:00

009VP 7 607 SANZ ORTIZ, Patricio y Gloria; VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 0 0 50 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 10:00

010 7 606 MADRIDANO MORALES, Juan Pedro 231 0 531 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 11:00

010VP 7 606 MADRIDANO MORALES, Juan Pedro; VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 0 0 6 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 11:00

011 7 605 MINGO SANZ, Antonio (Hros.) 527 0 966 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 12:15

011VP 7 605 MINGO SANZ, Antonio (Hros.); VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 0 0 262 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 12:15

012 7 604 SANZ IZQUIERDO, Ernestina Felisa y María Pilar 118 0 231 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 11:00

012VP 7 604 SANZ IZQUIERDO, Ernestina Felisa y María Pilar; VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 0 0 21 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 11:00

013 7 601 COMARAN, S.A. 306 0 714 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 9:45

013VP 7 601 COMARAN, S.A.; VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 0 0 3 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 9:45

014 7 602 LAMELA PRIETO, Mª Asunción Paloma, Mª Pilar e Inmaculada Concepción 556 0 1249 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 10:30

014VP 7 602 LAMELA PRIETO, Mª Asunción Paloma, Mª Pilar e Inmaculada Concepción; VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 0 0 18 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 10:30

015 7 600 AMAZING STORIES, SLU 546 0 903 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 9:00

016 7 599 BARTOLOMÉ RAMIREZ, Palmira y Juan Pedro 934 0 1684 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 9:00

017 7 598 MINGO SANZ, Adolfo, Mª Dolores, Mª Pilar y Mª Natividad 912 0 1310 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 12:00


020 7 143 SANZ SANZ, Jesusa (Hros.) 118 0 159 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 10:30

021 7 144 MADRIDANO MORALES, Juan Pedro 177 0 222 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 11:00

021VP 7 144 MADRIDANO MORALES, Juan Pedro; VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 0 0 35 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 11:00

022 7 145 MARTIN PASCUAL, Mónica 250 0 425 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 11:45

023 7 146 SANZ PASCUAL, Rafael 553 0 1067 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 10:15

023VP 7 146 SANZ PASCUAL, Rafael; VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 0 0 131 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 10:15



027 7 367 COMARAN, S.A. 417 0 667 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 9:45

028 7 366 FRUTOS BRANDIN, Gabino y Daniel 1045 0 1575 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 10:00


030 7 372 REGUERA MARTÍN, Eusebio 174 0 389 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 12:45

031 7 480 SANZ ORTIZ, Gloria (TITULAR CATASTRAL: ORTIZ ARENAS, Julia) 0 0 8 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 12:30

032 7 478 SANZ CORTES, Patricio 2330 0 3487 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 12:00

033 7 479 BERROCAL MARTÍN, Joaquina Emiliana 189 0 719 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 9:15

034 7 477 SANZ IZQUIERDO, Ernestina Felisa y María Pilar 743 0 1207 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 11:00

035 7 473 LAMELA PRIETO, Mª Asunción Paloma, Mª Pilar e Inmaculada Concepción 671 0 1094 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 10:30

036 7 472 SANZ FRUTOS, Agustín y Manuela 563 0 866 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 13:00

037 7 471 FRUTOS PASCUAL, Francisco 600 0 948 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 10:00

038 7 470 ORTIZ ARENAS, Aurelio 967 0 1444 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 12:30

039 7 469 SANZ NAJERA HERMANOS, S.L. 230 0 424 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 11:00

040 7 468 SANZ PARRA, Francisco Hros. 403 0 703 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 10:15

042 7 316 MADRIDANO SANZ, María Jesús y María Concepción (TITULAR CATASTRAL: SANZ SANZ, Jesusa (Hros.) 670 0 1329 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 11:00

043 7 319 BRANDIN MARTIN, Luciano y Victoria (TITULAR CATASTRAL: BRANDIN GUERRERO, Julián) 263 0 371 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 9:30

044 7 318 RAMIREZ BERROCAL, Francisca, Natividad, Marcelino, Ernestina y Félix; BARTOLOME RAMIREZ, Juan Pedro y Palmira. 242 0 384 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 12:45

045 7 320 MARTÍN BRANDIN, Clara 52 0 312 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 11:30

046 7 312 MARTÍN ORTEGA, María (Hros.) 554 0 822 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 11:30

047 3 311 SANZ PASCUAL, Mª de los Angeles, Purificación y Rafael 0 0 527 LABOR SECANO S.N.U. 21-03-13 10:15

050VP 7 310 MARTÍN GONZALEZ Faustino y Tamara; VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 0 0 514 ERIAL S.N.U. 20-03-13 11:30

081 9 50 GARCÍA MARTÍN, Ernesta 549 23 896 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 10:15

081VP 9 50 GARCÍA MARTÍN, Ernesta; VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 15 0 41 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 10:15

082 9 9001 DIRECCION GENERAL DE POLITICA FINANCIERA, TESORERÍA Y PATRIMONIO. COMUNIDAD DE MADRID 147 48 152 CAMIINO S.N.U. 21-03-13 9:00

083 8 30 MARTÍN ORTEGA, María (Hros.) 0 0 30 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 11:30

083VP 8 30 MARTÍN ORTEGA, María (Hros.); VÍAS PECUARIAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID 3 3 3 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 11:30

084 9 51 RODRIGUEZ GARCIA, Mª Carmen, Pablo y José Luis / (TITULAR CATASTRAL: GARCÍA MARTÍN, Juana) 1124 58 1665 LABOR SECANO S.N.U. 20-03-13 12:45

085 9 63 AYUNTAMIENTO DE SAN AGUSTÍN DEL GUADALIX 250 0 0 IMPRODUCTIVO S.N.U. 21-03-13 9:00

TITULARNº FINCA POLÍGONO MANZANA PARCELA EXPROPIACIÓN

(m2) SERVIDUMBRE

AFECCIÓN (*)OCUPACIÓN

TEMPORAL (m2) NATURALEZA CLASIFICACIÓNURBANÍSTICA

(*) En relación con aquellos bienes que se acrediten como de dominio público, se estará a lo dispuesto en la normativa sectorial sobre su uso.Los datos personales contenidos en este documento serán tratados informáticamente en el fichero “Peticiones de Servicio. Gestión de Servicios (P.E. Asesoría Jurídica, Expropiaciones, Planos).”, y podrán ser cedidos a los órganos jurisdiccionales, además de otras cesiones previstas en la ley, todo ello de conformidad con el artículo 5 de la Ley Orgánica 15/1999, de 13 de diciembre, pudiendo ejercer los derechos de acceso, rectificación, cancelación y oposición por escrito, con la referencia LOPD, ante Canal de Isabel II, calle Santa Engracia 125, 28003 Madrid.

Abreviaturas utilizadas: S.N.U.: Suelo no urbanizable

FECHA HORACONVOCATORIA


Empresas & Finanzas

m IberpapelSu beneficio cayó un24% en 2012, hastalos 17,4 millonesEl grupo registró un descensoen su beneficio neto del 23,9 porciento durante 2012, hasta situar-se en los 17,4 millones de euros.Por otro lado, la cifra de negociode la compañía alcanzó los 216,13millones, un 1,04 por ciento másque el ejercicio pasado, cuandoregistró una facturación de 213,91millones. No obstante, la firmaprecisó que los ingresos totalesse situaron en 221,8 millones.

m NespressoLogra un crecimientode doble dígitoen sus ingresosEl grupo que lanzó las famosascápsulas de café premium cerró2012 con un “sólido” crecimien-to de doble dígito en sus ventasy apostando por la innovaciónen sus productos para 2013. Lacompañía, que opera en casi 60países y cuenta con más de 8.000empleados, afianzó su posiciónen 2012 en los mercados madu-ros europeos y amplió su pre-sencia en las regiones estratégi-cas de Asia-Pacífico y América.

m Jerónimo MartinsEl beneficio de ladistribuidora lusasube un 5,6%La cadena de distribución lusaJerónimo Martins ganó 360,4millones de euros en 2012, lo quesupone un 5,9 por ciento más queel año anterior, impulsada porsu crecimiento en Polonia y sumantenimiento de las ventas enPortugal pese a la crisis. Su vo-lumen de negocio mejoró el pa-sado ejercicio un 10,5 por cien-to, hasta alcanzar los 10,876 mi-llones de euros.

q DeoleoEl grupo entra ennúmeros rojos ypierde 245 millonesEl grupo registró unas pérdidasnetas de 245,56 millones de eu-ros en 2012, en contraste al be-neficio de un millón de euros quelogró en el ejercicio anterior, trasregistrar un deterioro de activosneto de 248,6 millones de euros.Por otro lado la facturación dela compañía alcanzó en 2012 los828,8 millones de euros, un 13,7por ciento por debajo de la cifradel año anterior.

m ProsegurEl crecimiento en Latinoaméricasalva al grupo, que ganó un 2,7% másLa empresa de seguridad priva-da logró un beneficio neto de 172millones en 2012, lo que suponeun crecimiento del 2,7 por cien-to respecto al ejercicio anterior.Unas cifras que han sido posi-bles gracias al crecimiento en La-tinoamérica, que contrastan conla recesión de Europa. Concre-tamente el grupo alcanzó unasventas de 3.669 millones de eu-ros el año pasado, un 30,6 porciento más que en 2011.

m Mapa ToursIncrementa susventas un 15% hastacasi los 73 millonesTanto el mercado asiático comoel latinoamericano han impul-sado firmemente las ventas delGrupo Mapa Tours, que en 2012alcanzó una facturación de 72,9millones de euros, lo que repre-senta un incremento del 15 porciento respecto al año anterior.Como indica la compañía, el cre-cimiento de las ventas no tuvosu origen en el mercado español,donde “los resultados del grupose mantienen” en relación a 2011.

m PapelmaticAlcanza unafacturación de 6,5millones de eurosPapelmatic, grupo especializa-do en soluciones integrales dehigiene, ha cerrado 2012 con unafacturación de 6,5 millones deeuros, que representa un creci-miento del 6 por ciento respec-to al ejercicio anterior. La firmacon sede en Cornellà de Llobre-gat incorpora las marcas Papel-matic, Hgs y Efebé. La compa-ñía también ofrece consultoríaintegral en higiene.

q UralitaCierra el añocon pérdidasde 43 millones

Las ventas de Uralita en 2012 al-canzaron los 621,3 millones deeuros, lo que supone una reduc-ción del 8,2 por ciento respectoa 2011. Por otro lado el resulta-do neto atribuible continúa ennúmeros rojos, al registrar pér-didas de 43 millones de euros.Aún así siguió con su política demaximizar el flujo de caja con elobjetivo de mantener controla-da la deuda del grupo.

q DreamworksCierra 2012con pérdidas demás de 27 millonesLos malos resultados obteni-dos con la película El Origende los Guardianes estrenada elaño pasado han precipitado aDreamworks Animation a losnúmeros rojos. Así lo explicóla compañía, que cerró 2012con unas pérdidas de 36,4 mi-llones de dólares (unos 27,8 mi-llones de euros). Estas cifrascontrastan con los 86,8 millo-nes de dólares (66,2 millonesde euros) que ganó en 2011.

m Media CapitalLa filial lusa de Prisareduce sus gastos un27% frente a 2011Media Capital, controlada por elgrupo Prisa, y dueña del canalde televisión de mayor audien-cia en Portugal multiplicó pordiez sus beneficios netos en 2012,hasta 11,9 millones de euros. Es-tos resultados se deben, sobretodo, a una fuerte reducción decostes, del 27 por ciento en com-paración con 2011, un año pena-lizado además por dotaciones decasi diez millones de euros.

q InsurLos 25,3 millonesde dotación le hacenperder 18 millones

Inmobiliaria del Sur (Insur) sa-neó toda su división de promo-ción en el último trimestre, loque le llevó a hacer dotacionestotales de 25,3 millones y provo-có las primeras pérdidas netasde su historia: 18 millones. La ci-fra de negocio, sin embargo, cre-ció un 19,6 por ciento, hasta 51,4millones. El impulso de las ven-tas de viviendas compensó la caí-da de ingresos por alquiler.

m EDP RenováveisPrimer reparto dedividendo de cuatrocéntimos por acciónEl beneficio neto ajustado delque es el tercer mayor produc-tor mundial de energía eólicaascendió en 2012 a 134,2 millo-nes de euros, un incremento del32 por ciento frente a 2011. Lacompañía comunicó además queha propuesto un primer repar-to de dividendo del 28 por cien-to del beneficio neto consolida-do, lo que supondría 0,04 eurospor acción.

m Miquel y CostasMejora su beneficioneto un 18%, hastalos 27 millonesMiquel y Costas mejoró el añopasado su cifra de negocio en un4,1 por ciento respecto a 2011, al-canzado los 199,16 millones deeuros. El cash flow neto conso-lidado se situó en 44,12 millones,lo que supone un aumento del18,8 por ciento y el beneficio ne-to en 27,39 millones, un 18,4 porciento más sobre el alcanzadoen 2011. La empresa mejoró susmárgenes y se benefició del tipode cambio del euro.

m NatraceuticalCierra el año sindeudas tras salir delcapital de NaturexNatraceutical, filial del GrupoNatra, cerró el ejercicio de 2012,tras su salida del capital de Na-turex, con beneficios operativosy una pequeña pérdida neta tes-timonial, para iniciar una nuevaetapa centrada en Forté Phar-ma, la división de complemen-tos nutricionales. La empresa re-gistró pérdidas de 6.000 euros,frente a un beneficio de 16,07 mi-llones que tuvo en 2011.

m N+1El grupo financieroregistra un descensodel 1%N+1 obtuvo un beneficio netoconsolidado de 10 millones deeuros en 2012, lo que represen-ta una caída del 1 por ciento res-pecto al ejercicio anterior, ha co-municado el grupo financiero.La cifra de ingresos creció un54,7 por ciento en 2012, hasta al-canzar los 70,4 millones de eu-ros. El 51 por ciento de los ingre-sos de la entidad se generaronfuera de España.

m Bodegas BilbaínasLas ganancias delgrupo caen un 8,7%,hasta los 1,4 millonesBodegas Bilbaínas, filial del gru-po Codorniú, obtuvo unos bene-ficios después de impuestos de1,40 millones de euros duranteel primer semestre del actualejercicio, que comenzó el 1 dejulio de 2012, un 8,74 por cientomenos que en el mismo periodoanterior. Así el resultado de ex-plotación se situó en 1,87 millo-nes de euros, un 9,95 por cientomenos que en 2011.

m EADSEl propietario deAirbus aumenta un15% sus ingresosEl grupo europeo de aeronáuti-ca y defensa EADS obtuvo el añopasado un beneficio neto de 1.228millones de euros, un 19 por cien-to más que en 2011, por el repun-te de sus actividades comercia-les. El consorcio, propietario deAirbus, aumentó además sus in-gresos un 15 por ciento en el pa-sado ejercicio, hasta los 56.480millones de euros, pese a la es-tabilización de la facturación desu división de defensa.

m BASFReduce su beneficioun 20% respectoal año pasadoEl mayor grupo químico delmundo, la compañía alemanaBASF, redujo en 2012 el benefi-cio neto hasta 4.879 millones deeuros, un 21,2 por ciento menosque en 2011, por el pago de im-puestos más elevados y la caídade la ganancia del segmento dequímica. La ganancia operativaantes de extraordinarios subióen el mismo periodo un 5,1 porciento, hasta los 8.881 millones.

m CAFMantiene negocio,pero reduce subeneficio un 29%Construcciones y Auxiliar de Fe-rrocarriles (CAF) tenía acostum-brado al mercado a fuertes cre-cimientos de resultados, pero ce-rró el ejercicio 2012 con un be-neficio neto de 100 millones, un29,27 por ciento inferior. La em-presa atribuye gran parte de lacaída a efectos fiscales, mientrasque en facturación logra 1.721millones, lo que implica casi igua-lar la de un año antes.

Resultados

Camión de Prosegur. S. M


Empresas & Finanzas

Los concesionarios de coches reciben1.100 reservas diarias gracias al Plan Pive 2M. C. / R. G. MADRID.

El sector del automóvil suma y si-gue. Con el objetivo a medio pla-zo del Plan 3 Millones, la Asocia-ción Española de Fabricantes deAutomóviles y Camiones (Anfac)ha comenzado a cosechar resulta-dos del recién renovado Plan Pive2, y que supone la ampliación delprograma de incentivo a la com-pra de automóviles a cambio de

achatarrar uno antiguo. Según losdatos de la asociación, presenta-dos por su vicepresidente ejecuti-vo, Mario Armero, se han registra-do 15.000 reservas desde que fue-ra puesto en funcionamiento, elpasado 4 de febrero. Es decir, 1.100reservas diarias desde su lanza-miento, pese a los malos datos ma-cros del país.

El estudio de Anfac resalta queel Pive 2 ha permitido incremen-

tar en un 42 por ciento los pedi-dos de automóviles en compara-ción con el mismo período sin es-te programa, mientras que el trá-fico de clientes por los concesio-narios ha subido un 32 por ciento.

El directivo de Anfac insistió enel objetivo final del ambicioso Plan3 Millones, y que permitirá que en2016 uno de cada cuatro vehícu-los fabricados en Europa se pro-duzcan en España.

Meliá ganaun 7% menos,pese a mejorar un2% los ingresos

Á.S. MADRID.

La apuesta internacional de Me-liá ha salvado los resultados dela compañía en 2012. Los ingre-sos de la cadena mallorquina hanaumentado un 2 por ciento has-ta alcanzar los 1.362,4 millonesde euros gracias a la mejora delos precios (el ingreso medio porhabitación —RevPar— creció un7,2 por ciento) y al buen compor-tamiento de America Latina yCaribe, los mercados que máshan crecido y con 343 millonesde euros han aportado el 33 porciento de los ingresos de la com-pañía. Por su parte, en España seha registrado un comportamien-to dual: la costa ha ido bien mien-tras las facturación del urbanoha caído un 6,1 por ciento y el be-neficio antes de impuestos se hadesplomado un 86 por ciento.

Pese al aumento de los ingre-sos, el beneficio neto de la cade-na que preside Gabriel Escarrerha caído un 7 por ciento hastalos 37,3 millones. Tras este des-censo se encuentra el incremen-to del gasto por los alquieleres ylas menos plusvalía generadaspor la venta de inmuebles: 93,4millones el año pasado frente alos 133 millones de 2011.

El beneficio deAmadeus cae un31,8% por la faltade extraordinarios

Á.S. MADRID.

Los resultados de Amadeus vancomo un tiro aunque el benefi-cio neto no termine de reflejar-lo. La tecnológica del turismo ga-nó 496,9 millones de euros en2012, un 31,8 por ciento menosque en 2011 por la falta de ex-traordinarios. Y es que hace dosaños la compañía vendió la agen-cia online Opodo a Axa y Permi-ra por unos 500 millones.

Así, excluyendo los extraordi-narios, el beneficio de Amadeusregistra un incremento de un 7,6por ciento, en línea con los in-gresos del año, que mejoraronun 7,5 por ciento con respecto al2011, tras alcanzar los 2.910 mi-llones de euros. Por negocios, enAltea, el volumen total de pasa-jeros embarcados aumentó un28,4 por ciento hasta los 563,8millones. Una cifra que esperanelevar hasta los 800 millones en2015. La fuerte generación de ca-ja han permitido recudir la deu-da en 356 millones hasta los 1.495millones, 1,34 veces ebitda.

La aseguradora Adeslasse muda a la Torre de Cristal


Adelas cambia de sede. La asegu-radora SegurCaixa Adeslas, inte-grada en el grupo Mutua Madri-leña, trasladará sus oficinas de ser-vicios centrales de Madrid a Torrede Cristal, el rascacielos de MutuaMadrileña situado en el Paseo dela Castellana de Madrid y que seha convertido en una de las zonaprime de la capital.

La primera aseguradora ocupa-rá un total de 4.900 metros cua-drados distribuidos en las plantas4, 5, 6 y 7 en el conocido como com-plejo de las Cuatro Torres Busi-ness Area. A ellas se trasladaránprogresivamente unas 320 perso-nas. La mudanza está prevista quese complete a mediados de año.

El objetivo de SegurCaixa Ades-las es disponer de unas instalacio-nes modernas y acordes a un equi-po y a una compañía que respiramuy buena salud. Y la Torre, el edi-ficio más alto de España y el octa-vo de la Unión Europea con 249metros de altura, sin duda lo es.

Con este traspaso, el edificio pa-sará a estar ocupado en un 32 porciento, tras la reciente incorpora-ción del Grupo Havas. Entre susinquilinos ya están empresas comoAgbar, Seat, Banco do Brasil, el bu-fete británico Olswang, Thyssen-Krupp, Bovis (empresa de ingenie-ría) y Affirma (un business centerque a su vez alquila a otras empre-sas).

Oficinas ‘prime’El inmueble tiene 54 plantas des-tinadas tanto a oficinas como a lasáreas de servicio que están a dis-posición de sus clientes, como sonlas zonas para eventos o reunio-nes, el gimnasio Metropolitan y

La compañía ocupará 4.900 metros cuadrados distribuidosen cuatro plantas del edificio más alto de España

dos zonas de restauración. Segúncomunicó la Mutua Madrileña, ac-cionista junto con CaixaBank enSegurCaixa Adeslas, la asegurado-ra de salud ya ha iniciado la plani-ficación de las actividades necesa-rias para la realización de su tras-lado, con el fin de mantener intac-ta su actividad en los próximosmeses.

Hasta que se complete la mu-danza, la compañía realizará lostrámites administrativos con susclientes en su oficina de atenciónpresencial, en la calle Príncipe deVergara, 110.

Jardín verdeLa elección de Torre de Cristal noha sido casual. Además de su ubi-cación en la zona prime, una de lascaracterísticas más singulares delrascacielos es la última planta, conun jardín vertical de 600 metroscuadrados, diseñado por el botá-nico francés Patrick Blanc. Se tra-ta del espacio verde más alto deEuropa y el más fotografiado porsus ocupantes por su originalidady su innovador diseño.

El jardín se ha convertido en unpulmón verde gracias a sus más de24.000 plantas que contribuyen ala fijación del CO2 y regula la tem-peratura y humedad ambiental, yque es posible verlo desde el exte-rior del edificio.

Además, es la única de oficinasen altura que cuenta con la certi-ficación A de categoría medioam-biental.

SegurCaixa Adeslas es la com-pañía líder en salud de España, conuna cuota de mercado del 27 porciento y más de 5 millones de ase-gurados, y está participada por Mu-tua Madrileña, que la integra ensu grupo empresarial, y La Caixa.

RASCACIELOS DE LA MUTUA MADRILEÑAVocento concluyóel año pasadoel 90% de su plande saneamiento

Á.S. MADRID.

El grupo Vocento ha cerrado 2012con unas pérdidas de 53,3 millonesde euros. Tras este resultado se en-cuentra el impacto de todas las me-didas de saneamiento y ajuste quela compañía ha llevado a cabo pa-ra asegurar la rentabilidad del gru-po en el futuro. Entre ellos esta elcierre del diario gratuito Qué! queha supuesto un deterioro de 19 mi-llones al darse de baja el fondo decomercio. A su vez, se han saneadoLas Provincias e Infoempleos queha lastrado en 18,5 millones los re-sultados, a lo que se suma la perdi-da de valor de Videomedia.

Por su parte, el 90 por ciento delplan de eficiencia se ha contabili-zado en 2012 y supondrá ahorros apartir de marzo de 2013. Ajustan-do estas medidas, los números ro-jos del grupo serían de 3,6 millonesfrente a los 10 millones de 2011. Encuanto a los ingresos, han caído un13,5 por ciento hasta los 596 millo-nes mientras el ebitda ha bajado un14 por ciento. Por su parte, la pren-sa regional ha dejado de ser el sal-vavidas del grupo y sus ingresos hancaído un 12 por ciento, más que losde ABC. Por su parte, el negocio au-diovisual ha arrojado ebitda positi-vo de 826.000 euros frente a las pér-didas de 6 millones de 2011.

Vista de la Torre de Cristal. EE


Empresas & Finanzas


HP está rompiendo los moldes delnegocio de impresión, al popula-rizar los dispositivos de inyecciónde tinta entre todo tipo de empre-sas, incluidas las pymes y los au-tónomos. Se mire por donde se mi-re, todo parecen ventajas: los nue-vos equipos mejoran sustancial-mente la calidad de los trabajos,permiten ahorros energéticos del50 por ciento respecto a las im-presoras láser, elevan las presta-ciones técnicas a través de las tec-nologías de impresión móvil ymuestran un mayor respeto am-biental que las del resto de su es-pecie.

Por lo pronto, las calidades detinta profesional ya se han pues-to al alcance de las pymes, que aho-ra ya pueden presumir de docu-mentos en color con calidad pro-fesional, durabilidad y eficienciade costes y ahorros.

En esa dirección, HP ha marca-do un nuevo hito “al derrumbar eltradicional y erróneo mito que afir-maba que estos equipos, pese a sermás baratos que los láser color, ala larga resultaban mucho más ca-ros por el precio de los consumi-bles y la alta rotación de compo-nentes”, según explican fuentesde la compañía.

Mayor eficiencia y ahorroLa nueva gama HP Officejet Procambia radicalmente las antiguascreencias ya que está diseñada co-mo el complemento perfecto pa-ra la pequeña y mediana empresa.Sin sacrificar en calidad de impre-sión, el equipo permite mejorar laeficiencia y maximizar la produc-tividad de cada negocio graciasa su tecnología de inyección detinta profesional que reduce ala mitad el coste por página yel gasto de energía respecto alas tecnologías láser.

A todo lo anterior se añade laposibilidad de imprimir en cual-quier momento y desde cual-quier lugar, a través de la tecno-logía HP ePrint, disponible tan-to con la HP Officejet Pro 8600Acomo con la 8600A Plus, los úl-timos modelos multifuncionalesde esta serie con conectividad Web.

La configuración y puesta en ser-vicio es tan simple como enviar unemail a la impresora, sin necesidadde instalar aplicaciones adiciona-les o controladores.

La tecnología HP de inyección de tinta se consolida como la opción preferida de las empresas y profesionales. THINKSOCK

sión móvil ahora se complemen-tan con el sistema Apple AirPrint,idóneo para que los usuarios deiPad, iPhone o iPod Touch impri-

man directamente desde susdispositivos móviles.

La serie Officejet Pro cuen-ta con conectividad WiFi, quepermite situar la impresora encualquier lugar de la empresay compartir la misma con has-ta diez usuarios, sin utilizar ca-bles o realizar engorrosas ta-reas de configuración.

Todos los dispositivos de lagama Officejet Pro disponen detres años de garantía, conexiónde red y al estar homologados

bajo la norma Energy Star, de ex-

traordinaria eficiencia energéticarespecto a sus competidores.

Pero la serie Officejet Pro no só-lo permite obtener ahorros a tra-vés de sus nuevos cartuchos o me-diante el consumo eléctrico. Latecnología HP Smart Web Prin-ting también optimiza el área deimpresión de las páginas web pa-ra ahorrar papel, algo que tambiénse puede lograr con la gestión do-cumental al usar el fax digital oenviando y recibiendo documen-tos de manera electrónica.

De todo lo anterior se despren-de que la tinta profesional se hametido de lleno en las empresasy, al rebufo de esta tendencia, laserie Officejet Pro de HP se estáconsolidando como la opción pre-ferida por las pymes y profesiona-

HP ofrece a las pymes ahorros del50% en energía y coste por páginaLa nueva gama de impresoras HP de inyección de tinta profesional rompe moldes en el sector

El líder vendetres veces másque el segundo

Mayoría absoluta. Así es eldominio de HP en el negociode impresión en España, conuna cuota de mercado del 55por ciento. Ese porcentaje su-pera con creces la participa-ción del gigante estadouni-dense en el mercado mundialde dispositivos de impresióny multifuncionales, cuya cuo-ta supera el 44 por ciento. Se-gún ha podido saber este pe-riódico de fuentes del merca-do, HP vende 3,4 más que suinmediato rival en España(Canon). El resto de los fabri-cantes de (Epson, Brother,Samsung, Ricoh, Lexmarky Kiocera) se reparten ensu conjunto menos de un ter-cio del mercado español.El mercado de la impresióndisfruta estos días de un dina-mismo histórico debido a lacoincidencia de cuatro gran-des acontecimientos globa-les: la explosión de los conte-nidos digitales imprimibles(que se triplicarán de un añopara otro); la proliferaciónde dispositivos móviles, comotabletas y smartphones; lamigración vertiginosa de loanalógico a lo digital; y el cre-cimiento del mercado de ser-vicios de impresión.

Modelo ‘HP Officejet Pro 8600 plus’,

Publireportaje

La nueva generación de impresoras HP Officejet Pro rompe moldes en el mercado profesional

El líder vende2,4 veces másque el segundo

Mayoría absoluta. Así es eldominio de HP en el negociode impresión en España, conuna cuota de mercado totaldel 45% (Mercado total Tintay Laser – IDC España 2012, úl-timo trimestre). Ese porcenta-je supera con creces la partici-pación del gigante estadouni-dense en el mercado mundialde dispositivos de impresión ymultifuncionales. Según hapodido saber este periódicode fuentes del mercado, HPvende 2,4 más que su inme-diato rival en España (Epson).El resto de los fabricantes de(Canon, Brother, Samsung, Ri-coh, Lexmark y Kiocera) se re-parten en su conjunto menosde un tercio del mercado es-pañol. El sector disfruta estosdías de un dinamismo históri-co debido a la coincidencia decuatro grandes acontecimien-tos globales: la explosión delos contenidos digitales impri-mibles (que se triplicarán ca-da año); la proliferación dedispositivos móviles, como ta-bletas y ‘smartphones’; la mi-gración vertiginosa de lo ana-lógico a lo digital; y el creci-miento del mercado deservicios de impresión.


Bolsa & Inversión22 Web: www.eleconomista.es E-mail: [email protected]

Lorena López / Isabel Blanco MADRID.

Los cambios regulatorios de Espa-ña del último año y las nuevas ta-sas que han entrado en vigor en 2013tendrán un impacto en las cuentasde Endesa de 1.300 millones de eu-ros. La compañía intenta encajar dela mejor manera posible este golpe,por lo que ayer anunció que el con-sejo de administración propondráa la junta general de accionistas quese cancele el reparto de dividendoscon cargo a los resultados de 2012.

Una gran parte de las compañíasdel Ibex 35 ha dado un giro a su po-lítica de retribución al accionista enlos últimos años de cara a mejorarsu situación financiera a través delscrip dividend –la opción de recibirel pago en acciones que permite unamenor salida efectivo de caja–. Sinembargo, otras empresas que se hanvisto en esta disyuntiva han evita-do esta fórmula que al final diluyeal accionista y han optado directa-mente por suspensiones como laanunciada ayer por la eléctrica quepreside Borja Prado.

En una conferencia con analistaspara la presentación de resultadosanuales, el consejero delegado delgrupo, Andrea Brentan, justificóque esta decisión es consecuenciade la “compleja situación regulato-ria y del mercado” y por los “pro-gresos ineficientes del Gobierno enla colocación del déficit”. Además,la eléctrica se ha propuesto haceruna prudente valoración de la re-tribución del accionista y tambiénse tendrán en cuenta las previsio-nes de la propia compañía.

Es la segunda vez que Endesa sus-pende la retribución al accionista,ya que también canceló el primerdividendo a cargo de 2011 (aunqueabonó el complementario de julio)por “razones de prudencia”, en uncontexto de incertidumbre, inesta-bilidad y volatilidad en los merca-dos. Además es la demostración deque retribuir con papelitos es inne-cesario, sobre todo si se controla el92 por ciento de la eléctrica, que es-tá en manos de la italiana Enel yquien ha decidido este cambio enla política de dividendo. Se produ-ce después de que el consejo de ad-ministración del grupo cobrase un6 por ciento más, con 5,91 millones.

No es la primeraPese a que ofrecer el dividendo enacciones es la tabla de salvación pa-ra que muchas cotizadas no cance-len la retribución, el de Endesa no

Ingresos

Margen de contribución

Ebitda*

España, Portugal, otros

Endesa Latinoamérica

Ebit**

Gasto financiero neto

Resultado neto atribuible

CONCEPTO 2011

32.686

11.004

7.265

4.024

3.241

4.653

640

2.212

VAR. (%)

4

-2

-4

-6

-1

-5

-6

-8

2012

33.933

10.828

7.005

3.796

3.209

4.418

599

2.034

(*) Beneficio bruto de explotación. (**) Beneficio neto de explotación.

Fuente: Endesa.

(*) Empleó el 'scrip dividend' en el último pago.

elEconomista

Elige la vía que no diluye al inversor

Impacto de los cambios regulatorios: 1.300 mill. de euros

ENERO2011

03

0,5€

JULIO2011

01

0,517€

ENERO2012

03

Cancelado

JULIO2012

02

0,606€

ENERO2013

03

Cancelado

JULIO2013

02

Cancelado

Empresas que ofrecen más rentabilidady solo pagan en efectivo

BME

FCC

Enagás

Gas Natural

Red Eléctrica

Mapfre

8,05

7,33

7,00

6,11

6,03

5,79

RENTABILIDAD (%)

Empresas que ofrecen más rentabilidad,pero con 'scrip dividend'

B. Santander

Iberdrola

Telefónica*

CaixaBank

ACS

Repsol

10,68

8,30

7,89

7,69

6,75

6,13

RENTABILIDAD (%)

Compañías del Ibex 35 que han suspendido el dividendo en los últimos años

Nov. 2012y mayo 2013

Febrero2013

Enero 2011(no paga desde

entonces)

Octubre2012

Enero2013

Los resultados de Endesa en 2012

Evolución de la retribución de Endesa

es el único caso en el que una em-presa ha preferido suspender algúnpago antes de tener que hacer unaampliación de capital para remu-nerar a sus accionistas, con la queel inversor que elija cobrar en efec-tivo reduce su participación en elcapital y en los beneficios.

Los últimos anuncios de cance-laciones puntuales del dividendosin recurrir al scrip se produjeronen el sector de la construcción a fi-nales del año pasado. FCC tambiénalegó hacia un “principio de ges-tión prudente”, y hacia “el mejor

interés de todos los accionistas dela compañía” para suspender el pa-go que tradicionalmente entrega-ba en metálico en el mes de enero.Los analistas esperan que sí entre-gue el dividendo complementarioen julio, que según las estimacio-nes de Bloomberg podría quedarseen 0,45 euros por acción, frente alos 0,65 euros que pagó en la mis-ma fecha el año pasado.

La empresa que preside EstherAlcocer se unió a otras de las em-presas del sector que ya habían can-celado el dividendo: Sacyr y ACS.La constructora presidida por Flo-rentino Pérez se vio forzada a anun-ciar en agosto que ante las pérdi-das por su participación en Iberdro-la no abonaría el pago habitual defebrero. La compañía garantizó querecuperará la retribución al accio-nista en la entrega de julio.

ACS se decantó por la cancela-ción y no por el scrip dividend a pe-

sar de que en el último dividendoque distribuyó en julio sí recurriópor primera vez esta vía.

Aunque por causas muy disparesa las de la constructora, en la prác-tica es un guión similar al seguidopor Telefónica. La operadora anun-ció un mes antes que no reservaríaninguna parte de sus resultados de2012 a retribuir al accionista. Es de-cir, que cancelaba los pagos de no-viembre de 2012 y mayo de 2013.Telefónica rehuyó volver a emplearel scrip dividend, una práctica quehasta ahora solo ha utilizado en par-te del dividendo que abonó en ma-yo del año pasado. Precisamentehoy, en la presentación de sus re-sultados, podría dar visibilidad a sisu nueva política también estará le-jos del pago en acciones.

La eléctrica irá a los tribunalesEl impacto regulatorio en Españaha sido decisivo en el beneficio ne-

Endesa suspende el dividendo en vezde pagar con una ampliación de capitalLa compañía también rehuye el pago en accionescomo fórmula de retribución al accionista

El beneficio del grupo cae un 8% y los cambiosregulatorios impactarán en 1.300 millones

Justifica la decisiónpor la regulacióny el retraso enla colocación deldéficit de tarifa

Cancelaciónde dividendos■ Telefónica. La compañíaque preside César Alierta can-celó el dividendo y la recomprade acciones correspondiente a2012. Retomará el pago esteaño con la distribución de 0,75euros por acción.

■ ACS. Las pérdidas porsu presencia en Iberdrolaforzaron a una cancelaciónde la retribución al accionista.El último dividendo quepagó antes de la suspensiónfue en ‘scrip dividend’.

■ FCC. La compañía optó endiciembre por la prudencia yno el dividendo ‘edulcorado’.

■ Grifols. Quiere retomarlos dividendos, pero se centraen reducir deuda.

■ Endesa. La eléctrica can-cela el dividendo por segundavez por prudencia ante loscambios regulatorios.

Optan por‘edulcorar’■ Santander. Fue la compa-ñía que introdujo por primeravez la opción del pago en accio-nes y la única que lo impone enlas cuatro entregas trimestra-les que abona.

■ IberdrolaLa eléctrica anunció reciente-mente una reducción de capi-tal para compensar en partea sus accionistas por las dilu-ciones de las diversas edicio-nes del dividendo flexible.

■ Repsol. Tras la expropia-ción de YPF, la petrolera sedecantó por este mecanismo.En la última edición, el 69 porciento del capital eligió cobrarel dividendo en acciones.

■ CaixaBankLa fórmula del ‘scrip dividend’ha permitido que la entidadmantenga el dividendointacto en los últimos años.


Bolsa & Inversión

sa. También Catalana Occidente,que a pesar de la subida que acu-mula, todavía cotiza a niveles atrac-tivos teniendo en cuenta sus be-neficios y la rentabilidad por divi-dendo; y Dia y OHL.

¿Telefónica no le gusta?No. Parece que está barata, pero

no lo está en realidad. No paga di-videndos, su generación de caja es-tá colapsada.

¿Ve riesgo de que no pague divi-dendo este año?Sí. De hecho, ya ha suspendido unpar de pagos este año. Puede quepague una pequeña cantidad, pe-ro no supondrá una elevada ren-tabilidad.

¿Cree que puede anunciar una re-compra de títulos?Creo que es improbable que anun-cie un gran programa de adquisi-ción de títulos para su posterioramortización, por sus elevados ni-veles de deuda que tienen planesde reducir. Además, se nos ha da-do a entender que la salida a bol-sa de la división latinoamericanano se llevará a cabo, por lo que esimprobable que anuncien un plande recompra.

¿Ve riesgos de que la práctica del‘scrip dividend’ tan común en Es-paña se extienda a Europa?Sí, hay riesgo de ver scrip dividend

en algunas de las grandes europeas,pero no creo que sea común, por-que la mayor parte están bien ca-pitalizadas, poco apalancadas y conuna fuerte generación de caja. Es-taría restringido a algunas ‘tram-pas de valor’ dentro de sectores co-mo el de las telecomunicaciones(altos niveles de deuda con funda-mentales débiles).

¿Puede la bolsa europea ir más allásin que Wall Street supere los má-ximos de 2007?Creo que Wall Street ya ha batidoesos niveles si tienes en cuenta losdividendos pagados, pero si mirasel S&P 500 a secas todavía no losha superado. Puedes pensar quelos sectores de EEUU no se iránmás arriba, quizás permanezcanen estos niveles, pero el descuen-to al que cotizan los europeos fren-te a ellos... creo que es demasiadogrande. ¿Que si creo que deben co-tizar con descuento? Sí, pero de-bería ser de un 10 por ciento comomáximo. El descuento actual es deen torno al 20-25 por ciento. In-cluso aunque algunos sectores nohiciesen nada, tendrías un 10/15por ciento de rentabilidad.

¿Nocreequealgunasgrandescom-pañías europeas perderán compe-titividad con la caída del yen?Bueno, creo que debemos separarel corto plazo del largo.

Hablemos de ambos entonces...En el corto plazo, sin duda. Los másafectados serán sectores como elindustrial, bienes de equipo y ma-teriales. Suelen ser grandes expor-tadores fuera del euro, luchan porbatir previsiones, por crecer agre-sivamente. Una divisa fuerte su-pone una desventaja en términosde competitividad. Pero en el me-dio/ largo plazo, la fortaleza de ladivisa te deja en una buena posi-ción, porque te fuerza a llevar a ca-bo reformas necesarias y a mejo-rar la productividad. Creo que en2 ó 3 años, eso te deja en una posi-ción más fuerte frente a otros.

¿Cree que ha pasado el riesgo deque España pida el rescate?Creo que España pedirá el resca-te, pero pienso que será una ver-sión light comparada con los res-cates que hemos visto hasta hoy.La clave es la condicionalidad. SiEspaña está dispuesta a renunciara cierta soberanía y a ser rescata-da condicionada a hacer reformasestructurales, creo que sí, pode-mos ver versión light.

to del grupo, que registró un des-censo de un 8 por ciento, hasta los2.034 millones de euros, aunqueaún no se han contabilizado en suscuentas la reforma energética quesupone el verdadero golpe para elgrupo. Por su parte, el resultado bru-to de explotación (ebitda) se redu-jo el 3,6 por ciento, hasta los 7.005millones de euros, lastrado por losrecortes en España, principalmen-te en la remuneración a la distribu-ción, y la fuerte sequía en Chile.

El beneficio neto en España ca-yó un 11,5 por ciento, hasta los 1.410millones de euros. No obstante, lagestión operativa ha ido muy bienporque el beneficio neto global hu-biera crecido si no fuera por el im-pacto de los recortes.

La compañía fue muy crítica conlas medidas regulatorias aprobadaspor el ministro de Industria, JoséManuel Soria, y con el actual mer-cado mayorista de electricidad (pool)en tanto que más de la mitad de lasenergías están primadas, lo que ha-ce que el precio mayorista sea muybajo y que haya centrales que fun-cionen con pérdidas.

En concreto, la reforma energé-tica que entró en vigor este año(con una tasa a la generación y condiferentes cánones a la hidráulicay nuclear) tendrá un impacto de900 millones de euros en Endesa,mientras que el recorte en la retri-bución de la distribución se ha he-cho notar en 300 millones de eu-ros y la reducción de la retribución

a las extrapeninsulares en 100 mi-llones de euros.

Brentan quiso responder a las crí-ticas de operadores de renovablesque aseguran que el Gobierno noha aplicado recortes a las eléctricastradicionales y explicó que las me-didas han sido “retroactivas” y “dis-criminatorias sólo con las grandeseléctricas”. Por ello, Endesa acudi-rá a los tribunales una vez hayanconcluido los estudios jurídicos por-que “no se está asegurando la ren-tabilidad razonable”.

Nuevo plan de recortesEl directivo reconoció que la com-pañía está trabajando en un plan derecorte de costes y gastos operati-vos. La empresa continúa con elplan de sinergías con Enel.

A pesar de todo, el grupo cree queesta vez sí que acabará con el lastredel déficit de tarifa en 2013. Pero pi-dió medidas adicionales y señaló“los altos costes de la tecnología so-lar así como la burbuja de esta tec-nología”. También se mostró críti-co con que sólo el sector eléctricosoporte el coste de alcanzar los ob-jetivos de las renovables.

El beneficio netoglobal hubieracrecido si no fuerapor el impacto delrecorte tarifario

Michael Barakos Director de Inversiones de renta variable europea de J. P. Morgan

“Hay riesgo de que las ‘telecos’retribuyan con sus acciones”Maite López MADRID.

En una visita fugaz a España –másbreve todavía a causa de la huelgade Iberia–, Michael Barakos, di-rector de inversiones de renta va-riable europea de J. P. Morgan, nosrecibe para cerciorar que la bancaespañola cotiza cara, que Telefó-nica ha perdido popularidad, y quela práctica del dividendo en accio-nes podría extenderse fuera de lasfronteras españolas.

Una de cada tres empresas del Ibexestán sobrevaloradas en bolsa¿Cree que responde a la realidad?Las compañías del Ibex 35 son lasque todo el mundo mira con deta-lle, pero creo que en España hayatractivo entre las de mediana ypequeña capitalización. Vemosbuenas inversiones, no en los ban-cos, que considero que están unpoco caros, no en un par de utili-ties como Iberdrola, pero sí haymuchas compañías cotizando pordebajo de su valor en libros. Si pien-sas en el largo plazo, ¿quiere esodecir que los inversores creen queno van a generar ningún valor, nin-guna rentabilidad? No lo creo.

La banca estadounidense está enbeneficios récord después de ha-cer provisiones extra, ¿cuándo vea la española en esta situación?Creo que la clave de lo que han he-cho bien los bancos de EEUU, esque se han recapitalizado muy rá-pido. Empezaron mucho tiempoantes y es algo que no hemos he-cho en Europa. Aunque hemos vis-to fuertes provisiones en los últi-mos años, creo que todavía vere-mos más, tanto en Europa comoen el caso de España. No creo quesea una situación que se resuelvaeste año, creo que llevará 2 ó 3 añosmás hasta que se hagan todas lasprovisiones que serán necesariaspara valorar los activos de una for-ma más realista. ¿Veremos más am-pliaciones de capital? Sí.

Ve más ampliaciones de capital...Sí, podríamos verlas. El modo encómo se harán es la gran pregun-ta. Pueden ser los inversores por símismos o con la participación delGobierno.

¿Qué compañías españolas le pa-recen atractivas?Ence, que nos gusta como resul-tado de su valoración atractiva yademás está recibiendo mejorasen las previsiones de beneficio porlos precios más altos de la celulo-

Sobre la banca:“Quedan dos o tresaños de provisioneshasta que lasvaloracionessean realistas”

Valores medianos:“En España nosgustan compañíascomo Ence,OHL, CatalanaOccidente y Dia”

PORTER NOVELLI


Bolsa & Inversión

Virginia Martínez MADRID.

El nuevo Interdin.com aspira a re-volucionar el mercado de forex. Elbroker online lanzó ayer su nuevaplataforma con la que pretende fa-cilitar a clientes e inversores el ac-ceso a nuevos mercados de nego-ciación (Forex, CFDs sobre índices,materias primas y bonos) y conse-guir en un plazo de doce meses ha-cerse con el 20-25 por ciento de laintermediación de divisas que rea-lizan los inversores particulares enEspaña.

“Se han incluido CFDs sobre elmercado de forex para cubrir unnúmero de subyacentes en un mo-mento en el que queremos llevar alinversor la guerra de divisas paraque pueda aprovechar las oportu-nidades”, aseguró el presidente deInterdin, José Ignacio Navas.

En esta nueva plataforma, el clien-te de forex puede elegir el mejorprecio de compra y de venta de losque ofrezcan los diez grandes ban-cos institucionales que conformanla liquidez del mercado. “Los ban-cos compiten entre ellos para darlas cotizaciones más agresivas anuestros clientes, dando como re-sultado spreads variables, que pue-den llegar en muchos casos a cero”,apuntan desde el bróker.

La apuesta que hace el nuevo In-terdin.com por el mercado de divi-

sas es tal que su propio director,Enrique Martí, adelantó que “la as-piración de Interdin es ofrecer ac-ceso al cliente las 24 horas, porquetanto el forex como los futuros ame-ricanos electrónicos funcionan du-rante todo el día”.

Elementos diferencialesLa operativa anónima para evitarlos conflictos de intereses, la inte-racción con los potenciales clien-tes a través de las redes sociales, laapertura de cuentas sin coste y lossistemas automáticos de trading sonotros de los elementos diferencia-les que enumeró ayer Martí en lapresentación de la multiplatafor-ma, en la que destaca su nueva pla-taforma web, la integración con laherramienta de gráficos ProReal-Time y sus soluciones personaliza-

50POR CIENTO

El bróker ‘online’ especializadoen derivados pretende crecerun 50 por ciento en los próxi-mos dos años gracias a su re-novada oferta. Interdin, que aligual que Banco Madrid perte-nece a Banca Privada d’Ando-rra (BPA) desde el año 2011,cuenta en estos momentoscon más de 5.000 cuentasabiertas –pretende alcanzarlas 7.500 en los próximos dosaños– y con un 23 por cientode la cuota de mercado en de-rivados MEFF ejecutados porel inversor minorista.

El bróker ‘online’renueva su plataformay acerca al inversorla ‘guerra de divisas’

Interdin: “Queremos captar el 25% del mercado de divisas”das para dispositivos móviles(smartphones y tabletas)

“Es el único bróker online en Es-paña que posibilita al cliente acce-der a un universo de inversión enfuturos, opciones, forex, CFDs y sis-temas automáticos de trading des-de una única cuenta, un único con-trato y un único saldo”, aclaró el di-rector de Interdin.com.

El objetivo de la nueva platafor-ma del bróker es, además de hacer-se con el 25 por ciento del merca-do de divisas, llegar a 7.500 cuentasen los próximos 18/24 meses y po-tenciar la transparencia para “ase-gurar el acceso del inversor a unainformación veraz, clara, relevan-te y puntual” en un momento enque los inversores quieren conocermás que nunca quién garantiza susinversiones.

El Ibex 35 recupera de nuevoel nivel de los 8.000 puntos

Mónica García MADRID.

Después de la incertidumbre porlos resultados de las elecciones ita-lianas que han sufrido los merca-dos durante las últimas sesiones, laresaca postelectoral trajo buenassensaciones para los mercados, queconsiguieron subirse al carro de lascifras positivas. De hecho, los alcis-tas volvieron a la carga y llevaron alIbex 35 a recuperar los 8.000 pun-tos que perdió en la sesión del mar-tes. De este modo, el principal se-lectivo español consiguió concluirla jornada con la mayor subida delos índices europeos, ya que regis-tró un avance del 1,95 por ciento,hasta los 8.136,70 puntos.

Y es que hubo hasta cinco valo-res que lograron anotarse subidassuperiores al 4 por ciento. A la ca-beza se situaron Indra, Endesa yFCC, que repuntaron un 4,96, un4,79 y un 4,77 por ciento, respecti-vamente. Por su parte, Sacyr y Rep-sol escalaron un 4,54 y un 4,11 porciento, en cada caso. No obstante,la mejor noticia de la sesión la pro-tagonizó OHL, que marcó un nue-vo máximo en los 25,13 euros poracción, su nivel más alto desde elmes de julio de 2011.

Al otro lado de la balanza se si-tuaron Amadeus y Dia. Mientrasque la compañía presidida por LuisMaroto cayó un 1,56 por ciento, lafirma de distribución retrocedió un1,24 por ciento.

El principal selectivo español consiguió la mayor subida delos índices europeos, con un repunte del 1,95 por ciento

OHL

Grifols

Abertis

Téc. Reunidas

REE

Bankinter

Gas Natural

Enagás

Ferrovial

Dia

Amadeus

IAG

CaixaBank

Mapfre

ACS

Endesa

BBVA

Indra

BME

Repsol

Viscofán

Sacyr-V.

Popular

Mediaset

Acerinox

Ebro Foods

Abengoa

Telefónica

Inditex

Santander

FCC

Iberdrola

ArcelorMittal

Acciona

Sabadell

21,88

24,00

12,17

35,09

37,30

3,14

13,48

16,14

11,06

4,81

18,20

2,23

2,64

2,14

16,76

16,40

6,96

8,97

18,45

15,15

38,24

1,59

0,59

5,03

7,95

14,25

2,02

9,49

99,73

5,62

8,53

3,60

11,32

45,14

1,65

MÁX.

MÍNIMO ANUAL

25,13

27,38

13,36

39,08

43,91

4,43

15,42

18,36

12,06

6,06

20,40

2,66

3,15

2,56

19,77

17,86

7,82

10,85

21,94

17,45

42,81

1,88

0,76

5,86

8,92

15,20

2,68

11,02

109,30

6,62

11,50

4,29

13,64

64,76

2,16

MÁXIMOANUALPRECIO ACTUAL (€)

14,5

3,8

7,4

10,8

16,6

36,7

11,9

11,8

6,4

21,2

4,6

15,2

14,9

6,0

-2,5

1,8

6,0

-2,2

8,3

5,0

-6,8

2,4

10,2

4,1

-1,2

-3,5

-9,5

-3,8

-4,0

-5,3

-4,2

-12,0

-10,5

-17,2

-16,4

VAR. ENEL AÑO(%)

Fuente: FactSet. elEconomista

Los que están más cerca de máximos y de mínimos

27,36

13,34

38,89

43,50

4,29

15,20

18,04

11,92

5,83

19,93

2,57

3,03

2,45

18,56

17,18

7,38

9,80

19,98

16,10

39,90

1,69

0,65

5,30

8,24

14,48

2,16

9,80

101,30

5,78

8,98

3,69

11,58

46,52

MÍN.

bolsas europeas que alejaría el ries-go de asistir a la cesión de los so-portes referidos” declara Joan Ca-brero, analista de Bolságora.

En el caso de los principales ín-dicativos del Viejo Continente la re-lajación también se dejó sentir. Elfrancés Cac 40, el italiano Ftse Mib,el EuroStoxx 50 subieron un 1,92,un 1,77 y un 1,61 por cierto, respec-tivamente. “Finalmente, a pesar delas fuertes correcciones de las bol-sas europeas, podemos afirmar quese respetaron en general, los míni-mos de la semana pasada. Es un da-to positivo que nos puede generaresperanzas de que se forme un re-bote, aunque seguimos consideran-do que la incertidumbre futura esalta”, señala Miguel Ángel Paz, di-rector de Unidad de Gestión de Uni-corp.

Resultados de TelefónicaLa compañía presidida por CésarAlierta tiene hoy una gran cita, lapresentación de los resultados delejercicio de 2012. El consenso demercado, que recoge FactSet, esti-ma que los beneficios netos queanunciará la empresa de telecomu-nicaciones española con cargo alpasado año rondarán los de los 4.740millones de euros, lo que suponeuna caída del 12 por ciento respec-to a los resultados presentados pa-ra el ejercicio anterior, cuando lo-gró unos beneficios de 5.400 millo-nes de euros.

OHL, EN MÁXIMO ANUAL

“Al cierre de la sesión lo más des-tacable ha sido ver cómo los alcis-tas han contraatacado y no sola-mente no se han conformado conmantener en pie soportes claves,como son los 7.900 del Ibex 35 o los3.600 del Cac 40 francés, sino que(...) abren la puerta a que pueda for-marse una reacción al alza en las

Wall Street,a un pasode máximos

Al otro lado del Atlántico, losprincipales índices america-nos también quisieron apun-tarse a las alzas. El Dow Jonesregistró su segunda mayorsubida diaria del año, con unavance del 1,26 por ciento,hasta recuperar la barrera delos 14.000 puntos; lo que ledeja a solo un 0,63 por cientode su máximo histórico. Lamisma suerte corrió elS&P500, que también avanzóun 1,28 por ciento, hasta los1.516 puntos; quedándose asolo 3,13 por ciento del nivelmás alto de su historia. Por suparte, el Nasdaq 100 tambiénse anotó un incremento del1,04 por ciento, hasta el nivelde los 2.741 puntos.


Bolsa & Inversión

Momento crítico para unos ypara otros. No debería caeren saco roto lo que salga delmovimiento de lateral demuy corto plazo que desplie-ga el índice bursátil más fa-moso del mundo bajo su re-sistencia creciente. Resisten-cia que como es bien sabidopor ustedes, si van leyendomis tribunas de fin de sema-na, se corresponde con cir-cunstancias de muy largoplazo que me han llevado ahablar de un momento épi-co. Pensar en el índice DowJones Industrial como elemento con el que reforzar las coberturasque ya hemos realizado en caso de ruptura de los 13.785 puntos, ocon el que volver a elevar la exposición a la renta variable en caso desuperación de los 14.000, es algo que vamos a tener muy en mentedesde Ecotrader.

Estrategia bidireccional con el DowLa operación del día Carlos Doblado, Bolságora

Análisis y recomendaciones

Estrategia (alcista)Precio de apertura de la estrategia >14.000/13.785Primer objetivo Subida libre/13.400Segundo objetivo Subida libre/12.600Stop < 13.785/>14.000

Qué comprar o vender (Últimas modificaciones y estrategias más recientes)

ÚLTIMAS MODIFICACIONES

Las líneas dibujadas en los gráficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podría encontrar

apoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podrían detener las subidas).Estos análisis no

constituyen una recomendación de compra o venta de valores. El Economista no se responsabiliza de las conse-

cuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.

Fuente: Bolságora. (*) Ajustado al pago de dividendos. (**) Precios en dólares.

PRECIO EN EUROSOBJETIVOINICIAL

OBJETIVOADICIONAL

‘STOP LOSS’ SITUACIÓNDE ‘TRADING’

PRECIODE ACTIVACIÓN*

0274021,46176,0551,0319,7297,3511,6359,8917,61

----24183/18857/62subida libresubida libre13,0/146718,5/20

----------

< 20,5---<20,4<169,5<46<18,2< 2.697<14,15/<11,2<61,35/<58,7< 16

MantenerMantenerMantenerMantenerMantenerMantenerMantenerMantenerMantenerMantener

BME (alcista)Nasdaq (alcista)Cisco (alcista)Unibail Rodamco (alcista)Monster Beverage (alcista)Amadeus (alcista)Stericycle (alcista)Activision Blizzard (alcista)American Express (alcista)Endesa (alcista)

elEconomista

La situación de subida libreha sido alcanzada con éxito,aunque a un día del cierremensual una corrección co-mo la de las últimas sesio-nes nos plantea una duda decara al cierre mensual. Ama-deus sigue siendo un toro ynos gustaría refrendarlodesde el punto de vista de ese gráfico de medio/largo plazo, para loque sólo necesitamos un cierre por encima de los 19 euros en la jorna-da de hoy jueves. El movimiento lateral de los últimos días, mientraslos precios se mantengan por encima de esa cota, es una consolida-ción, un doble ‘pullback’. Sólo bajo ese nivel cabría la idea de pensaren si nos equivocamos de resistencia creciente, por lo que bajo 19 eu-ros podría tenerse un ‘stop’ agresivo por confirmación de doble techo.

Un ‘stop’ agresivo para Amadeus

Si algo sigue llamando laatención en el aspecto gráfi-co de la española es el im-presionante volumen de ne-gocio en relación con el quelos precios vinieron recupe-rándose durante 2012 hastasu zona de máximo históri-co. Distribución o acumula-ción, es de suponer que presume una situación significativa a medioplazo. Por ello seguimos considerando necesario tener protegida laposición con un ‘stop’ bajo los 5 euros, sin renunciar a la posibilidadde ampliar la exposición y dejarla al nivel que la tuvimos antes denuestra toma de beneficios. El posible doble suelo que los preciosconfirmarían en caso de superación de los 5,30 pondría esa opciónsobre la mesa.

Duro Felguera pelea sobre su directriz

Ecotrader

La ‘zancadilla’ italiana puedeser sólo un susto para el euro

A. Barbaresi MADRID.

El euro no gana para sustos. En losúltimos días ha habido dos eventosque han desestabilizado a la divisacomunitaria y la han llevado a tes-tar el soporte de los 1,30 dólares: lasactas de la última reunión de la Re-serva Federal (Fed) estadouniden-se y las omnipresentes eleccionesitalianas. Tal como explica Merce-des Camacho, directora de OmegaYGF, “por un lado, las actas han mos-trado discrepancias en la políticamonetaria de la Fed”. Por primeravez, algunos miembros de la insti-tución se plantean si es adecuadoy/o útil seguir con las compras deactivos que contempla el QE3 o mo-dificarlas. Algo que, a priori sirvióde revulsivo para el dólar, aunqueel presidente de la Fed, Ben Ber-nanke, se ha encargado de tranqui-lizar al mercado dejando claro queel banco central no se plantea cam-biar su hoja de ruta a corto plazo.

La otra fuente de estrés recientehan sido las elecciones generalesen Italia. Unos comicios de los que,de momento, no ha salido una so-lución de Gobierno, y lo peor es queno se espera “que salgan alianzasduraderas. Con cualquier combi-nación el Gobierno va a ser difícil,y puede ser que veamos una repe-tición de las elecciones en pocosmeses”, pronostica Camacho.

Esta situación ha resucitado losfantasmas de contagio a otros paí-ses en los que había mejorado unpoco la situación, como España.

Todo sigue igual a largo plazoSin embargo, después de los altiba-jos que ha tenido en estos más decinco años de crisis, incluyendo es-peculaciones recurrentes sobre su

desaparición, parece que la mone-da única empieza a estar curada deespanto.

Así, una cosa son los efectos queestamos viendo a corto plazo y, otramuy distinta, es considerar lo quepueda pasar a medio y largo plazo.

Por un lado, tal como destaca Ca-macho, “desde que el pasado julioalcanzáramos mínimos en los 1,21dólares no hemos hecho más queavanzar. De momento, no vemosmás que una corrección puntual”.

Una opinión parecida tiene Ma-nuel Domínguez-Blanco, especia-lista de divisas de Interdín, que sedeclara “más alcista que bajista” enlo que respecta a la moneda única.

Según este experto, “al margen

La moneda única sufre los efectos post electorales, peroa medio plazo sus posibilidades alcistas siguen intactas

de lo que pueda pasar a corto pla-zo, donde incluso podríamos ver unretroceso hasta la zona de 1,29, cre-emos que a medio y largo plazo eleuro va a seguir al alza, hasta revi-sitar las zonas de 1,35/1,40 dólares”.

Las cosas cambiarían si se pier-de, por ejemplo, “un soporte muyimportante, la media de 200 días,que vemos a la altura de los 1,284dólares. De romperse, quizá podría-mos caer a 1,266, zona no vista des-de noviembre, o incluso a 1,25”,apunta Camacho.

Domínguez-Blanco apunta a que,lo que suceda en marzo va a ser cru-cial en este sentido. En Interdín ma-nejan la zona de los “1,335 dólarescomo nivel a vigilar este mes”.

¿Cómo puede evitar el euro per-der esos niveles? Lo ideal sería quese combinaran varios factores. Poruna parte, que en EEUU se lleguea un acuerdo para evitar la subidade impuestos que entra en vigor es-te 1 de marzo, algo que aportaríatranquilidad a los mercados. Porotra parte, que en Italia se forme ungobierno que aporte cierta estabi-lidad. Los analistas de PIMCO, porejemplo, creen que la solución Ber-sani-Berlusconi sería la más desea-ble, pero reconocen que es pocoprobable. Y desde luego no conven-ce a todo el mundo.

La tercera son los datos macroque están por venir. “Necesitamosreferencias que den pistas sobrecuándo saldremos de la recesión. Yno contamos con que las pistas ven-gan de los bancos centrales, ya queno se esperan más anuncios deDraghi”, concluye Camacho.

Pendientesdel euro/yenLa divisa del Sol Naciente seencuentra, en su cruce con eleuro, sobre un soporte quetanto Mercedes Camacho co-mo Manuel Domínguez-Blan-co consideran clave: los 120.Pero pese a su reciente apre-ciación, “debida a la impulsi-vidad y exceso de comprasvistas en el euro en este cru-ce”, ambos creen que es unasituación pasajera. Incluso,según Camacho, si se llegaraa alcanzar la zona de los117/116, “podría ser una opor-tunidad muy buena para ven-der más yenes”. En Ecotradertenemos estrategias pro euro,aussie y dólar EEUU y contrayen, que acumulan rentabili-dades del 13, 12 y 11%.

Más información enwww.ecotrader.es


Bolsa & Inversión

m Abengoa (Clase B) 1,96 2,52 - -16,41 5.819 4,09 6,74 - vm Abertis 13,34 1,14 10,07 7,41 22.332 5,13 13,74 14,00 cm Acciona 46,52 3,06 -22,92 -17,24 8.499 5,75 26,95 54,86 vm Acerinox 8,24 1,79 -21,33 -1,25 6.825 4,74 24,68 9,00 mm ACS 18,56 1,87 -18,33 -2,52 14.768 7,49 7,46 19,00 mq Amadeus 19,93 -1,56 81,14 4,59 87.292 2,75 13,20 20,00 mm ArcelorMittal 11,58 2,48 -27,03 -9,39 9.040 1,33 10,17 13,10 mm B. Popular 0,65 1,25 -61,78 10,24 61.178 2,48 7,51 0,63 vq B. Sabadell 1,65 -0,06 -18,42 -16,35 18.188 2,85 8,39 1,75 vq Bankia* 0,30 -0,99 -90,08 -23,02 3.070 0,00 2,87 0,30 vm Bankinter 4,29 1,25 -13,24 36,72 6.948 3,33 10,42 3,20 vm BBVA 7,38 1,71 9,20 6,05 208.073 5,70 8,31 7,29 mm BME 19,98 0,45 -0,46 8,27 7.007 8,17 12,02 19,60 vm CaixaBank 3,03 1,27 -16,02 14,90 12.701 6,80 25,90 2,90 vq Dia 5,83 -1,24 65,25 21,21 25.437 2,47 15,42 5,20 mm Enagás 18,04 0,95 18,80 11,77 25.784 6,69 10,21 17,50 mm Endesa 17,18 4,79 10,84 1,84 20.401 4,24 8,82 19,90 mm FCC 8,98 4,54 -53,93 -4,16 4.668 9,70 9,68 10,00 vm Ferrovial 11,92 0,97 24,50 6,38 33.140 4,24 30,87 12,90 cm Gas Natural 15,20 3,19 19,74 11,89 28.397 6,01 10,40 15,10 mm Grifols 27,36 0,76 82,87 3,77 18.506 0,45 23,56 25,00 mm Iberdrola 3,69 2,10 -13,94 -12,04 99.813 7,99 8,76 4,32 mq IAG 2,57 -0,08 33,37 15,25 5.157 0,00 21,60 2,53 mm Inditex 101,30 0,25 47,00 -3,98 104.192 2,22 23,36 110,00 mm Indra 9,80 4,96 -2,81 -2,23 17.175 4,95 10,13 9,00 vm Mapfre 2,45 1,53 -4,59 6,00 15.793 5,54 7,46 2,50 mm Mediaset 5,30 1,69 18,77 4,07 6.452 1,57 31,34 4,45 vm OHL 25,13 3,86 11,49 14,49 10.979 2,64 8,37 26,25 cm Red Eléctrica 43,50 3,58 17,87 16,61 28.944 5,85 10,27 41,00 mm Repsol YPF 16,10 4,11 -22,36 4,96 197.523 5,50 9,60 18,77 mm Sacyr 1,69 4,77 -43,58 2,42 5.726 0,65 7,87 1,92 mm Santander 5,78 2,78 -7,89 -5,33 329.213 10,44 8,20 6,11 vm Técnicas Reunidas 38,89 1,94 25,49 10,85 13.480 3,41 14,63 40,90 mm Telefónica 9,80 3,06 -21,85 -3,83 248.898 1,27 8,28 11,76 vm Viscofan 39,90 0,36 29,00 -6,80 5.400 2,70 16,29 41,50 m

1 Cementos Portland 66,22 7,29 2,55 189 158 - - - 15,062 Banco de Valencia 65,15 0,32 0,06 599 135 - - - -3 Natra 53,59 1,50 0,64 66 94 46,33 15,62 0,00 9,154 Reyal Urbis 45,88 0,47 0,06 36 - - - - -5 Sotogrande 42,73 3,59 2,20 141 5 - - - -

q Adolfo Domínguez 4,35 -4,81 -5,43 11,25 42 0,00 - 3,58 vq Adveo 11,30 -0,35 -3,09 -0,53 66 5,02 8,97 16,74 ck Aisa 0,02 0,00 -34,62 0,00 - - - - -m Alba 33,34 2,18 -0,21 -5,58 1.098 3,05 9,77 36,11 mk Almirall 9,84 0,00 54,23 32,08 1.309 1,28 18,29 8,55 cq Amper 1,66 -2,35 -18,63 3,75 37 0,00 41,50 2,05 vm Antena 3 4,58 0,66 -0,87 17,44 1.204 2,36 39,48 4,00 vm Azkoyen 1,47 0,68 -21,81 8,09 29 0,00 19,34 1,60 vq B. Valencia 0,11 -3,54 -53,62 65,15 135 - - - -m Banesto 3,52 0,51 -12,05 -1,04 1.352 4,09 6,46 3,20 vk Barón de Ley 51,00 0,00 18,33 13,84 1.277 0,00 12,42 51,80 mk Bayer 72,80 0,00 28,85 2,54 12 2,49 12,28 75,00 mm Biosearch 0,40 1,27 -4,76 6,67 4 - - - -m Bodegas Riojanas 4,73 0,21 -0,63 5,11 23 - - - -m CAF 343,40 0,38 -15,93 -1,60 2.286 3,23 8,38 495,00 ck CAM 1,34 0,00 0,00 0,00 - - - - -k Campofrío 4,56 0,00 -32,54 -5,98 65 0,64 13,49 6,10 mm Cata. Occidente 16,88 2,24 30,25 22,59 5.216 3,47 9,81 16,35 mq Cementos Portland 4,97 -1,58 -25,82 66,22 158 0,00 - 3,80 vq Cie Automotive 5,10 -1,92 -7,27 -1,92 82 3,29 8,36 6,30 mk Cleop 1,15 0,00 -7,26 0,00 - - - - -m Clínica Baviera 4,15 0,73 -35,26 8,92 16 3,08 21,84 5,25 vm Codere 3,90 1,30 -38,58 4,84 46 0,00 21,67 4,30 mk CVNE 14,60 0,00 -2,99 0,00 - - - - -q Deoleo 0,28 -1,75 -37,08 1,82 530 0,00 8,75 0,31 vk Dermoestética 0,32 0,00 -39,62 1,59 17 0,00 - 0,18 vm Dinamia 5,06 1,20 45,07 -7,16 137 20,45 5,33 4,80 mk Dogi 0,64 0,00 0,00 0,00 - - - - -m Duro Felguera 5,25 1,35 3,55 9,15 2.248 7,05 9,87 6,40 cm EADS 37,19 6,53 36,48 26,50 1.107 2,40 10,85 39,60 cq Ebro Foods 14,48 -0,31 -5,50 -3,47 9.778 3,62 13,88 16,10 cm Elecnor 9,29 1,20 -1,69 -1,90 66 2,96 5,68 11,65 cm Ence 2,36 2,16 24,71 10,80 901 3,64 11,35 2,45 cq Enel G. Power 1,37 -1,16 -14,56 -5,46 5 2,12 13,53 1,70 mq Ercros 0,43 -1,62 -35,16 6,50 64 - - 0,49 vm Europac 2,82 0,36 -2,42 38,57 124 2,48 11,33 2,95 cm Ezentis 0,16 0,65 -14,26 3,87 27 - - 0,19 mm Faes Farma 2,19 0,46 40,84 32,73 177 2,15 23,55 1,68 mq Fersa 0,32 -1,54 -46,67 -5,88 18 0,00 - 0,52 mm Fluidra 2,76 0,36 21,05 24,05 19 2,36 12,72 2,80 ck Funespaña 6,07 0,00 -12,79 -1,78 0 - - - -k GAM 0,42 0,00 -41,67 5,00 8 0,00 - 0,31 vm Gamesa 2,30 1,86 -7,25 38,55 3.620 0,96 79,31 1,45 vk Gen. Inversión 1,56 0,00 -6,02 -1,27 0 - - - -k Iberpapel 14,05 0,00 11,48 7,25 13 3,76 13,13 16,60 ck Inbesos 0,17 0,00 0,00 0,00 - - - - -k Indo 0,60 0,00 0,00 0,00 - - - - -m Inm. Colonial 0,93 1,42 -49,95 -42,88 624 0,00 5,03 1,26 vk Inm. Del Sur 4,40 0,00 -22,81 7,58 3 - - - -k Inypsa 0,70 0,00 -29,29 8,53 - - - - -m Jazztel 5,81 2,61 31,40 10,52 7.327 0,00 14,48 6,15 ck Lingotes 2,57 0,00 -15,74 1,98 1 - - - -k Martinsa-Fadesa 7,30 0,00 0,00 0,00 - - - - -m Metrovacesa 2,27 0,89 167,06 2,71 124 0,00 98,70 0,98 vk Miquel y Costas 23,51 0,00 21,00 14,68 7 2,59 9,85 26,35 cq Montebalito 0,69 -1,43 -19,77 30,19 2 - - - -q Natra 1,39 -0,36 41,84 53,59 94 0,00 15,62 1,13 mm Natraceutical 0,15 3,47 -6,88 15,50 28 - 14,90 0,18 vm NH Hoteles 3,29 3,13 33,20 26,05 2.246 0,00 - 2,80 vk Nicolás Correa 0,81 0,00 -18,69 15,00 - - - - -q Pescanova 16,64 -0,78 -29,73 18,77 1.630 2,30 6,51 22,00 cm Prim 5,16 0,39 32,31 -1,53 11 - - - -m Prisa 0,23 2,22 -70,32 -2,13 488 0,00 16,43 0,55 mm Prosegur 4,57 2,70 20,64 2,93 7.520 2,63 11,75 4,40 mm Quabit 0,05 2,00 -40,00 10,87 212 - - 0,03 vm Realia 0,79 3,29 -21,50 4,67 98 0,00 - 0,64 vq Renta Corporación 0,69 -0,72 -41,70 13,22 4 - - 0,48 vk Renta 4 4,86 0,00 - 3,62 12 1,40 20,25 4,50 mq Reno Médici 0,13 -1,56 -13,10 -8,03 0 - 6,00 0,15 mk ReyalUrbis 0,12 0,00 -71,16 45,88 - - - - -k Rovi 6,20 0,00 22,77 16,98 97 2,76 9,75 6,21 cq SanJosé 1,13 -1,74 -52,12 -0,88 3 - - - -q Seda de Barcelona 0,75 -5,88 -82,89 -19,12 228 0,00 - 1,05 vm Service Point 0,13 1,52 -38,25 9,84 47 0,00 - 0,11 vq Sniace 0,54 -0,18 -52,92 -15,23 43 - - - -m Solaria 0,78 4,73 -17,55 10,71 237 - 77,50 0,98 -q Meliá Hotels Internat. 6,01 -1,48 11,71 4,07 463 0,57 27,44 6,30 mm Sotogrande 3,14 4,67 20,77 42,73 5 - - - -q Tavex 0,21 -4,09 -43,88 0,96 3 0,00 - 0,28 vk Tecnocom 1,12 0,00 -29,75 4,67 3 4,46 19,31 1,83 mk Testa Inmuebles 5,98 0,00 -0,50 4,55 - - - - -m Tubacex 2,37 5,11 12,89 19,14 204 0,51 10,90 2,55 mm Tubos Reunidos 1,69 0,30 -3,98 -5,85 301 1,72 8,45 2,25 mm Uralita 1,46 8,96 11,45 -8,18 138 0,00 - 0,94 vk Urbas 0,01 0,00 -26,32 7,69 12 - - - -q Vértice 360º 0,09 -1,08 -26,40 3,37 52 - - - -q Vidrala 25,92 -0,31 40,87 23,78 203 2,20 11,64 39,80 mq Vocento 1,15 -1,29 -42,75 11,17 41 0,00 - 1,43 mm Vueling 7,92 2,19 64,66 8,94 905 0,00 8,44 7,38 cm Zardoya Otis 10,69 0,85 10,37 -1,02 2.736 4,58 20,84 9,20 vm Zeltia 1,34 1,52 -32,23 9,88 167 0,00 17,34 1,51 v

Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Número de veces que el beneficio por acción está contenido en el precio del título. (4) Porcentaje del beneficio neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compañía entre su beneficio bruto de explotación. Fuentes: Bloomberg y Factset.C La recomenda-ción media de las firmas de inversión que cubren al valor equivale a un consejo de compra.mLa recomendación media de las firmas de inversión que cubren el título representa una recomendación de mantener al valor en cartera.v La recomendación media de las firmas de inversión equivale a un consejo de venta de la acción.

Ibex 35 Mercado continuo

Puntos

8.000

9.000

27 feb. 201330 nov. 2012

8.136,70

Uralita 8,96Eads 6,53Tubacex 5,11Indra 4,96Endesa 4,79Sacyr 4,77

Santander 329.212.700 546.692.400Telefónica 248.898.400 285.862.100BBVA 208.072.900 474.277.500Repsol 197.523.100 146.004.700Inditex 104.192.000 278.794.800Iberdrola 99.813.150 139.200.400

VOLUMEN DELA SESIÓN

VOLUMEN MEDIOSEIS MESES

VAR. %

CAMBIO 2013 %CAMBIO DIARIO%CIERRE

CAMBIO2013 %

MÁXIMO12 MESES

MÍNIMO12 MESES

VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20133

PER20143

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 20138.136,70 m 156,00 1,95% -0,38%

Madrid 824,20 1,96 -0,06París Cac 40 3.691,49 1,92 1,38Fráncfort Dax 30 7.675,83 1,04 0,83EuroStoxx 50 2.611,89 1,61 -0,91Stoxx 50 2.619,63 0,87 1,63

Ibex 35

Los más negociados del día

La Seda -5,88Adolfo Domínguez -4,81Tavex -4,09Banco de Valencia -3,54Amper -2,35Cie Automotive -1,92

VAR. %

Mercado continuo

Otros índices

PRECIO CAMBIODIARIO (%)

CAMBIO12 MESES (%)

CAMBIO2013 (%)

VOLUMEN DENEGOCIO AYER2

RENT.xDIV2013 (%)

PER20133

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOPRECIO CAMBIODIARIO (%)

CAMBIO12 MESES (%)

CAMBIO2013 (%)

VOLUMEN DENEGOCIO AYER2

RENT.xDIV2013 (%)

PER20133

PRECIOOBJETIVO

CONSEJO

Los mejores Los peores

Los mejores de 2013

Parrillas

Londres Ftse 100 6.325,88 0,88 7,26Nueva York Dow Jones 14.075,37 1,26 7,41Nasdaq 100 2.741,26 1,04 3,02Standard and Poor's 500 1.516,04 1,28 6,30

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2013

1.080,09 m 8,98 0,84% 5,38%

Puntos

130

27 feb. 201330 noviembre 2012

119,53

110

*El Eco10 se compone de los 10 valores, equiponderados, con más pe-so de la Cartera de consenso de elEconomista, elaborada a partir de lasrecomendaciones de 51 analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006.

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2013

1080,97 m 9,86 0,92% 5,47%

Puntos

1.100

27 feb. 201330 noviembre 2012

1.080,97

1.000

*El Eco30 es un índice mundial creado por elEconomista. También hacolaborado la consultora especializada en consenso de mercado, Fac-tSet; y está calculado gestora de bolsas alemana, Stoxx.

Eco10 Eco30

*Bankia está temporalmente excluída del Ibex 35

EL ECONOMISTA JUEVES, 28 DE FEBRERO DE 2013

EconomíaWeb: www.eleconomista.es E-mail: [email protected] 27

J. M. Triper / I. Flores MADRID.

El presidente de la Comunidad deMadrid, Ignacio González, asegu-raba ayer que su Gobierno no va asubir los impuestos, al tiempo queadmitía que la política económicaque está desarrollando está atra-yendo nuevos contribuyentes a laComunidad, “de Cataluña, y tam-bién de otros sitios”.

Una llegada de inversiones queGonzález no quiso atribuir a la de-riva independentista del Conver-gencia i Unió y ERC, aunque tam-poco lo negó, pero que sí explicóporque “nos estamos beneficiandode una situación económica mejorque el resto”. Algo que dijo no le sa-tisface, porque “cuanto mejor le va-ya a Cataluña, mejor nos irá tam-bién a nosotros y a toda España”.

Durante su intervención en ElÁgora de elEconomista, - el encuen-tro empresarial organizado en co-laboración con Ernst&Young y or-ganizado por Gestión Press– Igna-cio González anunció que el mar-tes de la próxima semana se va a“entrevistar con el presidente de laGeneralitat, Artur Mas, en Barce-lona, para hablar sobre la situacióneconómica y el modelo de financia-ción autonómica”.

Un modelo que González recor-

dó que es “fruto de un pacto políti-co de entre el Gobierno de Zapate-ro, el Tripartito catalán y Andalucía”que, dijo, “condena a Madrid de unamanera inadmisible”. Una afirma-ción que justificó alegando que es-te año la Comunidad de Madrid vaa recibir 1.000 millones menos delEstado que en 2012, mientras subela aportación para el resto.

Es por ello que admitió que suEjecutivo ha iniciado ya conversa-ciones con Hacienda y “en el Mi-nisterio ven que lo que pasa conMadrid es una disfunción extraor-dinaria y hay que modificarlo”.

“Madrid recauda 66.000 millo-nes en impuestos y recibimos sólo11.000 millones, mientras que Ca-taluña, recaudando 27.000 millo-nes, recibe 15.700”, explicó el pre-sidente madrileño, quien apuntótambién que Madrid aporta el 75por ciento al Fondo de Solidaridady Cataluña sólo el 12 por ciento.

Es en este punto cuando Gonzá-lez aprovechó para afirmar que nosubirá el Impuesto de Sucesionesni ningún otro impuesto porque“subir los impuestos no aporta ma-yor recaudación”. Y resaltó comoen Madrid “con cinco puntos me-nos de presión fiscal y un millónmenos de habitantes hemos recau-dado 700 millones de euros más”.

“Recaudamos 700 millones de euros más que laGeneralitat con un millón menos de habitantes”

González se verá el martes con Mas y negocia conHacienda cambiar la financiaciòn autonómica

El presidente de la Comunidad de Madrid, Ignacio González, responde a las preguntas del director de ‘elEconomista’, Amador G. Ayora. NACHO MARTÍN

“Madrid atrae contribuyentesdesde Cataluña y otros lugares”

Madrid no vaa subir ningúnimpuesto porquesubir los impuestosno aporta mayorrecaudación ”

“ No me alegra elmal de otros. Cuantomejor le vaya aCataluña, mejornos irá a nosotrosy a toda España”

“ La consultasoberanista esinconstitucional,es ilegal y, porlo tanto, no sepuede consentir”

“

Ignacio González Presidente de la Comunidad de Madrid

Ignacio González en El Ágora de ‘elEconomista’

González, junto al presidente de la Asamblea de Madrid, José Ignacio Etxeberría, la presidenta del PP madrileño, Esperan-za Aguirre, el presidente de Ernst & Young, José Miguel Andrés y el presidente de Ecoprensa, Alfonso de Salas. F. VILLAR


Economía

J. M. Triper/I. Flores MADRID.

Ignacio González tuvo ayer opor-tunidad, durante su participaciónen el Ágora organizado por el elE-conomista y Ernst &Young, de con-testar a algunos de los reveses queen las últimas semanas le ha propi-nado el Gobierno central. La refor-ma de la Administración local echaa andar y “Madrid no tiene hoy re-cursos para asumir competenciasde ayuntamientos”.

No es descabellado que la regióntenga que llevar a cabo esa acción,puesto que, según el texto del An-teproyecto, podría verse obligada,ya que la reforma prevé que las au-tonomías asuman los servicios queprestan los municipios de gran ta-maño cuando estos no pueden ga-rantizar una prestación eficiente yde calidad.

Hasta que no se aborde el espi-noso tema de la financiación mu-nicipal y autonómica no podrá ga-rantizarse que se lleve a cabo esaampliación de competencias, segúndejó claro el ponente del Ágora.

Además, Ignacio González fueespecialmente crítico con las limi-taciones que Hacienda ha impues-to a las emisiones de deuda auto-

nómica. A su juicio, supone un“error radical” abocar incluso a lascomunidades autónomas solven-tes a pedir ayuda al Fondo de Li-quidez Autonómico (FLA), debi-do a esas medidas.

González considera que el men-cionado fondo de rescate “estigma-tiza” a quien echa mano de él y lositúa en mala posición a la hora derecurrir a los mercados, una ope-ración de la que, en última instan-cia, nadie puede librarse dado que“el FLA sólo cubre el 60 por cien-to de las necesidades de deuda”. Yel 40 por ciento que queda, y quehay que obtener por las vías con-vencionales, “no hay quien lo con-siga” cuando una Administracióntiene que reconocer que ha nece-sitado ayuda del Estado.

Con todo, González no se arre-dra ante las limitaciones que Ha-cienda ha impuesto, de acuerdo conlas cuales ninguna autonomía, seacual sea su situación financiera, po-drá ofrecer intereses que superenen más de 100 puntos básicos a laretribución que ofrecen los bonosdel Tesoro. Madrid puede finan-ciarse aun respetando ese límite,según su presidente.

Este último, no obstante, ofreció

una alternativa a Hacienda paraque, a la vez que no pierde controlsobre el endeudamiento de las au-tonomías, no estrangule a aquéllasfinancieramente: “Cabe la posibi-lidad de que sea el Tesoro mismoel que coloque la deuda de las re-giones solventes”.

Madrid tampoco abandona la pe-lea en otro campo de batalla que loha enfrentado con el Gobierno deMariano Rajoy: el euro por receta.González aseguró que “el actual sis-tema de financiación autonómica”,con sus disfunciones, obliga a to-mar medidas de esta clase, de cuyaeficiencia a la hora de poner cotoal gasto en medicamentos, además,está convencido.

Por ello, la región “defenderá an-te el Tribunal Constitucional quepuede aplicar el euro por receta,una medida que, recordó, “cuandose planteó no suscitó ningún pro-blema”.

Mientras llega ese recurso, lo quees indiscutible es que Madrid se havisto privada de una vía de obten-ción de recursos en tiempos de apu-ros presupuestarios que pueden ira más, debido a cambios como lamencionada reforma de la Admi-nistración local.

González pide más recursos para gestionarlas competencias de los ayuntamientosEl presidente explica que el rechazo judicial del ERE en Telemadrid implicaría el cierre de la cadena

Hacienda no hará “un trajea medida” de Eurovegas“No vamos a hacer trajes a me-dida a nadie, por importante quesea la inversión”. Así de tajantese mostró el ministro de Hacien-da, Cristóbal Montoro, en res-puesta a la diputada del PSOE,Rosa Delia Blanco, sobre los be-neficios fiscales que piensa otor-gar el Gobierno al proyecto Euro-vegas Sands, durante la sesiónde control, ayer, en el Congreso.Por parte del Gobierno de Espa-ña “no hay ninguna modificacióntributaria relativa a ningún pro-yecto de inversión por importan-te que sea, y no vamos a hacerninguna modificación a ese res-pecto como le dije en su mo-mento”, afirmó Montoro, quiensí recordó a la diputada interpe-lante que “la legislación sobre eljuego es competencia de la co-munidad autónoma, y despuésexiste capacidad por parte de lascorporaciones locales”.Todo ello para finalizar su prime-ra intervención reiterando que

“desde la política tributaria delGobierno no existe ninguna in-tención de modificar nada”, y ca-lificando a Eurovegas como “ungran proyecto de inversión”.Ante la insistencia de la diputadasocialista, que se remitió a infor-maciones publicadas en la pren-sa, según las cuales se va a exi-mir a Las Vegas Sands de los im-puestos sobre el juego, el IBI, elIVA, el IAE y otros impuestos so-bre la construcción, instalación yobras, así como las cuotas a laSeguridad Social de los trabaja-dores durante los seis primerosaños”, el titular de Hacienda hizouso de su últimamente muyacostumbrada ironía para pre-guntar a la señora Blanco: “¿Aestas alturas de su vida políticase cree usted todo lo que publi-can?”. Algo que Montoró calificóde una “ingenuidad pasmosa”porque, añadió, “la fuente de esapublicación seguro que será elPartido Socialista de Madrid”.

La presidenta del Partido Popular de Madrid y expresidenta de la Comunidad,Esperanza Aguirre, conversa con el director de ‘elEconomista’, Amador G. Ayora.

El vicepresidente de Grupo San José, Jacinto Rey, el consejero de Presidencia,Salvador Victoria, y el vicepresidente de ‘elEconomista’, Gregorio Peña.

El vicepresidente del Banco Sabadell, JavierEchenique, atento a las palabras de González.

El presidente del TSJ de Madrid, Francisco Vieira, el director de Lasser, Francis-co Torres, y el subsecretario de Estado de Investigación, Miguel Temboury.

En la mesa ‘Arquímedes’ se acomodó el presidente de Correos, Javier Cuesta,junto al presidente de la constructora OHL, Juan Miguel Villar Mir.

El Grupo Antena 3 estuvo representado en lafigura de su vicepresidente, Maurizio Carlotti.

Ignacio González en El Ágora de ‘elEconomista’


Economía

Dado que nuevas estrechecesamenazan, y puesto que el recursode subir impuestos está descarta-do, González reconoció que volve-rá a recurrir a los ajustes del gasto;“como también tienen que hacerlas familias y las empresas”. Es más,este puede ser el año en el que Te-lemadrid eche el cierre, ya que elpolítico popular se mostró tajante:“No es prioritario para nosotros te-ner un medio de comunicación. Ce-rraremos la televisión autonómicasi no podemos sostenerla”.

Y, de momento, ve negro el futu-ro de un organismo en el que, co-mo resaltó, trabajan 1.200 emplea-dos y acumula un déficit de más de100 millones de euros de déficit“cuando solamente ingresa 15 mi-

llones”. A la hora de tomar una de-cisión será clave la manera en quese resuelva el Expediente de Regu-lación de Empleo (ERE) y que, enestos momentos, se encuentra ba-jo estudio judicial. Si finalmentehubiera que readmitir a los 861 tra-bajadores que se vieron afectadospor el ERE, la suerte del canal es-taría echada.

González también demostró fir-meza a la hora de defender los re-cortes que está llevando a cabo enotra empresa pública madrileña:

Metro. El jefe del Ejecutivo regio-nal considera insoslayable el ajus-te en un organismo que ha acumu-lado subidas salariales del 20 porciento en los últimos años.

En el suburbano hay ya convo-cadas nuevas huelgas para media-dos del mes que viene,pero Gon-zález se encuentra dispuesto aafrontarlas, siempre que se respe-ten los servicios mínimos “y losobjetivos perseguidos no sean hun-dir un servicio público o fastidiara los usuarios”. En otras palabras,“no toleraremos una huelga salva-je como la que tuvo lugar en 2010”,remachó.

Menos claras se encuentran lascosas con respecto al Canal de Isa-bel II y su posible privatización. Loúnico decidido, de momento, es que“no hay intención de malvenderninguna empresa”.

Avance potencial del 0,3%No obstante, las numerosas protes-tas de los últimos años, sobre todoen la capital, han acabado pasan-do factura a la economía madrile-ña, de acuerdo con los cálculos dequien ha vivido muy de cerca to-das ellas como mano derecha de laentonces presidenta EsperanzaAguirre. Si se aísla el efecto de to-dos esos enfrentamientos (que setraduj o en más de 3.400 manifes-taciones), el PIB madrileño “ha-bría avanzado tres décimas en 2013”,estimó González.

En su lugar, se produjo un retro-ceso del 0,2 por ciento, del que elEjecutivo regional se enorgullece,dada la gran diferencia que lo se-para de la media nacional, situadaen el 1,4 por ciento interanual.

Sobre la posibleprivatización delCanal de Isabel II:“Ninguna empresaserá malvendida”

Dos representantes de los autónomos intercambian impresiones: el secretariogeneral de UPTA, Sebastián Reyna, y el presidente de ATA, Lorenzo Amor.

El ‘partner’ de Ernst & Young,Francisco Fernández Romero.

José Luis López de Silanes, presidente de CLH,observa el desarrollo de la ponencia.

La consejera de Empleo, Turismo y Cultura, Ana Isabel Mariño, compartiómesa con el alcalde de la localidad de Alcorcón, David Pérez.

Tres cargos de Ifema, el presidente, Luis Eduardo Cortés, el director general,Fermín Lucas, y el presidente de la Junta, José María Álvarez del Manzano.

Enrique Ossorio ocupa la Consejería de Economíay Hacienda de la Comunidad de Madrid.

La delegada del Gobierno en Madrid, Cristina Cifuentes, intercambia impresio-nes con el presidente de la Asamblea de Madrid, José Ignacio Etxeberría.

De izda. a dcha., Marta Cutillas, del Grupo Chamartín, compartiómesa con Pilar Ferrer, periodista especializada en temas económicos.

Una vista general del concurrido salón del Hotel Intercontinental de Madriden el que tuvo lugar la intervención del presidente Ignacio González.

El presidente de Martinsa-Fadesa,Fernando Martín.

Lourdes Cavero ocupa la Vicepresi-dencia de la patronal CEIM.

Isabel Gallego es la directora deComunicación del Gobierno regional.

El director general de Telemadrid,José Antonio Sánchez.


Economía

El PIB sigue a la baja, pero conmenor destrucción de empleo

Pepa Montero MADRID.

La caída de la economía españolase intensificó aún más en el cuartotrimestre de 2012 –retroceso inter-trimestral del 0,7 por ciento, fren-te al -0,3 por ciento del periodo an-terior– debido a un empeoramien-to de la demanda nacional, por elpeso de la destrucción de empleo yel persistente estrangulamiento delgasto de los hogares, que apenas pu-do compensarse con la favorablecoyuntura exterior.

Así lo refleja el Banco de Españaen su Boletín Económico del mesde febrero, según el cual el PIB dis-minuyó el 1,8 por ciento interanualen el cuarto trimestre, lo que dejael retroceso global del año 2012 enel -1,4 por ciento en media anual.

No obstante, en su análisis de losprimeros meses de 2013, la autori-dad monetaria prevé una estabili-zación del ritmo de caída del em-pleo, si bien subraya que la bajadaes todavía muy elevada. En detalle,si se excluye al colectivo de ciuda-danos no profesionales, el retroce-so intermensual de la cifra de coti-zantes a la Seguridad Social regis-tró una caída del 0,3 por ciento enenero, tasa análoga a las de los me-ses anteriores, mientras que la tasainteranual (-3,7 por ciento) tampo-co difirió significativamente de laobservada en meses anteriores.

En cuanto al consumo privado,el regulador detecta “señales dis-pares”, ya que aprecia una ciertamejora en la confianza de los con-sumidores en enero, pero en cam-bio registra un empeoramiento dela de los comerciantes minoristas.En este caso, las cifras más optimis-tas proceden de las ventas de auto-móviles, que en enero anotaron unasubida interanual del 7 por ciento

El Banco de España sitúa en -1,4% el retroceso en 2012, prevénueva contracción y anota la “cierta debilidad” del turismo

Fuente: Banco de España.

(*) Tasas interanuales sin centrar, calculadas sobre la tendencia del indicador. (**) Indicadores normalizados (diferencia entre el indicador y su media, dividido por su desviación estándar).

elEconomista

Radiografía económica del Banco de España

-10-9-8-7-6-5-4-3-2-10123456

EEUU Zona Euro Japón

PIB (tasas de variación interanual, en %)

-10-9-8-7-6-5-4-3-2-10123456

España R. Unido FranciaItalia Alemania

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

España Zona EuroTasas de paro (%)

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

Alemania EEUU FranciaItalia Japón R. Unido

2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012

2009 2010 2011 2012

2009 2010 2011 2012 13 2009 2010 2011 20132012

2009 2010 2011 2012

-4,0

-3,2

-2,4

-1,6

-0,8

0

0,8

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

Índice comercio por menor* (izda.) Confianza consumidores** (dcha.)

Indicadores de consumo (%)

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Exportaciones de bienes* Importaciones de bienes*

Indicadores de comercio exterior (%)

Informe de febrero

gracias al impulso del plan de ayu-das PIVE.

Como factor preocupante, el Ban-co del España anota “la continua-ción de la debilidad” en la inversión.Tal y como detalla el instituto emi-sor, la utilización de la capacidadproductiva de la inversión instala-da ha descendido 4 puntos porcen-tuales al inicio del año hasta situar-se en el 68,7 por ciento, “nivel pró-ximo al mínimo histórico”.

Por lo que respecta al déficit pú-blico, gran protagonista del día, tras

el anuncio del 6,7 por ciento hechopor el presidente, Mariano Rajoy,el informe del Banco de Españacoincide en que la reducción deldesfase del Estado hasta noviem-bre –4,4 por ciento del PIB– se ha-bría acentuado “previsiblemente”en diciembre, tanto por el impactoresidual de las medidas impositivasadoptadas –aumento del IVA y deSociedades– como por la suspen-sión de la paga extra de los emplea-dos públicos.

El Boletín Económico de febrerohace referencia además a la marchade las cuentas de las autonomías.Así, analizando las cifras de ejecu-ción presupuestaria de las comuni-dades autónomas, y con los datoshasta noviembre, corregidos por elimpacto de los anticipos hasta esemes y de los pagos de caja que co-rresponden a obligaciones contraí-das en años anteriores, el déficit delas comunidades autónomas en los11 primeros meses sería del 0,7 porciento del PIB, frente al 1,1 por cien-to registrado en el mismo periododel año anterior y el 1,5 por cientoexigido para el conjunto del año.

El turismo, joya de la Corona deEspaña, acusa “cierta debilidad” enlos meses más recientes, según elBanco de España . Así, la entradade turistas no residentes agudizósu descenso en enero hasta el 2,6por ciento interanual, tras retroce-der un 1,3 por ciento en diciembredel año pasado.

Y “prolongación de la debilidad”es el diagnóstico de la industria se-gún el instituto emisor, que confir-ma que la construcción sigue su“profundo ajuste” de actividad,mientras la inversión en bienes deequipo en el primer trimestre mues-tra asimismo una continuación dela “debilidad”.

BOLETÍN MENSUAL DE LA AUTORIDAD MONETARIA

Juan Marqués MADRID.

La ministra de Sanidad, Ana Mato,hizo ayer balance en el Congresode los Diputados dee más de un añode gestión y anunció que se priori-zarán los pagos en sanidad a través

del Fondo de Liquidez Autonómi-co. El Ministerio dará un nuevo im-pulso al ahorro en sanidad en el se-gundo semestre del año con la in-troducción de nuevos copagos enel transporte sanitario no urgente,ortoprótesis y dietoterápicos.

Según los cálculos de su depar-tamento, la reforma sanitaria apro-bada en abril ha permitido ahorrara las comunidades autónomas 3.063millones de euros. Esta cantidad,que no desglosó durante su inter-

vención –en la que varios portavo-ces pidieron su dimisión por las re-velaciones policiales sobre los gas-tos familiares pagados supuesta-mente por la trama Gürtel– supo-ne el 42 por ciento del ahorroprevisto (7.000 millones) en la re-forma sanitaria. En el cálculo se re-cogen cerca de 1.000 millones deahorro de coste por los abusos delturismo sanitario y que el Ministe-rio da por acabado con el nuevo sis-tema de aseguramiento.

Cerca de la mitad del recorte delgasto se corresponde con la reduc-ción de la factura en recetas, gra-cias sobre todo al efecto del nuevocopago farmacéutico que el Minis-terio revisará el próximo 21 de mar-zo para introducir dos nuevos tra-mos de renta para fijar nuevas apor-taciones entre los 18.000 y 60.000euros. Mato adelantó también lascifras del gasto en enero que con-firman la fuerte caída de esta par-tida. El pasado mes el gasto se re-

dujo en 117,9 millones de euros, conlo que el recorte farmacéutico as-ciende ya a 1.408 millones en el úl-timo año.

Pese al ajuste del gasto, la minis-tra reconoció que el Sistema Nacio-nal de Salud acumula de nuevo unadeuda hospitalaria con los provee-dores de mas de 6.000 millones deeuros, después de que en 2012 sesaldase una deuda sanitaria que laministra cifró en 16.000 millonesde euros.

Mato: el fondo de rescate priorizará los pagos en SanidadLa reforma sanitariaahorró 3.000 millones,el 42% de lo previsto

2,7POR CIENTO

El pasado mes de enero, la ta-sa de crecimiento interanualdel IPC se redujo en dos déci-mas, hasta el 2,7 por ciento.

0,1POR CIENTO

Los parados inscritos en elServicio Público de EmpleoEstatal cayeron en enero el 0,1por ciento en términos ajusta-dos de estacionalidad.

31POR CIENTO

Es la caída interanual registra-da en noviembre por los visa-dos de obra nueva, lo queconfirma la fuerte contracciónque sufre la actividad.


Economía

José María Triper MADRID.

Las ironías y, en algún caso, desca-lificaciones con las que CristóbalMontoro adorna sus intervencio-nes parlamentarias, están levantan-do ampollas en el Grupo Socialista

que, ayer, exigió al Presidente delCongreso, Jesús Posada, que inter-venga para impedir “las amenazasgeneralizadas y veladas que, de for-ma reiterada, realiza el ministro deHacienda”, en relación a las alusio-nes que el responsable de la políti-ca tributaria había efectuado sobreimpagos fiscales de políticos.

“Los adversarios políticos y to-dos los grupos políticos de la Cá-mara deberían pagar fielmente tam-bién sus impuestos porque todos

debemos pagar fielmente los im-puestos con la Hacienda pública”,afirmó Montoro en respuesta al por-tavoz socialista de Cultura en elCongreso, José Andrés Torres Mo-ra, quien le había interrogado porlas razones que le llevaron a decirla semana pasada en el Senado quealgunos actores no pagan impues-tos en España.

Unas palabras, las del ministroque la portavoz socialista, SorayaRodríguez, calificó de “inacepta-

bles”, máxime teniendo en cuentaque Montoro “tiene acceso a infor-mación por razón de su cargo queno puede utilizar como amenaza oargumento frente a los diputados”.

“Si tiene conocimiento de algu-na infracción tributaria, lo que de-be hacer es aplicar la ley y perse-guirla porque, si no, el que está in-cumpliendo gravemente la ley es elministro”, apostilló Soraya Rodrí-guez, antes de pedir al presidentede la Cámara Baja que no permita

este comportamiento que definiócomo “propio de regímenes dicta-toriales e impropio de democraciasparlamentarias”.

Las palabras de la portavoz delPSOE fueron rebatidas por su ho-mólogo del Grupo Popular, IgnacioAlonso, -Montoro había abandona-do ya el Congreso-, quien apuntóque “todos tienen la obligación decumplir con sus obligaciones tri-butarias”, pero “el PSOE no puedesentirse aludido”.

El PSOE denuncia ‘amenazas’ del ministro de HaciendaSe debe a alusiones enel Congreso a impagosde políticos al fisco

Pepa Montero MADRID.

Tal y como había apuntado haceunas semanas el presidente, y co-mo adelantó elEconomista, el Go-bierno remitirá a Bruselas una ci-fra de déficit público de 2012 infe-rior al 7 por ciento, concretamen-te, el 6,7 por ciento, que excluye elimpacto del rescate a la banca y re-basa el tope del 6,3 que tenía mar-cado para este año por Bruselas. Loanunció ayer el presidente del Eje-cutivo, Mariano Rajoy, en el Con-greso de los Diputados, felicitándo-se del “enorme esfuerzo para el con-junto de la sociedad” ya que, segúndetalló, en términos estructuralesla rebaja del desequilibrio presu-puestario será del 3,5 por ciento.

“Esto no lo había hecho antes nin-gún país en la OCDE”, proclamóRajoy. Y es que la cifra que ofrecióayer implica haber realizado un ajus-te de más de 23.000 millones de eu-ros, de una tacada y en un solo ejer-cicio, resultado de reducir en 2,3puntos el desfase heredado de 2011,y tomando como base que cada pun-to del PIB supone alrededor de10.000 millones de euros –falta porsaber el dato oficial de cierre del pa-sado ejercicio–.

Claro, que si al dato apuntado porRajoy –“sin apoyo estadístico niacompañar la información que res-palda el origen de estos datos”, co-mo le reprochó el PSOE– se le in-corporan las ayudas a la banca, eldéficit español escalaría hasta el en-torno del 10 por ciento –así lo dic-taminó la Comisión Europea la se-mana pasada–, lo que situaría a nues-tro país como el segundo Estadocon mayor desequilibro del euro.

Con todo, la cifra del 6,7 por cien-to, presentada como todo un éxitopor Rajoy, sobrepasa en cuatro dé-cimas la meta para 2012 pactadacon Bruselas –6,3 por ciento del

Rajoy anuncia que 2012 acabó con un déficitdel 6,7%, a sólo cuatro décimas del objetivoLa cifra provisional de cierre de ejercicio excluye ayudas a la banca y debe ser verificada por Bruselas

ciento de déficit anunciado por Ma-riano Rajoy, antes de tomar una de-cisión sobre el protocolo de déficitexcesivo español. “Tomamos notade la cifra” y “estaríamos encanta-dos si finalmente se confirma”, fue-ron las palabras del portavoz deAsuntos Económicos de la Comi-sión, Simon O’Connor.

No obstante, el responsable co-munitario recordó que las últimasprevisiones de Bruselas nos asig-nan un desfase del 7 por ciento, yeso, sin tener en cuenta las ayudasa la banca. Una respuesta que ha-bla a las claras de que los socios eu-ropeos quieren cubrirse las espal-das ante situaciones como las vivi-das el año pasado, cuando el datofinal del déficit de 2011 bailó variosmeses, para acabar –con el 9,44 porciento– mucho más alto del inicial.

Hacienda da hoy los detallesLa desconfianza hacia la cifra dedéficit fue expuesta ayer por la se-cretaria de Política Económica yEmpleo del PSOE, Inmaculada Ro-dríguez-Piñero, quien exigió al Eje-cutivo que “ponga fin al apagón es-tadístico” y que “explique cómo sedistribuye el déficit entre las admi-nistraciones”. Y hoy, precisamen-te, el ministro de Hacienda, Cristó-bal Montoro, dará esos detalles. Lossocialistas critican además que elEjecutivo tendría que haber publi-cado ya los resultados de la luchacontra el fraude de la Agencia Tri-butaria de 2012. Asimismo, algunosexpertos apuntan a que la buena ci-fra de déficit de 2012 puede refle-jar algunos artificios contables –per-fectamente legales– para lograr lamejor foto fija de ingresos y gastosa fin de año, como el fraccionamien-to del impuesto de Sociedades, elretraso en la devolución de impues-tos, o la congelación del pago de fac-turas, sobre todo en las autonomías.

PIB–, pese a lo cual España no se-rá sancionada. Al contrario: segúnindicó hace unos días el comisariode Asuntos Económicos, Olli Rehn,la Comisión flexibilizará el calen-dario de disminución del déficit,dando dos años más. Eso significa-rá un alivio para el Gobierno y pa-ra la economía real, pues de tenerque ajustar unos 22.000 millonesen 2013 –para rebajar del 6,7 al 4,5por ciento, que es la meta actualmarcada por Bruselas–, España pa-saría a soportar un esfuerzo de con-solidación de sólo unos 14.000 mi-llones –si la relajación situara elnuevo margen en el 5,3 por ciento–.

Pendiente de Eurostat en abrilAyer mismo, Bruselas advirtió deque hay que esperar a que la ofici-na de estadísticas europea (Euros-tat) vise la veracidad de ese 6,7 por

El segundo mayor desvío deleuro, peor que Grecia y PortugalAun excluyendo el coste de sa-near la banca, el dato del 6,7 porciento de déficit público que Ma-riano Rajoy comunicará a Bruse-las es el segundo mayor entre losmiembros de zona euro. Tan sóloIrlanda supera el desfase presu-puestario de España en 2012,

con un 7,7 por ciento del PIB, sibien ellos incorporan las ayudasal sector financiero. En cuanto alresto, y según las estimacionesque maneja Bruselas, inclusoGrecia habrá acabado 2012 conun déficit fiscal del 6,6 por cien-to, es decir, una décima por de-bajo de España. Portugal –tam-bién intervenido por la ‘troika’–tiene previsto registrar un dese-quilibrio presupuestario del 5por ciento. Y, para el conjunto dela eurozona, el déficit estimadoes del 3,5 por ciento, casi la mi-tad de la cifra que presentará Es-paña. Y eso, siendo un éxito.

4,6POR CIENTODéficit de la OCDE este año,equivalente a 1,8 billones deeuros (5,5% en 2012).


Economía

J. Romera / A. Semprún MADRID.

No contento con la fortuna que, se-gún la Fiscalía Anticorrupcion, acu-mula en el exterior y que podría su-perar los 50 millones de euros, LuisBárcenas ha decidido ahora apun-tarse al paro. El extesorero del PP,que ha denunciado al partido pordespido improcedente, ha comen-zado ya los trámites para percibirel subsidio por desempleo tras ha-ber sido dado de baja por Génova.La prestación que recibiría podríaoscilar entre los 1.087 y los 1.397 eu-ros mensuales al no tener hijos a sucargo, ya que son mayores de edad.

A partir de ahora será el ServicioPúblico de Empleo Estatal el quetenga la última palabra y el que de-cida si concede la prestación al ex-tesorero, según ha adelantado ElCorreo.

Bárcenas se apunta al paro:cobrará 1.397 euros al mesEl despido del extesorero por parte del Partido Popularpodría ser declarado nulo si se hizo de forma irregular

nomista que lo que se está cono-ciendo sobre la liquidación de Bár-cenas es “sorprendente” y que lasexplicaciones dadas hasta ahora porla secretaria general del partido,María Dolores de Cospedal, son un“un poco confusas”, sobre todo des-pués de que el imputado dejara detener vinculación con el partido en2010.

Inspección de TrabajoAyer mismo, también, el exminis-tro de Trabajo, Valeriano Gómez,exigió a la actual titular de la carte-ra, Fátima Báñez, que envíe la ins-pección de trabajo al Partido Popu-lar para que aclare en qué situaciónse encuentra actualmente Bárcenas,sobre todo debido a la alarma socialque está despertando el caso.

Gómez advirtió además que sien el PP no se ha hecho el despidocorrectamente.“Por qué no dicende una vez cuál es la situación”, sepreguntó Gómez, quien explicó quesi ha estado dado de alta hasta aho-ra en la Seguridad Social, “no ha ha-bido despido”, y si le han dado debaja y no se lo han comunicado, co-mo se ha pubilicado, el despido po-dría ser improcedente o inclusopuede llegar a ser nulo. Así, recor-dó que antes de despedir a un tra-bajador tiene que haber un preavi-so.

Las indemnizaciones por despi-do improcedente son de 45 días poraño trabajado, con un tope de 42meses, hasta que se produjo la re-forma laboral, y el tiempo que se haacumulado desde esa fecha se pa-ga a 33 días por año con un tope de24 meses.

Por otro lado, Izquierda Unida,la Asociación Justicia y Sociedad,Asociación Libre de Abogados, Eco-logistas en Acción y la Federaciónde los Verdes presentarán hoy unaquerella criminal contra Luis Bár-cenas y Álvaro Lapuerta, otro de losextesoreros del PP, además de con-tra los que fueran responsables deorganización, finanzas y asesoríalegal del partido y exministros Án-gel Acebes, Rodrigo Rato y Federi-co Trillo, por delitos de alteraciónde precios de concursos, blanqueode capitales, cohecho, prevarica-ción, tráfico de influencias, delitoscontra la hacienda pública y frau-de, entre otros.

Aunque el Gobierno ha mantenidoen todo momento que desde 2010no existía vínculo alguno con Bár-cenas y que lo que se le pagó haceapenas un mes fue “un finiquito endiferido”, en el propio partido exis-te un debate interno sobre si podríahaberse cometido una grave irre-gularidad. Bárcenas cobró 21.300euros brutos al mes entre el 10 demarzo de 2010 y el 31 de enero pa-sado, incluyendo el prorrateo de laspagas extraordinarias. Es decir, quepercibió una remuneración total de489.000 euros.

Ayer, el portavoz del partido, Al-fonso Alonso, tachó en este senti-do de “disparate” todo lo que estásucediendo alrededor del exteso-rero. En la misma línea también, elpresidente de la Comunidad de Ma-drid, Ignacio González, aseguró ayeren El Ágora organizada por elEco-

Sepúlveda nofue despedidopor el PP

La salida del Partido Popularde Jesús Sepúlveda presentalas mismas dudas que el casode Luis Bárcenas, según ade-lantó ayer la Cadena SER, queha tenido acceso a la informa-ción que el Partido Popular re-gistró en la Tesorería de la Se-guridad Social, en la que el su-puesto despido del exalcaldede Pozuelo y exmarido de laministra Ana Mato, aparececomo una baja voluntaria elpasado 11 de febrero, cuandoCospedal habló de despido.

El Constitucionalsuspendela ley comercialde CataluñaDice que vulneralas leyes relativas ahorarios del Gobierno

J.Sacristán BARCELONA.

El Tribunal Constitucional (TC)ha admitido a trámite el recur-so de inconstitucionalidad pre-sentado por el Gobierno contrala legislación comercial catala-na. Los magistrados consideranque el decreto ley catalán en ma-teria de horarios comerciales ydeterminadas actividades de pro-moción “vulnera leyes relativasa horarios y afecta a la legisla-ción que puede dictar el Esta-do”. De este modo, se producela suspensión de la vigencia yaplicación de estos preceptos

desde la fecha en que se inter-puso el recurso, el 1 de febrerode 2013. Ahora la Generalitat tie-ne un plazo de dos semanas pa-ra personarse en el proceso y for-mular las alegaciones contra es-te recurso.

El Gobierno considera que losartículos recurridos afectan a lalegislación básica que puede dic-tar el Estado y vulneran las leyesrelativas a horarios comercialesy comercio minorista en lo quese refiere a horas, festivos, pues-tos fronterizos con límite de ven-ta, gasolineras, regulación de mu-nicipios turísticos, y algunas cues-tiones que afectan a estancos.

Por otro lado, ayer el Parla-mento catalán acordó tramitarcomo proyecto de ley el nuevoimpuesto sobre entidades finan-cieras que impulsan CiU y ERC.

72HORAS SEMANALESSon las que permite laGeneralitat a los comerciosfrente a las 90 del Gobierno.

Cajón desastre Napi


Economía

Isabel M. Gaspar MADRID.

Dice el refranero español que des-pués de la tempestad siempre llegala calma y aunque la tormenta enla que naufragaron los mercados elmartes no ha amainado del todo, lajornada de ayer estuvo marcada poruna cierta tranquilidad, algo de loque se beneficiaron las primas deriesgo de España e Italia.

Sin embargo, en el caso de los se-guros de crédito –conocidos comoCDS– la situación no fue tan homo-génea. El coste de asegurarse fren-

te al impago de Italia continuó sien-do más alto que contra España –enla sesión del martes se produjo es-ta situación por primera vez en unaño–. De este modo, el CDS de Ita-lia no logró bajar de los 290 puntosbásicos, situándose en los 293 pun-tos, es decir, los inversores pagaron29.300 euros por cubrir cada mi-llón en deuda transalpina, mientrasque el español cotizaba en los 287puntos.

El mercado de deuda se calmaLas primas de riesgo lograron to-mar un poco de oxígeno, tras la ten-sión vivida en los mercados por elresultado de las elecciones italia-nas. Así, el riesgo país español –quemide la diferencia entre el bono es-pañol a 10 años y el bund alemán–se relajó 13 puntos, hasta los 378

puntos básicos con la rentabilidaddel bono español a una década enel 5,232 por ciento, frente al 5,365por ciento de la sesión anterior. Porsu parte, la rentabilidad del bonoalemán a 10 años bajó hasta el 1,451por ciento.

No obstante, la confirmación porparte del Gobierno español de queel déficit en 2012 quedará finalmen-te en el 6,7 por ciento –ver página31– debería haber contribuido a quela situación de la prima de riesgoespañola mejorase, tal y como ase-gura Daniel Pingarrón, analista deIG: “Es probable que, de haberseconocido este dato en otro contex-to del mercado, como el vivido has-ta la última semana de enero, la co-tización de la deuda española hu-biese mejorado claramente, situán-dose la prima de riesgo en el entorno

El seguro de créditoitaliano no logró bajarde los 290 puntos y sesituó en los 293 puntos

El riesgo de impago transalpino supera otra vez al españolde los 300 puntos. Pero dada la in-certidumbre generada (...) la cifrade déficit anunciada está contribu-yendo a limitar el contagio de ladeuda española a estas tensiones”.

Por su parte, el diferencial italia-no también se benefició, relativa-mente, de la calma en los mercadosya que cerró en los 336 puntos, 8puntos básicos menos que en la jor-nada del martes. Asimismo la ren-tabilidad que exigían los inversoresal bono italiano a 10 años cerró enel 4,811 por ciento.

Al margen de España e Italia, laprima de riesgo de Portugal tam-bién consiguió relajarse. Concreta-mente, descendió 7 puntos básicos,hasta los 503 puntos. La oveja ne-gra de la jornada fue Grecia, cuyodiferencial se disparó 19 puntos bá-sicos, hasta los 986 puntos.

Corresponsal económico.

A fondo

José MaríaTriper

Contra Alemaniay contra Merkel

Contra la austeridad y contraMerkel. Ése, y no otro, es el sen-tido del voto mayoritario de lositalianos, que han otorgado a losdos partidos euroescépticos, lacoalición de Berlusconi y la anti-política de Grillo, casi el 55 porciento de los sufragios, aunque elsistema de representación tran-salpino haya dado resultadosdistintos en las Cámaras.

Pero, aún así, hablando en tér-minos de voluntad popular, es in-contestable que una mayoría delos italianos está claramentecontra Europa y contra el euro.Pero no en contra de Europa co-mo concepto, como unidad polí-tica y de mercado frente al exte-rior, o como unión solidaria entrelos pueblos del viejo continente.

No. El rechazo de los italianoses a esta Europa germanizada, aleurodeterminismo, al luteranis-mo económico y, sobre todo, aunas políticas erróneas, conde-nadas por organismos interna-cionales como el FMI y que estánllevando a Europa a la recesión,al euroescepticismo y, lo que esmas grave, a la miseria.

“Va a destruir mi Europa”, selamentaba el ex canciller HelmutKohl, refiriéndose a su sucesora.Y lo decía hace dos años, en laépoca más dura de la crisis. Y, silos alemanes no lo remedian enla cita electoral de otoño, la pro-fecía de uno de los ‘padres’ de laUE lleva camino de cumplirseinexorablemente.

indignación del presidente italia-no, Giorgio Napolitano, de visita enAlemania, y la cancelación del en-cuentro que tenía con el mandata-rio transalpino. Por su parte, el Par-

tido Demócrata (PD), que tiene es-caños suficientes en el Congresopero no en el Senado, intenta pro-poner otra solución: un Gobiernode minoría, que se busque por ca-da medida el apoyo de diferentessectores de la Cámara Alta.

Ayer, el vicesecretario del PD, En-rico Letta, dijo que su partido quie-re “un Gobierno de cambio para lamoralidad pública y las políticas deempleo”. “Pediremos al Parlamen-to que se pronuncie” añadió Letta,explicando que Bersani podría crearun gabinete formado sólo por ex-

ponentes del PD y SEL (los aliadosizquierdistas de Sinistra, Ecologiae Libertá), que se basaría en la lu-cha contra la corrupción, la reduc-ción de privilegios de la clase polí-tica y nuevas políticas de empleo.Un plan que, a pesar de la rudezade Grillo, podría encontrar el favorde varios militantes del M5S. Y conla ventaja de no necesitar un acuer-do de Gobierno, al que Grillo se opo-ne, y una única contraindicación: ladebilidad del gabinete, que chocacon la petición europea de que Ita-lia tenga un Ejecutivo estable.

Bersani debe elegirahora entre Grillo yBerlusconi, los “dospayasos”, como losllamó Steinbrück

El líder del Movimiento 5 Estrellas, Beppe Grillo, durante uno de sus mítines. REUTERS

Giovanni Vegezzi MILÁN.

El camino de Pier Luigi Bersani ha-cia un acuerdo de Gobierno conBeppe Grillo se hace cuesta arriba.Después de que el líder del centroiz-quierda italiano (ganador de las elec-ciones del pasado lunes pero sin ma-yoría en el Senado) propusiera unpacto al Movimiento 5 Estrellas(M5S), Grillo cerró ayer la puerta acualquier colaboración: “Bersani,un muerto que habla” es el titularelocuente del último post de beppe-grillo.it, el blog que es la página ofi-cial y el alma del movimiento quese ha convertido en el primer par-tido unitario italiano.

“Bersani es un acosador político.Desde hace días está molestando alM5S con propuestas indecentes envez de dimitir como cualquier otrapersona haría en su lugar” recita lapágina web, echando tierra sobreuna de las posibilidades que queda-ban al líder progresista. Otra alter-nativa sería un Gobierno de coali-ción con Berlusconi, que ayer vol-vió a ofrecerse para una alianza:“Ninguna fuerza política responsa-ble puede ignorar el valor de la go-bernabilidad” dijo, apuntando al na-cimiento un gabinete tecnócrataque le daría papel de protagonista.

Polémica servidaAhora, Bersani tiene tres semanaspara elegir entre los “dos payasosque ganaron las elecciones italia-nas”, como el líder socialdemócra-ta alemán Peer Steinbrück definióa Grillo y Berlusconi, causando la

Grillo rechaza pactar con Bersani,abocado ya a gobernar en minoríaEl cómico, líder de M5E, califica al mandatario progresista de “acosador político”

AyudaaPortugaleIrlandaparalavueltaalmercado

Los Gobiernos de la zona euroestudian ayudar a Portugal eIrlanda a volver rápidamentea los mercados de capital yhan expresado una preferen-cia por retrasar el pago depréstamos de rescate de am-bos estados. La propuesta fi-gura en un documento de tra-bajo de la CE y del Mecanis-mo Europeo de Estabilidad(MEDE) que fue debatido lasemana pasada por los vice-ministros de Finanzas.


Economía

Fuentes: Congressional Budget Office, Center on Budget and Policy Priorities, Bipartisan Policy Center calculations, Budget Control Act of 2011.

Nota: para Medicare, $ 85 millones es una estimación de los recortes netos de Medicare del secuestro. Por simplificarlo, suponemos que el total de los $ 31 mil millones enumerado por la Oficina de Presupuesto del Congreso como "gastos resultantes del secuestro de los gastos obligatorios" proviene de ingresos más bajos de primas de la Parte B, lo que aumenta el gasto neto de Medicare.

elEconomista

Los números del ajuste

Cambios en los gastos ajenos a defensa

Medicare

ACA costo compartido Subvenciones / gastos relacionados

Otros obligatorios

Gastos resultantes del secuestrode los gastos obligatorios

Programas de sanidad, defensa, seg. social y veteranos de guerra

Recorte de gasto discrecional, en áreas que no incluyen Defensa

Cambios en los gastos de Defensa

Programas de sanidad, defensa, seg. social y veteranos de guerra

Recorte de gasto discrecional, en áreas que no incluyen Defensa

Cambios en los costos de servicio de deuda

Impacto total en el déficit

-6

*

-5

2

-39

-21

-55

-22

0

-52

2013AÑO FISCAL, EN MILES DE MILLONES DE DÓLARES

(*) entre -500 millones de dólares y cero.

-11

*

-5

3

-38

-32

-55

-42

-1

-89

2014

-12

-1

-5

3

-37

-35

-55

-50

-4

-104

2015

-13

-1

-5

4

-36

-35

-55

-53

-8

-112

2016

-13

-1

-4

3

-36

-36

-55

-54

-13

-119

2017

-14

-1

-4

3

-35

-35

-55

-54

-19

-125

2018

-15

-1

-4

4

-34

-34

-55

-54

-26

-131

2019

-16

-1

-4

4

-33

-34

-55

-54

-32

-137

2020

-17

-1

-4

5

-33

-33

-55

-54

-39

-143

2021

-116

-7

-41

31

-322

-295

-492

-439

-142

-1.012

2013-2021

Defensa discrecional

Medicare

Gasto discrecional no relacionado con Defensa

Gastos obligatorios no relacionados con Defensa

9,7

2,0

8,8

7,7

2013MEMORANDUMPORCENTAJE DE CORTE A NO EXENTOS DE UNA CONTABILIDAD PRESUPUESTARIA

9,8

2,0

7,4

7,4

2014

9,6

2,0

7,1

7,1

2015

9,5

2,0

6,8

6,8

2016

9,3

2,0

6,6

6,6

2017

9,1

2,0

6,4

6,4

2018

8,9

2,0

6,1

6,1

2019

8,7

2,0

5,8

5,8

2020

8,5

2,0

5,5

5,5

2021

-

-

-

-

2013-2021

Ahorros estimados a partir de la Ley de Control del Presupuesto Secuestro

Desglosando el ‘secuestro’Recortes del ‘secuestro’(2013-2021, en miles de millones de dólares)

Secuestro de 1.2000.000 millones de dólares

Supuesto de ahorro del Servicio de Deuda

Secuestro de 984.000 millones de $ (dividido en partes iguales de 9 años, 109.000 millones de $/año)

Recortes ajenos a defensa492.000 millones de $

Bajar fondos discrecionales anuales322.000 millones de $

Recorte del 2% en Medicare116.000 millones de $

Recortes al subsidio del Plan PPACA7.000 millones de $

Otros recortes obligatorios 41.000 millones de $

Recortes en defensa492.000 millones de $

Bajar fondos discrecionales anuales492.000 millones de $

Discrecional no relacionado a defensa322

Defensa discrecional492

Pago de intereses

142

Medicare85

PPACA: La reforma

sanitaria7

Otros obligatorios

41

José Luis de Haro NUEVA YORK.

El hombre tropieza tres veces so-bre la misma piedra y parece que alos políticos estadounidenses lesgusta retar al destino. En poco másde 24 horas, Estados Unidos daráel pistoletazo de salida a un recor-te automático de gasto que preten-de reducir el déficit presupuesta-rio del país en aproximadamente1,2 billones de dólares durante lapróxima década.

Un objetivo brillante, especial-mente a ojos del Viejo Continente,donde la austeridad hace acto depresencia desde hace ya varios años.Sin embargo, el conocido como “se-cuestro” aplicará un rebulsivo queamenaza con indigestar la recupe-ración de la mayor economía delmundo, ya que se perfila como unajuste abrupto y desordenado. Sinuna hoja de ruta clara, que realmen-te sepa que áreas y programas de-berían sufrir un recorte de presu-puesto, este evento se perfila comoel primer capítulo de un drama quepodría acabar en tragedia.

“El secuestro aventura un resul-tado desfavorable para ambos par-tidos políticos”, reconoce el econo-mista Nouriel Roubini. “Los demó-cratas tratan de evitar un fuerte re-ducción del gasto discrecional yreemplazar los recortes automáti-cos con algunos aumentos de ingre-sos, ya que sólo consiguieron im-pulsar una parte de su agenda tri-butaria en el mini-trato sobre el abis-mo fiscal”, añade.

Posiciones bien diferenciadasPor su parte, los republicanos quie-ren evitar los recortes de presupues-to para el Departamento de Defen-sa, una de las mayores áreas afec-tadas por la falta de acuerdos en elCapitolio y serán reacios a discutirsobre una subida de impuestos des-pués de haber dado su brazo a tor-cer a comienzos de 2013. Es por elloque presionan a la AdministraciónObama y a los demócratas a que ce-dan a importantes recortes en losconocidos como entitlements, es de-cir, programas sanitarios, pensio-nes y Seguridad Social.

Una vez más, el bloqueo políticoen Washington vuelve a ser el obs-táculo principal de una recupera-ción inestable. De hecho, ayer elpresidente de la Reserva Federal,Ben Bernanke, volvía a incidir so-bre el tema durante su declaraciónsemianual en el Congreso. “La Ofi-cina Presupuestaria del Congresoestima que las políticas actuales dereducción de déficit desaceleraránel ritmo de crecimiento del PIB re-

EEUU se juega su recuperación si el Congresono toma las riendas del recorte de gastosBernanke alerta sobre el efecto negativo en el consumo y el empleo del plan que se activa mañana

al entre medio o un punto porcen-tual este año, con relación a lo quehubiera sido de otra manera” ase-guró.

Bernanke dejó claro que un plande recorte brusco, como el que en-trará en vigor a partir de mañana,podría tener efectos adversos en elempleo y los ingresos de los consu-midores, por lo que se ralentizaríala recuperación, algo que podríaconducir “a una reducción del dé-ficit mucho menor a la esperada acorto plazo”, explicó.

Mientras el Capitolio aplica unacamisa de fuerza sobre la economíadel país, tanto Wall Street como losexpertos a este lado del Atlánticooptan por no perder la compostu-ra. Al fin y al cabo, la radiografíamacroeconómica del país muestra

cierta sostenibilidad, especialmen-te dentro del sector inmobiliario.

Precisamente ayer conocíamoscómo los contratos para comprarcasas usadas en EEUU subían un4,5 por ciento el pasado mes de ene-ro, hasta situar al índice de la Aso-ciación Nacional de Agentes Inmo-biliarios en los 105,9 puntos, su ma-yor incremento desde abril de 2010.Mientras tanto, las ventas de casasnuevas subieron el mes pasado has-ta su mayor nivel en cuatro años yel coste de la vivienda registraba en2012 su mayor subida desde 2006.Con estos datos sobre la mesa, elsector inmobiliario se postula yacomo uno de los principales gene-radores de empleo, pisando los ta-lones al sector manufacturero.

Además, también hay que tener

Obama, dispuesto a incrementarla asistencia a la oposición siriaEstados Unidos está dispuesto aincrementar su asistencia a laoposición siria, basada en ayuda“no letal”, según manifestó ayerel portavoz de la Casa Blanca,Jay Carney, que ha defendido lanecesidad de favorecer un pro-ceso de transición en Siria. “Revi-samos constantemente la natu-raleza de la asistencia que pro-porcionamos al pueblo sirio, enforma de ayuda humanitaria, y ala oposición, en forma de asis-tencia no letal”, dijo Carney. ElGobierno de Barack Obama

quiere seguir con esta ayuda eincluso “incrementarla”. Carneyremarcó el interés por colaboraren los “esfuerzos” de Washing-ton para sentar las bases de unanueva Siria sin el actual presi-dente Bashar al Assad. Las de-claraciones del portavoz se pro-dujeron después de que ‘TheWashington Post’ informase deque la Casa Blanca estudia uncambio de rumbo en su colabo-ración con la oposición siria, dosaños después de las primeras re-vueltas antigubernamentales.

La víspera de un día clave para la economía estadounidense


Economía

en cuenta que los recortes de gas-to que se activarán el viernes seintroducirán gradualmente du-rante las próximas semanas, y ten-drían un valor aproximado esteaño de 85.000 millones de dóla-res, por lo que el impacto del se-cuestro no es inmediato. Aún así,sobre el papel, el gobierno fede-ral se quedará sin fondos el pró-ximo 27 de marzo, cuando debe-rá echar el cierre a algunas de susoperaciones para conseguir la fi-nanciación de otras actividadesesenciales. De ahí que muchasagencias del Gobierno, como elDepartamento de Defensa, unode los más afectados en este asun-to, hayan planeado ya ciertos pro-gramas de contingencia.

Tampoco hay que pasar por al-to para explicar por qué ni los le-gisladores ni los inversores vivenuna situación de pánico, las pri-meras advertencias de las agen-cias de calificación. Fitch Ratingsdeterminó ayer que la implemen-tación de recortes de gastos auto-máticos en el Gobierno de EEUU,junto a una paralización de servi-cios gubernamentales, no impli-caría una rebaja en las calificacio-nes crediticias.

Sin embargo, las reducciones degastos y el congelamiento de cier-tos servicios estatales “desgasta-rá aún más la confianza en que sellegue pronto a un acuerdo sobremedidas adicionales de disminu-ción del déficit necesarias para lo-grar la calificación de ‘AAA’”, ad-virtió la firma. Recordemos quesólo Standard & Poor´s arrebatósu máxima calificación a la deu-da soberana del país.

A la espera de los acontecimien-tos, el presidente de EEUU, Ba-rack Obama, y los líderes republi-canos y demócratas en el Congre-so se reunirán mañana en la CasaBlanca en un último intento porevitar la activación del secuestro.“Cuanto más se prolonguen esosrecortes, mayor será el daño”, aler-tó Obama a comienzos de sema-na al rechazar el plan de los repu-blicanos, que pretenden dejarlosen pie y dar más flexibilidad al Go-bierno para decidir dónde y cómoaplicarlos.

Futuro inciertoEl consenso asume ya que, pese alos esfuerzos de última hora, ni laCasa Blanca ni el Congreso logra-rán evitar la entrada en vigor delos recortes automáticos de gas-to. Es por ello que lo importanteen estos momentos es determinarlos posibles escenarios que po-drían ocurrir a partir de ahora.Como se indicaba previamente,los recortes no se aplicarán de for-ma inmediata, por lo que los le-gisladores todavía cuentan con unmargen de maniobra para evitarmales mayores.

Desde la consultora RoubiniGlobal Economics (RGE, por sussiglas en inglés) esbozan cuatroposibles escenarios que podríandesarrollarse en el Capitolio du-

rante las próximas semanas. Elprimero de ellos asume que los re-cortes de gastos que implica el se-cuestro, 85.000 millones de dóla-res este año, permanecerá vigen-tes durante el resto de 2013.

En este contexto veremos có-mo el tira y afloja entre ambos par-tidos políticos sigue su curso. Losrepublicanos, tras los importan-tes recortes en los gastos de de-fensa, podrían presionar a los de-mócratas para llevar a cabo unareforma de los entitlements, mien-tras que los demócratas podríanevitar este hecho al justificar queexiste espacio suficiente para au-mentar los impuestos, especial-mente a las millonarios y las pe-troleras.

Otro posible resultado implica-ría que ambas partes pudieran po-nerse de acuerdo y ratificar el bo-rrador del plan que fue negocia-do a finales de 2012. En el mismo,los demócratas acordarían susti-tuir el secuestro con recortes degastos de 1 billón dólares duran-te la próxima década y los repu-blicanos aceptarían subidas de im-puestos por valor de 350.000 mi-llones de dólares. A dicha cifra ha-bría que añadir los 650.000millones de dólares en ingresosya aprobados como parte del mi-ni acuerdo alcanzado para evitar

el abismo fiscal en los primeroscompases de 2013.

Otra posible solución es que loslegisladores frenen el secuestro,disminuyendo la cantidad de re-cortes desde 1,2 billones hasta600.000 millones de dólares du-rante la próxima década, es decir,el tijeretazo del presupuesto se-ría similar al aumento de los in-gresos acordados para evitar elabismo fiscal. Al mismo tiempo,se podría crear una comisión bi-partidista dedicada a encontrarfórmulas para lograr una reduc-ción del déficit que alcance el to-tal de 1,2 billones de dólares.

Por último, otra circunstanciapodría implicar que los dos parti-dos acuerden cancelar completa-mente la entrada en vigor del se-cuestro en 2013, algo que permi-tiría en cierta forma ganar tiem-po para encontrar medidas quereduzcan el déficit presupuesta-rio a este lado del Atlántico en 1,2billones de dólares durante lospróximos diez años.

Hay que reconocer que este es-cenario es poco probable, ya quelos demócratas deberían estar dis-puestos a poner una reforma sig-nificativa de las prestaciones so-ciales, sanidad y pensiones sobrela mesa.

Demócratas yrepublicanos sereunirán en unúltimo intento deevitar el ‘secuestro’

Cameron pone a prueba en unoscomicios parciales sus opciones

Eva M. Millán LONDRES.

Reino Unido experimenta esta jor-nada con un laboratorio político de-terminante para las próximas ge-nerales. Una cita electoral para ele-gir al nuevo diputado por la circuns-cripción de Eastleigh, al sur del país,servirá a los miembros de la coali-ción para conocer sus posibilida-des cuando la contienda se trasla-de a escala nacional.

El asiento, considerado una de lasplazas marginales capaces de otor-gar o negar la ansiada mayoría ab-soluta a los conservadores, estabaen manos de los liberal-demócra-tas hasta que la caída en desgraciadel ex ministro de Energía, quiendimitió el pasado año tras ser im-putado por obstrucción de la justi-cia, lo llevó a renunciar a su escañocuando confesó que, efectivamen-te, en 2003 había pasado a su en-tonces esposa la infracción de lospuntos del carné de conducir. Deahí que estos comicios adquieranla categoría de trascendental parados formaciones condenadas a en-tenderse ahora, pero que volverána ser enemigas en la batalla de 2015.

Mucha igualdadDe momento, las encuestas dan unempate casi técnico, aunque con li-gera ventaja para unos socios mi-noritarios en desesperada necesi-dad de revertir la paulatina pérdi-da de apoyo desde que se sumaronal Gobierno. David Cameron, porsu parte, se juega su credibilidadcomo aspirante a un Ejecutivo mo-nocolor, y evitarse una crisis inter-na con repercusiones sobre su lide-razgo. Prueba de ello es su implica-ción en la campaña: ha visitadoEastleigh en varias ocasiones, algoinédito para un primer ministro.

La plaza de Eastleigh, en manos liberal-demócratas,es un punto clave para la mayoría absoluta conservadora

El ‘premier’ británico, David Cameron. REUTERS

El impacto del escándalo del par-lamentario saliente para los liberal-demócratas parece que será resi-dual, como también el provocadopor los delitos sexuales de los quese acusa a uno de sus ex dirigentes.Y es que una de las conclusiones dela campaña es que una de las ma-yores inquietudes en Eastleigh esla emigración, un factor que bene-ficiaría al eurófobo UKIP, que po-dría representar, una de las sorpre-sas de la cita de hoy y, por exten-sión, la pesadilla de un Cameronque se vería obligado a radicalizar

su posición sobre la UE para evitarel trasvase de votos conservadoresa la formación liderada por NigelFarage. La economía es otro de losfactores que preocupan, y la baja-da del rating se ha identificado prin-cipalmente con los conservadores.

Los que han recibido buenas no-ticias en este ámbito son los irlan-deses, que ven cómo el ascenso deldesempleo se revierte por tercertrimestre consecutivo. En los últi-mos tres meses de 2012, la tasa deredujo hasta cinco décimas, que-dando en el 14,1 por ciento.

CITA ELECTORAL

La esperanza de una recuperaciónrápida en Polonia es prematuraAunque los datos del PIB del cuarto trimestre en Polo-nia (el 1 de marzo) confirmarán una fuerte desacelera-ción del crecimiento hasta el 0,9 por ciento interanual,es probable que el banco central del país (NPB) seabstenga de introducir nuevos recortes de los tipos deinterés en su reunión sobre política monetaria del pró-ximo 6 de marzo. Los datos de baja frecuencia de ene-

ro (las ventas minoristas, la producción industrial y elsentimiento empresarial en Alemania) han sido sor-prendentemente positivos y han elevado las esperan-zas de que la economía esté experimentando unaaceleración tras tocar fondo a finales de 2012. Elloconvencerá al cauto NBP para que realice una pausamientras espera por la nueva previsión de inflaciónpara marzo. Sin embargo, el empeoramiento laboral yel hundimiento de la confianza empresarial apoyannuestra hipótesis acerca de una recuperación másgradual y un bajo nivel de demanda interior en el pri-mer semestre. De este modo, mantenemos nuestrapredicción de que el NBP realizará dos recortes adi-cionales de los tipos de 25 puntos básicos en el se-gundo trimestre, llevando su tipo de interés de inter-vención hasta el mínimo histórico del 3,25 por ciento.

Presidente de Roubini Global Economics

La agenda de...Roubini


EconomíaNormas & Tributos

La CNC arremete contra losaranceles de los procuradores

Lucía Sicre MADRID.

El Consejo de la Comisión Nacio-nal de la Competencia (CNC) hizopúblico ayer su informe -no vincu-lante- sobre el Proyecto de Estatu-to General de la Organización Cole-gial de los Procuradores de los Tri-bunales, en el que la institución arre-mete contra el sistema de aranceleso “precios cuasi-fijos” del sector ypide pasar a un sistema de precios“libremente fijados por las partes”.

La CNC se pronuncia así sobre elfuturo marco estatuario elaboradopor el Consejo General de Procu-radores de España, que verá la luza través de un Real Decreto, previ-siblemente antes de que entre envigor en nuevo marco legal para lasprofesiones colegiadas que prepa-ra el Gobierno.

Precisamente por ello, Compe-tencia pide que se espere a la apro-bación de la Ley de Servicios Pro-fesionales (LSP) “para incorporaren la norma las disposiciones favo-rables a la competencia que ésta pu-diese contener”.

En especial, se pide no introdu-cir en el ordenamiento obligacio-nes de colegiación con anterioridada la aprobación de la LSP, “realizan-do en tal momento la valoración desu mantenimiento con arreglo a jus-tificaciones de necesidad y propor-

En su informe sobre el futuro estatuto del sector pide unsistema de precios libres y eliminar la colegiación obligatoria

GETTY

La idea es reescribir artículos co-mo el 8.1 (“Para el ejercicio de la pro-fesión de procurador es requisito in-dispensable estar incorporado al Co-legio de su domicilio profesional”) o59,1 (“La procura es una profesiónlibre, independiente y colegiada”).

No a la exclusividadAdemás, la CNC pide “eliminar porinnecesaria, desproporcionada ydiscriminatoria”, la exclusividadgeneral en la representación pro-cesal a favor del procurador, así co-mo la prohibición de ejercicio con-junto de la profesión de procura-dor con las de abogado, gestor ad-ministrativo y graduado social.

En esta línea, teniendo en cuen-ta las nuevas funciones vinculadasal ejercicio de la autoridad públicaatribuidas a los procuradores deri-vadas de la Ley de EnjuiciamentoCivil de 2000 y de la Ley de la Nue-va Oficina Judicial, se recomiendarevisar ese régimen de funcionespara que, en caso de externalizar-las, se tenga en cuenta “el coste-be-neficio de asignarlas a un colectivoen exclusiva”.

Así, “facilitar en la organizaciónde estas funciones la participaciónde terceros no procuradores seríamás favorable a la competencia yreduciría los costes de la realiza-ción de dichas funciones”.

cionalidad”. Esta observación es sis-temática en los informes de la CNCsobre Estatutos de Colegios Profe-sionales y de los Consejos Genera-les, en la medida en que “parecepreferible demorar hasta la promul-gación de la LSP la consideraciónde introducir, en su caso, dicha pre-visión en las normas estatutarias”.

Así, se recuerda que existe unacuestión prejudicial planteada an-te el Tribunal de Funcionamientode la Unión Europea por la SecciónDecimoquinta de la Audiencia Pro-

vincial de Barcelona (auto de 1 demarzo de 2012, del que es ponenteel magistrado Garnica Martín), enla que el Tribunal asegura albertar“serias dudas” sobre “la adecuaciónde la forma en que se regulan los ho-norarios de los procuradores”.

En concreto, según el auto, su ca-rácter fijo e imperativo podría serincompatible con un servicio “deelección libre”.

Teresa Blanco MADRID.

La Comisión Europea ha puestoen marcha dos consultas públicassobre las medidas específicas pa-ra mejorar la recaudación de im-puestos, y combatir el fraude y laevasión fiscal dentro del territo-rio de la Unión.

La primerade ellas trata sobreel desarrollo de un Código del Con-tribuyente europeo que, dice laComisión en un comunicado, “acla-re los derechos y obligaciones delos contribuyentes y las autorida-des fiscales”. Y es que, recuerdaque si bien la mayoría de los paí-ses europeos ya han establecidocódigos del contribuyente paradefinir los derechos y obligacio-nes de éstos y de las autoridadesfiscales, sin embargo, “estos códi-gos varían considerablemente deun Estado a otro”.

A ello se suma, asegura la Co-misión, que a las autoridades na-cionales se les hace cada vez másdifícil identificar a los contribu-yentes, “dada la mayor movilidadde las personas y el carácter cadavez más transfronterizo de la ac-tividad económica”. El resultadode ello es el riesgo, alerta, de “so-cavar los esfuerzos nacionales pa-ra recolectar correctamente losimpuestos, llevando a situacionesde doble no imposición, facilitan-do el fraude fiscal y la evasión”.

Por su parte, la segunda de lasconsultas puestas en marcha re-coge una serie de cuestiones rela-tivas a un Número de Identifica-ción Fiscal europeo (TIN, por sussiglas en inglés) con el objetivo de“facilitar la correcta identificaciónde los contribuyentes de la UE”.

De este modo, las consultas, queestarán abiertas para que los inte-resados hagan sus contribucioneshasta el próximo 17 de mayo, per-siguen “recopilar ejemplos de bue-nas prácticas en los Estados miem-bros de la UE” a través de la “re-copilación de datos sobre las iden-tidades de los contribuyentes, asícomo el cumplimiento de los con-tribuyentes y la transparencia”.

Plan de Acción de la UETanto el Código del Contribuyen-te como el Número de Identifica-ción Fiscal forman parte de lasmedidas propuestas por la Comi-sión el pasado mes de diciembreen el llamado Plan de Acción pa-ra combatir el fraude y la evasiónfiscal.

Un plan que también incluyeotras propuestas que pasan porrevisar las disposiciones que es-

tablecen para la lucha contra lasprácticas abusivas las directivasde la UE más importantes o esta-blecer unas directrices comunespara rastrear los flujos de dinero.

Asimismo, este Plan de Accióncontempla, en orden a frenar la“competencia fiscal perniciosa”que los Estados den un nuevo im-pulso a los trabajos de elaboracióndel código de conducta de la UEen materia de fiscalidad de las em-presas.

Así, según avanzan desde Bru-selas, los resultados que se obten-gan de las consultas se utilizaránpara desarrollar respuestas polí-ticas a finales de 2013.

En marcha dos consultaspúblicas para frenarla evasión fiscal en la UEProponen un Númerode Identificación Fiscaleuropeo y un Códigodel Contribuyente

Los desahucios centran lasquejas al Defensor del PuebloT. B. MADRID.

Los desahucios, los recortes en sa-nidad o educación, o la elimina-ción de la paga extra a los funcio-narios, son algunas de las mate-rias que han centrado las quejasdirigidas por los ciudadanos a laoficina del Defensor del Pueblodurante el año 2012. Así lo revelala memoria anual de la institución,que la defensora, Soledad Bece-

rril, presentó ayer. En concreto, laoficina tramitó 280.592 expedien-tes, entre quejas (33.478), investi-gaciones de oficio (371) y solicitu-des de interposición de recursode inconstitucionalidad (246.743).Las dilaciones en la Administra-ción de Justicia; la situación de“colapso” de los registros civiles;o la comercialización de preferen-tes son otros de los asuntos quemás preocupan a los ciudadanos.

El Plan tambiénincluye el desarrollode un código deconducta tributariapara las empresas

Los jueces hanpuesto en dudala legalidad de laforma de regular loshonorarios del sector


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Fernando González-OlaecheaMADRID.

La Feria de Madrid (Ifema) y Ex-pobike llegaron a un acuerdo pararealizar este año la segunda ediciónde Expobike.

Según dijo Luis Eduardo Cortés,presidente de Ifema, la instituciónque preside organizará el evento.Agregó que existe un renacimien-to de la bicicleta, no sólo en su usocomo herramienta de ejercicio nicomo objeto de ocio, sino como me-dio de transporte en las ciudades.En ese contexto, indicó que la fe-ria, que se desarrollará en setiem-bre, buscará sobrepasar su ediciónanterior (que fue la primera) y quelogró tener unas 17.000 visitas.

Por su parte, Rocío Aguirre, di-rectora de Expobike, informó quepara la edición de este año la feriapodría tener unos 400 expositores,y recordó que la anterior tuvo 200.

Añadió que, además de centrar-se en la bicicleta y de acercar a losproductores y vendedores a los com-pradores, se busca exhibir distin-tos equipos y accesorios a los inte-resados en una triatlón.

“Nuestro objetivo es convertir-nos en una feria de referencia in-

ternacional”, dijo Aguirre. Además,mencionó que la feria Expobike2013 se enmarca en un contexto decrecimiento de la industria del ci-clismo y cicloturismo en España.

En relación a las actividades quese llevarán a cabo en la feria, RocíoAguirre mencionó que se contarácon un circuito para probar bicicle-tas eléctricas y de ciudad dentro delpabellón en el que sea la exhibición.También podría haber otro circui-to fuera del pabellón. Para aquellos

que acudan en sus bicicletas, se co-locará un aparcamiento para quepuedan dejarlas.

Sobre el aspecto del triatlón, laferia contará con personal médicocapacitado que evaluará las condi-ciones físicas de las personas inte-resadas en participar en una.

Expobike 2013 estará abierta elviernes 13 de setiembre solo a pro-fesionales; y el sábado 14 y domin-go 15, para el público en general. Laentrada costará seis euros.

Ifema y Expobike se alían para la segunda feria de las bicisEl encuentro será amediados de septiembre;también habrá unaexposición de triatlón

Eva Fiol MADRID.

La herramienta para que cualquierpyme pueda conocer cómo es sucapacidad innovadora y recibir re-comendaciones de mejora ya es-tá en marcha. Desarrollada por laFundación Cotec, pretende con-vertirse en todo un elemento ne-cesario para la mejora en la inno-vación empresarial. “Se ha cum-plido algo muy importante, nosencontramos ante un gran pro-ducto para pequeñas y medianasempresas”, asegura el director ge-neral de Cotec, Juan Mulet.

Un gran producto y una impor-tante apuesta para elevar y me-jorar la productividad de un sec-tor empresarial que aporta másdel 65 por ciento del Valor Aña-dido Bruto y en torno al 80 porciento de los puestos de trabajoen España. “Tenemos que con-seguir que nuestras empresascrezcan para que sean más pro-ductivas y, así, más competitivas”,señala Mulet.

Las claves de la innovaciónOptar por la innovación fomen-tando la cultura innovadora, la es-trategia y la planificación, así co-mo reconocer dicha innovacióncomo operación y valorizarla son,según Cotec, los tres cimientos ne-cesarios que sustentan la actitudinnovadora de la empresa. Tresejes fundamentales que, en pala-bras de Mulet, “se miden perfec-tamente en el cuestionario.”

Con la información que se des-prende del mismo es posible va-lorar, además, la consistencia decada uno de estos cimientos y atri-buir a cada empresa un valor re-

lativo de su implicación en cadauno de ellos. Pero no sólo eso; conlos datos obtenidos, cada empre-sa puede ser identificada con loscinco clusters de comportamien-to de las pymes ante la innova-ción. Un comportamiento que,desde Cotec, han definido como“sin innovación”, con “innovaciónescasa”, con “innovación de ima-gen”, con “innovación latente” ycon “innovación consistente”.

Como resultado del proceso lapyme recibe, de modo personali-zado, una ficha resumen en la quese representa su capacidad inno-vadora en dos gráficas. Mientrasuna de ellas muestra el resultadoteniendo en cuenta esos tres ejesfundamentales, la otra contemplapilares tan relevantes como la es-trategia, la planificación, la capi-

talización, los procesos, la cultu-ra, las herramientas y la valoriza-ción, tanto de la eficiencia comode los propios productos.

Una herramienta completa pa-ra cuyo diseño Cotec ha partidode la experiencia obtenida del aná-lisis de las formas de innovar demuchas grandes empresas que tie-nen muy experimentados sus pro-cesos innovadores. Una iniciativacon un objetivo que no es otro queel de proporcionar a todas laspymes la oportunidad de conocersu capacidad innovadora o dotar-se de ella para poder mejorar tan-to su productividad como su com-petitividad. Y es que, tal y comoseñala el propio Mulet, “cuantomás innove una empresa mayorserá su crecimiento”.

Las pymes ya puedenevaluar en Internet sucapacidad innovadoraA través de un brevecuestionario podránconocer sus fortalezasy debilidades

¿Necesita formación para suempresa? Son 1.000 euros

Á. Caballero MADRID.

Tecnología, formación y transpa-rencia. Con estos tres elementos,Manuel Balsera ha montado la em-presa iTrain Global, una platafor-ma online que, dice, poco tiene quever con lo que hay hasta ahora enel mercado.

Empecemos por los números. Enapenas ocho semanas de vida, es-ta “base de datos internacional deformadores” ha captado a más de4.000 profesionales, más de un cen-tenar de empresas y unos 1.800 cur-sos especializados. “Somos la pri-mera plataforma online de contra-tación de profesionales de la for-mación”, explicó ayer Balsera en lasede de la Asociación de la Prensade Madrid, en medio de una neva-da que prometía, y acabó en nada,aunque provocó el retraso de másde un asistente.

La compañía, que tiene su sedeen Bilbao –“escogida porque hemosencontrado un montón de ventajasal tenerla ahí”–, cuenta por el mo-mento con cinco empleados a tiem-po completo, pero viendo los am-biciosos planes de expansión pro-mete variar, y muy pronto.

Balsera y Aránzazu Narbona, di-rectora general que lo acompañóen la presentación, explicaron elfuncionamiento de esta platafor-ma. Las empresas pueden registrar-se de forma gratuita y consultar enfunción de sus necesidades. Los for-madores, eso sí, imparten los cur-sos de forma presencial.

Y esa transparencia que mencio-nábamos al principio se manifies-ta en la política de precios. La ecua-ción es bien sencilla: el precio de lajornada –independientemente delnúmero de asistentes y de los con-tenidos impartidos– siempre es de

iTrain Global es una plataforma ‘online’ con más de 4.000profesionales que ofrece contenidos a precio cerrado

Manuel Balsera y Aránzazu Narbona, de iTrain Global. NACHO MARTÍN

1.000 euros, cuyo 75 por ciento vaa parar directamente al formadory al resto para la empresa. “Tam-bién hemos incorporado la posibi-lidad de valorar a los docentes departe de la empresa, como si fueraTripAdvisor”, explicó Narbona,quien se encuentra entre los másde 4.000 formadores de la platafor-ma. ¿Requisitos? Licenciatura y unmínimo de diez años de experien-

cia, que para Balsera es la variablemás importante a la hora de acogera un nuevo formador. Por el mo-mento, la banca y la consultoría sonlas especialidades mayoritarias dela que proceden.

Tan convencidos están de las po-sibilidades de éxito que ya planeansu expansión internacional. En 2013planean llevar su marca a Latinoa-mérica. México, Chile, Argentina,Perú y Colombia, disparó Balsera,aunque aún le quedó munición pa-ra países europeos como Reino Uni-do, Francia, Alemania, Portugal eItalia. “No descarto abrir en Nige-ria. Ya sé que no hay muchas start-ups españolas en África. Y si alguienlo tiene que hacer soy yo”, dijo Bal-sera. A eso se le llama seguridad enuno mismo.

A NUEVAS COMPAÑÍAS

80%PUESTOS DE TRABAJOEs el porcentaje deempleos que las pequeñas ymedianas empresas generan.

Entre sus planesde expansiónincluyen países deSuramérica, Europay hasta Nigeria


Gestión Empresarial

Zalacaín cumple40 años y locelebra con susmejores platos

A. M. MADRID

Unaocasiónúnica.Sonya40añosdesde que Jesús Mª Oyarbideinaugurara este restaurante queha escrito la historia de la gastro-nomía en Madrid. Durante 2013,Zalacaín ofrece un “menú-ani-versario”consusplatos iconoquecambiarásegúnlatemporada.To-do,enunacartadiseñadaporCris-tobal Toral y Grau Santos, quepropone preparaciones como lalasaña de boletus y foie de oca, ba-calao “Tellagorri” o pato guisadoal vino tinto. No faltan patatassoufflè ni la gran teja de almen-dras, marca de la casa. El preciocerrado es de 90 euros.

Atlas Gourmet2013, encuentro‘gastropetit’que triunfa

A. M. MADRID

La pasada semana se celebró enlos salones del restaurante PedroLarumbe la feria Atlas Gourmet(www.atlasgourmet.com),unadis-tribuidora de productos de altacalidad, nacionales y extranjeros.Un salón personalizado e inte-ractivo con más de 34 marcas di-ferentes que engloban productostan originales como los macaronssalados, cangrejos soft shell (decaparazón blando) o los heladosSarrate, ecológicos y con mas de400 sabores. Delicatessen de van-guardia, algunas ya elaboradas–lo que se denomina quinta ga-ma–, de un excepcional nivel.

pez mantequilla estilo tiradito, la-minado a la trufa negra (quizás de-masiado avinagrado, rozando el ce-viche, que también figura en carta).

En general, una atractiva ofertacon platos de enjundia, tales comounos suaves y melosos callos a lamadrileña, alcachofas con parme-sano y jamón ibérico o unos sim-ples huevos fritos de corral con pa-tatas. Y, desde luego, despojada deprejuicios. Un ejemplo representa-tivo es que utiliza tanto la mante-quilla –¡por favor, exorcicémosla!Bien utilizada es deliciosa, como lanata!–; y desde luego no falta el acei-te de oliva de los que tiene ocho va-riedades virgen extra.

Puntos de cocción estupendos(para los puristas de los semicrudo

serán excesivos), como esa vieira ala plancha, con todo el sabor, y yaes difícil; un plato en el que se lucecon ese falso risotto hecho con pas-ta y una reducción de ¡mantequilla!con caldo de ave. Muy ricos y refi-nados postres.

Con un servicio activo y amabledirigido por Borja Anabitarte, elotro propietario con Ynglada, elcomedor de tonos cálidos cuentacon las fotos de Jean Marc Man-son, hoy un reputado fotógrafo quefue asistente de Ouka Lele. Es im-portante destacar que abren festi-vos y agosto entero.

Ana Marcos MADRID

Un clásico de Madrid que no dejade crecer. Hace un año y medio setrasladó a esta céntrica calle, en elespacio donde se ubicaba el triste-mente desaparecido Casa Mandi, yhan logrado superarse a sí mismosdía a día. La útima novedad fue suapuesta por un horario ininterrum-pido con la fórmula de snack bar enun amplio espacio anexo al restau-rante y con entrada independientepor la trasera, ubicada en la calleZurbano número 17.

Su nombre, Mentidero&Gin. Esun lugar acogedor decorado tipo sa-lón de casa, donde almorzar, cenaro tomar una copa bien preparada ycon todas las garantías. Una cartaque es todo un lujo entre horas, conpropuestas frías (foie, burrata, sal-món ahumado…) pero también ca-lientes a base de risottos, pastas, et-cétera; a ello se suma una ampliaoferta de postres.

Cocina de mercadoHasta aquí, perfecto. Pero el meo-llo de la cuestión está en su restau-rante, en el que su cocinero, JoséYnglada, opta por una cocina demercado de las de verdad: ahora es-tá con la trufa, las habitas, la lubinasalvaje, los lenguados… Deja para laprimavera-verano los tomates deMontserrat o las judías verdes.

Todo esto se nota en una carta di-námica y atípica que mezcla desdeuna pularda rellena de foie con sal-sa de boletus (imagen magistral dela cocina clásica) con un moderno

Platos clásicos y modernos pasadospor el tamiz de la alta escuelaCocina burguesa, tradicional y de plena actualidad en perfecta simbiosis

A. M. Perfecto para darse uncapricho y conocer algo muyoriginal: un monovarietal debrancellao, cepa prefiloxérica,hoy recuperada en la RibeiraSacra. Dominio de Bibei, unabodega que apuesta por aven-turas enológicas arriesgadas yexclusivas, ha optado por estauva, de la que apenas se produ-cen 10.000 kilos en la región.Ligero en boca y de elegantesamargos, tiene un final ágil yfino. Ideal para lamprea, ahoraen temporada. Sólo hay 1.000botellas.

C/ Almagro, 20. Madrid. Tel. 91 308 12 85. Cierra D y S mediodía. Cinco reservados de 3 a22 personas (con instalación audiovisual)/ Un semireservado en el comedor. Aparcacoches

Dominio do Bibei 2008

B. Dominio de Bibei/Ribeira Sacra

PVP recomendado 36 €Calificación 8,5

La Cata

El Mentiderode la Villa

Gourmet

El MenúPrimero: Canelón decarabineros al parmesanoSegundo: Carrillerasde ibérico a las trufasPostre: Bizcocho calientede chocolatePrecio medio: 55 euros

ELECONOMISTA

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EuropaÁmsterdam 1 4 NubAtenas 9 15 SolBerlín 1 4 NubBruselas 1 3 NubFráncfort 1 5 NubGinebra -3 5 NubLisboa 5 12 LluLondres 3 6 NubMoscú -2 2 NubParís 3 6 NubVarsovia -1 4 NubHelsinki -2 5 Nub

1,595,30Oro

Dólarespor onza

-8,5%

ProducciónindustrialDiciembre 2012Tasa interanual

0,2%

CostesLaborales3º Trimestre 2012

111,97PetróleoBrent

Dólares

0,560Euribor

Doce meses

1,3136Euro/Dólar

Dólares

30.757DéficitComercialMillonesEnero/Dic-

26,02%

ParoEPA4º Trim. 2012

4%

Interéslegal deldinero2012

-10,2%

VentasminoristasDiciembre 2012Tasa interanual

-0,6%

ProductoInteriorBruto4º Trim. 2012

2,7%

Índice dePrecios deConsumoEnero 2013

Indicadores

Personal: madrileño, de 44años, está casado y tiene doshijos de 2 y 4 años a los queintenta acostar por las noches.Carrera: ingeniero de Cami-nos, Canales y Puertos y Exe-cutive MBA por el IE.Trayectoria: comenzó su ca-rrera en Vías y Construcción.En 2004 fue nombradovicepresidente ejecutivo enSeopan. Además es vocalde la junta directiva de CEOEy consejero de la asociaciónespañola de la carretera.

Maite Cabrerizo MADRID.

Detrás de un hombre siempre hayuna gran mujer, pero en el caso delos hombres de Seopan, la patronalde las constructoras, detrás de sustres últimos presidentes siempreha habido un hombre. El mismohombre: Julián Núñez. Un eternosecundario (o actor de reparto) quedespués de nueve años en el anoni-mato que da una vicepresidencia,ayer fue elegido para relevar en elcargo a Baldomero Falcones.

Sin embargo, no lo va a tener fá-cil porque el guión de la películaque le toca protagonizar se mueveentre el drama (más de un millónde empleos perdidos por la crisisen el sector) y el género de terror(la contratación pública ha caídoen más de un 70 por ciento).

Pero Julián Núñez nunca dice noa nada. “No se puede decir no y es-to, sin duda, es un reto”, reconoceentre el agradecimiento a quienesle han colocado al cargo de la pa-tronal y la timidez de alguien pocoacostumbrado a ser el centro de to-das las miradas. “Es una herenciamuy complicada, pero haré todo loposible para salir de esta situación”,dice convencido de que España si-gue siendo un modelo a seguir.

Para algunos, Núñez era el hom-bre de los datos (de metros cuadra-dos construidos, de ratios del PIB,de empleo, de las deudas y las du-das...), pero como ya dijera Baldo-mero Falcones, “la presidencia selleva bien porque siempre tenemosa Julián detrás”.

Hoy es su turno y lo asume consencillez, pero con muchas ganasde devolver al sector el papel quesiempre tuvo en nuestra economíay convertirlo en uno de los pilaresde crecimiento de España.

Será el relevo de BaldomeroFalcones en la presidencia deSeopan, la patronal constructora

JuliánNÚÑEZ

después de que hace ahora un añola patronal constructora inaugu-rase un nuevo modelo rotatorioalejado de la anterior presidenciade David Taguas, una persona muycercana al Gobierno socialista deese momento y con escasos apo-yos en la casa.

Lo contrario que Núñez, elegidopor unanimidad, y a quien todosconsideran compañero y una cajade sorpresas que, como esas ma-trioshkas o muñecas rusas que ensu interior albergan una nueva mu-ñeca. Porque dentro de Núñez hayotros muchos Núñez: el padre defamilia que corre a casa por las no-ches para acostar a sus dos peque-ños; el músico que toca el piano yla guitarra y canta en un grupo depop en su tiempo libre; el patrón deyate al que le gusta navegar con elviento en contra; el mal jugador degolf que como todo mal jugador degolf es bueno con el swing...

Y poco más, dice él. Y mucho más,dice su currículo. Hasta ayer, todosen el sector conocían su cara (siem-pre junto a su jefe); desde ahora,además, sabrán su nombre.

Es un hombrede retos difícilesy sabe que recibeuna herenciamuy complicada

La Junta Directiva de Seopan, ce-lebrada ayer, acordó nombrarle pre-sidente de la asociación y retomarel modelo de “presidencia profe-sional”, para lo cual Núñez “cuen-ta con la experiencia y formaciónmás adecuada”.

El mandato de Falcones finali-zaba el próximo mes de marzo,

ELISA SENRA

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