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23/12/2008 23:45h Usuario: javier duran Pub: ECO24DIC Pla: 40 Páginas / Página 1

1 - Portada - Página 1/Edi2 - GENERAL

LA REALIDAD A TRAVÉS DE LA ECONOMÍA

elEconomistaEL PRIMER DIARIO SOCIOECONÓMICO www.eleconomista.es Precio: 1€MIÉRCOLES, 24 DE DICIEMBRE DE 2008

elEconomistaAÑO III. Nº 874 ■ SEGUNDA EDICIÓN

La alarma popular generada en tor-no a ING Direct durante octubre,cuando el Gobierno holandés tu-vo que acudir al rescate de la enti-dad, ha pasado factura. Ese mes,los clientes en España del banco

online retiraron depósitos por va-lor de 1.678 millones de euros, unafuga diez veces mayor de lo nor-mal en sólo treinta días. Fue un mesloco. La quiebra de Lehman Bro-thers unos días antes (en septiem-

bre) había significado el pistoleta-zo de salida oficial a la crisis finan-ciera. ING Direct trató de calmar asus clientes a través de anuncios entelevisión, la web y el correo.■ EMPRESAS & FINANZAS P5 y 6

Las noticias sobre la falta de solvencia provocan la salida de 1.678 millones en octubre

La crisis de ING multiplicó por diezla fuga de depósitos de los clientes

además El Tesoro inyectará10.000 millones en eneroa la banca para que elevela concesión de créditos ■ P8

REUTERS / GETTY

¿Pasará factura lacrisis a la ayuda aldesarrollo? Puedecaer un 40%■ P34 y 35

ESTA NAVIDAD TAMPOCO NEVARÁ EN ÁFRICA

EL CORDERO NOTA EL RECORTE DE GASTOSEL PERFUME,ESE SOCORRIDOREGALO ■ P39■ P36

LA CENA DE NOCHEBUENA PESA MENOS

■ OPINIÓN P2 ■ EMPRESAS & FINANZAS P5 ■ BOLSA & INVERSIÓN P19 ■ ECONOMÍA P27 ■ GESTIÓN EMPRESARIAL P34 ■ TELEVISIÓN P38 ■ BIENESTAR P39

Sumario

Llega la ‘Operación Chamartín’El proyecto, para 2010, tendrá10.953 millones de inversión ■ P10

El déficit, al 1,28 por cientoSexto mes de ‘números rojos’para las cuentas públicas ■ P27

El comercio exterior, sin pulsoCaen las importaciones deinversión y la exportación ■ P28

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▼ 98,72

-0,48%

Mercados

▼ Ibex 35 9.068,50 -0,33%

▼ IGBM 964,45 -0,35%

▼ EuroStoxx 50 2.382,14 -0,65%

▼ Dow Jones 8.419,49 -1,18%

▼ Nasdaq 100 1.183,19 -0,50%

cambio

diario

cierre

‘elEconomista’ les desea

¡FELIZNAVIDAD!

■ BOLSA & INVERSIÓN P24, 25 y 26

Rásqueseel bolsillo: el treny las autopistassuben casi un 5%

Prepare la cartera. Renfe elevará losbilletes de AVE y Cercanías un 4por ciento y un 6,28 por ciento, res-pectivamente. Los peajes de las au-topistas costarán un 4,46 por cien-to más. Eso sí, el butano bajará un1,88 por ciento... ¿Compensa?■ EMPRESAS & FINANZAS P8

Su fondo reembolsa un12% de las minusvalías

Alicia Koplowitzasume pérdidasde sus clientes porinvertir en Madoff

Omega Capital, la gestora de AliciaKoplowitz con dos fondos afecta-dos por la estafa Madoff, quiere quesus partícipes no se vayan. Omegacubrirá las pérdidas (entre un 8 yun 12 por ciento) de aquéllos quese queden el próximo año.■ BOLSA & INVERSIÓN P19

La bombona de butanobaja un 1,88 por ciento


2 - Opinion - Página 2 - GENERAL

MIÉRCOLES, 24 DE DICIEMBRE DE 2008 EL ECONOMISTA2

Los protagonistas

LE SOIR (BÉLGICA)

El juego político en Bélgicaes bastante inoportuno

El Rey Alberto II ha encomenda-do al ex primer ministro, WilfriedMartens, la misión de explorar lasituación. Esta decisión tiene unatriple lectura. En primer lugar,confirma la voluntad del Palaciode recurrir a la vieja guardia pararesolver los problemas. Lamenta-blemente, este método tiene sus lí-mites, ya que los antiguos exper-tos se encuentran desconectadosde la actual generación de políti-cos. En segundo, la elección deMartens como explorador hacesuponer que el Rey prefiere asig-nar a Dehaene la responsabilidadde presidir el próximo Gobierno.En tercer lugar, la entrada en unafase de exploración demuestra que

la situación está muy empantana-da. El pasado viernes aún se pen-saba que Leterme sería sustituidoen un plazo de 48 horas. Pero to-dos los posibles candidatos plan-tean algún que otro problema. De-haene irrita a los liberales.Verhofstadt crispa a los democris-tianos, Reynders es descartado deantemano por socialistas y social-demócratas.

SÜDDEUTSCHE ZEITUNG (ALEMANIA)

Un puente alemánhacia Guantánamo

El Gobierno alemán ha reclamadodurante años la disolución delcampamento de Guantánamo. Sipuede acelerar la acogida de lospresos sin patria ni Estado, debe-ría hacerlo. Y al mismo tiempo de-bería explicarle a los ciudadanosescépticos en el país que no cabeesperar una avalancha masiva deluchadores de Dios dispuestos ahacer el mal. Además, hay un mo-tivo diplomático para llevar a caboesta acogida: esto ayuda al presi-dente electo estadounidense,Obama, a romper con las funestasprácticas de la Administración de

George W. Bush. La guerra de Iraky sus consecuencias han provoca-do gran fatiga en las relaciones en-tre EEUU y Europa. Un gesto porparte de Europa daría pie a unaconfianza renovada en las relacio-nes transatlánticas.

FINANCIAL TIMES (REINO UNIDO)

La industria del automóvilestá con el agua al cuello

Laindustriaautomovilísticamun-dialsehaestancado.Lasventassehancolapsadoylaconfianzaesba-ja.Lascompañíasseestándirigien-doalosgobiernosenbuscadeayu-da,peroinclusosinlaspresionesderivadasdeunarecesiónglobal,elsectorseencontraríaendificulta-des.Necesitaserdisminuidoy,portanto,hayempleosquedebenper-derse.Elintentoporpartedelosgobiernosdeevitaresteproceso,resultaríaserunalocuracara.Perosibienesciertoquelosfabricantesdeautomóvilestienenproblemascíclicos,susdefectossubyacentessonestructurales.Notienenpro-blemassóloporqueunpúblicoate-morizadoretengasudineroynocomprevehículos,sinoporqueto-

davíaestánfabricandodemasiadosautomóvilesymuchosdeellossonineficientes.Elmercadodelosau-tomóvilesestásaturado.Alolargodelmundolosfabricantesdeco-chesnecesitanrecortartantomanodeobracomoproducción.Elmun-dopuededarsecuentadequepo-seeunaindustriaautomovilísticaquesehaestadoalimentandodeldineropúblico.

LE MONDE (FRANCIA)

Obama quiere ser unpresidente ecologista

Al completar el 20 de diciembre elequipo encargado del desarrollode esta política, el presidente elec-to ha hecho una feliz elección. Loscientíficos, marginados por la Ad-ministración Bush, están de vuel-ta, más aún, están en el corazón

del dispositivo imaginado por Ba-rack. Obama quiere ser un presi-dente ecologista. Está convencidode que la seguridad de los EEUUva ligada a la energía. Está espe-cialmente preocupado por la ex-cesiva dependencia de su país res-pecto del petróleo extranjero. Suprograma, en el que se mezclanecología, economía y geopolítica,necesita valentía.

THE GUARDIAN (REINO UNIDO)

Una retirada de Irakalgo desordenada

La retirada de Irak, gestionadapor Reino Unido y anunciada porel primer ministro la pasada se-mana, es un asunto mucho másfrágil de lo que el Gobierno estádispuesto a admitir. Al menos tresfactores podrían entorpecerla: unsúbito rebrote de violencia en Ba-sora, el aumento de la disputa conEEUU que temen que Reino Uni-do carezca de la capacidad paramantener el orden y, sobre todo,el colapso de un acuerdo para darun estado legal a la presencia mi-litar británica después del 31 dediciembre.

QuioscoINTERNACIONAL

El mundo se darácuenta de que el sectorautomovilístico haestado alimentadopor el dinero público

Los discursos de los políticos

En ocasiones, los micrófonos hanjugado una mala pasada a los polí-ticos, escuchándose frases fuerade lugar que no debían haber tras-pasado el altavoz. Y, en otras, éstosdan pie a que alcaldes, como el deGetafe, Pedro Castro, se crezcany saquen los pies del tiesto, al igualque la presidenta del Parlamentogallego, Dolores Villarino, quellamó “pandilla de gilipollas” algrupo del PP durante la sesión ple-naria de los días 24 y 25 de no-

viembre. Hay que ver qué dura es-tá la política últimamente, qué ni-velón oratorio tienen nuestros po-líticos.

Eso es marcar tendencia

La presidente de la Comunidad deMadrid, Esperanza Aguirre,marca tendencias, y los calcetinescon los que apareció ante la prensatras salir de los atentados de Bom-bay (India) son una buena mues-tra. El PP de Madrid está regalan-do unos calcetines con antidesli-zante y serigrafiados con el logoti-po del grupo popular a los perio-distas. “Intentamos hacer un gui-ño a la actualidad con nuestros re-galos”, informaron fuentes delpartido, que el año pasado regalóuna tostadora. Como se puedecomprobar, aquí también llega lacrisis. ¡Unos calcetines! ...

La libretaBAJO EL MOSTRADOR

Rafael del PinoPRESIDENTE DE FERROVIAL

NoescreíbleEl mercado no está dando credibi-lidad a los planes de fusión por ab-sorción que tiene Ferrovial sobreCintra. Esta circunstancia ha obli-gado a la compañía que presideRafael del Pino a aplazar la opera-ción, ya que sigue sin recuperaratractivo en bolsa.

Alicia KoplowitzEMPRESARIA

CompensarálafidelidadLa gestora de Alicia Koplowitz hasufrido el impacto del caso Madoffen dos de sus fondos. Sin embargo,la empresaria tiene la intención depremiar la fidelidad de sus inver-sores, y lo hará compensando par-te de las pérdidas que pudieranproducirse en 2009.

Esperanza AguirrePRESIDENTA DE LA COMUNIDAD DE MADRID

HacebienlascosasLa presidenta de la Comunidad deMadrid se preparó con Rajoy laentrevista que tuvo con Zapateropara la financiación autonómica.Es un acierto de Aguirre haberconsultado a Rajoy, pues así fuecapaz de transmitir la estrategiade su partido de forma coherente.

Magdalena ÁlvarezMINISTRA DE FOMENTO

DesbloqueaChamartínEl Ministerio de Fomento alcanzópor fin un acuerdo de desbloqueode la Operación Chamartín con elAyuntamiento de Madrid. Graciasa esta firma de Magdalena Álva-rez, a partir de 2010 se generarán20.000 empleos, con una inver-sión de 10.953 millones de euros.

María Emilia CasasPRESIDENTA DEL TRIBUNAL CONSTITUCIONAL

FavorecelaluchacontraANVElTribunalConstitucionalrechazólapeticióndeANVdesuspendersuilegalizaciónhastaqueeltribunalresuelvaelrecursocontraestade-cisióndelSupremo.Deestemodo,eltribunalquepresideMaríaEmi-liaCasasnofrenaráladecisiónqueseadoptesobreestaformación.

Cajón desastre NAPI



EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 24 DE DICIEMBRE DE 2008 3

eEeEEL ECONOMISTA

director: Amador G. Ayora.subdirector: Michele Calcaterra. adjuntos al director: Lourdes Miyar, JuanCarlos Lozano y Juanjo Santacana. jefes de redacción: Pedro Arnuero y JoaquínGómez. DIRECTOR DE elEconomista.es: Manuel Bonachela. director de infografía:

Gorka Sampedro. diseño: Rosa Rey. opinión y economía: María Claver. empresas

& finanzas: Rubén Esteller y Florentino Llera. bolsa & inversión: Pedro Calvo.normas y tributos: Xavier Gil Pecharromán. gestión y evasión: Juan ManuelBarberá. corresponsal económico: Javier Romera. cierre: José Luis Fraile.elEconomista.es: Rubén Santamaría. delegaciones: cataluña: Jordi Sacristán,jefe de redacción. país vasco: Carmen Larrakoetxea. andalucía: José Contreras.comunidad valenciana: María Carmona.

EDITORIAL ECOPRENSA SA

presidente-editor:

Alfonso de Salas.vicepresidentes:

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Bernardo Carballido.relaciones institucionales:

Pilar Rodríguez.

Dep. Legal: M-7853-2006

La cultura cristiana occidental moderna nos recuer-da la Navidad como un periodo en el que todo elmundo debe ser feliz y sonreír, cueste lo que cueste.El problema es que ahora cuesta demasiado. La cri-sis financiera internacional ha hecho una heridamuy profunda a las economías desarrolladas, algoque se sentirá en todas sus actividades, incluidas lasayudas que dedican a los países subdesarrollados. Elentorno es el siguiente: a cierre de 2008 hay 963 mi-llones de personas hambrientas en el mundo, un 40por ciento más que en 2007, y todos los años hay unacrisis de desnutrición infantil que afecta a 20 millo-nes de niños. Las ayudas que los Gobiernos puedendestinar a paliar esta situación son ahora menores,aunque en el caso de España estas ayudas han au-mentado.Unejemplodelatendenciaesqueenante-riores periodos de recesión la ayuda mundial des-cendió hasta en un 40 por ciento. Sin embargo, In-termón Oxfam asegura que los recursos que se han

destinado a frenar el desplome fi-nanciero supera en hasta 27 veceslo necesario para sacar a millonesde personas de la pobreza y cum-plir con los Objetivos de Desarro-llo del Milenio. No se debe caer enel discurso fácil. Quede claro queambas partidas son necesarias, ladelaluchacontralacrisisyladela

ayuda contra el hambre. Es cierto que la primera de-muestra que la voluntad política podría romper elcírculo vicioso de la pobreza, y esa parte sí es repro-chable. Pero no es menos cierto que representa elinstinto de supervivencia, y no emprenderla supon-dría el colapso del sistema de pagos primero, de laeconomíadespuésy, finalmente,delapropiacapaci-dad de luchar contra el hambre. Si la economía caye-ra, la posibilidad de una Blanca Navidad mundial,por remota que sea, se desvanecería por completo.

Ayudas en tiempos de crisisSi la economíacayera, laposibilidadde una BlancaNavidad mun-dial, por remo-ta que sea, sedesvanecería

Iberia, ¿con el viento a favor?Aunque tener el viento a favor es en general un fac-tor positivo, en el caso de la aeronáutica es mejor te-nerlo en contra, al menos en el despegue y el aterri-zaje. Iberia tiene una doble dificultad, ya que afrontasus futuras maniobras con el viento a favor y, ade-más, con la pista mojada. Dicho de otra forma, debeencarar las dificultades de su sector en un entornode desencuentros con sus pilotos. Mal momento.Cuando termine 2008 caducará su actual Plan Di-rector.Erademasiadooptimista,yaquenopreveíalafuerte llegada de Easyjet y Ryanair. Además, aunqueesperaba reducir pasajeros en vuelos de corto alcan-ce en favor de sus líneas de largo alcance, esta caídafue mayor de lo previsto. Sólo en el mes de noviem-bre, Iberia ha registrado un descenso de pasajerostotal del 25 por ciento. En este delicado entorno, lascifras no le acompañan. Como hoy publica elEcono-mista, en 2008 puede perder hasta 6 millones de pa-

sajeros. No está en situación deaguantar presiones, cuando seráeste el año con menos pasajerosde la década por la acción conjun-ta de la crisis económica y la aper-tura de las nuevas líneas del AVE.La compañía se está viendo obli-gada a suspender vuelos, y su tasade puntualidad ha caído del 85

por ciento habitual al 60 por ciento. Iberia acusa asus pilotos de estar en huelga de celo, asunto que elSepla (su sindicato) niega mientras juega al gato y alratón. Esta situación supone una grave irresponsa-bilidad por parte de los pilotos, hacia los pasajeros yhacia la compañía. Una cosa es segura: o ambas par-tes solucionan el conflicto o el vuelo de Iberia —ycon ella el de sus pilotos— ya no será tan estable,pues perderá un mercado que podría no recuperar.

O se solucionael conflicto conlos pilotos o lacompañía per-derá una partedel mercadoque podríano recuperar

Con salsa y picante PEPE FARRUQO

En claveEMPRESARIAL

ING sufre su rescate

ING Direct no consiguió pararla bola de la fuga de depósitos ennuestro país, lanzada a raíz de lainyección de capital por parte delGobierno holandés, debido a susproblemas de solvencia. Losclientes, tras varias semanas denerviosismo por la crisis econó-mica, no confiaron en los mensa-jes continuados de tranquilidademitidos por el banco online y de-cidieron retirar en masa sus aho-rros en octubre y guardarlos enentidades sin muestras de debili-dad o debajo del colchón de casa.El caso ING muestra el riesgoque existió hace unos meses ennuestro país de que se produjerauna especie de corralito, como elargentino. Afortunadamente, elriesgo ha desparecido práctica-mente. Ahora, lo que debe hacerel Banco de España es forzar unarecapitalización de bancos y ca-jas cuanto antes, para que el fan-tasma del corralito no vuelva aaparecer.

Chamartín

Más de una década después deque se anunciara, la OperaciónChamartín comienza a ver la luzal final del túnel. Ha sido necesa-ria probablemente una crisis in-mobiliaria y económica, que hasecado las arcas estatales y muni-cipales, a la par que engrosado laslistas del desempleo, para aunarla voluntad de todos. El proyecto,según los datos desvelados ayer,supondrá una inversión cercanaa los 11.000 millones de euros ymovilizará unos 20.000 empleos.Unas cifras nada despreciablespara los tiempos que corren.Bien está lo que bien acaba.

Bolsa dividendos

Son los días que faltan para que elBanco de Andalucía reparta en-tre sus accionistas un dividendobruto de 0,73 euros.

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s Las cartas al director deben incluir lossiguientes datos: Nombre y apellidos, lo-calidad, DNI y correo electrónico. El textodebe tener una extensión de entre 1.000 y1.100 caracteres, espacios incluidos.

EL INTRUSO DELA SGAE, ESPÍADE “LA VIDADE LOS OTROS”

A llí me colé y en tu fiestame planté”. Como el pro-tagonista de la canción de

Nacho Cano, la Sociedad Gene-ral de Autores Españoles está de-cidida a convertirse en el invitadoincómodo y gorrón de todas lascelebraciones públicas y privadasque se celebran en el territorio pa-trio. Imbuidos de un espíritu me-siánico, los dirigentes de esa so-ciedad que preside el pseudoprogreTeddy Bautista —quién le ha vis-to y quién le ve— se dedican aho-ra a colocar detectives y soplonesen bodas y demás actos festivospara esquilmar los bolsillos de loscontribuyentes, haciendo caso omi-so a la legalidad y a la moralidad.Y utilizando, además, métodos máspropios de la Stasi en la RDA —¿Seacuerdan de “La Vida de losOtros”?—, amparados en una es-pecie de patente de corso que pa-rece les emana del Gobierno.

Porque ésa es la otra parte de lahistoria. La connivencia de un Go-bierno que autorizó el polémicocanon digital obligando a pagaruna tasa injusta que vulnera unode los principios básicos de nues-tro Estado de Derecho, la presun-ción de inocencia; que respondecon la más absoluta indiferenciaa las denuncias de los ciudadanos“agredidos” por el espionaje; y queni controla ni supervisa el repar-to que hace la SGAE de los 400millones de euros anuales que in-gresa por derechos de autor.

Son cuestiones que es precisoaclarar, y con urgencia. Que ya sedice por ahí que el presidente Za-patero está pagando, a costa delos demás, los servicios prestadosa ese grupúsculo de “artistas delrégimen” que le adornan las cam-pañas y le firman manifiestos. Ungrupúsculo al que se empieza aconocer como “el Sindicato de laCeja”—por su imagen en la publi-cidad electoral— y cuyos tentácu-los han llegado hasta el Fondo deAyuda al Desarrollo.

Por cierto, y ya que en estas an-damos, rogaría al señor Bautista ycompañía que, si leen o reprodu-cen este artículo tengan a bien pa-sar por caja y abonar los derechosde autor correspondientes. Másque nada por aquello de predicarcon el ejemplo.

LACOLUMNAINFILTRADAJOSÉ MARÍA TRIPER

x Periodista de elEconomista.




do la congelación de los recursos.Naturalmente esta decisión ha deprovocar por fuerza preocupacióny cierto desasosiego entre todos losactores que participan del desplie-gue de la Ley de la Dependencia.Pero, aún siendo grave la limitaciónextrema de los recursos, lo ciertoes que resulta más preocupante sicabe la no definición del modelo.Esta incertidumbre efectiva del mo-delo de provisión de servicios y lareserva con que se planteé la cola-boración público-privada, , es la queprovoca que, a fecha de hoy, la ini-ciativa privada con capacidad de fi-nanciar nuevas infraestructuras y

servicios, de los que disfrutarían losciudadanos inmediatamente al tra-tarse de servicio público, decidaninvertir en otras comunidades au-tónomas. Digámoslo claro: a fechade hoy, lo más importante sigue sinhacerse ni por parte del Estado quetiene pendientes aún la aprobaciónde los decretos de acreditación ycopago, ni por parte de la Admi-nistración catalana que deberá asu-mir que una acreditación de cali-dad en base a los distintos nivelesde dependencia, lleva aparejada sinduda la necesaria reconversión del

sector. No se ha creado todavía unmodelo estable de colaboración pú-blico-privada por parte de la admi-nistración que permita a la inicia-tiva privada asumir el riesgo de lasinversiones necesarias y un siste-ma que incentive la gestión em-presarial y profesionalizada paragenerar más recursos que acabenreinvertidos en este sector de acti-vidad económica, que conviene re-cordar, máxime en estos tiempos,que es un sector generador de em-pleo estable y no deslocalizable.

Por supuesto no todo es respon-sabilidad de la Administración. Aella compete la planificación, acre-ditación, financiación adecuada alos costes reales de los servicios quese prestan, contratación y evalua-ción de los servicios de coberturapública contratados a las entidadesprivadas. Esto puede hacerse evi-tando regulaciones e intervencio-nes excesivas, más allá de las exigi-bles y legítimas en la prestación deservicios de calidad. Y sobretodo essu responsabilidad ajustar políticaspúblicas y escenarios económicostomando como base la prioridad delos servicios de calidad que debenprestarse y no la subfinanciacióndel sector.

Tras esta necesidad de definir elmodelo de colaboración público-privado, y también de dotarlo de losrecursos necesarios y que estos se-an sostenibles, están los ciudada-nos dependientes y sus familiares.Las expectativas creadas con la apro-bación de la Ley de la Dependen-cia en el ámbito estatal y la Llei deServeis Socials en Catalunya no de-berían frustrarse. Pero lo cierto esque, a fecha de hoy, el Govern re-conoce que de los 121.199 catalanesque han solicitado recibir algún ti-po de ayuda en aplicación de la nor-mativa vigente, sólo 31.161 la dis-frutan efectivamente después derecibir su programa individual deatención, aún siendo esto un avan-ce en relación al período anterior ala ley.

Desde La Unió creemos impres-cindible un Pacto de Sector de to-dos los agentes implicados —polí-ticos, administraciones, iniciativaprivada y profesionales— en el des-pliegue y gestión de la atención a ladependencia. Pero este pacto debevenir liderando por parte de quienostenta la responsabilidad de go-bernar y acompañado de la defini-ción de un modelo estable y soste-nible que fije las reglas del juego yhasta qué punto se apuesta por lacolaboración entre Administracióne iniciativa privada. Sólo así se ga-rantizará la plena implicación decuÁntos pueden aportar sus re-cursos a la prestación de un servi-cio que nuestros ciudadanos exi-gen y —no hay que olvidarlo— alque tienen derecho por ley.

LA SAGA DESAURA, SUMAY SIGUE

D ecenios atrás, cuando alseñor gobernador civilyjefeprovincialdelMo-

vimiento o al ilustrísimo señorministro del Gobierno de aqueldictadorFranciscoFrancoseleocurría presidir un acto se con-vocaba, a golpe de silbato, al fun-cionariado fiel, de modo que elevento quedara lucido. Que hu-biera personal dispuesto a saliren la foto y a aplaudir lo que fue-ranecesario.Añosantes,elgene-ralísimotambiénhabíaprovoca-do unanimidades en eso de pa-sar por caja voluntariamente.Recordemos el donativo forzosoque el sufrido funcionariado ga-llego padeció en sus magrossueldosparaobsequiaral invictocaudilloconelPazodeMeiras.

Uno pensaba que eran cosasdel pasado. Que los políticos —ymás aún los de izquierda y pro-gresistas—, aunque no fuera másque por la estética, no reincidi-rían en semejantes vergonzosasastracanadas. Pues no.

“Inasequible al desaliento e im-pasible el ademán” la Consejeríadel Interior del Gobierno de laGeneralitat ha requerido recien-temente la presencia de los man-dos policiales autonómicos enuna conferencia del muy hono-rable consejero donde les ex-pondría, “como Moisés bajandodel Monte Sinaí”, su pensamien-to sobre la ecología y la sociedadcatalana. Y allí estuvieron disci-plinados —y cabreados y humi-llados—, faltaría más.

El consejero Saura —progre-sista y de izquierdas— deberíatener una elemental prudenciay respeto, ya que ha perdido elsentido común. Porque es into-lerable que ordene a sus subor-dinados asistir a sus conferen-cias magistrales.

Eso, señor Saura, se llama fran-quismo sociológico. Comporta-mientos idénticos de aquellos je-rarcas que confundían el cargode responsabilidad con el poder.Y, en consecuencia, ejercían des-de el poder, que no desde la res-ponsabilidad. En cualquier caso,muchas gracias al señor Saura—progresista y de izquierdas—por haberme rejuvenecido, de ungolpe, 34 años. A la época del másrancio franquismo.

LACOLUMNAINVITADAJAVIER NART

x Abogado.

DEPENDENCIA: SIN DINERO,SIN MARCO, SIN MODELO

C atalunña se ha diferencia-do históricamente del res-to de las comunidades au-

tónomas por su capacidad de darcobertura a las necesidades de losciudadanos a través de la estrechacolaboración entre la amplia ini-ciativa privada y las propias admi-nistraciones. Esto ha sido así, porejemplo, en los ámbitos de salud yeducación, en los que a través de laconcertación, se consiguió dar ce-leridad a la par que calidad en laprestación de servicios públicosgarantizados por ley y exigidos porla ciudadanía.

Precisamente es esta tradición deestrecha colaboración entre el ám-bito público y la iniciativa privadalo que dificulta la comprensión dela actual situación en el ámbito delo que conocemos como depen-dencia, en la que el Departamentd’Acció Social i Ciutadania parecerenuente a incentivar esta colabo-ración público-privada precisa-mente cuando resulta más necesa-ria e imprescindible que nunca yamplía el compromiso del Estadocon el compromiso de la sociedad.

En un escenario de crisis econó-mica, del que se deriva una menorcapacidad de recaudación de lospoderes públicos y por tanto me-nor posibilidad también de gasto,es más necesario que nunca que elGovern se esfuerce por hacer visi-ble un escenario en el que Catalunñaresulte atractiva para la inversión yla innovación para todas las em-presas dispuestas a colaborar acti-vamente en la creación de un mo-delo de atención a la dependenciaque sea de calidad, eficiente y sos-tenible.

Lamentablemente no parece quecaminemos en esta dirección. Lacolaboración público-privada tanreconocida en otras partes de Eu-ropa, en especial en los países nór-dicos, como modelo de futuro pa-ra la gestión de los servicios públicos,y que en Catalunña se plasma en elcaso concreto del modelo sanitariocatalán, no acaba de encontrar sulugar en el despliegue del modelode atención a la Dependencia im-pulsado por la Generalitat. Quizáspueda deberse a que la Dependen-cia, tradicionalmente ligada a losservicios sociales, requiere superareste marco para ligarla a un ámbi-to superior interdepartamental queincluya a Sanidad, lo que no signi-fica sanitarizarla, y a otros esta-mentos implicados de la Adminis-tración

El escenario más inmediato es elvinculado a los presupuestos del2009 ya que la Conselleria d’AccióSocial i Ciutadania ya ha anuncia-

ROSER FERNÁNDEZ

No se ha creado todavíaun modelo estable decolaboración públicoy privada por partede la Administración

x Directora General de La UnióAssociació d’Entitats Sanitàries i Socials.GETTY

Las previsiones del Gabinetede Coyuntura y Estadística dela Fundación de las Cajas deAhorros (Funcas) pasan porque la tasa de paro se sitúe enel 15,9 por ciento en 2009 yllegue hasta el 18 por cientoen 2010. Según el último Cua-derno de Información Econó-mica de Funcas, en el año queviene se perderán 680.000puestos de trabajo. En cuantoal crecimiento para 2009,Funcas prevé que sea del -1,5por ciento en 2009 y del +0,5por ciento en 2010, con unaelevada incertidumbre, pro-vocada fundamentalmentepor la magnitud y duracióndel ajuste inmobiliario y de lacrisis financiera. En cualquiercaso, Funcas deja claro que“la recesión será profunda,así como el ajuste del empleo,y la salida de esta situaciónserá muy lenta”. Señala tam-bién que “lo peor de la crisisestá por venir”. Hemos pre-guntado a nuestros lectores através de elEconomista.es sirozará la tasa de paro el 16 porciento en 2009, como pronos-tica la Fundación de las Cajasde Ahorros. De un total de 761votos, el mayoritario, el 88,70por ciento (675 votos) creeque sí. Por contra, el resto, el11,30 por ciento (86 votos) es-tima que no.

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¿Rozará la tasade paro el 16 porciento en 2009,como pronosticaFuncas?

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5 - Empresas y finanzas - Página 5 - GENERAL

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 24 DE DICIEMBRE DE 2008 Web: www.eleconomista.es E-mail: [email protected] 5

Empresas & finanzas

En los últimos meses, ING Directen España había capeado la crisisy se había beneficiado, incluso, dela llamada guerra del pasivo, con un

ligero incremento de los depósitos.Sin embargo, su cuenta de resulta-dos se había resentido por la ele-vada inversión en publicidad para

dar a conocer la nueva estrategia,el Fresh Banking. Hasta hace muypoco tiempo era conocido como Túotro banco. En los tres primeros tri-

mestres del año, la filial redujo ca-si un 50 por ciento sus beneficios.

NormalizaciónposteriorFuentes de la entidad señalan quela salida de depósitos de octubre sedebió al “nerviosismo causado porla intervención del Estado holan-dés y por la “rareza” en el compor-tamiento de los clientes bancarios,como consecuencia de las noticiasrelacionadas con todo el sector, araíz de la quiebra de Lehman Bro-thers a finales septiembre.

“Fue un mes más raro de lo ha-bitual y muchos clientes se plan-tearon el cambio de sus carteras deahorro de una manera más con-tundente”, dicen las mismas fuen-tes, que añaden que la situación yase ha normalizado, y que las salidasde dinero en noviembre y diciem-bre han vuelto a su estado natural,como en meses anteriores al resca-te. “Ya se ha recuperado el com-portamiento habitual”, señalan.

Desde el banco no quieren pre-cisar datos porque su política im-pide adelantar cifras de negocio,más si cabe cuando forman partede un grupo multinacional extran-jero y dependen de las decisionesque tome la cúpula de la matriz enÁmsterdam.

Octubre negro para ING: sus clientesretiraron 1.700 millones en depósitos

F.Tadeo

MADRID. La filial española de INGDirect ha sufrido las consecuenciasde la larma popular generada trassu rescate por el Gobierno holan-dés a mediados de octubre. Ese mes,los clientes del banco online retira-ron depósitos por valor de 1.678 mi-llones de euros. Los datos ofreci-dos ayer por la patronal del sector,AEB, demuestran una fuga diez ve-ces más grande de lo normal en tansólo 30 días, ya que el volumen dedinero acumulado por la entidadnaranja en este tipo de productoshabía mermado hasta los 14.537 mi-llones de euros.

ING Direct no ha podido calmara sus clientes pese a los esfuerzosrealizados en diversas actuacionesvía televisión, medios de comuni-cación y correo directo. Ya enton-ces el director general de la fran-quicia hispana, César GonzálezBueno se mostró algo preocupadoen una entrevista concedida a es-te periódico porque la salida de fon-dos estaba siendo algo superior alo habitual, aunque en todo mo-mento bendijo la intervención delas autoridades holandesas paramejorar la solvencia del grupo. ElEstado ha inyectado 10.000 millo-nes de euros al capital del conglo-merado de banca y seguros.

La fuga de dinero del banco ‘online’ fue diezveces mayor de lo normal en el mes de su rescate

El Santander y el Popular son las entidades másbeneficiadas, al elevar su volumen de fondos

Incertidumbre financiera Consecuencias de las inyecciones de capital

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Los bancos españoles continua-ron ralentizando su actividadcrediticia en octubre por efectode la crisis económica y finan-ciera, ya que a cierre de esemes tenían prestados 822.799millones de euros, el 9,5 porciento más que un año antes,cuando este negocio crecía casial doble, el 16,75 por ciento.El incremento de la banca esligeramente superior al de lascajas, su principales rivales, queen el mismo mes aumentaronla inversión crediticia un 7,8 porciento, aunque en su caso elritmo rompió la tendencia des-cendente de los últimos tiem-pos como consecuencia de lacrisis financiera y económicaen nuestro país.

LA BANCA ELEVAUN 9,5% LOSPRÉSTAMOS

Al detalle




Empresas & finanzas

La fuga de depósitos de ING haido a parar a otras entidades. Algu-nas de ellas reconocían en privadoque se observaba un trasvase ma-yor de fondos del banco naranja. ElSantander ha sido uno de los prin-cipales beneficiarios. La entidad haganado 1.685 millones de euros, lamisma cantidad que ha perdido lamultinacional holandesa.

No obstante, toda la fuga de INGno ha ido a parar a las cuentas delSantander, ya que el Popular tam-bién ha visto incrementar en más

Bankinter, que vieron como se mar-chaban de su balance sumas de di-nero más cuantiosas.

Banesto fue uno de los más cas-tigados, con una fuga de 7.400 mi-llones. Bankinter redujo el volumenacumulado de depósitos en 1.500

F.T.

MADRID. Las enmiendas propuestaspor el Partido Popular de la Comu-nidad de Madrid en la Ley de Pre-supuestos para modificar la nor-mativa que regula las cajas deahorros elevará el número miem-bros de la Asamblea, del Consejode Administración y de la Comisiónde Control de Caja Madrid de ma-nera excepcional y transitoria enlos próximos tres años. Así reza enel documento presentado el lunespor el portavoz del PP, David Pérez,que fue aprobado ayer por el Plenode Presupuestos regional, con laabstención y el silencio del PSOE ylas críticas de IU.

Esta situación de excepcionali-dad, que se producirá como conse-cuencia del proceso electoral pues-to en marcha en la entidad, elevaráel peso y la influencia del sector pró-ximo a la presidenta regional, Es-peranza Aguirre, que podría ganarentre uno y dos consejeros en la ca-ja hasta 2012. En la actualidad, cuen-ta con cuatro representantes en elmáximo órgano de gobierno de lafirma que preside Miguel Blesa, deun total de 21.

NuevorepartoEl aumento de poder se producirápor el incremento cuantitativo delcambio en el reparto de asambleis-tas de las Entidades Fundadoras(Casa Real), que tiene derecho al20 por ciento del total y que re-nuncia a los nombramientos, segúnexplican fuentes conocedoras de lareforma. “De forma excepcional, laAsamblea General superará el nú-mero máximo de 320 consejerosgenerales hasta que se produzca larenovación de los sectores de im-positores y empleados en 2012”, di-ce la enmienda número quince.

Con el nuevo reparto de este sec-tor, que se llevará a cabo en sep-

de 1.600 millones el volumen de de-pósitos de la clientela, hasta los156.241 millones.

BBVAcede,perosiguelíderPor su parte, BBVA, Banesto, Sa-badell y Bankinter redujeron suactividad en este negocio y, portanto, disminuyeron su cuota demercado. El primero de ellos man-tiene así la tendencia bajista y hadejado escapar otros 231 millones,aunque todavía sigue líder en es-ta área de negocio con más de175.500 millones. Algo peor les fueen octubre a Banesto, Sabadell y

tiembre del próximo año previsi-blemente, en el marco del procesoelectoral, las entidades representa-tivas (fundaciones, patronal y sin-dicatos, entre otras) elevarán su pre-sencia, así como la Asamblea deMadrid, mientras que la reduccióndel poder de los impositores no seefectuará hasta la renovación de susrepresentantes, dentro de tres años.El número aún está por cuantificar.

Las elecciones que se produci-rán en 2009 sólo afectan a los sec-tores de Ayuntamientos (el de Ma-drid perderá peso), la Comunidadde Madrid y las entidades repre-sentativas.

El aumento de estas organiza-

ciones sociales llevará aparejado unmayor poder de los próximos aAguirre, ya que el equilibrio de fuer-zas de este sector se ha modificadocon la merma de sindicatos y pa-tronal y el aumento de universida-des privadas, Cámara de Comerciode Madrid y fundaciones.

Las mismas fuentes señalaronque la medida adoptada el pasadonoviembre por la Asamblea de lacaja tendrá que ser corregida, yaque las fundaciones elevan el nú-mero de representantes de 13 a 16o más.

El mayor control de estas enti-dades y de la Comunidad de Ma-drid conllevará una fuerza superior

para nombrar hasta dos miembrosnuevos del Consejo de Adminis-tración, sobre todo si se tiene encuenta la pérdida de la mitad delpoder del Ayuntamiento de Madrid.

La enmienda quince también se-ñala que “de forma excepcional, yhasta 2012, el Consejo de Adminis-tración y la Comisión de Control,superen el número máximo de 21y 13 miembros respectivamente”.Dentro de tres años se producirá elreajuste de los representantes delos impositores y personal.

millones, mientras que el Sabadell,en casi 600 millones.

Estos bancos no fueron los úni-cos. El conjunto del sector banca-rio español perdió 4.000 millonesen fondos de sus clientes en octu-bre, lo que demuestra la intranqui-lidad de los españoles con la crisiseconómica y financiera y que el tras-paso del dinero invertido en accio-nes o productos relacionados conla renta variable ha culminado. Laguerra del pasivo ha sido posible,según fuentes del sector, por la sa-lida de dinero de los fondos de in-versión, que han visto como se des-

plomaban en poco más de un añosus cotizaciones.

El sector bancario limitó la cap-tación de depósitos ese mes y el an-terior. Desde agosto, la actividad derecursos de clientes disminuyó enmás de 7.000 millones. Estos pro-ductos, tanto a la vista (cuentas co-rrientes, nóminas, etc) como a pla-zo (con remuneraciones a 3, 6, 12 o24 meses, por ejemplo, acumulanun importe de más de 641.000 mi-llones, que no es suficiente para ha-cer frente a toda su inversión cre-diticia en plena crisis de liquidezde los mercados.

El Santanderamplía un 2,2%su capital paracomprar Sovereign

Convoca una juntael 26 de enero paraaprobar la operación

MADRID. El Banco Santander ha con-vocado junta extraordinaria de ac-cionistas el 26 de enero para apro-bar una ampliación de capital por88,7 millones mediante la emisióny puesta en circulación de 177,4 mi-llones de acciones ordinarias de 0,5euros de valor nominal cada una,representativas del 2,21 por cientodel capital, y cerrar así la comprade Sovereign que anunció en octu-bre, informó la entidad a la Comi-sión Nacional del Mercado de Va-lores (CNMV).

El Santander anunció el pasado10 de octubre la compra del 75,65por ciento del capital del banco es-tadounidense Sovereign Bancorpque no controlaba por un importede 1.400 millones de euros a travésde un intercambio de acciones.

La entidad informó entonces que

los accionistas de Sovereign recibi-rían 0,2924 American DepositoryShares (ADS) de Banco Santander-títulos que cotizan en Wall Street-por cada acción ordinaria de Sove-reign que tuvieran, o una acción delSantander por cada 3,42 accionesdel banco de Filadelfia.

El banco que preside Emilio Bo-tín indicó que esperaba el cierre dela operación para el primer trimes-tre de 2009 y que el banco amplia-ría capital por aproximadamente147 millones de nuevas acciones,representativas del 2 por ciento desu capital. Finalmente, el númerode acciones se ha elevado hasta los177 millones.

177,4MILLONES DE ACCIONES. Es elnúmero de acciones que emitiráel banco para ejecutar el canje.

El sector de Aguirre puede ganarhasta dos consejeros en Caja Madrid

CRISIS INTERNA EN LA ENTIDAD

La reforma legal elevará excepcionalmente el número de vocales de la entidad

s Más informaciónrelacionada con este temaen www.eleconomista.es@

Incertidumbre financiera La desconfianza de los consumidores

Viene de la página 5 El sector bancarioespañol pierde 4.000millones de depósitosen octubre por laincertidumbre general




Empresas & finanzas

Caixa Catalunya titulizaactivos por valor de1.100 millones de euros

■ BARCELONA. Caixa Catalunya hatitulizado activos con garantía hi-potecaria por un importe de 1.100millones de euros con un rating má-ximo de AAA. Estos activos se man-tendrán en el balance de la caja pa-ra su eventual uso como respaldo asu línea de liquidez, de modo quese puedan utilizar cuando se esti-me oportuno como colaterales pa-ra las subastas de liquidez del BCE.

Criteria: una tarjeta decrédito para accionistas

■ BARCELONA. Criteria CaixaCorp,la cartera de participadas de LaCaixa, ha creado una tarjeta de cré-dito para sus accionistas cuya cuo-ta es gratuita para el titular y el be-neficiario, y se puede solicitar através del Espacio del Accionista enla web de Criteria, o bien a travésde la red de oficinas de La Caixa.

SOS cierra la compra deBertolli en 627 millones

■ MADRID. Grupo SOS ha procedi-do al pago a Unilever de la adquisi-ción del negocio de aceites y vina-gres Bertolli por un importe finalde 627 millones de euros, de los que560 millones de euros correspon-den a marcas, licencias y activos,mientras que los 67 millones de eu-ros restantes son stock comprado.

Caja Insular y Cruz Rojacompartirán presidente

■ LAS PALMAS. Juan Manuel Suárezdel Toro, hasta ahora presidente deCruz Roja Internacional, ha sidoelegido presidente de Caja Insularde Ahorros tras una operación enla que, entre otros, dejó fuera decombate al PSOE canario en favorde los socios de los socialistas ca-narios, Nueva Canarias y el PP.

MADRID. El poder adquisitivo de lamayoría de los españoles no va acrecer el próximo año, pero tendránque rascarse otra vez el bolsillo pa-ra hacer frente a nuevas subidas: eltren y las autopistas. Renfe anun-ció ayer que subirá un 6,28 por cien-to el billete en todos sus serviciosde Cercanías y un 4 por ciento lostrenes de alta velocidad y larga dis-tancia. Las nuevas tarifas entraránen vigor el próximo 1 de enero. Enesa fecha también se producirá otrasubida en los trenes de media dis-tancia de un 5 por ciento.

La operadora ferroviaria públi-ca justifica éstas subidas asegu-rando que en Cercanías se ha apli-cado la subida más baja que a suvez han impuesto los consorciosde transporte urbano de las ciu-dades donde presta servicio estared ferroviaria. En el caso de la me-dia distancia, el incremento ha si-do para acortar el desfase de losprecios en este servicio. En cuan-to a la alta velocidad, los motivosson para compensar las aporta-ciones del Estado, que para el 2009bajarán un 16 por ciento.

PeajesmáscarosEn el caso de los peajes, las auto-pistas dependientes de la Adminis-tración General del Estado subiránsus tarifas una media del 4,46 porciento, también a partir del 1 de ene-ro. De esta manera, los peajes seanotarán el próximo ejercicio el ma-yor incremento medio desde queen 2002 entró en vigor la fórmulapor la que estas tasas se actualizanautomáticamente todos los años.

Esta subida media se aplicará atoda la red estatal de autopistas depago salvo las dependientes de laGeneralitat de Cataluña, el túnelde Soller de Palma de Mallorca,Autopistas de Navarra y algunaspequeñas vías de pago depen-dientes de los gobiernos de Gali-cia y el País Vasco.

Pero no todo han sido malas no-ticias para el bolsillo, ya que el pre-cio máximo de venta al público dela bombona de butano bajará 26céntimos, un 1,88 por ciento, desdecomienzos del próximo año. De es-ta manera, el ahorro anual para unafamilia será de 5,76 euros para unconsumo medio de butano fijadoen 24 bombonas al año. El nuevoprecio responde a un descenso delcoste de la materia prima de 222,83dólares por tonelada y a la bajadade 9,73 dólares por tonelada en losfletes (transportes) en parte por ladepreciación del euro con respec-to al dólar.

EL BUTANO SE ABARATA UN 1,88%

¡Más madera! Suben autopistasy tren... pero baja la bombonaMientras que Renfe incrementa el 6,28% el precio de lasCercanías y el 4% el AVE, los peajes son un 4,46% más caros


MADRID. El Gobierno ha convocadode nuevo a la banca para darle másayudas, aunque ha habido un cam-bio en el calendario previsto ini-cialmente para no coincidir con lareunión del Banco Central Euro-

peo (BCE), en el que podría reba-jar, de nuevo, los tipos de interés.

El Fondo de Adquisición de Ac-tivos Financieros celebrará la ter-cera susbasta, por valor de 4.000millones el día 21 de enero, seis jor-nadas después de las estimaciones.Este aplazamiento es fundamentalpara los intereseres del sector, yaque podrían vender sus activos alEstado a un precio más atractivo,aunque en la segunda subasta, ce-lebrada a mediados de diciembre,el impacto de la caída en el precio

del dinero no contribuyó a un be-neficio de la banca.

La cuarta adjudicación tendrá lu-gar el 30 de enero con el objetivode elevar la liquidez del sector. Elmontante, en esta ocasión, será de6.000 millones.

LuzverdealplanespañolEsta es una de las medidas adopta-das por el Gobierno español. Otraes los avales estatales para la emi-sión de deuda de las entidades. LaComisión Europea aprobó ayer es-

te sistema. De este modo, Bruselasconsidera que la medida está enconsonancia con su comunicaciónrelativa a las orientaciones sobreayudas estatales para superar la cri-sis financiera.

La Comisión afirma que el sis-tema español es “no discrimina-torio, limitado en el tiempo y el al-cance, prevé limitaciones paraevitar abusos y está sujeto a unaremuneración a cargo de los be-neficiarios conforme a las condi-ciones de mercado”.

El Tesoro inyectará más dinero a bancos y cajas

Retrasa la tercerasubasta de activosvarios días para querecoja la bajada de tipos

1.308MILLONES. El Administradorde Infraestructuras Ferroviarias(Adif) licitó y adjudicó ayerobras de distintas líneas ferro-viarias de Alta Velocidad (AVE)que en conjunto suman una in-versión de 1.308 millones deeuro. Las obras forman partede la conexión AVE a Murcia,del AVE Barcelona-fronterafrancesa, del AVE a Levante y dela inclusión de León y Palenciaen la red de Alta Velocidad.

La cifra

MADRID. El Banco de España presi-dirá por primera vez, desde la crea-ción del área euro, un comité delEurosistema encargado de estudiary definir la posición del Banco Cen-tral Europeo (BCE) ante la refor-ma del sistema financiero interna-cional que se ha puesto en marchatras la reciente cumbre de jefes deEstado y de Gobierno del -20 cele-brada en Washington.

Según el Banco de España, el con-sejo de gobierno del instituto emi-sor europeo ha nombrado al sub-gobernador del Banco de España,José Viñals, presidente del comitéde Relaciones Internacionales delEurosistema y del Sistema Europeode Bancos Centrales (SEBC).

El comité de Relaciones Inter-nacionales está integrado por re-presentantes de alto nivel de losbancos centrales nacionales de lazona del euro y cuenta con la asis-tencia de representantes de otrosbancos centrales nacionales.

El Banco de Españapresidirá el comitéque abordará lasreformas del G-20

MADRID. La fusión por absorción deFerrovial y Cintra tendrá que espe-rar. Los responsables del grupo deinfraestructuras no quieren llevara cabo la integracion hasta que lacotización de las dos compañías serecupere -Ferrovial debería estaren el entorno de 30 euros, según susestimaciones, y la acción cerró ayera 20,2 euros- y se pueda realizar uncanje de cinco acciones de Cintrapor una de la constructora.

La familia Del Pino, primer ac-cionista de Ferrovial con el 58 porciento del capital, verá diluida suparticipación hasta el 45 por cien-to, aproximadamente. La ley les per-mite alcanzar el 50 por ciento sinlanzar una opa, pero todavía no haynada decidido.

El castigo en bolsaobliga a Ferroviala aplazar sufusión con Cintra

Un tren de Alta Velocidad (AVE). ELISA SENRA




Empresas & finanzas

Sniace podráconstruir suplanta cántabrade bioetanol

MADRID. La empresa española Sniace,especializada en la producción y lacomercialización de celulosa y pro-ductos derivados, ha obtenido la li-cencia de actividad y de obra para laconstrucción de una planta de bioe-tanol en la localidad cántabra de To-rrelavega, tal y como informó ayerla compañía a la Comisión Nacionaldel Mercado de Valores (CNMV).

La compañía señaló que con es-ta licencia, concedida por la juntade Gobierno del Ayuntamiento deTorrelavega, “se cierran todas lastramitaciones pendientes por par-te de los distintos estamentos ad-ministrativos necesarios para el ini-cio de la construcción de nuestraplanta”, informa Ep.

El pasado mes de abril el Gobiernode Cantabria otorgó a Sniace unaautorización ambiental integradapara la planta de bioetanol, que su-ponía el primer paso para lograr lalicencia de obras.

La planta que la sociedad cons-truirá en sus terrenos del muncipiode Torrelavega contará con una ca-pacidad de producción de 100.000toneladas al año.

Sniace ya había adelantado en elmes de marzo que preveía que lafábrica de Torrelavega comenzaraa operar en el año 2010, tras haber-se destinado a su construcción unpresupuesto total de 100 millonesde euros.

Española de Zincsolicita un EREhasta mayo paratoda la plantilla

MADRID. La empresa Española delZinc solicitó ayer a la autoridad la-boral la instrucción de un Expe-diente de Regulación de Empleopara la suspensión temporal de loscontratos de trabajo de los 249 em-pleados que integran su plantilla,con finalización el día 30 de abrildel próximo de 2009, según infor-mó ayer la compañía en un comu-nicado remitido a la Comisión Na-cional del Mercado de Valores(CNMV), informa Ep.

La sociedad solicita el ERE porrazones de caracter técnico y orga-nizativo, habida cuenta de que lasinstalaciones productivas que lacompañía posee en Torreciega (Car-tagena) han sido demolidas casi ensu totalidad, para la descontamina-ción del terreno sobre el que se en-cuentran situadas.

En cuanto a la construcción delas nuevas instalaciones de la ‘Ciu-dad del Zinc’ en los terrenos que lacompañía posee en el Polígono In-dustrial de Los Camachos, tambiénen Cartagena, la empresa aún nodispone de los permisos y licenciasnecesarios para llevarla a cabo.

en diciembre con unos resultadosdesastrosos si continúan las cance-laciones y retrasos de vuelos. Su-mando las cifras obtenidas por laaerolínea hasta noviembre y aña-diendo los pasajeros que Iberia con-siguió en diciembre de 2007 (unacifra bastante generosa si se tieneen cuenta que en noviembre del ac-tual ejercicio los clientes han caídoun 25 por ciento), Iberia perderámás de seis millones de pasajeros.

Aunque el actual Plan Director2006-2008 recoge en sus líneas deactuación una lógica pérdida de pa-saje por la caída de la oferta de laaerolínea en vuelos de corto recorri-do, las razones del espectaculardescenso hay que buscarlas tam-bién en otras causas. La fuerte cri-sis, los graves problemas con los pi-lotos y la entrada de inesperadoscompetidores en el sector han tras-tocado los planes de la aerolíneapresidida por Fernando Conte.

Fuentes conocedoras del procesorecuerdan a elEconomista quecuando se elaboró el anterior PlanDirector sólo se tuvo en cuenta laentrada de una gran aerolínea debajo coste extranjera en el mercado

español: easyJet. Pero las previsio-nes fallaron, ya que Ryanair se lanzóa la conquista de Barajas, el mayoraeropuerto de la red de Aena, cuan-do nadie la esperaba. Hasta pocosdías antes de anunciar su base deoperaciones en Madrid, la aerolíneade bajo coste dirigida por MichaelO’Leary disimulaba diciendo quenunca iría a Barajas. Y todos,incluida Iberia, se lo creyeron.

Sin contar con la inesperada apa-rición de Ryanair, Iberia lo tenía todoplaneado. Se iba retirando de las ru-tas de corto alcance que no le eranrentables, ese hueco lo llenabaClickair y Air Nostrum, y se evitabala entrada de peligrosos competido-res. De esta manera, la aerolínea debandera española se asegurabaclientes nacionales para sus gran-

des vuelos de medio y largo recorri-do. Pero la estrategia no funcionódel todo. En ese trasvase de pasaje-ros de Iberia a Clickair y Air Nos-trum, easyJet y Ryanair han puestosus peligrosos tentáculos.

Para resolver parte del problema,Iberia lanzó la fusión entre Clickairy Vueling, una operación que ya sedará por hecha en su nuevo Plan Di-rector 2009-2011, pero no puedecometer nuevas equivocaciones enel futuro ni menospreciar a la com-petencia a las puertas de su unióncon British Airways. En principio, laslíneas maestras de la estrategia dela compañía se caracterizarán porser una continuación de las anterio-res, aunque ya ha anunciado que laoferta de plazas caerá levemente.

El problema es que la negociacióncon los pilotos llega en el peor mo-mento. Promete ser dura y hastaque se llegue a una solución puedenperderse muchos pasajeros por elcamino e Iberia ya no está para des-preciar clientes. Si hace seis años supeso era superior al 26 por cientodel mercado nacional, ahora estápor debajo del 20 por ciento... y laamenaza de las low cost sigue.

El Sepla ataca a Iberia donde más duele

M.Á.G.

MADRID. Iberia sigue con su parti-cular pelea para demostrar que elsindicato de pilotos del Sepla noestá jugando limpio en estas últi-mas semanas. La aerolínea presi-

dida por Fernando Conte ha pedi-do ante la Audiencia Nacional lasactas de las Asambleas que el sin-dicato de pilotos celebró los pasa-dos 4 y 12 de diciembre.

La compañía aérea cree que enlos apartados relativos a “medidasa tomar” existen pruebas feha-cientes de que el sindicato ha ins-tado al colectivo de pilotos “a rea-lizar medidas de presión ilícitasque están suponiendo numerosascancelaciones y retrasos en la ma-yoría de los vuelos”, explicaba ayerIberia en un comunicado. El gru-

po quiere demostrar que los retra-sos y cancelaciones que se estánproduciendo en los últimos díasson consecuencia “de una actua-ción concertada de los pilotos, pro-movida, inspirada u organizada porla Sección sindical, con el objetivode presionar en el marco del actualproceso negociador”, añade el es-crito de la aerolínea.

Iberia recuerda que las leyes es-pañolas consideran ilícitos o abu-sivos los actos que supongan unaalteración colectiva del régimen detrabajo distinta a la huelga, como

son los que están llevando a cabolos pilotos durante las últimas se-manas, cuando se han cancelado400 vuelos y más de 4.000 han su-frido retrasos.

ReuniónsuspendidaLa dirección de Iberia y los pilotostenía ayer una reunión para seguirnegociando el convenio. Este en-cuentro se suspendió porque el Sep-la alegó que los jefes sindicales quetenían que acudir al encuentro es-taban de servicio y no habían po-dido cambiar sus turnos.

Piden ante la Audiencia Nacional las actas del sindicato

La compañía aérea quieredemostrar que los pilotosestán promoviendouna huelga de celo

La aerolínea registraráeste año una caídade clientes de más deseis millones, el peorresultado de la década

Por Miguel Ángel Gavira

A fondo

Con conocimiento de causa o no, elsindicato de pilotos de Iberia (Sep-la) reta a la compañía aérea en unode los momentos más delicados dela última década para la aerolínea.La empresa presidida por FernandoConte ultima el nuevo Plan Director2009-2011 con serias incógnitas decómo será el futuro en este sector ylos problemas añadidos con los pi-lotos no le dan tranquilidad parapensarse una decisión tan estraté-gica para su futuro.

La espectacular pérdida de clien-tes en el actual ejercicio –registraráel menor número de pasajeros des-de el año 2000– podría culminarse




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pera la ejecución del proyecto. Entotal, está prevista una superficiepara oficinas de 1,2 millones de me-tros cuadrados, además de la cons-trucción de 16.000 viviendas, 4.000de ellas protegidas -1.315 del Ayun-tamiento, 739 de la Comunidad deMadrid y 1.946 de Fomento, a tra-vés de Adif-Renfe- para una pobla-ción de unas 50.000 personas.

LaM-30secierraporelnorteSegún el convenio firmado, el Ayun-tamiento de la capital de Españacerrará la M-30 con la construccióndel by-pass norte, que quedó pen-diente hasta que esta operación sedesbloqueara, y Fomento remode-lará la estación de Chamartín y elnuevo túnel de conexión para elAVE Atocha-Chamartín, a lo quese añade la línea de Cercanías de laT-4 a esta última estación, que yaha empezado a ejecutarse.

Esta compleja actuación suponela extensión del principal eje ver-tebrador, el de la Castellana, haciael norte, eliminando una barrera fe-rroviaria de seis kilómetros entreel este y el oeste, tanto en los ba-rrios consolidados como en los de-

sarrollos de Montecarmelo, Las Ta-blas y Sanchinarro, que acogeránuna población de más de 100.000personas, y que podrán comuni-carse sin dificultad.

Ruiz Gallardón explicó que el ob-jetivo ha sido equilibrar el repartode los costes, teniendo en cuentalos beneficios para las partes. “Gra-cias a las negociaciones de los últi-mos tres años, el protagonismo dela financiación de estas infraes-tructuras recae fundamentalmen-te sobre los propietarios, de mane-

ra que las Administraciones hanreducido su aportación en más de300 millones de euros sobre los cál-culos iniciales”, explicó el alcaldede Madrid, Ruiz Gallardón.

El convenio remata así un espa-cio urbano que alojará hitos arqui-tectónicos, destinados a activida-des terciarias, equipamientos ydotaciones.

JoséContreras

SEVILLA. El consorcio aeronáuticoAlestis es ya una realidad tras co-nocerse ayer que el consejo de ad-ministración de Cajasol ha aproba-do la participación de la entidadfinanciera “en la inversión en el gru-po catalán Ficosa por un importede 20 millones de euros”. Según loacordado, los inversores andaluces-Unicaja, Banco Europeo de Fi-nanzas (BEF) y Cajasol - realizaránla inversión a través de “un vehí-culo común” en el que también par-ticipará la agencia IDEA, depen-diente de la Consejería de In-novación, Ciencia y Empresa. CaixaCatalunya expresó la semana pa-sada en un consejo de administra-ción su apoyo al proyecto de crea-ción de la empresa aeronáuticaAlestis “siempre que se acometa lareestructuración de la deuda glo-bal de Ficosa”. Como ya hicieron elresto de cajas en su aprobación, la

luz verde de Cajasol a esta opera-ción ha quedado condicionada alcumplimiento de determinados hi-tos, tales como “la definitiva entra-da de todos los inversores que asílo habían anunciado, la refinancia-ción previa de la compañía; o el cie-rre de los habituales pactos de ac-cionistas y acuerdos de inversión”.De este modo, Cajasol tomará entorno al 40 por ciento del capital devehículo, al igual que Unicaja, mien-

tras que el BEF se haría con un 20por ciento. Con esta operación, Ca-jasol muestra su respaldo al pro-yecto aeronáutico de creación de“un proveedor Tier-1”, que se cons-tituirá en torno a la empresa anda-luza Sacesa y al grupo vasco Alcor.Alestis reutilizará parte de la in-fraestructura cubierta de la antiguafactoría de Delphi en Puerto Real,según fuentes de la propia Junta deAndalucía.

Cajasol inyecta 20 millones alconsorcio aeronáutico Alestis

La catalana Ficosaasumirá el control dela nueva sociedad, juntoal grupo vasco Alcor

100MILLONES. Recibirá Ficosa deCaixa Catalunya, el ICF, Unicaja,Cajasol y BEF para este proyecto.

La ‘Operación Chamartín’apuntala a las constructoras

J.R.

La city madrileña, tal y como la de-nomina el alcalde de la capital, Al-berto Ruiz Gallardón, ya está enmarcha. Tras 15 años de retraso, elAyuntamiento de Madrid y el Mi-nisterio de Fomento firmaron ayerel convenio que desbloquea un pro-yecto estratégico para el urbanis-mo y la economía de la ciudad, per-mitiendo además apuntalar al sectorde la construcción. Las obras, quese iniciarán dentro de dos años, encuanto empiece a remitir la crisiseconómica, permitirán consolidarun distrito financiero del que tam-bién forman parte el complejo Cua-tro Torres, el Centro Internacionalde Convenciones, la sede de BBVAy el distrito C de Telefónica.

“Por su carácter estratégico-apuntó el alcalde- esta operaciónes comparable a los casos de La Dé-fense y Austerlitz en París, Broadga-te y Canary Wharf en Londres o latransformación urbana de zonascentrales de Berlín”.

La Operación Chamartín conlle-va una inversión de 10.953 millonesde euros y la creación de una me-

dia de 20.000 puestos de trabajo es-tables, la mitad directos y la otra mi-tad indirectos, que se mantendrándurante los 12 años en los que se es-

El proyecto, que se iniciará en 2010, conlleva una inversiónde 10.953 millones de euros y la creación de 20.000 empleos

TRAS QUINCE AÑOS DE RETRASO


La ministra de Fomento, Magdalena Álvarez, con el alcalde Alberto Ruiz Gallardón.




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trolar el mercado de los derivadosdel cacao -después de la compra deNocilla a Unilever en 2002- a domi-nar desayunos y meriendas. Un gol-pe de timón que su consejero dele-gado, Javier Ventura, llevaba quizástiempo pensando. Hace ocho años,el grupo vendió la marca galletasOrtiz, que entonces facturaba2.200 millones de pesetas, al grupoBimbo. A pesar de contar con mar-cas como Phoskitos, La Piara o Mielde la Granja San Francisco, Cola Caoseguía siendo una parte importantede su negocio. Las estrecheces de

otras compañías del sector excesi-vamente apalancadas, una coyun-tura económica complicada y latoma de control de la empresa porparte de Javier Ventura hizo el resto.A principios de 2007 Ventura se hi-zo con el 50 por ciento de la empre-sa tras comprar, con acciones de lamarca de leche infantil Ordesa, laparticipación de su hermano JoséMaría. Con el 50 por ciento de lacompañía en su poder, el resto que-dó en manos de los cuatro herma-nos Ferrero. La oportunidad de re-cuperar el negocio de galletas, que

dejaron de lado al vender Ortiz, lle-gó cuando SOS puso a la venta Cué-tara. Una familia catalana, discretay poco dada a apariciones públicas,compitió entonces con otros gruposcomo Panrico, en manos de ApaxPartners, United Biscuits, Gullón,Dulcesol y Delaviuda. Finalmente, elsector de la alimentación, acostum-brado en los últimos años a impor-tantes operaciones de capital ries-go, vió como una compañía de capi-tal familiar adelantaba en las qui-nielas al resto y conseguía hacersecon Cuétara. Con esta adquisición

el grupo gana cuerpo en una coyun-tura económica complicada graciasa la gestión familiar de la compañía.Una tímida política de inversiones,un escaso apalancamiento y laabultada deuda de sus competido-ras permitió a los Ventura y Ferrero,que se reparten la compañía, hacer-se con una de las principales mar-cas de galletas. El grupo deberá ha-cerse cargo ahora de 850 emplea-dos más y tres plantas para superarpor primera vez los 500 millonesde facturación, un 42 por cientomás que antes de la compra.

Nutrexpa crece con Cola Cao para merendarse el sectorAfondo

P.Zapata

Depender en exceso de un productoúnico no es bueno, y cuando seacercan nubarrones es todavía peor.La posición dominante de Cola Caodentro del grupo familiar Nutrexpaempujó a las familias propietarias,Ferrero y Ventura, a redimensionarsu compañía. Con la compra de ga-lletas Cuétara al grupo SOS por 197millones, Nutrexpa pasará de con-

JavierRomera

MADRID. ¿Qué deben los artistas es-pañoles a RTVE? La Asociaciónde Gestión de Derechos Intelec-tuales (Agedi) y la entidad de Ar-tistas Intérpretes y Ejecutantes(AIE), dos organizaciones simila-res a la SGAE que, al igual que és-ta, gestionan los derechos de au-tor, han impuesto a las cadenasprivadas unas tarifas por el uso defonogramas hasta diez veces ma-yores de las que cobran a la tele-visión pública.

Según la documentación a la queha tenido acceso elEconomista, Age-di, en concreto, ha fijado a TVE unastarifas que varían en función de susingresos brutos anuales, que se si-túan en una horquilla entre el 0,179por ciento -si se trata de una co-municación pública- y el 0,06 porciento, en el caso de que sea una re-producción.

Estos porcentajes suponen entreseis y diez veces menos respecto alo que han estado pagando en losúltimos años Antena 3, Telecinco oSogecable, que se vieron obligadasa denunciar el caso ante la Comi-sión Nacional de la Competenciapor presuntas prácticas abusivas.

De hecho, tal y como informó es-te periódico el pasado 16 de di-ciembre, la CNC ha multado ya tan-to a Agedi como a AIE por saltarsela ley y crear un monopolio a raízde la última denuncia presentada,la de Sogecable.

MultasLas dos entidades de gestión debe-rán no sólo establecer tarifas simi-lares para todos, sino que tendránademás que pagar multas de 815.000y 615.000 euros respectivamentepor haber exigido a la filial de Prisael pago de unas tarifas por el uso defonogramas “manifiestamente máselevadas que las exigidas a TVE en-tre 1990 y 2002”. Esta multa resul-ta además especialmente grave por-

PRÁCTICAS ABUSIVAS

BARCELONA. La multinacional niponaSony mantiene en pie el Expedien-te de Regulación de Empleo (ERE)que presentó la semana pasada pa-ra 275 de sus empleados en la plan-ta de Viladecavalls (Barcelona). Apesar de la puesta en marcha de es-te recorte con el que la compañíavenía amenazando desde hacía me-ses, Sony aseguró ayer que barajaotras alternativas para reducir el im-pacto de los despidos en la planta.La compañía señaló ayer que tra-baja con muchos datos y que man-tienen su interés por negociar conel comité de empresa opciones quepermitan la viabilidad del centro.

Una de estas posibilidades es quecerca de 150 empleados de la plan-ta se apunten a un plan de bajas in-centivadas para retirar el ERE queafecta a 275 trabajadores. Sin em-

bargo, esta no sería la primera vezque la multinacional abre un plande bajas incentivadas, ya que des-de el pasado mes de febrero hamantenido abierto un plan similaral que sólo se han apuntado un cen-tenar de personas. Según la com-pañía, ésta es sólo una de las posi-bilidades que se estudian, aunqueinsisten en que el Expediente nose ha retirado del Departament deTreball de la Generalitat.

La dirección y el comité de em-presa se han emplazado para prin-cipios de enero para cerrar un acuer-do y asegurar la viabilidad deViladecavalls, que emplea a 1.300personas, y que es ya la única plan-ta de producción que le queda a lamultinacional en España.

Sony contemplaalternativas parareducir el impactode sus despidos

La compañía barajarecuperar su plande bajas incentivadas

que, según asegura la ComisiónNacional de la Competencia, éstaes la segunda sanción en apenas dosaños que se impone a Agedi “porabuso de posición dominante al apli-car, para el uso de su repertorio dederechos, condiciones desiguales”.

En 2006 la multa se impuso, sin em-bargo, ante una denuncia por dis-criminación presentada por Ante-na 3 y Telecinco.

Ante la pasividad del Gobierno yla falta de control por parte del Mi-nisterio de Cultura, que rechaza au-

ditar la labor de las entidades degestión, tal y como reclaman prác-ticamente todos los partidos polí-ticos salvo el PSOE, Competenciaha constatado ya que “Agedi y AIEostentan una posición prácticamentede monopolio en el mercado de losderechos de propiedad intelectualque gestionan en España”.

Y lo peor, en su opinión, es queesta posición de dominio “viene re-forzada por la legislación de pro-piedad intelectual, que concede alas entidades determinados privi-legios, como la fijación de formaunilateral y sin sujeción a ningúncriterio objetivo de tarifas que de-terminen el precio a satisfacer porlos usuarios en defecto de acuer-do”. Competencia está elaborandoun informe para proponer al Go-bierno una serie de recomendacio-nes para cambiar la actual Ley dePropiedad Intelectual.

Los artistas cobran por sus derechos alas privadas diez veces más que a TVECompetencia ha multado a dos firmas similares a la SGAE por crear un monopolio

275EMPLEADOS. Son los afectadospor el expediente que presentóSony la semana pasada.


Una actuación en directo en TVE. elEconomista


12 - Empresas y finanzas - Página Doble 12 y 13 - GENERAL



13 - Empresas y finanzas - Página Doble 12 y 13 - GENERAL

13EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 24 DE DICIEMBRE DE 2008




Empresas & finanzas

MADRID. El Consejo de Administra-ción de Avanzit acordó a última ho-ra de ayer nombrar por unanimi-dad a José Luis Macho Conde nuevopresidente de la sociedad, en susti-tución del financiero Javier Talla-da, tras la incorporación a su ac-cionariado del fondo de inversiónThesan Capital.

Según informó la empresa en uncomunicado remitido a la ComisiónNacional del Mercado de Valores(CNMV), Tallada ha sido nombra-do consejero adjunto a la presidenciaen representación de la sociedadRustraductus, otro de los accionis-tas de referencia de Avanzit. Loscambios en la dirección de la com-pañía de tecnología responden a lareciente entrada de Thesan Capi-tal en Avanzit mediante una am-pliación de capital.

SindicacióndeaccionesMacho formaba parte del consejode Avanzit desde que se aprobó laampliación de capital que permitióla incorporación del fondo de in-versión el pasado mes de noviem-bre. Al mismo tiempo, Rustraduc-tus, Víctor Frías y Thesan Capital,principales accionistas de Avanzit,acordaron sindicar sus acciones pa-ra crear un grupo accionarial de re-ferencia liderado por el fondo deinversión.

Thesan Capital es una entidadcon base en Madrid, dedicada alasesoramiento de fondos, cuyo prin-cipal inversor es el primer bancode inversión de Japón, Nomura,que planea invertir en España yPortugal más de 200 millones deeuros.

Por este acuerdo, Thesan Capi-tal ha pactado suscribir una am-pliación de 8.573.933 euros de Avan-zit, el 5 por ciento del capital, con

una valoración de 0,80 euros poracción. También suscribirá, en ca-so de que sea necesario, la emisiónde 10.704.917 euros en obligacionesconvertibles en acciones, a razónde 0,80 euros por acción, lo que su-pondría otro 5 por ciento del capi-tal.

Adicionalmente, Avanzit llevaráa cabo una ampliación de capital deotros 13.381.146 euros, con derechoa suscripción preferente, de una ac-ción por cada 12 acciones existen-tes a 0,75 euros por acción, asegu-rada por Thesan Capital. Avanzitinforma de que el objetivo de The-san Capital es llegar a una partici-pación de entre el 9 y el 13 por cien-to en el grupo.

LosobjetivosdeThesanEl objetivo de Thesan Capital es al-canzar además hasta un 10 por cien-to del capital de Vértice 360º. En

una nota de prensa el pasado mesde noviembre, José María Irisarri,presidente de Vértice 360º señalóque este incremento permitirá crearuna filial que aglutine a todas lascompañías que conforman la divi-sión de servicios audiovisuales conel fin de tener mayor visibilidad enel mercado y aprovechar mejor lasoportunidades de crecimiento quese están dando en el sector.

Explica que con este incremen-to de capital se completará la rees-tructuración de la división de cineque en 2009 alcanzará la rentabili-dad y generará caja positiva.

En el consejo de Vértice se apro-bó también el nombramiento comoconsejero de Santiago Ruiz Dubois,que será miembro de las comisio-nes de auditoría y control y de nom-bramientos y retribuciones de la so-ciedad.

Tallada cede la presidenciade Avanzit al fondo deinversión Thesan Capital

El financiero se quedacomo consejero adjuntoal nuevo presidente,José Luis Macho Conde

13POR CIENTO. Es el porcentaje quepretende alcanzar Thesan Capitalen Avanzit.

JuanMarqués

MADRID. Gobiernos y empresas hanaparcado de momento el más valeprevenir que curar. Y es que la cri-sis pasa factura también al sectorde tecnologías médicas. Es el casodel líder mundial, General ElectricHealthcare, que cerrará el ejerciciocon una previsión de ventas de17.300 millones de dólares, un 2,3por ciento más que el año anterior,pero un 0,7 menos que en 2007.

Después de crecimientos supe-riores al 10 por ciento, la inversiónse ha frenado en tecnologías de diag-nóstico como resonancias magné-ticas o tomografías. El beneficio dela división de salud caerá este añohasta los 2.800 millones de dólares,frente a los 3.050 de 2007. Aún así,la multinacional tiene un gran po-tencial de crecimiento “basado encambios demográficos”, según elpresidente del área Internacionalde GE, Reinaldo García.

La fórmula de invertir ahora entecnologías de diagnóstico médicomás precisas y menos invasivas “esla opción más económica”, segúnGarcía, para enfrentarse a costes sa-nitarios crecientes derivados delenvejecimiento de la población y lacarga de enfermedades como el cán-cer o la obesidad. “Si se detecta an-tes la enfermedad, mejoramos lasupervivencia a un coste más bajo”,dice el directivo. Y no debería ha-ber problemas financieros porque“los gobiernos y las compañías pri-vadas ya están asumiendo el costede tratar la enfermedad”.

SectorpúblicoPero no hay duda de que el impac-to de la crisis se nota. En una mul-tinacional con presencia en más decien países “depende del país y dela exposición al sector público o pri-vado”. García explica que el sectorpúblico “tiene su presupuesto, ca-pacidad financiera y un mejor ac-ceso a la financiación”, por lo que“en los países con más negocio pro-cedente del sector público no lo es-tamos notando”, asegura. Así, Ja-pón y Europa están compensandola caída de las ventas en el área dediagnóstico por imagen de EEUU.El riesgo de mercados públicos, co-mo el español, son los retrasos enlos pagos. “Hay más presión en elsistema, pero tenemos que asegu-rar que el nivel de servicios no seinterrumpa en los hospitales por-que haya retrasos en el pago”.

La diversificación del negocio deGE Healthcare y su presencia in-ternacional están ayudando a ca-pear el temporal. La compañía hamultiplicado por tres su facturaciónexterior en tan sólo ocho años, has-ta alcanzar los 9.000 millones de

dólares en 2008. En China, India,Medio Oriente, África, Rusia o Eu-ropa del Este, el crecimiento de lasventas oscila entre el 15 y el 30 porciento durante los últimos cincoaños y el objetivo es que aporten3.000 millones en 2011. “Hay unagran demanda de salud en estos paí-ses, los gobiernos entienden lo im-portante que es cuidar la salud delos ciudadanos porque sin salud sepueden crear desequilibrios socia-les”, comenta García.

MercadosemergentesOtro de los puntales del crecimientode la firma han sido las compras deempresas. Desde 2002, GE Heal-thcare ha adquirido compañías porvalor de 80.000 millones de dóla-

res. De ser una compañía de radio-logía e imagen y sistemas clínicosha pasado a tener presencia en car-diología, anestesia, agentes de con-trastes, tecnologías de la informa-ción o biofarmacia. Sin embargo,para el responsable de Internacio-nal de GE “ahora es el momento decrecer con estas plataformas”.

RedoncológicaLa compañía se ha abierto tambiéna proyectos de colaboración conotras instituciones, como con la redmundial de centros clínicos onco-lógicos proyectada con la Univer-sidad de Pittsburg, con el que lacompañía quiere integrar tanto latecnología como los expertos en elmismo centro, así los diagnósticosy tratamientos serán más rápidos yprecisos. “Es un buen modelo queexiste en Estados Unidos, pero haypocos en Europa. Es una oportuni-dad para integrar estos servicios enun centro oncológico”. ReinaldoGarcia observa también medios enEspaña para este tipo de centrosoncológicos y confía en que, “hayuna oportunidad para algún pro-veedor local de formar un equipoy desarrollar centros de estas ca-racterísticas”.

AHORRAR CON VISIÓN

“Invertir en tecnología médicaes la opción más económica”Para Reinaldo García, presidente del área Internacional deGE Healthcare, “se necesita detectar antes las enfermedades”

Reinaldo García, directivo de General Electric Healthcare. elEconomista


MADRID. Gamesa ha recibido variospedidos de la sociedad china deenergías renovables Longyuan Elec-tric Power para suministrar aero-generadores con una potencia to-tal de 294,95 megavatios (MW) a lolargo de 2009, informó la empresa.

Longyuan, perteneciente al gru-po eléctrico chino Guodian Cor-poration, ha contratado un total de347 unidades de la plataforma deproducto Gamesa G5X-850 KW yfabricadas en los centros producti-

vos de Gamesa en Tianjin. El al-cance de estos pedidos, que tendráncomo destino varios parques eóli-cos en China, incluye el suministrode los aerogeneradores sin torre, lasupervisión de montaje y su pues-ta en marcha, así como dos años deoperación y mantenimiento.

Este pedido forma parte de uncontrato más amplio suscrito porambas empresas para el suminis-tro de material y el desarrollo deproyectos, y consolida la posicióndel fabricante en el país asiático.

Gamesa cierra un contrato enChina con Longyuan Electric




Empresas & finanzas

EvaSereno

ZARAGOZA. TB-Solutions figura en-tre las diez primeras empresas dedesarrollo de software y se ha con-vertido en líder en el sector de lafirma electrónica en el territorio es-pañol, “lo que da un situación muybuena porque España también esreferente mundial en este campo yse abren opciones para exportar ylíneas de negocio que hace dos añosno teníamos”, según Santiago Ba-selga, presidente y director generalde TB-Solutions. Estas nuevas po-sibilidades a nivel internacional sonlas apuestas actuales de la compa-ñía, que se concretan en la apertu-ra en el primer trimestre de 2009de dos sedes en Alemania y Brasil,países en el que TB-Solutions lle-gará previsiblemente de la mano dela creación de una empresa mixtacon una multinacional en el primercaso, mientras que en el estado bra-sileño se podría optar por consti-tuir una sociedad.

Es un salto internacional que vaa permitir a la empresa consolidarsu posición en el extranjero y con-tinuar con su andadura en el exte-rior, que ya comenzó hace aproxi-madamente ocho meses con lacreación de una empresa subsidia-ria en Estados Unidos, en concretoen Miami, por ser un emplazamientodesde el que “es fácil entrar en Amé-rica Latina”, y con las oficinas dele-gadas en Colombia y Venezuela. Elobjetivo así es “estar presentes enun mercado global en el que si novendes en todo el mundo dejas deser competitivo”. Por ello, TB Solu-tions centrará su actividad en paí-ses en el exterior que tengan legis-lación adecuada, en los que haya unamadurez legal por el componente

Valladolid y Teruel. Desde ellas, laempresa, de capital 100 por cien es-pañol, acercará sus productos y ser-vicios de software y seguridad en elentorno de las TIC’s a sus clientes,que en España, en el caso de la pla-taforma ASF, están ya presentes enel 60 por ciento de las comunidadesautónomas, en el 70 por ciento dela Administración Central y en el 40por ciento de las entidades finan-cieras, además de en empresas co-mo el Grupo IDIA (formado porcompañías de Aragón como Gene-ral Motors, Pikolin o Balay) o la Fá-brica de Moneda y Timbre para va-lidar el DNI electrónico. Un mercadoque presenta expectativas de nego-cio favorables para 2009-2010 anteel cumplimiento de la Ley 11/2007.

jurídico que conlleva que el docu-mento físico pueda ser sustituidopor uno electrónico y en el que susproductos, como la plataforma deservicios de firma electrónica ASF(que cuenta con el certificado de se-guridad EAL3+ otorgado por el Cen-tro Criptológico Nacional según elesquema de certificación europeoCommon Criteria) puedan ser uti-lizados u homologados.

Los planes de la compañía no só-lo pasan por el ámbito internacio-nal, sino que barajan también la aper-tura de dos nuevas oficinas enValencia y Málaga -aunque aún noes una decisión cerrada- que se su-marían a la sede central de Zarago-za y a las delegaciones de Pamplo-na, Sevilla, Madrid, Barcelona,

TB-Solutions instala su ‘software’ enel exterior: salta a Alemania y BrasilLa empresa también baraja la apertura de dos nuevas oficinas: Valencia y Málaga

30POR CIENTO. Es lo que permiti-rá crecer a la empresa TB-Solutions sus proyectos. Unporcentaje que, según SantiagoBaselga, su presidente y directorgeneral, se ha venido mante-niendo a lo largo de los últimosaños y que, de cumplirse lasexpectativas del directivo, semantendrá en el futuro. Lafirma cuenta con un laboratorioque da empleo a 25 personas.

La cifra

Diversia Solarabre el mayorparque fotovoltaicode Huesca

Solingenia lo construyee Isolux Corsán instalala línea de evacuación

EvaSereno

ZARAGOZA. La empresa Diversia So-lar ha puesto en marcha en la loca-lidad oscense de Lupiñén un par-que solar fotovoltaico que, hasta elmomento, es el mayor de toda laprovincia de Huesca con una po-tencia instalada de 2 megavatios yun pico de potencia instalada de 2,31megavatios.

Esta es una de las principales ca-racterísticas de este parque solarfotovoltaico, que también se dife-rencia del resto en la concepciónde su diseño, al optar por una solainstalación de 2 megavatios de po-tencia nominal en lugar de recurrira una agrupación de otras más pe-queñas de 100 kilovatios confor-mando un huerto solar, estructuraesta última que es la más utilizadaen los parques solares fotovoltaicosaragoneses y españoles, según in-dica Francisco Lafita, consejero de-legado de Diversia Solar.

El parque, que cuenta con un to-tal de 13.200 módulos fotovoltaicosde silicio monocristalino que se hanmontado sobre una estructura fija,está situado sobre una parcela de6,5 hectáreas y cuenta con un cam-po generador que tiene una super-ficie de captación de 16.685 metroscuadrados.

En su diseño se han incluido téc-nicas de eficiencia energética y op-timización de los equipos, que per-mitirán aprovechar al máximo laenergía obtenida, al mismo tiempoque con su funcionamiento se con-seguirá evitar la emisión de 3.350toneladas de dióxido de carbono ala atmósfera.

Santiago Baselga, presidente y director general de TB-Solutions. elEconomista

EvaSereno

ZARAGOZA. Con veintisiete años depresencia en Aragón, Deloitte hadado un paso más para consolidarsu posición en esta Comunidad yen La Rioja, a la que presta servicio

Deloitte consolida su crecimiento en la comunidad aragonesadesde su sede de Zaragoza desdehace seis años, con el traslado desus instalaciones al edificio de ofi-cinas World Trade Center Zarago-za (WTCZ), que han supuesto unainversión de 600.000 euros.

El traslado a las nuevas oficinas,que tienen una superficie de 700metros cuadrados, justo el dobleque las que antes ocupaba en el cen-tro de Zaragoza, ha sido motivado“por el crecimiento de la firma enambas regiones y en el Valle delEbro. Las instalaciones que tenía-

mos no eran suficientes para nues-tra actividad y con esta nueva ofi-cina dejamos también preparado elfuturo en modernidad y servicios,además de dar un paso más paraavanzar con nuestros clientes y ge-

nerar oportunidades laborales pa-ra que los universitarios puedan de-sarrollar su carrera profesional”,según explica José Antonio Gon-zález, socio director de Deloitte enAragón y La Rioja.

Desde el nuevo emplazamiento,la firma seguirá prestando sus ser-vicios de auditoria, consultoría yde asesoramiento legal y fiscal, po-tenciando concretamente los rela-cionados con la consultoría espe-cializada en el sector público y enel asesoramiento legal y fiscal pa-

ra empresas e instituciones públi-cas, en los que Deloitte se ha vol-cado en los últimos años. Precisa-mente esta área de negocio hapermitido a la firma crecer un 25por ciento en los últimos dos ejer-cicios fiscales y se espera que sigasiendo el motor de desarrollo deDeloitte, que prevé crecer a un rit-mo de entre el 9 y el 10 por cientoanual en los próximos años. Ade-más, Deloitte dispone en el ParqueTecnológico Walqa (Huesca) de uncentro de desarrollo.

La consultora invierte600.000 euros ensus nuevas oficinasde la capital maña

20OFICINAS tiene Deloitte en España,en las que trabajan cerca de 5.000empleados. Factura 350 millones.

LA ECONOMÍA REALARAGÓN

Bodybell abre su segundo centro enZaragoza. La cadena de perfumerías

ha inaugurado su segundo centro en la capital maña. Ellocal tiene 420 metros cuadrados de exposición y venta.

Flash k




Empresas & finanzas

P.Z.

BARCELONA. Una simple regla de tres:menos construcción equivale a me-nos cuartos de baño. La caída a pa-sos agigantados de obra nueva yventa de inmuebles en España hahecho que el grupo catalán Rocaprepare un Expediente de Regula-ción de Empleo (ERE) para una desus filiales ceramistas ubicada enla localidad sevillana de Dos Her-manas. Roca anunció un ERE queafecta, hasta ahora, a 191 de los 242empleados de su filial andaluza, Ce-rámicas Bellavista.

Ahora, la compañía y el comitéde empresa han decidido esperar aaño nuevo, al próximo día 8 de ene-ro, para cerrar un acuerdo. El gru-po catalán asegura que mantendráen la fábrica de Dos Hermanas susoficinas y el almacén para realizartareas logísticas y de comercializa-

ción. Además, la compañía ha ofre-cido la posibilidad a 60 de los tra-bajadores afectados de trasladarsea otras factorías del grupo, como lade Alcalá de Guadaira (Sevilla), Al-calá de Henares (Madrid) o a otraen Burgos.

Si los empleados aceptaran estaposibilidad, el ERE se presentaríauna vez cerrado el acuerdo para 131empleados.

La plantilla asegura sin embargoque la empresa valora la posibili-dad de deslocalizar parte de la pro-

ducción de cerámica sanitaria en lafilial portuguesa Sanitana, un ex-tremo que Roca niega.

Con esta decisión, la fábrica deDos Hermanas dejará de producirbidés, platos de ducha y lavabos, en-tre otros productos de cerámica sa-nitaria.

Una filial ceramistade Roca cierra el grifo porla falta de pisos nuevos

Cerámicas Bellavistadejará de fabricarsanitarios en DosHermanas (Sevilla)

LA ECONOMÍA REALCATALUÑA

Proveedor de portátiles para Planeta.La japonesa Toshiba venderá entre este año

y 2009 más de 20.000 ordenadores portátiles a Planetaque se incluirán en la oferta de enciclopedias de la editorial.

Flash k

Imperia busca el maridaje del‘foie gras’ de pato con el mar

DavidMartínez

RIUDELLOTS DE LA SELVA. ¿Dirían que sepueden maridar los frutos del marcon el hígado graso de pato o de oca?Pues ésta es una de las posibilida-des que está valorando la produc-tora catalana de foie gras Imperia.Desde su planta de producción yenvasado de Riudellots de la Selva(Gerona), Imperia Foie Gras vendea toda España, Europa (salvo Fran-cia), Asia y Centroamérica este pre-ciado manjar que data de los ro-manos y que han universalizado losfranceses.

“No sólo comercializamos y pre-paramos el engorde de los patos yocas que compramos a Francia pa-ra elaborar aquí el foie gras, sino quevamos a disponer de un centro deinvestigación para nuevos produc-tos”, asegura a elEconomista el ge-rente de la empresa Jordi Serra. Pa-ra pensar y crear estos nuevosproductos, Imperia prevé construirun centro de innovación de 300 me-tros cuadrados en Riudellots don-de invertirá 800.000 euros. Los nue-vos productos ayudarán a mantenerlas ventas de foie gras. Una mues-tra de esta innovación son las nue-vas salsas de foie gras que ha lanza-do.

“Queremos diversificar para crearnuevos hábitos de consumo”, se-ñala Serra. Esta voluntad pasa porconvertirse en 2010 en una distri-buidora de productos de alta gas-tronomía de chocolates, champány salmón. Sólo el 5 por ciento de losproductos que elabora Imperia pro-vienen de patos españoles. La em-presa dispone de acuerdos con pro-ductores franceses de hígado grasode pato de la raza Moulard en lasregiones del Gers, las Landas y elPérigord.

Imperia compra al año 180 tone-ladas de hígado de pato engordadocon maíz. Imperia recibe el hígadocrudo y luego procede a su cocciónpara elaborar foie gras entier, bloc y

La productora catalana invierte 800.000 euros en un nuevocentro en Gerona para elaborar nuevos derivados de hígado

ALIMENTACIÓN

mi-cuit, entre otras partes del patoy de la oca (salvo su hígado crudoque es poco rentable respecto de suelevado precio). Imperia compra290.000 patos al año, vende 300.000muslos, confits, y foie gras de oca.La empresa se ha fijado consolidarsus ventas en Hong Kong y Taiwány exportar el 17 por ciento de su pro-ducción a Portugal, Alemania, An-dorra, Filipinas, Japón, México eItalia.

La catalana, que emplea a 38 per-sonas y prevé facturar 6 millonesde euros este año, pretende redu-cir la hegemonía de Francia comoprimer país exportador de foie gras

(el 60 por ciento del hígado de pa-to o de oca que se consume en elmundo es francés). Francia produ-ce genéticamente al año 27 millo-nes de patos de la raza Moulard (cru-ce entre Pequinés y Berberí), queson los únicos que consiguen la tex-tura para ser elaborados como foiegras. Imperia nació en 1995. Elabo-ra foie gras crudo, entero, tarrina ybloque de pato y oca. Además lo ela-bora con trufa, Trompetas de laMuerte y vino Pedro Ximénez.

191EMPLEADOS. Son los afectados porel recorte de plantilla de Roca en sufilial ceramista de Dos Hermanas.

El gerente de Imperia, Jordi Serra, en la cámara frigorífica de la empresa. D. M.


D.M.

BARCELONA. La Generalitat debe a lasconcesionarias de autopistas quegestionan sus vías de peaje en Ca-taluña 23,5 millones de euros a pa-gar en los próximos cuatro años.Éste es el motivo por el que, tal ycomo se pactó con estas concesio-narias en 2003 (Tabasa, Autema,principalmente), cada año la Ge-neralitat se ve obligada a subir lospeajes de su gestión. La Generali-tat subirá una media del 4,24 porciento el 1 de enero de 2009. En laC-16, el túnel del Cadí costará 11 eu-ros. El tramo Sant Cugat-Terrassa,1,18 euros y 2,14 euros los sábadosy festivos. El de Terrassa-Manresa

costará 3,60 euros entre semana y6,54 euros los sábados y festivos.Los túneles de Vallvidrera costaránentre 3,13 y 3,52 euros.

En la C-32 costará 3,11 euros elpeaje de Sitges-Vendrell, 1,16 eurosen Montgat-Mataró y 2,61 euros enMataró-Palafolls. Los túneles delGarraf costarán 5,30 y 2,83 eurospara habituales. El cálculo del in-cremento de tarifas repercute enun 95 por ciento de la variación delIPC durante 2008, teniendo encuenta el IPC interanual de octu-bre (3,4 por ciento). También se tie-nen en cuenta los incrementos pen-dientes de años antes de 2003, dela repercusión del IVA del 7 al 16por ciento y del IPC.

Las cuentas públicas deben23 millones a las autopistas




Empresas & finanzas

MOTOR Federal Mogul suprime 4.600 empleos.El fabricante estadounidense de componen-

tes para automóviles Federal Mogul, presidida por el espa-ñol José Alapont, recortará el 10 por ciento de su plantilla.

Flash k

con más de 100 años de historia, es-tán a punto de dejar en la calle a mi-les de personas.

Dentro del sector de opinión pú-blica que defiende el rescate de lascompañías automovilísticas tal ycomo se ha hecho en Estados Uni-dos, se esgrime el argumento deque, aunque la pérdida de un em-pleo se sufre a nivel personal delmismo modo en todos los sectores,dentro la industria del automóvil ladesaparición de muchos puestos detrabajo generaría un agujero mayordentro de la economía. Según estepunto de vista, ello se debería al altovalor añadido que los trabajadorescualificados aportan al sector y a lasituación económica. Igualmente, lacaída de los fabricantes de automó-viles afectaría a una red global deproveedores, desde aquellos que fa-brican lunas hasta los que se encar-gan de proveer de catalizadores alas compañías.

Por el contrario, la otra cara de la

moneda dentro del debate inglés in-cide en que este tipo de ayudas notienen por qué ser determinantes yque en el caso de que se concedan,el hecho tendría un importante tras-fondo político como consecuenciade la localización de muchas plan-tas de fabricación. Del mismo mo-do, la porción de opinión públicacontraria a un hipotético rescate re-cuerda que salvar a compañías co-mo Vauxhall, propiedad de GM, lan-zaría un terrible mensaje al merca-do, sobre todo cuando los principa-les competidores de las marcas in-glesas, en particular las japonesas,han tenido que buscarse su propiafinanciación dentro del mercado.

Con todo, se coincide en la creen-cia de que el problema viene de ori-gen por haber tratado de vender co-ches a precios que la gente no esta-ba preparada para asumir. GordonBrown tendrá ahora que medir suúltima palabra y tomar una decisiónque no dejará a nadie indiferente.

Por Rodrigo Gutiérrez

A fondo

Después de que General Motors,Ford y Chrysler hayan logrado obte-ner la mitad de la ayuda solicitada ala Administración Bush (12.480 mi-llones de euros) para salvar en parteel batacazo registrado en sus ven-tas, el debate sobre si se debe o nolanzar un plan de rescate al sectorde la automoción en Inglaterra estáal rojo vivo. Más aún después deque el fabricante indio Tata se hayacomprometido a inyectar varios mi-llones de libras con el doble objetivode salvar provisionalmente a JaguarLand Rover, adquirida hace menosde un año por 1.700 millones de li-bras, y de situar al Gobierno de Gor-don Brown ante la tesitura de cola-borar en el reflote de la compañíacon una intervención paralela.

El ejecutivo inglés podría llevar acabo dicha intervención soportán-dola sobre el esfuerzo en investiga-ción y desarrollo realizado por lacompañía india, mientras que ade-más se salvaría a 15.000 personasde perder su empleo, pero esto des-taparía inevitablemente la Caja dePandora. Sobre todo porque Tata noes la única empresa que lo está pa-sando mal dentro de la industria delautomóvil, y porque existen otrossectores en los que compañías tanemblemáticas como la cadena decomercio minorista Woolworths,

¿Debería el Reino Unido ayudara su ajada industria del automóvil?

Vehículos en stock junto la planta de Vauxhall en Luton, Inglaterra. REUTERS

EvaSereno

ZARAGOZA. El pleno de las Cortes deAragón aprobó ayer con el apoyode todos los grupos, salvo de Iz-quierda Unida (IU), que se abstu-vo, la ley que autoriza al Gobiernode Aragón a prestar un aval a Ge-neral Motors (GM) España por unvalor máximo de 200 millones deeuros para asegurar la fabricacióndel nuevo modelo del Opel Merivaen el primer cuatrimestre de 2010en la planta de esta compañía en Fi-gueruelas (Zaragoza), informa Ep.

El consejero de Economía, Ha-cienda y Empleo del Gobierno deAragón, Alberto Larraz, defendióel proyecto de ley por la importan-cia de esta factoría en la generaciónde empleo en Aragón -con 7.500puestos de trabajo directos y hasta20.000 indirectos-, su aportaciónal Producto Interior Bruto (PIB) dela Comunidad y su papel “de refe-rencia” del tejido industrial y em-presarial aragonés.

El consejero agregó que el aval seda para un fin “específico y con-creto”, como es facilitar las inver-siones para la puesta en marcha delnuevo modelo del Opel Meriva an-tes del 30 de abril del 2010. Además,hay un importe máximo del aval de200 millones y un periodo de du-ración máxima de cinco años.

FigueruelasnoarrancaSin acuerdo. Ese es el resultado dela primera ronda de negociacionescon la Dirección General de Tra-bajo del Gobierno de Aragón para

intentar que la dirección de GM enFigueruelas y el comité de empre-sa llegasen a un acuerdo en las con-diciones del segundo ERE presen-tado por la compañía y que tendráuna duración de 17 días en 2009 yafectará a toda la plantilla. Segúnindica José Juan Arcéiz, presiden-te del comité de empresa de GM enFigueruelas, la dirección ha man-tenido su postura de conceder uncomplemento económico del 10 porciento de las tablas salariales a laplantilla, siguiendo las directriceseuropeas, frente al 80 por cientoque solicitan los sindicatos y que yase contempló en el primer ERE pre-sentado por la empresa este año.

Desde el comité de empresa con-sideran que el acuerdo es muy di-fícil porque “la dirección insiste en

que no puede cambiar nada y el co-mité ya negoció las condiciones enel anterior expediente para regularla caída de la producción, que es lomismo que ahora, pero con una caí-da mayor”. Además, los trabajado-res “ya mostraron su sensibilidaden la negociación del primer ERE,al bajar las compensaciones eco-nómicas del 100 al 80 por ciento”.

Ambas partes volverán a reunir-se con la mediación de la DirecciónGeneral de Trabajo el próximo lu-nes. Una fecha hasta la que el co-mité de empresa ha decidido para-lizar las movilizaciones para agotarla vía de la negociación, aunque po-drían volver a retomarse si no se lle-ga a un acuerdo.

Las Cortes de Aragónaprueban el aval a GMde 200 millones de euros

La dirección y el comitéde empresa de la plantade Figueruelas, sinacuerdo sobre el ERE

27.500EMPLEOS. Son los que genera lafactoría de GM en Figueruelas,entre trabajos directos e indirectos.


19 - Bolsa e Inversion - Página 19 - GENERAL

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 24 DE DICIEMBRE DE 2008

Bolsa & InversiónWeb: www.eleconomista.es E-mail: [email protected] 19

Koplowitz compensará a sus inversorespara que no deserten por el ’caso Madoff’

PatriciaVegas/AnaPalomares

MADRID. Aunquepuedeparecerunacarta a los Reyes Magos, nada máslejos de la realidad. La gestora deAlicia Koplowitz ha enviado a suspartícipes un documento en el queles pide que mantengan el dineroen los fondos de inversión Laredoy Fractal, los dos implicados en laestafa Madoff. Omega Capital ase-gura que está muy disgustada porel mal comportamiento que hantenido estos productos en 2008,por lo que quiere compensar a susinversores en los próximos meses.“Mientras que los mercados finan-cieros han sometido a todos los in-versores a unas perturbaciones demercado extraordinarias y a even-tos catastróficos, lamentamos queno hemos sido eficaces a la hora deconseguir nuestro objetivo de pre-servar el capital”, explica a sus in-versores en un escrito.

Por eso, esta firma ha decididodar “incentivos” a todos los inver-sores que permanezcan en Lare-do y Fractal desde el 1 de diciem-bre de 2008 hasta el 1 de enero de2009. En principio, Omega lo queva a realizar es una estructura dederivados con la que cubre unapérdida máxima del 8 por cientoen Laredo y del 12 por ciento enFractal para el próximo año. Porejemplo, si el fondo termina 2009plano, es decir, al mismo precio alque comenzó el ejercicio, el in-versor no obtiene nada. Si gana seapunta los avances. Sin embargo,si cae un 8 por ciento, este recor-te estaría cubierto en su totalidadcon la estructura, por lo que el in-versor no perdería nada, pero tam-poco ganaría.

SinpreservarcapitalEstos seguros se realizan normal-mente con unas estructuras de de-rivados, ya sean opciones y futu-ros, que permiten limitar las caídashasta un nivel concreto. Fuentesdel mercado comentan que la com-pañía podrá hacer frente a estoscostes con los fondos propios quetenga la gestora. La firma aseguraque es una medida extraordinariatras un año excepcionalmente di-

fícil y demuestra la confianza quetiene Omega en los próximos 12meses, en los que Laredo y Fractalserán capaces de aprovechar lasoportunidades excepcionales de lainversión que “probablemente sepresentarán –en el mercado–”. “An-tes de este ejercicio, que ha sido su-mamente volátil, el fondo Laredoy Fractal había dado ganancias des-de el inicio de su constitución. Se-guiremos dedicándonos totalmen-te hacia el objetivo de conseguirresultados positivos en el año”, co-menta en la carta.

Y es que los partícipes de Fractalhan sufrido unas pérdidas estima-das en noviembre del 11,9 por cien-to, la mayor caída mensual desde quehay datos, debido al fraude de Ber-nard Madoff, donde este fondo deinversión libre estaba invertido. Así,ya baja un 35,18 por ciento en 2008.Sin embargo, el objetivo de este pro-ducto cuando se creó era obteneruna rentabilidad entre el 12 y el 15por ciento por año en un horizontede tres ejercicios, mientras que te-nía una baja probabilidad de pérdi-das en 12 meses, según el folleto.

Por su parte, los partícipes de La-redo han tenido un desplome del 3,8por ciento en noviembre, con lo queenelañoacumulaunrecortedel16,31por ciento. En la ficha del productola gestora aseguraba que su objetivoera preservar el capital, con una altaprobabilidad de ganancia.

A través de estos dos fondos la em-presaria Alicia Koplowitz es una delas más perjudicadas de España poreste escándalo. Se calcula que en elfondo Laredo tenía una inversión entorno al 4 por ciento del capital enMadoff. Tras imputar las pérdidas

en noviembre, este fondo tiene unvalor de 390 millones de euros. Elsegundo vehículo, Fractal, tenía unaexposición en torno al 10 por cien-to, lo que explica la fuerte caída del11 por ciento en el último mes. Trasregistrar los recortes, este productotiene un volumen gestionado de 110millones, un 34,9 por ciento menosque hace tres meses.

Los expertos aseguran que aun-que en un primer momento estamedida puede parecer positiva, hayque tener en cuenta que el merca-do de hedge fund está sufriendo unacrisis severa en los últimos meses,por lo que es difícil vivir un positi-vo año en 2009. Los hedges tienenun comportamiento más agresivoque un típico fondo de inversión,por lo que o puede subir o caer mu-cho, una situación que afectaría di-rectamente a Omega, que es la queen principio realiza la cobertura dederivados sobre el fondo.

Si se quedan, Omega se hará cargo de parte delas posibles pérdidas en sus fondos el año próximo

Asumirá hasta el 12% de las caídas de Fractal,mientras que en Laredo se responsabiliza del 8%


El cofundador del fondo ‘AccessInternational’, Thierry de laVillehuchet, de 65 años, fueencontrado muerto ayer ensu oficina de Nueva York, y,según asegura el diario galo ‘LaTribune’, todo apunta a que seha tratado de un suicidio. Lafirma de Villehuchet se dedica-ba a captar dinero en Europapara invertirlo en los fondos deMadoff, y, al parecer, se encon-traba bajo una gran presióndespués de que se destapaseel fraude perpetrado por el exgurú. “No ha soportado lacarrera en busca de responsabi-lidades”, aseguró un miembrode su familia.

UN INVERSORAFECTADOSE SUICIDA

A fondo


20 - Bolsa e Inversion - Página 20 y 21 - GENERAL


Bolsa & Inversión

J.C.delaPola

MADRID. Como en la novela de Ro-bert Louis Stevenson, en la queJekyll y Hide encarnan las dos iden-tidades antagónicas del protago-nista, el comportamiento del pe-tróleo ha experimentado en esteaño 2008 dos tendencias claramentediferenciadas. Hasta julio, mes enque el barril Brent, de referencia enEuropa, y el West Texas registraronsus máximos históricos de cierre(el primero alcanzó los 146 dólaresy el segundo los 145,29), la tónicageneral estuvo marcada por un cli-ma de bonanza en el que los ex-pertos revisaban al alza sus previ-siones para las compañías, delmismo modo que las firmas au-mentaban sus perspectivas para elprecio del crudo. Así, los cuatrograndes del sector por capitaliza-ción, Exxon Mobil, Royal DutchShell Group, Chevron y BP vieroncómo los pronósticos para su be-neficio en 2008 fueron incremen-tados en más de un 21 por ciento demedia entre enero y julio.

A partir de entonces, sin embar-go, la senda bajista se instaló en elmercado de futuros del petróleo y,contrariamente a lo que había su-cedido, los analistas se apresura-

ron a recortar sus previsiones pa-ra los resultados de las empresasde cara al curso venidero. Y pues-to que la crisis que estrangula losparqués no hace distinción entre“grandes” y “pequeños”, los mis-mos cuatro gigantes petroleros co-menzaron también a verse afecta-dos por los azotes de la coyuntura.De hecho, a lo largo de los últimosseis meses, las expectativas para

sus ganancias en 2009 se han re-ducido un 28,34 por ciento.

IndiciosderecuperaciónY es que si antes del verano Gold-man Sachs situaba el precio delBrent en torno a los 200 dólares,Merril Lynch lo colocaba próximoel fin de año en los 25. Pese a ello,el crudo comenzó a manifestar cier-tos signos de recuperación. En lajornada del 11 de diciembre, el Brentse disparó un 13,5 por ciento, con-

sumando su mayor sesión alcistadesde 1998. El West Texas, por suparte, se anotó ese mismo día un 12por ciento.

PocoscambiosenelmundoEl ranking del sector petrolero ape-nas se ha visto modificado a lo lar-go de 2008. Destaca el avance deChevron, que de ocupar el quintolugar el 31 de diciembre de 2007ha pasado a ostentar el tercero a fi-nales de un año en que se produjosu incorporación al Dow Jones deIndustriales (su entrada junto conla de Bank of America supuso elprimer cambio en casi cuatro añosen el índice). Fiel reflejo de este as-censo es la pérdida que la esta-dounidense ha experimentado enel año, de sólo un 21,9 por ciento,frente a la caída generalizada a es-cala mundial que asciende a un50,89 por ciento.

En primer lugar se mantieneExxon Mobil, también norteame-ricana, que, a pesar de sus litigioscon el presidente venezolano, Hu-go Chávez, y de que abandonará elnegocio de la venta minorista degasolina en EEUU, únicamente hacaído un 20,04 por ciento.

En lo que a España se refiere,2008 pasará a la historia como el

EL CRUDO HIZO HISTORIAY LUEGO SE DESPLOMÓ

Cierres bursátiles de 2008 Las diez grandes del sector han caído de media un 36 por ciento en el año

En julio, el barril alcanzó los 146 dólares y, desde entonces, emprendió una trayectoriabajista que lo ha situado cerca de los 40. En España, sigue sin conocerse el futuro de Repsol.

En los últimos seismeses, el crudo hacaído un 70%. Endiciembre, el barril bajóhasta los 39,64 dólares


21 - Bolsa e Inversion - Página 20 y 21 - GENERAL

21EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 24 DE DICIEMBRE DE 2008

Bolsa & Inversión

año en que Cepsa superó a Repsolpor capitalización bursátil. La ra-zón radica en el escaso capital flo-tante (títulos que pueden ser ne-gociados en el mercado) que laprimera tiene en el parqué y en elcastigo que la segunda padeció a ra-íz de su exposición a Argentina, pa-ís que los inversores instituciona-les penalizaron al nacionalizar suspensiones. Además, en el curso, unay otra compañía han protagoniza-do evoluciones diametralmenteopuestas. Mientras la empresa pre-sidida por Santiago Bergareche hacedido un 3,9 por cierto, Repsol haperdido un 38,92 por ciento de suvalor. Pero, aún con este avance,Cepsa no ha conseguido formar par-te del Ibex, el indicador de refe-rencia de la bolsa española.

Pese a que cumplía los requisitosnecesarios de capitalización y pon-deración, los expertos que, a prin-cipios de diciembre, consignaronlos cambios del selectivo para 2009decidieron no incluirla entre los “35grandes”, puesto que el volumen

de negociación que registró en losúltimos meses del año estuvo muypor encima de su media habitual.

Este incremento tuvo su origenen las negociaciones que Santan-der y Fenosa entablaron en sep-tiembre con el fondo árabe IPICacerca de la participación que lasdos primeras tienen en Cepsa y, enopinión de los analistas, supuso unadistorsión en la rutina habitual dela compañía.

FiebrerusaporRepsolMuy lejos queda ya la operaciónmediante la que, a principios deaño, Sacyr elevó su participaciónen Repsol hasta el 20 por ciento.

Entonces, poca gente podía imagi-nar la vorágine de negociacionesen que la compañía de Luis del Ri-vero iba a verse envuelta. Con unade las deudas más elevadas del Ibex(18.000 millones de euros), la cons-tructora no tuvo más remedio queempezar a plantearse la venta dealgunos de sus activos y desde quehiciera pública su intención de des-prenderse del paquete accionarialque posee en la petrolera españo-la, muchas han sido las especula-ciones en torno a una eventual tran-sacción.

En Septiembre, Total y RoyalDutch Shell anunciaron su inten-ción de estudiar una posible ad-quisición paralela de los títulos queSacyr y Criteria ostentan en Rep-sol y que, en conjunto, suponen al-go más del 34 por ciento de la em-presa. Pero la operación, que hubieraobligado a la británica y a la fran-cesa a lanzar una opa sobre el gru-po presidido por Antonio Brufau,no se llevó a cabo.

El siguiente en incorporarse ala puja fue Gazprom, ya en no-viembre, si bien el supuesto inte-rés de la compañía rusa no supe-ró en ningún momento el umbralde los rumores.

Pocos días después, sin embargo,Lukoil, otro gigante procedente delantiguo país de los zares, sí llegódispuesto a conseguir que la tran-sacción fructiferase. La segundamayor petrolera de Rusia (de capi-tal fundamentalmente privado, aun-que también público) manifestó,desde el principio, su deseo de com-prar el 20 por ciento de Sacyr, asícomo un 10 por ciento adicional enmanos de otros accionistas. Su in-teres disparó la cotización de los tí-tulos de Repsol y Criteria volvióapostularse como posible oferentede su participación en la compañíaespañola. Después de varios cona-tos de compra, Lukoil reculó y ase-guró estar centrado en otros pro-yectos, aunque, a día de hoy, el futurose presume incierto y continúa sinesclarecerse el desanlece de las ne-gociaciones por Repsol.

Cepsa superó a Repsolpor capitalizaciónbursátil, pero noconsiguió entrar enel selectivo español

■ Los protagonistas

Chevron■ La norteamericana ha cerradoel año como la tercera compañíaa nivel mundial por capitalizaciónbursátil, sólo por detrás de ExxonMobil. 2008 ha sido, sin duda, unaño favorable para sus intereses.En febrero se materializó suincorporación al Dow Jones deIndustriales y frente a las enormespérdidas que la mayor parte delsector ha protagonizado, Chevronsólo ha cedido un 21,9 por ciento.Pese a ello, el 60 por ciento de losanalistas que configuran el consensode Factset han recortado el precioobjetivo de la petrolera en losúltimos dos meses y medio.

Cepsa■ 2008 quedará registrado en losanales de la petrolera como el añoen que consiguió superar a Repsol,su principal competidor en España,por capitalización bursátil. Sinembargo, a tenor de sus efectos,este avance no puede considerarsemás que artificial, ya que no haservido para que Cepsa se incorporea la relación de valores que negociansus títulos en el Ibex. El volumende negociación que experimentóen septiembre fue muy superiora su media habitual, y ello fue óbicepara que los expertos del selectivono se decieran a incluirla entrelos “35 grandes”.

Repsol■ La que hasta este año era laprimera petrolera española porcapitalización ha vivido un añoespecialmente convulso. Su enormeexposición a la crisis argentinaafectó con virulencia a su cotizacióny, así, en todo el año, los títulos deRepsol han caído un 38,92 porciento. Por otra parte, desde queSacyr anunciara su intención devender el 20 por ciento que tiene enla petrolera, diversos han sido losposibles compradores y, por tanto,potenciales accionistas de Repsol.De todos ellos, Lukoil ha sido elque más cerca ha estado deconsumar la operación.




Bolsa e Inversión

X. Gil Pecharromán

A fondo

El famoso “sin comentarios” que lasempresas largan a la opinión públi-ca mecánicamente ante la difusiónde rumores o la publicación de noti-cias no confirmadas ha sido una he-rramienta imprescindible para es-peculadores y manipuladores.

Ahora, la Comisión Nacional delMercado Valores (CNMV) quiereacabar con estas actitudes poco cla-rificadoras y ha elaborado un borra-dor de criterios para la gestión de no-ticias y rumores sobre valorescotizados.

El asunto es tremendamente espi-noso, porque aunque se ha perdidoel ansia normativa de la época Conthe,pues no se articulan las actuaciones,se pone a las empresas en la tesitu-ra de analizar todos los rumores o no-ticias que les lleguen sin que ellas ha-yan sido el origen, al menos de formaoficial.

Un dato importante es que, al me-nos de la lectura del borrador se pue-de deducir que la CNMV se ha con-vencido de que los periodistas no son

parte del mercado y ha desistido deintentar controlar su trabajo, algo quesupuso duros enfrentamientos entreConthe y el colectivo.

La preocupación de los responsa-bles del regulador se centran en lasfases de estudio o negociación de lasoperaciones y recuerda a los emiso-res que están obligados a realizar unseguimiento de las noticias que lesafecten y de la evolución de los ins-

trumentos financieros en el merca-do. La solución que aporta es la di-fusión urgente de esta informacióncomo Hecho Relevante cuando ha-ya podido ser objeto de una filtración,la información sea parcial o, simple-mente, distorsionada, cuando pue-da afectar a los precios o volúmenesde los instrumentos financieros.

MayorresponsabilidadAcostumbrar a las empresas a quemediante la aportación de informa-ción propia, fiable y contrastadaacaben con los rumores e informa-ciones incompletas es una urgenciapara la CNMV que ya tiene previsto“para un futuro muy próximo” quelos emisores sean quienes publi-quen sus propios Hechos Relevan-

tes sin necesidad de una interven-ción activa del Regulador.

La CNMV predica una política in-terna de los emisores que contem-ple la comunicación a la Unidad deCumplimiento Normativo, así comomedidas de formación de su perso-nal para estas eventualidades.

El mayor esfuerzo será convertir-se en especialistas en el análisis dela información para establecer losantecedentes que existen sobre esadeterminada noticia o rumor en elsector, su incidencia sobre las mag-nitudes contables o financieras dela sociedad, la sensibilidad del pre-cio o los parámetros que la noticiaalteraría, la existencia de indiciossólidos, el grado de precisión (si secitan decisiones o acuerdos adopta-

dos o se hace referencia solo a in-tenciones) y si son novedosas ocomponen una saga de operacionescorporativas.

Una vez analizados todos estosparámetros se deberá recurrir alHecho Relevante si resulta oportu-no, sin olvidar las obligaciones lega-les de los emisores. Sin embargo, nose deberán publicar desmentidos,salvo en circunstancias muy ex-traordinarias .

Sólo ante noticias especialmenterelevantes o veraces se procederáa suspender la cotización y sólo sila publicación inmediata del HechoRelevante no es posible o la comple-jidad del hecho requieren de untiempo mínimo para el análisis delos inversores.

También se plantean actuacionesde política interna para los interme-diarios financieros, que pretendenque no sirvan de repetidores y divul-gadores de rumores y noticias nocontrastadas.

Se les recomienda que manifies-ten a los clientes que se trata de unrumor, que se comunique a la fuentede la que aparentemente procede,que no se adorne la información yque se avise a la CNMV de la exis-tencia de ese rumor.

Se propone, en esta misma línea,una formación para el análisis de lasinformaciones y la monitorizaciónaleatoria de las transacciones quepuedan relacionarse con rumores.

En fin, que las cotizadas deberánespecializarse en rumorología y co-municaión o afrontar sus culpas.

La información no contrastada llega a los mercados en muchas ocasiones a través del contacto personal. NACHO MARTÍN

Rumorología: nueva asignatura empresarial

La CNMV quiereacostumbrar a lasempresas a queestudien los rumorespara acabar con ellos




Bolsa e Inversión

Enagás

El gestor de las in-fraestructuras gasis-tas informó a laCNMV de que haaprobado el pago deun dividendo a cuen-ta de los resultadosde 2008 de 0,26 eu-ros por acción. El pa-go se hará efectivo elpróximo 12 de enero.A pesar de esto, elvalor cayó un 0,26por ciento.

La recomendación de los semáforos se construye considerando el potencial de la acción según el consenso de mercado y la rentabilidad por dividendo. Una C (comprar) simboliza la expectativa de triplicar la previsión de IPC (3%). Una M (mantener), la oportunidad de igualar o duplicar la expectativade IPC. Una V (vender), que el valor no será capaz de compensar el coste de la vida. * Número de veces que el beneficio por acción está recogido en el precio del título. 1. Valoración media de los distintos precios objetivos que establecen las firmas de análisis. Fuente: Factset. 2. Diferencia entre el pre-cio objetivo y el actual, en porcentaje, más la rentabilidad por dividendo. Fuentes: Factset y Bloomberg.

Precio15,45Var. %-0,26Pr. Obj.19,6PER14,15Potencial31,04%

ANÁLISIS Y RECOMENDACIONES

EL DETECTOR DE TESOROS LA OPERACIÓN DEL DÍA

O Fallo alcista o subidalibre para el Bund

Las operativas que mantengo en ellado alcista de la tendencia para losbonos a 5 y 10 años, tomando comoreferencia el Bobl y Bund alemanes,sigue ganando altura. Tanto es asíque, por primera vez en la historia, elfuturo del primero intenta enfrentar-se con éxito a las 125 figuras. Lograr-lo dejaría al futuro del Bund en subi-da libre absoluta, cosa que esperodesde la ruptura de las 118/119 figu-ras al haberse confirmado una granpauta alcista con objetivo 128. El rallyes impresionante pero el mercadoquiere más. Y aunque el volumen denegocio y el interés abierto son ex-trañamente bajos, la presión defla-cionista sigue empujando al alza a

Precio de apertura de la estrategia 111Primer objetivo 128Segundo objetivo Subida libreStop ¿< 121?

Estrategia (alcista 50%)

Carlos Doblado, Bolságora

EL CONSENSO DEL MERCADO DICE...

Bankinter

Bankinter repartiráun dividendo brutode 0,07583 eurospor acción a partirdel próximo 3 deenero. El importe ne-to de este dividendoa cuenta de los resul-tados de 2008 seráde 0,0621 euros, unavez practicada la co-rrespondiente de-ducción de Haciendadel 18 por ciento.

Precio6,29Var. %0,32Pr. Obj.6,08PER9,87Potencial1,41%

Sos Cuétara

SOS Cuétara pagaráfinalmente 627 mi-llones de euros porBertolli a Unilever,según comunicó aCNMV. SOS habíaanunciado previa-mente la operación,que cifró en 630 mi-llones, y preveía to-mar el control de laaceitera italiana aprincipios de enerode 2009.

Precio11,83Var. %0,25Pr. Obj.11,1PER51,89Potencial-5,9%

El mercado castiga a Cintra por la ecuación de canje

elEconomista

Elmercadocastigóalasdoscompañíasconunasdelascaídasmásimportantesdel Ibex

35.Cintrabajóun7,69porciento,hasta los5,64euros,mientrasFerrovial recortóun1,95porciento,hastacolocar-seenlos20,10euros.Enelpar-quésebaraja laposibilidaddequeFerrovial realice la fusiónconlaconcesionariaatravés

delcanjede unaacciónsuyaporcadacincodeCintra. “Elcanje,utilizandolospreciosdecierredel lunes,sesituaríaen

Rentabilidad por dividendo 1,75%Per* 2008 –Per* 2009 –Precio objetivo 1 10,3Potencial 2 84,37%

Radiografía de Cintra

A.Barbaresi/C.Triana

¿Se imagina incorporarse a un nue-vo puesto de trabajo y, a los pocosdías, figurar en la lista de honor dela empresa, entre los cinco mejoresempleados de la plantilla? Algo asíle ha sucedido a Inmarsat.

La compañía británica de gestiónde satélites fue la última incorpo-ración del Detector de Tesoros, elpasado 9 de diciembre. Y en menosde 15 días se sitúa entre la mediadecena de estrategias que mejor secomportan desde su lanzamiento,ya que aguanta mejor que el restolas caídas.

Aunque Inmarsat se deja un 4,9por ciento desde su puesta en órbi-

Inmarst, una ‘novata’ que entraen la órbita de las mejores

ta en el Detector, cuenta con el apo-yo mayoritario de los analistas. Así,el 60 por ciento de los expertos quehan revisado su recomendación enlos últimos dos meses lo han hechoal alza.

Además, Inmarsat es la terceraestrategia con mayor potencial al-cista –cercano al 35 por ciento– yreparte un jugoso dividendo, que

a precios de mercado actuales ren-ta un 4,3 por ciento. ¿La parte ne-gativa? Su elevada deuda y su altoPER (veces que el beneficio estácontenido en el precio), superior alas 26 veces.

Sin embargo, la británica no esla única novata que se ha colado enel top 5 de rentabilidad de El De-tector de Tesoros. A la israelí TevaPharmaceutical le sucede algo pa-recido. La estrategia de la farma-céutica, que cotiza en el Nasdaq, seabrió el 25 de noviembre y en me-nos de un mes se ha convertido enla cuarta que mejor se comporta:se anota un 1,18 por ciento, aunquefavorecida en gran parte por el efec-to divisa.

Las líneas dibujadas en los gráficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podría encon-trar apoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podrían detener las subidas).Estos análisis no constituyen una recomendación de compra o venta de valores. El Economista no se responsa-biliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.

Resiste France Telecom

El valor no está moviéndose del mo-do que esperaba. La ruptura del pe-queño patrón alcista en base al cualtomé un cuarto de posición en un lo-te habitual no sólo no llevó los pre-cios a los máximos –que ahora pare-ce que pueden volver a verse–, sinoque se amenazó la zona de stop lossfijada inicialmente, con dilatación in-tradiaria que obliga a rebajar ligera-mente el stop loss fijado inicialmen-

unos precios que no manifestaríanninguna debilidad mientras se man-tengan las 121 figuras, pese al posiblepatrón semanal potencialmente ba-jista –de último techo envolvente–desplegado la semana pasada.

te. La vela dejada en los 19 eurosmarca ahora el stop, pero un acerca-miento a los 21 podría llevarme a ce-rrar la posición.

3,3accionesdeCintraporca-daunadeFerrovial,mientrasqueenmercadoseharumo-readoquepodría llegaracincoaccionesdeCintra. InclusosehallegadoaespecularquelafusiónnosepodríaaprobarhastaquelacotizacióndeFe-rrovialalcance los30euros,al-goqueconsideramoscompli-cadoenlaactualsituacióndemercado”,dice la firmadein-versiónIbersecurities.

Inmarsat gestiona10 satélites. eE


24 - Bolsa e Inversion - cotizaciones1 - GENERAL


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Bolsa e Inversión

Ibex 35 Mercado continuo

COMO LEER NUESTRAS TABLAS

Así van los mercados

IBEX 35 MERCADO CONTINUO

Ence 5,83

Mecalux 4,16

Agbar 3,36

Dinamia 2,78

Iberia 2,53

Amper 2,26

Telefónica 1.470.676.000 869.199.200

Santander 856.204.700 1.016.236.000

Iberdrola 788.855.100 336.221.100

BBVA 630.336.800 644.949.200

Unión Fenosa 459.794.200 178.952.200

Repsol YPF 353.793.800 288.228.800

LOS MEJORESLOS MÁS NEGOCIADOS DEL DÍA LOS PEORES

LOS 5 MEJORES DE 2008OTROS ÍNDICES

VOLUMEN DELA SESIÓN

VOLUMEN MEDIOSEIS MESES

VAR. % VAR. %

*El Eco10 se compone de los 10 valores, equipondera-dos, con más peso de la Cartera de consenso de elEco-nomista, elaborada a partir de las recomendaciones de50 analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006.

ECO10

1 Abertis -39,97 21,94 11,34 8.446 14.676 13,00 12,84 26,20 5,79

2 BBVA -48,99 16,89 7,04 32.045 111.887 5,55 5,51 44,35 -

3 Enagas -22,71 21,25 10,32 3.688 13.613 14,15 12,82 60,01 3,23

4 Grifols -22,59 21,35 11,55 2.535 12.818 20,14 15,10 0,00 2,00

5 Iberdrola -40,67 10,85 4,85 30.864 92.312 10,58 10,44 57,50 3,90

6 Repsol YPF -40,12 27,91 12,56 17.825 78.207 5,81 6,55 38,27 0,91

7 Santander -51,56 13,86 4,90 53.400 411.706 5,16 5,70 49,25 -

8 Téc. Reunidas -58,97 57,89 14,56 1.004 3.132 7,42 6,14 51,53 0,51

9 Telefónica -28,98 22,95 12,31 74.245 337.169 9,78 8,95 39,98 2,36

10 Viscofan -1,51 15,78 9,85 654 796 14,07 11,78 19,29 1,13

▲ El valor tiene un potencial alcistasuperior al 20 por ciento. El cálculotiene en cuenta la rentabilidad pordividendo y el descuento con el cotizarespecto a su precio objetivo.

▼ El valor tiene un potencial bajistasuperior al 20 por ciento. El cálculotieneencuentalarentabilidadpordivi-dendo y el sobreprecio con el que coti-za frente a su precio objetivo.

Notas:(1) En millones de euros. (2) Enmiles de euros. (3) Número deveces que el beneficio por acciónestá contenido en el precio deltítulo. (4) Porcentaje del beneficio

neto que la empresa destina adividendos. (5) Deuda total de lacompañía entre su beneficiobruto de explotación. Fuentes:Bloomberg y Factset.

CAMBIO2008%

CAMBIODIARIO%

CIERRE CAMBIO2008 %

MÁXIMO12 MESES

MÍNIMO12 MESES

VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20083

PER20093

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

CAMBIO2008 %

MÁXIMO12 MESES

MÍNIMO12 MESES

VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20083

PER20093

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

Codere -9,82

Parquesol -9,18

Prisa -7,56

Cintra -7,42

Inbesòs -7,12

GAM -6,97

1 Unión Fenosa 14,44 17,80 10,75 16.105 459.794 16,75 17,59 49,98 2,81

2 Funespaña 12,66 5,56 3,89 56 11 39,69 34,40 99,08 0,30

3 Testa Inmuebles 3,31 22,75 10,61 1.876 3 - - - -

4 Viscofan -1,51 15,78 9,85 654 790 14,07 11,78 19,29 1,13

5 Prosegur -2,54 30,34 17,09 1.468 1.008 11,72 10,78 40,69 1,99

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 20089.068,50 q -30,40 -0,33% -40,27%

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 200898,72 q -0,48 -0,48% -33,63%

VALORES

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2008(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2008(%)

PER20083

PRECIOOBJETIVO

POTENCIALSUBIDA O

CAIDA >20%

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2008(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2008(%)

PER20083

PRECIOOBJETIVO

POTENCIALSUBIDA O

CAIDA >20%

Madrid 964,45 -0,35 -41,26

Ibex Med. Cap 9.506,70 -0,76 -46,02

Ibex Small Cap 6.353,70 -0,42 -56,49

EuroStoxx 50 2.382,14 -0,65 -45,86

Stoxx 50 2.015,16 -0,44 -45,30

q Abengoa 11,65 -2,10 -53,60 -51,82 1.604 1,55 7,75 19,20 ▲

q Abertis 12,60 -2,55 -42,15 -39,97 14.676 4,64 13,00 16,62 ▲

q Acciona 85,00 -0,06 -61,34 -60,80 8.192 3,85 10,62 126,18 ▲

q Acerinox 11,24 -1,06 -33,71 -32,65 80.249 3,92 23,42 10,05 -

m ACS 31,89 0,92 -22,30 -21,55 15.253 5,59 8,91 31,54 -

m B. Popular 6,03 0,50 -48,11 -48,46 30.473 8,22 6,47 6,27 -

k B. Sabadell 4,98 0,00 -33,60 -32,79 8.300 5,77 8,33 4,30 -

m Banesto 8,07 0,25 -40,66 -39,37 1.196 7,22 6,78 9,30 ▲

m Bankinter 6,29 0,32 -51,24 -49,88 4.128 4,75 9,87 6,08 -

m BBVA 8,55 0,12 -48,83 -48,99 111.887 9,10 5,55 12,02 ▲

q BME 18,13 -1,20 -41,52 -60,52 4.970 10,31 8,22 25,83 ▲

q Cintra 5,64 -7,69 -45,01 -42,67 44.673 1,75 - 10,30 ▲

q Criteria 2,80 -4,44 -46,67 -45,84 10.999 7,81 7,84 4,05 ▲

q Enagas 15,45 -0,26 -24,41 -22,71 13.613 4,18 14,15 19,60 ▲

m Endesa 28,04 0,86 -24,03 -22,86 6.815 10,02 10,94 - -

q FCC 23,20 -0,34 -55,08 -54,86 7.037 7,95 7,60 34,80 ▲

q Ferrovial 20,10 -1,95 -60,47 -58,23 10.903 5,93 191,43 43,30 ▲

q Gamesa 12,65 -0,71 -59,89 -60,44 11.413 2,34 11,79 17,95 ▲

q Gas Natural 18,96 -1,20 -53,67 -52,62 14.486 6,76 7,99 29,00 ▲

q Grifols 11,90 -1,49 -24,31 -22,59 12.818 - 20,14 19,75 ▲

m Iberdrola 6,17 0,33 -41,18 -40,67 92.312 5,53 10,58 8,48 ▲

q Iber. Renovables 2,92 -0,34 -44,91 -48,32 25.104 0,63 30,74 3,80 ▲

q Iberia 2,00 -1,48 -34,21 -33,33 8.222 2,11 60,61 2,00 -

m Inditex 31,43 0,96 -26,05 -25,20 32.678 3,59 15,21 35,00 -

m Indra 15,73 0,06 -14,60 -15,34 6.224 3,71 14,03 17,00 -

q Mapfre 2,44 -0,41 -22,07 -18,71 8.492 5,74 6,84 3,31 ▲

q OHL 9,79 -0,61 -59,51 -57,49 1.085 4,57 5,78 18,90 ▲

m Red Eléctrica 35,20 0,51 -19,30 -18,59 16.091 3,49 16,96 - -

q Repsol YPF 14,60 -1,95 -38,86 -40,12 78.207 7,51 5,81 20,40 ▲

m Sacyr-Vallehermoso 6,65 1,06 -74,51 -73,21 2.449 8,64 4,92 9,00 ▲

m Santander 6,68 0,30 -51,33 -51,56 411.706 9,89 5,16 9,79 ▲

m Técnicas Reunidas 17,96 1,18 -58,60 -58,97 3.132 6,50 7,42 41,53 ▲

q Telecinco 7,67 -0,52 -56,69 -56,20 4.103 12,25 7,14 7,98 -

q Telefónica 15,78 -0,57 -29,99 -28,98 337.169 6,31 9,78 19,65 ▲

q Unión Fenosa 17,62 -0,45 14,69 14,44 133.200 3,20 16,67 - -

calculated by

q Adolfo Domínguez 7,05 -2,08 -72,41 -70,98 60 7,57 6,35 8,71 ▲

m Afirma 0,41 2,50 -92,26 -91,80 59 - - - -

m Agbar 15,40 3,36 -43,86 -44,06 351 3,33 12,90 19,41 ▲

k Aisa 1,46 0,00 -74,30 -69,07 - - - - -

k Alba 27,00 0,00 -43,38 -41,67 4.897 0,42 3,79 41,01 ▲

q Almirall 5,83 -0,51 -58,36 -61,26 2.648 5,49 6,82 10,00 ▲

m Amper 4,53 2,26 -57,35 -59,51 161 2,95 8,58 9,14 ▲

q Antena 3 4,30 -2,94 -59,28 -59,01 991 10,79 8,55 4,50 -

q ArcelorMittal 16,50 -6,62 -67,87 -68,84 3.647 - 2,30 26,20 ▲

q Avánzit 0,90 -3,23 -78,05 -76,19 618 0,00 9,00 3,00 ▲

q Azkoyen 2,39 -4,40 -63,10 -59,20 154 0,00 8,39 4,14 ▲

q B. Andalucia 31,05 -2,97 -50,08 -49,61 42 - - - -

k B. Castilla 9,86 - -35,93 -34,31 0 - - - -

k B. Créd. Balear 13,60 - -38,04 -37,18 5 - - - -

k B. Galicia 11,69 - -36,95 -35,06 4 - - - -

q B. Guipuzcoano 5,60 -0,89 -53,80 -49,64 275 1,61 18,07 4,50 -

q B. Pastor 5,05 -1,75 -53,07 -52,51 203 4,22 8,27 5,18 -

q B. Valencia 7,57 -2,57 -19,69 -22,99 3.809 0,46 24,42 3,29 ▼

k B. Vasconia 8,24 - -48,34 -42,98 2 - - - -

k Barón de Ley 36,57 0,00 -26,57 -26,12 6 0,00 10,38 47,14 ▲

m Bayer 40,40 0,75 -35,10 -35,36 81 2,95 10,94 55,00 ▲

k Befesa 12,39 0,00 -43,68 -39,38 - - - 10,80 -

k Bodegas Riojanas 8,50 0,00 -11,27 -5,56 1 2,00 28,33 - -

q CAF 235,00 -1,26 -16,96 -12,93 276 3,78 9,75 345,00 ▲

q CAM 5,50 -1,96 -5,82 -5,82 209 - - - -

m Campofrío 7,62 0,26 -6,77 -3,21 113 4,26 11,48 11,50 ▲

m Cata. Occidente 15,46 1,05 -34,63 -34,53 975 3,35 8,56 19,80 ▲

q Cementos Portland 23,54 -0,88 -68,72 -68,39 144 9,05 5,43 33,00 ▲

m Cepsa 68,20 0,66 -2,29 -4,58 898 1,91 30,07 42,00 ▼

q Cie Automotive 3,62 -0,28 -51,54 -50,07 115 4,33 6,92 5,82 ▲

q Cleop 9,50 -1,04 -59,07 -56,95 14 - - 24,63 ▲

m Clínica Baviera 7,36 1,38 -60,00 -69,09 20 5,50 12,69 10,50 ▲

q Codere 7,53 -9,82 -64,14 -58,63 4.025 0,00 27,28 16,75 ▲

k CVNE 16,50 0,00 -10,81 -6,89 - 2,36 18,33 16,61 -




Bolsa e Inversión

m Dinamia 8,88 2,78 -57,92 -56,62 135 7,88 5,64 16,30 ▲

q Dermoestética 3,42 -1,16 -52,37 -53,34 216 0,00 - 4,60 ▲

k Dogi 0,70 0,00 -53,64 -42,98 111 0,00 - 0,56 -

q Duro Felguera 4,04 -0,49 -52,08 -53,51 76 7,12 9,02 7,90 ▲

q EADS 11,25 -0,44 -49,91 -47,53 329 1,24 6,81 12,80 -

m Ebro Puleva 10,00 1,52 -23,08 -20,65 1.289 3,70 12,55 15,00 ▲

m Elecnor 7,49 1,91 -62,90 -62,01 69 134,63 - - -

m Ence 2,54 5,83 -66,04 -65,34 893 4,46 10,72 4,13 ▲

q Ercros 0,16 -5,88 -52,94 -44,83 158 0,00 40,00 0,16 -

m Española del Zinc 0,66 6,45 -64,13 -64,13 173 - - - -

q Europac 3,12 -0,32 -52,88 -50,88 3.987 1,86 16,96 6,07 ▲

k Exide Tech. 5,48 0,00 -46,17 -48,52 - - - - -

q Faes Farma 3,24 -4,99 -63,33 -60,30 927 4,57 20,51 5,00 ▲

k Federico Paternina 6,00 0,00 -27,36 -27,89 0 0,00 - - -

q Fersa 2,70 -1,46 -50,37 -46,00 78 - 270,00 2,50 -

k Fluidra 2,24 0,00 -65,54 -62,79 228 3,25 9,45 3,68 ▲

m Funespaña 5,16 0,98 -4,09 10,92 11 2,33 39,69 - -

q GAM 5,47 -6,97 -33,70 -75,63 61 0,00 6,47 9,47 ▲

q Gen. Inversión 1,69 -1,17 -20,66 -21,03 14 - - - -

k Iberpapel 9,65 0,00 -46,70 -40,18 3 4,77 16,36 9,08 -

q Inbesòs 3,00 -7,12 -83,52 -78,03 9 - - - -

q Indo 1,26 -1,56 -71,56 -73,10 93 - - - -

k Inm. Colonial 0,15 0,00 -94,70 -91,49 336 - - 0,32 ▲

q Inypsa 2,61 -0,76 -36,72 -42,65 13 - - - -

q Itinere Infra. 3,78 -0,26 -46,95 -46,24 3 29,70 - 11,85 ▲

k Jazztel 0,16 0,00 -52,94 -48,39 1.126 0,00 - 0,22 ▲

q Lingotes 3,55 -3,27 -27,70 -16,27 25 - - 9,50 -

k Martinsa-Fadesa 7,30 0,00 -60,41 -56,83 - 0,00 3,71 10,00 ▲

m Mecalux 13,02 4,16 -47,42 -48,82 101 3,15 8,35 18,50 ▲

q Metrovacesa 40,95 -3,19 -49,72 -49,85 67 3,54 16,37 23,80 ▼

q Miquel y Costas 11,90 -3,25 -20,68 -18,98 94 4,61 11,71 11,00 -

m Montebalito 4,87 2,10 -52,49 -46,28 158 - - - -

q Natra 4,23 -1,40 -50,99 -48,72 21 1,63 12,86 7,28 ▲

k Natraceutical 0,50 0,00 -43,18 -38,75 78 0,00 17,24 0,70 ▲

q NH Hoteles 3,97 -1,00 -67,96 -67,30 719 4,02 15,94 5,05 ▲

m Nicolás Correa 3,04 1,00 -44,63 -39,60 15 0,00 5,85 3,30 -

q Parquesol 6,33 -9,18 -71,23 -66,91 33 4,46 7,34 - -

m Pescanova 27,03 0,15 -33,67 -33,14 166 1,98 11,24 44,10 ▲

q Prim 6,55 -3,39 -29,86 -28,89 142 93,16 - - -

q Prisa 2,20 -7,56 -83,08 -82,87 3.050 7,05 2,66 4,17 ▲

q Prosegur 23,78 -1,74 -6,12 0,00 1.008 3,61 11,72 29,50 ▲

k Puleva Biotech 1,00 0,00 -53,92 -54,72 1.735 0,00 16,67 - -

q Realia 1,72 -4,44 -73,54 -73,54 222 8,55 9,61 2,00 ▲

q Renta Corporación 2,25 -6,25 -86,77 -85,93 116 0,35 - 2,35 -

q Renta 4 5,43 -0,91 -41,30 -32,96 104 0,04 11,31 - -

k Reno Médici 0,18 0,00 -69,49 -68,42 2 - - 0,62 -

q ReyalUrbis 5,00 -0,99 -47,64 -46,92 6 0,30 - 3,30 ▼

q Rovi 5,73 -1,38 -40,31 -46,70 32 - 13,02 10,40 -

k Seda de Barcelona 0,37 0,00 -78,24 -78,49 779 1,50 8,22 0,65 ▲

q Service Point 0,70 -2,78 -71,98 -70,31 78 5,71 12,07 1,52 ▲

k Sniace 0,88 0,00 -68,00 -65,48 102 - - - -

q Solaria 2,04 -0,49 -78,53 -90,50 772 0,00 3,76 4,20 ▲

q Sol Melia 4,39 -2,23 -57,75 -58,16 349 2,81 8,83 6,00 ▲

m Sos Cuétara 11,83 0,25 -15,26 -15,64 2.919 0,24 51,89 11,10 -

q Sotogrande 8,50 -5,56 -45,16 -53,10 26 - - - -

q Tavex Algodonera 0,48 -5,88 -75,58 -72,31 226 0,00 - 1,20 ▲

q Tecnocom 3,39 -3,14 -11,84 -4,14 34 0,00 19,15 - -

k Testa Inmuebles 16,25 0,00 -4,97 3,31 3 - - - -

q Tubacex 2,39 -2,85 -64,70 -64,67 781 6,86 5,76 6,33 ▲

Mercado continuo (viene de la columna anterior)

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2008(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2008

%

PER20083

PRECIOOBJETIVO

POTENCIALSUBIDA O

CAIDA >20%

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2008(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2008(%)

PER20083

PRECIOOBJETIVO

POTENCIALSUBIDA O

CAIDA >20%

EuroStoxx 50PRECIO CAMBIO

DIARIO(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2008(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2008

%

PER20083

PRECIOOBJETIVO

POTENCIALSUBIDA O

CAIDA >20%

m Aegon 4,80 2,35 -59,81 -60,31 14.966 7,22 33,10 8,50 ▲

q Air Liquide 64,24 -0,42 -30,04 -30,58 39.758 3,58 13,48 87,00 ▲

m Allianz 73,25 0,72 -49,98 -50,49 162.559 5,45 12,33 136,00 ▲

q Alstom 40,00 -2,42 -45,04 -45,58 51.771 2,70 10,00 72,50 ▲

m ArcelorMittal 16,82 1,85 -67,14 -68,39 59.493 6,67 2,35 59,63 ▲

q Axa 15,09 -3,76 -44,07 -44,91 79.370 5,64 8,15 27,50 ▲

q Basf 26,00 -0,95 -48,56 -48,72 130.049 7,60 6,75 44,80 ▲

m Bayer 39,25 0,13 -36,78 -37,23 116.023 3,68 10,70 64,00 ▲

m BNP Paribas 29,75 0,30 -59,82 -59,92 154.822 7,79 5,63 77,00 ▲

q Carrefour 27,08 -0,39 -49,44 -49,19 68.833 4,07 10,10 38,00 ▲

q Crédit Agricole 7,68 -2,54 -63,92 -63,92 40.714 4,83 9,42 15,15 ▲

m Daimler 24,90 0,20 -62,27 -62,40 123.681 6,80 7,12 40,00 ▲

q Danone 42,62 -0,32 -31,21 -30,59 50.278 2,80 15,36 58,00 ▲

m Deutsche Bank 25,49 1,53 -71,00 -71,49 164.460 7,51 26,39 64,00 ▲

q Deutsche Boerse 51,86 -2,04 -60,19 -61,63 43.331 5,09 9,59 89,50 ▲

q Deutsche Telekom 10,65 -1,34 -29,08 -29,13 152.178 7,52 14,53 13,10 ▲

m E.ON 27,00 1,66 -43,59 -44,35 178.402 5,74 9,17 47,63 ▲

m Enel 4,43 1,20 -45,06 -45,54 51.801 11,05 6,16 7,50 ▲

q Eni 16,21 -1,76 -34,35 -35,29 150.153 8,35 5,56 26,00 ▲

q Fortis 1,01 -0,10 -94,40 -94,42 14.963 45,77 3,52 5,50 ▲

q France Telecom 19,95 -2,47 -19,10 -18,97 158.225 7,02 9,76 24,00 ▲

m GDF Suez 33,26 2,97 -17,59 -16,85 128.903 5,68 12,42 46,00 ▲

q Generali 19,16 -0,47 -37,67 -38,19 59.594 4,17 12,07 25,72 ▲

m ING Group 7,08 0,70 -73,24 -73,54 31.815 11,90 3,95 24,50 ▲

k Intesa Sanpaolo 2,50 0,00 -52,89 -53,45 73.663 2,99 6,96 4,80 ▲

q L'Oreal 61,37 -0,45 -37,64 -37,37 42.570 2,42 17,22 70,15 -

q LVMH 44,72 -1,34 -45,47 -45,92 45.346 3,81 10,08 74,00 ▲

m Munich Re 108,01 1,35 -17,58 -18,75 94.988 5,08 12,29 125,00 ▲

q Nokia 11,11 -0,18 -58,85 -58,11 87.777 4,83 8,36 16,75 ▲

m Philips 13,67 1,26 -54,60 -53,69 45.712 5,09 11,51 20,50 ▲

q Renault 16,87 -0,77 -82,60 -82,61 14.493 17,36 2,48 51,00 ▲

q RWE 61,14 -1,45 -35,20 -36,31 132.580 7,61 10,01 88,50 ▲

q Sanofi-Aventis 44,51 -4,33 -31,52 -29,34 190.067 4,83 8,28 54,00 ▲

q SAP 24,10 -1,21 -32,46 -32,17 67.709 2,17 13,55 33,50 ▲

q Schneider Electric 51,05 -0,23 -43,30 -44,92 38.887 6,69 7,01 63,00 ▲

q Siemens 50,83 -1,40 -53,26 -53,31 176.237 3,36 9,52 84,00 ▲

q Societe Generale 33,35 -3,61 -63,81 -63,99 71.938 7,00 7,04 73,00 ▲

q St. Gobain 33,00 -0,90 -49,27 -48,83 39.368 6,04 6,52 50,00 ▲

q Telecom Italia 1,15 -0,26 -45,46 -46,02 76.486 6,16 9,97 1,35 ▲

q Total 38,10 -1,30 -31,82 -32,96 221.348 6,04 6,01 54,91 ▲

q UniCredit 1,66 -0,72 -70,43 -70,72 124.360 3,55 5,06 3,70 ▲

q Unilever 17,31 -0,26 -31,33 -31,19 102.244 4,56 12,54 21,41 ▲

q Vinci 28,86 -0,71 -42,69 -43,03 45.375 5,68 8,85 50,00 ▲

m Vivendi 23,01 0,33 -27,48 -26,67 96.969 6,04 9,61 32,00 ▲

q Volkswagen 260,00 -3,36 63,10 66,56 136.764 0,77 22,56 125,00 ▼

q Tubos Reunidos 2,20 -4,35 -56,18 -54,85 229 6,71 4,31 4,33 ▲

q Unipapel 9,30 -2,21 -44,15 -44,39 38 5,32 14,31 13,22 ▲

q Uralita 4,10 -3,53 -32,12 -30,00 315 7,88 9,81 5,30 ▲

k Urbas 0,14 0,00 -80,82 -77,42 45 - - - -

k Vértice 360º 0,69 0,00 -66,67 -67,76 172 - - 1,17 -

q Vidrala 14,70 -2,00 -41,55 -40,59 252 3,62 8,79 21,50 ▲

q Viscofan 14,00 -3,98 -4,92 -1,51 790 3,44 14,07 19,50 ▲

q Vocento 3,44 -1,71 -77,07 -70,80 21 18,06 16,70 4,71 ▲

q Vueling 3,68 -0,27 -87,73 -58,88 138 0,00 - 4,50 ▲

q Zardoya Otis 12,90 -4,02 -29,65 -26,74 3.346 4,77 21,15 14,00 -

q Zeltia 3,50 -2,24 -44,73 -42,65 999 0,05 - 6,39 ▲




Bolsa e Inversión

VAR.DIARIO(%)

q19.726,0 -143,00 -0,72 -49,27 -48,80

Alfa 17,14 0,18 -61,74

A. Móvil 22,89 -1,29 -44,87

Aracruz 0,70 6,06 -86,08

Banco de Chile 23,54 1,99 -28,80

Bradesco 7,01 -3,31 -50,88

Bradespar 5,81 0,00 -68,88

Cemig 9,32 -0,11 -25,42

Corp. Geo 0,88 0,00 -55,10

D&S 17,07 -0,47 -19,33

Eletrobras 8,11 -5,04 -11,94

Endesa (Chile) 24,40 -2,13 -6,08

Enersis 9,36 -1,68 -14,97

Gerdau 4,53 -0,44 -55,19

Grupo Elektra 31,06 -1,18 49,90

Grupo Modelo 22,15 -0,54 -31,85

Petrobras 7,97 -0,75 -59,98

Sadia 1,06 -2,75 -73,03

Telef. México 15,23 -1,81 -2,58

Usiminas 7,98 -4,20 -61,71

Vale. R. Doce 8,15 -1,33 -64,90

Notas: Referencias más importantes del mercado internacional de deuda pública. Fuente: Bloomberg

q4.629,4 -9,64 -0,21 -42,62 -42,15

MILÁN MIB 30

CIERRE DIF. PTS DIF. 2008 %DIF. % m4.256,0 +6,82 +0,16 -34,09 -33,85

q1.768,9 -25,60 -1,43 -51,62 -51,81

1€=

Air Liquide 64,24 -0,42 -30,58

Arcelor-Mittal 16,82 1,85 -68,39

AXA 15,09 -3,76 -44,91

BNP Paribas 29,75 0,30 -59,92

Carrefour 27,08 -0,39 -49,19

Credit Agricole 7,68 -2,54 -63,92

Danone 42,62 -0,32 -30,59

EDF 40,74 -0,25 -50,00

F. Telecom 19,95 -2,47 -18,97

L'Oreal 61,37 -0,45 -37,37

LVMH 44,72 -1,34 -45,92

Saint Gobain 33,00 -0,90 -48,83

Sanofi-Aventis 44,51 -4,33 -29,34

Schneider Elec. 51,05 -0,23 -44,92

Soc. Generale 33,35 -3,61 -63,99

Suez 33,40 6,03 -20,82

Total 38,10 -1,30 -32,96

Veolia 21,35 6,11 -65,81

Vinci 28,86 -0,71 -43,03

Vivendi 23,01 0,33 -26,67

Renta fija

Bolsas internacionales

Eurodólar

TIPOS OFICIALES

Euribor

Materias primas

Derivados

TIPOS DE CAMBIO (€) PRINCIPALES REFERENCIAS

Notas: Datos correspondientes a los principalescontratos de futuros sobre las distintas materiasprimas. Fuente: Bloomberg. * Cotización en euros.Notas: Unidades de divisa extranjera por euro.

PRECIOS

Principales contratos de futuros y opciones negociados en Meff. Para más información consulte www.meff.es. Fuente: Meff

FUTUROS

OPCIONES

CIERRE

LATIBEX

DIF. PTS DIF. 2008 %DIF. % q8.419,5 -100,28 -1,18 -36,53 -37,41

PARÍS CAC 40

q3.128,4 -22,95 -0,73 -44,28 -44,16

CIERRE DIF. PTS DIF. 2008 %DIF. %

LONDRES FTSE 100


FRÁNCFORT DAX XETRA


INFLACIÓNTIPOS

OFICIALESLETRAS3 MESES

LETRAS6 MESES

LETRAS12 MESES

BONO2 AÑOS

BONO3 AÑOS

BONO5 AÑOS

BONO10 AÑOS

BONO30 AÑOS

VENCIMIENTO PRECIO LIQUIDACIÓN CONTRATOSSOBRE

CIERRE AYER DIF. PTOS

Dólares estadounidenses 1,396

Yenes japoneses 126,524

Libras esterlinas 0,949

Francos suizos 1,517

Coronas suecas 11,241

Coronas danesas 7,454

Coronas noruegas 9,968

Dólares canadienses 1,696

Dólares australianos 2,053

Dólares neozelandeses 2,461

Yuanes chinos 9,552

Reales brasileños 3,334

Pesos mexicanos 18,528

Pesos argentinos 4,788

Pesos chilenos 874,599

Rands sudafricanos 13,457

Dólares de Hong Kong 10,817

Rublos rusos 39,643

Coronas checas 26,323

Zlotys polacos 4,104

Forintos húngaros 264,757

Litas lituanas 3,453

Lats letones 0,706

Coronas eslovacas 30,208

Tólares eslovenos 239,626

Nuevas liras turcas 2,122

Rupias indias 67,983

Libras egipcicias 7,687

Dinares tunecinos 1,837

Dirhams marroquíes 11,266

Dinares argelinos 99,379

7 días 2,518 2,288 0,230

1 mes 2,743 2,772 -0,029

3 meses 3,019 3,053 -0,034

6 meses 3,092 3,132 -0,040

12 meses 3,185 3,227 -0,042

PRECIO ($)

Petróleo Brent 39,9 -3,79

Petróleo WTI 38,0 -4,69

Gasóleo calefac. 131,0 -2,35

Aceite de oliva* 1.850 0,00

Gas natural 5,6 5,54

Oro 835,0 -1,32

Plata 10,4 -4,15

Cobre 125,2 -4,94

Níquel 10.231,0 -0,05

Aluminio 1.532,5 2,71

Azúcar 10,9 0,09

Cacao 2.668,0 4,14

Zumo de naranja 72,8 -2,22

Café 107,2 -1,11

Algodón 45,8 -0,11

Trigo 391,5 2,55

Soja 898,0 1,30

VENCIMIENTO CONTRATOSSOBRE

VENCIMIENTO PRECIO LIQUIDACIÓN CONTRATOSSOBRE

PRECIO EJER. TIPO PRECIO LIQ. VENCIMIENTO CONTRATOSSOBRE PRECIO EJER. TIPO PRECIO LIQ.

Mini Ibex 9.200,00 CALL 18/12/09 916,00 1.000

BBVA 10,00 CALL 20/03/09 0,47 10.005

Iberdrola 5,25 PUT 18/09/09 0,61 50

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

-1,30%0,17%

ÚLTIMOPRECIO

VAR.DIARIO(%)

VAR.2008(%)

CIERRE DIF. PTS DIF. 2008 %DIF. % DIF. 1 AÑO %

DIF. 1 AÑO %

DIF. 1 AÑO %

DIF. 1 AÑO %

DIF. 1 AÑO %

DIF. 1 AÑO %

Notas: Valores más importantes de cada mercado, según su ponderación en el índice. Rentabilidad y precio calculados en divisa local. Para compañías del mercado de Nueva York, son dólares y para las de Londres, libras. El resto en euros. Fuente: Bloomberg.

NUEVA YORK DOW JONES

A2A 1,25 -3,91 -60,04

Alleanza 5,80 -1,53 -34,81

Atlantia 12,74 -2,82 -50,87

B. Monte Dei 1,56 1,77 -47,96

B. Popolare 4,96 0,92 -67,28

Edison 0,90 -4,26 -58,24

Enel 4,43 1,20 -45,54

ENI 16,21 -1,76 -35,29

Fiat 4,56 -2,98 -74,23

Finmeccanica 10,62 2,41 -46,23

Generali 19,16 -0,47 -38,19

Intesa SanPaolo 2,50 0,00 -53,45

Luxottica 12,67 -1,17 -41,75

Mediobanca 7,23 -1,37 -48,83

Saipem 11,72 0,77 -57,24

Snam Rete Gas 3,92 -1,75 -10,30

Telecom Italia 1,15 -0,26 -46,02

Tenaris 7,22 -1,64 -52,09

UBI Banca 10,51 0,38 -44,13

Unicredit 1,66 -0,72 -70,72

AT&T 27,72 -1,46 -33,30

Bank of Ame. 12,75 -5,77 -69,10

Chevron 69,20 -0,27 -25,86

Citigroup 6,52 -3,41 -77,85

Coca-cola 43,97 -1,55 -28,35

Exxon 75,10 0,25 -19,84

G. Electric 16,43 2,24 -55,68

HP 34,55 -0,58 -31,56

IBM 80,60 -1,70 -25,44

Intel 14,07 -1,88 -47,22

J&J 58,68 -0,42 -12,02

JPMorgan 29,11 -2,38 -33,31

McDonald's 60,65 -1,22 2,95

Merck 29,41 1,10 -49,39

Microsoft 19,28 0,52 -45,84

Pfizer 17,03 -0,87 -25,08

Procter&Gamble 59,83 -1,04 -18,51

United Tech. 50,62 -2,17 -33,87

Verizon 32,79 -1,89 -24,61

Wal-Mart 55,29 -1,25 16,33

Ibex 35 16/01/09 8.977,50 5.856

Ibex 35 20/02/09 8.963,00 0

Mini Ibex 16/01/09 8.977,50 6.467

Mini Ibex 20/02/09 8.963,00 5

Abertis 20/03/09 12,69 1

ACS 20/03/09 31,14 0

Popular 20/03/09 5,89 43

España 2,4% 2,50% 1,800% 1,800% 2,100% 2,454% 2,779% 3,205% 3,799% 4,168%

Alemania 1,4% 2,50% 1,330% 1,614% 1,739% 1,733% 1,846% 2,328% 2,947% 3,515%

Francia 1,6% 2,50% 1,727% 1,757% 1,770% 1,940% 2,275% 2,741% 3,407% 3,707%

Italia 2,7% 2,50% 1,890% 1,750% 2,104% 2,945% 3,293% 3,648% 4,286% 5,107%

Reino Unido 4,1% 2,00% 4,850% 4,700% 0,628% 1,213% 1,982% 2,591% 3,128% 3,771%

EE.UU. 1,1% 0,25% 0,010% 0,249% - 0,891% 1,130% 1,431% 2,158% 2,609%

Japón 1,7% 0,10% 0,240% 0,240% 0,262% 0,409% 0,512% 0,745% 1,224% 1,944%

Canadá 2,0% 1,50% 0,790% 0,890% 0,890% 1,226% 1,337% 1,818% 2,801% 3,481%

Australia 5,0% 4,25% - - 2,956% 2,842% 3,168% 3,533% 4,105% -

Nueva Zelanda 5,1% 5,00% 4,845% 0,010% 4,397% 7,284% 4,471% 4,539% 4,888% -

Suecia 2,5% 2,00% 1,450% 1,150% 1,240% 1,539% 4,299% 1,818% 2,445% -

BBVA 20/03/09 8,44 5.595

Gas Natural 20/03/09 18,62 0

Iberdrola 20/03/09 6,07 0

Inditex 20/03/09 31,66 20

Repsol 20/03/09 14,18 0

Santander 20/03/09 6,59 5.210

Telefónica 20/03/09 15,90 1.416

Repsol 16,00 CALL 20/03/09 0,96 50

Santander 7,46 CALL 20/03/09 0,41 735

Telefónica 15,50 PUT 20/03/09 0,91 3.100

A. American 14,51 0,97 -52,89

Astrazeneca 27,11 0,41 25,28

Barclays 1,47 1,31 -70,05

BG Group 8,99 -0,44 -21,87

BHP Billiton 12,04 -0,66 -22,12

BP 5,05 0,55 -17,93

BAT 17,39 -0,34 -11,50

Diageo 9,46 1,45 -12,45

GlaxoSmithKline 12,26 -0,08 -4,14

HBOS 0,65 0,15 -90,89

HSBC 6,20 1,27 -26,37

Lloyds 1,24 0,89 -73,71

Rio Tinto 14,00 3,32 -73,67

RBOS 0,43 4,59 -88,35

Royal Dutch 17,56 -0,68 -16,82

S. Chartered 7,68 2,26 -52,42

Tesco 3,45 -1,82 -27,65

Unilever 15,46 0,07 -18,20

Vodafone 1,29 -3,53 -31,55

Xstrata 6,02 0,75 -83,06

Adidas 26,14 -1,02 -49,01

Allianz 73,25 0,72 -50,49

Basf 26,00 -0,95 -48,72

Bayer 39,25 0,13 -37,23

BMW 21,26 1,00 -49,80

Commerzbank 6,32 5,25 -75,95

Continental 29,82 -6,84 -66,49

Daimler 24,91 0,18 -62,54

D. Bank 25,49 1,53 -71,49

D. Boerse 51,50 -2,00 -62,06

D. Post 11,15 0,59 -52,60

D. Telekom 10,65 -1,34 -29,13

E.ON 26,46 0,61 -45,48

Linde 59,85 2,22 -33,83

Munich Re 108,01 1,35 -18,75

RWE 61,14 -1,45 -36,31

SAP 24,10 -1,21 -32,17

Siemens 50,83 -1,40 -53,31

ThyssenKrupp 18,18 1,91 -52,60

Volkswagen 260,00 -3,36 66,56

SUBASTAS DE LETRAS DEL TESORO SUBASTAS DE BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO

PETICIONES SUBASTAS VALORES PAGO PART. EMISIÓN PETICIONES SUBASTAS VALORES PAGO PART.

Noviembre 17/11/2008 19-nov-08 L,12 m, L3m 20/11/2008 21/11/2008

Diciembre 15/12/2008 17-dic-08 L,12 m, L 3m 18/12/2008 19/12/2008

Enero 19/01/2009 21-ene-09 L,12 m, L3m 22/01/2009 23/01/2009

Diciembre 17/12/2008 18-dic-08 Obligaciones 22/12/2008 23/12/2008

Enero 07/01/2009 8-ene-08 Bonos 12/01/2009 13/01/2009

Enero 14/01/2009 15-ene-09 Obligaciones 19/01/2009 20/01/2009

EMISIÓN


27 - Economia - Página 27 - GENERAL

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 24 DE DICIEMBRE DE 2008

EconomíaWeb: www.eleconomista.es E-mail: [email protected] 27

los próximos meses, incluso desdeel propio Gobierno. Ayer, fue el úl-timo informe de coyuntura econó-mica del Instituto de Estudios Eco-nómicos (IEE), que ubicó el déficiten el 4,2 por ciento del PIB para2009. El director del IEE, Juan Iran-zo, pidió, por tanto, “austeridad” alEjecutivo y recordó el impacto quepueden suponer en el déficit algu-

nas medidas de inversión públicaque ha venido adoptando. Pero laprincipal crítica sobre la política degasto público del Gobierno, la lan-zó el IEE al hecho de que el incre-mento del déficit público que seavecina, a su juicio, no sirve parasentar las bases de una economíacompetitiva. A título de ejemplo, elplan de inversión local en infraes-tructuras, dotado con 8.000 millo-nes de euros, que no incide en pro-yectos necesarios, indicó elpresidente del IEE, Arturo Gil, co-mo la mejora de la red ferroviaria.

El frenazo económico se salda con undéficit del 1,28% hasta noviembre

IsabelAcosta

MADRID. La hucha se agotó y las cuen-tas públicas viven su sexto mes con-secutivo en números rojos. Es unefecto más de la dura crisis por laque atraviesa la economía españo-la: los ingresos bajan y los gastoscrecen. Ayer se hicieron públicoslos datos de ejecución prespuesta-ria hasta noviembre y dibujaron unnada halagüeño panorama para elGobierno que tiene que gestionaresta difícil coyuntura.

Las cuentas del Estado registra-ron un déficit de 14.060 millones deeuros en los once primeros mesesdel año, lo que supone un 1,28 porciento del Producto Interior Bruto(PIB) y se sitúa aún a buen trechodel inminente 3 por ciento que yaha vaticinado el Gobierno. Entreenero y noviembre de este año, losingresos del Estado cayeron el 18por ciento, hasta los 124.092 millo-nes de euros, mientras que los gas-tos subieron el 9,4 por ciento res-pecto al mismo periodo de 2007,hasta los 138.962 millones. En tér-minos de caja, esto es en función delos cobros y pagos efectivamentematerializados independientementede cuando se hayan comprometi-do, el Estado alcanzó hasta no-viembre un déficit de 11.038 millo-nes de euros.

Dos son las causas que identificael secretario de Estado de Hacien-da y Presupuestos, Carlos Ocaña,como responsables de este saldonegativo en las cuentas. Dos, apar-te, claro está, de la “intensa desa-celeración” de la economía espa-ñola. Por un lado, los cambiosnormativos introducidos en algu-nos impuestos (como el de Socie-dades); por otro, la peor evoluciónde las bases imponibles. Al fin y alcabo la débil coyuntura económicamina la actividad y lastra los bene-ficios empresariales y, por tanto, losingresos por impuestos. Ocaña ci-fró en 17.144 millones de euros elimpacto de las rebajas fiscales apli-cadas a 2008 e indicó que el esfuerzoen adelantar el ritmo de devolu-ciones tributarias se calcula en unos1.500 millones, con lo que la inyec-ción de liquidez hasta noviembre

sería de 18.644 millones de euros.En conjunto, la recaudación ne-

ta ha caído un 11,9 por ciento res-pecto al mismo periodo de 2007,hasta los 175.015 millones de euros.Entre los distintos tributos, sólo elImpuesto Especial sobre las Labo-res del Tabaco se salvó de registrarcaídas en los once primeros meses

de 2008. Por su parte los impues-tos directos cayeron un 14,3 por cien-to, con un montante de 96.082 mi-llones de euros.

Sociedadessedespeñaun36%Dentro de la imposición directa, elImpuesto sobre la Renta acusó unacaída del 2 por ciento, presionadopor el menor ingreso, la rebaja deltipo efectivo asociada a la reformadel IRPF y el aumento del númerode devoluciones. Por su parte, So-ciedades cayó en picado un 36 porciento, brutal descenso que Ocañaatribuye una vez más a cambios nor-mativos, aumento de las devolu-ciones y a la desaceleración de losresultados empresariales.

Mientras, los impuestos indirec-tos se dejaron un 10,1 por ciento res-pecto a 2007, con un total de 66.836millones de euros. El Impuesto so-bre el Valor Añadido (IVA) recau-dó 45.965 millones de euros, el 13,7por ciento menos. En este punto, seseñala como culpables a la con-tracción en la actividad de las pymes,el nuevo régimen para los gruposde entidades y las consabidas de-voluciones. Dentro de los indirec-tos, los Impuestos Especiales se ele-varon hasta los 18.020 millones deeuros, con una sensible caída del0,6 por ciento. El Impuesto sobrelas Labores del Tabaco recaudó un4,4 por ciento más, mientras queHidrocarburos cayó un 4,7 por cien-to, por el menor consumo.

Los pagos no financieros ascen-dieron a 131.188 millones de euros,con un alza interanual del 5,5 porciento, mientras que los gastos fi-nancieros ascendieron a 15.708 mi-llones, el 9,6 por ciento más. Por otrolado, los gastos de personal se ele-varon a 21.831 millones de euros, el6,7 por ciento más y las transferen-cias corrientes subieron el 5,2 porciento. Con todo, el Estado tenía afinales de noviembre una necesi-dad de endeudamiento de 36.203millones de euros, frente a la capa-cidad de endeudamiento que teníaun año antes, de 7.786 millones.

IráapeorNo son pocas las voces que prevénun saldo negativo aún mayor para

Por sexto mes consecutivo, las cuentas públicasarrojan números rojos y la recaudación cae el 11,9%

La contracción de la actividad empresarial minaun 13,7% al IVA y hunde un 36% a Sociedades


La Seguridad Social registró enel mes de noviembre un supe-rávit de 20.797,34 millones deeuros, 746 millones menos quelo que apuntó el excedente delorganismo en el mismo mes de2007, cuando se situó en21.543,01 millones de euros.Supone una caída del 3,3 por

ciento, segúnlos datoshechos públi-cos ayer porel Ministeriode Trabajo eInmigración.La cifra de esteaño sufrirá ungran descensoen diciembre,propiciado porla paga extrade los benefi-ciarios de pres-tación, con loque, segúnapuntaron ayerfuentes minis-teriales aelEconomista,

es probable que el superávitbaje hasta los 12.000 millonesde euros, frente a los 14.104,69millones del cierre del ejercicioanterior. Hay que tener encuenta que la crisis está produ-ciendo una importante bajadaen la afiliación, fuente directade ingreso del organismo.

11■ AñosEs el periodoen el que laSeguridadSocial registrasuperávit ensus cuentas.

A fondo

LA SEGURIDADSOCIAL, UN 3,3%MENOS RICA

El IEE prevé que el saldonegativo rebase el 4%en 2009, en parte poralgunas medidasanticrisis del Gobierno

746■ MillonesEl superávit dela SeguridadSocial es 746millones deeuros menorque en 2007.




Economía

L a familia del último empre-sario asesinado por ETA, Ig-nacio Uria, difundió una car-

ta en la que mostraban la desola-ción que provocan los asesinatosterroristas. Sólo sirven para sem-brar el dolor a esposas, madres, pa-dres e hijos.

En esta misiva, los familiares deIgnacio dejan patente que ser vas-co o nacionalista no implica salvo-conducto alguno frente al terroris-mo, que el fascismo de ETA sólosirve para destrozar familias y pa-ra hundir todavía más al pueblo vas-co. Tampoco escatiman críticas con-tra el alcalde y los concejales deANV por no tener la valentía de con-denar este asesinato.

La familia dice sentirse arropa-da por el pueblo, por muchos ami-gos y por muchos vascos que les hanexpresado su solidaridad. Pero la-mentablemente se trata de una so-lidaridad discreta, personalizada,expresada en ámbitos privados.

La anécdota de la partida de car-tas de los amigos de Ignacio, a po-cos metros del cadáver, no fue sinoun cruel reflejo de la cotidianidadde la sociedad vasca. Regresar a lanormalidad, callar, como si nadahubiera pasado. Pero hay otra ima-gen que resulta igualmente revela-dora del miedo que lo impregna to-do. Tras el asesinato, los primerosdías, sobre la acera en que fue aba-tido Ignacio apenas había flores, nivelas. Hubo de transcurrir una se-mana, de reunirse allí la familia pa-ra recordar a la víctima, para quepoco a poco la calle se fuera llenandode flores, cirios y carteles recla-mando la paz.

Frente a la pregunta de por quéETA asesinó a Ignacio, manaránmuchas respuestas: que su empre-sa trabaja en el AVE vasco; que sino cedió a pagar el chantaje terro-rista; que si era un hombre de cos-tumbres fijas que no llevaba escol-ta, etc. Todas estás interpretacionesadjudican algún tipo de culpabili-dad a la víctima, cuando el únicoculpable es quien aprieta el gatillo.No hay argumentos, sólo violencia.

Estas navidades habrá mas gen-te que sentirá el acoso de ETA. Nue-vos colectivos de trabajadores y pro-fesionales de la construcción severán obligados a llevar escolta. Oja-lá Ignacio sea la última víctima.

ELGALIMATÍASVASCOCARMEN LARRAKOETXEA

x Delegada en Bilbao

OJALÁ ELASESINATODE URIA FUERAEL ÚLTIMO

JoséMaríaTriper

MADRID. El optimismo del Presiden-te del Gobierno, que en la pasadaconferencia empresarial de CEOEse jactaba de la buena evolución delas exportaciones, vuelve a estre-llarse, una vez más, con la realidadcontundente de los hechos, que de-muestran que en este país el co-mercio con el exterior ha perdidoel pulso. Ya no sólo se están hun-diendo las importaciones sino que,en octubre, han caído las exporta-ciones, por tercera vez en este año.

Una caída de las ventas en losmercados internacionales que noes muy elevada en el conjunto —un0,2 por ciento nominal y el 0,3 porciento real, al descontar la subidade los precios— pero que sí estáafectando a los sectores líderes denuestra exportación, bienes de equi-po y automóvil, y a nuestros prin-

cipales clientes: Francia, AlemaniaItalia y Reino Unido.

Así, los datos avanzados ayer porla Secretaría de Estado de Comer-cio muestran una caída del 1,9 porciento en las exportaciones de bie-nes de equipo y del 15,5 por cientoen las del sector del automóvil.Mientras, en el desglose por paíseslas ventas a Francia caen un 2,7 porciento, el 4,6 por ciento en Alema-nia, el 3,7 por ciento en el Reino Uni-do y un 7,6 por ciento en Italia.

Una evolución similar, pero mu-cho más acusada se observa en lasimportaciones, donde las comprasde bienes de equipo arrojan un des-censo del 14,1 por ciento y se hun-den las del sector de automóvil quecaen el 39,6 por ciento, y las de se-mimanufacturas (-19,1 por ciento),reflejando el hundimiento de la de-manda y la inversión internas.

Pero también empiezan a dete-riorarse las compras de alimenta-ción (-5,1 por ciento) y de bienes deconsumo, con descensos del 16,8por ciento para los duraderos (elec-trodomésticos, electrónica y mue-bles) y del 4,8 por ciento en las ma-nufacturas (calzado, textiles yjuguetes, fundamentalmente).

En conjunto las importacionesde octubre se reducen un 10,4 porciento nominal y un 13,5 por cien-to real, hasta 23.316 millones de eu-ros, que descontando los 16.671,5millones de ingresos por exporta-ción, arrojan un déficit comercialde 6.645,3 millones de euros, infe-rior en un 28,6 por ciento al de oc-tubre de 2007. Mejoría que respondeexclusivamente a la fuerte caída delas importaciones por la recesiónde la economía española.

Con estos resultados el déficit co-mercial acumulado en los diez pri-meros meses se eleva a 81.189,5 mi-llones de euros, con un aumentointeranual del 1 por ciento.

Este desequilibrio comercial enel período enero-octubre es el re-sultado de unas exportaciones porvalor de 160.753, 1 millones de eu-ros, un 6,7 por ciento más que enlos mismos meses del año pasado,frente a unas importaciones por

241.942,7 millones, que suponen unincremento del 4,7 por ciento.

En términos reales, al descontarel efecto de las subidas de los pre-cios, el crecimiento de las exporta-ciones se reduce hasta el 4,9 porciento y el de las importaciones asólo un 0,5 por ciento.

La cobertura de las importacio-nes por la exportación sube 1,2 pun-tos, hasta el 66,4 por ciento al cie-rre de los diez primeros meses,período en el que los productosenergéticos son el sector más diná-mico en las compras y en las ven-tas debido a la subida de los preciosdel petróleo hasta agosto.

El comercio conel exterior, sinpulso: ni se vendeni compramos

LA CRISIS ADELGAZA EL DÉFICIT

Las exportaciones caen en octubre y sehunden las importaciones de inversión

49.485MILLONES. Es el importe de lafactura energética entre enero yoctubre de este año. Un cifraque supone un aumento del48,2 por ciento respecto al mis-mo período de 2007 y el 20,5por ciento del total de los pagospor importaciones. Sólo el pe-tróleo, con 38.510,9 millones deeuros, representa el 78 por cien-to de toda la importación espa-ñola de energía.

La cifra

Las compras de bienesde equipo caen el 14,1%y un 39,6% las delautomóvil por el parón dela demanda y la inversión


PARIS. El secretario general de la Or-ganización para la Cooperación yel Desarrollo Económico (OCDE),Ángel Gurría, señaló ayer que la re-cesión de la economía mundial seprolongará casi hasta finales del año

próximo y que para un “retorno ala normalidad” habrá que esperara 2011. En declaraciones a la emi-sora de radio France Info, Gurríaavanzó que la recesión va a conti-nuar “al menos hasta la primera mi-tad de 2009 o incluso hasta el ter-cer trimestre” y luego vendrá “uncomienzo de crecimiento positivoa finales de 2009, pero débil”.

Para salir lo más pronto posiblede la actual situación, el políticomexicano aconsejó a la UE ir máslejos en los planes de relanzamien-

to económico presentados en lasúltimas semanas, a imagen de EEUUy también recomendó apostar porlas tecnologías “verdes”, que tienenun gran potencial económico.

Por otro lado, un paso de entraren 2009, un año en el que se prevéuna dura recesión tanto en EEUUcomo en Europa, el Fondo Mone-tario Internacional (FMI) ya habladel riesgo de que la economía mun-dial se precipite hacia una Gran De-presión como la de los años 30. Eljefe economista del FMI, Olivar

Blanchard, recomendó a los go-biernos a actuar de urgencia parareactivar la demanda si quieren evi-tar que “la recesión se transformeen una Gran Depresión”. En estesentido, recordó que el Fondo con-sidera que los planes de reactiva-ción son insuficientes para hacerfrente a la crisis. “Por el momento,un incremento del gasto presu-puestario de un 2 por ciento pare-ce suficiente. pero es necesario quese esté dispuesto a alcanzar el 3 porciento.

La economía remontará en 2011, según la OCDE

Y el FMI alerta ahorade que la recesiónpuede llevar al mundoa una Gran Depresión




Economía

puestos especiales); idéntica finan-ciación per capita en sanidad, edu-cación y servicios sociales (lo querepresenta aproximadamente el 70por ciento del total), y distribucióndel resto (30 por ciento) en funciónde las necesidades específicas decada comunidad y del dinamismode las CCAA, es decir, de su capaci-dad de generar riqueza. Por esteprocedimiento, todas las comunida-des obtienen más recursos que losque actualmente perciben; se ga-rantiza la igualdad de oportunida-des en el origen y se estimula el es-fuerzo productivo de los entes auto-nómicos. La flexibilidad liberal secombina con la equidad.

Zapatero contrastó y acordó elmodelo con las dos comunidadesteóricamente más antagónicas ensus intereses, Cataluña y Andalucía,y el PP oficial no supo reaccionar atiempo: mientras se producían críti-cas genéricas a la supuesta “oscuri-dad” gubernamental, Aguirre se ad-hería gustosamente al pacto auto-

nómico. La lideresa de Madrid, en supapel de estadista, aceptaba la evi-dencia de que sus intereses finan-cieros, coincidentes con los catala-nes, se conciliaban con los genera-les del Estado. La equidad federal,bien colmada, ya no agostará la ca-pacidad de crecimiento de las regio-nes más prósperas.

Es evidente que Rajoy, que no hasabido o no ha querido ser parte ac-tiva en este proceso, queda descolo-cado. Como el nacionalismo cata-lán: ayer, Artur Mas ponía el grito enel cielo porque el modelo que pros-pera es nuevamente un café para to-dos. ¿Alguien podía creer que, conesta Constitución, alguna tierra es-pañola podía quedar excluida delconvite?

Moncloa y Madridcierran el ‘sudoku’ de lafinanciación autonómica

50POR CIENTO. Es el porcentaje deIVA e IRPF que se encuentratransferido a las autonomías.

Por Antonio Papell

A fondo

Todo indica que el Gobierno ha deci-dido impulsar la nueva financiaciónautonómica, indispensable para lle-nar de contenido el Estatuto de Ca-taluña, una vez que se ha filtrado lafilosofía de la sentencia del Consti-tucional sobre la nueva carta catala-na, que se hará pública pronto, pro-bablemente en febrero: se acepta labilateralidad siempre que se desa-rrolle en el marco de una ley orgáni-ca, la LOFCA en este caso, que con-sagre la multilateralidad. Y una vezadoptado este criterio, el Ejecutivoha diseñado el modelo conforme alas pautas ya conocidas: reequili-brar el factor demográfico, que sehabía desajustado en los últimosaños, y poner fin a una situación deadocenamiento de ciertas comuni-dades autónomas que se habíanacostumbrado al subsidio, de formaque se producía la paradoja de queéstas obtenían mejor financiaciónpara los servicios públicos esencia-les que las más dinámicas. En estosdos designios han coincidido Ma-drid y Cataluña, cuyos intereses noestaban tan alejados como pudo pa-recer a veces.

Con estos principios se ha desa-rrollado la propuesta gubernamen-tal, que se fundamenta en tres pila-res: consideración de la poblacióncomo principal parámetro del re-parto; elevación sustantiva de losrecursos destinados a la financia-ción autonómica (el cesto de im-puestos incluye el 50 por ciento delImpuesto sobre la Renta de las Per-sonas Físicas (IRPF) y del IVA, asícomo el 58 por ciento de los im-

elEconomista

MADRID. Ni por libre, ni sin estrate-gia. La presidenta de la Comunidadde Madrid, Esperanza Aguirre, te-nía muy claro el mensaje a trans-mitir y la estrategia a seguir en su

entrevista del lunes con el presi-dente del Gobierno.

Tanto es así, que los compromi-sos arrancados a Rodríguez Zapa-tero respecto a que la financiaciónautonómica se decida de forma mul-tilateral, incorporando el criteriode la población y manteniendo elprincipio de solidaridad, habían si-do acordados con el líder del Par-tido Popular, Mariano Rajoy, y res-ponden a la estrategia del grupomayoritario de la oposición.

Fuentes próximas a la dirigente

madrileña han confirmado aelEconomista que el pasado do-mingo, tras tener confirmación desu cita del lunes con el jefe del Eje-cutivo, Aguirre informó al vicese-

cretario de Política Autonómica yLocal del PP, Javier Arenas, conquien definió la posición del parti-do en materia de financiación y laslíneas a seguir durante el encuen-tro.

Posteriormente y antes de diri-girse hacia el Palacio de La Mon-cloa, Esperanza Aguirre mantuvouna conversación con Mariano Ra-joy, quien le indicó la estrategia adesarrollar en la reunión con el pre-sidente del Gobierno. Una estrate-gia que respondía a las propuestas

del partido sobre el nuevo modelode financiación autonómica y quecoinciden con los compromisos ygarantías de respeto a la multilate-ralidad, al criterio de la poblacióny a la solidaridad que obtuvo de Ro-dríguez Zapatero.

Aguirre volvió a hablar telefóni-camente con Rajoy al finalizar lareunión para informarle del conte-nido y resultados del encuentro conZapatero, que son los que expresóen la rueda de prensa que ofreciótras su visita a La Moncloa.

Aguirre preparó con Rajoy su entrevista con ZapateroLa presidenta deMadrid transmitió enMoncloa las propuestasdel Partido Popular

D.Martínez

BARCELONA. El próximo modelo definanciación que negocia el Go-bierno con todas las comunidadesautónomas antes de que acabe elaño otorgará a las administracionesautonómicas más margen de ma-niobra para aumentar sus ingresos.En tiempos en que las autonomíashan visto mermados sus recursospor la caída de impuestos que ges-tionan debido a que, por ejemplo,se venden menos pisos, el Gobier-no les quiere dar más margen demaniobra fiscal.

Así lo aseguró ayer el secretariode Estado de Hacienda y Presu-puestos, Carlos Ocaña. “Falta un de-talle muy importante, que es el dela cifra de los recursos transferidosa las comunidades, que se ha deja-do para más adelante, pero sabenque en el nuevo modelo tendránmás capacidad de decisión fiscal”.Ocaña avanzó que el planteamien-to “a corto plazo” de la reforma delsistema de financiación está en que

ferencia será “muy reducido”. Elplanteamiento del Gobierno pasapor que las comunidades tengan“más responsabilidad” sobre sus in-gresos, lo que supone “flexibilizaralgo más” su capacidad fiscal, es-pecialmente en lo referido al IRPF.No obstante, admitió que hacer lopropio con el IVA “es mucho máscomplicado” porque se trata de unimpuesto armonizado en el con-junto de la UE y el margen para cam-biar la norma es escaso.

PoblaciónylenguascooficialesA instancias del presidente de laXunta, Emilio Pérez Touriño, el Go-bierno se planteará “aumentar enalgún grado” la dispersión de po-blación para asignar los recursos.También se incluirá el coste del usode las lenguas cooficiales y que elfactor de la inmigración sea tenidoen cuenta. Lo que sí se creará es elfondo de nivelación de servicios bá-sicos, para que la financiación ga-rantice la prestación social en cual-quier punto de España.

Las autonomías tendránla llave para subir impuestos

El presidente de la Xunta de Galicia, Emilio Pérez Touriño, ayer, en la reunión con José Luis Rodríguez Zapatero. EFE

El Gobierno permitirá “mayor flexibilidad” para gestionarsus ingresos y dará recursos por la dispersión de población

los recursos adicionales que pue-dan recibir las autonomías con elnuevo sistema se destinen a redu-cir su “importante déficit”, que ci-fra en un entorno del 1 por cientoen 2008, por lo que el impacto enel conjunto del Estado por esta trans-

NUEVO SISTEMA DE FINANCIACIÓN

3.800MILLONES DE EUROS. Son losque los empresarios de las cá-maras de comercio catalanasesperan que el Gobierno incluyacomo adicionales en el sistemade financiación que esperaCataluña, según lo acordado porel Estatuto. Cataluña espera re-cibir recursos por aumento depoblación. Zapatero se reúnehoy con el presidente valencia-no Francisco Camps.

La cifra

Los compromisosde multilateralidad,población y solidaridadestán en la estrategia definanciación del PP


30 - Economia - Página 30/Edi2 - GENERAL


Economía

Nuevo presidentedel TSJ de Madrid

■ MADRID. El Pleno del Consejo Ge-neral del Poder Judicial nombró co-mo nuevo presidente del TribunalSuperior de Justicia de Madrid almagistrado Francisco Javier VieiraMorante. No fue la única decisiónque se produjo ayer, ya que se de-signaron nueve presidencias de tri-bunales superiores de Justicia y au-diencias provinciales. Entre ellos,se produjo el nombramiento de M.Ángel Cadenas, como presidentedel Tribunal Superior de Justiciade Galicia.

Cambios en Comerciode la Generalitat

■ BARCELONA. Emili Valdero (ERC)presentó ayer su dimisión como se-cretario de Comercio y Turismo dela Generalitat de Cataluña. Valde-ro aseguró discrepar de los crite-rios que marcan las actuaciones po-líticas del Govern y criticó la posiciónde su partido en el tripartito así co-mo su “seguidismo” del PSC. El De-partament de Innovación, con Jo-sep Huguet (ERC) al frente, aseguróque fueron ellos los que le destitu-yeron y negaron que el departa-mento haya recortado el presupuestoun 43 por ciento, como explicó Val-dero. El Departament de Huguetdijo que la destitución se debió a su“falta de liderazgo”.

El desempleo paralos autónomos, en 2011

■ MADRID. El colectivo de trabaja-dores autónomos podrá acceder alas prestación por desempleo en2011, según anunció ayer el minis-tro de Trabajo, Celestino Corbacho.La nueva ley que garantizará estaprestación entrará en vigor, tal y co-mo afirmó el ministro, en 2010. Lafinanciación de este nuevo derechose basará en un tipo de cotizacióndel 3,15 por ciento. Y a ella podránacceder tan sólo los trabajadorespor cuenta propia afiliados al RE-TA y que tengan cubierto un míni-mo de doce meses de cotizaciónininterrumpidos antes del cese dela actividad.

Luz verde a lospresupuestos andaluces

■ MADRID. El Parlamento de Anda-lucía aprobó ayer las Cuentas de lacomunidad autónoma, que ascien-den a 33.764 millones de euros. Enel debate final se aprobaron 11 en-miendas, que suman un importe fi-nal de 3,3 millones de euros. El con-sejero de Economía y Hacienda,José Antonio Griñán, aprovechó lacomparecencia para defender lasmedidas anticrisis que presentan.

DavidF.Grande

MADRID. La maquinaria judicial noda tregua en el proceso de ilegali-zación de Acción Nacionalista Vas-ca (ANV), que acaba de ver cómose desvanecía la que prácticamen-te era su última opción de presen-tarse a las elecciones vascas que se

celebrarán en primavera. Ayer, elTribunal Constitucional rechazó lapetición del partido abertzale desuspender su ilegalización hastaque el tribunal resuelva el recursocontra esta decisión del TribunalSupremo.

Precisamente, el Supremo orde-nó iniciar el pasado lunes el proce-so de liquidación de los bienes deAcción Nacionalista Acción Na-cionalista Vasca y del Partido Co-munista de las Tierras Vascas(EHAK-PCTV), como consecuen-cia de la sentencia de ilegalizaciónde estos partidos, así como del pro-

cedimiento de disolución de susgrupos en las instituciones vascas.

En cuanto a la decisión de no de-jar en suspenso la ilegalización deANV, el Constitucional reitera losargumentos que utilizó en el pro-ceso contra Batasuna.

Así, destaca que ANV actuó “enconnivencia” con Batasuna y conETA, por lo que “la existencia deun partido que con su actividad co-labore o apoye la violencia terro-rista pone en peligro la subsisten-cia del orden pluralista proclamadopor la Constitución”.

Sin embargo, el Constitucional

admite que “es evidente” que, siANV no pudiese concurrir a las elec-ciones autonómicas y después eltribunal rechazase su ilegalización,se podrían ocasionar “graves per-juicios al partido político deman-dante e, indirectamente, a sus afi-liados, simpatizantes y votantes”.

Por ello, el Constitucional anun-ció su intención de resolver la cues-tión antes de los comicios, por loque ha habilitado todos los sábadoshasta el próximo 17 de enero. En lí-nea con esta actitud, la Sala acordó“anteponer” a otros asuntos la de-liberación sobre ANV.

El Constitucional no frena la ilegalización de ANV

Anuncia que decidirásobre la supresión delpartido ‘abertzale’ antesde las elecciones vascas

MADRID. Son ya seis los presidentesautonómicos con los que se ha en-trevistado el presidente del Go-bierno, José Luis Rodríguez Zapa-tero, para abordar el nuevo modelode financiación autonómica. El je-fe del Ejecutivo les ha insistido enque habrá propuesta antes de fin deaño, y los distintos líderes se mues-tran, en principio, cautos hasta co-nocer su contenido.

Tras los encuentros mantenidoscon los presidentes catalán y anda-luz, José Montilla y Manuel Cha-ves, el pasado sábado; con la presi-denta madrileña, Esperanza Aguirre,el lunes; y con sus respectivos ho-mólogos de Galicia, Emilio PérezTouriño; de Extremadura, Guiller-mo Fernández Vara, y de Asturias,Vicente Álvarez Areces, Zapaterose reunirá mañana con el presidentede la Generalitat valenciana, Fran-cisco Camps.

De la reunión con Galicia, Touri-ño obtuvo el compromiso del Eje-cutivo de “estudiar” que el nuevomodelo de financiación dispongade recursos para atender los costesderivados de las lenguas cooficia-les, así como el de tener en cuenta“de forma significativa” los costesdiferenciales que asumen algunascomunidades autónomas por el en-vejecimiento y la dispersión de lapoblación.

Tras la reunión mantenida conMoncloa durante la tarde de ayer,los presidentes de Extremadura yAsturias se mostraron de acuerdoen que se reconozca como hechoobjetivo el aumento de la población.Especialmente, Areces recalcó queen su región en ese aspecto se ten-gan en cuenta otros factores, comolos solicitados anteriormente porPérez Touriño.

Areces valoró el haber podido re-cibir información “de primera ma-no” sobre la confección del borra-dor en el que trabaja el Gobierno ysolicitó que todas las reuniones bi-

laterales desemboquen en un mar-co multilateral, como es el Conse-jo de Política Fiscal y Financiera.También valoró que las peticionesasturianas haya sido “atendidas”,pero puntualizó que no han sidocuantificadas, por lo que todavía es-tán “expectantes” hasta que veanque están recogidas en la propues-ta del nuevo modelo.

MultilateralidadPor su parte, Fernández Vara valo-ró que las comunidades autónomasno están meramente escuchandolo que el Gobierno tiene decididohacer para luego encajarles a todos,sino que sus opiniones sobre el nue-vo modelo de financiación autonó-mica están siendo escuchadas. En

este sentido, Vara indicó que ese esel mejor concepto de “multilatera-lidad desde la bilateralidad, apor-tando cada uno su grano de arena”.

Así, Vara comentó también queZapatero les trasladó que “en lospróximos días” podrían acceder aun documento, “antes de que aca-be el año”, para que todo lo que seestá hablando quede plasmado y sepueda lograr un acuerdo. “Por pri-mera vez se está practicando la mul-tilateralidad desde la bilateralidady las CCAA están pudiendo expre-sar su opinión sin un modelo pre-concebido”, subrayó Vara.

El presidente del Gobierno da buenaspalabras a los líderes autonómicos

FINANCIACIÓN A LAS COMUNIDADES

Extremadura y Asturias, de acuerdo en que se reconozca el alza de la población


Vicente Álvarez Areces, presidente de Asturias. EFE

Camps cierra la ronda

■ El presidente de laComunidad Valenciana,

Francesc Camps, se reúne hoyen La Moncloa con el presidentedel Gobierno, José Luis RodríguezZapatero, para debatir sobre finan-ciación. Con él queda cerrada la pri-mera ronda de contactos que inicióZapatero este lunes. Entre las ca-racterísticas que destacan en la co-munidad levantina está su posicio-namiento por el factor poblacionaly la posesión de una lengua coofi-cial. Por otra parte, Camps reivindi-có mantener una reunión conPedro Solbes sobre financiación.

Guillermo Fernández Vara, presidente de Extremadura. EFE




Economía

INTERNACIONALLa venta de casas nuevas en EEUU se desploma.El mes pasado cayeron un 2,9% respecto a octubre

y un 35,3% respecto a noviembre de 2007, el nivel más bajo desde1991, lo que pone de manifiesto al crisis inmobiliaria del país.

Flash k 35%

Afondo

AntonioP.Lobato

Laeconomíabritánicasecontraemásrápidodeloesperado.Asíloconfirmóayerlatercerarevisióndeldatodecrecimientodeltercertrimestre,cuandolaeconomíaretrocedióseisdécimasynocincocomosehabíacalculadoenunprincipio.Estacaídaeselmayorrecortedesde1990yunaprimeratarjetaamarillaentodaregla.LasegundallegarácuandoelReinoUnidopubliquelascifrasdelúltimotrimestredelaño,cuandoabuense-gurollegarálacartulinarojadelare-cesióntécnica.

Yesquetraselcrecimientocerore-gistradoentreabrilyjunioyeldatodeayer,existeunconsensoentrelosanalistasdequeenelcuartotrimes-trelacaídaestaráentornoalpunto

porcentual, loqueconfirmaríalasalertaslanzadasporlaOCDEolaCá-maradeComerciobritánica,quedes-deoctubrevienenavisandoquelaquintaeconomíadelmundoestáenrecesión.DowningStreetyelBancodeInglaterramaniobranenvariosfrentesparaevitarlo.

LainstitucióngobernadaporMer-vynKingdibujóunpanoramadefla-cionista—caídacontinuadadelosprecios—paralasegundamitaddelañoquevieneyjugóconlostiposhas-tasituarlosenel2porciento, labarre-rahistóricadelBoE.Lalibra,mientrastanto,harecibidounseverocorrecti-vodurantelasegundamitaddelañoylaperspectivadenuevosrecortesenelpreciodeldinerolaproyectaaposi-cionesdeparidadrespectoaleuro.

GordonBrowninsisteenqueloúlti-moenloquepiensaes“enadelantarlaselecciones”.Loharepetidoali-mentadoeloptimismolaboristapor

elvuelcoenlasencuestas.Elpremiersehaproyectadoantelaopiniónpú-blicacomounlíderfiableantelacrisisylaoposiciónhaconsumidounaven-tajadecasi20puntosenmedioaño.

Eldesempleocrecióenelpenúlti-momesdelañohastael6porcientoylasprevisionesdelapatronallodispa-

ranhastalostresmillones.ElrescatebancariodelGobiernosupusomediobillóndelibrasdedesembolsoyunpeligrosoprecedente:elsectordelautomóvilyasehapuestoalacolaparasuparticularsalvavidas.El infor-mepreliminardelpresupuestodes-contóunaayudade20.000millones

ydestapóunagujeroenlasarcasdifí-cildetapar.

BrowndefiendequelamisióndelEstadoanteunarecesiónpartedelin-crementodelgastopúblico,peroanadieseleescapaelefectoboome-rangquesuponeenlapolíticafiscal.ElprimeravisollegódesdeTheInde-pendent,conunestudioenelquelosvotantesreprobabanelendeuda-mientodelEjecutivo.Termina2008yempieza2009,Brownrecuperaposi-ciones,perodejalasensacióndequepocorecorridolequeda.Sinmargenenpolíticamonetaria,conelparoenascensoyelconsumoencaída, laad-vertenciasobrelaimpopularidaddelexcesodedeudacondicionafuturosrescates.El laborismo,maniatadoporunasarcasadelgazadas,pareceha-bersacadotodoelréditoposiblealagestióndelacrisisantesdequelare-cesiónhayaempezado.

La economía de Reino Unido pisa el acelerador hacia la recesión

La ‘OPEP del gas’avanza bajo labatuta de Putin:Qatar será su sede

elEconomista

MOSCÚ. El primer ministro ruso, Vla-dímir Putin, vuelve a la carga en laesfera internacional. Ayer se erigiócomo director de orquesta de unareunión de los países exportadoresde gas, que tuvo lugar en Moscú, yque levantó de nuevo los temoresde un cártel, la OPEP del gas, que

intervenga en los precios de estamateria al igual que la OPEP hacecon el petróleo.

“Una nueva organización ha na-cido hoy y su sede estará en Qatar”,anunció el ministro ruso de ener-gía, Sergei Shmatko. Su nombre se-rá Foro de Países Exportadores deGas (FPEG), que incluye a 16 esta-dos como Argelia, Irán, Qatar, Ve-nezuela, Indonesia y Nigeria.

Sus promotores insisten en quesu objetivo no es controlar la pro-ducción y los precios como temenlos consumidores occidentales, si-no es crear “un formato más orga-nizado” que permita supervisar elmercado del gas y realizar investi-gaciones conjuntas, explicó el vi-cepresidente de Gazprom, Alexan-der Medvedev. “No hay necesidadde asociar esta nueva organizacióncon la OPEP. Nuestra visión es másamplia”, dijo Shmatko.

Sin embargo, estas buenas inten-ciones contrastan con las palabrasde Vladímir Putin en este foro, don-de alertó que la era del gas baratose está acabando: “Los gastos para

desarrollar los campos están su-biendo fuertemente, y esto signifi-ca que pese a los actuales proble-mas financieros, la era de losrecursos energéticos baratos, delgas barato, está llegando a su fin”.

En su discurso, informa Afp, elpolítico ruso también señaló que lacrisis se ha convertido en un “seriodesafío” para el sector del crudo ydel gas en todo el mundo, pero que“el estado del desarrollo del gas esmuy diferente que el de petróleo.Con el petróleo tienes un precio in-ternacional del crudo, con el gas tie-nes precios nacionales, de expor-

taciones internacionales, etcétera”.Ello explica que “los precios del pe-tróleo se hayan dividido por cua-tro” mientras que los “gastos del gasaumentan”, señaló.

Las declaraciones de Putin tie-nen lugar tras una crisis de variosmeses entre Ucrania y Rusia sobrelas deudas de Kiev con el giganteruso del gas, Gazprom, y el precioque Ucrania debe pagar al comen-zar 2009. El FPEG era hasta ahorauna organización informal creadaen Teherán en 2001. La carta deprincipios firmada ayer le confiereun carácter más formal.

Los países exportadores crean un foroque insisten no se convertirá en un cártel

Vladímir Putin, ayer junto al presidente de Gazprom, Alexei Miller. REUTERS

Pese a losactuales

problemasfinancieros por lacrisis económicamundial, la era delgas barato estállegando a su fin”Vladímir PutinPrimer ministro ruso

La frase

”

La pelea entreMoscú y Kievpuede salpicar denuevo a Europa

MOSCÚ. El viceprimer ministroruso y presidente del consejo dedirectores de Gazprom, ViktorZubkov, ha vuelto a amenazar aEuropa con posibles cortes en elsuministro de gas a causa de ladeuda que Ucrania mantiene conla compañía rusa. Según fuentesde la compañía, el 1 de enero ladeuda del Gobierno de Kiev conla petrolera rusa ascenderá a3.200 millones de dólares (2.285millones de euros).

Zubkov envió esta semana unacarta al presidente de la Comi-sión Europea y a los jefes de Go-bierno de los países europeos enla que informa de la situación entorno al tránsito a través de Ucra-nia del gas suministrado por Ru-sia. Si bien en la misiva se plas-ma la voluntad de Gazprom derespetar los compromisos ad-quiridos, también se asegura que“no se puede descartar que la ac-tual postura de la parte ucrania-na o cualquiera de sus pasos queafecte el tránsito de gas por te-rritorio ucraniano, puede alterarla estabilidad del suministro degas a Europa”.

Por otro lado, la compañía se-ñaló ayer que el impago de la deu-da ucraniana podría traer con-secuencias a las empresas rusas,las cuales podrían llevar a cabodespidos. Las mayores industriasexportadoras de Ucrania son ladel metal y la minería.




Economía

Normas & Tributos

DavidF.Grande/Agencias

MADRID . El Gobierno anunció ayerque reformará el régimen discipli-nario de los jueces y magistrados.Así lo afirmó el ministro de Justi-cia, Mariano Fernández Bermejo,

después de que el Consejo Generaldel Poder Judicial (CGPJ) recha-zase endurecer la sanción de 1.500euros que el anterior Consejo im-puso al juez Rafael Tirado quien nodecretó el ingreso en prisión delhombre que, supuestamente, ase-sinó después a la niña de HuelvaMari Luz Cortés.

Este anuncio se produce en me-dio de las amenazas de los juecesde realizar su primera huelga, enprotesta por la falta de medios ma-teriales y personales. “El Gobierno

estudiará la reforma en profundi-dad del régimen disciplinario de losjueces y llevará al Parlamento unaley para evitar que hechos así pue-dan volver a repetirse”, dijo el mi-nistro Fernández Bermejo, segúninforma Efe.

La decisión del CGPJ de no en-durecer la sanción al juez Tiradose produjo por 14 votos frente a sie-te. Con ella, el órgano de gobiernode los jueces resolvió la cuestiónmás candente que tenía entre ma-nos y por la que había recibido pre-

siones desde diversos sectores po-líticos, judiciales y sociales.

En este contexto, la primera frac-tura ostensible del Consejo desdesu nombramiento no ha respondi-do tanto a sus sensibilidades polí-ticas como a la procedencia profe-sional de los vocales.

Todos, salvo uno, de los que pro-vienen de extracción judicial apo-yaron no endurecer la sanción aljuez de Sevilla. Según la opiniónmayoritaria, su conducta constitu-ye una infracción grave, al ser tipi-

ficada como una desatención de ca-rácter leve, y no como muy grave.

Por otro lado, el Tribunal Supe-rior de Justicia (TSJ) de Murciacondenó al juez Fernando FerrínCalamita a dos años de suspensiónpor retrasar de forma “maliciosa”la adopción de una menor por unapareja de lesbianas.

Según el Alto Tribunal autonó-mico, el juez intentó retardar laadopción lo máximo posible, mo-vido por una “auténtica compul-sión homófoba”.

El Gobierno endurecerá el regimen disciplinario de los jueces...

...después de queel Poder Judicialno suspendiese al juezdel ‘caso Mari Luz’

Aval judicialal trasladode los ‘papelesde Salamanca’

La Audiencia Nacionalaprueba su envío a laGeneralidad catalana

A.Vigil/Agencias

MADRID. La Audiencia Nacional con-sidera conforme a Derecho el artí-culo 4.2 de la Ley 21/2005 que or-dena la restitución a la Generalidadde Cataluña de los documentos yefectos que hubieran formado par-te de la antigua Generalidad y quehubieran sido identificados en eje-cución del convenio celebrado el22 de octubre de 1982.

Con ello, la sentencia, fechada el19 de diciembre de 2008, desesti-ma el recurso contencioso-admi-nistrativo interpuesto por el Ayun-tamiento de Salamanca contra laOrden de la ministra de Cultura de18 de enero de 2006 por la cual, yen ejecución de lo dispuesto en elcitado artículo, se ordena el trasla-do de los documentos. Señala el po-nente, el magistrado López-MuñizGoñi, que dicho artículo no infrin-ge la Constitución ni ninguno de losprincipios que la inspiran.

El Ayuntamiento de Salamancahabía presentado la cuestión de in-constitucionalidad respecto al ar-tículo 4.2 por entender que regulaun supuesto individual con cuya re-gulación se infringe el principio deigualdad, basando la afirmación enque dicho precepto establece de for-ma arbitraria qué documentos de-berán restituirse a la Generalidad.

A pesar de reconocer la legalidadde la restitución de los documen-tos de particulares en el caso de Ca-taluña, a tenor de lo estipulado enla citada ley, la misma Sala de loContencioso-Administrativo de-sestimó en otras dos sentencias he-chas públicas ayer, la pretensión departiculares de recuperar sus do-cumentos guardados en el Archivode Salamanca.

David F. Grande

MADRID. El Tribunal Supremo ha es-tablecido que el reconocimientopor la Seguridad Social de que untrabajador padece una incapacidadpermanente absoluta no conllevaque tenga derecho a que se le re-conozca como minusválido. Es loque ocurrió con un hombre, al quela Seguridad Social certificó estaincapacidad, pero al que luego elInstituto Catalán de Asistencia yServicios Sociales reconoció un gra-do de minusvalía del 29 por cien-to.

El Supremo ratifica esta evalua-ción en una sentencia del 5 de no-viembre que destierra una inter-pretación muy extendida, según lacual el reconocimiento de una in-capacidad permanente absoluta dalugar a la presunción de que se pa-dece una minusvalía del 65 por cien-to. Así lo habían entendido, en es-te caso, tanto un juzgado de lo Socialde Barcelona como el Tribunal Su-perior de Justicia de Cataluña.

Por el contrario, el Supremo con-cluye que “la definición de los gra-dos de incapacidad permanente aefectos de Seguridad Social atien-de exclusivamente a consideracio-nes de empleo y trabajo; en cam-bio, la definición de la minusvalíaincluye otras dimensiones de la vi-da social, como son la educación yla participación en las actividadessociales, económicas y culturales”.

Aunque reconoce que “la coin-cidencia” entre los campos de co-bertura de la incapacidad laboral yde la minusvalía general “puede seramplia”, el Tribunal Supremo ma-tiza que existen otros ámbitos “quecorresponden privativamente biena la Seguridad Social bien a la pro-tección de los discapacitados, y cu-yos beneficiarios han de ser deter-minados, en principio, mediante

los procedimientos establecidos enuno y otro sector del ordenamien-to social”. En concreto, uno de losasuntos de discordia era la inter-pretación de la disposición adicio-nal 3.2 del Real Decreto 357/1991,sobre desarrollo de las pensionesno contributivas. En ella, se esta-blece que se presumirá una mi-nusvalía del 65 por ciento a quien

padezca una invalidez permanen-te absoluta.

Sin embargo, citando otras sen-tencias recientes, el Supremo ex-plica que esta presunción se limi-ta al reconocimiento de una pensiónde invalidez no contributiva des-pués de que se le haya denegado lapensión contributiva. Así, añadeque “no se extiende el alcance” dedicha declaración, “fuera del ám-bito de la Seguridad Social, a la sim-ple declaración de minusvalía o dis-capacidad con proyección en otroscampos o sectores del ordena-miento jurídico”.

En este sentido, también gene-raba confusión el artículo 1.2 de laLey 51/2003 de accesibilidad uni-

versal de personas con discapaci-dad. En él, se establece que “a losefectos de esta ley, tendrán la con-sideración de personas con disca-pacidad “los pensionistas de la Se-guridad Social con una pensión deincapacidad permanente en el gra-do de total, absoluta o gran invali-dez”.

Por el contrario, el Supremo ma-tiza que el grado de discapacidadse deriva de la Ley 13/1982 de in-tegración social de los minusváli-dos, y que el precepto de la Ley51/2003 se limita a las materiasque regula dicha norma, pero “noalcanza a la atribución con carác-ter general de la condición de mi-nusválido o discapacitado”.

La incapacidad permanente absolutano basta para declarar una minusvalíaEl Supremo rechaza generalizar la discapacidad del 65% en la Seguridad Social

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La incapacidad decretadapor la Seguridad Socialsólo afecta al ámbitolaboral, mientras que laminusvalía es más amplia




Economía

X.G.P.

MADRID. Es posible inscribir una de-claración de obra nueva de dos vi-viendas, sin necesidad del seguroimpuesto por la Ley de Ordenaciónde la Edificación, cuando se decla-

ra que las viviendas se destinan auso propio, aunque se hay divididola finca en dos elementos privati-vos en régimen de propiedad hori-zontal, según aclara la DirecciónGeneral de los Registros y del No-tariado en una resolución, de 11 denoviembre de 2008.

El registrador de la Propiedad ha-bía negado el registro, al entenderque se trataba de dos viviendas enpropiedad horizontal, por lo que laconstitución del seguro es absolu-tamente obligatorio, según esta-

blece la Disposición Adicional Se-gunda de la Ley de Ordenación dela Edificación, al establecer la ex-cepción a favor del autopromotorindividual, habla de una única vi-vienda unifamiliar para uso propio.

La DGRN, sin embargo, conside-ra que el hecho de que la finca sedivida en dos viviendas no es con-tradictorio con el uso de ambas.

Considera, la directora general,Pilar Blanco Limones, que “a nadieperjudica el que se demore la con-tratación del seguro al momento en

se produzca la enajenación, si lamisma de hecho se produce.

Por ello, explica que la Ley sóloexige la declaración de que se va ausar lo construido para uso propio,por que, en todo caso, el seguro seexigirá si se produce la venta decualquiera de los elementos priva-tivos de que se compone el edifico.

En este caso, el promotor habíaconstituido lo edificado en propie-dad horizontal en dos elementosprivativos, sin contratar el segurodecenal.

El uso propio de dos viviendas exime de pagar seguro

La construcción demás de una viviendaen propiedad horizontalexige constituir la póliza

Normas & Tributos

El Colegio Notarialde Madrid pagará5.000 euros porcondena judicial

Un fallo le sanciona porintromisión en el honordel decano de Valencia

XavierGilPecharromán

MADRID. El Colegio de Notarios deMadrid y el ex decano y director dela revista colegial, José AristónicoGarcía Sánchez, deberán pagar 5.000euros y al pago de las costas del pro-ceso al decano del Colegio de No-tarios de Valencia, Joaquín BorrelGarcía, por una intromisión en elderecho al honor.

Además, el Juzgado de 1ª instan-cia nº 17 de Valencia les condena ala publicación del fallo de esta sen-tencia en la misma sección (Las No-tas de Juvenal) de la revista del Co-legio de Notarios de Madrid -tantoen soporte papel como en la digi-tal- (El Notario del Siglo XXI), en laque se publicó (enero/febrero de2008) el artículo que ha motivadoel litigio (Obsesión Patológica).

BufónyvalidosoninsultosConsidera el juez, Fernández Ca-va, que el artículo, anónimo, insul-ta gratuitamente a Borrell al lla-marle “bufón” o “valido”.

La sentencia, de 12 de diciembrede 2008, considera que “la utiliza-ción de tales expresiones no puededecirse que respondan a ningún áni-mo de crítica, intención jocosa orespuesta a ofensa propia, no sonexpresiones simplemente groseraso de mal gusto, sino que constitu-yen directamente insultos dirigidosal demandado y, por tanto no am-parados por los derechos funda-mentales a la libertad de expresión”.

Se ampara en el texto jurídicootras expresiones como “obsesivo”,“patológico”, que hace “bufonadas”o “con un tufillo antidemocrático”,ya que considera que se refiere acríticas sobre hechos probados ypor tanto que pueden acogerse a lalibertad de expresión, amparadapor el derecho fundamental del ar-tículo 20 de la Constitución.

Considera, también, que resultancláramente ofensivas, incluso den-tro de una sección llamada Las No-tas de Juvenal (en referencia al poe-ta satírico romano Decimo JunoJuvenal) y que resultan totalmen-te innecesarias para la informaciónque se quiere transmitir.

En el texto se criticaba a “ciertodecano del litoral”, al que se consi-deraba con una obsesión “patética”por el Colegio Notarial de Madrid,que se ponía de manifiesto a travésde “las habituales pastorales que di-rige a sus colegiados”.

El Colegio de Notarios de Madridha anunciado a elEconomista su vo-luntad de recurrir la sentencia.

CarmenLarrakoetxea

BILBAO. El hecho de que las empre-sas con sede en el País Vasco paguenmenos por sus beneficios y de quepuedan acogerse a mayores incen-tivos fiscales por reinversiones enactivos fijos o actividades de inves-tigación y desarrollo, no supone nin-guna discriminación contraria a laConstitución española, ni a las exi-gencias de libre mercado de la UE.

Así lo puso ayer de manifiesto laSección Primera de la Sala de loContencioso Administrativo del Tri-bunal Superior de Justicia del PaísVasco (TSJPV), presidida por LuisJavier Murgoitio, que hizo públicas17 sentencias relacionadas con otrastantas denuncias interpuestas con-tra las normativas vascas del Im-puesto sobre Sociedades, ya fueranlas aprobadas en 1996, las reformasde 2005 y la nueva redacción delimpuesto de 2007.

La decisión judicial supone unfuerte varapalo hacia las posicionesdefendidas por las comunidades deLa Rioja, Castilla y León y Canta-bria, que consideran que la menorfiscalidad les perjudica y es contra-ria a la unidad de mercado españo-la. La Rioja ha anunciado que vol-verá a recurrir ante el Supremo.

En la práctica, estas resolucionesjudiciales legitiman la disparidadde tipos existentes entre el País Vas-co y el resto de España en materiade Impuesto sobre Sociedades. Hoydía, en Euskadi, el tipo general pa-ra los beneficios empresariales se

sitúa en el 28 por ciento y se redu-ce hasta el 24 por ciento para laspymes. Por contra, para las empre-sas ubicadas en el resto de España,el tipo general vigente es del 30 porciento y el de las pequeñas y me-dianas empresas del 25 por ciento.

LosefectosdeLuxemburgoLas sentencias del TSJPV implicanun espaldarazo jurídico al ejerciciode las facultades fiscales vascas, cu-ya capacidad normativa y recauda-toria está amparada por la Consti-tución española, el Estatuto deAutonomía Vasco y la ley del Con-cierto Económico. A pesar de estecompleto marco normativo, la eje-cución de tales competencias fis-cales ha sido objeto de constantesrecursos judiciales desde las co-munidades vecinas a Euskadi y porla Comisión Europea.

Inicialmente la mayor parte delos litigios versaban sobre contro-vertidos incentivos fiscales, de con-censión discrecional y en su mayo-ría contrarios a las normas europeasde la competencia, de ahí que lassanciones comunitarias llevasen alas Administraciones vascas a de-rogarlos y exigir sus devoluciones.

Pero en el último decenio el liti-gio se centró sobre medidas de ca-rácter general y no selectivas: el ti-po general del impuesto e incentivosuniversales. En diciembre de 2004el Tribunal Supremo sentenció queuna diferencia de 2,5 puntos en eltipo general del Impuesto sobre So-ciedades era contrario a las normas

de la competencia europea. Sin em-bargo, la resolución de la CuestiónPrejudicial planteada ante el Tri-bunal Europeo de Justicia echó portierra el pasado septiembre esta ar-gumentación y determinó que lasdiferencias tributarias regionalessólo son consideradas ayudas deEstado ilegales si las dictan institu-ciones no competentes, si son dis-crecionales y selectivas; y si el Go-bierno central compensa al regional

por las caídas de recaudación deri-vadas de la rebaja fiscal.

Por tanto, en base a la doctrinaeuropea, el TSJPV analiza puntopor punto el sistema del ConciertoEconómico, el calculo del cupo, losflujos financieros por Seguridad So-cial, etc. Y llega a la conclusión deque no existen mecanismos de com-pensación financiera del Gobiernocentral a la Administración vasca yque esta última es la que asume ensolitario las consecuencias econó-micas de rebajar los impuestos.

Además, la Sala puntualiza queno se ha demostrado que una dife-rencia de tipos de 2,5 puntos sea“violentadora de los principios deunidad de mercado” y recuerda queen España existe una diversidad enel ordenamiento jurídico.

Euskadi estálegitimada paracobrar menor tipoa las empresasLa comunidad de La Rioja anuncia queapelará nuevamente al Supremo

La Sala aprecia que noqueda demostrado queun tipo 2,5 puntos menorviolente los principiosde unidad de mercado

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AutónomosGestiónMIÉRCOLES, 24 DE DICIEMBRE DE 2008 EL ECONOMISTA

MADRID. Año de nieves, año de bie-nes. ¿Se presenta acaso 2009 másbenigno de lo que todos parecenaugurar, a juzgar por las nieves co-piosas del final de otoño? Nadaapunta a que sea así, desde luego,pero, como se ha demostrado conesta crisis, pocos están en condi-ciones de aventurar lo que pasará.

Sin embaro, sí sabemos con se-guridad que hay regiones y paísesenteros donde no saben lo que esla nieve, ni el bienestar, ni tienenposibilidad alguna de salir del ho-yo en el que se encuentran desdeque nacieron. Ocurre en África, enpaíses muy poblados y pobres co-mo India y Bangladesh; ocurre enChina y en el Asia meridional y enalgunos países latinoamericanosdonde millones de personas –y ni-ños– han de vivir con un euro al día.

La cuestión es si las organizacio-nes internacionales como la ONU,la FAO y Unesco hacen todo lo quepueden y deben para ayudar a losmás pobres y, lo que es más impor-tante, si los envíos que se hacen des-de los países ricos llegan a sus des-tinatarios.

Con o sin crisis económica da laimpresión de que todas las ayudasson insuficientes. Carlos Fernán-dez Jauregui, comisionado de laONU, recuerda que “se podría sal-var un niño cada tres segundos demorir por culpa de enfermedadesrelacionadas con agua contami-nada, invirtiendo 5.000 millonesde dólares”.

Parece poco dinero, pero las ONGadvierten que en estos momentoses complicada la captación de nue-vos socios. Organizaciones comoCáritas encuentran que la proble-mática está en el notable incrementode personas que han pasado a ne-cesitar la asistencia de la entidad.

Desde Médicos sin Fronteras(MSF), sin embargo, consideranque las navidades son un buen mo-mento para sanear las cuentas. Es-ta ONG acabará el año con 20.000socios más. Con este aumento, yallegan a ser 200.000 socios los queen España pagan religiosamentesu cuota mensual, y otros 200.000,lasentidades y particulares que co-laboran puntualmente con ellos.“Esto es importantísimo para no-

sotros porque el 90por ciento de

nuestros

ingresos son privados”, señalan. Loque sí preocupa es no tanto la ac-tuación de los particulares comode los países. La ayuda al desarro-llo parece aquí la gran perjudica-da y las ONG llevan ya un tiempoalerta. En Médicos Sin Fronterasaclaran que desde hace meses pien-san que “hay una seria amenazade que se reduzca la ayuda oficialde los gobiernos, aunque no en elcaso de España. Y esto, en térmi-nos prácticos, y para los que tra-bajamos en el terreno, tiene un im-pacto demoledor”.

MilmillonesdehambrientosPorque sigue habiendo hambre. Só-lo el último año, la cifra de perso-nas hambrientas en el mundo se haincrementado en más de 40 millo-nes, recuerda Juan Souto, de Ma-nos Unidas, hasta alcanzar los 963millones. Los tres países más afec-tados son India, con un 20 por cien-to de su población hambrienta, esdecir 212 millones; China, con el 12por ciento, 150 millones, y Bangla-desh, con el 30 por ciento, 43 mi-

llones. Le siguen Congo, Pakis-tán, Etiopía, Tanzania, Filipinas,

Brasil y Vietnan.Intermón Oxfam advirtió

hace unas semanas que lacifra que se ha manejadopor parte de los gobier-nos desarrollados parasalvar el sistema finan-ciero, cercana a los 4billones de dólares su-pera, en mucho, has-ta en 27 veces, lo quepodría haberse em-pleado durante este

año en asegurar quelos Objetivos de De-

sarrollo del Milenio semantengan en el cami-

no de su cumplimiento.

“Lo que la crisis financiera dejameridianamente claro es que cuan-do hay voluntad política, hay re-cursos de sobra. En apenas tres me-ses los países ricos han puesto sobrela mesa 27 veces más dinero parapaliar su propia crisis financieraque el que las organizaciones so-ciales venimos reclamando desdehace décadas para sacar a millonesde personas de la pobreza”, recor-

ESTE AÑO TAMPOCONEVARÁ EN ÁFRICA

Retos para el nuevo año La ayuda a los más desfavorecidos

Una de las principales víctimas de las malas perspectivas económicasde 2009 es el eslabón más débil de la cadena: los países en desarrollo

“Estamos profundamente preo-cupados por las perspectivasde la ayuda al desarrollo”,declaró hace unos días BrettHouse, uno de los economistasdel Programa de NacionesUnidas para el Desarrollo.“En anteriores periodos derecesión, la ayuda mundial hadescendido hasta un 40 porciento de las tendencias esta-blecidas”, añadió. La historia

no da pie parael optimismo.Durante larecesión regis-trada entre1972 y 1973, elgasto mundialdestinado aayudas dismi-nuyó un 15 por

ciento y entre 1990 y 1993, elgasto de los países donantesse redujo en un 25 por cien-to durante cinco años.Hasta 2003, no se volvió aalcanzar el nivel de 1992.Esto en cuanto a los fon-dos públicos, también losprivados, afectados por lacrisis, se quedarán en elcamino. Sin ir más lejos,y según desvelaba WSJ,la Fundación de la familiaMadoff disponía de 19millones de dólares enmateria de caridad queahora se han volatilizado.

19■ MillonesDólares de laFundación deMadoff enfilantropía,afectados porla estafa.

A fondo

LA AYUDA PUEDEDESCENDER UN40 POR CIENTO

España aumentó losfondos para ayudaal desarrollo en 2007hasta alcanzar el0,37 por ciento del PIB


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Gestión Empresarial


dó hace unos días Ariane Arpa, di-rectora general de Intermón.

Y aunque nuestro país aumentólos fondos para ayuda al desarrolloel año pasado, concretamente en709 millones de euros más, hastaalcanzar los 3.747,11 millones, el 0,37por ciento del PIB, no ocurrió asícon el resto de contribuyentes, quedisminuyeron los fondos en un 9por ciento en 2007 con respecto alo destinado en 2006. “Mucho nostememos que si esta tendencia a labaja de la ayuda al desarrollo in-ternacional se consolida este año2008, como parecen indicar los da-tos, podemos estar ante un tsuna-mi humanitario”, añadió Arpa.

En su opinión, la prioridad exis-tente en estos momentos tiene que

ver con resolver la crisis de ali-mentos.

LafamiliadeEdnaDesde Ayuda en Acción cuentan lahistoria de Edna Metani, una pe-queña granjera de Malawi que re-sume la situación en la que vive in-mersa ella y toda su comunidad enestas palabras: “Si disponemos deuna comida al día, entonces pode-mos considerarnos afortunados. Lapobreza ha llegado a nuestras vidaspara quedarse”.

Su historia ejemplifica las mu-chas que hay por todo el continen-te. Edna, de 64 años, ha pasado deproducir cerca de 30 sacos de arroza sólo tres, que “no es suficiente nipara alimentar a mi propia familia”,

compuesta por dos hijas y sus res-pectivos cuatro hijos. Comprar elfertilizante necesario es “simple-mente imposible”.

A la pobreza muchas veces se unela enfermedad. El país vecino a Ma-lawi, Zimbabue, hace tiempo quesufre una epidemia de cólera quese ha segado más de mil vidas. Laorganización Oxfam ha advertidoque los efectos conjuntos del cóle-ra y la carestía de alimentos estánsiendo devastadores: según estaONG, unas 300.000 personas co-rren el riesgo de verse afectadas porel cólera, mientras que cinco mi-llones dependen de la ayuda ali-mentaria para subsistir.

Estas bofetadas de realidad lasconfirman desde Médicos sin Fron-

teras. Su responsable de Relacio-nes Externas, Carlos Ugarte, re-cuerda –en medio de una campa-ña para paliar la desnutricióninfantil– lo que supone para el bol-sillo de cualquier occidental salvarla vida de un niño. “En el mundo,todos los años, hay una crisis de des-nutrición infantil que afecta a unos20 millones de niños. Parte de ellossufren desnutrición aguda severa.Es mortal, y cuando no lo es las se-cuelas que deja, como el retrasomental o la ceguera, no dejan de serperpetuadores de la pobreza. Elproducto que utilizamos las ONG,llamado alimentación terapéutica,dura seis semanas y su tasa de cu-ración es superior al 90 por ciento.¡Cuesta menos de 40 euros!”, se-

ñala. Y se encarga de golpear denuevo la conciencia de los políti-cos: “Con la décima parte de lo quecualquier gobierno destina a ayu-dar a las entidades financieras sepuede salvar toda la desnutriciónaguda severa... ¡del mundo!”.

La triste realidad es que la mi-tad de las diez crisis humanitariasmundiales se encuentran en Áfri-ca, el continente más golpeado porlas guerras, las enfermedades y lafalta de recursos, según revela elúltimo informe de MSF: los des-plazamientos masivos de civiles,la violencia y las necesidades mé-dicas no cubiertas en la Repúbli-ca Democrática del Congo (RDC),Somalia, Irak, Sudán y Pakistán,así como la falta de atención sani-taria en Birmania y Zimbabue sonalgunas de las emergencias médi-cas y humanitarias más apre-miantes del mundo.

En su lista anual de las diez cri-sis humanitarias, la ONG subrayatambién las grandes dificultades alas que se enfrenta la población afec-tada por los conflictos. La falta deuna atención global al crecimientode los enfermos de sida con tuber-culosis y las necesidades críticas enla prevención y tratamiento de lamalnutrición infantil, ésta últimacausa de la muerte de hasta cincomillones de niños al año, son tam-bién dos crisis humanitarias in-cluidas en la lista de MSF.

Y a todo esto hay que sumar unacrisis climática, por los efectos dela desertización de buena parte delcontinente africano. Desde OxfamInternacional cuentan el caso de

Mulualem Birhane, un agricultorde Dembecha, Etiopía, que de-pende, como casi todos los del pa-ís, del agua de lluvia para cultivar.Antes, había una estación de llu-vias una vez al año, pero los regí-menes de precipitación son ahoramenos fiables y la lluvia llega enforma de aguaceros, causandoinundación y erosión, lo que hacedifícil cultivar lo suficiente comopara mantener los medios de vidade los agricultores.

Alimentos, clima, guerras... la con-junción de estos factores hace que2009, pese a la crisis, sea tambiénun año de retos humanitarios.

Evitar que un niñomuera de desnutriciónsevera aguda cuestamenos de 40 euros,según MSF

Un niño, durante unavigilia en Kampala,Uganda. REUTERS

75MILLONES de niños en el mundosiguen privados de la educaciónprimaria. De éstos, casi la mitad,concretamente el 47 por ciento,vive en el África Subsahariana.

20.896AFECTADOS por la epidemia decólera que asola Zimbabue,de los que 1.123 ya han fallecido.300.000 personas más se calcu-la que podrían contagiarse aún.

0,37POR CIENTO del PIB fue lo ejecu-tado en ayuda al desarrollo porparte de España este año, frenteal 0,42 por ciento inicialmenteprevisto. Lejos queda el 0,7%...

■ Lascifras 963MILLONES. Es la cifra de perso-nas hambrientas en el mundo, alcierre de 2008, un 40 por cientomás que en 2007. Se concentraen África, Haití y Asia meridional.

x Información elaborada por J.M. Barberá,V. Rodríguez y Á. Caballero.


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Las frutas tropicales (cerezas deChile o Argentina, por ejemplo)también suben, aunque se consu-men durante todo el año”.

De lo que sí se han beneficiadoestos comerciantes, señala Carrión,es de “la bajada de precio del pe-tróleo, que abarata los transportes.Y esperamos que siga bajando pa-ra que repercuta en los precios”.

El cordero es ese plato típico quesuele fallar en pocas casas. Lo sabebien Antonio Aldeamil, presidentedel mercado central de carnes deMercamadrid, y de sus palabras sededuce cierto optimismo. “Estamosrepitiendo las pautas de consumodel año pasado, aunque sí ha sidomuy sintomático que hasta la pri-mera o segunda semana de di-ciembre hemos sufrido algunos al-tibajos. Sin embargo, ya hemosconseguido igualar los niveles deconsumo de 2007. Y prevemos unaumento de aquí a final de año”.

CambiodeproductosEl ritmo de consumo se repite, pe-ro sí ha habido cambios en cuantoa los productos adquiridos. “Sí quehemos notado que el filete tradi-cional (de primera, de segunda, deañojo...), que antes te pedían conbastante ansiedad, ahora tarda másen colocarse”, cuenta Aldeamil.

¿Y qué pasa con el dinero? ¿Se es-tán gastando más o menos los con-sumidores? “Nuestros clientes seestán gastando el mismo dinero,aunque los comercios están ingre-sando quizá cerca del 1 o el 1,5 porciento menos. El consumo es el mis-mo, pero el precio ha fluctuado”.

Y hay detalles significativos. “Elcordero sigue siendo un productoestrella, igual que el entrecot. Lo quesí ha aumentado es el consumo deproductos de casquería, lo que lla-mamos despojos cárnicos, que sonmás baratos”. La cesta se llena, pe-ro quizá no con tanta calidad.

En cualquier caso, quizá una delas conclusiones es que el final deaño no está siendo tan malo paralos comercios de alimentación co-mo algunos apuntaban allá por prin-cipios de 2008. Aldeamil reconoceque estaban más preocupados dela cuenta. “A finales de 2007 y prin-cipios de 2008 estábamos muy preo-cupados, porque habíamos obser-vado también malos indicadores enel consumo. Pero se ha mantenido”.

Pero el trío ganador de estas fies-tas no suele variar mucho: uvas, cor-

dero... y besugo. Manuel Pablos espresidente de la asociacion de em-presarios mayoristas de pescadosde España y no ve el vaso medio lle-no como sus colegas de frutas, hor-talizas y carnes. “Este año, las ven-tas están muy ralentizadas. Ademásse ha producido una importante ba-jada de precios respecto a otrosaños”, cuenta.

“Ahora, los pescaderos no estáncargando mercancía desde hacetiempo. Otros años necesitaba apro-visionar ya desde el mes de no-viembre; van comprando al día”,señala, aunque no parece demasia-do sorprendido. “Esta situación esla que se esperaba”.

Pocos se atreven a dar cifras queexpresen la caída de ventas, peroManuel Pablos cuenta hasta quépunto se nota en los mercados cen-trales: “Por ahora, la caída es de un15 por ciento. Pero nos falta hastael 31 de diciembre –el lunes y elmartes serán fundamentales– y silas cosas van mal, puede llegar in-cluso al 25 o al 30 por ciento”.

Fuentes de Cecoma, la Confede-ración de Empresarios de comer-cio Minorista, Autónomos y de Ser-vicios de la Comunidad de Madridindican que en cuanto a las pesca-derías se ha notado un notable au-mento del consumo de besugos,mucho más que otros años.

Y también señalan que han dis-minuido notablemente los encar-gos de marisco congelado. “Nor-malmente la gente ya lo teníaencargado a estas alturas. Espera-mos que las personas que no lo hanencargado todavía se acerquen es-

tos últimos días a hacer su compra”,dicen.

Pero de comida no sólo vive el-hombre estos días. También los co-mercios de regalos esperan comoagua de mayo que el consumidorno se haya olvidado de ellos. Des-de Cecoma apuntan un dato curio-so: “Muchos comerciantes tienenla impresión de que, con la crisis,puede aumentar la venta de rega-los útiles”. ¿Estamos entonces an-te un repunte de microondas, aspi-radoras o lavadoras?

Una afirmación que no conven-ce a María Pérez, gerente junto asu padre de Electrodomésticos Ra-món, un comercio del barrio de Sa-lamanca de Madrid. “Nuestras ven-tas siguen siendo en su mayoríaregalos relacionados con el ocio, ylo que hace auténtico furor este añoson las consolas, tanto para adultoscomo para niños. Es más, hay másdemanda de estos productos de laque vamos a poder ofrecer. Quizála gente se está preparando porquesabe que va a salir menos”, dice.

Teniendo en cuenta que el pre-cio mínimo de una consola son 150euros, ¿se está abusando mucho delos plazos a la hora de pagar? Ma-ría cuenta que las consolas se abo-nan al contado mientras que “a lomejor el microondas se paga en dosveces”, y constata que las ventashan disminuido cerca de un 30 porciento. ¿También hay crisis en el ba-rrio de Salamanca? “Claro, hay mu-cha gente que depende de rentas,de inversiones, de alquileres queahora no funcionan tan bien”. Lacrisis no entiende de barrios.

CONSUMO

MaríaDomínguez

MADRID. ¿Es la Navidad con crisismenos Navidad? Que se lo digan alos comerciantes, ávidos de quelleguen estas fechas para cuadrarbalance y acabar el año con núme-ros negros. Pero hay negocios quehasta diciembre no hacen su agos-to, y saben que depende incluso lasupervivencia del negocio.

La opinión de los mayoristas in-dica que la crisis no va tanto por ba-rrios como por productos. El ge-rente de Asomafrut, la Asociaciónde Empresarios Mayoristas del Mer-cado Central de Frutas y Hortali-zas de Madrid, Luis Alberto Carrión,explica cuál es la tendencia que yanotan desde hace un tiempo: “Seaprecia una actitud más conserva-dora al consumir, con un ajuste en-tre el consumo y el precio de los pro-ductos, que o está muy contenido oha bajado. El consumidor se está re-trayendo, está claro”.

¿Qué pasa con los productos? Va-yamos por partes. Está claro que sihay una fruta estrella de estas fies-tas son las uvas. Pero cuenta Carriónque este año uvas, las justas: “Por elritmo de ventas que llevamos esteaño los clientes tomarán sólo las 12uvas reglamentarias por barba, mien-tras que otros compraban de más”.

Hay otros productos típicos quesirven para comprobar la tempera-tura de los ingresos en estos tiem-pos navideños, como la lombarda.“Es una verdura que experimentacierto repunte en Navidad, y aun-que no creo que sea digno de ser re-flejado en una estadística, ocurre.

La economía cambia la cena de NochebuenaImagen de una pescadería situada en el Mercado Central de Valencia. GUILLERMO LUCAS

La cesta de la compra se llena menos y se modifica: hay menos cordero, pero más productos de casquería

910EUROS. Es la cantidad que segastarán las familias españolassegún un informe publicado re-cientemente por la escuela denegocios Esade. El año pasadola cantidad destinada a laNavidad fue de 950 euros.Según este estudio, bajará lacompra de regalos para estasfiestas, pero a cambio se man-tienen los gastos en las áreasde comida, salidas y viajes.

La cifra


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SONREÍRSÓLO PORQUEES NAVIDAD NOES SUFICIENTE

A hora resulta que nos tocaser simpáticos y amablescon la gente sólo porque

es Navidad y hay luces de colorespor las calles. Manda narices. ¿Y elrestodelaño?Puesnada,torturan-do al personal cuando haga falta yel cuerpo nos lo pida. Así de irra-cionales somos.

No piensen que exagero. Por sialguno de ustedes aún duda de lacapacidad del ser humano para lomejor y lo peor, la Asociación Es-tadounidense de Psicología ha he-cho un experimento, cuyos resul-tados implican sentirse pesimistacon la bondad del hombre.

Lo leo en un interesante artícu-lo de El País que lleva el sugerentetítulo de Usted puede ser un tortu-rador. Resulta que han sometido aunos cuantos voluntarios a unaprueba y el resultado es que el 70por ciento de ellos está dispuesto acausar dolor a otros, aunque no ha-ya un motivo para hacerlo.

El ensayo muestra que si se cogea un grupo de estudiantes univer-sitarios y se le permite castigar a uncolega cada vez que se equivoca alcontestar una pregunta, la mayoríalo hace, aunque eso suponga unadescarga eléctrica (ficticia, claro,que para eso es una prueba).

Vamos, que si tenemos la oportu-nidad de hacerle daño al prójimo,pues lo hacemos. A veces nos olvi-damos que no hace falta ser tan bes-tia como esa madre (?) condenadaa cinco años de cárcel (¿sólo?) pormaltratar a sus hijos menores de dosy cuatro años quemándoles con ci-garrillos y flagelándolos con cintu-rones. A veces creemos que, comono llegamos a tanto, no hacemos da-ño, que somos almas cándidas con-denadas a sonreír sólo porque esNavidad. Y si hacemos daño tam-poco es para tanto. “Es que soy así”,dicen muchos como excusa. Em-piecen con algo sencillito como pro-pósito para empezar el año. No gri-ten, por favor. No utilicen la voz paradescargar su ira, sus frustracioneso sus broncas en el trabajo o en ca-sa. Primero, porque el que recibesus gritos probablemente no los me-rezca. Y segundo, porque si los me-rece, recuerde que los que quedanen evidencia son ustedes. Porquetodos tenemos problemas, y porqueesto no es una prueba de unos psi-cólogos. Es su día a día.

TERRITORIOFEMENINOÁNGELES CABALLERO

x Redactora de Gestión

El diseño, un mundode hombres:“Por primera vez, esteaño una mujer recibióel Premio Nacionalde Diseño, pero esun sector que ha estadoen manos masculinas”

Innovar:“Es importante diseñarun buen producto, perotambién saberpresentarlo. En Españafalta sensibilidaden este aspecto”

“La crisis puede ser positiva para laspymes, porque les obliga a priorizar”

MaríaDomínguez

MADRID. ¿Cómoayudaaunaempre-sa tener una marca fuerte, o a unatienda un buen escaparate? ¿Sirvede algo un producto mal diseñado,como una tetera que gotea? ElisaSáinz, que lleva dos años al frentede DDI -la Sociedad Estatal para eldesarrollo del diseño y la innova-ción, dependiente del Ministeriode Ciencia e Innovación-, sabehasta qué punto es importante eldiseño. Las necesidades de la pe-queña y mediana empresa las co-noce a fondo, ya que entre 1997 y2006 trabajó en la Dirección Ge-neral de Política de la Pyme.

P ¿Cuál es el objetivo de DDI?RPromocionar el diseño y la in-novación como factores estraté-gicos para la competitividad de lasempresas y para el funcionamientode las Administraciones Públicas.También tratamos de fortalecer lacapacitación de los diseñadores,ya que algunos son malos gesto-res de sus empresas. Les ofrece-mos formación a través de cursosque organizamos junto con la es-cuela de negocios EOI, la asocia-ción de Diseñadores de Madrid yel Ayuntamiento de esta ciudad.

PDiseño, innovación... son tér-minos algo abstractos. ¿Me po-ne algún ejemplo?RClaro; piensa en la lechuga cor-tada y lavada que se vende en unabolsa. Es un producto que, debidoa los usos sociales y a la incorpora-ción de la mujer al mundo laboral,ha sufrido una manipulación. Porun lado, se ha utilizado la tecnolo-gía para lavar y cortar la lechuga;por otro, se ha innovado en el em-paquetado. Otro ejemplo: siemprese dice que los italianos empaque-tan mejor el aceite aunque sea es-pañol, explican sus cualidades enla etiqueta... mientras que nosotroslo seguimos vendiendo a granel. Unbuen diseño, además, puede aho-rrar costes: un envase apilable ocu-pa menos espacio en el almacén.

P¿Y los españoles no lo saben?RLes falta sensibilidad al respec-

to. Para cambiar esta situación, es-tamos poniendo en marcha el pro-grama ADÑ, que quiere transmitirla idea de que el diseño debe for-mar parte del ADN de las empre-sas. Un consultor especializado en-trará en una empresa durante seisu ocho meses y diagnosticará su si-tuación en materia de diseño e in-novación. Le explicará sus debili-dades y fortalezas y elaborará unplan estratégico dirigido a obteneruna nueva cartera de productos.

P¿Cuál es el presupuesto de es-te programa y cuántas empresasse beneficiarán de él?REl presupuesto, de nueve millo-nes de euros, procede en parte delfondo europeo Feder [Fondo Euro-peo de Desarrollo Regional], queaporta seis millones. Los otros treslos cofinancian DDI y las comuni-dades autónomas. Al tratarse de unfondo Feder estamos obligados atrabajar principalmente en las lla-madas comunidades de convergen-cia: Andalucía, Castilla-La Mancha,Galicia y Extremadura. Prevemosllegar a 250 empresas en estas cua-tro comunidades, pero después deeste ejercicio se transferirá al restode autonomías.

MUJERES

NACHO MARTÍN

Elisa Sáinz

Entrevista

CONSEJERA DELEGADADE LA SOCIEDAD ESTATAL DDI

P¿Está la innovación reservadaa las grandes empresas?REn absoluto. Y no está sólo vin-culada a la tecnología punta sinotambién a hacer cosas nuevas en lorelativo al producto, al marketing...

P El mundo del diseño ¿es másmasculino o femenino?R Por primera vez, este año, unamujer, Pati Núñez, ha recibido elPremio Nacional de Diseño. Estedato demuestra que, al menos porahora, es un mundo muy masculi-no. Pero yo diría que no es una cues-tión de género, sino de que el dise-ño ha estado en manos de hombres.

PY en DDI, ¿predominan elloso ellas?RSomos 18 personas y sólo un ter-cio son hombres.

PCompare la situación del dise-ño en España con la de otros paí-ses.RTenemos menos tradición. Ca-taluña fue pionera y quizá ha em-pezado a hablarse de diseño de for-ma más intensiva desde los años 80.Hay países con una cultura muchomás arraigada en este sentido; porejemplo, los escandinavos. Sin em-bargo, España cuenta con grandesprofesionales creativos. Lo que sínotas cuando estás en estableci-mientos en ciertos países es que suproducto está muy bien acabado,presentado y comunicado, y enci-ma en un entorno muy agradable.Aquí cada vez tenemos más ejem-plos como éste, pero no están tanextendidos.

P ¿Qué destacaría de los con-ceptos de diseño e innovación?R Que no son producto de unaocurrencia puntual, que no se im-porvisan. Como dijo Einstein, “lainnovación es un 1 por ciento ins-piración y un 99 por ciento trans-piración”. Estoy totalmente deacuerdo, hay que trabajarla. Es unsistema de trabajo.

P¿Cómo cree que puede afectarla crisis a las pymes?R Lanzaría un mensaje positivo.Debe ser vista como una oportuni-dad, porque en estos momentos sereflexiona más sobre lo que es másnecesario y más superfluo. Te obli-ga a priorizar. De las catarsis salenmuy buenas cosas.

P ¿Hasta qué punto es posibleconciliar en España?R Se puede siempre que tengas allado a alguien que comparte esa di-námica de conciliación. Uno solono puede hacerlo, no da abasto.

s Más información relacio-nada con este tema enwww.eleconomista.es@


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Lorem ipsum

Zapping Por Pilar Méndez

Especial Josema y Flo21.15 Entretenimiento TVE1

■ Las imitaciones, parodias,doblajes y sketches de Jose-ma Yuste y Florentino Fer-nández, juntos ya este añoen el teatro con Una parejade miedo, acompañarán lascenas familiares en esta no-che tan señalada.

Kramer contra Kramer22.45 Cine CosmoTV

■ Las excelentes interpreta-ciones de Dustin Hoffman yMeryl Streep avalan esteinolvidable drama que arra-só en las taquillas de mediomundo a finales de los se-tenta y que obtuvo cinco Os-car, incluido el de mejor pe-lícula.

50 años después23.00 Entretenimiento TVE1

■Fiel a su cita con los espec-tadores, Raphael regresa es-ta Nochebuena con su show

50 años después. El cantanteestaráacompañadodegran-des artistas con los que in-terpretará, los duetos deldisco que lleva el mismonombre. Junto a Alaska yPaloma San Basilio cantaráéxitoscomoNopuedoquitarmis ojos de ti o Que seas tú.Infinito con Enrique Bun-bury o El cielo puede esperaren compañía de su hijo Ma-nuel Martos. Tampoco fal-tarán sus temas de siemprey rendirá un sentido home-naje a las desaparecidas Ro-cío Durcal y Rocío Jurado.

La última Navidad23.00 Documental CHistoria

■ La Navidad es una épocade paz y amor, pero nunca seinvocó el mensaje de Paz enla Tierraconmásfervoryes-peranza que en las Navida-des de 1944. El espacio reco-rre Europa en la última épo-ca festiva anterior al final dela Segunda Guerra Mundial,centrándose en una selec-ción de escenarios.

Don Juan Carlos.

Mensaje del Rey21.00 Actualidad TVE1

■ Todas las cadenas nacio-nales y autonómicas re-transmiten simultáneamen-te el tradicional Mensaje deNavidad de Su Majestad elRey. Como todos los años,DonJuanCarlosresumirálaactualidad nacional e inter-nacional y hará un repaso alos principales aconteci-mientos del año, abordandolos problemas que hemosafrontado todos los españo-les a lo largo de 2008 y dan-do la bienvenida al año veni-dero.

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GenteCrónica de sucesosy corazón.Telediario 2y El tiempoCon Lorenzo Miláy María Escario.Mensaje deSu Majestad el ReyEn directo Don JuanCarlos ofrece su tradi-cional mensaje.Especial Josema y FloPrograma de humorcon Josema Yuste yFlorentino Fernández.50 años despuésRaphael amenizala Nochebuenacon su tradicional gala.CineDos mulas y una mujer.

TVE 1 TVE 2 ANTENA 3 CUATRO TELE 5 LA SEXTA

Miércoles, 24 de diciembre

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Navidad desdelos Reales SitiosMensaje de navidaddel ReyTodas las cadenas na-cionales y autonómicasretransmiten el tradicio-nal mensaje navideñodel Monarca.PerdidosA través del espejo (1ªparte) y A través delespejo (2ª parte).Misa del galloEspacio religioso.La 2 NoticiasBreve informativoTeledeporteResumen del canaltemático de deportesde RadiotelevisiónEspañola.

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Ven a cenar conmigoReality.Mensaje de SuMajestad el ReyEn directo Don JuanCarlos ofrece su tradi-cional mensaje.Los SimpsonColega, ¿dónde está mirancho? Ya llegó ladecimoquinta tempora-da. Cuento de Navidad.La Navidad molaEdu Soto y DavidFernández protagoni-zan este espacio de hu-mor en el que dan vidaa dos desempleados re-convertidos en reparti-dores de cestas.Lo mejor de cada casaEspacio de zapping.

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Noticias CuatroInformativo conducidopor Iñaki Gabilondo.Mensaje de SuMajestad el ReyEn directo Don JuanCarlos ofrece su tradi-cional mensaje.El hormiguero,la películaPrograma especial deNochebuena en el queel equipo del hormigue-ro y las caras de Cuatrointentan crear la ilusiónde Papá Noel.Fama 08: El principiode un sueñoPaula Vázquez presen-ta la gira de 2008.El canto del locoDocumental de música.

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Informativos TelecincoPresentado por PedroPiqueras.Mensaje delDon Juan Carlos ofrecesu tradicional mensajenavideño desde el pala-cio de la Zarzuela.Escenasde matrimonioEspecial Nochebuenacon una triple entregade esta serie de ficción.Especial NochebuenaEspacio de gala quecontará con la presen-cia de Maribel Verdú,Jorge Sanz, Alejo Saura,Ana Rosa y otros desta-cados artistas.Aquí se ganaConcurso interactivo.

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JAG: Alerta rojaMensajes cruzados ySalvación. Serie de ac-ción militar.Mensaje de SuMajestad el ReyEn directo Don JuanCarlos ofrece su tradi-cional mensaje.La tiraEspacio de humor.BonesEl chico de la cápsuladel tiempo y El caballe-ro del tablero.BuenafuenteLate night.The OfficeLa fiesta de inaugura-ción (I y II).Ganas de ganarConcurso interactivo.

Satélite, Cable, TDT

ACTUALIDADCara a Cara. Antonio SanJosé conduce este espaciode actualidad informativay entrevistas con las carasde la actualidad nacional einternacional. CNN +Debates en libertad. JavierSomalo analiza diversostemas de actualidadacompañado de invitadosexpertos en materia.LIBERTAD DIGITAL

CINERatónpolis. (R.U y EEUU,2006). Director: DavidBowers. Intérpretes: Fele

Martínez, María Esteve.CANAL+Desayuno con diamantes.(EE.UU, 1961). Director:Blake Edwards. Intérpretes:Audrey Hepburn, PatriciaNeal, George Peppard.C HOLLYWOODKramer contra Kramer.(EE.UU, 1979). Director:Robert Benton. Intérpretes:Dustin Hoffman, MerylStreep, Jane Alexander.C HOLLYWOOD

DEPORTESNBA+. Clippers-Raptors.José Manuel Calderón es

titular indiscutible enToronto Raptors. En lo per-sonal buscará que su nom-bre suene para representara la conferencia Este en elAll Star de Phoenix en fe-brero de 2009.SPORTMANÍALo mejor del año 2008.Este programa ofrece unresumen con los aconteci-mientos deportivos másdestacados del año.TELEDEPORTE TVE

DOCUMENTALES100 películas y un funeral.Historia del auge y caída

de la productora de cinePolygram FilmedEntertainment, fundadapor un británico que hizotemblar a Hollywood enlos años 90. CANAL+La última Navidad. LaNavidad es una época depaz y amor, pero nunca seinvocó el mensaje de pazen la Tierra con más fervory esperanza que en lasNavidades de 1944.HISTORIA

ECONOMÍAEconomía CNN+. Espaciocon las noticias más

importantes de la jornadaeconómica. CNN +Economía 23. Análisisde los mercados bursátileseuropeos y conexiónen directo con la Bolsade Nueva York. CNN+

SERIESJohn Adams.Lilo y Stich deben buscarlos experimentos extravia-dos de Jumba, intentandocambiar su comportamien-to destructivo. DISNEYCHANNELEureka. Una noche enGlobal Dynamics. SCI FI

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Televisión

INTERECONOMÍA TV

Crónica 2. Informativopresentado por Roi Grobae Irene Cacabelos.Nada partidarios.Magazine de actualidaden clave de humor conla participación de CristinaRovira, Eugenia Marcos,Luis Ignacio Gonzálezy Federico de Juan.El gato al agua. Debatepolítico interactivo presen-tado por Antonio Jiménezcon importante participa-ción del público.

20.30

21.00

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SuDoku Por Agustín Fonseca

Œ Solución de ayer

Cómo jugar

ElSuDokusedesarrollaenuntablerodivididoennueveregionesy81casillas.Rellenelasceldasvacíasconlosnúmerosdel1al9deformaqueningunoserepitaencadafila,columnaycuadrado.

s Juegue en Internet enwww.eleconomista.es/servicios/sudoku

Conexión conla Casa Real

Fuente: Meteored.comTiempo

España

Europa

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Madrid 0 13 SolBarcelona 4 12 NubValencia 2 13 SolSevilla 2 13 SolZaragoza 0 13 SolBilbao 3 11 SolMálaga 6 13 SolCoruña 3 12 SolGranada 0 8 SolMallorca 6 13 NubPamplona -1 11 SolTenerife 15 20 NubSalamanca -2 6 Nie

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BienestarVerónica Zabala

una preparación previa y contarcon la ayuda adecuada.

Según la última Encuesta Nacio-nal de Salud hecha en España, haycasi 10 millones de fumadores ha-bituales, lo que representa el 26,4por ciento de la población, y otromillón de fumadores ocasionales.El 25 por ciento de los primeros con-sume diariamente entre uno y nue-ve cigarrillos, mientras que un 42fuma más de un paquete al día. Eltabaquismo es, además, la primeracausa de enfermedad evitable y demuerte prematura. Cada año, másde 50.000 personas fallecen en Es-paña debido al consumo de tabaco,llegando a provocar siete veces más

fallecimientos que los accidentes detráfico.

La realidad es que la mayoría delos fumadores muestra el deseo dedejar el tabaco y hasta un 60 porciento lo ha intentado alguna vez,según una encuesta realizada porel Ministerio de Sanidad y Consu-mo. “Las ventajas de dejar de fu-mar son muy importantes: trans-currido un año de abstinencia sereduce a la mitad el riesgo de pa-decer infarto de miocardio e ictusy mejora notablemente la funciónpulmonar”, explica Rafael GarcíaGutiérrez, director general de laAsociación para el Autocuidado dela Salud (Anefp).

El mejor deseo para el año 2009: dejar definitivamente de fumar

C on la llegada del nuevo añoson muchas las personasque ponen de manifiesto la

intención de mejorar sus hábitosde vida. Hacer ejercicio, perderpeso y beber menos alcohol estánentre las propuestas más habitua-les, aunque, sin ninguna duda, eldeseo más popular es dejar de fu-mar. Y para hacerlo, es necesaria

Sin embargo, sólo el 4,3 por cien-to de los fumadores logra dejar eltabaco. Esta baja tasa de éxito pue-de explicarse en parte porque la ma-yoría de las personas que lo inten-tan lo hace sin ayuda, recurriendoa lo que popularmente se conocecomo fuerza de voluntad. “El éxi-to de los planes para dejar de fumardepende sobre todo del grado demotivación de los fumadores, delnivel de adicción y de la disponibi-lidad de recursos de apoyo”, aclarael director general de Anefp. Así,debemos fijar una fecha para de-jarlo, “buscando ayuda profesio-nal”. Y las farmacias son siempreun buen upunto de partida.GETTY

El 26 por ciento delos españoles fumadiariamente y sóloun 4,3 consigue dejarlo

Símbolo de buen augurio para el futuro, Flowerbomb es portadora dedeseos. Engalanada especialmente para la ocasión, la Navidad, el negrose hace protagonista adornado con finas lentejuelas. 96,60 euros

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P or estas fechas, en las quehacer un regalo a veces seconvierte en un auténtico

quebradero de cabeza, las fragan-cias de moda serán las que saquende más de un apuro a los rezaga-dos. Papa Noel llega cargado dearomas con toques conquistado-res,deauténticoplayboy,cuyasno-tasdejaránalasféminasrendidasasus pies por un puñado de euros.Ideal para bolsillos afectados porla crisis. Hugh Hefner les invita asufiesta…Perosi loquebuscaesal-go sofisticado, elegante y con clase,Dior y Armani han cincelado dosaromas a imagen y semejanza desus marcas. Sus frascos lo dicen to-do. Guardan esencias destinadas ahombres actuales y triunfadores.De hoy en día. Las mujeres, esteaño, lo tienen claro.

Otro dúo de diseñadores, esta vezunidos en la misma casa, Viktor &Rolf, ha creado un perfume al quemuy pocas se podrán resistir por sudiseño. Con el negro nunca se falla,dicen. Y menos si se adorna con len-tejuelas plateadas para deslumbrarestas fiestas. Una manera muy chicde empezar el año. Para fashionis-tas. Agent Provacateur Signaturees una opción más recatada, perono por ello menos distinguida. Y enesta ocasión, no queremos olvidar-nos de las nuevas generaciones, quese volverán locas con las cinco mu-ñequitas japonesas que encierranlas fragancias de Harajuku Lovers,una marca nueva en el mercado. Pu-ra tendencia.

Una fragancia paraseducir en estas fechaso solucionar un regalode última hora

El aroma de las fiestas Llega para hacerse con elmercado más joven con ellema publicitario de “unaatracción fatal hacia la ter-nura”. Sus frascos son cincooriginales muñequitas inspi-radas en el eléctricoambiente callejero del dis-trito de Tokio. 32euros

Playboy▲

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Hay hombres que sueñancon un estilo de vida enplan Hugh Hefner. La icóni-ca marca presenta unasfragancias frescas y actua-les ideales para conquista-dores de la noche.Hollywood, Malibu, Miamiy Las Vegas sirven de inspi-ración a cuatro aromas deauténtico Playboy. 14,49

Emporio ArmaniDiamonds for men

Este aroma maderadodulce, tallado y pulidocomo un diamante se con-vierte en un prisma cauti-vador para el hombre. Serepresenta en un rectángu-lo de cristal y quiere encar-nar la imagen del éxito.67 euros

Harajuku Lovers

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Dior Homme Sport▲

La nueva creación de la casafrancesa está destinada paraun hombre sensual, enérgicoy natural. En su aroma predo-mina el jengibre. El frascoestá marcado por una línearoja, sobria y sport, que nodeja al lado la distinción deDior. 67 euros

Agent ProvocateurSignature

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La firma ha desnudado su esen-cia, coqueta y sexy. Bergamota,pimienta rosa, té blanco yosmathus japonés, junto conmagnolia blanca e Ylang Ylang.Todo guardado en un frasco conforma de huevo. 105 euros

Viktor & Rolf


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Miércoles 24.12.08 elEconomista.eselEconomista.eseEeE

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Líder de audiencia de la prensa económicaLíder de audiencia de la prensa económica

Su elección es un pequeñopaso en la necesariay lenta reconciliaciónde la institucióncon las mujeres

Pascual, Margarita Salas y ÁlvaroPombo, representa un merecido re-conocimiento a una extensa y pro-lífica carrera.

Descendiente de una saga de po-líticos y economistas (es sobrina deMiguel Ángel Fernández Ordóñez,gobernador del Banco de España),

SilviaZancajo

Su caso es excepcional en muchosaspectos. Inés Fernández-Ordóñezno sólo es la primera filóloga en ocu-par un sillón de la Real Academia Es-pañola. Además, es la integrante másjoven de la institución. Y para másinri, también es mujer. Una cuestiónque no es baladí si se tiene en cuen-ta que hasta su nombramiento laRAE sólo contaba con tres letras fe-meninas: la escritora Ana María Ma-tute, la historiadora Carmen Iglesiasy la científica Margarita Salas.

Savia nueva para avanzar en lalenta reconciliación de la Academiacon las mujeres e incorporar ideasrenovadas, algo que Inés Fernán-dez-Ordóñez intentará desde el si-llón de la P mayúscula, que perma-necía vacante desde la muerte delpoeta Ángel González. Su candida-tura, presentada por José Antonio

cogido en diversos artículos y libros.Discípula del reputado filólogo Die-go Catalán, es experta en edición crí-tica de textos medievales y en dia-lectología del español. Dentro de estafaceta, dirige desde el año 1990 elCorpus Oral y Sonoro del españolRural (Coser), un monumental pro-yecto compuesto por 900 horas detestimonio oral recogido en más de700 enclaves rurales a lo largo y an-cho de la Península Ibérica, y quepuede consultarse a través de Inter-net (www.uam.es/coser).

Apasionada por la realidad vivade la lengua, destacan sus trabajossobre el leísmo, el laísmo y el loís-mo, con los que ha demostrado quela lengua es un fenómeno cambianteque no entiende de criterios rígidosy que debe adecuarse a los tiempos.

Catedrática de lengua españolaen el departamento de FilologíaEspañola de la Universidad Autó-noma de Madrid, ha participadoademás en un buen número de pro-yectos de investigación naciona-les e internacionales. Desde el año2005, también pertenece a la di-rección del Centro para la Ediciónde los Clásicos Españoles.

Cuando pasen estos días de felici-taciones, desde su recién estrenadosillón, Fernández-Ordóñez intenta-rá contribuir con su trabajo a la en-trada de más académicas en la casade la Lengua. Y es que, a pesar deque la propia filóloga es la primeraen defender que lo que debe primares la valía del candidato, indepen-dientemente de su sexo, a la RAE to-davía le queda un largo camino porrecorrer para reflejar de forma jus-ta en su plantel el papel de las mu-jeres en la sociedad.

■ El currículumNacimiento: 21 de diciembre de1961 en Madrid. Tiene dos hijas.Formación: doctorado en filología his-pánica por la UAM. Habla cuatro idio-mas: inglés, francés, alemán e italiano.Carrera: especialista en dialectología,dirige el Corpus Oral y Sonoro delEspañol Rural. Desde el 18 de diciem-bre, ocupa el sillón de la P mayúsculaen la Academia de la Lengua.Aficiones: leer novelas y la gimnasia.

antes de ser académica esta madri-leña de 47 años ha tenido tiempo derellenar 36 páginas de currículum,tal y como figura en su página web.Es especialista en textos históricosde la Edad Media, sobre todo de losescritos bajo el mandato de AlfonsoX el Sabio, unos estudios que ha re-

Inés Fernández-Ordóñez

LA NUEVAACADÉMICAEsta filóloga ocupa el sillón de la ‘P’mayúscula en la Academia de la Lengua

EFE

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� La bolsa española perma-nece cerrada por festivo

� EEUU divulga datos de in-gresos y gastos personales

� Francia publica las cifrasde confianza empresarial

Indicadores

0,9%ProductoInteriorBruto3er Trimestre

3,6%Índice dePrecios deConsumoOctubre

11,3%ParoEPATercertrimestre

67.112DéficitComercialEnero- AgostoMillones

-4,6%ProducciónIndustrialOctubreTasa anual

3,6%CostesLaboralesTercertrimestre

- 5,6%VentasMinoristasSeptiembreTasa anual

5,5%InterésLegal delDinero2008

3,185EuriborDoceMeses

1,3956Euro DólarDólares

40,35PetróleoBrentDólares

838,8Oro

Dólarespor onza

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