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LA REALIDAD A TRAVÉS DE LA ECONOMÍA www.eleconomista.es Precio: 1,50€MARTES, 5 DE JULIO DE 2011 EL DIARIO DE LOS EMPRESARIOS, DIRECTIVOS E INVERSORES

AÑO VI. Nº 1.646 ■ SEGUNDA EDICIÓN

237(+3)

Así va el marcapasosde ZapateroLa prima de riesgopermanece casi igual

La SGAE desvió 5,5millones en dos añosa firmas de un directivoLa SGAE desvió entre 2009 y 20105,5 millones a Microgénesis, la fir-ma que José Neri, imputado en elcaso Saga, dirigió hasta 2003 (año

en el que pasó a ser directivo en laSGAE y su filial SDAE) y que aho-ra controlan sus familiares.■ EMPRESAS & FINANZAS P5 y 6

Bankia gana la pugnaa Dia para sustituir enel Ibex a Renovables

Bankia, el banco nacido de la inte-gración de Caja Madrid y Bancaja,es el candidato más firme para sus-tituir a Iberdrola Renovables comomiembro del selecto club bursátildel Ibex 35. Renovables, absorbida

por su matriz, Iberdrola, desapa-rece el viernes. Bankia, así, gana lapugna que mantenía con Dia (quehoy debuta en el parqué) y la em-presa de seguridad Prosegur.■ BOLSA & INVERSIÓN P21

El banco de Caja Madrid y Bancaja es el claro favorito paraentrar en el índice de la bolsa española en la próxima revisión

Sumario

Volkswagen adquiere MANEl grupo automovilístico tomael 53,7 por ciento del fabricantede vehículos industriales ■ P13

Hispania Racing, vendidoCarabante vende el equipode Fórmula 1 al grupo inversorespañol Thesan Capital ■ P15

Fomento quiere más en AenaEl ministerio podría nombrarotro consejero más ■ P18

El paro baja, pero pocoSólo cae en 67.858 personaspor la campaña estival ■ P28

S&P asegura queel rescate griego esun impago selectivo■ ECONOMÍA P33

El Santander quieretener un 50% másde clientes en 2015■ EMPRESAS & FINANZAS P12

Eco10calculated by

▲ 136,73

▼ -0,26%

Mercados

▼ Ibex 35 10.468,00 -0,23%

▼ IGBM 1.061,58 -0,25%

▼ EuroStoxx 50 2.870,19 -0,19%

▲ Dow Jones * 12.582,77 1,36%

▲ Nasdaq 100 * 2.361,39 1,56%

cambio

diario

cierre

■ BOLSA & INVERSIÓN P25 y 26

* Datos a 1 de julio

ESTE AÑO CRECERÁ CASI EL 16 POR CIENTO ■ P16

LA PUBLICIDAD EN LA RED ACELERA EL RITMO FABIÁN ESTAPÉ

ANTE EL ‘NO’BRITÁNICOA GRECIA ■ P4

■ OPINIÓN P2 ■ EMPRESAS & FINANZAS P5 ■ BOLSA & INVERSIÓN P21 ■ ECONOMÍA P27 ■ GESTIÓN EMPRESARIAL P37

¿AHORA SONLOS MALOSDE LAPELÍCULA?Los banqueros son el chivoexpiatorio del Gobierno, quebuscó su respaldo y ahora lesquiere culpar de la crisis ■ P8 y 10

además El juez admite atrámite las medidascautelares de Carceller yAbelló contra Sacyr ■ P17

MARTES, 5 DE JULIO DE 2011 EL ECONOMISTA2

LIBÉRATION (FRANCIA)

Examen de concienciatras el escándalo en el FMI

Sea cual sea el resultado final de lainvestigación sobre la supuestaagresión sexual del exdirector ge-rente del FMI, hemos podidoahondar en nuestra conciencia co-lectiva de manera inesperadaplanteándonos preguntas acercade la relación entre los medios ylos poderosos, entre hombres ymujeres, así como acerca de la pa-labra de las féminas en general enla sociedad. Desde la noticia localque encuentra eco en todo el mun-do hasta llegar a nuestros senti-mientos más íntimos, pocas vecesse ha reflejado tan bien lo macroen lo micro. Continúa siendo algocorrecto y útil este examen deconciencia, la deconstrucción denuestras costumbres y conviccio-nes. Aunque no esté probado que

Dominique Strauss-Kahn hayatraspasado los límites entre uncomportamiento notorio de ligueagresivo y la violación, es inacep-table el código que cubre desdehace mucho tiempo el abuso y lasagresiones sexuales dentro delmundo de la política.

DER STANDARD (AUSTRIA)

Aunque quede ‘limpio’,Strauss-Kahn es peligroso

¿Puede ser electo un hombre co-mo Dominique Strauss-Kahn co-mo presidente de Francia? Proba-blemente, si los socialistas lo no-minan y el pueblo lo vota por ma-yoría por delante de NicolasSarkozy. Llegaría así de maneratotalmente legal al poder (con susconocimientos) y se convertiría enuna de las personas más podero-sas del mundo. Strauss-Kahn pue-de hacer lo que quiera, sobre todoporque su esposa tapa sus amoríosante la opinión pública, pero unapersona que pretende ser presi-dente de una potencia de peso me-dio no debería constituir un riesgo

para la seguridad. Y Strauss-Kahnlo es. Incluso si queda limpio le-galmente. El exdirector gerentedel FMI ha comparecido siemprecomo un régulo. Lo único que lefaltaba era la peluca barroca.

CORRIERE DELLA SERA (ITALIA)

Eurobonos para financiarel crecimiento de la Unión

En Europa se está librando unaguerra entre Gobiernos electos yagencias de calificación que nohan sido elegidas cuyo único per-dedor es la propia Europa. LosGobiernos intentan gobernar, pe-ro las agencias mandan. Y si lospaíses más expuestos a la deudasuspenden pagos, dañará a losbancos y fondos de pensionestambién en Europa Central, no só-lo en la periferia. Nadie está librede riesgos. La respuesta no es me-nos Europa, sino más. Propone-mos también extraer enseñanzasdel New Deal estadounidense delos años 1930, que inspiró las pro-puestas realizadas en 1993 porJacques Delors de acompañar la

moneda única con la emisión debonos europeos comunes. Lasemisiones netas de bonos supon-drían entradas netas de financia-ción para la recuperación euro-pea, en lugar de la austeridad.

MAGYAR NARANCS (HUNGRÍA)

El impuesto único en Hungríabeneficia a pocos ciudadanos

En 2011, Hungría ha resuelto in-troducir un sistema tributario li-neal del 16 por ciento en cir-cunstancias no especialmentefavorables. El Gobierno se en-contraba ante la tarea de conse-guir un equilibrio presupuesta-rio y a la vez de poner en marchael motor económico. De este im-

puesto de tasa única, el Ejecuti-vo esperaba ventajas políticas,presupuestarias, de política deempleo y una mejora de la moralimpositiva. Es evidente que lasexpectativas políticas se han da-do de bruces con la realidad: elimpuesto único perjudica a trescuartos de los contribuyenteshúngaros, mientras que sólo be-neficia a un quinto, que pertene-ce a la clase media alta y a losmuy adinerados. En los demáspaíses de Europa, se ha hechojusto lo contrario: dentro de lasmedidas para superar la crisis seha aumentado la carga impositi-va a los más ricos y se ha reduci-do la de los más pobres.

QuioscoINTERNACIONAL

En la batalla entre losgobiernos electos y lasagencias de calificaciónque no han sido elegidasel perdedor es Europa

Cajón desastre NAPI

Ya es verano... enla Cámara Baja

La temporada estival empezaba asentirse en la vestimenta de losvisitantes del Congreso de los Di-putados... cuando se ha aprobadoun protocolo para la vestimenta.De modo que en la Cámara Bajaya no podrán verse ni chanclas nibermudas, ni camisas sin mangasen el caso de los hombres. Nospreocupa sobremanera cómoafectará esta decisión al rebeldeministro de Industria, MiguelSebastián, a quien el presidentedel Congreso, José Bono, llegó a

El tsunamiregalar una corbata. ¿Tendrá quedarle una a cada miembro que in-cumpla la nueva normativa?

Las apuestas apuntana que España ‘caerá’

Las casas de apuestas lo tienenclaro: España va a ser rescatada.Sólo hay que ver la cotización deuna empresa británica que ofre-ce 1,10 euros por cada euro juga-do en el caso de que nuestro paístenga que ser finalmente auxilia-do. Para Italia las cosas están mu-cho mejor, pues la casa de apues-tas se atreve a arriesgar algo más.En concreto, ofrece un beneficiode dos euros en el caso de que elpaís transalpino también acabecayendo, o sea, por cada euroapostado se pueden ganar tres.¿Harán juego los mercados?

Juan AstorquiPRESIDENTE BURSON-MARSTELLER

Tiene que comunicar mejorBurson-Masteller no está sabien-do comunicar los motivos de ladisputa entre Luis del Rivero y De-metrio Carceller en torno a Sacyr,pese a ser la responsable de la co-municación del segundo. Su presi-dente, Juan Astorqui, vuelve a fa-llar en transparencia.

Ignacio Sánchez GalánPRESIDENTE DE IBERDROLA

Luz verde a la fusiónIberdrola ha conseguido fusionar-se con su filial de renovables sinnecesidad de recurrir a una am-pliación de capital. Es decir, laeléctrica que preside Ignacio Sán-chez Galán ha culminado la opera-ción sin afectar a los accionistas desu matriz. Buen comienzo.

José Luis Rodríguez NeriDIRECTOR GENERAL DE SDAE

Escandalosa gestiónSe abre el telón y aparece el direc-tor de la SDAE, filial de la SGAE,desviando, presuntamente, me-diante Microgénesis varios millo-nes a empresas vinculadas a susfamiliares. José Neri debe ser muyconvincente en sus explicacionessi quiere tener un final feliz.

Francisco LuzónRESPONSABLE DIV. AMER. DEL SANTANDER

Ampliará su base de clientesEl Santander pretende alcanzar encinco años los 150 millones declientes. Lationamérica, región dela que Francisco Luzón es respon-sable, será uno de los puntales através de la actividad aseguradora,por un lado, y de la bancarizaciónde la población, por otro.

José Ramón CarabanteEXPROPIETARIO DE HISPANIA RACING TEAM

Deja una mala herenciaThesan Capital ha llegado a unacuerdo para adquirir la mayoríadel grupo propietario de HispaniaRacing Team, dueño del equipo deFórmula 1. Los nuevos propieta-rios quieren reforzar la gestión es-tratégica del grupo, después deldesastre que deja Carabante.

Los protagonistas Los protagonistas Los protagonistas Los protagonistasLos protagonistas

17.060.000

EUROSEs la cantidad abonada a Franciadesde que el Gobierno aplazasela ubicación del cementerio nu-clear en el municipio de Zarra.

EL CONTADOR

EL ECONOMISTA MARTES, 5 DE JULIO DE 2011 3

eEeEEL ECONOMISTA

director: Amador G. Ayora.

adjuntos al director: Lourdes Miyar, Juan Carlos Lozano, Juanjo Santacana yJoaquín Gómez. jefes de redacción: Rubén Esteller, José Luis Fraile y Fernando Cortés.diseño: Rosa Rey. economía: Marta Yoldi. empresas & finanzas: Florentino Llera.bolsa & inversión: Pedro Calvo. normas y tributos: Xavier Gil Pecharromán.corresponsales económicos: Javier Romera y José María Triper.opinión: Antonio Maqueda. fotografía: Pepo García.elEconomista.es: Rubén Santamaría. Ecotrader: Cristina Triana. delegaciones:

estados unidos: José Luis de Haro. unión europea: Antonio León. cataluña: JordiSacristán, jefe de redacción. andalucía: Carlos Pizá. país vasco: Carmen Larrakoetxea.comunidad valenciana: Javier Alfonso. castilla y león: Rafael Daniel.

EDITORIAL ECOPRENSA SA

presidente-editor:

Alfonso de Salas.vicepresidentes:

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Manuel Bonachela.

Dep. Legal: M-7853-2006

Miguel Hernández escribió que el tiempo se pondríaamarillosobrelafotografía.Loquenadiedijoesquean-tes alguien la pondría verde. Este Gobierno no sólo sehizo en varias ocasiones la foto con los banqueros parareflejar una relación idílica, también afirmó muchasvecesquecontábamosconlabancamássolida.Yhastahaarticuladounplandeajustedelsistema,elFrob,queno cambia a los gestores pese a inyectarles dinero pú-blico.Durantedosaños,laúnicacríticadeesteEjecuti-voalabancaespañolaeraquenoconcedíacrédito.Peroeldiscursohavirado180gradosalacazadelvotoperdi-doenel15-M,unhabitualcaladerodevotosdelPSOE:Rubalcaba ahora sostiene que las entidades habíanconcedido demasiados créditos con riesgo y que nopueden cobrar las hipotecas a costa de la gente. Y a susdeclaraciones se han sumado José Blanco y ValerianoGómez.¿Peroelproblemanoeraquenoprestaban?El

plan para proteger a los embarga-dos tan sólo dificultaría el crédito,en especial a los menos pudientes,porque a mayor riesgo del bancoparacobrar,mayorpreciotendráladeuda. La demagogia podría crearun blindaje para los que tienen suhipoteca, pero dejaría fuera a una

buenamayoría,muchosdeellosdel15-M.Ysilabancaprestó con tanto riesgo, ¿por qué no lo regularon an-tes? ¿Acaso porque las Administraciones se financia-ban con el inmobiliario? ¿O porque los que lo conce-dieronfuerondirectivospolitizadosdecajasqueseso-bredimensionaron sin criterio? Éste es el problemaque seguimos sin arreglar. Por mucho que Rubalcabadiga que tiene las soluciones, es para plantearse si unbuenchivoexpiatorioestanbuenocomolasolución.

¿Banquero, demonio o chivo...?El Gobiernoda un giro de180 grados ensu estrategiarespecto alos bancospara recuperarvotos

Los datos del paroson temporales

Lacifradeparadosseredujoenjunioen67.858per-sonas,muchosdeellostemporales.Normalquehu-biese una mejora, ya que el turismo ha repuntado yno se podían seguir eliminando puestos de trabajo...¿Ono?Sisetieneencuentaquelasprevisionesdees-ta campaña turística son mucho mejores, los datosno han sido tan buenos. Gracias a la Primavera Ára-be,esteañoseesperan2,3millonesdevisitantesmásque el año pasado, cuando en junio se rebajó el paroen 83.834 y crecieron las afiliaciones. Pero el últimomes se ha destruido empleo al caer la afiliación en5.612empleados.Esdecir,menosgentequecosteeelgasto del Estado. La crisis del pepino se ha sentido,con la pérdida de 4.000 empleos en la agricultura,perosobretodosehanotadoquehay27.000empre-sasmenos.Asíserádifícilcreartrabajofijo.

Otra deducción a lavivienda es populista

El PP anunció ayer que restablecerá la desgrava-ción a la compra de vivienda con carácter retroac-tivo. Entendemos hasta cierto punto que Rajoy noquiera revelar qué medidas se verá obligado a to-mar para, primero, hacer sostenible nuestro Esta-do del Bienestar y, luego, reactivar la economía.Sólo hay que echar un vistazo a lo que le sucedió aCameron en Reino Unido, quien se desplomó enlas encuestas en cuanto desveló medidas. Sin em-bargo, algunas de las propuestas que presentan lospopulares desprenden cierto tufo populista. Elrescate de la deducción fiscal a la vivienda sólo in-flará de nuevo los precios. Si realmente queremoshacer la vivienda más asequible, mejor sería fo-mentarelmercadodelalquiler,loquerebajaríasuspreciosytiraría,al final,delpreciodelavivienda.

Con salsa y picante PEPE FARRUQO

PARA CONTACTAR ■ C/ Condesa de Venadito, 1. 28027. Madrid. Telf: 91 3246700 ■ www.eleconomista/opinion.es■ Las cartas al director deben incluir: nombre y apellidos, localidad, DNI y una extensión entre 800 y 1.100 caracteres, espacios incluidos.La Red atrae publicidad

Mientras que la publicidad con-tinúa disminuyendo en los me-dios de comunicación tradicio-nales, las previsiones en la Redsiguen mejorando, y ya se espe-ra que crezca hasta el 16 porciento en 2011. Parte de la culpala tiene el tirón de las redes so-

ciales totalmente instaladas enla sociedad; los dispositivos mó-viles permiten estar conectadodesde cualquier lugar. Además,la Red facilita llegar al público alque realmente quieren dirigirselos anunciantes. Y en tiemposde crisis, es el medio más barato,lo que hace más democrática laactividad publicitaria.

ENCLAVE EMPRESARIAL

EL AHORRO SE DESPLOMA. La crisis se ha llevado por delante el ahorro delos españoles. Al inicio de ésta, repuntó, pero el cóctel que ha supuesto el au-mentodelparoyelfindelassubvencionespordesempleojuntoalcrecimientode la inflación y las subidas impositivas han llevado a los ciudadanos a romperlahuchaparahacerfrenteasuscompromisosfinancierosyasusgastosdiarios.

E l que fuera emblemáticodirector de ABC, José An-tonio Zarzalejos, ha es-

crito el epitafio de José Luis Ro-dríguez Zapatero, y lo ha hechoen forma de libro, La sonrisa deJulia Roberts. Un título que bienpodía haber sido La sonrisa deMona Lisa (2003), como llamó asu película Mike Newell para re-saltar esa enigmática sonrisa dela genial actriz norteamericana.

Para Zarzalejos, todo el patri-monio biográfico de Zapaterocuando llegó a la Presidencia delGobierno tras las elecciones del14 de marzo de 2004 podía resu-mirse en una sonrisa. Y es ciertoque en buena medida ganó por susonrisa, porque reflejaba tole-rancia, amabilidad y un nuevo es-tilo de gobierno frente a todo loque había representado José Ma-ría Aznar –un hombre muy du-ro que había alineado a Españaen la guerra de Irak contra la in-mensa mayoría de la opinión pú-blica–.

Esa ingenuidad expresiva es loque hizo que se le bautizara conel sobrenombre de Bambi o So-soman. Su idea-fuerza era “ta-lante”, una nueva actitud para di-

rigir España frente a la acritud desu antecesor, y el electorado locompró, porque eso era lo que senecesitaba en aquel momento, al-guien que eliminase la crispación.Sin embargo, tras siete años deGobierno, los españoles le han in-vitado a irse precisamente por laintolerancia con la que ha trata-do a sus adversarios; por el dog-matismo con el que ha gestiona-do la crisis económica y, sobretodo, por la crispación que ha crea-do en la sociedad.

Como dice Mar Díaz-Varela,a todos los presidentes les ha pa-sado lo mismo. Felipe Gonzálezaccedió al poder con el eslóganCien años de honradez y se le echópor los graves casos de corrup-ción que se cometieron durantesu mandato. La divisa elegida porJosé María Aznar fue la de unhombre de palabra y terminó ex-pulsado por embustero, como elpropio Zarzalejos demostró des-de las páginas de ABC, aunque esole costase el puesto.

Ahora habrá que esperar a co-nocer la tarjeta de presentaciónde Mariano Rajoy.

LOSMARTESALSOL

LA SONRISA DE MONA LISA

x Periodista económico.

MARIANO GUINDAL

ELGRÁFICO DELDÍA


UN GOLPE DEESTADO (Y II)

H e escrito en otra oca-sión sobre las tesis quedeterminados econo-

mistas españoles mantuv ieronsobre el Tratado de Mäastrichta mediados de la década de losnoventa.

Todas esas tesis coincidíanenafirmarquedichotratadonoera otra cosa que una reformaconstitucional encubierta. Esmás, incluso se llegó a criticarel texto constitucional del año1978 como carente de toda ra-cionalidad económica.

En cualquier sistema políti-co que se reclame democrático,existe una serie de principios,de valores, de métodos y tam-bién de prácticas que si son in-cumplidos, lo invalidan total-mente como tal democracia.

Es decir, la democracia no seconcreta en la convocatoria ala ciudadanía para votar cadaequis tiempo; se necesita unaserie de requisitos que son con-sustanciales con ella: la publi-cidad de la información, los pla-zos, más canales de par-ticipación y sobre todo la ge-neral aceptación de los centrosde decisión democrática, de de-cisión política.

Ese marco conceptual y prác-tico no es otro que la Constitu-ción y su desarrollo.

Si mis lectores tienen pa-ciencia y también tienen ganasde quedarse asombrados, de-bieran comparar el articuladode la Constitución de 1978 conel llamado Pacto del Euro: con-tenidos, plazos y, sobre todo, laíndole de los centros de poderque han perpetrado dicho acuer-do.

La renuncia a la unidad polí-tica de Europa no es, tal y comopretenden algunos europeístasde invernadero, una cuestión depaciencia en los laboratorios dela diplomacia comunitaria, estoda una opción política por laque los textos constituyentes ylas decisiones económicas nodeben ser tomadas por los ór-ganos políticos, sino por cen-tros de decisión sin legitimidadconstitucionalmente democrá-tica para ello.

Así, de esta manera, los Go-biernos y sus funciones quedanrelegados a meros instrumen-tos pasivos que aceptan el pa-pel de acólitos según la ideolo-gizada concepción de la eco-nomía al uso. ¿Qué tiene que veresto con la Democracia?

LACOLUMNAINVITADAJULIO ANGUITA

x Ex Coordinador General de IU.

a la aplicación por su Gobierno demedidas de austeridad que com-prenden, entre otras, aumentar lapresión fiscal y recortes masivos delgasto público (unos 28.000 millo-nes); pero en ningún momento se haespecificadoquealgúnpaísmás,apar-te de los 17 de la eurozona, tenga quecontribuir. Parece que en DowningStreet se han curado en salud, por siacaso… o que, como claramente ex-plicó en el Parlamento el secretariode Estado del Tesoro británico, MarkHoban, ante la situación general delas arcas de los 17 del euro, el FMItenga que participar en la ayuda y,claro, Gran Bretaña sí es miembrode esta organización, por lo que al-go le tocaría. Y es que la palabra so-lidaridad no debe estar dotada decontenido en la lengua inglesa.

Por otro lado, el proverbial catas-trofismo inglés ha salido a relucir enestos momentos de forma aún máspatente y a la postura del Gobiernose suma la de los laboristas, encabe-zados por el exministro de Exterio-res, Jack Straw, quienes auguran queel euro “no puede durar” y, “si va amorir, ¿no sería mejor que todo ocu-rriera rápidamente en lugar de te-ner que asistir a una muerta lenta?”…¡Sin comentarios!

Una vez que hemos intentado di-gerir las consecuencias de esta des-carga de artillería británica, nos hasidomásfácilencadenarfactoresqueanuestrojuicioconsiderábamostras-nochados o, al menos, adormecidos,para explicar las causas del No. Unosmotivos que gravitan en torno a cier-

tas ansias provinientes de la épocade expansión del Imperio Británicoy a los resquemores inherentes a lapérdida irremediable del estatus depotencia dominadora (al menos deterritorios, no de situaciones…).

Y es que de aquellos posos vienenestos lodos, y suponemos que resul-ta difícil para Gran Bretaña superarel hecho de que durante las prime-ras décadas del siglo XX, su Impe-rio abarcase una población de cercade 458 millones de personas y unos33.000.000 km² de extensión (apro-ximadamente una cuarta parte de la

población mundial y una quinta par-te de las tierras emergidas), y en es-tos momentos sea un país más quese niega a aceptar el principio querigelaUE;esdecir,que“lamejorma-nera de superar las limitaciones y lasrivalidades entre los países europeossea potenciar la cooperación entreellos hasta el punto de que sus inte-reses presentes y futuros no los pue-dandecidirporseparado,sinoelcon-junto de todos ellos”.

La integración europea se funda-menta, económicamente, en el siste-ma de libre mercado y de propiedadprivada y, políticamente, en el siste-

ma democrático, el Estado de dere-cho y el respeto y protección de losderechos humanos y las libertadesfundamentales, es decir, en princi-pios por los que llevamos luchandomuchos años de forma diplomática,pacífica, racional…; aunque pareceque a Gran Bretaña no la llega a con-vencer, como ya hemos señalado, launión monetaria del euro.

De un modo u otro, esto nos ha lle-vado a recordar los menesteres dedudosa ética que dos líderes britá-nicos, el conservador Benjamin Dis-raeli (Primer Ministro favorito de lareina Victoria I) y su rival Gladsto-ne hicieron para ofrecer a su Gra-ciosa Majestad “un collar de tierrassometidas” (eso sí, a la manera bri-tánica). Actualmente, todas “las jo-yas territorriales de la corona” se hanperdido… ante esta situación senti-da por los británicos como una hu-millación, casi puede hasta justifi-carse su No a Grecia… ¡No es posibleceder ni un ápice más de poder!

Recurriendo a un análisis magní-fico de Ortega y Gasset comparan-do las ruinas del imperio español yel británico (sobre todo cuando re-verdece la controversia de las Mal-vinas y pulula el fantasma de la in-dependencia de Gibraltar, que segúnalgunos optimistas podría resultarla última cuenta del collar tejido porDisraeli),concluimosqueeldescensodel imperio británico ha sido lento,pero mayestático… y por eso dicenNo.

L o que muy pocos esperabanse ha producido. El primerministro británico, el conser-

vador David Cameron, ha anuncia-do públicamente (ante un paranin-fo de dirigentes empresariales ypróximamente lo hará también an-te los jefes de Gobierno de la UE)que Reino Unido no contribuirá “niun penique más” al rescate de Gre-cia.Ellídertoryhaaseguradoquesupaís no está obligado a dar ayuda aGreciasalvoquelosfondossedotena través del FMI… ¡Porque GranBretaña no está, gracias a Dios, en laeurozona!

“Si el primer rescate de Grecia lollevaron a cabo los miembros de lazona del euro, no veo absolutamen-te razón alguna para que Gran Bre-taña se viese arrastrada por los me-canismos financieros europeos ocualesquiera otros a un nuevo res-cate de Grecia”, explicó Cameron.Así pues, el sufragio del segundo ba-lón de oxígeno para paliar la asfixiafinanciera del país heleno no puedecontar con el apoyo de la antigua po-tencia de los mares…

Para poner al lector en antece-dentes, hay que señalar que los res-ponsables de finanzas de Los Veinti-siete han condicionado un nuevorescate de Grecia –12.000 millones– x Economista.

ANTE EL NO BRITÁNICO

Gran Bretaña no quiereauxiliar a Grecia porquese resiste a una UE quefomenta la cooperación,algo que le resta poder

FABIÁNESTAPÉRODRÍGUEZ

garemoshoylasumadelosdividen-dosesperados.Alfinyalcabo,nues-tro beneficio será ese: la diferenciaentre el precio pagado y la suma delosdividendosquepercibamos.

Los mercados encuentran muchaincertidumbre en los beneficios deBankia.Afinal,noparecequelatrans-parencia haya sido el criterio que hainformado, cuando debiera serlo, laelaboración de la información fi-nanciera en muchas entidades es-pañolas. Esto se ve más claro cuan-do uno revisa los ajustes que hanrealizado muchas de ellas a su sol-vencia a través de ese cajón de sas-tre que es el estado de variación depatrimonio neto, en lugar de a travésde su cuenta de resultados, aunquesi los auditores lo han consentido,debe estar bien. Vistas así las cosas,es de esperar que, pese a la propa-ganda financiera, las estimacionesde dividendos hayan sido, como eslógico, pesimistas. Salvo, claro está,que a algunos mayoristas les dé lomismo una estimación ajustada delprecio, porque lo que esperan es ha-cer su negocio con un calentamien-to del valor que anime a los mino-ristas a entrar tarde en el mismo.

Luego están los problemas de go-bierno corporativo de una entidad

de estas características, porque unono tiene claro que vaya a dejar de seruna entidad al margen del controlpolítico a pesar de tener accionistas.De esto ya tenemos mucha expe-rienciaconlasprivatizacionesdeem-presas públicas.

Por último, está la premura con laque se ha hecho toda la operación,que no es sino culpa del Gobierno(esto también, lo siento) al anticipar

tantísimo la aplicación del Acuerdode Basilea III e ir más allá de lo queel acuerdo exigía. Esta actuación haintentado en todo momento au-mentar la solvencia de las entidadespor el mecanismo de exigirles máspatrimonio neto sin que, por otro la-do, quedase claro previamente cuán-to necesitaban porque sus operacio-nes estuvieran bien reflejadas encontabilidad. En el fondo, el Gobier-no no quería aceptar que tal vez és-

te no era el sector financiero mejordel mundo, como se le llenó la bocadedecir,peronoqueríacorrerelries-go de que una institución le diese unsusto. Solución: exigir un incremen-to de capital que luego puede ser in-suficiente o excesivo, y que a su mo-do ambas cosas no son buenas.

Así, nada ha contribuido a que pu-diéramos discernir si el precio al queseofrecíaBankiaerarealmenteatrac-tivo: problemas en la calidad de la in-formación, dudas sobre la goberna-bilidad posterior de la institución ymalosejemplossobreloqueeslaaus-teridad en las semanas previas a lacolocación de las acciones, y prisa,mucha prisa, lo que nunca es buenopara el que vende. Aunque tal vez alos que venden les traiga también sincuidado, como antes apuntábamosde los mayoristas, pero por otros mo-tivos: al fin y al cabo, su negocio es-tá en sus contratos.

Dicho esto, les digo lo que vengodiciendo a todos los que me pregun-tan: la diferencia entre un precioatractivo y otro atracativo se cir-cunscribe a una A.

L a pregunta de estos días es sielprecioalquesecolocaBan-kia es o no un regalo. La res-

puesta es sencilla: en los mercadosfinancieros no hay regalos. Sin em-bargo, lo que sí hay con frecuenciaendichosmercados,yéstaesunadeesas ocasiones, es incertidumbre odesconocimiento sobre el valor delas cosas. Cuando eso ocurre, el queestánecesitadodelaliquidez,enes-tecasoBankia,seveobligadoaofre-cerpreciosque,apriori,puedanha-cer atractivo el activo que vende, eneste caso las acciones. Cuanto ma-yoresesaincertidumbre,amásbajoprecio ofrecerá los títulos o, comodecimos los financieros, subirá laprima de riesgo que sumará al tipodeinteréslibrederiesgoparadeter-minareltipoúltimoalquevalorarloque está vendiendo. Lo que estávendiendoBankia,enúltimotérmi-no, son unos dividendos esperadosy la aplicación de ese tipo es lo quellamamos descontar, porque no pa-

x Mansolivar & IAX. Inspector deentidades de crédito (excedente del Bancode España). Profesor Universidad de Alcalá.

PRECIOS ‘ATRACATIVOS’

RUBÉNMANSOOLIVAR

Las prisas, las dudassobre los gobiernos delos bancos y la falta derigor impiden valorarel precio de Bankia

EL ECONOMISTA MARTES, 5 DE JULIO DE 2011 Web: www.eleconomista.es E-mail: [email protected] 5

Empresas & finanzasUna gestión en tela de juicio Cómo se movió el dinero

La SGAE desvió 5,5 millones en dosaños a la firma del cerebro de la trama

Á.Semprún/J.Romera

MADRID. Microgénesis, una de lasprincipales empresas presunta-mente implicadas en la trama dedesvío de fondos de la SGAE, sehabría llevadoentre2009y2010almenos 5,5 millones de euros de laentidad a través de su filial digitalSDAE. Según las cuentas de la So-ciedad Digital de Autores (SADE),encargada de combatir la pirate-ría, la consultora Microgénesis esla compañía con la que “suscribeprincipalmente los acuerdos decolaboración que le permite aten-der los encargos” de la entidad quegestiona los derechos de autor.

El año pasado y el anterior, estos“encargos” que supusieron el 85 porciento de los ingresos de la filial di-rigida desde el año 2000 por JoséNeri, pasaron casi íntegramente amanos de Microgénesis. La em-presa, de la que Neri fue socio di-rector hasta 2003, también estuvo Fuente: Sociedad Digital de Autores y Editores. elEconomista

Cuentas de anuales de la SDAE.

La filial digital multiplica sus pérdidas

CONCEPTO2009

(EUROS)

4.647.003

-2.999.190

-152.501

-2.846.689

-1.050.611

15.644

201.764

-291.328

-89.564

-95.795

32.090

-50.367

2010(EUROS)

3.619.076

-2.622.532

-

-2.622.532

-1.005.914

1.513

-427.450

-1.202.196

-1.629.646

-1.629.646

68.925

-

Importe neto de la cifra de negocios

Aprovisionamientos

Consumo de mercaderías

Trabajos realizados por otras empresas

Amortización del inmovilizado

Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras

Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado

Otros resultados

Resultado de explotación

Resultado financiero

Resultado antes de impuestos

Resultado del ejercicio

dirigida por su cuñada, Eva GarcíaPombo, que fue administradora so-lidaria como mínimo hasta 2005junto a Rafael Ramos, actual sociodirector de la consultora y profesorde la UPM. María Antonia GarcíaPombo, mujer de Neri, fue admi-nistradora única de la firma hasta2001. Todos ellos fueron detenidosel viernes pasado durante el regis-tro que la Guardia Civil llevó a ca-bo en la sede los autores y siete vi-viendas privadas.

Según recoge el balance de la fir-ma digital, financiada en un 85 porciento por la SGAE, en 2009 desti-nó el 94 por ciento de la partida di-rigida a desarrollar proyectos (vergráfico) a pagar a otras empresaspara que los llevaran a cabo. Esaempresa es Microgénesis, segúnapunta la propia SDAE en sus cuen-tas, tras señalarla como su princi-pal socia. En 2010 la historia se re-pite, aunque este año la partidadestinada a pagar los proyectos rea-

lizados por otras empresas fue delcien por cien, por lo que la compa-ñía dio 2,622 millones de euros.

En las cuentas de 2008 y 2007también aparece esta partida, pe-ro la filial digital no específica conquién realiza los proyectos que leencarga la SGAE y que son finan-ciados con dinero público y fondosprovenientes del canon. En total,desde 2007, la SDAE habría des-viado 13 millones a “otras compa-ñías” en concepto de trabajos deconsultoría, proyectos relaciona-dos con Internet y con la difusióndigital de las obras de los autores.

La SDAE es una sociedad limita-da que pertenece a la sociedad di-gital de autores y que, desde 2007,acumula unas pérdidas de 2,6 mi-llones de euros. En 2010, la filial di-gital de la SGAE multiplicó por 2,4sus pérdidas con respecto a 2009hasta registrar unos números rojos

Microgénesis está participada por familiaresde José Neri, directivo de la Sociedad de Autores

El Ministerio de Industria dio 4,25 millones ensubvenciones y créditos sin intereses a la SDAE

Sigue en la página 6


Empresas & finanzas

Una gestión en tela de juicio Las reacciones políticas

Á.S.

MADRID. Tres días después de quemiembros de la OCU de la GuardiaCivil registraran la sede de la So-ciedad General de Autores y de ne-garse a comparecer en el Congresotras la petición de los partidos de laoposición, la ministra de Cultura,Ángeles González-Sinde, ha deci-dido que ha llegado el momento dedar explicaciones sobre los ocurri-do en la SGAE a raíz de la investi-gación contra su cúpula. Así, la mi-nistra solicitó ayer comparecer enel Congreso, una cita que todavíaqueda pendiente de la fecha.

La titular de la cartera de cultu-ra, socia de la entidad como guio-nista y directora de cine, quiere “ex-plicar la política de su departamentoy, en concreto, de las sociedades degestión”, señalaron a Efe fuentes delMinisterio. El pasado viernes, trasla detención del máximo respon-sable de la SGAE, el Ministerio deCultura aseguró que no es compe-tente para controlar y fiscalizar lasactividades de entidades de gestión,una labor que corresponde a las co-munidades autónomas, según unasentencia del Tribunal Constitu-cional de 1997. González-Sinde apro-vechó entonces para pedir “respe-to” por la investigación que siguela Audiencia Nacional y agregó quelo principal es que se “esclarezcanlos hechos”.

AlaesperadejuezMientras, Jose Neri, director de laSociedad Digital de Autores (SDAE),su mujer, su cuñada y Rafael Ra-mos, director de Microgénesis, laempresa supuestamente involu-crada en el desvío de fondos de laSGAE, están a la espera de que eljuez Ruz decida sobre su futuro. Alcierre de esta edición todavía esta-ba declarando la tercera detenida,por lo que se espera que se demo-re hasta muy tarde la resolución so-bre el futuro de los cuatro deteni-

dos que todavía se encuentran enla Audiencia Nacional. Jose Neri,que también forma parte de la cú-pula directiva de la SGAE y que fuehasta 2003 socio director de laSDAE estuvo declarando durantetoda la mañana, hasta las cuatro dela tarde.

“NoesbuenoquesigaTeddy”Víctor Manuel, miembro de la can-didatura que ganó las elecciones ala junta directiva de la SGAE, haseñalado que a Teddy Bautista “nole interesa presidir la SGAE en me-dio de este proceso judicial, por ló-gica”. “Teddy es un hombre muyjuicioso e imprescindible y el quemás conoce y el que más sabe dela sociedad y por tanto nosotros

vamos a utilizar esa experiencia.Yo creo que él será el que va a de-cidir que no se va a presentar a sureelección como presidente delconsejo del consejo de dirección”,ha explicado el artista.

En declaraciones al programaLa Ventana de la cadena SER re-cogidas por Europa Press, el can-tautor ha precisado que “habrá quebuscar otras fórmulas dentro delos estatutos para dejar tomarleuna decisión con libertad”.

“La SGAE no es muy querida, yTeddy Bautista especialmente, yes evidente que tiene que haberuna mano negra y alguien que hasacado papeles de donde no debíao que ha puesto denuncias falsas”,sentenció el cantante.

Las oficinas centrales de la SGAE. A. MARTÍN

Varios autoressolicitan a Culturaque intervengaen la entidad

Seis socios de la SGAEpresentaron ayer elescrito ante el Ministerio

Á.S.

MADRID. Un grupo de seis autores li-derado por el musico andaluz LuisCobo, el Manglis, que en 2007 acu-só a la SGAE de “tráfico de influen-cias” y pidió la dimisión de uno desus directivos, presentó ayer un es-crito en el que solicitaban que el Mi-nisterio de Cultura intervenga enla Sociedad Digital de Autores y entodo su grupo económico.

Los firmantes denuncian que loscuatro miembros del equipo direc-tivos de la sociedad que se encargade gestionar los derechos de autorque han sido detenidos por apro-pieación indebida y desvio de fon-dos “no han sido removidos de suscargos”. Estos socios de la SGAEmuestran su preocupación por que

Teddy Bautista, presidente de la en-tidad, Enrique Loras, director ge-neral y Ricardo Azcuaga, directorfinanciero, que ya han sido puestosen libertad con cargos que puedenllegar a acarrear hasta 10 años deprisión, “tengan la tentación de bo-rrar pruebas en caso de continuaren su cargo, cargo que conlleva elcontrol absoluto de la entidad”.

Así, y apelando al interés de lossocios y la tranparencia de la ges-tión, piden que el Ministerio de Cul-tura, del que depende la entidad, sehaga cargo de la misma. A lo largodel día han ido surgiendo informa-ciones sobre el futuro de Bautistaen la entidad y la posibilidad, des-mentida por la SGAE, de que estefuera sustituido por un gestor.

2007AÑO. En el que Luis Cobo denuncióante la Junta de la SGAE y el traficode influencias de la sociedad.

González-Sinde comparecerá ante elCongreso para hablar de las denunciasNeri y los otros tres detenidos, a la espera de la decisión del juez Pablo Ruz

de 1,62 millones de euros. Ese mis-mo año, la compañía registró unosingresos de 3,6 millones de eurospero el deterioro de sus activos re-lacionados con la propia actividadde la SDAE llegó hasta los 1,12 mi-llones de euros frente a los 151,539de 2009. Este rápido deterioro de-ja en el aire la continuidad de losproyectos realizados por la com-pañía dedicada a proteger los inte-reses de los autores en Internet.

La delicada situación patrimo-nial de la SDAE, que entre 2005 y

ción de una estructura societariaparalera que serviría para el desvíode fondos de la sociedad que diri-

ge Bautista. El presidente de la SGAEtambién forma parte del consejo deadministración de la sociedad digi-

2008 destinaba las pérdidas a “ab-sorber en beneficios futuros”, llevóa la entidad que preside Teddy Bau-tista, acusado de apropiación inde-bida y administración fraudulentaen el marco de la operación Saga, aconceder a su filial digital un prés-tamo participativo de 2,53 millonesde euros en diciembre de 2009 pa-ra “restablecer el equilibrio patri-monial de la sociedad”.

La operación, abierta en marzode 2010 a raíz de una denuncia pues-ta tres años antes contra la entidadpor parte de la Asociación de In-ternautas, investiga la presunta crea-

tal junto con Pablo Hernández, sub-director general.

SubvencionesestatalesPero estas no son las únicas inyec-ciones de capital que ha recibido laSDAE. En el año 2007, el Ministe-rio de Industria y Turismo dio has-ta 4,25 millones en subvenciones ycréditos sin comisión a la sociedaddigital para el desarrollo del pro-yecto Monitor y la Plataforma E2ERM. Este montante supuso más del70 por ciento de la cifra de negociode la SDAE en 2007. La entidad te-nía que repartir los fondos entre las

distintas sociedades que participa-ban en el proyecto, las cuales hantenido que devolver 257.000 eurosde lo recibido para desarrollar laPlataforma 2E2 por “no haber jus-tificado debidamente” el gasto.

La filial se creó en el año 2000,momento en que Neri, su directorgeneral y director de gestión de lainformación de la SGAE, simulta-neaba la dirección de la SDAE y deMicrogénesis.

Viene de la página 5

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54POR CIENTO. Es el porcentajeque obtuvo la candidatura queencabezaba el actual presidentede la Sociedad General deAutores y Editores ( SGAE) enlas últimas elecciones para lapresidencia de la misma cele-bradas el pasado jueves. Los re-sultados no se conocieron hastala mañana siguiente en un pro-ceso repleto de polémica entrelas candidaturas.

La cifra

La Sociedad Digitalde Autores acumulapérdidas de 2,6 millonesdesde 2007 y en 2010las multiplicó por dos


Empresas & finanzas

Zapatero buscó en cuatro ocasionesel apoyo de los bancos para salir de la crisis

A.P.B.

MADRID. Ni una ni dos. Zapatero bus-có arroparse por los altos eje-cutivos de las principales en-tidades financieras españolashasta en cuatro ocasiones, másotros encuentros con las ma-yores empresas españolas, en lasque los banqueros tampoco fal-taron a la cita con el presidentedel Gobierno.

No eran tiempos de reprochesni amenazas, como los que ahoralanzan día sí y día no diferentes res-ponsables del Ejecutivo, sino tiem-pos en los que el responsable má-ximo del Gobierno socialista bus-caba sentirse respaldado por el mun-do financiero.

Desde que Zapatero reconocióque España, pese a sus afirmacio-nes anteriores en sentido contra-rio, también estaba afectada por lacrisis mundial y antes incluso de suobligado giro en materia económi-ca, inició una serie de encuentrosen la Moncloa con la cara visible de

las entidades más representativas.Entonces, en el año 2008, el te-

ma sobre el que giraba la conver-sación no era el de establecer im-puestos adicionales al sector olimitar sus sueldos, sino conocer deprimera mano cual era el diagnós-tico de la crisis de los protagonis-tas del sector, que en esos momen-tos, por la falta de liquidez en losmercados, amenazaba con colap-sar el sistema financiero interna-cional y ya había provocadoen elexterior inyecciones públicas mul-timillonarias.

El 6 de octubre de 2008, en unareunión a la que asistieron el pre-sidente de BBVA, Francisco Gon-zález; el Banco Popular, Ángel Ron;de la Caixa, Isidre Fainé; de CajaMadrid, Miguel Blesa y el conseje-ro delegado del Santander, AlfredoSáenz, el presidente estaba muy in-teresado en debatir el aumento dela cifra que garantiza a los clienteslos fondos de garantía de depósi-tos, fijado por aquel entonces en20.000 euros, y que era uno de lospuntos que se discutiría en un pró-ximo Ecofin, ya que quería con-sensuar que si no se lograba unacuerdo europeo, España elevarade todos modos la cifra.

El pacto, segúnafirmaron enton-ces algunos de losasistentes al en-cuentro, se alcanzóen torno a los 40.000euros.

En aquella reunión,con el sector vapulea-do por la sequía de li-quidez, también se ha-bló de la recompra dedeuda a la banca y ava-les a las emisiones, me-didas que, también en lí-nea con lo acordado a niveleuropeo el Gobierno de Za-patero puso en marcha enlos días posteriores.

Sólo un mes después, Za-patero vuelve a recurrir a losbanqueros en una reunión que,sin grandes acuerdos ni análi-sis, sólo sirvió para reforzar laimagen de un presidente ami-

go de los banqueros. Les en-seña un documento preli-minar de la reunión del G-20 a la que se dispone aasistir en los próximos dí-as y les pide consejo. Quie-re que le den ideas quellevar a Washington.

Emilio Botín, presen-te en ese segundo en-cuentro, se queja a Za-patero de la desventajaque pueden sufrir lasentidades españolasrespecto a los gru-pos extranjeros, res-catados con dine-ro público y otrosasistentes tam-bién le adviertensobre la tenta-ción de exponer

al sector a una regulación excesiva.El presidente invita a los finan-

cieros a Moncloa una tercera vez.Es febrero de 2009 y Zapatero, enesta ocasión, cambia los sillones ysofás de anteriores encuentros pormesas de trabajo y un escenario mássobrio. Esta vez, el político les pide“un esfuerzo adicional” para queconcedan más créditos.

En esta reunión, tiene propues-tas concretas que hacer y vender ala opinión pública, ya que poco des-pués anunciará varias líneas de cré-dito nuevas, instrumentalizadas através del ICO, para que las entida-des concedan moratorias en las hi-potecas a los clientes que se en-cuentren en paro. Uno de los bien-intencionados proyectos del presi-dente que meses después se reve-laron como un rotundo fracaso, yaesta medida apenas ha sido utiliza-da.

Los banqueros, los habituales enesos encuentros, más el presiden-te de Bancaja, José Luis Olivas, in-tentan explicar a Zapatero que el

crédito no puede aumentar si la de-manda y la economía no lo hacetambién. Un argumento que pare-ce no haber calado en el Ejecutivo.

Lo que sí acabó reconociendo po-cos meses después es que las cajas,una parte de ellas, tenían proble-mas, y el propio Zapatero aseguróque recibirían apoyos públicos.

Antes de la última reforma de laLorca convocó los responsables decajas para, una vez más, transmitiruna imagen de cordialidad y abier-to diálogo con el sector.

Una deferencia, que sin embar-go, no tuvo en la hasta ahora, últi-ma modificación normativa, la delas mayores exigencias de reca-pitalización.

Si de algo se queja la banca esprecisamente de eso, de los con-tinuos bandazos en el marcolegal, que fuerzan a cambiosestratégicos sobre la marcha.

Sobre la última ofensiva delGobierno, el sector hace unalectura política, ya que, afir-man, carece de sentido des-

de el plano financiero.Ya ha desaparecido el presiden-

te amigo de los bancos, ahora apa-rece Rubalcaba, con sus guiños al15-M y su búsqueda de votos.

Zapatero les pidió quehicieran un esfuerzo paraconceder préstamos,algo que ahora lesreprocha Rubalcaba

Ofensiva del Gobierno contra el sector financiero El presidente, amigo de los banqueros

Pidió su ayuda para sumar ideas que presentar en el exterior, dar más créditos o potenciar el ICO

Las entidades secomprometieron a elevarla cifra garantizada dedepósitos si Europa noimponía una cantidad

LAS REUNIONES DE LA MONCLOA Hasta en cuatro oca-

siones Zapatero citó al sector financiero en Moncloa. En la

foto de arriba, el encuentro mantenido en octubre de 2008.

La segunda imagen de la secuencia corresponde a la reu-

niónmantenidasólounmesdespués.Latercerarefleja laci-

ta, con un escenario más formal, realizada en febrero de

2009. Por última, la foto inferior, corresponde a la reunión

con los máximos responsables de las principales cajas de

ahorros antes de que se modificara la Ley de Cajas, la Lorca.


Empresas & finanzas

Ofensiva del Gobierno contra el sector financiero La precampaña del Ejecutivo

FernandoTadeo

SANTANDER. Hasta Santander han lle-gado las críticas del Gobierno a labanca, aunque sea sin querer criti-car, como es el caso del comisariode Competencia, Joaquín Almunia,

que no quiso dar su opinión. Quienfuera líder del PSOE a finales de losnoventa, evitó responder a la pre-gunta de quién tiene la culpa y se-ñaló que “no se pueden tirar los tra-tos los unos a los otros”, sino que loque hay que hacer en estos mo-mentos es “aprender de los erroresde la crisis y corregirlos en el futu-ro” para conseguir una recupera-ción sostenible de la economía.

A juicio de Almunia, lo ocurridoen los años anteriores a la recesión,es una falta de supervisión finan-

ciera por parte de los políticos y laasunción de riesgos por parte deuna serie de entidades, pero que noes de nadie en particular.

“No se puede echar la culpa a unpolítico, a una agencia de califica-ción por equivocarse en un rating,a una entidad por haber invertidoen hipotecas de alto riesgo”, seña-ló el comisario europeo duranteunas jornadas organizadas por elSantander y la Universidad Me-néndez Pelayo. En su opinión, laresponsabilidad es compartida y lo

que hay que hacer es trabajar parasalir de esta situación.

Por parte de la banca, tampocoel responsable del Santander paraAmérica Latina, Francisco Luzón,quiso contraatacar a las críticas ver-tidas por el Gobierno contra el sec-tor. El ejecutivo de la entidad se li-mitó a defender al sector y areclamar a los representantes po-líticos tener “perspectiva” sobre laevolución de los acontecimientos.

Luzón explicó que la crisis es con-secuencia de la recesión mundial

tras el estallido de la burbuja sub-prime en EEUU y consideró que labanca ha sido en los últimos 30 añosun factor decisivo de la “moderni-zación” económica y social. “La mo-dernización de España no se expli-ca sin la banca”, dijo.

Para el directivo, el problema delsector se circunscribe a una seriede cajas de ahorros, que “se habráresuelto en cinco o seis meses”, porlo que aventuró que el sistema vol-verá a contribuir a la recuperacióneconómica en 2012 o 2013.

Joaquín Almunia: “No se pueden tirar los trastos unos a otros”

Luzón evita las críticasy recuerda el papelque ha jugado la bancaen el desarrollo del país

Valeriano Gómez pide impuestos que gravenlos sueldos de los directivos de la banca

M.Cabrerizo/I.Rivas

MADRID. Primero fue el ministro deTrabajo, Valeriano Gómez , le siguiódespués el vicepresidente primero,Alfredo Pérez Rubalcaba, y ayer,por si no hubiera quedado bien cla-ro, también el secretario de Orga-nización, Marcelino Iglesias, se su-mó al carro de los que acusan a labanca como el malo de esta pelícu-la que ya apunta a batir el récord deaños en pantalla.

En ese sentido, Iglesias echó másleña al fuego con sus declaracionesal dejar bien claro que el PSOE res-palda cada una de las críticas ver-tidas por sus ministros “sin ningu-na duda”. “Creemos que tienerazón”, dijo así en relación a las de-claraciones hechas el sábado por elvicepresidente primero del Gobiernosobre la necesidad de que los ban-cos asuman su responsabilidad porla época en la que concedieron hi-potecas “de alto riesgo” que ahorageneran dificultades.

Tres de tres, la línea de denunciade los hombres del Gobierno siguesiempre la misma directriz. Y es queel Ejecutivo ha llegado a la conclu-sión que si quiere atraer al voto dela izquierda, ése que se ha dejadoen el camino en ocho años de le-gislatura, no tiene otra opción queseguir su campaña contra los ma-los, como se les dominó desde laplataforma 15M.

Ayer, en declaraciones a Telecin-co, Valeriano Gómez apostó por in-troducir tipos fiscales “especial-mente aumentados” para gravaraquellas retribuciones “muy altas”de los directivos de la banca.

No era la primera vez que Gómezdaba su opinión. La semana pasa-da, el ministro ni pudo ni quiso de-jar pasar por alto los sueldos de lacúpula de Bankia (el nuevo bancode Rodrigo Rato y ex ministro de

En los años del boom inmobiliario, las cajas de ahorros y los bancos ofrecían a bombo y platillo sus mejores productos hipotecarios . EFE

Aznar) fijados en el folleto en su sa-lida a Bolsa; 10,5 millones de eurosque consideró excesivos y que aten-tan directamente contra los 5 mi-llones de parados. “Algunas retri-buciones de los altos ejecutivossuperan en 1.000 veces el sueldo de

los trabajadores que están al finalde la escala retributiva”, recordó amodo de ejemplo.

Aunque la medida puede tenerun carácter populista, la verdad esque Gómez tuvo que reconocer queel Estado “no puede entrar” en cu-

ál es la retribución de los directivosdel sector privado. No obstante, nodejó de matizar que este modelo“no tiene ningún futuro, no es po-sible pensar en fidelizar a la gentea base de mantener ese tipo de di-ferencias”.

Son las mismas diferencias de lasque hablaba Alfredo Pérez Rubal-caba, que, cual Robinson Crusoe,arremetía contra las entidades fi-nancieras el pasado domingo y pre-guntaba quién tiene más responsa-bilidad», el que «pide» la hipotecao el que la «concede».

AdvertenciadelPPCrítica por crítica, la respuesta delPP no tardó en llegar y su coordi-nador económico, Cristóbal Mon-toro, recordó ayer a los banquerosquesupartidoyalesadvirtió“hacedosaños”queelGobiernosocialis-ta les señalaría como culpables dela crisis cuando las urnas les pasa-ran factura. Y les ha pasado, al me-nos en las últimas elecciones.

Los hombres del PSOE señalan a las entidades bancarias como las culpables de la crisis económica

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Alfredo Pérez Rubalcaba. N. MARTÍN Valeriano Gómez. E. SENRA Marcelino Iglesias. EFE


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Empresas & finanzas

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SANTANDER. El Banco Santander seha fijado el objetivo de aumentar subase de clientes un 50 por ciento yalcanzar, al menos, la cifra mágicade los 150 millones en 2015. Paraello, aprovechará las oportunida-des de negocio para crecer vía ges-tión de la actividad, pero también através de compras. Estas han sidoel motor del banco en los últimosseis años, en los que ha llevado a ca-bo una política de expansión que leha permitido duplicar el número declientes en todo el mundo. En la ac-tualidad, alcanza los 100 millones.

El encargado de realizar esteanuncio fue el responsable del áreade Latinoamérica y consejero eje-cutivo de la entidad, Francisco Lu-zón, quien adelantó que el Santan-der pretende alcanzar en cinco añoslos 150 o 160 millones de clientes.Precisamente uno de los puntalesde tal crecimiento será Iberoamé-rica, en la que prevé doblar la basede usuarios, de los 40 millones ac-tuales a casi 80 millones.

Para conseguir estos objetivos, laentidad cántabra trabaja ya con unplan definido. Durante su inter-vención en unas jornadas organi-zadas por el propio banco y la Uni-versidad Menéndez Pelayo, elejecutivo explicó los ejes de esteproyecto. Uno de ellos es el aumentode la actividad en el sector asegu-rador en los países de América La-tina y, en especial, los llamados co-re 7 (Brasil, México, Argentina,Colombia, Chile, Perú y Uruguay-.Hace varios meses, el Santander hafirmado una alianza con Zurich pa-ra desarrollar al máximo esta ramade la actividad. La aseguradora haadquirido el 50 por ciento del capi-tal de sus filiales de seguros.

El otro eje será aprovechar la ban-carización de la población, para loque será necesario crear “un siste-ma financiero responsable. Para ello,no sólo se requiere de una actitudpositiva del conjunto del sector, si-

no también de la clase política. Eneste sentido, pidió una alianza pú-blico-privada que posibilite este es-cenario y pueda desarrollarse en elfuturo un sector financiero, porquelas condiciones económicas son só-lidas.

Es decir, que Luzón reclamó a losdistintos gobiernos no interferir conuna regulación excesiva a través demedidas de corte populista que per-judiquen el aumento de la inver-sión y el ahorro en la región. A suvez, el responsable para Latinoa-mérica del Santander prometió unapolítica basada en la asunción deriesgos moderada, con el estableci-miento de unas comisiones y el co-bro de unos intereses en funcióndel perfil del cliente.

Para el directivo español, una delas medidas que van en la buena di-rección es la implantada reciente-mente por Brasil para frenar la bur-buja inmobiliaria. El país cariocaha limitado al 15 por ciento el cre-cimiento anual del crédito. “Haberimpedido un incremento de los prés-tamos habría sido perjudicial parala economía y el establecimiento deun sistema financiero estable”, in-dicó Luzón.

Otro eje primordial, como en losúltimos años, será la política de ad-quisiciones para crecer. Tras ha-berse posicionado como uno de lostres principales jugadores del sec-tor en la mayor parte de los paísesdonde opera, al Santander le que-dan algunas asignaturas pendien-tes. Una de ellas es Colombia. Lu-zón reconoció la desventaja, peroaseguró que el banco intentará apro-vechar las oportunidades para ele-var la cuota de mercado, que ape-nas representa el 2 por ciento delsistema. “Estamos con la caña depescar para aprovechar las oportu-nidades que surjan”, manifestó eldirectivo, quien admitió que el mer-cado colombiano no es fácil, ya quela presencia de entidades interna-cionales es prácticamente nula yque tres grupos nacionales copanel 65 por ciento del negocio.

Elsistemafinanciero,referenteLuzón, aseguró que la banca espa-ñola ha actuado correctamente yno es la responsable del recrudeci-miento de la crisis. Según explicóel directivo, el sistema financieroespañol “ha sido un referente mun-dial y el proceso de internacionali-zación de la economía se ha hechogracias a los bancos”. Además, des-tacó la importancia para que el sis-tema financiero nacional recuperesu capacidad como motor de creci-miento.

MADRID. El Fondo de Reestructura-ción Ordenada Bancaria (Frob) pla-nea emitir entre 2.000 millones y3.000 millones de euros en bonos a5 años en cuanto las condicionesdel mercado lo permitan, según in-formaron a Efe fuentes próximas ala operación.

Por eso el Frob podría apelar almercado desde hoy martes para co-locar la emisión, después de habercomprobado el interés de los in-versores. Según dicho sondeo, laemisión se colocará a un precio cer-cano a los 80 puntos básicos sobreel interés de la deuda española acinco años, con lo que previsible-mente ofrecerá a los inversores unarentabilidad anual próxima al 5,4por ciento.

Barclays, BBVA, BNP Paribas,Deutsche Bank y Natixis participanen la emisión, que servirá para me-

dir la confianza de los inversores,al tiempo que proporcionará al Frobfondos para reforzar el capital dealgunas cajas.

Al estar avaladas por el Estado,las emisiones del Frob reciben lamisma calificación que éste por par-te de las agencias de medición deriesgos: “Aa2” de Moody’s, “AA” deS&P, y “AA+” de Fitch. El Frob secreó a finales de junio de 2009 pa-ra ayudar a la reestructuración delsistema financiero español y parareforzar los recursos propios de lasentidades. La dotación inicial delfondo ascendió a 9.000 millones deeuros, de los que 6.750 millones losaportó el Estado, y 2.250 millonesde euros, los fondos de garantía dedepósitos.

El Frob planeaemitir hasta 3.000millones en bonosa cinco años

Se colocará a 80 puntosbásicos sobre el interésde la deuda española

El Santander se fija elevar un 50% subase de clientes, hasta los 150 millones

JORNADAS

Francisco Luzón pide un pacto público-privado para la banca latinoamericana


G.Vegezzi/E.M.Millán

MILÁN/LONDRES. Bruselas tiene en supunto de mira las retribuciones delos banqueros desde mucho antesde que se desencadenara la crisisfinanciera y económica global aún

en curso. Hace más de un lustro re-clamó a los Estados de la UE quelas remuneraciones fueran públi-cas y se sometieran al voto de la jun-ta general de accionistas, algo quecayó en sacó roto, salvo excepcio-nes como la de Holanda.

Desde que llegó la crisis global,es Reino Unido el Estado que másestá trabajando para controlar lossueldos de los banqueros, si bien sumáxima medida fue excepcional yno se ha vuelto a poner en prácti-ca. En el despertar de la crisis, la

Administración anterior articulóuna denominada supertasa que te-nía como particularidad que, en lu-gar de imponer el impuesto a losbeneficiarios, lo aplicaba a las em-presas. En consecuencia, la deci-sión competía a éstas, un riesgo an-te las voces que advertían de que,de aumentar la presión, Londrespodría perder su atractivo comocentro financiero.

La fórmula implicaba un canondel 50 por ciento sobre aquellos bo-nus superiores a los 28.000 euros.

Las previsiones del Tesoro mane-jaban una recaudación de unos 600millones, pero, finalmente, las ar-cas públicas vieron cómo la canti-dad se multiplicaba por cinco. Elafán, sin embargo, no era recauda-torio, sino promover un cambio cul-tural que no parece culminado. LaCity decidió asumir el peaje, en lu-gar de privar a sus ejecutivos es-trella de las suculentas recompen-sas a final de año.

En la otra cara se encuentra Ita-lia. Allí los banqueros pueden estar

tranquilos. El Gobierno de Romano sólo no piensa en limitar los suel-dos de los directivos, sino que in-cluso podrían salir beneficiados dela reforma fiscal diseñada por el mi-nistro de Economía, Giulio Tre-monti.

El recorte de las cuotas del IRPF(que pasan de 5 a 3) beneficia no só-lo a los pequeños sueldos, sino tam-bién a quienes ganen más de 100.000euros al años, cuyo tipo impositivopasa del 43 al 40 por ciento, dejan-do muy lejos un techo de gasto.

Europa no logra controlar los grandes sueldos de los directivos

La nueva fiscalidaditaliana favorece a losdirectivos que gananmás de 100.000 euros

5,4POR CIENTO. Es la rentabilidadanual se ofrecerá con esta emisiónde bonos.

Pide que se le exima dela opa a Metrovacesa

■ El Banco Santander presentóel pasado día 1 de julio ante la

Comisión Nacional del Mercado deValores (CNMV) la solicitud deexención de la obligación de formu-lar una oferta pública de adquisi-ción (OPA) sobre la totalidad de lasacciones con derecho a voto deMetrovacesa si excede el 30 porciento del capital de la inmobiliaria.Este aumento de participación vie-ne motivado por la ampliación decapital realizada por Metrovacesa yque variará su accionariado.

Joaquin Almunia acompañado por Francisco Luzón. EFE


Empresas & finanzas

WOLFSBURG. El grupo automovilísti-co alemán Volkswagen ha cerradola integración en el consorcio delfabricante de vehículos industria-les MAN, tras culminar la adquisi-ción del 53,71 por ciento del capitalde la compañía, informó la corpo-ración con sede en Wolfsburg en uncomunicado, informa Ep.

Volkswagen señaló que la inte-gración de MAN representa “un hi-to importante” en la historia de lacompañía, puesto que sirve paraformar un grupo integrado de vehí-culos industriales, con las marcasMAN, Volkswagen y Scania.

La compañía presidida por Mar-tin Winterkorn explicó que en elmarco de esta operación los accio-nistas de MAN acudieron con 35,8millones de acciones ordinarias yde 164.613 títulos preferentes a laoferta, lo que permitió a Volkswa-gen hacerse con el 53,71 por cientodel capital de la empresa y con el55,9 por ciento de sus derechos devoto.

En este sentido, la corporacióngermana indicó que este elevadocupo de aceptación alcanzado lepermite contar con una mayoría es-table en las reuniones del consejode MAN en el futuro. Así, Win-terkorn apuntó que su empresa es-tá “más que satisfecha” con el re-sultado de la operación.

“Como resultado, nuestro obje-tivo de alcanzar sinergias sustan-ciales entre MAN, Scania y Volks-

Volkswagen integra MAN enel grupo tras adquirir el 53,7%

wagen en el interés de todos losaccionistas, trabajadores y clientesse está acercando”, añadió, al tiem-po que resaltó que seguirán traba-jando para obtener la aprobaciónde las autoridades pertinentes.

Volkswagen recordó que esta in-

tegración es el resultado de una ofer-ta de compra realizada, con un pe-ríodo de aceptación comprendidoentre el 31 de mayo y el 29 de junio,a un precio de 95 euros por títuloordinario y de 59,9 euros por cadaacción preferente. Los accionistas de MAN han respaldado la integración por mayoría. REUTERS

La firma alemana controla el 56% de los derechos de voto

Las ventas demotos acumulandoce mesesseguidos de caídas

MADRID. Las matriculaciones de mo-tocicletas alcanzaron 14.729 unida-des el pasado mes de junio, un 21,7por ciento menos en términos in-teranuales, según datos de la Aso-ciación Nacional de Empresas delSector de Dos Ruedas (Anesdor).

La patronal de los vehículos dedos ruedas indicó que las entregasde motocicletas acumulan en juniodoce meses consecutivos de caídas,a pesar del inicio del verano, quetradicionalmente es una época po-sitiva para las ventas de motos.

Asimismo, Anesdor indicó que elnuevo esquema de permisos de con-ducción que la Dirección Generalde Tráfico (DGT) “sigue condicio-nando la evolución del mercado”,puesto que la matriculación de mo-tocicletas de cilindrada media y al-ta “continúa estrangulada”.

En los seis primeros meses delaño en curso las ventas de motoci-cletas alcanzaron 63.611 unidades,un 13,45 por ciento menos.


Empresas & finanzas

L.López /R.Esteller

MADRID. Éxito en los planes deIberdrola para fusionarse con su fi-lial de renovables. El grupo ha lo-grado el numero suficiente de ac-ciones propias en el Programa deRecompra, con lo que no necesita-rá realizar ninguna ampliación decapital y, en consecuencia, evita asídiluir a su primer accionista, ACS,que cuenta con un 19,02 por cientodel accionariado y con quien man-tiene una enemistad manifiesta.

Para atender al canje, Iberdrolaha ido adquiriendo en las últimassemanas acciones en autocarteraen un volumen equivalente al 4,3por ciento del capital social de lacompañía. El hecho de que final-mente no se diluya a los accionis-tas es relevante en medio de la pug-na interna que mantiene la actualdirección del grupo con la cons-tructora, ya que cada expansión dela compañía que ha conllevado unaampliación de capital se ha enten-dido como un movimiento defen-sivo.

En concreto, la eléctrica que pre-side Ignacio Sánchez Galán entre-gará a los accionistas de IberdrolaRenovables 0,3 acciones de Iberdro-la de 0,75 euros de valor nominalcada una, por cada acción de Iber-drola Renovables de 0,50 euros, sincompensación en metálico alguna.

Según esta ecuación, el grupo de-bería entregar 250,83 millones deacciones propias en autocartera. Pe-ro esta cantidad no es casual, ya que,a causa de la indivisibilidad de laacción, y de la imposibilidad de emi-tir o entregar fracciones de acción,las sociedades participantes en lafusión han establecido un meca-nismo para que el número de ac-ciones de Iberdrola a entregar a losaccionistas de Iberdrola Renova-bles sea un número entero.

Para ello, se designará una enti-dad como “agente de picos” que,una vez completado el procedi-miento de adquisición de los mis-

MADRID. Vitogás está lista para cre-cer en todo el noroeste de la pe-nínsula. Sus nuevas instalaciones,ubicadas en Sober, duplican sus po-sibilidades, tanto en almacenamientocomo en operatividad para el abas-tecimiento de gas licuado (GLP).

La nueva planta tiene una capa-cidad para distribuir más de 48.000toneladas anuales de gas licuado.Ésta prestará servicio a toda la Co-munidad Autónoma de Galicia y zo-nas adyacentes (Asturias, Cantabriay Castilla León).

ApuestaporEspañaVitogás ha venido apostando por elmercado español desde el 2007,cuando empezó a operar tras la ad-quisición del negocio del gas li-cuado del petróleo de Shell.

Un año después absorbió la acti-vidad de Totalgaz España y a fina-les de 2010 anunció los acuerdosalcanzados para asumir el fondo de

comercio y los activos asociados alnegocio del gas licuado de BP enEspaña. Esta operación ha supues-to duplicar su tamaño y posición enla península y ha colocado a la ga-sista entre los tres primeros opera-dores del negocio, sólo por detrásde los operadores nacionales.

Vitogás es la filial española parala distribución y comercializaciónde gas licuado del petróleo del Gru-po Rubis, de origen francés, espe-cializado en almacenamiento y dis-tribución de productos petrolíferos.Su cifra de negocio anual ronda los1.100 millones de euros; tiene másde 1.100 empleados distribuidos en14 países.

Vitogas podráalmacenar yabastecer el doblede GLP en Lugo

La oficina de la eléctrica en Valencia. GUILLERMO LUCAS

mos renuncie a la última fracciónde acción de Iberdrola que le pu-diera corresponder como accionis-ta de su filial.

A pesar de que la compañía hadestacado que el canje anunciadono tiene asociada ninguna com-pensación económica, cabe desta-car que los accionistas de la filialverde están recibiendo estos díasun total de tres dividendos por dis-tintos conceptos.

En este sentido, Iberdrola Reno-vables abonará a partir de hoy el di-videndo extraordinario aprobadoen la última Junta General de Ac-cionistas de la compañía, celebra-da el pasado 30 de mayo. En estajornada, la acción cotizará ya ma-ñana ex-dividendo y la distribuciónde reserva por prima de emisióntendrá un importe de 1,2 euros bru-tos por cada acción con derecho apercibirlo.

CalendarioTanto Iberdrola como su filial es-peran que la fusión concluya esteviernes, 8 de julio, con la inscrip-ción en el Registro Mercantil de laescritura pública de la operación.

Además del éxito de este Pro-grama de Recompra de Acciones,cabe recodar que la compra por par-te de Qatar Holding de un 6,16 porciento de la compañía precisamen-te mediante una ampliación de ca-pital han cambiado los términos dela operación y posibilitado, en con-secuencia, que no sea necesaria unanueva ampliación de capital.Iberdrola incrementó a mediadosde marzo un 3,4 por ciento las con-diciones de su oferta por el 20 porciento que no controla en Renova-bles.

Los nuevos términos le obliga-ban a elevar del 4,25 al 4,3 por cien-to el porcentaje de acciones en au-tocartera incluido en la transacción.

Con la nueva planta, laempresa podrá crecer alnoroeste de la península

La constructora reparte un divendo de 1,15 euros

■ ACS repartirá hoy un divi-dendo bruto de 1,15 euros por

acción complementario al ya distri-buido a cuenta de 2010. La compa-ñía que preside Florentino Pérezrepartirá un dividendo total de 2,05euros por acción con cargo a 2010,la misma cantidad que la abonadaen los dos ejercicios anteriores.ACS obtuvo un beneficio neto de1.313 millones en 2010, un 32,6 porciento menos en comparación con

2009, dado que las plusvalías obte-nidas de la desinversión en Abertisno compensaron las logradas unaño antes por la venta de UniónFenosa. Los principales accionistasde la compañía son CorporaciónFinanciera Alba, con un 18,30 porciento, por delante de los empresa-rios Alberto Cortina y AlbertoAlcocer, que suman un 13,8 porciento y del presidente de lacompañía (12,5 por ciento).

Iberdrola se fusiona con Renovablessin ampliar capital y sin diluir a ACS

OPERACIÓN DE COMPRA

La eléctrica entregará 0,3 acciones del grupo por cada título de su filial ‘verde’


MADRID. El ministro de Industria,Turismo y Comercio, Miguel Se-bastián, afirmó ayer que espera queel comportamiento de los merca-dos energéticos ayude a que “novuelva a haber ninguna subida de

la luz”. Sebastián, quien hizo estasdeclaraciones durante la visita auna empresa murciana, explicó quehay una parte de la tarifa eléctricaque fija el Gobierno, que es la par-te regulada, que se ha congelado enel mes de julio. “Y también la va-mos a dejar congelada el resto delaño”, subrayó el ministro.

El pasado 1 de julio la tarifa desuministro eléctrico de último re-curso (TUR) registró una subidadel 1,5 por ciento, lo que en el reci-bo equivale a un incremento de 0,50

euros mensuales para un consumi-dor medio.

AhorrodelbonosocialPero las buenas noticias en torno aa luz no quedan aquí. El bono so-cial, que consiste en una congela-ción en la tarifa de la luz para co-lectivos vulnerables, ahorra 188euros al año al consumidor mediode electricidad con respecto a la Ta-rifa de Último Recurso (TUR), se-gún cálculos realizados por Euro-pa Pres a partir de la herramienta

de comparación de ofertas de la Co-misión Nacional de la Energía(CNE). Este bono social, del quepueden beneficiarse familias nu-merosas, familias con todos losmiembros en paro, pensiones mí-nimas y hogares con tarifa social,garantiza al consumidor hasta 2013una tarifa similar a la que regía enel momento de la liberalización eléc-trica para los hogares, en julio de2009.

De hecho, estos 188 euros de di-ferencia entre el bono social y la

TUR equivale también al encareci-miento del recibo para el consumi-dor medio, que corresponde a unhogar con una potencia contrata-da de 4,4 kilovatios (kW) y un con-sumo anual de 4.392 kilovatios ho-ra (kWh).

Un domicilio con esta tarifa es-pecial paga 699,3 euros de media alaño, o 58 euros al mes, mientras quesi dispone de la TUR convencionalsin discriminación horaria deberádedicar 887,9 euros al mismo con-cepto, o 74 euros al mes.

El ministro Sebastián cree que no habrá nuevas subidas de la luz

Tras la subida de julio,el bono social ahorraal consumidor 188 eurosal final de año

16.000CLIENTES. Son los que comprangas licuado a Vitogás España, cuyacapacidad supera las 50.000 Tns.


Empresas & finanzas

Thesan Capital compra Hispania Racing

MADRID. El grupo inversor españolThesan Capital ha llegado a unacuerdo para la adquisición de lamayoría del capital del grupo in-versor Hispania que es el principalaccionista de Hispania Racing, pro-pietario de la única licencia en Es-paña de Fórmula 1, y bajo la cualcompite la escudería Hispania Ra-cing. De esta manera, Thesan Ca-pital se convierte en el accionistamayoritario del equipo español deFórmula 1, adquiriendo los títulospropiedad de José Ramón Cara-bante que según fuentes consulta-das por El Economista no se que-daría con ninguna participación.

El objetivo de Thesan Capital es,contando con el equipo actual, de-sarrollar su estrategia de crecimientoen un mercado con un elevado po-tencial para los próximos años.

Así, el grupo inversor español li-derará el desarrollo de HispaniaRacing en los próximos años, con-tando con el mismo equipo y la di-rección de Collin Koles, que cons-tituye uno de los principales activosde la compañía, a partir del cual de-sarrollará y buscará oportunidadesde optimización y mejora del ren-dimiento de la escudería en las pró-ximas temporadas, así como unaprogresiva españolización de la or-ganización y el definitivo asenta-

miento en España de la escudería.El equipo de Thesan Capital que

está liderado por Santiago Corral yJosé Luis Macho ve la adquisiciónde Hispania Racing como una opor-tunidad de entrar en un sector congrandes perspectivas de crecimientoy trabajará con el objetivo de re-forzar la gestión estratégica del gru-po.

MismoequipoDesde el inicio de temporada, elequipo Hispania Racing cuenta conel indio Narain Karthikeyan y el ita-liano Vitantonio Liuzzi como pilo-tos oficiales, habiéndose incorpo-rado recientemente el joven piloto

Daniel Ricciardo, tras la firma deun acuerdo de colaboración entrelas escuderías Hispania Racing yRed Bull.

Hispania Racing liderada hastala fecha por José Ramón Caraban-te, se convirtió, con su debut en Bah-rain el año pasado, en el primer equi-po español de la historia enparticipar en el Campeonato Mun-dial de Fórmula 1. Tras 19 carreras,la escudería española fue capaz deacabar el Campeonato de Cons-tructores en el puesto undécimo.

La firma adquiere la mayoría del equipo de Fórmula 1 que era propiedad de José Ramón Carabante

José Ramón Carabante. REUTERS


Griñó Ecologic debutará en los próximosdías en el Mercado Alternativo Bursátil

La sociedad cumplecon todos los requisitosexigidos para suincorporación al MAB

AlmudenaVilloslada

MADRID. El grupo empresarial Gri-ñó Ecologic, cuya principal activi-dad se centra en el tratamiento deresiduos para la obtención de ener-gía verde y de materiales orgánicospara transformarlos en combusti-ble alternativo, ha conseguido de lacomisión de incorporaciones delMercado Alternativo Bursátil (MAB)un informe favorable respecto a losrequisitos que se exigen a todasaquellas sociedades que quieren in-gresar en este mercado.

La compañía, que opera en Ca-taluña, Aragón y Valencia, y que seexpandirá proximamente por Ar-gentina, se convertiría en la deci-moséptima empresa que pasa a for-mar parte del MAB.

Actualmente, Griñó destaca en elsector por el compromiso de cali-dad que adquiere con todos susclientes mediante un Sistema deGestión de Calidad y Medio Am-biente con los certificados 9001 y14001. Su proyección a nivel nacio-

nal es de las mayores en cuanto aindustria de tratamientos de resi-duos y su adaptación al día a día enmateria ecológica es óptima. El tra-bajo en equipo de sus 255 emplea-dos y la flexibilidad, rapidez y ex-celencia en la toma de decisiones,tanto del presidente Juan Griñó, co-mo del resto del capital humano,sonsolo algunos de los puntos que elconsejo del Mercado Alternativovalorará a la hora de aprobar la in-tegración de la compañía al restode cotizantes del MAB.

Se espera que, si no existen con-tratiempos de última hora, el debutde Griñó Ecologic sea el 22 de julio,consiguiendo con su salida a bolsa(según el folleto informativo de laoperación) captar recursos propiospara un futuro desarrollo y ampliarla imagen y notoriedad de la marca.

EstefaníaMartínez

MADRID. Bayer registró en 2010 unafacturación en España y Portugalun 2 por ciento superior respectoal ejercicio anterior. Este incrementose traduce en unas ventas de 1.069millones, datos positivos pese a lacrisis, aunque su beneficio neto dis-minuyó un 4,3 por ciento en 2010,hasta los 1.301 millones, debido afactores extraordinarios, según de-claraciones de la multinacional.

En concreto, los resultados ennuestro país durante el pasado ejer-cicio alcanzaron un total de 858 mi-llones de euros, correspondiendoa más del 1 por ciento del total, se-gún ha confirmado la multinacio-nal química alemana.

Bayer HalthCare, principal fuen-te de ventas con una facturación de

699 millones de euros, es la ramadedicada al sector de la salud. Susdatos registrados en 2010 suponenun 3 por ciento menos frente a20095, y se han visto afectados porlos planes de austeridad del Go-bierno y medidas como la rebaja delos precios de los medicamentos.

Por otro lado, la división que mar-có un mayor crecimiento, un 29 porciento más respecto a 2009, fue Ba-yer MaterialScience, especializadaen materiales de altas prestaciones.Alcanzó los 189 millones de eurosgracias a que sus principales clien-tes se vieron favorecidos por las ex-portaciones.

Por último, Bayer CropScience,dedicada al sector agrícola, regis-tró una facturación de 180 millonesde euros, un 2 por ciento más com-parada con el pasado ejercicio.

Bayer vende un 2% más enEspaña y Portugal en 2010

0,02EUROS. Es el precio de suscripciónde los 14.382.500 títulos que sepreveé emitir como máximo.


Empresas & finanzas

COMUNICACIÓN

■ El caché de las estrellas

✷✷✷✷✷ ✷✷✷✷✷ Paolo VasileCONSEJERO DELEGADODE TELECINCO

El canal que dirigeha logrado arreba-tar a TVE el lideraz-go en las audien-cias después deuna larga ‘pugna’.

✷✷✷✷✷ Carlos MartinezLOCUTOR DEPORTIVOEN DIGITAL+

El espacio ‘CarruselDeportivo’ de la Serlo incorpora a suequipo como elhombre que darávoz a la Selección.

✷✷✷✷✷ María CasadoPRESENTADORA DE ‘59SEGUNDOS’ EN TVE

Su papel al frentedel premiado for-mato no estáa la altura y lastrael potencial delprograma.

✷✷✷✷✷Alberto OliartPRESIDENTE DE LACOPORACIÓN RTVE

TVE se alza comola gran vencedoraen los premios dela Academia de laTelevisión con 15galardones.

Roberto ArcePRESENTADOR DEINFORMATIVOS

Tras un largo peri-plo en Antena 3deja la cadena dePlaneta para asu-mir un nuevo retoen Cuatro.

La inversión publicitaria en IaRed crecerá este año un 16%

R.G.

MADRID. Dentro de un contexto decaída generalizada de la inversiónpublicitaria, donde prácticamentetodos los soportes convencionalesempeoran sus previsiones de fac-turación para este año, Internet si-gue insuflando el aire de optimis-mo que tanto necesita el mercado.Y es que, si en abril de este año lasprevisiones del panel Zenthinelaavanzaban un crecimiento de la in-versión en la Red del 11,4 por cien-to con respecto a 2010, a mitad deejercicio esta cifra ha mejorado has-ta el 15,9 por ciento. Un crecimien-to similar han registrado las esti-maciones anuales en el caso de lapublicidad gráfica y vídeo a travésde Internet y en buscadores y en-laces de la Red (ver gráfico).

El crecimiento registrado en lared obedece, fundamentalmente, altirón que están teniendo entre losinternautas los Medios sociales y elvídeo. “No se están viendo afecta-dos por la crisis, al contrario, gozande una salud excelente. Cada nue-va previsión de inversión es mejorque la anterior”, explica el informe.

Especialmente llamativo es el com-portamiento que se observa en lasredes sociales, “un fenómeno queocupa ya un lugar central en la so-ciedad. La previsión de inversióntotal para el conjunto del año se si-túa en 27,8 millones, casi un 5 porciento por encima de la estimaciónque teníamos hace dos meses y ca-si un 34 por ciento mejor que la ci-

Mejora sus previsiones en más de cuatro puntos desdeabril y se convierte en el soporte con mayor proyección

fra estimada para el cierre de 2010”,apunta el estudio. El informe reco-ge las estimaciones de varios de losdirectivos de distintas empresasanunciantes.

EmpeoramientogeneralDe esta forma, descontando la ten-dencia al alza de Internet, el restode soportes convencionales cae sen-siblemente. Curioso es el caso de latelevisión generalista, donde se hapasado de una estimación de creci-miento del 0,5 por ciento para el to-tal del año a una caída del 2,7 porciento con respecto al año anterior.Del mismo modo, la crisis se agu-diza en el ámbito de las televisio-nes locales, que lideran el rankingde soportes con menos proyección.En este caso, la estimación ha pa-sado entre abril y junio de un des-censo del 7,9 por ciento en la factu-ración publicitaria estimada a un12,1 por ciento.

En un entorno similar se mueventanto los medios impresos de pagocomo gratuitos, revistas y suple-mentos, todos ellos con caídas es-timadas de más del 7 por ciento pa-ra el ejercicio 2011.

-2POR CIENTO. Es la caída mediade la inversión publicitaria paraeste año según las previsionesde Zenthinela. Este descensopodría ser mucho mayo en elcaso de que Internet no estuvie-ra en estos momentos impul-sando el mercado. Las estima-ciones de comportamiento delmercado del mes de abril avan-zaban una caída de apenas el0,2 por ciento.

La cifra

Telecinco imita el modelopublicitario de Antena 3

■ MADRID La cadena de Mediasetha decidido implantar la Pauta Úni-ca, el modelo de explotación pu-blicitaria desarrollado por Antena3, en las cadenas Factoría de Fic-ción, La Siete y Divinity. Este siste-ma, consistente en emitir los blo-ques publicitarios a la vez en todoslos canales, ayuda a combatir la frag-mentación de la audiencia por laaparición de nuevos canales en laTDT y a mantener el atractivo decara a los anunciantes. De hecho,frente al modelo empleado por Te-lecinco, conocido como SistemaModular, más enfocado a incluiranuncios en función de sus públi-cos objetivos y clientes potenciales,la Pauta Única ha permitido a An-tena 3 mejorar su cuota de merca-do en un momento de crisis publi-citaria. Telecinco, muy crítica en elpasado con el modelo de Antena 3,ha decidido acuñar el concepto co-mo NosoloFDF (NSF).

Los ‘hackers’ matan aBarack Obama en la Fox

■ MADRID La cuenta de Twitter dela sección de política del canal FoxNews (@foxnewspolitics) fue ayerutilizada por un grupo de piratasinformáticos para distribuir la fal-sa noticia del asesinato del presi-dente de Estados Unidos, BarackObama, precisamente el día de lafestividad del 4 de julio. En los ‘twits’se hacía mención a la cuenta oficialde Twitter de Obama, por lo que loscomentarios han tenido una grandifusión. “@Barackobama acaba demorir. El Presidente está muerto.Un cuatro de julio triste. El presi-dente Barack Obama está muerto”,han escrito en el siguiente ‘twit’.Después de este mensaje, se han su-cedido nuevos ‘twits’ informandosobre los detalles de la supuestamuerte del presidente estadouni-dense. “Hace casi 45 minutos, re-cibió dos disparos, uno en la zonabaja de la pelvis y otro en el cuello;tirador desconocido. Desangrado”

o “@Barackobama recibido dos dis-paros en un restaurante de Ross enIowa durante la campaña. RIP Oba-ma, mejores deseos a la familia Oba-ma”, fueron los siguientes comen-tarios publicados en la cuenta oficialde Fox News.

La Sexta ficha al equipode ‘España Directo’

■ MADRID La Sexta ha fichado alequipo que realizaba hasta este mis-mo mes ‘España Directo’ en TVEpara encargarse de la producciónde un nuevo programa, ‘Verano Di-recto’, que se emitirá a partir del lu-nes 11 de julio en la cadena. ‘Vera-no Directo’, que será producido porMediapro, accionista de La Sexta,se emitirá de lunes a viernes a las18.00 horas y cubrirá dos horas dela parrilla. La presentadora de laedición de fin de semana de La Sex-ta Noticias Cristina Villanueva di-rigirá el nuevo programa, que re-coge el testigo dejado por ‘EspañaDirecto’ con conexiones en direc-to y un amplio equipo de reporte-ros desplazados al lugar de la noti-cia.

Globomedia no saldrá dela crisis con una fusión

■ MADRID El presidente de Globo-media, Daniel Écija, aseguró ayerque la industria televisiva vive unasituación “muy complicada”, perosu compañía no se plantea la op-ción de la fusión con otras produc-toras. “Globomedia no tiene en pers-pectiva fusionarse”, declaró elproductor tras inaugurar el cursosobre “La ficción en televisión”, or-ganizado por la Universidad Car-los III. Écija aseguró que una prio-ridad ahora es “defender todos lospuestos de trabajo, porque nos hacostado mucho llegar hasta aquí yla única manera es seguir trabajan-do duro [...] pero hablar de fusiónen términos empresariales... bas-tante tenemos con la que tenemos”,explicó el consejero del Grupo Ima-gina y de la Sexta.

Los mediosLAHOGUERADELASVANIDADES


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A.Polo

MADRID. El Juzgado Mercantil nú-mero 9 de Madrid ha admitido fi-nalmente a trámite la demanda dejuicio ordinario presentada el 10 dejunio por las sociedades Disa Cor-poración Petrolífera, grupo Sato-can, grupo Satocan Desarrollos yNueva Compañía de Inversionescontra la mercantil Sacyr Valleher-moso, informan fuentes del Tribu-nal Superior de Justicia.

El escrito solicita al magistradoJavier Yáñez Evangelista la adop-ción de medidas cautelares y la de-claración de nulidad del acuerdoaprobado por el consejo de admi-nistración de la empresa construc-tora el 11 de mayo, relativo al nom-bramiento adicional de dos con-sejeros dominicales en representa-ción del presidente de Sacyr Va-llehermoso, Luis del Rivero, y delconsejero delegado, Manuel Man-rique. La primera de las peticionesresulta clave para paralizar el nom-bramiento de los dos nuevos voca-les elegidos por mayoría en repre-sentación de las sociedades RimeforNuevo Milenio y Cymofag.

La vista judicial tendrá lugar elpróximo 20 de julio, y a la mismasólo acudirán abogados y procura-

dores, según precisan fuentes pró-ximas al proceso.

El juez Yáñez Evangelista ha ad-mitido a trámite la demanda des-pués de requerir el pasado 15 de ju-nio la subsanación a la parte deman-dante de un defecto formal, con-sistente en la no incorporación delmodelo de autoliquidación de la ta-sa por el ejercicio de la potestad ju-risdiccional. El día 16 de junio seaportó el impreso de autoliquida-

ción, aunque sólo en relación conuna de las sociedades demandan-tes, por lo que se dictó nueva dili-gencia de ordenación el día 21 dejunio al objeto de que se aportasela autoliquidación del impuesto delas restantes, informan fuentes delTribunal Superior de Justicia.

El proceso judicial abierto porDemetrio Carceller, Juan Abelló ygrupo Satocan, accionistas de refe-rencia de Sacyr Vallehermoso con

el 23,5 por ciento del capital, va acoincidir en el tiempo aunque no acondicionar la refinanciación delpréstamo sindicado solicitado pa-ra la compra del 20 por ciento deRepsol, según opina Ahorro Cor-poración. De acuerdo con esta fir-ma, “la reciente controversia entreaccionistas por su representaciónen el consejo no pone en cuestiónla dirección estratégica, por lo queno debería afectar al valor”.

MADRID. Puertos del Estado buscaalianzas con los operadores por-tuarios chinos en el marco de su es-trategia de fomentar vínculos en-tre los dos países y convertir lospuertos de España “en la gran pla-taforma portuaria del Sur de Euro-pa”, según informó el ente públicodependiente del Ministerio de Fo-mento.

Con este fin, una delegación delos puertos españoles, encabezadapor su presidente, Fernando Gon-zález Laxe, visitó las instalacionesde Hutchinson, primer operadordel mundo, en los puertos chinosde Hong Kong y Shenzhen.

En el encuentro, el presidente dePuertos del Estado subrayó la im-portancia de que los puertos espa-ñoles se integren en cadenas inter-modales en las que participen lasgrandes instalaciones portuariasmundiales.

“Y si además logramos que seasienten en España, nuestro obje-tivo de ser la plataforma logísticadel Sur de Europa estará más cer-ca”, aseguró González Laxe.

El mercado portuario español su-fre desde hace varios años la ame-naza comercial procedente del Nor-te de África. En Marruecos se hapuesto en marcha Tanger Med, unmegapuerto que ya ha quitado trá-fico de contenedores y grandes clien-tes a los puertos españoles del Surde la Península.

Puertos del Estadobusca alianzascon operadoresportuarios chinos

Demetrio Carceller, presidente de Disa e impulsor de la demanda judicial contra Sacyr Vallehermoso. LUIS MORENO

Admitidas a trámite las cautelaresde Carceller y Abelló contra Sacyr

DEMANDA DE JUICIO ORDINARIO

La vista inicial, a la que no acudirán los protagonistas, tendrá lugar el 20 de julio


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BARCLAYS BOLSA ESPAÑA SELECCIÓN, FI

(Fondo absorbente)BARCLAYS BOLSA

ESPAÑA, FI (Fondo absorbido)

Barclays Wealth Managers España, S.A., S.G.I.I.C. como sociedad gestora y BARCLAYS BANK, S.A. como entidad depositaria hacen público que la Comisión Nacional del Mercado de Valores ha autorizado el 30 de junio de 2011 la fusión por absorción de BARCLAYS BOLSA ESPAÑA SELECCIÓN, FI (Nº2098) (Fondo absorbente) con BARCLAYS BOLSA ESPAÑA, FI (Nº90) (Fondo absorbido)

Madrid, 30 de junio de 2011.- El Secretario Consejero de <<Barclays

Wealth Managers España, S.A., S.G.I.I.C.>>, D. José Luis Lorente Navarro.

FIRST CANION S.A. SICAVEl Consejo de Administración ha acordado convocar Junta General Extraordinaria de accionistas, a celebrar en Madrid, calle Ayala, número 42, 5º A, a las 11:00 horas del día 9 de agosto de 2011, en primera convocatoria, o el día 10 de agosto de 2011, a la misma hora y en el mismo lugar en segunda convocatoria, de acuerdo con el siguiente

ORDEN DEL DÍAPrimero.- Nombramiento, ratificación, reelección y cese de Consejeros.Segundo.- Cese, nombramiento, sustitución o reelección de los Auditores de Cuentas de la Sociedad.Tercero.- Sustitución de la Entidad Depositaria de los activos de la Sociedad. Modificación del artículo 1 de los Estatutos Sociales.Cuarto.- Sustitución de la Entidad Gestora de los activos de la Sociedad.Quinto.- Cambio de domicilio social. Modificación del artículo 3 de los Estatutos sociales.Sexto.- Adquisición derivativa de acciones propias por parte de la sociedad dentro de los límites y con los requisitos establecidos en el artículo 146 del Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital.Séptimo.- Autorización de las operaciones previstas en el art. 67 de la Ley 35/2003, de IIC.Octavo.- Delegación de facultades para la interpretación, subsanación, complemento, ejecución y desarrollo de los acuerdos adoptados.Noveno.- Lectura y aprobación, en su caso, del acta de la Junta.Los accionistas tienen derecho a asistir o a estar representados en la forma prevista en los Estatutos sociales y en la legislación aplicable; también podrán obtener, de forma inmediata y gratuita, los documentos que han de ser sometidos a la aprobación de la Junta. Asimismo, los accionistas podrán examinar en el domicilio social el texto íntegro de las modificaciones estatutarias propuestas y del informe sobre las mismas, así como pedir la entrega o el envío gratuito de dichos documentos.

En Madrid, a 30 de junio de 2011.- El Secretario del Consejo de Administración.

MADRID. A través de su filial Ama-deus Capital Markets, Amadeus ITHolding ha realizado una emisiónde bonos en el euromercado por unimporte de 750 millones de euros.

Con vencimiento a cinco años, laemisión tiene un cupón anual del4,875 por ciento y un precio de emi-sión del 99,493 por ciento de su va-lor nominal. Fue hecha al amparode su Programa de emisión de deu-

da Euro Medium Term Note Pro-gramme, registrado en la FinancialServices Authority (FSA) de Lon-dres el 24 de junio de este año.

Su desembolso y cierre está pre-visto que se realice el próximo 15de julio de 2011.

“Nuestra estrategia a largo plazoconsiste en fortalecer la estructu-ra financiera del negocio median-te una deuda menos costosa y másflexible, y en diversificar las fuen-

tes de financiación”, explicó Anade Pro, directora financiera de latecnológica.

En su opinión, refinanciar su deu-da bancaria anterior vía una nuevalínea de financiación senior no ga-rantizada les dio más flexibilidad,pues amplió los periodos de venci-miento y mejoró las condiciones, yles permitió bajar el coste de la deu-da. La emisión hecha refinancia par-te del préstamo puente (tramo B).

Amadeus emite 750 millones, a través de sufilial, en bonos de deuda en el euromercado

Fomento podría nombrarotro consejero más en Aena

MiguelÁngelGavira

MADRID. El Ministerio de Fomentose guarda todavía una bala en la re-cámara en el recién estrenado con-sejo de administración de Aena Ae-ropuertos. La cartera dirigida porJosé Blanco podrá nombrar otroconsejero más en el caso que el nú-mero de miembros del órgano eje-cutivo de la sociedad se ampliarahasta doce, según recogen los esta-tutos de la misma.

El reglamento de la nueva socie-dad recoge que Fomento puede te-ner hasta un tercio de los miembrosdel consejo, según confirman fuen-tes oficiales de Aena a este periódi-co. En cambio, no prevé en ningúnmomento que alguno de los nuevosaccionistas que compren parte deese 49 por ciento que se privatizatengan derecho a tener un repre-sentante en la mesa del primer ór-gano del gestor de los aeropuertosespañoles.

Los estatutos también recogenque, al menos la mitad de los con-sejeros sean independientes, algoque en estos momentos se cumplede sobra. De hecho, Aena Aero-puertos podría aumentar el núme-

El órgano cuenta ahora con nueve miembros ampliableshasta doce, de los que un tercio son elegidos por el Ministerio

Fuente: Aena Aeropuertos. elEconomista

Composición del consejo de administración

El órgano ejecutivo echa a volar

Juan Ignacio Lema(Presidente del

consejo de administración y

consejero delegado de Aena

Aeropuertos)

Antonio Bernabé (Consejero)

Juan Enrique Gradolph(Consejero)

Marisol Turró(Consejera)

Mari Paz Espinosa(Consejera)

Ginés de Rus (Consejero)

Raimón Martínez Fraile(Consejero)

Miguel Aguiló(Consejero)

Ana María Fuertes(Consejera)Designados a

propuesta de Fomento

Independientes

El siguiente y estratégico hito seproducirá antes de que finalice es-te mes de julio. Se tendrán que crearlas sociedades concesionales quegestionarán los aeropuertos de Ma-drid-Barajas y Barcelona El-Pratpara licitar la mayoría de su capitalen manos privadas.

Aunque el Ministerio de Fomen-to no ha decidido oficialmente quéparticipación definitiva tendrá enestas sociedades concesionales, atenor de las declaraciones del pre-sidente de Aena Aeropuertos du-rante la presentación de la nuevasociedad a comienzos del pasadomes de junio, el Estado podría que-darse con un 20 por ciento.

Los nuevos gestores de las con-cesiones tendrán que incrementarlos ingresos comerciales para igua-lar, al menos, el dinero que se fac-tura en la actualidad por el negocioaeroportuario en los aeropuertosde Barajas y el Prat. Esto, sobre elpapel, supondría como mínimo mul-tiplicar por tres los ingresos co-merciales actuales.

ro de representantes en el consejoen el futuro sin necesidad de aña-dir nuevos independientes.

El consejo de administración deAena Aeropuertos celebró ayer suprimera reunión. De los nuevemiembros que lo forman, tres estánelegidos directamente por el Mi-nisterio: Juan Ignacio Lema (quetambién es el presidente), AntonioBernabé y Juan Enrique Gradolph.

La restante media docena son in-dependientes: Marisol Turró, Ma-ría Paz Espinosa, Ana Mª Fuertes,Miguel Aguiló, Raimón MartínezFraile y Ginés de Rus.

En la reunión, según explicó enun comunicado Aena Aeropuertos,Juan Ignacio Leman, informó so-bre los pasos que ha dado la socie-dad desde que se puso en marchael pasado 8 de junio.


Los estatutos de la nuevasociedad no prevén quelos accionistas queentren en el 49% tenganderecho a representante


Empresas & finanzas

El viento nos hace grandes.

El Iberdrola Team lidera el Circuito Audi MedCup de vela en la clase S40.

MADRID. ¿Quiere disminuir la factu-ra de su hogar o edificio? Según lacompañía N2S es posible gracias al“gran hermano” del consumo eléc-trico en los edificios. Un sistema in-novador denominado Power2E-nergy.

El consumo energético de un edi-ficio a lo largo del año es desorbi-tado, así como su coste energético.Por este motivo, la compañía hacreado un sistema inteligente porel cual, el usuario puede ahorrar en-tre un 15 y un 20 por cierto en la fac-tura anual. ¿Cómo?, analizando losconsumos por separado de dife-rentres zonas del edificio, contro-larlos a distancia y gestionarlos deuna forma sencilla desde el orde-nador o teléfono móvil.

“Los edificios suponen una granoportunidad de ahorro”, comentóPablo Fernandez de la Torre, pre-sidente de la compañía, quién aña-dió que en algunos casos en los quese ha desarrollado el proyecto, lafactura se ha reducido hasta un 30por ciento.

GestióndelgastoEn este sentido, Francisco de la Pe-ña, cofundador y director de N2S,aseguró que “no se puede ahorrara ciegas”, ya que “las oportunida-des vienen gracias a la informaciónde la que dispones” sentenció.

Fernandez de la Torre explicóque el cliente conocerá en todo mo-mento los consumos que se produ-cen en tiempo real y, además, pue-de tener un control exhaustivo (ya

que las curvas de consumo se mues-tran en un ordenador o en el telé-fono móvil en el mismo momentoen el que se producen). Además, elcliente contará con una factura am-plia y detallada.

El sistema Power2Energy permi-te comparar todos los datos entresí, o con otros días de la semana, ocon el mismo día de la semana an-terior, o los datos del mes entero, eincluso con otras instalaciones dela misma empresa, para compararlos hábitos de eficiencia energéti-ca entre dos hoteles, o dos super-mercados de la misma cadena, porejemplo.

En este sentido, la compañía creeque lo más llamativo del sistema esque, el secreto de la medición detantos puntos diferentes de un edi-ficio está en la capacidad de la em-presa de convertir la red eléctricade un edificio en una red de datos.Otra de las ventajas que ofrece elsistema es que no requiere la reali-zación de obras y se trata de unainstalación limpia.

El ‘gran hermano’del consumo: la gestióndel gasto en tiempo real

Un nuevo sistemaque puede producirun ahorro anual deentre el 15% y el 20% 30

POR CIENTO. Algunos proyec-tos han logrado reducir hasta enese porcentaje su factura anualde consumo eléctrico. El nuevosistema Power2Energy, creadopor N2S, es capaz de analizar elconsumo por separado en dife-rentes zonas del edificio, contro-larlos a distancia y gestionarlosde una forma sencilla desde elordenador o también desde elteléfono móvil.

La cifra

A.de Mendizábal

MADRID.El ahorro energético entreusar una lámpara incandescentetradicional a usar una lámpara led(light emiting diode) durante dosaños es considerable. Se consiguepasar de 420 kWh de energía con-sumida a 84 kWh, y de 210 kg deCo2 emitido a 42 Kg. Por ello, no esde extrañar que desde el 2009 laUnión Europea esté retirando delmercado todo tipo de bombillas noeficientes y que a este cambio se ha-yan apuntado los grandes miem-bros del sector del alumbrado.

Así lo ha hecho Osram junto algrupo Siemens, al que pertenece,por la implantación de la nueva tec-nología led que puede ofrecer has-ta 190 lúmenes por vatio y llega aun ahorro enérgetico del 30 porciento con la automatización de losedificios, reduciendo así los costesde mantenimiento y protegiendo elmedio ambiente. Además, los pro-ductos led tienen una carga térmi-ca más baja que reduce los costesdel aire acondicionado, están libresde mercurio generando menos re-siduos y tienen una vida más larga.

GiraeuropeaPara presentar estos avances en lailuminación led y en el control delos sistemas de edificios, por pri-mera vez y de forma conjunta, lascompañías alemanas pusieron enmarcha el Building KnowLEDgeTour que desde febrero realiza unagira europea por 21 ciudades. Elevento centrado en la gestión y dis-tribución de la luz en oficinas, cen-tros comerciales y hoteles, desem-barcó este junio en España.

Siemens y Osram apuestanpor la iluminación con ‘led’El nuevo alumbrado, unido a la tecnología de control deedificios, puede llegar a un ahorro energético del 30 %

Cubo realizado a base de Led en Building Knowledge Tour en Madrid. eE

Osram se ocupa de la ilumina-ción, pero son los sistemas de au-tomatización de Siemens los quegarantizan un control preciso de latemperatura, las persianas, la hu-medad y la calidad del aire, tambiénvitales para la eficencia energética.Aunque esta apuesta por el ahorroen el consumo no está reñida conel diseño. Ambas compañías sonconscientes de las infinitas oportu-nidades de la tecnología led, por-

que “los edificios son obras de artedonde también importa el comforty la estética”, explicó Rafael Fies-tas, consejero delegado de OsramEspaña, en la inauguración del touren la capital. Se combinan así la crea-tividad y la economía en un pro-yecto que no parece tener límites.


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DESARROLLO SOSTENIBLEEl Proyecto Kaisei en su nueva expedición.Este verano continuará sus investigaciones y

esfuerzos de limpieza en el Norte del Pacífico durante sutercera expedición a bordo del barco ‘Kaisei’.

Flash k

EL ECONOMISTA MARTES, 5 DE JULIO DE 2011

Bolsa & InversiónWeb: www.eleconomista.es E-mail: [email protected] 21

tancialmente, teniendo en cuentala numerosa lista de compañías pen-dientes de salir a bolsa, muchas con-tarán con posibilidades de incor-porarse al selectivo”, confirma PedroSastre, desde Banca March.

Según fuentes consultadas, “lomás probable es que no se realiceuna revisión extraordinaria delIbex”. Por lo que, como ya sucediócon la salida de Iberia tras su fu-sión, el indicador previsiblementeestará varios meses con sólo 34 va-lores. Hasta septiembre, cuando elComité Asesor Técnico (CAT) de-cidirá quién se apropia de esta pla-za vacante.

UnacuestióndetiempoPueden pasar varias cosas. Por unlado, que el CAT se acoja fielmen-te a los criterios que establecen loscambios en el Ibex. El principal ba-remo es la liquidez, el volumen decontratación. Al no estar cotizan-do, aún no hay datos de eso. Encuanto a capitalización, una vez

ajustada al capital que circula li-bremente en bolsa (free float) debesuponer al menos un 0,3 por cien-to del total del indicador. Un filtroque pasarían tanto Bankia comoDia –la primera representaría en-tre un 0,98 y un 1,13 por ciento y lasegunda un 0,52 por ciento–.

A ello se suma el requisito de queel valor debe llevar en bolsa al me-nos una tercera parte del periodode control. Este periodo corres-ponde a los seis meses previos a lasreunión. Aquí es donde pinchan.

Pero, por otro lado, hay que te-ner en cuenta que en algunas oca-siones, aunque lo último no se cum-

pla, el CAT tiene en cuenta si elcandidato se encuentra entre los 15primeros valores por capitalización.Y, ¿dónde se situaría Bankia? A díade hoy estaría en el puesto 16, se-gún la horquilla de precios anun-ciada por la entidad.

A lo largo de estos meses, “porcapitalización, Bankia debería co-locarse entre las 15 primeras com-pañías de la bolsa española”, expli-ca Álvaro Rodríguez, desde OddoSecurities. El analista apunta a quela entrada de Bankia o Dia en el se-lectivo español dependerá en todocaso de si el comité decide saltarseel criterio del periodo cotizado. Deser así, simplemente adelantaríanla incorporación, porque los ex-pertos coinciden en que tarde o tem-prano se producirá, ya que es sólocuestión de esperar. “Ambas entra-rá en el Ibex con el tiempo”, con-firman desde Oddo.

Algunas firmas se muestran re-ticentes a que suceda en la reuniónde septiembre. “No pensamos que

sean candidatas al no cumplir el pe-riodo de control”, comenta Cova-donga Fernández, desde Selfbank.

¿Quiénquedaráalaspuertas?Aunque es pronto para saberlo, laposibilidad de que se adelante el in-greso en el índice de algunas de es-tas compañias está ahí. Si el CATasí lo decide, adelantarían por la de-recha a Prosegur, que en estos mo-mentos es la única, entre las más lí-quidas de fuera del Ibex, que cumplecon todos los criterios, puesto quePrisa y Antena 3 no tienen capita-lización suficiente, teniendo encuenta que la primera sólo mueveun 40 por ciento en bolsa y la se-gunda, un 60 por ciento.

Bankia, por su valor, estaría pordelante de Dia como candidata, aun-que algunos no descartan a la dis-tribuidora como firme candidata.“Si el comité tiene en cuenta otroscriterios extra, por composiciónsectorial ya hay muchos bancos”,recuerdan desde Banca March.

Bankia se adelanta a Dia y Prosegurpara sustituir a Renovables en el Ibex

IsabelBlanco

MADRID. El viernes se acaba la histo-ria bursátil de Iberdrola Renova-bles. La pregunta ahora es: ¿quiénsustiuirá a la eléctrica verde? Ycandidatos no faltan ante la ava-lancha de colocaciones en nuestroparqué. Hoy debuta Dia y el día 20lo harán Bankia y Banca Cívica. Laentidad presidida por Rodrigo Ra-to tiene más papeletas que la firmade distribución aunque para ellotenga que esperar a la revisión or-dinaria de septiembre. Si esta pre-visión se cumple, Bankia tambiénadelantaría a Prosegur, la candida-ta más firme si no se tuvieran encuenta las nuevas colocaciones.

El jueves será el último día en elque se negocien los títulos de la fi-lial verde de Iberdrola. A partir deese momento queda un puesto va-cante en el selectivo español al queaspiran algunas de estas nuevascompañías. “De aquí a unos meses,la foto del Ibex podrá variar sus-

La entidad financiera se convierte en el primercandidato a incorporarse al índice en septiembre

Los expertos coinciden en que a medio plazo lafirma de distribución se incorporará al selectivo

La empresa de seguridades la candidata más firmea entrar en el indicadorsi no se tienen en cuentalas nuevas colocaciones


Bolsa e Inversión

CeciliaS.Prieto

MADRID. Una vez muerto el perro, seacabó la rabia... o no. En anterioresocasiones, los bancos europeos ha-bían sido el sector más castigado enbolsa por la incertidumbre en tor-no a Grecia. Y ayer se volvió a re-petir la misma situación, pues elbancario fue el sector que presen-tó peor comportamiento del Stoxx600 (ver apoyo).

Lo lógico habría sido pensar que,una vez desbloqueado el quinto tra-mo de ayudas económicas al paísheleno tras salir adelante el nuevoplan de austeridad, ahora los mer-cados estarían asimilando la publi-cación inminente de la segunda edi-ción de las pruebas de resistencia ala banca europea. Pero también esverdad que la agencia de califica-ción crediticia Standard & Poor’shabía advertido de que, de seguir el

PedroCalvo

MADRID. El dispositivo está en mar-cha. A decir verdad, se activó el pa-sado 9 de junio, fecha en la que elpresidente del Banco Central Eu-ropeo (BCE), Jean-Claude Trichet,

telegrafió la voluntad de la entidadde subir los tipos de interés en lareunión de julio. Y ésta tendrá lu-gar este jueves. La proximidad dela fecha y el convencimiento de quela institución elevará los intereses,así como el alivio generado tras eldesbloqueo de la ayuda financieraa Grecia para evitar su impago a cor-to plazo, provocaron que el euribora 12 meses escalara ayer hasta su ni-vel más alto desde febrero de 2009.En concreto, saltó del 2,172 al 2,18por ciento.

Este ascenso, el quinto consecu-tivo que firma el euribor a 12 me-ses, constituyó un aperitivo de la re-unión del BCE. Salvo sorpresa ma-yúscula, la institución monetariaencarecerá el precio oficial del di-nero del 1,25 al 1,5 por ciento, unadecisión que esperan unánimementelos 54 expertos consultados por laagencia financiera Bloomberg.

Se tratará del segundo incrementoque ejecutará la entidad –aún– ca-pitaneada por Trichet en 2011, des-pués de que en abril ya mostrara

más prisas de las previstas a co-mienzos del ejercicio y encarecie-ra el precio del dinero en un cuar-to de punto, hasta el 1,25 por ciento,en el que fue el primer repunte des-de julio de 2008.

“Un aumento de los tipos de in-terés tres meses después del primerrepunte de abril indica que el pro-ceso de normalización (monetaria)será gradual”, sostienen los exper-tos de Royal Bank of Scotland (RBS),que fechan otro incremento de losintereses en octubre.

En este sentido, el mercado asu-me que el BCE continuará adelan-te con las subidas iniciadas en abrily las expectativas generalizadas si-túan el precio del dinero en el 1,75por ciento o en el 2 por ciento a fi-nales de este año.

Estas previsiones están impul-sando al euribor. En lo que va deaño, la referencia hipotecaria acu-mula una subida de 67,3 puntos bá-sicos -ó 0,673 puntos porcentuales-,desde el 1,507 por ciento al que con-cluyó 2010.

El aliento del BCE sitúa al euribor en máximos desde 2009

plan de renovación de deuda im-pulsado por la banca francesa, Gre-cia podría volver a incurrir en unimpago, según informa Reuters (vermás información en la página 33).En complementariedad, el diarioFinantial Times publicaba que lasentidades que participen en la re-financiación de los compromisosfinancieros griegos sólo generaríanmás deuda tóxica.

“El mercado todavía no ha des-contado los test de estrés porqueno queda claro qué hipótesis se to-mará, ya que persiste la incerti-dumbre. Con Grecia se ha ganadotiempo en el corto plazo, pero la so-lución no da visibilidad más allá definales de año”, explica Nuria Ál-varez, de Renta 4.

La analista señala que las autori-dades económicas se enfrentan auna disyuntiva a la hora de elabo-rar las nuevas pruebas de resisten-cia a la banca: “No pueden ser de-masiado laxas, por falta de de cre-dibilidad, pero tampoco demasia-do estrictas, porque si suspendenmuchas entidades se produciría unapenalización del mercado”. Caberecordar que una de las grandes po-lémicas que suscitaron las pruebasa los bancos que se publicaron elaño pasado es que éstas no incluíanla hipótesis de que un país de la UEpudiera declararse en quiebra.

“Si el año pasado ya se criticaronmucho, este año en cambio van apasar desapercibidos”, afirman des-de el Sabadell. La razón para haceresta afirmación reside en la falta devisibilidad en la publicación de laspruebas de esfuerzo. Se sabe que sepublicarán entre el 8 y el 15 de ju-lio, pero nada más. “El mercado

reaccionará más en cuanto se fil-tren los resultados”, apostillan des-de Renta 4.

Otra pregunta queda en el aire:qué bancos serán los mejor prepa-rados para sacar un aprobado. DelStoxx 600 financiero, hasta 18 en-tidades son un comprar para el con-senso de mercado. Entre ellas figu-ran varios de los pesos pesados dela banca europea, como HSBC oBNP Paribas, aunque son otras en-tidades con menor valor en bolsa,como la francesa Wendel, la britá-nica Old Mutual o el danés JykseBank, donde encuentra más valorla media de bancos de inversión (vergráfico). Los que se quedan fuerade la recomendación de compra sonlos bancos españoles, aunque ellono reste su preparación para afron-tar los test de estrés. “El Santander,BBVA o BNP están muy bien posi-

cionados”, explican desde el Saba-dell, “pero el mercado se fijará másen quién suspende y en quién no”.

La banca española también afron-ta su propio interrogante, los efec-tos de las salidas a bolsa de Bankiay Cívica. Desde la casa de análisisdel Sabadell se explica que el reci-bimiento será “neutral o ligeramentepositivo”, porque será interpreta-do como “un problema que se qui-tan de en medio, y a seguir con tran-quilidad con el proceso de reestruc-turación de las cajas”.

ElIbex35setomaunrespiroDespués de encadenar cinco sesio-nes en positivo, su mejor racha des-de abril, que le valieron una subidaacumulada del 6,9 por ciento (a suvez, su mejor semana desde enero),el Ibex se tomó un respiro en la pri-mera sesión semanal. El selectivocerró la jornada cediendo un 0,23por ciento, aliviando así los indiciosde sobrecompra que había mostra-do en la sesión del viernes.

Las caídas fueron secundadas porotros índices de referencia euro-peos, como el EuroStoxx 50 (-0,19por ciento) o el Cac 40 francés (-0,11 por ciento), y que se produje-

ron en ausencia de Wall Street, yaque las bolsas norteamericanas es-taban cerradas por ser el Día de laIndependencia en EEUU.

Inditex fue el valor más alcista;al avanzar en torno a un 3 por cien-to, la textil volvió a marcar un nue-vo máximo histórico en los 64,54euros por acción. El segundo valormás alcista fue Mapfre, que repun-tó un 1,74 por ciento, al recoger losbuenos resultados de las pruebasdel segundo test de estrés a las ase-guradoras europeas, en los que seconcluía que sólo una de cada diezsuspendería si se produjera una cri-sis económica y financiera severa.

En el lado de los números rojos,los bajistas centraron su ataque enMediaset (antes Telecinco) y Aber-tis, ambas con caídas en torno al 1por ciento. No obstante, la descon-fianza en torno al futuro de Greciatambién se reflejó en las caídas quepresentaron los dos principales ban-cos españoles, BBVA y el Santan-der, acompañados en esta ocasiónpor Banco Popular y Bankinter.

El índice hipotecarioalcanza el 2,18% ala espera de la subidade los tipos del jueves

Y tras Grecia...vienen los testde estrés a labanca europea

REACCIÓN EN LOS MERCADOS

La sobrecompra del viernes para ante laincertidumbre de las pruebas de esfuerzo


Otra razón por la que lasbolsas no descuentan laspruebas de resistencia esla falta de visibilidad en lapublicación de resultados

0,58POR CIENTO. Es la caída quepresentó ayer el Stoxx 600Bancario. Los bancos italianos,que también aceptaron acudir alnuevo rescate de Grecia, prota-gonizaron la cara y la cruz de lasesión. Los más alcistas fueronMonte dei Paschi y UBI Banca,con alzas en torno al 5 por cien-to, y el más bajista fue BancaPopolare dell’ Emilia Romagna,que recortó un 2,09 por ciento.

La cifra


Bolsa e Inversión

CristinaGarcía

MADRID. La sombra de los bajistas nodesaparece. La incertidumbre queazota a los mercados en general, yal de la renta variable en particularhace que los inversores que tomanposiciones con la expectativa de queun título baje continúan presentesen el selectivo español. En las últi-mas dos semanas, las inversiones acorto se han elevado en doce com-pañías, según los últimos datos pu-blicados ayer por la Comisión Na-cional del Mercado de Valores(CNMV) a fecha del 1 de julio. Du-rante esta quincena el más afecta-do, sin duda, ha sido Indra. El por-centaje en manos de bajistas se haincrementado en 0,6 por ciento enlos últimos quince días.

Esta cifra publicada por el regu-lador muestra que la compañía detecnología se convierte en el blan-co de los osos. La participación ba-jista en Indra se eleva hasta el 7,87por ciento, desde el 7,36 por cientoanterior, el porcentaje más alto des-de que existen datos. Así, el grupo,que cuenta con una recomendaciónde venta por parte del consenso demercado, se convierte en el valorque más posiciones a corto agluti-na en detrimento de Abengoa, has-ta ahora la preferida por los inver-sores bajistas. En el caso del grupoindustrial, los inversores con ex-pectativas bajistas repliegan y dis-minuyen hasta el 7,57 por ciento,desde el 7,88 por ciento anterior.

No obstante, no es la única com-pañía en el punto de mira de quie-nes esperan que la bolsa baje. En-tre ellas, Bankinter es la segundaque más sufre los ataques según losúltimos datos publicados por el re-gulador. El porcentaje aumenta enun 0,43 por ciento desde el pasado17 de junio, así la participación deeste tipo de inversores es la más al-ta en el grupo desde que se cono-cen datos. En la diana también es-

JoséLuisdeHaro

NUEVA YORK. Mientras la DeutscheBörse y la Bolsa de Nueva York(New York Stock Exchange, NYSE)lidian con los reguladores europeospara consumar su matrimonio, laBolsa de Londres (London StockExcange, LSE) se impacienta porpasar por la vicaría después de quesu compromiso con la Bolsa de To-ronto (Toronto Stock Exchange)descarrilara en el último minuto.Según adelantó ayer el Financial Ti-mes al citar fuentes familiares conel asunto, la bolsa británica podríaestar dispuesta a considerar una fu-sión “de iguales” con Nasdaq OMX.

Tras la monumental derrota deBob Greifeld, consejero delegadodel Nasdaq OMX, por arrebatar lahistórica bolsa neoyorquina a losgermanos, el máximo dirigente delmercado de renta variable tecno-lógico por excelencia podría en-contrar en un hermanamiento conlos británicos una forma por salvarsu vapuleado orgullo. De hecho, nohay que olvidar que Greifeld ya in-tentó hacerse con la LSE hace cin-co años aproximadamente y sus es-fuerzos cayeron en aquella ocasiónen saco roto.

SinacercamientooficialAhora, tanto el consejero delegadodel Nasdaq como su homólogo enla bolsa inglesa, Xavier Rolet, po-drían estar dispuestos a emprenderlas negociaciones pertinentes paraultimar una inminente boda quepodría crear una plataforma tran-satlántica capaz de acorralar al gi-gante formado por Deutsche Bör-se y NYSE Euronext. Dicho esto,según afirmó el FT, ni Greifeld niRolet han emprendido, hasta el mo-mento, un acercamiento oficial.

Cabe recordar que Nasdaq tratóde dinamitar el acuerdo entre Deuts-che Börse y NYSE en abril al lan-

zar una contraoferta de 11.200 mi-llones de dólares por la segunda.Ahora, una fuente cercana a la com-pañía explicó a la agencia Reutersque Nasdaq OMX y su directiva po-drían verse presionados a lanzaruna oferta sobre LSE si los accio-nistas aprueban el próximo juevesla oferta de 10.000 millones de dó-lares presentada por Deutsche Bör-se para quedarse con NYSE Euro-next, lo que crearía el mayor grupode bolsas de valores del mundo.

Por su parte, el rotativo británi-co The Times anunció durante elpasado fin de semana el extremointerés de Greifeld por hacerse conLSE, especialmente después de queésta retirase su oferta de 3.500 mi-llones de dólares sobre la Bolsa deToronto. Parece que la cúpula di-rectiva ya ha puesto en marcha unequipo de expertos para explorardistintas opciones que podrían cul-minar con la compra de la Bolsa deValores de Londres.

Mientras tanto, el Consejo de Ad-ministración de la LSE se encuen-tra enfrascado en una lucha de po-

der iniciada por una veintena deaccionistas, entre ellos el gestor defondos Artemis, que reclaman la sa-lida inmediata de Robert Webb yDame Janet Cohen, del Consejotras más de 10 años en el cargo.

SubidasenbolsaA la espera de que fructifiquen losposibles contactos entre la LSE yNasdaq, los títulos de la primera su-bieron ayer un 2,5 por ciento, has-ta los 1.059 peniques, con lo que die-ron continuidad al avance del 9 porciento acumulado la semana pasa-da. Desde la distancia, las accionesde Bolsas y Mercados Españoles(BME) también siguen al alza. Ayerrepuntaron un 0,1 por ciento, has-ta los 20,68 euros.

La Bolsa de Londres abrela puerta a una posible‘boda’ con Nasdaq OMX

tá FCC. Los títulos prestados hanaumentado en un 0,43 por cientoen la última quincena, al pasar del4,2 al 4,59 por ciento.

LosbajistastambiénreplieganPero también hay valores que salenairosos de los ataques bajistas. En14 compañías del índice español, lasinversiones a corto se reducen. En-tre ellas, una de las más atacadas:Gamesa. Los inversores bajistas sehan reducido hasta el 2,67 por cien-to, desde el 3,41 por ciento, despuésdel anuncio de la refinanciación de1.200 millones de euros.

Las dos sociedadesrectoras podrían unirsepara competir contraNYSE-Deutsche Börse

01/07/2011

7,87

5,523

4,59

2,365

1,832

3,624

1,691

VARIACIÓN RESPECTOAL 17 DE JUNIO (%)

0,511

0,439

0,386

0,274

0,248

0,244

0,24

Indra

Bankinter

FCC

B. Sabadell

ACS

BME

Banco de Valencia

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNMV. elEconomista

Dónde se han hecho fuertes los bajistas

Evolución de las posiciones a corto

01/07/2011

2,666

1,297

7,575

0,312

1,372

VARIACIÓN RESPECTOAL 17 DE JUNIO (%)

-0,747

-0,363

-0,307

-0,29

-0,204

-0,2

-0,183

Gamesa

Prisa

Abengoa

Ebro

Grupo Ezentis

Iberdrola

Antena 3

Dónde se han replegado los bajistas

EN ABENGOA SE REDUCEN LOS ‘OSOS’

Indra quita el maillot amarillode los bajistas a AbengoaLa compañía se convierte en la diana de los inversores acorto según los últimos datos publicados por el regulador


@

7,87POR CIENTO. Es el porcentajede inversiones a corto en Indra.Es la cifra más alta en manos debajistas desde que la CNMV pu-blica el dato agregado. En lo queva de año, la participación haaumentado notablemente, yaque a principios de enero con-trolaban un 3,849 por ciento.Los últimos datos sitúan a Indracomo la cotizada española conmás posiciones ‘cortas’.

La cifra

1.059PENIQUES. Es el precio al quecerraron ayer los títulos de la Bolsade Londres tras subir un 2,5%.


Bolsa e Inversión

ANÁLISIS Y RECOMENDACIONES

ECOTRADER LA OPERACIÓN DEL DÍA

Sniace entra en la listade recomendaciones

El patrón es de un perfil tan estrechoque rara vez una cartera al estilo Bol-ságora incorporaría un chicharritocomo éste. Pero técnicamente los ar-gumentos son muy favorables al títu-lo, y el entorno ha mejorado lo sufi-ciente estos días como para que, almenos, nosotros le demos las llavesnecesarias para que usted decida siquiere o no asumir el riesgo que im-plica trabajar con este tipo de venta-nas de ‘trading’. En el proceso de fon-do son múltiples las formaciones devuelta confirmadas en los últimosmeses y no todas han conseguidosus objetivos mínimos. Hay caminopor tanto, y la formación de cabeza yhombros invertido (hchi) que puedeverse en el gráfico adjunto presentala sugerencia de posicionamiento pa-

Precio de apertura de la estrategia 1,68Primer objetivo 2Segundo objetivo 2,5Stop < 1,4

Estrategia (alcista)

Carlos Doblado, Bolságora

Las líneas dibujadas en los gráficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podría encon-trar apoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podrían detener las subidas).Estos análisis no constituyen una recomendación de compra o venta de valores. El Economista no se responsa-biliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.

Aumentamosla posición K+S

La alemana ha transitado razonable-mente bien los últimos meses, man-teniéndose al margen de los vaive-nes del mercado en general gracias asu correlación de fondo con las ma-terias primas. Es cierto que esa cues-tión podría ser un obstáculo en estemomento, pero éstas están sobresoporte clave a medio/largo plazo ysi no se invierte la correlación con larenta variable que algunos sostienen,están precisamente sobre la zona enla que se retomará el alza de fondo.Sea así o no, el valor confirmó ayer

Fuente: Bolságora. (*) Ajustado al pago de dividendos. (**) Precios en dólares. elEconomista

Qué comprar y vender (últimas modificaciones y estrategias más recientes)

-AbrirAbrir al 75%Abrir al 50%Abrir al 50%AbrirMantenerMantenerMantenerMantener

64,24

33,88

6,22

10,83

8,18

20,5

12,36

60,33

70,94

23,32

Subida libre35,5/ 38

6,5/ 712/149/10

23/2613/14

Subida libre75

24,5/ 26

--------

S. libre-

<61,4/ <59,25<32,4/ 32

<5,8<10

<7,4<19

<11,8<57

<65,35<21,55

PRECIO DEACTIVACIÓN*

SITUACIÓN DE ‘TRADING‘‘STOP LOSS’

OBJETIVOINICIAL ADICIONALPrecio en euros

Inditex (alcista)VeriSign** (alcista)Iberdrola (alcista)Air F. KLM (alcista)Santander (alcista)BME (alcista)Acerinox (alcista)Cerner Corp.** (alcista)S.- Aldrich** (alcista)Arcelor-Mittal (alcista)

Últimas modificaciones

ra ir a por un alza que lleve a los pre-cios hacia la banda 2/2,5 euros paraempezar. Eso sí, hay que asignar unstop bajo los 1,4 euros, y eso es tananormalmente exigente que en unvalor tan estrecho no sugerimos quela posición vaya más allá de un 10por ciento del lote habitual.

1,8

1,6

May JulJunAbr

c

h hi

1,4

55

50

May JulJunAbr

c

h hi?

una vuelta en cabeza y hombros in-vertido (hchi?) sobre directriz alcistade corto/medio plazo como primerpaso de una formación más ampliaque pide una vuelta a 58/60 euros y,por qué no, un paso más relevanteen tendencia. ‘Stop’ agresivo bajo52,5 y direccional bajo 50,85.

Inditex vuelve a la listade recomendaciones

Plantear la recompra en su máximohistórico no tendría que ser un pro-blema si no fuese porque en los últi-mos tiempos hemos hecho hastados importantes apuestas sobre elvalor y su impresionante fuerza rela-tiva que no han salido como esperá-bamos incluso aunque hemos sidogenerosos con los filtros. Sin embar-go esa es una cuestión emocional, yno se trata de que no haya dos sintres sino de que la irregularidad de sucomportamiento reciente no tienepor qué estar reñida con la predicti-

55

May JulJunAbr

s1 s2

asa60

bilidad de su próximo movimiento entendencia. Así, tras un fallo bajista enla zona de los 60 euros y con un pa-trón de doble suelo -s1s2- con asa ala vista, abrimos posiciones largas al100 por 100 para apostar por su su-bida libre. ‘Stop’ agresivo bajo 61,4 ydireccional bajo 59,25.

Con el Santander se puedeganar más que con el Ibex 35

MaiteLópez

MADRID. Ni Santander ni BBVA sonuna oportunidad por debajo de 8,10euros, le comentábamos la semanapasada. Sin embargo, la entidad quepreside Emilio Botín superó ese ni-vel el viernes, lo que nos ha dado laexcusa perfecta para abrir una es-trategia alcista.

A pesar de que su evolución estáinevitablemente ligada a la del Ibex(por una cuestión de peso en el ín-dice) preferimos abrir una opera-tiva en el banco antes que elevar ex-posición en el Ibex 35 por dosrazones: la rentabilidad que puedeofrecer la operativa en el primeroes más alta; la segunda, derivada deésta, es que para pensar en elevarpeso en el índice deberemos asis-tir primero a una corrección.

Los dos primeros niveles de re-sistencia que presenta la entidadespañola, según señala Joan Ca-brero, analista de AAFI para Eco-trader, se sitúan en los 10 y los 11euros. A priori, la entidad tendríavía libre para subir entre un 25 porciento y un 36 por ciento. En el ca-

so del principal índice español, laprimera resistencia que puede fre-nar su avance se encuentra entrelos 11.250 puntos y los 12.250 pun-tos, según Cabrero. Estos nivelessuponen, desde los actuales entreun 7,7 por ciento y un 17 por cientode rentabilidad. La estrategia deEcotrader es esperar a que se pro-

duzca un retroceso a los 10.250/10.350 puntos. Sería entonces cuan-do pensaríamos en elevar peso enel índice. Los niveles a controlarson los mismos para los dos: los mí-nimos de la semana pasada.

LaentidadtienepotencialLa valoración por fundamentalesque establecen los bancos de in-versión sobre Santander le otorga

un amplio recorrido al alza. Ade-más, el presidente de la entidad haasegurado recientemente que elbanco obtendrá este año un bene-ficio similar al del año anterior, locual implicaría, como poco, en tor-no a 8.100 millones de euros. El mer-cado espera más: la media de ban-cos de inversión augura que lascuentas de Santander superarán, alcierre de este año, los 9.000 millo-nes de euros.

La valoración que le otorgan losbancos de inversión tiene mayorcredibilidad. Un inversor está pa-gando por Santander un PER (ve-ces que el beneficio se contiene enel precio de la acción) de 7,9 vecesactualmente, el más bajo de entrelos bancos del Ibex, por los que sedesembolsan 11,6 veces los benefi-cios estimados para este ejercicio,de media. La valoración que esta-blece el consenso de mercado deSantander se sitúa también en los10 euros por acción.

Abrimos estrategia en el banco y no en el índice al estimarque la rentabilidad puede ser superior con riesgo similar

JoanCabrero

MADRID. La pérdida de soportes quepresentaba la rentabilidad del 10años japonés a la altura del 1,107por ciento sugería que las caídaspodían seguir imponiéndose parabuscar, cuando menos, la zona demínimos de octubre del año pasa-do en los 0,827 por ciento.

Pero había algo que no cuadrabaen el puzzle global de correlacio-nes y que nos hacía desconfiar de

este escenario y de lo que parecíaintuirse del 10 años japonés.

Por ejemplo, el comportamientode las curvas de 10 años europea ynorteamericana no apoyaba la pér-dida de soportes en la rentabilidaddel 10 años japonés y esto es algoque invitaba a considerar la posibi-lidad de lo que finalmente ha ocu-rrido, esto es, un fallo bajista y laposibilidad ahora de que la renta-bilidad de los bonos japoneses a 10años puedan proseguir con la ten-

dencia alcista que tuvo su origen enlos mínimos de octubre pasado yque tienen mucho recorrido por de-lante.

Operativamente, un fallo bajistasuele acabar provocando un movi-miento contrario y es por ello queestamos muy pendientes a resis-tencias que presenta la rentabili-dad en el 1,17 por ciento ya que suruptura podría estar confirmandoun giro alcista en la rentabilidad del10 años japonés.

La renta fija japonesa a diez años es una granoportunidad y tiene mucho recorrido por delante

s Más informaciónrelacionada con este tema enwww.ecotrader.es

Para elevar la exposiciónen el índice habríaque esperar un retrocesohasta la zona de los10.250/10.350 puntos


Bolsa e Inversión

Ibex 35 Mercado continuo

Así van los mercados

Puntos

8.000

12.000

04 Jul.04 Abr.

10.468,00

IBEX 35 MERCADO CONTINUO

B. Riojanas 4,59

Faes Farma 4,29

Rovi 3,85

Codere 3,68

Ercros 3,59

Renta Corp 3,35

BBVA 1.911.705.000 536.753.800

Telefónica 484.075.500 828.775.200

Repsol Ypf 402.429.200 393.097.000

Banco Santander 344.316.400 800.952.400

Red Electrica 159.335.900 47.402.810

Enagas 97.329.020 26.998.380

LOS MEJORESLOS MÁS NEGOCIADOS DEL DÍA LOS PEORES

LOS 5 MEJORES DE 2011OTROS ÍNDICES

VOLUMEN DELA SESIÓN

VOLUMEN MEDIOSEIS MESES

VAR. % VAR. %

Puntos

110

150

04 Jul.04 Abr.

136,73

*El Eco10 se compone de los 10 valores, equipondera-dos, con más peso de la Cartera de consenso de elEco-nomista, elaborada a partir de las recomendaciones de53 analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006.

ECO10

1 Gas Natural 26,20 14,70 10,07 13.826 20.803 11,47 10,51 - 4,41

2 Ferrovial 18,70 9,54 5,12 6.473 10.884 120,89 55,16 14,24 8,57

3 Acerinox -3,09 14,19 10,95 3.171 9.852 12,51 9,09 91,40 3,15

4 Gamesa -1,42 7,89 4,48 1.395 9.920 19,97 15,18 - 2,48

5 BBVA 9,40 10,46 6,87 37.646 1.911.705 8,09 6,94 40,42 -

6 OHL 16,82 28,00 17,54 2.642 16.694 11,72 10,20 - 4,44

7 Repsol YPF 15,54 24,90 16,55 29.411 402.429 11,63 9,86 27,32 1,61

8 Santander 2,54 10,53 7,11 68.611 344.316 8,06 6,97 60,91 -

9 IAG - 3,42 2,42 5.297 14.484 14,00 9,81 - 10,15

10 Telefónica -0,50 19,69 15,08 77.040 484.076 9,54 9,28 62,85 2,37

CAMBIO2011 %

CAMBIODIARIO%

CIERRE CAMBIO2011 %

MÁXIMO12 MESES

MÍNIMO12 MESES

VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20113

PER20123

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

CAMBIO2011 %

MÁXIMO12 MESES

MÍNIMO12 MESES

VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20113

PER20123

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

I. Colonial -9,65

Quabit -4,47

Grupo Tavex -3,98

Natraceutical -3,32

Metrovacesa -3,13

R. De Medici -3,02

1 Quabit 94,32 0,28 0,07 219 730 - - - -20,14

2 Sotogrande 65,96 4,00 2,18 175 8 - - - -9,82

3 NH Hoteles 58,17 6,30 2,40 1.324 1.545 50,66 27,82 - 8,82

4 Befesa 53,75 25,89 14,58 640 29 - - 0,00 4,34

5 Sacyr Vallehermoso 53,63 9,32 3,29 2.970 13.622 14,17 11,93 0,00 21,82

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 201110.468,00 q -24,00 -0,23% 6,18%

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2011136,73 q -0,35 -0,26% 5,13%

VALORES

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2011(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2011(%)

PER20113

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOSOBRE EL

VALOR

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2011(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2011(%)

PER20113

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOSOBRE EL

VALOR

Madrid 1.061,58 -0,25 5,76

Ibex Med. Cap 10.151,10 0,57 0,30

Ibex Small Cap 6.546,60 0,66 9,37

EuroStoxx 50 2.870,19 -0,19 2,77

Stoxx 50 2.581,97 0,05 -0,17

q Abengoa 20,85 -0,79 26,22 13,44 5.550 1,00 8,35 26,40 m

q Abertis 15,20 -1,11 25,78 12,97 16.935 5,01 14,34 16,75 c

q Acciona 73,39 -0,42 18,43 38,47 7.093 3,96 19,54 97,48 c

q Acerinox 12,72 -0,97 0,75 -3,09 9.852 3,60 9,09 14,50 m

q ACS 32,80 -0,61 11,26 -6,49 23.718 6,30 10,53 38,20 m

m Amadeus 14,44 1,37 31,27 -7,91 22.059 2,49 11,81 17,65 c

q ArcelorMittal 24,01 -0,70 16,97 -10,94 4.202 - 8,57 30,00 c

q B. Popular 3,98 -0,80 -7,29 3,59 23.361 4,50 9,08 4,51 v

k B. Sabadell 2,96 0,00 -22,22 0,17 8.675 3,42 10,67 2,90 v

q Bankinter 4,76 -0,50 -5,31 14,63 4.892 3,25 12,06 4,30 v

q BBVA 8,27 -0,85 1,04 9,40 1.911.705 5,06 6,94 9,85 m

m BME 20,68 0,10 16,67 17,58 7.467 8,58 11,51 22,50 m

m CaixaBank 4,79 0,59 41,17 22,27 30.597 5,15 9,71 5,80 c

m Ebro Foods 15,78 0,42 19,04 0,39 5.800 2,82 13,66 18,00 m

q Enagas 16,72 -0,18 31,67 12,07 97.329 5,36 10,57 18,50 m

q Endesa 22,58 -0,33 32,09 17,00 14.739 4,64 10,03 25,80 m

q FCC 21,09 -0,26 15,03 7,25 5.561 6,21 10,22 24,91 m

q Ferrovial 8,83 -0,62 70,86 18,70 10.884 4,78 55,16 11,05 c

m Gamesa 5,63 0,91 -19,15 -1,42 9.920 1,35 15,18 6,48 m

q Gas Natural 14,50 -0,21 26,20 26,20 20.803 5,67 10,51 15,00 m

m Grifols 14,09 0,90 69,19 38,09 16.435 1,64 15,84 15,80 m

q Iberdrola 6,20 -0,32 31,98 7,54 79.029 5,42 11,40 6,78 m

m Iber. Renovables 3,09 0,52 18,53 16,34 7.686 1,01 26,19 3,10 m

m IAG 2,86 1,21 - - 14.484 - 9,81 - -

m Inditex 64,24 2,98 37,06 14,65 89.645 2,79 18,72 66,00 m

q Indra 13,55 -1,16 0,11 5,94 56.136 5,05 10,57 15,65 v

m Mapfre 2,63 1,74 13,36 26,40 18.923 6,07 7,61 2,90 m

q Mediaset 6,13 -1,19 -1,37 -24,64 7.927 7,13 10,51 7,50 m

q OHL 26,49 -0,56 47,41 16,82 16.694 2,02 10,20 31,53 c

m Red Eléctrica 40,26 0,73 36,69 14,36 159.336 5,43 10,81 44,26 m

q Repsol YPF 24,09 -0,25 45,30 15,54 402.429 4,72 9,86 27,00 c

q Sacyr-Vallehermoso 7,03 -0,62 77,40 53,63 13.622 1,17 11,93 9,48 m

q Santander 8,13 -0,54 -7,27 2,54 344.316 7,34 6,97 10,00 m

m Técnicas Reunidas 36,02 1,11 -2,52 -24,35 8.620 3,83 11,76 47,00 c

q Telefónica 16,88 -0,62 11,05 -0,50 484.076 9,45 9,28 20,25 m

calculated by

k Adolfo Domínguez 8,29 0,00 -21,05 -0,96 29 1,69 13,37 9,03 v

k Aisa 0,16 0,00 -74,60 -17,95 - - - - -

m Alba 39,52 0,56 39,71 8,73 2.076 4,60 7,74 50,38 c

m Almirall 7,40 1,79 15,63 8,50 473 3,79 11,04 8,70 m

m Amper 3,60 1,98 -2,46 24,14 87 0,28 11,88 4,05 m

q Antena 3 5,75 -0,86 21,56 -17,27 3.365 7,61 9,65 7,00 m

m Azkoyen 2,24 2,52 -2,61 9,00 16 0,00 2.240,00 1,96 m

q B. Pastor 2,99 -0,83 -24,84 -18,52 138 2,39 8,34 3,33 v

q B. Valencia 1,72 -2,28 -52,40 -46,67 1.294 1,75 35,00 2,89 v

m Banesto 5,82 2,11 -13,80 -6,13 2.138 5,22 7,11 7,20 m

k Barón de Ley 46,00 0,00 27,67 2,24 6 0,00 11,05 52,00 m

k Bayer 54,50 0,00 22,47 -1,80 6 48,97 10,25 64,00 c

k Befesa 23,60 0,00 38,17 53,75 29 - - - -

m Biosearch 0,78 0,65 -2,50 25,81 33 0,00 15,60 0,66 v

m Bodegas Riojanas 6,38 4,59 -17,14 -10,14 10 - - - -

q CAF 406,15 -0,34 29,78 4,14 923 2,82 9,39 515,00 c

m CAM 4,73 0,64 -20,64 -32,33 111 - - - -

m Campofrío 7,30 0,41 7,02 -1,62 317 2,03 11,95 9,23 c

k Cata. Occidente 17,00 0,00 35,67 31,99 997 3,38 7,97 19,90 c

m Cementos Portland 13,32 3,10 0,15 9,63 80 0,24 50,45 16,70 v

m Cepsa 27,81 0,11 61,12 52,13 481 4,00 11,72 28,25 v

k Cie Automotive 6,20 0,00 89,02 29,44 78 1,23 9,54 8,34 c

k Cleop 4,48 0,00 -43,43 -45,70 1 - - - -

k Clínica Baviera 7,90 0,00 1,54 9,72 5 3,69 12,99 9,50 m

m Codere 9,59 3,68 50,55 10,74 87 0,00 8,32 12,50 c

k CVNE 15,50 0,00 8,81 5,44 - - - - -

q Dinamia 7,01 -2,23 -20,89 -20,16 55 9,03 - 10,26 m

m Dermoestética 1,54 2,67 -24,88 19,84 113 0,00 - 1,65 v

k Dogi 0,64 0,00 0,00 0,00 - - - - v

m Duro Felguera 5,75 0,17 15,43 8,90 453 6,75 9,88 6,92 c

m EADS 23,39 1,52 46,28 29,30 667 0,06 13,82 24,50 m

INDICES INTERNACIONALES

*Datos a 1 de julio

LONDRES FTSE 100 6.017,54 0,46% FRÁNCFORT DAX XETRA 7.442,96 0,32% PARÍS CAC 40 4.003.11 -0,11% NUEVA YORK DOW JONES* 12.582,77 1,36%

COMO LEER NUESTRAS TABLAS

C La recomendación media de lasfirmas de inversión que cubren alvalor equivale a un consejo de com-pra.mLa recomendación media delas firmas de inversión que cubren el

título representa una recomendaciónde mantener al valor en cartera.v La recomendación media de lasfirmas de inversión equivale a unconsejo de venta de la acción.

Notas:(1) En millones de euros. (2) Enmiles de euros. (3) Número deveces que el beneficio por acciónestá contenido en el precio deltítulo. (4) Porcentaje del beneficio

neto que la empresa destina adividendos. (5) Deuda total de lacompañía entre su beneficiobruto de explotación. Fuentes:Bloomberg y Factset.


Bolsa e Inversión

q Elecnor 10,69 -1,47 15,32 7,11 17 4,35 7,15 15,00 c

m Ence 2,78 2,58 11,65 16,81 27.373 3,26 9,93 3,80 c

q Enel G. Power 1,93 -1,03 20,63 22,15 187 - 18,74 1,95 m

m Ercros 1,01 3,59 31,17 41,46 120 - - 0,82 m

k Española del Zinc 1,05 0,00 0,00 0,00 - - - - -

m Europac 3,93 2,75 31,20 12,29 605 3,13 8,36 5,04 c

q Ezentis 0,24 -1,63 -48,84 -46,93 206 - 7,12 0,55 -

m Faes Farma 2,14 4,29 -17,99 -17,54 803 3,43 17,54 3,29 m

m Fersa 1,18 1,29 -10,61 -2,07 165 0,00 118,00 1,17 m

k Fluidra 2,80 0,00 8,53 21,21 30 2,24 10,18 3,50 c

q Funespaña 7,30 -0,68 21,67 8,15 59 - - - -

m GAM 1,61 1,90 -14,81 6,62 28 0,00 8,47 1,78 v

k Gen. Inversión 1,80 0,00 14,29 3,45 - - - - -

m Iberpapel 16,52 0,12 46,65 14,17 128 3,32 10,89 17,82 m

m Inbesos 0,66 2,34 -52,19 -59,32 301 - - - -

k Indo 0,60 0,00 0,00 0,00 - - - - -

q Inm. Colonial 5,15 -9,65 -57,44 -6,36 24.180 0,00 - - -

m Inypsa 1,30 1,17 -30,67 -24,20 6 - - - -

m Jazztel 4,43 0,89 73,32 24,79 6.639 0,00 9,43 4,80 c

k Lingotes 3,56 0,00 7,39 6,59 - - - - -

k Martinsa-Fadesa 7,30 0,00 0,00 0,00 - - - - -

q Metrovacesa 4,65 -3,13 -40,61 -16,82 97 0,00 - 5,20 v

m Miquel y Costas 22,18 0,59 46,40 -1,51 145 2,80 8,68 24,00 m

k Montebalito 1,60 0,00 -43,76 0,00 1 - - - -

q Natra 1,50 -1,64 -21,73 -27,78 82 0,00 18,01 1,73 m

q Natraceutical 0,29 -3,32 -22,40 -13,39 52 0,00 19,40 0,28 v

m NH Hoteles 5,37 1,13 122,36 58,17 1.545 0,12 27,82 5,60 m

m Nicolás Correa 2,08 0,48 44,95 40,54 15 - 4,84 2,90 c

m Pescanova 30,57 2,07 56,69 24,27 32.423 1,67 8,98 35,30 c

q Prim 5,37 -0,19 -18,64 2,68 21 - - 2,00 v

q Prisa 1,61 -1,83 -18,89 5,57 1.705 0,00 5,77 2,33 m

m Prosegur 37,39 1,03 9,65 -11,25 7.508 2,92 11,27 43,00 v

q Quabit 0,17 -4,47 -16,18 94,32 730 - - 0,05 v

q Realia 1,67 -1,18 14,38 7,05 92 0,00 72,61 2,23 m

m Renta Corporación 1,39 3,35 -28,72 12,10 244 0,00 - 1,50 v

q Renta 4 5,00 -0,40 - 2,04 29 2,20 18,52 5,30 -

q Reno Médici 0,23 -3,02 13,64 -5,46 3 - - 0,27 m

q ReyalUrbis 0,91 -2,15 -55,17 -2,15 10 0,00 - 0,60 v

m Rovi 5,67 3,85 23,26 18,13 48 2,36 12,54 6,10 c

m SanJosé 3,69 0,55 -43,66 -28,90 44 0,00 - - -

m Seda de Barcelona 0,09 1,14 -63,68 41,27 770 0,00 29,67 0,08 v

m Service Point 0,39 0,51 -26,10 0,29 103 1,27 7,88 0,49 v

q Sniace 1,65 -1,85 38,11 45,29 510 - - - -

m Solaria 2,04 2,00 27,44 40,69 381 1,47 18,38 1,60 v

m Meliá Hotels Internat. 8,52 1,19 65,76 22,59 1.270 0,59 20,99 8,82 m

q Sos Cuétara 0,56 -0,89 -41,14 -46,63 674 0,00 13,54 0,44 v

q Sotogrande 3,90 -1,02 13,70 65,96 8 - - - -

q Tavex 0,41 -3,98 -8,69 -1,91 5 0,00 12,81 0,64 m

m Tecnocom 1,79 2,87 -31,78 -19,91 18 3,04 11,93 2,71 m

m Testa Inmuebles 6,30 0,16 -16,33 13,92 4 - - - -

m Tubacex 2,84 0,18 16,87 14,52 355 0,82 10,37 3,50 c

q Tubos Reunidos 2,12 -1,17 17,78 15,85 152 2,04 8,83 3,09 c

q Unipapel 12,11 -1,22 14,03 18,84 12 9,53 11,34 17,10 c

k Uralita 3,00 0,00 -25,56 -14,29 4 0,92 22,22 3,20 v

k Urbas 0,06 0,00 -31,25 -1,79 314 - - - -

Mercado continuo (viene de la columna anterior)

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2011(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2011

%

PER20113

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOSOBRE EL

VALOR

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2011(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2011(%)

PER20113

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOSOBRE EL

VALOR

EuroStoxx 50PRECIO CAMBIO

DIARIO(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2011(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2011

%

PER20113

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOSOBRE EL

VALOR

q Air Liquide 98,77 -0,26 21,46 4,36 55.923 2,59 16,12 104,00 m

q Allianz 97,35 -0,08 21,02 9,47 94.266 4,89 7,48 116,00 m

m Alstom 42,76 0,97 15,98 19,41 53.468 2,32 11,10 49,00 m

m Anh.-Busch Inveb 40,76 1,79 5,11 -4,78 58.969 1,94 13,80 48,33 c

q ArcelorMittal 24,01 -0,79 16,81 -10,85 80.245 2,35 8,57 30,00 c

q Axa 15,77 -0,47 27,23 26,67 78.290 4,93 7,26 19,00 m

q Basf 67,70 -0,21 54,43 13,40 112.252 3,55 9,75 75,00 c

m Bayer 56,43 1,37 27,17 2,04 130.352 2,93 10,62 64,00 c

q BNP Paribas 53,95 -1,08 22,05 13,32 180.855 4,45 6,61 67,00 c

m BMW 68,82 1,55 81,66 16,94 89.048 2,95 9,47 68,00 m

q Carrefour 27,69 -1,69 -13,85 -10,26 154.583 4,06 10,90 32,50 m

q Credit Agricole 10,65 -1,34 28,89 12,06 74.176 5,48 5,09 13,50 m

q CRH 15,24 -1,58 -8,88 -1,71 9.397 4,16 13,12 17,15 m

m Daimler 52,35 1,47 29,97 3,19 159.720 4,06 8,37 62,00 c

q Danone 51,37 -0,35 15,91 9,25 83.439 2,70 15,42 55,00 m

q Deutsche Bank 41,52 -0,69 0,98 6,18 128.672 2,27 6,15 52,00 m

m Deusche Boerse 53,76 1,57 6,88 3,78 45.062 4,15 10,68 64,00 c

m Deutsche Telekom 10,70 0,05 12,18 10,77 58.498 6,64 14,26 12,00 m

q E.ON 19,84 -0,55 -10,41 -13,52 86.998 6,31 10,09 23,00 m

q Enel 4,45 -1,07 28,58 19,04 148.594 6,48 8,89 5,05 c

m Eni 16,55 0,36 11,00 1,29 118.304 6,20 6,67 20,00 m

q France Telecom 14,61 -0,38 2,82 -6,35 69.544 9,62 8,86 17,00 m

m GDF Suez 25,34 0,08 8,87 -5,64 56.426 6,22 11,34 30,00 c

q Generali 14,79 -0,67 3,50 4,08 49.626 3,89 9,11 17,00 m

q ING Group 8,63 -0,48 41,86 18,56 84.486 0,15 5,48 10,40 c

q Intesa Sanpaolo 1,90 -0,68 -5,55 -0,20 173.699 4,31 7,92 2,38 c

m L'Oreal 89,71 0,13 14,59 7,98 62.308 2,14 18,84 96,00 m

q LVMH 125,50 -0,28 47,79 1,95 77.735 1,92 18,11 133,50 c

m Munich Re 106,45 0,14 3,45 -6,17 32.350 5,64 7,13 122,00 m

q Nokia 4,44 -0,31 -33,89 -42,69 67.535 4,64 16,93 4,60 v

q Philips 17,50 -0,91 -27,08 -23,65 91.563 4,25 10,94 20,75 m

m RWE 39,14 0,82 -26,64 -21,55 81.829 6,45 8,25 43,75 v

m Sanofi-Aventis 55,57 0,13 18,08 16,13 132.041 4,67 8,73 60,50 c

m SAP 42,00 0,48 17,12 10,24 56.807 1,66 14,03 49,00 m

q Schneider Electric 116,70 -0,21 45,53 4,20 49.552 3,37 12,04 133,00 c

q Siemens 94,41 -0,52 31,64 1,84 136.494 3,37 11,75 110,00 c

q Societe Generale 41,87 -1,34 27,26 4,10 140.218 4,80 5,89 55,00 c

q St. Gobain 44,80 -0,57 49,31 16,36 62.806 2,90 10,65 53,36 c

q Telecom Italia 0,95 -0,57 5,96 -1,60 34.304 6,99 7,38 1,15 v

q Total 39,87 -0,10 10,17 0,55 140.444 5,84 7,01 49,00 m

q UniCredit 1,52 -1,43 -16,85 -2,13 258.922 3,14 6,82 2,00 m

m Unilever 23,05 1,12 5,57 -1,09 82.539 3,83 13,45 24,50 m

q Vinci 44,16 -0,78 31,86 8,55 60.574 3,94 11,70 53,00 c

q Vivendi 19,02 -0,18 15,35 -5,87 68.100 7,75 7,36 23,20 m

q Unibail-Rodamco 159,85 -0,09 43,50 9,91 33.879 5,07 17,23 153,50 m

q Vértice 360º 0,20 -0,49 -10,13 0,49 36 - - 0,44 v

q Vidrala 19,45 -0,26 14,09 -9,11 460 3,05 8,25 25,83 c

m Viscofan 27,74 0,51 25,36 -1,16 2.622 3,10 13,24 29,50 v

k Vocento 3,26 0,00 -15,32 -6,59 29 1,13 28,85 4,00 m

q Vueling 9,10 -1,09 9,51 -6,47 669 0,00 7,65 12,90 c

m Zardoya Otis 10,43 1,26 2,83 3,90 2.239 5,18 18,05 11,90 v

m Zeltia 2,38 0,64 -25,31 -14,10 716 0,00 40,95 3,30 v


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EconomíaMARTES, 5 DE JULIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Lorem ipsum magnus domine Lorem ipsum magnus domineEl desempleo de junio: 4.121.801 Una mejora estacional

El paro cae en 67.858 personas por lacampaña estival, menos de lo previsto

InmaPardo

MADRID. Las previsiones de la cam-pañaturísticanopuedensermejo-res y la crisis del norte de África yel repunte económico de algunospaíses europeos ha disparado lasexpectativas hoteleras, notándoseya incluso en las reservas. La peorparte es que este optimismo no sehatrasladadoenelempleotalyco-mo se preveía. En el mes de junio,el número de desempleados bajóen 67.858 personas, hasta su cifratotal en los 4.121.801. Un buen da-to, claro está, sobre todo si se tieneen cuenta que el desempleo ha lo-grado descender en 212.000 per-sonas durante el segundo trimes-tre, lo que la secretaria de Estadode Empleo, María Luz Rodríguez,tildó de mayor reducción de la his-toria en dicho periodo.

Elturismonoarrastra...No obstante, si analizamos los da-tos, el optimismo se esfuma rápi-damente. Y es que la tendencia delmes de junio es mucho peor que ladel año pasado, cuando el númerode parados descendió en 83.834.

Además, en aquella época las ex-pectativas turísticas no eran tan fa-vorables como las de 2011. Hay quetener en cuenta que la contrataciónpara la campaña estival se celebradurante abril, mayo y junio.

En 2010, llegaron 52,7 millonesde turistas, un 1 por ciento más queen 2009, que consiguió rebajar elnúmero de parados del sector ser-

vicios en 48.268, frente a los 40.400que bajó durante este último mes.En cambio, en 2011, se esperan 2,3millones más de turistas, un 4,3 porciento más.

LacrisisdelpepinoNo obstante, no sólo el turismo vi-ve su época de oro durante estosmeses. Se supone que la mera sus-titución de vacaciones e incluso larealización de obras con buen tiem-po suelen aliviar el desempleo. Pe-ro todos los sectores registraronpeores datos que en el año anterior.

El más destacable es el repuntede paro en la agricultura. Si juniosuele ser un mes en el que habi-tualmente el campo sufre un lige-ro incremento de desempleo, esteaño ha batido todos los récords. Des-de 1997, primer dato en este sector,no se anotaba un aumento similar:4.125 personas. Por supuesto, la cau-sa es más que de sobra conocida: lacrisis del pepino. El paro habría ba-jado más sin esa crisis, explicó elministro de Trabajo.

La incertidumbre de aquellos mo-mentos y el cierre de diversas fron-teras a los productos hortifrutícu-

las españoles derivó en la para-lización de la recogida en algunascosechas. El impacto en el empleose ve claramento en los datos de ju-nio que proporcionan el ServiciosPúblicos Estatal de Empleo: con-tratos temporales que no se llegana firmar, fijos discontinuos que nosabe si van a ser readmitidos y unlargo etcétera.

EmpleotemporalAsimismo, la única diferencia fa-vorable ha sido que los desemplea-dos sin trabajo anterior, los que seapuntan al Inem sin experiencia la-boral, han disminuido en 9.542 per-sonas, con lo que se rompe así unatendencia alcista registrada en elmes de junio de los últimos cincoaños. Y es que el turismo sí que haabsorbido a bastantes personas de-sempleadas, como es el caso de es-tudiantes. Sin embargo, no hay queolvidar que esta mejora será even-tual y durará el tiempo que esténaquí los turistas. Las patronalesCEOE y Cepyme advierten de quetodavía no se está ante un cambiode tendencia “consolidado”.

La incertidumbre que existe enel resto de sectores provoca que losempresarios no se lancen a contra-tar de forma indefinida. De hecho,los fijos de nueva creación cayeronen 8.252 personas respecto a mayoy en casi 4.000 en relación con lascifras de hace un año. Todos sontemporales. Exactamente, el 92,5por ciento de los contratos firma-dos en junio.

El empleo indefinido vuelve a descender y lostemporales suponen el 92,5 por ciento del total

La ‘crisis del pepino’ sí que tuvo efectos: el númerode desempleados en la agricultura subió en 4.125

■ Las cifras

La tasa de cobertura bajas De cada 100 desempleadosapuntados en las listas delInem, 69 cobran algún tipode prestación o subsidio.Exactamente, hace un añoesta cifra se situaba en el 78,20por ciento.

Paro de larga duracións Uno de los síntomas del parode larga duración se refleja enlos beneficiarios de la presta-ción contributiva de paro. Cadavez son menos. De los más de 4millones, tan sólo 1,2 cobra estetipo de prestación.

El subsidio también caes Además ya empieza a bajarel número de perceptores delsubsidio de paro que se cobrasólo si tienes acceso a la pres-tación contributiva. Los datosde mayo registran una caída in-teranual del 9,7 por ciento.

El gasto del paros A pesar de que el desempleocontinúa incrementándose, lafactura del paro sale cada vezsale más barata. En términosmensuales, cuesta 2.300 millo-nes, un 10 por ciento menosque el pasado año.

Más extranjeross El número de afiliados ex-tranjeros creció en 7.559, hastasituarse el total de inmigrantesocupados en 1.850.903 perso-nas. El incremento se produjoen todos los regímenes exceptoen el agrario y el del carbón.

Las previsiones turísticasson mejores que en 2010,en cambio el paro enjunio del pasado añocayó en 83.834

Economía


■ Lasfrases Es un buen dato, por el tirónde turismo y hostelería,

pero el paro habría bajadomás sin la crisis del pepino”.Valeriano GómezMinistro de Trabajo

” Hace olvidar la situaciónlaboral española, pero

en términos desestacionalizados,el paro se incrementa en 31.026”.Julio SalazarSecretario general de USO

”El dato es muy malo ydecepcionante respecto

al mismo periodo de añosanteriores”.Alvaro NadalSecretario de Economía del PP

”

Paradoja: baja eldesempleo y la afiliacióna la Seguridad Social

Por tercer mes baja el desempleoregistrado: esperable. La campañaturística requiere contratos tempo-rales. En junio bajó el paro según losServicios Públicos de Empleo (SPE)en 68.858 personas. Buena noticia.No obstante, es de rigor analizar losdatos.

¿Qué pasó en 2010? Lo mismo,su junio también fue el tercer mesde baja consecutiva del desempleoy la caída fue mayor, 83.843 perso-nas dejaron el paro; en julio de 2010disminuyó poco y en agosto empe-zó a subir. Parecido a 2009. En elmercado de trabajo la cima del paroestá en febrero/marzo/abril, luegodisminuye hasta julio y vuelve a su-bir en otoño/invierno. Con el 2011son tres años con esa dinámica; gra-ve es que se consolide. Seríamos elveraneo de Europa (si el Magreb si-gue convulso socialmente) y esoconformaría nuestra curva de de-sempleo.

Pero, a la vez disminuye la afilia-ción a la Seguridad Social (SS)(5.612 menos) ¿Cómo es posible sihay menos gente en el paro? Bus-quemos una explicación. Según elInforme de Ocupados Afiliados a laSS de junio de 2011: “Los datos deafiliación que se ofrecen se refierena relaciones con la Seguridad Socialque están en alta por razón de sutrabajo (ocupados). No incluyen losque cotizan por otros motivos (per-ceptores de prestaciones de de-sempleo, convenios especiales, ob-tención de prestación sanitaria. Es-tos últimos sólo se incluyen en la es-

tadística que muestra la relación en-tre el número total de afiliados y elnúmero total de pensionistas)”.

Entre los 17,6 millones de afiliadosocupados no están: los desemplea-dos, los jubilados, ni otros grupos.Así que puede decrecer el desem-pleo y los ocupados afiliados a la SSporque: a) se jubilen más de los queconsiguen empleo, entonces dismi-nuyen los afiliados SS, ya que los ju-bilados no figuran; b) no aumente elparo porque las nuevas personas re-gistradas en el SPE ‘sin empleo ante-rior ni trabajo’, sean pocos o no seregistren por el efecto ‘disuasión’.Esto último significa que, ante la de-sesperanza, la nueva población acti-va alarga sus estudios, emigra o nose registra. Puede que ocurran am-bas cosas a la vez; es lo más proba-ble y sería bueno comprobarlo connúmeros, que ahora no dispongo.

Cualquiera de las hipótesis es unmal mensaje. Si se jubilan más quese emplean y las cohortes nuevas depoblación son escasas: las pensio-nes entran en peligro. Eso justifica-ría la Reforma de las Pensiones, pe-ro con estos datos sospecho que seha quedado corta. Además la ‘di-suasión’ es un indicador del mal es-tado de la economía; la alarmantetasa de desempleo juvenil (43 porciento, según la EPA, que refleja másel estado de ánimo que el paro re-gistrado) indica que muchos no venclaro el panorama y en economía elefecto psicológico es fundamental.

Así que la paradoja de la bajadadel paro y el desempleo indica: queel respiro es coyuntural, diría el eco-nomista; y que hay problemas es-tructurales, remarcaría el economis-ta. En eso estamos. Pero: ¡Respiren!Algún político esta semana decíaque tiene la solución ¿Será verdad?x Profesor del IESE

Por José RamónPin Arboledas

A fondo

Continúa la destrucción deempleo: 5.612 afiliados menos

InmaPardo

MADRID. El dato de empleo de ayerera que el paro había descendidoen casi 68.000 desempleados, perojunto a esta cifra iba ligada un muymal dato de afiliación. El númerode afiliados ocupados bajaron en elmes de junio en 5.612 cotizantes, esdecir, se volvió a destruir empleoen términos netos, hasta situar elnúmero total de cotizantes ocupa-dos en 17.586.579. Un resultado, di-fícil de entender, después del aliviode la mejoría del paro.

Pero ¿cómo puede bajar el paroy a la vez destruirse empleo? Lo pri-mero es que estas estadísticas sontotalmente independientes y las en-tradas y salidas al mercado laboralno tienen que venir siempre de laslistas del desempleo.

El secretario de Estado de Segu-ridad Social, Octavio Granado, ex-plicó que el empeoramiento delmonto de afiliados viene de la caí-da que sufrió la agricultura y la edu-cación.

La crisis del pepino se sintió ymucho. Destruyó en el sector agrí-cola algo más de 10.000 puestos detrabajo. Un número considerable,pero que por si sólo no explica elmal dato de afiliación.

El sector servicios siguió crean-

El número de empresas inscritas a la Seguridad Socialcayó en 199.000 durante los últimos doce meses

do empleo: unos 8.000 afiliados másen el mes de junio. Un dato muy de-sinflado si lo comparamos con elcrecimiento que sufrió la afiliacióndel sector servicios durante el mesde junio de 2010, cuando sumó26.000 cotizantes más.

La incertidumbre, los bajos pre-cios que presenta el sector turísti-co, la expulsión de trabajadores quese da cada año en la Educación conel cierre de los centros escolaresconcertados y privados y el recor-te en la oferta de empleo público ci-mientan esta pérdida de afiliación.Además de recordar las caídas, queya se van considerando tradiciona-les, como la de la construcción.

De todas maneras, la creación deempleo tan sólo se da si aparecennuevas empresas o la producciónde las existentes se expande, peroel tejido empresarial está en conti-nua contracción.

La estadística de empresas de laSeguridad Social muestra que enjunio de este año se registraron27.000 empresas menos que haceun año, situándose su cifra total en1.452.000 compañías.

De hecho, en estos últimos docemeses, la afiliación total de traba-jadores a la entidad gestora de pen-siones bajó en más de 199.000 em-pleados.

Los autónomos sí que notaronen el mes de junio una pequeñamejoría al registrarse 3.850nuevas altas al RégimenEspecial de TrabajadoresAutónomos (RETA). Este buendato se debe sumar a los 6.367nuevas afiliaciones de autóno-mos que se produjeron en losseis primeros meses del año.El RETA suma así 3,1 millonesde afiliados, siendo así el régi-men que más crece en afilia-ción. A este respecto, el secre-tario general de UPTA,Sebastián Reyna, afirmó ayerque “todavía hay mucho com-ponente estacional en el proce-so favorable que estamosviviendo estos meses”. Ahorasería necesario “más quenunca” un nuevo impulso de lasadministraciones en el fomentodel emprendimiento, con el finde “consolidar” este avance.

AUTÓNOMOS,A PUNTO DEDESPEGAR

Al detalle

Un establecimiento con terraza en Vizcaya. R. M


Economía

JoséMaríaTriper

MADRID. El turismo ha vuelto. Im-pulsada por la recuperación de lasprincipales economías de la UE,Francia, Alemania y Reino Unido;y por la inestabilidad política y so-cial de los competidores del sur delMediterráneo, nuestra primera in-dustria se prepara para volver a vi-vir un verano como los de antes.

De hecho, y aunque los respon-sables de la Secretaría General deTurismo no quieren lanzar las cam-panas al vuelo, los datos que mane-jan para la temporada alta mues-tran un crecimiento del 10 por cientoen las reservas de los principalesmercados emisores, destacando,Alemania, el Reino Unido y Fran-cia, además de Rusia, donde la con-cesión de visados para entrar en Es-paña había aumentado en marzoun 59 por ciento.

Los datos de mayo, últimos ofi-ciales conocidos, muestran ya uncrecimiento del 15,4 por ciento enlas llegadas procedentes del ReinoUnido, nuestro primer mercadoemisor, y los datos de Turespañaapuntan a un aumento del 11 porciento en las reservas y del 6 porciento en sus vuelos hacia España.En el capítulo de los ingresos, sólodecir que el gasto turístico ha cre-cido un 8 por ciento en los cinco pri-meros meses de este año, periodoen el que el Banco de España ha ele-vado el superávit de la balanza tu-rística a 6.903,6 millones de euros,un 16.1 por ciento más que el acu-mulado entre enero y mayo de 2010.

Pero no sólo reina el optimismoen la Administración. También elsector privado se apunta a la fiesta.El secretario general de la Confe-deración Española de Hoteles yApartamentos Turísticos (CEHAT),Ramón Estalella, anunciaba ayer unaumento de la contratación de per-sonal en los hoteles porque “el tu-rismo va bien y va a ir mejor”.

Aunque en la patronal hotelerase resisten a dar cifras de ocupa-ción, las estimaciones del sector pre-vén una ocupación media superioral 75 por ciento en el conjunto delpaís, que podría llegar al 90 por cien-to en las principales zonas turísti-cas y en las costas. Para el conjun-to del año CEHAT se apunta a lasprevisiones del secretario generalde Turismo, Joan Mesquida, queavanza un crecimiento del 5 porciento en las llegadas hasta alcan-zar 55 millones de turistas.

ElconsumonacionalsefrenaTambién el presidente de Parado-res, Miguel Martínez, reconocíahace unas semanas que las reservasde la cadena hotelera pública parajulio y agosto son similares a las de2010, que ya fue bueno, y aumen-tan un 5 por ciento las confirmadas

para septiembre, lo que indica que“vamos por el buen camino”.

En la misma línea el informe deperspectivas de la Alianza para laExcelencia Turística, que agrupa alas principales empresas del sector,anticipa “un excepcional dinamis-mo del turismo extranjero duran-te los tres primeros trimestres de2011”, impulsado por el “reflujo deturistas procedentes del Medite-

rráneo Oriental” y su vicepresidenteEjecutivo, José Luis Zoreda, desta-ca que los grandes turoperadoresalemanes tienen previsto redirec-cionar hacia España tres cuartaspartes de los viajeros que pensabandirigirse a esa región”.

Avanzando en esta tesis, desdeAnalistas Financieros Internacio-nales se ha apuntado que si Espa-ña capta este año sólo el 10 por cien-

to de los más de 50 millones deturistas que optaban por el norte deÁfrica en los últimos años, podríaobtener unos ingresos adicionalesde 4.000 millones de euros.

En este panorama de “buen tiem-po” para nuestra primera industria,sólo la evolución del turismo na-cional aparece como la única nubeen el horizonte a corto plazo. El in-forme de perspectivas de Excelturalerta ya de que “el consumo turís-tico de los españoles se frena en uncontexto de nuevo deterioro de surenta disponible”.

Y, aunque la Encuesta de Movi-mientos Turísticos de los Españo-les, de Turespaña, muestra un cre-cimiento del 3,4 por ciento en losviajes de los españoles hasta mayo,el dato esta distorsionado por la su-bida de mayo, único mes con cifraspositivas por los desplazamientosde los dos puentes de ese mes.

De hecho, los datos sobre per-noctaciones en hoteles del Institu-to Nacional de Estadística (INE)muestran una caída del 10,6 porciento en las pernoctaciones de re-sidentes en España, frente a la su-bida superior al 9 pro ciento de lasde residentes en el extranjero.

El turismo se prepara para un veranorécord por la llegada de extranjeros

VUELVE LA PRIMERA INDUSTRIA

La ocupación media superará el 75% y las llegadas crecerán por encima del 10%


En mayo, bajala deuda de lasfamilias y tambiénla de las empresas

La mora de los hogarespor el consumo cae másque la hipotecaria

elEconomista

MADRID. Las familias españolas re-dujeron en mayo sus deudas hasta885.427 millones de euros, lo quesigue siendo la cifra más baja de losúltimos tres años, y representa unacaída del 1,1 por ciento en tasa in-teranual, según se desprende delestudio publicados ayer por el Ban-co de España.

Este dato es la consecuencia delas menores deudas relacionadascon créditos al consumo, que a cie-rre de mayo se redujeron un 3,8 porciento respecto al año anterior, has-ta 207.131 millones de euros. Tam-bién la crisis de la vivienda se ha he-cho notar, y que ha hecho que ladeuda hipotecaria contraída por lasfamilias para adquirir una vivien-da disminuyera en mayo hasta674.927 millones de euros, una caí-da del 0,3 por ciento desde el mis-mo mes de 2010.

Este nuevo descenso de la deu-da de las familias es el quinto con-secutivo desde que el año abrieracon tasas negativas, pero también

el más acusado de estos meses. Así,el saldo negativo de los hogares es-pañoles ha descendido un 1,4 porciento en lo que va de año.

CaídamássuaveEn cuanto a las empresas no finan-cieras que operan en España, susdeudas también se redujeron enmayo, aunque en menor medidaque la de las familias ya que la caí-da fue del 0,3 por ciento interanual,hasta 1,29 billones de euros.

Esta cantidad, superior a toda lariqueza bruta de España, coloca elendeudamiento de las empresas enlas mismas cifras que a principiosdel ejercicio de 2010. Así, el datodel Banco de España supone la pri-mera caída desde agosto del año pa-sado, cuando descendió en 0,7 porciento. Con todo, este saldo siguerozando los dos millones de euros.

En el caso de las empresas, lasdeudas se redujeron porque los prés-tamos titulizados fuera de balancecayeron un 2,2 por ciento en los úl-timos doce meses para cerrar ma-yo en 874.110 millones de euros.

Las empresas compensaron la re-ducción del crédito concedido porlas entidades financieras con valo-res distintos de acciones, que, se-gún el Banco de España, aumenta-ron un 5,5 por ciento, hasta los 67.933millones.

885.427MILLONES DE EUROS. Es la deudacontraída por las familias en mayo,un 1,1% menos que hace un año.

El vicepresidente Ejecutivo de Exceltur, José LuisZoreda, estima que si se mantiene la situaciónactual, y además los potenciales turistas del con-vulso norte de África apuestan por España comodestino alternativo, la afluencia turística en vera-no puede triplicarse respecto a las entradas delprimer cuatrimestre, lo que podría traducirse enla creación de 40.000 nuevos puestos de traba-jo sólo durante el periodo estival. De hecho, lamejora en las llegadas y en el gasto producidadurante el primer cuatrimestre se ha traducidoya en la creación de unos 10.000 nuevos puestosde trabajo, que ha venido acompañada de unarecuperación en la rentabilidad hotelera.

EXCELTUR PREVÉ LA CREACIÓN DE40.000 NUEVOS EMPLEOS TURÍSTICOS

Al detalle

2,2%■ La intensa recu-peración en las lle-gadas del turismointernacional ha lle-vado a Exceltur amodificar al alza,hasta el 2,2 porciento su previsiónde crecimiento delPIB turístico paraeste año. Tasa quetriplica el 0,7 porciento previsto parael PIB nacional.

Todas las playas españolas han tenido una gran afluencia durante el primer fin de semana de julio. REUTERS


Economía

IreneRivas

MADRID. El Partido Popular salió ayera la palestra con el objetivo de ter-minar con los “topicazos” de los que—denuncia— ha tirado el Gobier-no en los últimos días para respon-sabilizar al principal partido de laoposición de la burbuja inmobilia-ria y del número de parados que laconstrucción ha sumado a las listasde desempleo. Desde Génova, ad-vierten de que demonizar el sectordaña la imagen de España porqueadvierten sobre “los pies de barro”de la economía española cuando larealidad es otra.

Frente a estas críticas, los popu-lares adelantaron las que, posible-mente, serán sus dos grandes pro-puestas en materia de vivienda enel programa para las próximas elec-ciones generales. Por un lado, el por-tavoz económico del PP, CristóbalMontoro, anunció que, de llegar alGobierno, elaborarán una ley libe-ralizadora del suelo cuando la ac-tividad económica lo permita y sereactive el mercado inmobiliario.

“Es una reforma pendiente”, ase-guró Montoro en un encuentro conperiodistas para recordar que, cuan-do gobernaban, intentaron libera-lizar el suelo, pero una sentenciadel Constitucional lo evitó en 1998al reafirmar las competencias de lasautonomías. A su entender, esta me-dida, que habrá que plantear conuna reforma “coordinada y gene-ral” que implique al conjunto de co-munidades, hubiera evitado el cre-cimiento del precio de la vivienda.

Por otro, el secretario de Econo-mía del PP, Álvaro Nadal, confirmóque el programa de Génova inclui-rá la recuperación de la deducciónpor compra de vivienda para todaslas rentas —y no sólo para las me-nores de 24.000 euros— y que ten-drá efecto retroactivo. Nadal negóque esta declaración de intencio-nes por parte del PP pueda perju-dicar a la venta de pisos hasta quese celebren los próximos comicios.

En este sentido, los responsableseconómicos del PP avanzaron sudisposición a incentivar fiscalmen-te cualquier tipo de ahorro a largoplazo y no sólo favorecer a la vi-vienda o a los planes de pensiones.

PróximoCPFFEn relación a la situación financie-ra de las comunidades autónomas,el PP marcó distancias con la polí-tica de consolidación fiscal que elGobierno planteará en el próximoConsejo de Política Fiscal y Finan-ciera CPFF. Montoro aseguró quela regla de gasto, que el Consejo de

JuanMarqués

MADRID. “Ni para empezar”. La co-ordinadora de Participación Socialdel Partido Popular, Ana Pastor, ase-guró ayer que las comunidades au-tónomas “no van a tener ni para em-pezar” con los 8.000 millones deeuros adicionales para sanidad anun-ciados el pasado fin de semana porel vicepresidente primero del Go-bierno y candidato socialista, Al-fredo Pérez Rubalcaba, ya que lascuentas del Sistema Nacional de Sa-lud presentan en estos momentos“un agujero de 15.000 millones” que“nunca antes hemos conocido”, ad-virtió la ex ministra de Sanidad.

En la Tribuna de la AsociaciónNacional de Informadores de la Sa-lud, Ana Pastor puso en duda queel Gobierno vaya a destinar nuevosfondos a sanidad en los Presupues-tos de 2012, ya que “cada vez tienenmenos ingresos y parece que se-guirán bajando, según las indica-ciones de Presupuesto del BOE”.

La política popular sí reconocióque la sanidad necesita más finan-ciación al criticar el “escaso esfuerzopresupuestario” hecho por el Go-bierno en este área desde 2004. Pe-ro descartó una mayor presión fis-cal o fórmulas de copago.

En opinión de Ana Pastor, el aho-rro debe venir de la puesta en mar-cha de la historia clínica digital ode una nueva política farmacéuti-ca que permita que todos los medi-camentos que pierdan su patentetengan “al día siguiente” la consi-deración de genéricos, con un nue-vo precio.

Quien sí saludó el anuncio de los8.000 millones de euros extra parael sector realizado por el candida-to socialista fue Farmaindustria. Lapatronal de laboratorios innovado-res lo consideró “muy positivo” yaque las regiones están recortandoprestaciones sanitarias e incre-mentando su deuda por sus pro-blemas presupuestarios.

Pastor ve escasoslos 8.000 millonespara sanidad queanunció Rubalcaba

Farmaindustria valoraelgasto extra anteel recorte autonómico

Ministros aprobó el pasado viernespara los entes locales y que Econo-mía planteará a las autonomías enla cita que está prevista a finales dejulio, “no es lo que necesita Espa-ña”. Nadal fue más contundente alasegurar que “no sirve para nada”,pese a reconocer que el sentido delvoto en el CPFF no está decidido.

El Gobierno plantea que la reglade gasto para las comunidades seelabore a partir de la media de PIBnominal, teniendo en cuenta la pre-visión del presente ejercicio, el cre-cimiento de los cinco años anterio-res y la estimación de los tres ejer-

cicios siguientes, teniendo en cuen-ta una inflación del 1,75 por ciento.Fuentes del PP ven la fórmula po-co acertada hasta que la economíase recupere porque, dicen, no res-ponde a una política de austeridad.

En relación al decreto que inclu-ye la regla de gasto, además de laLínea ICO para pagar a proveedo-res de ayuntamientos, la exenciónfiscal a proyectos emprendedoreso medidas a favor de los hipoteca-dos, la abstención del PP sería el vo-to más razonable porque no les gus-ta la regla de gasto, pero no sepueden oponer al resto de medidas.

El PP promete liberalizar el suelo yrecuperar la deducción por vivienda

LAS PROPUESTAS DE GÉNOVA

Los populares adelantan que no les gusta nada la regla de gasto para autonomías

Cristóbal Montoro habla con Álvaro Nadal, en presencia de C. Floriano. F. VILLAR

La secretaria general del PP,María Dolores de Cospedal,llamó la atención ayer al vice-presidente primero y desde elpróximo sábado candidato ofi-cial del PSOE a la Moncloa,Alfredo Pérez Rubalcaba.Cospedal aseguró que “a todos

los españolesles ha sorpren-dido” oír aRubalcabadecir que tiene“la solución”para resolver elproblema delparo, sinhaberla llevado

a la práctiva en todo el tiempoque lleva siendo ‘número dos’del Gobierno. “Sería casi delic-tivo tener la solución paraluchar contra el paro como diceel candidato socialista y nohaberla aplicado ahora que esvicepresidente, y hay cincomillones de parados”, subrayó.

5■ Millonesde parados sinla solución quedice tener elvicepresidente,denunciaCospedal.

Al detalle

COSPEDAL PIDEYA LA SOLUCIÓNCONTRA EL PARO


Economía

elEconomista

MADRID. El próximo sábado, día 9,será la jornada de Alfredo P. Ru-balcaba, el candidato socialista a laPresidencia del Gobierno. Enton-ces será proclamado por el Comi-

té Federal del PSOE y aprovecha-rá para desvelar las que serán “laslíneas maestras” de su discurso po-lítico como aspirante, según ade-lantó él mismo a la Comisión Eje-cutiva Federal.

Fuentes socialistas anunciaronademás que el vicepresidente delGobierno tendrá todo el protago-nismo en el Comité, ya que el pre-sidente del Gobierno y secretariogeneral socialista, José Luis Rodrí-guez Zapatero, no está previsto queintervenga en el acto que se cele-

brará en el Palacio Municipal deCongresos de Madrid, informa Ep.

AnuncioenlospróximosdíasEntretanto, ayer continuó la incer-tidumbre sobre cuándo Rubalcabaabandonará alguna o todas sus res-ponsabilidades en el Gobierno pa-ra centrarse en la candidatura. Aeste respecto, se abrieron nuevasespeculaciones desde dentro delEjecutivo y del partido.

Por un lado, el ministro de Tra-bajo, Valeriano Gómez, dijo en Te-

lecinco tener la impresión de que“en los próximos días” habrá “no-vedades” sobre la posible salida delvicepresidente primero, portavozy ministro del Interior.

Por otro lado, el secretario de Or-ganización del PSOE, MarcelinoIglesias, mostró su confianza en queRubalcaba elegirá “muy bien” elmomento del anuncio para dedi-carse a ser “sólo candidato” del par-tido para las próximas generales.De esta forma, abrió la puerta a queRubalcaba no abandone en exclu-

siva la cartera de Interior, sino quesu salida del Gobierno sería com-pleta. Iglesias mostró su confianzaen que Rubalcaba sabe “muy bien”el momento de tomar decisiones yanunciar su futuro, y será “el másadecuado para su candidatura, pa-ra el partido y para el país”.

Mientras, en la entrega de los Pre-mios Nacionales de Juventud, Ru-balcaba aprovechó para realizar unguiño al 15-M: “La juventud tienederecho a ser exigente, a pedirnosa los políticos más”.

El candidato seráproclamado el día 9 entrelas dudas sobre cuándodejará el Gobierno

Rubalcaba desvelará el sábado su plan con Zapatero en la sombra

elEconomista

MADRID. España se arriesga de ma-nera “significativa” a perder el ac-ceso a los mercados de capitales sino aplica medidas de ajuste, segúnadvirtió el economista estadouni-dense Nouriel Roubini, quien con-sidera que España es “demasiadogrande para caer”, aunque tambiénresulta una economía “demasiadogrande para ser rescatada”.

España e Italia corren un “riesgosignificativo” de perder el acceso almercado si no implementan medi-das de austeridad, afirmó el econo-mista en una entrevista concedidaa BloombergTV.

“Al margen de lo que ocurra enGrecia, estos países deben hacer locorrecto o perderán su acceso a los

mercados”, declaró el carismáticoprofeta de la Gran Recesión, quienopina que el Banco Central Euro-peo (BCE) comete un error al ele-var demasiado los tipos de manerademasiado prematura.

Por otra parte, la estadística delos declarantes del IRPF de la Agen-cia Tributaria, muestra que un 63,8por ciento de los contribuyentesque declararon rendimientos deltrabajo en 2009 tenían un sueldoinferior a 21.000 euros, aunque elsueldo medio fue de 22.596 eurosEsto es así porque, al margen de un16,2 por ciento que cobraba entre21.000 y 30.000 euros al año, casiuna quinta parte de los españoles(19,2 por ciento) se repartieron sa-larios entre 30.000 y más de 601.000euros. El salario medio fue de 22.596euros anuales sólo 41 euros más quelos 22.555 euros de 2008.

Monago reducirá a la mitadempresas y entes públicos

elEconomista

MADRID. El candidato del PP a la Pre-sidencia de Extremadura, José An-tonio Monago, que será proclama-do el jueves gracias a la abstenciónde Izquierda Unida, mostró ayer ensu discurso de investidura algunasde sus cartas y realizó varios gui-ños a los tres diputados que le per-mitirán llegar al poder. Adelantóque pretende reducir a la mitad lasempresas, entes y organismos pú-blicos para destinar los recursos ala creación de empleo y a la pro-tección de las políticas sociales.

El tijeretazo del 50 por ciento nose quedará ahí. El futuro presiden-te extremeño anunció que tambiénllevará este recorte a los altos car-gos —cuyas retribuciones se veránreducidas— y a los puestos de libredesignación, además de a los gas-

El candidato del PP a la Presidencia de Extremaduraserá proclamado el jueves gracias a la abstención de IU

El candidato del PP a la Junta de Extremadura, José Antonio Monago, ayer en la Asamblea. EFE

pladas en el acuerdo suscrito conIU. En este sentido, se separó de lapolítica económica del PP y ade-lantó que modulará el Impuesto so-bre Sucesiones y reivindicará a ni-vel nacional que se restablezca anivel nacional el Impuesto sobrePatrimonio. Además, reducirá del5 al 3 por ciento el límite para en-trar en el Parlamento regional.

InvestiduraenCanariasPor su parte, el candidato a presi-dir el Gobierno de Canarias, Pauli-no Rivero (CC), prometió en su dis-curso de investidura un Gobierno“fuerte, serio y responsable” a la vezque presentó diez compromisos,entre los que se encuentra un acuer-do por la Educación, la reforma delRégimen Económico y Fiscal y delEstatuto de Autonomía, y aclarar lanormativa territorial.

tos en publicidad, en estudios o alas dietas. Las partidas de protoco-lo y recepciones oficiales se veránsometidas a un esfuerzo de auste-ridad mayor: del 75 por ciento.

Los coches oficiales tampoco es-caparán a la política del nuevo Go-bierno, un parque móvil sustituiráa los coches oficiales. Además, la fu-tura Junta eliminará las cláusulasindemnizatorias del personal di-rectivo de las empresas públicas.También las consejerías serán ob-jeto de recorte, ya que pasarán delas once que mantenía el gabinetedel presidente socialista, Guiller-mo Fernández Vara, a siete.

En su discurso de investidura,donde no pudo ser proclamado pre-sidente al no tener la mayoría ab-soluta, Monago reivindicó los pac-tos entre fuerzas políticas diferentesy abogó por las medidas contem-

Roubini pide másajustes en Españao perderá el accesoa los mercados

“Es demasiado grandepara caer y para serrescatada”, dice el gurú

elEconomista

MADRID. Los concursos de acreedo-res marcaron un nuevo récord enlos seis primeros meses del año. Y,de nuevo, la construcción e inmo-biliarias se situaron en la cabeza delas empresas en quiebra o suspen-sión de pagos —representaron el 44por ciento del total de concursospublicados (26 por ciento y 18 porciento, respectivamente)—.

Según el ‘Baremo Concursal’ ela-borado por PwC, el número totalde empresas que se declararon enquiebra ascendió a 2.721 hasta ju-nio, lo que representa un 12 por cien-to más respecto al periodo de 2010.Otros sectores como el agrícola, elde alimentación y el de distribu-ción, se han visto fuertemente afec-tados durante este semestre y hanaumentado un 71 por ciento, 73 porciento y 33 por ciento. En cambio,los sectores financiero y de sanidad,disminuyeron un 42 por ciento y 23por ciento, respectivamente.

Además, las insolvencias hastajunio aumentaron un 29 por cien-to respecto al último semestre de2010, una tendencia al alza que semantiene constante desde el año2004 y que se acentuó a partir delsegundo semestre de 2008.

ComunidadesalacabezaPor comunidades autónomas, Ca-taluña (22 por ciento de la activi-dad total en España), la Comuni-dad Valenciana (15 por ciento) y laComunidad de Madrid (14 por cien-to) continúan concentrando el ma-yor número de concursos. Sus in-solvencias alcanzan más de la mitaddel total de concursos publicadosen España.

Sólo tres comunidades experi-mentaron una reducción de las in-solvencias en relación al mismo pe-riodo de 2010: Murcia, Canarias yCastilla y León, con descensos del9 por ciento, 2 por ciento y 1 porciento, respectivamente.

Los concursosde acreedoresaumentan un 12%hasta junio

Construcción einmobiliarias suponen el44% de la siniestralidad

22.596EUROS. Es el salario medio de losespañoles declarantes del IRPFdurante el año 2009.


Economía

INTERNACIONALCae el fraude en las empresas de Irlanda.Las compañías irlandesas vieron como

el nivel de fraude se redujo a la mitad el año pasado,gracias a los procesos de detección puestos en marcha.

Flash k

S&P’s pone nuevas trabas al rescate griego

J.L. deHaro/A.León

NUEVA YORK/BRUSELAS. En medio de lavorágine helena, Standard & Poor’s(S&P’s) reapareció ayer como la pri-mera agencia de calificación en va-lorar el segundo paquete de resca-te griego que prepara la UniónEuropea, donde la colaboración vo-luntaria de los bancos representa-ría “un impago selectivo”, según de-terminó la entidad. Una nueva trabaque podría tirar por tierra la pro-puesta francesa, cuyas entidades fi-nancieras cuentan con una ampliaexposición a la deuda de Grecia, yse suma a la odisea de problemasque se acumulan en el país.

Sin pelos en la lengua, S&P’s, queya rebajó a comienzos de junio lacalificación de la deuda griega tresescalones hasta CCC, explicó trasanalizar las distintas propuestas so-bre la mesa, especialmente, la dise-ñada por la Federación de Banca deFrancia (FBF), que, cualquiera delos casos contemplados por esteplan o en ausencia de nueva infor-mación, sería considerado “como

constitutivo de un default”, si-guiendo los criterios de la agencia.

“Según los últimos comentariospúblicos de los legisladores euro-peos y ejecutivos de los bancos, pen-samos que las opciones propuestaspor la FBF respecto a la refinan-ciación de la deuda griega a venci-miento se hicieron a costa de losacreedores”, apuntó S&P’s.

En este sentido, otras entidadescomo Fitch, ya alertaron hace unpar de semanas de que cualquier ti-po de correción que se realice so-bre la deuda griega, incluida un ro-llover, es decir, que los acreedoresrenueven sus préstamos a Greciacuando los ya concedidos lleguena su vencimiento, sería considera-da como default.

BruselasnosemojaLa Comisión Europea, por su par-te, eludió ayer entrar al trapo ten-dido por la agencia de rating o ca-lificación de riesgos crediticios. Elportavoz del liberal finlandés OlliRehn, comisario europeo de Asun-tos Económicos y Monetarios, rehu-só hacer comentarios y puntualizóque “todavía no se ha adoptado nin-guna decisión” en las negociacio-nes sobre cómo implicar al sectorprivado (bancos, aseguradoras yfondos de inversión) en el esfuer-zo para rescatar a Grecia. Y recor-dó que el Eurogrupo (las reunionesde los ministros de Economía y Fi-nanzas de los 17 países que com-parten el euro como moneda úni-ca) han declarado que la soluciónque adopte no implicará un impa-go.

El portavoz comunitario defen-dió que la reunión del Eurogrupoprevista el próximo lunes 11 de ju-lio en Bruselas debería servir para“precisar los contornos y aclarar losprincipales elementos” del nuevopaquete de rescate de Grecia. Aun-

que admitió que la negociación so-bre los detalles técnicos puede pro-longarse varias semanas más.

El límite para aprobar este se-gundo rescate podría ser septiem-bre. Esta fecha no es aleatoria, pues-to que el FMI podría negarse aliberar la sexta entrega de dichoprograma si la Unión Europea ca-

rece de una hoja de ruta clara so-bre el futuro de Grecia. Esta situa-ción podría conducir a un impagoinminente por parte del Ejecutivode Papandreu.

Bruselas trata así de presionar alos Gobiernos nacionales para quealcancen la semana que viene unacuerdo suficientemente explícito

La agencia de ‘rating’ considera la participación voluntaria de la banca como “un impago selectivo”

como para despejar las incerti-dumbres sobre Grecia. Los minis-tros europeos de Economía acor-daron el pasado fin de semanadesbloquear un préstamo de 12.000millones de euros para evitar queGrecia quiebre este verano. Ahoranegocian añadir unos 85.000 mi-llones de euros y prolongar hasta2014 el plan de rescate, inicialmenteprevisto para el periodo 2010-2012y dotado con 110.000 millones.

NadiedejaráeleuroEl comisario europeo de Compe-tencia, Joaquín Almunia, se mos-tró ayer convencido de que no ha-brá ningún país que abandone eleuro, ya que según dijo, todos losmiembros harán “todo lo que seanecesario para evitar que una re-gión entre en default”. Durante suintervención en el X Encuentro San-tander-América Latina de la Uni-versidad Internacional MenéndezPelayo, Almunia explicó que “no vaa haber nadie que abandone el eu-ro”, por razones políticas y por sucoste económico.

“No hay nadie que haciendo nú-meros de lo que supone salirse deleuro, vea que eso es una alternati-va posible”, manifestó Almunia. Eneste sentido, Almunia añadió que“el euro es en origen un proyectopolítico que supone un paso tras-cendental en el camino de la inte-gración europea”.

Asimismo, Almunia hizo refe-rencia a la crisis griega y dijo que elpaís heleno, tras la aprobación delas nuevas medidas de ajuste, “hadado un primer paso para llegar auna solución que es lenta, costosa”y que requiere una coordinaciónentre todas las partes.

El primer ministro de Grecia, Giorgios Papandreu. REUTERS


1,451DÓLARES. Es el precio al que secambiaba el euro en el mercadode divisas, a pesar de las ame-nazas vertidas por Standard &Poor’s sobre el segundo rescatede Grecia. Se trata de una tími-da subida respecto a la jornadaanterior, cuando la moneda úni-ca se cambiaba a 1,448 dólares.La banda de fluctuación deleuro osciló hoy entre 1,449 y1,457 dólares.

La cifra


Economía

INTERNACIONAL El PRI arrasa en los comicios de México.Los candidatos del PRI vencieron holgada-

mente en las elecciones locales celebradas en México, unimportante apoyo de cara a las presidenciales de 2012.

Flash k

JoséLuisdeHaro

NUEVA YORK. En poco más de seis se-manas, Dominique Strauss-Kahn,el que fuera director gerente delFMI, ha pasado de convertirse enun pelele vapuleado por el sistemajudicial neoyorquino, a transfor-marse de nuevo en un ave Fénix conlas miras puestas en el Eliseo. El ca-so de presunta violación a una em-pleada del hotel Sofitel en Manhat-tan, dio un vuelco el pasado viernesdespués de que la fiscalía pusieraen duda la veracidad de la víctima,quien podría haber ejercido la pros-titución y haber mentido repetida-mente en sus declaraciones.

Sin pasaporte, con los siete car-gos todavía vigentes y una nueva li-bertad condicional, el galo celebrósu implícita victoria junto a su mu-jer, Anne Sinclair, con una cena elviernes en el restaurante Scalina-tella mientras, durante el pasado finde semana la pareja se dirigió a uno

Dominique Strauss-Kahn, en su residencia de Manhattan. REUTERS

país, ya que los siete cargos sobresu presunta violación el pasado ma-yo continúan vigentes. Aún así, elNew York Post revelaba que la pre-sunta víctima podría haber ejerci-do la prostitución mientras estuvoempleada en el hotel, donde reci-bía suculentas propinas por sus ser-vicios. De hecho, la nueva versiónsobre lo ocurrido apunta que la mu-jer exigió dinero a Strauss Kahn trasprestarle sus servicios y éste se ne-gó a pagar a la posible meretriz.

de los museos de la ciudad. A la es-pera de su próxima comparecenciaante el tribunal de Court Street elpróximo 18 de julio, Strauss-Kahncuenta en estos momentos con va-rios frentes abiertos.

Tras el giro de los acontecimien-tos, los socialistas franceses se apre-suraron a dejar la puerta abierta auna posible candidatura del que fue-ra ministro de finanzas galo. El por-tavoz del partido, Benoît Hamon,confirmó que, hasta la fecha, el ca-lendario para las primarias conti-núa intacto y el 13 de julio se perfi-la como la fecha límite para que losdelfines socialistas presenten suscandidaturas presidenciales. Sinembargo, se podría hacer una ex-cepción en el caso de que Strauss-Kahn decidiera dar rienda suelta asus aspiraciones políticas en el úl-timo minuto. “Si decidiera presen-tar su candidatura después del 13de julio, no habría oposición algu-na”, dijo Hamon.

ApoyociudadanoSegún el último sondeo realizadopor Harris Interactive, el 49 porciento de los franceses apoyaría lavuelta a la política del ex directordel FMI tras el escándalo que leobligó a dimitir de su cargo.

Aún así, el galo podría encontrarsecon nuevos problemas judiciales ensu país, después de que la periodis-ta y escritora francesa Tristane Ba-non pueda interponer hoy una de-nuncia contra el exresponsable delFMI por intento de violación, anun-ció ayer su abogado, David Koubbi.Banon, de 32 años y cuya familia escercana a la de Strauss-Kahn, ase-guró en la televisión francesa en2007 que el político había tratadode violarla en 2003, cuando le en-

trevistó para preparar un libro. “Micliente va a poner una denuncia portentativa de violación contra Do-minique Strauss-Kahn”, informó elabogado, quien precisó que el do-cumento podría llegar a la Fiscalíahoy. Pero esta vez Strauss-Kahn vaa responder y dio ayer instruccio-nes a sus abogados para que inicienacciones judiciales por calumnia.

En medio de esta situación, nohay que olvidar que, de momento,el francés no puede abandonar el

Strauss-Kahn deja la puerta abierta adirigir el partido socialista de FranciaUna periodista podría interponer una nueva denuncia contra el ex jefe del FMI

60POR CIENTO. Es el porcentajede ciudadanos franceses que,pocos días después de la deten-ción de Dominique Strauss-Kahn, consideraban que el ex di-rigente del FMI había sidovíctima de una conspiración.Entre los votantes socialistas di-cho porcentaje ascendía hastael 70 por ciento, por lo que elpartido se planteó incluso cam-biar las fechas de las primarias.

La cifra

AntonioLeón

BRUSELAS. Mientras la vicepresiden-ta española, Elena Salgado, archi-vó inmediatamente y de maneravertical —en la papelera— la recientepropuesta de la Comisión Europea

París estudia subir el IVA y bajar las cotizaciones a las empresasde desplazar la presión fiscal deltrabajo al consumo, subiendo tri-butos como el impuesto sobre el va-lor añadido (IVA) y bajando otroscomo las cotizaciones que paganlas empresas por sus trabajadores,los responsables políticos en Fran-cia dan muestras de que se lo hantomado muy en serio.

Quizás se han dado cuenta nues-tros vecinos del norte de los Piri-neos de que es una reforma quealienta la creación de empleo al aba-ratarlo, y que impulsa la competi-

tividad de las exportaciones, al re-ducir los costes que soportan lasempresas que rivalizan en el mer-cado global. Al menos es lo que de-fiende Bruselas, que el pasado vier-nes presentó la última edición desu informe anual sobre tendenciasen fiscalidad en la UE, según el cu-al los impuestos indirectos man-tienen su progresión frente a los di-rectos.

Lo que es evidente es que ideo-lógicamente, las tesis del Ejecutivocomunitario, presidido por el con-

servador portugués José ManuelDurao Barroso, y las del Ejecutivofrancés están mucho más cerca en-tre sí de lo que están con respectoal socialismo del Gobierno españoldirigido por el tándem Zapatero-Rubalcaba.

Sea como fuere, el rotativo eco-nómico galo Les Echos aseguró ensu edición de ayer que la Unión porla Mayoría Presidencial o UMP, elpartido conservador que apoya alpresidente Nicolas Sarkozy, defen-día esta modificación en la fiscali-

dad de cara a 2012. Según el diariogeneralista Le Figaro, estas medi-das están incluidas en el informeque un grupo de expertos en eco-nomía y fiscalidad ha elaborado pa-ra el propio Sarkozy, que estudiarála cuestión durante el verano.

Como en todo país donde los par-tidos políticos velan armas ante unainminente campaña electoral, lacuestión fiscal es muy sensible enFrancia, que en primavera del añoque viene celebrará elecciones pre-sidenciales y legislativas.

Francia, más receptivaque España a la reformafiscal propuesta por laComisión Europea

x Presidente de la RGE.

El IPC de Japóncrece un 0,6% ¿Culpade la energía?

En mayo, el IPC central de Ja-pón para toda la nación, que ex-cluye los alimentos frescos pe-ro incluye la energía, se elevóun 0,6 por ciento, lo que supo-ne su segunda subida consecu-tiva tras 25 meses de deflación.En 2011 el IPC central se man-tendrá en deflación mientras laconfianza del consumidor semantendrán atrofiada.

Italia aprueba un plande austeridad

En los albores de la degrada-ción a negativo por parte deS&P de las perspectivas delcrédito estatal italiano, el go-bierno ha aprobado un paquetede incrementos fiscales y recor-tes del gasto encaminados aeliminar el déficit presupuesta-rio para 2014. Los mercados to-davía no han castigado a Italiapor la continua incertidumbrepolítica, habida cuenta del con-senso de prudencia fiscal entrelos partidos políticos italianos.

Egipto rehuye alFondo Monetario

El gobierno egipcio ha rechaza-do que haya ninguna condiciónaparejada a los préstamos delFMI en favor de los cheques enblanco de Arabia Saudí y los so-cios regionales, no sea que ten-ga que atarse de pies y manosante las supuestas eleccionesde otoño.

La agendade Roubini


Economía

INTERNACIONALHugo Chávez vuelve a Venezuela.El presidente venezolano regresó a su país

después de pasar tres semanas en Cuba, donde fue inter-venido para que le extrajeran un tumor cancerígeno.

Flash k

León será el nuevorepresentante dela Unión Europeaen el Mediterráneo

Los Veintisiete daránhoy el visto bueno a laelección del español

elEconomista

MADRID. Los Veintisiete darán pre-visiblemente hoy luz verde al nom-bramiento del actual secretario ge-neral de la Presidencia del Gobiernoespañol, Bernardino León, comonuevo representante especial de laUE para la región del Mediterrá-neo Sur, cuya misión será encar-garse de afianzar el apoyo europeoa los procesos de transición en lospaíses de la ‘primavera árabe’, se-gún fuentes españolas.

Los embajadores ante el ComitéPolítico y de Seguridad de la UE,encargado de preparar las misionesen el exterior y hacer el seguimientode la escena internacional, daránsu “visto bueno” este martes previ-siblemente al nombramiento de Le-

ón, según las mismas fuentes. “Has-ta ahora los Estados miembros sehan pronunciado sobre la creacióndel puesto, pero no sobre el candi-dato”, precisaron las mismas fuen-tes, que aseguran que León es elúnico candidato aspirante.

Ashton justificó el nombramien-to de León porque tiene más de 20años de experiencia diplomática,casi siempre vinculado al mundoárabe.

David Cameron, ayer, de visita a los soldados británicos en Afganistán. REUTERS

EvaM.Millán

LONDRES. El primer ministro britá-nico se rinde a la evidencia: refor-mar el sistema de atención a la Ter-cera Edad y los adultos dependientesimplica una inevitable subida deimpuestos, o bien mayores recor-tes de gasto público en un presu-puesto ya exprimido para hacerfrente al déficit. David Cameron re-cibió ayer con cautela el informepreparado por el economista An-drew Dilnot sobre cómo mejorar elfuncionamiento vigente, garanti-zando, al mismo tiempo, la soste-nibilidad. Una ecuación de tan di-fícil resolución que se ha convertidoen la patata caliente para las admi-nistraciones británicas. El Gobier-no anterior había intentado darleforma, pero la revisión quedó pen-diente y es ahora la coalición la quedebe trazar la hoja de ruta para ofre-cer a sus mayores la necesaria co-bertura, sin vaciar las ya asfixiadasarcas públicas.

Las conclusiones de la comisión,que el Ejecutivo pasa a analizar pa-ra emitir su veredicto la próximaprimavera, son claras. Los ciuda-danos afrontan costes por residen-cias y otras necesidades vinculadascon el envejecimiento que los obli-gan a deshacerse de sus activos, so-bre todo viviendas. Por ello, el in-forme recomienda poner un límitepara los individuos y que todo gas-to extra sea asumido por el Estado.Dilnot ha recomendado unos 40.000euros como la referencia, puestoque un tercio de los mayores de 65años afrontan ya sumas superiores.No en vano, el coste medio de unaresidencia es de unos 30.000 euros

al año y las facilidades se reducenpara aquéllos con menos de 26.500euros en activos.

El informe apuesta por formaruna sociedad Estado-ciudadanoque garantice que nadie por enci-ma de los 65 años tenga que perdermás de un tercio de sus activos pa-ra financiar la atención en la vejez.Una propuesta altamente ambicio-sa en un clima como el actual, en elque las constricciones económicashan reabierto el debate acerca dela posibilidad de que el Banco deInglaterra acometa otra tanda deinyección de moneda. El programalleva en nevera desde marzo de2009, pero las actas de la última re-unión de la Comisión de PolíticaMonetaria prueban que sus miem-bros lo evalúan ahora de manera di-ferente a hasta ahora.

Cameron plantea alzas fiscalespara mantener el gasto socialLos ciudadanos británicos se enfrentan a elevados costespor residencias y otros gastos relacionados con la vejez

Berlusconi modificael plan de ajustepara beneficiara sus empresas

El paquete de medidasserá aprobado medianteuna moción de confianza

GiovanniVegezzi

MILÁN. Un plan de ajuste fantasma.El paquete de medidas económicaspor valor de 47.000 millones de eu-ros aprobado por el Gobierno ita-liano el pasado jueves tras una lar-ga discusión entre ministros, todavíano tiene versión definitiva. El de-creto, que será aprobado por el Par-lamento transalpino a través de unamoción de confianza, ha tardadovarios días en cruzar Roma para lle-gar sobre la mesa del presidente dela República, Giorgio Napolitano.El mismo Napolitano tuvo que que-jarse del retraso para obtener pron-to una copia del texto, de lo que,hasta ayer por la tarde, existía soloun borrador. El retraso le ha servi-do a Silvio Berlusconi para dar elúltimo toque al acuerdo con sus alia-dos autonomistas de la Liga Norte,que han obstaculizado todo el ca-mino del plan, pidiendo menos aus-teridad y más medidas para crecer.

Entre las novedades hay unos re-cortes a los gastos de la política, através de una reducción del 10 porciento a la financiación pública delos partidos y una limitación al usode aviones de Estado. Sin embargoBerlusconi no ha resistido la tenta-ción de aprobar una vez más unaley en su favor: entre los plieguesde la disposición hay un apartadoque suspende la ejecución de lascondenas con sanciones económi-cas superiores a los 20 millones.Una norma que favorece Finivest(el holding de Berlusconi) que den-tro de unos días podría ser conde-nado a pagar alrededor de 450 mi-llones.

16.000MILLONES. Son los euros que lecuesta al Tesoro cada año el ac-tual sistema de cobertura social.Una cifra que con los nuevoscambios planteados podría ele-varse hasta en 2.000 millonesmás cada año, y que incluso po-dría duplicarse en menos dediez años, como consecuenciadel envejecimiento poblacionaly el retiro de las generacionesdel ‘baby boom’. En concreto,podría suponer unas 230 libraspara cada familia británica.

La cifra Bernardino Leóntrabajó en lasembajadas es-pañolas de Libiay Argelia, comojefe de Gabinetede Miguel ÁngelMoratinos,varios años.


Economía

T.B.

MADRID. Ayer entró en vigor la Cir-cular 3/2011 del Banco de España,que establece reglas de cálculo delas aportaciones adicionales a losfondos existentes en las entidadesadscritas a un fondo de garantía dedepósitos, que se exigen cuando és-tas concierten depósitos a plazo oliquiden cuentas a la vista con re-muneraciones que excedan deter-

minados tipos de interés -publica-dos por el Banco de España-.

Así, las entidades adscritas com-pletarán el estado -anejo a la Cir-cular- con los saldos iniciales de losdepósitos a plazo concertados enel período trimestral objeto de de-claración, los saldos medios de losdepósitos a la vista liquidados, y es-tos mismos ponderados sobre ba-se anual, así como el plazo originalmedio de los depósitos declarados.

Por su parte, el Banco de Españagirará a favor de cada fondo, en unplazo máximo de 10 días hábiles apartir del último día en que se pue-da presentar la declaración, la co-rrespondiente liquidación de apor-taciones adicionales.

Asimismo, la Circular publicadaayer en el BOE identifica, qué de-be entenderse por remuneraciónde un depósito ante diferentes su-puestos prácticos.

Nuevas normas para calcular la aportaciónadicional a los fondos de garantía de depósito

T.B.

MADRID. Sólo es posible prescindirdel preceptivo consentimiento uná-nime de la comunidad de propie-tarios para realizar obras en la fa-chada, cuando se trate de un localdestinado a un uso comercial, perono privado, según aprecia el Tribu-nal Supremo, en su sentencia de 18de mayo de 2011. El ponente, el ma-gistrado Xiol Ríos, explica que di-

cha excepción, aceptada por la ju-risprudencia del Supremo, sólo pue-de sustentarse en la actividad eco-nómica del local.

En el caso, en que unos propie-tarios abrieron huecos en la facha-da, “sin que entre sus fines estuvieradesarrollar una actividad comer-cial”, rechaza que puedan ser con-sideradas conforme a la Ley, o “demera tolerancia y no perjudiciales”,como alegaban los demandados.

Alterar la fachada de un localno comercial exige permiso

X.G.P.

MADRID. La Comisión Nacional de laCompetencia (CNC), en su infor-me sobre el anteproyecto de Ley deContratos de Distribución alertasobre el peligro que presenta el ac-tual texto de causar una sobreregu-lación en su intento de equilibrarlas relaciones entre proveedores ydistribuidores, lo que puede recor-tar la libertad de pactos de una ma-nera innecesaria y desproporcio-nada sobre el objetivo perseguido.

“No es infrecuente, en las rela-ciones entre operadores de distin-tas fases en la cadena de distribu-ción, que el poder negociador estédescompensado entre las dos par-tes, sin que ello constituya necesa-riamente un fallo de mercado quedeba o pueda ser solucionado me-diante una intensa regulación exante, sino una consecuencia de laevolución de la realidad económi-ca”, afirma el informe sobre el tex-to que actualmente ha pasado a serproyecto y se encuentra en fase depresentación de enmiendas en elCongreso de los Diputados.

Señala también, que algunos su-puestos como la cesión del contra-to, o la regulación de las indemni-zaciones, ya están relativamenteresueltos a la luz de la aplicacióndel Código Civil y del Código deComercio, de leyes vigentes en laactualidad (como la Ley del Co-mercio Minorista), y de la aplica-ción analógica en su caso de deter-minadas normas, como la Ley delContrato de Agencia, con una apli-cación precisada por la jurispru-dencia del Tribunal Supremo.

Entre las limitaciones de la li-

bertad de empresa que la CNC hadetectado en el proyecto se en-cuentra la limitación de las opcio-nes de los proveedores para la dis-tribución de sus productos y de lacapacidad de las partes de negociarlibremente. Manifiesta, que ello re-duce la capacidad de los fabrican-tes para adaptarse y reaccionar alas condiciones cambiantes del mer-cado, e incorporar eficiencias en lasrelaciones de distribución, mediantela negociación de estipulacionescontractuales distintas a las esta-blecidas imperativamente.

PermiteintuirlasestrategiasIndica que la reducción del margende maniobra de los fabricantes pa-ra organizar sus redes de distribu-ción reduce la eficiencia y afecta alprecio en detrimento de los consu-midores. Además, una regulaciónrígida en exceso permitiría, a tra-vés del precio, conocer las estrate-gias de los competidores y, con ello,un alineamiento de conductas.

Otra posible consecuencia de li-mitar los márgenes de diferencia-ción entre los miembros de la redlimitaría la competencia entre dis-tribuidores, no sólo de la mismamarca, sino además, de los conce-sionarios multimarca, ya que en sec-tores como el del automóvil, mu-chos de los miembros de una redcomercial también son miembrosde redes competidoras.

La delimitación de los riesgos -explica el informe- puede corregirantes de que se produzcan poten-ciales abusos y proporcionar segu-ridad jurídica, lo que reduce la liti-giosidad. Sin embargo, es precisoevitar aquellos aspectos en que lanorma pueda trasladar indebida-mente una parte del riesgo que, enatención a su independencia eco-nómica correspondería al otro.

Por ello, recomienda sólo limitarla libertad de pactos cuando no exis-tan ya otras normas previas.

El proyecto de Ley deContratos de Distribución‘sobreregula’, dice la CNC

Competencia le acusade limitar la libertad deempresa para diseñarsus redes en excesoXavierGilPecharromán

MADRID. Aunque las reivindicacionesde una patente son las que deter-minan el alcance de la protecciónque ésta recibe, la memoria des-criptiva tan sólo tiene una funcióninterpretativa, pero el texto de lasreivindicaciones no debe ser enten-dido según el tenor literal del tex-to y le es aplicable la Doctrina de losElementos Equivalentes, según es-tablece el Tribunal Supremo en unasentencia de 10 de mayo de 2011.

La Doctrina de los Elementos Equi-valentes, reivindicada por el Tri-bunal Supremo en esta sentencia,determina que se aplica “cuandosea evidente para un experto en lamateria que su utilización permiteobtener el mismo resultado que elobtenido por el elemento indicadoen las reivindicaciones”.

Y esta doctrina, por tanto, debeconsiderarse compatible con la ju-risprudencia del Alto Tribunal, quedetermina que mientras que en lamemoria descriptiva se enseña có-mo realizar y utilizar la invención,en las reivindicaciones se define elalcance de la protección jurídica.

Así, si un solicitante no redactacorrectamente las reivindicaciones,cualquier aspecto o elemento de lainvención incluido en la descrip-ción podrá ser utilizada sin la au-torización del titular de la patente,puesto que se considera que es in-formación no protegida, y su titu-lar no podrá reclamar nada.

En este caso, las partes en litigioeran los laboratorios Cinfa, KernPharma y Alter,que defendían laexistencia de diferencias en el sis-tema incluido en las reivindicacio-nes de una patente industrial de losLaboratorios Lilly, al obtenerse elresultado patentado con una sola

reacción química mientras que enel segundo lo logra en dos.

Sin embargo, el ponente de la sen-tencia, el magistrado Corbal Fer-nández, por el contrario, dictami-na que el grupo de laboratoriosrecurrente no describe ni reivindi-ca un procedimiento distinto al deLilly, puesto que su alegación “re-sulta contradicha por la Doctrinade los Elementos Equivalentes y suadecuada aplicación”.

El magistrado descarta que exis-

tan dos procedimientos distintos ydetermina que no es aceptable, taly como razona el juzgado de Ins-tancia, porque “la adición del gru-po metilo en uno o dos pasos, nodejan de ser dos variantes del mis-mo procedimiento patentado”.

Además, la sentencia ratifica lanulidad de la patente solicitada alaplicar el Acuerdo sobre los aspec-tos derecho de propiedad intelec-tual relacionados con el comercio(Adpic), aplicable en España.

La ‘equivalencia’ de unapatente impide su registroEl Supremo rechaza las que llevan al mismo resultadopor mecanismos no incluidos en las ‘reivindicaciones’

GETTY

Normas & Tributos

EL ECONOMISTA MARTES, 5 DE JULIO DE 2011

Gestión PymesEmprendedores

Autónomos

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El Congreso debatirá un nuevo marcopara las pymes y los emprendedores

IsmaelLabrador

MADRID. En materia de morosidad,creación de empresas y fiscalidadpara el capital semilla, el Consejode Ministros aprobó el pasadoviernes una serie de medidas quecoinciden con las demandas quelos colectivos de pymes, autóno-mos y emprendedores vienen rei-vindicando desde hace tiempo.Así, este verano se podrá acelerarla constitución de una empresa, através de la obtención telemática ydirecta de la certificación negativade denominación social. Tambiénserá más fácil, en teoría, encontrarel apoyo de un business angel, gra-cias a la introducción de una ex-cención en el pago del IRPF paralas plusvalías que genere la inver-sión de hasta 25.000 euros al añoen proyectos emprendedores du-rante los tres primeros años.

Y en materia de morosidad, lacreación de una línea ICO, dotadacon 3.400 millones, que financie alos ayuntamientos las deudas con-traídas con pymes y autónomos hasido recibida con buen grado.

Sin embargo, en el Congreso aúnquedan unas cuantas asignaturaspendientes que, de salir adelante,impulsarían un nuevo marco ven-tajoso para las pequeñas empresas.El portavoz económico de CiU yaanunció la semana pasada en su blogparticular que deben buscarse “me-canismos innovadores” para facili-tar la vida de las pymes, entre losque proponía que éstas pudieranemitir bonos para capitalizarse. Es-ta medida no ha sido concretada enforma de proposición de ley, perosí otras que el Partido Popular re-gistró en el Congreso el 29 de juniobajo una Proposición de Ley de losEmprendedores, que podría ser de-batida y votada este mismo mes,aunque fuentes consultadas apun-tan que lo más probable es que elasunto quede pendiente para sep-tiembre.

s Inicio de actividad:Algunas de las medidas contem-pladas tienen que ver con el capí-tulo del inicio de actividad. En es-te sentido, se contempla la sus-

Fuente: Proposición de Ley de los emprendedores del PP. elEconomista

Las medidas que están pendientes de votación en el Congreso.

La hoja de ruta

Posibilitar la creación de una empresa con una tarjeta de crédito.

Facilitar la actividad de las empresas en varias comunidades autónomas bajo una misma

normativa.

Eliminar la obligación de presentar cuentas anuales para determinadas pymes de reducida

dimensión.

Crear un plazo de tres meses para eliminar los obstáculos a la transmisión de empresas

familiares.

Deducción del 25% en el IRPF para inversiones de ‘business angels’ de hasta 100.000 euros.

Equiparación de los ‘business angels’ al capital riesgo en el pago del impuesto de Sociedades.

Crear un fondo de capital semilla público-privado para jóvenes emprendedores y mujeres.

Creación de una bolsa de financiación para pymes al margen de los canales bancarios.

Cambiar el criterio de devengo por el de caja en los pagos del IVA.

Crear una deducción de 3.000 euros por la primera contratación en una empresa nueva.

Recuperar la deducción en Sociedades por inversiones realizadas en el extranjero.

titución de los Puntos de Asesora-miento e Inicio de Tramitación(Pait) por unos nuevos Puntos deActivación Empresarial (PAE) don-de sea posible dar de alta una em-presa con una tarjeta de crédito.Además, se establecería un marcode mercado estatal para ahorrarcostes en licencias y trámites. Así,una pyme que cumpla los requisi-tos de una comunidad autónomapara desarrollar una actividad, es-tará automáticamente cumpliendola normativa de cualquier otra.

s Pago de impuestos:En materia fiscal también hay va-rias temáticas interesantes pen-dientes de discusión. La más can-dente es el cambio del criterio de

devengo por el de caja en el pagodel IVA. A efectos prácticos esto su-pone que no se pagará este impue-so por las facturas que no se han co-brado. Además, se contempla laeliminación de las actuales limita-ciones para que una pyme que fac-tura menos de 5 millones al año pue-da tributar Sociedades al 20 porciento (actualmente sólo se aplicaeste porcentaje a los primeros300.000 euros de base imponible.El resto tributa al 25 por ciento).

s Financiación mixta:La Proposición de Ley de los Em-prendedores registrada el pasadodía 29, y que se presentará a vota-ción próximamente, también con-templa medidas que favorezcan lafinanciación de pymes y empren-dedores. Una de ellas tiene que vercon la figura de los business angels,a los que se les quiere equiparar alcapital riesgo para que tengan unaexención del 99 por ciento en So-ciedades. Por otro lado, se contem-pla la creación de un capital semi-lla mixto (público y privado) que

priorice los préstamos a menoresde 35 años y mujeres para poner enmarcha una empresa. La Ley tam-bién incluye la creación de una bol-sa de créditos para pymes, a travésde la cual éstas podrían obtener cré-ditos en condiciones más laxas quelas que ofrecen actualmente ban-cos y cajas.

s Deducciones laborales:En materia laboral, los parlamen-tarios también debatirán y votaránla regulación del teletrabajo (estapropuesta ya fue rechazada en elCongreso el pasado 15 de marzo),así como la incorporación de unadeducción en la cuota íntegra deSociedades de 3.000 euros por elprimer empleado que contrate unaempresa nueva.

También se prevé favorecer la in-ternacionalización de pymes recu-perando la deducción por inver-siones realizadas en el extranjero.

Las medidas incluyen modificar el pago del IVAy poder crear una S. L. con una tarjeta de crédito

La Propuesta de Ley del Emprendedor del PPpodría pasar a votación antes de acabar el mes


Algunas de las medidasa debatir, como laregulación delteletrabajo, ya fueronrechazadas en marzo

Crear una empresa y presen-tar la licencia a los 6 meses

1 Agilizar la creación de em-presas es uno de los objeti-

vos a debatir. A la normativaaprobada el pasado diciembre,y que permite crear una pymede forma online en menos de72 horas, ahora se suma la ini-ciativa de que sea posible cons-tituirla sin más documento queel de una tarjeta de crédito. Apartir de su constitución, el em-presario dispondría de 6 meses,bajo declaración jurada, parapresentar todos los trámitesexigidos.

Más descuentos fiscales parainvertir en emprendedores

2 Ante las dificultades paraobtener financiación, la

Proposición de Ley deEmprendedores del PartidoPopular incluye que para los bu-siness angels haya una exen-ción del 99 por ciento. Además,quien invierta en una pyme po-drá deducirse el 25 por cientode la inversión hasta un límitede 100.000 euros en el IRPF.

El IVA sólo se pagaráuna vez cobrada la factura

3 Es una vieja demanda delas organizaciones de au-

tónomos y la PlataformaMultisectorial contra laMorosidad. El Congreso volveráa debatir sobre la posibilidad deque pymes y autónomos notengan que pagar el IVA de lasfacturas no cobradas, así comola adecuación del régimen decotización por módulos a la caí-da de la actividad experimenta-da por éstos.

LOS TRES PILARESDE LA NUEVAPROPUESTA

Las claves


Gestión Empresarial

YarelínGarcía

MADRID. Analizar la repercusión quegenerará la ampliación del Canalde Panamá en el sector marítimo,en la economía, el comercio, el me-dio ambiente o la ingeniería civil,son los principales retos del colo-quio que ha organizado la Funda-ción Ramón Areces bajo el nombrede Seminario Internacional Canalde Panamá: El reto de la ampliaciónde la vía interoceánica o cómo dise-ñar, construir y gestionar una de lasobras de ingeniería más grandes delmundo.

El programa, que tendrá lugar elpróximo día 11 de julio en el salónde actos de la Fundación, contarácon la presencia del presidente pa-nameño, Ricardo Martinelli; el mi-nistro de Fomento, José Blanco y eladministrador de la Autoridad delCanal de Panamá, Alberto Alemán,además de otras personalidades in-ternacionales, y de expertos de or-ganismos internacionales y nacio-nales, públicos y privados, así comodel mundo científico y académico.

El seminario, que estará coordi-nado por el profesor de la Univer-sidad de Cádiz, Francisco Monte-ro Yacer, estará formado por tressesiones. El acto comenzará conuna introducción sobre los antece-dentes históricos del Canal y la in-fluencia de la fiebre amarilla parasu construcción, para posterior-mente analizar la ingeniería y el im-pacto ambiental que generará laobra.

En la segunda sesión se tratará elimpacto sobre el comercio inter-nacional; y por último, se abordaráen qué consistirá la operación delCanal de Panamá y se analizará lagestión de los recursos humanosresponsables de las operaciones ma-

rítimas, el control del tráfico de bu-ques, los programas de seguridad yla formación marítima de los res-ponsables.

14.000buquesalañoEl proyecto de la ampliación delCanal de Panamá nació con el ob-jetivo de hacer sostenible los apor-tes del acueducto al tesoro nacio-nal panameño, mantener lacompetitividad del mismo, aumentarla capacidad para captar la crecientedemanda con niveles de servicioapropiados, y hacer que éste seamás productivo, seguro y eficiente.

Durante el periodo de 2006 y2010 transitaron un promedio anualde 14.514 buques por el Canal, lamayoría de ellos, un 90 por ciento,de alto calado. Además, a través deél se conecta cerca del 5 por ciertodel comercio mundial y acceden

más de 120 rutas marítimas con des-tinos a unos 80 países.

Esta obra de ingeniería permiti-rá manejar buques portacontene-dores de hasta 13.000 unidades, condimensiones de hasta 366 metrosde eslora, 49 metros de manga y 15metros de calado; u otros buquesde hasta 170.000 de toneladas decapacidad.

Con su ampliación, se espera queel Canal tenga mayor capacidad pa-ra atender la demanda de tráficohasta más allá del 2025. Asimismo,se impulsarán los servicios de la in-dustria marítima y se generará unmayor flujo de buques Panamax. Elproceso de expansión tendrá un im-pacto en el incremento de la de-manda de las necesidades de las na-ves que circulan en las principalesrutas de origen y destino de cargay movimiento de pasajeros.

La ampliación del Canalde Panamá como nuevavía de negocio marítimo

La Fundación RamónAreces organiza unseminario para analizarlos beneficios de la obra

PROGRAMA

Pau Garcia-Milà en la nueva sede de EyeOS. DAVID FARRAN

Imagen de un buque en el Canal de Panamá. REUTERS

13.000CONTENEDORES. Dimensión delos buques que podrán manejarsetras la ampliación del canal.

“A pesar del éxito de EyeOS,tengo un sueldo de mileurista”

IrisMauricio

BARCELONA. “Sentí que había tenidoéxitoconlaempresaeldíaquefuiaunaconferenciadeMicrosoftyde-dicaron 4 ó 5 minutos a comparar-se con nosotros”, explica Pau Gar-cia-Milà. Con sólo 23 años ha lo-grado algo que pocos consiguen:EyeOS, su empresa, es una firmecompetencia de las grandes multi-nacionales en software.

En 2005, Pau y un amigo suyoidearon un escritorio de ordenadoral que se puede acceder desde cual-quier lugar del mundo, vía web. Ab-sorbido por el proyecto, Pau deci-dió dejar la universidad, y no se haarrepentido. EyeOS ya da trabajo auna treintena de personas y acabade anunciar su primera ronda deinversiones por valor de 2 millonesde euros.

Sin embargo, este joven empren-dedor catalán sigue con los pies enla tierra. Ha publicado un libro so-bre su experiencia prologado porel Príncipe Felipe y ha sido uno delos temas más destacados en Twi-tter, pero sigue teniendo la humil-dad por bandera.

P¿Siempre supo que quería crearun negocio propio?RNo tenía nada claro, sólo sabíaque quería ser feliz. Ése es mi ob-jetivo en la vida, no hacerme rico.Ya desde pequeño inventaba cosas,me gustaba construir con las fichasde Lego... y al final acabó saliendoEyeOS. Pero si no, hubiera salidootra cosa. Si estadísticamente unode cada 20 proyectos en Internettriunfan, lo que tienes que hacer escrear 21, porque así seguro que unova bien.

P Es decir, ¿ser emprendedor notiene nada que ver con querer ga-nar dinero?R Si el objetivo del emprendedores hacerse millonario, el fracaso es-tá bastante asegurado. El objetivodebe ser hacer un buen proyectoque funcione; si además te da di-nero, pues fantástico. Por eso memolesta cuando nos comparan conBill Gates, por ejemplo, porque sonpersonas que han hecho grandescosas, pero que son percibidos prin-cipalmente como millonarios, másque como emprendedores.

PSus cuentas no se parecen a lasde Bill Gates...RLa gente muchas veces cree queyo tengo un sueldo astronómicoporque EyeOS ha tenido éxito en elmercado, y no es cierto. No sería sa-no que alguien con 23 años ganaratanto dinero. Empecé a ser mileu-rista el año pasado, cuando llevá-bamos cuatro años de empresa, yaún no he salido de esa situación.A mí ahora me da igual cobrar po-co, no es un gran sacrificio, no mepuedo quejar, teniendo en cuentaque el paro juvenil está en el 40 porciento.

P¿Cobra más algún trabajador quelos directivos?RMuchos cobran más que los fun-dadores, por ejemplo.

P¿Es necesario ser joven para seremprendedor?RSer empresario es una profesión,pero ser emprendedor es una acti-tud. La puedes tener con 5 años ocon 80. Ahora mismo estamos enun entorno en el que está de modaser emprendedor, pero no es un tí-tulo que tú te tengas que poner; lasociedad te lo da.

PEn sus conferencias, anima a lagente a emprender...RTodo el mundo tiene ideas. Aun-que ya tengas tu trabajo, puedes te-ner la actitud emprendedora. To-dos podemos hacer proyectos; a lomejor sólo te sirven a ti y a dos per-sonas más, pero eso ya es ser em-prendedor. Adoptar la actitud dehacer las cosas tú mismo no sólo esbueno para tu economía, sino queademás te permite aprender mu-chas cosas y no aburrirte nunca.

P¿Qué es lo próximo que va a sa-car EyeOS?R Estamos preparando la creaciónde dos EyeOS nuevos para acer-carnos más a las necesidades de lasempresas. De momento, nos refe-rimos a ellos como EyeOS profes-sional y enterprise pero aún no tie-nen nombre definitivo. La novedades que con el EyeOS original no sepuede acceder a los programas quetú tienes instalados en tu escritorioy con el professional sí: está todo in-tegrado.

Entrevista

s Más información relacio-nada con este tema enwww.eleconomista.es

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Emprendedores El Bill Gates español

CO FUNDADOR DE EYEOS

Pau Garcia-Milà


Gestión Empresarial

La Cámara de Valenciaimpartirá un taller sobregestión de impagados

■ VALENCIA. La Cámara de Comer-cio de Valencia celebra mañana untaller práctico para pymes y autó-nomos en el que se abordará la ges-tión de impagados y cobros en lapequeña empresa. El objetivo esacercar a los empresarios de la re-gión las herramientas que permi-tan reducir los niveles de impago ymorosidad de sus respectivos ne-gocios, realizando acciones de ca-rácter preventivo necesarias paradisminuir al máximo posible el ries-go de impago ante una situacióneconómica como la actual caracte-rizada por la falta de liquidez.

Los españoles, con mástrabajo y mismo sueldo

■ MADRID. El 70 por ciento de lostrabajadores españoles reconocenque su carga de trabajo ha crecidoen el último año; sin embargo, susalario sigue siendo el mismo, se-gún las conclusiones de un estudioelaborado por Randstad. La per-cepción de los españoles en estamateria sólo es superada por loshúngaros (71 por ciento). En el la-do contrario, se encuentran holan-deses (48 por ciento), daneses (50por ciento), y luxemburgueses (55por ciento).

Unicaja premia laexcelencia académica

■ SEVILLA. Unicaja y la Academia deCiencias Sociales y del Medio Am-biente de Andalucía entregaron ayeren su sexta edición, los Premios An-daluces de Trayectorias Académi-cas, con el objetivo de premiar y fo-mentar las trayectorias educativas,

culturales e investigadoras que con-tribuyan al desarrollo empresarial.Los ganadores fueron cinco alum-nos andaluces que obtuvieron lasmejores calificaciones en las licen-ciaturas de Administración y Di-rección de Empresas, Ciencias Po-líticas y de la Administración,Economía, Ciencias Ambientales yDerecho.

Cómo usar la ‘cancióndel verano’ para vender

■ MADRID. Si hace unos años fue laOnce quien apostó por el formatode crear una canción del verano conla participación de sus empleadospara impulsar las ventas en la épo-ca estival, este año le toca el turnoa la Primitiva, quien ha recogido eltestigo de la estrategia. En este ca-so, el sorteo de la administraciónpública utiliza los deseos de 167 per-sonas y un ritmo pegadizo para crearun impacto emocional en el con-sumidor.

100 millones parafinanciación de pymes

■ PALMA. El Banco Europeo de In-versiones (BEI) ha concedido unpréstamo de 100 millones de eurosa la Banca March, con el objetivode incrementar la financiación delas pymes. El 70 por ciento de losfondos irán destinados a la finan-ciación de proyectos de inversiónde pequeñas y medianas empresas,mientras el resto de la inversión irádirigido a proyectos de empresasde mayor tamaño y entidades loca-les. Con esta nuevo acuerdo firma-do por el consejero delegado de lafirma, José Nieto; y la vicepresi-denta de BEI, Magdalena Álvarez,Banca March pretende reafirmarsu apoyo al desarrollo de estos ne-gocios.

P.M.

MADRID. El 80 por ciento de los in-ternautas españoles busca trabajoa través de Internet, lo que conviertea los portales de empleo en un ex-celente filón para explotar comonegocio en sí mismo. Los dos últi-mos en sumarse a este sector hansido Monster, con su aplicaciónBeKnown, y EspacioLabor.es, quetrae a España su novedosa propuestade reclutamiento mediante video-chat, lanzada simultáneamente enArgentina, México y Chile.

Darko Dejanovic, jefe de Productode Monster Worldwide, es extre-

madamente optimista con las po-sibilidades de BeKnown, una apli-cación de networking profesionaldiseñada para que los usuarios deFacebook -alrededor de 700 millo-nes de personas tienen una vidamuy activa en esta red social- pue-dan establecer también una red pro-fesional de contactos; algo así co-mo la competencia -o alternativa-a Linkedin. Este software de Mons-ter se descarga ya entre las aplica-ciones de Facebook.

Por su parte, Andrés Talgham,creador y CEO de EspacioLabor.es,cifra la inversión inicial del portalen más de 500.000 euros para la in-

fraestructura tecnológica, con elobjetivo de alcanzar “más de un mi-llón de usuarios y 150.000 visitasdiarias en los tres primeros años”.

La particularidad de este portales que el usuario puede realizar en-trevistas online, previas a las entre-vistas presenciales que habitual-mente se realizan en los procesosde selección, además de poder in-cluir un vídeo de presentación queapoye el currículum vitae. Otra no-vedad es el motor de búsquedas que,según Talgham, “no genera ningúnfalso positivo: el empleador sabráque los CV son de usuarios activose interesados en su oferta”.

SUDOKU

Cómo jugarElSuDokusedesarrollaenuntablerodivididoennueveregionesy81casillas.Rellenelasceldasvacíasconlosnúmerosdel1al9deformaqueningunoserepitaencadafila,columnaycuadrado.

Por Agustín Fonseca SALARIOS

MADRID. La mayoría de los españolescobran un sueldo inferior a 21.000euros anuales. Exactamente, el 63,8por ciento de los contribuyentes quedeclararon rendimientos del traba-jo en 2009 tenían un sueldo inferiora 21.000 euros, aunque el sueldo me-dio fue de 22.596 euros, según la es-tadística de los declarantes del IRPFecha pública por la Agencia Tribu-taria.

Esto es así porque, al margen deun 16,2 por ciento que cobraba en-tre 21.000 y 30.000 millones de eu-ros al año, casi una quinta parte delos españoles (19,2 por ciento) se re-partieron salarios de entre 30.000 y

más de 601.000 millones de euros.Además, si se observa este grupo

con más detalle, la estadística cons-tata que aquellos que cobraban másde 601.000 euros al año pasaron desuponer el 0,04 por ciento del totalen 2008 al 0,03 por ciento en 2009,pero cobrando de media un 7,1 porciento más. Del mismo modo, en eltramo de entre 150.000 y 601.000euros, los declarantes perdieron pe-so desde el 0,42 por ciento al 0,39,pero cobraron de media un 1,3 porciento más; y en el de entre 60.000y 150.000 euros, pasaron de ser el3,55 por ciento del total al 3,46, pe-ro con una remuneración media deun 2 por ciento más.

La mayoría de los españolescobra menos de 21.000 euros

Monster y EspacioLaborbatallan por el empleo ‘online’Facebook como caldo de cultivo y reclutar mediantevideochat, lo último en portales para buscar trabajo

El 67,7% de los españoles usa Internet y la inmensa mayoría lo utiliza como vía para cambiar y/o encontrar empleo. eE

MERCADO LABORAL

Solución de ayer

Œ

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Gestión empresarialENBREVE

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Martes05.07.11

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Fuente: Meteored.com

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Fuente: Meteored.com

0,8%CostesLaboralesPrimertrimestre 2011

3,5%Índice dePrecios deConsumoMayo 2011

21,29%ParoEPAPrimertrimestre 2011

16.732DéficitComercialMillonesAbril

-4,1%ProducciónIndustrialAbrilTasa interanual

-7,9%VentasMinoristasMarzoTasa interanual

4%InterésLegal delDinero2011

2,180EuriborDoceMeses

1,4534Euro-DólarDólares

111,39PetróleoBrentDólares

1.496,5OroDólarespor onza

0,8%ProductoInteriorBruto1ºr trimestre 2011

INDICADORES

“Más que vender,hay que convenceral que decide”

JavierLabiano

Lleva treinta años desarrollandoinformática, por lo que ha vividode primera mano la evolución delsector y la irrupción de Internet.Quizás por eso, dos gigantes co-mo Accenture y Microsoft le con-fiaron la creación en España desu proyecto conjunto, una firmade soluciones tecnológicas paraempresas.

P ¿Qué sintió cuando esas dosmultinacionales se fijaron en us-ted para dirigir la nueva compa-ñía?R A nivel personal, la primerasensación fue de satisfacción y lasegunda, de orgullo. A todo elmundo le gustaría que le apadri-nasen dos empresas como éstas,que se encuentran entre las másimportantes del mundo. Es unaapuesta empresarial de muy altaexigencia en cuanto a rendimiento,lo que significa mucho sacrificio,esfuerzo y dedicación.

PPero supongo que, con esos ava-les, las puertas de los clientes seabrirán más fácilmente…

REfectivamente, no es lo mismocrear una empresa desde la nadaque hacerlo con unos padrinoscomo Accenture y Microsoft. Pe-ro esto es para lo bueno y para lomalo, porque el nivel de exigen-cia también es máximo. Eviden-temente, te abre puertas a nivelde prestigio y credibilidad, peroluego tienes que solucionar las ne-cesidades de tu cliente.

P¿Hasta dónde puede la tecno-logía mejorar los resultados deuna empresa?RLa informática y la tecnologíase están considerando, cada vezmás, no como un coste, sino co-mo una herramienta estratégicapara aportar soluciones al nego-cio. Además, con la implantaciónde la tecnología móvil y la evolu-ción al cloud computing no sólo sepuede reducir costes de infraes-tructura, sino también abordarnuevos negocios.

P ¿Se podrían cuantificar estasposibilidades?RUna empresa tiene que gestio-nar dos parámetros importantes.

Uno es cómo crecer en su nego-cio y otro cómo reducir costes y,por tanto, obtener mejores már-genes de rentabilidad. Si sabe uti-lizar bien las tecnologías, puedeconseguir una ventaja competiti-va y una reducción de costes im-portante.

PEn cierta medida, ¿también hacambiado la forma de hacer ne-gocios?RSí. Ahora, en sus planes estra-tégicos, las compañías tienen encuenta las tecnologías y su evolu-ción, y estudian cómo éstas les

pueden ayudar en la implantaciónde su estrategia de negocio. Lasconsideran un arma para ser máscompetitivas, vender más, abrirmercados y fidelizar clientes.

PUsted ha sido elegido uno delos cincuenta directivos más in-fluyentes de España. ¿En qué in-fluye?REn que se conozcan las venta-jas de la tecnología. Yo siempredigo que, en nuestro negocio, loimportante no es vender, sino con-vencer a quien tiene que tomardecisiones.

Entrevista ■ De cercaPersonal: nació el 5 de mayode 1957 en Barcelona.Formación: licenciado enInformática por la UniversidadPolitécnica de Cataluña.Coche que conduce: un Audi.Aficiones: el deporte, la lecturay la música.Lugar de veraneo: una casa enel Montseny sin cobertura.

FERNANDO VILLAR

DIRECTOR GENERALDE AVANADE SPAIN

Jordi Griful

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