2016-2018ESTUDIO DE LA INDUSTRIA DE CAPITAL PRIVADO, EMPRENDEDOR Y SEMILLA EN ARGENTINA

ÍNDICE03

04

05

06

08

10

12

Introducción

Metodología

Acerca de ARCAP / EY / OLFE

Volumen y Monto de transacciones

de Capital Privado, Emprendedor y Semilla

Capital Semilla

Capital Emprendedor

Capital Emprendedor Corporativo

03

En 2018 la industria del Capital Privado, Emprendedor y Semilla

ha continuado con su ritmo de crecimiento evidenciado en los

últimos años, tanto por el incremento en la cantidad

de Gestores como en el aumento del volumen de capital comprometido

por inversores y número de transacciones cerradas.

Tal como mencionamos en el Estudio previo denominado “Inversiones de

Capital Privado, Emprendedor y Semilla en Argentina 2016 - 1S2018”,

los actores que participan en esta industria tienen un efecto multiplicador

en la economía real, con un significativo impacto en la inversión

en innovación y en la generación de empleo, entre otras cosas.

Desde ARCAP, trabajamos apoyando todas las iniciativas que

ayudan a impulsar esta industria, juntamente con otros actores

e instituciones que conforman nuestro ecosistema.

El presente documento representa una actualización del Estudio

mencionado previamente y es el fruto del trabajo de ARCAP junto con

la colaboración de EY Argentina y del Observatorio Latinoamericano de

Financiamiento a Emprendedores (OLFE) de la Universidad Austral.

Diego Gonzalez BravoPresidente ARCAP

INTRODUCCIÓN

METODOLOGÍADurante los meses de marzo y abril de 2019, ARCAP, junto

con EY Argentina y OLFE, enviaron una encuesta solicitando

información sobre los compromisos de capital e inversiones

realizadas por los Gestores de Fondos durante el segundo

semestre de 2018. Después del período de recolección

de la información, se procesaron los datos y consolidaron

los resultados reflejándose los mismos en el presente documento.

Adicionalmente se ha utilizado información complementaria

a la obtenida en la encuesta, brindada por LAVCA, OLFE

y capturada a partir de fuentes públicas. A través de éstas

fuentes complementarias de información, se identificaron

transacciones en las que no han participado Firmas

Administradoras locales o globales con presencia

en Argentina (miembros y no miembros de ARCAP).

Integrar estas fuentes de información nos permite

tener un mejor panorama de la actividad

de inversión en Argentina en

el período bajo análisis.

04

ACERCA DELa Asociación Argentina de Capital Privado, Emprendedor y Semilla (ARCAP) es una

organización sin fines de lucro cuyo objetivo es

promover el desarrollo de la Industria de Capital

Privado en Argentina.

EY Argentina es un líder global en servicios

profesionales de auditoría, impuestos, asesoría

en transacciones y advisory.

Observatorio Latinoamericano de Financiamiento a Emprendedores (OLFE) es

una iniciativa conjunta de IAE Business School

y la Facultad de Ciencias Empresariales de la

Universidad Austral.

05

06

VOLUMEN Y MONTO DE TRANSACCIONES DE CAPITAL PRIVADO, EMPRENDEDOR Y SEMILLA

GRÁFICO I / VOLUMEN DE TRANSACCIONES EN ARGENTINA

0

100

62 61

8050

75

25

2016 2017 2018

Si bien el volumen de transacciones de Capital Privado (*) se había mantenido casi sin variaciones

para los años 2016 y 2017, se observa un incremento del 31% en el 2018.

(*) Capital Privado (PE), Capital Emprendedor (VC) y Capital Semilla (Seed)

07

En el año 2017 el monto total invertido en Capital Privado duplicó el monto relevado en 2016.

En el año 2018 la tendencia alcista continúa, siendo un 12% superior a 2017.

GRÁFICO II / MONTOS EN MILLONES DE USD - CAPITAL PRIVADO (PE+VC+SEED)

0

400,00

500,00

220,48

443,32 494,95

200,00

300,00

100,00

2016 2017 2018

08

CAPITAL SEMILLA EN ARGENTINA

Si bien en 2017, el monto invertido fue menor al del año anterior (20%), al igual que sucedió con el volumen de transacciones,

se observa un incremento en el indicador en 2018, siendo las inversiones superiores en un 49% con respecto al año anterior.

Luego de un año 2017 en el que el volumen de transacciones había disminuido aproximadamente un 20%, en 2018

el número de transacciones en este segmento aumentó un 46% con respecto al año anterior.

Las fuentes de financiamiento de tipo inicial o semilla para startups de nuestro país abarcan una multiplicidad de agentes,

incluyendo incubadoras y aceleradoras, gestores de fondos de edad temprana (VC seed funds) y corporaciones.

GRÁFICO III / VOLUMEN DE TRANSACCIONES EN ARGENTINA - CAPITAL SEMILLA

0

60

80

5141

60

20

40

2016 2017 2018

GRÁFICO IV / MONTOS EXPRESADOS EN MILLONES DE USD - CAPITAL SEMILLA

0

10

12

9,5

7,6

11,3

6

4

8

2016 2017 2018

09

GRÁFICO V / MONTOS PROMEDIO DE TRANSACCIONES EN USD - CAPITAL SEMILLA

0

150,000

200,000

187,400 187,755

188,728

50,000

100,000

2016 2017 2018

A lo largo de los 3 últimos años, los montos promedio en dólares invertidos en Capital Semilla

se han mantenido en entorno a los USD 188.000 por transacción.

LOS PRINCIPALES SECTORES EN LOS CUALES LOS GESTORES DE FONDOS

DE CAPITAL SEMILLA REALIZARON SUS INVERSIONES EN LOS ÚLTIMOS 3 AÑOS,

MEDIDO EN CANTIDAD DE TRANSACCIONES, FUERON: 1. FINTECH, 2. AGTECH, 3.

HEALTHTECH, 4. BIOTECH Y 5. IOT.

CAPITAL EMPRENDEDOR

El incremento identificado en 2017 respecto de 2016 fue de aproximadamente 354%. En 2018 se relevó un nuevo

incremento de inversiones de Capital Emprendedor de 21% con respecto al año anterior.

La tendencia en el volumen de transacciones de Capital Emprendedor (VC) en Argentina continúa siendo ascendente.

En 2017 se relevó un incremento del 63% frente a transacciones del año anterior. A su vez, en 2018, el incremento

fue del 31% con respecto al año anterior.

GRÁFICO VI / VOLUMEN DE TRANSACCIONES EN ARGENTINA - CAPITAL EMPRENDEDOR

0

15

20

8 13

17

5

10

2016 2017 2018

10

GRÁFICO VII / MONTOS EXPRESADOS EN MILLONES DE USD - CAPITAL EMPRENDEDOR

0

150

200

27,9

126,6

153,6

50

100

2016 2017 2018

Luego de un incremento de casi 180% en 2017 versus 2016, los montos promedio en dólares invertidos en Capital

Emprendedor se ubicaron por segundo año consecutivo en el rango de USD 9-10 millones por transacción.

11

GRÁFICO VIII / MONTOS PROMEDIO DE TRANSACCIONES EN MILLONES DE USD -

CAPITAL EMPRENDEDOR

0

7,5

10

3

109

2,5

5

2016 2017 2018

LOS PRINCIPALES SECTORES EN LOS CUALES LOS GESTORES DE FONDOS DE CAPITAL

EMPRENDEDOR REALIZARON SUS INVERSIONES EN LOS ÚLTIMOS 3 AÑOS, MEDIDO

EN CANTIDAD DE TRANSACCIONES, FUERON: 1. FINTECH, 2. ECOMMERCE, 3. AGTECH, 4.

INSURTECH Y 5. AI

12

CAPITAL EMPRENDEDOR CORPORATIVOEl Gestor de Fondos de Capital Emprendedor Corporativo (llamado también Corporate Venture

Capital o CVC) generalmente es un Gestor de Fondos de Capital Emprendedor o Semilla.

Las transacciones en las cuales participó un Gestor de Fondos de Capital Emprendedor Corporativo

se duplicó en el año 2018 frente a períodos anteriores bajo análisis.

Si bien la participación del CVC en cantidad de transacciones por sobre el total de las transacciones de Capital Emprendedor

y Capital Semilla se había mantenido casi sin variaciones para los años 2016 y 2017, se observa un incremento de 10 puntos

porcentuales, pasando de 15 al 25% sobre el 2018. Es decir, 1 de cada 4 transacciones fue realizada por un Gestor Corporativo.

GRÁFICO X / TRANSACCIONES DE CVC Y CAPITAL EMPRENDEDOR Y SEMILLA

0

60

80

9 820

5954

77

20

40

CVC CAPITAL EMPRENDEDOR Y SEMILLA

GRÁFICO XI / PARTICIPACIÓN DEL CVC POR SOBRE TOTAL CAPITAL EMPRENDEDOR

20,00%

30,00%

15,25% 14,81%

25,97%

0,00%

10,00%

2016 2017 2018

13

Luego de un incremento del 67% en el año 2017 en el monto promedio de las transacciones de Capital Emprendedor

Corporativo, se produjo una reducción en el año 2018 del 11%, ubicándose en USD 254.675 en promedio para

las 20 transacciones informadas.

GRÁFICO XII / MONTOS PROMEDIO DE TRANSACCIONES EN USD - CVC

200,000

300,000

171,111

286,125

254,675

0

100,000

2016 2017 2018