1.Presupuesto: Inversión, capital de trabajo, costos y gastos 2.Costo de capital 3.Valor del dinero...

Universidad Nacional Autónoma de MéxicoFacultad de Contaduría y AdministraciónDivisión de Estudios de Posgrado

Seminario de Plan de NegociosTema VI

Plan financiero y Evaluación del ProyectoIntegrantes:

Yadira Mondragón MoralesPaula Parra Zapién

Alfonso Pérez GarcíaYensi Patricia Urrutia Angeles

M.A. Beatriz Chávez Soto

CONTENIDO

1.Presupuesto: Inversión, capital de trabajo, costos y gastos

2.Costo de capital3.Valor del dinero a través del

tiempo4.Valor presente y costo

capitalizado5.Costo anual uniforme

equivalente6.Métodos de amortización

Una vez que la empresa ha sido establecida y se ha definido la Planeación Estratégica, y de ella derivados los planes específicos, es necesario asignar los recursos necesarios para su cumplimiento, es así como se asigna el recurso económico llamado PRESUPUESTO.

EtimológicamenteLa palabra “Presupuesto” se compone de dos raíceslatinas:

PRE: que significa “antes de,” y de la palabra:LATIN ESPAÑOL

SUPONER Facio HacerSUPUESTO Fictus Hecho, FormadoHECHO Factum Por lo tanto, “presupuesto” significa “ANTES DE LO

HECHO”

Presupuesto.

Presupuesto

Según la National Accountant Association:

“El presupuesto es un plan que presenta logros

esperados, determinados con base a los más

eficientes estándares de operación, que están

en efecto o en prospecto en el momento de ser

establecido”

PLANEA

R

• El presupuesto en sí, es un plan esencialmente numérico que se anticipa a las operaciones que se pretenden llevar a cabo, a través de información estadística que se posea en el momento de efectuar la estimación

COORDINAR

•Para la elaboración de los presupuestos es necesario auxiliarse de otros departamentos, de tal manera que se va creando una cadena de dependencia entre ellos, engranando así todas las funciones de la empresa

DIRIGIR

•El presupuesto es una herramienta de enorme utilidad para la toma de decisiones, el presupuesto da lugar a una buena dirección.

CONTROLAR

•La acción controladora del presupuesto se establece al hacer la comparación entre éste y los resultados obtenidos, con objeto de tomar medidas necesarias para corregir las deficiencias existentes

Objetivos del Presupuesto

La responsabilidad se delega a una

persona que habrá de fungir como

director de presupuestos

Deberá ser quien posea amplios

conocimientos de la empresa

Estar compenetrado en los sistemas contables de la

entidad así como sus operaciones y problemas de

administración.

Administración del control presupuestal

Formular el presupuesto general Preparar estados pro forma y presupuestados Coordinar y supervisar los presupuestos

parciales Aprobar el diseño de las formas que se utilizan Informar oportunamente a su comité y

superiores Aprobar o ajustar las operaciones de los

presupuestos

Las principales funciones del director de presupuestos son:

Planeación

Formulación

Aprobación

Ejecución

Control

Fases del control presupuestal

Corto plazo = un año ó menos

Por su Duración Largo plazo=más de un año

Principales o Sumarios:De Situación FinancieraDe ResultadosDe Cambio en la Situación Financiera

Por su importancia

Presupuesto de:VentasProducciónComprasCosto de VentasGastos de OperaciónFlujo de EfectivoSecundarios o AnalíticosAnálisis de :Ventas por línea, zona, distrito etc.Costo de Ventas por líneasConceptos integrantes de gastos de operaciónAdquisiciones de Activo Fijo (Proyectos)

Clasificación de los Presupuestos

En cuanto a su origen y efectos

De operación o Económicos:Son los que se refieren al Estado de ResultadosFinancieros:Los que se refieren al Estado de Situación Financiera

Por su Forma Fijos o de AsignaciónFlexiblesPúblicosPrivadosMonetarios NuméricosEn unidades GráficosDe promoción - Proyección Financiero y ExpansiónDe Aplicación - Para solicitar créditosPor Programas - Determina el gasto en Relación con los objetivosBase Cero - Por paquetes de decisión Sin tomar en cuenta el pasadoDe Fusión - Operaciones anticipadas del Resultado de Fusión de una Empresa

Es el primer paso en la implantación de todo programa presupuestario, ya que este renglón es

el único que proporciona los medios para poder llevar a cabo las operaciones de la negociación, el presupuesto de ingreso esta formado por lossiguientes presupuestos:

Presupuesto de Ingresos.

Presupuesto de ventas,

Presupuesto de otros ingresos (prestamos, operaciones financieras y aumentos de

capital)

Este presupuesto constituye el punto de partida de un sistema presupuestal, ya que son las ventas la fuente principal de ingresos de los que depende la empresa para su funcionamiento.

También se le ha llamado la “columna vertebral” del proceso presupuestal, por depender de él, la estimación de la producción, costos de distribución, gastos financieros, de operación, compras, entre otras.

Presupuesto de Ventas:

Son predicciones o estimaciones que se hacen con base a la experiencia; cualquier pronóstico de ventas tiene como ingredientes, aunque en distintas proporciones, la experiencia del pasado, el conocimiento del presente y las predicciones para el futuro.

Pronóstico de ventas

La recolección de los datos que se necesitanpara realizarlo, son proporcionados por los registros contables y estadísticos, debe

hacerse tomando en cuenta los factores internos y externos que han afectado y afectarán las ventas.

Pronóstico de ventas

Tendencias de las ventas en relación con lasfluctuaciones económicas del país. Para poder pronosticar las ventas en un futuro, se debe

tener en cuenta; la situación económica teniendo en

cuenta:• La tendencia a largo plazo• Las variaciones cíclicas a corto plazo• Las variaciones estacionales• Las probabilidades, para tomar en cuenta el riesgo

cuyo comportamiento es de manera aleatoria.

Factores externos:

•Ingreso nacional, distribución de la riqueza, población y composición de edades, estabilidad política, controles gubernamentales, ingreso per cápita, poder adquisitivo, precios de mayoreo y menudeo, inversiones nacionales y extranjeras,

Las fuerzas económicas y

sus índices

•Este factor juega un papel muy importante en la planificación de las ventas y de manera muy especial en la fijación de los precios de venta; sus precios deben estar al mismo nivel de los productos competidores y al mismo tiempo tiene que recuperar los costos y gastos en que se incurrieron y obtener una utilidad.

La competencia

Factores externos:

Políticas administrativas: Son líneas de conducta que señalan los administradores de la empresa para

cumplir con sus objetivos a corto plazo

Políticas de crédito: Son lineamientos en cuanto a las ventas a crédito, sus límites, alcances etc. lo que

podría representar una limitación en el volumen de ventas o viceversa y que esta muy ligado con la

capacidad de producción y financiera de la empresa.

Políticas de precios: Deberá comprender un estudio de la potencialidad económica del lugar así como los

gastos a efectuarse

Factores internos:

Capacidad de producción: El volumen de ventas que se

planea debe estar en concordancia a lo que la

planta puede o no producir

Situación financiera: Al realizarse las estimaciones de

cualquier renglón debe observarse la situación

financiera general.

Factores internos:

Se refiere a ingresos propios y ajenos, que no son los normales, no consuetudinarios o sean los accesorios quetienen una entidad como:

Préstamo y operaciones financieras, en los que se integran aspectos bancarios refaccionarios, de habilitación avío, emisión de obligaciones, hipotecarios etc.

Aumentos de Capital, por entregas en efectivo, etc.Es común que se encuentre dentro del presupuesto loreferente a otras ventas que por, cierto, tienen las mismas características de no ser básica, propias, normales y características; entre éstas se encuentran las ventas de

activos fijos, de desperdicios, desechos etc.

Presupuesto de otros ingresos

Terrenos, Edificios, Maquinaria

Equipo, Mobiliario,

Vehículos de transporte,

Herramientas y otros.

INVERSIÓN Se entiende por activo tangible o fijo, los bienes

propiedad de la empresa como:

Se le llama “fijo” porque la empresa no puede desprenderse fácilmente de él sin que con ello ocasione problemas a sus actividades productivas (a diferencia del activo circulante).

La inversión inicial comprende la adquisición de

todos los activos fijos o tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar lasoperaciones de la empresa, con excepción

del capital de trabajo.

INVERSIÓN

Patentes de Invención, Marcas, Diseños Comerciales o Industriales,

Nombres Comerciales, Asistencia Técnica o

Transferencia de Tecnología,

Instalación y puesta en marcha, contratos de servicios (como luz,

teléfono, agua, corriente trifásica y servicios notariales),

estudios que tiendan a mejoraren el presente o en el futuro el funcionamiento de la

empresa, como estudios administrativos o de ingeniería

INVERSIÓN Se entiende por activo intangible al conjunto debienes de propiedad de la empresa necesarios para su funcionamiento y que incluyen:

En el caso del costo del terreno, éste debe incluir el precio de compra del lote, las comisiones a agentes,honorarios y gastos notariales, y aún el costo de demolición de estructuras existentes que no se necesiten para los fines que se pretenda dar alterreno. En el caso del costo de equipo y la maquinaria, debe verificarse si éste incluye fletes,instalación y puesta en marcha.

INVERSIÓN

PRESUPUESTO DE INVERSIÓN

Presupuestos de inversiónConsidera aquellos movimientos contables y financieros de corto

y largo plazo, que se producirán en la empresa como resultado de un programa de inversiones.

Se enfocan principalmente en la compra de activos fijos.Las inversiones responden a decisiones de largo plazo, con base a una planeación estratégica que requiere estudios especiales. Estas inversiones son necesarias para: Mantener y conservar la capacidad de producción Preservar o mejorar el rendimiento de los activos Expandir las operaciones, si la demanda lo permite.

Desembolso que se realiza con el fin de adquirir los medios tangibles necesarios para realizar las actividades del proyecto.

La depreciación es su característica principal de recuperación.

Ejemplos de inversión fija:

Capital invertido en el terreno de la planta. Gastos en la obra civil. Maquinaria. Equipo de oficina. Equipo de transporte. Gastos imprevistos.

Inversión Fija

Gasto sobre los bienes intangibles que complementan permiten y apoyan la acción de la inversión fija su existencia, incumbe sólo al proyecto.

Ejemplos incluyen: Costos de los estudios. Gastos del proyecto final. Investigaciones. Inversión en la organización de la empresa. Concesiones, permisos y patentes para la

puesta en marcha de la empresa. Compra de insumos.

Inversión Diferida

EJEMPLO DE PRESUPUESTO DE INVERSION

CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL DE TRABAJO

Cómo se conforma un Balance General

Activo Circulante

Activo Fijo

Activo Diferido

Pasivo Circulante

Pasivo Diferido

Capital Contable

ActivoEntiéndase al activo dentro de una organización

como todos los bienes y derechos que le pertenecen y que son generados por un financiamiento o una aportación propia en términos monetarios.

CAPITAL DE TRABAJO

PasivoEntiéndase al pasivo dentro de una organización

como todas las obligaciones que le son propias y que son generados para financiar o apalancar las actividades de la organización. Todo en términos monetarios.

CAPITAL DE TRABAJO

Capital ContableEntiéndase como el derecho de los propietarios

sobre los activos netos que surge por aportaciones de los dueños, por transacciones y otros eventos o circunstancias que afectan una entidad, el cual se ejerce mediante reembolso o distribución.

CAPITAL DE TRABAJO

Activo Circulante

◦ Efectivo y equivalentes◦ Instrumentos

financieros◦ Cuentas por cobrar,

neto◦ Partes relacionadas◦ Otras cuentas por

cobrar◦ Inventarios, neto◦ Pagos anticipados

CAPITAL DE TRABAJO

• Activo Fijo

– Instrumentos financieros– Documentos por cobrar a

largo plazo– Inversiones en acciones

[Afiliadas o asociadas]– Inmuebles, maquinaria y

equipo, neto– Impuesto sobre la renta

Activo Diferido

◦ Crédito mercantil◦ Activos intangibles,

neto◦ Otros activos, neto

CAPITAL DE TRABAJO

• Pasivo Circulante

– Documentos por pagar a bancos

– Instrumentos financieros– Proveedores – Pasivos acumulados – Provisiones – Impuestos sobre la renta– Participación de los

trabajadores en la utilidad

– Partes relacionadas– Anticipos de clientes

CAPITAL DE TRABAJO

• Pasivo a Largo Plazo

– Pensiones [primas de antigüedad] y otros beneficios por retiro

– Otros pasivos a largo plazo– Impuesto sobre la renta y

participación de los trabajadores en la utilidad, diferidos

Capital de trabajoDesde el punto de vista contable es el excedente

de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo, dicho de otra forma, la entidad no presenta problemas de negocio en marcha.

CAPITAL DE TRABAJO

• CostoEs el valor al que se incurre en un bien tangible

(producto). Es decir, económicamente hablando, representa toda inversión necesaria para producir y vender un artículo y se puede clasificar en costo de producción, costo de distribución, y costo administrativo.

• GastoEs la inversión que se efectúa, ya sea en una forma

directa o indirecta; necesariamente, para la consecución de un bien tangible (producto).

COSTO Y GASTO

COSTO Y GASTOCosto de Producción

Representa todas la operaciones realizadas desde la adquisición de la materia prima, hasta su transformación en artículo de consumo o de servicio integrado por tres elementos que a continuación se mencionan C O S T O P R I M OMateria

primaElemento que se convierte en un artículo de consumo o de servicio. A la materia prima cuando se le puede identificar por su monto o por ser tangible en un artículo elaborado, se le conoce como materia prima directa.

Sueldos y salarios

Es el esfuerzo humano necesario para la transformación de la materia prima. Conocida también como mano de obra.

Gastos indirectos de producción

Son los elementos necesarios, accesorios para la transformación de la materia prima, además de los sueldos y salarios directos, como son: el equipo, las herramientas, la luz, etc. También conocido como gastos de fabricación.

COSTO Y GASTO

COSTO Y GASTO

COSTOS ESTIMAD

OS

Llamados también costos predeterminados, el cálculo se basa en la experiencia habida, en el conocimiento más o menos amplio del costo que se desea predeterminar. El costo estimado indica lo que puede costar algo, cuando se saben los costos reales se hacen los ajustes al costo real y dichas diferencias son denominadas variaciones al costo estimado. Las variaciones entre el costo estimado y el real deben ser determinadas por el mismo periodo.

Con base a lo anterior, la comparación del costo histórico con el estimado se hace referencia al siguiente ejemplo:

COSTO Y GASTO

Por procesos

Materiales Directos

Sueldos y Salarios Directos

Gastos Indirectos

Costos Históricos $ 520.00 $ 500.00 $ 200.00 Costos Estimados 500.00 400.00 150.00 Variaciones $ 20.00 ($ 100.00) $ 50.00

Proceso A Proceso B Proceso C Costos Estimados $ 5,000.00 $ 1,800.00 $ 3,000.00 Costos Históricos 7,000.00 2,000.00 3,500.00 Variaciones ($ 2,000.00) ($ 200.00) ($ 500.00)

COSTO Y GASTO

COSTOS ESTÁNDA

R

Técnica que sirve de instrumento de medición de la eficiencia, porque su determinación está basada en la eficiencia del trabajo de la entidad. Este modelo de costo indica lo que debe costar un artículo, con base a los cálculos de pérdidas de tiempo, mermas y desperdicios; además, del aprovechamiento del esfuerzo humano y la capacidad productiva de la maquinaria, promedios dictados por la experiencia y por los estudios hechos por los técnicos en la materia. En el costo estándar se hacen comparaciones de lo que debe costar una mercancía y lo que realmente costó a lo que las diferencias se les llaman desviaciones.

Con base a lo anterior de la comparación del costo histórico con el estándar se hace referencia al siguiente ejemplo:

COSTO Y GASTO

Por procesos

Materiales Directos Sueldos y Salarios Directos

Gastos Indirectos

Costos Históricos $ 520.00 $ 500.00 $ 200.00 Costos Estándar 500.00 400.00 150.00 Desviaciones $ 20.00 ($ 100.00) $ 50.00

Proceso A Proceso B Proceso C Costos Estándar $ 5,000.00 $ 1,800.00 $ 3,000.00 Costos Históricos 7,000.00 2,000.00 3,500.00 Variaciones ($ 2,000.00) ($ 200.00) ($ 500.00)

Determinación del costo estándar:

• Determinación de los Materiales Directos: Se calculan las mermas, desperdicios para saber el valor de los materiales directos que deben utilizarse en el producto. Aspecto importante, los precios con los proveedores.

• Determinación de los Sueldos y Salarios: Investigaciones técnicas que son fundamentales para la predeterminación del costo del esfuerzo humano, cantidades de tiempo necesarias para obtener cierto volumen de producción o conocer la productividad por hora hombre.

COSTO Y GASTO

Hoja de Costo Estándar

Producto "X"

Concepto Cantidad Costo

Unitario Estándar

Parcial Total

Material Directo

Material "A" 10 unidades 12.00 120.00

Material "B" 20 unidades 10.00 200.00

320.00

Sueldos y Salarios Directos

Operación 1 23 horas 2.00 46.00


118.00

Gastos Indirectos de Producción



318.00

756.00

COSTO Y GASTO

COSTO DE CAPITAL

“Si quieres ser rico no aprendas solamente a saber como se gana, sino también como se invierte” Benjamín Franklin

COSTO DE CAPITAL

El problema básico al invertir es simultáneamente maximizar el rendimiento y administrar la cantidad de riesgo que se asume por ello. Los inversionistas determinan las posiciones o cantidades que desean en cada inversión ponderando el nivel de riesgo que están dispuestos a tolerar.

COSTO DE CAPITALPara formarse, toda empresa debe realizar una inversión inicial. El capital que forma esta inversión puede provenir de varias fuentes:

•sólo de personas físicas (inversionistas),

•de éstas con personas morales (otras empresas),

•de inversionistas e instituciones •de crédito (bancos), o

•de una mezcla de los tres •anteriores.

COSTO DE CAPITAL :DEFINICIONEl costo de capital es el costo de financiar sus activos o bien el costo de financiar todos los proyectos de la empresa

CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO (C.C.P.P.):

El costo promedio ponderado de capital, describe el promedio de los costos de los financiamientos provenientes de diferentes fuentes de endeudamiento y de la aportación de capital de los socios ,que demandan las organizaciones empresariales para atender sus diversas necesidades en activos o bien para emprender nuevos negocios.

EJEMPLO:

PASOS PARA EL CALCULO DEL COSTO PONDERADO DE CAPITALPASO 1:Supongan que la empresa ABC encuentra una alternativa de inversión de $50.000.000. Esta inversión (activos) se piensan financiar de la siguiente manera:

Deuda bancaria $30,000,000

Acciones preferentes 5,000,000

Acciones ordinarias(utilidades)

15,000,000

Total pasivo y patrimonio 50,000,000

FUENTE CALCULO ABSOLUTO RELATIVODeuda bancaria a corto y largo plazo

$30.000/50.000 0.60 60%

Acciones preferentes $5.000/50.000 0.10 10%

Acciones ordinarias(utilidades) $15.000/50.000 0.30 30%Total financiación 1.00 100%

ANÁLISIS: La estructura de capital de ABC está conformada por un 60% de deuda, 10% de acciones preferentes y 30% de acciones ordinarias. El

Administrador Financiero de ABC considera que esta combinación logrará maximizar la inversión de los accionistas y que todos los nuevos proyectos

de inversión deberán mantenerla.

PASO 2: Ahora se va a suponer que la deuda bancaria a corto y largo plazo tiene un costo antes de impuestos del 26% (KD). Las acciones preferentes

tendrán un costo del 18% (Kp) mientras que las acciones ordinarias tendrán un costo estimado con base a utilidades del 20% (Ks).

La empresa paga un impuesto de renta del 35% (T).

Recuerden que el uso de la deuda tiene como beneficio la deducción de impuestos a los intereses, por lo tanto y aplicando la formula de KD ( 1- T ) se tendría un costo de deuda del 16.9%

KD representa la tasa de interés; T representa la tasa de impuestos: Valores absolutos: 0.26(1-0.35)=0.169=16.9%

PASO 3: El siguiente y último paso consiste en hallar el promedio ponderado de los diferentes costos de las fuentes de financiación. Este ponderado se halla multiplicando el porcentaje de participación (% relativo) de cada componente de financiación por su correspondiente costo financiero. Después se suman estos resultados. La sumatoria ES EL COSTO PONDERADO DE CAPITAL.

FUENTE % RELATIVO (1) COSTO (2) (1 * 2 )

Deuda a corto y largo plazo 60% 16.90% 10.14%

Acciones preferentes 10% 18.00% 1.80%

Acciones ordinarias estimado)

30% 20.00% 6.00%

Total PROMEDIO PONDERADO 17.94%

El costo promedio ponderado estimado de ABC es del 17.94%.ANÁLISIS: ABC debe obtener un retorno (tasa de rentabilidad) igual o mayor al 17.94% si quiere cubrir las expectativas de rentabilidad que sus diferentes agentes de financiación esperan.

OTRO EJEMPLO CUANDO SE FINANCIA POR MEDIO DE BANCOS UNICAMENTE

MONTO TASA EFECTIVA ANUAL BRUTA

INTERES

900,000 14% 126,000

100,000 20% 20,000

TASA EFECTIVA PROMEDIO DE CAPITAL PONDERADO: 14.6%

146,000 /1000,000= 14.60%(ANTES DE IMPUESTOS)

El valor del dinero a través del tiempo

El valor del dinero en el tiempo (en inglés, Time Value of Money, abreviado usualmente como TVM) es un concepto basado en la premisa de que un inversionista prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en una fecha futura. En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener interés sobre ese dinero.

Al estar las personas relacionadas con el uso y

manejo del dinero es necesario comprender

de una forma clara y sin complejidades cómo

el dinero puede ganar, perder o cambiar de

valor con el transcurso del tiempo.

VALOR DEL DINERO A TRAVÉS DEL TIEMPO

En la actualidad las actividades económicas se

basan en el concepto de interés o intereses y significa la cantidad que se paga por hacer

uso del dinero solicitado en préstamo o crédito.


El valor del dinero a través del tiempo significa

que cantidades iguales de dinero no tienen el mismo valor, si se encuentran en puntos diferentes en el tiempo y si la tasa de interés

es mayor que cero.


Capital:

•Es una cantidad de dinero localizada en una fecha o punto inicial de una operación financiera, se le conoce también como principal

Tasa de

interés:

•Es la razón de los intereses devengados en un lapso de tiempo entre el capital inicial.

Tiempo:

•Es el número de unidades de tiempo que transcurre entre la fecha inicial y final en una operación financiera, se conoce también como plazo


Se utiliza para representar gráficamente la operación financiera situando en el eje horizontal el o los periodos de tiempo y en el eje vertical el capital inicial, el monto y en su caso

el capital final.

Diagrama de valor-tiempo

INTERESESMONTO

CAPITAL CAPITAL

FechaInicial

Fecha terminal

Plazo

Al número de días u otras unidades de tiempo que transcurren entre las fechas inicial y final en una operación financiera se le llama plazo o tiempo.

INTERESESMONTO

CAPITAL CAPITAL

FechaInicial

Fecha terminal

Plazo

Es aquel que se calcula sobre un capital inicial

que permanece invariable en el tiempo y los intereses que se manejan por separado y se retiran de la operación financiera. En consecuencia el interés que se obtiene en cada intervalo unitario de tiempo es siempre

el mismo.

El interés simple

Se utiliza interés compuesto, cuando los intereses a su vez generan intereses.

Interés compuesto

Invertido en un determinado lapso de

tiempo,

a una tasa de interés determinada

Para obtener un monto futuro (M).

Por otra parte se pueden retirar los

intereses generados para una diferente

utilización y se puede o no retirar el capital

Es incrementar lo más posible el capital

inicial (C)

Objetivos de las inversiones

Ejemplo de interés simple: ¿Qué monto tendré dentro de 5 meses si

invierto $45,000 en un banco que me ofrece una tasa anualizada del 3.8%

E 3.8%

S 45,000 5 meses

Datos: Formula Sustituciónt=5 meses S=P(1+it) S=45000 (1)+(.38)(.4166)150/360=.4166 S=45000(1)+ (.0158308)P=45000 S=45000 (1.0158308)i=3.8% S=45,712.386

El monto compuesto es la cantidad que resulta de sumar al capital inicial todos los intereses calculados al final de cada uno de los periodos contemplados en el lapso considerado.

Se tiene un capital de $1000 a una tasa de interés del 3% anual, invertido durante tres años ¿Cuál será el monto compuesto al final de esos tres años? Datos:Capital: 1000tasa de interés:3%anualtiempo= 3 años

Primer año Segundo año Tercer año1000X.0330

1000+301030

1030X .03 30.9

1030+ 30.9 1060.9

1060.9X 0.331.827

1060.9+ 31.827 1092.727

Monto compuesto al final es de $1092, 727

Valor futuro

Valor presente

Tasa de descuento o costo de capital

Conceptos financieros relacionados con el valor del dinero en el tiempo y la evaluación de proyectos de inversión

Es la cantidad a la cual un flujo o serie de flujos de efectivo crecerá durante uno o más periodos con una tasa de interés simple o compuesto.

Valor futuro

Valor futuro

SIMPLE COMPUESTO

S= P(1+it) S = P (1+i)n

El valor que el día de hoy tiene un flujo o serie de flujos de efectivo que se espera recibir en el futuro. Para calcular el valor presente de un flujo es necesario descontarlo, utilizando una tasa de descuento

Valor presente

P= S (1+i)-n

Fórmula

Es su valor medido en dinero de hoy, o expresado de otra manera es el equivalente en pesos actuales de todos los ingresos y egresos, presentes y futuros, que constituyen el proyecto.

Valor Presente Neto

• Puede asumir un valor positivo, nulo o negativo.

1

• Depende de la tasa de interés que se utiliza para calcular los equivalentes en el momento cero2

Características importantes

VPN>0

•Alternativa aconsejable

VPN=0

•Indiferente

VPN<0

•No es aconsejable

Criterios de decisión

Valor presente en flujos de efectivo

Mixto Anualidades

Para conocer el valor presente de una corriente mixta de flujos de efectivo, se determina el valor presente de cada cantidad futura, y después se suman todos los valores presentes individuales para determinar el valor presente total de la corriente.

Montos iguales.A=R 1-(1+i)¯ⁿ iR= Renta= Pago

periódicoI= Tasa efectiva del

periodoN= el número de pagos

Ejercicio

Consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos.

Resultado es positivo (ingresos son mayores que los egresos), el proyecto puede realizarse

Resultado es negativo (los ingresos son menores que los egresos ), entonces debe ser rechazado el proyecto.

Costo anual equivalente

Se considera que el Valor presente neto se calcula por la incertidumbre de una tasa, al contrario la TREMA se calcula ante eventos de incertidumbre:

TREMA: cetes + utilidad +riesgo.4.5 + 2.0 + 3.0= 9.5

TREMA

El principal objeto para determinar una amortización de pagos de deuda es tener bien identificado nuestra capacidad de endeudamiento; es decir, con base al flujo de efectivo identificar nuestra capacidad de pago y no tener un sobreendeudamiento.

A continuación se explican algunos métodos de amortización de deuda.

AMORTIZACIÓN

Flujo de efectivo cuando la amortización es constante.

Si el crédito se amortiza en cantidades iguales cada año, el valor de la amortización vendría dado por la siguiente fórmula:

Ax = P i ( 1 + i )n Para x = 1, 2, ..... n

( 1 + i )n – 1

AMORTIZACIÓN

AMORTIZACIÓN

Datos para ejemplo de amortización:

Crédito 1,000.00

P = Valor del crédito Tasa Anual 60%

Ax = Valor de la amortización anual del año x

Plazo 8 años

n = Plazo del crédito

I = Tasa de interés anual

Sx = Saldo del crédito al final del año x

Ix = Incremento del saldo del crédito en el año x

Ejemplo donde no se está considerando el IVA

AMORTIZACIÓN

A B C D E F G H

D = B*C F = B+D

G = B*(C(1+C)^# de años

restantes/(1+C)^# de años restantes-1) H = B+D-G

Año Saldo del crédito al principio del año

Tasa de interés anual

Intereses devengados Saldo del crédito al

final del añoAmortización al final

del añoSaldo del crédito al final del año después de deducir la

amortización

1 $ 1,000.00 60% $ 600.00 $ 1,600.00 $ 614.30 $ 985.70

2 985.70 60% 591.42 1,577.12 614.30 962.81

3 962.81 60% 577.69 1,540.50 614.30 926.20

4 926.20 60% 555.72 1,481.92 614.30 867.61

5 867.61 60% 520.57 1,388.18 614.30 773.88

6 773.88 60% 464.33 1,238.20 614.30 623.90

7 623.90 60% 374.34 998.24 614.30 383.94

8 383.94 60% 230.36 614.30 614.30 -

$ 3,914.42 $ 4,914.42

Ejemplo donde se está considerando el IVA

AMORTIZACIÓN

A B C D E F G H

D = B*C E = D*16% F = B+D+E

G = B*(C(1+C)^# de años restantes/(1+C)^# de años restantes-1)+E H = B+D+E-G



Intereses devengados

IVA16%

Saldo del crédito al final del año

Amortización al final del año

Saldo del crédito al final del año después de deducir la

amortización

1 $ 1,000.00 60% $ 600.00 $ 96.00 $ 1,696.00 $ 710.30 $ 985.70

2 985.70 60% 591.42 94.63 1,671.74 708.93 962.81

3 962.81 60% 577.69 92.43 1,632.93 706.73 926.20

4 926.20 60% 555.72 88.91 1,570.83 703.22 867.61

5 867.61 60% 520.57 83.29 1,471.47 697.59 773.88

6 773.88 60% 464.33 74.29 1,312.50 688.60 623.90

7 623.90 60% 374.34 59.89 1,058.14 674.20 383.94

8 383.94 60% 230.36 36.86 651.16 651.16 -

$ 3,914.42 $ 626.31 $ 5,540.73

Flujo de efectivo cuando el capital se amortiza en partes iguales y los intereses son sobre saldos insolutos.

Si el crédito, amortiza su capital en partes iguales, y los intereses son sobre saldos insolutos, entonces la amortización del año x se calcularía con la siguiente fórmula:Ax = P + P 1 – ( x – 1 ) i

n n

AMORTIZACIÓN

Ejemplo donde no se considera el IVA

AMORTIZACIÓN

A B C D E F G H

D = B*C F = B(1+C)G = B / # de años

restantes+D H = B(1-1/# de años restantes)


Tasa de interes anual



del añoSaldo del crédito al final del año

después de deducir la amortización

1 $ 1,000.00 60% $ 600.00 $ 1,600.00 $ 725.00 $ 875.00

2 875.00 60% 525.00 1,400.00 650.00 750.00

3 750.00 60% 450.00 1,200.00 575.00 625.00

4 625.00 60% 375.00 1,000.00 500.00 500.00

5 500.00 60% 300.00 800.00 425.00 375.00

6 375.00 60% 225.00 600.00 350.00 250.00

7 250.00 60% 150.00 400.00 275.00 125.00

8 125.00 60% 75.00 200.00 200.00 -

$ 2,700.00 $ 3,700.00


AMORTIZACIÓN

A B C D E F G H

D = B*C E = D*16% F = B(1+C)+EG = B / # de años

restantes+D+EH = B(1-1/# de años

restantes)




IVA16%




amortización

1 $ 1,000.00 60% $ 600.00 $ 96.00 $ 1,696.00 $ 821.00 $ 875.00

2 875.00 60% 525.00 84.00 1,484.00 734.00 750.00

3 750.00 60% 450.00 72.00 1,272.00 647.00 625.00

4 625.00 60% 375.00 60.00 1,060.00 560.00 500.00

5 500.00 60% 300.00 48.00 848.00 473.00 375.00

6 375.00 60% 225.00 36.00 636.00 386.00 250.00

7 250.00 60% 150.00 24.00 424.00 299.00 125.00

8 125.00 60% 75.00 12.00 212.00 212.00 -

$ 2,700.00 $ 432.00 $ 4,132.00

Flujo de efectivo cuando la amortización es en forma creciente, pero con valor presente constante.

Las formas de amortización que se presentan en los párrafos anteriores, son las tradicionalmente utilizadas. Sin embargo, existe otra forma de amortización, cuya característica principal es que el valor presente de todas las amortizaciones que se harán para saldar el crédito, es constante.

Si el crédito del ejemplo que se ha venido utilizando se amortiza de acuerdo con este nuevo procedimiento, entonces la amortización del año x vendría dada por la siguiente fórmula:

Ax = P ( 1 + i )

n

AMORTIZACIÓN

Ejemplo donde no se considera el IVA

AMORTIZACIÓN

A B C D E F G H

D = B*C F = B(1+C)G = B / # de años restantes*(1+C)

H=B*(1+C)*(1-(1/# de años restantes))





del añoSaldo del crédito al final del año después de deducir la

amortización

1 $ 1,000.00 60% $ 600.00 $ 1,600.00 $ 200.00 $ 1,400.00

2 1,400.00 60% 840.00 2,240.00 320.00 1,920.00

3 1,920.00 60% 1,152.00 3,072.00 512.00 2,560.00

4 2,560.00 60% 1,536.00 4,096.00 819.20 3,276.80

5 3,276.80 60% 1,966.08 5,242.88 1,310.72 3,932.16

6 3,932.16 60% 2,359.30 6,291.46 2,097.15 4,194.30

7 4,194.30 60% 2,516.58 6,710.89 3,355.44 3,355.44

8 3,355.44 60% 2,013.27 5,368.71 5,368.71 -

$ 12,983.22 $ 13,983.22


AMORTIZACIÓN

A B C D E F G H

D = B*C E = D*.16 F = B*(1+C)+EG = B / # de años

restantes*(1+C)+EH=B*(1+C)*(1-(1/# de años

restantes))




IVA16%




amortización

1 $ 1,000.00 60% $ 600.00 $ 96.00 $ 1,696.00 $ 296.00 $ 1,400.00

2 1,400.00 60% 840.00 134.40 2,374.40 454.40 1,920.00

3 1,920.00 60% 1,152.00 184.32 3,256.32 696.32 2,560.00

4 2,560.00 60% 1,536.00 245.76 4,341.76 1,064.96 3,276.80

5 3,276.80 60% 1,966.08 314.57 5,557.45 1,625.29 3,932.16

6 3,932.16 60% 2,359.30 377.49 6,668.94 2,474.64 4,194.30

7 4,194.30 60% 2,516.58 402.65 7,113.54 3,758.10 3,355.44

8 3,355.44 60% 2,013.27 322.12 5,690.83 5,690.83 -

$ 12,983.22 $ 2,077.32 $ 16,060.54


AMORTIZACIÓN

Amortización Constante Amortización Sobre Saldos Insolutos

AñoSaldo del crédito al principio del año


Intereses devengad

osIVA16%

Saldo del crédito al

final del año


Saldo del crédito al final

del año después de deducir la

amortización

AñoSaldo del crédito al principio del año


Intereses devenga

dosIVA16%


del año

Amortización al final del

año


del año después de deducir la amortización

1 $1,000.00 60% $ 600.00 $ 96.00 $ 1,696.00 $ 710.30

$ 985.70 1 $1,000.00 60%

$ 600.00 $ 96.00 $ 1,696.00

$ 821.00

$ 875.00

2 985.70 60% 591.42 94.63 1,671.74 708.93 962.81 2 875.00 60% 525.00 84.00 1,484.00 734.00 750.00

3 962.81 60% 577.69 92.43 1,632.93 706.73 926.20 3 750.00 60% 450.00 72.00 1,272.00 647.00 625.00

4 926.20 60% 555.72 88.91 1,570.83 703.22 867.61 4 625.00 60% 375.00 60.00 1,060.00 560.00 500.00

5 867.61 60% 520.57 83.29 1,471.47 697.59 773.88 5 500.00 60% 300.00 48.00

848.00 473.00 375.00

6 773.88 60% 464.33 74.29 1,312.50 688.60 623.90 6 375.00 60% 225.00 36.00

636.00 386.00 250.00

7 623.90 60% 374.34 59.89 1,058.14 674.20 383.94 7 250.00 60% 150.00 24.00

424.00 299.00 125.00

8 383.94 60% 230.36 36.86 651.16 651.16 - 8 125.00 60% 75.00 12.00

212.00 212.00

-

3,914.42 626.31 5,540.73

2,700.00 432.00

4,132.00


AMORTIZACIÓN

Amortización Creciente




IVA16%



Saldo del crédito al final del año después de

deducir la amortización

1 $ 1,000.00 60% $ 600.00 $ 96.00 $ 1,696.00 $ 296.00 $ 1,400.00

2 1,400.00 60% 840.00 134.40 2,374.40 454.40 1,920.00

3 1,920.00 60% 1,152.00 184.32 3,256.32 696.32 2,560.00

4 2,560.00 60% 1,536.00 245.76 4,341.76 1,064.96 3,276.80

5 3,276.80 60% 1,966.08 314.57 5,557.45 1,625.29 3,932.16

6 3,932.16 60% 2,359.30 377.49 6,668.94 2,474.64 4,194.30

7 4,194.30 60% 2,516.58 402.65 7,113.54 3,758.10 3,355.44

8 3,355.44 60% 2,013.27 322.12 5,690.83 5,690.83 -

$ 12,983.22 $2,077.32 $ 16,060.54

1.Presupuesto: Inversión, capital de trabajo, costos y gastos 2.Costo de capital 3.Valor del dinero...

Documents

Transcript of 1.Presupuesto: Inversión, capital de trabajo, costos y gastos 2.Costo de capital 3.Valor del dinero...